3.6.07

Kαλό μήνα!

Αναμένουμε ότι μέχρι το τέλος του μήνα Ιουνίου ο ΓΔ θα καταφέρει να φτάσει στις 5,250 μονάδες, σημειώνοντας άνοδο 6% περίπου ή 300 μονάδες, οδηγούμενος από την ΕΤΕ που θα σημειώσει ανάλογη αύξηση.


Σενάριο margin με ΕΤΕ:
Κατέχω €13,000 σε ΕΤΕ και η χρηματιστηριακή μου δίνει "αέρα" άλλες τόσες ΕΤΕ! Η τιμή είναι €43 και η τιμή στόχος €46 ή 7%. Τα τεμάχια που κατέχω είναι €13,000 / 43 = 300 (περίπου) συν το margin των 300 ακόμα, σύνολο 600.
Πράγματι στις 22/6 πουλάω τα πάντα και έχω κέρδος (46-43) Χ 600 = €1,800.


Σενάριο futures:
O FTSE-20 στις 1/6 έκλεισε στις 2,664.68 και έχει περιθώρια ανόδου 6%, δηλαδή στις 2,826.18 ή 161.50 μονάδες.
Κάθε ένα συμβόλαιο έχει αξία 2,664.68 Χ €5 = €13,324.4 και αγοράζω 4 συμβόλαια, τα οποία έχουν αξία €13,324.4 Χ 4 = 53,293,6.
Τα συμβόλαια λήγουν κάθε 3η Παρασκευή κάθε μήνα, δηλαδή στις 15/6 ή 20/7, και μπορώ να αγοράσω όποια σειρά θέλω. Ας πούμε ότι αγοράζω το συμβόλαιο Ιουλίου (G) που λήγει στις 20/7 μιας και υπολογίζω να πουλήσω εντός Ιουνίου, προς το τέλος του.
Το ΧΠΑ δεν λέει ακριβώς πόσο θα είναι το ποσό margin αλλά ας υποθέσουμε χονδρικά ότι θα είναι 25% (σχετικά υψηλό) της αξίας των συμβολαίων, δηλαδή 13,323.4. Αυτό είναι και το ποσό που "εγκλωβίζουμε"!
Δεν επιτρέπεται να πέσουμε σε margin κάτω από το 25% της αξίας των συμβολαίων μας.
Βάζουμε δηλαδή €13,324.4 και "παίζουμε" για το κέρδος που θα μας αποφέρουν οι €53,293.6!!!
Ο FTSE-20 τελικά στις 22/6 φτάνει στις 2,800 μονάδες (5.08%) και έχω κέρδος (2,800-2664.68) Χ €5 Χ 4 = €2,706.

Συνεπώς, με εγκλωβισμό σχετικά των ίδιων ποσών και με αποδόσεις περίπου τις ίδιες, η στρατηγική αγοράς futures αποδίδει 50% περισσότερο κέρδος (€2,706 έναντι €1,800)!!!
Η σιωπηρή παραδοχή είναι ότι αναμένω ανοδικό σενάριο και για ΕΤΕ και για ΓΔ.

Μην ξεχνάμε μόνο ότι το μεγαλύτερο κέρδος συνεπάγεται και μεγαλύτερο ρίσκο!!!


------------------------
Αποποίηση ευθυνών

12 comments:

gk said...

Ωραία τα λές. Αλλά τι γίνεται σε περίπτωση που έχουμε μια αρκέτα μεγάλη πτώση και δε σε καλύπτει το margin; Δε χάνεις νομίζω τελικά όλο το κεφάλαιό σου;

geokalp said...

είπαμε ότι αναμένουμε άνοδο και στις δύο στρατηγικές... δεν πιάσαμε όλες τις περιπτώσεις...

επιπλέον, γράφω ότι το μεγαλύτερο (αναμενόμενο) κέρδος συνεπάγεται μεγαλύτερο (αναμενόμενο) ρίσκο...

τέλος, αν περιμένεις πτώση δεν κάνεις αυτή τη στρατηγική... είναι και θέμα πρόβλεψης ή στοιχήματος!

Theo said...

Δεν θα ήταν προτιμότερο να αγοράσουμε Long Call Option στον FTSE-20 στην τρέχουσα ή πιθανά ελαφρώς μεγαλύτερη τιμή π.χ. 2700 μονάδες ώστε να απκομίσουμε το ίδιο κέρδος με την αγορά πολυ περισσότερων συμβολαίων και ταυτόχρονα μικρότερο ρίσκο;

geokalp said...

theo είσαι στο πνεύμα όσων γράφω! δεν αναλύω και options γιατί μάλλον δεν είναι ευκολονόητα για το μέσο έλληνα μικρο-επενδυτή..

no name said...

aΗ ΛΗΞΗ ΤΩΝ ΠΑΡΑΓΩΓΩΝ ΕΧΕΙ ΑΛΛΑΞΕΙ.
ΓΙΝΕΤΑΙ ΤΗΝ ΤΡΙΤΗ ΠΑΡΑΣΚΕΥΗ ΤΟΥ ΤΡΙΤΟΥ ΜΗΝΑ.
ΥΓ ΤΑ ΣΜΕ ΤΗΣ ΕΘΝΙΚΗΣ ΕΧΟΥΝ ΜΕΓΑΛΗ ΕΜΠΟΡΕΥΣΙΜΟΤΗΤΑ ΚΑΙ ΠΕΡΙΠΟΥ ΙΔΙΟ MARGIN ME TO FTSE20.

no name said...

ΓΙΑ ΑΠΟΦΥΓΗ ΠΑΡΕΞΗΓΗΣΗΣ ΥΠΑΡΧΟΥΝ ΣΕΙΡΕΣ ΤΟΥ FTSE 40 (ΙΟΥΛΙΟΥ ΚΑΙ ΑΥΓΟΥΣΤΟΥ) ΓΙΑΤΙ ΥΠΗΡΧΑΝ ΑΝΟΙΚΤΕΣ ΘΕΣΕΙΣ ΠΡΙΝ ΑΠΟ ΤΗΝ ΑΛΛΑΓΗ ΤΟΥ ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΥ.ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΣΤΟ SITE:www.adex.ase.gr

geokalp said...

δεν ξέρω αν άλλαξε κάτι με τα futures σε ftse 20-40 που διαπραγμετεύονται από '99 με σχεδόν τους ίδιους όρους... τρίτη παρασκευή κάθε μήνα...
http://www.adex.ase.gr/AdexDownload/codegreekSME.pdf
τρίτη παρασκευή τρίτου μήνα για futures σε μετοχές μόνο
http://www.adex.ase.gr/AdexDownload/CODES_STOCK_FUTURES.pdf

η συγκριση που κάνω είναι μεταξύ μετοχών - παραγώγων και όχι μεταξύ stock futures - index futures...

no name said...

ΑΦΟΥ ΣΟΥ ΛΕΩ ΟΤΙ ΑΛΛΑΞΕ!!!!!!!!
ΠΑΡΕ ΤΗΛ ΤΟ ADEX H' THN XRHMATISTHRIAKH SOY

geokalp said...

διορθώνω,
άλλαξε για futures σε ftse20 ανά τρίμηνο, τρίτη παρασκευή 3-6-9-12 μήνα
για το futures ftse40 δεν έχουμε αλλαγή, κλείνουν τρίτη παρασκευή κάθε μήνα

P.S. no name μην γράφεις συνέχεια με κεφαλαία, είναι σα να φωνάζεις!

no name said...

Βρίσκεις λογικό να υπάρχουν συμβόλαια με διαφορετική ημερομηνία λήξης?
ΥΓ συγνώμη για τα κεφαλαία.

geokalp said...

Μην θες να μπω στο πως πρέπει να είναι οργανωμένη η αγορά παραγώγων..
πάντως μου φαίνεται λίγο περίεργο που αλλάξαν τους μήνες λήξης μόνο για το ftse20...
το μόνο που μπορώ να σκεφτώ αυτή τη στιγμή είναι ότι επειδή οι μεγάλοι παίχτες του ΧΠΑ κάνουν hedge και rollover των συμβολαίων τους, το έκαναν για να μην κάνουν συνέχεια μηνιαίες αγορ/σίες αλλά να τις κάνουν ανά τρίμηνο.. και να γλιτώνουν κόστη
επιπλέον, ίσως και να είναι δείγμα ότι η αγορά είναι πιο ομαλή - δηλαδή λιγότερο ρίσκο ή διακυμάνσεις...

no name said...

Ο λόγος που έγινε η αλλαγή είναι αυτός που λες.Επειδή όμως υπήρχαν ανοικτές θέσεις στο ftse40 περιμένουν να κλείσουν.Λίγο υπομονή και θα δείς.