The Economist
Στις 17 Ιουνίου, η παρτίδα πόκερ στο Αιγαίο θα λάβει νέα τροπή. Ακόμα κι αν η Νέα Δημοκρατία κατορθώσει να σχηματίσει κυβέρνηση, θα επιδιώξει αναδιαπραγμάτευση των όρων που τέθηκαν φέτος από τους Ευρωπαίους πιστωτές για το δεύτερο ελληνικό μνημόνιο. Αν, αντιθέτως, νικητής είναι ο ΣΥΡΙΖΑ, οι αγορές φοβούνται πως αυτό θα οδηγήσει αναπόφευκτα στην έξοδο της Ελλάδας από το ευρώ και θα επιφέρει βαρύ πλήγμα στην υπόλοιπη Ευρωζώνη. Ομως, κανείς δεν μπορεί να προβλέψει επακριβώς τον χρόνο και τον μηχανισμό μιας «Grexit», όπως λέγεται η ελληνική έξοδος.
Αν ο ηγέτης του ΣΥΡΙΖΑ, Αλέξης Τσίπρας, αποφασίσει μονομερώς να κηρύξει μορατόριουμ επί του χρέους, όπως έχει απειλήσει, αυτό θα σημάνει σχεδόν σίγουρη έξοδο. Κάθε κεφάλαιο στήριξης θα κοπεί. Με την Ελλάδα σε στάση πληρωμών, η ΕΚΤ δεν θα επιτρέπει πλέον την παροχή ρευστότητας στις τράπεζές της. Η ελληνική κυβέρνηση θα πρέπει να υιοθετήσει ξανά τη δραχμή, η ισοτιμία της οποίας θα βουλιάξει αμέσως ως προς το ευρώ.
Ομως, ο κ. Τσίπρας θα πρέπει να σχηματίσει κυβέρνηση συνασπισμού και θα συγκρατηθεί από τους εταίρους του. Δεν έχει ξεκινήσει εκστρατεία εξόδου από το ευρώ, το οποίο παραμένει δημοφιλές στην Ελλάδα. Υπολογίζει πως η Γερμανίδα καγκελάριος, Αγκελα Μέρκελ, θα δειλιάσει μπροστά στο ευρύτερο κόστος μιας ελληνικής εξόδου. Πιστεύει ότι δεν θα θελήσει να θεωρηθεί πως ωθεί την Ελλάδα εκτός ευρώ, εφόσον μάλιστα από αυστηρά νομική άποψη μια χώρα δεν μπορεί ούτε να φύγει ούτε να εξωθηθεί να φύγει από τη νομισματική ένωση.
Ακόμα και μια νίκη του ΣΥΡΙΖΑ, λοιπόν, πιθανότατα θα οδηγήσει κατ’ αρχάς σε διαπραγματεύσεις. Οσο θα συνεχίζονται αυτές, δεν θα υπάρξουν χρήματα για να κλείσουν οι τρύπες στον πρωτογενή προϋπολογισμό της Ελλάδας (εξαιρουμένων δηλαδή των τόκων). Ομως, η Ελλάδα και πάλι θα χρειαζόταν χρηματοδότηση για να αποφύγει τη στάση πληρωμών, εφόσον πρέπει επίσης να εξυπηρετήσει το χρέος της και να εξοφλήσει ομόλογα που λήγουν, ιδίως αυτό που ανήκει στην ΕΚΤ και πρέπει να αποπληρωθεί τον Αύγουστο.
Κάποιοι οικονομολόγοι θεωρούν ότι η Ελλάδα θα αποφύγει ούτως ή άλλως μια αιφνίδια έξοδο από το ευρώ. Η κυβέρνηση μπορεί να πληρώσει μέρος των λογαριασμών της εκδίδοντας υποσχετικά γραμμάτια (IOU) απευθείας προς τους εγχώριους πιστωτές της. Αυτά θα αρχίσουν να κυκλοφορούν σε πολύ χαμηλότερη τιμή σε σχέση με το ευρώ.
Στην πράξη, σύμφωνα με σύμβουλο της Deutsche Bank, η Ελλάδα θα μπορούσε να δημιουργήσει το δικό της παράλληλο, υποτιμημένο νόμισμα παραμένοντας στην ένωση.
Κάτι παρόμοιο συνέβη στην Αργεντινή όσο η χώρα αγωνιζόταν να διατηρήσει την άκαμπτη σύνδεση πέσο και δολαρίου πριν από την κατάρρευση του 2002. Οι χρεοκοπημένες περιφέρειες άρχισαν να πληρώνουν το προσωπικό τους σε γραμμάτια, όπως τα patacones του Μπουένος Αϊρες. Τα μέτρα αυτά υπήρξαν ωστόσο άκρως αντιδημοφιλή γιατί τα patacones έπεσαν αμέσως σε αξία.
Μέσα σε μερικούς μήνες, η κυβέρνηση της Αργεντινής απαγόρευσε τις αναλήψεις από τραπεζικούς λογαριασμούς, κήρυξε στάση πληρωμών επί του χρέους της και διέρρηξε τη σύνδεση με το δολάριο.
Η όποια διαπραγμάτευση του κ. Τσίπρα και των πιστωτών ίσως είναι σύντομη. Αν οι προϋποθέσεις περαιτέρω στήριξης αφορούν συμμόρφωση με τους κανόνες, ίσως ο κ. Τσίπρας να είναι εκείνος που θα δειλιάσει...
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_08/06/2012_484690
Στις 17 Ιουνίου, η παρτίδα πόκερ στο Αιγαίο θα λάβει νέα τροπή. Ακόμα κι αν η Νέα Δημοκρατία κατορθώσει να σχηματίσει κυβέρνηση, θα επιδιώξει αναδιαπραγμάτευση των όρων που τέθηκαν φέτος από τους Ευρωπαίους πιστωτές για το δεύτερο ελληνικό μνημόνιο. Αν, αντιθέτως, νικητής είναι ο ΣΥΡΙΖΑ, οι αγορές φοβούνται πως αυτό θα οδηγήσει αναπόφευκτα στην έξοδο της Ελλάδας από το ευρώ και θα επιφέρει βαρύ πλήγμα στην υπόλοιπη Ευρωζώνη. Ομως, κανείς δεν μπορεί να προβλέψει επακριβώς τον χρόνο και τον μηχανισμό μιας «Grexit», όπως λέγεται η ελληνική έξοδος.
Αν ο ηγέτης του ΣΥΡΙΖΑ, Αλέξης Τσίπρας, αποφασίσει μονομερώς να κηρύξει μορατόριουμ επί του χρέους, όπως έχει απειλήσει, αυτό θα σημάνει σχεδόν σίγουρη έξοδο. Κάθε κεφάλαιο στήριξης θα κοπεί. Με την Ελλάδα σε στάση πληρωμών, η ΕΚΤ δεν θα επιτρέπει πλέον την παροχή ρευστότητας στις τράπεζές της. Η ελληνική κυβέρνηση θα πρέπει να υιοθετήσει ξανά τη δραχμή, η ισοτιμία της οποίας θα βουλιάξει αμέσως ως προς το ευρώ.
Ομως, ο κ. Τσίπρας θα πρέπει να σχηματίσει κυβέρνηση συνασπισμού και θα συγκρατηθεί από τους εταίρους του. Δεν έχει ξεκινήσει εκστρατεία εξόδου από το ευρώ, το οποίο παραμένει δημοφιλές στην Ελλάδα. Υπολογίζει πως η Γερμανίδα καγκελάριος, Αγκελα Μέρκελ, θα δειλιάσει μπροστά στο ευρύτερο κόστος μιας ελληνικής εξόδου. Πιστεύει ότι δεν θα θελήσει να θεωρηθεί πως ωθεί την Ελλάδα εκτός ευρώ, εφόσον μάλιστα από αυστηρά νομική άποψη μια χώρα δεν μπορεί ούτε να φύγει ούτε να εξωθηθεί να φύγει από τη νομισματική ένωση.
Ακόμα και μια νίκη του ΣΥΡΙΖΑ, λοιπόν, πιθανότατα θα οδηγήσει κατ’ αρχάς σε διαπραγματεύσεις. Οσο θα συνεχίζονται αυτές, δεν θα υπάρξουν χρήματα για να κλείσουν οι τρύπες στον πρωτογενή προϋπολογισμό της Ελλάδας (εξαιρουμένων δηλαδή των τόκων). Ομως, η Ελλάδα και πάλι θα χρειαζόταν χρηματοδότηση για να αποφύγει τη στάση πληρωμών, εφόσον πρέπει επίσης να εξυπηρετήσει το χρέος της και να εξοφλήσει ομόλογα που λήγουν, ιδίως αυτό που ανήκει στην ΕΚΤ και πρέπει να αποπληρωθεί τον Αύγουστο.
Κάποιοι οικονομολόγοι θεωρούν ότι η Ελλάδα θα αποφύγει ούτως ή άλλως μια αιφνίδια έξοδο από το ευρώ. Η κυβέρνηση μπορεί να πληρώσει μέρος των λογαριασμών της εκδίδοντας υποσχετικά γραμμάτια (IOU) απευθείας προς τους εγχώριους πιστωτές της. Αυτά θα αρχίσουν να κυκλοφορούν σε πολύ χαμηλότερη τιμή σε σχέση με το ευρώ.
Στην πράξη, σύμφωνα με σύμβουλο της Deutsche Bank, η Ελλάδα θα μπορούσε να δημιουργήσει το δικό της παράλληλο, υποτιμημένο νόμισμα παραμένοντας στην ένωση.
Κάτι παρόμοιο συνέβη στην Αργεντινή όσο η χώρα αγωνιζόταν να διατηρήσει την άκαμπτη σύνδεση πέσο και δολαρίου πριν από την κατάρρευση του 2002. Οι χρεοκοπημένες περιφέρειες άρχισαν να πληρώνουν το προσωπικό τους σε γραμμάτια, όπως τα patacones του Μπουένος Αϊρες. Τα μέτρα αυτά υπήρξαν ωστόσο άκρως αντιδημοφιλή γιατί τα patacones έπεσαν αμέσως σε αξία.
Μέσα σε μερικούς μήνες, η κυβέρνηση της Αργεντινής απαγόρευσε τις αναλήψεις από τραπεζικούς λογαριασμούς, κήρυξε στάση πληρωμών επί του χρέους της και διέρρηξε τη σύνδεση με το δολάριο.
Η όποια διαπραγμάτευση του κ. Τσίπρα και των πιστωτών ίσως είναι σύντομη. Αν οι προϋποθέσεις περαιτέρω στήριξης αφορούν συμμόρφωση με τους κανόνες, ίσως ο κ. Τσίπρας να είναι εκείνος που θα δειλιάσει...
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_08/06/2012_484690
No comments:
Post a Comment