Σύνθεση

Μέρες που είναι ας αφήσουμε για λίγο τους απολογισμούς κι ας επικεντρωθούμε στο προϋπολογισμό της νέας χρονιάς.
Πως μπορόυμε να κάνουμε τα κουμάντα μας;
1. να ενδιαφερθούμε και να προσπαθήσουμε μόνοι μας, χωρίς τη βοήθεια ειδικών
2.να ακούσουμε τους "ειδικούς"
3. να καρφιτσώσουμε στο τοίχο όλες τις εισηγμένες και να ρίξουμε 4-5 φορές ένα βελάκι

Ας τα πάρουμε από το τέλος:
3. η συγκεκριμένη μέθοδος παμπολες φορές έχει επαληθευθεί, συνήθως το benchmark είναι οι διαχειριστές μετοχικών αμοιβαίων ενάντια ... σε πίθηκο που ρίχνει βελάκια και ... διαλέγει μετοχές!
Οι αποδόσεις των δύο group δεν είναι σίγουρο ότι γέρνουν προς την πλευρά των fund managers!
Ο πίθηκος έχει τύχη!
2. οι "ειδικοί" χρησιμοποιούν το πληροφοριακό πλεονέκτημα τους για να εξυπηρετούν τις προσωπικές τους επιδιώξεις, και αυτό δεν είναι "κλισέ"!
Είναι σίγουρο ότι η Νο.1 επιδίωξή τους είναι οι προμήθειες.
Επιπλέον, για να μη χαθεί το ενδιαφέρον του "παίχτη", οι νέες προβλέψεις και πληροφορίες οδηγούν σε νέες προμήθειες, η ψυχολογική στήριξη και τα tips οδηγούν σε άλλες προμήθειες!
Όλα για τις προμηθείες!
Υπάρχει και "η περίπτωση του τρένου": ο ειδικός ανέβηκε στη στάση Νο.3 και θέλει να κατέβει στη στάση Νο.Χ που συμπτωματικά "θέλεις" εσύ να ανέβεις! Προσοχή!
3. Ποιος όμως τελικά θα πάρει την απόφαση; Είναι χαζό να κατηγορείς άλλους για χάλια tips όταν η απομαγνητοφώνηση θα δείξει ότι οι εντολές είναι δικές σου. Πουθενά δεν φαίνεται ο tipper παρά μόνο εσύ. Οπότε;
Οι αποφάσεις είναι δικές και προκύπτουν από την εμπιστοσύνη που δείχνουμε στα στοιχεία που παρουσιάζονται μπροστά μας ή φτάνουν στ' αυτιά μας. Ας αξιολογήσουμε μόνοι μας ότι είναι προς επεξεργασία.

Προς περισυλλογή τέτοιες μέρες είναι τα απτά απολογιστικά στοιχεία (ισολογισμοί, πορεία μεγεθών, η στατιστική), οι προβλέψεις των "ειδικών" υπό το πρίσμα των επιδιώξεων τους, οι προβλέψεις εξωτερικών οργανισμών που θεωρούνται περισσότερο αντικειμενικοί - παρά τις πάγιες επιδιώξεις τους, και βέβαια η αίσθηση-κρίση-σύνθεση όλων αυτών, που είναι πάντοτε προσωπική.

Για φέτος διάλεγω τα προς σύνθεση:
1. όλες τις προβλέψεις των "ειδικών"
2. σύνθεση αυτών των προβλέψεων - όπου συμφωνούν αυτοί οι "ειδικοί"
3. τεχνική ανάλυση όλων των μετοχών
4. κατηγοριοποίηση μετοχών με βάση επίπεδα τιμων (€0-1, €1-2, κοκ), beta, deals, αποδόσεις προηγούμενου έτους, κλάδους, ειδικές περιπτώσεις κλπ.

Στόχος: πάντοτε η υπεραπόδοση!

Ρευστότητα

Μια παράμετρος του συστήματος που αξίζει της προσοχής μας είναι η ρευστότητα ή αλλοιώς η ζήτηση χρήματος, που λένε και οι μακρο-οικονομολόγοι.
Σύμφωνα με τα θεωρητικά, η ζήτηση χρήματος από τις επιχειρήσεις ή τους ιδιώτες επηρεάζεται από την επιθυμία τους να διατηρούν περιουσιακά στοιχεία με τη μορφή ρευστών διαθεσίμων για λόγους που υπερνικούν το κόστος ευκαιρίας των "χαμένων" προσόδων (τόκων).
Οι λόγοι αυτοί είναι:
1. διευκόλυνση των συναλλαγών
2. αντιμετώπιση έκτακτων αναγκών
3. κερδοσκοπία
Όλοι συμφωνούν ότι λόγω των χαμηλών επιτοκίων δεν υπάρχει σοβαρός λόγος να περιμένεις να πάρεις τόκους είτε ως επιχείρηση είτε ώς ιδιώτης!
Οπότε, ας δανειστείς για να ξοδέψεις! - που λέει (κάνει) κι ο σοφός λαός!
Ας πάρουμε όμως και κάθε αιτιολογία ξεχωριστά:
1. για τη διευκόλυνση των συναλλαγών, πλέον υπάρχουν τουλάχιστον οι πιστωτικές κάρτες, για να μην μιλήσουμε για δάνεια(!) και πάντως διευκόλυνση ζητά κάποιος για βραχυχρόνια περιόδο
2. αν θεωρήσουμε ότι η ζωή μας κινείται καθημερινά σε καταστάσεις αντιμετώπισης έκτακτων αναγκών (π.χ. να πληρώσουμε μισθούς ή να αγοράσουμε χριστουγεννιάτικα) τότε είναι σοβαρός λόγος!
3. μήπως η κερδοσκοπία από μόνη της είναι αρκετή για την αύξηση της ρευστότητας του συστήματος;

Ένα παράδειγμα πως μπορεί να αυξηθεί η ρευστότητα σε περιόδους κρίσης.
(η ιστορία είναι προϊόν φαντασίας!)
Αρχές του 2006, τα χρηματιστήρια καλπάζουν σε νέα υψηλά και όλα δείχνουν να πηγαίνουν προς το καλύτερο. Κανείς δεν ανησυχεί.
Μια ωραία μέρα - εκεί τέλος Απριλίου με αρχές Μαϊου - ως δια μαγείας παρατηρούνται αποσταθεροποιητικές τάσεις που στην ουσία γκρεμίζουν τους δείκτες αβασάνιστα. Δεν φάνηκε να υπάρχει ιδιαίτερος λόγος (αυξομειώσεις επιτοκίων, πληθωρισμός, ύφεση κλπ.), ούτε εκ των υστέρων, παρά μόνο η ρήση "ότι ανεβαίνει πέφτει κιόλας!".
Σχεδόν άμεσα, η Bank of Japan εκτός του ότι αυξάνει τα επιτόκια, που διατηρούσε αμετάβλητα για χρόνια, στο 0.25%(!) ανοίγει και την πίσω πόρτα σε δανειολήπτες - βλέπε funds - και να η "ένεση ρευστότητας" που όλοι περιμέναμε!
Από τότε μέχρι σήμερα... τα χρηματιστήρια καλπάζουν σε νέα υψηλά και όλα δείχνουν να πηγαίνουν προς το καλύτερο! Κανείς δεν ανησυχεί!
Άλλωστε, στην επόμενη κρίση, τα επιτόκια της BoJ θα είναι 0.50%!!!
(αλλοιώς carry trade: δανείζομαι σε ¥ με 0.25% κι επενδύω.. όπου θέλω!)

Συνάντηση Νο.2

Μια τυχαία συνάντηση μπορεί να αποδόσει!
Ο Πέτρος δουλεύει στο χώρο και τζογάρει για προσωπικό όφελος περισσότερα από 10 χρόνια, η γνώμη του λοιπόν είναι σεβαστή.
Τα σημεία που επικεντρώνεται είναι:
1. σε ότι κερδίζεις, "γράψε" τα κέρδη σου
2. τα "ψάρια" δεν είναι απαραίτητο να είναι εγχώριοι, υπάρχουν πολλοί ξένοι που έχουν εγκατασταθεί τελευταία, οι μικρότεροι πάντα θα είναι τα ψάρια
3. πολλές φορές η στατιστική μπερδέυει: το ποσοστό των ξένων στον 20άρη μπορεί να αυξήθηκε μόνο από την είσοδο της MARFIN στο δείκτη και όχι από νέες τοποθετήσεις, αντίστροφα, η συμμετοχή στον 40άρη μειώθηκε από την έξοδο της MARFIN - και ενδεχομένως από μερικές πωλήσεις, στις οποίες δεν δόθηκε ιδιαίτερη σημασία
4. οι ισολογισμοί θέλουν διάβασμα καθώς ακόμα και οι τράπεζες μάλλον δεν θα έχουν την εξωφρενική αύξηση στα EPS των προηγούμενων ετών, π.χ. για την ΠΕΙΡΑΙΩΣ δεν θα εγγραφεί ξανά η πώληση της συμμετοχής στην ING, περισσότερα από €100εκ.

Νέα τεχνολογία

Αδιαμφισβήτητα κάθε εποχή χαρακτηρίζεται από την τεχνολογία της.
Συνάμα κάθε "κορφούλα" συνδέεται με κάποιο τεχνικό όρο που παραπέμπει στη τεχνολογική εξέλιξη που οδηγεί την άνοδο.
Εχθές είχαμε τα internet stocks, σήμερα δεν φαίνεται να υπάρχει κάτι ανάλογο.
Αν αφήσουμε στην άκρη τις τηλεπικοινωνίες που είναι στο προσκήνιο από τις αρχές της δεκαετίας του '80, μπορεί να πεί κάποιος ότι η σημασία της ενέργειας είναι αυτή που έχει "ανέβει".
Και όταν λέμε ενέργεια δεν είναι μόνο το πετρέλαιο όπως στη κρίση του των seventies, πλέον έχουμε σε άνοδο το φυσικό αέριο του Putin, τα ηλεκτρικά αυτοκίνητα κινούνται ανάμεσά μας, τις ανανεώσιμες πηγές (αέρας, ήλιος, θάλασσα κλπ.) που τόσος ντόρος γίνεται στην Ελλάδα.
Όλα αυτά σε ένα κλίμα που τα κοιτάσματα πετρελαίου δεν ανανεώνονται με τον ρυθμό που καταναλώνονται, ενώ και η μετακίνηση της βιομηχανικής παραγωγής στην Ασία αυξάνει ολοένα και περισσότερο τη ζήτησή του.

Παρατήρηση

Σε μάθημα σχετικό με την Ε.Ε. έκανα την εξής παρατήρηση:
η Ένωση δημιούργησε πλάσια στήριξης των λιγότερο ανεπτυγμένων οικονομιών της, τα οποία έλαβαν χώρα στην Ελλάδα τις παρακάτω περιόδους,
1. Μεσογειακά Ολοκληρωμένα Προγράμματα (Μ.Ο.Π.) 1984-1989
2. 1ο Κοινοτικό Πλάισιο Στήριξης (Πακέτο Delors I) 1989-1993
*τα δύο πρώτα πλαίσια στήριξης ενοποιήθηκαν στο πραγματικά πραγματοποιηθέν, το οποίο έλαβε χώρα τα έτη 1986-1993 (Α' περίοδος)
3. 2o Κοινοτικό Πλαίσιο Στήριξης (Πακέτο Delors II) 1994-1999
4. 3o Κοινοτικό Πλαίσιο Στήριξης (3ο ΚΠΣ) 2000-2006
5. 4ο Κοινοτικό Πλαίσιο Στήριξης (...) 2007-2013
http://www.hellaskps.gr/Details2.asp?L1=15
και θεωρώ ότι υπάρχει συσχέτιση των κοινοτικών πλασιών με τις περιόδους ακμής και παρακμής των δεικτών του ΧΑΑ.

Η πρώτη μεγάλη σύγχρονη "κορφούλα" έγινε το 1991 (1,600μ. ΓΔ) προς το τέλος της Α' περιόδου.
Για τα με bold έτη έχουμε την γνώση του τι πραγματικά έγινε, με αποκορύφωμα το 2000, από όπου συντελέστηκε η μεγαλύτερη μέχρι τώρα πτώση, ενώ προς τα τέλη των πλαισίων παρατηρείται άνοδος τιμών.
Το 2007 τι θα γίνει;

Mεγάλη Πρόβλεψη

Χωρίς να κουράσω ή να αιτιολογήσω:

Οι μικροί ή "ψάρια" θα εισέλθουν ξανά στις 5.300 του ΓΔ.
Η νέα δυναμική είναι ικανή να μας στείλει στις 6.500 εντός 2007, πιθανότατα στο τέλος του.

Μην παραμυθιάζεστε όμως, οι πραγματικές ευκαιρίες πλέον είναι ελάχιστες και μεμονωμένες.

Συνάντηση

Η συνάντηση με τον Βασίλη είναι πάντοτε ενδιαφέρουσα!
Μετά από αρκετούς μήνες είχα την ευκαιρία να τον δω και να μιλήσουμε για "προβλέψεις".
Η ιδιότητα του - τεχνικός αναλυτής - έχει πάντοτε να επιδείξει άποψη.
Τον ξάφνιασα απότομα στην αρχή καθώς του θύμισα μια παλαιότερη συνάντηση, πάλι για "προβλέψεις", ζητώντας να αναβιώσουμε εκείνη την ημέρα περίπου 3 χρόνια μετά.
Πολύ σημαντικό για όλους είναι να βλέπουν τα δένδρα αλλά και να μην χάνουν το δάσος!

Αξίες

Ξεκινώ αυτή τη προσπάθεια για να:
1. θυμάμαι αυτά που "προβλέπω"
2. ενημερώνω όσους ενδιαφέρονται
3. αναδείξω τα weblogs