C. Suisse: Τι σημαίνει για ΑΕΠ, επιτόκια, αγορές η "πετρελαιομανία" (upd2)

Μια μέση τιμή πετρελαίου φέτος στα $120 το βαρέλι θα στερήσει περίπου 0,4% από το ρυθμό ανάπτυξης στις ΗΠΑ και στην Ευρώπη και θα αυξήσει τον πληθωρισμό κατά μια ολόκληρη ποσοστιαία μονάδα. Θα κρατήσει επίσης τα ευρωπαϊκά επιτόκια 0,50% υψηλότερα από το επίπεδο που θα βρίσκονταν αν η τιμή του μαύρου χρυσού είχε διατηρηθεί σε χαμηλότερα επίπεδα. Αυτό φρενάρει την ανάπτυξη κατά ένα πρόσθετο 0,2% σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του επενδυτικού οίκου Credit Suisse. Τα 120 δολάρια είναι η νέα πρόβλεψη της Credit Suisse για τη μέση τιμή του πετρελαίου φέτος. Η προηγούμενη εκτίμηση ήταν τα 91 δολάρια. Υψηλότερες τιμές πετρελαίου δημιουργούν πρόσθετα προβλήματα: οι ευρωπαϊκές κεντρικές τράπεζες στοχεύουν στον ονομαστικό πληθωρισμό και όχι στον δομικό, που σημαίνει ότι η κούρσα των τιμών του πετρελαίου απομακρύνει την πιθανότητα νομισματικής χαλάρωσης στην ηπειρωτική Ευρώπη μέχρι το 2009. “Τα futures επιτοκίων προεξοφλούν άνοδο των αμερικανικών επιτοκίων κατά 0,25% σε ένα χρόνο και καμία μεταβολή στην Ευρώπη και τη Βρετανία. Πιστεύουμε ότι τα επιτόκια στην Ευρώπη και στις ΗΠΑ είναι περίπου 50 μονάδες βάσης υψηλότερα από όπου θα ήταν χωρίς τον καλπασμό των τιμών πετρελαίου, κάτι που αφαιρεί ένα πρόσθετο 0,2% από την ανάπτυξη στις ΗΠΑ και την Ευρώπη. Μακροπρόθεσμα, αυτό το σοκ θα είναι αποπληθωριστικό γιατί ο πληθωρισμός δεν μεταφράζεται σε μεγαλύτερες αυξήσεις μισθών στην Ευρώπη, την Ιαπωνία και τις ΗΠΑ. Ενδεικτικά, παρά τις ανεβασμένες πληθωριστικές προσδοκίες, όπως αποτυπώνονται στο δείκτη του Πανεπιστημίου Michigan, ο ρυθμός αύξησης των μισθών στις ΗΠΑ επιβραδύνεται σημαντικά. Αν τα συνδικάτα δεν είχαν διαπραγματευτική δύναμη όταν η αγορά εργασίας περνούσε καλύτερες μέρες, σίγουρα δεν θα την έχουν τώρα που τα πράγματα χειροτερεύουν.”“Τα τρία τελευταία τρίμηνα η συσχέτιση των τιμών πετρελαίου με τις πληθωριστικές προσδοκίες, όπως αυτές τεκμαίρονται από την αγορά ομολόγων, είναι πολύ χαμηλή. Με άλλα λόγια η αγορά ομολόγων δεν πιστεύει ότι οι υψηλότερες τιμές θα μεταφραστούν σε υψηλότερα μισθολογικά κόστη. Ούτε εμείς το πιστεύουμε. Επομένως, το ακριβότερο πετρέλαιο τελικά θα αποδειχτεί αποπληθωριστικό και όχι πληθωριστικό. Στο παρελθόν, στη δεκαετία του 1970, η αυτόματη ανοδική προσαρμογή των μισθών επέτρεψε στην άνοδο της τιμής του πετρελαίου να διεισδύσει ταχέως στην αγορά εργασίας.”Κλείνουν τις short θέσεις στα συμβόλαια αργού οι traders Το ράλι των τιμών του αργού πάνω και από τα επίπεδα των 135 δολ. το βαρέλι αποδίδεται στο ό,τι traders προχωρούν σε αγορές προθεσμιακών συμβολαίων, καθώς τα "στοιχήματα" τους για το που θα πάνε οι τιμές πετρελαίου δεν απέδωσαν.Σύμφωνα με το Bloomberg, ο αριθμός των ανοικτών συμβολαίων (open interest) υποχώρησε 8,1% μέσα σε μια εβδομάδα στα 1,36 εκατ., ενώ την ίδια στιγμή οι τιμές σημείωσαν άνοδο 2,6%.Η πτώση στα ανοικτά συμβόλαια και η αύξηση των τιμών αποτελούν στοιχεία ότι οι traders προχωρούν σε αγορές προκειμένου να εγκαταλείψουν τις θέσεις "short" που θα απέδιδαν με την πτώση των τιμών του πετρελαίου και θα σημείωναν απώλειες με την άνοδο. Ο αριθμός των ανοικτών συμβολαίων στα προθεσμιακά συμβόλαια αργού στο Nymex έφθασαν στις 16 Ιουλίου του 2007 στο επίπεδο-ρεκόρ των 1,58 εκατ. Έσπασε και το φράγμα των $135 το αργό Οριακές απώλειες εμφανίζει η τιμή του αργού, μετά τα αλλεπάλληλα πρωινά ρεκόρ που ώθησαν το "μαύρο χρυσό" πάνω από το επίπεδο των 135 δολ. το βαρέλι μετά την απροσδόκητη "βουτιά" που εμφάνισαν τα αποθέματα αργού στις ΗΠΑ, αλλά και εν μέσω αναφορών ότι η Διεθνής Υπηρεσία Ενέργειας θα υποβαθμίσει τις προβλέψεις της για τα επίπεδα προσφοράς του "μαύρου χρυσού". Η τιμή του προθεσμιακού συμβολαίου του αργού τύπου light, sweet παραδόσεως Ιουλίου εμφανίζει απώλειες 28 cents στα 132,89 δολάρια το βαρέλι, έχοντας όμως φθάσει το πρωί στις ηλεκτρονικές συναλλαγές έως τα 135,09 δολ. το βαρέλι που αποτελεί και το πλέον πρόσφατο ιστορικό ρεκόρ. Παράλληλα, ρεκόρ εμφάνισε και το αργό τύπου brent στα 135,14 δολάρια το βαρέλι, με το brent να διαπραγματεύεται για πρώτη φορά μετά από περίπου τρεις μήνες πάνω από το light, sweet.Υπενθυμίζεται ότι στις χθεσινές συναλλαγές η τιμή του προθεσμιακού συμβολαίου έκλεισε σε νέο επίπεδο-ρεκόρ στη Νέα Υόρκη, στα 133,17 δολάρια το βαρέλι, με άνοδο 4,19 δολαρίων ή 3,3%.Σύμφωνα με τα κυβερνητικά στοιχεία που είδαν χθες (21/5/2008) το φως της δημοσιότητας στις ΗΠΑ, τα αποθέματα αργού σημείωσαν πτώση κατά 5,4 εκατ. βαρέλια για την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε στις 16 Μαΐου, διαμορφούμενα στα 320,4 εκατ. βαρέλια. Πρόκειται για την μεγαλύτερη πτώση τους τελευταίους τέσσερις μήνες. Αξίζει να σημειωθεί ότι οι μέσες εκτιμήσεις των αναλυτών έκαναν λόγο για άνοδο των αποθεμάτων κατά 500.000 βαρέλια. Την περασμένη εβδομάδα, τα εν λόγω αποθέματα είχαν ενισχυθεί κατά 200.000 βαρέλια.Επιπλέον, σύμφωνα με τα στοιχεία του υπουργείου Ενέργειας της χώρας τα αποθέματα βενζίνης υποχώρησαν κατά 755.000 βαρέλια στα 209,4 εκατ. βαρέλια. Οι αναλυτές προέβλεπαν πως τα αποθέματα βενζίνης θα σημείωναν άνοδο κατά 400 χιλ. βαρέλια. Την προηγούμενη εβδομάδα, τα συγκεκριμένα αποθέματα είχαν αυξηθεί κατά 1,7 εκατ. βαρέλια.Τέλος, τα διυλισμένα αποθέματα πετρελαίου, δηλαδή τα αποθέματα πετρελαίου θέρμανσης και ντήζελ, ενισχύθηκαν κατά 728.000 βαρέλια στα 107,8 εκατ. βαρέλια, με την αρχική πρόβλεψη να κάνει λόγο για αύξηση κατά 1,2 εκατ. βαρέλια. Την προηγούμενη εβδομάδα, είχε καταγραφεί άνοδος κατά 100.000 βαρέλια. Η παραγωγική δυναμικότητα των διυλιστηρίων των ΗΠΑ αυξήθηκε την ίδια περίοδο κατά 1,3% στο 87,9% από 86,6% την προηγούμενη εβδομάδα.Παράλληλα, η Διεθνής Υπηρεσία Ενέργειας αναμένεται να προχωρήσει σε καθοδική αναθεώρηση των προβλέψεων της για την παραγωγή. Σύμφωνα με δημοσίευμα της Wall Street Journal, η Διεθνής Υπηρεσία Ενέργειας στις προβλέψεις της θα τοποθετεί το ύψος της παραγωγής των εταιρειών στα 100 εκατ. βαρέλια την ημέρα έως το 2030, από 116 εκατ. βαρέλια την ημέρα που έκανε λόγο στις προηγούμενες προβλέψεις της.Όπως αναφέρει το δημοσίευμα η Διεθνής Υπηρεσία Ενέργειας διενεργεί μελέτη για τα 400 κορυφαία πετρελαϊκά πεδία του πλανήτη, με την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων της έρευνας να αναμένεται τον ερχόμενο Νοέμβριο. Ωστόσο, όπως αναφέρεται σχετικά, είναι ξεκάθαρο ότι η μελλοντική προσφορά θα είναι πιο περιορισμένη σε σχέση με τις αρχικές εκτιμήσεις. Εξάλλου, ο Λίβυος αξιωματούχος Shokri Ghanem σε δηλώσεις του υποστήριξε ότι υπάρχει επάρκεια προσφοράς στην αγορά, απορρίπτοντας τις εκκλήσεις για αύξηση της παραγωγής του OPEC. Ο ίδιος συμπλήρωσε ότι τα μέλη του Οργανισμού δεν αναμένεται να πραγματοποιήσουν έκτακτη συνεδρίαση πριν την προγραμματισμένη συνάντηση του Σεπτεμβρίου για την εξέταση του επιπέδου της παραγωγής.Υπενθυμίζεται ότι ο υπουργός Πετρελαίου της Σαουδικής Αραβίας Ali al-Naimi στις 16 Μαΐου δήλωσε ότι το βασίλειο σχεδιάζει να αυξήσει κατά 300.000 βαρέλια την ημέρα την παραγωγή του φτάνοντας την παραγωγή Ιουνίου στα 9,45 εκατ. βαρέλια την ημέρα.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=508177