Συνελήφθη στέλεχος της SAC Capital με την κατηγορία ότι είχε εμπλοκή σε υπόθεση εσωτερικής πληροφόρησης

Οι αμερικανικές αρχές συνέλαβαν τον Michael Steinberg, ανώτατο στέλεχος της SAC Capital, με την κατηγορία ότι είχε εμπλοκή σε υπόθεση εσωτερικής πληροφόρησης (insider trading).

Όπως μεταδίδουν οι F.T., εκπρόσωπος του FBI ανέφερε ότι ο κ. Steinberg συνελήφθη νωρίς το πρωί της Παρασκευής στο σπίτι του.

Ο κ. Steinberg είναι ο όγδοος υπάλληλος της SAC που αντιμετωπίζει την κατηγορία της εσωτερικής πληροφόρησης από τότε που το FBI ξεκίνησε την επιχείρηση Operation Perfect Hedge το 2007, με στόχο την καταπολέμηση της διαφθοράς στη Wall Street.

O δικηγόρος του Barry Berke ανέφερε ότι "ο Mark Steinberg δεν έκανε τίποτα λάθος".

"Οι επενδυτικές αποφάσεις του βασίζονταν πάντοτε σε λεπτομερή ανάλυση καθώς και σε πληροφορίες που καταλάβαινε ότι είχαν αποκτηθεί μέσα από κανάλια στα οποία βασίζονται καθημερινά οι επενδυτές" πρόσθεσε.

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/767423/ArticleNewsWorld.aspx

Επιθετικές "αρκούδες" οι insiders στη Wall Street

Οι insiders έχουν γίνει "επιθετικές αρκούδες" και πωλούν τις μετοχές των εταιριών τους με τον ταχύτερο ρυθμό εδώ και πολλούς μήνες, σύμφωνα με στοιχεία που παρουσιάζει το πρακτορείο MarketWatch.

Οι insiders των επιχειρήσεων, δηλαδή μάνατζερς, διευθυντές και μεγάλοι μέτοχοι που αμείβονται και με μετοχές της επιχείρησης- θεωρείται ότι γνωρίζουν πολύ περισσότερα για την εταιρεία τους και οι κινήσεις τους έχουν σημασία για τους υπόλοιπους μετόχους. Στη θεωρία, αν οι insiders έχουν εμπιστοσύνη ότι η εταιρεία τους θα ανέβει στο χρηματιστήριο, δεν έχουν λόγους να πωλούν.

Το πρακτορείο παραθέτει όμως στοιχεία που δείχνουν το αντίθετο αυτή την φορά.
Παραπέμπει σε ένα "βαρόμετρο" για τις κινήσεις των insiders στο αμερικανικό χρηματιστήριο της Wall Street, που εκδίδει η Argus Research και αποτελεί τον συντελεστή των μετοχών που έχουν πουλήσει πρόσφατα οι insiders στην ανοιχτή αγορά, σε σχέση με τις μετοχές που έχουν αγοράσει.

Την περασμένη εβδομάδα, αυτός ο συντελεστής sell-to-buy για όλες τις εισηγμένες στον NYSE αμερικανικές μετοχές ήταν 9,2 προς 1. Αυτό σημαίνει ότι πουλάνε εννέα μετοχές για κάθε μια πού αγοράζουν.

Η τελευταία φορά που ο συντελεστής ήταν τόσο αρνητικός, ήταν τον Ιούλιο 2011, πριν την υποβάθμιση της αμερικανικής οικονομίας λόγω αδυναμίας αύξησης του ορίου του χρέους.

Αξίζει βέβαια να σημειωθεί ότι, αν και οι insiders κάνουν «βαριές» πωλήσεις εδώ και αρκετές εβδομάδες, η αγορά συνεχίζει να ανεβαίνει, και ο Dow κατέκτησε την περασμένη εβδομάδα το επίπεδο των 14.000 μονάδων. 

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/756329/ArticleNewsWorld.aspx

Οι παράνομες business και τα «παιχνίδια» ενός Έλληνα τραπεζίτη της Credit Suisse

Με ένα παιχνίδι παντομίμας, ο Έλληνας τραπεζίτης της Credit Suisse, Νικόλας Κυπρίος, έδωσε προνομιακή πληροφόρηση σε πελάτες του, διαπίστωσε η βρετανική εποπτική αρχή FSA. Στον τραπεζίτη επεβλήθη πρόστιμο 210.000 στερλινών. Παρόλα αυτά, κατάφερε να διατηρήσει τη θέση του στην ελβετική τράπεζα, αλλά και να πάρει το 50% του μπόνους του.

Ο Νικόλας Κυπρίος είναι επικεφαλής του ευρωπαϊκού τμήματος πωλήσεων ομολόγων της Credit Suisse.

Το πρόστιμο που του επεβλήθη έχει να κάνει με μία έκδοση ομολόγων του 2009, στην οποία διαπιστώθηκε ότι παραβίασε τους κανόνες, αποκαλύπτοντας σε πελάτες του προνομιακή πληροφόρηση.

Όπως αναφέρει η Telegraph, ο Κυπρίος έπαιξε ένα παιχνίδι, στο οποίο βοήθησε τους πελάτες να «μαντέψουν» το όνομα της εκδότριας εταιρείας. «Με έχουν στριμώξει στον τοίχο, για αυτό και θέλω να είμαι προσεκτικός μέχρι κάποιο βαθμό», είπε σε τηλεφωνική συνομιλία του με πελάτη. Και συνέχισε: «Μπορούμε να παίξουμε ένα παιχνίδι. Θα είσαι η ομάδα μου σε ένα παιχνίδι παντομίμας».

Στην πορεία, ο πελάτης άρχισε να μαντεύει πιθανά ονόματα εταιρειών, με τον Κυπρίο να του λέει «πλησιάζεις, πλησιάζεις» και να γελά, όταν εκείνος βρήκε το σωστό όνομα, το γερμανικό τηλεοπτικό όμιλο Unitymedia.

Όπως διαπίστωσε η FSA, ο Κυπρίος αποκάλυψε όχι μόνο το όνομα του εκδότη, αλλά και το χρόνο της έκδοσης, την πιθανή αξιολόγηση των ομολόγων καθώς και ότι το ποσό που θα αντλούνταν προοριζόταν για εξαγορά.

Το αρχικό πρόστιμο των 300.000 στερλινών που του επιβλήθηκε μειώθηκε, καθώς ο τραπεζίτης συμφώνησε να συνεργαστεί με τις αρχές.

http://www.isotimia.gr/default.asp?pid=24&ct=13&artid=109608

Παραδόθηκε στο FBI ο "Νο1 insider" R. Gupta

Ο Rajat K. Gupta, το ανώτερο επιχειρηματικό στέλεχος που έχει καταδικαστεί ποτέ σε υπόθεση συναλλαγών με εσωτερική πληροφόρηση, παραδόθηκε στο FBI και βρίσκεται από σήμερα το πρωί υπό κράτηση.

Το πρώην διευθυντικό στέλεχος της επενδυτικής τράπεζας Goldman Sachs κρατείται για κατηγορίες που σχετίζονται με υπόθεση insider trading με hedge fund.

Ο 62χρονος Gupta, κατηγορείται ότι παρείχε παράνομη πληροφόρηση στον διαχειριστή hedge fund, Raj Rajaratnam, ο οποίος ήδη έχει καταδικαστεί σε 11 χρόνια φυλάκιση για συναλλαγές με εσωτερική πληροφόρηση.

Την προσφυγή εναντίον κατέθεσε η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ τον Μάρτιο, κατηγορώντας τον ότι έδωσε απόρρητες πληροφορίες για την Goldman Sachs, τις οποίες ο Rajaratnam αξιοποίησε πραγματοποιώντας συναλλαγές.

Κατά την διάρκεια της δίκης του Rajaratnam, εξετάστηκαν τηλεφωνικές συνομιλίες μεταξύ των δύο ανδρών. Μεταξύ αυτών, τον Οκτώβριο 2008 πραγματοποιήθηκε συνεδρίαση του ΔΣ κατά την οποία η επιχείρηση ενημερώθηκε ότι θα ανακοινώσει τριμηνιαίες ζημίες για πρώτη φορά στην ιστορία της.

Αμέσως μετά το ΔΣ, για την ακρίβεια 23 λεπτά αργότερα, ο κ. Mr Gupta κάλεσε τον κ. Rajaratnam, οποίος στην συνέχεια πούλησε όλο το μερίδιο μετοχών που κατείχε στην Goldman Sachs, γλιτώνοντας εκατομμύρια δολάρια.

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/663842/ArticleNewsWorld.aspx

ΗΠΑ: Καταδικάστηκε ο "μέγας insider" R.Rajaratnam

Ο κ. Raj Rajaratnam, δισεκατομμυριούχος επενδυτής hedge fund, καταδικάστηκε για «εσωτερική πληροφόρηση», σε μια μεγάλη νίκη της αμερικανικής κυβέρνησης που προσπαθεί να διευρύνει τις έρευνες περί «διαρροών» στην Wall Street.

Μετά από 12 ημέρες, οι ένορκοι ανακοίνωσαν το πόρισμά τους, κρίνοντας ένοχο για όλες τις κατηγορίες τον πρώην επικεφαλής της Galleon Group.
Κρίθηκε ένοχος ότι απεκόμισε προσωπικό κέρδος ύψους 63 εκατ. δολαρίων μαθαίνοντας μυστικά σχετικά με ανακοινώσεις αποτελεσμάτων και επιχειρηματικές εξαγορές πριν ανακοινωθούν και κάνοντας συναλλαγές με βάση αυτές τις πληροφορίες, με πληροφορίες «insider» δηλαδή.

Ο 53χρονος κ. Rajaratnam αντιμετωπίζει ενδεχόμενο κάθειρξης έως 15 ετών, οταν ανακοινωθεί η ποινή του, αργότερα μέσα στην χρονιά.

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/638990/ArticleNewsWorld.aspx

Αυξήθηκαν τα μπόνους των τραπεζιτών σε Βρετανία και ΗΠΑ

Οι μισοί τραπεζίτες στη Βρετανία και τις ΗΠΑ έλαβαν το 2010 υψηλότερα μπόνους απ' ό,τι τον προηγούμενο χρόνο, παρά τις μέτριες επιδόσεις των τραπεζών, σύμφωνα με έρευνα που δημοσιεύθηκε σήμερα.
Η έρευνα, που έγινε από τον ιστότοπο Efinancialcareers, αναφέρει ότι το 49% των τραπεζιτών στη Βρετανία είδε τα μπόνους του να αυξάνονται και μόνο το 25% να μειώνονται.
Στις ΗΠΑ το 56% των ερωτηθέντων απάντησε ότι τα μπόνους του ήταν μεγαλύτερα φέτος και το 19% ότι είχαν μειωθεί. Ωστόσο το μέσο μπόνους στις ΗΠΑ ήταν μειωμένο κατά 5%.
Παράλληλα το 59% των τραπεζιτών που ρωτήθηκαν στο Χονγκ Κονγκ, τη Σιγκαπούρη και την Αυστραλία δήλωσε ότι τα μπόνους του αυξήθηκαν, έναντι μόνο του 16% που παρατήρησε μείωση.
Οι μισθοί των τραπεζιτών έχουν γίνει στόχος πολλών επικρίσεων εν μέσω οικονομικής κρίσης, καθώς πολλές τράπεζες αναγκάστηκαν να ζητήσουν κρατική βοήθεια.
Ο ιστότοπος Efinancialcareers ανέφερε ότι η έρευνα διενεργήθηκε αυτό το μήνα με τη συμμετοχή 2.511 τραπεζιτών.
Πηγές: Reuters, ΑΠΕ-ΜΠΕ
http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=1925883

Νέα σύλληψη στις ΗΠΑ για "insider trading"

Στην ποινική δίωξη της Winifred Jiau από την Καλιφόρνια προχώρησαν σήμερα οι ομοσπονδιακές αρχές των ΗΠΑ, με την κατηγορία ότι πούλησε εμπιστευτικές πληροφορίες εισηγμένων εταιριών σε hedge fund.

Συγκεκριμένα, η Winifred Jiau κατηγορείται ότι την περίοδο μεταξύ 2006-2008, διέρρευσε εμπιστευτικές πληροφορίες των τεχνολογικών εταιριών Nvidia Corp. και Marvell Technology Group σε 2 hedge fund, αποκομίζοντας το ποσό των 200.000 δολαρίων.

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/620282/ArticleNewsWorld.aspx

Περισυλλογή μετά τα τραπεζικά... όργια!

Τους Ζερόμ Κερβιέλ και Φαμπρίς Τουρέ -οι δύο Γάλλοι οι οποίοι υπήρξαν οι πρωταγωνιστές του σκανδάλου που έπληξε την Societe Generale και την Goldman Sachs- φαίνεται να τους συνδέουν πολλά κοινά στοιχεία.

Η σύνδεση ανάμεσα στους δύο άνδρες, εκτός από την εθνικότητα, είναι η οικονομική κρίση με το χαρακτηριστικό γνώρισμά της, τις τραπεζικές υπερβάσεις, που ο κ. Κερβιέλ, ο πρώην χρηματιστής της SocGen και κεντρικό πρόσωπο του σκανδάλου των 50 δισ. ευρώ, χαρακτηρίζει ως «μεγάλο τραπεζικό όργιο».

Ωστόσο, ο κ. Κερβιέλ επιμένει ότι υπάρχει μια μεγάλη διαφορά ανάμεσα σε αυτόν και στον κ. Τουρέ, τον τυχάρπαστο χρηματιστή δομημένων ομολόγων της Goldman Sachs, ο οποίος βρίσκεται στο επίκεντρο των ερευνών των αμερικανικών αρχών εποπτείας.

«Η Goldman Sachs τον στηρίζει, ενώ η Societe Generale με εγκατέλειψε», λέει ο άνθρωπος που βρίσκεται πίσω από το σκάνδαλο που συγκλόνισε τη δεύτερη μεγαλύτερη τράπεζα στη Γαλλία και οδήγησε στην παραίτηση τον Ντανιέλ Μπουτόν, τον πρόεδρο και διευθύνοντα σύμβουλο της SocGen. Ωστόσο, ο κ. Κερβιέλ εμφανίζεται πιο σίγουρος για τον εαυτό του από ό,τι στο παρελθόν, ιδίως μετά τη δημοσίευση του βιβλίου του με τίτλο Trapped in a Spiral: Memoirs of a Trader. Ο 33χρονος πρώην χρηματιστής πρόκειται να δικαστεί τον επόμενο μήνα με τις κατηγορίες της κατάχρησης εμπιστοσύνης, πλαστογράφησης εγγράφων και της παράνομης εισαγωγής ψευδών δεδομένων στο κεντρικό σύστημα υπολογιστών της εταιρείας.

Στην πρώτη συνέντευξή του σε αγγλόφωνη εφημερίδα, ο κ. Κερβιέλ αποκάλυψε στους Financial Times: «Έγραψα το βιβλίο για να εξηγήσω ότι οι ανώτεροί μου στην ιεραρχία γνώριζαν τι έκανα, αλλά και για να βάλω τα πράγματα σε τάξη. Η τράπεζα με παρουσίασε σαν μια μεμονωμένη περίπτωση, ωστόσο και άλλοι χρηματιστές έκαναν το ίδιο πράγμα. Ήταν κοινή πρακτική στο trading floor».

Τα όρια
Ο κ. Κερβιέλ, ο οποίος απέφερε στην SocGen κέρδη ύψους 1,5 δισ. ευρώ, το 2007, λέει πως ξεπέρασε τα όρια μόνο και μόνο θέλοντας να κερδίσει περισσότερα χρήματα για λογαριασμό της τράπεζας, εργαζόμενος 15 ώρες την ημέρα, εγκαταλείποντας την υγιεινή ζωή που έκανε για να εθιστεί στα τσιγάρα και στον καφέ και πως ήταν δεμένος με την SocGen με ένα είδος «ομφάλιου λώρου». Δεν υπήρξε καμία υπόνοια ότι αποκόμισε προσωπικά οφέλη.

Αρνείται ότι η απερισκεψία του προκλήθηκε από μια επιθυμία να ανταγωνιστεί τα «παιδιά-θαύματα» των μαθηματικών, όπως είναι ο κ. Τουρέ και που η Γαλλία ξέρει καλά να παράγει. «Ήμουν περήφανος που εργαζόμουν στο trading floor της SocGen και δεν είχα, σε καμία περίπτωση, σύμπλεγμα κατωτερότητας για άλλους συναδέλφους που γνώριζα ότι διέθεταν περισσότερες ικανότητες από μένα».

Το σκάνδαλο SocGen ήταν το πρώτο σε μια οικονομική κρίση που προκλήθηκε, εν μέρει, από τα δομημένα ομόλογα που ο κ. Τουρέ βοήθησε για να δημιουργηθούν. Ωστόσο, σε αντίθεση με τον κ. Τουρέ, ο οποίος δεν φαίνεται να αθέτησε τους εσωτερικούς κανόνες, ο κ. Μερβιέλ ομολογεί ότι παρέκαμψε τα όρια συναλλαγών της SocGen και επινόησε ανύπαρκτες συναλλαγές για να αποκρύψει τα μαζικά πονταρίσματα που έκανε στις προθεσμιακές αγορές. Γιατί, ωστόσο, κανείς άλλος δεν ξεπέρασε τα όρια όπως αυτός; «Σαφώς, επέτρεψα στον εαυτό μου να εμπλακεί σε όλο αυτό, κυρίως επειδή οι ανώτεροί μου, που έβλεπαν το χρήμα να εισρέει, δεν έπαψαν να με ενθαρρύνουν να ανοίγω διαρκώς νέες θέσεις», ισχυρίζεται.

Μετά την 38ήμερη κράτησή του στις φυλακές, ξεκίνησε, πέρυσι, να εργάζεται σε μια μικρή εταιρεία πληροφορικής με αποδοχές 2.300 ευρώ μηνιαίως -ποσό που απέχει παρασάγγας από τις 58.000 ευρώ που κέρδιζε ετησίως στην SocGen.

Σήμερα αναμένει να δικαστεί. «Είμαι αποφασισμένος και έτοιμος να καταθέσω την αλήθεια στο δικαστήριο. Διαθέτω πολλά στοιχεία που αποδεικνύουν ότι αυτά που ισχυρίζομαι είναι αληθή», λέει. Ο κ. Κερβιέλ λυπάται επειδή «επέτρεψε στον εαυτό του να παγιδευτεί στο σύστημα. Λυπάμαι, επίσης, επειδή η τράπεζα στην οποία εργαζόμουν και που με υποστήριζε όταν οι συναλλαγές απέδιδαν κέρδη γι' αυτήν, με αποκήρυξε εν μια νυκτί».

http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=12336&subid=2&pubid=29193147

Ο Ζερόμ Κερβιέλ δεν μασάει τα λόγια του. Στο βιβλίο του που εκδόθηκε χθες με τον τίτλο «Trapped in a Spiral:Memoirs of a Trader», ο πρώην χρηματιστής χαρακτηρίζει τον εαυτό του «κρατούμενο ενός οικονομικού συστήματος που οδηγήθηκε στην τρέλα» και τους χρηματιστές «εκδιδόμενες γυναίκες σε ένα μεγάλο τραπεζικό όργιο». Στόχος του ...οργίου, για τον 33χρονο Κερβιέλ, είναι η απόκτηση χρημάτων. «Ο νόμος του τραπεζικού συστήματος είναι απλός: αυτός που κερδίζει έχει πάντα δίκιο», λέει.

Ο Κερβιέλ, ο οποίος μέχρι πριν από δύο χρόνια λάμβανε θέσεις πάνω από τα επιτρεπτά όρια σε παράγωγα συνδεμένα με την άνοδο των τιμών των μετοχών, κατηγορείται για κατάχρηση εμπιστοσύνης, παραποίηση εγγράφων και αρχείων και πρόκληση ζημίας 4,9 δισεκατομμυρίων ευρώ στην γαλλική τράπεζα Societe Generale. Αν βρεθεί ένοχος στη δίκη που αρχίζει στις 8 Ιουνίου, αντιμετωπίζει το ενδεχόμενο να του επιβληθούν ποινή φυλάκισης μέχρι πέντε χρόνια, χρηματική ποινή 375.000 ευρώ καθώς και απαιτήσεις για αποζημίωση 4,9 δισ. ευρώ από την τράπεζα.

Η Societe Generale ανακοίνωσε ήδη ότι αναμένει μία «παραδειγματική τιμωρία» του πρώην υπαλλήλου της και έκανε λόγο για «μεγάλη απάτη» που «έθεσε σε κίνδυνο την ύπαρξή της».

Όμως ο Κερβιέλ δεν δέχεται όλες τις κατηγορίες και περνά στην αντεπίθεση με το βιβλίο του, ένα μήνα πριν από την έναρξη της δίκης. Παραδέχεται ότι παραποίησε στοιχεία και ότι ανέλαβε μεγάλο ρίσκο, καταγγέλει, όμως, ότι η Τράπεζα τον ενθάρρυνε να φύγει από το Παρίσι, μια μέρα πριν από την αποκάλυψη του σκανδάλου ύψους 50 δισ. ευρώ. Προσθέτει μάλιστα, ότι η Societe Generale προσφέρθηκε να του πληρώσει και εισιτήριο με το τρένο, προκειμένου να φύγει, πριν αποκαλύψει την απώλεια 4,9 δισ. τον Ιανουάριο του 2008.

«Ο θάνατός μου θα τους έφερνε σε δύσκολη θέση όμως η εξαφάνισή μου, χωρίς καμία αμφιβολία, θα υποστήριζε τα επιχειρήματά τους. Αυτός που φεύγει συνήθως είναι ένοχος», γράφει στο βιβλίο του, τονίζοντας ότι γιατροί της Τράπεζας του τηλεφωνούσαν καθημερινά τις πέντε μέρες που μεσολάβησαν της αποκάλυψης για την οικονομική έκθεσή του, ύψους 50 δισ. ευρώ, και της ανακοίνωσης της τράπεζας, για να προλάβουν το ενδεχόμενο να επιχειρήσει να αυτοκτονήσει. Τονίζει επίσης ότι οι προϊστάμενοί του, οι οποίοι τον αποκαλούσαν «μηχανή χρημάτων», γνώριζαν το μέγεθος των συναλλαγών του αλλά δεν είχαν πει τίποτα εξαιτίας των κερδών που απέφερε στην τράπεζα-σύμφωνα με τον ίδιο- ύψους 1,5 δισ. ευρώ το 2007.

http://www.tanea.gr/default.asp?pid=2&ct=2&artid=4573361

via ciaoant1

Από τον πλούτο μετόχων και διοικήσεων στον «καπιταλισμό για τον καταναλωτή»

Η κρίση αλλάζει το επιχειρηματικό δόγμα που κυριάρχησε τα τελευταία 25 χρόνια

The Economist

Η ιδέα πως μοναδικός στόχος μιας επιχείρησης είναι να μεγιστοποιήσει την απόδοση για τους μετόχους της κυριάρχησε στον αμερικανικό επιχειρηματικό κόσμο τα τελευταία 25 χρόνια. Εξαπλωνόταν, άλλωστε, ταχύτατα σε όλον τον κόσμο μέχρις ότου εκδηλώθηκε η χρηματοπιστωτική κρίση, θέτοντας την ορθότητά της εν αμφιβόλω. Σε άρθρο του που δημοσίευσε σε πρόσφατο τεύχος της επιθεώρησης Harvard Business Review, ο κοσμήτορας της Σχολής Διοίκησης του Πανεπιστημίου του Τορόντο Ρότζερ Μάρτιν χαρτογραφεί την άνοδο αυτής της αρχής και υποστηρίζει ότι «είναι καιρός να την εγκαταλείψουμε». Η εμμονή με τις αποδόσεις για τους μετόχους άρχισε το 1976, ισχυρίζεται ο κ. Μάρτιν, όταν δύο οικονομολόγοι, οι Τζένσεν και Μέκινγκ, δημοσίευσαν άρθρο τους στο οποίο υποστήριζαν ότι οι ιδιοκτήτες των εταιρειών υποσκελίζονταν από τα στελέχη της διοίκησης. Αυτό το άρθρο επικαλέστηκε ο μεγαλύτερος αριθμός ακαδημαϊκών εργασιών επί θεμάτων επιχειρήσεων, ενώ ενέπνευσε ένα ακαταμάχητο κίνημα υπέρ της στροφής της διοίκησης στην αύξηση της απόδοσης για τους μετόχους.

Οι νεοφώτιστοι στο δόγμα δεν είχαν καιρό να ασχοληθούν με τις άλλες ενδιαφερόμενες πλευρές: πελάτες, υπαλλήλους, προμηθευτές και γενικότερα την κοινωνία στο σύνολό της. Οι οπαδοί της θεωρίας, μάλιστα, επέκριναν δριμύτατα τον «καπιταλισμό των άλλων ενδιαφερόμενων πλευρών», που εφαρμοζόταν στην ηπειρωτική Ευρώπη.

Τώρα, επισημαίνει ο κ. Μάρτιν, ο πλούτος για τους μετόχους πρέπει να δώσει τη θέση του στον «καπιταλισμό για τον καταναλωτή», στο σύστημα δηλαδή που εξωθεί τις επιχειρήσεις «να μεγιστοποιούν την ικανοποίηση που προσφέρουν στους πελάτες τους». Η πρότασή του έχει αρχίσει να προσελκύει υποστηρικτές. Ο Πολ Πόλμαν, ο οποίος πέρυσι ανέλαβε επικεφαλής του κολοσσού των καταναλωτικών προϊόντων Unilever, δήλωσε προσφάτως στην εφημερίδα Financial Times ότι «για να είμαι ειλικρινής, δεν δουλεύω για τους μετόχους αλλά για τον πελάτη». Και δεν είναι μόνον οι πελάτες που περιμένουν να επωφεληθούν από τη μείωση των αποδόσεων για τους μετόχους.

Πρόσφατη έρευνα της CBI κατέδειξε ότι έχει επικρατήσει η προσδοκία πως «θα αναδυθεί μια νέα προσέγγιση, που θα βασίζεται στη συνεργασία των διαφόρων παραγόντων», συμπεριλαμβανομένων των προμηθευτών και των ιδρυμάτων που εκπαιδεύουν τους εργαζόμενους.

Το μοντέλο αποδόσεων

Εχει, όμως, πραγματικά αποτύχει το μοντέλο των αποδόσεων για τους μετόχους; Η χρηματοπιστωτική κρίση σίγουρα υπονόμευσε δύο από τις μεγάλες ιδέες που είχαν εμπνεύσει τους οικονομολόγους Τζένσεν και Μέκινγκ: ότι οι αμοιβές των υψηλόβαθμων στελεχών πρέπει να αποτελούν συνάρτηση του πλούτου που διασφάλισαν για τους μετόχους και ότι οι διαχειριστές κεφαλαίων θα εξασφάλιζαν πολύ μεγαλύτερες αποδόσεις από όσες θα προσέφερε το χρηματιστήριο. Οι φούσκες που δημιουργήθηκαν την περασμένη δεκαετία, τόσο στα χρηματιστήρια όσο και στις αγορές εταιρικών ομολόγων, κατέστησαν σαφή τα σοβαρά μειονεκτήματα των δύο αυτών ιδεών, ή τουλάχιστον του τρόπου με τον οποίο εφαρμόζονταν στην πράξη. Η τιμή της μετοχής μιας εταιρείας μπορεί να αποτελεί πολύ καλή ένδειξη για τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις για τους μετόχους. Τα στελέχη, όμως, που αμείβονταν ανάλογα με τις βραχυπρόθεσμες κινήσεις της μετοχής, είχαν κάθε λόγο να κάνουν ό, τι μπορούν για να εξωθούν ανοδικά την τιμή της μετοχής και όχι για να μεγιστοποιούν τις αποδόσεις μακροπρόθεσμα. Κατά κάποιον τρόπο, τα όσα συνέβησαν με την Goldman Sachs αποτελούν την επιτομή του προβλήματος.

Ολα αυτά δεν σημαίνουν, βέβαια, ότι η μεγιστοποίηση της απόδοσης για τους μετόχους είναι εσφαλμένη και πρέπει να θυσιαστεί στον βαθμό κάποιας άλλης επιχειρηματικής θεότητας. Οσοι υποστηρίζουν τα συμφέροντα των άλλων ενδιαφερομένων πλευρών παραδέχονται πως τα μεν δεν αποκλείουν τα δε. Ο κ. Μάρτιν, για παράδειγμα, παραδέχεται πως «η αύξηση της απόδοσης για τους μετόχους αποτελεί υποπροϊόν του ενδιαφέροντος για την ικανοποίηση του πελάτη». Με άλλα λόγια, το πρόβλημα δεν είναι αν δίνεται έμφαση στις αποδόσεις για τους μετόχους, αλλά η υποκατάστασή της από το υπερβολικό ενδιαφέρον για τις βραχυπρόθεσμες αυξήσεις στις τιμές της μετοχής.

Αν, όμως, αποκτήσουν οι μέτοχοι περισσότερες εξουσίες για να επηρεάζουν τη διοίκηση (ιδιαιτέρως στην Αμερική), μπορεί να τους πείσουν να υιοθετήσουν μια πιο μακρόπνοη θεώρηση.

http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_30/04/2010_399335

WSJ: Χαμηλότεροι μισθοί για τους CEO το 2009

Οριακά χαμηλότερες, στα 6,95 εκατ. δολάρια, ήταν κατά μέσο όρο οι αποζημιώσεις των διευθυνόντων συμβούλων σε 200 μεγάλες αμερικανικές επιχειρήσεις το 2009, σύμφωνα με την εταιρεία Hay Group, έκθεση της οποίας επικαλείται η Wall Street Journal.

Η μέση αξία των μισθών, των μπόνους, των μακροπρόθεσμων επιδομάτων και των χορηγήσεων μετοχών και δικαιωμάτων αγοράς για τους CEO μειώθηκε κατά 0,9%, αναφέρει η εφημερίδα σε σημερινό δημοσίευμά της.

Πρόκειται για την τρίτη φορά από το 1989 που οι συνολικές άμεσες αποζημιώσεις για τους αμερικανούς CEO καταγράφουν πτώση.

http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=1797630

Βρετανία: Συνελήφθησαν έξι υψηλόβαθμοι insiders

Η επιτροπή κεφαλαιαγοράς της Βρετανίας, η Financial Services Authority σε συνεργασία με την υπηρεσία καταπολέμησης οργανωμένου εγκλήματος, ανακοίνωσαν ότι συνέλαβαν έξι ανθρώπους με την κατηγορία της συμμετοχής σε «μακρόβιο και υψηλόβαθμο κύκλωμα συναλλαγών με εσωτερική πληροφόρηση (insider)."

Η FSA ανακοίνωσε ότι έγιναν επιδρομές σε 16 τοποθεσίες, στην μεγαλύτερη επιχείρηση πάταξης των συναλλαγών insider στην βρετανική ιστορία.

Δύο από τους άνδρες που συνελήφθησαν είναι υψηλόβαθμοι επαγγελματίες του City σε κορυφαίους οίκους, ενώ ένας άλλος εργάζεται σε hedge fund.

Όπως αναφέρει η ρυθμιστική αρχή, «εκτιμάται ότι οι επαγγελματίες του City περνούσαν εσωτερικές πληροφορίες στους traders, είτε απευθείας είτε μέσω τρίτων.»

Η έρευνα ξεκίνησε στα τέλη του 2007.

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/574614/ArticleNewsWorld.aspx

Σκάνδαλο «insider» στην Deutsche Telekom

Πρώην διευθυντής επενδύσεων της Deutsche Telekom και ένας trader από τη Βόννη κατηγορούνται από τις αρχές για συναλλαγές με εσωτερική πληροφόρηση, σύμφωνα με δημοσίευμα του περιοδικού «Focus». Οι Αρχές ερευνούν παράνομες συναλλαγές insider που αφορούν σε δικαιώματα προαίρεσης (options), από τις οποίες δημιουργήθηκαν κέρδη άνω των 2,5 εκατ. ευρώ. Ο 45χρονος πρώην επικεφαλής της διεύθυνσης δημοσίων σχέσεων με τους επενδυτές της Νέας Υόρκης της Telekom κατηγορείται ότι άφησε να διαρρεύσουν ευαίσθητες πληροφορίες «που αφορούν στην αγορά» μεταξύ Νοεμβρίου 2004 και Αυγούστου 2006, σε trader στη Βόννη.
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/360493/ArticleNewsWorld.aspx