Copper Slides Into Bear Market [2η]

 

Dr. Copper's diagnosis for the world economy: It isn't well.
Copper, known in the market as the commodity "with a doctorate in economics" because its price often reflects the health of global manufacturing, ended Friday in a bear market.
The front-month contract, for April delivery, fell 5.30 cents, or 1.7%, to settle at $3.1515 a pound on the Comex division of the New York Mercantile Exchange. The contract is down 21% from a high of $3.9785 hit in February 2012. A drop of 20% or more signifies a retreat into bear-market territory.
"Copper is telling us right now that all is not well with the global economy," said Matt Zeman, head of trading with Chicago brokerage Kingsview Financial. "If people still look at copper as a barometer of economic activity, we're in for some rough times ahead."
Prices have been in decline for much of this year as investors wagered that supplies from new and expanded copper mines would overwhelm demand from manufacturers.
These fears escalated at the start of the week, after China reported slower-than-expected economic growth for the first quarter.
China is the world's top copper consumer, accounting for about 40% of global demand. Its gross domestic product expanded 7.7% in the first quarter, a slowdown from 7.9% in the final quarter of 2012.
Copper lost 5.9% on the week, its biggest weekly percentage decline in 16 months, and is down 13% this year. The metal is a component in many products, ranging from bathroom pipes to iPhones.
Sparking Friday's move was news that copper shipments out of Zambia, Africa's largest copper producer, have resumed after a two-week halt because of a railroad accident.
The additional supplies will arrive in a market in which stockpiles of extra copper are already on the rise. The amount of the metal held in warehouses overseen by the London Metal Exchange rose 2,000 tons, to 614,350 tons, on Thursday, up 92% this year.
Analysts said weak demand and robust supplies could continue to put pressure on copper prices.
Miners are unlikely to delay new projects or shut down production until prices near $2.80 a pound, said Catherine Virga, director of research at CPM Group.
Bets on lower copper prices remain the dominant force in the market. Bets that prices would fall, known as a short position, surpassed wagers that prices would rise on Feb. 26, according to weekly data from the Commodity Futures Trading Commission.
The net short position hit a record 35,951 contracts in the week ended April 2 but has declined slightly since then. By this past Tuesday, the value of the net short position was about $2.3 billion.
Still, with copper trading above its cost of production there are few willing to bet on prices to rise, traders at RBC Capital Markets said in a note.
"It's unwise to stand in front of a train," they said.

http://online.wsj.com/article/SB10001424127887324493704578432290712522494.html

Νέα βουτιά 4,1% για το χρυσό (σε bear-market)

Σε έντονα πτωτική τροχιά συνεχίζει η τιμή του χρυσού μετά τα αιφνιδιαστικά στοιχεία για την κινεζική οικονομία, αλλά και λόγω των εξελίξεων στην Κύπρο. Η τιμή του πολύτιμου μετάλλου κατρακύλησε κατά 61,70 δολάρια ή 4,1% στα 1.440,10 δολ. για τα συμβόλαια Ιουνίου στις ασιατικές αγορές. Στην spot αγορά η τιμή του πολύτιμου μετάλου έχει υποχωρήσει αρκετά κάτω από τα 1.500 δολάρια η ουγγιά ήδη από την Παρασκευή.

Οι αναλυτές επιρρίπτουν τις ευθύνες για την κατάρρευση της τιμής του χρυσού σε πολλούς παράγοντες. Το κλίμα άρχισε να αλλάζει όταν επενδυτικές διατύπωσαν υποβάθμιση των προβλέψεών τους για τον χρυσό. Την προηγούμενη εβδομάδα η Goldman Sachs, αναθεώρησε την πρόβλεψή της για τη μέση τιμή του χρυσού το 2013 στα 1.545 δολ. ανά ουγκιά.

Τα απογοητευτικά στοιχεία για την κινεζική οικονομία επίσης συνέβαλαν. Το ΑΕΠ στη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του πλανήτη αναπτύχθηκε κατά 7,7% το πρώτο τρίμηνο του 2013, από 7,9% το αμέσως προηγούμενο τρίμηνο και ενώ οι αναλυτές προέβλεπαν ανάκαμψη στο 8%.

Ο Stan Shamu της IG Markets επισημαίνει ότι πολλές κεντρικές τράπεζες ζητούν πωλήσεις αποθεμάτων χρυσού για να καλυφθούν δημοσιονομικά ελλείμματα. «Αυτό συνέβη από τότε που ο πρόεδρος της ΕΚΤ Μάριο Ντράγκι ζήτησε από την Κύπρο να πουλήσει τα πλεονάζοντα αποθέματα χρυσού για να συμβάλει στο πακέτο στήριξη ςκαι να κλείσει ένα κενό χρηματοδότησης 6 δισ. ευρώ. Αν και η Κύπρος δεν έχει ακόμη αποφασίσει τι θα κάνει, τα σχόλια αυτά προβλημάτισαν τους επενδυτές και προκάλεσαν sell off» εξηγεί.

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/771070/ArticleNewsWorld.aspx

5-Sep-2011: $1900, 15-Apr-2013: $1385
___________________________________________

σε λίγο η επένδυση στις Σκουριές δε θα αξίζει τα λεφτά της

πρόκειται για τη 1η αγορά αρκούδων

Reuters: Aναγκαία η συμμετoxή και της ΕΚΤ στο PSI

Θα μπορούσαν να καταλήξουν σε συμφωνία για την αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους (PSI) ακόμη και την Τετάρτη, η ελληνική κυβέρνηση και οι ιδιώτες πιστωτές, σύμφωνα με τραπεζίτες και άλλους αξιωματούχους, όμως και αυτό να γίνει, η συμμετοχή της ΕΚΤ θεωρείται πλέον επιτακτική ανάγκη για την μείωση του ελληνικού χρέους.

Τραπεζικές πηγές και αξιωματούχοι σε Αθήνα και Βρυξέλλες δήλωσαν ότι οι συζητήσεις για το PSI βρίσκονται πολύ κοντά στην ολοκλήρωσή τους, με τις τράπεζες και τις ασφαλιστικές εταιρίες έτοιμες να δεχτούν κούρεμα 70% στα ομόλογα που κατέχουν βάσει της καθαρής παρούσας αξίας, ώστε να μειωθεί το χρέος της χώρας κατά 100 δισ. ευρώ περίπου.
Παρά όμως το μέγεθος του κουρέματος, αξιωματούχοι είπαν ότι αυτό μάλλον δεν θα είναι αρκετό για να μειωθεί το χρέος στο 120% του ΑΕΠ μέχρι το 2020, όπως έχει συμφωνήσει η κυβέρνηση με το ΔΝΤ.
Από την άλλη, σύμφωνα με Ευρωπαίους αξιωματούχους και τραπεζίτες, οι εμπλεκόμενες πλευρές συνειδητοποιούν όλο και περισσότερο την ανάγκη να επωμιστεί και ο δημόσιος τομέας, δηλαδή η ΕΚΤ και οι κεντρικές τράπεζες της ευρωζώνης, μέρος του βάρους της αναδιάρθρωσης.
«Η ανάλυση γίνεται ακριβώς αυτή τη στιγμή για να διαπιστωθεί τι μπορεί να κάνει ο δημόσιος τομέας για να μειωθούν τα χρέη της Ελλάδας», δήλωσε στο Reuters ένας εκ των αξιωματούχων της ΕΕ με γνώση των συζητήσεων.
«Ο στόχος είναι να μειωθεί το χρέος ως ποσοστό του ΑΕΠ στο 120%, αλλά ακόμη και με το PSI, αυτό θα βρίσκεται σε σημαντικά μεγαλύτερα επίπεδα, οπότε χρειάζεται να εμπλακεί και ο δημόσιος τομέας».
Πηγές της ΕΚΤ δήλωσαν στο Reuters την περασμένη εβδομάδα ότι η κεντρική τράπεζα κατέβαλε τον τελευταίο έναν περίπου χρόνο 38 δισ. ευρώ για την αγορά ελληνικών ομολόγων ονομαστικής αξίας 50 δισ. ευρώ στα πλαίσια του αμφιλεγόμενου προγράμματος αγοράς ομολόγων για την στήριξη της Ελλάδας.
Αυτό σημαίνει ότι η ΕΚΤ είχε κέρδος 12 δισ. ευρώ, τα οποία μπορεί να επιστρέψει στην Ελλάδα χωρίς να χρειαστεί να εγγράψει ζημίες.
Αλλά ο αξιωματούχος της ΕΕ δήλωσε ότι ακόμα και αυτό δεν είναι αρκετό για να καλυφθεί το κενό που αφήνει η συμμετοχή των ιδιωτών στο PSI έναντι του στόχου που έχει τεθεί για το χρέος και η οποία διαμορφώνεται στις 10 περίπου ποσοστιαίες μονάδες επί του ΑΕΠ.
Ως εκ τούτου, τόσο η ΕΚΤ όσο και οι κεντρικές τράπεζες της ευρωζώνης ίσως χρειαστεί να εγγράψουν ζημίες για τα ομολόγα που κατέχουν ή να παραιτηθούν των τοκομεριδίων. Πηγές πάντως δήλωσαν ότι κάποιες κεντρικές τράπεζες δεν θα μπορέσουν να διαχειριστούν αυτές τις ζημίες.
«Αυτό περιπλέκει τις συζητήσεις», δήλωσε τραπεζίτης με γνώση των συζητήσεων. Άλλη πηγή είπε ότι μία ή και περισσότερες κεντρικές τράπεζες της ευρωζώνης ίσως χρειαστεί να ενισχύσουν τα κεφάλαιά τους για να αντιμετωπίσουν τις ζημίες από το PSI.
Στα τέλη του 2011, η ολλανδική κεντρική τράπεζα ανακάλεσε την απόφασή της για καταβολή προμερίσματος και προειδοποίησε ότι θα εγγράψει ζημίες το 2011 λόγω του προγράμματος αγοράς ομολόγων της ΕΚΤ, αν και οι ζημίες αυτές δεν συνδέονται άμεσα με την αγορά ελληνικών ομολόγων.
Η ολλανδική κεντρική τράπεζα δεν ήταν άμεσα διαθέσιμη για σχόλιο, ενώ εκπρόσωπος του ολλανδικού υπουργείου Οικονομικών αρνήθηκε να σχολιάσει το ζήτημα.
Ακόμη και αν ο ρόλος του ιδιωτικού τομέα στο PSI οριστικοποιηθεί την Τετάρτη μετά από σχεδόν επτά μήνες συζητήσεων, θα χρειαστούν ακόμη αρκετές μέρες για να υπάρξει απόφαση για την συμμετοχή του δημόσιου τομέα.
Ο χρόνος όμως πιέζει και η συμφωνία για το PSI πρέπει να ολοκληρωθεί το αργότερο μέχρι τα μέσα Φεβρουάριου ώστε η Αθήνα να μπορέσει να αποπληρώσει ομόλογο 14,5 διsσ. ευρώ που λήγει τον Μάρτιο και να μην χρεοκοπήσει.
Πηγή: Reuters
http://www.ethnos.gr/article.asp?catid=22770&subid=2&pubid=63610560

Aναλυση: Η νέα δεκαετία θα είναι καλύτερη για τις μετοχές

Bloomberg

Ακόμα και ο καλύτερος μάντης θα είχε δυσκολίες να κάνει λεπτομερείς προβλέψεις για τα επόμενα δέκα χρόνια. Είναι αρκετά δύσκολο να ξέρεις τι θα γίνει στις αγορές τον Ιανουάριο του 2010, πόσω μάλλον το Δεκέμβριο του 2019. Η δεκαετία του 2000 ήταν κακή για τις μετοχές. Η πλειονότητα των μεγαλύτερων αγορών δεν κατάφερε να σημειώσει κάποια άνοδο στην πορεία των τελευταίων δέκα χρόνων. Ο βρετανικός δείκτης FTSE-100, παραδείγματος χάριν, έφτασε στο ρεκόρ των 6.930 μονάδων το Δεκέμβριο του 1999. Μία δεκαετία αργότερα, βρίσκεται περίπου στις 5.300 μονάδες. Παρομοίως, ο γερμανικός δείκτης DAX, που πέρασε τις 8.000 μονάδες το Μάρτιο του 2000, σήμερα φτάνει οριακά τις 6.000 μονάδες. Αν εξαιρεθούν κάποιοι δείκτες ορισμένων αναδυόμενων αγορών, σχεδόν όλες οι αγορές είχαν μια μελαγχολική δεκαετία.

Αφήνοντας στην άκρη την απλοϊκή εξήγηση πως κάθε πορεία υποαπόδοσης φτάνει στο τέλος της κάποια στιγμή, υπάρχουν τρεις σοβαροί λόγοι που υποστηρίζουν ότι αυτή η δεκαετία θα είναι πολύ καλύτερη για τις μετοχές από ό, τι η προηγούμενη.

Κατ’ αρχάς, θα υπάρξει ανεπάρκεια κεφαλαίων. Ενας λόγος για τον οποίο οι μετοχές τα πήγαν τόσο άθλια την τελευταία δεκαετία ήταν ότι οι εταιρείες, και ειδικότερα οι διευθύνοντες σύμβουλοί τους, δεν είχαν και τόσο πολύ την ανάγκη των μετόχων τους. Κατά τη διάρκεια της τελευταίας δεκαετίας, όταν κάποιος έψαχνε κεφάλαια, υπήρχαν πολλές πηγές από τις οποίες μπορούσε να τα προμηθευτεί: μια τράπεζα, η αγορά ομολόγων ή μια εταιρεία ιδιωτικού κεφαλαίου. Γιατί λοιπόν να ασχοληθείς με τους ενοχλητικούς μετόχους όταν δεν τους χρειάζεσαι στα αλήθεια;

Την επόμενη όμως δεκαετία αυτό θα αλλάξει. Το κεφάλαιο θα προσφέρεται σε πολύ μικρότερες ποσότητες. Το μόνο μέρος από το οποίο θα μπορούν οι εταιρείες να συγκεντρώσουν κεφάλαια θα είναι οι αγορές μετοχών. Ετσι, οι εταιρείες θα πρέπει να είναι βέβαιες ότι οι μέτοχοί τους είναι ευχαριστημένοι – κάτι που σημαίνει σταθερή πληρωμή μερισμάτων και αυξανόμενη τιμή μετοχής. Εν συνεχεία, έχουμε τον πληθωρισμό. Υπάρχουν πολλοί άνθρωποι εκεί έξω που προβλέπουν υπερπληθωρισμό. Αυτό μπορεί να συμβεί τελικά, εάν οι τράπεζες συνεχίσουν να τυπώνουν χρήματα σαν τρελές. Υπάρχει και ένα άλλο στάδιο που πρέπει να περάσουμε πρώτα: μέτριο, επίμονο πληθωρισμό μεταξύ 5% και 6%.

Κάτι τέτοιο θα είναι αρκετά καλό για τις μετοχές. Οι μεγάλες πολυεθνικές που κυριαρχούν τους βασικούς δείκτες μπορούν συνήθως να αυξάνουν τις τιμές τους στα επίπεδα του πληθωρισμού. Για όσο μπορούν να το κάνουν αυτό, θα μπορούν να διατηρούν υψηλά τα κέρδη και τα μερίσματά τους, ανάλογα με την αύξηση των τιμών. Με βάση αυτό το σενάριο, οι μετοχές θα είναι από τις ελάχιστες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων στα οποία θα μπορείς να βασιστείς για να αντεπεξέλθεις στον πληθωρισμό. Οι επενδυτές, στην προσπάθειά τους να προστατευτούν από τον πληθωρισμό, θα σπεύσουν να μετακινήσουν τα χρήματά τους από τα ομόλογα, τα οποία θα σφυροκοπηθούν από τον πληθωρισμό, δίνοντας έτσι επιπλέον ώθηση στις μετοχές.

Τέλος, θα υπάρξει μια αναπτυξιακή έκπληξη. Δεδομένου ότι μόλις διανύσαμε μια από τις χειρότερες οικονομικές κρίσεις, οι άνθρωποι είναι αρκετά απαισιόδοξοι για την παγκόσμια οικονομία αυτήν τη στιγμή, καθώς ανησυχούν για το κατεστραμμένο τραπεζικό σύστημα, την κατάρρευση του δολαρίου και τα τεράστια ελλείμματα. Τι να πουν και οι προηγούμενες γενιές, που υπερνίκησαν περιόδους πείνας, επιδημιών, παγκόσμιων πολέμων, μπροστά σε μερικές «πονηρές» τράπεζες και ελλείμματα. Οι πιθανότητες είναι ότι την επόμενη δεκαετία θα εκπλαγούμε από το ρυθμό ανάπτυξης. Η UBS ανέφερε σε πρόσφατο σημείωμα προς τους επενδυτές της ότι ο παγκόσμιος πληθυσμός θα αυξηθεί μέσα στα επόμενα 3 - 4 χρόνια κατά 3 δισεκατομμύρια. Αυτό θα λειτουργήσει ως ισχυρότατο κίνητρο για την διεθνή οικονομία, ακόμα και αν ασκήσει τεράστιες πιέσεις στο περιβάλλον.

Φυσικά θα υπάρξουν ακόμα πολλές οικονομικές διαταραχές. Κάποιες τράπεζες, όπως και το δολάριο, ενδέχεται να καταρρεύσουν και ίσως να γίνουμε ακόμα μάρτυρες κάνα δυο πολέμων. Ακόμα και έτσι, η σκηνή έχει στηθεί για μια σπουδαία δεκαετία για τις μετοχές. Ο FTSE, ο DAX και άλλοι δείκτες θα τελειώσουν πιθανότατα το 2019 υψηλότερα από ό, τι ξεκίνησαν το 2010.

Νέο ρεκόρ 15 μηνών στην Ευρώπη

Νέο ρεκόρ 15 μηνών σημείωσαν σήμερα οι χρηματιστηριακοί δείκτες στην Ευρώπη με αιχμή τον κλάδο των ορυχείων. Ο όγκος των συναλλαγών διατηρήθηκε σε χαμηλά επίπεδα.

Ο πανευρωπαϊκός δείκτης FTSEurofirst 300 σημείωσε άνοδο κατά 0,1% και διαμορφώθηκε στις 1.045,14 μονάδες.

Αξίζει να σημειωθεί ότι ο παραπάνω δείκτης έκλεισε με θετικό πρόσημο για έκτη συνεχόμενη συνεδρίαση.

Στο Λονδίνο, ο δείκτης FTSE 100 [.FTSE] ενισχύθηκε κατά 0,7% επιστρέφοντας στα επίπεδα που βρισκόταν πριν από την κατάρρευση της Lehman Brothers στα μέσα Σεπτεμβρίου 2008.

Στο Παρίσι ο δείκτης CAC 40 [.FCHI] κατέγραψε κέρδη 0,3%, ενώ στη Φρανκφούρτη ο DAX 30 ενισχύθηκε οριακά κατά 0,1%.

http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=1760207

s&p vs rec

Η επιστροφή των αρκούδων

Η bear market δεν έχει τελειώσει, προειδοποιεί ο κ. Albert Edwards, αναλυτής της Societe Generale. Συγκεκριμένα τονίζει: "Η bear market των αποτιμήσεων ξεκίνησε το 2000 και από τότε μέχρι σήμερα έχουμε δει μόνο δύο εκρήξεις της. Το ράλι στις μετοχές φέτος είναι περίπου το ίδιο με αυτό που καταγράφηκε στην Ιαπωνία στα μέσα της δεκαετίας του '90".
"Όταν βλέπω τον εξαιρετικά χαμηλό αριθμό των 'αρκούδων' στις μετοχικές αγορές, θεωρώ ότι είναι ακόμη πιο πιθανό να έχουμε διόρθωση των αγορών και μάλιστα νωρίτερα απ’ ό,τι υπολογίζουν οι περισσότεροι.
Το βασικό είναι οι επενδυτές να γνωρίζουν πότε θα πρέπει να πουλήσουν. "Ακόμη και μία 'αρκούδα' θα μπορούσε να κερδίσει κεφάλαια επενδύοντας στην Ιαπωνία στα μέσα της δεκαετίας του '90, όμως θα έπρεπε να γνωρίζει πότε να πουλήσει ώστε να προλάβει την καθοδική στροφή της αγοράς. Το ίδιο ισχύει και σήμερα, με ορισμένους βασικούς μακροοικονομικούς δείκτες των ΗΠΑ ουσιαστικά να μας δίνουν το σήμα για επιστροφή της bear market".

http://www.euro2day.gr/ftcom_gr/194/articles/560668/ArticleFTgr.aspx

sp500 peak-to-trough

Πετρέλαιο vs ύφεση

Θα το γράψω ξερά:

Τίποτε δεν ήταν πιο αξιόπιστο ως δείκτης για μια (επεικείμενη) ύφεση από τις διεθνείς τιμές του πετρελαίου. Κάθε μεγάλη bear market, κάθε μεγάλης οικονομικής πτώσης είχε προηγηθεί από μια έντονη ανοδική τάση των τιμών του πετρελαίου.
Η ύφεση του '73-'74 (στασιμόπληθωρισμός) αλλά στις αρχές του '80 (ύφεση σχήματος W), η περίοδος του 2000 (V-U) και σε μικροτερο βαθμό το '91(V).

Το '74 ανέβηκε πρώτα 100%, και στη συνέχεια '78-'80 ακόμα 150% (σε αποπληθωρισμένες τιμές).
Το '91 περίπου 100%.
το 2000 έως και 80%.
Στη δεκαετία του 2000 σωρρευτικά έως και 5 φορές επάνω, σε δύο φάσεις βέβαια: πρώτα από τα $25 στα $80 και στη συνέχεια από τα $50 στα ..$150...
Στη παρούσα φάση το ράλλυ έχει κάνει ένα 100%.

Οπότε, κάθε φορά που είχαμε ένα ράλλυ των τιμών του πετρελαίου πάνω από 80%, μέσα σε ένα χρόνο, υπάρχει μια πολύ καλή πιθανότητα ένα bear market να ακολουθεί.
Συνεπώς, το δολλάριο οδηγεί, το πετρέλαιο ακολουθεί ακριβώς από πίσω.

Για να δούμε τι θα γίνει αυτή τη φορά.

Οι φάσεις των μετοχών

Παρά την κατάρρευση των μετοχών το πρώτο τρίμηνο, το ράλι από τις 9 Μαρτίου έχει οδηγήσει πλέον το 2009 σε κέρδη 65% για τις μετοχές των αναδυομένων αγορών, 25% για αυτές των ανεπτυγμένων και 53% για τις μετοχές του ΧΑ, το οποίο παραδοσιακά χαρακτηρίζεται ενδιάμεση αγορά για τα διεθνή κεφάλαια.
Ορισμένοι αναλυτές προσδιόρισαν την περίοδο που διανύομε ως φάση της αποκαλούμενης και «χρυσής τομής» («sweet spot») για τις μετοχές, η οποία χαρακτηρίζεται από έναν συνδυασμό βελτιούμενων οικονομικών δεικτών και εταιρικών κερδών και από συνεχιζόμενες επεκτατικές νομισματικές και δημοσιονομικές πολιτικές. Αυτή η περίοδος, όπως εκτιμάται, θα μπορούσε να διαρκέσει τουλάχιστον ως και το πρώτο τρίμηνο του 2010, καθώς οι κεντρικές τράπεζες δεν θα έχουν ακόμη εφαρμόσει αυστηρότερη νομισματική πολιτική και άρα οι επενδυτές θα συνεχίσουν να βάζουν λεφτά στις πιο ριψοκίνδυνες αξίες.
Αλλοι αναλυτές πάλι πιστεύουν ότι οι μετοχές που είχαν εισέλθει σε μια περίοδο που αποκαλείται «ζώνη του λυκόφωτος» τώρα ετοιμάζονται να εξέλθουν από αυτήν και να μπουν στη φάση της «ανάκαμψης της εταιρικής κερδοφορίας». Παραδοσιακά, η «ζώνη του λυκόφωτος», σημείωνε ο Robert Βuckland, στρατηγικός αναλυτής της Citigroup, έρχεται προς το τέλος της ύφεσης και χαρακτηρίζεται από άνοδο των μετοχών που στηρίζεται στις χαμηλές αποτιμήσεις, παρά το γεγονός ότι η κερδοφορία των επιχειρήσεων εξακολουθεί να φθίνει και οι οικονομίες συνεχίζουν να βρίσκονται σε στενωπό. Τώρα, λέει, η φάση αυτή ολοκληρώνεται και ακολουθεί αυτή της «ανάκαμψης της κερδοφορίας». Αυτή η περίοδος σχετίζεται με λογικές, αλλά όχι εντυπωσιακές αποδόσεις για τα χρηματιστήρια. Ωστόσο, καθώς η ανάκαμψη της κερδοφορίας αναμένεται να είναι καλύτερη των αρχικών εκτιμήσεων, τα κέρδη των μετοχών ίσως βρεθούν σε διψήφια επίπεδα την ερχόμενη διετία.
Σε αυτή την περίοδο μάλιστα οι αναμενόμενες διορθώσεις κατά 7%-8% ίσως αποτελούν ευκαιρίες για νέες αγορές. Με τους ξένους θεσμικούς να ελέγχουν το 50% των ελληνικών μετοχών και τη διεθνή ρευστότητα στα ύψη, νέα δεδομένα δημιουργούνται και για τις ελληνικές μετοχές, κυρίως δε για τον τραπεζικό κλάδο, ο οποίος αποτελεί το 60% της κεφαλαιοποίησης του ΧΑ. Για ορισμένες, όπως π.χ. για την Πειραιώς και την Αlpha Βank, οι φωνές που «βλέπουν» αυξήσεις κεφαλαίων το επόμενο διάστημα συνεχώς πληθαίνουν.
http://www.tovima.gr/default.asp?pid=2&ct=72&artid=293005&dt=09/10/2009

Sept. 2009 ???

ΧΑ: Οι 6 παγίδες για το 2010

Γι’ αυτό κατά τη γνώμη μου το 2010 θα είναι μία πολύ άσχημη χρηματιστηριακή χρονιά κυρίως για τις ελληνικές μετοχές:
1) Διότι υπάρχει μεγάλη πιθανότητα η ύφεση να μην έχει λήξει και να επανέλθει δριμύτερη ή να μην υπάρξει ουσιαστική ανάκαμψη σε διεθνές επίπεδο. (Σύνδρομο «W»: double dip).
2) Κάτω από αυτές τις διεθνείς συνθήκες και την τραγική οικονομική κατάσταση στην οποία βρίσκεται η ελληνική οικονομία, τα κέρδη του συνόλου των ελληνικών μετοχών είναι σαφώς υπερεκτιμημένα για το 2010.
3) Δεν μπορεί το ελληνικό χρηματιστήριο να ανεβαίνει 40%-50% κάθε 6 μήνες ακόμα και αν η προηγούμενη πτώση μπορεί να θεωρηθεί υπερβολική.
4) Από τεχνικής απόψεως βιώνουμε ένα τελευταίο τίναγμα της ανοδικής διόρθωσης, το οποίο έχει ημερομηνία λήξης τους επόμενους μήνες ασχέτως αν σημειώνονται νέα υψηλά.
5) Η χώρα εισέρχεται σε μία φάση μεγάλης κοινωνικής και πολιτικής αστάθειας, η οποία θα έχει τρομερό αρνητικό αντίκτυπο τόσο στην εγχώρια οικονομία όσο και στη στάση των ξένων επενδυτών απέναντι στις ελληνικές μετοχές.
6) Από όποια πλευρά κι αν εξετάσει κανείς την Ελλάδα αυτή τη στιγμή είναι η πιο προβληματική χώρα της Ευρώπης. Πότε επιτέλους και πώς θα διορθωθούν οι μεγάλες δομικές κοινωνικοοικονομικές και πολιτικές ανισορροπίες της χώρας, τις οποίες τα 2 μεγάλα κόμματα που ήταν στην εξουσία τα τελευταία 30 χρόνια απεύχονταν και απέφευγαν να αντιμετωπίσουν για ψηφοθηρικούς λόγους πετώντας το μπαλάκι το ένα στο άλλο;

Επιστροφή στις 1.500 μονάδες;
Επειδή λοιπόν νομίζω ότι έφτασε η ώρα να αντιμετωπιστούν τα θέματα αυτά, αλλιώς ο κοινωνικοοικονομικός ιστός της χώρας θα καταρρεύσει με απύθμενα κοινωνιολογικής φύσεως προβλήματα και για όλους τους προαναφερθέντες λόγους, κατά τη διάρκεια του 2010 υπάρχει μεγάλη πιθανότητα ο γενικός δείκτης να βρεθεί και κάτω από τις 1500 μονάδες.
Πιστεύω ότι στα σημερινά επίπεδα τιμών ένας επενδυτής θα πρέπει να είναι συνεχώς πωλητής και να μειώνει τις θέσεις του, διότι με την πάροδο του χρόνου η μεταβλητότητα και το ρίσκο για τις μετοχές θα αυξηθεί δραματικά.
Φαίνεται ότι ο περισσότερος κόσμος δεν έχει συνειδητοποιήσει την κρισιμότητα της εγχώριας μακροοικονομικής κατάστασης και την τραγική επιδείνωση της σχέσης απόδοσης - ρίσκου, κάτι που συμβαίνει για πρώτη φορά τα τελευταία 20 χρόνια στην Ελλάδα.
Η μοναδικότητα των στιγμών που βιώνουμε σήμερα, από χρηματιστηριακή άποψη, είναι ότι κάθε σοβαρή προσπάθεια εγχώριας μακροοικονομικής, μικροοικονομικής και θεμελιώδους ανάλυσης (ασχέτως των τεχνικών συμπερασμάτων βάσει των διαγραμμάτων που κι αυτά θα είναι αρνητικά) καταδικάζει απ’ τα πρώτα στάδια κάθε μετοχική επένδυση λόγω του υπερβολικού ρίσκου που εμπεριέχει.
Δημήτρης Λαζόπουλος, καθηγητής χρηματοοικονομικής στο Deree College
http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=13903&subid=2&pubid=16621145

Τυπική αγορά αρκούδων

Το Χ είναι στο τέλος Αυγούστου 2009.

FT.com: Τα αντιφατικά μηνύματα ΗΠΑ-Βρετανίας

Σε "κανονικούς" ρυθμούς επέστρεψαν οι αγορές την Τρίτη - από την άποψη ότι τα ισχυρά μακροοικονομικά στοιχεία από τις ΗΠΑ αρχικά οδήγησαν τις μετοχές σε υψηλότερο επίπεδο, τα ομόλογα σε χαμηλότερο και το δολάριο επίσης σε υψηλότερο όριο. Έτσι είχε η κατάσταση πριν από την αλλαγή που έφεραν στους κανόνες του παιχνιδιού τα τεράστια πακέτα στήριξης της οικονομίας. Οι λιανικές πωλήσεις στις ΗΠΑ τον περασμένο μήνα ήταν σημαντικά υψηλότερες απ’ ό,τι αναμενόταν, ακόμα και εξαιρουμένων των πωλήσεων αυτοκινήτων (κλάδος που στηρίζεται από την αμερικανική κυβέρνηση). Αυτό αποτέλεσε την ένδειξη ότι οι Αμερικανοί καταναλωτές είναι πιο χαρούμενοι, σήμα που όλοι περίμεναν. Οι πωλήσεις και οι μετοχές ακολουθούν πολύ στενά η μία την πορεία της άλλης. Πρόσφατα, οι οικονομολόγοι είχαν αρχίσει να ανησυχούν σχετικά με την προφανή έλλειψη καταναλωτικής ζήτησης, αφού μέχρι σήμερα το ράλι των μετοχών βασίζεται σε παράγοντες που αφορούν στην προσφορά, όπως για παράδειγμα η αύξηση των αποθεμάτων. Και για να μην υπάρξει καμιά αμφιβολία, όσον αφορά στην αισιοδοξία, ο πρόεδρος της Fed, κ. Ben Bernanke, δήλωσε ότι πιστεύει πως η τεχνική ύφεση έχει πιθανότατα τελειώσει.

Όμως, ακόμα και αυτές οι τόσο θετικές ειδήσεις δεν ήταν αρκετές για να βγάλουν τις αγορές από το στενό -αν και θετικό στις περισσότερες περιπτώσεις- εύρος διαπραγμάτευσής τους. Τα νέα από τις ΗΠΑ διέφεραν από τα γεγονότα στη Βρετανία, όπου ο διοικητής της Τράπεζας της Αγγλίας, κ.Mervyn King, τήρησε πιο ήπια στάση, εξετάζοντας το ενδεχόμενο μείωσης των επιτοκίων. Ως παράδειγμα του νέου μοντέλου που έχει γίνει σύνηθες φαινόμενο φέτος, τόσο οι μετοχές όσο και τα ομόλογα επιδόθηκαν σε ράλι, ωθούμενα από τις προσδοκίες ότι η νομισματική πολιτική θα παραμείνει χαλαρή για πολύ καιρό ακόμα.

Όμως, αυτά τα δύο μηνύματα -η αισιοδοξία των καταναλωτών και η ασυνήθιστα χαλαρή νομισματική πολιτική- δεν μπορούν να συνυπάρχουν για πάντα.

Ίσως η έλλειψη ενθουσιασμού από την πλευρά των επενδυτών για άμεση άνοδο των αμερικανικών κεφαλαίων αποτελεί ένδειξη της υποβόσκουσας γνώσης ότι όσο πιο πολύ βλέπουμε θετικές ειδήσεις σαν αυτές των ΗΠΑ τόσο πιο σύντομα θα τελειώσουν τα βρετανικού τύπου καθησυχαστικά μηνύματα.
ΠΗΓΗ: FT.com

Αντιφατικά, ε;

Μα αφού έτσι κινείται το σύστημα τους τελευταίους μήνες...

Και περιμένουμε να δούμε τι θα γίνει όταν το νόμισμα σταματήσει να στρίβει.

2010

Consumer sentimen Sep'09

ΗΠΑ: Αισθητή βελτίωση καταναλωτικής εμπιστοσύνης

Ο δείκτης Reuters/University of Michigan για την καταναλωτική εμπιστοσύνη τον Σεπτέμβριο ανήλθε στις 70,2 μονάδες στις ΗΠΑ. Πρόκειται για το υψηλότερο επίπεδο τριών μηνών.

Οι αναλυτές περίμεναν ότι ο δείκτης θα αυξηθεί στις 67,5 μονάδες από 65,7 που ήταν η μέτρηση για τον Αύγουστο.

Ο επιμέρους δείκτης μελλοντικών προσδοκιών εκτινάχθηκε στο 69,2 από 65 τον Αύγουστο.

Σύμφωνα με ξεχωριστή ανακοίνωση, από το υπουργείο Εμπορίου, τα αποθέματα χονδρικής μειώθηκαν 1,4% τον Ιούλιο στις ΗΠΑ.

Οι αναλυτές περίμεναν ότι τα αποθέματα θα μειωθούν 1% με τον βραδύτερο ρυθμό έξι μηνών.

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/540635/ArticleNewsWorld.aspx

S&P500 future?

ο κύκλος είναι από το 2001-2...
μόλις πέρασε το 50 o ISM...

bull-bear

Before the stock market opened Monday morning, one of the very best newsletters for long-term performance announced that it was becoming markedly less

ολόκληρο