30.10.07

Να πούμε κι ένα καλό λόγο

Η MIG καθίσταται ο μεγαλύτερος ιδιοκτήτης εμπορικών κέντρων στη Σερβία
Σχολιάζοντας την συμφωνία ο αντιπρόεδρος της MIG κ. Ανδρέας Βγενόπουλος δήλωσε ότι «η MIG καθίσταται πλέον ο μεγαλύτερος ιδιοκτήτης εμπορικών ακινήτων στη Σερβία και έχει τη δυνατότητα να δημιουργήσει εξαιρετικές συνέργειες με όλες τις εταιρείες που βρίσκονται υπό τον πλήρη ή μερικό έλεγχο της και που έχουν ήδη ή σκοπεύουν να αποκτήσουν παρουσία στην Σερβία».

Μεγάλο deal της MIG στο real estate της Σερβίας
Σημειώνεται δε ότι σύμφωνα με γνώστες των τιμών εξαγοράς ανα τετραγωνικό μέτρο, τα 1552 ευρώ ανα τ.μ. που κατέβαλε η MIG θεωρείται χαμηλό τίμημα σε σχέση με τις τιμές σε ανάλογες περιπτώσεις της ευρύτερης περιοχής, που έχουν φτάσει και τα 3.000 ευρώ ανα τετραγωνικό.

MIG: Με 66,67% σε σερβική εταιρεία εμπορικών ακινήτων
Εξάλλου, τονίζεται πως η εξαγορά της RKB, επιτρέπει στον αγοραστή χωρίς περιορισμούς, να αξιοποιήσει τα ακίνητα της εταιρείας, αναπτύσσοντας και νέες χρήσεις των ακινήτων καθώς και δραστηριότητες ανάλογα με την τοποθεσία αλλά και το πρόγραμμα ανακαίνισης των ακινήτων

Νομίζω ότι είναι η καλύτερη κίνηση που έχει γίνει με το πακτωλό χρημάτων που φαίνεται ότι διαθέτει ο Βγενόμιλος! Από την άλλη, όταν έχεις τόσες επιλογές, κάποια θα είναι και πολύ καλή... Και ίσως η μόνη, μέχρι στιγμής, που από την υπογραφή της συμφωνίας διακρίνεται ότι το τίμημα ήταν - σχετικά - χαμηλό!

Το ζήτημα με τον Βγενόμιλο παραμένει. Τι θα κάνει αυτές τις εταιρείες που αγοράζει; Θα τις διαχειριστεί ο ίδιος ώστε να κερδίσει από τις προσόδους, τα μερίσματα και τις υπεραξίες που θα δημιουργηθούν; Ή απλά θα περιμένει για να τις πουλήσει σε υψηλότερη τιμή; Εάν καταφέρει το δεύτερο, οι μέτοχοι θα πρέπει να παρουσιάζονται αδιάφοροι μεταξύ των δύο επιλογών, καθώς οι υπεραξίες θα πρέπει να καταγραφούν στο ταμπλώ. Η πρώτη περίπτωση είναι ο δύσκολος δρόμος και προϋποθέτει υψηλά standard οργάνωσης και διοίκησης. Να δούμε τι θα επιλέξει ο Όμιλος που μας έχει συνηθίσει σε απότομες αλλαγές στρατηγικής.

24.10.07

Χωρίς πίστη


Ιδιαίτερα προσεκτικοί στις επιλογές τους στην κινεζική αγορά θα πρέπει να είναι οι επενδυτές, τονίζει ο κ. Warren Buffett, δεδομένου ότι οι τιμές ακολουθούν εκρηκτική πορεία. Άλλωστε ο ίδιος την προηγούμενη εβδομάδα ”αποχώρησε” από την PetroChina, αποκομίζοντας όμως τεράστια κέρδη.
Ποτέ δεν αγοράζουμε μετοχές όταν ακολουθούν εντυπωσιακή πορεία ανόδου”, επισήμανε ο κ. Buffett, κατά τη διάρκεια επίσκεψής του σε θυγατρική της Berkshire Hathaway στην Κίνα. ”Αγοράζουμε μετοχές όταν έχουμε εμπιστοσύνη στην εταιρία και στον ρυθμό ανάπτυξής της. Ως εκ τούτου οι επενδυτές θα πρέπει να είναι ιδιαίτερα προσεκτικοί στην κινεζική αγορά”.
Σημειώνεται ότι ο δείκτης CSI 300 έχει ενισχυθεί περισσότερο από 170% από τις αρχές του έτους, ενώ ο κ. Warren Buffett κέρδισε περίπου 3,5 δισ. δολάρια από την πώληση του ποσοστού που κατείχε στην PetroChina. Η αρχική του επένδυση σε αυτήν ήταν 500 εκατ. δολάρια.

Τι είναι αυτά που λέει ο άνθρωπος;
Άσε ότι πήγε με 500 και γύρισε με 3,500...
Καθόλου πάθος, καθόλου νεύρο και καμία πίστη στη "δύναμη" της αγοράς...
Δεν θέλω ούτε να ακούω γι' αυτόν!
Και να δω τι θα τα κάνει...

P.S. Oι πληροφορίες ότι οι μέτοχοι της BERKSHIRE HATHAWAY INC. τον περίμεναν στο αεροδρόμιο της Ομάχα εν μέσω πανηγυρισμών ελεγχονται ως ανακριβείς...

Διαρκής… σάμπα για τη βραζιλιάνικη αγορά

του Geoffrey Dennis, αναλυτή της Citi,
από τη στήλη View of the Day

Το χρηματιστήριο της Βραζιλίας θα εξακολουθήσει να σημειώνει καλύτερες αποδόσεις σε σύγκριση με τις υπόλοιπες αγορές της Λ. Αμερικής, κυρίως εξαιτίας της υψηλής έκθεσής του στις αγορές εμπορευμάτων, όπως επισημαίνει ο κ. Geoffrey Dennis, στρατηγικός αναλυτής της Citigroup για τη Λ. Αμερική. Επιπρόσθετα ο αναλυτής τονίζει ότι η εντυπωσιακή πορεία της αγοράς θα στηρίξει και σε ανάλογη εικόνα την ανακοίνωση δημόσιων εγγραφών. ”Οι εταιρίες της Βραζιλίας έχουν συγκεντρώσει 23,5 δισ. δολάρια από δημόσιες εγγραφές κατά τη διάρκεια του τελευταίου 12μήνου. Το παραπάνω ποσό ”μεταφράζεται” σε αύξηση εσόδων (από δημόσιες εγγραφές) κατά 18,6 δισ. δολάρια για το 12μηνο που ολοκληρώθηκε στα μέσα Ιουλίου”, τονίζει ο κ. Dennis.
Σύμφωνα με τον αναλυτή της Citi, οι αυξήσεις μετοχικών κεφαλαίων αλλά και οι δημόσιες εγγραφές οφείλονται στο γεγονός ότι οι εταιρίες επιθυμούν να μη ”χάσουν το παιχνίδι”, αλλά θέλουν να το πράξουν χωρίς να χρησιμοποιήσουν το ”όπλο” της μόχλευσης. ”Επιπρόσθετα ο αριθμός τόσο των εγχώριων όσο και των διεθνών επενδυτών που τοποθετούν κεφάλαια στην αγορά της Βραζιλίας αυξάνεται με γεωμετρική πρόοδο, γεγονός το οποίο αποτελεί εχέγγυο για ”εύρεση” αγοραστών όταν εκδίδονται νέες μετοχές”, προσθέτει ο αναλυτής. Αν και οι δημόσιες εγγραφές που πραγματοποιούνται χαρακτηρίζονται μικρές, δεδομένου ότι η μέση αξία τους φτάνει στα 345 εκατ. δολάρια, αυτό που όλοι αναμένουν είναι το IPO του χρηματιστηρίου Bovespa. Βάσει των προβλέψεων η αξία της δημόσιας εγγραφής του Bovespa ενδέχεται να φτάσει έως και τα 3,2 δισ. δολάρια, καθώς η ”ζήτηση” είναι κάτι παραπάνω από εκρηκτική.
(24/10/07 - 12:01)
ΠΗΓΗ: FT.com
Copyright The Financial Times Ltd.
All rights reserved.

19.10.07

Οκτώβριος - δεν γίνονται κάθε φορά!

Την ερχόμενη Παρασκευή, 19 Οκτωβρίου (1987), θα είναι η 20ή επέτειος της ”Μαύρης Δευτέρας”, της χειρότερης ημέρας στην ιστορία των ανεπτυγμένων χρηματιστηρίων του πλανήτη. Εκείνη την ημέρα ο Dow Jones Industrial Average υποχώρησε 22,6% -η μεγαλύτερη ημερήσια πτώση του.
Μία βδομάδα αργότερα έχουμε ακόμη πιο δυσοίωνες επετείους.
Τη Δευτέρα 28 Οκτωβρίου 1929 ο Dow υποχώρησε 13,5% και την επόμενη 11,7%. Ήταν το κραχ της Wall Street που προηγήθηκε της μεγάλης ύφεσης στις ΗΠΑ.
Έχουμε και τη 10η επέτειο από τη χειρότερη ημέρα της ασιατικής κρίσης του 1997, που έπληξε τελικά τις ΗΠΑ και την Ευρώπη στις 27 Οκτωβρίου του 1997. Εκείνη την ημέρα το New York Stock Exchange υποχρεώθηκε να κλείσει νωρίτερα υπό το βάρος μαζικών πωλήσεων, αν και σύντομα ανέκαμψε.
http://www.euro2day.gr/articles/141189/

Σήμερα, το δικό μας ανακάμπτει προς τις 5,200 μονάδες απέχοντας όμως σχεδόν χίλιες μονάδες από το ιστορικό ρεκόρ του.
Σε αντιστοιχία, οι αλλοδαποί δείκτες είτε είναι οριακά κοντά στο ρεκόρ τους (FTSE-UK) είτε το έχουν ξεπεράσει (DJ)... που σημαίνει ότι:
- το '99 ήταν μια τρελή υπερβολή που αυτή τη φορά έχει διορθωθεί και τα σημερινά επίπεδα είναι το ύψος που έπρεπε περίπου να είχαμε πάει και τότε
- η πτώση που ακολούθησε το '99 - έως το Μάρτιο 2003 - ήταν υπερβολική και δεν είναι δυνατόν να μας ξαναφτάσει στα επιπεδα ρεκόρ του '99, όχι ότι δεν θα γίνει ποτέ, απλά όχι τώρα κοντά.. (εκτός εάν η μαρίδα - μόνο?- μας "στείλει" - πότε? - δεν είμαι προφήτης!)

Νομίζω ότι το κλειδί είναι ο τζίρος που επηρεάζεται κυρίως από:
- τη θέση των ξένων - που λογικά δεν πρόκειται να αποσύρουν σημαντικά κεφάλαια, αλλά πρέπει και να ικανοποιούνται (αποτελέσματα-μερίσματα-θεσμικά θέματα)
- οι κινήσεις των εγχωρίων θεσμικών - που είναι; η MIG κάτι κάνει μόνο αλλά τα κίνητρά της είναι ίσως περίεργα...
- τη μαρίδα - προς το παρόν σε άλλον ωκεανό

Τέλος, ο ρυθμός του ταμπούρλου δεν είναι σε καμία περίπτωση εγχώριος, ούτε καν σε μεμονωμένες περιπτώσεις...

17.10.07

πάρτι στη Βουλγαρία

Καθώς ο όγκος συναλλαγών αυξάνεται, βοηθούμενος από την είσοδο της Βουλγαρίας στην Ευρωπαϊκή Ένωση, το ”μικρό” Χρηματιστήριο της Σόφιας προχώρησε σε συμφωνία για αγορά πλατφόρμας συναλλαγών από το Deutsche Boerse. Πρόκειται για το πρώτο βήμα εδραίωσης στρατηγικής συνεργασίας με τη γερμανική χρηματαγορά. Οι χρηματιστές της Σόφιας είναι κατενθουσιασμένοι με την απόφαση να ”ενωθούν” με ένα από τα μεγαλύτερα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια. ”Η Σόφια θα ”αποτυπώνεται” στις οθόνες των χρηματιστών της Φρανκφούρτης. Θα βρισκόμαστε μόνο ένα ”κλικ” πλησιέστερα, κάτι που θα μας προσφέρει καλύτερη πρόσβαση στους διεθνείς επενδυτές”, υπογραμμίζει ο κ. Kamen Kolchev, επικεφαλής της Elana, βουλγαρικής χρηματιστηριακής εταιρίας και διαχειριστής κεφαλαίων. Το ηλεκτρονικό σύστημα συναλλαγών της Φρανκφούρτης επιλέχθηκε έναντι των αντίστοιχων του OMX, της σκανδιναβικής χρηματαγοράς, του Χρηματιστηρίου Αθηνών και του Borsa Italia. Όλοι εμφανίζονται ως οι κατάλληλοι συνεργάτες για μία αναδυόμενη αγορά, η οποία βρίσκεται στα πρώτα στάδια ανάπτυξής της. Μέσω της συμφωνίας το Deutsche Boerse έχει τη δυνατότητα εξαγοράς του 44% που κατέχει στη βουλγαρική αγορά το κράτος, αν και ο υπουργός Οικονομικών της Βουλγαρίας δηλώνει ότι δεν υπάρχουν, άμεσα, σχέδια πώλησης.

Η δραστηριότητα στην αγορά ενισχύθηκε σημαντικά στο α’ εξάμηνο.
Ο όγκος συναλλαγών σχεδόν διπλασιάστηκε στα 22 εκατ. λέβα ημερησίως, ενώ ο αριθμός των συναλλαγών ενισχύθηκε περισσότερο από 60%, βοηθούμενος από την αύξηση ”δημοτικότητας” των online συναλλαγών μεταξύ των ιδιωτών επενδυτών. Όμως με αξία κεφαλαιοποίησης ύψους 10 δισ. ευρώ –περίπου το 40% του ΑΕΠ– το Χρηματιστήριο της Σόφιας βρίσκεται ”πίσω” από τα υπόλοιπα της περιοχής. Ο δείκτης των μετοχών υψηλής κεφαλαιοποίησης της αγοράς ενισχύθηκε 15% στο α’ εξάμηνο, ενώ ο αντίστοιχος του Βουκουρεστίου σημείωσε άνοδο 20%, αυτή του Βελιγραδίου στο 68% και του Ζάγκρεμπ στο 51%. Οι αναδυόμενες αγορές της νοτιοανατολικής Ευρώπης δεν έχουν υψηλή ρευστότητα και καταγράφουν χαμηλούς όγκους συναλλαγών συγκρινόμενες με τις ”ώριμες” αγορές της Αυστρίας και της Ελλάδας. Το Χρηματιστήριο της Σόφιας δεν αποτελεί εξαίρεση. Με μέσο free float στο 25% και με περίπου 20 εταιρίες να αντιστοιχούν στο 70% της κεφαλαιοποίησης. Η μεγαλύτερη εταιρία του χρηματιστηρίου, το πρώην τηλεπικοινωνιακό μονοπώλιο BTC, το οποίο αντιστοιχεί στο 12% της συνολικής αξίας κεφαλαιοποίησης της αγοράς, ενδεχομένως να ”αποχωρήσει” από το χρηματιστήριο μετά την εξαγορά του από την αμερικανική χρηματιστηριακή εταιρία AIG.

Όμως πληθώρα δημόσιων εγγραφών φέτος, μεταξύ των οποίων και αρκετές ταχύτατα αναπτυσσόμενες βουλγαρικές επιχειρήσεις, απομακρύνουν τους φόβους ότι η αποχώρηση της BTC θα πλήξει τις προοπτικές της αγοράς. Αρκετές βουλγαρικές επιχειρήσεις οι οποίες δημιουργήθηκαν προχωρούν στη δημόσια εγγραφή θυγατρικών τους, προκειμένου να αντλήσουν κεφάλαια, τα οποία θα χρησιμοποιήσουν για την επέκταση των δραστηριοτήτων τους και την εξαγορά εταιριών σε άλλα βαλκανικά κράτη. ”Πέρα από την αύξηση της ρευστότητας, οι εταιρίες αντιμετωπίζουν τις δημόσιες εγγραφές ως μια χρήσιμη μέθοδο αύξησης της αξίας τους”, υποστηρίζει ο κ. Alex Bebov, στέλεχος της Balkan Advisory Company, χρηματιστηριακό όμιλο με έδρα τη Σόφια.

Στους πρώτους εννέα μήνες του έτους οι βουλγαρικές επιχειρήσεις συγκέντρωσαν 236 εκατ. ευρώ μέσω του χρηματιστηρίου, από μόλις 164 εκατ. για το σύνολο του 2006. Οι δημόσιες εγγραφές στο τελευταίο 12μηνο είχαν ως ”ηγέτες” δύο κορυφαίες τράπεζες, τις First Investment Bank και Corporate Commercial Bank, την Kaolin, εταιρία που δραστηριοποιείται στις κατασκευές, και την Todoroff, μια ταχύτατα αναπτυσσόμενη οινοποιία. Η ζήτηση τόσο από διεθνείς επενδυτές όσο και από τοπικούς διαχειριστές κεφαλαίων αλλά και συνταξιοδοτικά κεφάλαια οδήγησε στην υπερκάλυψη τέσσερις ή πέντε φορές των προσφορών μετοχών. Σύμφωνα με τους χρηματιστές, οι επόμενες δημόσιες εγγραφές θα περιλαμβάνουν ασφαλιστικές εταιρίες αλλά και περισσότερες θυγατρικές από τη βιομηχανία και τον κλάδο μεταποίησης. ”Οι εταιρίες μέχρι στιγμής στήριζαν την ανάπτυξή τους στον τραπεζικό δανεισμό. Όμως από ένα σημείο και έπειτα θα πρέπει να μειώσουν την εξάρτησή τους από τις τράπεζες προκειμένου να στηρίξουν την ανάπτυξή τους και να προετοιμαστούν για σκληρότερο ανταγωνισμό”, σημειώνει ο κ. Chris Katsanis, στέλεχος της Εθνικής Τράπεζας της Ελλάδας στη Σόφια. Οι ιδρυτές μικρών επιχειρήσεων, που επιθυμούν να απαλλαγούν από το ”στίγμα” της οικογενειακής επιχείρησης, αντιμετωπίζουν τις δημόσιες εγγραφές ως ευκαιρία. Ο κ. Plamen Youroukov, επικεφαλής της Balkan, εταιρίας εισαγωγής καφέ, και πρόσφατα εκλεγμένος επικεφαλής του Union of Democratic Forces, ενός μικρού κεντροδεξιού κόμματος, δηλώνει ότι εξετάζει το ενδεχόμενο δημόσιας εγγραφής το 2008. ”Νομίζω ότι έφτασε η στιγμή να ”παραδώσω” την καθημερινή διαχείριση της επιχείρησης σε επαγγελματίες managers και να επικεντρωθώ στην πολιτική”, δηλώνει ο κ. Youroukov.

Εν τω μεταξύ τα Reits (real estate investment trusts) εξακολουθούν να είναι ελκυστικά, προκειμένου οι διαχειριστές χαρτοφυλακίων να έχουν πρόσβαση στην ταχύτατα αναπτυσσόμενη αγορά ακινήτων. Παρά τον ανταγωνισμό από μεγαλύτερες εταιρίες που είναι εισηγμένες στη βρετανική αγορά Aim, ο αριθμός των Reits έχει ενισχυθεί περισσότερο από 40%, με τη συνολική αξία τους να ξεπερνά τα 400 εκατ. ευρώ. Εξαιρουμένης, πάντως, της πώλησης των θυγατρικών που ανήκαν στην Bulgar Tabak, την κρατική εταιρία επεξεργασίας καπνού, το πρόγραμμα ιδιωτικοποιήσεων έχει ”στεγνώσει”. Πάντως η Bulgargaz, η κρατική εταιρία φυσικού αερίου, όντως εξετάζει το ενδεχόμενο δημόσιας εγγραφής στα πλαίσια του προγράμματος αναδιοργάνωσης και με στόχο να ”ευθυγραμμιστεί” με τις υπόλοιπες ευρωπαϊκές ενεργειακές εταιρίες. ”Υπάρχουν πιθανότητες μερικών ακόμη ιδιωτικοποιήσεων, μέσω εισαγωγής στο χρηματιστήριο, ιδιαίτερα στον ενεργειακό κλάδο. Οι ιδιωτικές επιχειρήσεις θα βοηθήσουν την αγορά να προοδεύσει”, επισημαίνει ο κ. Bebov.
ΠΗΓΗ: FT.com

16.10.07

Γιατί πέφτουμε! (flashnote)

Μην μπερδεύεστε, δεν μιλάω για το ΧΑΑ.. αυτό απλά ακολουθεί την τάση!
Ας δούμε τι ανησυχεί τη Wall, η οποία δίνει το βήμα:
1. Τουρκία vs. Ιράκ-αποθέματα πετρελάιου-τιμή πετρελαίου $87 και counting!
2. Θυμήθηκαν και πάλι τη subprime κρίση... κυρίως γιατί ανησύχησαν πραγματικά με τα κέρδη που εμφανίζουν κάποιες μεγάλες τράπεζες, αλλά και κάποιες άλλες περιπτώσεις εταιρειών που θα παρουσιάσουν μειωμένα κέρδη στο "παραδοσιακά" δυνατό Q4. Αλλά υπομονή για τουλάχιστον δύο εβδομάδες για να δούμε τι κέρδη θα βγάλουν οι εκεί εταιρείες
3. Δολλάριο σε πτώση χωρίς αλεξίπτωτο... μην ξεχνάτε ότι τα περισσότερα ακόμα μετριούνται σε δολλάρια (χρυσός, πετρέλαιο, χρέη κυβερνήσεων, όπλα κλπ.)
4. Κάτι γίνεται με τα μακροπρόθεσμα ομόλογα και τις αποδόσεις τους... μάλλον έχει χαθεί το ενδιαφέρον για τέτοια καθώς ο περισσότερος κόσμος έχει στραφεί σε μετοχές (βραχυπρόθεσμα εργαλεία)... αυτό ίσως είναι κάτι σημαντικό για τη συνέχεια..
5. Οι επέτειοι του Οκτωβρίου...΄

Να δούμε πόσο θα κρατήσει κι αυτό ..μέχρι το επόμενο!!!

15.10.07

Διαφάνεια

Κάτι που λείπει όχι μόνο από τη δική μας αγορά, αλλά γενικότερα από τις αγορές!
Αυτή κέρδισε το Νόμπελ Οικονομικών 2007!
Οι σημερινοί νικητές του Νόμπελ επένδυσαν στο λίγο γνωστό θέμα του "σχεδιασμού του μηχανισμού της αγοράς", ή πιο "απλά" συνέχισαν την θεωρία (Νόμπελ Οικονομικών 1972) του Kenneth Arrow, ο οποίος εισήγαγε ως ορολογία την "ασύμμετρη πληροφόρηση" (όχι ασύμμετρη απειλή!!!)..
Σύμφωνα με αυτή την θεωρία της "ασύμμετρης πληροφόρησης, οι συναλλασσόμενοι σε μια αγορά δεν γνωρίζουν όλα όσα θα έπρεπε να γνωρίζουν
1. για αυτή,
2. τα προϊόντα της, και
3. τους άλλους συναλλασσόμενους (π.χ. τι σκοπούς και τι πληροφορίες έχουν!)
Μιλάμε φυσικά για ατελείς, όπως και πραγματικά είναι, αγορές!

Oι Λέονιντ Χέρουιτς, Έρικ Μάσκιν και Ρότζερ Μάγιερσον, που τιμήθηκαν με το Νόμπελ Οικονομίας 2007 επιτρέπουν στους οικονομολόγους να αντιληφθούν καλύτερα πότε οι αγορές λειτουργούν με ομαλό τρόπο και πότε όχι.
(δείγμα του έαν λειτουργούν σωστά ή όχι θα έλεγα εγώ!)

Ας μάθουμε και κάτι ακόμα, καλό είναι!

πηγές:
Στους Αμερικανούς Χέρουιτς, Μάσκιν και Μάγιερσον το Νόμπελ Οικονομίας 2007
US trio wins Nobel Economics Prize
Three from U.S. awarded a Nobel in economic sciences
Hurwicz, Maskin and Myerson Win Nobel Economics Prize (Update6)
What is mechanism design theory?
Mechanism design
Myerson-Satterthwaite theorem

13.10.07

Στα ψιλά

Μια ”ανάσα” από τις 5.300 η Σοφοκλέους...
Όπως επισημαίνει και ο Μάνος Χατζηδάκης, Υπεύθυνος Επενδυτικής Στρατηγικής της Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ: ”Αν και η θετική ψυχολογία είναι ικανή για την έκπληξη της έκτης συνεχόμενης ανοδικής εβδομάδας ο βαθμός και η ταχύτητα της ανόδου (20% από τα χαμηλά) μας υποχρεώνει να στεκόμαστε με επιφυλακτικότητα έναντι της αισιοδοξίας η οποία βρίσκει όλο και μεγαλύτερο έδαφος σε νέους κωδικούς ιδιωτών, σε έντυπα ευρείας κατανάλωσης και σε φυσικά πρόσωπα άσχετα με το χρηματιστηριακό χώρο. Ωστόσο είναι ακόμα πολύ νωρίς για να μιλήσουμε για μια νέα ”χρηματιστηριακή φούσκα”. Οι προϋποθέσεις όμως έχουν δημιουργηθεί”.

Δεν είμαι bear, είμαι ρεαλιστής! Η ιστορία επαναλαμβάνεται αλλά σχεδόν πάντοτε δεν είναι ίδιος ο τρόπος! (τα ελάχιστα παντοτε κοινά πλέον φαίνονται!)
Οι συνθήκες όμως έχουν δημιουργηθεί...
Όποιος έχει αντίρρηση, ας μου μιλήσει για συγκεκριμένη εταιρεία με "φυσιολογική" (κατά τη γνώμη του) αποτίμηση, να το συζητήσουμε...
Εκτός εάν δεν βλέπουμε ότι οι αποτιμήσεις αρχίζουν να ξεφεύγουν...
Που είναι η μαρίδα να μας σώσει;;;

P.S. Χ.Α.: 216 μετοχές έχασαν το τρένο της ανόδου
Οι υπόλοιπες πόσες είναι; Κάτι έγραφα για "ψαλίδα" στο προηγούμενο post...
P.S.2 Αυτές που κυρίως ανεβαίνουν τα τελευταία χρόνια (από Μάρτιο 2003), έχουν τις περισσότερες πιθανότητες(!) να συνεχίσουν...
P.S.3 Ωραία παρουσίαση των χαμένων (μέχρι τώρα) της subprime κρίσης... Αυτοί ήδη έχασαν! Και κάποιοι υπάλληλοι θα απολυθούν..
P.S.4 Το Yen-carry-trade καλά κρατεί!
P.S.5 H τρομερή επενδυτική στρατηγική του Βγεν φαίνεται ότι παρουσιάστηκε με την VIVARTIA.. να δω τώρα ποιος άλλος έξυπνος εγχώριος θα θέλει να πουλήσει την εταιρεία του σ'αυτόν και μετά να έχει την τύχη του Mr.ΣΕΒ...
Πολύ ενδιαφέρον προμηνύεται το μέλλον αυτής της "εισηγμένης"! Ανυπομονώ!

8.10.07

τσούκου τσούκου

αλλά και 5,200 μονάδες, σχεδόν το σημείο αναφοράς για 'μένα... Να δούμε πως θα το υπερβούμε και αυτό... Θα τα καταφέρουμε;

Πάμε γρήγορα στις επικεφαλίδες που συνθέτουν το σκηνικό:
1. Κάτω από τα 81 δολάρια υποχωρεί το αργό πετρέλαιο (λες κι είναι λίγα τα $81...)
2. Η πιστωτική κρίση δεν τελείωσε ακόμα, προειδοποιεί ο επικεφαλής του ΔΝΤ
3. ΧΑ: Μειώθηκε η συμμετοχή των ξένων τον Σεπτέμβριο
(θυμηθείτε τι έγραφα για το πως διαμορφώνεται η συμμετοχή εγχώριων-ξένων στην κεφαλαιοποίηση του ΓΔ)
4. $/€ 1,405
5. Greenspan: Μειώνεται η πιθανότητα ύφεσης στις ΗΠΑ, η FED τα έκανε σωστά... (λίγο περίεργες οι νέες δηλώσεις... - το πρόβλημα πλέον λέγεται καθαρά πληθωρισμός)

Αυστηρά εγχωρίως, επανερχόμαστε σε φαινόμενα που μας απασχολούσαν πριν από αρκετούς μήνες: 10-20 τίτλοι οδηγούν τον ΓΔ σε νέα υψηλά και τα μικρομεσαία πελαγοδρομούν... εικόνα με 88 ανοδικές μετοχές έναντι 163 πτωτικών
Ή αλλοιώς, "η ψαλίδα ανοίγει!"
Από την άλλη, οι τζίροι δεν είναι ούτε υψηλοί ούτε χαμηλοί, ίσως λίγο χαμηλότεροι από πριν 2-3 εβδομάδες...
Αυτό που θα πρέπει να προβληματίζει είναι ότι μάλλον δεν εισέρχεται νέα ρευστό σε αυτή τη φάση... Δεν μαγνητίζονται οι εγχώριοι, δεν βάζουν κι άλλα οι ξένοι...

Η EFG λέει στο σχολιασμό της για Ελλάδα-Κόσμο ότι ο ΓΔ μέχρι τα τέλη του έτους μπορεί να έχει φθάσει στις 5.380 μονάδες, προκρίνει συμμετοχές εταιριών ανάπτυξης σε σχέση με τις μετοχές αξίας, καθώς και σε εμπορεύματα και ότι θα πληγούν οι εταιρίες μικρομεσαίας κεφαλαιοποίησης, ενώ το volatility των αγορών θα διπλασιαστεί σε σχέση με τη διετία 2005-6. Ο Kαραμούζης όμως δεν αλλάζει την τιμή-στόχο 2007 που είναι οι 5,200...

Και ένα tip του Capital:
Συντονισμένο, προσεκτικό και με χειρουργική ακρίβεια μάζεμα χιλιάδων τεμαχίων σε πολλές μετοχές γίνεται τις τελευταίες ημέρες στο Χ.Α. Ισχυρά χαρτοφυλάκια και διάφορες... επενδυτικές "ομάδες", μαζεύουν χιλιάδες κομμάτια στις αρχές της κάθε συνεδρίασης και μετά αφήνουν σταδιακά και ξεφουσκώνουν οι τίτλοι. Φυσικά, ξέρουν κάτι παραπάνω για τη μελλοντική συμπεριφορά της αγοράς, κάτι που φαίνεται από τα...συμφραζόμενα των κινήσεών τους. Άλλωστε, χωρίς πολλά τεμάχια ελάχιστα μπορούν να κάνουν.

Τέλος, φαίνεται ότι η πρόσφατη μείωση επιτοκίων της FED δεν έφτασε...
Οι αγορές θέλουν κάτι πιο δραστικό!!!

5.10.07

Πρόεδρος


Ο οικονομολόγος κ. Άγγελος Φιλιππίδης προτείνεται από την κυβέρνηση για τη θέση του προέδρου του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου. Ο κ. Φιλιππίδης σπούδασε πολιτικές και οικονομικές επιστήμες στη Νέα Υόρκη. Έκανε μεταπτυχιακές σπουδές στη Διοίκηση Επιχειρήσεων και στις Διεθνείς Σχέσεις (με έμφαση στο Διεθνές Τραπεζικό και Χρηματοπιστωτικό Σύστημα) στο Πανεπιστήμιο Columbia, από όπου πήρε Masters in International Affairs και Masters in Business Administration.

Διετέλεσε γενικός διευθυντής της ”Εμπορική Χρηματιστηριακή” (1991-1993) και διευθύνων σύμβουλος και γενικός διευθυντής της ”Εμπορική Κεφαλαίου” (1993-1994). Στη συνέχεια διετέλεσε γενικός διευθυντής της ”Διεθνής Χρηματιστηριακή” (1994) και πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της ”Όμιλος Διεθνών Συμβούλων” (1994-1999), που παρείχε συμβουλές σε επιχειρήσεις για θέματα στρατηγικών αποφάσεων και ευρωπαϊκών προγραμμάτων.

Την περίοδο 2000-2003 ήταν πρόεδρος της ΠΑΕ Παναθηναϊκός και από το 2003 έως σήμερα ανέπτυξε επιχειρηματική δραστηριότητα στον χρηματοοικονομικό και τραπεζικό τομέα στην Ελλάδα και σε χώρες της Βαλκανικής.


Αξέχαστο έχει μείνει το deal της μετεγγραφής του Κύπριου επιθετικού Μιχάλη Κωνσταντίνου από τον Ηρακλή στον Παναθηναϊκό το 2001...
Θυμίζω τους όρους:
..συμβόλαιο τριετούς διάρκειας με τον Παναθηναϊκό, ο οποίος προσέφερε στον Ηρακλή 2,5 δισ. δρχ. (ίσως και περισσότερα!!!), του παραχώρησε το 50% από το ποσό ενδεχόμενης μεταπώλησης του παίκτη σε ομάδα του εξωτερικού και επιπλέον τρεις ποδοσφαιριστές (Νασιόπουλος, Χαλκιάς, Κουτσουρές) με «ελεύθερη» μεταγραφή. Η ετήσια αμοιβή του κ. Κωνσταντίνου ανέρχεται στο ποσό των 500 εκατ. δρχ., αλλά το συμβόλαιό του θα περιλαμβάνεται και πολύ υψηλή ρήτρα, η οποία θα του παρέχει το δικαίωμα να μεταγραφεί στην ομάδα που θα διαθέσει το συμφωνηθέν ποσό από τον πρώτο χρόνο συνεργασίας του με τον ΠΑΟ.
Ως γνωστό, ο παίχτης έμεινε ελεύθερος το καλοκαίρι του 2005 από τον Παναθηναϊκό και υπέγραψε στον Ολυμπιακό!

Κάτι τέτοια είδε ο Τζίγγερ και τον άφησε κι αυτόν ελεύθερο... και από το βιογραφικό του δεν φαίνεται από τότε να ξανα-έπιασε δουλειά!

4.10.07

Ως fun των αναλύσεων

Αναδημοσιεύω...

”Πρωτιά” της Proton στις αναλύσεις των Mid Caps

Την πρώτη θέση στον πίνακα με πιο εύστοχες αναλύσεις για τις μετοχές εταιριών της μεσαίας κεφαλαιοποίησης καταλαμβάνει για δεύτερη χρονιά η Proton Securities.
Σύμφωνα με τα στοιχεία της European Midcaps Research Yearbook 2007 (AQ Research), η Egnatia Finance διεκδίκησε αρκετές κορυφαίες θέσεις όσον αφορά στην απόδοση των συστάσεων (μεθοδολογία RQ), ενώ διακρίθηκε ο κ. Ανδρέας Μπαλάσκας με τη σύστασή του για την Άβαξ.
Υψηλή βαθμολογία συγκέντρωσε ο κ. Ιωάννης Αράπογλου της Piraeus Securities, ο οποίος κατέλαβε την πρώτη θέση στον πίνακα με τους αναλυτές που ”νίκησαν το consensus”, κυρίως με τις αναλύσεις του για τον Φουρλή και τη ΜΕΤΚΑ.
”Η επιτυχία της Proton ήταν συνεχής σε όλο το φάσμα των εταιριών τις οποίες καλύπτει, με τους κ. Πάνο Παναγιώτου και Γιάννη Σταματάκο να κερδίζουν κορυφαίες θέσεις”, αναφέρει το report.
Σε επίπεδο επιτυχίας των συστάσεων που δόθηκαν, η Proton Securities καταλαμβάνει την πρώτη θέση, με ποσοστό επιτυχίας 83,3%, δεύτερη έρχεται η P&K Research με 82,4%, τρίτη η Egnatia Finance (ESN) με 81,8%, τέταρτη η Piraeus Securities με 77,8%, πέμπτη η Citigroup Investment Research (euro) με 75%, έκτη η UBS με 71,4% και έβδομη η HSBC με 70,6%.
Στη συνολική βαθμολογία, πρώτη έρχεται η Proton Securities (με 49,64), δεύτερη η UBS (με 46,49), τρίτη η Egnatia Finance (ESN) (με 35,40) και τέταρτη η Piraeus Securities (με 31,46).
Οι κορυφαίοι αναλυτές, σύμφωνα με την AQ Research, είναι οι κ. Ιωάννης Αράπογλου της Piraeus Securities (με βαθμολογία 23,9), Πάνος Παναγιώτου της Proton Securities (με βαθμολογία 22,6), Μάνος Σταθουδάκης της Alpha Finance (με 14,2) και Κώστας Ντουνας της P&K Research (με 9,7).

Επομένως, σύμφωνα και με τα ποσοστά επιτυχίας των συστάσεων, δεν είναι άσχημο να ακούς τους "ειδικούς" ειδικά σε ένα δύσκολο κλάδο όπως οι επενδύσεις χαρτοφυλακίου.

P.S. αυτά σε μια bull αγορά όπως είναι μέχρι τώρα το 2007... έστω και με αυτές τις ακραίες διακυμάνσεις που έχουν μπερδέψει τους πάντες. Ας ελπίσουμε να δούμε τέτοια ποσοστά επιτυχίας και σε bear αγορά, γιατί ως γνωστόν¨"ότι ανεβαίνει/πέφτει πέφτει/ανεβαίνει κιόλας!"

P.S.2 μια σύσταση στις εταιρείες που κάνουν τέτοιες αναλύσεις, να δημοσιεύουν και τα ονόματα των αναλυτών!

3.10.07

MIG και market leaders

Σήμερα είναι το ελληνικό Roadshow της ΕΧΑΕ στο Λονδίνο!
Αναφέρθηκα!

Κατά τα άλλα οι ανοδικές συνεδριάσεις συνεχίζονται... Εχθές ο τζίρος ήταν ικανοποιητικός, να δούμε και σήμερα.

Τέλος, η MIG επιβεβαιώνει όσους έλεγαν από την αρχή ότι έχει επιλέξει να χτυπήσει market leaders - ώριμες εταιρείες - και όχι απλά ανερχόμενες με μελλοντικές προοπτικές, π.χ. τέτοια ήταν η ΦΡΙΓΟ πριν 5-6 χρόνια...
Έτσι, μετά ΥΓΕΙΑ-VIVARTIA-OTE έχουμε ΕΠΑΤΤ... χτύπησε και τη ΚΥΠΡ που θα ήταν μετά τον ΟΤΕ το super χτύπημα αλλά ατύχησε με τους "κουμπάρους"...

Να δούμε που θα βγάλει αυτή η στρατηγική γιατί από το Μάη του 2007 και μετά η χρηματιστηριακή πορεία της ΜΙΓ θα πρέπει μάλλον να προβληματίζει...

2.10.07

Τα χειρότερα πέρασαν.. (flashnote)

Αυτό ισχυρίστηκε εχθές η Wall κουνώντας τη σημαία σε όλο το επενδυτικό πλανήτη! Οι προειδοποιήσεις κερδών των χρηματοοικονομικών ομίλων δεν πτόησαν κανέναν! Η αίσθηση ότι πάμε σε κύκλο μείωσης των επιτοκίων κυριαρχεί!
Αυτή είναι η μόνη "σοβαρή"* εξήγηση για την χθεσινή κίνηση που αναμένεται να ακολουθηθεί σήμερα και από τους εγχώριους. Αλλά ο χθεσινός τζίρος προβληματίζει...
Πάντως, τέτοια είναι που θα πρέπει να κοιτάμε μπας και βρούμε τους επόμενους!

Εγχωρίως, η χθεσινή απίστευτη έκθεση της DB για τις πιθανές παραλλαγές "σμίκρυνσης" του τραπεζικού συστήματος ήταν το σημαντικότερο.
Η δική μου απορία είναι η εξής: αυτό το ακούμε από τις αρχές της δεύτερης Κυβέρνησης Σημίτη αλλά μέχρι σήμερα σχεδόν τζίφος, αντίθετα είδαμε αυτόνομες κινήσεις στη Νέα Ευρώπη. Αφού δεν έγινε τότε, που οι αποτιμήσεις ήταν μακράν μικρότερες, γιατί να γίνουν σήμερα, στα ψηλά; Η πρώτη σκέψη είναι ότι δεν υπάρχει διάθεση...

* αυτά που γράφονται για τα αμερικάνικα futures, το δείκτη ISM, αλλά και τα μίκρο κέρδη των αμερικανικών εταιρειών (παραδοσιακά το 4ο τρίμηνο είναι ισχυρό - Χριστούγεννα ντε!) είναι δευτερεύοντα...

P.S. για να μην ξεχνιόμαστε οι εγχώριοι... Χρεωμένοι έως το... 2057! "κάθε παιδί που θα γεννηθεί μέσα στον επόμενο χρόνο θα είναι χρεωμένο με 22.445 ευρώ."

1.10.07

Kαλό Οκτώβριο 2007

Καλημέρα!
Αυτός ο μήνας νομίζω θα καταφέρει να μας δείξει τι πρόκειται να γίνει, ή τουλάχιστον τι θα πρέπει να περιμένουμε. Και αναφέρομαι κυρίως στις νέες ισορροπίες που θα προκύψουν για τα επιτόκια (4/10: ΕΚΤ), τα ελλείμματα και πλέον τη κούρσα του δολλαρίου.
Στα δικά μας, η σύνδεση ΧΑ και ξένων αγορών δεν έχει διαταραχθεί - ασχέτως της λίγο καλύτερης επίδοσης της εγχώριας αγοράς μάλλον λόγω υστέρησης που προέκυψε από την προεκλογική περίοδο - αλλά δεν έχουν γίνει απόλυτα σαφείς οι κινήσεις τόσο των ξένων όσο και των εγχώριων θεσμικών. Για τη μαρίδα δεν μπορούμε να μιλάμε ακόμα...
Έκλεισε και το 3ο τρίμηνο και θα μάθουμε τις λογιστικές καταστάσεις των εισηγμένων όσο περνάει ο μήνας.
Προσοχή στις καθιερωμένες αλλαγές πακέτων - για να "γράψουμε" τα κέρδη - που ήδη έχουν ξεκινήσει αλλά ο κύριος όγκος παραδοσιακά πραγματοποιείται Οκτώβριο-Νοέμβριο.
Έχουμε και τα ενδεχόμενα νέα placements σε μεσαία κυρίως κεφαλαιοποίηση.
Λίγο υπομονή και πολλή προσοχή.

P.S. o Οκτώβριος είναι συνδεδεμένος με πολλά μπουμ!!!

P.S. To Tόκυο έκλεισε επάνω.