ΤτΕ: Στα 6,38 δισ. οι κεφαλαιακές ανάγκες (AMK)

Είμαστε στην επόμενη αναμενόμενη γύρα ΑΜΚ των ελληνικών τραπεζών
Όλοι ακόμα αναρωτιούνται εάν φτάνει όμως η στρατηγική προχωράει όπως αναμενόταν, λογικά θα φτάσουμε και στο Δεκέμβριο του ..2016!

προτείνω τον πίνακα του δυσμενούς σεναρίου:

το δελτίο τύπου της ΤτΕ
06/03/2014 - Έκθεση Άσκησης Προσομοίωσης Ακραίων Καταστάσεων για τον Ελληνικό Τραπεζικό Τομέα

Τα τελευταία χρόνια η Τράπεζα της Ελλάδος, σε στενή συνεργασία με την Ευρωπαϊκή Επιτροπή, την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, υλοποίησε επιτυχώς ένα φιλόδοξο πρόγραμμα αναμόρφωσης του τραπεζικού τομέα, έχοντας ως στόχο τη δημιουργία ενός ισχυρού, αποτελεσματικού και βιώσιμου τραπεζικού συστήματος.

Στο πλαίσιο του νέου τραπεζικού χάρτη που έχει πλέον δημιουργηθεί, η Τράπεζα της Ελλάδος διεξήγαγε νέα άσκηση προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων σε όλες τις ελληνικές εμπορικές τράπεζες, ικανοποιώντας σχετική δέσμευση του Μνημονίου. Για το σκοπό της άσκησης, η Τράπεζα της Ελλάδος υιοθέτησε μια αυστηρή προσέγγιση, έτσι ώστε να διασφαλίζεται ότι τα ευρήματα θα είναι επαρκώς συντηρητικά, χρησιμοποιώντας τα αποτελέσματα όπως προέκυψαν από την ανεξάρτητη διαγνωστική μελέτη της BlackRock Solutions στα χαρτοφυλάκια δανείων των τραπεζών. Σημειώνεται ότι η νέα μελέτη της BlackRock ήταν πιο διευρυμένη, σε όρους μεθοδολογίας, δειγμάτων και ανάλυσης σε σύγκριση με την αντίστοιχη άσκηση του 2011.

Η σχετική έκθεση, που βρίσκεται αναρτημένη στον ιστότοπο της Τράπεζας της Ελλάδος, περιγράφει αναλυτικά την επίδραση που προβλέπεται ότι θα ασκήσουν στις εκτιμώμενες κεφαλαιακές ανάγκες των τραπεζών για την περίοδο 2013-2016: (i) οι αναμενόμενες ζημίες πιστωτικού κινδύνου του συνόλου των τραπεζικών δανείων που έχουν χορηγηθεί στην Ελλάδα και το εξωτερικό, αλλά και (ii) η εκτιμώμενη λειτουργική κερδοφορία των τραπεζών, βάσει μιας συντηρητικής θεώρησης των σχεδίων αναδιάρθρωσης που υπέβαλαν οι τράπεζες στην Τράπεζα της Ελλάδος κατά τη διάρκεια του τέταρτου τριμήνου του 2013. Στην εκτέλεση της άσκησης, την Τράπεζα της Ελλάδος συνέδραμαν κορυφαίες συμβουλευτικές και ελεγκτικές εταιρίες και συγκεκριμένα η BlackRock Solutions, η Rothschild και η ΕΥ.

Οι κεφαλαιακές ανάγκες που προέκυψαν για το σύνολο των ελληνικών εμπορικών τραπεζών εκτιμήθηκαν σύμφωνα με το Βασικό σενάριο σε €6,4 δισεκ. Η Τράπεζα της Ελλάδος θεωρεί ότι, μέσα σε φυσιολογικά επίπεδα οικονομικής αβεβαιότητας, οι εκτιμηθείσες κεφαλαιακές ανάγκες για τον χρονικό ορίζοντα της άσκησης (Ιούνιος 2013-Δεκέμβριος 2016) καλύπτονται από αποθέματα ασφαλείας που έχουν ήδη ενσωματωθεί στην άσκηση και ενέργειες περιορισμού των κεφαλαιακών αναγκών (π.χ. τη συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα σε μελλοντικές αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου, την αναγνώριση αναβαλλόμενης φορολογίας, την πώληση στοιχείων ενεργητικού, κ.λπ.), καθώς και από τα κονδύλια του ΤΧΣ που δεν έχουν ακόμη χρησιμοποιηθεί. Επιπλέον, η Τράπεζα της Ελλάδος ζήτησε από τις τράπεζες να υποβάλουν, το αργότερο μέχρι τις 15 Απριλίου 2014, σχέδιο κεφαλαιακής ενίσχυσης με βάση τα αποτελέσματα του βασικού σεναρίου και με χρονοδιάγραμμα υλοποίησης το συντομότερο εύλογο χρονικό διάστημα.

Το υλικό που δημοσιεύεται περιλαμβάνει:

1. Την έκθεση “Άσκηση Προσομοίωσης Ακραίων Καταστάσεων για τον Ελληνικό Τραπεζικό Τομέα 2013” στην αγγλική γλώσσα.

2. Το πρώτο κεφάλαιο της Έκθεσης (Γενική Επισκόπηση) στην ελληνική γλώσσα.

3. Τη μεθοδολογία της Διαγνωστικής Αξιολόγησης του τραπεζικού τομέα από τη BlackRock Solutions στην αγγλική γλώσσα

ΤτΕ: Στα 6,38 δισ. οι κεφαλαιακές ανάγκες
Στα 6,38 δισ. ευρώ διαμορφώνονται τελικώς οι κεφαλαιακές ανάγκες των ελληνικών τραπεζών, καθώς η Τράπεζα της Ελλάδος έλαβε υπ' όψιν της το βασικό σενάριο της BlackRock για την πορεία της οικονομίας, με τόσο συντηρητικές όμως παραδοχές που αύξησαν σημαντικά τον λογαριασμό.
Το βασικό σενάριο προβλέπει ελάχιστο δείκτη Core Tier I στο 8%, αντίστοιχο δηλαδή με τα επίπεδα που θα ισχύσουν και στα πανευρωπαϊκά stress tests, ενώ δεν υπολογίζεται ο αναβαλλόμενος φόρος παρά μόνο σε ποσοστό 20% επί των κοινών κεφαλαίων.
Την ίδια στιγμή όμως η μεθοδολογία της ΤτΕ προβλέπει ότι οι τράπεζες θα πρέπει ως το 2016 να σχηματίσουν μεγάλες προβλέψεις και ταυτόχρονα να αυξήσουν τον δείκτη κάλυψης μη εξυπηρετούμενων δανείων.
Ειδικότερα προβλέπεται ότι τα πιστωτικά ιδρύματα θα πρέπει να έχουν επαρκείς προβλέψεις έως το τέλος του 2016 ώστε να καλύψουν:
- Τουλάχιστον το 95% των ζημιών στη διάρκεια των δανείων, όπως εκτιμήθηκαν από την BlackRock για το βασικό σενάριο και τουλάχιστον το 85% των ζημιών στη διάρκεια των δανείων για το δυσμενές.
- Τουλάχιστον το 52% των μη εξυπηρετούμενων δανείων, όπως εκτιμήθηκαν από την BlackRock για το τέλος του 2016 για το βασικό σενάριο.
Το γεγονός ότι η ΤτΕ ορίζει ως πήχη για επαρκείς προβλέψεις το 95% των αναμενόμενων ζημιών πιστωτικού χαρτοφυλακίου στο life time και όχι στην τριετία είναι σημαντική αυστηροποίηση της μεθοδολογίας γιατί αυξάνει τις υπολογιζόμενες προβλέψεις και επομένως το τελικό ποσό των κεφαλαιακών αναγκών.
Ταυτόχρονα, η πρόβλεψη για δείκτη κάλυψης NPLs στο 52% είναι από τις αυστηρότερες στην Ευρώπη, καθώς το 75% των ευρωπαϊκών τραπεζών έχουν δείκτη κάλυψης χαμηλότερο από το 52%.
Επιπρόσθετα η Rothschild και η Ernst&Young "στρέσαραν" τα business plans των τραπεζών. Έτσι η μεθοδολογία περιόρισε σημαντικά τις προβλέψεις για αύξηση του χαρτοφυλακίου χορηγήσεων με αποτέλεσμα να μειώνονται τα έσοδα από προμήθειες και τόκους που προέβλεπαν τα business plans.
Ταυτόχρονα δεν ελήφθησαν καθόλου υπ' όψιν οι τόκοι από δάνεια σε καθυστέρηση και αντικαταστάθηκαν από εκτιμώμενα έσοδα ανάκτησης δανείων, ενώ επήλθε και αναπροσαρμογή των δανείων σε καθυστέρηση σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της BlackRock ώστε να σχηματισθούν προβλέψεις για δάνεια που σήμερα είναι τύποις ενήμερα λόγω ρυθμίσεων, αλλά αξιολογούνται ως μη εξοφλητέα.
Όλες οι παραπάνω επιμέρους παραδοχές καλύπτουν εν μέρει τις απαιτήσεις της τρόικας που είχε αναδείξει το Euro2day.gr για να έρθουν μπροστά προβλέψεις και να ξεκινήσει η ενεργητική διαχείριση προβληματικών δανείων από την πλευρά των ελληνικών τραπεζών.
Η μεθοδολογία της Τράπεζας της Ελλάδος λαμβάνει υπόψη τις αναμενόμενες ζημίες πιστωτικού κινδύνου για περίοδο τριάμισι ετών με βάση τη χρονική στιγμή ρευστοποίησης του ενεχύρου. Αυτό σε συνδυασμό με τους προαναφερθέντες περιορισμούς καταλήγει σε εμπροσθοβαρή κάλυψη στα τριάμισι χρόνια των αναμενόμενων ζημιών πιστωτικού κινδύνου έως τη λήξη των δανείων.
Για πρώτη φορά μάλιστα μπήκαν στο μικροσκόπιο του ελέγχου ακόμη και οι ασφαλιστικές θυγατρικές των πιστωτικών ιδρυμάτων.

Προβλέψεις και διαγραφές δανείων 60,2 δισ. ως το τέλος του 2016

Το βασικό σενάριο προβλέπει ότι ως το τέλος του 2016 οι ζημίες πιστωτικού χαρτοφυλακίου, δηλαδή οι προβλέψεις και οι διαγραφές δανείων, θα ανέλθουν στα 60,24 δισ. ευρώ (50,24 δισ. στην Ελλάδα και 10 δισ. στο εξωτερικό).
Οι τράπεζες διαθέτουν ήδη συσσωρευμένες προβλέψεις 38,38 δισ. και αναμένεται βάσει της έκθεσης να δημιουργήσουν εσωτερικά νέα κεφάλαια ύψους 10,34 δισ. ευρώ στην τριετία (κέρδη προ προβλέψεων, πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων κ.ά.). Το έλλειμμα των 11,5 δισ. καλύπτεται μεν από τα υφιστάμενα (σ.σ. 30/6/2013) βασικά εποπτικά κεφάλαια των τραπεζών, τα οποία διαμορφώνονται σε 23 δισ. ευρώ, αλλά το σύνολο των 6 εγχώριων τραπεζών εμφανίζει μετά την αφαίρεση πτώση του Core Tier I κάτω του 8%. Εξ ου και απαιτούνται αθροιστικά κεφαλαιακές ανάγκες 6,38 δισ. ευρώ.

Πώς κατανέμεται ο λογαριασμός

Σύμφωνα με το βασικό σενάριο της BlackRock για την πορεία της ελληνικής οικονομίας οι κεφαλαιακές ανάγκες για τη Eurobank ανέρχονται σε 2,94 δισ. ευρώ, για την Εθνική σε 2,18 δισ. ευρώ, για την Πειραιώς σε 425 εκατ. ευρώ και για την Alpha σε 262 εκατ. Οι κεφαλαιακές ανάγκες της Αττικής διαμορφώνονται σε 397 εκατ. ευρώ και της Πανελλήνιας σε 169 εκατ. ευρώ.
Για τις ABB, Credicom και Επενδυτική Τράπεζα Ελλάδος (IBG) δεν απαιτούνται πρόσθετα κεφάλαια.
Ειδικότερα:
* Οι αναμενόμενες ζημίες πιστωτικού χαρτοφυλακίου εσωτερικού (προβλέψεις και διαγραφές δανείων) στην τριετία 2014-16 για την Alpha υπολογίζονται σε 14,7 δισ. ευρώ, ενώ για τις θυγατρικές της σε 2,93 δισ. ευρώ.
Η τράπεζα εκτιμάται ότι θα επιτύχει στην τριετία εσωτερική δημιουργία κεφαλαίου ύψους 4,04 δισ. ευρώ και με δεδομένο ότι διαθέτει ήδη συσσωρευμένες προβλέψεις 10,4 δισ. ευρώ και κύρια βασικά ίδια κεφάλαια 7,38 δισ. ευρώ ο τελικός λογαριασμός της άσκησης με το βασικό σενάριο υπολογίζει κεφαλαιακές ανάγκες 262 εκατ. ευρώ.
* Η Eurobank αναμένεται να εμφανίζει αναμενόμενες ζημίες στην τριετία 9,5 δισ. ευρώ στο χαρτοφυλάκιο χορηγήσεων στην Ελλάδα και άλλο 1,62 δισ. ευρώ στις δραστηριότητες του εξωτερικού. Η τράπεζα διαθέτει κύρια βασικά ίδια κεφάλαια 2,2 δισ. ευρώ, συσσωρευμένες προβλέψεις 7 δισ. ευρώ και προβλέπεται ότι θα επιτύχει εσωτερική δημιουργία κεφαλαίου 2,1 δισ. ευρώ. Επομένως απαιτούνται κεφάλαια 2,94 δισ. ευρώ για να επιτύχει Core Tier I 3,13 δισ. ευρώ.
* Η Πειραιώς αναμένεται να εμφανίσει ως το τέλος του 2016 αναμενόμενες ζημίες πιστωτικού χαρτοφυλακίου 16,1 δισ. ευρώ για την Ελλάδα και 2,34 δισ. ευρώ για το εξωτερικό. Διαθέτει όμως συσσωρευμένες προβλέψεις 12,36 δισ. ευρώ, κύρια εποπτικά κεφάλαια 8,29 δισ. και αναμένει βάσει της άσκησης εσωτερική δημιουργία κεφαλαίου 2,65 δισ. ευρώ. Έτσι οι κεφαλαιακές της ανάγκες διαμορφώνονται σε 425 εκατ. ευρώ.
* Η Εθνική έχει όντως τις χαμηλότερες αναμενόμενες ζημίες πιστωτικού χαρτοφυλακίου για την Ελλάδα (8,74 δισ. ευρώ) μεταξύ των συστημικών τραπεζών, ενώ οι αντίστοιχες του εξωτερικού ανέρχονται σε 3,1 δισ. ευρώ. Διαθέτει συσσωρευμένες προβλέψεις 8,13 δισ., κύρια εποπτικά κεφάλαια 4,82 δισ. και αναμένει εσωτερική δημιουργία κεφαλαίου μόλις 1,45 δισ. ευρώ, τη χαμηλότερη επίσης μεταξύ των συστημικών τραπεζών. Κεφαλαιακές ανάγκες 2,18 δισ. ευρώ.
*Η Αττικής έχει αναμενόμενες ζημίες πιστωτικού χαρτοφυλακίου 888 εκατ. ευρώ και διαθέτει συσσωρευμένες προβλέψεις 403 εκατ. ευρώ και βασικά εποπτικά κεφάλαια 225 εκατ. ευρώ. Από εσωτερική δημιουργία κεφαλαίου προβλέπεται κεφαλαιακή ενίσχυση 106 εκατ. ευρώ και έτσι οι κεφαλαιακές της ανάγκες διαμορφώνονται σε 397 εκατ. ευρώ. 

Ως τις 15 Απριλίου η κατάθεση των σχεδίων κεφαλαιακής ενίσχυσης

Όπως αναφέρεται στη σχετική ανακοίνωση, η ΤτΕ θεωρεί ότι, μέσα σε φυσιολογικά επίπεδα οικονομικής αβεβαιότητας, οι εκτιμηθείσες κεφαλαιακές ανάγκες για τον χρονικό ορίζοντα της άσκησης  (Ιούνιος 2013 - Δεκέμβριος 2016) καλύπτονται από αποθέματα ασφαλείας που έχουν ήδη ενσωματωθεί στην άσκηση και από ενέργειες περιορισμού των κεφαλαιακών αναγκών (π.χ. τη συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα σε μελλοντικές αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου, την αναγνώριση αναβαλλόμενης φορολογίας, την πώληση στοιχείων ενεργητικού κ.λπ.), καθώς και από τα κονδύλια του ΤΧΣ που δεν έχουν ακόμη χρησιμοποιηθεί.
Επιπλέον, η Τράπεζα της Ελλάδος ζήτησε από τις τράπεζες να υποβάλουν, το αργότερο μέχρι τις 15 Απριλίου 2014, σχέδιο κεφαλαιακής ενίσχυσης με βάση τα αποτελέσματα του βασικού σεναρίου και με χρονοδιάγραμμα υλοποίησης το συντομότερο εύλογο χρονικό διάστημα.
Ο χρόνος που θα δοθεί στις τράπεζες να καλύψουν τις κεφαλαιακές τους ανάγκες παραμένει σε εκκρεμότητα καθώς το ΔΝΤ επιμένει ότι η προθεσμία δεν μπορεί να ξεπεράσει την 30ή Νοεμβρίου όταν και είναι προγραμματισμένο να ανακοινωθούν τα ευρήματα του ελέγχου της ΕΚΤ. Η ελληνική πλευρά ζητά παράταση χρόνου ως και το τέλος του 2015.



 η ανταπόκριση για το εξωτερικό

Greek bank shares volatile after stress tests

LONDON (AP) — Greek banks saw their share prices swing sharply Friday after the country's central bank said they need to raise billions of euros to plug holes in their finances.

Late Thursday, the Bank of Greece said the sector needs to raise 6.4 billion euros ($8.9 billion) to be able to cushion potential future losses, an announcement that prompted some of the banks to outline their plans.

The most noteworthy mover was Piraeus Bank, Greece's biggest bank by market capitalization. Though its share price fell 3 percent, it had earlier fallen as much as 7 percent after the bank said it plans to raise 1.75 billion euros in a share capital increase. The prospect of more shares in circulation tends to weigh on the share price.

Though Piraeus' needs were estimated at 425 million euros, the bank said it is taking advantage of an improved market backdrop to raise more, adding that it aims to repay in full a 750 million-euro government investment.

The bank said the share capital increase will make it "strong enough to withstand extreme economic conditions and to decisively support the economic progress of the country."

The fact that Piraeus is confident enough to raise more money than it is required to do is a further sign of improvement in Greece's financial markets as the country's public finances heal gradually and the economy is expected return to growth soon. The ATHEX stock market in Athens is trading near three-year highs and the government's borrowing rates in bond markets have fallen sharply in recent months.

Greece has been hammered by a vicious financial crisis since late 2009 that developed into an economic depression. The economy has shrunk by around a quarter while unemployment has soared to over 25 percent.

Since May 2010, Greece has been dependent on billions of euros in rescue loans from the other European Union countries that use the euro, and from the International Monetary Fund. In return, successive Greek governments have had to slash spending, increase taxes and enact wide-ranging economic reforms.

Piraeus wasn't the only bank in focus Friday.

Eurobank said it was asking shareholders to give it the right to raise the share capital to "fully cover" the 2.95 billion euros the Bank of Greece thinks it needs. Its shares also fell, but recovered somewhat through the day, to trade 4.9 percent lower.

Shares in the National Bank of Greece rose 2.4 percent after it said it won't raise money to meet the 2.2 billion-euro hole estimated by the central bank. It said it will present a plan in April that "will address the capital needs without raising new equity capital."

ΑΣΤΕΡΑΣ ΒΟΥΛΙΑΓΜΕΝΗΣ Ταχέως προς την τελική φάση ξεπουλήματος

Στην τελική φάση εισέρχεται η διαδικασία πώλησης του «Αστέρα Βουλιαγμένης» μετά την κατάθεση τεσσάρων δεσμευτικών προσφορών από αντίστοιχα επενδυτικά σχήματα κατά τη χτεσινή τελευταία μέρα του διαγωνισμού, όπως ανακοίνωσαν το ταμείο αποκρατικοποιήσεων (ΤΑΙΠΕΔ) και η Εθνική Τράπεζα. Πρόκειται για την κοινοπραξία των «Colony Capital Acquisitions» και «Dolphin Capital», την «JERMYN STREET REAL ESTATE FUND», η οποία σύμφωνα με την επίσημη ανακοίνωση υποστηρίζεται από 6 επενδυτές, τη «Lamda Εrga Αnaptyxis s.a» (όμιλος Λάτση) και το επενδυτικό σχήμα με την επωνυμία «PLEPI HOLDINGS LTD», στο οποίο εμπλέκεται και ο όμιλος Κωνσταντακόπουλου.
Το ενδιαφέρον που επιδεικνύουν ξένοι και ντόπιοι επιχειρηματικοί όμιλοι καταδεικνύει και την τεράστια αξία της έκτασης του «Αστέρα», συνολικής επιφάνειας 308 στρεμμάτων περίπου.
Σύμφωνα με τη στρατηγική μελέτη περιβαλλοντικών επιπτώσεων που έγινε για λογαριασμό του ΤΑΙΠΕΔ, παρέχεται στο νέο ιδιοκτήτη η δυνατότητα κατασκευής πολυτελών κατοικιών και διαμερισμάτων, καθώς και της κατεδάφισης κάποιας από τις τρεις ξενοδοχειακές μονάδες που βρίσκονται σήμερα εντός της έκτασης, όπως και χρήση της παραλίας και της μαρίνας Βουλιαγμένης. Στην έκταση διατηρούν δικαιώματα το ελληνικό Δημόσιο και η Εθνική Τράπεζα, ενώ υπάρχει πρόβλεψη επέκτασης του επενδυτικού σχεδιασμού σε παρακείμενη έκταση που ανήκει στην Εκκλησία και σήμερα φιλοξενείται ορφανοτροφείο. Με βάση την αρχική συμφωνία η Τράπεζα θα λάβει το 80% των εσόδων από τη διαδικασία ιδιωτικοποίησης και το ΤΑΙΠΕΔ το 20%.
Η συγκεκριμένη επένδυση δεν αφορά αποκλειστικά στον Αστέρα Βουλιαγμένης αλλά επεκτείνεται, όπως αναφέρει χαρακτηριστικά η στρατηγική μελέτη, στο σύνολο της περιοχής της χερσονήσου «Μικρό Καβούρι», ενώ ως ευρύτερη ζώνη επιρροής του σχεδίου θεωρείται ολόκληρη η περιοχή, που βρίσκεται «στον άμεσο περίγυρο της προς αξιοποίηση έκτασης», δηλαδή τη δημοτική ενότητα Βουλιαγμένης.
Είναι προφανές ότι ακριβώς εξαιτίας της τεράστιας αξίας της εν λόγω έκτασης - η οποία λόγω της συνολικότερης πτώσης των τιμών των ακινήτων θα παραχωρηθεί σε... έξτρα ανταγωνιστική τιμή - οι ανταγωνισμοί ανάμεσα στους υποψήφιους νέους ιδιοκτήτες θα κορυφωθούν το αμέσως επόμενο διάστημα. Ενα ακόμη «πρόβλημα» μάλιστα που εμπλέκει ακόμη περισσότερο το κουβάρι των επιχειρηματικών ανταγωνισμών ανακύπτει και εξαιτίας της παρακείμενης έκτασης του παλαιού αεροδρομίου Ελληνικού, όπου το αρχικό σενάριο προέβλεπε επενδυτικές δράσεις εξ αντικειμένου ανταγωνιστικές προς αυτές που σχεδιάζεται να υλοποιηθούν στον «Αστέρα» Βουλιαγμένης.

http://www2.rizospastis.gr/story.do?id=7719171&publDate=27/11/2013

Τα «κρυφά» δάνεια της Deutsche Bank

Συμφωνίες 2,5 δισ. ευρώ με τις ιταλικές Banca Monte dei Paschi di Siena και Banco do Brasil SA, αποκαλύπτουν μια τεχνική που βοήθησε την Deutsche Bank να αποκρύψει τα δάνεια όταν έστελνε ρευστό στις τράπεζες, σύμφωνα με έγγραφα που επικαλείται το Bloomberg.

Η Deutsche Bank AG, σταθερά μέσα στην κορυφαία τριάδα στις παγκόσμιες πιστωτικές αγορές, κέρδισε από το 2008 δισεκατομμύρια δολάρια από δάνεια σε τράπεζες σε όλο τον κόσμο τα οποία δεν εμφανίζονται στους ισολογισμούς της.
Ο μεγαλύτερος τραπεζικός όμιλος της Γερμανίας κατάφερε να δανείσει σε τράπεζες από την Βραζιλία ως την Ιταλία, εξαφανίζοντας τις συναλλαγές από τον ισολογισμό της, αν και ακόμα τις οφείλονται τα χρήματα, ανέφεραν τέσσερις άνθρωποι με γνώση της εν λόγω πρακτικής και εσωτερικών εγγράφων που έχουν δώσει στο Bloomberg.
Συμφωνίες 2,5 δισ. ευρώ με τις ιταλικές Banca Monte dei Paschi di Siena και Banco do Brasil SA, αποκαλύπτουν μια τεχνική που βοήθησε την Deutsche Bank να αποκρύψει τα δάνεια όταν έστελνε ρευστό στις τράπεζες, σύμφωνα με τα έγγραφα.
Από αυτά προκύπτει ότι είχε συζητήσεις για παρόμοιο δάνειο με την Dexia, λίγες εβδομάδες προτού η τράπεζα ζητήσει διάσωση και χρησιμοποίησε τις ίδιες λογιστικές πρακτικές για άλλες συμφωνίες ως το 2011, όπως ανέφεραν δύο άνθρωποι με γνώση των συναλλαγών.
“Πρέπει να είμαστε ιδιαίτερα προβληματισμένοι για την αδιαφάνεια και την πολυπλοκότητα αυτών των συναλλαγών” ανέφερε ο Joshua Rosner, αναλυτής στην Graham Fisher & Co στην Νέα Υόρκη, ο οποίος είχε προειδοποιήσει το 2007 ότι τα παράγωγα που συνδέονταν με τα suborune δάνεια έθεταν κινδύνους για την οικονομία.
Tα δάνεια συμπεριλαμβάνονται στα 395,5 δισ. ευρώ που η Deutsche Bank αποκλείει από τον ισολογισμό της, αντισταθμίζοντας τα με ισοδύναμα (equivalent) στοιχεία παθητικού, σύμφωνα με πρόσωπο με απευθείας γνώση της πρακτικής. Η Deutsche Bank αποκάλυψε για πρώτη φορά το συγκεκριμένο ποσό τον Απρίλιο.
Τα 395,5 δισ. αντιστοιχούν στο 19% του καταγεγραμμένου ενεργητικού της εταιρείας στ 2,03 τρισ. ευρώ.

Κίνδυνος απωλειών

Η τράπεζα επωφελήθηκε από την πραγματοποίηση επιμέρους συναλλαγών γύρω από τα δάνεια αυτά, συμπεριλαμβανομένης της πώλησης CDS για κρατικά ομόλογα που αργότερα χτυπήθηκαν από την ευρωπαϊκή κρίση χρέους, σύμφωνα με τα έγγραφα που περιγράφουν τις συμφωνίες με την Monte Paschi και την Banco do Brazil και τρεις ανθρώπους με γνώση των συναλλαγών.
Τα έγγραφα για τα δάνεια και άλλες δημοσιευμένες πληροφορίες δεν δείχνουν πως εξελίχθηκαν τα στοιχήματα της τράπεζας ή αν οι ρυθμιστικές αρχές γνώριζαν τις λογιστικές πρακτικές.
“Αντιμετωπίζουν τον κίνδυνο απωλειών” ανέφερε ο Θόδωρος Κρίντας, διαχειριστής του Attica Wealth Management, το οποίο διαχειρίζεται 100 εκατ. ευρώ, μεταξύ των οποίων και μετοχές της Deutsche Bank. “Από την σκοπιά του επενδυτή, θα ήθελα πραγματικά πάρα πολύ να μάθω” πρόσθεσε.

Yπερβολικό netting

Η Deutsche Bank είχε επίσης συμφωνίες για μακροπρόθεσμα repos με τρεις άλλες τράπεζες – την Εθνική, το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο και την Al Khaliji του Κατάρ, σύμφωνα με τέσσερις ανθρώπους με άμεση γνώση των συναλλαγών. Οι συναλλαγές περιλάμβαναν εργαλεία μείωσης του πιστωτικού κινδύνου (netting), σύμφωνα με άνθρωπο που ενημερώθηκε για τον τρόπου με τον οποίο τα αποτίμησε η Deutsche Bank. Το Bloomberg δεν βρήκε έγγραφα σχετικά με τα τρία δάνεια.
Εκπρόσωπος της Deutsche Bank ανέφερε σε γραπτή απάντηση ότι οι πληροφορίες και για τα έξι deals δεν είναι ακριβείς και “περιλαμβάνουν αναφορές σε συναλλαγές που ποτέ δεν συνέβησαν” και για εταιρείες για τις οποίες η γερμανική τράπεζα ποτέ δεν πούλησε repos.
Δεν διευκρίνισε ποιες ακριβώς πληροφορίες είναι λανθασμένες.

Ελληνικά δάνεια

Στην Ελλάδα, το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο δανείστηκε τουλάχιστον 100 εκατομμύρια ευρώ από την Deutsche Bank, σύμφωνα με δύο ανθρώπους με γνώση της συμφωνίας. Η Εθνική Τράπεζα, έλαβε 220 εκατομμύρια ευρώ, ανέφερε η μια πηγή.
“Δεν μπορούμε να δώσουμε οποιαδήποτε πληροφορία για την συμφωνία αυτή, γιατί ήταν μια διμερής συναλλαγή μεταξύ τραπεζών” σημείωσε ο Πέτρος Χριστοδούλου, αναπληρωτής CEO, στην Εθνική Τράπεζα
Ο Χάρης Σιγανός, CEO του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου, δεν θέλησε να κάνει κάποιο σχόλιο στο Bloomberg, όπως και ο εκπρόσωπος της Banco Popolare, της Banco do Brasil και της Dexia.

http://www.euro2day.gr/news/world/article/1116169/bbg-ta-kryfa-daneia-ths-deutsche-bank.html

bloomberg.com

Deutsche Bank Opaque Loans From Brazil to Italy Hide Risk

Deutsche Bank AG (DBK), perennially among the top three in global credit markets, made billions of dollars of loans to banks worldwide since 2008 and accounted for them in a way that obscured their continuing risk to investors.
Germany’s largest bank managed to lend to firms from Brazil to Italy while making the transactions disappear from its balance sheet, even though it still is owed the money, according to four people with knowledge of the practice and internal documents provided to Bloomberg News.

Deals totaling 2.5 billion euros ($3.3 billion) involving Italy’s Banca Monte dei Paschi di Siena SpA and Banco do Brasil SA reveal a technique that obscured Deutsche Bank’s lending reach when it sent cash to the banks, the documents show. The company had talks about a similar loan to Dexia SA (DEXB) weeks before that firm was rescued, according to the documents, and it used the same accounting for other deals through 2011, two of the people with knowledge of the transactions said.
“We should be very concerned about the opacity and complexity of these transactions,” said Joshua Rosner, an analyst at research firm Graham Fisher & Co. in New York who warned in early 2007 that securities linked to subprime loans posed risks to the economy.
The loans are among 395.5 billion euros in assets that Deutsche Bank excludes from its balance sheet by offsetting them with equivalent liabilities, according to a person with direct knowledge of the practice. Deutsche Bank disclosed the amount for the first time in April under new international financial reporting standards. The total represents 19 percent of the company’s reported assets of 2.03 trillion euros.

‘Intended Spirit’

Kathryn Hanes, a spokeswoman for Deutsche Bank, said the Frankfurt-based lender follows accounting rules “meticulously, conservatively and taking into account their intended spirit” and started reporting “these positions on a gross basis for even greater transparency.” She said the amount of any offset loans is “immaterial to our balance sheet and key ratios.”
Thomas Blees, a spokesman in Berlin for KPMG, which has audited the lender since 1990, declined to comment.
Deutsche Bank’s accounting for the loans, described in documents for some deals as “enhanced” repos, reduces reported lending as co-Chief Executive Officers Anshu Jain and Juergen Fitschen seek to convince investors the company has enough capital compared with assets to cushion against losses.

‘Market Risk’

The bank profited from arranging side trades around the loans, including selling credit-default protection on government bonds later battered by Europe’s sovereign-debt crisis, according to documents describing the Monte Paschi and Banco do Brasil deals and three people with knowledge of the transactions who asked not to be identified because the loans are private.
The loan documents and other published information don’t show how the lender’s bets fared or whether regulators were aware of the accounting.
“They’re running a market risk,” said Theodore Krintas, managing director of Athens-based Attica Wealth Management, which oversees 100 million euros, including Deutsche Bank stock. “From an investor point of view, I’d like very much to know.”
Documents about the Monte Paschi and Banco do Brasil loans describing completed deals show they were structured to allow for the offsetting, or netting, of assets against liabilities. Deutsche Bank sought to use similar accounting for a 2009 loan to Verona, Italy-based Banco Popolare SC (BP), which like Monte Paschi was later bailed out, according to an internal Deutsche Bank e-mail and a person with knowledge of the deal.

Increased Netting

Deutsche Bank also had long-term repo deals with three other lenders -- National Bank of Greece SA (ETE), Athens-based Hellenic Postbank SA (TT) and Qatar’s Al Khaliji -- according to four people with direct knowledge of the financings. The transactions involved netting, according to one of the people, who was briefed on how Deutsche Bank accounted for them. No documents about the three loans were made available to Bloomberg News.
By the third quarter of 2009, the amount of netting was expanding at a pace that led at least two senior executives to express concern that the bank’s assets would increase if they could no longer offset the loans, the person said.
Deutsche Bank’s Hanes said in a written response to questions about all six deals that “the information is inaccurate” and “includes references to purported transactions that never occurred, and in respect of companies for which we have never structured enhanced repurchase transactions.”
She wouldn’t specify what information might be in error or dispute specific deals.
“We do not comment on client transactions,” Hanes said.

‘Skewed’ View

Every billion euros Deutsche Bank kept off its balance sheet inflated measures of its financial health, including capital ratios, which otherwise might have compelled it to raise more money from investors, according to Thomas Selling, an emeritus accounting professor at the Thunderbird School of Global Management in Glendale, Arizona, and a former academic fellow at the U.S. Securities and Exchange Commission.
“Investors are relying on the financial statements for an unbiased view of the risk of the bank, and that view has been skewed,” said Selling, one of three accountants who examined deal documents at the request of Bloomberg News. “It makes their balance sheet look less risky than it really is.”
Deutsche Bank ranks last among global banks by at least one risk measure -- the proportion of tangible capital to total assets, known as the leverage ratio -- according to data as of Dec. 31 compiled by Thomas Hoenig, vice chairman of the U.S. Federal Deposit Insurance Corp., which handles bank failures and sets capital levels along with other bank regulators.

Capital Shortfall

Kian Abouhossein, a JPMorgan Chase & Co. analyst in London, estimated in a July 4 note to clients that Deutsche Bank may face a capital shortfall of 12.3 billion euros under a proposal by the Basel Committee on Banking Supervision to include assets that are off banks’ books in leverage calculations.
Hanes said the company is “among the best-capitalized banks in the world in our global peer group” after improvements in its capital ratio and the sale of stock and subordinated debt this year. Chief Financial Officer Stefan Krause said in an interview with Boersen-Zeitung published July 6 that the firm would reduce its balance sheet and set aside profit as regulators implement stricter leverage rules.
Deutsche Bank has ranked among the top three underwriters of international bonds, excluding self-led deals, since at least 2002 and is first this year, data compiled by Bloomberg show. It also improved its standing among loan arrangers to third place this year in Europe, Middle East and Africa, up from eighth in 2008, the data show.

Short Position

Deutsche Bank relied on what it called “no-balance-sheet usage” to keep loans off its books, documents for the Monte Paschi and Banco do Brasil deals show.
In a typical secured borrowing, a bank lends cash it already has, recording the outlay as an asset on its balance sheet. In exchange, it gets collateral that it holds until the loan is repaid.
In the no-balance-sheet transactions, Deutsche Bank received the collateral, sold it and used the cash to make the loan. By selling the collateral -- government bonds, in the deals reviewed by Bloomberg News -- Deutsche Bank created an obligation to return the securities, allowing it to net to essentially zero its assets and liabilities, the documents show.
The lender in effect created a short position on the bonds, according to deal memos and internal e-mails about the transactions. In a short sale, traders sell borrowed securities and expect to buy them back at a lower price before returning them to the owner.

Selling Collateral

Deutsche Bank was able to sell the collateral because it didn’t have to return the bonds under the terms of the agreement. Instead, the borrower agreed that Deutsche Bank could return the “cheapest-to-deliver” equivalent in the event of default, the documents show.
The German lender sold insurance against possible defaults of securities linked to the collateral, in effect moving the risk that the loan wouldn’t be repaid onto its trading book and away from public scrutiny, according to accountants who reviewed the documents for Bloomberg News.
Deutsche Bank is shielded from the deterioration of a government’s creditworthiness because its client would have to post additional collateral. It was on the hook if the country defaulted on its bonds, the accountants said.
“It goes against the spirit of any regulation,” said Arturo Bris, a finance professor at the IMD business school in Lausanne, Switzerland, who examined the Deutsche Bank documents. “Risks, like energy, get transformed but don’t disappear.”

IFRS Rules

The deals resembled repurchase agreements, or repos, in which a borrower sells securities to a lender, promising to buy them back at a future date at an agreed-upon price. Unlike typical repos, which are reported as loans and mature in as short a period as hours, the Deutsche Bank trades lasted five years or longer and weren’t recorded as assets, documents show.
To keep loans off the balance sheet, Deutsche Bank executives invoked International Financial Reporting Standards rule IAS 32, which requires certain financial instruments to cancel each other if obligations are settled simultaneously or net throughout the life of the deal, the documents show.
“Reporting on a net basis is an obligation, not an optional accounting treatment,” Deutsche Bank’s Hanes said.

Default Insurance

By agreeing to accept the cheapest asset in the event of default, Monte Paschi and Banco do Brasil effectively insured the bonds they gave Deutsche Bank as collateral. They paid interest on the borrowed cash and kept earning the coupons on the bonds, which they accounted for as still owning because they were, in effect, due to receive them back, the documents show.
Deutsche Bank in turn earned a premium by acting as a broker on the default insurance by selling credit-default protection to investors, allowing the bank to record a profit at the outset. It reaped about 60 million euros that way at the start of the Monte Paschi deal, profit that was booked by the bank’s rates unit, the documents show.
The deal is described in internal Deutsche Bank memos as a “structured term” repo. In public filings, Monte Paschi labels the financing both as a long-term repo and as “total return swaps” in which the Italian lender receives cash for bonds.
Investors wouldn’t have known the netted-out deals existed because Deutsche Bank’s regulatory filings describe accounting practices that indicate it probably was showing the full loan amounts, two accountants who reviewed the deals said.

Followed Rules

Since 2010, the company’s annual reports have included repos among the types of transactions it says it normally records in gross amounts, rather than net.
“Repurchase and reverse repurchase agreements are also presented gross, as they also do not settle net in the ordinary course of business,” Deutsche Bank said in the filings.
Still, the company continued to use netting to account for new long-term repos through at least 2011, according to two people with knowledge of the treatment. The pace of loans slowed as the European Central Bank stepped in with its own crisis lending, one person said.
“They cleverly found a way to exploit the law and followed the rules to the letter,” said Barry Epstein, a principal of forensic accounting and litigation consulting at Chicago-based Cendrowski Corporate Advisors, who reviewed deal documents.
The transactions were designed by the company’s investment bank, whose co-head at the time, Jain, helped build the lender into one of the world’s biggest securities firms. Jain, 50, was appointed co-CEO of Deutsche Bank last year.

Monte Paschi

The bank’s 2 billion-euro loan to Monte Paschi in 2008, first disclosed by Bloomberg News in January, is being investigated by Siena prosecutors because the Italian firm used the transaction to hide losses.
Deutsche Bank hasn’t been accused of wrongdoing in the matter. The deal “was subject to our rigorous internal approval processes and also received the requisite approvals of the client,” the firm has said. Jain declined to comment about the loans to banks.
The documents outlining Deutsche Bank’s design and bookkeeping of loans to Monte Paschi and Banco do Brasil provide a glimpse of the other side of such transactions and reveal their deployment beyond Italy.
When credit markets seized up in 2008, executives at Deutsche Bank’s global rates group in London, led at the time by Michele Faissola, along with bankers at other units, worked on long-term repo deals to help quench financial firms’ thirst for cash. Faissola, now the company’s global head of asset and wealth management, declined to comment.

Dexia Deal

The deals discussed in documents and cited by people with knowledge of the transactions involved some of the world’s most-troubled banks and economies at a perilous moment. They included the 2009 loan of 200 million euros to Banco Popolare, which like Monte Paschi took state aid from Italy.
Deutsche Bank executives approved a similar transaction with Dexia, the Franco-Belgian lender that was later bailed out, documents show. In a four-page memo that concludes with the words “Approved 8 August 2008,” the bank’s Accounting Technical Forum described the cash outlay as a loan.
“DB in effect has a financing transaction and books a loan to reflect this,” the accounting group said.
A one-page annex explained that Deutsche Bank would offset the loan with its obligation to return the value of the bonds to Brussels-based Dexia.
“No such trade was executed between Deutsche Bank and Dexia,” Hanes said.
Still, the planned financing provided a blueprint bankers proposed using for future deals, the documents show. A February 2009 memo from the accounting group explained that approval for an enhanced repo with Banco do Brasil was restricted because of a “limitation of Euro 5bn on the repo netting determined under the initial Dexia trade approval from 2008.”

Greek Loans

Banco do Brasil, controlled by the Brazilian government, participated in a five-year deal with Deutsche Bank in 2009, in which it borrowed about $500 million, according to two people with knowledge of the financing.
Al Khaliji borrowed $42 million from Deutsche Bank in 2009 in a long-term repo backed by Qatari government bonds, according to an executive at the Doha-based lender who asked not to be named in line with company policy.
In Greece, which sparked Europe’s debt crisis by revealing in October 2009 that its budget deficit was more than double previous estimates, Hellenic Postbank borrowed at least 100 million euros from Deutsche Bank, according to two people with knowledge of the deal. National Bank of Greece, the country’s biggest lender, received 220 million euros, one person said.
“We cannot give any disclosure or information on that deal because it was a bilateral transaction between banks,” said Petros Christodoulou, deputy CEO of National Bank of Greece.
Harris Siganos, CEO of state-controlled Hellenic Postbank, declined to comment, as did spokesmen for Banco Popolare, Brasilia-based Banco do Brasil and Dexia.

Bafin, Bundesbank

The documents reviewed by Bloomberg don’t indicate whether regulators in Germany or elsewhere knew about the deals. Sven Gebauer, a spokesman for German financial watchdog Bafin, said confidentiality prohibits the regulator from commenting on specific companies or transactions.
Ute Bremers, a spokeswoman for Frankfurt-based Bundesbank, Germany’s central bank, declined to comment, as did John Nester at the SEC in Washington. A spokesman for the London-based International Accounting Standards Board, which sets rules, said the group doesn’t comment on how they are applied.

Project Santorini

“The figures should be disclosed,” said Edgar Loew, an honorary professor at WHU-Otto Beisheim School of Management in Vallendar, Germany, who examined the Deutsche Bank documents for Bloomberg News. “This type of accounting was not intended by the rules.”
Loew, who previously held positions at KPMG and Deutsche Bank, said he wasn’t involved in preparing the bank’s public filings that would have addressed such deals.
By the end of 2009, the European debt crisis had set in, pummeling the bonds underlying some of the agreements and eroding the capital of banks, including Monte Paschi, which used a cash-for-bonds repurchase agreement with Deutsche Bank to conceal about 429 million euros of losses.
Siena prosecutors are scrutinizing the deal, dubbed Project Santorini, as part of probes into fraud, false bookkeeping and obstruction of regulatory supervision at the world’s oldest bank, court papers show. The Italian lender restated accounts and, as of March 31, had to post 939.1 million euros of margin, or guarantees on the Deutsche Bank transaction, which includes an interest-rate swap, Monte Paschi said on April 24.

‘Grave Concerns’

By this year, even the off-balance-sheet lending couldn’t spare Deutsche Bank from the need to raise more money. It sold almost $3.9 billion of shares in April and about $1.5 billion of subordinated debt in anticipation of stricter capital rules.
Shareholders can be certain of a lender’s health only if they understand the activities a bank engages in, said Christopher Wheeler, an analyst at Mediobanca SpA in London.
“There’s been a lot of noise around the tools used by the bank to boost capital and reduce leverage since the crisis,” Wheeler said. “If this particular kind of mechanism were found to have been used, there would be grave concerns about whether its current capital and leverage ratios are a true reflection of the bank’s financial position.”

http://www.bloomberg.com/news/2013-07-11/deutsche-bank-opaque-loans-from-brazil-to-italy-hide-risk.html

Berenberg: Η στρατηγική των ελληνικών τραπεζών

Συνάντηση με εκπροσώπους των τραπεζών Alpha, Πειραιώς, Εθνικής Eurobank αλλά και του ΤΧΣ είχαν στελέχη της Berenberg στις 17 Ιουνίου, όπως αναφέρει η τράπεζα σε σχετικό report.
Σύμφωνα με την Berenberg Βank, οι τράπεζες θα καταγράψουν ζημίες και το 2013 λόγω των υψηλών επισφαλειών και αναμένουν το break even το 2014, χρονιά όπου τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια (ΝPLs) θα κορυφωθούν. Η βασική προτεραιότητα των τραπεζών είναι η ενοποίηση, το downsizing και η ισχυροποίηση των ισολογισμών.
Παράλληλα οι τράπεζες εκτιμούν ότι τα κεφαλαιακά «μαξιλάρια» που διαθέτουν μετά την ανακεφαλαιοποίηση μπορούν να αντέξουν ενδεχόμενη ισχυρή επιδείνωση της ποιότητας του ενεργητικού τους.
Όπως αναφέρεται στο report:
-Οι ελληνικές τράπεζες αναμένουν ότι θα επιστρέψουν στην κερδοφορία το 2015, με εξαίρεση την Εθνική, που εμφανίστηκε πιο αισιόδοξη.
- Ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων δανείων κινείται από το 24% έως το 31% με χειρότερα "κομμάτια" την καταναλωτική και ετην πιχειρηματική πίστη.
- Όλες οι τράπεζες έχουν σημαντική παρουσία στη νοτιοανατολική Ευρώπη την οποία θέλουν να διατηρήσουν. Ωστόσο, σύμφωνα με την Berenberg ,αυτό ίσως δεν καταστεί εφικτό λόγω της κρατικής βοήθειας.
- Είναι ευκολότερη για τις τράπεζες η επανατιμολόγηση (re-pricing) των καταθέσεων παρά των δανείων. Οι ελληνικές τράπεζες προσφέρουν υψηλότερα επιτόκια καταθέσεων σε σχέση με τον ευρωπαϊκό ανταγωνισμό. Μια αύξηση των επιτοκίων στα επιχειρηματικά δάνεια θα ήταν δύσκολο να δικαιολογηθεί πολιτικά, ενώ δεν θα επέτρεπε στις εταιρίες να εξυπηρετήσουν τις υποχρεώσεις τους. Ωστόσο μείωση των επιτοκίων καταθέσεων θα ήταν εφικτή, αναφέρεται στο report.

http://www.euro2day.gr/news/market/article/1109284/berenberg-h-strathgikh-ton-ellhnikon-trapezon.html

ΕΤΕ: Εφικτός ο στόχος της ιδιωτικής συμμετοχής στην ΑΜΚ - «Ναι» στις προτάσεις του δ.σ. της Eurobank

Τις προτάσεις του διοικητικού συμβουλίου της Eurobank ως προς τα θέματα της ημερήσιας διάταξης, συμπεριλαμβανομένης της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου με έκδοση κοινών μετοχών καλυπτόμενη με εισφορά σε είδος από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, αποφάσισε να υπερψηφίσει η Εθνική Τράπεζα ΕΤΕ+2,08% στην αυριανή γενική συνέλευση της Eurobank.

http://www.naftemporiki.gr/finance/story/646690


Την πεποίθηση ότι θα επιτευχθεί ο στόχος για 10% ιδιωτική συμμετοχή στην αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της Εθνικής Τράπεζας εξέφρασε ο διευθύνων σύμβουλός της, Αλέξανδρος Τουρκολιάς, από το βήμα της δεύτερης επαναληπτικής γενικής συνέλευσης της τράπεζας.
«Με τις διαβεβαιώσεις και τα μηνύματα που έχουμε πιστεύουμε ότι θα επιτύχουμε τον στόχο», είπε ο επικεφαλής της ΕΤΕ, επισημαίνοντας ότι στην προσπάθεια αυτή συστρατεύονται εκατοντάδες χιλιάδες παραδοσιακοί και νέοι μέτοχοι που προστέθηκαν στο δυναμικό μέσω της ανταλλαγής των μετοχών που κατείχαν στην Εurobank.
«Επίσης εκατοντάδες χιλιάδες πελάτες, από τον μικροκαταθέτη μέχρι τον μεγάλο επενδυτή, από τον πιο μικρό δανειολήπτη και μέχρι τον πιο μεγάλο δανειακό μας πελάτη, καθώς και οι εργαζόμενοι και συνταξιούχοι του ομίλου», ανέφερε ο κ Τουρκολιάς.
Οι μεγάλες εγχώριες τράπεζες πρέπει να καλύψουν με ιδιωτικά κεφάλαια τουλάχιστον το 10% των αυξήσεων κεφαλαίου που πραγματοποιούνται στο πλαίσιο της συνολικής ανακεφαλαιοποίησής τους, για να διατηρήσουν τον ιδιωτικό τους χαρακτήρα. H Eθνική είπε την περασμένη εβδομάδα ότι θα επιδιώξει να καλύψει το 12% της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου των 9,75 δισ. ευρώ από ιδιώτες επενδυτές.

http://www.naftemporiki.gr/finance/story/646643

Reverse split με αναλογία 10 προς 1 και ταυτόχρονη δημιουργία αποθεματικού 1,18 δισ. η Εθνική

Με αναλογία 10 παλαιές προς μία νέα θα πραγματοποιηθεί το reverse split της Εθνικής Τράπεζας, σύμφωνα με το σχέδιο που θα παρουσιάσει το ΔΣ της τράπεζας στην επικείμενη γενική συνέλευση των μετόχων.

Μετά το reverse spliti, η ονομαστική τιμή της μετοχής από 10 ευρώ (που θα έχει διαμορφωθεί λόγω του rs), θα μειωθεί σε 0,30 ευρώ, με σκοπό το σχηματισμό ισόποσου ειδικού αποθεματικού ύψους 1,18 δισ. ευρώ.
Σε περίπτωση που η κάλυψη σε μετρητά της αμκ υπολείπεται του στόχου των 1,17 δισ. ευρώ, ήτοι το 12% των συνολικών αναγκών, η αύξηση θα καλυφθεί ως εξής:
1. Αν η αμκ κατλυφθεί κατ' ελάχιστο μέχρι του ποσού των 800 εκατ. ευρώ με μετρητά, η σε μετρητά αύξηση θα θεωρηθεί καλυφθήσαν κατά το πράγματι καταβληθέν ποσό, και το δεκαπλάσιο του εναπομείναντος ποσού και σε κάθε περίπτωση μέχρι του ποσού των 975,6 εκατ. ευρώ θα δύναται να καλυφθεί με την ανάληψη από το ΤΧΣ υπό αίρεση μετατρέψιμων ομολογιών που δύναται να εκδώσει η τράπεζα, ώστε το ποσό της συνολικής αμκ να περιοριστεί αντίστοιχα και να επιτευχθεί δια της καλυφθείσας σε μετρητά αύξησης η συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα σε ποσοστό 10% της συνολικής αύξησης.
2. Αν η σε μετρητά αύξηση έχει καλυφθεί με μετρητά σε ποσό χαμηλότερο των 800 εκατ. ευρώ, οι ασκήσαντες δικαιώματα προτίμησης και τυχόν δικαίωμα προεγγραφής θα έχουν δικαίωμα να επιλέξουν α) είτε να εξακολουθήσει να ισχύει η αίτηση/δήλωση κάλυψης που έχουν υποβάλει στην τράπεζα, ανεξαρτήτων του γεγονότος ότι καταβλήθηκε σε μετρητά ποσό χαμηλότερο των 800 εκατ., ή β) να ανακληθεί η ως άνω υποβληθείσα αίτηση/δήλωση κάλυψης, δικαιούμενοι να τους επιστραφεί από την τράπεζα ατόκως οιοδήποτε ποσό κατέβαλαν προκειμένου να συμμετάσχουν στην αύξηση.


http://www.bankingnews.gr/texnikianalisiektheseis/item/88626-reverse-split-%CE%BC%CE%B5-%CE%B1%CE%BD%CE%B1%CE%BB%CE%BF%CE%B3%CE%AF%CE%B1-10-%CF%80%CF%81%CE%BF%CF%82-1-%CE%BA%CE%B1%CE%B9-%CF%84%CE%B1%CF%85%CF%84%CF%8C%CF%87%CF%81%CE%BF%CE%BD%CE%B7-%CE%B4%CE%B7%CE%BC%CE%B9%CE%BF%CF%85%CF%81%CE%B3%CE%AF%CE%B1-%CE%B1%CF%80%CE%BF%CE%B8%CE%B5%CE%BC%CE%B1%CF%84%CE%B9%CE%BA%CE%BF%CF%8D-118-%CE%B4%CE%B9%CF%83-%CE%B7-%CE%B5%CE%B8%CE%BD%CE%B9%CE%BA%CE%AE-%CE%B7-%CE%BD%CE%AD%CE%B1-%CE%BF%CE%BD%CE%BF%CE%BC%CE%B1%CF%83%CF%84%CE%B9%CE%BA%CE%AE-%CE%B1%CE%BE%CE%AF%CE%B1-%CE%BC%CE%B5%CF%84%CE%AC-%CF%84%CE%BF-reverse-split-%CE%BA%CE%B1%CE%B9-%CF%84%CE%B9%CF%82-%CE%B6%CE%B7%CE%BC%CE%AF%CE%B5%CF%82-%CF%83%CF%84%CE%B1-030-%CE%B5%CF%85%CF%81%CF%8E-%CF%84%CE%B9-%CE%B8%CE%B1-%CF%83%CF%85%CE%BC%CE%B2%CE%B5%CE%AF-%CE%B5%CE%AC%CE%BD-%CE%B4%CE%B5%CE%BD-%CE%BA%CE%B1%CE%BB%CF%85%CF%86%CE%B8%CE%B5%CE%AF-%CE%B7-%CE%B1%CE%BC%CE%BA

ΕΤΕ και Λεώ

Τώρα ο Λεωτσάκος αναδιπλώνεται. Αύριο, ...θα μας λέει ότι αυτός πρόβλεψε το 12% και τα 71 σεντς.
Θα μου γράψουν κάποιοι "μαυροαναγνώστες" γιατί ασχολείσαι; Διότι απλούστατα από την συγκεκριμένη δημοσιογραφική σχολή ο κόσμος χάνει πολλά λεφτά! Βλέπετε, δυστυχώς, υπάρχει κόσμος που, ακόμα και σήμερα, δεν μπορεί να αξιολογήσει τα media και τον ρόλο τους.
Γράφοντας ο ...γκουρού του τραπεζικού ότι η αύξηση της Εθνικής θα αποτύχει, γράφοντας ότι τα χειρότερα έρχονται για την τράπεζα, βοήθησε η Εθνική να φτάσει στα 36 σεντς. Έτσι δεκάδες κωδικοί στα Παράγωγα μηδένισαν. Γιατί, συγχρόνως, π.χ. η ΓΕΚΤΕΡΝΑ κατέβηκε στο 1,50 και ο Μυτιλ στα 3,38.
Το φοβερό είναι ότι ο κόσμος έχασε περισσότερα στην άνοδο. Δεν πίστεψε στο ταμπλό, αλλά, στις μπούρδες της σχολής. Σορτάροντας τα χαρτιά.
Και ...ξανακάηκε.

http://www.fmvoice.gr/index.php/2012-09-12-05-29-17/columnists/blacklist/item/60291-%CE%B1%CF%85%CF%84%CF%8C%CF%82-%CE%B5%CE%BC%CE%B5%CE%AF%CF%82-%CE%BA%CE%B1%CE%B9-%CE%B7-%CE%B4%CE%B7%CE%BC%CE%BF%CF%83%CE%B9%CE%BF%CE%B3%CF%81%CE%B1%CF%86%CE%AF%CE%B1

ΕΤΕ: Στο 12% η συμμετοχή των ιδιωτών στην ανακεφαλαιοποίηση

Tην αναπροσαρμογή από το 10% στο 12%, του στόχου-ορίου συμμετοχής ιδιωτών επενδυτών στην αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της Εθνικής Τράπεζας (ΕΤΕ), αποφάσισε, σύμφωνα με πληροφορίες, να εισηγηθεί, στη Γενική Συνέλευση, το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΤΕ που συνεδρίασε σήμερα.
Πηγές της Τράπεζας διευκρινίζουν πως για δημοσιοποίηση της πρόθεσης της Τράπεζας να προχωρήσει στην αύξηση μετοχικού κεφαλαίου που πρέπει να καλυφθεί σε μετρητά, με δικαίωμα προτίμησης παλαιών μετόχων, εκδηλώθηκε ενδιαφέρον, και από μετόχους και από μη μετόχους, συμμετοχής στην προσπάθεια της Εθνικής για ενίσχυση της κεφαλαιακής της βάσης.
Σημειώνεται πως για να καλυφθεί το ενδεχόμενο η ζήτηση να υπερβεί το προσδοκώμενο όριο του 10% που ως προς το ποσό ανέρχεται σε 975,6 εκατ. ευρώ, λόγω της πιθανής συμμετοχής ιδιωτών επενδυτών, προτείνεται στην Γενική Συνέλευση, που θα συνέλθει τη Μ. Δευτέρα 29 Απριλίου 2013, το δικαίωμα προτίμησης για την αύξηση σε μετρητά να ορισθεί μέχρι του ποσού των 1.171 εκατ. ευρώ, ήτοι σε ποσοστό 12 % της αύξησης.
Εφ'όσον αυτό επιτευχθεί, δηλαδή η ιδιωτική συμμετοχή ανέλθει στο 12%, τα δικαιώματα μελλοντικής απόκτησης μετοχών (warrants) θα αντιστοιχούν σε 7,33 πρόσθετες κοινές μετοχές για κάθε μία μετοχή που θα μετέχει στην αύξηση. Ως γνωστόν με βάση το 10% της ιδιωτικής συμμετοχής, τα δικαιώματα μελλοντικής απόκτησης μετοχών (warrants) είναι 9.
Ακόμη, όπως επισημαίνεται, η απόφαση της ΕΤΕ να αναθεωρήσει προς τα πάνω του ορίου-στόχου του 10% συμμετοχής επενδυτών στην αύξηση σε 12% διασφαλίζει τόσο το ενδεχόμενο συμμετοχής περισσότερων ιδιωτών επενδυτών, όσο και την ευχέρεια κατανομής σε περισσότερους ιδιώτες Μετόχους, σύμφωνα και με την πολιτική της για διεύρυνση της μετοχικής της βάσης.
Να σημειωθεί πως οι μέτοχοι στην Εθνική Τράπεζα ανέρχονται σήμερα σε περίπου 250.000. Στον αριθμό αυτό περιλαμβάνονται και περί τους 70.000 μετόχους της Eurobank που αντάλλαξαν τις μετοχές τους με μετοχές της Εθνικής, σημαντικός αριθμός των οποίων ήταν ήδη Μέτοχοι της Εθνικής Τράπεζας.

http://www.kerdos.gr/default.aspx?id=1911675&nt=103

Όσα θέλατε να ξέρετε για τα warrants

Στις επικείμενες αυξήσεις κεφαλαίων των τραπεζών νέα επενδυτικά προϊόντα θα εισέλθουν στην ελληνική αγορά. Προϊόντα που δεν έχουν διαπραγματευθεί στο παρελθόν στο ελληνικό χρηματιστήριο και τα οποία είναι αναμενόμενο να προκαλέσουν το ενδιαφέρον στο επενδυτικό κοινό αλλά ταυτόχρονα να δημιουργήσουν και απορίες. Τα warrants! Όσοι αποφασίσουν να συμμετέχουν στην αύξηση κεφαλαίου των τραπεζών θα βρεθούν να έχουν στα χέρια τους 9 warrants [*] για κάθε μετοχή την οποία θα έχουν στην κατοχή τους πριν την αύξηση.

Τι είναι όμως στην ουσία τους τα warrants; Με απλά ελληνικά; Τα warrants είναι τίτλοι που δίνουν στον κάτοχό τους το δικαίωμα να πληρώσει την τιμή εξάσκησης για να αποκτήσει μετοχές σε συγκεκριμένες ημερομηνίες στο μέλλον. Οπότε η αξία τους συνδέεται με την πιθανότητα η μετοχή να είναι πάνω από την τιμή εξάσκησης στις ημερομηνίες αυτές. Όσο πιο μεγάλη η πιθανότητα αυτή τόσο πιο πολύ είναι κάποιος διατεθειμένος να πληρώσει για τα warrants άρα τόσο πιο μεγάλη η αξία τους.

Παράδειγμα: Έχοντας μία μετοχή της Τράπεζας Χ αποκτά κανείς 9 warrants που το καθένα δίνει στον κάτοχό του το δικαίωμα να αγοράσει τη μετοχή της Τράπεζας Χ στην τιμή της αύξησης (έστω 50cents, το οποίο ονομάζεται τιμή εξάσκησης όσον αφορά στο warrant) σε συγκεκριμένες ημερομηνίες στο μέλλον. 

Στους μετόχους που θα συμμετέχουν στην αύξηση και βρεθούν με τα νέα προϊόντα στα χέρια τα ακόλουθα ερωτήματα ενδέχεται να γεννηθούν.

•Τι να τα κάνω τα warrants; Να τα κρατήσω μέχρι το τέλος; Να τα εξασκήσω στην πρώτη ευκαιρία; Να τα πουλήσω να τελειώνω;
Πιθανώς, κάποιοι επενδυτές να επιλέξουν να μη συμμετέχουν στην αύξηση και να ενδιαφερθούν για τα warrants στην δευτερογενή αγορά. Οι επενδυτές αυτοί ενδέχεται να κάνουν τις ακόλουθες σκέψεις.

•Είναι ακριβό ή φθηνό το warrant; Πόσο πρέπει να πληρώσω για αυτό; Αν το πάρω κινδυνεύω να χάσω τα λεφτά μου; Τι αποδόσεις μπορώ να προσδοκώ;
Ας δούμε όμως αναλυτικά τις απαντήσεις σε όλα αυτά τα ερωτήματα. Θα απαντήσουμε θεωρητικά και πρακτικά έτσι ώστε ο καθένας να έχει μια πλήρη εικόνα του τι μπορεί να συμβεί τις επόμενες ημέρες/χρόνια…

•Τι να τα κάνω τα warrants; Να τα κρατήσω μέχρι το τέλος; Να τα πουλήσω να τελειώνω; Τα warrants δίνουν το δικαίωμα στον κάτοχό τους να αγοράσει τη μετοχή σε συγκεκριμένη τιμή σε κάποιες ημερομηνίες στο μέλλον. Θεωρητικά αυτό το δικαίωμα θα έχει πάντα αξία έτσι είναι πάντα καλύτερα να έχει κανείς το warrant παρά τη μετοχή. Δεν τα εξασκούμε ποτέ πριν το τέλος τους (τη λήξη). Αν πιστεύουμε ότι η μετοχή θα πέσει απλά πουλάμε τα warrants. Πρακτικά αυτό προϋποθέτει ότι θα υπάρχει αρκετή ρευστότητα ώστε να πωληθούν τα warrants κοντά στις ημερομηνίες εξάσκησης ώστε να μπορέσουμε νε εφαρμόσουμε τη θεωρητικά σωστή στρατηγική.

•Είναι ακριβό ή φθηνό το warrant; Πόσο πρέπει να πληρώσω γι αυτό; Η θεωρητικά δίκαια τιμή ενός warrant καθορίζεται από έναν μαθηματικό τύπο που λαμβάνει υπ όψιν στοιχεία όπως η τιμή της μετοχής, η τιμή εξάσκησης και η μεταβλητότητά της. Ο τύπος αυτός είναι το μοντέλο Black & Scholes με το οποίο όσοι ασχολούνται με την αγορά των options είναι εξοικειωμένοι. Δεδομένου ότι η τιμή εξάσκησης θα είναι σταθερή όσο μεγαλύτερη θα είναι η τιμή της μετοχής τόσο μεγαλύτερη θα είναι η θεωρητική τιμή του warrant.

Το μυστικό όμως κρύβεται στη μεταβλητότητα της μετοχής. Η μεταβλητότητα είναι το μέγεθος που μετράει το πόσο πάνω κάτω περιμένουμε να κινηθεί η μετοχή μέχρι τη λήξη του warrant κατά μέσο όρο. Δηλαδή στην αρχή των warrants είναι η προσδοκία της αγοράς για τη μέση ημερήσια κίνηση της μετοχής τα επόμενα 5 χρόνια.

Για να έχουμε ένα μέτρο του τι σημαίνει αυτό, διακύμανση (volatility) με τιμή 16% σημαίνει ότι στα επόμενα 5 χρόνια η μετοχή θα κινείται κατά μέσο όρο με 1% την ημέρα (κίνηση είτε πάνω, είτε κάτω). Οπότε διακύμανση 50% σημαίνει ότι κατά μέσο όρο η μετοχή θα κινείται κατά 3% την ημέρα μέχρι τη λήξη του συμβολαίου.

Όσο μεγαλύτερη είναι η αναμενόμενη διακύμανση της μετοχής τόσο μεγαλύτερη είναι και η τιμή του warrant. Αυτό διότι όσο μεγαλύτερη είναι η ημερήσια αναμενόμενη κίνηση της μετοχής τόσο μεγαλύτερη είναι και η δυνατότητα για μελλοντικό κέρδος, αφού μια μετοχή που κινείται πολύ μπορεί να πάει και πολύ πάνω ενώ όσο κάτω και να πάει πιο κάτω από το μηδέν δεν πρόκειται να πέσει η τιμή ποτέ. Διαγραμματικά αυτό φαίνεται παρακάτω

Μεγάλες κινήσεις της μετοχής δημιουργούν τη δυνατότητα για μεγάλες ανοδικές κινήσεις οπότε και μεγάλο κέρδος, αλλά και για μεγάλες πτωτικές κινήσεις, όπου η απώλεια περιορίζεται στο μηδέν. Η ασυμμετρία αυτή κάνει όλη τη διαφορά και έτσι μεγάλη διακύμανση συνεπάγεται υψηλότερη τιμή για το warrant.

•Αν το πάρω κινδυνεύω να χάσω τα λεφτά μου; Η τιμή του warrant μπορεί να πάει στο μηδέν όπως φαίνεται από το παραπάνω διάγραμμα. Μπορεί να πάει στο μηδέν όταν η πιθανότητα να είναι η μετοχή πάνω από την τιμή εξάσκησης είναι πολύ πολύ μικρή.

Έτσι αν στο warrant πάνω στη μετοχή της Τράπεζας Χ έχει τιμή εξάσκησης 0.5 ευρώ και η μετοχή είναι στα 10cents τότε η πιθανότητα να είναι στη λήξη πάνω από τα 50cents είναι πολύ μικρή και έτσι η αξία του warrant θα είναι κοντά στο μηδέν.

•Τι αποδόσεις μπορώ να προσδοκώ; Όσο αυξάνεται η τιμή της μετοχής τόσο αυξάνεται και η τιμή του warrant. Ναι, αλλά πόσο είναι το τόσο; Η απάντηση δίνεται από το delta του warrant. Το delta δίνεται από έναν άλλο μαθηματικό τύπο, ο οποίος προκύπτει από τον τύπο Black & Scholes, και παίρνει τιμές από 0 έως 1. Όσο πιο χαμηλά είναι η τιμή της μετοχής τόσο πιο κοντά στο μηδέν είναι το delta το οποίο σημαίνει ότι όταν η μετοχή είναι πολύ χαμηλά ακόμα και αν ανέβει λίγο δε θα αλλάξει η τιμή του warrant. Όσο πιο μεγάλη είναι η τιμή της μετοχής τόσο μεγαλύτερη είναι η τιμή του delta (τόσο πιο κοντά στο 1), το οποίο σημαίνει ότι αν ανέβει η τιμή της μετοχής κατά 10 cents για παράδειγμα, θα ανέβει και η τιμή του warrant κατά 10 cents.

Αν η τιμή της μετοχής είναι κοντά στην τιμή αύξησης τότε ενδέχεται το delta να είναι γύρω στο 70% στην αρχή. Αν υποθέσουμε τις παρακάτω τιμές για ένα warrant της Τράπεζας Χ τότε μπορούμε να βγάλουμε κάποια χρήσιμα συμπεράσματα.

Warrant 5ετές στην Τράπεζα Χ με τιμή εξάσκησης 0.5 ευρώ και η τιμή της μετοχής στο 0.5. Έτσι, αν υποθέσουμε μεταβλητότητα 45% για τα επόμενα 5 χρόνια, τότε αυτό συνεπάγεται (τύπος Black & Scholes) τιμή 20cents για το ένα warrant και 70% delta. Αν η Τράπεζα Χ ανέβει κατά 10cents τότε η τιμή του warrant θα πρέπει να ανέβει κατά 7 cents στα 27cents. Έτσι άνοδος 20% για τη μετοχή (από 0.5 à 0.6) είναι άνοδος 35% (από 0.2 à 0.27)

Υπάρχει, λοιπόν σημαντική μόχλευση, στο trading των warrants. Βέβαια απαραίτητη προϋπόθεση για όλα αυτά είναι να μπορεί κανείς να κάνει πράξεις στα securities αυτά σε τιμές κοντά στις θεωρητικές τους και το bid-offer της αγοράς να είναι αρκετά μικρό ώστε να το μέσα-έξω να μην κοστίσει τόσο ώστε να ροκανίσει σημαντικά το περιθώριο κέρδους.


[*] Με εξαίρεση την Alpha όπου είναι πιθανό να πάρει κάποιος έως 7,3 warrants ανά μετοχή αντί για 9.

http://www.euro2day.gr/news/market/123/articles/773305/Article.aspx 

_______________________________________

γιατί δε βγάζει καλύτερα ο ΟΠΑΠ ένα κουπόνι;;;

 

Π. Τόμσεν: H τρόικα δεν είχε εγκρίνει ποτέ τη συγχώνευση Εθνικής - Eurobank

H τρόικα «δεν είχε εγκρίνει ποτέ» τη συγχώνευση της Εθνικής Τράπεζας με την Eurobank, δήλωσε, μεταξύ άλλων, ο επικεφαλής της αποστολής του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου στην Ελλάδα, Πολ Τόμσεν, στο περιθώριο της εαρινής συνόδου του ΔΝΤ και της Παγκόσμιας Τράπεζας στην Ουάσιγκτον.
«Από νωρίς είχαμε εγείρει ανησυχίες για το αν αυτή η συναλλαγή ήταν σωστή σε επίπεδο πολιτικής. Ποτέ δεν είχαμε εγκρίνει αυτή τη συναλλαγή, όπως το λέτε. Ήταν σαφές από την αρχή πως αυτές οι οντότητες θα χρειάζονταν πρόσθετα χρήματα από τον EFSF», σημείωσε ο κ. Τόμσεν.
Εμφανίστηκε πάντως ικανοποιημένος τόσο για την ανακεφαλαιοποίηση του τραπεζικού τομέα όσο και για την πορεία εφαρμογής του ελληνικού προγράμματος, επισημαίνοντας ότι η κυβέρνηση τηρεί τους στόχους που έχουν συμφωνηθεί. «Το ποτήρι πια είναι περισσότερο από μισογεμάτο», ανέφερε.
Αντίθετα, δήλωσε ότι δεν είναι ευχαριστημένος με τη φορολογική διοίκηση, ενώ υποστήριξε ότι πρέπει να πληρώσουν περισσότερα οι πλούσιοι και οι ελεύθεροι επαγγελματίες και ότι θα πρέπει να υπάρξει μεγαλύτερη αυτονομία του φοροελεγκτικού μηχανισμού.
Ακόμη, άφησε να εννοηθεί ότι προτεραιότητα του ΔΝΤ θα είναι η άσκηση περισσότερης πίεσης προς αυτή την κατεύθυνση, ώστε να υπάρχει «αίσθηση δικαιοσύνης» ανάμεσα στους Έλληνες πολίτες.
Αναφερόμενος στο θέμα του δημόσιου τομέα, σημείωσε ότι πρέπει να αποχωρήσει προσωπικό που δεν αποδίδει, υπογραμμίζοντας παράλληλα ότι δεν θα ληφθούν άλλα μέτρα.
Για τη βιωσιμότητα του χρέους, τόνισε ότι το χρέος θα βρεθεί κάτω από το 110% του ΑΕΠ μέχρι το 2022 και οι παρεμβάσεις θα εξαρτηθούν από την επιστροφή της Ελλάδας σε πρωτογενή πλεονάσματα.
Εξέφρασε επίσης την αισιοδοξία του για την προοπτική της ανάπτυξης και των επενδύσεων,  επισημαίνοντας ότι οι επενδυτές δίνουν μεγάλη προσοχή στις αλλαγές που κάνει η ελληνική κυβέρνηση.
Τέλος, ανέφερε ότι το διοικητικό συμβούλιο του ΔΝΤ θα συνεδριάσει για το ελληνικό πρόγραμμα μέσα στο δεύτερο 15νθημερο του Μαΐου.

http://www.naftemporiki.gr/finance/story/642889

Παραίτηση Μητροπολίτη Ιωαννίνων κ.κ. Θεόκλητου από το Δ.Σ. της ΕτΕ

Την υποβληθείσα παραίτηση του μέλους του διοικητικού συμβουλίου της Τράπεζας Σεβασμιώτατου Μητροπολίτη Ιωαννίνων κ.κ. Θεόκλητου απεδέχθη το διοικητικό συμβούλιο της Εθνικής Τράπεζας, κατά τη συνεδρίασή του της 9/4/2013.

Όπως αναφέρεται στη σχετική ανακοίνωση, το διοικητικό συμβούλιο ευχαρίστησε τον Σεβασμιώτατο για την πολυετή γόνιμη προσφορά του στην Τράπεζα και του ευχήθηκε υγεία και επιτυχή συνέχιση των προσπαθειών του και της προσφοράς του.

http://www.fmvoice.gr/index.php/2012-09-12-05-23-13/business-news/2012-09-12-05-25-47/item/59387-%CF%80%CE%B1%CF%81%CE%B1%CE%AF%CF%84%CE%B7%CF%83%CE%B7-%CE%BC%CE%B7%CF%84%CF%81%CE%BF%CF%80%CE%BF%CE%BB%CE%AF%CF%84%CE%B7-%CE%B9%CF%89%CE%B1%CE%BD%CE%BD%CE%AF%CE%BD%CF%89%CE%BD-%CE%BA%CE%BA-%CE%B8%CE%B5%CF%8C%CE%BA%CE%BB%CE%B7%CF%84%CE%BF%CF%85-%CE%B1%CF%80%CF%8C-%CF%84%CE%BF-%CE%B4%CF%83-%CF%84%CE%B7%CF%82-%CE%B5%CF%84%CE%B5

Ευελιξία για την πώληση Εθνικής, Eurobank ζητεί η κυβέρνηση

Μεγαλύτερη ευελιξία για την πώληση της Εθνικής και της Eurobank σε περίπτωση που σε αυτή τη φάση ανακεφαλαιοποιηθούν πλήρως από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας ζητεί από την τρόικα η κυβέρνηση. Η τρόικα προτείνει να γίνει η πώληση τον Σεπτέμβριο, ενώ η ελληνική πλευρά θέλει να μην υπάρξει συγκεκριμένο χρονοδιάγραμμα ή να μετατεθεί η μεταβίβαση για τον Δεκέμβριο. Η διοίκηση της Εθνικής έχει κινητοποιηθεί για να προσελκύσει ιδιώτες επενδυτές. «Ο κοινός στόχος είναι ένας: να υλοποιήσουμε επιτυχώς την αναγκαία συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα στην αύξηση κεφαλαίου», ανέφερε ο διευθύνων σύμβουλος της Εθνικής κ. Αλέξανδρος Τουρκολιάς. Η τράπεζα αναζητεί ιδιωτικά κεφάλαια 785,6 εκατ. Στην ίδια κατεύθυνση κινείται και η διοίκηση της Eurobank, αναγνωρίζει όμως τις δυσκολίες του εγχειρήματος. Στην Alpha Bank έχουν επιλέξει να προχωρήσουν σε μια κλασική αύξηση κεφαλαίου και να προσπαθήσουν να αποφύγουν τη χρήση μετατρέψιμων ομολόγων. Στην Πειραιώς η απαιτούμενη ιδιωτική συμμετοχή έχει εξασφαλιστεί σε μεγάλο βαθμό από τις πρόσθετες κεφαλαιακές ενισχύσεις που θα καταβάλουν Societe Generale και Millenium.

http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economy_1_13/04/2013_517376

Τη δέσμευση της ελληνικής κυβέρνησης ότι θα προχωρήσει στην πώληση, το ταχύτερο δυνατόν, σε ιδιώτες επενδυτές των συστημικών τραπεζών που θα αποτύχουν να συγκεντρώσουν το 10% της ιδιωτικής συμμετοχής, στο πλαίσιο της ανακεφαλαιοποίησης, ζητεί η τρόικα.
Σύμφωνα με πληροφορίες, η τρόικα ζητεί από τις ελληνικές αρχές να δεσμευτούν για τον χρόνο ολοκλήρωσης των σχετικών διαδικασιών τον Σεπτέμβριο. Ωστόσο, η ελληνική πλευρά προσπαθεί να αποφύγει σαφή χρονικό περιορισμό, ώστε να διατηρήσει μεγαλύτερη ευελιξία κινήσεων ή στη χειρότερη περίπτωση να έχει προθεσμία έως το τέλος του έτους.
Η Eurobank, εφόσον δεν κατορθώσει να συγκεντρώσει το 10% και περάσει στον έλεγχο του ΤΧΣ, εμφανίζεται ιδανική περίπτωση για να μεταβιβαστεί γρήγορα σε ιδιώτες, καθώς ήταν καθαρά ιδιωτική τράπεζα. Στελέχη της τράπεζας σημειώνουν στην «Κ» ότι σε ενδεχόμενο μη επίτευξης της ιδιωτικής συμμετοχής, άμεση προτεραιότητα της διοίκησης θα είναι η αναζήτηση -αν είναι δυνατόν από την επομένη της ανακεφαλαιοποίησης- επενδυτών ώστε η Eurobank να είναι η πρώτη που θα περάσει σε ιδιωτικά χέρια. Οπως σημειώνουν, μια ιδιωτικοποίηση της τράπεζας το φθινόπωρο θα μετέδιδε ισχυρό μήνυμα αισιοδοξίας για τη χώρα και το τραπεζικό σύστημα.
Πάντως, η τρόικα πιέζει να ακολουθηθούν γρήγορες διαδικασίες για την Εθνική Τράπεζα, στην περίπτωση που επίσης δεν επιτύχει το 10% της ιδιωτικής συμμετοχής και ανακεφαλαιοποιηθεί ολοκληρωτικά από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.
Εντούτοις, οι διοικήσεις και των δύο πλευρών διαβεβαιώνουν ότι θα δώσουν σκληρή μάχη για την επίτευξη της ιδιωτικής συμμετοχής. Σε μήνυμά του προς τους εργαζομένους της τράπεζας, ο διευθύνων σύμβουλος της Εθνικής Τράπεζας, Αλέξανδρος Τουρκολιάς, υπογράμμισε ότι η διοίκηση προσεγγίζει το ζήτημα της ανακεφαλαιοποίησης θετικά.
Εξαιρετικά ακανθώδες πολιτικά θα είναι το ζήτημα της τιμής στην οποία θα πωληθούν οι τράπεζες που θα περάσουν στον έλεγχο του ΤΧΣ.
Ο λόγος είναι ότι το τίμημα θα είναι αισθητά χαμηλότερο των κεφαλαίων που θα τοποθετηθούν για την ανακεφαλαιοποίησή τους. Αφενός με την ανακεφαλαιοποίηση θα καλυφθούν οι αρνητικές καθαρές θέσεις και αφετέρου στην ευρωπαϊκή αγορά οι τράπεζες διαπραγματεύονται περίπου 0,7 φορές τα κεφάλαιά τους. Ετσι, στην περίπτωση της Εθνικής θα ανακεφαλαιοποιηθεί με 9,7 δισ. ευρώ, ωστόσο τα κεφάλαιά της μετά την ανακεφαλαιοποίηση θα διαμορφωθούν κοντά στα 8,6 δισ. ευρώ. Δεδομένου ότι οι ευρωπαϊκές τράπεζες διαπραγματεύονται 0,7 φορές τα κεφάλαιά τους, αλλά και του αρνητικού περιβάλλοντος που επικρατεί στην Ελλάδα, η αποτίμηση της ΕΤΕ θα διαμορφωθεί κοντά στα 6 δισ. ευρώ σχεδόν 3,7 δισ. ευρώ χαμηλότερα από το ποσό της ανακεφαλαιοποίησης.
Αντίστοιχα, στην Eurobank η διαφορά μεταξύ αποτίμησης και ανακεφαλαιοποίησης αναμένεται να διαμορφωθεί στα 4 δισ. ευρώ. Οι αποκλίσεις αυτές είναι πιθανό να δημιουργήσουν τριβές και να ασκήσουν πίεση στην κυβέρνηση στην προσπάθεια πώλησης των τραπεζών.
Υπενθυμίζεται ότι το Μνημόνιο παλαιότερα προέβλεπε ότι από τα 50 δισ. ευρώ που θα διατεθούν για την ανακεφαλαιοποίηση θα ανακτηθούν περί τα 16 δισ. ευρώ από τις πωλήσεις τραπεζών. Τα υπόλοιπα κεφάλαια θα διατεθούν για την κάλυψη προβλημάτων, ζημιών και την εξυγίανση του τραπεζικού συστήματος.

http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economy_1_13/04/2013_517364

Το κάστρο της Εθνικής θα πέσει - Mηδενικές οι πιθανότητες να καλύψει τα 790 εκατ της αμκ

Το κάστρο της Εθνικής τράπεζας, το κάστρο που κράτησε περίπου 170 χρόνια θα πέσει.
Οι κερκόπορτες έχουν ανοίξει και ο εχθρός που φέρει το τρομακτικό όνομα «μαύρη τρύπα της αρνητικής καθαρής θέσης» ή αλλιώς τράπεζα χωρίς ίδια ιδιωτικά κεφάλαια έχει ήδη καταλάβει το κάστρο.

Όμως μαζί με αυτό τον εχθρό υπάρχει σοβαρός κίνδυνος να επιτεθούν  στο κάστρο της Εθνικής και άλλοι δύο  εχθροί  ονόματι «ring fencing» και διαμελισμός τραπεζών.
Ο εχθρός ring fencing  αν χτυπήσει την Εθνική – δεν φαίνεται στον ορίζοντα του πεδίου μάχης πάντως ακόμη – θα αποτελεί και την απόλυτη καταστροφή της Εθνικής τράπεζας.
Το ρεπορτάζ που θα διαβάσετε είναι περισσότερο ρεπορτάζ γνώμης και θα στηριχθεί σε λογικές παραδοχές και όχι υποκειμενικές αναλύσεις.
Η μεγάλη καταστροφή της Εθνικής τράπεζας συντελέστηκε – όπως και του συνόλου του ελληνικού banking – με το PSI+.
Ο Πέτρος Χριστοδούλου ως επικεφαλής του ΟΔΔΗΧ έβαλε μεταξύ άλλων της ελληνικής κυβέρνησης, την υπογραφή του στην καταστροφή του ελληνικού banking όχι ηθελημένα αλλά θα μείνει στην ιστορία ως ο άνθρωπος που υλοποίησε το PSI+.
Το πεπρωμένο φυγείν αδύνατον όμως ο Πέτρος Χριστοδούλου βρίσκεται στην Εθνική ως αναπληρωτής CEO και καλείται να διαχειριστεί την κρατικοποίηση καθώς η τράπεζα κεφαλαιακά έχει χρεοκοπήσει.
Στην Ελλάδα υπάρχουν μεταξύ πολλών φοβιών, η φοβία της χρεοκοπίας, η φοβία της κρατικοποίησης και το ταμπού της Εθνικής τράπεζας ως ιστορικής τράπεζας.
Στις ΗΠΑ η τράπεζα με τα χαρακτηριστικά της Εθνικής τράπεζα πως θα ονομαζόταν; Default, χρεοκοπημένη τράπεζα.
Στην Ελλάδα η Τρόικα αποφάσισε να στηρίξει το banking αντιλαμβανόμενο την καταστροφή που επέφερε το PSI+ και συνέβαλλε στην ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών.
Με τα 50 δις ευρώ η Εθνική και όλες οι τράπεζες είναι ασφαλείς κεφαλαιακά, είναι ασφαλείς οι καταθέσεις και όσοι διαρρέουν τα αντίθετα είναι απλά ανεύθυνοι, μη γνώστες του banking.
Στην Εθνική οι καταθέσεις είναι απόλυτα ασφαλείς και αυτό είναι ξεκάθαρο και αδιαμφισβήτητο.
Το κάστρο της Εθνικής θα πέσει γιατί ο εχθρός έχει ήδη διεισδύσει από τις κερκόπορτες που έχουν ανοίξει.
Η μαύρη τρύπα της αρνητικής καθαρής θέσης ή αλλιώς τράπεζα χωρίς ίδια ιδιωτικά κεφάλαια έχει ήδη καταλάβει το κάστρο.
Η πιθανότητα να βρει 790 εκατ ευρώ η Εθνική τράπεζα το 10% της αμκ των 7,9 δις ευρώ σε σύνολο ανακεφαλαιοποίηση 9,75 δις ευρώ είναι 0,0000001%.
Να υπολογιστεί ότι η Εθνική χρωστάει και 1,3 δις ευρώ σε προνομιούχες μετοχές όπερ σημαίνει ότι θα οφείλει 11,1 δις ευρώ περίπου στο ελληνικό κράτος και στο ΤΧΣ.
Δεν θα αποτιμήσουμε το ενδεχόμενο – κίνδυνο βίαιης μετατροπής των ομολογιακών cocos σε μετοχές άρα πρόσθετο dilution για τον παλαιό μέτοχο.
Η Εθνική τράπεζα ασχολήθηκε με ένα λάθος deal με την Eurobank και αντί να ενδιαφερθεί να βρει ενδιαφερόμενους στρατηγικούς επενδυτές αναλώθηκε 7 μήνες με λάθος στοχεύσεις και στρατηγικές.
Το deal κατέρρευσε και προσεχώς θα συζητάει η ελληνική αγορά πως θα βρεθούν τρόποι να διασωθεί η Εθνική τράπεζα.
Η Εθνική τράπεζα δεν μπορεί να διασωθεί για τους εξής 3 λόγους
1)Διαθέτει αρνητική καθαρή θέση -2,8 δις ευρώ
2)Η μητρική Ελλάδος εμφανίζει προ προβλέψεων ζημίες που σημαίνει σοβαρές παθογένειες στον ισολογισμό.
3)Το μέγεθος της κεφαλαιακής απαίτησης είναι μη διαχειρίσιμο.
Ουδείς επενδυτής δεν θα αναλάβει ποτέ το κεφαλαιακό βάρος της Εθνικής γιατί απλά δεν θα πάρει ποτέ πίσω τα χρήματα του.
Και ενώ η Εθνική οδηγείται με μαθηματική ακρίβεια στην κρατικοποίηση ένας άλλος κίνδυνος καραδοκεί την Εθνική που φαντάζει την κρατικοποίηση «καλή λύση».
Ποιος είναι ο εχθρός αυτός;
Ονομάζεται ring- fencing δηλαδή είναι η διαδικασία όπου κατόπιν θεσμικής – εποπτικής παρέμβασης θα μπορούσε να αποσπάσουν από την Εθνική περιουσιακά  στοιχεία στην λογική της συστημικής σταθερότητας. Ωστόσο όσο είναι κεφαλαιακά θωρακισμένη - ακόμη και με κρατικό κεφάλαιο - η Εθνική δεν κινδυνεύει από αυτόν τον εχθρό.
Η Κεντρική τράπεζα της Τουρκίας, αν η Εθνική κρατικοποιηθεί και ενδεχομένως διασπαστεί για να πωληθεί όχι σε good και bad bank αλλά να διασπαστούν – διαχωριστούν οι δραστηριότητες της – να επικαλεστεί την διεθνή τραπεζική πρακτική ring – fencing και να αποσπάσει ερήμην της Εθνικής την Finansbank.
Να σημειωθεί ότι η ΤτΕ ακολούθησε το ring – fencing με τις κυπριακές τράπεζες στην Ελλάδα.
Η Ελλάδα το έκανε στους Κυπρίους. Γιατί να μην το κάνει η Τουρκία στην Ελλάδα.
Όμως ο εχθρός ring- fencing δεν φαίνεται – ευτυχώς – στο πεδίο της μάχης και θα πρέπει τουλάχιστον να αποφευχθεί να έρθει αντιμέτωπη η Εθνική με τον εχθρό αυτό.

Τι θα συμβεί μετά την κρατικοποίηση

Η πιθανότητα κρατικοποίησης είναι 99,999999%.
Η Εθνική δεν θα καλύψει τα 790 εκατ και θα κρατικοποιηθεί.
Η δημιουργία συναισθηματικής φόρτισης γύρω από το ταμπού ή άβατο της Εθνικής δεν συγκινεί τους επενδυτές που γνωρίζουν ότι τα 790 εκατ αξίζουν 510 εκατ ευρώ.
Τα ασφαλιστικά ταμεία τα 70 ταμεία δεν θα συμμετάσχουν στην Εθνική καθώς εμφανίζει αρνητική καθαρή θέση -2,8 δις ευρώ.
Όποια διοίκηση αποφασίσει να συμμετάσχει θα βρεθεί κατηγορούμενη.
Οι ξένοι δεν πρόκειται να συμμετάσχουν.
Η προσπάθεια της διοίκησης να χρησιμοποιήσει τα ομολογιακά, υβριδικά και άλλα χρήζει μεγάλης προσοχής γιατί οι λύσεις αυτές θα περάσουν από το μικροσκόπιο της Τρόικα.
Πρέπει να πούμε ότι η Τρόικα ελέγχει περισσότερο από ότι στο παρελθόν την διοίκηση της Εθνικής και η Τρόικα θέλει την κρατικοποίηση της Εθνικής τράπεζας.
Η κρατικοποίηση δεν σημαίνει good και bad bank αυτό δεν υπάρχει δεν υφίσταται.
Αν ισχύουν τα σχέδια της Τρόικα που θέλουν τις κρατικοποιημένες τράπεζες να πωλούνται με συνοπτικές διαδικασίες σε 4-5 μήνες, σπεύδουμε να αναφέρουμε ότι η πώληση της Εθνικής θα είναι έως αδύνατη.
Σπεύδουμε να αναφέρουμε ότι η Εθνική εφόσον κρατικοποιηθεί θα οδηγηθεί σε διάσπαση – διαμελισμό δραστηριοτήτων ώστε να μπορέσει να καταστεί ελκυστική προς πώληση.
Το κάστρο της Εθνικής θα πέσει και εκτιμούμε ότι το σοκ της κρατικοποίησης θα είναι το «καλό σενάριο» το κακό σενάριο θα είναι ο διαμελισμός της Εθνικής.
Αλλού τα Βαλκάνια, αλλού η Ελλάδα αλλού η Τουρκία αλλού το investment από την εμπορική τραπεζική.
Η μετοχή της Εθνικής σχεδόν θα μηδενιστεί με την κρατικοποίηση.
Οι εργαζόμενοι θα υποστούν πολύ μεγάλο σοκ καθώς πέραν από μειώσεις μισθών και προνομίων θα δουν απολύσεις κακό σενάριο ή εθελουσίες καλό σενάριο.
Η πλειοψηφία των εργαζομένων θα υποστεί πλήγμα στην Εθνική.
Οι έχοντες προνόμια θα τα χάσουν. Φοβούμαστε ότι η μέριμνα του συλλόγου εργαζομένων της Εθνικής δεν είναι η διάσωση της Εθνικής αλλά η διάσωση των προνομίων που απολαμβάνει μερίδα των εργαζομένων και ειδικά των συνδικαλιστών.

Συμπερασματικά

Η διοίκηση Τουρκολιά στην Εθνική έστειλε ένα μήνυμα να στηρίξουν οι εργαζόμενοι την αμκ.
Ο Τουρκολιάς δίνει ένα υπέρ πάντων αγώνα και ορθώς πράττει για να διασώσει την τράπεζα που διοικεί και μακάρι να το επιτύχει.
Ωστόσο με εράνους από τους εργαζομένους δεν διασώζεται κεφαλαιακά η τράπεζα.
Η διοίκηση της Εθνικής έχασε πολύτιμο χρόνο.
Φοβούμαστε ότι υπό τον κρατικό έλεγχο η διοίκηση της Εθνικής θα κριθεί εκ νέου από την Τρόικα είναι πιθανό να τεθεί θέμα παραμονής ή μη του management.
Ευελπιστούμε η Εθνική να πετύχει τον στόχο του 10% και να μαζέψει τα 790 εκατ αλλά όσοι παρακολουθούν το banking όχι επιφανειακά αλλά ουσιαστικά ας απαντήσουν σε ένα ερώτημα μας.
Θα επενδύατε 1000 ευρώ και αυτομάτως αυτά τα 1000 ευρώ να είχαν αξία 720 ευρώ;
Ποιος επενδυτής θέλει να πετάξει 280 ευρώ στο καλάθι των αχρήστων;
Πέτρος Λεωτσάκος

Σε συστράτευση για την ΑΜΚ καλεί ο Αλ. Τουρκολιάς

 

Κοινός στόχος όλων μας είναι να υλοποιήσουμε επιτυχώς την αναγκαία συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα στην προγραμματιζόμενη αύξηση Μετοχικού Κεφαλαίου, τόνισε ο διευθύνων σύμβουλος της Εθνικής Τράπεζας   Αλέξανδρος Τουρκολιάς σε μήνυμά του προς τους εργαζομένους με αφορμή την επικείμενη γενική συνέλευση της Τράπεζας, για την AMK στο πλαίσιο της ανακεφαλαιοποίησης της.
Όπως τόνισε, «σε μία ιδιαίτερα δύσκολη οικονομική συγκυρία, σε διεθνές επίπεδο και κάτω από έντονο ανταγωνισμό, καλούμαστε όλοι να συστρατευτούμε στην επίτευξη της ελάχιστης συμμετοχής του ιδιωτικού τομέα στην απαιτούμενη αύξηση. Και το όλοι δεν είναι σχήμα λόγου, όπως άλλωστε γνωρίζετε, όταν αναφέρομαι στην Εθνική».
«Για την επίτευξη του στόχου αυτού που είναι συναντίληψη όλων των εθνικάριων και όχι μόνο αλλά και των εκατοντάδων χιλιάδων μετόχων, πελατών, είτε είναι καταθετικοί, είτε δανειακοί, υπάρχει και βούληση και στρατηγική», πρόσθεσε.
Στο μήνυμά του ο κ. Τουρκολιάς, έκανε λόγο για ανυπόστατες και κακόβουλες αναφορές σημειώνοντας πως, πρόσφατα, όλοι μας σαν αποδέκτες «ενημέρωσης», κατακλυστήκαμε από πληροφορίες που έθιγαν ή θίγουν προσωπικές αξίες, κυρίως όμως υπονομεύουν την αξιοπιστία, το κύρος, την ισχύ της Εθνικής Τράπεζας.
Συνεχίζοντας υπογράμμισε πως ουδέποτε η Εθνική αποξενώθηκε της υποχρέωσης που έχει να επιδιώξει συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα στην αύξηση του μετοχικού της κεφαλαίου και δεύτερον ουδέποτε εμφανίστηκε στην τρέχουσα περίοδο αρνητική κινητικότητα στον τομέα των καταθέσεων της Εθνικής. Αντίθετα, συμπλήρωσε, υπάρχει συνεχής ροή καταθέσεων στην Εθνική.
Ο κ. Τουρκολιας ανέφερε πως τις επόμενες μέρες θα υπάρξει ενημέρωση για τη στρατηγική υλοποίησης και για τη φιλοσοφία της πολιτικής, αναφορικά με την αύξηση του Μετοχικού Κεφαλαίου στο πλαίσιο της διαδικασίας ανακεφαλαιοποίησης όλων των τραπεζών.
«Συστρατευόμαστε όλοι στην επίτευξη της προσπάθειας και κατά συνέπεια θα είμαστε όλοι συμμέτοχοι στο αυριανό μας όραμα. Δεν προσεγγίζουμε το στόχο, αντικρούοντας προβαλλόμενες αρνητικές συνέπειες για την Τράπεζα, τους εργαζόμενους, τους πελάτες και τους μετόχους της, εάν δεν επιτευχθεί η αναγκαία συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα», επεσήμανε.
«Προσεγγίζουμε θετικά το ζήτημα. Μέσα από τη διαδικασία αυτή, θεωρούμε ότι υπάρχει, πέραν των άλλων, και μία πρόκληση για διεύρυνση της μετοχικής βάσης της Εθνικής με τη συμμετοχή στο κεφάλαιό της, πέραν των ήδη Μετόχων της και νέων Μετόχων που όμως ενστερνίζονται τη φιλοσοφία μας και τους συμβολισμούς που εκπέμπει η Εθνική Τράπεζα, που είναι ταυτόσημη με την ιστορία της χώρας», κατέληξε.

http://www.naftemporiki.gr/finance/story/639341

ΕΤΕ: Πρώτο βήμα με 500 εκατ. ευρώ!

Υποσχέσεις για ένα ποσό της τάξης του μισού δισ. ευρώ εμφανίζεται -σύμφωνα με πληροφορίες- να έχει εξασφαλίσει η διοίκηση της Εθνικής Τράπεζας, στον αγώνα δρόμου για να πετύχει ιδιωτική συμμετοχή 780 εκατ. ευρώ στην επικείμενη ΑΜΚ.

Διοικητικοί παράγοντες της τράπεζας -σύμφωνα με τις ίδιες πληροφορίες- ενημέρωσαν το στελεχιακό δυναμικό της τράπεζας προτρέποντας σε μία εκστρατεία συγκέντρωσης μέσω του δικτύου του εναπομείναντος ποσού.

Σε σχετική ερώτηση του Capital.gr αρμόδια διοικητικά στελέχη της τράπεζας άφησαν να εννοηθεί ότι η προσπάθεια μέχρι στιγμής και παρά τον ελάχιστο χρόνο που απομένει, δείχνει ότι μπορεί να στεφθεί από επιτυχία.

Συγκεκριμένα, όπως υποστηρίζεται αρμοδίως, έχουν συγκεντρωθεί «υποσχέσεις» συμμετοχής που κινούνται στα 500 εκατ. ευρώ και μένουν να συγκεντρωθούν άλλα 280 εκατ. ευρώ. Το εγχείρημα θεωρείται ως εξαιρετικά δύσκολο αλλά όχι αδύνατο δεδομένου ότι «έχουν ήδη διανυθεί τα δύο τρίτα του δρόμου μέχρι την κάλυψη του απαιτούμενου ποσού» που θα καλύψει το 10% της ΑΜΚ και θα μπορούσε έτσι να διασφαλίσει την αυτονομία της τράπεζας από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας.

Βέβαια, όπως παρατηρούν αρμόδια κυβερνητικά στελέχη, ακόμα και στην περίπτωση που θα συγκεντρωθεί σε μία πρόταση ιδιωτική συμμετοχή που θα ξεπερνά τα απαιτούμενα 780 εκατ. ευρώ πρέπει αυτή να γίνει αποδεκτή από την τρόικα.

Σε κάθε περίπτωση πάντως η Εθνική εμφανίζεται αποφασισμένη να υποστηρίξει τις επόμενες εβδομάδες με έμφαση την συμπλήρωση του ποσού μέσα από το δίκτυό της το οποίο πρόκειται να κινητοποιηθεί στο ελάχιστον χρονικό διάστημα που απομένει μέχρι το τέλος του μήνα.

Οι αρμόδιες αρχές είναι ενήμερες για την πρόοδο της σχετικής διαδικασίας.

http://www.capital.gr/news.asp?id=1772315

ΕΤΕ: Τα καυτά ντεσού της ΑΜΚ

Σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ως και 9,75 δισ. ευρώ προχωρά η Εθνική Τράπεζα ενώ ταυτόχρονα το σώμα των μετόχων θα κληθεί να αποφασίσει και έκδοση CoCos ως 1,9 δισ. ευρώ, καθώς και reverse split σε αναλογία 1 νέα μετοχή για κάθε 10 παλαιές.

Ακολουθώντας την πεπατημένη που επιβάλει το πρόγραμμα ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών η Εθνική ορίζει ως μέγιστο ύψος για την αύξηση κεφαλαίου τα 9,756 δισ. ευρώ, το σύνολο δηλαδή των κεφαλαιακών της αναγκών. Το ύψος, όμως της αύξησης θα εξαρτηθεί από τα κεφάλαια που θα συγκεντρώσει από τους ιδιώτες.

Το ελάχιστο ποσό που θα πρέπει να συγκεντρωθεί από ιδιώτες είναι 800 εκατ. ευρώ. Σε αυτή την περίπτωση η αύξηση κεφαλαίου θα ανέλθει σε 8 δισ. ευρώ και θα καλυφθεί κατά 800 εκατ. ευρώ από ιδιώτες και κατά το υπόλοιπο από το ΤΧΣ. Στην ίδια περίπτωση η Εθνική θα καλύψει τη διαφορά ως τα 9,75 δισ. ευρώ εκδίδοντας CoCos.

Πρακτικά η αύξηση κεφαλαίου διαχωρίζεται σε δύο μέρη. Η πρώτη είναι αύξηση με μετρητά ως 975,6 εκατ. ευρώ, που επιδιώκεται να καλυφθεί από ιδιώτες και θα διενεργηθεί εξ ολοκλήρου με παροχή δικαιώματος προτίμησης στους παλαιούς μετόχους καθώς και δικαιώματος προεγγραφής, χωρίς περιορισμό, για τυχόν αδιάθετες μετοχές. 

Αντίθετα καταργείται το δικαίωμα προτίμησης των προνομιούχων μετόχων της Εθνικής.
Δικαίωμα προτίμησης θα έχουν όσοι μέτοχοι θα είναι εγγεγραμμένοι στο Σύστημα Άϋλων Τίτλων της εταιρείας Ελληνικά Χρηματιστήρια Α.Ε., τη δεύτερη εργάσιμη ημέρα μετά την ημερομηνία αποκοπής του δικαιώματος προτίμησης, εφόσον διατηρούν τα δικαιώματα αυτά κατά το χρόνο άσκησής τους καθώς και όσοι αποκτήσουν δικαιώματα προτίμησης κατά την περίοδο διαπραγμάτευσής τους στο Χρηματιστήριο Αθηνών.

Η Εθνική σε αντίθεση με τις Alpha και Πειραιώς δεν προχωρά σε μερική έστω κατάργηση δικαιώματος για να διαθέσει δικαιώματα σε στρατηγικούς επενδυτές και αφήνει την αγορά να λειτουργήσει. Όσοι ιδιώτες επιδιώκουν, δηλαδή, να μπουν στην ΑΜΚ, όντας μη μέτοχοι θα πρέπει να αγοράσουν δικαιώματα. Μένει να φανεί αν αυτό οδηγεί ή οδηγήσει και σε ενίσχυση του αγοραστικού ενδιαφέροντος στο ταμπλό.


Ως τα 800 εκατ. ευρώ η ελάχιστη συμμετοχή ιδιωτών
Η ελάχιστη συμμετοχή των ιδιωτών μπορεί να πέσει ως τα 800 εκατ. ευρώ καθώς η γενική συνέλευση θα κληθεί να εγκρίνει και έκδοση υπό αίρεση μετατρέψιμων ομολογιών (CoCos) ύψους ως 1,9 δισ. ευρώ. Σε περίπτωση που συγκεντρωθούν από τους ιδιώτες 800 εκατ. ευρώ το ύψος της ΑΜΚ θα ανέλθει στα 8 δισ. ευρώ και η τράπεζα θα καλύψει το υπόλοιπο ποσό ως τα 9,756 δισ. ευρώ με έκδοση CoCos.

Η Εθνική αφήνει μάλιστα τη δυνατότητα σε περίπτωση που δεν επιτευχθεί η ελάχιστη κάλυψη, ο ιδιώτης να δηλώσει ότι εξακολουθεί να ισχύσει η αίτηση του για αγορά μετοχών. Σε αυτή τη περίπτωση θα λάβει μετοχές. Δίνεται βέβαια και η ευχέρεια να ανακαλέσει την αίτηση και επομένως να πάρει τα λεφτά του πίσω ατόκως.
Σε περίπτωση ύπαρξης αδιάθετων μετοχών, και μετά την άσκηση του δικαιώματος προεγγραφής, το Διοικητικό Συμβούλιο της Τράπεζας δύναται να τις διαθέσει σε οποιοδήποτε πρόσωπο υπό τους όρους που προβλέπονται σχετικά από τον κ.ν. 2190/1920 και την υπ' αρ. 38/2012 Πράξη Υπουργικού Συμβουλίου.


Η αύξηση εις είδος με κάλυψη από το ΤΧΣ Το δεύτερο μέρος της αύξησης είναι ΑΜΚ με εισφορά εις είδος, η οποία καλύπτεται εξ ολοκλήρου από το ΤΧΣ με εισφορά ομολόγων έκδοσης του EFSF και κυριότητας του Ταμείου. Το ύψος αυτού του σκέλους της αύξησης μπορεί να φθάσει ως έως τα 9,756 δισ. ευρώ, δηλαδή το σύνολο της αύξησης μπορεί να καλυφθεί από το ΤΧΣ (στην περίπτωση που δεν επιτευχθεί η ελάχιστη κάλυψη).

Η Εθνική έχει ήδη λάβει από το ΤΧΣ, ομόλογα κυριότητας του ΤΧΣ και έκδοσης EFSF συνολικής ονομαστικής αξίας €7.430,0 εκατ. και €2.326,0 εκατ., την 28 Μαΐου και 21 Δεκεμβρίου 2012, αντίστοιχα, ως προκαταβολή συμμετοχής αυτού στην αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της Τράπεζας.

Σε κάθε περίπτωση τυχόν αδιάθετες μετοχές θα καλυφθούν από το ΤΧΣ το οποίο δεσμεύεται, όπως σε όλες τις περιπτώσεις να καλύψει ακόμη και το 100% της ΑΜΚ.


Πως προστατεύεται η αξία του δικαιώματος
Για το σκέλος της ΑΜΚ που καλύπτεται με εισφορά εις είδος δεν εκδίδονται δικαιώματα προτίμησης. Αυτό σημαίνει ότι προστατεύεται κάπως η αξία του δικαιώματος καθώς θα κυκλοφορήσουν δικαιώματα μόνο για το σκέλος της ΑΜΚ με μετρητά, η οποία όπως προαναφέρθηκε μπορεί να φθάσει σε ύψος ως τα 975,6 εκατ. ευρώ.

Αντίστοιχη πρακτική έχει ακολουθήσει και η Alpha Bank για τους όρους της επικείμενης αύξησης κεφαλαίου.


Πότε εκδίδονται warrants
Εφόσον συγκεντρωθεί από ιδιώτες στην αύξηση με μετρητά τουλάχιστον το ποσό των 800 εκατ. ευρώ και επομένως επιτευχθεί η ελάχιστη συμμετοχή, οι επενδυτές που θα συμμετάσχουν δικαιούνται να λάβουν δωρεάν warrants σε αναλογία ένα τίτλο για κάθε μία νέα κοινή μετοχή της Τράπεζας την οποία αποκτούν.

Το κάθε warrant θα αντιστοιχεί σε προκαθορισμένο αριθμό μετοχών κυριότητας ΤΧΣ ανάλογα με το ποσοστό της κάλυψης των ιδιωτών. Αν δηλαδή οι ιδιώτες καλύψουν το 10% της ΑΜΚ τότε κάθε warrant θα εμπεριέχει δικαίωμα εξαγοράς 9 μετοχών Εθνικής κυριότητας ΤΧΣ.

Οι τίτλοι είναι ελευθέρως μεταβιβάσιμοι και παραδίδονται στους δικαιούχους ταυτόχρονα με την παράδοση των νέων κοινών μετοχών.


Reverse split σε αναλογία 1 νέα για κάθε 10 παλαιές
Παράλληλα, η τράπεζα προχωρά σε reverse split σε αναλογία 1 νέα μετοχή για κάθε 10 παλιές, με αύξηση ονομαστικής αξίας από 1 σε 10 ευρώ και εν συνεχεία μείωση της ονομαστικής τιμής της μετοχής στα 0,3 ευρώ με στόχο τη δημιουργία αποθεματικού ύψους 1,18 δισ. ευρώ.

Το Διοικητικό Συμβούλιο της Τράπεζας, σύμφωνα με το νόμο, θα εξουσιοδοτηθεί από τη Γενική Συνέλευση για να αποφασίσει τόσο το εύρος του reverse split όσο και την τιμή έκδοσης των νέων μετοχών, το χρόνο άσκησης του δικαιώματος των Μετόχων να μετάσχουν στην αύξηση, τη διάθεση δικαιωμάτων που τυχόν δε θα ασκηθούν και άλλα συναφή θέματα.

Σημειώνεται ότι, εφόσον με τα πλέον πρόσφατα στοιχεία της κεφαλαιακής επάρκειας του ομίλου και αφού ληφθεί υπόψη η ανωτέρω αύξηση δεν πληρείται η απαίτηση του ελάχιστου συντελεστή 9% των κύριων στοιχείων των βασικών ιδίων κεφαλαίων επί των σταθμισμένων κατά κίνδυνο στοιχείων του ενεργητικού, τότε η Τράπεζα θα προβεί σε ενέργειες και συναλλαγές που θα στοχεύουν στη βελτίωση της κεφαλαιακής της επάρκειας πάντοτε με στόχο την ικανοποίηση των εποπτικών απαιτήσεων .  

http://www.euro2day.gr/news/enterprises/122/articles/770584/Article.aspx

Εθνική: Υπέρ των παλαιών μετόχων η ΑΜΚ

Σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ως και 9,75 δισ. ευρώ, με δικαίωμα προτίμησης υπέρ των παλαιών μετόχων προχωρά η Εθνική Τράπεζα,

Το σώμα των μετόχων θα κληθεί να αποφασίσει αύξηση κεφαλαίου με μετρητά ύψους από 7,85 δισ. ως 9,75 δισ. ευρώ και την έκδοση CoCos ως 1,9 δις ευρώ. Το τελικό ύψος της αύξησης με μετρητά θα κριθεί από το ποσό που θα συγκεντρωθεί από ιδιώτες.

Αν δηλαδή συγκεντρωθούν 785 εκατ. ευρώ, το ύψος της ΑΜΚ θα ανέλθει στα 7,85 δισ. ευρώ και θα εκδοθούν CoCos 1,9 δισ. ευρώ. Αν αντίθετα συγκεντρωθούν 900 εκατ. ευρώ από ιδιώτες το ύψος της ΑΜΚ θα ανέλθει σε 9 δισ. ευρώ και θα εκδοθούν CoCos 750 εκατ. ευρώ.

Η αύξηση της Εθνικής θα διενεργηθεί υπέρ των παλαιών μετόχων με περιορισμό του δικαιώματος μόνο στο βαθμό της συμμετοχής του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Η Εθνική δηλαδή, δεν προβλέπει τη διάθεση δικαιωμάτων από το Δ. Σ σε επενδυτές που θα επιλέξει το ίδιο. Όποιος θέλει να μπει στην αύξηση και δεν είναι μέτοχος της τράπεζας μπορεί να το κάνει αγοράζοντας δικαιώματα προτίμησης

Παράλληλα, η τράπεζα προχωρά σε reverse split σε αναλογία 1 νέα μετοχή για κάθε 10 παλιές, με αύξηση ονομαστικής αξίας από 1 σε 10 ευρώ και εν συνεχεία μείωση της ονομαστικής τιμής της μετοχής στα 0,3 ευρώ με στόχο τη δημιουργία αποθεματικού ύψους 1,18 δισ. ευρώ.

Τα θέματα της συνέλευσης θα είναι:

1. Mείωση του μετοχικού κεφαλαίου της Τράπεζας μέσω α) αύξησης της ονομαστικής αξίας των κοινών μετοχών της Τράπεζας και μείωσης του συνολικού αριθμού αυτών με συνένωση των εν λόγω μετοχών (reverse split) και β) μείωσης της ονομαστικής αξίας των κοινών μετοχών, όπως θα έχουν διαμορφωθεί μετά το reverse split, με σκοπό το σχηματισμό ισόποσου ειδικού αποθεματικού.

2. Έκδοση ομολογιών μετατρεψίμων υπό αίρεση σε κοινές μετοχές, με δικαίωμα εξαγοράς αυτών από την Τράπεζα (cocos) συνολικού ποσού έως 1.900 εκατ. Ευρώ.

3. Αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της Τράπεζας για άντληση κεφαλαίων μέχρι ποσού 9.756 εκατ. Ευρώ μέσω έκδοσης νέων κοινών μετά ψήφου μετοχών.

Σε περίπτωση που δεν επιτευχθεί η απαρτία που απαιτείται στην Έκτακτη Γενική Συνέλευση θα συγκληθεί στις 24 Απριλίου η πρώτη Επαναληπτική Συνέλευση και στις 29 Απριλίου 2013, στη 1 το μεσημέρι, στο Μέγαρο Μελά επί της οδού Αιόλου 93, στην Αθήνα, η δεύτερη Επαναληπτική Γενική Συνέλευση η οποία και θα λάβει τις σχετικές αποφάσεις.

Το Διοικητικό Συμβούλιο της Τράπεζας, σύμφωνα με το νόμο, θα εξουσιοδοτηθεί από τη Γενική Συνέλευση για να αποφασίσει τόσο το εύρος του reverse split όσο και την τιμή έκδοσης των νέων μετοχών, το χρόνο άσκησης του δικαιώματος των Μετόχων να μετάσχουν στην αύξηση, τη διάθεση δικαιωμάτων που τυχόν δε θα ασκηθούν και άλλα συναφή θέματα.

http://www.euro2day.gr/news/enterprises/122/articles/770536/Article.aspx

Standard & Poor's: Βλέπει κρατικοποίηση της Εθνικής και της Eurobank

Αμετάβλητες στο CCC/C διατηρεί τις μακροπρόθεσμες/βραχυπρόθεσμες αξιολογήσεις της Εθνικής Τράπεζας και της Eurobank ο οίκος αξιολόγησης Standard & Poor's, αποτιμώντα την ανακοίνωση της 8ης Απριλίου για την αναστολή της μεταξύ τους συγχώνευσης. Αρνητικό το outlook.

"Η επιβεβαίωση των αξιολογήσεων των δύο τραπεζών αντανακλά την ανακοίνωση των ελληνικών αρχών πως οι δύο τράπεζες, Εθνική και Eurobank, θα ανακεφαλαιοποιηθούν ξεχωριστά, καθώς ανεστάλη η συγχώνευσή τους", σχολιάζει ο οίκος στη σχετική έκθεσή του, η οποία δόθηκε στη δημοσιότητα πριν από λίγο.
Και εξηγεί: Η διατήρηση - επιβεβαίωση των αξιολογήσεων των δύο τραπεζών αντανακλά την άποψή μας πως το ΤΧΣ και οι δανειστές θα συνεχίσουν να στηρίζουν την Εθνική και τη Εurobank, παρέχοντάς τους επαρκή κεφάλαια και ρευστότητα.
"Η αναστολή της συγχώνευσης ΕΤΕ - Eurobank θα επιτρέψει στις δύο τράπεζες να εναρμονιστούν με την προθεσμία της 30ης Απριλίου 2013 που έχει θέσει η ΤτΕ για την ολοκλήρωση των διαδικασιών ανακεφαλαιοποίησης" υποστηρίζει στη συνέχεια ο οίκος.
Και τονίζει: Το κοινό χρηματοπιστωτικό προφίλ των δύο τραπεζών (στην περίπτωση της συγχώνευσης) δεν θα ήταν πολύ διαφορετικό από το ατομικό χρηματοπιστωτικό προφίλ των ΕΤΕ και Eurobank.
"Aμέσως μετά την ολοκλήρωση της διαδικασίας ανακεφαλαιοποίησης, το ΤΧΣ θα καταστεί ο μεγαλύτερος μέτοχος της ΕΤΕ και της Eurobank" σπεύδει να προσθέσει η S&P.
Και επισημαίνει: Το ΤΧΣ θα συνεχίσει να παράσχει κεφαλαιακή στήριξη και στις 4 ελληνικές συστημικές τράπεζες.
"Το outlook της ΕΤΕ και της Eurobank είναι αρνητικό γιατί υπάρχει μια στις 3 πιθανότητες υποβάθμισης των αξιολογήσεων τους, εάν διαπιστωθεί ότι οι δύο τράπεζες μπορεί να χρεοκοπήσουν", αναφέρει η S&P.
"To οutlook των δύο τραπεζών μπορεί να αναβαθμιστεί σε σταθερό στην περίπτωση βελτίωσης των οικονομικών συνθηκών στην Ελλάδα", σημειώνει επίσης η S&P.

Moody’s: Ορατός ο κίνδυνος για πλήρη κρατικοποίηση Εθνικής - Eurobank - Πιστωτικά αρνητική η αδυναμία κάλυψης του 10% στις αμκ από ιδιωτικά κεφάλαια

Για τον κίνδυνο πλήρους κρατικοποίησης των Εθνική και Eurobank, προειδοποιεί ο οίκος αξιολόγησης Moody’s, δεδομένων των δυσκολιών που αντιμετωπίζουν οι δύο τράπεζες στο να συγκεντρώσουν το 10% των αυξήσεων μετοχικού κεφαλαίου από ιδιωτικά κεφάλαια.
Ο οίκος αξιολόγησης Moody’s χαρακτηρίζει credit negative τις δυσκολίες που αντιμετωπίζουν Εθνική και Eurobank, και είναι πιθανό να οδηγήσουν στην πλήρη κρατικοποίησή τους.
Μια τέτοια εξέλιξη, όπως αναφέρει στην ανακοίνωσή του ο οίκος, θα επιφέρει ισχυρό πλήγμα στην ανεξαρτησία των διοικητικών συμβουλίων των δύο τραπεζών, ενώ θα σημάνει αποδυνάμωση της εταιρικής διακυβέρνησης.
Οι παραπάνω κίνδυνοι αποτελούσαν στο παρελθόν στοιχεία τραπεζών που βρίσκονται υπό κρατικό έλεγχο, σημειώνει η Moody’s, ενώ εκτιμά ότι Εθνική και Eurobank δεν θα ευνοηθούν σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα από τις συνέργειες που θα απολάμβαναν στην περίπτωση που γινόταν πράξη η συγχώνευσή τους.
Ειδικότερα, η αδυναμία της Εθνικής Τράπεζας και της Eurobank να προσελκύσουν ιδιώτες επενδυτές, σύμφωνα με τη δήλωσή τους στην Τράπεζα της Ελλάδος, είναι αρνητική για την πιστοληπτική αξιολόγησή τους (credit negative) και θα οδηγήσει στην πλήρη κρατικοποίησή τους, με την εξάλειψη της ιδιωτικής μετοχικής διάρθρωσής τους και της αυτονομίας των διοικήσεων τους, αναφέρει σε σχόλιό του ο αντιπρόεδρος και τραπεζικός αναλυτής του οίκου Moody's, Νώντας Νικολαΐδης.
Όπως αναφέρεται στο σχόλιο, η κρατικοποίηση των δύο τραπεζών θα επηρεάσει πιθανόν αρνητικά την εταιρική διακυβέρνηση, τη διαχείριση κινδύνων και την ανταγωνιστικότητα των δύο τραπεζών, και θα σημάνει την απώλεια των συνεργειών και των εξοικονομήσεων κόστους που προβλέπονταν από το σχέδιο της συγχώνευσής τους.
«Πιστεύουμε ότι τα γεγονότα στην Κύπρο έπαιξαν σημαντικό ρόλο στην απόφαση να αναβληθεί η συγχώνευση των δύο μεγαλύτερων τραπεζών στην Ελλάδα- επιπλέον των δυσκολιών τους στην άντληση κεφαλαίων από τον ιδιωτικό τομέα», αναφέρεται στο σχόλιο.
«Η κρατικοποίηση θα είναι αρνητική για την πιστοληπτική ικανότητα των τραπεζών, επειδή πιθανόν:
*θα εξαλείψει την ανεξαρτησία των διοικητικών συμβουλίων τους και θα εξασθενήσει την εταιρική διακυβέρνησή τους,
* θα εξασθενήσει τη διαχείριση των κινδύνων και θα οδηγήσει πιθανόν σε πιστωτικές αποφάσεις στη βάση μη εμπορικών κριτηρίων,
* θα περιπλέξει τις λειτουργίες με την αναδιάρθρωση της διοίκησης στο ανώτατο επίπεδο και θα εξασθενήσει την ικανότητα των τραπεζών να αντιδρούν στις εξελίξεις στις αγορές, καθιστώντας τις λιγότερο ανταγωνιστικές. Πολλά από αυτά ήταν χαρακτηριστικά άλλων κρατικών τραπεζών στην Ελλάδα κατά τα προηγούμενα χρόνια», σημειώνεται στο σχόλιο.

bankingnews