27.9.07

Ωραίο χαρτοφυλάκιο φτιάχνεις

(απαραίτητη σημείωση: μου είναι άγνωστος ο κύριος της φώτο..)


Τι λέμε σήμερα;
Κλίμα αισιοδοξίας στην αγορά, πάνω από τις 5.100 ο γενικός δείκτης





Αυτό είναι ένα πολύ καλό πανέρι για ψώνια... Για όποιον έχει άντερα στα 5,100... και στα υψηλά 7,5 ετών!
(27/9)...Στο roadshow θα συμμετάσχουν συνολικά 39 ελληνικές επιχειρήσεις. Πρόκειται για τις Alpha Bank, Attica, Cosmote, EFG Eurobank, Frigoglass, Infoquest, J&P Αβαξ, Λάμδα Development, Proton, S&B, Sprider, Ασπίς, Βιοχάλκο, ΓΕΚ-Τέρνα, Σαράντης, Υγεία, Ελβάλ και Χαλκόρ, ΕΛΠΕ, ΕΛΤΕΧ, Ηλεκτρονική Αθηνών, Ιασώ, Ιατρικό Αθηνών, Intralot, Μηχανική, Motor Oil, Μυτιληναίος, ΝΕΛ, Νεοχημική, Νηρέας, ΟΠΑΠ, Σιδενόρ, Σωληνουργεία Κορίνθου, Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο, Τιτάν Τράπεζα Κύπρου, Τράπεζα Πειραιώς και Φουρλής. Εξάλλου, σήμερα και αύριο παρουσιάζονται, επίσης στην αγγλική πρωτεύουσα, δέκα ελληνικές εισηγμένες σε εκδήλωση που οργανώνει η Deutsche Bank Στις παρουσιάσεις αυτές μετέχουν οι Εθνική, Eurobank, ΟΤΕ, Intralot, Frigoglass, Λάμδα Development, ΓΕΚ, Alapis, Ελληνική Τράπεζα και Τράπεζα Κύπρου.


Θεωρητικά ότι υπάρχει πιο πάνω είναι το "πανερι" για τους ξένους... Οπότε είναι και για τους εγχώριους!

Από την άλλη, θεωρώ ότι κάπου εδώ είναι και το κομβικό σημείο της δικής μας αγοράς... Δεν γίνεται δηλαδή να ανεβαίνει μόνο με τις αγοροπωλησίες των ξένων, πρέπει να μπει φρέσκο στην αγορά! Και το φρέσκο χρήμα τέτοια στιγμή είναι μόνο "χρήμα μαρίδας", αυτό που αγνόησε τις 3,500, τις 4,000, τις 4,500 του ΓΔ και τώρα βλέπει ότι οι "μαγικές 5,000" ξεπεράστηκαν σχεδόν αυτόματα! Τώρα στα μάτια της υπάρχουν οι "τρελές" 6,000 και βέβαια η "εσωτερική φωνή" που λέει "6,500 πήγε... δεν θα ξαναπάει;"

Και βέβαια όλοι είμαστε μεγάλα παιδιά! Δεν μπορούμε να λέμε ότι παρασυρθήκαμε από τον κυρ-Αμύγδαλο που μας σφύριξε τη τάδε μετοχή! Αυτά πλέον είναι παρελθόν, ιστορική μνήμη και μακάρι όλοι να θυμούνται και να μαθαίνουν από τα "λάθη" τους!

26.9.07

Ξεπερασμένα φαινόμενα

Την παραίτηση Μαρτιγόπουλου ανακοίνωσε ο ΟΤΕ

Καταλαβαίνω ότι ο αρχηγός ενός ομίλου έχει την ευθύνη για ότι συμβαίνει και την ευχέρια να διορίζει και να παύει τους αμέσως υφιστάμενους του.
Αυτό που δεν καταλαβαίνω είναι τα κριτήριά του!

Ο Μαρτιγόπουλος έχει χαρακτηριστικά πολύ ικανού manager: δύο κυβερνήσεις τον διατήρησαν, manager of the year 2005, η εταιρεία του είναι πρώτη σε μερίδιο αγοράς, τα κέρδη της αυξάνονται με φυσιολογικό ρυθμό σε ένα δύσκολο κλάδο, "μπήκε" εδώ και χρόνια στα Βαλκάνια και άλλα πολλά...

Ένας ικανός manager πάντοτε λαμβάνει εντολές για την στρατηγική πορεία του οργανισμού που διευθύνει, αυτή τη φορά τι έγινε και και ..παραιτήθηκε;
Μήπως οι του ΟΤΕ νομίζουν ότι ήταν εύκολη η δουλειά του;
Δεν άξιζε τα λεφτά που έπαιρνε;
Ή απλά επειδή διαφώνησε τον "παραίτησαν" απλά, λες και δεν θα υπάκουγε τις "νέες" εντολές;

Σε περίπτωση που η CosmOTE χάσει έδαφος ξέρετε την αιτία!

25.9.07

Αλλαγές μετοχών σε FTSE

Αλλάζουν κατηγορία οι μετοχές 16 εισηγμένων

Περί το τέλος Οκτωβρίου αναμένονται οι αποφάσεις του Χρηματιστηρίου
Οι μεταβολές αυτές ανακύπτουν κυρίως από την πορεία της κερδοφορίας, αλλά και από την εμπορευσιμότητα και τη διασπορά των μετοχών
αναμένεται να προβιβαστεί στη μεγάλη κεφαλαιοποίηση η Alapis αλλά και η ΑΕΓΕΚ
η Εγνατία Τράπεζα θεωρείται από αυτές που θα περάσουν στην κατηγορία Ειδικών Χρηματιστηριακών Χαρακτηριστικών.
Στη μεσαία κεφαλαιοποίηση αναμένεται να οδεύσει η βιομηχανία τροφίμων Vivartia και η μετοχή της «Λαμψα».
εταιρεία του FTSE 20. Πρόκειται για την τράπεζα Emporiki ΒΑΝΚ.
Μια μόνο μετοχή, αυτή της «Πετζετάκις», πραγματοποιεί ενέργειες με σημαντικές πιθανότητες να τα καταφέρει να επιστρέψει στο ταμπλό του Χ.Α.

προς την κατηγορία Ειδικών Χρηματιστηριακών Χαρακτηριστικών οδεύει η Hyatt,
Οι αλλαγές των FΤSΕ
Σήμερα θα ανακοινωθούν οι αλλαγές που πραγματοποίησαν οι FTSE για όλες τις αγορές. Οσον αφορά το ελληνικό χρηματιστήριο, ο ΟΤΕ ( 25,30€ 2,43%) και η Eurobank μεταφέρονται στον δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης από τον δείκτη μεσαίας κεφαλαιοποίησης με στάθμιση 75%. Ο ΟΠΑΠ, στον δείκτη μεσαίας κεφαλαιοποίησης από τον δείκτη της μεγάλης κεφαλαιοποίησης. Οι εταιρείες Τ.Τ., Alapis, Lamda Development, ΑΝΕΚ ( 2,33€ 2,19%) και Blue Star συμπεριλαμβάνονται για πρώτη φορά στον δείκτη Small Cap, από τον οποίο «διαγράφεται» η Τράπεζα της Ελλάδος.

Αξίζει να πούμε δυο λόγια για το τι πραγματικά σημαίνουν οι αλλαγές στις μετοχές που απαρτίζουν ένα δείκτη.

Εάν κάποια μετοχή εισέρχεται σε δείκτη:
Αναμένεται αύξηση της διασποράς της κυρίως από τα λεγόμενα index funds, αυτά που απλά προσπαθούν να πιάνουν - και μόνο - την απόδοση ενός δείκτη.
Η τιμή τέτοιων μετοχών συνήθως ομαλοποιείται και ακολουθεί στενότερα την πορεία της - ανεβασμένης - κατηγορίας που πλέον ανήκει.
Η εταιρεία δεσμεύεται να ακολουθεί πιο συστηματικά τους κανόνες που συνεπάγεται η συμμετοχή της στο νέο - υψηλότερο - δείκτη.

Εάν κάποια μετοχή εξέρχεται από δείκτη:
Χάνει σε διασπορά - τα αντίθετα από ότι γράφω παραπάνω.
Συνήθως υπεραποδίδει έναντι της αγοράς και του δείκτη που προηγουμένως άνηκε.
Δεν απαιτείται να ακολουθεί - όπως πριν - αυστηρούς κανόνες, που είναι και η θεωρητική εξήγηση γιατί συνήθως υπεραποδίδει.

Θα υπάρχουν κι άλλες τέτοιες παρατηρήσεις για το συμπεριφορά των μετοχών όταν εισέρχονται/εξέρχονται από δείκτες, αυτές θεωρώ ότι είναι οι πιο σημαντικές.

22.9.07

Επιταγές flashnote

Έφτασε η στιγμή σ'αυτή τη χώρα να πληρώνονται οι επιταγές την 8η μέρα από την ημερομηνία λήξης τους! Η εκμετάλλευση σε όλο της το μεγαλείο!

Εκεί υπάρχει πάτος! Μέχρι ή να καταργηθούν οι μεταχρονολογημένες (σχεδόν αδύνατο) ή να βρεθεί ο αντικαταστάτης τους - πιο πιθανό!

21.9.07

Που βρισκόμαστε;

.

Ελπίζω να μην έχει κάποιος αντίρρηση ότι η αγορά μας είναι στενότερα, από ότι στο παρελθόν, συνδεδεμένη με τις ξένες αγορές και ειδικά με τη Ν.Υ.
Έτσι, το κλισέ για τον αμερικάνο καταναλωτή και το κρυολόγημα είναι πλέον καθημερινότητα για όλες τις αγορές, και τη δικιά μας βεβαίως.

Ο διάσημος πρόεδρος της Fed ομολόγησε εχθές αυτό που "δεν περνούσε ποτέ από το μυαλό του" πριν μόλις δυο-τρεις μήνες: τα άσχημα είναι εδώ και θα γίνουν χειρότερα πριν φτίαξουν, ίσως από Μάρτιο, ενώ μέτρα πρέπει να παρθούν, κυρίως σε θέματα διαφάνειας και υποστήριξης των δανειοληπτών.

Και βέβαια επιβεβαιώνει τον "σοφό" προκατόχο του που από "διαίσθηση" και μόνο ανεβοκατέβαζε επιτόκια, το μοναδικό όπλο που έχει παραμείνει στη διάθεση του κράτους - γιατί και το "κόψιμο" νέου χρήματος έχει όρια...
Από την άλλη, ως κυριότερη απειλή εμφανίζονται τα τύπου ΑλΚάιντα hedge funds, οι ανεξέλεγκτες ακρίδες του κέρδους που όμως φαίνεται ότι βρήκαν το δάσκαλό τους, την πιστωτική ασφυξία.

Το κακό είναι όμως ότι τα μηνύματα (οικονομικοί δείκτες) που έρχονται από U.S. μεριά είναι ακόμα χειρότερα και η λέξη Υ-Φ-Ε-Σ-Η ενδεχομένως να ακουστεί περισσότερο.
Ας ελπίσουμε αυτή τη φορά να γίνει αναίμακτα.

20.9.07

Τέσσερα θέματα

είχα στο μυαλό μου για σήμερα... Προέκυψε πέμπτο και ίσως πιο σοβαρό.

Σε κατηγορία παρακολούθησης
Ενδεχόμενο υποβάθμισης του ΧΑ σε «προηγμένης αναδυόμενης αγοράς» εξετάζει η FTSE

FTSE: Ενδεχόμενο υποβιβασμού της ελληνικής αγοράς - Δεν ανησυχεί ο Σπ. Καπράλος

Σπ. Καπράλος: «Ο φόρος στις συναλλαγές διώχνει τους ξένους επενδυτές»

Δεν βλέπω ότι η Ελλάδα θα υποβιβαστεί - θα ήταν καταστροφικό για την ποσότητα και την ποιότητα των funds, θεσμικών, κλπ. που επενδύουν εδώ... Το χειρότερο είναι ότι θα μειωθούν επενδυτές όπως τα ασφαλιστικά ταμεία των σκανδιβικών χωρών.

Από την άλλη ας διαβάσουμε πίσω από τις γραμμές, το βλέπω σα μοχλό πίεσης ώστε να γίνουν μερικά "ρουσφέτια" στους ξένους, οι οποίοι είναι οι στυλοβάτες της προεκλογικής εκστρατείας αλλά και του φρέσκου χρήματος στην αγορά.
Χωρίς τους ακριβείς όρους αναφέρομαι ότι το σημαντικότερο που επιδιώκουν είναι η μείωση του κόστους συναλλαγών, όπως οι φόροι (άλλη μία γνωστή ελληνική πρωτοτυπία), η δυνατότητα remote member αλλά και οι ξένοι οίκοι να έχουν τη δυνατότητα οι πελάτες τους να αγοράζουν/πουλάνε από το χαρτοφυλάκιο που διαθέτει ο ξένος οίκος χωρίς απαραίτητα ο τελευταίος να αγοράζει/πουλάει κατευθείαν από την αγορά. Ενδεχομένως να θέλουν και να ρυθμιστούν περισσότερο οι σχέσεις τους με τους εδώ αντιπροσώπους τους.

Κι επειδή εδώ είναι ΓΕΛΑΔΑ και οι δεσμέυσεις ή οι χρονικοί περιορισμοί δεν περνάνε, μπήκε μπροστά η FTSE μπας και προχωρήσει το θέμα!

Τέλος, το κόστος λειτουργίας των ΑΧΕ θα αυξηθεί γενικότερα και η επιβίωση στον κλάδο τώρα θα δοκιμαστεί πραγματικά. Οπότε, οι επιλογές σας σε διαμεσολαβητή (ΑΕΕΔ-ΕΠΕΥ-ΑΧΕ) ενδεχομένως να πρέπει να επανεξεταστούν.
Όμως τώρα μπορεί να γίνει προς όφελός μας!

19.9.07

Kαι τώρα rally, πληθωρισμός/ανεργία/ύφεση/φούσκα ας περιμένουν


σκηνές ντροπής για τράπεζα!





York Δευτέρα επάνω - Κυριακή κάτω


Σε μείωση -για πρώτη φορά εδώ και τέσσερα χρόνια- του βασικού δανειστικού της επιτοκίου κατά 0,50% (από 5,25% σε 4,75%) προχώρησε την Τρίτη η Αμερικανική Ομοσπονδιακή Κεντρική Τράπεζα (Fed), επιχειρώντας να ανακόψει την ύφεση της αγοράς ακινήτων και να περιορίσει την κρίση στη δευτερογενή αγορά στεγαστικών δανείων υψηλού ρίσκου.
Παράλληλα, η Fed μείωσε το προεξοφλητικό επιτόκιό της μόνο για τις εμπορικές τράπεζες επίσης κατά μισή εκατοστιαία μονάδα -άμεσα στο 5,25%.
περίπου 108.716 ιδιοκτήτες κατοικιών το Αύγουστο, έναντι των 42.144 του Αυγούστου του 2006
Η αμερικανική οικονομία ενδέχεται να εισέλθει σε φάση επιβράδυνσης, καθώς η διετής κρίση στο στεγαστικό τομέα επιδεινώνεται
Σε μία προσπάθεια να τονώσει την εμπιστοσύνη στο τραπεζικό σύστημα της χώρας, η Τράπεζα της Αγγλίας έθεσε στη διάθεση των βρετανικών τραπεζών το επιπλέον ποσό των 4,4 δισ. λιρών στερλινών.
«Κάθε τι δυνατόν θα γίνει για να διατηρηθεί η σταθερότητα της οικονομίας» δήλωσε ο πρωθυπουργός της Βρετανίας, προσθέτοντας πως η Βρετανία έχει μία οικονομία σε πρόοδο, που παράγει θέσεις εργασίας και επωφελείται από χαμηλό πληθωρισμό.
Η Daily Telegraph κατηγόρησε τον πρωθυπουργό Γκόρντον Μπράουν ότι δεν αναλαμβάνει τις ευθύνες του. «Επί δέκα χρόνια υπήρχε μια πλαστή ευημερία, που βασιζόταν όχι σε μια αυξημένη παραγωγικότητα αλλά στην τιμή των κατοικιών, στα δάνεια και, σε ένα βαθμό, στη μετανάστευση» σημειώνει η εφημερίδα. Σύμφωνα με τη Sun, η Northern Rock δεν είναι αθώα, αφού συνέχισε να δανείζει τους πελάτες της πέντε φορές πάνω από το μισθό τους και 125% πάνω από την αξία του σπιτιού τους, κι αυτό παρά τις προειδοποιήσεις για την οικονομική αστάθεια και την επικείμενη πτώση της τιμής των κατοικιών.
ΕΚΤ:
Δεν διαννοήθηκε να αλλάξει τα επιτόκια της Ευρωζώνης... Αν και οι προβλέψεις συνεχίζουν να μιλούν για άνοδο μέχρι το τέλος του έτους. Θα τολμήσουν;

18.9.07

Ώρα επιτοκίων


Για να δούμε πόσο θα το μειώσουν...
ή μήπως δεν θα επηρεαστεί το δικό μας μιας και ακολουθεί αυτόνομη πορεία λόγω των μεγεθών της οικονομίας και των προοπτικών της νέας νέας κυβέρνησης;

17.9.07

Πρώτο μετεκλογικό σχόλιο ξένου οικου

Fitch Ratings: Οι έδρες είναι αρκετές για τις μεταρρυθμίσεις


Την πεποίθηση ότι ακόμη και αυτή, η οριακή πλειοψηφία που εξασφαλίζει το κυβερνών κόμμα στη νέα Βουλή επαρκεί για να προχωρήσουν με ταχύτητα οι μεταρρυθμίσεις εκφράζει η Fitch Ratings, όπως αναφέρει σήμερα ξένο ειδησεογραφικό πρακτορείο.

Συγκεκριμένα, όπως ανέφερε στη διάρκεια συνέντευξής του ο Chris Pryce, εκ των διευθυντών της Fitch Ratings στο Λονδίνο, "θα ήταν καλύτερα εάν η νίκη της Νέας Δημοκρατίας ήταν ευρύτερη, αλλά και η συγκεκριμένη πλειοψηφία επαρκεί για να προχωρήσουν οι μεταρρυθμίσεις". Ο Pryce συμπλήρωσε ότι η "ΝΔ δεν έχει την επιλογή της καθυστέρησης των μεταρρυθμίσεων - ειδικά, όσον αφορά αυτήν του ασφαλιστικού συστήματος". Τα διεθνή ειδησεογραφικά πρακτορεία χαρακτηρίζουν την εκτενή και λεπτομερή "επισκευή" του ασφαλιστικού συστήματος ως τη μεγαλύτερη πρόκληση της νέας κυβέρνησης, επισημαίνοντας ότι ο ΟΟΣΑ αποκαλεί το ασφαλιστικό σύστημα της χώρας "ως δημοσιονομική ωρολογιακή βόμβα". Στις προβλέψεις στις οποίες είχε προχωρήσει το Μάιο ο ΟΟΣΑ επεσήμανε ότι, εάν δεν πραγματοποιηθούν αλλαγές, η Ελλάδα θα δαπανά ως το 2050, το 25% περίπου, του Ακαθάριστου Εγχώριου Προϊόντος της σε συντάξεις, έναντι ποσοστού που, ήδη, ξεπερνά το 10% αυτή τη στιγμή. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη προβλεπόμενη αύξηση μεταξύ των 30 χωρών – μελών του ΟΟΣΑ. Ο δημόσιος δανεισμός της χώρας ξεπερνά το ύψος του ΑΕΠ -που ανέρχεται στα 195 δισ. ευρώ- κάτι που καθιστά την Ελλάδα τη χώρα με το δεύτερο μεγαλύτερο χρέος στην Ευρώπη, μετά την Ιταλία. Η πιστοληπτική αξιολόγηση της χώρας είναι η χαμηλότερη μεταξύ των 13 χωρών της Ευρωζώνης.

16.9.07

Σκηνές από άλλη ήπειρο

Εκατοντάδες πελάτες της Northern Rock αποσύρουν τα λεφτά τους από την τράπεζα



Customers queue to enter a branch of British bank Northern Rock PLC in Croydon, south London, Friday, Sept. 14, 2007


Northern Rock και ποιος το περίμενε ότι θα βλέπαμε τέτοιες σκηνές στην Ευρώπη μας.
Οι πιο ψαγμένοι θα έχουν ακούσει-διαβάσει-μελετήσει χρηματοπιστωτικές κρίσεις, άντε να έχουν δει και καμιά σκηνή σε ταινία. Που να 'ξεραν;
Η μόνη ουσιώδης διαφορά μεταξύ των φωτογραφιών και της πραγματικής ιστορίας όπως συνέβη όλες τις φορές στις χώρες της Λατινικής Αμερικής είναι ότι εκεί κάποια μέρα όλες οι τράπεζες δεν ανεβάζουν τα ρολλά τους. Όποιος πρόλαβε πρόλαβε!

Fears grow for British economy as panic over Northern Rock spreads

14.9.07

Μια φυσιολογική (αυτόνομη) συνεδρίαση

Πολλά τα νέα στην ειδησιογραφία της 14/9/07. Αμερικάνικα και ευρωπαϊκά (=παγκόσμια) κυρίως.Γιατη δική μας αγορά δεν υπήρχαν αξιόλογα νέα.

Τι έγινε και ο ΓΔ δεν ακολούθησε - ως συνήθως - τις ξένες αγορές;

Σημειώνεται ότι οι ξένες αγορές κινήθηκαν καθοδικά κυρίως λόγω του τι ακόμα ένα ευρωπαϊκό ίδρυμα ψιλοέσκασε, μάλιστα ήταν πρωτοφανής η κίνηση της BoE να το "σώσει" χωρίς μάλιστα να γίνουν απολύτως γνωστές οι συνθήκες χρηματοδότησης.

Προσπάθειες εξήγησης της εγχώριας κίνησης:
α. οι επενδυτές προεξόφλησαν το "εκλογικό σενάριο", κάτι που εμμέσως επιβαβαιώνεται από την κίνηση ΟΤΕ-CosmOTE. Η χιλιο-ειπωμένη εξήγηση που όμως δεν λειτούργησε ιδιαίτερα - σχεδόν καθόλου - στη προεκλογική περίοδο.
β. η αγορά αυτονομήθηκε από τις ξένες καθώς δεν υπήρχαν νέα που να τη συνδέουν έμμεσα ή άμεσα με ότι προβλήματα παρουσιάζονται εκεί. Κάτι που δεν συμβαίνει συχνά και είναι ευχάριστο να φαίνεται κιόλας.

Και στα δύο σενάρια ενδεχομένως να υπάρχει εγχώριος δάκτυλος θεσμικών αγοραστών, καθώς βλέπουμε ότι μάλλον οι ξένοι δεν αγοράζουν ιδιαίτερα τους τελευταίους μήνες και ειδικά τον Αύγουστο οι εγχώριοι ήταν καθαροί αγοραστές.

Πάντως, σε κάθε περίπτωση, όλα θα ξεκαθαρίσουν τις επόμενες εβδομάδες.

Προσωπική εκτίμηση είναι ότι ο ξένος παράγοντας θα συνεχίσει να είναι ο καθοριστής των εξελίξεων.

Ειδήσεις:

Από τις 4.861,79 μονάδες θα παρακολουθήσει το ΧΑ την εκλογική αναμέτρηση
Έκτακτη χρηματοδότηση της Τράπεζας της Αγγλίας σε βρετανική στεγαστική τράπεζα
Northern Rock: ”Ο κόσμος άλλαξε στις 9 Αυγούστου”
Το τραπεζικό σύστημα μπορεί να αντιμετωπίσει την κρίση ρευστότητας, λέει το Eurogroup
Paulson: "Η υγιής αμερικανική οικονομία θα βγεί από την κρίση"
Slower US retail sales raise fears for economy

P.S. τα προβλήματα σε Αμερική εξακολουθούν και ταυτόχρονα αυξάνονται ποιοτικά. Η subprime κρίση ξανα-χτύπησε στην Ευρώπη και οι περισσότεροι ζητούν πίστωση χρόνου.
Η νευρική αναμονή όμως δείχνει να φτάνει στο τέλος της.

Εκλογές και εγχώριοι

Υπέρ των ξεκάθαρων εκλογικών αποτελεσμάτων τάσσονται σχεδόν σε κάθε εκλογική αναμέτρηση οι επικεφαλής των μεγάλων χρηματοοικονομικών ομίλων, των επενδυτικών τραπεζών και των τμημάτων ανάλυσης ξένων οίκων και εγχώριων ΑΧΕ. Στην περίπτωση του αποτελέσματος της προσεχούς Κυριακής η προσέγγισή τους δεν θα μπορούσε να είναι διαφορετική.
"Οι αγορές όχι μόνο στην Ελλάδα αλλά διεθνώς ζητούν κυβερνήσεις με ισχυρή πλειοψηφία που να προωθούν διαρθρωτικές αλλαγές, να λαμβάνουν φορολογικά μέτρα υπέρ του επιχειρείν, να δημιουργούν περιβάλλον ευνοϊκό για επενδύσεις, να υλοποιούν ευρύ πρόγραμμα ιδιωτικοποιήσεων-μετοχοποιήσεων και να διασφαλίζουν την συνέχεια στο μάνατζμεντ μεγάλων κρατικών ομίλων", αναφέρει υψηλόβαθμο τραπεζικό στέλεχος.
Υπό το πρίσμα αυτό, οι πρόσφατες εκθέσεις των Merrill Lynch, Citigroup, Morgan Stanley, ING και S&P πέραν των όποιων πολιτικών ερμηνειών φαίνεται σύμφωνα με μερίδα αναλυτών ότι λειτούργησαν πάνω στη λογική της διατήρησης του οικονομικού "status quo". Με τη λογική αυτή συντάσσεται ο κ. Τάκης Ζαμάνης επικεφαλής του τμήματος συναλλαγών της ΒΕΤΑ Securities. "Αυτό που ζητάει η αγορά είναι αυτοδύναμη κυβέρνηση ικανή να αντιμετωπίσει τα φλέγοντα ζητήματα της επόμενης ημέρας. Εκτιμώ ότι η εικόνα του Χ.Α. το τελευταίο διάστημα προεξοφλεί το σενάριο της πολιτικής σταθερότητας κάτι που θα φανεί ωστόσο πιο καθαρά την επομένη των εκλογών".
Από την πλευρά του ο κ. Βασίλης Καραρίζος, επικεφαλής του τμήματος ανάλυσης της Proton Securities , σημειώνει ότι ανεξαρτήτως εκλογικού αποτελέσματος "είναι σημαντικό να διατηρηθούν οι υψηλοί ρυθμοί ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας και να προωθηθούν οι διαρθρωτικές αλλαγές σε οικονομικό και κοινωνικό επίπεδο".
Τι λένε όμως οι παράγοντες της αγοράς στην περίπτωση που υπάρξει αλλαγή του σημερινού πολιτικού σκηνικού; Ζητούμενο στην περίπτωση αυτή αποτελεί ο χρόνος που θα απαιτηθεί έως ότου επαναπροσδιοριστεί η οικονομική πολιτική της νέας κυβέρνησης και οι σχέσεις της με τους ξένους οίκους.
"Η αλλαγή προσώπων και καταστάσεων στις διοικήσεις των μεγάλων κρατικών ελληνικών ομίλων απαιτεί χρόνο. Με βάση το δεδομένο αυτό, μπορεί να υπάρξει μια περίοδος αστάθειας στο χρηματιστήριο αφού δεν είναι σαφές πως θα αντιδράσουν τα μεγάλα επενδυτικά χαρτοφυλάκια και οι ξένοι οίκοι που αναλαμβάνουν μεγάλες δουλειές στην Ελλάδα. Όμως αυτό δεν σημαίνει ότι η αγορά δεν θα βρει ξανά τις ισορροπίες της αφού εν πολλοίς ο ρόλος των ξένων χρηματοοικονομικών οίκων στην εγχώρια αγορά θα παραμείνει αυξημένος", λέει ο κ. Μάνος Χατζηδάκης, υπεύθυνος επενδυτικής στρατηγικής της Πήγασος.
Με τη σειρά του ο κ. Τάκης Ζαμάνης, επικεφαλής του τμήματος συναλλαγών της ΒΕΤΑ ΑΧΕΠΕΥ συμφωνεί ότι "σε περίπτωση αλλαγής του πολιτικού σκηνικού, μπορεί να απαιτηθεί μια περίοδος προσαρμογής, όμως η αγορά θα κινηθεί πάνω στις ήδη υπάρχουσες συνισταμένες". Υπάρχει όμως και ένα σενάριο που όλοι δείχνουν να απεύχονται, αυτό της αδυναμίας σχηματισμού κυβέρνησης. Πρόκειται για την χειρότερη εξέλιξη, σύμφωνα με τους επαγγελματίες της αγοράς, ιδίως αν η κατάσταση αυτή οδηγήσει σε αλλεπάλληλες εκλογικές αναμετρήσεις. Οι αλλαγές σε οικονομικό και κοινωνικό επίπεδο παγώνουν και η οικονομία εισέρχεται σε μια περίοδο επικίνδυνης στασιμότητας. Κυβερνήσεις ευάλωτες ή συνεχείς εκλογικές διαδικασίες αυξάνουν την αβεβαιότητα και περιορίζουν τις ξένες επενδύσεις. Ο κ. Μάνος Χατζηδάκης θεωρεί βέβαιο σε αυτή τη περίπτωση ότι το Χρηματιστήριο θα εισέλθει σε μια ιδιαίτερα δύσκολη περίοδο με κύριο χαρακτηριστικό τις πιέσεις στις τιμές των μετοχών. Το σενάριο αυτό αποτελεί τη χειρότερη δυνατή εξέλιξη για εταιρείες που βρίσκονται ήδη σε τροχιά αποκρατικοποιήσεων-μετοχοποιήσεων ή διαρθρωτικών αλλαγών όπως η ΔΕΗ, το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο, η AΤΕbank, ο ΟΛΠ, ο ΟΛΘ και η ΕΥΔΑΠ. Από τη πλευρά του ο κ. Κώστας Σεγρεδάκης, υπεύθυνος του τμήματος ανάλυσης της Praxis International ΑΧΕΠΕΥ εκτιμά ότι εάν το σενάριο αυτό γίνει πραγματικότητα, ζητούμενο θα αποτελέσει η στάση των ξένων θεσμικών απέναντι στους μεγάλους κρατικούς εισηγμένους ομίλους, όμως σε κάθε περίπτωση εκτιμά πως τα θεμελιώδη μεγέθη της αγοράς θα παίξουν το τελικό ρόλο για τη μεσοπρόθεσμη πορεία της. Υπάρχει όμως και ο αντίλογος. "Η χώρα βρίσκεται πλέον σε περιβάλλον ευρωζώνης, το Χ.Α. θεωρείται μια μικρή πλην ώριμη αγορά, οι ξένοι επενδυτές κατέχουν πάνω από το 52% της κεφαλαιοποίησης των μετοχών του FTSE -20 και πραγματοποιούν το 65% των ημερήσιων συναλλαγών στο Χ.Α. Εκτιμώ ότι το εκλογικό αποτέλεσμα, εκτός δραματικών πολιτικών αλλαγών, σε μικρό βαθμό θα επηρεάσει την αγορά με εξαίρεση τις μετοχές εταιρειών που βρίσκονται υπό ιδιωτικοποίηση", τονίζει ο κ. Βασίλης Καραρίζος, επικεφαλής του τμήματος ανάλυσης της Proton Securities. Με την άποψη αυτή συντάσσεται και ο κ. Κ. Σεγρεδάκης. "Η Σοφοκλέους είναι σε μεγάλο βαθμό εξαρτημένη από τις ξένες αγορές οπότε ο πρώτος λόγος στη διαμόρφωση της βραχυπρόθεσμης τάσης στο ελληνικό χρηματιστήριο έχει το διεθνές κλίμα και τα θεμελιώδη μεγέθη των εισηγμένων", σημειώνει.
Τέλος, σε ό,τι αφορά τη συνεργασία πολιτικών δυνάμεων όλα εξαρτώνται από τη σύνθεση τους, αναφέρουν στελέχη της αγοράς. Αν και συγκεντρώνει ελάχιστες πιθανότητες, το σενάριο συνεργασίας ΠΑΣΟΚ-ΝΔ φαίνεται να είναι σύμφωνα με τα στελέχη της αγοράς το πιο ευπρόσδεκτο όχι μόνο για το Χρηματιστήριο αλλά και για το σύνολο της οικονομικής πολιτικής αφού εκτιμάται ότι θα βρεθούν οι χρυσές τομές γύρω από φλέγοντα ζητήματα όπως το ασφαλιστικό, η ανεργία και το εργασιακό. Σε κάθε περίπτωση, πάντως, οι ειδικοί της αγοράς συμφωνούν ότι στη φετινή εκλογική περίοδο έπειτα από περίοδο δέκα σχεδόν ετών το Χρηματιστήριο δεν είχε κεντρικό ρόλο στην πολιτική σκηνή, σημάδι προόδου για τους ίδιους.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=359862

Εκλογές και ξένοι (επεισόδιο 3 ή 4)

ING: Προβλέπει νίκη της ΝΔ στις εκλογές της 16/09

Νίκη της Νέας Δημοκρατίας στις επικείμενες εκλογές της 16ης Σεπτεμβρίου προβλέπει o αναλυτής Paolo Pizzoli της ING σε έκθεση (13/09) με τίτλο ”A very close call, but ND is still favourite”, δίνοντας παράλληλα μια μικρή πιθανότητα κυβέρνησης συνεργασίας με το ΛΑΟΣ σε περίπτωση που δεν επιτευχθεί αυτοδυναμία.
Μάλιστα όπως αναφέρει χαρακτηριστικά ”Μια νίκη της ΝΔ έχει ήδη προεξοφληθεί από τις αγορές”.
Ο διεθνής οίκος τονίζει πάντως ότι η νέα κυβέρνηση που θα προκύψει θα έχει να αντιμετωπίσει θέματα που περιλαμβάνουν την επίλυση του ασφαλιστικού, την καταπολέμηση της διαφθοράς και τον εκσυγχρονισμό του κράτους γενικότερα.
Αναφορικά με τις πρόσφατες καταστροφικές πυρκαγιές τονίζει ότι συνέβαλαν στην αβεβαιότητα σε ό,τι αφορά το τελικό αποτέλεσμα των εκλογών.
Παράλληλα εκτιμά ότι μια επικράτηση του ΠΑΣΟΚ θα μπορούσε να οδηγήσει σε διεύρυνση του spread μεταξύ των ελληνικών και των γερμανικών ομολόγων.

12.9.07

Επιτόκια flashnote

Ο τύπος έγραψε διάφορα για τις χθεσινές ομιλίες των δύο προέδρων των Κεντρικών Τραπεζών.
FED: ”Σφίγγα” ο Bernanke για επιτόκια
Το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών «απειλεί» την οικονομία των ΗΠΑ, τονίζει ο Μπερνάνκι
Τι σχεδιάζουν Trichet και Bernanke για τα επιτόκια ;

Bernanke: Υπάρχει πρόοδος στον περιορισμό των διεθνών ανισορροπιών

Από την άλλη, το χθεσινό δεδομένο που και σήμερα συνεχίζει να υφίσταται είναι το νέο ιστορικό ρεκόρ του ευρώ έναντι του δολαρίου αλλά και η άνοδος της Wall και της Ευρώπης - το δικό μας ανέβηκε αλλά χωρίς αξιόλογο όγκο συναλλαγών.

Τέσσερις δημοσιογραφικές απόψεις τονίζουν διαφορετικές πλευρές των χθεσινών ομιλιών και καμία δεν παίρνει σαφή θέση για το τι πρόκειται να γίνει.
Από την άλλη το δολλάριο βυθίζεται once more και οι αγορές "παρτάρουν".

Το δικό μου συμπέρασμα είναι ότι ο αμερικάνος θα ρίξει την επόμενη εβδομάδα τα επιτόκια, μάλλον θα τα ψαλιδίσει για να μην φανεί η αδυναμία του να προλάβει τις εξελίξεις και η πίεση που του ασκείται. Η τελευταία αύξηση έγινε τον Ιούνιο 2006 και διαμορφώθηκε σε 5.25% και ενδιάμεσα μόνο "ενέσεις" ρευστότητας έγιναν παρεμβατικά, τόσο από τη FED όσο και από τη δική μας EKT.

P.S. για το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών - που "ανακάλυψε" ο Bernake - θα αναφερθώ με κρύο αίμα.

11.9.07

Για να μην ξεχνάμε ότι είμαστε ιθαγενείς

M. Lynch: ”Πολιτική” απόκλιση στην αποτίμηση ΔΕΗ

Άνοδο 25% στην τιμή της μετοχής της ΔΕΗ από τα τρέχοντα επίπεδα, στα 27,2 ευρώ, βλέπει η Merrill Lynch σε περίπτωση επικράτησης της Νέας Δημοκρατίας στην επικείμενη εκλογική αναμέτρηση. Σε περίπτωση επικράτησης του ΠΑΣΟΚ ή εκλογικού αποτελέσματος που δεν ”δίνει” αυτοδύναμη κυβέρνηση, ο οίκος εκτιμά ότι η μετοχή μπορεί να υποχωρήσει έως και 33%, στα 14,6 ευρώ.

Η Merrill Lynch σημειώνει δυο διαφορετικά σενάρια για τη μετοχή της ΔΕΗ, ανάλογα με το αποτέλεσμα των βουλευτικών εκλογών στις 16 Σεπτεμβρίου. Εάν ανανεωθεί η θητεία της, η κυβέρνηση της Νέας Δημοκρατίας μπορεί να λύσει ”δια παντός” τα δομικά προβλήματα της ΔΕΗ, σημειώνει ο οίκος. Επιπλέον, η νίκη του κυβερνώντος κόμματος θέτει ιδανικές συνθήκες για τη διοίκηση της ΔΕΗ, για δέσμευση σε ”επιθετικό” business plan τον Οκτώβριο. Στον αντίποδα, μια αλλαγή στην κυβέρνηση ή ένα εκλογικό αποτέλεσμα που δεν εγγυάται αυτοδύναμη κυβέρνηση ενδέχεται να οδηγήσει σε ”πάγωμα” των μεταρρυθμίσεων. Σε αυτή την περίπτωση, η Merrill Lynch ”βλέπει” την τιμή-στόχο στα 14,6 ευρώ, υποδηλώνοντας περιθώριο πτωτικής κίνησης της μετοχής κατά 33%.

”Ντέρμπι” οι εκλογές
Στην παρούσα φάση, κυριαρχεί η αβεβαιότητα αναφορικά με το εκλογικό αποτέλεσμα, επισημαίνει η Merrill Lynch. Ενώ οι δημοσκοπήσεις στις αρχές Αυγούστου έδειχναν ελαφρό προβάδισμα για το κυβερνών κόμμα, η στήριξη προς τη Νέα Δημοκρατία έχει συρρικνωθεί κυρίως ως αποτέλεσμα των τραγικών πυρκαγιών του Αυγούστου. Ως εκ τούτου, η Merrill Lynch θεωρεί ότι το αποτέλεσμα των εκλογών στην παρούσα φάση δεν επιδέχεται ασφαλούς πρόβλεψης. Δεδομένης της αβεβαιότητας για το αποτέλεσμα, ο οίκος διατηρεί ”ουδέτερη” στάση για τη μετοχή. Η μετοχή της ΔΕΗ ολοκλήρωσε τη συνεδρίαση της 11ης Σεπτεμβρίου στα 22,5 ευρώ.

Μια σωστή παρατήρηση

που την γράφω εδώ για να την θυμάμαι!

Τι λέει η είδηση;
Χ.Α.: Πωλητές οι ξένοι τον Αύγουστο, σύμφωνα με το Αξία Number Αυγούστου.
η συμμετοχή των ξένων στο Χ.Α. εμφανίζεται αυξημένη τον Αύγουστο για το σύνολο των εισηγμένων καθώς ανήλθε στο 52,22% από 51,73% τον Ιούλιο. Ειδικότερα,στην κατηγορία Μεγάλης Κεφαλαιοποίησης η συµµετοχή τους έφτασε στο 55,34% (από 55,07%) και στην Μεσαία και Μικρή Κεφαλαιοποίηση στο 19,48% (από 18,61%).

H στατιστική δηλαδή λέει ότι αυξήθηκε η συμμετοχή των ξένων στην κεφαλαιοποίηση π.χ. της μεγάλης κατηγορίας.

Για να γίνει αυτό δεν είναι απαραίτητο να έχουν αγοράσει περισσότερες μετοχές, αρκεί
α. να έχει αυξηθεί η κεφαλαιοποίηση των εταιρειών που έχουν αγοράσει, ή
β. να έχει μειωθεί η κεφαλαιοποίηση των εταιρειών που έχουν αγοράσει οι υπόλοιποι, π.χ. οι εγχώριοι επενδυτές

Η παρατήρηση προέρχεται από το capital.gr, το οποίο λέει:
Λονδίνο και Hedge Funds "ξεπούλησαν" το Χ.Α.
Παρά τις εκτεταμένες πωλήσεις ωστόσο, η συμμετοχή των επενδυτών που χρησιμοποιούν ως έδρα χώρες του εξωτερικού ενισχύθηκε περαιτέρω ως ποσοστό επί της κεφαλαιοποίησης του Χ.Α., και στο τέλος του προηγούμενου μήνα αναρριχήθηκε στο 52,22% έναντι 51,73% τον Ιούλιο. Στον αντίποδα, η συμμετοχή των εγχώριων επενδυτών υποχώρησε στο 47,28%, παρ΄ ότι τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα αγόρασαν μετοχές αξίας 1 δισ. ευρώ. Στο "παράδοξο" αυτό ίσως μια απάντηση να δίνει το γεγονός ότι τα στοιχεία της κεφαλαιοποίησης και της ποσοστιαίας συμμετοχής είναι δυναμικά μεταβαλλόμενα και δεν σχετίζονται τόσο με τις εισροές και εκροές, αλλά με την άνοδο και πτώση των αποτιμήσεων. Με απλά λόγια οι μετοχές στα χαρτοφυλάκια των ξένων (20άρης) ανέβηκαν περισσότερο (ή έπεσαν λιγότερο) τον Αύγουστο συγκριτικά με αυτές των Ελλήνων επενδυτών που έχουν μεγαλύτερη έκθεση σε 40άρη-80άρη.

Επομένως, απαιτείται επιπλέον ανάλυση να δούμε από πότε δεν βάζουν λεφτάκια μέσα οι αλλοδαποί...
Γιατί κι εγώ το θεωρώ δεδομένο αρκετούς μήνες, χωρίς να έχω ψαχτεί περισσότερο...

10.9.07

Ελληνικές εκλογές

Για το πως βλέπουν οι Λονδρέζικοι Financial Times τις Ελληνικές εκλογές σήμερα 10 Σεπτεμβρίου, εδώ μπορείτε να βρείτε και την πρωτότυπη αγγλική έκδοση και την ελληνική μετάφραση.

Κι ύστερα μου λέτε εμένα..

Το πρωί αναρωτιόμουν που είναι το ΑΞΙΑ Number Αυγούστου να δούμε τι έγινε με όγκους, πωλητές, αγοραστές, ξένους...
Δέκα πήγε ο μήνας...
Μπήκα στο site του Αποθετηρίου, όπου ανακοινώνεται...

Η εικόνα που αντίκρυσα είναι η παρακάτω:




ΔΕΝ ΥΠΑΡΧΕΙ ΠΟΥΘΕΝΑ ΤΟ ΑΞΙΑ NUMBER AYΓΟΥΣΤΟΥ!!!


Και μη μου πει κάποιος ότι είναι στις γενικές ανακοινώσεις:




Την ίδια στιγμή, το capital το έβγαλε στις 10:14 και το euro2day στις 10:15...








Εσωτερική πληροφόρηση ακόμα και εδώ;;;

(Η ώρα που έγραψα το post φαίνεται ακριβώς από κάτω!)

Με το άνοιγμα της 10/9/07

Πρωϊ-πρωϊ είχαμε την κίνηση των Ιαπώνων: πτώση 2.3% η οποία αντανακλά και τα νέα της Παρασκευής!
Ο δείκτης MSCI Ασίας Ειρηνικού διολίσθησε 1,7%, ενώ ο Nikkei στο Τόκιο 2,3% στις 15.764 μονάδες. Ολες οι ασιατικές αγορές διολίσθησαν, πλην τις Σρι Λάνκα.
Βέβαια η εκεί κυβέρνηση ταλανίζεται από σκάνδαλα εν μέσω μεταρρυθμίσεων (τι μου θυμίζει - τι μου θυμίζει!) και ενώ υπάρχουν θετικά νέα για την ανάκαμψη της οικονομίας.

Πτωτικά άνοιξε και η Ευρώπη σήμερα.

Και μερικές απόψεις!

1. Η ”εξανέμιση” της ρευστότητας τον περασμένο μήνα αποτέλεσε μία σαφή ένδειξη ότι βρισκόμαστε προ των πυλών χρηματοοικονομικής κρίσης και ταυτόχρονα απέδειξε ότι η κρίση αυτή μπορεί να περάσει τα σύνορα κάθε χώρας.
http://www.euro2day.gr/articles/138399/


2. Lex
Τα στοιχεία για τις θέσεις εργασίας στην αμερικανική οικονομία τον Αύγουστο, δεν ήταν απλά ”αδύναμα” -ήταν δραματικά. Αντί να δημιουργηθούν 11.000 νέες θέσεις εργασίας, όπως αναμενόταν, χάθηκαν 4.000. Είναι το πρώτο αρνητικό μέγεθος σε τέσσερα χρόνια. Τα μεγέθη των τεσσάρων προηγούμενων μηνών αναθεωρήθηκαν προς τα κάτω.
Αυτή η επιβράδυνση θα επιδεινωθεί με την ύφεση στην αγορά κατοικιών, η οποία έχει αρχίσει να εμφανίζεται. Και οι επενδυτές θα πρέπει να έχουν κατά νου ότι τα στατιστικά μεγέθη που ανακοινώνονται αυτή την περίοδο για τα ακίνητα, την απασχόληση και άλλα κρίσιμα μεγέθη, αφορούν κατά κύριο λόγο την περίοδο πριν την διογκωση της πιστωτικής κρίσης.
Οπότε ο προβληματισμός των επενδυτών στα χρηματιστήρια ίσως σταματήσει να είναι κατά πόσον θα μειώσει η Fed τα επιτόκια και γίνει μήπως είναι πολύ αργά για να αποτραπεί η οικονομική ύφεση.

3. Σοκ και δέος από τις ζημίες των hedge fund

To δικό μας μοιραία ακολουθεί:
ΓΔ: 4,779.15 - 0.83% FTSE20: 2,540.11 -0.68%

7.9.07

Ο παππούς ξαναχτυπά!


Πρωί-πρωί ο δέκτης μου γέμισε με τις νέες δηλώσεις του παππού Άλαν... και δεν μπορούσα να αντισταθώ καθώς του έχω αδυναμία!

The human race has never found a way to confront bubbles... and these bubbles cannot be defused until the fever breaks
The behavior in what we are observing in the last seven weeks is identical in many respects to what we saw in 1998, what we saw in the stock-market crash of 1987, I suspect what we saw in the land-boom collapse of 1837 and certainly the bank panic of 1907.
the expansion phase of the economy is quite different, and fear as a driver, which is going on today, is far more potent than euphoria

Σωστός ο σοφός παππούς αλλά ρωτάω κι εγώ:
Τι κοινό είχαν οι κρίσεις 1987 και 1998;
Ο ευρών την απάντηση αμοίβεται με τρία (3) ομόλογα subprime δεύτερο χέρι της Bear Stearns!!!

Πηγές:
http://online.wsj.com/article/SB118913318976220324.html?mod=hpp_us_whats_news
http://www.iht.com/articles/ap/2007/09/07/business/NA-FIN-US-Greenspan-Remarks.php http://www.wallst.net/news/news.asp?Source=REUTERSNEWS&id=12792&title=Greenspan%20sees%20turmoil%20similar%20to%201987,%201998:%20report
http://www.in.gr/news/article.asp?lngEntityID=829812&lngDtrID=251

Αγορά κλειστή

6.9.07

Όπου πάει το ρεύμα

Ξεκίνησα το πρωϊ να γράψω κάτι για την αγορά αλλά δεν το ολοκλήρωσα... Δεν μου άλλαξε αυτό που ήθελα να γράψω γιατί πολύ απλά αυτό επιβεβαιώθηκε.
Ας το πάρω από την αρχή.
Ήξερα από εχθές το βράδυ ότι η Wall ταλαιπωρήθηκε με πτώση 143 μον. τελικά, οπότε περίμενα ανάλογη πορεία σήμερα και από τις ευρωαγορές. Οι λόγοι είναι γνωστοί: οι τιμές των ακινήτων και το απόθεμα κατοικιών..
Απεναντίας, η Ευρώπη ξεκίνησε με πράσινο και το ΧΑΑ ακολούθησε και αυτό... (1)
Εξήγηση έδινε η πεποίθηση ότι δεν θα αυξηθούν τα επιτόκια σήμερα από τη ΕΚΤ, η οποία πρόλαβε το πρωϊ να κάνει "ένεση στις αγορές".
Κάποια στιγμή εδώ και λίγη ώρα η Ευρώπη γύρισε στο κόκκινο για τον ίδιο λόγο που πρίν ήταν επάνω πλεόν των US futures. Το ΧΑΑ παρασύρθηκε και αυτό στα κόκκινα... (2)

Τα (1) και (2) δείχνουν ακόμα μία φορά ότι η αγορά μας είναι φτερό στον άνεμο των ξένων δεικτών, χωρίς καμία διάθεση από τους εγχώριους να διαφοροποιηθούν, εκτός από την αμιγώς εγχώρια μικρή και πολύ μικρή κεφαλαιοποίηση, η οποία μόνιμα είναι στον δικό της κόσμο καθώς οι παίκτες της είναι καθαρά εγχώριοι...

Στα διεθνή, έχω να παρατηρήσω μια αντίφαση:
Morgan Stanely: "Αγοράστε τώρα. Μην περιμένετε καλύτερο σημείο"
Παγκόσμια Τράπεζα: "Τελειώνει σε δύο μήνες η κρίση subprime"
Είτε η κρίση δεν τελείωσε είτε τελείωσε...
Διαλέχτε και πάρτε να δούμε και 'μεις τι θα κάνουμε...
(αλλά δεν θα έλεγαν αυτά εάν ήξεραν πραγματικά...)

Στο μεταξύ, για να μας βοηθήσουν να διαλέξουμε η Dresdner προτείνει τράπεζες ενώ τα εγχώρια αμοιβαία επενδύουν σε μετοχές της μεσαίας κεφαλαιοποίησης.
Ο καθένας όπου φτάνει.

ΓΔ: 4,843 - FTSE20: 2,581

5.9.07

Το μόνο ενδιαφέρον

αυτή την εποχή "ρευστότητας" (volatility) των αγορών καθώς αναρρώνουμε (;) από την subprime κρίση είναι οι εκθέσεις των ξένων οίκων για την Ελλάδα. Το σημερινό μενού περιλαμβάνει Moody's και S&P.
Ας δούμε τι λένε:

Επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας λόγω των καταστροφικών πυρκαγιών και των επιπτώσεων στον τουρισμό, προβλέπει ο οίκος αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας Moody’s για το υπόλοιπο του 2007. Προβλέπει ρυθμό ανάπτυξης 3,5% φέτος και 3,7% το 2008, σχολιάζοντας ότι για το 2008 οι επιπτώσεις δεν είναι ξεκάθαρες, καθώς θα απαιτηθούν αυξημένες δαπάνες για την ανόρθωση των υποδομών που επλήγησαν από τις πυρκαγιές. Αναφερόμενος στις εκλογές της 16ης Σεπτεμβρίου, ο οίκος λέει ότι δεν αναμένει σημαντική μεταβολή στο μίγμα πολιτικής, ακόμη και αν το ΠΑΣΟΚ επανέλθει στην εξουσία.
"Αναμένουμε μικρή επιβράδυνση στην εξυγίανση των δημοσιονομικών το 2007 και το 2008 λόγω των προεκλογικών υποσχέσεων της κυβέρνησης και των πρόσφατων πυρκαγιών. Ωστόσο, μεσοπρόθεσμα θα πρέπει να δούμε περαιτέρω μείωση στις δαπάνες και ένα υγιές πρωτογενές πλεόνασμα για να εισέλθει το δημόσιο χρέος σε καθοδική τροχιά, εξέλιξη που θα αποτελέσει έναν από τους παράγοντες που θα οδηγήσουν σε αναβάθμιση της αξιολόγησης". Ο οίκος βαθμολογεί την Ελλάδα με Α1.

Στο ίδιο μήκος κύματος και ο οίκος S&P ο οποίος επισημαίνει ότι οι πυρκαγιές δεν επηρεάζουν τη βαθμολογία πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας. Συμφωνεί με την άποψη ότι θα υπάρξει επιβράδυνση στο ρυθμό ανάπτυξης και άρα στα έσοδα και εκτιμά ότι μία από τις επιπτώσεις των καταστροφικών πυρκαγιών μπορεί να είναι η μείωση του τουριστικού ρεύματος στη χώρα.
"Σημαντικότερο ρόλο για την πορεία του rating της Ελλάδας θα παίξει το οικονομικό πρόγραμμα της νέας κυβέρνησης που θα προκύψει από τις εκλογές στις 16 Σεπτεμβρίου. Ιδιαίτερα, τα προτεινόμενα μέτρα για τη μεταρρύθμιση του μη βιώσιμου συστήματος κοινωνικής ασφάλισης. Τα ratings της χώρας επηρεάζονται από τη σημαντική αύξηση των δαπανών που προβλέπονται στις επόμενες δεκαετίες λόγω της γήρανσης του πληθυσμού, δαπανών που θα επιδεινώσουν το ήδη υψηλό δημόσιο χρέος".


Οι άνθρωποι λένε μάλλον τα αυτονόητα και ίσως είναι αυτά που πρέπει εμείς να κρατήσουμε:
1. Επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης
2. Ασφαλιστικό σύστημα και η μεταρρύθμισή του

Το πρώτο συμπέρασμα είναι το ίδιο με αυτό που λέει το ΙΝΕ-ΓΣΕΕ/ΑΔΕΔΥ από εχθές που δημοσίευσε την έκθεση 2007. Απλά, θεωρεί ότι θα αμβλυνθεί αυτή η επιβράδυνση εφόσον υπάρχουν ικανές αυξήσεις των μισθωτών, οι οποίες θα στηρίξουν την εγχώρια ζήτηση (κατανάλωση).

Επίσης, κρατάμε την αναπνοή μας για αύριο Πέμπτη που συνεδριάζει η ΕΚΤ, μάλλον όμως δεν πρόκειται να προχωρήσει σε αύξηση.
Τέλος, τα "ξένα" σήμερα άνοιξαν κάτω ύστερα από έξι ανοδικές συνεδριάσεις. Η κατάσταση δείχνει να είναι σε δρόμο σταθεροποίησης... Να δούμε.

ΓΔ: 4,900 - FTSE20: 2,614

3.9.07

Με συγχωρείτε...

αλλά αυτά είναι για γέλια...
Μάλλον έχουν καταλάβει με τι συναλλάσονται και ποιους ενημερώνουν...

Morgan Stanley: 25% πάνω ο ΟΤΕ με ΝΔ, πτώση 15% με ΠΑΣΟΚ

Όσο σωστή κι αν είναι η ανάλυση και οι λόγοι για τις δύο εκδοχές δεν με βρίσκει σύμφωνο να διατυπώνονται κατ' αυτό τον τρόπο...
Δείχνει την αδυναμία του δικού μας συστήματος και καταρρίπτει τους ισχυρισμούς ότι η κάθε κυβέρνηση είναι η συνέχεια της προηγούμενης, το οποίο έχει - δυστυχώς για πολύ κόσμο - επιβεβαιωθεί αρκετές φορές με κορυφαία τους νόμους για το ασφαλιστικό της περιόδου '90-'93 της ΝΔ που ενώ το ΠΑΣΟΚ διατυμπάνιζε ότι θα τους καταργούσε, απλά τους τροποποίησε σε ορίσμένα σημεία...

Όχι πάντως ότι δεν συμβαίνει, αλλά αυτό είναι που πρέπει να αλλάξει... Να δούμε πότε...

P.S. ονειροπολώ;

1.9.07

Kαλό Σεπτέμβριο 2007

Μεγάλο ξεκαθάρισμα αναμένεται αυτό τον μήνα! (*)

Στο μικρό μας πλανήτη η κρίση των funds ενδεχομένως να ξεκαθαρίσει μιας και τουλάχιστον υπάρχει διάθεση από κυβερνήσεις, αναλυτές και επενδυτές - οι κεντρικοί τραπεζίτες δεν έχουν μόνο αποσαφηνίσει τη θέση τους (μείωση επιτοκίων). Στην μικρή μας χώρα θα έχουμε νέα κυβέρνηση. Γενικότερα, μιας και το καλοκαίρι τελειώσε, όλοι θα γυρίσουν στις δουλειές τους για τη νέα σεζόν.

Δεν έχουν αλλάξει πολλά πράγματα στο δικό μας χρηματιστήριο από την τελευταία φορά που έκανα ανάλυση οικονομικών καταστάσεων... Ας δουμε μαζί τα κέρδη α' εξαμήνου των εισηγμένων όπως τα παρουσίασε η Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ μιας και είναι ίσως μόδα να κοιτάμε ξανά τα θεμελειώδη μεγέθη!

Σημειώστε ότι δεν πρόκειται ποτέ να κοιτάξει κάποιος σοβαρά εταιρεία που δεν έχει ετήσια κέρδη μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας άνω των €5-10 εκ., για να μην πω περισσότερα....

(η σειρά είναι από την παρουσίαση της Πήγασος και κάποιες λείπουν)
1. ΤΡΑΠΕΖΕΣ! κέρδη-κέρδη-κέρδη!!! Ο κλάδος +59%!!! No.1!!!
2. Ασφάλειες + 59.4%
3. Οι μεγάλοι όμιλοι στις Συμμετοχές: ΒΙΟΧΚ-ΓΕΚ-ΕΛΤΕΧ-ΕΠΑΤΤ-ΕΧΑΕ-ΦΡΛΚ
4. Υδρευσή +47.7%
5. Υπηρεσίες υγείας +90%
6. Λιμάνια +99.7%
7. Ιχθυοτροφεία +40.4%

Μεμονωμένες εταιρείες; Αρκετές!
CosmOTE-Στρίτζης-Altec-ΙΝΛΟΤ-ΤΗΛΕΤ-ΣΙΔΕ-ΦΡΙΓΟ-ALAPIS-ΝΕΟΧΚ-ΑΒΚ-ΣΠΡΙ-3Ε-ΚΛΜ-ΜΗΧΚ-ΠΛΑΚΡ-ΠΕΤΡΟ-ΣΦΑ-ΦΟΛΙ-ΚΑΜΠΑΣ
(ίσως να ξεχνάω και κάποιες)

** Σημειώνεται ότι οι εταιρίες Everest, Jumbo, Νίκας, Rainbow, Eπίλεκτος, CPI, ΕΒΖ και Ηλεκτρονική Αθηνών ανακοινώνουν τα αποτελέσματα 12μήνου 2006 και έχουν παράταση δημοσίευσης μέχρι το τέλος Σεπτεμβρίου

Τέλος:
α. Αφήνω σε εσάς τη σύγκριση με την προηγούμενη ανάλυση...
β. Μην συγχέετε τα κέρδη με την πορεία της μετοχής σε βραχυχρόνια περίοδο. Σε βάθος χρόνου όμως συμπίπτουν, να 'στε σίγουροι!


(*) Αν είναι να φοβάστε κάτι αυτό είναι η μελαγχολία του Οκτωβρίου!!!

Αποποίηση ευθυνών