Ιαπωνία: Έλλειμμα ρεκόρ στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών / Εμπορικό έλλειμμα ρεκόρ - MS: Καμπανάκι για ιαπωνική οικονομία

Σε επίπεδα ρεκόρ διευρύνθηκε το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών της Ιαπωνίας το Νοέμβριο, καθώς η πτώση του γεν οδήγησε υψηλότερα το κόστος των εισαγωγών αλλά δεν κατάφερε να δώσει ώθηση στις εξαγωγές.
Το υπουργείο Οικονομικών της Ιαπωνίας ανακοίνωσε την Τρίτη ότι το έλλειμμα ανήλθε στα $5,75 δισ. To νούμερο αυτό είναι το μεγαλύτερο που έχει σημειωθεί από τότε που ξεκίνησε η επίσημη καταγραφή των στοιχείων το 1985
Όπως μεταδίδει η WSJ, αναλυτές εκτιμούν πως το έλλειμμα του Νοεμβρίου αντανακλά την αύξηση στην εγχώρια ζήτηση, καθώς οι καταναλωτές συγκεντρώνουν αποθέματα αγαθών πριν από την αναμενόμενη αύξηση στο φόρο πωλήσεων τον Απρίλιο.
"Η εγχώρια ζήτηση έχει ενισχυθεί ενόψει της αύξησης στο φόρο επί των πωλήσεων, πιέζοντας υψηλότερα τις εισαγωγές. Αυτό αναμένεται να συνεχιστεί μέχρι το Μάρτιο" ανέφερε στην WSJ ο Takeshi Minami, επικεφαλής οικονομολόγος στην Norinchukin Research Institute.
"Τα ισοζύγια πληρωμών αναμένεται να επιστρέψουν σε θετικό έδαφος πριν το Μάρτιο, αν και θα συνεχίσουμε πιθανότατα να βλέπουμε εμπορικά ελλείμματα" πρόσθεσε.
Tα οικονομικά στοιχεία δείχνουν πως ένας ακόμη παράγοντας που οδηγεί υψηλότερα το έλλειμμα είναι και η μεγάλη αύξηση στις εισαγωγές ενέργειας.
Τα τελευταία τριάντα χρόνια οι ισχυρές εξαγωγές παρήγαγαν σε μόνιμη βάση μηνιαία πλεονάσματα, μέχρι τον καταστροφικό σεισμό τον Μάρτιο του 2011 και το τσουνάμι που προκάλεσε ατύχημα στο πυρηνικό εργοστάσιο της Φουκουσίμα. Όλοι οι αντιδραστήρες του εργοστασίου έχουν κλείσει λόγω ανησυχιών για την ασφάλεια του κοινού, αναγκάζοντας την Ιαπωνία να βασιστεί περισσότερο στις εισαγωγές ενέργειας.
Το κόστος των εισαγωγών αυτών αυξάνεται όσο το γεν αποδυναμώνεται, βαθαίνοντας το εμπορικό έλλειμμα και οδηγώντας στο κόκκινο το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών.

http://www.euro2day.gr/news/world/article/1173640/iaponia-elleimma-rekor-sto-isozygio-trehoyson.html

Σε νέο ρεκόρ εκτινάχθηκε το εμπορικό έλλειμμα της Ιαπωνίας με κατακόρυφη αύξηση των εισαγωγών που κλιμακώνει τη νευρικότητα ως προς την επιτυχία του πειράματος των Αμπενομικών.
Συγκεκριμένα, το εμπορικό έλλειμμα της Ιαπωνίας άγγιξε το 2013 τα 11,5 τρισ. γεν καταγράφοντας αύξηση 65% σε ετήσια βάση. Βασική αιτία ήταν η εκτόξευση των ενεργειακών εισαγωγών στον απόηχο της πυρηνικής καταστροφής της Φουκοσίμα που συρρίκνωσε την παραγωγή πυρηνικής ενέργειας στη χώρα. Επίσης η υποχώρηση του γεν κατά 20% έναντι του δολαρίου κατά τη διάρκεια του 2013 ενίσχυσε την αξία των εισαγωγών.
Είναι η τρίτη διαδοχική χρονιά κατά την οποία η Ιαπωνία – μία καθαρά εξαγωγική οικονομία – καταγράφει εμπορικό έλλειμμα. Βασικό ρόλο παίζει η σαρωτική πολιτική του πρωθυπουργού Σϊνζο ΆΜπε ο οποίος πρακτικά διπλασίασε τη νομισματική βάση της χώρας και προχώρησε σε δραστική επέκταση της δημοσιονομικής πολιτικής προκειμένου να βγάλει την Ιαπωνία από την 20ετή στασιμότητα. Στόχος του είναι να δοθεί ώθηση στις εξαγωγές μέσω της αποδυνάμωσης του γεν. Παράλληλα, όμως, το αδύναμο νόμισμα καθιστά ακριβότερες τις εισαγωγές.
Μόνο το Δεκέμβριο του 2013, οι εισαγωγές αυξήθηκαν κατά 25% και οι εξαγωγές κατά 15%.

http://www.euro2day.gr/news/world/article/1177655/emporiko-elleimma-rekor-gia-thn-iaponia.html

Η Morgan Stanley εκτιμά ότι ο πληθωρισμός και η αύξηση των δαπανών απειλούν να οδηγήσουν την οικονομία της Ιαπωνίας στο χείλος του γκρεμού, εν μέσω ενδείξεων πως οι επενδυτές κρατικών ομολόγων ετοιμάζονται για άνοδο στις τιμές καταναλωτή.
Όπως μεταδίδει το Bloomberg, σε χθεσινή δημοπρασία κρατικών ομολόγων διασυνδεδεμένων με τον πληθωρισμό η τιμή ήταν υψηλότερη από την αναμενόμενη, καθώς η κάλυψη έφτασε το 2,87. Σύμφωνα με στοιχεία του πρακτορείου, η απόδοση στα 10ετη ομόλογα θα αυξηθεί στο 0,84% ως το 2014, οδηγώντας σε απώλειες 0,5%. Αυτή θα είναι η πρώτη χρονιά αρνητικών επιστροφών από το 2003, με βάση το δείκτη της Bank of America Merrill Lynch.
O Robert Feldman, επικεφαλής στο τμήμα ανάλυσης της Morgan Stanley για την Ιαπωνία, υποστηρίζει πως η κυβέρνηση της Ιαπωνίας έχει δύο με τρία χρόνια για να περιορίσει τις δαπάνες ή να έρθει αντιμέτωπη με μια ενδεχόμενη κρίση.
"Υπάρχει ο κίνδυνος οι πληρωμές τόκων να διογκωθούν αν η κυβέρνηση αποτύχει να μειώσει το δημοσιονομικό έλλειμμα όταν ο πληθωρισμός και οι αποδόσεις κινηθούν υψηλότερα" ανέφερε ο κ. Feldman σε συνέντευξη που έδωσε στο Τόκιο στις 8 Ιανουαρίου. "Χωρίς μια αύξηση στα φορολογικά έσοδα από μια αισθητή βελτίωση στην πραγματική οικονομία, υπάρχει ο κίνδυνος κατάρρευσης" προειδοποίησε.
Η κυβέρνηση θα αυξήσει το φόρο επί των πωλήσεων κατά 3 ποσοστιαίες μονάδες στο 8% τον Απρίλιο και στο 10% τον Οκτώβριο του 2015.
"Η άσκηση δημοσιονομικής πολιτικής μπορεί να γίνει εξαιρετικά δύσκολη, πυροδοτώντας ένα ασταμάτητο αρνητικό σπιράλ χρέους, για αυτό χρειάζονται βαθιές περικοπές στις δαπάνες" δήλωσε ο κ. Feldman, ο οποίος προηγουμένως είχε εργαστεί στο Διεθνές Νομισματικό Ταμείο. "Η υπερβολική εξάρτηση στις αυξήσεις φόρων για την βελτίωση της δημοσιονομικής κατάστασης είναι εξαιρετικά επικίνδυνη" πρόσθεσε.

http://www.euro2day.gr/news/world/article/1172605/ms-kampanaki-gia-iaponikh-oikonomia.html

 

Μόνιμη Ύφεση στη Δύση

Άνθρωποι με οικονομική σκέψη έχουν αναπτύξει θεωρίες που οδηγούν σε συμπέρασμα ότι οι δυτικές ανεπτυγμένες οικονομίες έχουν φτάσει σε "ταβάνι" ανάπτυξης, ειδικά ύστερα από τη δεκαετία του '90.
Υπάρχουν οικονομολόγοι, οικονομικοί αναλυτές αλλά και traders που έχουν αντιληφθεί ότι "η Ιαπωνία είναι ο οδηγός των ανεπτυγμένων οικονομιών", δηλαδή η αδυναμία αποφυγής ενός μόνιμου αποπληθωρισμού της οικονομίας, μια συνεχής - επί δεκαετίων - πορεία ουσιαστικής μη-ανάπτυξης.
Αυτό το μήνα έχουμε το βαρύ πυροβολικό Larry Summers να εκφωνεί δημοσίως το ίδιο συμπέρασμα.



link Larry Summers on the Danger of a Japan-Like Generation of Secular Stagnation Here in the North Atlantic

"It is not over until it is over…. We may well need, in the years ahead, to think about how we manage an economy in which the zero nominal interest rate is a chronic and systemic inhibitor of economic activity, holding our economies back, below their potential…"

Στη συνέχεια μπορείτε να διαβάσετε το άρθρο του Euro2day σχετικά με την ομιλία του Summers.
Προτείνω βέβαια να δείτε το video, είναι πολύ καλύτερο.
Μετά το άρθρο, βρίσκονται links σχετικών post του Krugman, o οποίος βρίσκεται πολύ κοντά στις απόψεις του Summers μέσω της "παγίδας ρευστότητας" (ορισμοί του κενσϋανού πυλώνα εδώ και εδώ και εδώ).
Δεν ξέρω πως θα σας ακουστεί, όμως ο Summers, όσων αφορά τη δομή της λύσης που προτείνει στην ομιλία του, δείχνει να βρίσκεται κοντά στο πυρήνα της σκέψης των γερμανών ρεπουμπλικάνων - πχ Hans-Werner Sinn: Why Draghi was wrong to cut interest rates, αντίθετα με τον Krugman που θεωρεί ότι ακόμα και τα helicopter money είναι ευπρόσδεκτα.
Προσωπικά, θεωρώ ότι οι Αμερικάνοι δεν πρόκειται να εγκλωβιστούν στο βαθμό που συνέβη στην Ιαπωνία, είναι από τη φύση τους περίσσότερο ευέλικτοι και ευρηματικοί.

Κίνδυνος «μακροχρόνιας ύφεσης» στη Δύση

«Κάτι έχει αλλάξει στη λειτουργία των δυτικών οικονομιών, ίσως με αρχή τη δεκαετία του '80, χωρίς ακόμα και τώρα να είναι ακόμη ορατή η αλλαγή, κάτι που δεν αντιμετωπίζεται ούτε με τις φούσκες που ενίοτε δημιουργούνται. Η οικονομική στασιμότητα και η ύφεση φαίνεται ότι γίνονται ενδημικά χαρακτηριστικά των δυτικών οικονομιών».
Aυτό υποστηρίζει ο διάσημος Larry Summers, επίτιμος πρόεδρος του Harvard και πρώην υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ. Άποψη που στηρίζει κι ο νομπελίστας οικονομολόγος Paul Krugman, ταράσσοντας τα νερά στους διεθνείς κύκλους άσκησης οικονομικής πολιτικής.
Την άποψή τους ενισχύει το γεγονός ότι οι ανεπτυγμένες οικονομίες δεν έχουν εξέλθει από τη στασιμότητα παρότι έχουν περάσει τουλάχιστον πέντε χρόνια από τη μεγάλη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008. Με άλλα λόγια, δεν δημιουργείται ικανοποιητική ζήτηση στις οικονομίες της Δύσης, εδώ και πολλά χρόνια, ενώ η θετική επίδραση από τις φούσκες, άλλοτε στην τεχνολογία κι άλλοτε στα ακίνητα, γίνεται ολοένα και πιο περιορισμένη.
Εν ολίγοις, το πρόβλημα φαίνεται πως θα είναι μόνιμο αλλάζοντας τις συνθήκες λειτουργίας των παραδοσιακών οικονομικών μοντέλων. Φαίνεται πως δημιουργείται μια νέα κατάσταση την οποία στο εξής θα θεωρούμε κανονική, ένα «new normal» με πολύ χαμηλά επιτόκια.
Το πρόβλημα είναι ότι οι κεντρικές τράπεζες μπορούν να κατεβάσουν τα επιτόκια στο μηδέν. Αλλά το φυσιολογικό επιτόκιο με το οποίο θα οδηγούμασταν σε συνθήκες πλήρους απασχόλησης είναι πλέον κατά τους οικονομολόγους αρνητικό. Όμως, αν υπάρξει αρνητικό επιτόκιο τα λεφτά θα φύγουν από τις τράπεζες και θα πάνε σε σεντούκια. Ποιες λύσεις βλέπουν οι διάσημοι οικονομολόγοι.

Το πραγματικό πρόβλημα της οικονομίας

Στην ομιλία του στο ΔΝΤ ο Larry Summers τόνισε ότι η αδυναμία της Κεντρικής Τράπεζας των ΗΠΑ να μειώσει κάτω του μηδενός το ονομαστικό επιτόκιο, γεγονός που αποδυναμώνει την ισχύ της πολιτικής της, είναι το πιεστικότερο πρόβλημα για την οικονομία της υπερδύναμης.
Όπως σημείωσε, τα τελευταία 50 χρόνια, η Federal Reserve προχωρούσε σε μειώσεις των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων της κατά τη διάρκεια υφέσεων για να τονώσει την οικονομική ανάπτυξη. Τώρα, έχει δημιουργηθεί ένα νέο πρόβλημα. Η Fed κατέβασε το επιτόκιο στο μηδέν, όμως ακόμα η ανάκαμψη είναι αργή.
Το πρόβλημα, όπως επισήμανε ο Summers, είναι ότι το φυσιολογικό επιτόκιο -σημείο όπου οι επενδύσεις και οι καταθέσεις θα οδηγούσαν σε επίπεδα πλήρους απασχόληση- είναι πλέον αρνητικό. Η Fed δεν μπορεί να μειώσει το ονομαστικό επιτόκιο κάτω του μηδενός διότι ο κόσμος θα επιλέξει τότε να καταχωνιάσει τα χρήματά του αντί να τα ξαναβάλει στην τράπεζα. Αυτό ονομάζεται zero lower bound (ζώνη μηδενικών επιτοκίων) και έχει περιορίσει την ισχύ της δράσης της.
Για να αντισταθμιστεί αυτό το πρόβλημα, η Fed έχει χρησιμοποιήσει μη συμβατικά προγράμματα, όπως το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (QE). Έχει στόχο να μειώσει τα μακροπρόθεσμα επιτόκια και να φέρει μεγαλύτερες επενδύσεις. Το QE είναι ο τεχνικός όρος για την αγορά από τη Fed ομολόγων και άλλων τίτλων ύψους δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Ακόμα και με αυτές τις κινήσεις, όμως, το φυσιολογικό επιτόκιο παραμένει κολλημένο κάτω από το μηδέν. Η μείωση των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων είναι το ισχυρότερο εργαλείο που έχει η Fed για να τονώσει την απασχόληση σε περιόδους ύφεσης, όμως η ισχύς του έχει περιοριστεί από το zero lower bound και γι' αυτό η ανάκαμψη είναι αδύναμη.
Το πραγματικό πρόβλημα όμως είναι ευρύτερο. Εάν υπάρξει νέα ύφεση τώρα ή τα επόμενα χρόνια, η Fed θα έχει ακόμα πιο περιορισμένη δυνατότητα να την αντιμετωπίσει, αφού τα επιτόκιά της είναι ήδη μηδενικά, προειδοποίησε ο L. Summers.
«Φανταστείτε μια κατάσταση όπου το φυσιολογικό επιτόκιο και το επιτόκιο εξισορρόπησης έχουν μειωθεί σημαντικά κάτω από το μηδέν», ανέφερε. «Τότε η συμβατική μακροοικονομική λογική μας αφήνει με ένα πολύ σοβαρό πρόβλημα. Ο λόγος είναι ότι όλοι φαίνεται να συμφωνούμε στο ότι αν και μπορείς να διατηρήσεις τα επιτόκια των ομοσπονδιακών καταθέσεων σε χαμηλό επίπεδο για πάντα είναι πολύ πιο δύσκολο να εφαρμόσεις έκτακτα μέτρα για πάντα, αν και τα προβλήματα μπορεί να συνεχίσουν να υπάρχουν για πάντα».
Σύμφωνα με τον ίδιο, θεωρητικά υπάρχουν κάποιοι τρόποι με τους οποίους μπορεί να αντιμετωπιστεί αυτό το θέμα:
* Η Fed θα μπορούσε να επιτρέψει την ύπαρξη υψηλότερου πληθωρισμού, δίνοντας έτσι κίνητρα στον κόσμο να ξοδέψει χρήματα αντί να τα καταχωνιάζει.
* Θα μπορούσαμε να κινηθούμε προς μια κοινωνία χωρίς ρευστό, όπου όλο το χρήμα θα είναι ηλεκτρονικό. Αυτό θα καθιστούσε αδύνατο το καταχώνιασμα των χρημάτων εκτός τράπεζας, δίνοντας τη δυνατότητα στη Fed να μειώσει τα επιτόκια κάτω του μηδενός και ωθώντας τον κόσμο να ξοδέψει περισσότερα.
Και οι δύο ιδέες, θεωρητικά, θα ξεπερνούσαν το πρόβλημα του zero lower bound.
«Νομίζω πως αυτό που δεν έχει αντιληφθεί ο κόσμος είναι ότι τίποτα δεν έχει τελειώσει» και ότι «μπορεί να χρειαστεί τα ερχόμενα χρόνια να σκεφτούμε πώς θα διαχειριστούμε μια οικονομία στην οποία τα μηδενικά ονομαστικά επιτόκια αποτελούν χρόνιο και συστημικό εμπόδιο για τις οικονομικές δραστηριότητες», δήλωσε ο Summers.

Επικροτεί ο Krugman

«Και οι δικές μου σκέψεις είναι παρόμοιες, όμως η διατύπωση του Larry (Summers) είναι πολύ πιο ξεκάθαρη και δυνατή, και συνολικά καλύτερη απ' οτιδήποτε έχω κάνει εγώ ποτέ», σχολίασε στη στήλη του στους New York Times ο Paul Krugman.
Αναπτύσσοντας περαιτέρω τις δηλώσεις Summers, ο Krugman εξήγησε πως, αν και δεν χρησιμοποιεί τον όρο παγίδα ρευστότητας, κινείται αποδεχόμενος ότι η αμερικανική είναι μια οικονομία της οποίας η νομισματική πολιτική περιορίζεται εκ των πραγμάτων από τη ζώνη των μηδενικών επιτοκίων (ακόμα και αν θεωρήσει κανείς ότι οι κεντρικές τράπεζες θα έπρεπε να κάνουν περισσότερα) και πως αυτό αντιστοιχεί σε μια κατάσταση στην οποία το φυσιολογικό επίπεδο των επιτοκίων -δηλαδή το επιτόκιο στο οποίο το επιθυμητό επίπεδο αποταμιεύσεων και το επιθυμητό επίπεδο επενδύσεων θα συνέπιπταν με την πλήρη απασχόληση- είναι αρνητικό.
Στην κατάσταση αυτή, οι συνήθεις κανόνες της οικονομικής πολιτικής δεν ισχύουν, αφού οι αποταμιεύσεις πλήττουν την οικονομία, ακόμα και τις επενδύσεις, και η εμμονή στα χρέη και στα ελλείμματα βαθαίνουν την ύφεση.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον οι δαπάνες, ακόμα και οι μη παραγωγικές, είναι καλύτερες από το τίποτα. Κατά τον Krugman, ο Summers δηλώνει επίσης εμμέσως ένα σημαντικό επακόλουθο: ότι δηλαδή αυτό δεν ισχύει μόνο για τις δημόσιες δαπάνες και πως και οι περιττές ιδιωτικές δαπάνες είναι καλές. «Πολλοί απεχθάνονται αυτήν τη λογική - θέλουν να υπάρχει ηθική στην οικονομία και δεν ενδιαφέρονται για το πόσοι θα υποφέρουν», σχολιάζει ο Krugman. «Όμως εδώ έρχεται το ριζοσπαστικό κομμάτι της παρουσίασης του Summers: η εκτίμησή του ότι αυτή μπορεί να μην είναι απλώς μια προσωρινή κατάσταση».
«Γνωρίζουμε τώρα πως η οικονομική επέκταση του 2003-2007 οφείλεται σε μια φούσκα. Έτσι, μπορεί να μπει κανείς στον πειρασμό να πει ότι η νομισματική πολιτική συνέχεια ήταν πολύ χαλαρή και πως τα χαμηλά επιτόκια έχουν ενθαρρύνει την επανεμφάνιση φούσκας. Όμως, όπως τονίζει ο Summers, υπάρχει ένα μεγάλο πρόβλημα αναφορικά με τον ισχυρισμό ότι η νομισματική πολιτική υπήρξε πολύ χαλαρή και αυτό είναι η έλλειψη πληθωρισμού».
Όπως αναφέρει ο Summers «ούτε η μεγάλη φούσκα ήταν αρκετή να παραγάγει συνολικά ζήτηση… Ούτε με την τεχνητή διέγερση της ζήτησης που προήλθε από όλη την οικονομική απρονοησία βλέπεις την υπέρβαση(…), το πρόβλημα μπορεί να είναι εκεί για πάντα».
Σύμφωνα με τον Krugman, η απάντηση του Summers είναι ότι ίσως η αμερικανική οικονομία χρειάζεται τις φούσκες για να μπορέσει να επιτύχει επίπεδα πλήρους απασχόλησης και ότι όταν αυτές απουσιάζουν η οικονομία έχει αρνητικά φυσιολογικά επιτόκια.
Ο Summers έκανε λόγο για χρόνια οικονομική στασιμότητα, που οφείλεται σε δημογραφικούς παράγοντες, η οποία έχει ακραίες επιπτώσεις. Όπως επισήμανε, ακόμα και οι policymakers που είναι πρόθυμοι να παραδεχθούν ότι η παγίδα ρευστότητας κάνει τη συμβατική αντίληψη περί σύνεσης στην πολιτική να μοιάζει με ανοησία θεωρούν ότι πρέπει να δράσουν τώρα προκειμένου να αποτρέψουν μελλοντικές κρίσεις. Ωστόσο, η τωρινή κρίση δεν έχει περάσει και, όπως τόνισε ο Summers, «τα περισσότερα από αυτά που θα γίνονταν υπό την αιγίδα της αποτροπής μιας μελλοντικής κρίσης θα ήταν αντιπαραγωγικά».
Κατά τον ίδιο, η επίσημη ατζέντα περιλαμβάνει λιγότερα μέτρα νομισματικής και δημοσιονομικής πολιτικής απ' ό,τι παλαιότερα, παρά το γεγονός ότι η οικονομία παραμένει σε βαθύτατη κάμψη. Επίσης, ακόμα και η βελτίωση των χρηματοοικονομικών κανονισμών δεν είναι απαραίτητα κάτι καλό, αφού μπορεί να αποθαρρύνει τον ανεύθυνο δανεισμό, σε μια περίοδο όπου οποιεσδήποτε δαπάνες είναι καλές για την οικονομία.
Το βασικό πρόβλημα, ωστόσο, είναι ότι τα πραγματικά επιτόκια είναι πολύ υψηλά - παρότι είναι αρνητικά (μηδενικά ονομαστικά επιτόκια μείον κάποιο ποσοστό πληθωρισμού). Εάν όμως η αγορά θέλει ένα πολύ αρνητικό πραγματικό επιτόκιο, τότε τα προβλήματα θα επιμείνουν μέχρις ότου βρεθεί τρόπος να υπάρξει ένα τέτοιο επιτόκιο.
Κατά τον Krugman, μια λύση στο πρόβλημα αυτό θα ήταν η ανασυγκρότηση ολόκληρου του νομισματικού συστήματος - όπως για παράδειγμα με την κατάργηση του φυσικού χρήματος και με την πληρωμή αρνητικών επιτοκίων στις καταθέσεις. Ένας άλλος τρόπος θα ήταν να αξιοποιηθεί το επόμενο boom -είτε αυτό πρόκειται για φούσκα είτε οφείλεται σε επεκτατική δημοσιονομική πολιτική- ώστε να αυξηθεί ο πληθωρισμός και να παραμείνει σε διαχειρίσιμο επίπεδο.
«Προτάσεις τέτοιου είδους, βέβαια, προκαλούν οργισμένες αντιδράσεις», σχολιάζει ο Krugman. «Όμως, σε μια παγίδα ρευστότητας, οι αποταμιεύσεις μπορεί να είναι προσωπική αρετή, αλλά κοινωνικά καθίστανται ελάττωμα».
Όπως λέει και ο Summers, η κρίση δεν έχει τελειώσει μέχρι να… τελειώσει. Και η οικονομική πραγματικότητα τώρα είναι ότι οι κανόνες της ύφεσης θα έχουν εφαρμογή για πολύ μεγάλο διάστημα.

Paul Krugman

Secular Stagnation, Coalmines, Bubbles, and Larry Summers

Me Too! Blogging

Πτώση στις αγορές στον απόηχο των δηλώσεων Μπερνάκι (exit strategy)

Καθολική πτώση αξιών μετά τις δηλώσεις Bernanke. Πτώση 2,5% σε Παρίσι, Φρανκφούρτη. Σε κλοιό πιέσεων τα futures της Wall. Βουτιά για τον χρυσό κάτω από τα 1.300 δολάρια και υποχώρηση 2% στο πετρέλαιο. Ανιούσα για ευρωπαϊκά CDS και αποδόσεις ομολόγων.

Καθολική πτώση αξιών στις αγορές καθώς ο Ben Bernanke σηματοδοτεί το τέλος του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης και οι εξελίξεις στην Κίνα προβληματίζουν.
Ο γερμανικός DAX 30 υποχωρεί κατά 2,4% στις 8.000 μονάδες, ο γαλλικός CAC 40 κατά 2,44% στις 3.745 μονάδες και στο Λονδίνο ο FTSE 100 κατά 2,3% στις 6.203 μονάδες.
Στις αγορές του ευρωπαϊκού Νότου, ο ισπανικός ΙΒΕΧ καταγράφει πτώση 2,2% στις 7.920 μονάδες, ο πορτογαλικός PSI σημειώνει απώλειες 2,26% στις 5.714 μονάδες και στο Μιλάνο ο FTSE MIB κινείται χαμηλότερα κατά 1,88% στις 15.744 μονάδες.
Σε κλοιό πιέσεων παραμένουν και τα futures των βασικών χρηματιστηριακών δεικτών της Wall Street μετά τη χθεσινή πτώση του Dow Jones κατά 200 μονάδες.
Νωρίτερα, το χρηματιστήριο του Τόκιο έκλεισε με πτώση 1,74%, ενώ στην κινεζική αγορά ο CSI 300 κατέγραψε πτώση 3,3%.
Πιέσεις δέχεται και η αγορά ομολόγων με τους τίτλους της Ιταλίας και της Ισπανίας να βρίσκονται στο στόχαστρο. Η απόδοση του ισπανικού 10ετούς τίτλου ενισχύεται στο 4,76%, του 5ετούς στο 3,61% και του 2ετούς στο 1,57%, ενώ υψηλότερα διαμορφώνονται οι αποδόσεις και των ιταλικών τίτλων (στο 4,44% του 10ετούς, στο 3,3,7% του 5ετούς και στο 2,07% του 2ετούς). Την ίδια ώρα, το CDS του ισπανικού 5ετούς ομολόγου ενισχύεται κατά 50 μ.β. στις 278 μονάδες και του ιταλικού κατά 16 μ.β. στις 284.
Ο επικεφαλής Fed κατά τη χθεσινή του συνέντευξη όχι μόνο επιβεβαίωσε ότι επίκειται επιβράδυνση του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης, αλλά έδωσε και συγκεκριμένο χρονοδιάγραμμα για την πλήρη κατάργησή του. Συγκεκριμένα, δήλωσε πως βλέπει επιβράδυνση των αγορών ομολόγων (από τα 85 δισ. μηνιαίως) εντός του 2013 και πλήρη κατάργηση του προγράμματος εντός του 2014.
«Αυτό που έπιασε τις αγορές εξαπίνης ήταν πως η Fed εκτιμά ότι ο ρυθμός της ανάκαμψης στην αγορά εργασίας θα είναι ταχύτερος από ό,τι μέχρι πρότινος προβλεπόταν. Κατά συνέπεια, η πιθανότητα για επιβράδυνση του τρέχοντος προγράμματος αγοράς ομολόγων πιθανότατα θα γίνει ταχύτερα από ό,τι έχει προεξοφληθεί», δήλωσε ο Miguel Audencial της CMC Markets.
Επί τάπητος τίθενται και οι κινήσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας μετά τα τελευταία στοιχεία για τον ΡΜΙ ευρωζώνης, ο οποίος ενισχύθηκε στο υψηλότερο επίπεδο από το Μάρτιο του 2012. Συγκεκριμένα, τον Ιούνιο άγγιξε το 48,9 από 47,4 τον προηγούμενο μήνα. Οι αναλυτές, βάσει δημοσκόπησης του Reuters, προέβλεπαν μικρότερη ανάκαμψη στο 48,1. Υπάρχει, όμως, και η αρνητική πλευρά για τις αγορές. «Οι αξιωματούχοι της ευρωζώνης αδιαμφισβήτητα θα ενθαρρυνθούν από αυτούς τους βελτιωμένους δείκτες, γεγονός που δείχνει ότι η ΕΚΤ δεν θα θεωρήσει ότι υπάρχει ανάγκη για περαιτέρω δράση μεσοπρόθεσμα», υποστηρίζει ο Chris Whilliamson της Markit.
Έντονες οι πιέσεις στον κλάδο των εμπορευμάτων. Εκτός από τη Fed, άλλωστε, οι αγορές προβληματίζονται και από τις εξελίξεις στην Κίνα, όπου ο δείκτης δραστηριοτήτων ΡΜΙ για τον βιομηχανικό κλάδο αιφνιδιάζοντας άπαντες μειώθηκε σε χαμηλό 9 μηνών.
Βουτιά κάτω από τα 1.300 δολάρια ανά ουγκιά καταγράφει η τιμή του χρυσού. Ο Sean Hyman του Ultimate Wealth Report, εκτιμά ότι ο χρυσός μπορεί να φτάσει και τα 1.000 δολ. ανά ουγκιά. Η Societe Generale υποβάθμισε τις προβλέψεις της για την τιμή του χρυσού κατά το τέταρτο τρίμηνο στα 1.200 δολ. ανά ουγκιά έναντι αρχικής εκτίμησης στα 1.375 δολ.
Η τιμή του πετρελαίου Brent για στα υμβόλαια Αυγούστου υποχωρεί κατά 1,63 δολ. στα 104,49 δολ. ανά βαρέλι. Στην αγορά της Νέας Υόρκης, η τιμή του αργού καταγράφει πτώση 2,17% στα 96,11 δολ. ανά βαρέλι.
Πέραν αυτού, στην Κίνα τίθεται θέμα και κρίσης ρευστότητας καθώς στη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του πλανήτη η κεντρική τράπεζα αρνείται να υποκύψει στις πιέσεις και να δώσει ενέσεις ρευστότητας ώστε να χαλιναγωγήσει το σκιώδες τραπεζικό της σύστημα. Η κεντρική τράπεζα της χώρας «ανησυχεί για τη μη βιώσιμη πιστωτική επέκταση και στέλνει μήνυμα στους παράγοντες της αγοράς να μην θεωρούν δεδομένο ότι θα έχουν πάντα πρόσβαση στα φθηνά κεφάλαια της διατραπεζικής», εξηγεί η Capital Economics.

http://www.euro2day.gr/markets/europe/article-market/1109234/pieseis-dia-heiros-fed-stis-evroagores.html

_______________________________________

όταν διάβασα για πρώτη φορά τον όρο "exit strategy" ήταν το 2010 - ΛΟΛ ήταν η αντίδρασή μου
το έλεγαν και το 2011, ακόμα και στις αρχές 2012 τους πέρασε από το μυαλό
φτάνουμε στις αρχές 2013 και το λένε πιο σοβαρά, βγήκε και το "taper"
εχθές δόθηκαν και "τιμές στόχοι"

σήμερα παρατηρούμε τα πρώτα αποτελέσματα, θα έρθει και το ..φθινόπωρο

στη κουβέντα ίσως να είναι κρίσιμο σημείο η αντικατάσταση του Ben από μια ..Janet Yellen
σε αντίστοιχη περίπτωση στην ΕΚΤ, ο Τρισέ "αφόπλισε" τις πληθωριστικές (!!!) πιέσεις ανεβάζοντας το επιτόκιο στο 1.5% στα μέσα του 2011 (από 1%), λίγους μήνες πριν παραδώσει στον "ιταλό" Μάριο, ο οποίος το κατέβασε το ιστορικό χαμηλό του 0.5% 18 μήνες μετά (η εικόνα παρακάτω)

δεν θεωρώ ότι θα συμβεί κάτι ακριβώς το ίδιο, όμως οι Αμερικάνοι επικεφαλείς της FED έχουν καλή παράδοση να αναλαμβάνουν όταν έχει ξεσπάσει καταιγίδα και να αποκτούν κύρος επιδιώκοντας την (όποια) επίλυση
ειδικά ο σοφός παππούς Alan ήταν ο μέγιστος καθώς μπόρεσε να πάρει ο ίδιος μέτρα ώστε να διορθώσει τα δικά του λάθη
φτάσαμε βέβαια στο 2008 αλλά αυτό είναι μια άλλη ιστορία

 

data: 2013-June-14

για όποιον έχει όρεξη να δει τι έχει κάνει η FED: http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst.htm

υ.γ. σε όλα τα επίπεδα ο Μάιος και ο Ιούνιος είναι η εποχή που έχουν κλειδώσει τα εναλλακτικά σχέδια, ύστερα από τα δεδομένα που έδωσε το 1ο τρίμηνο και ο Απρίλιος (συνδυαστικά με το επίσημο κλείσιμο του προηγούμενου έτους)
για τους επόμενους μήνες απομένει η λήψη της απόφασης και βέβαια η εφαρμογή της

BoJ: Επίτευξη του στόχου για τον πληθωρισμό έως το 2016

Την εκτίμηση ότι ο πληθωρισμός στην Ιαπωνία θα ανέλθει στα επιδιωκόμενα επίπεδα του 2% στις αρχές του 2016 διατύπωσε σήμερα η Τράπεζα της Ιαπωνίας, ως αποτέλεσμα των πρωτοφανών μέτρων χαλάρωσης που δρομολογεί.
Στην εξαμηνιαία έκθεση που δημοσιοποίησε σήμερα, η BoJ προβλέπει ο δομικός πληθωρισμός -από τον οποίο εξαιρούνται τα τρόφιμα- θα ανέλθει στο 1,9% το οικονομικό έτος που ολοκληρώνεται τον Μάρτιο 2016. Εκτιμά, επίσης, ότι εντός του εξαμήνου μετά τον Μάρτιο 2016 είναι πιθανό ο πληθωρισμός να υπερβεί το 2%.

Επιφυλάξεις διατηρούν, ωστόσο, δέκα αναλυτές που ερωτήθηκαν σχετικά από το Reuters, οι οποίοι εκτιμούν ότι το οικονομικό έτος 2015/2016, ο πληθωρισμός στην Ιαπωνία αναμένεται να διαμορφωθεί κοντά στο 1%.

«Ακόμη και με μια ιδιαίτερα αισιόδοξη πρόβλεψη, δύσκολα μπορεί να περιμένει κανείς ότι ο πληθωρισμός στην Ιαπωνία θα ανέλθει στο 2% μέσα σε δύο χρόνια. Η BoJ θα πρέπει να υιοθετήσει μια αρκετά διαφορετική λογική από αυτή του παρελθόντος και να εξηγήσει γιατί θεωρεί ότι ο στόχος είναι εφικτός», σχολιάζει στο Reuters η Γιούνκο Νισιόκα από τη RBS Securities.
«Εάν πληθαίνουν τα στοιχεία που υποδεικνύουν ότι η πρόοδος ως προς την επίτευξη του στόχου είναι πολύ αργή, η κεντρική τράπεζα ίσως αναγκαστεί να λάβει νέα μέτρα χαλάρωσης στην τριμηνιαία ανασκόπηση των εκτιμήσεων για την ανάπτυξη τον Ιούλιο και τον Οκτώβριο».

http://www.naftemporiki.gr/finance/story/645580

Ιαπωνία: Σε 2-3 χρόνια θα επανακάμψει η οικονομία της χώρας

Δύο με τρία χρόνια θα χρειαστούν για να αντιμετωπίσει η Ιαπωνία τον αποπληθωρισμό και η οικονομία της να αναπτυχθεί χωρίς τη βοήθεια των αρχών, δήλωσε ο υπουργός Οικονομικών της χώρας Τάρο Άσο σε συνέντευξή του στην ιστοσελίδα της Wall Street Journal.
«Ας πούμε ότι θα χρειαστούν μερικά χρόνια. Δύο με τρία χρόνια. Αυτό ελπίζουμε», είπε ο Άσο απαντώντας σε ερώτηση για το πόσο χρόνο θα χρειαστεί η ιαπωνική οικονομία ώστε να επανέλθει σε σταθερή και αυτόνομη ανάπτυξη.
Όσον αφορά στον στόχο της Τράπεζας της Ιαπωνίας να ανεβάσει τον πληθωρισμό στο 2% μέσα σε διάστημα μικρότερο των δύο ετών, ο Άσο εξέφρασε ορισμένες αμφιβολίες.
«Νομίζουμε ότι μπορεί να χρειαστεί περισσότερος χρόνος από αυτόν που προβλέπει η Τράπεζα της Ιαπωνίας», είπε χαρακτηριστικά.

http://www.naftemporiki.gr/finance/story/643199

Ο καλύτερος "πελάτης" της Ιαπωνίας είναι (πλέον) οι ΗΠΑ

Ο μεγαλύτερος αποδέκτης των ιαπωνικών εξαγωγών είναι πλέον οι ΗΠΑ που "εκθρόνισαν" από τη θέση αυτή την Κίνα για πρώτη φορά από το 2009.

Σύμφωνα με τα στοιχεία που ανακοίνωσε το Τόκιο για το οικονομικό έτος που ολοκληρώθηκε τον Μάρτιο, οι εξαγωγές προς τις ΗΠΑ αυξήθηκαν κατά 10% φτάνοντας τα 11,4 τρισ. γεν (116 δισ. δολ.) ενώ οι εξαγωγές προς την Κίνα μειώθηκαν κατά 9% στα 11,3 τρισ. γεν.
Η επιβράδυνσης της κινεζικής οικονομίας αλλά και η εδαφική διαμάχη μεταξύ των δύο ισχυρότερων οικονομιών της Ασίας (Κίνας - Ιαπωνίας) εξηγεί σύμφωνα με τους αναλυτές την απώλεια της "πρωτιάς" της Κίνας.

Ιαπωνία: Σε επίπεδα - ρεκόρ το εμπορικό έλλειμμα

Σε επίπεδα - ρεκόρ εκτινάχθηκε το εμπορικό έλλειμμα της Ιαπωνίας κατά το δημοσιονομικό έτος που έληξε στις 31 Μαρτίου.
Συγκεκριμένα, η τρίτη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου παρουσίασε έλλειμμα ύψους 8,17 τρισ. γεν (83,4 δισ. δολ.), καθώς η βουτιά που σημείωσε η παγκόσμια ζήτηση έπληξε τις ιαπωνικές εξαγωγές.
Την ίδια στιγμή, η αυξημένη κατανάλωση καυσίμων στο εσωτερικό έδωσε ώθηση στις εισαγωγές. Την αξία των εισαγωγών ενίσχυσε και το αδύναμο γεν, το οποίο έχει υποχωρήσει σχεδόν 20% έναντι του αμερικανικού δολαρίου από τον Νοέμβριο.
Αναλυτές εκτιμούν, πάντως, ότι το εμπορικό έλλειμμα της Ιαπωνίας πιθανόν να συρρικνωθεί τους επόμενους μήνες, καθώς το αδύναμο γεν θα δώσει ώθηση στις εξαγωγές της χώρας.

http://www.naftemporiki.gr/finance/story/641633

Ελ- Εριάν: Τυφλώνει τις αγορές η ρευστότητα

Το ιαπωνικό πρόγραμμα αγοράς ομολόγων έχει ήδη επιφέρει ουσιαστικό αντίκτυπο στις χρηματοοικονομικές τιμές ανά τον κόσμο. Αλλάζει το παγκόσμιο επενδυτικό τοπίο, επηρεάζοντας τη φύση και το μέγεθος των κεφαλαιακών ροών. Από τη στιγμή όμως που θα σβήσει ο αρχικός ενθουσιασμός, θα τεθεί το πραγματικό ερώτημα: εάν η απόφαση βελτιώνει ή όχι τη μακροπρόθεσμη σταθερότητα του παγκόσμιου νομισματικού συστήματος.

Το ιαπωνικό πρόγραμμα είναι μαζικό: σε απόλυτους όρους (περίπου 75 δισ. δολ. μηνιαίως), συγκριτικά με το επίπεδο όπου βρίσκονταν οι τιμές των ομολόγων (το επιτόκιο για τα 10ετή ιαπωνικά κρατικά ομόλογα ήταν ήδη πολύ χαμηλό) και σε σχέση με την τρίτη ποσοτική χαλάρωση της Fed (η οποία περιλαμβάνει μηνιαίες αγορές 85 δισ. δολ. για μία οικονομία με τριπλάσιο ΑΕΠ από το ιαπωνικό). Καθώς ο στόχος του πληθωρισμού τέθηκε στο 2%, το ιαπωνικό πρόγραμμα αναμένεται να διαρκέσει πολύ καιρό.
Συνειδητοποιώντας αυτήν την πραγματικότητα, οι αγορές ήδη προσάρμοσαν τις χρηματοοικονομικές τιμές. Η πιο δραματική κίνηση ήταν στο γεν, και δικαίως. Εν αντιθέσει με τις ΗΠΑ, όπου θα περίμενε κανείς ότι οι εγχώριοι παράγοντες της συνολικής ζήτησης θα σήκωναν το μεγαλύτερο βάρος, στο ιαπωνικό πρόγραμμα η επιτυχία εξαρτάται από την ικανότητά του να καταλάβει μερίδιο αγοράς από άλλες χώρες.

Οι κινήσεις στην αγορά συναλλάγματος εκτοξεύθηκαν και από το πράσινο φως που έδωσαν άλλες προηγμένες οικονομίες στην Ιαπωνία. Προς το παρόν, οι χώρες του G7 κάνουν τον διαχωρισμό μεταξύ των ξεκάθαρων παρεμβάσεων στην αγορά συναλλάγματος (τις οποίες δεν επικροτούν) και αυτού του τύπου την προσέγγιση για την αποδυνάμωση ενός νομίσματος.

Εν τω μεταξύ, αναγνωρίζοντας ότι η οικονομία δεν είναι σε θέση να απορροφήσει την ένεση ρευστότητας από την Τράπεζα της Ιαπωνίας, οι αγορές αναμένουν επίσης κεφαλαιακές ροές εκτός Ιαπωνίας. Το αποτέλεσμα είναι μία μεγάλη υποχώρηση του νομίσματος... σε δόσεις. Ξεκίνησε ευνοώντας κάθε εισόδημα που δημιουργήθηκε από επενδύσεις σταθερού εισοδήματος. Μετά ώθησε τις χρηματιστηριακές αγορές και άλλες επενδυτικές επιλογές με μεγαλύτερο ρίσκο.

Όλα αυτά έγιναν ανεξάρτητα από τα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη. Αυτό ενθουσιάζει τους διεθνείς επενδυτές βραχυπρόθεσμα, αλλά τους κάνει πιο νευρικούς μακροπρόθεσμα.

Τους ενθουσιάζει επειδή μία ακόμη κεντρική τράπεζα δραστηριοποιείται πλέον ενεργά στη δημιουργία ενός μοχλού μεταξύ των υποτονικών οικονομικών μεγεθών και των υψηλότερων χρηματοοικονομικών τιμών. Έτσι, οι επενδυτές συνεχίζουν να απολαμβάνουν μεγάλες ενέσεις ρευστότητας στις αγορές που διαχωρίζουν τις αποτιμήσεις, από την ανάπτυξη των εσόδων και την κερδοφορία.

Παρ' όλα αυτά, οι επενδυτές γίνονται και πιο νευρικοί καθώς αναγνωρίζουν ότι όλα μπορεί να τελειώσουν άσχημα εάν οι οικονομίες δεν ανταποκριθούν επαρκώς στην πολιτική των κεντρικών τραπεζών. Σε αυτό το σημείο, ο κίνδυνος είναι ότι οι υψηλές τιμές των στοιχείων ενεργητικού τελικά θα καταρρεύσουν στα επίπεδα που δικαιολογούνται από τα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη.

Η αντιμετώπιση αυτού του προβλήματος δεν έγκειται μόνο στις κεντρικές τράπεζες. Εξαρτάται επίσης από τη σωστή αντίδραση άλλων αξιωματούχων, από το εάν οι πολιτικοί θα θέτουν λιγότερα εμπόδια και από την κατάλληλη δέσμευση για ισχυρούς εταιρικούς ισολογισμούς. Εν τω μεταξύ, θα πρέπει να περιμένουμε τουλάχιστον δύο εξελίξεις που θα προστεθούν στα παράλληλα συναισθήματα του ενθουσιασμού και της νευρικότητας.

Πρώτον, το πρόγραμμα της Ιαπωνίας αυξάνει την πιθανότητα και άλλες τράπεζες να αναγκαστούν να υιοθετήσουν πιο επεκτατική νομισματική πολιτική. Αυτό ισχύει κυρίως για οικονομίες που επηρεάζονται άμεσα από την απότομη υποτίμηση του γεν, όπως η Κορέα και τα μέλη της ευρωζώνης. Ισχύει επίσης και για τις χώρες εκείνες που βιώνουν εκτίναξη των κεφαλαιακών εισροών λόγω των εξελίξεων στην Ιαπωνία, όπως η Βραζιλία και το Μεξικό.

Δεύτερον, το πρόγραμμα θα εντείνει τις ανησυχίες για τις δυσλειτουργίες των αγορών. Εδώ αναφερόμαστε στα αυξημένα επεισόδια έλλειψης ρευστότητας και στο μεγάλο χάσμα τιμών στην αγορά κρατικών ομολόγων Ιαπωνίας που είναι ήδη εμφανής. Περιλαμβάνονται οι εντεινόμενες ανησυχίες για το φτωχό επίπεδο των πληροφοριών που στηρίζουν τις τιμές στις σημερινές διεθνείς αγορές και για το πώς η τεχνητή διαμόρφωση τιμών στρεβλώνει την κατανομή πόρων και δίνει επενδυτικά κίνητρα προς λάθος κατευθύνσεις (τόσο ως προς τον χρονικό τους ορίζοντα όσο και ως προς τη διαφορετική αγορά).

Όλες αυτές οι ανησυχίες θα αμβλυνθούν εάν οι πραγματικές οικονομίες ανταποκριθούν γρήγορα και σωστά στις κινήσεις των κεντρικών τραπεζών. Δεν γίνεται έτσι όμως, για ευνόητους λόγους.

Ενώ οι αξιωματούχοι αναγνωρίζουν τη σημασία της στήριξης πολιτικών που βελτιώνουν την οικονομική ανταπόκριση και τη μακροπρόθεσμη χρηματοοικονομική βιωσιμότητα, ακόμη οι στόχοι αυτοί δεν έχουν επιτευχθεί. Απόδειξη αποτελεί ο τρόπος με τον οποίο η δυσλειτουργία του Κογκρέσου παραλύει τις κινήσεις σχεδόν σε κάθε μέτωπο πολιτικής στις ΗΠΑ. Ακόμη και το πρόσφατο πρόγραμμα της Ιαπωνίας δεν έχει τα απαιτούμενα λεπτομερή στοιχεία σε ό,τι αφορά τις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις που είναι ουσιώδεις για την αύξηση του ονομαστικού ΑΕΠ με έναν βιώσιμο τρόπο.

Δικαίως οι διεθνείς επενδυτές είναι ενθουσιασμένοι με το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων της Ιαπωνίας. Έχει ήδη φέρει ουσιαστικό αντίκτυπο. Το θέμα, όμως, είναι κατά πόσον θα αποτελέσει μακροπρόθεσμο καταλύτη από την τεχνητή ανάπτυξη σε μία γνήσια ανάπτυξη. Σε αυτό το σημείο, οι επενδυτές δικαίως είναι νευρικοί.

* Ο Μοχάμεντ Ελ-Εριάν είναι διευθύνων σύμβουλος της Pimco.



ΠΗΓΗ: FT.com

ΔΝΤ:Προειδοποιεί για επιπτώσεις χαμηλών επιτοκίων

Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο προειδοποιεί τις κεντρικές τράπεζες να είναι σε επαγρύπνηση για τις επιβλαβείς επιπτώσεις των υπερβολικά χαμηλών επιτοκίων και των έκτακτων μέτρων που λήφθηκαν για την τόνωση της ανάπτυξης.

Στην τελευταία του έκθεση για την χρηματοπιστωτική σταθερότητα, το ΔΝΤ αν και στηρίζει τα έκτακτα μέτρα για την αποτροπή του χρηματοπιστωτικού συστήματος, τονίζει ότι οι κίνδυνοι αυξάνονται όσο περισσότερο διαρκεί η δημοσιονομική τόνωση.

Όπως μεταδίδει η Guardian, το ΔΝΤ προειδοποιεί ότι τα υπερβολικά χαμηλά επιτόκια και τα προγράμματα αγοράς κρατικών ομολόγων μπορεί να μεταφέρουν τον κίνδυνο από τις τράπεζες σε άλλα σημεία του χρηματοπιστωτικού συστήματος ή σε άλλα σημεία της παγκόσμιας οικονομίας.
Παράλληλα, προσθέτει ότι θα πρέπει να υπάρξει ιδιαίτερη προσοχή όταν οι τράπεζες αποφασίσουν να αποσύρουν τα μέτρα χαλάρωσης.

"Τα επιτόκια και οι έκτακτες πολιτικές που ακολουθούν οι κεντρικές τράπεζες των τεσσάρων μεγάλων περιοχών – της ευρωζώνης, της Ιαπωνίας, της Μ. Βρετανίας και των ΗΠΑ – έχουν όντως μειώσει τις αδυναμίες στον εγχώριο τραπεζικό τομέα και συνέβαλλαν στην σταθερότητα βραχυπρόθεσμα" τονίζει το ΔΝΤ. 

"Ωστόσο, οι αξιωματούχοι πρέπει να είναι σε επαγρύπνηση για το ενδεχόμενο οι κίνδυνοι για την χρηματοπιστωτική σταθερότητα να μεταφέρονται σε άλλα σημεία του χρηματοπιστωτικού συστήματος, όπως το σκιώδες τραπεζικό σύστημα, τα συνταξιοδοτικά ταμεία και οι ασφαλιστικές εταιρείες" σημειώνεται στην έκθεση του Ταμείου. 

 

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/770521/ArticleNewsWorld.aspx

BoJ:Έχουμε λάβει όλα τα αναγκαία μέτρα

O διοικητής της Τράπεζας της Ιαπωνίας, Haruhiko Kuroda, δήλωσε ότι η τράπεζα έχει λάβει όλα τα απαραίτητα μέτρα για την ώρα, αλλά εφόσον χρειαστεί θα συνεχίσει να τυπώνει χρήμα μέχρι να επιτύχει πληθωρισμό 2%.
Όπως μεταδίδει το Reuters, ο κ. Kuroda εξέφρασε την Τετάρτη την πεποίθηση ότι τα τελευταία μέτρα που έλαβε η ιαπωνική κυβέρνηση είναι αρκετά για να επιτευχθεί ο στόχος για τον πληθωρισμό, αλλά πρόσθεσε ότι αν χρειαστεί η τράπεζα θα συνεχίσει να τυπώνει χρήμα.

"Πιστεύουμε ότι λάβαμε όλα τα απαραίτητα βήματα για να επιτύχουμε το στόχο για πληθωρισμό 2% μέσα σε δύο χρόνια" ανέφερε ο κ. Kuroda.

"Το κλειδί είναι να επιτευχθεί ο στόχος του 2%. Έχουμε κατά νου ένα χρονοδιάγραμμα περίπου δύο ετών, αλλά θα κάνουμε ότι είναι αναγκαίο μέχρι να επιτευχθεί ο στόχος" πρόσθεσε.

Ο ίδιος επανέλαβε ότι η πολιτική νομισματικής χαλάρωσης που ακολουθεί η Ιαπωνία δεν έχει σαν στόχο την υποτίμηση του γεν, αλλά την αντιμετώπιση των προβλημάτων της ιαπωνικής οικονομίας και συγκεκριμένα του αποπληθωρισμού.

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/770190/ArticleNewsWorld.aspx

Εγκατάσταση Πάτριοτ στο κέντρο του Τόκιο

Πυραύλους Πάτριοτ εγκατέστησε η Ιαπωνία στο κέντρο του Τόκιο προκειμένου να αντιμετωπίσει πιθανό χτύπημα της Βόρειας Κορέας, όπως ανακοίνωσε το ιαπωνικό υπουργείο Άμυνας.
Ιάπωνας αξιωματούχος διευκρίνισε ότι πριν ξημερώσει εγκαταστάθηκαν στο υπουργείο Άμυνας δύο εκτοξευτήρες πυραύλων Πάτριοτ.
Σύμφωνα με τον ιαπωνικό Τύπο, πύραυλοι Πάτριοτ θα αναπτυχθούν και σε δύο άλλα σημεία στην περιοχή του Τόκιο.
Συστήματα αναχαίτισης θα εγκατασταθούν επίσης στο νησί Οκινάουα, όπως ανακοίνωσε τη Δευτέρα ο υπουργός Άμυνας Ιτσουνόρι Ονοντέρα.
Μιλώντας στην ιαπωνική τηλεόραση, επισήμανε πως η Οκινάουα είναι «η πλέον κατάλληλη περιοχή για να αντιμετωπιστεί οποιαδήποτε επείγουσα κατάσταση» και πρόσθεσε πως πύραυλοι Πάτριοτ είναι πιθανόν να εγκατασταθούν μόνιμα στο νησί.
Εκτός από τις συστοιχίες Πάτριοτ το Τόκιο έχει στείλει αντιτορπιλικά εξοπλισμένα με το προηγμένο σύστημα Aegis (σύστημα ελέγχου και διοίκησης με υπολογιστές και ραντάρ για τον εντοπισμό εχθρικών στόχων στον αέρα) στη Θάλασσα της Ιαπωνίας, επισήμαναν αξιωματούχοι του υπουργείου Άμυνας.
«Η κυβέρνηση θα καταβάλλει κάθε προσπάθεια για να προστατεύσει τον ιαπωνικό λαό και να εγγυηθεί την ασφάλειά του», τόνισε ο ιάπωνας πρωθυπουργός Σίνζο Αμπε μιλώντας σε δημοσιογράφους. «Όσο η Βόρεια Κορέα συνεχίζει τις προκλητικές δηλώσεις, η Ιαπωνία θα κάνει αυτό που πρέπει σε συνεργασία με τις άλλες εμπλεκόμενες πλευρές», πρόσθεσε.
«Αυτήν την στιγμή, το σημαντικότερο είναι να εφαρμόσουμε τις κυρώσεις που αποφάσισε το Συμβούλιο Ασφαλείας του ΟΗΕ», κατέληξε ο κ. Άμπε.

http://www.naftemporiki.gr/story/637169

Ξεκίνησε δυναμικά τις αγορές κρατικών ομολόγων η BoJ

Στις πρώτες αγορές μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων προχώρησε χωρίς καθυστέρηση η Τράπεζα της Ιαπωνίας, στο πλαίσιο του πρωτοφανούς προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης που είχε εξαγγείλει την προηγούμενη εβδομάδα.
Η BoJ ανακοίνωσε ότι σκοπεύει να αγοράσει κρατικά ομόλογα διάρκειας μεταξύ πέντε και δέκα ετών συνολικής αξίας 1 τρισ. γεν και ομόλογα διάρκειας άνω των 10 ετών αξίας 200 δισ. γεν. Επίσης, δεσμεύτηκε να διοχετεύσει 1,4 τρισ. γεν στην τρίτη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου εντός δύο ετών μέσω της αγοράς κρατικών ομολόγων.
Στο πλαίσιο του εν λόγω προγράμματος, η κεντρική τράπεζα διπλασιάζει τις μηνιαίες αγορές μακροπρόθεσμων ομολόγων στα 7,5 τρισ. γεν μηνιαίως, ποσό που αντιστοιχεί στο 70% περίπου των συνολικών ομολόγων που διατίθενται στις αγορές.

http://www.naftemporiki.gr/finance/story/636693

Ιαπωνία: Συνεχή τα προβλήματα στο εργοστάσιο της Φουκουσίμα

Περίπου 120 τόνοι ραδιενεργού νερού έχουν μολύνει το υπέδαφος στην περιοχή γύρω από το εργοστάσιο της Φουκουσίμα μετά από διαρροή υπόγειας δεξαμενής.
Πρόκειται για μία από τις επτά δεξαμένες νερού που χρησιμοποιούνται για να ψύχουν τους αντιδραστήρες. Η πηγή της διαρροής βρίσκεται σε απόσταση περίπου 800 μέτρα μακριά από τη θάλασσα.
Η εταιρεία Tepco που διαχειρίζεται το πυρηνικό εργοστάσιο αν και δεν έχει εντοπίσει ακόμα τα ακριβή αίτια της διαρροής, εκτιμά ότι είναι δύσκολο το μολυσμένο νερό να φτάσει στα θάλασσα, αναφέρει το Πρακτορείο Κιόντο.
«Για την ώρα οι μετρήσεις μας μέσα και έξω από τον κόλπο κοντά στο εργοστάσιο δεν δείχνουν υψηλά επίπεδα ραδιενέργειας, συνεπώς πιστεύουμε ότι δεν υπάρχει διαρροή στη θάλασσα», ανακοίνωσε ο εκπρόσωπος της εταιρείας.
Η Tepco δεν είναι σε θέση να απαντήσει σχετικά με το πότε ξεκίνησε η διαρροή. Τα προβλήματα στο πυρηνικό εργοστάσιο δεν έχουν σταματήσει από το Μάρτιο του 2011, όταν οι αντιδραστήρες χτυπήθηκαν από το τσουνάμι. Την Παρασκευή, η διαχειρίστρια εταιρεία ανακοίνωσε την διακοπή λειτουργίας τους συστήματος ψύξης της δεξαμενής του αντιδραστήρα 3.

http://gr.euronews.com/2013/04/06/leak-at-fukishima/

Stiglitz: Αισιόδοξος για το QE σε Ιαπωνία

Το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης που ακολουθεί η Ιαπωνία θα είναι πιο αποτελεσματικό από αυτό των ΗΠΑ, επειδή θα συνδυαστεί με μέτρα δημοσιονομικής πολιτικής, δήλωσε σε συνέντευξη του στο CNBC ο νομπελίστας οικονομολόγος, Joseph Stiglitz.

"Οι ΗΠΑ δεν τα πηγαίνουν και πολύ καλά. Ένας από τους λόγους που η ποσοτική χαλάρωση δεν είχε τα αναμενόμενα οφέλη είναι επειδή δεν έχουμε αντιμετωπίσει πλήρως τα προβλήματα στο χρηματοπιστωτικό μας τομέα. Με άλλα λόγια, οι αρτηρίες έχουν φράξει" ανέφερε ο κ. Stiglitz.

"Αυτό που έχει ενδιαφέρον για την κίνηση του Kuroda είναι πως αποτελεί μέρος μιας ευρύτερης ατζέντας. Δεν είναι ανεξάρτητη. Εκτός από νομισματική πολιτική, χρησιμοποιούν και δημοσιονομική πολιτική και αυτό που ο πρωθυπουργός ονομάζει αναπτυξιακή πολιτική και εμείς διαρθρωτική πολιτική. Και είναι αυτά τα τρία μαζί που θα είναι αποτελεσματικά" υπογράμμισε.

"Στην Ιαπωνία, ένας από τους λόγους που τα πράγματα δεν πήγαν καλά για τόσο μεγάλο χρονικό διάστημα, είναι γιατί το χρηματοπιστωτικό τους σύστημα δεν λειτουργούσε καλά" ανέφερε ο κ. Stiglitz.

"Aλλά έχουν προχωρήσει λίγο πιο πέρα στην επιδιόρθωση του χρηματοπιστωτικού τους συστήματος. Οπότε ένας λόγος που είμαι λίγο πιο αισιόδοξος ότι θα έχει μεγαλύτερο αντίκτυπο είναι αυτός. Ο άλλος είναι γιατί συνοδεύεται από ισχυρότερη δημοσιονομική δράση. Οι ΗΠΑ αντίθετα είναι σε φάση περιστολής" υπογράμμισε.

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/769252/ArticleNewsWorld.aspx

____________________________________________

δεν είμαι σίγουρος εάν η ισχυρότερη δημοσιονομική βάση είναι η πραγματικότητα ή ευχή του Στίγκλιτζ

Fitch: Η επεκτατική νομισματική πολιτική της BoJ δεν είναι πανάκεια

Η Ιαπωνία μπορεί να κερδίσει χρόνο από την επεκτατική νομισματική πολιτική της κεντρικής τράπεζας στην προσπάθειά της να διορθώσει τα μακροπρόθεσμα δομικά οικονομικά και δημοσιονομικά προβλήματα μειώνοντας τις πιέσεις και ενδεχομένως ενισχύοντας το ΑΕΠ μεσοπρόθεσμα, αναφέρει σε έκθεσή της η Fitch Ratings.

Ωστόσο, χωρίς προσπάθειες για την αντιμετώπιση των παραπάνω βαθύτερων ζητημάτων, τα οφέλη πιθανότατα θα αποδειχθούν προσωρινά.

Όπως επισημαίνει ο οίκος, η κίνηση της κεντρικής τράπεζας αποδυνάμωσε το γεν και μείωσε τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων αποδεικνύοντας πως η ικανότητά της στο να εκδίδει ένα από τα αποθεματικά νομίσματα παραμένει ένα ισχυρό πλεονέκτημα βοηθώντας στη διατήρηση σε χαμηλά επίπεδα του κόστους εξυπηρέτησης του χρέους και στην ενίσχυση των εξαγωγών.

Η εμπειρία στις υπόλοιπες αναπτυγμένες χώρες δείχνει, σημειώνει ο οίκος, πως η ποσοτική χαλάρωση από μόνη της δεν είναι οικονομική πανάκεια καθώς δεν μπορεί να επεκταθεί απεριόριστα.

Συνεπώς, η εφαρμογή μίας αξιόπιστης δημοσιονομικής στρατηγικής και δομικών μεταρρυθμίσεων για την αύξηση του πραγματικού ρυθμού ανάπτυξης παραμένουν κεντρικά ζητήματα για την Ιαπωνία και την αξιολόγησή της. 

Σημειώνεται πως ο οίκος υποβάθμισε την Ιαπωνία το Μάιο του 2012 σε ΄A+΄ με αρνητικό outlook λόγω των κινδύνων που προκύπτουν από το υψηλό και αυξανόμενο κρατικό χρέος.

http://www.capital.gr/news.asp?id=1767755

__________________________________________

συμφωνεί με τον Σόϊμπλε!

 

BoJ: Δεν θα δημιουργήσει «φούσκες» η τόνωση της οικονομίας

Ο Διοικητής της Τράπεζας της Ιαπωνίας (BOJ) κ. Χαρουχίκο Κουρόντα υποβάθμισε τις ανησυχίες για τη δημιουργία «φούσκας» στις τιμές των περιουσιακών στοιχείων (ομολόγων, μετοχών, ακινήτων κ.α) από την πρωτοφανή σε μέγεθος νομισματική τόνωση της οικονομίας της χώρας, παρά το γεγονός ότι η σχετική απόφαση οδήγησε στη μείωση των αποδόσεων των ομολόγων σε χαμηλό επίπεδο - ρεκόρ, την υποχώρηση του γεν σε χαμηλό 3,5 ετών και την αύξηση των τιμών των μετοχών σε υψηλό πολλών ετών.
Το γεν υποχώρησε στα 97 δολάρια, για πρώτη φορά από τον Αύγουστο του 2009, μία ημέρα μετά την υπόσχεση της BOJ να «ρίξει» περίπου 1,4 τρισ. δολάρια στην ιαπωνική οικονομία έως το τέλος του 2014, αποσκοπώντας να δώσει τέλος στην 20ετή περίοδο αποπληθωρισμού. Ο χρηματιστηριακός δείκτης Nikkei αυξήθηκε 4,7%, συνεχίζοντας τη χθεσινή άνοδό του κατά 2,2% και υπερβαίνοντας τις 13.000 μονάδες για πρώτη φορά από τον Αύγουστο του 2008. Η απόδοση των 10ετών κρατικών ομολόγων της Ιαπωνίας μειώθηκε κατά 12 μονάδες βάσης στο χαμηλό ρεκόρ του 0,315%.
Ο μεγαλοεπενδυτής Τζορτζ Σόρος και ο επικεφαλής του μεγαλύτερου ταμείου επενδύσεων σε ομόλογα στον κόσμο Μπιλ Γκρος προειδοποίησαν την BOJ ότι με το επιθετικό σχέδιό της διακινδυνεύει την κατάρρευση του γεν. «Εάν το γεν αρχίζει να υποχωρεί, το οποίο έχει ήδη γίνει, και ο κόσμος στην Ιαπωνία αντιληφθεί ότι πρόκειται να συνεχίσει να υποχωρεί και θέλει να τοποθετήσει στο εξωτερικό τα χρήματά του, τότε η πτώση του γεν θα πάρει τη μορφή χιονοστιβάδας», δήλωσε ο κ. Σόρος στο πρακτορείο Bloomberg.
«Θα είμαστε σε επαγρύπνηση για τον κίνδυνο φούσκας. Δεν νομίζω ότι υπάρχει σήμερα φούσκα στην αγορά ομολόγων ή μετοχών και δεν βλέπω ότι θα δημιουργηθεί κάποια σύντομα. Αλλά, θα είμαστε σε επιφυλακή για τον κίνδυνο αυτό», δήλωσε ο κ. Κουρόντα στην Κάτω Βουλή. Η στρατηγική της BOJ να επιτύχει πληθωρισμό 2% μέσα στην επόμενη διετία θεωρείται ως μία ριζοσπαστική κίνηση για την αναζωογόνηση της ιαπωνικής οικονομίας.
Η κεντρική τράπεζα θα αγοράζει ομόλογα αξίας περίπου 7 τρισ. γεν (73 δισ. δολάρια) κάθε μήνα, ποσό που αντιστοιχεί στο 1,4% περίπου του ΑΕΠ της χώρας. Ως μέτρο σύγκρισης σημειώνεται ότι η Ομοσπονδιακή Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) αγοράζει ομόλογα ύψους 85 δισ. δολαρίων κάθε μήνα που αντιστοιχούν στο 0,6% του αμερικανικού ΑΕΠ. Επιπλέον, η BOJ θα αυξήσει επίσης τις αγορές κεφαλαίων που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια (exchange - traded funds) κατά 1 τρισ. γεν ετησίως και τις αγορές κεφαλαίων που επενδύονται στην αγορά ακινήτων κατά 30 δις. γεν ετησίως.

http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=26518&subid=2&pubid=113021490

Kyle Bass: "Japan Will Implode Under Weight Of Their Debt"

As the fast-money flabber-mouths stare admiringly at the rise in nominal prices of Japanese (and the rest of the world ex-China) stock prices amid soaring sales of wheelbarrows following Kuroda's 'shock-and-awe' last night, it is Kyle Bass who brings these surrealists back to earth with some cold-hard-facting. Out of the gate Bass explains the massive significance of what the Japanese are embarking on, "they are essentially doubling the monetary base by the end of 2104."
It is a "Giant Experiment," he warns, but when you are backed into a corner and your debts are north of 20 times your government tax revenue, "you're already insolvent." Simply put, Bass says they have to do something and they have to something big because they are "about to implode under the weight of their debt." For a sense of the scale of the BoJ's 'experimentation', Bass sums it up perfectly (and concerningly), "the BoJ is monetizing at a rate around 75% of the Fed on an economy that is one-third the size of the US!"
What they are trying to do is devalue the currency to attempt to become more competitive while holding their rates market flat - the economic zealots running the world's central banks believe they can live in that Nirvana - and Bass believes that is not the case, as they will lose control of rates, since leaving the zone of insolvency is impossible now. His advice, "if you're Japanese, spend! or take it out of your country. If you're not, borrow in JPY and invest in productive assets." Do not be long JPY or Japanese assets as he concludes with the reality of Japan's "hollowed out" manufacturing industry and why USDJPY is less important that KRWJPY.

http://www.zerohedge.com/news/2013-04-04/kyle-bass-japan-will-implode-under-weight-their-debt

Σε υψηλά πέντε ετών ο Nikkei

Στα υψηλότερα επίπεδα σχεδόν πέντε ετών αναρριχήθηκαν σήμερα οι μετοχές στο χρηματιστήριο του Τόκιο, μετά από τα μέτρα που ανακοίνωσε χθες η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ), στην πρώτη της συνεδρίαση υπό την προεδρία του νέου διοικητή Χαρουχίκο Κουρόντα.
Συγκεκριμένα, ο δείκτης Nikkei σημείωνε νωρίτερα άλμα 4% φτάνοντας τις 13.225,62 μονάδες, το υψηλότερο σημείο από τον Αύγουστο του 2008.

http://www.naftemporiki.gr/finance/story/635680

Με άνοδο 1,6% στις 12.833,64 μονάδες έκλεισε σήμερα ο δείκτης Nikkei στο χρηματιστήριο του Τόκιο, έχοντας εκτιναχθεί ενδοσυνεδριακά έως τις 13.225,62 μονάδες (+4,7%), στα υψηλότερα επίπεδα από τον Αύγουστο του 2008.
Τα τολμηρά μέτρα νομισματικής χαλάρωσης που ανακοίνωσε η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ) πυροδότησαν αισιοδοξία για ανάκαμψη της οικονομίας.
Σημαντικά κέρδη της τάξεως του 2,7% κατέγραψε και ο διευρυμένος δείκτης Topix και έκλεισε στις 1.066,24 μονάδες.
 

http://www.naftemporiki.gr/finance/story/635694

Schaeuble: Δεν αρκεί η χαλάρωση για Ιαπωνία

H Ιαπωνία δεν μπορεί να βασιστεί μόνο στη νομισματική πολιτική για να τονώσει την οικονομία της και πρέπει να προχωρήσει σε διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις, δήλωσε την Πέμπτη ο Γερμανός υπουργός Οικονομικών, Wolfgang Schaeuble.

"Aν χρησιμοποιηθεί η νομισματική πολιτική αντί για οικονομικές και δημοσιονομικές αλλαγές, τότε ακολουθούμε το λάθος δρόμο" ανέφερε σύμφωνα με το Reuters ο κ. Schaeuble.

Σημειώνεται ότι την Πέμπτη η BoJ προχώρησε σε ριζική αναθεώρηση της πολιτικής της, υιοθέτησε νέο στόχο για τον ισολογισμό της και δεσμεύτηκε ότι θα διπλασιάσει τις τοποθετήσεις της σε κρατικά ομόλογα μέσα στα επόμενα δύο χρόνια.

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/768876/ArticleNewsWorld.aspx

_________________________________________

κουνάει το δάκτυλο και στην Ιαπωνία! (παλαιότερα σύμμαχο ;)

Μέτρα – σοκ από την Τράπεζα της Ιαπωνίας

Σε ριζική αλλαγή της πολιτικής της προχώρησε η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ), στην πρώτη συνεδρίαση υπό την προεδρία του νέου διοικητή Χαρουχίκο Κουρόντα, σοκάροντας τις αγορές.
Η BOJ υιοθέτησε νέο στόχο για τον ισολογισμό της και δεσμεύτηκε να διπλασιάσει τις τοποθετήσεις της σε κρατικά ομόλογα τα επόμενα δύο χρόνια, σε μια προσπάθεια να δώσει τέλος σε σχεδόν δύο δεκαετίες αποπληθωρισμού.
Η BOJ στοχεύει πλέον σε αύξηση της νομισματικής της βάσης, ετησίως, κατά περίπου 60 – 70 τρισ. γεν (645 – 775 δισ. δολάρια). Επίσης, θα αγοράζει κρατικούς τίτλους διάρκειας έως και 40 ετών, ενώ μέχρι πρότινος οι τοποθετήσεις της δεν ξεπερνούσαν σε διάρκεια τα 7 έτη.
Σε μηνιαία βάση, οι αγορές ομολόγων σχεδόν θα αυξηθούν στα 7 τρισ. γεν. (καθαρή ετήσια αύξηση περί τα 50 τρισ. γεν), με τη μέση διάρκεια λήξης τους να επεκτείνεται στα 7 από 3 έτη.
Τα θαρραλέα μέτρα νομισματικής χαλάρωσης που έλαβε η κεντρική τράπεζα της Ιαπωνίας άσκησαν πιέσεις στο γεν, ενώ οδήγησαν σε άνοδο το χρηματιστήριο του Τόκιο. Ο υπουργός Οικονομικών της Ιαπωνίας χαιρέτισε τις αποφάσεις της BOJ.

http://www.naftemporiki.gr/finance/story/635200