2.11.07

Καθισμένοι επάνω στο φράκτη

Δεδομένο: θεωρώ ότι η τάση των αγορών ξεκινάει κυρίως από τη Νέα Υόρκη. Οι υπόλοιπες αγορές απλά ακολουθούν, χωρίς να είναι σε θέση να αυτονομηθούν. Εξαιρεση αποτελούν αγορές όπου κυριαρχούν οι εγχώριοι επενδυτές (βλέπε το '99 της Κίνας). Οπότε για να εξηγηθεί η πορεία των "περιφερειακών" αγορών, οδηγός είναι κυρίως η Νέα Υόρκη. Ειδικές περιπτώσεις εταιρειών (κυρίως με επιταχυνόμενα θεμελειώδη μεγέθη) σε αγορές όπως η δική μας δεν θα εκλείψουν, απλά είναι ορατές από τους περισσότερους ενασχολούμενους.

Έτσι, πάντα για την U.S., από τη μία έχουμε τον τομέα κατασκευών κατοικιών σε ευθεία πτώση μαζί με τις τιμές να ακολουθούν με σοβαρές πιθανότητες να χτυπηθεί και η υπόλοιπη οικονομία, ενώ από την άλλη τα $96/βαρέλι - που πλέον δεν χωνεύεται - με τα υπόλοιπα προϊόντα να ακολουθούν σε ξέφρενο ρυθμό, σε συνδυασμό με τη διολίσθηση του δολλαρίου, να βάζουν σε σκέψεις τη FED για το κατά πόσο μπορεί να τιθασσεύσει τον πληθωρισμό...
Η προ-χθεσινή αντίδραση της να μειώσει κι άλλο τα επιτόκια - συνολικά 0.75% από 18/9 - έρχεται σε αντίθεση με τα πρώτα στοιχεία - περιμένουμε και τη δεύτερη ανάγνωση -για αύξηση του ΑΕΠ...
(δεν έχουμε μόνο εμείς ΕΣΥΕ!)

Γενικά, όπως λένε και οι Αγγλοσάξωνες we 're sitting on the fence...
H αγορά έδειξε το δρόμο - προς τα κάτω εάν δεν μειωθούν τα επιτόκια - αλλά ας μην ξεχνάμε ότι υπάρχουν και τα παράγωγα...
Το κλειδί πάντως - θεωρητικά - είναι η κατάσταση της αμερικανικής οικονομίας, το πως θα καταφέρει είτε να μην θεωρηθεί ότι δεν θα πέσει σε ύφεση, είτε η αναμενόμενη πορεία εξόδου από αυτήν - που συμβολίζεται με κάτι γράμματα V, U κλπ. Αλλά, μάλλον, και εκεί έχουν ανοίξει πολλά μέτωπα (καταναλωτική εμπιστοσύνη, βιομηχανική δραστηριότητα κλπ.)

Εάν η μείωση επιτοκίων - σημειωτέον μειώθηκε 0.25% και το inter-FED επιτόκιο στο 5%, το επιτόκιο που η FED δανείζει χρήμα απ’ ευθείας στις τράπεζες - ήταν να προσθέσει επιπλέον ρευστότητα στο σύστημα, γιατί η FED έριξε και πάλι φρέσκο χρήμα; Και μάλιστα για πρώτη φορά μετά το καλοκαίρι (subprime κρίση);
Κακά τα ψέμματα, αυτή η τακτική των "ενέσεων" δεν φαίνεται ικανή να αποδώσει!
Τι να κάνει και αυτή όταν βλέπει τα κέρδη των μεγαλύτερων (ιδιωτικών) τραπεζών της ακόμα να είναι εγκλωβισμένα στις λακούβες της subprime κρίσης... Τελευταίο θέμα/θύμα η Citigroup, τη στιγμή που όλος ο χρηματοοικονομικός κλάδος υποβαθμίζεται...
Για να μην πούμε ότι η Exxon δηλώνει 10% πτώση κερδών λόγω πτώση του margin στη διύλιση, για δέυτερο συνεχόμενο τρίμηνο και για πρώτη φορά μετά από το 2002...

Το μόνο σίγουρο είναι ότι οι έντονες διακυμάνσεις θα συνεχιστούν καθώς το τοπίο δεν είναι ξεκάθαρο.

Και μέσα σ' όλα έχουμε δημοσιεύματα (ΚΕΡΔΟΣ) που να προδικάζουν την μείωση του φόρου συναλλαγών (0.15%) ως αντίδοτο στη "κοσμογονία" της MiFID, με σκέψεις αντικατάστασης των κρατικών εσόδων από την ενεργοποίηση φόρου υπεραξίας...
..στους ξένους θεσμικούς, οι οποίοι, άλλωστε, αποτελούν τους... «καλοπληρωτές» της αγοράς μας, με τη συμμετοχή τους στην κεφαλαιοποίηση να προσεγγίζει το 52%. Σύμφωνα με τον κ. Καπράλο, «πριν από 3 χρόνια η κεφαλαιοποίηση της αγοράς μας ήταν στα 80 δισεκατομμύρια ευρώ. Σήμερα η κεφαλαιοποίηση ξεπερνάει τα 200. Η μέση ημερήσια αξία συναλλαγών ήταν στα 125 εκατομμύρια ευρώ, ενώ σήμερα ξεπερνάει τα 500. Σήμερα, το 60% της καθημερινής συναλλακτικής δραστηριότητας στο Χρηματιστήριο Αθηνών προέρχεται από το εξωτερικό. Πάνω από το 50% της συνολικής κεφαλαιοποίησης της αγοράς μας βρίσκεται στα χέρια διεθνών επενδυτών. Μόνο κατά τη διάρκεια της τελευταίας τριετίας οι καθαρές εισροές κεφαλαίων από το εξωτερικό ξεπερνούν τα 18 δισεκατομμύρια ευρώ
http://www.taxheaven.gr/news/newspublish/news.php?news_id=2895
Δεν καταλαβαίνουν ότι το ποτάμι δεν γυρίζει πίσω...

Σχετικά:
Fed's Rate CutCould Be LastFor a While
Fed Cuts, Signals Markets Don't Look for Another: John M. Berry
Η απόφαση της Fed
Fed: Έτοιμη για ”διακοπή” μείωσης επιτοκίων
Η FED ενίσχυσε τον τραπεζικό τομέα με 41 δισ. δολάρια

No comments: