Τα επόμενα 25 χρόνια θα αποδειχθούν «πολύ πιο ενδιαφέροντα και πολύ πιο δύσκολα» για τους επενδυτές σε σχέση με τα προηγούμενα 25, σύμφωνα με τον Tobias Levkovich, επικεφαλής στρατηγικό αναλυτή αμερικανικών μετοχών της Citigroup. «Θα ειναι δύσκολο να διατηρηθούν τα περιθώρια κέρδους ρεκόρ στα επόμενα 25 χρόνια. Μετά από μια περίοδο κατά την οποία τα επιχειρηματικά περιθώρια κέρδους ανέκαμψαν σε επίπεδα που είχαν να εμφανιστούν από την δεκαετία του 1960, είναι δύσκολο να πιστέψουμε ότι οι τάσεις των εταιρικών κερδών θα διαμορφωθούν στα ύψη της χρυσής περιόδου 1980-1990. Οπότε τα χρηματιστηριακά κέρδη θα είναι πιο περιορισμένα,» σημειώνει. Ο πληθωρισμός επίσης θα είναι υψηλότερος εξαιτίας των παγκόσμιων δημογραφικών μεταβολών. «Ο χαμηλότερος πληθωρισμός προσέφερε ευνοϊκά επιτόκια και αποτιμήσεις. Τα χαμηλά επιτόκια λόγω της περιορισμένης πληθωριστικής απειλής τα περασμένα 25 χρόνια επέτρεψαν επέκταση των αποτιμήσεων. Ομως φαίνεται ότι πια δύσκολα θα διατηρηθούν, και θα υπάρξουν αρνητικές αναθεωρήσεις για τους επενδυτές σε χρηματοοικονομικά ενεργητικά,» σημειώνει ο κ. Levkovich.
Τέλος, τονίζει, οι αγορές ίσως χρειαστεί να προσαρμοστούν στην «λήξη της αμερικανικής διεθνούς κυριαρχίας, ειδικά εάν επιμείνει η ισχύς στις τιμές εμπορευμάτων και η αδυναμία τοου δολαρίου.» Η αμερικανική θέση θα απειληθεί από μια παρατραβηγμένη διεθνή στρατιωτική παρουσία, το πολύ μεγάλο κυβερνητικό χρέος και την κλιμακούμενη πρόκληση της Κίνας και της Ρωσίας.
Υπάρχει όμως και αισιόδοξη πλευρά. «Το αμερικανικό πνεύμα, η ελαστική οικονομία, τα ισχυρά κίνητρα κερδοφορίας και η τεχνολογική εφευρετικότητα, δείχνουν ότι οι ΗΠΑ μπορεί να σκοντάψουν, αλλά δεν πρόκειται να πέσουν.»
http://www.euro2day.gr/ftcom_gr/194/articles/344769/ArticleFTgr.aspx
Subscribe to:
Post Comments (Atom)
No comments:
Post a Comment