ΧΑ: θετικές εκτιμήσεις (μαζί;)

Citigroup: Ελκυστική η ελληνική αγορά
το Χ.Α. διαπραγματεύεται με P/E 9,8 ήτοι αρκούντως χαμηλότερα από τον μέσο ευρωπαϊκό όρο του 10,5 και μεταξύ των χαμηλότερων σε πανευρωπαϊκό επίπεδο. Όπως, δε, προβλέπει η Citi, η θετική αυτή πορεία θα συνεχιστεί και εντός του 2009, καθώς το P/E για την ελληνική αγορά θα υποχωρήσει στο 7,8, έναντι 9,4 του μέσου ευρωπαϊκού όρου. Όμως ελκυστική εμφανίζεται η αγορά μας και σε ό,τι αφορά την πρόβλεψη για την πορεία των κερδών ανά μετοχή. Για το 2008 αναμένεται ότι ο ρυθμός ενίσχυσης θα φτάσει στο 8,7%, με τον μέσο ευρωπαϊκό όρο να είναι μόλις 2,4% και με αρκετές κορυφαίες αγορές να εμφανίζουν αρνητικά πρόσημα. Χαρακτηριστικά αναφέρεται ότι για τη γερμανική αγορά η Citi προβλέπει πτώση κερδών ανά μετοχή 3,2% για φέτος, για την Ιρλανδία στο 1,2% και για την Ελβετία στο 7%. Καθ' όλα εντυπωσιακή η πορεία των κερδών ανά μετοχή, πάντα σύμφωνα με τα στατιστικά στοιχεία της Citigroup, για την ελληνική αγορά το 2009, καθώς αναμένεται η άνοδος να αγγίξει το 19,8%, έναντι 13,5% του μέσου ευρωπαϊκού όρου.
Στα θετικά για το Χ.Α. και οι προβλέψεις για τη μερισματική απόδοση, με την ελληνική αγορά να κατατάσσεται τέταρτη μεταξύ των εξεταζόμενων ευρωπαϊκών χωρών. Η μερισματική απόδοση για το 2008 τοποθετείται στο 5,3%, με τον μέσο ευρωπαϊκό όρο να βρίσκεται στο 4,2%. - Φθηνές αποτιμήσεις των μετοχών σε διεθνές επίπεδοΠαρά το γεγονός ότι η Citi χαρακτηρίζει το α΄ εξάμηνο ιδιαίτερα επίπονο και τονίζει ότι οι φόβοι των επενδυτών συνεχώς αυξάνονται, δηλώνει ευθαρσώς πως αρνείται να συμπεριληφθεί μεταξύ των πωλητών, αν και οι ειδήσεις δεν είναι στο ελάχιστο ευχάριστες. Ο οίκος τονίζει ότι το σύνολο των αναλυτών του (ανά περιοχή της υφηλίου) θεωρεί πως οι μετοχικές αποτιμήσεις είναι φθηνές, παραμένοντας "overweight" για τις αναδυόμενες αγορές και την Ευρώπη (εκτός της Βρετανίας). Αντίθετα για τις ΗΠΑ και τις ανεπτυγμένες ασιατικές αγορές δίνει σύσταση "underweight", ενώ για τη Βρετανία και την Ιαπωνία σύσταση "neutral".

Lehman Brothers: Θετική για εγχώριες τράπεζες
Ο διεθνής οίκος σημειώνει μεταξύ άλλων πως αν η πρόσφατη υποαπόδοση των ελληνικών τραπεζών βασίζεται στην απροθυμία για ρίσκο και στην έκθεσή τους στις αναδυόμενες αγορές, τότε η σχετική υποαπόδοση έναντι άλλων ευρωπαϊκών τραπεζών με έκθεση στην ανατολική Ευρώπη μοιάζει υπερβολική. Σύμφωνα με τη Lehman Brothers, καθώς αυξάνονται οι μακροοικονομικές και πληθωριστικές ανησυχίες στην αγορά, οι βραχυπρόθεσμες επιδόσεις των ελληνικών τραπεζών θα συνεχίσει -κατά πάσα πιθανότητα- να επηρεάζεται από τη ροή αρνητικών ειδήσεων και από το αρνητικό κλίμα. Ωστόσο, τονίζει ότι οι προοπτικές κερδοφορίας των ελληνικών τραπεζών εξακολουθούν να είναι σχετικά ισχυρές έναντι των άλλων τραπεζών και, αν και ο ρυθμός ανάπτυξης του ΑΕΠ αναμένεται να επιβραδυνθεί στην Ελλάδα και στην ανατολική Ευρώπη, οι προβλέψεις συνεχίζουν να κάνουν λόγο για σχετικά ισχυρό ρυθμό ανάπτυξης του ΑΕΠ. Επίσης, ο διεθνής οίκος αναφέρει πως, αν και θεωρεί ότι η αγορά διαθέτει περιορισμένη ορατότητα όσον αφορά στις προοπτικές κερδοφορίας για το 2009, δεδομένων της τρέχουσας αστάθειας στην αγορά και της αβεβαιότητας σχετικά με τις μακροοικονομικές εξελίξεις, εκτιμά πρέπει να τονιστεί το εμφανές χάσμα αποτίμησης μεταξύ των ελληνικών τραπεζών και των άλλων ευρωπαϊκών που διαθέτουν έκθεση στην ανατολική Ευρώπη.
Σύμφωνα με τη Lehman Brothers, οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται 7,8 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2008, με discount 10% έναντι των ευρωπαϊκών, που διαπραγματεύονται κατά μέσο όρο 8,6 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη της τρέχουσας χρήσης.