ο Νότος σε ...εικόνες

ΠΗΓΗ: SPIEGEL via cynical

Μια μόνο παρατήρηση για το πραγματικό κόστος εργασίας στην Ελλάδα: Ανάμεσα στο 2005 και 2009, παρατηρείται μείωση της τάξης του 5%. Αν δεν κάνω λάθος, οι υπέρμαχοι της λιτότητας μέχρι τώρα μιλούσανε για υπέρογκες αυξήσεις μισθών. Πού υπάρχει το λάθος; Για μετά το 2009, δεν έχουμε να προσθέσουμε κάτι.

Pimco: Μείωσε τις θέσεις της στο ευρωπαικό χρέος

Τις θέσεις της σε ισπανικά και ιταλικά ομόλογα φέρεται να μείωσε δραστικά τις τελευταίες εβδομάδες, το μεγαλύτερο fund διαχείρισης ομολόγων στον κόσμο, η Pimco.

Ειδικότερα, όπως δήλωσε στη WSJ, ο επικεφαλής διαχείρισης ευρωπαϊκών χαρτοφυλακίων, Andrew Balls, "η Pimco τις τελευταίες 2 εβδομάδες έχει μειώσει τις τοποθετήσεις της στο ευρωπαϊκό χρέος ως μέρος μιας πολιτικής ευρείας μείωσης της έκθεσης της σε ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία στις αγορές σταθερού εισοδήματος".

O A. Balls αρνήθηκε να προσδιορίσει το μέγεθος των πωλήσεων σε Ισπανικά και Ιταλικά ομόλογα. Σημειώνεται ότι η Pimco διαχειρίζεται κεφάλαια της τάξεως των 2 τρισ. δολαρίων.

Επιπλέον ο Balls υποστήριξε ότι "το πρόσφατο ράλι στις τιμές των ισπανικών και ιταλικών ομολόγων το οποίο έστειλε τις αποδόσεις σε χαμηλό 2010, προκλήθηκε από τη ρευστότητα που διέθεσαν στην αγορά οι σημαντικότερες Κεντρικές Τράπεζες. Η κίνηση αυτή ουσιαστικά «κάλυψε», πρόσκαιρα, τα οικονομικά και δημοσιονομικά προβλήματα της Ευρωζώνης".

«Το ράλι αυτό των τιμών στα ομόλογα έκανε τις αγορές πιο ακριβές. Οι αποδόσεις μπορούν να κινηθούν ακόμα χαμηλότερα ωστόσο προχωρήσαμε σε πωλήσεις καθώς παραμένουμε ανήσυχοι για τα θεμελιώδη στοιχεία των οικονομιών στην Ευρωζώνη». 

 

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/773420/ArticleNewsWorld.aspx

ΔΝΤ: Δεν είναι βιώσιμο το 20% του εταιρικού χρέους

Το 20% του εταιρικού χρέους στις αδύναμες χώρες της ευρωζώνης δεν είναι βιώσιμο και μπορεί να οδηγήσει τις επιχειρήσεις σε μείωση των μερισμάτων και σε πώληση στοιχείων ενεργητικού, εκτιμά το ΔΝΤ.

Όπως μεταδίδει το Bloomberg, σύμφωνα με την έκθεση του ΔΝΤ για τη δημοσιονομική σταθερότητα, οι επιχειρήσεις στην Ιταλία, την Ισπανία και την Πορτογαλία είναι αυτές που αντιμετωπίζουν τα μεγαλύτερα προβλήματα υπερχρέωσης.
"Οι επιχειρήσεις στην περιφέρεια της ευρωζώνης συσσώρευσαν υπερβολικό χρέος κατά τη διάρκεια της ραγδαίας πιστωτικής επέκτασης, λόγω των προσδοκιών για υψηλά κέρδη και ευνοϊκές πιστωτικές συνθήκες" αναφέρει το ΔΝΤ. Τώρα "αντιμετωπίζουν την πρόκληση της μείωσης του υπερβολικού χρέους σε ένα περιβάλλον χαμηλότερης ανάπτυξης και υψηλότερων επιτοκίων, το οποίο σχετίζεται εν μέρει με τον κατακερματισμό της χρηματοδότησης στην ζώνη του ευρώ" προσθέτει.
Στην έκθεση του το ΔΝΤ περιλαμβάνει στις χώρες της περιφέρειας την Κύπρο, την Ελλάδα, την Ιρλανδία, την Ιταλία, την Πορτογαλία και την Ισπανία.
Σύμφωνα με το Ταμείο, οι υπερχρεωμένες επιχειρήσεις αναγκάζονται να καταβάλουν μεγάλα ποσά για την πληρωμή τόκων, περιορίζοντας τις επενδύσεις.
"Αν και οι μεγάλες επιχειρήσεις μπορούν να πουλήσουν στοιχεία ενεργητικού – συμπεριλαμβανομένων ξένων μονάδων – για να μειώσουν τη μόχλευση, οι πωλήσεις ενδέχεται να επηρεάσουν αρνητικά τα έσοδα και τα κέρδη τους" επισημαίνει.
"Επιπλέον, ενδέχεται να είναι απαραίτητες επιπρόσθετες περικοπές στο λειτουργικό κόστος, τα μερίσματα και τις κεφαλαιακές δαπάνες, δημιουργώντας επιπρόσθετους κινδύνους στην ανάπτυξη και την εμπιστοσύνη των αγορών" προειδοποιεί.

http://www.fmvoice.gr/index.php/2012-09-12-05-28-06/world-news/2012-09-12-05-28-29/item/59507-%CE%B4%CE%BD%CF%84-%CE%B4%CE%B5%CE%BD-%CE%B5%CE%AF%CE%BD%CE%B1%CE%B9-%CE%B2%CE%B9%CF%8E%CF%83%CE%B9%CE%BC%CE%BF-%CF%84%CE%BF-20-%CF%84%CE%BF%CF%85-%CE%B5%CF%84%CE%B1%CE%B9%CF%81%CE%B9%CE%BA%CE%BF%CF%8D-%CF%87%CF%81%CE%AD%CE%BF%CF%85%CF%82

Reuters: Ίσως πιεστεί να πουλήσει το χρυσό της, ύψους 125 δισ. ευρώ, η ευρω-περιφέρεια

Μήπως η φημολογούμενη συμφωνία της Κύπρου με την τρόικα, για την πώληση σημαντικού μέρους των αποθεμάτων χρυσού της, αποτελεί ένα ακόμα προηγούμενο για την Ευρώπη;
Οι καταχρεωμένες χώρες της περιφέρειας, που έχουν στην κατοχή τους 3.230 τόνους χρυσού, ενδέχεται να δεχθούν πιέσεις στο επόμενο διάστημα να “βάλουν χέρι” στα αποθέματα αυτά, για να καλύψουν τις χρηματοδοτικές τους ανάγκες, εκτιμά το Reuters.
Το έγγραφο της Κομισιόν για την κάλυψη των χρηματοδοτικών αναγκών της Κύπρου δείχνει ότι οι ξένοι πιστωτές αναμένουν από τη χώρα να πουλήσει αποθέματα χρυσού, για να αντλήσει 400 εκατ. ευρώ. Η Λευκωσία, πάντως, επιχειρεί να υποβαθμίσει το θέμα. Ο κυβερνητικός εκπρόσωπος Χρήστος Στυλιανίδης επιβεβαίωσε ότι η πώληση του χρυσού αποτελεί μία επιλογή για τη χρηματοδότηση της διάσωσης, δήλωσε, ωστόσο, ότι η κεντρική τράπεζα της Κύπρου θα είναι αυτή που θα αποφασίσει τελικά. Η κεντρική τράπεζα από την πλευρά της, διαψεύδει ότι ο χρυσός θα πουληθεί.
Σε κάθε περίπτωση, όπως ακριβώς το κούρεμα των καταθέσεων στην Κύπρο αποτέλεσε ένα προηγούμενο που αλλάζει τα δεδομένα σε όλη την Ευρώπη, έτσι και με το χρυσό της Κύπρου, δεν αποκλείεται να ανοίγει ένα νέο κεφάλαιο στη μορφή που θα λαμβάνουν στο εξής τα πακέτα διάσωσης.
Εξάλλου, Πορτογαλία, Ιρλανδία, Ιταλία, Ελλάδα και Ισπανία κατέχουν αυτή τη στιγμή χρυσό αξίας 125 δισ. ευρώ.
Πρώτη σε κατοχή χρυσού, ανάμεσα στις χώρες της περιφέρειας, δεν είναι άλλη από την Ιταλία, που διαθέτει 2.451,8 τόνους.
Το πολύτιμο μέταλλο αποτελεί το 90% των συναλλαγματικών αποθεματικών της Πορτογαλίας και το 72,2% της Ιταλίας.
Ασφαλώς, όπως σπεύδει να ξεκαθαρίσει το Reuters, οι πωλήσεις των αποθεμάτων χρυσού δεν μπορούν να αποτελέσουν μια μαγική λύση στα προβλήματα της Ευρωζώνης. Και αυτό γιατί το σύνολο του χρυσού της Ιταλίας αξίας 95 δισ. ευρώ, την ώρα που το χρέος της χώρας αγγίζει τα 1,685 τρισ. ευρώ.
Όμως, στην περίπτωση της Κύπρου, η ρευστοποίηση των αποθεμάτων στοχεύει να αντληθεί το 3% της συνεισφοράς της Λευκωσίας στο πακέτο διάσωσης, και αυτό θα μπορούσε να αποτελέσει  μοντέλο και για άλλες διασώσεις.
Το πρόβλημα, ωστόσο, είναι ότι τέτοιες μαζικές ρευστοποιήσεις χρυσού κινδυνεύουν να πιέσουν την τιμή του πολύτιμου μετάλλου. Οι αγορές χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες είναι αυτές που στηρίζουν την τιμή τον τελευταίο χρόνο, καθώς η ζήτηση για μπάρες χρυσού και χρυσά κοσμήματα μειώνεται.
Την Τετάρτη, όταν έγινε γνωστό ότι η Κύπρος θα πουλήσει τον χρυσό της, οι τιμές spot σημείωσαν τη μεγαλύτερη πτώση των τελευταίων δύο μηνών.
Ποιος είναι όμως, ο επικρατέστερος υποψήφιος για την πώληση του χρυσού του, μετά τις εξελίξεις στην Κύπρο; Μοιραία, τα βλέμματα όλων στρέφονται στην  Πορτογαλία, η οποία έπειτα από την πρόσφατη απόφαση του συνταγματικού δικαστηρίου που βγάζει εκτός τροχιάς το πρόγραμμα προσαρμογής, καλείται να εφαρμόσει πρόσθετα μέτρα λιτότητας.
Στη θεωρία, βέβαια, μία κεντρική τράπεζα ευρωπαϊκής χώρας έχει το δικαίωμα να αρνηθεί τις πιέσεις της κυβέρνησης να πουλήσει το χρυσό της. Όπως έχει κάνει στο παρελθόν η γερμανική Bundesbank.
Αλλά ακόμα και εάν μια κεντρική τράπεζα συμφωνήσει να πουλήσει το χρυσό της, δεν είναι ελεύθερη να ρίξει στην αγορά όποια ποσότητα επιθυμεί.
Η Central Bank Gold Agreement, που  ισχύει από το 1999, περιορίζει τις πωλήσεις χρυσού για κάθε μία από τις κεντρικές τράπεζες που την προσυπογράφουν σε 400 τόνους ετησίως.
Όμως, η ρευστοποίηση του χρυσού της, δεν είναι ο μοναδικός τρόπος με τον οποίο μια κεντρική τράπεζα μπορεί να βγάλει χρήματα από τα αποθέματά της. Μπορεί να μπει σε μία συναλλαγή sell spot/buy forward, από την οποία ενδέχεται να βγάλει καλύτερες αποδόσεις.

http://www.newmoney.gr/article/8645/reuters-isos-piestei-na-poylisei-hryso-tis-ypsoys-125-dis-eyro-i-eyro-perifereia

Συναγερμός για τα επισφαλή δάνεια

Τον κώδωνα του κινδύνου για τα τρωτά σημεία των τραπεζικών συστημάτων σε ορισμένες χώρες της Ευρωζώνης -μεταξύ των οποίων και η Ελλάδα- κρούουν διεθνείς οίκοι, προειδοποιώντας παράλληλα και για ρεκόρ επισφαλών δανείων το 2013, εκτιμήσεις που έρχονται σε αντίθεση με τις καθησυχαστικές δηλώσεις Ευρωπαίων αξιωματούχων, ότι τα χειρότερα στην κρίση έχουν παρέλθει.
Σε έκθεσή της, η Morgan Stanley εκτιμά ότι η Ελλάδα φαίνεται ως η χώρα με τραπεζικό σύστημα που από τη μια υπολείπεται κεφαλαιακής επάρκειας και από την άλλη επιβαρύνεται με ισχυρές προβλέψεις, λόγω αυξημένων μη εξυπηρετούμενων δανείων σε σχέση με το συνολικό ενεργητικό, όπως προκύπτει από τους σχετικούς δείκτες της MS, που αφορούν όμως στοιχεία για το τέλος του πρώτου εξαμήνου του 2012. Θα πρέπει βέβαια να σημειωθεί πως η διαπίστωση αυτή δεν είναι κάτι το οποίο εκπλήσσει αφού ως γνωστό ένα σημαντικό μέρος της βοήθειας προς τη χώρα μας το οποίο φτάνει στα 50 δισ. ευρώ αφορά στην ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών, εξαιτίας της επιδείνωσης των ενεργητικών τους.
Κατά την άποψη των αναλυτών της MS η ποιότητα του ενεργητικού των τραπεζών είναι πιο σημαντική έναντι του αν οι καταθέσεις προέρχονται από το εξωτερικό ή αν το τραπεζικό σύστημα δείχνει υπερμέγεθες σε σχέση με το ΑΕΠ. Από αυτή την άποψη το ελληνικό τραπεζικό σύστημα είναι το πλέον ευάλωτο, ενώ ακολουθούν τα συστήματα της Ιταλίας και της Αυστρίας.
Γενικότερα, η Morgan Stanley θεωρεί πως στην Ευρωζώνη, η πορεία για το σύνολο των καταθέσεων δείχνει να είναι σχετικά σταθερή με βάση όμως τα στοιχεία μέχρι τα τέλη Φεβρουαρίου. Φυσικά ανά μεμονωμένη χώρα υπάρχει μεταβλητότητα της καταθετικής βάσης τους. Πάντως, οι καταθέσεις των νοικοκυριών, οι οποίες τείνουν να αντιπροσωπεύουν το μεγαλύτερο κομμάτι των καταθέσεων στις περισσότερες χώρες, είναι σχετικά σταθερές. Επίσης καταδεικνύει ότι στην Ελλάδα περισσότερο από το 70% των καταθέσεων ανήκει σε λογαριασμούς νοικοκυριών.
Αλλά και για τους αναλυτές της Ernst & Young, η κρίση χρέους της Κύπρου υπενθυμίζει ότι τα προβλήματα στην Ευρωζώνη δεν έχουν τελειώσει ακόμη, ενώ η οικονομική ανάκαμψη της περιοχής βρίσκεται σε μια εύθραυστη και ανομοιόμορφη τροχιά. Στην έκθεση «Eurozone Financial Services Forecast», η Ernst & Young προβλέπει την εκτόξευση των μη-εξυπηρετούμενων δανείων στην Ευρωζώνη σε ιστορικά υψηλά επίπεδα φέτος, αν και εκτιμά ότι, χωρίς να μπορούν να αποκλεισθούν ενδεχόμενα τοπικά προβλήματα, η επώδυνη φάση για τον τομέα των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών στην Ευρωζώνη έχει σχεδόν τελειώσει.
Το σύνολο του ενεργητικού του τραπεζικού κλάδου της Ευρωζώνης, έχοντας συρρικνωθεί κατά 856 δισ. ευρώ το 2012, αναμένεται να μειωθεί κατά 500 δισ. ευρώ το 2013 πριν επιστρέψει σε ρυθμούς ανάπτυξης το 2014. Ο δανεισμός προς τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά μειώθηκε κατά 1,7% σε όλη την Ευρωζώνη πέρσι. Η συρρίκνωση αναμένεται να συνεχισθεί και το 2013, αλλά με μειωμένο ρυθμό γύρω στο 0,5%, ενώ αναμένεται να αρχίσει και πάλι να αυξάνεται το 2014, με ρυθμό 2,9%.
Το μεγάλο χάσμα μεταξύ Βορρά και Νότου, ως προς το κόστος τραπεζικού δανεισμού, παραμένει και ως εκ τούτου οι περιφερειακές οικονομίες θα αντιμετωπίσουν μια πιο σημαντική συρρίκνωση του δανεισμού φέτος. Λόγω της αύξησης των μη εξυπηρετούμενων δανείων στις περιφερειακές οικονομίες, το ποσοστό τους στην Ευρωζώνη θα φθάσει φέτος στο 7,2%, το υψηλότερο ποσοστό από την καθιέρωση του ευρώ.

«Καταστροφικές επιπτώσεις»
Σε άρθρο του στην εφημερίδα «Le Soir», ο Βέλγος οικονομολόγος Πάουλ ντε Χράουε υποστηρίζει ότι το νέο μοντέλο -που εφαρμόσθηκε για πρώτη φορά στη διάσωση της Κύπρου- θα έχει καταστροφικές επιπτώσεις, για δύο λόγους: πρώτον, αυξάνει το συστημικό κίνδυνο στην Ευρωζώνη και καθιστά πιο πιθανές μελλοντικές τραπεζικές κρίσεις. Δεύτερον, το νέο μοντέλο θα επιβάλει τεράστιο οικονομικό κόστος στις χώρες που καταφεύγουν σε μνημόνιο. «Αυτοί που σκέφθηκαν το νέο μοντέλο επίλυσης τραπεζικών κρίσεων αγνοούν τις επιπτώσεις του μοντέλου αυτού, όταν εφαρμόζεται στις τράπεζες. Ζουν σε έναν κόσμο επιστημονικής φαντασίας, όπου οι καταθέσεις αντιμετωπίζονται σαν οποιαδήποτε άλλη επένδυση», τονίζει ο κ. ντε Χράουε.
Οι ζοφερές εκτιμήσεις επενδυτικών οίκων και αναλυτών έρχονται σε αντίθεση με την αισιοδοξία των Ευρωπαίων. Οι ευρωπαϊκές οικονομίες έχουν ήδη περάσει το χειρότερο τμήμα της κρίσης του χρέους, αλλά η κατάσταση εξακολουθεί να παραμένει εύθραυστη, υποστήριξε χθες ο πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Επιτροπής Ζοζέ Μανουέλ Μπαρόζο.

«Πιστεύω πως η Ευρωπαϊκή Ενωση έχει ξεπεράσει τα χειρότερα στην κρίση, αλλά η κατάσταση είναι ακόμη εύθραυστη», δήλωσε ο Μπαρόζο προς τους δημοσιογράφους, στη διάρκεια επίσκεψής του στην Πράγα.
Αρνητικές οι προοπτικές σε Ιταλία και Σλοβακία
Ακόμη μεγαλύτερη συρρίκνωση αναμένεται να παρουσιάσει η ιταλική οικονομία στη διάρκεια του τρέχοντος έτους, ενώ ιδιαίτερα δύσκολες προδιαγράφονται και οι προοπτικές για τη Σλοβακία, η οποία θεωρείται ότι θα είναι η επόμενη στη σειρά που θα προσφύγει σε πακέτο διάσωσης.
Η ιταλική οικονομία προβλέπεται ότι θα συρρικνωθεί κατά 1,5% ή 1,6% φέτος, περισσότερο απ’ ό,τι είχε προβλέψει η κυβέρνηση πριν από δύο εβδομάδες, σύμφωνα με τον υφυπουργό Οικονομικών, Τζιανφράνκο Πολίλο.
Ηδη, η τρίτη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωζώνης έχει συρρικνωθεί επί έξι διαδοχικά τρίμηνα, περίοδος που σηματοδοτεί την πιο παρατεταμένη ύφεση σε διάρκεια 20 ετών, ενώ οι προβλέψεις ότι θα καταφέρει να ανακάμψει προς το τέλος του έτους αποδυναμώνονται ολοένα και περισσότερο.
Την προηγούμενη εβδομάδα, η απερχόμενη κυβέρνηση του Μάριο Μόντι είχε αναθεωρήσει προς τα κάτω τις προβλέψεις της για τη συρρίκνωση της ιταλικής οικονομίας στο 1,3% από 0,2% που είχε προβλέψει προηγουμένως, μετά την περυσινή συρρίκνωση της τάξης του 2,4%.
Την ίδια στιγμή, η ιταλική κυβέρνηση ανακοίνωσε ότι καθυστερεί την έγκριση νομοσχεδίου για την αποπληρωμή κρατικού χρέους αξίας περίπου 40 δισ. ευρώ προς ιδιωτικές επιχειρήσεις.
Από την άλλη πλευρά, η οικονομία της Σλοβενίας θα συρρικνωθεί κατά 1,9% φέτος, μετά την πτώση 2,3% του 2012, σύμφωνα με την κεντρική τράπεζα της χώρας.
Οι νέες προβλέψεις είναι περισσότερο απαισιόδοξες από αυτές που είχε κάνει η κεντρική τράπεζα τον Οκτώβριο του 2012, ενώ ο διοικητής της τράπεζας, Μάρκο Κράνγιεκ, εμφανίστηκε καθησυχαστικός, λέγοντας ότι δεν έχει αποσυρθεί μεγάλη ποσότητα κεφαλαίου από τη χώρα, μετά την απόφαση της Κύπρου να επιβάλει «κούρεμα» στους μεγάλους καταθέτες.
Μαδρίτη: Ανάγκη ισορροπίας  λιτότητας και ανάπτυξης
Την ανάγκη να βρεθεί μία ισορροπία ανάμεσα σε μέτρα δημοσιονομικής εξυγίανσης και πολιτικές, που προωθούν την ανάπτυξη επισημαίνει η Μαδρίτη, η οποία βλέποντας την οικονομία της σε ύφεση για δεύτερη χρονιά και αντιμέτωπη με μαζικές διαδηλώσεις περιμένει το πράσινο φως από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή για ένα πιο χαλαρό χρονοδιάγραμμα μείωσης του ελλείμματος.
«Οι χώρες, που έχουν τη δυνατότητα, θα πρέπει να αυξήσουν τις δαπάνες τους» τόνισε χθες ο Ισπανός πρωθυπουργός, Μαριάνο Ραχόι, δείχνοντας εμμέσως τη Γερμανία, ενώ πρόσθεσε: «Η Ευρώπη είναι η μόνη περιοχή στον κόσμο, που βρίσκεται σε ύφεση. Για να ξεπεράσουμε αυτή την κατάσταση απαιτούνται τρία πράγματα: Κάθε χώρα θα πρέπει να κάνει τη δουλειά της, θα πρέπει να επιδιώξουμε περισσότερη ολοκλήρωση και θα πρέπει να προωθήσουμε αναπτυξιακές πολιτικές».
Ο κ. Ραχόι σημείωσε ακόμη ότι το 2013 θα είναι ακόμη ένα δύσκολο έτος για την ισπανική οικονομία, εκφράζοντας, ωστόσο, την πεποίθηση για επιστροφή σε ρυθμούς ανάπτυξης το 2014. Κυβερνητικές πηγές ανέφεραν στο ειδησεογραφικό πρακτορείο ότι αναμένεται να αναθεωρηθούν εντός του Απριλίου οι προβλέψεις για την εφετινή συρρίκνωση του ΑΕΠ, σε 1% από 0,5%, γεγονός που θα δυσχεράνει την επίτευξη των δημοσιονομικών στόχων.
Ο υπουργός προϋπολογισμού της χώρας, Κρίστομπαλ Μοντόρο υπογράμμισε ότι με χαρά του έχει διαπιστώσει μία «αλλαγή φιλοσοφίας» τόσο στο Διεθνές Νομισματικό Ταμείο όσο και στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή. «Ευτυχώς έχει αρχίσει να αλλάζει η ιδέα του να εστιάζουμε αποκλειστικά στους δημοσιονομικούς στόχους χωρίς να λαμβάνουμε υπόψη τις επιπτώσεις στην οικονομία» είπε.

http://www.naftemporiki.gr/finance/story/635167

UBS: Σενάρια επί χάρτου για την αξία της κυπριακής λίρας - Κίνδυνος να εκτροχιαστεί η Ελλάδα - Η οικονομία της Κύπρου καταρρέει - Πιθανή η μαζική φυγή καταθετών από όλη την περιφέρεια της Ευρωζώνης

Την άποψη ότι λαμβάνοντας υπόψη το όριο των χρημάτων που μπορούν να βγουν από την Κύπρο (3.000 ευρώ το άτομο), οι οικονομολόγοι μπορούν να εκτιμήσουν την αξία της κυπριακής λίρας εκφράζει ο αναλυτής της UBS, Paul Donovan.

Ο Donovan υποστηρίζει πως εάν είναι γνωστό το premium που είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν για να αποσύρουν τα χρήματα τους από την χώρα μέσω των off shore εταιρειών οι πλούσιοι Κύπριοι, τότε θα γνωρίζουμε πόσο η κυπριακή λίρα μπορεί να υποτιμηθεί έναντι του ευρώ.
Ο αναλυτής της UBS αναφέρει επιπλέον πως είναι εξαιρετικά απλοϊκό να υποστηρίξει κανείς ότι οι περιορισμοί στη διακίνηση κεφαλαίων σημαίνουν ότι η Κύπρος έχει τεθεί εκτός Ευρωζώνης, καθώς όπως τονίζει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα είναι έτοιμη να μεταφέρει χρήματα στην Κύπρο.
Εν τω μεταξύ, σε ανάλυση της η UBS επισημαίνει πως κατόπιν της συμφωνίας για την Κύπρο διαμορφώνεται μια νέα πραγματικότητα, υπογραμμίζοντας παράλληλα και τους κινδύνους που εγκυμονούν για την Ελλάδα.
Συγκεκριμένα, η UBS, αφού επισημαίνει ότι με την κυπριακή συμφωνία, οι Ευρωπαίοι πέρασαν δύο γραμμές, τη συμμετοχή των καταθετών πρώτης εξασφάλισης και των μη ασφαλισμένων καταθετών, εστιάζει την προσοχή της σε δύο συγκεκριμένους κινδύνους
Αναφέρεται στον κίνδυνο μαζικής φυγής καταθετών τόσο από την Κύπρο όσο και από τις υπόλοιπες χώρες της περιφέρειας, τονίζοντας παράλληλα και τον κίνδυνο που εγκυμονεί για την πορεία της βιωσιμότητας του κυπριακού χρέους, καθώς καταρρέει η οικονομία.
Ωστόσο, η UBS σπεύδει να σημειώσει πως η πιο άμεση εστία μετάδοσης του κινδύνου από την Κύπρο είναι η Ελλάδα», καθώς όπως επισημαίνει το ελληνικό πρόγραμμα πηγαίνει καλά, με σημαντική μείωση στο έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών.
«Υπάρχει όμως, σημαντικός κίνδυνος να βγει η χώρα εκτός τροχιάς, ειδικότερα εάν η κυπριακή συμφωνία δημιουργήσει χρηματοοικονομική αστάθεια ή εμπόδια στην εγχώρια πολιτική. Η χώρα θα μπορούσε να οδηγηθεί σε επαναδιαπραγμάτευση του προγράμματος, με νέο bail in που θα επιφέρει ακόμη σοβαρότερες επιπτώσεις» αναφέρει χαρακτηριστικά η UBS.

http://www.bankingnews.gr/%CE%8C%CE%BB%CE%B7-%CE%B7-%CE%B5%CE%BD%CE%B7%CE%BC%CE%AD%CF%81%CF%89%CF%83%CE%B7/item/84556-ubs-%CE%BA%CE%AF%CE%BD%CE%B4%CF%85%CE%BD%CE%BF%CF%82-%CE%BD%CE%B1-%CE%B5%CE%BA%CF%84%CF%81%CE%BF%CF%87%CE%B9%CE%B1%CF%83%CF%84%CE%B5%CE%AF-%CE%B7-%CE%B5%CE%BB%CE%BB%CE%AC%CE%B4%CE%B1-%CE%B5%CE%AC%CE%BD-%CE%B7-%CE%BA%CF%85%CF%80%CF%81%CE%B9%CE%B1%CE%BA%CE%AE-%CF%83%CF%85%CE%BC%CF%86%CF%89%CE%BD%CE%AF%CE%B1-%CF%80%CF%81%CE%BF%CE%BA%CE%B1%CE%BB%CE%AD%CF%83%CE%B5%CE%B9-%CE%BD%CE%AD%CE%B5%CF%82-%CE%B1%CE%BD%CE%B1%CF%84%CE%B1%CF%81%CE%AC%CE%BE%CE%B5%CE%B9%CF%82-%CE%B7-%CE%BF%CE%B9%CE%BA%CE%BF%CE%BD%CE%BF%CE%BC%CE%AF%CE%B1-%CF%84%CE%B7%CF%82-%CE%BA%CF%8D%CF%80%CF%81%CE%BF%CF%85-%CE%BA%CE%B1%CF%84%CE%B1%CF%81%CF%81%CE%AD%CE%B5%CE%B9-%CE%BF%CF%81%CE%B1%CF%84%CF%8C-%CF%84%CE%BF-%CE%B5%CE%BD%CE%B4%CE%B5%CF%87%CF%8C%CE%BC%CE%B5%CE%BD%CE%BF-%CE%BC%CE%B1%CE%B6%CE%B9%CE%BA%CE%AE%CF%82-%CF%86%CF%85%CE%B3%CE%AE%CF%82-%CE%BA%CE%B1%CF%84%CE%B1%CE%B8%CE%B5%CF%84%CF%8E%CE%BD-%CE%B1%CF%80%CF%8C-%CF%8C%CE%BB%CE%B7-%CF%84%CE%B7%CE%BD-%CF%80%CE%B5%CF%81%CE%B9%CF%86%CE%AD%CF%81%CE%B5%CE%B9%CE%B1-%CF%84%CE%B7%CF%82-%CE%B5%CF%85%CF%81%CF%89%CE%B6%CF%8E%CE%BD%CE%B7%CF%82

Αποφασίζουν την "βαλκανοποίηση" του ευρωπαϊκού τραπεζικού συστήματος

Ολόκληρος ο ευρωπαϊκός νότος περιμένει σε λίγες ώρες την απόφαση του Eurogroup σαν κάτι που αφορά όλες τις ευρωπαϊκές τράπεζες, άλλες για καλό και άλλες για... κακό. Το πείραμα της «απαλλοτρίωσης» των μη διασφαλισμένων καταθέσεων για την διάσωση (bail-in) των τραπεζών είναι μια άμεση προειδοποίηση για την Ισπανία και την Ιταλία. Ο κίνδυνος είναι για πρώτη φορά τόσο άμεσος, υποστηρίζουν αναλυτές και από τις δύο χώρες, υπενθυμίζοντας ότι στο αποκορύφωμα της κρίσης έφυγαν από τις δύο οικονομίες περί το μισό τρισ. ευρώ !

Η απόφαση για την απαλλοτρίωση καταθέσεων όχι μόνο φυσικών προσώπων αλλά και επιχειρήσεων ή κρατικών και ημικρατικών οργανισμών ανοίγει μία πόρτα χωρίς επιστροφή. «Θα τροφοδοτήσει μια ισχυρή τάση μετακίνησης κεφαλαίων από τις εν δυνάμει επικίνδυνες τράπεζες του ευρωπαϊκού νότου στις χώρες του "ΑΑΑ" στον ευρωπαϊκό βορά… Βρισκόμαστε μπροστά στην τελική φάση βαλκανοποίησης του ευρωπαϊκού τραπεζικού συστήματος» επιμένουν με αρθρογραφία τους σήμερα οικονομικοί αναλυτές στο Μιλάνο.

Τα στοιχεία είναι ενδεικτικά αυτής της τάσης. Και μόνο με όσα έχουν συμβεί μέχρι σήμερα (Ελλάδα, Ισπανία, κ.λ.π.) η περιφέρεια της Ευρωζώνης εμφανίζεται με καθαρό χρέος 820 δισ. ευρώ και η Γερμανία από μόνη της με καθαρό πλεόνασμα 620 δισ. ευρώ (διαθέσιμα στοιχεία BIS).

Τι θα συμβεί μετά την «νομιμοποίηση» της απαλλοτρίωσης καταθέσεων (για ποσά πάνω από 100 χιλ. ευρώ) ; Η απόκλιση αυτή θα πολλαπλασιασθεί ενισχύοντας την αδυναμία των χωρών σε ύφεση να χρηματοδοτηθούν για να αντιμετωπίσουν τον φαύλο κύκλο του χρέους  και της ύφεσης. Το πρώτο βήμα σ’ αυτό τον διαχωρισμό είχε γίνει με την νομιμοποίηση της κατάργησης της φερεγγυότητας του κρατικού χρέους στην Ντοβίλ από την κα Μέρκελ και τον κ. Σαρκοζί, με τις γνωστές συνέπειες στα spreads και με πρωτη εφαρμογή στο ελληνικό PSI.  Το επόμενο βήμα γίνεται στην Κύπρο με  την πρώτη καθαρή εφαρμογή του bail-in…

Η «βαλκανοποίηση» του τραπεζικού συστήματος έχει αρχίσει και δρομολογεί τον άτυπο αλλά επί της ουσίας οριστικό διαχωρισμό της Ευρωζώνης σε δύο ταχύτητες…

http://www.capital.gr/news.asp?id=1758113

Bruegel: Οι Ευρωπαίοι άφησαν την κατάσταση στην Ελλάδα να γίνει περίπλοκη

Η Ευρώπη έδωσε υπερβολική σημασία στη λιτότητα, εκτιμά ο οικονομολόγος και διευθυντής του Ινστιτούτου Bruegel, Jean Pisani-Ferry, σε συνέντευξη που παραχώρησε στην βελγική εφημερίδα La Libre Belgique, ενώ χαρακτηρίζει περίπλοκη την κατάσταση στην Ελλάδα.

Η κατάσταση στην Ευρώπη ήταν λιγότερο ευνοϊκή από ό,τι στις ΗΠΑ πριν από την χρηματοοικονομική κρίση του 2008, εκτιμά ο οικονομολόγος.
«Γνωρίζαμε ότι ήμασταν πίσω σε ότι αφορά την ανάπτυξη ή την καινοτομία. Οι Αμερικανοί μας έδωσαν μαθήματα ως προς τη διαχείριση της κρίσης. Εξυγίαναν το τραπεζικό τους σύστημα από το Μάιο του 2009, ενώ η Ευρώπη άργησε υπερβολικά να το κάνει. Η αμερικανική κυβέρνηση έδωσε χρόνο στα νοικοκυριά να ξεχρεώσουν, και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα έδωσε μία πολύ ισχυρή ώθηση στην οικονομία», σημειώνει.
Για να εξηγήσει τη διαφοροποίηση ανάμεσα σε Ευρώπη και ΗΠΑ, ο Pisani υπογραμμίζει ότι οι Ευρωπαίοι ηγέτες θεώρησαν λανθασμένα ότι το κύριο πρόβλημα τους ήταν δημοσιονομικό. Πίστεψαν ότι οι αγορές ενδιαφερόντουσαν μόνο στο δημοσιονομικό ζήτημα. Αλλά το ζήτημα της οικονομικής βιωσιμότητας και της ικανότητας να ξαναδημιουργηθεί ανάπτυξη είναι το ίδιο σημαντικά. Μέχρι σήμερα, η Ευρώπη δεν αντιμετώπισε το πρόβλημα της κρίσης στο σύνολο του.
Η λιτότητα είναι αναπόφευκτη αλλά το κοινωνικό και οικονομικό της κόστος πρέπει να ελαχιστοποιούνται όσο το δυνατό, υπογραμμίζει και υποστηρίζει ότι πρέπει ο κόσμος να έχει προοπτικές, ειδάλλως υπάρχει ο κίνδυνος της απόρριψης, όπως στην Ιταλία. Οι αγορές παρέμειναν σχετικά ήρεμες μετά τις ιταλικές εκλογές. «Πρέπει να πούμε ότι οι κερδοσκόποι έχασαν πολλά λεφτά στοιχηματίζοντας στη διάλυση της Ευρωζώνης», αναφέρει χαρακτηριστικά ο διευθυντής του Bruegel.
Σε ερώτηση σχετικά με τον χρόνο θα χρειαστεί στην Ευρώπη για προσαρμόσει τη οικονομία της, απαντά πως αυτό εξαρτάται από τις χώρες. Η Ιρλανδία είναι σε καλό δρόμο και αναμένεται να βγει από το πρόγραμμα βοήθειας βραχυπρόθεσμα. Στην Πορτογαλία υπήρξε υποτροπή, ενώ η κατάσταση στην Ελλάδα είναι πολύ περίπλοκη. Η Ισπανία έδωσε κάποια καλά σημάδια, όπως με τις εξαγωγές της, αλλά η προσαρμογή θα πάρει πολλά χρόνια.
Όσον αφορά το ευρώ, εκτιμά ότι το ευρωπαϊκό νόμισμα δεν είναι υπερτιμημένο σε σχέση με το ιστορικό του μέσο όρο. Από την άλλη, η Ευρωζώνη δεν μπορεί να έχει υψηλή συναλλαγματική ισοτιμία, αλλά οι πολιτικές των ΗΠΑ και της Αγγλίας κινδυνεύουν να την αυξήσουν. Η ευρωπαϊκή κατάσταση είναι λοιπόν περίπλοκη τόσο στο εσωτερικό της όσο και στο εξωτερικό της σκέλος.

 

http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=26516&subid=2&pubid=113009622

Επιμήκυνση του δανεισμού Ιρλανδίας και Πορτογαλίας συμφώνησε το Ecofin

Με αυτό τον τρόπο θα διευκολυνθεί η επιστροφή τους στις αγορές, εκτιμά η Ευρωζώνη
Reuters
Οι υπουργοί Οικονομικών της Ε.Ε. ζήτησαν χθες από την τρόικα να δώσει περισσότερο χρόνο στην Ιρλανδία και την Πορτογαλία για την αποπληρωμή των δανείων τους. Ο επίτροπος Ολι Ρεν προειδοποίησε ότι «η συνεχιζόμενη εύθραυστη οικονομική κατάσταση της αγοράς καθιστά απαραίτητο και οι δύο χώρες να εξακολουθήσουν τη δέσμευσή τους στην εφαρμογή ενός αυστηρού προγράμματος», ενώ ο επικεφαλής του Eurogroup Γερούν Ντάισελμπλουμ εκτίμησε ότι μια απόφαση θα μπορούσε να ληφθεί τον Απρίλιο.
«Συζητήσαμε το κατά πόσο οι υπουργοί Οικονομικών της Ε.Ε. θα είναι έτοιμοι κατ’ αρχήν να εξετάσουν μια προσαρμογή των ημερομηνιών λήξης για τα διεθνή δάνεια προς την Ιρλανδία και την Πορτογαλία, προκειμένου να χαλαρώσουν οι διορίες αποπληρωμής του χρέους των δύο χωρών», ανέφεραν στο κοινό ανακοινωθέν, καλώντας παράλληλα την τρόικα να επεξεργαστεί τις καλύτερες επιλογές για τις δύο χώρες σε ό,τι αφορά τα προγράμματα δανειοδότησής τους.
Υπενθυμίζεται ότι τη Δευτέρα, οι υπουργοί Οικονομικών της Ευρωζώνης εξήραν το Δουβλίνο και τη Λισσαβώνα για την επιτυχή εφαρμογή των προγραμμάτων. Η Ιρλανδία, από την πλευρά της, ελπίζει να της χορηγηθεί διορία 15 χρόνων για να αποπληρώσει τα διεθνή δάνειά της.
Υφεση Κι όλα αυτά, ενώ το οικονομικό χάσμα μεταξύ της Γερμανίας και των υπολοίπων μεγάλων οικονομιών της Ευρωζώνης διευρύνθηκε περαιτέρω τον Φεβρουάριο. Την ίδια στιγμή, η Ζώνη του Ευρώ εισέρχεται σε παρατεταμένη ύφεση, σύμφωνα με τις προβλέψεις των αυτοκινητοβιομηχανιών, καθώς εκτιμούν περιορισμένη ζήτηση για τα επόμενα χρόνια.
Συρρίκνωση της οικονομικής δραστηριότητας της Ευρωζώνης προβλέπει και ο σύνθετος δείκτης προμηθειών σε μεταποίηση και υπηρεσίες (PMI) που δημοσιοποίησε χθες η εταιρεία Markit. Ο ιδιωτικός τομέας (μεταποίηση, υπηρεσίες) σε Γαλλία, Ιταλία και Ισπανία εξακολούθησε να βυθίζεται τον περασμένο μήνα, ενώ το χάσμα μεταξύ Γαλλίας και Γερμανίας καταγράφηκε στο ευρύτερο σημείο του από το 1999 που διενεργείται η δημοσκόπηση PMI. Ο σύνθετος δείκτης PMI διαμορφώθηκε στο 47,9 τον Φεβρουάριο, αισθητά χαμηλότερα από το 48,6 του Ιανουαρίου, αφού κάθε τιμή κάτω από το 50 δείχνει ύφεση της οικονομίας. Ο δείκτης των υπηρεσιών υποχώρησε από το 48,6 τον Ιανουάριο στο 47,9. «Η πτώση του σύνθετου δείκτη PMI για την Ευρωζώνη αποτέλεσε απογοήτευση, αλλά η οικονομία αναμένεται να καταγράψει πολύ μικρότερη ύφεση του ΑΕΠ το α΄ τρίμηνο του 2013 σε σχέση με την πτώση 0,6% που καταγράφηκε το δ΄ τρίμηνο του 2012. Ο δείκτης PMI υποδηλώνει μείωση του ΑΕΠ κατά 0,2% το α΄ τρίμηνο», δήλωσε ο Κρις Γουίλιαμσον, επικεφαλής οικονομολόγος της Markit. Εφόσον επιβεβαιωθεί η πρόβλεψη, θα πρόκειται για το τέταρτο συνεχόμενο τρίμηνο με ύφεση στην Ευρωζώνη.
Εν τω μεταξύ στην Ευρωζώνη «φουντώνει» η συζήτηση για τον ρυθμό επιβολής της λιτότητας με τους μεγάλους χαμένους, δηλαδή Παρίσι, Ρώμη και Μαδρίτη να πιέζουν όλο και περισσότερο Βρυξέλλες και Βερολίνο για χαλάρωση της λιτότητας.
Οι δυσοίωνες προοπτικές της οικονομίας της Ευρωζώνης φάνηκαν χθες και στις δηλώσεις των επικεφαλής αυτοκινητοβιομηχανιών όπως οι Φορντ, Φίατ, Ντέιμλερ και Ρενό, οι οποίοι προέβλεψαν από το Σαλόνι της Γενεύης ότι η ζήτηση στην Ευρώπη θα παραμείνει ασθενική τα επόμενα χρόνια. Οι νέες ταξινομήσεις μειώθηκαν το 2012 κατά 8,2%, στο χαμηλότερο επίπεδο τω τελευταίων 17 ετών.

http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_06/03/2013_513275

Σιωπηρή αλλαγή στην αυστηρή τήρηση των δημοσιονομικών προγραμμάτων

Η πολιτική κρίση στην Ιταλία και η επιστροφή της αβεβαιότητας στην Ευρωζώνη επιταχύνουν τη διαδικασία ικανοποίησης αιτημάτων μνημονιακών αλλά και άλλων χωρών, για χαλάρωση της δημοσιονομικής πολιτικής, μέσω της χορήγησης επιπλέον χρόνου για την επίτευξη της εξυγίανσης.
Οπως επισημαίνουν κοινοτικές πηγές, η λογική αυτή των «εκπτώσεων», που έχει τη μορφή σιωπηρής απόφασης, κρίθηκε πολιτικά επιβεβλημένη λόγω της έκρηξης της ανεργίας σε όλες τις «προβληματικές» χώρες, αλλά και της έντονης λαϊκής δυσαρέσκειας που μπορεί να οδηγήσει σε κοινωνικές εκρήξεις.
Επισήμως, δεν πρόκειται να φανεί ως αλλαγή του μείγματος της οικονομικής πολιτικής, γιατί κάτι τέτοιο θα δημιουργούσε τεράστιο πολιτικό πρόβλημα στην καγκελάριο Μέρκελ εν όψει των φθινοπωρινών εκλογών.
Και τούτο γιατί αυτό που «πλασάρει» στους ψηφοφόρους της η κα Μέρκελ είναι ότι βάζει τάξη στα δημοσιονομικά των χωρών της Ευρωζώνης, ώστε να μην κληθεί στο μέλλον ο Γερμανός φορολογούμενος να συνεισφέρει σε διασώσεις χωρών.
Προβλέψεις του Συμφώνου Σταθερότητας
Την αλλαγή πολιτικής «φωτογράφισε» προχθές το βράδυ και ο αντιπρόεδρος της Κομισιόν, Ολι Ρεν, με αφορμή ερώτηση που δέχθηκε για τα αιτήματα κυβερνήσεων να τους δοθεί περισσότερος χρόνος στην επίτευξη των δημοσιονομικών στόχων.
Οπως είπε, το Σύμφωνο Σταθερότητας δεν είναι «ηλίθιο», αλλά καθορίζει επακριβώς τους κανόνες αντιμετώπισης αυτών των περιπτώσεων.
Σύμφωνα με τον κ. Ρεν, μπορεί να δοθεί πρόσθετος χρόνος σε μια χώρα υπό δύο προϋποθέσεις:
1) να έχει τηρήσεις τις δεσμεύσεις που έχει αναλάβει στο πλαίσιο του προγράμματός της και
2) η ύφεση να είναι μεγαλύτερη από εκείνη που είχε υπολογιστεί αρχικά.
Ωστόσο, διευκρίνισε ότι κάθε αίτημα θα εξετάζεται χωριστά και δεν πρόκειται να υπάρξει ομαδοποιημένη εξέταση των αιτημάτων.
Χθες το Συμβούλιο Υπουργών Ecofin επικύρωσε την απόφαση που έλαβε λίγες ώρες νωρίτερα το Εurogroup, η οποία προβλέπει την επιμήκυνση του χρόνου αποπληρωμής των δανείων που πήραν Ιρλανδία και Πορτογαλία από το Ευρωπαϊκό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΕΤΧΣ), στο πλαίσιο των προγραμμάτων διάσωσής τους.
Οι δύο χώρες είχαν υποβάλει κοινό αίτημα, ζητώντας ανάλογη μεταχείριση με εκείνη που αποφασίστηκε για την Ελλάδα, το Δεκέμβριο.
Οπως δήλωσε χθες ο προεδρεύων του Συμβουλίου Ecofin, Ιρλανδός υπουργός Οικονομικών, Μάικλ Νούναν, μετά την κατ’ αρχήν απόφαση ζητήθηκε από την τρόικα να εξετάσει την κατάσταση και τις ανάγκες της καθεμιάς από τις δύο χώρες και να φέρει πρόταση σχετικά με την ακριβή περίοδο της επιμήκυνσης.
Οπως είπε, η τελική απόφαση θα ληφθεί στην άτυπη συνεδρίαση του Συμβουλίου Ecofin τον Απρίλιο στο Δουβλίνο και στη συνέχεια θα επικυρωθεί και επίσημα.
Την ικανοποίησή του για την απόφαση εξέφρασε ο Ολι Ρεν, επισημαίνοντας ότι «η επιμήκυνση της αποπληρωμής των δανείων θα επιτρέψει στις δύο χώρες να προετοιμάσουν με τον καλύτερο τρόπο την ομαλή έξοδό τους στις αγορές για δανεισμό.
Η Κομισιόν θα κάνει τα πάντα από την πλευρά της για να διευκολύνει την εφαρμογή της απόφασης, ενώ περιβάλλει με απόλυτη εμπιστοσύνη τις δύο χώρες».
Επίσης σημείωσε με ικανοποίηση το γεγονός ότι «η Ιρλανδία τα δύο τελευταία τρίμηνα αυξάνει την απασχόληση», κάτι που χαρακτήρισε σημαντική εξέλιξη. Η περίοδος της επιμήκυνσης θα καθοριστεί από την τρόικα, ωστόσο οι δύο χώρες ζητούν να είναι πάνω από 15 χρόνια.
Τέσσερις χώρες εκτός στόχων
Συνολικά τέσσερις χώρες, η Πορτογαλία, η Ισπανία, η Ιταλία και η Γαλλία, αδυνατούν να τηρήσουν τους στόχους που έχουν τεθεί σχετικά με τη μείωση του ελλείμματος το 2013, ενώ η Ιταλία και η Ελλάδα, μπορεί να φαίνεται ότι πετυχαίνουν τους δημοσιονομικούς στόχους, αλλά έχουν βυθιστεί στην ύφεση.
Στην Πορτογαλία, η κυβέρνηση εμφανίστηκε δημόσια να ζητάει έναν ακόμη χρόνο για τη δημοσιονομική προσαρμογή γιατί το πρόγραμμα δεν βγαίνει.
Η ύφεση βαθαίνει, μάλιστα αναθεωρήθηκε πριν από λίγες μέρες από το 1% στο 2% για φέτος, και είναι βέβαιο ότι τους επόμενους μήνες, εάν δεν χαλαρώσει η δημοσιονομική προσπάθεια, θα υπάρξει και νέα αναθεώρηση προς το χειρότερο. Στην Ισπανία, το έλλειμμα αυξάνεται αντί να μειώνεται. Η Κομισιόν εκτιμά ότι, χωρίς πρόσθετα μέτρα, το 2013 θα φτάσει στο 7,9% από 6,7% του ΑΕΠ που ε
κτιμάται ότι έκλεισε το 2012. Η κυβέρνηση ζητάει επίσης, και μάλιστα για δεύτερη χρονιά, ένα επιπλέον έτος για τη δημοσιονομική προσαρμογή, γιατί εάν λάβει πρόσθετα μέτρα θα βαθύνει η ύφεση και θα αυξηθεί περαιτέρω η ανεργία που βρίσκεται ήδη σε ιστορικά υψηλά (27% στο σύνολο και 57% στους νέους).
Στην Ιρλανδία, ο πρωθυπουργός Εντα Κένι, ενώπιον της μεγάλης αύξησης της φτώχειας (30% του πληθυσμού και 38% στους νέους), αδυνατεί να λάβει πρόσθετα μέτρα προκειμένου να πετύχει το στόχο μείωσης του ελλείμματος, το οποίο το 2012 ανήλθε στο 7,7% του ΑΕΠ και φέτος εκτιμάται ότι θα μείνει στα ίδια επίπεδα, δηλαδή πολύ μακριά από τη δέσμευση που έχει αναλάβει στο πλαίσιο του μνημονίου.
Η Ελλάδα
Είναι προφανές ότι η Ελλάδα, που έχει σήμερα τους χειρότερους δείκτες όχι μόνο στην Ευρωζώνη αλλά σε ολόκληρη την Ευρώπη στην ανάπτυξη και στην ανεργία, δεν μπορεί να μείνει έξω από αυτήν την προωθούμενη λογική των «εκπτώσεων» για χαλάρωση της δημοσιονομικής πολιτικής.
Υπάρχει βεβαίως δέσμευση στο πλαίσιο της συνολικής απόφασης του Δεκεμβρίου για περαιτέρω μείωση του δημόσιου χρέους το 2014, ωστόσο, η ύφεση και η ανεργία είναι πολύ ισχυρά επιχειρήματα που μπορεί να επικαλεστεί η χώρα για επιπλέον διευκολύνσεις, που θα βοηθήσουν στην έξοδο από το «τούνελ». Πολιτικά, έχοντας τηρήσει μέχρι σήμερα όλες τις δεσμεύσεις που ανέλαβε, η ελληνική κυβέρνηση έχει κερδίσει σε αξιοπιστία απέναντι στους Ευρωπαίους εταίρους της, κάτι που την εξυπηρετεί στη διεκδίκηση νέων διευκολύνσεων για την υλοποίηση του δημοσιονομικού προγράμματος.

http://www.naftemporiki.gr/finance/story/622173

ΠΕΙΙ: Η λιτότητα «καίει» τη «συνταγή» της τρόικας, αφού η ύφεση βαθαίνει

Οι προβλέψεις για την πορεία της ευρωπαϊκής οικονομίας, αλλά και για τις επιδόσεις των κρατών-μελών φέτος και του χρόνου, που δημοσιοποίησε την Παρασκευή η Ευρωπαϊκή Επιτροπή, θεωρούνται αποκαλυπτικές, διότι η ίδια η Κομισιόν επιβεβαιώνει ότι τα προγράμματα δημοσιονομικής προσαρμογής στις χώρες του Νότου δεν βγαίνουν, γιατί τα... σκοτώνει η λιτότητα.
Η διαπίστωση αυτή αναμένεται να οδηγήσει σε σημαντικές εξελίξεις μέσα στους επόμενους μήνες, όπου θα τεθεί πλέον επιτακτικά το θέμα της αλλαγής του μείγματος της οικονομικής πολιτικής που έχει επιβάλει η τρόικα. Μέχρι πρόσφατα η Ελλάδα βρίσκονταν στο επίκεντρο της κριτικής με βασικό επιχείρημα από την πλευρά της τρόικας ότι καθυστερεί στην εφαρμογή του προγράμματος.
Την ίδια στιγμή Βρυξέλλες, Βερολίνο, ΔΝΤ έδιναν εύσημα στις άλλες δύο μνημονιακές χώρες, δηλαδή στην Ιρλανδία, στην Πορτογαλία, αλλά και στην Ισπανία για την απαρέγκλιτη εφαρμογή των προγραμμάτων. Είναι αλήθεια ότι ορισμένα πράγματα στη χώρα μας, κυρίως οι διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις και οι ιδιωτικοποιήσεις καθυστέρησαν και στην εξέλιξη αυτή έπαιξαν ρόλο και οι πολιτικές εξελίξεις με τη διπλή εκλογική αναμέτρηση.
Και οι τρεις στο... καναβάτσο
Ωστόσο, οι εξελίξεις κατέδειξαν ότι δεν ήταν αυτός ο μοναδικός λόγος. Οι υπόλοιπες χώρες του Νότου που έπαιρναν μέχρι πριν από λίγες βδομάδες εύσημα βρίσκονται στο... καναβάτσο. Και για το μόνο που δεν μπορεί να κατηγορήσει κανείς τη Λισαβόνα, τη Μαδρίτη και το Δουβλίνο είναι ότι αδράνησαν στην εφαρμογή του προγράμματος.
Τα στοιχεία που έδωσε την Παρασκευή στη δημοσιότητα η Κομισιόν επιβεβαιώνουν ότι η Ιρλανδία, η Ισπανία και η Πορτογαλία δεν θα εκπληρώσουν το δημοσιονομικό στόχο για το 2013 και φυσικά ούτε το 2014. Οι δημοσιονομικοί στόχοι δεν θα επιτευχθούν επειδή η «συνταγή» της τρόικας αποδεικνύεται λανθασμένη. Η σκληρή λιτότητα βαθαίνει την ύφεση, συρρικνώνει την κατανάλωση και πυροδοτεί την ανεργία.
Οι Ισπανοί και οι Πορτογάλοι είναι κάθε μέρα στους δρόμους με ανεργία 27% και 17% στο σύνολο και στους νέους 57% και 35%.
Δεν υπάρχει δυνατότητα πρόσθετων μέτρων
Στις Βρυξέλλες αναγνωρίζουν και αποδέχονται πλέον ότι δεν υπάρχει δυνατότητα πρόσθετών μέτρων σε καμία από τις «προβληματικές» χώρες, εξαιτίας του ότι δεν θα αντέχουν οι κοινωνίες τους και επειδή δεν πρόκειται να αποδώσουν, απλώς θα βαθύνουν την ύφεση.
Χαρακτηριστική είναι η περίπτωση της Ισπανίας, όπου η Κομισιόν όχι μόνο δεν προβλέπει βελτίωση για το 2014 στην επίτευξη των δημοσιονομικών στόχων, αλλά επιδείνωση, αφού το έλλειμμα από 6,7% το 2013 θα ανέλθει στο 7,2% το 2014. Το χρέος του χρόνου θα ξεπεράσει το 100% από 61,5% το 2010. Στην Ιρλανδία το χρέος από το 44,5% του ΑΕΠ το 2008 θα βρεθεί φέτος στο 122% και το έλλειμμα από 7,7% του ΑΕΠ το 2012 θα μειωθεί μόλις στο 7,3% το 2013.
Στην Πορτογαλία όπου η κεντρική τράπεζα αναθεώρησε προ ημερών προς το χειρότερο την ύφεση για φέτος, το χρέος θα φτάσει φέτος το 124% και το έλλειμμα στο 5%. Η κυβέρνηση γνωστοποίησε δημόσια ότι θέλει περισσότερο χρόνο για να πετύχει τη δημοσιονομική προσαρμογή.
Γαλλικές παρασκηνιακές διαβουλεύσεις
Στις παραπάνω χώρες ήρθε να προστεθεί η Γαλλία, η κυβέρνηση της οποίας, παρά τα μέτρα ύψους 38 δισ. ευρώ που έλαβε για το 2013, δεν είναι σε θέσει να επαναφέρει το έλλειμμα κάτω του 3% του ΑΕΠ. Η Κομισιόν εκτιμά ότι φέτος το έλλειμμα θα διαμορφωθεί στο 3,7% του ΑΕΠ και του χρόνου στο 3,9%. Τα μέτρα έπληξαν την ανάπτυξη, η οποία αναμένεται φέτος μηδενική.
Ο Γάλλος υπουργός Οικονομικών, Πιέρ Μοσκοβισί, ήδη ξεκίνησε διαβουλεύσεις με τις Βρυξέλλες, προφανώς παρασκηνιακά και με το Βερολίνο, προκειμένου να επιμηκυνθεί κατά ένα έτος ο χρόνος της δημοσιονομικής προσαρμογής.

Ο αντιπρόεδρος της Κομισιόν, Ολι Ρεν, κατά τη διάρκεια της παρουσίασης των προβλέψεων την Παρασκευή βρέθηκε αντιμέτωπος με σωρεία ερωτήσεων προς την ίδια κατεύθυνση, δηλαδή τη χορήγηση επιπλέον χρόνου σε όλες τις χώρες, προκειμένου να πετύχουν τη δημοσιονομική προσαρμογή. Επανέλαβε αυτό που είχε πει τις προηγούμενες μέρες, ότι δηλαδή κάθε χώρα θα κριθεί «α λα καρτ» με βάση τις επιδόσεις της, αφήνοντας ανοικτό το ενδεχόμενο της χρονικής παράτασης. Καθοριστικές για τις περαιτέρω εξελίξεις θα είναι δύο παράμετροι, οι οικονομικές εξελίξεις στην Ευρωζώνη και η στάση τον «ενάρετων» χωρών του κοινοτικού βορρά.
Υπενθυμίζεται ότι ύφεση το 2013, μεγαλύτερη της προηγούμενης πρόβλεψης του φθινοπώρου του 2013, της τάξης του 0,3%, και ανάκαμψη το 2014 με αύξηση του ΑΕΠ κατά 1,4% προέβλεψε η Κομισιόν για την Ευρωζώνη την Παρασκευή.
Και αυτό, διότι, ενώ η κατάσταση των χρηματοπιστωτικών αγορών στην Ε.Ε. έχει βελτιωθεί σημαντικά από το καλοκαίρι, η οικονομική δραστηριότητα ήταν απογοητευτική το δεύτερο εξάμηνο του 2012, σύμφωνα με την Κομισιόν.
Επίσης, η σημερινή αδυναμία της οικονομικής δραστηριότητας αναμένεται να οδηγήσει φέτος σε επιδείνωση της ανεργίας, το ποσοστό της οποίας αναμένεται να φθάσει στο 12% στην Ευρωζώνη.
Ωστόσο, οι κυριότεροι δείκτες δείχνουν ότι το ΑΕΠ στην Ε.Ε. δεν πρόκειται να υποχωρήσει περισσότερο πλέον και ότι μπορεί να αναμένεται βαθμιαία επιτάχυνση της οικονομικής δραστηριότητας, ενώ τα δημοσιονομικά μέτρα που εφαρμόζουν τα κράτη-μέλη αναμένεται να οδηγήσουν σε νέα μείωση των συνολικών δημοσιονομικών ελλειμμάτων σε 2,8% στην Ευρωζώνη το 2013.
Κάτι το οποίο δεν προαναγγέλλεται
Για την Ελλάδα είναι σαφές ότι από τη στιγμή που οι εταίροι δίνουν εύσημα στην κυβέρνηση για την πιστή εφαρμογή του προγράμματος, δεν μπορούν πλέον να μιλάνε για καθυστερήσεις, άλλωστε ο έλεγχος της ελληνικής οικονομίας, περιλαμβανομένων και των ιδιωτικοποιήσεων είναι ασφυκτικός.
Γνωρίζουν επίσης ότι οι πολίτες και η κοινωνία βρίσκονται σε οριακό σημείο με αποτέλεσμα να θεωρείται απαγορευτική η λήψη πρόσθετων μέτρων. Ο Ολι Ρεν μπορεί να επαναλαμβάνει σε κάθε ευκαιρία πως δεν πρόκειται να αναθεωρηθεί το ελληνικό πρόγραμμα (να δοθεί περισσότερος χρόνος στη δημοσιονομικής προσαρμογή), όμως το ίδιο έλεγε και στο παρελθόν, όχι μόνο για την Ελλάδα, αλλά και τις άλλες "μνημονιακές" χώρες, αλλά στο τέλος δόθηκαν χρονικές παρατάσεις. Οπως επισημαίνουν στην έδρα της Κομισιόν, οι αποφάσεις αυτές είναι όπως οι... υποτιμήσεις, δεν προαναγγέλλεται, απλώς ανακοινώνονται.
Με... σειρά η παράταση
Αναφορικά με τις οικονομικές εξελίξεις, καταλύτης θεωρείται η εαρινή έκθεση της Κομισιόν, που θα δοθεί στη δημοσιότητα το Μάιο, όπου θα αρχίσει να διαφαίνεται εάν η πρόβλεψη για ανάκαμψη της ευρωπαϊκής οικονομίας από το δεύτερο εξάμηνο του έτους επιβεβαιώνεται ή όχι. Ταυτόχρονα, η Κομισιόν θα εξετάσει χωριστά τις εξελίξεις σε κάθε χώρα, κυρίως την ύφεση και το αν τηρήθηκαν οι δεσμεύσεις σχετικά με τα δημοσιονομικά μέτρα και τις μεταρρυθμίσεις.
Στις Βρυξέλλες εκτιμάται ότι το Μάιο και τον Ιούνιο θα ξεκινήσει και η συζήτηση στο Εurogroup για τις χρονικές παρατάσεις, όπου καθοριστικό ρόλο θα παίξει η τελική στάση του Βερολίνου.
Η Ανγκελα Μέρκελ είναι προφανές ότι θα επιθυμούσε, λίγους μήνες πριν από τις εκλογές του φθινοπώρου, τη συνέχιση της λιτότητας χωρίς παρεκκλίσεις, γιατί αυτό «πουλάει» στους συντηρητικούς ψηφοφόρους της, δηλαδή το ότι επέβαλε μια γενικευμένη δημοσιονομική εξυγίανση, ώστε στο μέλλον να μη ζητάει καμία χώρα δανεικά από το Γερμανό φορολογούμενο. Ωστόσο, ο στόχος αυτός του Βερολίνου δεν είναι εφικτός, αφενός μεν γιατί όλες οι βόρειες χώρες, συμπεριλαμβανομένης και της Γερμανίας, άρχισαν να πλήττονται από τη συρρίκνωση της ζήτησης στο Νότο της Ευρωζώνης και αφετέρου γιατί οι «προβληματικές» χώρες και η Γαλλία δεν είναι διατεθειμένες να λάβουν φέτος άλλα μέτρα λιτότητας.
Με δεδομένο ότι δεν είναι δυνατόν να συνεχιστεί η σημερινή πολιτική σαν να μη συμβαίνει τίποτα, το plan B των Γερμανών είναι να μην εμφανιστούν οι χρονικές παρατάσεις σαν μια γενικευμένη εγκατάλειψη της λιτότητας.
Για το λόγο αυτό θα επιδιώξουν η ικανοποίηση των επιμέρους αιτημάτων για παράταση να μην γίνει ομαδικά, αλλά σε διαφορετικό χρόνο. Πρώτα η Γαλλία, που δεν έχει πάρει μέχρι τώρα καμία παράταση, και στη συνέχεια οι υπόλοιπες, στις οποίες έχει ήδη δοθεί. Θα πρέπει να σημειωθεί ότι υπέρ των παρατάσεων έχει ταχθεί εδώ και αρκετές εβδομάδες και η επικεφαλής του ΔΝΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, η οποία θεωρεί ως πρώτη προτεραιότητα πλέον την επιστροφή στην ανάκαμψη.
Λανθασμένο το μείγμα
Τα στοιχεία που έδωσε την Παρασκευή στη δημοσιότητα η Κομισιόν επιβεβαιώνουν ότι η Ιρλανδία, η Ισπανία και η Πορτογαλία δεν θα εκπληρώσουν το δημοσιονομικό στόχο για το 2013 και φυσικά ούτε το 2014. Οι δημοσιονομικοί στόχοι δεν θα επιτευχθούν, διότι η «συνταγή» της τρόικας αποδεικνύεται λανθασμένη. Η σκληρή λιτότητα βαθαίνει την ύφεση, συρρικνώνει την κατανάλωση και πυροδοτεί την ανεργία.
Προτεραιότητα η ανάκαμψη
Υπέρ των παρατάσεων στην εφαρμογή των προγραμμάτων δημοσιονομικής προσαρμογής έχει ταχθεί εδώ και αρκετές βδομάδες η επικεφαλής του ΔΝΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, η οποία θεωρεί ως πρώτη προτεραιότητα πλέον την επιστροφή στην ανάκαμψη.

http://www.naftemporiki.gr/finance/story/616201

Συνταξιοδοτικά ταμεία της Δανίας επενδύουν σε ιταλικά ομόλογα

Καθώς τα συνταξιοδοτικά Ταμεία της Δανίας αγοράζουν ιταλικά κρατικά ομόλογα προκειμένου ν’ αποκομίσουν υψηλότερα κέρδη, τα ισπανικά ομόλογα φαίνεται ότι χάνουν την ελκυστικότητά τους ακόμη και για τους πλέον ριψοκίνδυνους επενδυτές. Η Sampension, η οποία διαχειρίζεται περίπου 27 δισ. ευρώ, αύξησε «σημαντικά» την ποσότητα ιταλικών κρατικών ομολόγων στα μέσα του 2012, δήλωσε σε συνέντευξή του ο Κάσπερ Ούλεγκαρντ, επικεφαλής της μονάδας σταθερού εισοδήματος του Ταμείου. Προσέθεσε ότι το Ταμείο πούλησε τα ισπανικά ομόλογα που κατείχε, ενώ σκοπεύει να διακρατήσει τα ιταλικά ομόλογα. Ο Ούλεγκαρντ στοιχηματίζει ότι η αξία των ιταλικών ομολόγων θ’ αυξηθεί και το 2013 ενώ πιστεύει ότι η αξία των αντίστοιχων ισπανικών δεν θ’ αυξηθεί. Η παραπάνω επενδυτική στρατηγική βασίζεται στην εκτίμηση ότι η τρίτη και η τέταρτη οικονομία της Ευρωζώνης θ’ ακολουθήσουν διαφορετική πορεία το επόμενο διάστημα. Το δημοσιονομικό έλλειμμα της Ιταλίας θα μειωθεί στο 2,1% του ΑΕΠ το 2013 από 2,9% το 2012, σύμφωνα με τις φθινοπωρινές προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής. Την ίδια στιγμή η ισπανική κυβέρνηση δυσκολεύεται να μειώσει το δημοσιονομικό της έλλειμμα στο 6% το 2013. Χθες το σπρεντ μεταξύ ιταλικών και ισπανικών ομολόγων δεκαετούς διάρκειας αυξήθηκε στις 83 μονάδες βάσης. Το επιτόκιο για το δεκαετές ιταλικό ομόλογο είχε υποχωρήσει στο τέλος της περασμένης εβδομάδας στο 4,55% από 7,3% στις 25 Ιουλίου του 2012, μία ημέρα προτού ο πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας δεσμευτεί να πράξει ό,τι χρειαστεί προκειμένου να σώσει το ευρώ. Στο ίδιο διάστημα το επιτόκιο για το ισπανικό δεκαετές ομόλογο μειώθηκε στο 5,36% στο τέλος της περασμένης εβδομάδας, από το επίπεδο ρεκόρ του 7,6% στις 24 Ιουλίου.
Η ισπανική οικονομία συρρικνώθηκε κατά 0,7% στο δ΄ τρίμηνο του 2012 σε σχέση με το γ΄ τρίμηνο, ενώ η ύφεση δυσκολεύει την προσπάθεια της Μαδρίτης να περιορίσει το έλλειμμά της. Η ανεργία ανήλθε τον Δεκέμβριο στο 26,1% στην Ισπανία, ενώ στην Ιταλία έφτασε το 11,2% και ο μέσος όρος της Ευρωζώνης είναι 11,7%, ανακοίνωσε η Ευρωπαϊκή Στατιστική Υπηρεσία την 1η Φεβρουαρίου. «Υπάρχει δυνητικά περισσότερη αξία στα ιταλικά ομόλογα», είπε ο Ούλεγκαρντ. «Αν και η τιμή τους είναι πιο ευμετάβλητη από άλλων αντίστοιχων, το αντίτιμο που αποκομίζεις κατέχοντάς τα σε αποζημιώνει για τη μεταβλητότητα», προσέθεσε. Τα ιταλικά ομόλογα με ωρίμανση μεγαλύτερη του ενός έτους απέφεραν απόδοση 21% πέρυσι, ενώ τα ισπανικά ομόλογα απέφεραν 6%, σύμφωνα με τα στοιχεία του Bloomberg. Αντιθέτως τα δανικά ομόλογα έχουν τη χειρότερη απόδοση

http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_12/02/2013_510940

30% φθηνότερες θα πρέπει να γίνουν Ελλάδα-Ισπανία, η Γαλλία 20%

Η «ευρωκρίση» δεν έχει περάσει, καθώς οι χώρες του Νότου δεν έχουν ακόμη ανακτήσει την ανταγωνιστικότητά τους εκτιμά ο Χ. Β. Ζιν, αναφερόμενος στην έρευνα του ινστιτούτου IfO, που παρουσιάζεται σήμερα στις Βρυξέλλες

Πολλές χώρες της Ευρώπης εξακολουθούν να είναι «πολύ ακριβές» επισημαίνει ο πρόεδρος του οικονομικού ινστιτούτου IfO του Μονάχου, θεμελιώνοντας έτσι την άποψη ότι ο ευρωπαϊκός Νότος δεν έχει ανακτήσει ακόμη την ανταγωνιστικότητα του. «Η Ισπανία, η Ελλάδα και η Πορτογαλία θα πρέπει μακροπρόθεσμα να γίνουν κατά 30% φθηνότερες σε σχέση με τον μέσο όρο της ευρωζώνης προκειμένου να ξαναγίνουν ανταγωνιστικές. Ακόμη και η Γαλλία θα πρέπει να πέσει κατά 20%», επισημαίνει ο Χανς-Βέρνερ Ζιν.
Αντίστοιχα, θα πρέπει η Γερμανία να γίνει κατά 20% ακριβότερη σε σχέση με τον μέσο όρο της ευρωζώνης.
Στο άρθρο του στην Frankfurter Allgemeine Zeitung, ο πρόεδρος του IfO χρησιμοποιεί ένα παράδειγμα, σύμφωνα με το οποίο τα επόμενα χρόνια ο μέσος όρος του πληθωρισμού στην ευρωζώνη θα κινείται στο 2,3% ετησίως. Στη Γερμανία το αντίστοιχο ποσοστό θα κινείται στο 4,1%. Στην περίπτωση αυτή θα πρέπει οι τιμές στην Ισπανία να σημειώνουν μείωση κατά 1,3% ετησίως, ενώ οι τιμές στη Γαλλία να μένουν σταθερές.
Σκληρή δοκιμασία για τις κοινωνίες της ευρωπαϊκής περιφέρειας

Θα δοκιμασθούν οι αντοχές των κοινωνιών του Νότου

 

Προκειμένου να αποτραπεί ο κίνδυνος αποπληθωρισμού στις προβληματικές χώρες, θα πρέπει ο τιμάριθμος στη Γερμανία να αυξάνεται ετησίως κατά 5,5% επί μια δεκαετία, ενώ στο ίδιο διάστημα ο μέσος όρος του τιμάριθμου στην ευρωζώνη θα αυξάνεται κατά 3,6%.
Με λίγα λόγια, εάν οι τιμές στην ευρωζώνη σημειώσουν άνοδο τα επόμενα χρόνια, θα αποδυναμωθούν οι πιέσεις προς τις χώρες της ευρωπαϊκής περιφέρειας.
Σύμφωνα με το γερμανό οικονομολόγο, οι χώρες της νότιας Ευρώπης καθώς και η Γαλλία βρίσκονται ενώπιον μιας δύσκολης περιόδου προσαρμογής, η οποία θα επιβαρύνει σε μεγάλο βαθμό τις κοινωνίες τους. Πάντως, μέχρι στιγμής δεν διαγράφονται στον ορίζοντα οι αναγκαίες μειώσεις τιμών, διαπιστώνει ο Χανς-Βέρνερ Ζιν.
Αναφερόμενος στα μέτρα για την υπέρβαση της κρίσης ο γερμανός οικονομολόγος υποστηρίζει ότι συνιστούν σημαντική μετατόπιση των βαρών από τους επενδυτές που επένδυσαν τα χρήματά τους στην νότια Ευρώπη προς τους φορολογούμενους και τους συνταξιούχους των «υγιών» χωρών του ευρωπαϊκού Βορρά.

http://www.dw.de/30-%CF%86%CE%B8%CE%B7%CE%BD%CF%8C%CF%84%CE%B5%CF%81%CE%B5%CF%82-%CE%B8%CE%B1-%CF%80%CF%81%CE%AD%CF%80%CE%B5%CE%B9-%CE%BD%CE%B1-%CE%B3%CE%AF%CE%BD%CE%BF%CF%85%CE%BD-%CE%B5%CE%BB%CE%BB%CE%AC%CE%B4%CE%B1-%CE%B9%CF%83%CF%80%CE%B1%CE%BD%CE%AF%CE%B1/a-16557188

Fitch:Yπό πίεση και το 2013 οι τράπεζες Ν.Ευρώπης

Αρνητικό ανακοίνωσε πως διατηρεί το outlook των τραπεζών σε Ελλάδα, Κύπρο, Ισπανία, Πορτογαλία και Ιταλία ο οίκος αξιολόγησης Fitch.

Όπως ο οίκος αναφέρει σε νέα, ειδική έκθεση που δημοσιοποίησε, οι τράπεζες των χωρών του αδύναμου ευρωπαϊκού Νότου θα βρεθούν αντιμέτωπες με νέες πιέσεις και προκλήσεις, κατά το τρέχον έτος, 2013.
Σύμφωνα με τη Fitch, οι προκλήσεις με τις οποίες βρίσκονται αντιμέτωπες οι τράπεζες του ευρωπαϊκού Νότου αφορούν στο εξής: Στην αυξημένη σύνδεση μεταξύ των αξιολογήσεων των τραπεζών με τις αξιολογήσεις των κρατών τους. Ειδικά για τα πέντε αυτά κράτη ο οίκος διαμηνύει πως θα κινηθούν σε υφεσιακό καθεστώς κατά το 2013.
"Οι αδύναμες συνθήκες σε μακροοικονομικό επίπεδο θα συνεχίσουν να προκαλούν νέες πιέσεις στην κερδοφορία των τραπεζών, καθώς και στην ποιότητα των στοιχείων ενεργητικού τους (assets)", δηλώνει ο Erwin van Lumich, γενικός διευθυντής της Fitch.
Kαι διαμηνύει: Το αρνητικό outlook των τραπεζικών συστημάτων σε Ελλάδα, Κύπρο, Ισπανία, Ιταλία, Πορτογαλία, δύσκολα θα αναβαθμιστεί σε σταθερό, αν δεν υπάρξει βελτίωση των συνθηκών που επικρατούν στις αγορές. Ποιες συνθήκες είναι αυτές; Η Fitch εξηγεί: Πιο βιώσιμες συνθήκες χρηματοδότησης και πιο βιώσιμο προφίλ ρευστότητας, σε άμεση συνάρτηση με τη σταδιακή μείωση της εξάρτησης από την ΕΚΤ.
Εάν υπάρξει, συνεχίζει η Fitch, περαιτέρω υποβάθμιση των αξιολογήσεων των κρατών της ευρωπαϊκής περιφέρειας, τότε θα είναι άμεση και η αύξηση των πιέσεών προς τα τραπεζικά τους συστήματα, των οποίων τα viability ratings (VRs) δεν θα μπορέσουν να παραμείνουν ανέπαφα.
Η Fitch κρίνει κίνηση προς τη σωστή κατεύθυνση τις εξαγορές και συγχωνεύσεις των τραπεζών, καθώς, όπως εξηγεί, οι πιο υγιείς τράπεζες μπορούν να επιλέξουν τα assets των πιο αδύναμων και να ενισχύσουν με τον τρόπο αυτό, την αποτελεσματική λειτουργία του κλάδου.
Ωστόσο, στην εν λόγω έκθεσή του, ο οίκος προειδοποιεί για διατήρηση του αδύναμου λειτουργικού περιβάλλοντος μέσα στο οποίο δραστηριοποιούνται οι τράπεζες του Νότου, ενώ κάνει ειδική μνεία στο υψηλό χρηματοδοτικό κόστος.

http://www.bankingnews.gr/bank-insider/item/75346-fitch-a%CF%81%CE%BD%CE%B7%CF%84%CE%B9%CE%BA%CE%AD%CF%82-%CE%BF%CE%B9-%CF%80%CF%81%CE%BF%CE%BF%CF%80%CF%84%CE%B9%CE%BA%CE%AD%CF%82-%CE%B3%CE%B9%CE%B1-%CF%84%CE%B9%CF%82-%CF%84%CF%81%CE%AC%CF%80%CE%B5%CE%B6%CE%B5%CF%82-%CF%84%CE%B7%CF%82-%CE%B5%CE%BB%CE%BB%CE%AC%CE%B4%CE%B1%CF%82-%CF%84%CE%B7%CF%82-%CE%BA%CF%8D%CF%80%CF%81%CE%BF%CF%85-%CE%BA%CE%B1%CE%B9-%CF%84%CE%B7%CF%82-%CE%B5%CF%85%CF%81%CF%89%CF%80%CE%B1%CF%8A%CE%BA%CE%AE%CF%82-%CF%80%CE%B5%CF%81%CE%B9%CF%86%CE%AD%CF%81%CE%B5%CE%B9%CE%B1%CF%82-%CF%84%CE%BF-2013-n%CE%B1%CE%B9-%CF%83%CF%84%CE%B9%CF%82-%CF%83%CF%85%CE%B3%CF%87%CF%89%CE%BD%CE%B5%CF%8D%CF%83%CE%B5%CE%B9%CF%82-%CE%B2%CE%B1%CF%81%CE%AF%CE%B4%CE%B9-%CE%B3%CE%B9%CE%B1-%CF%84%CE%B7%CE%BD-%CE%BA%CE%B5%CF%81%CE%B4%CE%BF%CF%86%CE%BF%CF%81%CE%AF%CE%B1-%CF%84%CE%BF-%CF%85%CF%86%CE%B5%CF%83%CE%B9%CE%B1%CE%BA%CF%8C-%CE%BA%CE%B1%CE%B8%CE%B5%CF%83%CF%84%CF%8E%CF%82-%CF%84%CF%89%CE%BD-%CE%BA%CF%81%CE%B1%CF%84%CF%8E%CE%BD-%CF%84%CE%BF%CF%85%CF%82-%CF%84%CE%B9-%CE%B1%CF%80%CE%B1%CE%B9%CF%84%CE%B5%CE%AF%CF%84%CE%B1%CE%B9-%CE%B3%CE%B9%CE%B1-%CE%BD%CE%B1-%CE%B1%CE%BD%CE%B1%CE%B2%CE%B1%CE%B8%CE%BC%CE%B9%CF%83%CF%84%CE%B5%CE%AF-%CF%84%CE%BF-outlook

UBS: Νομίζετε ότι η Κύπρος είναι μικρή για να απειλήσει την ευρωζώνη; - Κάνετε λάθος – Συνδυάζει τα προβλήματα της Ελλάδας και της Ιρλανδίας θέτοντας εκ νέου υπο αμφισβήτηση τη συνοχή του ευρώ

Εξαιρετική σημασία προσδίδει στις κυπριακές εξελίξεις η UBS, καθώς, όπως επισημαίνει στην τελευταία έκθεση της, μπορεί η Κύπρος να είναι η τρίτη μικρότερη οικονομία της ευρωζώνης (μετά τη Μάλτα και την Εσθονία), με συνεισφορά λιγότερη του 0,2% του συνολικού ΑΕΠ της Ζώνης, τα προβλήματα που μπορεί να δημιουργηθούν δεν πρέπει να αναπαύσουν τους Ευρωπαίους.

Οι όροι του προγράμματος στήριξης φαίνεται ότι είναι δύσκολο να οριστικοποιηθούν με την τρέχουσα κυπριακή κυβέρνηση, ενώ οι Ευρωπαίοι έχουν αρχίσει να επισημαίνουν ζητήματα όπως η χαμηλή φορολογία, η ελαστική ρύθμιση του τραπεζικού κλάδου και τα φαινόμενα διαφθοράς. Αυτές οι επισημάνσεις μπορεί εύκολα να οδηγήσουν σε αδιέξοδο, με μια μικρή χώρα να δοκιμάζει τη συνοχή της ευρωζώνης και να τη θέτει εκ νέου per se υπό αμφισβήτηση.

Αναλογίες και σε άλλες περιπτώσεις έκτακτης ανάγκης ...

Η ελληνική οικονομία κατέρρευσε εν μέρει εξαιτίας της υπερβολικής μόχλευσης και του δυσλειτουργικού δημόσιου τομέα. Η Ιρλανδία υπέστη τεράστια ζημιά από την έκρηξη του κλάδου των ακινήτων και την κατάρρευση του τραπεζικού της συστήματος. Η Κύπρος, με τη σειρά της, εμφανίζεται ως ένας συνδυασμός από παρόμοια χαρακτηριστικά. Ισχυρούς εμπορικούς δεσμούς με την ελληνική ηπειρωτική χώρα οδήγησε στην κατάρρευση των επιχειρήσεων, όταν η ζήτηση από την Ελλάδα συρρικνώθηκε. Τα φορολογικά έσοδα στέρεψαν. Την ίδια στιγμή, η συρρίκνωση των τιμών των κατοικιών και οι μαζικές απομειώσεις των περιουσιακών στοιχείων των τραπεζών οδήγησε σε αύξηση των αναγκών εξωτερικής χρηματοδότησης του χρηματοπιστωτικού τομέα.
Αποτέλεσμα όλων αυτών των παραπάνω ήταν η μαζική επιδείνωση της δημοσιονομικής θέσης της Κύπρου.
Μέχρι τα μέσα του 2012, οι μεγαλύτερες τράπεζες της χώρας, όπως η Τρ. Κύπρου ή η Λαϊκή Τράπεζα, υπέφεραν από το ελληνικό PSI, δηλαδή το κούρεμα των ελληνικών κρατικών ομολόγων που πραγματοποιήθηκαν στο πλαίσιο της αναδιάρθρωσης του χρέους στην Ελλάδα στις 21 Μαρτίου 2012, και από την επιδείνωση του ενεργητικού τους. Ωστόσο διάσωση του τραπεζικού τομέα της χώρας έχει καταστεί πολύ δύσκολη για την κυβέρνηση αφού η Κύπρος έχασε την πρόσβαση στη χρηματοδότηση της αγοράς τον Απρίλιο του 2011.
Η τρέχουσα αξιολόγηση τους είναι CCC + από τον οίκο S&P,  Β3 από την Moody’s και BB- από τη Fitch. Παρά το γεγονός ότι το έλλειμμα του 2011 και το χρέος υπερβαίνουν μόλις τα όρια του Μάαστριχτ, σπάνια υπήρξε συνεπής προσπάθεια από την κυβέρνηση Χριστόφια να περιοριστεί το χρέος. Ως αποτέλεσμα αυτού, ήταν η κυπριακή κυβέρνηση να αναγκαστεί να καταφύγει σε ένα πρόγραμμα χρηματοδότησης από την ΕΕ.
Η περίπτωση της Κύπρου έχει όλα τα συστατικά ώστε να εγερθούν ερωτήματα σχετικά με τη συνοχή της ζώνης του ευρώ, αν συγκριθεί μάλιστα και με το ενδεχόμενο μιας εξόδου από τη ζώνη, όπως γνωρίσαμε με το «Grexit» πριν από ένα χρόνο. Μέχρι η διάσωση να εγκριθεί, η Κεντρική Τράπεζα της χώρας κατά πάσα πιθανότητα θα συνεχίσει να χρηματοδοτεί την οικονομία.

Η δραματική αύξηση της χρήσης του ELA από την Κεντρική Τράπεζα της Κύπρου



Τέλος, παρά το μικρό μέγεθος της οικονομίας της, η Κύπρος έχει επομένως τη δυνατότητα, κατά την άποψή μας, να αποτελέσει τον καταλύτη που μπορεί να εξανεμίσει τα οφέλη του «σχεδίου Draghi» που εισήχθη το καλοκαίρι. Αν αυτό επιβεβαιωθεί, θα δούμε τα spreads της Περιφέρειας να διευρύνονται και οι αγορές να ξαναποκτήσουν την αστάθεια των τελευταίων μηνών, ειδικά εν όψει των εκλογών της Ιταλίας και του αιτήματος για βοήθεια της Ισπανίας.

http://www.bankingnews.gr/%CE%A4%CE%A1%CE%91%CE%A0%CE%95%CE%96%CE%95%CE%A3-%CE%A7%CE%91/item/75288-ubs-%CE%BD%CE%BF%CE%BC%CE%AF%CE%B6%CE%B5%CF%84%CE%B5-%CF%8C%CF%84%CE%B9-%CE%B7-%CE%BA%CF%8D%CF%80%CF%81%CE%BF%CF%82-%CE%B5%CE%AF%CE%BD%CE%B1%CE%B9-%CE%BC%CE%B9%CE%BA%CF%81%CE%AE-%CE%B3%CE%B9%CE%B1-%CE%BD%CE%B1-%CE%B1%CF%80%CE%B5%CE%B9%CE%BB%CE%AE%CF%83%CE%B5%CE%B9-%CF%84%CE%B7%CE%BD-%CE%B5%CF%85%CF%81%CF%89%CE%B6%CF%8E%CE%BD%CE%B7-%CE%BA%CE%AC%CE%BD%CE%B5%CF%84%CE%B5-%CE%BB%CE%AC%CE%B8%CE%BF%CF%82-%E2%80%93-%CF%83%CF%85%CE%BD%CE%B4%CF%85%CE%AC%CE%B6%CE%B5%CE%B9-%CF%84%CE%B1-%CF%80%CF%81%CE%BF%CE%B2%CE%BB%CE%AE%CE%BC%CE%B1%CF%84%CE%B1-%CF%84%CE%B7%CF%82-%CE%B5%CE%BB%CE%BB%CE%AC%CE%B4%CE%B1%CF%82-%CE%BA%CE%B1%CE%B9-%CF%84%CE%B7%CF%82-%CE%B9%CF%81%CE%BB%CE%B1%CE%BD%CE%B4%CE%AF%CE%B1%CF%82-%CE%B8%CE%AD%CF%84%CE%BF%CE%BD%CF%84%CE%B1%CF%82-%CE%B5%CE%BA-%CE%BD%CE%AD%CE%BF%CF%85-%CF%85%CF%80%CE%BF-%CE%B1%CE%BC%CF%86%CE%B9%CF%83%CE%B2%CE%AE%CF%84%CE%B7%CF%83%CE%B7-%CF%84%CE%B7-%CF%83%CF%85%CE%BD%CE%BF%CF%87%CE%AE-%CF%84%CE%BF%CF%85-%CE%B5%CF%85%CF%81%CF%8E

Οταν η Ιρλανδία προσφέρει υπηρεσίες σε Ελλάδα - Κύπρο - Απίθανη η απευθείας επανακεφαλαιοποίηση

Ζητεί να διαγραφούν χρέη που ανέλαβε για τις τράπεζες
Η Αθήνα περιμένει ένα «δώρο» πολλών δισεκατομμυρίων από το Δουβλίνο. Εάν η Ιρλανδία καταφέρει να διαγράψει τα χρέη που ανέλαβε διασώζοντας τις ιδιωτικές τράπεζές της, θα ανοίξει τον δρόμο για ανάλογες εξελίξεις σε όλες τις αδύναμες χώρες του νότου. Μία τέτοια εξέλιξη θα έδινε «ανάσα» στην Ελλάδα, καθώς θα διαγράφονταν και από το ελληνικό χρέος τα κεφάλαια που έχουν δοθεί για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών. Η ιρλανδική κυβέρνηση πιέζει τους Ευρωπαίους εταίρους της να εφαρμοστεί η απόφαση της συνόδου κορυφής του περασμένου Ιουνίου, η οποία προβλέπει το σπάσιμο του φαύλου κύκλου μεταξύ εθνικών και τραπεζικών χρεών.

http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_2_20/01/2013_508496

Σε οικονομικό επίπεδο, η διάσωση των κυπριακών τραπεζών και κατ’ επέκτασιν της κυπριακής οικονομίας αποκτά μεγάλο ενδιαφέρον, κυρίως εξαιτίας των συνεπειών και του «δεδικασμένου» που θα μπορούσε να δημιουργήσει. Ενα πρόβλημα είναι η βιωσιμότητα του κυπριακού χρέους. Δεδομένου ότι το πακέτο βοήθειας θα μπορούσε να ανέλθει στο 100% του κυπριακού ΑΕΠ, το κυπριακό χρέος θα καταστεί αυτομάτως μη βιώσιμο. Το ζήτημα ενός «κουρέματος» του χρέους, όπως στην περίπτωση της Ελλάδας, θα προκαλούσε τεράστιες παρενέργειες, αφού περίπου το 48% των κυπριακών ομολόγων κατέχουν οι κυπριακές τράπεζες και η ζημία που θα υποστούν πάλι θα πρέπει να καλυφθεί από την Ευρωζώνη. Επιπλέον, η Ευρωζώνη έχει διακηρύξει πολλάκις ότι το ελληνικό «κούρεμα» ήταν μοναδική περίπτωση. Ενδεχομένως θα μπορούσε να ακολουθηθεί η επιλογή του «κουρέματος» των πιστωτών μειωμένης εξασφάλισης, όπως στην περίπτωση της διάσωσης του ισπανικού τραπεζικού συστήματος. Επιλογή όπως το «κούρεμα» και των πιστωτών υψηλής εξασφάλισης θα μπορούσε να ικανοποιήσει τις προεκλογικές ανάγκες των Γερμανών πολιτικών, θα δημιουργούσε όμως ένα προηγούμενο στην ιστορία των οικονομικών διασώσεων που θα έσπευδαν να εκμεταλλευθούν χώρες όπως η Ιρλανδία και η Ισπανία, ενώ θα μπορούσε να προκαλέσει σημαντική αναταραχή στις αγορές τραπεζικών ομολόγων. Από οικονομικής απόψεως η ευκολότερη λύση θα ήταν ίσως η απευθείας επανακεφαλαιοποίηση των κυπριακών τραπεζών από τον μόνιμο Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Σταθερότητας (ESM), χωρίς να επιβαρυνθεί το κυπριακό δημόσιο χρέος. Από πολιτικής απόψεως είναι πιθανότερο η κ. Μέρκελ να κατέβει στις ερχόμενες εκλογές ως υποψήφια του γερμανικού κομμουνιστικού κόμματος παρά να δεχθεί την απευθείας επανακεφαλαιοποίηση των κυπριακών τραπεζών, διότι στη συνέχεια θα έπρεπε να δεχθεί το ίδιο και για τις ιρλανδικές, ισπανικές και ελληνικές τράπεζες.

http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_2_20/01/2013_508470


 

Reuters: Σκληρότερο του αναμενομένου το 2013 για την ελληνική οικονομία Πηγή: Reuters: Σκληρότερο του αναμενομένου το 2013 για την ελληνική οικονομία

Ακόμη ένα έτος ύφεσης της ελληνικής οικονομίας προβλέπει δημοσκόπηση του πρακτορείου που έγινε με συμμετοχή 46 οικονομολόγων με τη γενική παραδοχή ότι οι πολιτικές λιτότητας που ακολουθήθηκαν οδήγησαν με πολύ βαθύτερη ύφεση του αναμενομένου.
Παρά το γεγονός ότι μερίδα οικονομολόγων διαβλέπει καλύτερη αντιμετώπιση του δημοσίου ελλείμματος η ελληνική οικονομία θα συνεχίσει να διαγράφει και για το 2013 αρνητικό ρυθμό ανάπτυξης, ο οποίος θα κυμανθεί στο 4,3 του ΑΕΠ αντί για 3% που είχε προβλεφθεί τον Οκτώβριο.
Για το ποσοστό των ανέργων, μερίδα οικονομολόγων διαβλέπει ότι η χρονιά θα κλείσει με άνοδο αυτού στο 26,5% του εργατικού δυναμικού.
Πάντως, από την τωρινή δημοσκόπηση απορρέει ότι η ύφεση στην Ελλάδα αρχίζει να χαλαρώνει, έστω κι αν η ανάκαμψη απέχει σαφώς ένα δωδεκάμηνο.
Ο ρυθμός ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας όλο το 2014 πιθανώς δεν θα είναι ανώτερος του 0,2%, προβλέπουν οι 46 οικονομολόγοι στην παρούσα δημοσκόπηση του Ρόιτερς.
Στο ίδιο αρνητικό κλίμα αναμένεται να κυμανθούν και οι οικονομίες της Ισπανίας και Πορτογαλίας όπου προβλέπεται σημαντική επιδείνωση στον τομέα της ανεργίας και συρρίκνωση του ΑΕΠ.
Φωτεινή εξαίρεση η Ιρλανδία η οποία παρουσιάζει ήδη μικρή οικονομική ανάπτυξη η οποία αναμένεται να τρέξει με ρυθμό 1,2% για ολόκληρο το 2013, ενώ η χώρα επιδιώκει να απεμπλακεί από το μνημόνιο έως το τέλος του χρόνου.

http://www.iefimerida.gr/news/86217/reuters-%CF%83%CE%BA%CE%BB%CE%B7%CF%81%CF%8C%CF%84%CE%B5%CF%81%CE%BF-%CF%84%CE%BF%CF%85-%CE%B1%CE%BD%CE%B1%CE%BC%CE%B5%CE%BD%CE%BF%CE%BC%CE%AD%CE%BD%CE%BF%CF%85-%CF%84%CE%BF-2013-%CE%B3%CE%B9%CE%B1-%CF%84%CE%B7%CE%BD-%CE%B5%CE%BB%CE%BB%CE%B7%CE%BD%CE%B9%CE%BA%CE%AE-%CE%BF%CE%B9%CE%BA%CE%BF%CE%BD%CE%BF%CE%BC%CE%AF%CE%B1

Η Ισπανία, η Ελλάδα και η Πορτογαλία είναι αντιμέτωπες με ένα σκληρότερο 2013 από ό,τι προβλεπόταν προηγουμένως, την ώρα που η αναπτυξιακή προοπτική της Ιρλανδίας, που εθεωρείτο το μοναδικό "φωτεινό" σημείο ανάμεσα στις πιο ευάλωτες οικονομίες της 17μελούς ευρωζώνης, ο προβλεπόμενος φέτος ρυθμός ανάπτυξης υποχωρεί, για πρώτη φορά το τελευταίο έτος σχεδόν.

Δημοσκόπηση του πρακτορείου ειδήσεων Ρόιτερς που δημοσιεύθηκε σήμερα σε ένα δείγμα 46 οικονομολόγων καταδεικνύει ότι η λιτότητα στις οικονομίες του ευρωπαϊκού νότου ώθησε σε ύφεση πολύ βαθύτερη εκείνης που προέβλεπαν οι κυβερνήσεις, την ώρα που η ανεργία θα αυξηθεί κι άλλο και η βελτίωση στη δημοσιονομική προσαρμογή θα είναι αργή.

Μετά τον Ιούνιο του 2011, όταν έγινε η πρώτη τέτοια δημοσκόπηση, η προοπτική για την Ισπανία, την Πορτογαλία και την Ελλάδα επιδεινώνεται σχεδόν σε κάθε τριμηνιαία δημοσκόπηση.

Η πρόβλεψη για την ιρλανδική ανάπτυξη μειώθηκε από το 1,5% του ΑΕΠ στο 1,3%, για πρώτη φορά μετά τον Απρίλιο του 2012.

Η κατήφεια αυτή είναι ανακόλουθη με την αισιοδοξία στις χρηματαγορές που είχε επικρατήσει αφότου τον Ιούλιο ο πρόεδρος της ΕΚΤ Μάριο Ντράγκι υποσχόταν να "πράξει ό,τι χρειαστεί", για να προασπίσει το ευρώ.

Αφότου διενεργήθηκε η τελευταία από αυτές τις δημοσκοπήσεις, τον Οκτώβριο, στο ισπανικό χρηματιστήριο η ποσοστιαία άνοδος του βασικού δείκτη είναι πλέον μεγαλύτερη του 15% την ώρα που οι αποδόσεις των κρατικών χρεογράφων έχουν υποχωρήσει 250 μονάδες βάσης από το υψηλό που διαμόρφωναν, πριν ο Μάριο Ντράγκι δώσει αυτή την υπόσχεση.

"Ανεξαρτήτως της βελτίωσης του κλίματος στις αγορές, τα θεμελιώδη στοιχεία δείχνουν ακόμα απότομες πτώσεις που επηρεάζουν την παραγωγή αυτών των οικονομιών", παρατηρεί ο Τζόναθαν Λόινς, διευθυντής αναλύσεων για την Ευρώπη στο Capitals Economics.

Ο ίδιος εστιάζει στο ότι η μείωση στην ανταγωνιστικότητα εντός της ευρωζώνης, τα υψηλά επίπεδα χρέους, τα διαρθρωτικά προβλήματα εμποδίζουν τις οικονομίες να αναπτυχθούν και άρα αναβάλλουν την δραστική απόσβεση του κρατικού χρέους εκ μέρους των κυβερνήσεων.

Η δημοσκόπηση καταδεικνύει ότι η Ελλάδα, η Πορτογαλία κι η Ισπανία πρόκειται να βγουν από την ύφεση το 2014, όμως ο αναπτυξιακός ρυθμός θα είναι τόσο βραδύς που δεν θα αρκέσει για να αντιστραφούν οι τεράστιες κάμψεις στην παραγωγικότητα, καταγεγραμμένες αφότου το 2010 η κρίση χρέους άρχισε να κατατρύχει την ευρωζώνη. Ισπανία Οι προσπάθειες για να περικόπτονται τα ελλείμματα στον κρατικό προϋπολογισμό θα αποδειχθούν δαπανηρότερες σε σύγκριση με ό,τι η κυβέρνηση εισηγήθηκε σε πρώτη φάση.

Το ισπανικό έλλειμμα θα περιοριστεί στο 6,1% του ΑΕΠ στα τέλη του 2013, αντί ενός 6% που ήταν ο στόχος της Ευρωπαϊκής Ένωσης για το λήξαν έτος, ανώτερο του 5,3% του ΑΕΠ που αναφέρθηκε στη δημοσκόπηση που διενεργήθηκε τον Οκτώβριο.

Σε ό,τι αφορά την ανεργία, η επιδείνωση είναι σημαντική, την ώρα που το ένα τέταρτο του ενεργού δυναμικού είναι πλέον ανενεργό. Για την ακρίβεια, 26,5% του εργατικού δυναμικού αναμένεται να είναι εκτός της αγοράς εργασίας φέτος τον Δεκέμβριο—από 25,8% τον προηγούμενο μήνα.

"Ανησυχώ λοιπόν πολύ. Οι δείκτες δείχνουν ότι η ανάπτυξη είναι απούσα και μέχρι να αλλάξει η οικονομική πολιτική σε ευρωπαϊκό επίπεδο, αυτό θα είναι η περίπτωση", παρατήρησε ισπανός χρηματομεσίτης της Intermoney.

"Τόσο η Ισπανία, όσο και η Ιταλία χρειάζονται περισσότερο χρόνο για να εκπληρώσουν τους στόχους για τα ελλείμματά τους, ενώ η Γερμανία χρειάζεται πιο αναπτυξιακή ακόμα πολιτική. Όμως ενώ ξεκινούμε το έτος, είναι διάχυτη μια δυσεξήγητη αισιοδοξία, που δεν τεκμηριώνεται καθόλου", διατείνεται ο ίδιος.

Οι προβλέψεις για το βάθος της κάμψης της ισπανικής οικονομίας σταθεροποιούνται, συντείνοντας στο ότι ο αρνητικός ρυθμός ανάπτυξης δεν θα ξεπεράσει το 1,5% του ΑΕΠ, φέτος, δηλαδή όπως προδιαγράφηκε όταν τελείωσε τον Οκτώβριο η προγενέστερη δημοσκόπηση.

Αντιθέτως η συντηρητική κυβέρνηση του Μαριάνο Ραχόι συρρικνώνει το ποσοστό αυτό στο 0,5% του ΑΕΠ.

Ελλάδα Το 2013 θα είναι ένα προσέτι έτος ύφεσης της ελληνικής οικονομίας, σε ποσοστό ανώτερο του προβλεφθέντος κατά τη δημοσκόπηση του Οκτωβρίου, αν και μερίδα οικονομολόγων διαβλέπει καλύτερη αντιμετώπιση φέτος του δημοσίου ελλείμματος της Ελλάδας.

Φέτος διαμορφώνεται η εκτίμηση ότι ο αρνητικός ρυθμός ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας θα κυμανθεί στο 4,3% του ΑΕΠ έναντι πρόβλεψης για 3% ύφεση που είχε γίνει τον Οκτώβριο.

Για το ποσοστό των ανέργων, μερίδα οικονομολόγων διαβλέπει ότι η χρονιά θα κλείσει με άνοδο αυτού στο 26,5% του εργατικού δυναμικού.

Πάντως, από την τωρινή δημοσκόπηση απορρέει ότι η ύφεση στην Ελλάδα αρχίζει να χαλαρώνει, έστω κι αν η ανάκαμψη απέχει σαφώς ένα δωδεκάμηνο.

"Οι έσχατες αναγνώσεις στα οικονομικά στοιχεία, που ωριμάζουν υπό προθεσμία, αποτελούν συνάμα την πρώτη εδραία μαρτυρία ότι αναπτύσσεται βιώσιμη βελτίωση στο κλίμα της εμπιστοσύνης" για την οικονομία, διαπιστώνει οικονομολόγος της Εθνικής Τράπεζας.

"Οι τάσεις στον εξαγωγικό τομέα κι ιδίως στον τουριστικό παρουσιάζονται φέτος περισσότερο υποστηρικτικά για την οικονομία, συγκριτικά με το 2012", υπογράμμισε.

Ο ρυθμός ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας όλο το 2014 πιθανώς δεν θα είναι ανώτερος του 0,2%, προβλέπουν οι 46 οικονομολόγοι στην παρούσα δημοσκόπηση του Ρόιτερς.

Πορτογαλία Για την πορτογαλική οικονομία, οι οικονομολόγοι προβλέπουν ότι αυτή θα συρρικνωθεί φέτος 1,7% του ΑΕΠ, έναντι τού 1,5% που προβλέφθηκε τον Οκτώβριο, αφού πέρυσι η συρρίκνωσή έτεινε στο 3% του ΑΕΠ.

Φέτος δεν θα εξυπηρετηθεί ο στόχος το δημόσιο έλλειμμα να πέσει στο 4,5% του πορτογαλικού ΑΕΠ. Τελικά το έλλειμμα θα διαμορφωθεί στο 4,7% του ΑΕΠ της Πορτογαλίας.

Η τρόικα των πιστωτών της Λισαβόνας (ΕΕ, ΕΚΤ, ΔΝΤ), που δανείζουν συνολικά 78 δισ. ευρώ την Πορτογαλία, τον Σεπτέμβριο συναίνεσαν να χαλαρώσουν οι δημοσιονομικοί στόχοι που είχαν τεθεί για το 2012 και για φέτος, δεδομένης της πιστής τήρησης του προγράμματος λιτότητας σε αντάλλαγμα για τον δανεισμό αυτόν.

Πάντως, ειδικά τα φορολογικά έσοδα δείχνουν τελευταία υστέρηση, η οποία δεν έχει το προηγούμενό της, μετά από τη δεκαετία του 1970.

"Βλέπουμε φέτος οι οικονομικές συνθήκες στην Πορτογαλία να συνεχίσουν να είναι κλονισμένες, πληττόμενες από την αυστηρότερη φορολογική πολιτική, την υψηλά ανοδική ανεργία, μια μεταβαλλόμενη ανάπτυξη στον εξαγωγικό τομέα", παρατηρεί οικονομολόγος της IHS Global.

Ιρλανδία Φωτεινό σημείο στις τέσσερις αυτές οικονομίες χαρακτηρίζεται η ιρλανδική οικονομία, που φέτος βρίσκεται στον αστερισμό μίας μικρής οικονομικής ανάπτυξης.

Υπάρχει πρόβλεψη για ανάπτυξη της ιρλανδικής οικονομίας με ρυθμό 1,2% για όλο το 2013, βραδύτερα του 1,5% που ήταν έως τώρα η πρόβλεψη, καλύτερα των τριών άλλων οικονομιών ευρωζώνης συμπεριλαμβανόμενης της γερμανικής, όπου η κυβέρνηση στο Βερολίνο έχει προβλέψει ρυθμό ανάπτυξης της οικονομίας της Γερμανίας με 0,4% — για όλο το 2013.

Η οικονομική κρίση που εκδηλώθηκε μέσα στο 2008 συρρίκνωσε την ιρλανδική οικονομία σε ποσοστό μεγαλύτερο και το 10% και παρά τη μεσολαβήσασα πρόοδο, οι οικονομολόγοι δεν μπορούν να αποκλείσουν από τούδε το ενδεχόμενο ενός εκτροχιασμού.

"Υφίστανται τόσες πολλές αβεβαιότητες, ώστε να αποτελεί παραλογισμό να θέλεις να αποτυπώσεις ένα ποσοστό ανάπτυξης 1,3%, στον εγκέφαλό σου", δηλώνει ο επικεφαλής οικονομολόγος της KBC Ireland.

"Προβληματίζουν οι καταναλωτικές δαπάνες, όμως εφεξής σε καμία περίπτωση δεν θα είναι εφάμιλλα τα σχετικά προβλήματα, συγκριτικά με ό,τι βιώθηκε. Τα ίδια χαρακτηριστικά του ιρλανδικού εξαγωγικού θηρίου σύγκεινται στο ότι οι ιρλανδικές εξαγωγές θα σταθούν ικανές να έχουν σημαντική συνεισφορά στην εθνική οικονομία — ακόμα και τώρα που η διεθνής οικονομία παραμένει φέτος σε αστάθεια", εκτιμά ο Χιουζ.

 

http://www.protothema.gr/economy/article/?aid=250566

MS: Προβληματίζουν οι πολιτικές εξελίξεις

Οι πολιτικές εξελίξεις αυξάνουν τον κίνδυνο αναταράξεων στις αγορές των ομολόγων της ευρωπεριφέρειας, σύμφωνα με την Morgan Stanley.

Όπως εκτιμά ο διεθνής οίκος, η τραπεζική διάσωση για την Κύπρο έχει αναβληθεί ελλείψει στήριξης από την γερμανική Bundestag, ενώ ο κυβερνητικός συνασπισμός της Ελλάδας θα μπορούσε σύντομα να χάσει την πλειοψηφία στη Βουλή αν συνεχιστούν οι «αποστασίες» με τον ίδιο ρυθμό.

Εν τω μεταξύ, στην Ιταλία, η ανανεωμένη συνεργασία μεταξύ του κόμματος του Μπερλουσκόνι «Λαός της Ελευθερίας» και της Λέγκας του Βορά ενέχει τον μη αμελητέο κίνδυνο κανένα κόμμα να μην εξασφαλίσει την πλειοψηφία, κάτι που θα μπορούσε να οδηγήσει σε εκτροχιασμό ορισμένων κρίσιμων οικονομικών μεταρρυθμίσεων.

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/751373/ArticleNewsWorld.aspx

Αποχωρούν οι πολυεθνικές από τον ευρωπαϊκό Νότο

ΓΙΑ περισσότερο από μια δεκαετία οι πολυεθνικές εταιρίες προχώρησαν σε μεγάλες επενδύσεις στη Νότια Ευρώπη, καθώς η “γέννηση” του ευρώ πυροδότησε την οικονομική ανάπτυξη.  Όχι όμως πλέον. Η αμερικανική Kimberly-Clark Corp ανακοίνωσε τον Οκτώβριο ότι θα αποχωρήσει από το μεγαλύτερο μέρος των δραστηριοτήτων της στις παιδικές πάνες Huggies στην Ευρώπη, καθώς εδώ και χρόνια “παλεύει” να αντιμετωπίσει τον χαμηλό ρυθμό γεννήσεων, τη μείωση των τιμών και τον ανταγωνισμό από τις ιδιωτικές ετικέτες.  Η αμερικανική Alcoa και η γαλλική εταιρία λιανικών πωλήσεων PPR επίσης προχωρούν σε μείωση ή σε πλήρη αποχώρηση από τη Νότια Ευρώπη, χωρίς μάλιστα να υπάρχουν σχέδια για αύξηση της παρουσίας τους αργότερα.

Σύμφωνα με τη Wall Street Journal οι αποχωρήσεις αυτές αποτελούν μέρος μιας επιχειρηματικής εξόδου που απειλεί να τραβήξει μαζί της τα κεφάλαια, την καινοτομία και τη διαχειριστική εξειδίκευση που χρειάζεται απελπισμένα η Νότια Ευρώπη προκειμένου να ανακάμψει από την κρίση χρέους και την ύφεση.

Η βουτιά στις καταναλωτικές δαπάνες και τα κυβερνητικά προγράμματα λιτότητας βρίσκονται στη ρίζα του προβλήματος και χαρακτηριστικό παράδειγμα αυτού είναι η γερμανική Putzmeister Holding. Μετά από μια δεκαετία μεγάλων επενδύσεων από την εταιρία που κατασκευάζει πρέσες τσιμέντου, η οικονομική στασιμότητα στην Ιταλία και το σκάσιμο της φούσκας των ακινήτων στην Ισπανία, έχουν αναγκάσει την Putzmeister να αποσυρθεί. Έχει ήδη προχωρήσει σε κλείσιμο μιας μονάδας στην Ιταλία και σε περιορισμό μιας άλλης στην Ισπανία τα τελευταία τρία χρόνια. Η εταιρία δηλώνει ότι μπορεί να μην ξαναφτάσουν ποτέ οι δραστηριότητές της στην Ευρώπη στα προηγούμενα επίπεδά τους.

Υπάρχουν και άλλες εταιρίες που αποσύρονται. Η γερμανική φαρμακοβιομηχανία Merck προσφάτως προχώρησε σε περικοπή του 20% του εργατικού δυναμικού της στην Ισπανία, εν μέρει λόγω των κυβερνητικών περικοπών στις φαρμακευτικές δαπάνες.  Η βρετανική εταιρία catering Compass Group έκλεισε τα εστιατόριά της σε αυτοκινητόδρομους της Πορτογαλίας, δηλώνοντας πως τα ακριβότερα διόδια έχουν διώξει τους οδηγούς από τους αυτοκινητόδρομους της χώρας.

Κινήσεις όπως αυτή της φαρμακοβιομηχανίας Sanofi, η οποία πρόσφατα προχώρησε σε κλείσιμο του κέντρου ερευνών της στο Μιλάνο, το οποίο απασχολούσε 500 άτομα, είναι ιδιαίτερα επώδυνες, διότι οι κυβερνήσεις της Ν. Ευρώπης δεν διαθέτουν τα χρήματα για να κρατήσουν τους εργαζόμενους.

Ο κίνδυνος, σύμφωνα με τους οικονομολόγους, είναι το νότιο άκρο της Ευρώπης να έρθει αντιμέτωπο με μια μακροχρόνια κατάρρευση της απασχόλησης, παρόμοια με αυτήν που έπληξε τη Βόρεια Ευρώπη στις δεκαετίες του 1970 και 1980 μετά την πτώση της πάλαι ποτέ ισχυρής ανθρακοβιομηχανίας.

Οι προοπτικές για τις καταναλωτικές δαπάνες δεν βελτιώνονται. Σύμφωνα με τη Standard & Poor's τα διαθέσιμα εισοδήματα θα συρρικνωθούν στη Νότια Ευρώπη φέτος και τον επόμενο χρόνο. Και γι'Α αυτό, σε αντίθεση με τις προηγούμενες υφέσεις στην Ευρώπη, πολλές εταιρίες θεωρούν μη αναστρέψιμες τις αποφάσεις τους για απόσυρση των δραστηριοτήτων τους.

Οι ξένες άμεσες επενδύσεις έχουν υποχωρήσει κατά 38% στην Πορτογαλία, την Ισπανία, την Ελλάδα και την Ιταλία από το 2007, καθώς οι επενδυτές στρέφονται στις αναδυόμενες αγορές. Στο πρώτο εξάμηνο φέτος οι αναδυόμενες αγορές, για πρώτη φορά, απορρόφησαν το ήμισυ του συνόλου των παγκόσμιων ξένων άμεσων επενδύσεων, σύμφωνα με τη UNCTAD.

http://www.express.gr/news/finance/671506oz_20121224671506.php3

H Goldman Sachs δεν θέλει δουλειές στο Νότο

Ο μεγαλύτερος ανάδοχος αυξήσεων κεφαλαίου στην Ευρώπη, η Goldman Sachs, απορρίπτει εκδόσεις τραπεζών στην Ιταλία και στην Ισπανία υπό τον φόβο ζημιών, καθώς μαίνεται η ευρωπαϊκή κρίση χρέους, σύμφωνα με το Bloomberg.

Η επενδυτική τράπεζα αρνήθηκε να συμμετάσχει ως ανάδοχος στην αύξηση κεφαλαίου ύψους 2,5 δισ. ευρώ της Banco Popular Espanol, επειδή ζητούσε μεγαλύτερη προστασία από δυνητικές ζημίες, σύμφωνα με πηγές του πρακτορείου που βρίσκονται κοντά στις διαπραγματεύσεις. Στην έκδοση συμμετέχουν η JP Morgan και η Morgan Stanley.

Επίσης, η Goldman απείχε από τις αυξήσεις κεφαλαίου της ιταλικής Unicredit και της πορτογαλικής Banco Espirito Santo, τις οποίες ανέλαβαν η Bank of America και η Citigroup.

Η επενδυτική τράπεζα, η οποία αντλεί το 55% των εσόδων της από αναδοχές και συναλλαγές, φαίνεται πως αποφεύγει τις προμήθειες αναδοχής που τίθενται σε κίνδυνο σε περίπτωση πτώσης της μετοχής, κάτι που συνέβη στην περίπτωση της ασφαλιστικής Fondiaria.

Σημειώνεται ότι προ ημερών ο πρόεδρος της G.S., Gary Cohn, δήλωσε ότι βλέπει μόνο μια μικρή πιθανότητα διατήρησης της ζώνης του ευρώ, ενώ οι αναλυτές της τράπεζας προειδοποιούν τους επενδυτές να προσέχουν τις εταιρίες που έχουν μεγάλο άνοιγμα στον ευρωπαϊκό νότο.

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/741191/ArticleNewsWorld.aspx