Την αναπαράγω ολόκληρη για να μην δημιουργηθούν εντυπώσεις καθώς υπάρχουν και θετικά.
Κέρδη 314 εκατ. για τρεις τράπεζες από τις μετοχές
ΗΜΕΡΗΣΙΑ 14/8/2007
Το 25,2%, ήτοι 313,7 εκατ. ευρώ από τα 1,243 δισ. ευρώ, των καθαρών κερδών, του πρώτου εξαμήνου της τρέχουσας οικονομικής χρήσης, των τριών μεγαλύτερων ιδιωτικών τραπεζών, Eurobank, Alpha Bank και Πειραιώς, προέρχεται από έσοδα εργασιών συνδεδεμένες με τις εργασίες της κεφαλαιαγοράς.
Έσοδα, τα οποία σχετίζονται άμεσα με την πορεία της Σοφοκλέους και δεν αποτελούν τον βασικό πυρήνα παραγωγής κερδών των πιστωτικών ιδρυμάτων. Μάλιστα, το «βύθισμα» που ταλανίζει τα διεθνή χρηματιστήρια το τελευταίο χρονικό διάστημα, φαίνεται να προβληματίζει τους αναλυτές του τραπεζικού κλάδου, όσον αφορά τις αρνητικές συνέπειες, οι οποίες θα επηρεάσουν τα χρηματοοικονομικά κέρδη των τραπεζών στο εννεάμηνο.
Εκτακτα έσοδα
Ωστόσο, στο εξάμηνο οι ελληνικές τράπεζες παρήγαγαν έσοδα από τις εν λόγω εργασίες ενώ ορισμένες εξ αυτών συνέχισαν να ενισχύουν τα κέρδη τους από τα έκτακτα μη επαναλαμβανόμενα έσοδα που προέκυψαν από πωλήσεις συμμετοχών ή θυγατρικών εταιρειών.
Ένα ακόμη ενδιαφέρον ποιοτικό στοιχείο για τις ελληνικές τράπεζες, το οποίο αποτυπώνεται με σαφήνεια στα καθαρά κέρδη του πρώτου εξαμήνου είναι η παραγωγή πραγματικών εσόδων από τις θυγατρικές που διατηρούν στις αγορές της Νοτιοανατολικής Ευρώπης. Φαινόμενο που εκτιμάται ότι θα ενταθεί τα επόμενα έτη.
Στον όμιλο της Eurobank τα έσοδα από χρηματοοικονομικές πράξεις, πλην κερδών από μερίσματα, άγγιξαν - το πρώτο εξάμηνο του 2007 - τα 89,1 εκατ. ευρώ έναντι 56,8 εκατ. ευρώ το πρώτο εξάμηνο του 2006, καταγράφοντας αύξηση 57%. Τα καθαρά κέρδη του ομίλου ανήλθαν σε 417 εκατ. ευρώ. Στον όμιλο της Alpha Bank τα έσοδα από χρηματοοικονομικές πράξεις διαμορφώθηκαν, το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους, σε 40,6 εκατ. ευρώ έναντι 29,5 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο περσινό χρονικό διάστημα, σημειώνοντας αύξηση 29,9%.
Καθαρά κέρδη
Τα καθαρά κέρδη του ομίλου έφθασαν τα 454 εκατ. ευρώ. Στο μέτωπο των έκτακτων εσόδων ο όμιλος της Alpha Bank «πέρασε» αθροιστικά στα κέρδη του πρώτου εξαμήνου, αρκετά εκατομμύρια ευρώ από την πώληση της Alpha Ασφαλιστικής.
Στον όμιλο της Τράπεζας Πειραιώς τα έσοδα από χρηματοοικονομικές πράξεις, το α` εξάμηνο, ανήλθαν σε 184 εκατ. ευρώ έναντι 159,7 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο περσινό χρονικό διάστημα, αυξημένα κατά 15%. Σημειώνεται ότι το εξάμηνο του 2007 υπήρξε το έσοδο, συνολικού ύψους 159,3 εκατ. ευρώ, από την πώληση της συμμετοχής της Πειραιώς στην Τράπεζα Κύπρου ενώ το πρώτο εξάμηνο του 2006 είχε περιληφθεί έσοδο ύψους 129,8 εκατ. ευρώ από την τότε πώληση της συμμετοχής στην ING.
16.8.07
Dow(nwards)
Πριν μερικούς μήνες έφτασε στις "μαγικές" 14,000 μονάδες...
Χθες κατάφερε να πέσει από τις 13,000...
Νέα ένεση ρευστότητας, υποβαθμίσεις μετοχών, νέα μέτρια macro, απρόσμενες μειώσεις κερδών ήταν αυτά που οδήγησαν στο χθεσινό ξεπούλημα...
Αντίθετα, η Ευρώπη ήταν πιο σταθερή.
Όμως και στην Ασία οι μετοχές υποχρεώθηκαν στη μεγαλύτερή τους πτώση σε ετήσια βάση...
Πρόβλεψη;;;
Μην ζητάτε θαύματα...
Χθες κατάφερε να πέσει από τις 13,000...
Νέα ένεση ρευστότητας, υποβαθμίσεις μετοχών, νέα μέτρια macro, απρόσμενες μειώσεις κερδών ήταν αυτά που οδήγησαν στο χθεσινό ξεπούλημα...
Αντίθετα, η Ευρώπη ήταν πιο σταθερή.
Όμως και στην Ασία οι μετοχές υποχρεώθηκαν στη μεγαλύτερή τους πτώση σε ετήσια βάση...
Πρόβλεψη;;;
Μην ζητάτε θαύματα...
13.8.07
Απαισιοδοξία
Αναπαραγωγή μέρους άρθρου...
Οι αγορές παρουσιάζουν μανιοκαταθλιπτική συμπεριφορά
The New York Times
Η κατάρρευση του Long-Term Capital Management, ενός τεραστίας αξίας hedge fund τον Σεπτέμβριο του 1998, οδήγησε σε μια κρίση στις αγορές παρόμοια κατά κάποιο τρόπο με αυτήν που βιώνουμε σήμερα.
...
..ο πρόεδρος Μπους, κάνοντας επίδειξη των επιπέδου ΜΒΑ (Master’s in Business Administration) γνώσεών του, κατέβαλε ανάλογη προσπάθεια να καθησυχάσει τις αγορές. Αλλά ο Μπους, ας το πούμε έτσι, δεν είναι ιδιάιτερα γνωστός για την αξιοπιστία του..
...
...η ρευστότητα μάς τελείωσε... η κρίση αυτή μπορεί να δημιουργήσει αλυσιδωτές αντιδράσεις, οδηγώντας στο ένα μετά το άλλο, τα κρούσματα αδυναμίας εξυπηρέτησης χρεών....
...
..οι άνθρωποι δρούσαν ως να είχε εξαφανισθεί παντελώς ο επενδυτικός κίνδυνος..
...
..είναι πολύ δύσκολο για τους χαράσσοντες πολιτικές να κάνουν οτιδήποτε για την αντιμετώπισή τους...
...
Ας ελπίσουμε λοιπόν ότι η τρέχουσα κρίση θα αποτελέσει τόσο γρήγορα παρελθόν όσο και εκείνη του 1998. Ομως εγώ, φοβάμαι ότι δεν θα είναι έτσι..
Απαισιόδοξοι οι New York Times, για τους ανθρώπους (που δεν μαθαίνουν), τις αγορές (που ρισκάρουν όσο δεν πάει), των εργαλειών των κεντρικών τραπεζών (που δεν υπάρχουν - εκτός του παρεμβατικού επιτοκίου) αλλά και των κυβερνήσεων...
Γενικώς, μας τελείωσαν οι σωτήρες...
P.S. Αυτά βλέπει ο Alan και καμαρώνει...
Οι αγορές παρουσιάζουν μανιοκαταθλιπτική συμπεριφορά
The New York Times
Η κατάρρευση του Long-Term Capital Management, ενός τεραστίας αξίας hedge fund τον Σεπτέμβριο του 1998, οδήγησε σε μια κρίση στις αγορές παρόμοια κατά κάποιο τρόπο με αυτήν που βιώνουμε σήμερα.
...
..ο πρόεδρος Μπους, κάνοντας επίδειξη των επιπέδου ΜΒΑ (Master’s in Business Administration) γνώσεών του, κατέβαλε ανάλογη προσπάθεια να καθησυχάσει τις αγορές. Αλλά ο Μπους, ας το πούμε έτσι, δεν είναι ιδιάιτερα γνωστός για την αξιοπιστία του..
...
...η ρευστότητα μάς τελείωσε... η κρίση αυτή μπορεί να δημιουργήσει αλυσιδωτές αντιδράσεις, οδηγώντας στο ένα μετά το άλλο, τα κρούσματα αδυναμίας εξυπηρέτησης χρεών....
...
..οι άνθρωποι δρούσαν ως να είχε εξαφανισθεί παντελώς ο επενδυτικός κίνδυνος..
...
..είναι πολύ δύσκολο για τους χαράσσοντες πολιτικές να κάνουν οτιδήποτε για την αντιμετώπισή τους...
...
Ας ελπίσουμε λοιπόν ότι η τρέχουσα κρίση θα αποτελέσει τόσο γρήγορα παρελθόν όσο και εκείνη του 1998. Ομως εγώ, φοβάμαι ότι δεν θα είναι έτσι..
Απαισιόδοξοι οι New York Times, για τους ανθρώπους (που δεν μαθαίνουν), τις αγορές (που ρισκάρουν όσο δεν πάει), των εργαλειών των κεντρικών τραπεζών (που δεν υπάρχουν - εκτός του παρεμβατικού επιτοκίου) αλλά και των κυβερνήσεων...
Γενικώς, μας τελείωσαν οι σωτήρες...
P.S. Αυτά βλέπει ο Alan και καμαρώνει...
Οι μόνοι #2
Όπως γράφτηκε παλαιότερα, οι μόνοι που έδωσαν σωστά σήμα εξόδου, επανέρχονται!!!
Morgan Stanley: Σήμα αγοράς σε ευρωπαϊκές μετοχές
1. Σύσταση ”overweight” για τις ευρωπαϊκές μετοχές δίνει πλέον η Morgan Stanley, αλλάζοντας τη στάση της από ”neutral” για πρώτη φορά από τις 22 Ιανουαρίου του 2007 σε έκθεσή της με σημερινή ημερομηνία...
2. ”Τα προβλήματα στις αγορές ενυπόθηκων χρηματοοικονομικών εργαλείων είναι υπαρκτά και οι επιπτώσεις στην οικονομική ανάπτυξη θα αποτελέσουν θέμα για τα επόμενα τρίμηνα. Όμως οι επενδυτές οφείλουν να προχωρούν σε αγορές, όταν η αβεβαιότητα βρίσκεται στο υψηλότερο σημείο της και η κρίση μας είναι ότι βρισκόμαστε κοντά σε αυτή τη χρονική στιγμή. Θεωρούμε ότι οι αποτιμήσεις και το κλίμα έχουν ήδη αποτιμήσει υπέρ το δέον τα ρίσκα”...
3. Οι κλάδοι που επιλέγει πλέον η M.S. είναι ο χρηματοοικονομικός, της υγείας, της τεχνολογίας και των τηλεπικοινωνιών...
Τους αναφέρω καθώς η προηγούμενη προφητεία τους "βγήκε"!!!
Morgan Stanley: Σήμα αγοράς σε ευρωπαϊκές μετοχές
1. Σύσταση ”overweight” για τις ευρωπαϊκές μετοχές δίνει πλέον η Morgan Stanley, αλλάζοντας τη στάση της από ”neutral” για πρώτη φορά από τις 22 Ιανουαρίου του 2007 σε έκθεσή της με σημερινή ημερομηνία...
2. ”Τα προβλήματα στις αγορές ενυπόθηκων χρηματοοικονομικών εργαλείων είναι υπαρκτά και οι επιπτώσεις στην οικονομική ανάπτυξη θα αποτελέσουν θέμα για τα επόμενα τρίμηνα. Όμως οι επενδυτές οφείλουν να προχωρούν σε αγορές, όταν η αβεβαιότητα βρίσκεται στο υψηλότερο σημείο της και η κρίση μας είναι ότι βρισκόμαστε κοντά σε αυτή τη χρονική στιγμή. Θεωρούμε ότι οι αποτιμήσεις και το κλίμα έχουν ήδη αποτιμήσει υπέρ το δέον τα ρίσκα”...
3. Οι κλάδοι που επιλέγει πλέον η M.S. είναι ο χρηματοοικονομικός, της υγείας, της τεχνολογίας και των τηλεπικοινωνιών...
Τους αναφέρω καθώς η προηγούμενη προφητεία τους "βγήκε"!!!
10.8.07
Συντονισμός
Πραγματικά αυτό που τελικά είχε τη μεγαλύτερη "αξία" χθές είναι ο συντονισμός που επέδειξαν οι Κεντρικές Τράπεζες του πλανήτη.
Σαν ένα γαϊτανάκι, η μία μετά την άλλη, έδιναν "ενέσεις ρευστότητας" στην αγορά...
Ο συντονισμός στις ενέργειές τους δείχνει ότι ήταν σε "αναμμένα κάρβουνα" μήπως και συμβεί κάτι... Και εάν δεν έχουν αυτοί πληροφόρηση, τότε ποιοι έχουν;
Θυμίζω ότι στις κρίσεις '97-'98 και ειδικά με αυτή του ρωσικού ρούβλι το '98 η Fed σε μια νύχτα έσωσε από κατάρρευση το μεγαλύτερο εως τότε fund το LTCP και τις τράπεζες που το είχαν χρηματοδοτήσει... Το LTCM είχε βάλει μετρητά 5 και δανείστηκε 95... Μέλη του δύο Νομπελίστες οικονομολόγοι...
Παρόμοια μάλλον έχουν γίνει και τώρα...
Σαν ένα γαϊτανάκι, η μία μετά την άλλη, έδιναν "ενέσεις ρευστότητας" στην αγορά...
Ο συντονισμός στις ενέργειές τους δείχνει ότι ήταν σε "αναμμένα κάρβουνα" μήπως και συμβεί κάτι... Και εάν δεν έχουν αυτοί πληροφόρηση, τότε ποιοι έχουν;
Θυμίζω ότι στις κρίσεις '97-'98 και ειδικά με αυτή του ρωσικού ρούβλι το '98 η Fed σε μια νύχτα έσωσε από κατάρρευση το μεγαλύτερο εως τότε fund το LTCP και τις τράπεζες που το είχαν χρηματοδοτήσει... Το LTCM είχε βάλει μετρητά 5 και δανείστηκε 95... Μέλη του δύο Νομπελίστες οικονομολόγοι...
Παρόμοια μάλλον έχουν γίνει και τώρα...
Ανησυχίες στη Wall
...για τα προβλήματα στην πιστωτική αγορά των Ηνωμένων Πολιτειών και των ενδείξεων διάχυσής τους στην Ευρώπη.
Kαθώς Κρούσματα της "νόσου" των subprime σε Ολλανδία και Γαλλία
Ακολούθησε "Ενεση" ρευστότητας €95 δισ. από ΕΚΤ και συνέχισε η Fed με $24 δισ.
Συνεπακόλουθα αυξήθηκε η τιμή των ομολόγων
Τελικά η Wall - παρά τα trading haults - έχασε 387,18 μονάδες ή 2,83%, ο Nasdaq 2,16% και ο - πιο έγκυρος - S&P 500 σχεδόν 3%...
Για μένα πάντως ρόλο θα έπαιξε και η επανεμφάνιση της Αλ Κάιντα στην Υεμένη...
Kαθώς Κρούσματα της "νόσου" των subprime σε Ολλανδία και Γαλλία
Ακολούθησε "Ενεση" ρευστότητας €95 δισ. από ΕΚΤ και συνέχισε η Fed με $24 δισ.
Συνεπακόλουθα αυξήθηκε η τιμή των ομολόγων
Τελικά η Wall - παρά τα trading haults - έχασε 387,18 μονάδες ή 2,83%, ο Nasdaq 2,16% και ο - πιο έγκυρος - S&P 500 σχεδόν 3%...
Για μένα πάντως ρόλο θα έπαιξε και η επανεμφάνιση της Αλ Κάιντα στην Υεμένη...
9.8.07
Έτσι έχει η κατάσταση!
Τρομερή η τελευταία πρόταση του άρθρου για να συνοψίσει την κατάσταση που επικρατεί τις τελευταίες εβδομάδες!
Η -άχαρη- διπλή ζωή των χρηματιστηρίων
του John Authers, Investment Editor
από την στήλη The Short View
...........
Οι μετοχές ειναι φθηνές εάν επιβιώσουμε, αλλά έχουν πολύ μεγάλα περιθώρια πτώσης εάν καταρρεύσουμε.
Όπως λέει και ο Γώγος Γεωργίου "..πιάστ' τ' αυγό και κούρευτο!"
Η -άχαρη- διπλή ζωή των χρηματιστηρίων
του John Authers, Investment Editor
από την στήλη The Short View
...........
Οι μετοχές ειναι φθηνές εάν επιβιώσουμε, αλλά έχουν πολύ μεγάλα περιθώρια πτώσης εάν καταρρεύσουμε.
Όπως λέει και ο Γώγος Γεωργίου "..πιάστ' τ' αυγό και κούρευτο!"
8.8.07
Κινεζοκωδικοί (έ ρε γλέντια!)
Κίνα: 1 εκατομμύριο νέοι κωδικοί ανά εβδομάδα!Οι ”μικροί” Κινέζοι επενδυτές πλημμυρίζουν εκ νέου το χρηματιστήριο της επικράτειας, με περίπου 1 εκατομμύριο νέους χρηματιστηριακούς κωδικούς που ανοίγονται κάθε εβδομάδα, αγνοώντας την αστάθεια που πλήττει τις διεθνείς αγορές. ... οι επενδυτές επιστρέφουν εκ νέου, δρομολογώντας μεγάλα ποσά από τους καταθετικούς λογαριασμούς τους στο χρηματιστήριο.
Έ ρε γλέντια που θα γίνουν!!!
Ή μήπως βρέθηκε η λύση για να μην "σκάνε" οι φούσκες;
Ή τα λεφτά του ταμιευτηρίου - πρώτα - και ο δανεισμός/"αέρας" - μετά - δεν έχουν τέλος;
Ακόμα ένας παράγοντας αποσταθεροποίησης των αγορών ετοιμάζεται...
To γέλιο είναι ότι η ιστορία έχει και συνέχεια!!!
Κινεζικά κεφάλαια προς άγραν επενδύσεων
της Jing Ulrich, επικεφαλής του τμήματος κινεζικών επενδύσεων της JPMorgan,
από τη στήλη Insight
Η υφήλιος αντιμετώπισε με δέος αλλά και κάποια επιφυλακτικότητα τη μεταμόρφωση της Κίνας από μία κλειστή οικονομία σε κάτοχο των μεγαλύτερων συναλλαγματικών αποθεμάτων της υφηλίου. Θα πρέπει να αναμένουμε ανάλογη αντίδραση, καθώς η Κίνα αποφασίζει να πραγματοποιήσει επενδύσεις στις διεθνείς αγορές. Οι επενδύσεις αυτές προβλέπεται ότι θα αποτελέσουν μία ”ισχυρή μηχανή προσφοράς μετρητών” για τις αγορές. Αρκεί κάποιος να ”κοιτάξει” τους αριθμούς για να εντυπωσιαστεί.
Αυτή τη στιγμή οι καταθέσεις ιδιωτών και επιχειρήσεων υπολογίζεται ότι αγγίζουν τα 4.800 δισ. δολάρια, δηλαδή αντιστοιχούν στο 160% του ΑΕΠ της Κίνας. Εάν σκεφτούμε μία μάλλον ”σφιχτή” πρόβλεψη, εάν οι παραπάνω καταθέσεις ενισχυθούν με ρυθμό 10% ετησίως, τότε έως το 2020 θα φθάσουν στο καθ’ όλα εντυπωσιακό ποσό των 17.700 δισ. δολαρίων. Εάν μόλις το 5% αυτών των αποταμιεύσεων επενδυθούν στις διεθνείς αγορές, τότε αυτές θα βρεθούν ”αντιμέτωπες” με μία καταιγίδα κεφαλαίων ύψους 885 δισ. δολαρίων. Εάν, δε, οι επενδύσεις φθάσουν στο 10%, τότε το κεφάλαιο ”ανεβαίνει” στα 1.700 δισ. δολάρια. Αυτή τη στιγμή η Κίνα έχει στην κατοχή της 10ετή ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου αξίας 400 δισ. δολαρίων, όμως αποτελεί ”μικρό παίκτη” σε ό,τι αφορά άλλες μορφές επενδύσεων. Αυτό αλλάζει, καθώς το Πεκίνο σταδιακά ”ανοίγει τον δρόμο” σε αρκετούς κλάδους για να επενδύσουν στο εξωτερικό.
Οι τρεις βασικοί οδοί επένδυσης των κεφαλαίων είναι οι ακόλουθοι:
-η Qualified Domestic Institutional Investor (QDII), μέσω της οποίας θεσμικής επενδυτές μπορούν να επενδύσουν στις διεθνείς αγορές,
-η δυνατότητα επενδύσεων από κινεζικές επιχειρήσεις στο εξωτερικό και
-το νέο επενδυτικό ”όχημα” China Investment Corp. (CIC), το οποίο δημιουργήθηκε για την επένδυση μέρους των συναλλαγματικών αποθεμάτων της χώρας (αξίας 1.300 δισ. δολαρίων).
Μετά τη ”χαλάρωση” των κανόνων που ισχύουν για επενδύσεις, κινεζικές τράπεζες, ασφαλιστικές εταιρίες, χρηματιστηριακοί όμιλοι, όμιλοι διαχείρισης κεφαλαίων φρόντισαν να ”τρέξουν” και να τοποθετήσουν κεφάλαια σε αρκετές μορφές επενδύσεων, από αμοιβαία κεφάλαια έως δομημένα επενδυτικά προϊόντα. Σε αρκετές περιπτώσεις οι παραπάνω εταιρίες φρόντισαν να συνεργαστούν με διεθνείς χρηματοοικονομικούς ομίλους, στοχεύοντας σε μία σειρά επενδύσεων: από τις μετοχές κινεζικών εταιριών που είναι εισηγμένες στην αγορά του Χονγκ Κονγκ έως διεθνείς μετοχές και ομόλογα.
Πιστεύω ότι η κινεζική κυβέρνηση θα αυξήσει το ανώτατο όριο που μπορεί να επενδύσει το QDII στα 90 δισ. δολάρια, ίσως και εντός του 2008.Από την πλευρά του το CIC διαθέτει 200 δισ. δολάρια για επενδύσεις. Στόχος του οι τοποθετήσεις τόσο στις αναδυόμενες όσο και στις ώριμες αγορές, αλλά και οι εξαγορές μετοχικών ”πακέτων” σε εταιρίες, με τους κλάδους πρώτων υλών και ενέργειας να είναι αυτοί που θα προτιμηθούν. Στους κλάδους-στόχους εντάσσονται και τεχνολογία, χρηματοοικονομικά αλλά και καταναλωτικά προϊόντα.
Βέβαια όλη αυτή η δραστηριότητα αντιμετωπίζεται με σκεπτικισμό από αρκετές κυβερνήσεις. Κλασικό παράδειγμα η πρόσφατη ”ένεση ρευστότητας” ύψους 2,2 δισ. ευρώ που πραγματοποιήθηκε στην Barclays από την China Development Bank. Κάποιοι τη χαρακτήρισαν ως ”ευχάριστη έκπληξη”, ενώ κάποιοι άλλοι άρχισαν να ”γκρινιάζουν” για το ενδεχόμενο κινεζικής επέλασης και εξαγοράς εταιριών που δραστηριοποιούνται στους επονομαζόμενους στρατηγικούς κλάδους. Πάντως οι επενδυτές θα πρέπει να ”υποδεχθούν” τη νέα κινεζική τακτική με τη δέουσα ικανοποίηση. Οι κινήσεις της Κίνας θα ενισχύσουν τη ρευστότητα των διεθνών αγορών, ενώ οι κρατικές επενδυτικές εταιρίες της σαφώς έχουν πολύ πιο γερά ”θεμέλια” σε σύγκριση με άλλα ”απλά” επενδυτικά οχήματα.
(08/08/07 - 12:18)
ΠΗΓΗ: FT.com
Copyright The Financial Times Ltd. All rights reserved
Δηλαδή, τα κάθε λογής funds ενδέχεται να βρουν στο πρόσωπο της Κίνας και των επενδυτικών σχημάτων της κάποιον που θα μπορεί να αγοράσει από αυτούς... ή καλύτερα έναν ακόμα κρίκο που μπορεί να στείλει τις κεφαλαιοποιήσεις ακόμα ψηλότερα... και ένα bull market με μεγαλύτερο ακόμα χρονικό εύρος!
Καθόλου άσχημα αυτά τα στοιχεία...
Και θυμηθείτε ότι στην πτώση των επιτοκίων θα την πατήσουν...
7-8-07
Από την απόλυτη θλίψη στην χαρά...
Εχθές -1.5% σήμερα +1.5% (περίπου..)
ή αλλοιώς μεταβλητικότητα...
Αυτά ξεκίνησα να γράφω εχθές αλλά για διάφορους λόγους δεν δημοσιεύθηκαν.
Τελικά ο ΓΔ έκλεισε σε 0.01%!!!
Αυτό κι αν είναι σκοτσέζικο ντους...
Και η εξήγηση είναι οι αρχικές εκτιμήσεις της Wall για την απόφαση του Bernake να διατηρήσει τα επιτόκια στα ίδια επίπεδα...
Όμως αυτοί έκλεισαν τελικά θετικά... το ξανασκέφτηκαν δηλαδή...
Τέλος, όλες αυτές οι "αναταράξεις" είναι η χαρά του χρηματιστή - βλέπε προμήθειες!
Εχθές -1.5% σήμερα +1.5% (περίπου..)
ή αλλοιώς μεταβλητικότητα...
Αυτά ξεκίνησα να γράφω εχθές αλλά για διάφορους λόγους δεν δημοσιεύθηκαν.
Τελικά ο ΓΔ έκλεισε σε 0.01%!!!
Αυτό κι αν είναι σκοτσέζικο ντους...
Και η εξήγηση είναι οι αρχικές εκτιμήσεις της Wall για την απόφαση του Bernake να διατηρήσει τα επιτόκια στα ίδια επίπεδα...
Όμως αυτοί έκλεισαν τελικά θετικά... το ξανασκέφτηκαν δηλαδή...
Τέλος, όλες αυτές οι "αναταράξεις" είναι η χαρά του χρηματιστή - βλέπε προμήθειες!
6.8.07
Αξίαnumbers Ιουλίου 2007
Με 51,73% οι ξένοι στη Σοφοκλέους τον Ιούλιο
Η συμμετοχή των ξένων επενδυτών στο Ελληνικό Χρηματιστήριο τον Ιούλιο 2007 ανήλθε στο 51,73% από 50,67% τον προηγούμενο μήνα για το σύνολο των εισηγμένων.
Η συμμετοχή των ξένων για
1. τις μετοχές του FTSE/Athex 20 ανήλθε στο 58,34% από 57,24% τον Ιούνιο 2007,
2. για τις μετοχές του FTSE/Athex Mid 40 στο 42,90% από 44,89% (μείωση) τον Ιούνιο 2007 και
3. για τις μετοχές του FTSE/Athex Small Cap 80 στο 21,06% από 18,92% τον Ιούνιο 2007.
Οι εισροές ξένων επενδυτικών κεφαλαίων στο Χ.Α. από την αρχή του έτους έφτασαν τα 6,2 δισ. ευρώ, εκ των οποίων τα 428,51 εκατ. ευρώ τον Ιούλιο 2007. Να σημειωθεί ότι στα στοιχεία συναλλαγών για τον μήνα Ιούλιο, συμπεριλαμβάνεται η διάθεση 28.173.354 κοινών μετοχών του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου Ελλάδος Α.Τ.Ε., με ιδιωτική τοποθέτηση σε ειδικούς επενδυτές στην Ελλάδα και το εξωτερικό, μέσω ταχείας διαδικασίας βιβλίου προσφορών.
Οι Έλληνες επενδυτές εμφανίζονται πωλητές, με συνολικές εκροές -386,26 εκατ. ευρώ, οι οποίες αναλύονται ως εξής: -741,61 εκατ. ευρώ από Έλληνες ιδιώτες, -194,33 εκατ. ευρώ από Α/Κ, -564,55 εκατ. ευρώ από εταιρίες του δημοσίου τομέα. Τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα εμφανίζουν εισροές 1.131,16 εκατ. ευρώ.
Ο Ιούλιος 2007 εξελίχθηκε ως ο 8ος καλύτερος μήνας από άποψη συναλλαγών στην ιστορία του Χ.Α. και ο καλύτερος από τον Φεβρουάριο του 2000. Συγκεκριμένα, η Αξία Συναλλαγών τον Ιούλιο 2007 έφθασε τα 13.314,37 εκατ. ευρώ (αύξηση 33,5% από Ιούνιο 2007: 9.973,04 εκατ. ευρώ), ενώ η Μέση Ημερήσια Αξία Συναλλαγών έφθασε τα 605,20 εκατ. ευρώ σε μηνιαία βάση και τα 466,21 εκατ. ευρώ σε ετήσια βάση.
Οι Ενεργές Μερίδες έφθασαν τις 144.391 παρουσιάζοντας αύξηση 39,8% σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα (103.258).
Η κεφαλαιοποίηση στο Χ.Α. στις 31/7/2007, για το σύνολο των εισηγμένων, έφτασε τα 186.901,68 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 4,7% σε σχέση με τον Ιούνιο (178.502,88 εκατ. ευρώ), ενώ η κεφαλαιοποίηση για τις μετοχές που συνθέτουν τον FTSE/Athex 20 έφθασε τα 127.368,27 εκατ. ευρώ (αύξηση 1,1%), για τον FTSE/Athex Mid 40 τα 28.909,90 εκατ. ευρώ (αύξηση 3,1%), και για τον FTSE/Athex SmallCap 80 τα 9.583,16 εκατ. ευρώ (αύξηση 10,5%). Το σύνολο των Μερίδων με υπόλοιπα μειώθηκε στις 996.370 (από 1.082.298) εξαιτίας των εκποιήσεων των μετοχών των μη εμφανισθέντων μετόχων σύμφωνα με το πρόγραμμα του Ιουλίου 2007.
Μερικά ωραία στατιστικά συμπεράσματα...
1. ο χορός "σέρνεται" από τους ξένους
2. οι εγχώριοι συνεχίζουν να πουλάνε
3. η αξία συναλλαγών χτύπησε ταβάνι!
4. στο αποκορύφωμα η μικρή κεφαλαιοποίηση (80άρης) υπεραπόδωσε
5. η συγκέντρωση της αγοράς σε λίγους "παίκτες" συνεχίζεται
Η συμμετοχή των ξένων επενδυτών στο Ελληνικό Χρηματιστήριο τον Ιούλιο 2007 ανήλθε στο 51,73% από 50,67% τον προηγούμενο μήνα για το σύνολο των εισηγμένων.
Η συμμετοχή των ξένων για
1. τις μετοχές του FTSE/Athex 20 ανήλθε στο 58,34% από 57,24% τον Ιούνιο 2007,
2. για τις μετοχές του FTSE/Athex Mid 40 στο 42,90% από 44,89% (μείωση) τον Ιούνιο 2007 και
3. για τις μετοχές του FTSE/Athex Small Cap 80 στο 21,06% από 18,92% τον Ιούνιο 2007.
Οι εισροές ξένων επενδυτικών κεφαλαίων στο Χ.Α. από την αρχή του έτους έφτασαν τα 6,2 δισ. ευρώ, εκ των οποίων τα 428,51 εκατ. ευρώ τον Ιούλιο 2007. Να σημειωθεί ότι στα στοιχεία συναλλαγών για τον μήνα Ιούλιο, συμπεριλαμβάνεται η διάθεση 28.173.354 κοινών μετοχών του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου Ελλάδος Α.Τ.Ε., με ιδιωτική τοποθέτηση σε ειδικούς επενδυτές στην Ελλάδα και το εξωτερικό, μέσω ταχείας διαδικασίας βιβλίου προσφορών.
Οι Έλληνες επενδυτές εμφανίζονται πωλητές, με συνολικές εκροές -386,26 εκατ. ευρώ, οι οποίες αναλύονται ως εξής: -741,61 εκατ. ευρώ από Έλληνες ιδιώτες, -194,33 εκατ. ευρώ από Α/Κ, -564,55 εκατ. ευρώ από εταιρίες του δημοσίου τομέα. Τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα εμφανίζουν εισροές 1.131,16 εκατ. ευρώ.
Ο Ιούλιος 2007 εξελίχθηκε ως ο 8ος καλύτερος μήνας από άποψη συναλλαγών στην ιστορία του Χ.Α. και ο καλύτερος από τον Φεβρουάριο του 2000. Συγκεκριμένα, η Αξία Συναλλαγών τον Ιούλιο 2007 έφθασε τα 13.314,37 εκατ. ευρώ (αύξηση 33,5% από Ιούνιο 2007: 9.973,04 εκατ. ευρώ), ενώ η Μέση Ημερήσια Αξία Συναλλαγών έφθασε τα 605,20 εκατ. ευρώ σε μηνιαία βάση και τα 466,21 εκατ. ευρώ σε ετήσια βάση.
Οι Ενεργές Μερίδες έφθασαν τις 144.391 παρουσιάζοντας αύξηση 39,8% σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα (103.258).
Η κεφαλαιοποίηση στο Χ.Α. στις 31/7/2007, για το σύνολο των εισηγμένων, έφτασε τα 186.901,68 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 4,7% σε σχέση με τον Ιούνιο (178.502,88 εκατ. ευρώ), ενώ η κεφαλαιοποίηση για τις μετοχές που συνθέτουν τον FTSE/Athex 20 έφθασε τα 127.368,27 εκατ. ευρώ (αύξηση 1,1%), για τον FTSE/Athex Mid 40 τα 28.909,90 εκατ. ευρώ (αύξηση 3,1%), και για τον FTSE/Athex SmallCap 80 τα 9.583,16 εκατ. ευρώ (αύξηση 10,5%). Το σύνολο των Μερίδων με υπόλοιπα μειώθηκε στις 996.370 (από 1.082.298) εξαιτίας των εκποιήσεων των μετοχών των μη εμφανισθέντων μετόχων σύμφωνα με το πρόγραμμα του Ιουλίου 2007.
Μερικά ωραία στατιστικά συμπεράσματα...
1. ο χορός "σέρνεται" από τους ξένους
2. οι εγχώριοι συνεχίζουν να πουλάνε
3. η αξία συναλλαγών χτύπησε ταβάνι!
4. στο αποκορύφωμα η μικρή κεφαλαιοποίηση (80άρης) υπεραπόδωσε
5. η συγκέντρωση της αγοράς σε λίγους "παίκτες" συνεχίζεται
Κάποιοι χάνουν τις καρέκλες τους ήδη
Την πόρτα του εξόδου στον έναν από τους δύο προέδρους της εταιρείας έδειξε το διοικητικό συμβούλιο της Bear Stearns. Ο κ. Warren Spector αποχωρεί μετά τις απώλειες που γνώρισε η Bear Stearns από την έκθεση της στην αμερικανική αγορά στεγαστικών δανείων χαμηλής φερεγγυότητας και τη δυσαρέσεκεια των επενδυτών.
και κάποιοι άλλοι τον ..ύπνο τους!!!
και κάποιοι άλλοι τον ..ύπνο τους!!!
Warren Buffet
Με αφορμή δημοσίευμα απομονώνω τα λεγόμενά του για το τι εταιρείες ψάχνει για επένδυση ο μεγαλύτερος εν ζωή guru των αγορών.
Οι εταιρείες που πληρούν τα κριτήρια για να ενταχθούν στα χαρτοφυλάκια της Berkshire είναι εκείνες που
- οι μετοχές τους παρουσιάζουν «καλές επιδόσεις»,
- «δεν είναι βεβαρημένες με υψηλά χρέη»,
- οι δραστηριότητές τους είναι «κατανοητές» και
- έχουν «συστηματική ροή κερδών»,
όπως ανέφερε ο ίδιος στην περυσινή ετήσια έκθεση της Berkshire.
Μην ξεχνάμε ότι ο όμιλός του έχει στηθεί πάνω στην ασφαλιστική Geico Group... μια μετριοπαθή επιλογή που όμως συνδυάζει τα κριτήριά του.
P.S. όπως αναφέρεται στο δημοσίευμα, τελευταία έχει βάλει στο μάτι τα ΙΚΕΑ...
Οι εταιρείες που πληρούν τα κριτήρια για να ενταχθούν στα χαρτοφυλάκια της Berkshire είναι εκείνες που
- οι μετοχές τους παρουσιάζουν «καλές επιδόσεις»,
- «δεν είναι βεβαρημένες με υψηλά χρέη»,
- οι δραστηριότητές τους είναι «κατανοητές» και
- έχουν «συστηματική ροή κερδών»,
όπως ανέφερε ο ίδιος στην περυσινή ετήσια έκθεση της Berkshire.
Μην ξεχνάμε ότι ο όμιλός του έχει στηθεί πάνω στην ασφαλιστική Geico Group... μια μετριοπαθή επιλογή που όμως συνδυάζει τα κριτήριά του.
P.S. όπως αναφέρεται στο δημοσίευμα, τελευταία έχει βάλει στο μάτι τα ΙΚΕΑ...
3.8.07
Η αξία αναγνωρίζεται...
Η ΕΤΕ δεύτερη πιο αγαπημένη των ξένων αναλυτών
Τρεις ελληνικές εταιρείες βρίσκονται στη λίστα του Bloomberg με τις υψηλότερες και χαμηλότερες αξιολογήσεις στον δείκτη Dow Jones Stoxx 600.Συγκεκριμένα, δεύτερη στη λίστα βρίσκεται η Εθνική Τράπεζα, με μέση αξιολόγηση 4.909 και μέση τιμή στόχο τα 49,96 ευρώ ανά μετοχή. Στην λίστα περιλαμβάνεται επίσης η Τράπεζα Πειραιώς, με μέση αξιολόγηση 4.579 και μέση τιμή στόχο τα 32,09 ευρώ ανά μετοχή. Από τις χαμηλότερες αξιολογήσεις έχει η ΔΕΗ, με μέση αξιολόγηση 2.000 και μέση τιμή στόχο τα 18,70 ευρώ ανά μετοχή. Το Bloomberg δίνει έναν αριθμό σε κάθε αξιολόγηση, από το 1 έως το 5, με το 5 να ορίζεται ως η υψηλότερη σύσταση. Για τον υπολογισμό του μέσου όρου, τα νούμερα αυτά προστίθενται και το άθροισμά τους διαιρείται δια πόσες συστάσεις έχουν γίνει τους τελευταίους 12 μήνες. Η τιμή στόχος αποτελεί τον μέσο όρο της προβλεπόμενης τιμής 6-18 μηνών των αναλυτών.
Ώς γνωστόν, ο όμιλος έχει επεκταθεί στην ευρύτερη Ν.Α. Ευρώπη και εκτός Ελλάδας λειτουργεί 309 καταστήματα στην Τουρκία, στη Σερβία 203, στη Βουλγαρία 170, 76 στη Ρουμανία, στα Σκόπια 55, στην Κύπρο 32 και στην Αλβανία 13. Συνολικά 858 καταστήματα...
Τρεις ελληνικές εταιρείες βρίσκονται στη λίστα του Bloomberg με τις υψηλότερες και χαμηλότερες αξιολογήσεις στον δείκτη Dow Jones Stoxx 600.Συγκεκριμένα, δεύτερη στη λίστα βρίσκεται η Εθνική Τράπεζα, με μέση αξιολόγηση 4.909 και μέση τιμή στόχο τα 49,96 ευρώ ανά μετοχή. Στην λίστα περιλαμβάνεται επίσης η Τράπεζα Πειραιώς, με μέση αξιολόγηση 4.579 και μέση τιμή στόχο τα 32,09 ευρώ ανά μετοχή. Από τις χαμηλότερες αξιολογήσεις έχει η ΔΕΗ, με μέση αξιολόγηση 2.000 και μέση τιμή στόχο τα 18,70 ευρώ ανά μετοχή. Το Bloomberg δίνει έναν αριθμό σε κάθε αξιολόγηση, από το 1 έως το 5, με το 5 να ορίζεται ως η υψηλότερη σύσταση. Για τον υπολογισμό του μέσου όρου, τα νούμερα αυτά προστίθενται και το άθροισμά τους διαιρείται δια πόσες συστάσεις έχουν γίνει τους τελευταίους 12 μήνες. Η τιμή στόχος αποτελεί τον μέσο όρο της προβλεπόμενης τιμής 6-18 μηνών των αναλυτών.
Ώς γνωστόν, ο όμιλος έχει επεκταθεί στην ευρύτερη Ν.Α. Ευρώπη και εκτός Ελλάδας λειτουργεί 309 καταστήματα στην Τουρκία, στη Σερβία 203, στη Βουλγαρία 170, 76 στη Ρουμανία, στα Σκόπια 55, στην Κύπρο 32 και στην Αλβανία 13. Συνολικά 858 καταστήματα...
2.8.07
real estate
Διευκολύνσεις για είσοδο κεφαλαίων στο real estate
Το σχετικό νομοσχέδιο που κατατέθηκε χθες στη Βουλή, εκτός από τις γνωστές διατάξεις, περιέχει έξι ακόμα άρθρα με σημαντικές ρυθμίσεις, μεταξύ των οποίων είναι
1. η απαλλαγή από τον υπολογισμό του Ελάχιστου Κόστος Οικοδομών των οικοδομών που υπάγονται στον ΦΠΑ
2. η προσθήκη στις εκπιπτόμενες δαπάνες και των λογαριασμών των νυχτερινών κέντρων,
3. η διευκρίνιση της φορολογίας των τόκων των ομολόγων του εξωτερικού,
4. η κατάργηση της παύσης της δίωξης για υποθέσεις λαθρεμπορίας αν πληρωθεί το διπλάσιο των προστίμων που καταλογίστηκαν (!!!!!), και
5. (....) άλλες επιμέρους ρυθμίσεις.
ΤΟ ΔΡΟΜΟ για τη συμμετοχή στις εταιρείες real estate προσώπων από τρίτες χώρες ανοίγει διάταξη του νομοσχεδίου για την αντιμετώπιση της φοροδιαφυγής, καθώς αίρεται η σχετική απαγόρευση που ίσχυε από το 1965.
Αναλυτικότερα, σε ό,τι αφορά τις κτηματικές εταιρείες που λειτουργούν στην Ελλάδα, με την παράγραφο 4 του άρθρου 25 καταργείται η παράγραφος 7 του άρθρου 13 του ν. 4459/1965, βάσει της οποίας δεν επιτρέπεται η συμμετοχή αλλοδαπών (πλην κοινοτικών) σε ημεδαπές ανώνυμες κτηματικές εταιρείες. Με το ισχύον νομικό καθεστώς, η συμμετοχή αλλοδαπών φυσικών ή νομικών προσώπων στις εταιρείες αυτές, ανεξαρτήτως ποσοστού συμμετοχής, συνεπάγεται την αυτοδίκαιη διάλυση της ανώνυμης εταιρείας. Με την προτεινόμενη αλλαγή, το υπουργείο Οικονομίας αποβλέπει στην εισροή επενδυτικών κεφαλαίων στην ελληνική κτηματαγορά προς όφελος της ελληνικής οικονομίας, αλλά και την προσαρμογή στο άρθρο 56 της Συνθήκης της Ευρωπαϊκής Κοινότητας που απαγορεύει οποιοδήποτε περιορισμό στις κινήσεις κεφαλαίων μεταξύ κρατών μελών και τρίτων χωρών.
ΦΠΑ ακινήτων
Σε ό,τι αφορά την επιβολή του ΦΠΑ στις παραδόσεις νεόδμητων ακινήτων, τροποποιούνται ορισμένες διατάξεις του Κώδικα Φόρου Προστιθέμενης Αξίας
Ειδικότερα, με τις διατάξεις της παρ. 1 του άρθρου 21 του ν/σ προστίθενται στην παρ. 1 του άρθρου 3 του Κώδικα ΦΠΑ ως υποκείμενα στο φόρο πρόσωπα ή κοινοπραξία που κατασκευάζει ακίνητο με το σύστημα της αντιπαροχής, καθώς και η κοινωνία που κατασκευάζει ακίνητο σε οικόπεδο ή αγροτεμάχιο που ανήκει στα μέλη της, για τις παραδόσεις και αυτοπαραδόσεις που διενεργούνται από τα μέλη τους, σύμφωνα με τα άρθρα 6 και 7.Η ρύθμιση αυτή σκοπεύει στην κάλυψη του νομοθετικού κενού που υπάρχει, επειδή δεν ορίζεται ρητά από τις διατάξεις του Κώδικα ΦΠΑ η κοινοπραξία επιτηδευματιών, η οποία κατασκευάζει την οικοδομή, ως υποκείμενη στον ΦΠΑ για τις παραδόσεις που γίνονται από τα μέλη της, δεδομένου ότι η κοινοπραξία στερείται νομικής προσωπικότητας και συνεπώς δεν μπορεί η ίδια να είναι υποκείμενο δικαιωμάτων και υποχρεώσεων, αλλά μόνο τα φυσικά ή νομικά πρόσωπα που αποτελούν τα μέλη της. Το ίδιο πρόβλημα προκύπτει και από τη λειτουργία της κοινωνίας η οποία είναι φορολογικά διαφορετικό πρόσωπο από τα μέλη της, δεδομένου ότι υποκείμενα δικαιωμάτων και υποχρεώσεων είναι πάντοτε τα φυσικά ή νομικά πρόσωπα που αποτελούν την κοινωνία. Επιπλέον, επειδή τόσο η κοινοπραξία όσο και η κοινωνία θεωρούνται φορολογικά διαφορετικά από τα μέλη τους πρόσωπα, αντιμετωπίζεται με τη ρύθμιση αυτή το πρόβλημα συσχέτισης των πράξεων που διενεργούνται από αυτά τα πρόσωπα.
Ακόμα μια ένεση στο real estate γενικά και στην οικοδομή ειδικά...
Και βέβαια πρόκειται για προσαρμογή της εγχώριας νομοθεσίας σε εκείνης της ΕΕ... να μην νομίζει κανείς ότι τα σκέφτονται μόνοι τους...
Τώρα αυτό το κομμάτι που μιλάει για "κοινωνίες" που κατασκευάζουν είναι μάλλον ύποπτο... Εάν κανείς έχει συναντήσει κοινωνία που κατασκευάζει ακίνητο σε οικόπεδο ή αγροτεμάχιο που ανήκει στα μέλη της, για τις παραδόσεις και αυτοπαραδόσεις που διενεργούνται από τα μέλη τους παρακαλώ πολύ να μου εξηγήσει τι ακριβώς είναι "κοινωνία" και πως στην πράξη εμφανίζεται...
Το σχετικό νομοσχέδιο που κατατέθηκε χθες στη Βουλή, εκτός από τις γνωστές διατάξεις, περιέχει έξι ακόμα άρθρα με σημαντικές ρυθμίσεις, μεταξύ των οποίων είναι
1. η απαλλαγή από τον υπολογισμό του Ελάχιστου Κόστος Οικοδομών των οικοδομών που υπάγονται στον ΦΠΑ
2. η προσθήκη στις εκπιπτόμενες δαπάνες και των λογαριασμών των νυχτερινών κέντρων,
3. η διευκρίνιση της φορολογίας των τόκων των ομολόγων του εξωτερικού,
4. η κατάργηση της παύσης της δίωξης για υποθέσεις λαθρεμπορίας αν πληρωθεί το διπλάσιο των προστίμων που καταλογίστηκαν (!!!!!), και
5. (....) άλλες επιμέρους ρυθμίσεις.
ΤΟ ΔΡΟΜΟ για τη συμμετοχή στις εταιρείες real estate προσώπων από τρίτες χώρες ανοίγει διάταξη του νομοσχεδίου για την αντιμετώπιση της φοροδιαφυγής, καθώς αίρεται η σχετική απαγόρευση που ίσχυε από το 1965.
Αναλυτικότερα, σε ό,τι αφορά τις κτηματικές εταιρείες που λειτουργούν στην Ελλάδα, με την παράγραφο 4 του άρθρου 25 καταργείται η παράγραφος 7 του άρθρου 13 του ν. 4459/1965, βάσει της οποίας δεν επιτρέπεται η συμμετοχή αλλοδαπών (πλην κοινοτικών) σε ημεδαπές ανώνυμες κτηματικές εταιρείες. Με το ισχύον νομικό καθεστώς, η συμμετοχή αλλοδαπών φυσικών ή νομικών προσώπων στις εταιρείες αυτές, ανεξαρτήτως ποσοστού συμμετοχής, συνεπάγεται την αυτοδίκαιη διάλυση της ανώνυμης εταιρείας. Με την προτεινόμενη αλλαγή, το υπουργείο Οικονομίας αποβλέπει στην εισροή επενδυτικών κεφαλαίων στην ελληνική κτηματαγορά προς όφελος της ελληνικής οικονομίας, αλλά και την προσαρμογή στο άρθρο 56 της Συνθήκης της Ευρωπαϊκής Κοινότητας που απαγορεύει οποιοδήποτε περιορισμό στις κινήσεις κεφαλαίων μεταξύ κρατών μελών και τρίτων χωρών.
ΦΠΑ ακινήτων
Σε ό,τι αφορά την επιβολή του ΦΠΑ στις παραδόσεις νεόδμητων ακινήτων, τροποποιούνται ορισμένες διατάξεις του Κώδικα Φόρου Προστιθέμενης Αξίας
Ειδικότερα, με τις διατάξεις της παρ. 1 του άρθρου 21 του ν/σ προστίθενται στην παρ. 1 του άρθρου 3 του Κώδικα ΦΠΑ ως υποκείμενα στο φόρο πρόσωπα ή κοινοπραξία που κατασκευάζει ακίνητο με το σύστημα της αντιπαροχής, καθώς και η κοινωνία που κατασκευάζει ακίνητο σε οικόπεδο ή αγροτεμάχιο που ανήκει στα μέλη της, για τις παραδόσεις και αυτοπαραδόσεις που διενεργούνται από τα μέλη τους, σύμφωνα με τα άρθρα 6 και 7.Η ρύθμιση αυτή σκοπεύει στην κάλυψη του νομοθετικού κενού που υπάρχει, επειδή δεν ορίζεται ρητά από τις διατάξεις του Κώδικα ΦΠΑ η κοινοπραξία επιτηδευματιών, η οποία κατασκευάζει την οικοδομή, ως υποκείμενη στον ΦΠΑ για τις παραδόσεις που γίνονται από τα μέλη της, δεδομένου ότι η κοινοπραξία στερείται νομικής προσωπικότητας και συνεπώς δεν μπορεί η ίδια να είναι υποκείμενο δικαιωμάτων και υποχρεώσεων, αλλά μόνο τα φυσικά ή νομικά πρόσωπα που αποτελούν τα μέλη της. Το ίδιο πρόβλημα προκύπτει και από τη λειτουργία της κοινωνίας η οποία είναι φορολογικά διαφορετικό πρόσωπο από τα μέλη της, δεδομένου ότι υποκείμενα δικαιωμάτων και υποχρεώσεων είναι πάντοτε τα φυσικά ή νομικά πρόσωπα που αποτελούν την κοινωνία. Επιπλέον, επειδή τόσο η κοινοπραξία όσο και η κοινωνία θεωρούνται φορολογικά διαφορετικά από τα μέλη τους πρόσωπα, αντιμετωπίζεται με τη ρύθμιση αυτή το πρόβλημα συσχέτισης των πράξεων που διενεργούνται από αυτά τα πρόσωπα.
Ακόμα μια ένεση στο real estate γενικά και στην οικοδομή ειδικά...
Και βέβαια πρόκειται για προσαρμογή της εγχώριας νομοθεσίας σε εκείνης της ΕΕ... να μην νομίζει κανείς ότι τα σκέφτονται μόνοι τους...
Τώρα αυτό το κομμάτι που μιλάει για "κοινωνίες" που κατασκευάζουν είναι μάλλον ύποπτο... Εάν κανείς έχει συναντήσει κοινωνία που κατασκευάζει ακίνητο σε οικόπεδο ή αγροτεμάχιο που ανήκει στα μέλη της, για τις παραδόσεις και αυτοπαραδόσεις που διενεργούνται από τα μέλη τους παρακαλώ πολύ να μου εξηγήσει τι ακριβώς είναι "κοινωνία" και πως στην πράξη εμφανίζεται...
1.8.07
Οι μόνοι...
που μάλλον έχουν ακριβώς το σφυγμό της αγοράς είναι οι κύριοι της Morgan Stanley...
Διάβαζα κι εχθές το άρθρο Morgan Stanley: H διόρθωση δεν τελείωσε ακόμα, η αγορές ξαπόστασαν για μια μέρα και σήμερα - από εχθές η Wall - συνεχίζουν την κατηφόρα.
Κι επιπλέον είχαν "προειδοποιήσει" από 16/7 για την πτώση...
Ας δούμε λίγο τι λένε.
1. Το προέβλεπε από καιρό και είχε προειδοποιήσει στις 16 Ιουλίου (Κάτι... που φοβίζει και μυρίζει αρκούδα). Σήμερα η διόρθωση είναι σε πλήρη εξέλιξη και οι γκουρού του επενδυτικού οίκου εκτιμούν ότι δεν είναι ακόμα καιρός για αγορές καθώς βλέπουν περιθώριο περαιτέρω πτώσης 2% με 9%.
2. Οι χρηματιστηριακές αγορές βρίσκονται σήμερα 7,1% χαμηλότερα από την κορυφή της 1ης Ιουνίου, έχοντας επιστρέψει σε επίπεδα που είχαμε να δούμε από τα τέλη Μαρτίου. Οι αγορές είναι μόλις 1,1% υψηλότερα από τα επίπεδα που βρίσκονταν στις 22 Ιανουαρίου, όταν η Morgan Stanley γύρισε ουδέτερη στις μετοχές. Περαιτέρω υποχώρηση 6% θα μας φέρει στο χαμηλό του 2007 που σημειώθηκε στις 14 Μαρτίου.
3. Τι έλεγε o οίκος στις 16 Ιουλίου"Η αγορά σου δίνει το χρονικό περιθώριο και την ευκαιρία να πουλήσεις. Η δύναμη που δείχνουν οι χρηματιστηριακές αγορές παρά την επιδείνωση των θεμελιωδών δεν μας κάνει να αισθανόμαστε άνετα. Αντίθετα, πιστεύουμε ότι πρόκειται για ευκαιρία. Δεν είναι η πρώτη φορά που οι χρηματιστηριακές αγορές παίρνουν χρόνο πριν αντιδράσουν σε αρνητικές εξελίξεις. Το 2000 είδαμε μια παρατεταμένη διπλή κορυφή (double top), το 1987 και το 1998 τα προβλήματα φαίνονταν ξεκάθαρα για αρκετές εβδομάδες λόγω της επιδείνωσης στα fundamentals. Υπάρχει ένας απλός κανόνας που λέει ότι όταν η αγορά πέφτει με δύναμη, αντιδρώντας σε άσχημα νέα, πρόκειται για αγοραστική ευκαιρία. Όταν η αγορά δεν αντιδρά σε άσχημα νέα, πρόκειται για ευκαιρία πωλήσεων".
4. Παρά τα υψηλότερα επιτόκια, το ακριβότερο πετρέλαιο, τη διεύρυνση των spreads και το δυνατό ευρώ, οι μετοχές είχαν αναρριχηθεί σε νέα ιστορικά υψηλά. Στις αγορές επικρατούσε η άποψη ότι η οικονομική ανάπτυξη σε παγκόσμιο επίπεδο θα συνέχιζε δυνατή χωρίς να συνοδεύεται από υψηλό πληθωρισμό. Η Morgan Stanley δεν τα έβλεπε ακριβώς έτσι επισημαίνοντας ότι σύντομα οι εξελίξεις θα "τέσταραν" την άποψη αυτή.
5. Tι λέει ο οίκος τώρα
"Θα αρχίσουμε να ενδιαφερόμαστε για αγορές αν ο σύνθετος δείκτης αποτίμησης CVI (σήμερα στο 0,3) γυρίσει αρνητικός (υποχώρηση τουλάχιστον 2%). Ενδειξη -0,5 ή -1,1 στο CVI σημαίνει περαιτέρω πτώση 5,5% με 8,9% αντίστοιχα. Πιστεύουμε ότι είναι λογικό να δούμε μια διόρθωση 10%+ στο δείκτη S&P500, την πρώτη του σε αυτό το bull market. Αυτό σημαίνει πτώση στις 1.398 μονάδες από το επίπεδο των 1.459 την Παρασκευή, που είναι 6% χαμηλότερα από την πρόσφατη κορυφή" επισημαίνει ο οίκος.
6. Εξάλλου, προσθέτει "αναμένουμε αρνητική ειδησεογραφία. Όπως είχαμε επισημάνει στις 16 Ιουλίου, τα θεμελιώδη είχαν αρχίσει να επιδεινώνονται – υψηλότερα επιτόκια, διευρυμένα spreads, ακριβότερο πετρέλαιο, αδύναμο δολάριο. Βλέπουμε να ακολουθούν φόβοι στασιμοπληθωρισμού καθώς ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ προβλέπεται να επιταχυνθεί από το 2,7% στο 3,8% προς το τέλος της χρονιάς. Επίσης, η κούρσα του γεν δημιουργεί πίεση στα carry trades και περιμένουμε περαιτέρω υποβαθμίσεις ομολογιακών εκδόσεων."
7. Που να κρυφτείτε και τι να αποφύγετε"Είμαστε ‘overweight’ σε μετρητά σε σχέση με μετοχές και προτιμούμε τη μεγάλη από τη μικρή κεφαλαιοποίηση και επιχειρήσεις με δυνατούς ισολογισμούς. Προτιμούμε τους κλάδους της ενέργειας, φαρμακοβιομηχανίας, τηλεπικοινωνιών και τεχνολογίας. Συστήνουμε ‘underweight’ στον χρηματοοικονομικό κλάδο (επενδυτικές τράπεζες και real estate), αυτοκινητοβιομηχανία" επισημαίνουν οι αναλυτές της Morgan Stanley.
Αυτό που μου αρέσει είναι ότι δίνουν και λύση στο πρόβλημα (σημείο 7)!
Από την άλλη UBS: Ηταν άλλη μια διόρθωση του bull market
H ευρωπαϊκή χρηματιστηριακή αγορά έχει διορθώσει 6,7% από την κορυφή της μέσα σε 9 συνεδριάσεις και σύντομα θα δώσει σήμα για αγορές καθώς πλησιάζει ο πάτος, εκτιμά ο επενδυτικός οίκος. Όπως αναφέρει σε έκθεση στρατηγικής στις 31 Ιουλίου, οι προηγούμενες διορθώσεις σε αυτό το bull market ήταν κατά μέσο όρο της τάξης του 8,4%. Και αυτή τη φορά η ανησυχία στην αγορά έχει ενταθεί και μοιάζει με προηγούμενα διορθωτικά επεισόδια, ενώ οι αποτιμήσεις βρίσκονται σε επίπεδα που έχουμε ξαναδεί στα χαμηλά προηγούμενων διορθώσεων.
"Βραχυπρόθεσμα, η αγορά πιστοδοτήσεων ταλαιπωρείται από μερικό κλείσιμο θέσεων και τεχνικούς παράγοντες. Το επίπεδο όπου βρίσκονται τα credit spreads στην Ευρώπη προεξοφλεί σημαντική αύξηση της αδυναμίας των επιχειρήσεων να εξυπηρετήσουν δανειακές τους υποχρεώσεις, εξέλιξη που θεωρείται απίθανη. Το πρόβλημα για το μεγαλύτερο μέρος των εισηγμένων επιχειρήσεων δεν είναι ότι είναι υπερδανεισμένες αλλά ότι έχουν χαμηλή μόχλευση. Το σημερινό cash flow επαρκεί για να αποπληρωθεί όλο το χρέος σε 2,5 χρόνια", λέει η UBS.
Δεν βλέπουν ιδιαίτερα προβλήματα, ούτε χιονοστιβάδα...
Διάβαζα κι εχθές το άρθρο Morgan Stanley: H διόρθωση δεν τελείωσε ακόμα, η αγορές ξαπόστασαν για μια μέρα και σήμερα - από εχθές η Wall - συνεχίζουν την κατηφόρα.
Κι επιπλέον είχαν "προειδοποιήσει" από 16/7 για την πτώση...
Ας δούμε λίγο τι λένε.
1. Το προέβλεπε από καιρό και είχε προειδοποιήσει στις 16 Ιουλίου (Κάτι... που φοβίζει και μυρίζει αρκούδα). Σήμερα η διόρθωση είναι σε πλήρη εξέλιξη και οι γκουρού του επενδυτικού οίκου εκτιμούν ότι δεν είναι ακόμα καιρός για αγορές καθώς βλέπουν περιθώριο περαιτέρω πτώσης 2% με 9%.
2. Οι χρηματιστηριακές αγορές βρίσκονται σήμερα 7,1% χαμηλότερα από την κορυφή της 1ης Ιουνίου, έχοντας επιστρέψει σε επίπεδα που είχαμε να δούμε από τα τέλη Μαρτίου. Οι αγορές είναι μόλις 1,1% υψηλότερα από τα επίπεδα που βρίσκονταν στις 22 Ιανουαρίου, όταν η Morgan Stanley γύρισε ουδέτερη στις μετοχές. Περαιτέρω υποχώρηση 6% θα μας φέρει στο χαμηλό του 2007 που σημειώθηκε στις 14 Μαρτίου.
3. Τι έλεγε o οίκος στις 16 Ιουλίου"Η αγορά σου δίνει το χρονικό περιθώριο και την ευκαιρία να πουλήσεις. Η δύναμη που δείχνουν οι χρηματιστηριακές αγορές παρά την επιδείνωση των θεμελιωδών δεν μας κάνει να αισθανόμαστε άνετα. Αντίθετα, πιστεύουμε ότι πρόκειται για ευκαιρία. Δεν είναι η πρώτη φορά που οι χρηματιστηριακές αγορές παίρνουν χρόνο πριν αντιδράσουν σε αρνητικές εξελίξεις. Το 2000 είδαμε μια παρατεταμένη διπλή κορυφή (double top), το 1987 και το 1998 τα προβλήματα φαίνονταν ξεκάθαρα για αρκετές εβδομάδες λόγω της επιδείνωσης στα fundamentals. Υπάρχει ένας απλός κανόνας που λέει ότι όταν η αγορά πέφτει με δύναμη, αντιδρώντας σε άσχημα νέα, πρόκειται για αγοραστική ευκαιρία. Όταν η αγορά δεν αντιδρά σε άσχημα νέα, πρόκειται για ευκαιρία πωλήσεων".
4. Παρά τα υψηλότερα επιτόκια, το ακριβότερο πετρέλαιο, τη διεύρυνση των spreads και το δυνατό ευρώ, οι μετοχές είχαν αναρριχηθεί σε νέα ιστορικά υψηλά. Στις αγορές επικρατούσε η άποψη ότι η οικονομική ανάπτυξη σε παγκόσμιο επίπεδο θα συνέχιζε δυνατή χωρίς να συνοδεύεται από υψηλό πληθωρισμό. Η Morgan Stanley δεν τα έβλεπε ακριβώς έτσι επισημαίνοντας ότι σύντομα οι εξελίξεις θα "τέσταραν" την άποψη αυτή.
5. Tι λέει ο οίκος τώρα
"Θα αρχίσουμε να ενδιαφερόμαστε για αγορές αν ο σύνθετος δείκτης αποτίμησης CVI (σήμερα στο 0,3) γυρίσει αρνητικός (υποχώρηση τουλάχιστον 2%). Ενδειξη -0,5 ή -1,1 στο CVI σημαίνει περαιτέρω πτώση 5,5% με 8,9% αντίστοιχα. Πιστεύουμε ότι είναι λογικό να δούμε μια διόρθωση 10%+ στο δείκτη S&P500, την πρώτη του σε αυτό το bull market. Αυτό σημαίνει πτώση στις 1.398 μονάδες από το επίπεδο των 1.459 την Παρασκευή, που είναι 6% χαμηλότερα από την πρόσφατη κορυφή" επισημαίνει ο οίκος.
6. Εξάλλου, προσθέτει "αναμένουμε αρνητική ειδησεογραφία. Όπως είχαμε επισημάνει στις 16 Ιουλίου, τα θεμελιώδη είχαν αρχίσει να επιδεινώνονται – υψηλότερα επιτόκια, διευρυμένα spreads, ακριβότερο πετρέλαιο, αδύναμο δολάριο. Βλέπουμε να ακολουθούν φόβοι στασιμοπληθωρισμού καθώς ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ προβλέπεται να επιταχυνθεί από το 2,7% στο 3,8% προς το τέλος της χρονιάς. Επίσης, η κούρσα του γεν δημιουργεί πίεση στα carry trades και περιμένουμε περαιτέρω υποβαθμίσεις ομολογιακών εκδόσεων."
7. Που να κρυφτείτε και τι να αποφύγετε"Είμαστε ‘overweight’ σε μετρητά σε σχέση με μετοχές και προτιμούμε τη μεγάλη από τη μικρή κεφαλαιοποίηση και επιχειρήσεις με δυνατούς ισολογισμούς. Προτιμούμε τους κλάδους της ενέργειας, φαρμακοβιομηχανίας, τηλεπικοινωνιών και τεχνολογίας. Συστήνουμε ‘underweight’ στον χρηματοοικονομικό κλάδο (επενδυτικές τράπεζες και real estate), αυτοκινητοβιομηχανία" επισημαίνουν οι αναλυτές της Morgan Stanley.
Αυτό που μου αρέσει είναι ότι δίνουν και λύση στο πρόβλημα (σημείο 7)!
Από την άλλη UBS: Ηταν άλλη μια διόρθωση του bull market
H ευρωπαϊκή χρηματιστηριακή αγορά έχει διορθώσει 6,7% από την κορυφή της μέσα σε 9 συνεδριάσεις και σύντομα θα δώσει σήμα για αγορές καθώς πλησιάζει ο πάτος, εκτιμά ο επενδυτικός οίκος. Όπως αναφέρει σε έκθεση στρατηγικής στις 31 Ιουλίου, οι προηγούμενες διορθώσεις σε αυτό το bull market ήταν κατά μέσο όρο της τάξης του 8,4%. Και αυτή τη φορά η ανησυχία στην αγορά έχει ενταθεί και μοιάζει με προηγούμενα διορθωτικά επεισόδια, ενώ οι αποτιμήσεις βρίσκονται σε επίπεδα που έχουμε ξαναδεί στα χαμηλά προηγούμενων διορθώσεων.
"Βραχυπρόθεσμα, η αγορά πιστοδοτήσεων ταλαιπωρείται από μερικό κλείσιμο θέσεων και τεχνικούς παράγοντες. Το επίπεδο όπου βρίσκονται τα credit spreads στην Ευρώπη προεξοφλεί σημαντική αύξηση της αδυναμίας των επιχειρήσεων να εξυπηρετήσουν δανειακές τους υποχρεώσεις, εξέλιξη που θεωρείται απίθανη. Το πρόβλημα για το μεγαλύτερο μέρος των εισηγμένων επιχειρήσεων δεν είναι ότι είναι υπερδανεισμένες αλλά ότι έχουν χαμηλή μόχλευση. Το σημερινό cash flow επαρκεί για να αποπληρωθεί όλο το χρέος σε 2,5 χρόνια", λέει η UBS.
Δεν βλέπουν ιδιαίτερα προβλήματα, ούτε χιονοστιβάδα...
Ποιος θα δικαιωθεί είναι θέμα ημερών ή μηνών...
P.S. μιας και μιλάμε για δικαίωση, ας παραδεχτώ ένα λάθος στην θεωρία μου. Ή πιο σωστά μια υπόθεση η οποία δεν φαίνεται να επαληθεύται. Έχει σχέση με την είσοδο "μαρίδας", η οποία θα έδινε extra ώθηση στο δεικτη... Η μνήμη του '99 μάλλον δεν έχει διαγραφεί ή ωραιοποιηθεί... Η "μαρίδα" δεν φαίνεται να "τσιμπάει"... Και μάλλον όσοι ήταν να μπουν μπήκαν στην μικρομεσαία και καθαρά ελληνική κεφαλαιοποίηση.
Φαύλος κύκλος ρευστοποιήσεων...
Το ρολόι είναι γνωστό...
Αμερική - Ασία - Ευρώπη...
Μεγάλη πτώση σημειώνουν τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια την Τετάρτη, με τους κυριότερους δείκτες να σημειώνουν απώλειες άνω του 2%, αφού άλλη μία αμερικανική τράπεζα στεγαστικών δανείων και δύο αυστραλιανά επενδυτικά κεφάλαια υπέκυψαν στην πιστωτική κρίση.
Τα ασιατικά χρηματιστήρια υποχώρησαν σημαντικά την Τετάρτη, ακολουθώντας την χθεσινοβραδινή πορεία της Γουόλ Στριτ, έπειτα από την προειδοποίηση της αυστραλιανής επενδυτικής τράπεζας Μacquarie Bank ότι οι μικροεπενδυτές αντιμετωπίζουν ζημίες ύψους έως 25% σε δύο κεφάλαια που επενδύουν σε ομόλογα, εξαιτίας των προβλημάτων στην αμερικανική αγορά ενυπόθηκων δανείων υψηλού κινδύνου.
Απώλειες κατέγραψε και η Γουόλ Στριτ την Τρίτη, αν και η συνεδρίαση είχε ανοίξει με κέρδη, καθώς η American Home Mortgage Investment είπε ότι δεν μπορεί πλέον να χρηματοδοτήσει στεγαστικά δάνεια και ενδέχεται να προχωρήσει σε ρευστοποίηση περιουσιακών στοιχείων, με τη μετοχή της να χάνει το 90% της αξίας της.
Στην πρώτη γραμμή των ρευστοποιήσεων στην Ευρώπη είναι ο χρηματοπιστωτικός κλάδος.
Ενδεικτικά αναφέρεται ότι η δεύτερη μεγαλύτερη βρετανική τράπεζα Royal Bank of Scotland σημειώνει απώλειες 5,2% στις 562 πένες και η μεγαλύτερη ολλανδική εταιρεία χρηματοοικονομικών υπηρεσιών ING χάνει 2,8% στα 30,45 ευρώ.
http://www.in.gr/news/article.asp?lngEntityID=821324&lngDtrID=251
Και βέβαια εμείς " ..ανήκομεν εις την Δύση!"
Μαζικές ρευστοποιήσεις στο Χρηματιστήριο την Τετάρτη
..καθώς οι επενδυτές, με αφορμή την επιδείνωση του κλίματος στις διεθνείς αγορές, εγκαταλείπουν τις θέσεις τους και κατοχυρώνουν κέρδη σε όλο το φάσμα της αγοράς.
Αμερική - Ασία - Ευρώπη...
Μεγάλη πτώση σημειώνουν τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια την Τετάρτη, με τους κυριότερους δείκτες να σημειώνουν απώλειες άνω του 2%, αφού άλλη μία αμερικανική τράπεζα στεγαστικών δανείων και δύο αυστραλιανά επενδυτικά κεφάλαια υπέκυψαν στην πιστωτική κρίση.
Τα ασιατικά χρηματιστήρια υποχώρησαν σημαντικά την Τετάρτη, ακολουθώντας την χθεσινοβραδινή πορεία της Γουόλ Στριτ, έπειτα από την προειδοποίηση της αυστραλιανής επενδυτικής τράπεζας Μacquarie Bank ότι οι μικροεπενδυτές αντιμετωπίζουν ζημίες ύψους έως 25% σε δύο κεφάλαια που επενδύουν σε ομόλογα, εξαιτίας των προβλημάτων στην αμερικανική αγορά ενυπόθηκων δανείων υψηλού κινδύνου.
Απώλειες κατέγραψε και η Γουόλ Στριτ την Τρίτη, αν και η συνεδρίαση είχε ανοίξει με κέρδη, καθώς η American Home Mortgage Investment είπε ότι δεν μπορεί πλέον να χρηματοδοτήσει στεγαστικά δάνεια και ενδέχεται να προχωρήσει σε ρευστοποίηση περιουσιακών στοιχείων, με τη μετοχή της να χάνει το 90% της αξίας της.
Στην πρώτη γραμμή των ρευστοποιήσεων στην Ευρώπη είναι ο χρηματοπιστωτικός κλάδος.
Ενδεικτικά αναφέρεται ότι η δεύτερη μεγαλύτερη βρετανική τράπεζα Royal Bank of Scotland σημειώνει απώλειες 5,2% στις 562 πένες και η μεγαλύτερη ολλανδική εταιρεία χρηματοοικονομικών υπηρεσιών ING χάνει 2,8% στα 30,45 ευρώ.
http://www.in.gr/news/article.asp?lngEntityID=821324&lngDtrID=251
Και βέβαια εμείς " ..ανήκομεν εις την Δύση!"
Μαζικές ρευστοποιήσεις στο Χρηματιστήριο την Τετάρτη
..καθώς οι επενδυτές, με αφορμή την επιδείνωση του κλίματος στις διεθνείς αγορές, εγκαταλείπουν τις θέσεις τους και κατοχυρώνουν κέρδη σε όλο το φάσμα της αγοράς.
Επιζεί ο Σωκράτης
..με όλες τις κυβερνήσεις!
Συμφωνία ΟΠΑΠ-Intralot ύψους 96,5 εκατ. ευρώ για τον τεχνολογικό εξοπλισμό
Συμφωνία ΟΠΑΠ-Intralot ύψους 96,5 εκατ. ευρώ για τον τεχνολογικό εξοπλισμό
31.7.07
Σωστός...
Μ. Σάλλας: Προβλέπει διπλασιασμό των δανείων από τις τράπεζες
Ο κυρ Μιχάλης είναι και από τους πρωταγωνιστές του '99 με τις ανεπάλληλες ΑΜΚ... Οι τότε "οπαδοί" του τον αγαπούσαν μέχρι θανάτου και ήταν μπροστάρηδες σε κάθε ΑΜΚ!
Έχει συσπειρώσει γύρω του πολλές παραδοσιακές δυνάμεις του εγχώριου επιχειρηματικού κόσμου και έχει ..απλώσει γέφυρες σε όποιον - σχετικά μεγάλο - επιχειρηματία ψάχνει για leverage στην εταιρεία του ενώ, από την άλλη, όταν απευθύνεται στους υπαλλήλους της τραπεζάς του θυμίζει ηγέτες άλλων εποχών...
Το ότι πάνε καλά τα μεγέθη του είναι γνωστό άλλωστε.
Και η λογική του - για τον ρυθμό αύξησης του εγχώριου δανεισμού - είναι απόλυτα ορθή.
"Αυτή τη στιγμή, διευκρίνισε, ο συνολικός όγκος των δανείων αντιπροσωπεύει περίπου το 80% του παλαιού ΑΕΠ, ενώ ο αντίστοιχος μέσος όρος των χορηγήσεων στην ευρωζώνη φθάνει στο 124% του ΑΕΠ. Εάν λάβουμε υπόψη, πρόσθεσε, την αναθεωρημένη κατά 25% άνοδο του ΑΕΠ, αλλά και την πραγματική ζήτηση των δανείων που εμφανίζεται χρόνο με τον χρόνο, ως αποτέλεσμα των συνεχιζόμενων ρυθμών ανάπτυξης της οικονομίας, τότε οδηγούμαστε πράγματι στο συμπέρασμα ότι το σύνολο των χορηγήσεων των τραπεζών θα διπλασιασθεί μέσα στα επόμενα πέντε χρόνια."
Το μόνο που δεν ξέρω εάν συγκρίνεται με τις στατιστικές της ευρωζώνης είναι η ικανότητα διαχείρισης χρέους των ελληνικών νοικοκυριών και επιχειρήσεων...
Ο κυρ Μιχάλης είναι και από τους πρωταγωνιστές του '99 με τις ανεπάλληλες ΑΜΚ... Οι τότε "οπαδοί" του τον αγαπούσαν μέχρι θανάτου και ήταν μπροστάρηδες σε κάθε ΑΜΚ!
Έχει συσπειρώσει γύρω του πολλές παραδοσιακές δυνάμεις του εγχώριου επιχειρηματικού κόσμου και έχει ..απλώσει γέφυρες σε όποιον - σχετικά μεγάλο - επιχειρηματία ψάχνει για leverage στην εταιρεία του ενώ, από την άλλη, όταν απευθύνεται στους υπαλλήλους της τραπεζάς του θυμίζει ηγέτες άλλων εποχών...
Το ότι πάνε καλά τα μεγέθη του είναι γνωστό άλλωστε.
Και η λογική του - για τον ρυθμό αύξησης του εγχώριου δανεισμού - είναι απόλυτα ορθή.
"Αυτή τη στιγμή, διευκρίνισε, ο συνολικός όγκος των δανείων αντιπροσωπεύει περίπου το 80% του παλαιού ΑΕΠ, ενώ ο αντίστοιχος μέσος όρος των χορηγήσεων στην ευρωζώνη φθάνει στο 124% του ΑΕΠ. Εάν λάβουμε υπόψη, πρόσθεσε, την αναθεωρημένη κατά 25% άνοδο του ΑΕΠ, αλλά και την πραγματική ζήτηση των δανείων που εμφανίζεται χρόνο με τον χρόνο, ως αποτέλεσμα των συνεχιζόμενων ρυθμών ανάπτυξης της οικονομίας, τότε οδηγούμαστε πράγματι στο συμπέρασμα ότι το σύνολο των χορηγήσεων των τραπεζών θα διπλασιασθεί μέσα στα επόμενα πέντε χρόνια."
Το μόνο που δεν ξέρω εάν συγκρίνεται με τις στατιστικές της ευρωζώνης είναι η ικανότητα διαχείρισης χρέους των ελληνικών νοικοκυριών και επιχειρήσεων...
30.7.07
Κοίτα ποιοι τα λένε ΙΙ
Ακόμα μια συνέντευξη που εντάσσω στην κατηγορία των "Κοίτα ποιοι τα λένε!"
Αυτή τη φορά πρόκειται για βέρο Αμερικανό, γαλουχημένο με την νεοφιλελεύθερη θεωρία, την οποία στα ..γεράματά του δείχνει να αποστρέφεται.
Πάμε να δούμε τι λέει...
(τα bold είναι δικά μου)
Οι πολίτες να ανακτήσουν το κράτος
Tο νεοφιλελεύθερο μοντέλο δεν δουλεύει, λέει στην «Κ» ο Αμερικανός οικονομολόγος Τζ. Στίγκλιτζ
Συνέντευξη στον Κωστη Παπαδημητριου
Οι οικονομικές ιδέες ότι καλό κράτος είναι το ελάχιστο κράτος και ότι η ελεύθερη αγορά θα λύσει κάθε πρόβλημα είναι πλέον «τελειωμένες» στα αμερικανικά πανεπιστήμια, αλλά ακόμη και στην αμερικανική πολιτική.
Το βασικό ερώτημα που έχει να απαντήσει η οικονομική θεωρία είναι πώς μπορεί το κράτος να λύσει τα προβλήματα που δημιουργούν οι ατέλειες της αγοράς, ενώ η προοδευτική ατζέντα μεταρρυθμίσεων -είτε μιλάμε για το Δημοκρατικό Κόμμα στις ΗΠΑ είτε για την ευρωπαϊκή κεντροαριστερά- πρέπει να περιστραφεί γύρω από το αίτημα της ανάκτησης από τους πολίτες του κράτους -το οποίο έχουν καταλάβει οι μεγάλες επιχειρήσεις-, την αντιμετώπιση των εντεινόμενων ανισοτήτων και τη δημιουργία δίκαιης κοινωνίας.
Αυτά είναι τα κύρια σημεία της συνέντευξης που παραχώρησε στην «Κ» ο Αμερικανός νομπελίστας Τζότζεφ Στίγκλιτζ, ένας από τους σημαντικότερους σύγχρονους οικονομολόγους.
Πώς κατέρρευσαν οι νεοφιλελεύθερες ιδέες, ρωτούμε τον κ. Στίγκλιτζ. «Το ζήτημα πρέπει να συζητηθεί σε δύο πλαίσια» απαντά. «Στον αναπτυσσόμενο κόσμο υπάρχει μια ευρεία συμφωνία ότι η Συναίνεση της Ουάσιγκτον απέτυχε. Και ο λόγος της αποτυχίας της είναι ότι υποτίμησε τον ρόλο του κράτους, τη σημασία της δίκαιης κατανομής του εισοδήματος» συνεχίζει και υπενθυμίζει ότι «στην περίπτωση των αναπτυσσόμενων χωρών η αποτυχία της Συναίνεσης της Ουάσιγκτον ήταν τόσο μεγάλη, ώστε οι χώρες που ακολούθησαν τις συνταγές της δεν αναπτύχθηκαν και αναπτύχθηκαν οι χώρες που δεν τις ακολούθησαν». «Στον αναπτυσσόμενο κόσμο τα όρια της νεοφιλελεύθερης πολιτικής ήταν τόσο φανερά, που πλέον όλοι συμφωνούν ότι ήταν εντελώς λάθος» υπογραμμίζει ο κ. Στίγκλιτζ. Στις ανεπτυγμένες χώρες το πλαίσιο της συζήτησης είναι διαφορετικό, καθώς σε κάθε χώρα επικεντρώνεται γύρω από μια διαφορετική σειρά προβλημάτων στις οποίες αποτυγχάνει η αγορά.
Στις ΗΠΑ, τα κυριότερα από αυτά τα ζητήματα είναι:
1. το σύστημα υγείας,
2. οι συντάξεις,
3. η οικονομική ανισότητα,
4. το περιβάλλον,
5. η παιδεία.
«Στις ΗΠΑ όλοι παραδέχονται ότι το σύστημα υγείας έχει καταρρεύσει και ότι η προσπάθεια του Μπους να χρησιμοποιήσει μεταρρυθμίσεις της αγοράς ήταν καταστροφή. Συνεπώς υπάρχει μια ευρεία συμφωνία πως κάτι πρέπει να γίνει για το σύστημα υγείας και ότι αυτό δεν μπορεί να γίνει με τον ιδιωτικό τομέα» λέει ο κ. Στίγκλιτζ. «Ο πρόεδρος Μπους θέλησε να μεταρρυθμίσει το συνταξιοδοτικό σύστημα ιδιωτικοποιώντας το, αλλά οι προτάσεις του απορρίφθηκαν. Νομίζω ότι στις περισσότερες χώρες υπάρχει γενικευμένη συναίνεση πως χρειαζόμαστε τα κρατικά συνταξιοδοτικά συστήματα», συνεχίζει. «Στις ΗΠΑ όλοι παραδέχονται σήμερα ότι τα προβλήματα του περιβάλλοντος είναι πολύ σημαντικά και ότι δεν θα τα λύσει η αγορά, χρειαζόμαστε το κράτος» επισημαίνει ο Αμερικανός νομπελίστας και συμπληρώνει ότι «γενικότερα υπάρχει η αίσθηση ότι οι αγορές αφήνουν πίσω τους πολλά προβλήματα και πιστεύω ότι πλέον έχει κυριαρχήσει η άποψη πως το νεοφιλελεύθερο μοντέλο δεν δουλεύει». Ο μονεταρισμός εξαφανίστηκε Τι έχει απογίνει η αλλοτινή κυριαρχία θεωριών όπως τα «οικονομικά της προσφοράς» ή ο μονεταρισμός στα αμερικανικά πανεπιστήμια, ρωτούμε τον κ. Στίγκλιτζ. «Τα οικονομικά της προσφοράς έχουν εξαφανιστεί εντελώς. Ο μονεταρισμός έχει εξαφανιστεί εντελώς. Τέτοια θέματα δεν λαμβάνονται υπόψη σοβαρά, δεν συζητούνται καθόλου» λέει κατηγορηματικά ο κ. Στίγκλιτζ και συνεχίζει: «Σήμερα όλοι αναγνωρίζουν τη σημασία των προβλημάτων από την αναποτελεσματικότητα των αγορών. Δεν αμφισβητείται αυτό. Το ζήτημα είναι αν μπορεί να λύσει το κράτος αυτά τα προβλήματα ή, αλλιώτικα, ποιος είναι ο καλύτερος τρόπος για να το κάνει το κράτος». «Ωστόσο», εξηγεί ο κ. Στίγκλιτζ, «δεν υπάρχει μια γενική συναίνεση τόσο σε θεωρητικό όσο και σε πολιτικό επίπεδο σχετικά με το τι να κάνουμε με αυτά τα προβλήματα. Υπάρχει πάντως μια γενική συμφωνία ότι το κράτος πρέπει να παίξει ρόλο». «Ενα άλλο μεγάλο ζήτημα που συγκεντρώνει όλο και περισσότερο το ενδιαφέρον της οικονομικής θεωρίας και της πολιτικής είναι η διεύρυνση των οικονομικών ανισοτήτων», υπογραμμίζει ο νομπελίστας οικονομολόγος. «Οι σημερινοί τριαντάρηδες των μεσαίων εισοδημάτων είναι πιο φτωχοί από όσο ήταν οι γονείς τους πριν από τριάντα χρόνια. Πρόκειται για μια ολόκληρη γενιά, που βυθίζεται στην παρακμή. Η φτώχεια είναι ένα πρόβλημα που αφορά πλέον και τα μεσαία στρώματα, τα οποία βρίσκονται σε χειρότερη θέση από πριν και ο ρυθμός επιδείνωσης της κατάστασής τους έχει επιταχυνθεί τα τελευταία έξι χρόνια». Στην κατεύθυνση αυτή, λέει ο κ. Στίγκλιτζ, έχουν πολύ ενδιαφέρον οι εργασίες που εξηγούν ότι η θέσπιση ελάχιστων κατώτατων αμοιβών μπορεί να έχει πολύ θετικές συνέπειες αναφερόμενος στις εργασίες των David Card και Alan Krueger ή του James Galbraith. «Τα παραδοσιακά απλουστευτικά οικονομικά ισχυρίζονταν ότι οι κατώτατες αμοιβές είχαν αρνητικές συνέπειες, αλλά δεν μπορούσαν να κατανοήσουν πώς πραγματικά δουλεύει η αγορά εργασίας. Η απάντηση είναι αρκετά πιο σύνθετη και τα στοιχεία δείχνουν ότι οι κατώτατες αμοιβές μπορούν να έχουν θετικό ρόλο».
Ποια είναι η βάση της κοινωνικής συμμαχίας στην οποία μπορεί να στηριχθεί σήμερα το Δημοκρατικό Κόμμα στις ΗΠΑ ή η κεντροαριστερά στην Ευρώπη; Ο κ. Στίγκλιτζ απαντά: «Νομίζω ότι από πολλές πλευρές είναι εύκολο να δημιουργηθεί μια τέτοια συμμαχία, γιατί τόσο πολλοί άνθρωποι βλέπουν τη θέση τους να χειροτερεύει κάτω από το σημερινό οικονομικό καθεστώς. Το μεγαλύτερο πρόβλημα είναι η δίκαιη κοινωνία». Προοδευτικές μεταρρυθμίσεις Καθώς οι άνθρωποι που βρίσκονται στα μεσαία στρώματα βλέπουν τη θέση τους να χειροτερεύει, «υπάρχει μια ευρεία γκάμα αυτών που θα αποκαλούσα προοδευτικές μεταρρυθμίσεις και τρόπων για να βελτιωθεί η θέση της πλειοψηφίας των ανθρώπων». Τέτοια ζητήματα είναι η πρόσβαση στην παιδεία για όλους, η παραδοχή ότι η παγκοσμιοποίηση πλήττει τόσο πολλούς ανθρώπους και ότι χρειαζόμαστε περισσότερη κοινωνική προστασία και περισσότερη επαγγελματική κατάρτιση.
Από την άλλη, συνεχίζει, υπάρχουν ουσιαστικά δύο συντηρητικές ατζέντες. «Η νεοφιλελεύθερη, που δεν αφήνει περιθώριο στο κράτος, θεωρεί ότι θα τα λύσει όλα η αγορά - κάτι που προφανώς είναι λάθος. Και η εφαρμοσμένη, που είναι, τουλάχιστον στις ΗΠΑ, η ατζέντα των μεγάλων επιχειρήσεων: χαμηλότεροι φόροι για τους πλούσιους, επιδοτήσεις στις μεγάλες επιχειρήσεις, το κράτος προνοίας των μεγάλων επιχειρήσεων». Συνεπώς, καταλήγει ο Αμερικανός νομπελίστας, υπάρχει τεράστια διαφορά μεταξύ της ατζέντας των πολιτών από τη μια και της ατζέντας των μεγάλων επιχειρήσεων ή της νεοφιλελεύθερης ατζέντας από την άλλη.
Ανθρωπος της θεωρίας αλλά και της πράξης Ο καθηγητής του Columbia University Τζότζεφ Στίγκλιτζ τιμήθηκε με το βραβείο Νόμπελ Οικονομίας το 2001 για τη συμβολή του στα θέματα της λεγόμενης «ασύμμετρης πληροφόρησης» στις οικονομικές σχέσεις χτυπώντας στην καρδιά τη νεοκλασική θεωρία, που ισχυρίζεται ότι όλα λειτουργούν τέλεια στις αγορές αρκεί να αφεθούν ελεύθερες. Το πρόβλημα είναι ότι μια από τις βασικές προϋποθέσεις για να ισχύει αυτό είναι να γνωρίζουν όλοι οι συμμετέχοντες στην εντέλεια τις συνθήκες της αγοράς - προϋπόθεση απαραίτητη για λόγους απλοποίησης της ανάλυσης, αλλά καθόλου ρεαλιστική. O κ. Στίγκλιτζ και οι άλλοι που εργάστηκαν σε αυτό το πεδίο μπόρεσαν να δείξουν πώς η ελεύθερη αγορά δημιουργεί στρεβλώσεις όταν δεν ισχύει αυτή η θεωρητική προϋπόθεση, αλλά και πώς μπορούν να παρέμβουν οι κυβερνήσεις για να βελτιώσουν την κατάσταση. Το «αόρατο χέρι» του Ανταμ Σμιθ δεν λειτουργεί αν υπάρχει ατελής πληροφόρηση - «πράγμα που συμβαίνει πάντα», όπως μας υπογράμμισε ο ίδιος χαμογελώντας.
Πρόκειται για άνθρωπο όχι μόνο της θεωρίας αλλά και της πράξης, καθώς διετέλεσε σύμβουλος του προέδρου Μπιλ Κλίντον (πρόεδρος του Συμβουλίου Oικονομικών Eμπειρογνωμόνων το 1993-97) και αντιπρόεδρος της Παγκόσμιας Τράπεζας (1997-2000), θέση από την οποία παραιτήθηκε μετά την ηχηρή σύγκρουσή του με το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) και το λεγόμενο «Κατεστημένο ή Συναίνεση της Ουάσιγκτον» (την οικονομική ορθοδοξία που επέβαλε το ΔΝΤ, το υπουργείο Οικονομικών και η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ). Είναι ένθερμος συνήγορος μιας δικαιότερης παγκοσμιοποίησης, αλλά και μαχητικός αντίπαλος της πολιτικής Μπους τόσο στο θέμα του Πολέμου του Ιράκ και της γενικότερης μονομέρειας στην εξωτερική πολιτική όσο και στην οικονομική πολιτική που ενισχύει την ανισότητα στο εσωτερικό των ΗΠΑ. Πριν από ενάμιση χρόνο παρουσίασε σε συνεργασία με την καθηγήτρια του Χάρβαρντ Λίντα Μπιλμς ειδική μελέτη για το κόστος του πολέμου του Ιράκ, που το εκτιμά στα ένα έως δύο τρισ. δολάρια μακροπρόθεμα και έκανε μεγάλη αίσθηση στην κοινή γνώμη. Θεωρεί ότι το μέλλον των ΗΠΑ είναι υποθηκευμένο εξαιτίας των στρατιωτικών δαπανών και των ανισοτήτων. Είναι δύσπιστος απέναντι σε αυτό που αντιλαμβανόμαστε ως επιτυχία της αμερικανικής οικονομίας σε σχέση με την ευρωπαϊκή. «Tο αμερικανικό AEΠ μπορεί να αυξάνεται, αλλά είναι αλήθεια ότι ταυτόχρονα οι περισσότεροι Aμερικανοί βρίσκονται σε χειρότερη οικονομική κατάσταση» έχει πει ο κ. Στίγκλιτζ αναρωτώμενος: «Eίναι αυτή μια επιτυχημένη κοινωνία;». H Eυρώπη, πιστεύει, ίσως τα καταφέρνει το ίδιο καλά με τις HΠA όσον αφορά τη βελτίωση του επιπέδου της ζωής του μέσου πολίτη. Ωστόσο, έχει καταφερθεί κατά της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) και του Συμφώνου Σταθερότητας για τις αντιαναπτυξιακές συνέπειες που έχει για την ευρωπαϊκή οικονομία («Σύμφωνο Αστάθειας» το είχε ειρωνευτεί σε παλαιότερη συνέντευξή του στην «Κ»), ενώ είναι πολύ επιφυλακτικός απέναντι στην περιβόητη «ευελιξία στην αγορά εργασίας» που χωρίς τα κατάλληλα συνοδευτικά μέτρα θα μετατραπεί απλά σε εργασιακή ανασφάλεια και θα κάνει την Ευρώπη, Αμερική.
Πέρα από το καθαρά επιστημονικό έργο του έχει γράψει αρκετά βιβλία για το ευρύτερο κοινό, όπως Globalization and its Discontents (έχει μεταφραστεί στα ελληνικά με τον τίτλο «Η μεγάλη αυταπάτη»), The Roaring Nineties (μια έξοχη κριτική «από τα μέσα» της οικονομίας και της πολιτικής της δεκαετίας του 1990), Making Globalization Work, Free Trade for All.
Χωρίς άλλα σχόλια...
Αυτή τη φορά πρόκειται για βέρο Αμερικανό, γαλουχημένο με την νεοφιλελεύθερη θεωρία, την οποία στα ..γεράματά του δείχνει να αποστρέφεται.
Πάμε να δούμε τι λέει...
(τα bold είναι δικά μου)
Οι πολίτες να ανακτήσουν το κράτος
Tο νεοφιλελεύθερο μοντέλο δεν δουλεύει, λέει στην «Κ» ο Αμερικανός οικονομολόγος Τζ. Στίγκλιτζ
Συνέντευξη στον Κωστη Παπαδημητριου
Οι οικονομικές ιδέες ότι καλό κράτος είναι το ελάχιστο κράτος και ότι η ελεύθερη αγορά θα λύσει κάθε πρόβλημα είναι πλέον «τελειωμένες» στα αμερικανικά πανεπιστήμια, αλλά ακόμη και στην αμερικανική πολιτική.
Το βασικό ερώτημα που έχει να απαντήσει η οικονομική θεωρία είναι πώς μπορεί το κράτος να λύσει τα προβλήματα που δημιουργούν οι ατέλειες της αγοράς, ενώ η προοδευτική ατζέντα μεταρρυθμίσεων -είτε μιλάμε για το Δημοκρατικό Κόμμα στις ΗΠΑ είτε για την ευρωπαϊκή κεντροαριστερά- πρέπει να περιστραφεί γύρω από το αίτημα της ανάκτησης από τους πολίτες του κράτους -το οποίο έχουν καταλάβει οι μεγάλες επιχειρήσεις-, την αντιμετώπιση των εντεινόμενων ανισοτήτων και τη δημιουργία δίκαιης κοινωνίας.
Αυτά είναι τα κύρια σημεία της συνέντευξης που παραχώρησε στην «Κ» ο Αμερικανός νομπελίστας Τζότζεφ Στίγκλιτζ, ένας από τους σημαντικότερους σύγχρονους οικονομολόγους.
Πώς κατέρρευσαν οι νεοφιλελεύθερες ιδέες, ρωτούμε τον κ. Στίγκλιτζ. «Το ζήτημα πρέπει να συζητηθεί σε δύο πλαίσια» απαντά. «Στον αναπτυσσόμενο κόσμο υπάρχει μια ευρεία συμφωνία ότι η Συναίνεση της Ουάσιγκτον απέτυχε. Και ο λόγος της αποτυχίας της είναι ότι υποτίμησε τον ρόλο του κράτους, τη σημασία της δίκαιης κατανομής του εισοδήματος» συνεχίζει και υπενθυμίζει ότι «στην περίπτωση των αναπτυσσόμενων χωρών η αποτυχία της Συναίνεσης της Ουάσιγκτον ήταν τόσο μεγάλη, ώστε οι χώρες που ακολούθησαν τις συνταγές της δεν αναπτύχθηκαν και αναπτύχθηκαν οι χώρες που δεν τις ακολούθησαν». «Στον αναπτυσσόμενο κόσμο τα όρια της νεοφιλελεύθερης πολιτικής ήταν τόσο φανερά, που πλέον όλοι συμφωνούν ότι ήταν εντελώς λάθος» υπογραμμίζει ο κ. Στίγκλιτζ. Στις ανεπτυγμένες χώρες το πλαίσιο της συζήτησης είναι διαφορετικό, καθώς σε κάθε χώρα επικεντρώνεται γύρω από μια διαφορετική σειρά προβλημάτων στις οποίες αποτυγχάνει η αγορά.
Στις ΗΠΑ, τα κυριότερα από αυτά τα ζητήματα είναι:
1. το σύστημα υγείας,
2. οι συντάξεις,
3. η οικονομική ανισότητα,
4. το περιβάλλον,
5. η παιδεία.
«Στις ΗΠΑ όλοι παραδέχονται ότι το σύστημα υγείας έχει καταρρεύσει και ότι η προσπάθεια του Μπους να χρησιμοποιήσει μεταρρυθμίσεις της αγοράς ήταν καταστροφή. Συνεπώς υπάρχει μια ευρεία συμφωνία πως κάτι πρέπει να γίνει για το σύστημα υγείας και ότι αυτό δεν μπορεί να γίνει με τον ιδιωτικό τομέα» λέει ο κ. Στίγκλιτζ. «Ο πρόεδρος Μπους θέλησε να μεταρρυθμίσει το συνταξιοδοτικό σύστημα ιδιωτικοποιώντας το, αλλά οι προτάσεις του απορρίφθηκαν. Νομίζω ότι στις περισσότερες χώρες υπάρχει γενικευμένη συναίνεση πως χρειαζόμαστε τα κρατικά συνταξιοδοτικά συστήματα», συνεχίζει. «Στις ΗΠΑ όλοι παραδέχονται σήμερα ότι τα προβλήματα του περιβάλλοντος είναι πολύ σημαντικά και ότι δεν θα τα λύσει η αγορά, χρειαζόμαστε το κράτος» επισημαίνει ο Αμερικανός νομπελίστας και συμπληρώνει ότι «γενικότερα υπάρχει η αίσθηση ότι οι αγορές αφήνουν πίσω τους πολλά προβλήματα και πιστεύω ότι πλέον έχει κυριαρχήσει η άποψη πως το νεοφιλελεύθερο μοντέλο δεν δουλεύει». Ο μονεταρισμός εξαφανίστηκε Τι έχει απογίνει η αλλοτινή κυριαρχία θεωριών όπως τα «οικονομικά της προσφοράς» ή ο μονεταρισμός στα αμερικανικά πανεπιστήμια, ρωτούμε τον κ. Στίγκλιτζ. «Τα οικονομικά της προσφοράς έχουν εξαφανιστεί εντελώς. Ο μονεταρισμός έχει εξαφανιστεί εντελώς. Τέτοια θέματα δεν λαμβάνονται υπόψη σοβαρά, δεν συζητούνται καθόλου» λέει κατηγορηματικά ο κ. Στίγκλιτζ και συνεχίζει: «Σήμερα όλοι αναγνωρίζουν τη σημασία των προβλημάτων από την αναποτελεσματικότητα των αγορών. Δεν αμφισβητείται αυτό. Το ζήτημα είναι αν μπορεί να λύσει το κράτος αυτά τα προβλήματα ή, αλλιώτικα, ποιος είναι ο καλύτερος τρόπος για να το κάνει το κράτος». «Ωστόσο», εξηγεί ο κ. Στίγκλιτζ, «δεν υπάρχει μια γενική συναίνεση τόσο σε θεωρητικό όσο και σε πολιτικό επίπεδο σχετικά με το τι να κάνουμε με αυτά τα προβλήματα. Υπάρχει πάντως μια γενική συμφωνία ότι το κράτος πρέπει να παίξει ρόλο». «Ενα άλλο μεγάλο ζήτημα που συγκεντρώνει όλο και περισσότερο το ενδιαφέρον της οικονομικής θεωρίας και της πολιτικής είναι η διεύρυνση των οικονομικών ανισοτήτων», υπογραμμίζει ο νομπελίστας οικονομολόγος. «Οι σημερινοί τριαντάρηδες των μεσαίων εισοδημάτων είναι πιο φτωχοί από όσο ήταν οι γονείς τους πριν από τριάντα χρόνια. Πρόκειται για μια ολόκληρη γενιά, που βυθίζεται στην παρακμή. Η φτώχεια είναι ένα πρόβλημα που αφορά πλέον και τα μεσαία στρώματα, τα οποία βρίσκονται σε χειρότερη θέση από πριν και ο ρυθμός επιδείνωσης της κατάστασής τους έχει επιταχυνθεί τα τελευταία έξι χρόνια». Στην κατεύθυνση αυτή, λέει ο κ. Στίγκλιτζ, έχουν πολύ ενδιαφέρον οι εργασίες που εξηγούν ότι η θέσπιση ελάχιστων κατώτατων αμοιβών μπορεί να έχει πολύ θετικές συνέπειες αναφερόμενος στις εργασίες των David Card και Alan Krueger ή του James Galbraith. «Τα παραδοσιακά απλουστευτικά οικονομικά ισχυρίζονταν ότι οι κατώτατες αμοιβές είχαν αρνητικές συνέπειες, αλλά δεν μπορούσαν να κατανοήσουν πώς πραγματικά δουλεύει η αγορά εργασίας. Η απάντηση είναι αρκετά πιο σύνθετη και τα στοιχεία δείχνουν ότι οι κατώτατες αμοιβές μπορούν να έχουν θετικό ρόλο».
Ποια είναι η βάση της κοινωνικής συμμαχίας στην οποία μπορεί να στηριχθεί σήμερα το Δημοκρατικό Κόμμα στις ΗΠΑ ή η κεντροαριστερά στην Ευρώπη; Ο κ. Στίγκλιτζ απαντά: «Νομίζω ότι από πολλές πλευρές είναι εύκολο να δημιουργηθεί μια τέτοια συμμαχία, γιατί τόσο πολλοί άνθρωποι βλέπουν τη θέση τους να χειροτερεύει κάτω από το σημερινό οικονομικό καθεστώς. Το μεγαλύτερο πρόβλημα είναι η δίκαιη κοινωνία». Προοδευτικές μεταρρυθμίσεις Καθώς οι άνθρωποι που βρίσκονται στα μεσαία στρώματα βλέπουν τη θέση τους να χειροτερεύει, «υπάρχει μια ευρεία γκάμα αυτών που θα αποκαλούσα προοδευτικές μεταρρυθμίσεις και τρόπων για να βελτιωθεί η θέση της πλειοψηφίας των ανθρώπων». Τέτοια ζητήματα είναι η πρόσβαση στην παιδεία για όλους, η παραδοχή ότι η παγκοσμιοποίηση πλήττει τόσο πολλούς ανθρώπους και ότι χρειαζόμαστε περισσότερη κοινωνική προστασία και περισσότερη επαγγελματική κατάρτιση.
Από την άλλη, συνεχίζει, υπάρχουν ουσιαστικά δύο συντηρητικές ατζέντες. «Η νεοφιλελεύθερη, που δεν αφήνει περιθώριο στο κράτος, θεωρεί ότι θα τα λύσει όλα η αγορά - κάτι που προφανώς είναι λάθος. Και η εφαρμοσμένη, που είναι, τουλάχιστον στις ΗΠΑ, η ατζέντα των μεγάλων επιχειρήσεων: χαμηλότεροι φόροι για τους πλούσιους, επιδοτήσεις στις μεγάλες επιχειρήσεις, το κράτος προνοίας των μεγάλων επιχειρήσεων». Συνεπώς, καταλήγει ο Αμερικανός νομπελίστας, υπάρχει τεράστια διαφορά μεταξύ της ατζέντας των πολιτών από τη μια και της ατζέντας των μεγάλων επιχειρήσεων ή της νεοφιλελεύθερης ατζέντας από την άλλη.
Ανθρωπος της θεωρίας αλλά και της πράξης Ο καθηγητής του Columbia University Τζότζεφ Στίγκλιτζ τιμήθηκε με το βραβείο Νόμπελ Οικονομίας το 2001 για τη συμβολή του στα θέματα της λεγόμενης «ασύμμετρης πληροφόρησης» στις οικονομικές σχέσεις χτυπώντας στην καρδιά τη νεοκλασική θεωρία, που ισχυρίζεται ότι όλα λειτουργούν τέλεια στις αγορές αρκεί να αφεθούν ελεύθερες. Το πρόβλημα είναι ότι μια από τις βασικές προϋποθέσεις για να ισχύει αυτό είναι να γνωρίζουν όλοι οι συμμετέχοντες στην εντέλεια τις συνθήκες της αγοράς - προϋπόθεση απαραίτητη για λόγους απλοποίησης της ανάλυσης, αλλά καθόλου ρεαλιστική. O κ. Στίγκλιτζ και οι άλλοι που εργάστηκαν σε αυτό το πεδίο μπόρεσαν να δείξουν πώς η ελεύθερη αγορά δημιουργεί στρεβλώσεις όταν δεν ισχύει αυτή η θεωρητική προϋπόθεση, αλλά και πώς μπορούν να παρέμβουν οι κυβερνήσεις για να βελτιώσουν την κατάσταση. Το «αόρατο χέρι» του Ανταμ Σμιθ δεν λειτουργεί αν υπάρχει ατελής πληροφόρηση - «πράγμα που συμβαίνει πάντα», όπως μας υπογράμμισε ο ίδιος χαμογελώντας.
Πρόκειται για άνθρωπο όχι μόνο της θεωρίας αλλά και της πράξης, καθώς διετέλεσε σύμβουλος του προέδρου Μπιλ Κλίντον (πρόεδρος του Συμβουλίου Oικονομικών Eμπειρογνωμόνων το 1993-97) και αντιπρόεδρος της Παγκόσμιας Τράπεζας (1997-2000), θέση από την οποία παραιτήθηκε μετά την ηχηρή σύγκρουσή του με το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) και το λεγόμενο «Κατεστημένο ή Συναίνεση της Ουάσιγκτον» (την οικονομική ορθοδοξία που επέβαλε το ΔΝΤ, το υπουργείο Οικονομικών και η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ). Είναι ένθερμος συνήγορος μιας δικαιότερης παγκοσμιοποίησης, αλλά και μαχητικός αντίπαλος της πολιτικής Μπους τόσο στο θέμα του Πολέμου του Ιράκ και της γενικότερης μονομέρειας στην εξωτερική πολιτική όσο και στην οικονομική πολιτική που ενισχύει την ανισότητα στο εσωτερικό των ΗΠΑ. Πριν από ενάμιση χρόνο παρουσίασε σε συνεργασία με την καθηγήτρια του Χάρβαρντ Λίντα Μπιλμς ειδική μελέτη για το κόστος του πολέμου του Ιράκ, που το εκτιμά στα ένα έως δύο τρισ. δολάρια μακροπρόθεμα και έκανε μεγάλη αίσθηση στην κοινή γνώμη. Θεωρεί ότι το μέλλον των ΗΠΑ είναι υποθηκευμένο εξαιτίας των στρατιωτικών δαπανών και των ανισοτήτων. Είναι δύσπιστος απέναντι σε αυτό που αντιλαμβανόμαστε ως επιτυχία της αμερικανικής οικονομίας σε σχέση με την ευρωπαϊκή. «Tο αμερικανικό AEΠ μπορεί να αυξάνεται, αλλά είναι αλήθεια ότι ταυτόχρονα οι περισσότεροι Aμερικανοί βρίσκονται σε χειρότερη οικονομική κατάσταση» έχει πει ο κ. Στίγκλιτζ αναρωτώμενος: «Eίναι αυτή μια επιτυχημένη κοινωνία;». H Eυρώπη, πιστεύει, ίσως τα καταφέρνει το ίδιο καλά με τις HΠA όσον αφορά τη βελτίωση του επιπέδου της ζωής του μέσου πολίτη. Ωστόσο, έχει καταφερθεί κατά της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) και του Συμφώνου Σταθερότητας για τις αντιαναπτυξιακές συνέπειες που έχει για την ευρωπαϊκή οικονομία («Σύμφωνο Αστάθειας» το είχε ειρωνευτεί σε παλαιότερη συνέντευξή του στην «Κ»), ενώ είναι πολύ επιφυλακτικός απέναντι στην περιβόητη «ευελιξία στην αγορά εργασίας» που χωρίς τα κατάλληλα συνοδευτικά μέτρα θα μετατραπεί απλά σε εργασιακή ανασφάλεια και θα κάνει την Ευρώπη, Αμερική.
Πέρα από το καθαρά επιστημονικό έργο του έχει γράψει αρκετά βιβλία για το ευρύτερο κοινό, όπως Globalization and its Discontents (έχει μεταφραστεί στα ελληνικά με τον τίτλο «Η μεγάλη αυταπάτη»), The Roaring Nineties (μια έξοχη κριτική «από τα μέσα» της οικονομίας και της πολιτικής της δεκαετίας του 1990), Making Globalization Work, Free Trade for All.
Χωρίς άλλα σχόλια...
29.7.07
Για να κλείσουμε...
τα της - επερχόμενης - κρίσης και των συνεπειών του επερχόμενου κλεισίματος της στρόφιγγας της "Αγίας Ρευστότητας"
Σημείωση: ακόμα μια πρόβλεψη που θεωρείται τόσο λογική όσο και σχετικά παρακινδυνευμένη
Ως γνωστόν, εκτός από το yen-carry-trade που είναι η αιχμή του δόρατος της ρευστότητας, οι κεντρικές τράπεζες της ολόκληρης της Ασίας στηρίζουν την ανεξάντλητη χρηματοδότηση του ελλείμματος του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών της Αμερικής. Το γνωστό εργαλείο προβλέπει της επένδυση σε αμερικανικά ομόλογα ώστε να διατηρείται σταθερό το νόμισμά τους έναντι του δολλαρίου. Να διατηρείται δηλαδή σχετικά σταθερή και πάντοτε ελεγχόμενη η συναλλαγματική ισοτιμία τους ως μοχλός ανάπτυξης και προσέλκυσης ξένων κεφαλαίων.
Το σκάσιμο μιας τέτοιας φούσκας θα προκαλέσει μια περαιτέρω πτώση του δολλαρίου ίσως και μέχρι 30% ενώ θα στείλει και την παγκόσμια οικονομία σε ύφεση.
Σημείωση: ακόμα μια πρόβλεψη που θεωρείται τόσο λογική όσο και σχετικά παρακινδυνευμένη
Ως γνωστόν, εκτός από το yen-carry-trade που είναι η αιχμή του δόρατος της ρευστότητας, οι κεντρικές τράπεζες της ολόκληρης της Ασίας στηρίζουν την ανεξάντλητη χρηματοδότηση του ελλείμματος του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών της Αμερικής. Το γνωστό εργαλείο προβλέπει της επένδυση σε αμερικανικά ομόλογα ώστε να διατηρείται σταθερό το νόμισμά τους έναντι του δολλαρίου. Να διατηρείται δηλαδή σχετικά σταθερή και πάντοτε ελεγχόμενη η συναλλαγματική ισοτιμία τους ως μοχλός ανάπτυξης και προσέλκυσης ξένων κεφαλαίων.
Το σκάσιμο μιας τέτοιας φούσκας θα προκαλέσει μια περαιτέρω πτώση του δολλαρίου ίσως και μέχρι 30% ενώ θα στείλει και την παγκόσμια οικονομία σε ύφεση.
27.7.07
Για όποιον
Όσοι δεν καταλαβαίνουν ακριβώς τι έγραψα στην τελευταία παράγραφο Του Σχεδίου ίσως τώρα το καταφέρουν.
Ξεπέρασε τις προβλέψεις
Με ρυθμό 3,4% έτρεξε το αμερικανικό ΑΕΠ στο β' τρίμηνο
όπου μεταξύ άλλων:
Ωστόσο, όπως αναφέρει το Reuters, οι αναλυτές υποστηρίζουν οτι οι ταχύτητες αυτές ανόδου του ΑΕΠ δεν μπορούν να συνεχιστούν. Όπως εκτιμούν η αμερικανική οικονομία αυτή τη στιγμή «δικαιολογεί» ρυθμούς ανάπτυξης της τάξεως του 2% ετησίως.
Δηλαδή οι ΗΠΑ κατάφεραν να ξεπεράσουν τις προβλέψεις κι αυτό αντιμετωπίζεται ..αρνητικά!!!
Αυτές οι προβλέψεις.... αν αλλάξουν, ακόμα κι τα θετικά τα βλέπεις από αρνητική γωνία!!!
Πάντως, έστω κι αν οι αναλυτές έχουν δίκιο, η θετική είδηση είναι ..θετική!
Ξεπέρασε τις προβλέψεις
Με ρυθμό 3,4% έτρεξε το αμερικανικό ΑΕΠ στο β' τρίμηνο
όπου μεταξύ άλλων:
Ωστόσο, όπως αναφέρει το Reuters, οι αναλυτές υποστηρίζουν οτι οι ταχύτητες αυτές ανόδου του ΑΕΠ δεν μπορούν να συνεχιστούν. Όπως εκτιμούν η αμερικανική οικονομία αυτή τη στιγμή «δικαιολογεί» ρυθμούς ανάπτυξης της τάξεως του 2% ετησίως.
Δηλαδή οι ΗΠΑ κατάφεραν να ξεπεράσουν τις προβλέψεις κι αυτό αντιμετωπίζεται ..αρνητικά!!!
Αυτές οι προβλέψεις.... αν αλλάξουν, ακόμα κι τα θετικά τα βλέπεις από αρνητική γωνία!!!
Πάντως, έστω κι αν οι αναλυτές έχουν δίκιο, η θετική είδηση είναι ..θετική!
26.7.07
Πιστωτικός κίνδυνος
Οι επενδυτές αποφεύγουν τώρα τα buy-out
Εν συντομία τι λέει.
Ο Α θέλει να εξαγοράσει τον Β...
Ο Α, επειδή δεν του φτάνουν τα μετρητά ή δεν έχει, δανείζεται από την Τράπεζα.
Η Τράπεζα επειδή δεν θέλει
α. να δεσμεύσει κεφάλαιο και
β. να επωμιστεί όλο το ρίσκο πτώχευσης του Α
θέλει να πουλήσει μέρος από το δάνειο που έδωσε σε άλλους, συνήθως τράπεζες μικρότερου μεγέθους.
Τι συνέβει: η Τράπεζα δεν βρήκε αγοραστές! Ούτε κι όταν πρόσφερε υψηλότερο επιτόκιο...
Συμπέρασμα: Το αυξημένο επιτόκιο συνεπάγεται υψηλότερο ρίσκο... και όταν δεν βρίσκεις αγοραστή ... το ρίσκο πάει στο άπειρο... ή αλλοιώς άυξηση του πιστωτικού κινδύνου... ή αλλοιώς κλείνει λίγο - έμμεσα - η στρόφιγγα της "Αγίας Ρευστότητας"....
Τι έκανε η Wall: Bουτιά!
Εν συντομία τι λέει.
Ο Α θέλει να εξαγοράσει τον Β...
Ο Α, επειδή δεν του φτάνουν τα μετρητά ή δεν έχει, δανείζεται από την Τράπεζα.
Η Τράπεζα επειδή δεν θέλει
α. να δεσμεύσει κεφάλαιο και
β. να επωμιστεί όλο το ρίσκο πτώχευσης του Α
θέλει να πουλήσει μέρος από το δάνειο που έδωσε σε άλλους, συνήθως τράπεζες μικρότερου μεγέθους.
Τι συνέβει: η Τράπεζα δεν βρήκε αγοραστές! Ούτε κι όταν πρόσφερε υψηλότερο επιτόκιο...
Συμπέρασμα: Το αυξημένο επιτόκιο συνεπάγεται υψηλότερο ρίσκο... και όταν δεν βρίσκεις αγοραστή ... το ρίσκο πάει στο άπειρο... ή αλλοιώς άυξηση του πιστωτικού κινδύνου... ή αλλοιώς κλείνει λίγο - έμμεσα - η στρόφιγγα της "Αγίας Ρευστότητας"....
Τι έκανε η Wall: Bουτιά!
Παγκόσμια πρωτοτυπία!
Συγκροτήθηκε η συμβουλευτική επιτροπή της MIG εν μέσω φημών για νέες εξαγορές
Αυτή η είδηση περιλαμβάνει τη σύνθεση ειδικής επιτροπής που θα γνωμοδοτεί για deals άνω των €500 εκ.
Στην επιτροπή διακρίνονται μέλη από 12 διαφορετικά funds και εκ πρώτης όψεως ελληνικής καταγωγής είναι μόνο ένας!
Καταρχήν, με τη μία μυρίζω συμπεριφορά δημοσίου... και διακόσμησης!
1. φτιάξε μια επιτροπή κι εσύ ..μπορείς!
2. εάν έχουμε πρόβλημα ..θα συνεδριάσει η επιτροπή!
Δεύτερον, οι περισσότερες από τις εταιρείες που ανήκουν αυτά τα μέλη είναι
α. αντιμέτωπες μεταξύ τους
β. αντιμέτωπες με τη MIG
ή μήπως δεν είναι έτσι;
Πως τα αντικρουόμενα συμφέροντά τους θα βοηθήσουν την MIG;
Τρίτον, το θετικό είναι ότι έγινε ευρέως γνωστό ποιοι είναι οι μεγαλύτεροι μέτοχοι της MIG - μαζί με τους σεϊχηδες. Δηλαδή, ποιοι όχι μόνο πιστεύουν τα Βγενοσχέδια αλλά ακούμπησαν και το ζεστό τους χρήμα...
Άντε να δούμε πως θα συνεχίσει το θέμα. Όμως οι μέχρι τώρα κινήσεις σε οργανωτικό επίπεδο δεν είναι κάποια καινοτομία του ομίλου... έτσι κινούνται εδώ και χρόνια, απλά η δημοσιότητα είναι μεγαλύτερη.
Αυτή η είδηση περιλαμβάνει τη σύνθεση ειδικής επιτροπής που θα γνωμοδοτεί για deals άνω των €500 εκ.
Στην επιτροπή διακρίνονται μέλη από 12 διαφορετικά funds και εκ πρώτης όψεως ελληνικής καταγωγής είναι μόνο ένας!
Καταρχήν, με τη μία μυρίζω συμπεριφορά δημοσίου... και διακόσμησης!
1. φτιάξε μια επιτροπή κι εσύ ..μπορείς!
2. εάν έχουμε πρόβλημα ..θα συνεδριάσει η επιτροπή!
Δεύτερον, οι περισσότερες από τις εταιρείες που ανήκουν αυτά τα μέλη είναι
α. αντιμέτωπες μεταξύ τους
β. αντιμέτωπες με τη MIG
ή μήπως δεν είναι έτσι;
Πως τα αντικρουόμενα συμφέροντά τους θα βοηθήσουν την MIG;
Τρίτον, το θετικό είναι ότι έγινε ευρέως γνωστό ποιοι είναι οι μεγαλύτεροι μέτοχοι της MIG - μαζί με τους σεϊχηδες. Δηλαδή, ποιοι όχι μόνο πιστεύουν τα Βγενοσχέδια αλλά ακούμπησαν και το ζεστό τους χρήμα...
Άντε να δούμε πως θα συνεχίσει το θέμα. Όμως οι μέχρι τώρα κινήσεις σε οργανωτικό επίπεδο δεν είναι κάποια καινοτομία του ομίλου... έτσι κινούνται εδώ και χρόνια, απλά η δημοσιότητα είναι μεγαλύτερη.
25.7.07
Το Σχέδιο
Το σωστό σχέδιο πάντοτε περιλαμβάνει διέξοδο διαφυγής. Είναι από τα κλειδιά της υπόθεσης και πάντοτε δίνεται μεγάλη προσοχή.
Ας τα πάρουμε όμως από το Α, όπως ακριβώς κάνουν τα "αμερικανάκια".
Α. η 11/9/2001 έφερε τους πάντες στο χείλος του γκρεμού...
...
Ε. "Ανακαλύφθηκε" η "Αγία Ρευστότητα" κυρίως από Ιαπωνία μεριά...
...
Κ. Yen-carry-trade σε νομίσματα με υψηλές αποδόσεις, όπως Λίρα Τουρκίας, Δολλάριο Ν.Ζηλανδίας κλπ. που εκτίναξαν κέρδη και ώθησαν την ρευστότητα...
Λ. Μεγάλο ποσοστό αυτών των κερδών και της ρευστότητας διοχετεύεται στα χρηματιστήρια
Μ. Πλούσιοι γενικά και συγκεκριμένες κατηγορίες επιχειρηματιών (εφοπλιστές, πετρελαιούχοι κλπ.) ξανα-ανακαλύπτουν τις αγορές χρήματος είτε με απευθείας επενδύσεις είτε μέσω hedge funds, τα οποία μοιάζουν με τα σαλιγκάρια μετά την βροχή! Τέτοιοι επενδυτές ξεσκονίζουν τα σεντούκια τους, τα οποία από το 2000 είχαν πιάσει αράχνες...
...
Σ. οι αγορές - γενικά - βλέπουν υψηλά εξαετίας και επταετίας...
...
(βάλτε και μερικά που δεν αναφέρονται: πετρέλαιο-πόλεμοι-μέταλλα-BRICs-δολλάριο-γουάν-επιτόκια κλπ.)
Φ. Η ρευστότητα - σαν το πετρέλαιο - τελείωσε..
Χ. Το δολλάριο καταρρέει...
Ψ. Οι αγορές γλείφουν τις πληγές τους...
Ω. Οι Αμερικάνοι επιτυγχάνουν συμφωνία ανάλογη με το Bretton Woods!!!(*)
H μόνη σωτηρία, όχι των ΗΠΑ, αλλά των πιστωτών της!!!
Το ζήτημα δεν είναι πότε θα φτάσουμε στο τέλος αλλά το πως αυτή η κατάσταση τελικού σταδίου - είπαμε είμαι λιγάκι ντετερμινιστής - θα "περάσει" στις αγορές...
Επανα-διατυπώνω τους κύριους λόγους που θα αναστραφεί η διαμορφούμενη κατάσταση και οι οποίοι προκύπτουν κυρίως από την κατάσταση του Ηγεμόνα (ΗΠΑ):
1. ανεξέλεγκτος δημόσιος δανεισμός
2. σπάταλη καταναλωτική δαπάνη
3. έλλειμμα του ισοζυγίου που εάν ήταν άλλη χώρα στη θέση της θα είχε πτωχεύσει εδώ και χρόνια και ΔΝΤ/Παγκόσμια Τράπεζα θα είχαν αναλάβει..
έχουμε όμως και νέο φρούτο:
4. την κατάρευση της λεγόμενης subprime αγοράς ακινήτων (υψηλού ρίσκου), η οποία παρασύρει μέχρι και κολοσσούς όπως η Bear Stearns, hedge funds της οποίας πήραν θέσεις σε δομημένα ομόλογα της subprime αγοράς - από τα "αθώα" RMBs μέχρι τα παν-υψηλού ρίσκου CDOs...
Το τελικό 5ο σημείο που θα στείλει για ..τσάι μάλλον όμως θα είναι κάποιο πιο φρέσκο φρούτο (**)
Συμπέρασματικά, είναι σχεδόν βέβαιο ότι το πιεστήριο χαρτονομισμάτων και ομολόγων των Αμερικανών δεν είναι σε θέση να εγγυηθεί ότι:
α. το χρηματοπιστωτικό τους σύστημα δεν θα κινδυνέυσει
β. η - τυχόν - κατάρευσή του δεν θα συμπαρασύρει τον υπόλοιπο κόσμο σε ύφεση - εννοείται πως η ΕΕ θα πληρώσει μάλλον το περισσότερο από το ..μάρμαρο!
Ότι το σύστημα δέχεται πιέσεις φαίνεται κυρίως από την συμπεριφορά του δολλαρίου έναντι των υπολοίπων νομισμάτων.
Ο προσεχτικός επενδυτής δεν πρέπει να κλείνει τα μάτια και στις έντονες διακυμάνσεις που παρατηρούνται στον Dow Jones, οι οποίες μπορεί τελικά να οδηγούν επάνω τον δείκτη αλλά του πατάνε και φρένο όποτε ..γουστάρουν! Τρανό παράδειγμα η συμπεριφορά και οι λόγοι που αναπτύχθηκαν - την Πέμπτη (19/7 επάνω) και Παρασκευή (20/7 κάτω).
Το Ω στην ουσία θα φτάσει μπροστά μας όταν θελήσουν να το "αποκαλύψουν" ή να ισχυριστούν ότι είναι σημαντικότερος λόγος από την "Αγία Ρευστότητα" και τις ευνοϊκές εκθέσεις για την πορεία των αγορών και των επιμέρους εταιρειών.
Το ακριβώς ανάποδο από ότι ισχύει σήμερα...
Ας τα πάρουμε όμως από το Α, όπως ακριβώς κάνουν τα "αμερικανάκια".
Α. η 11/9/2001 έφερε τους πάντες στο χείλος του γκρεμού...
...
Ε. "Ανακαλύφθηκε" η "Αγία Ρευστότητα" κυρίως από Ιαπωνία μεριά...
...
Κ. Yen-carry-trade σε νομίσματα με υψηλές αποδόσεις, όπως Λίρα Τουρκίας, Δολλάριο Ν.Ζηλανδίας κλπ. που εκτίναξαν κέρδη και ώθησαν την ρευστότητα...
Λ. Μεγάλο ποσοστό αυτών των κερδών και της ρευστότητας διοχετεύεται στα χρηματιστήρια
Μ. Πλούσιοι γενικά και συγκεκριμένες κατηγορίες επιχειρηματιών (εφοπλιστές, πετρελαιούχοι κλπ.) ξανα-ανακαλύπτουν τις αγορές χρήματος είτε με απευθείας επενδύσεις είτε μέσω hedge funds, τα οποία μοιάζουν με τα σαλιγκάρια μετά την βροχή! Τέτοιοι επενδυτές ξεσκονίζουν τα σεντούκια τους, τα οποία από το 2000 είχαν πιάσει αράχνες...
...
Σ. οι αγορές - γενικά - βλέπουν υψηλά εξαετίας και επταετίας...
...
(βάλτε και μερικά που δεν αναφέρονται: πετρέλαιο-πόλεμοι-μέταλλα-BRICs-δολλάριο-γουάν-επιτόκια κλπ.)
Φ. Η ρευστότητα - σαν το πετρέλαιο - τελείωσε..
Χ. Το δολλάριο καταρρέει...
Ψ. Οι αγορές γλείφουν τις πληγές τους...
Ω. Οι Αμερικάνοι επιτυγχάνουν συμφωνία ανάλογη με το Bretton Woods!!!(*)
H μόνη σωτηρία, όχι των ΗΠΑ, αλλά των πιστωτών της!!!
Το ζήτημα δεν είναι πότε θα φτάσουμε στο τέλος αλλά το πως αυτή η κατάσταση τελικού σταδίου - είπαμε είμαι λιγάκι ντετερμινιστής - θα "περάσει" στις αγορές...
Επανα-διατυπώνω τους κύριους λόγους που θα αναστραφεί η διαμορφούμενη κατάσταση και οι οποίοι προκύπτουν κυρίως από την κατάσταση του Ηγεμόνα (ΗΠΑ):
1. ανεξέλεγκτος δημόσιος δανεισμός
2. σπάταλη καταναλωτική δαπάνη
3. έλλειμμα του ισοζυγίου που εάν ήταν άλλη χώρα στη θέση της θα είχε πτωχεύσει εδώ και χρόνια και ΔΝΤ/Παγκόσμια Τράπεζα θα είχαν αναλάβει..
έχουμε όμως και νέο φρούτο:
4. την κατάρευση της λεγόμενης subprime αγοράς ακινήτων (υψηλού ρίσκου), η οποία παρασύρει μέχρι και κολοσσούς όπως η Bear Stearns, hedge funds της οποίας πήραν θέσεις σε δομημένα ομόλογα της subprime αγοράς - από τα "αθώα" RMBs μέχρι τα παν-υψηλού ρίσκου CDOs...
Το τελικό 5ο σημείο που θα στείλει για ..τσάι μάλλον όμως θα είναι κάποιο πιο φρέσκο φρούτο (**)
Συμπέρασματικά, είναι σχεδόν βέβαιο ότι το πιεστήριο χαρτονομισμάτων και ομολόγων των Αμερικανών δεν είναι σε θέση να εγγυηθεί ότι:
α. το χρηματοπιστωτικό τους σύστημα δεν θα κινδυνέυσει
β. η - τυχόν - κατάρευσή του δεν θα συμπαρασύρει τον υπόλοιπο κόσμο σε ύφεση - εννοείται πως η ΕΕ θα πληρώσει μάλλον το περισσότερο από το ..μάρμαρο!
Ότι το σύστημα δέχεται πιέσεις φαίνεται κυρίως από την συμπεριφορά του δολλαρίου έναντι των υπολοίπων νομισμάτων.
Ο προσεχτικός επενδυτής δεν πρέπει να κλείνει τα μάτια και στις έντονες διακυμάνσεις που παρατηρούνται στον Dow Jones, οι οποίες μπορεί τελικά να οδηγούν επάνω τον δείκτη αλλά του πατάνε και φρένο όποτε ..γουστάρουν! Τρανό παράδειγμα η συμπεριφορά και οι λόγοι που αναπτύχθηκαν - την Πέμπτη (19/7 επάνω) και Παρασκευή (20/7 κάτω).
Το Ω στην ουσία θα φτάσει μπροστά μας όταν θελήσουν να το "αποκαλύψουν" ή να ισχυριστούν ότι είναι σημαντικότερος λόγος από την "Αγία Ρευστότητα" και τις ευνοϊκές εκθέσεις για την πορεία των αγορών και των επιμέρους εταιρειών.
Το ακριβώς ανάποδο από ότι ισχύει σήμερα...
(*)Επικίνδυνη και τρελά ρισκαδόρικη πρόβλεψη (μου)
(**) με βάση τη στατιστική δεν φαίνεται τόσο παράλογο, ίσως μόνο να χρειαστούμε και λίγο domino ακόμα... επίσης, δεν χρειάζεται να είναι τρομερού επιπέδου η αφορμή...
23.7.07
Η πληγή ..έκλεισε οριστικά!!!
Ακόμα ένα κλαδί του δένδρου μεγάλωσε και τα ..πιτσιρίκια είναι ικανά να υπερβούν χωρίς δισταγμό το ορόσημο των 5,000 μονάδων!
Ποινές φυλάκισης σε χρηματιστές για χειραγώγηση μετοχών
Ποινή φυλάκισης 2 ετών στον καθένα με 3ετή αναστολή επέβαλε το Τριμελές Πλημμελειοδικείο στους χρηματιστές Ιωάννη Μούστο, Παναγιώτη Κονταλέξη και Δημήτρη Ράνιο καθώς και στον επιχειρηματία Σπύρο Τασσόγλου, που κρίθηκαν ένοχοι για χειραγώγηση μετοχών τον Αύγουστο και Σεπτέμβριο του 1999.
Το διαστήριο με αντίστοιχη πρόταση του Εισαγγελέα έκρινε αθώο τον επιχειρηματία κ. Ηλία Μπογδάνο και απάλλαξε από την κατηγορία της διασποράς ψευδών ειδήσεων τον επιχειρηματία κ. Γ. Μπατατούδη καθώς στις 15 του μήνα συμπληρώθηκε 5ετία και το αδίκημα παραγράφηκε.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=331650
Όσοι ήταν να πάνε μέσα πήγανε!
Μας έμειναν βέβαια οι πρώην δημόσιοι κρατικοί λειτουργοί της ΔΕΚΑ ΑΕ αλλά αυτοί είναι για μικροκομματικά παιχνίδια και μόνο...
Τώρα, μπορούμε να ονειρευτούμε και τον πήχη (6,500 μονάδες).
Ποινές φυλάκισης σε χρηματιστές για χειραγώγηση μετοχών
Ποινή φυλάκισης 2 ετών στον καθένα με 3ετή αναστολή επέβαλε το Τριμελές Πλημμελειοδικείο στους χρηματιστές Ιωάννη Μούστο, Παναγιώτη Κονταλέξη και Δημήτρη Ράνιο καθώς και στον επιχειρηματία Σπύρο Τασσόγλου, που κρίθηκαν ένοχοι για χειραγώγηση μετοχών τον Αύγουστο και Σεπτέμβριο του 1999.
Το διαστήριο με αντίστοιχη πρόταση του Εισαγγελέα έκρινε αθώο τον επιχειρηματία κ. Ηλία Μπογδάνο και απάλλαξε από την κατηγορία της διασποράς ψευδών ειδήσεων τον επιχειρηματία κ. Γ. Μπατατούδη καθώς στις 15 του μήνα συμπληρώθηκε 5ετία και το αδίκημα παραγράφηκε.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=331650
Όσοι ήταν να πάνε μέσα πήγανε!
Μας έμειναν βέβαια οι πρώην δημόσιοι κρατικοί λειτουργοί της ΔΕΚΑ ΑΕ αλλά αυτοί είναι για μικροκομματικά παιχνίδια και μόνο...
Τώρα, μπορούμε να ονειρευτούμε και τον πήχη (6,500 μονάδες).
Η Επιστροφή!
Ας προσπαθήσουμε να επανενταχθούμε στην καθημερινότητα...
Άφησα τον ΓΔ λίγο κάτω από τις διάσημες 5,000 μονάδες (4,954 στις 5/7) και τον βρίσκω σήμερα πριν το άνοιγμα στις 5,058! Με ανώτερω σχεδόν 80 μηνών στις 5,136!
Το σχέδιο πάει κατ' ευχήν και με μικρές αποκλίσεις από την Μεγάλη Πρόβλεψη!
Για τα ανησυχητικά σύννεφα που μαζώνονται πάνω από το παγκόσμιο σύστημα έχουμε μέρες να δούμε το χρώμα τους...
Άφησα τον ΓΔ λίγο κάτω από τις διάσημες 5,000 μονάδες (4,954 στις 5/7) και τον βρίσκω σήμερα πριν το άνοιγμα στις 5,058! Με ανώτερω σχεδόν 80 μηνών στις 5,136!
Το σχέδιο πάει κατ' ευχήν και με μικρές αποκλίσεις από την Μεγάλη Πρόβλεψη!
Για τα ανησυχητικά σύννεφα που μαζώνονται πάνω από το παγκόσμιο σύστημα έχουμε μέρες να δούμε το χρώμα τους...
5.7.07
Γνωστοποίηση
Ζητώ συγγνώμη που θα λείπω για μερικές μέρες...
Λεπτομέριες εδώ: http://athenphilosophy.blogspot.com/
Λεπτομέριες εδώ: http://athenphilosophy.blogspot.com/
2.7.07
Καλό μήνα!!!
Ούτε το συγκεκριμένο blog ούτε κάποιος από τους αναγνώστες του εγγυώνται την ακρίβεια των στοιχείων που παρουσιάζονται σ' αυτό και, αν και τα νούμερα, οι εκτιμήσεις, οι έρευνες και οι ειδήσεις που χρησιμοποιούνται θεωρούνται ορθά, κανείς δεν θα πρέπει να στηριχθεί σ' αυτά ως έχουν.Οι εκτιμήσεις μου βασίζονται στο χρόνο που δημοσιεύονται και μπορούν να αλλάξουν χωρίς προειδοποίηση.Καμία από τις πληροφορίες του blog για συγκεκριμένη μετοχή, χαρτοφυλάκιο μετοχών, συναλλαγή ή επενδυτική στρατηγική δεν συνιστά προτροπή για επενδυτική συμπεριφορά, "επενδυτική πρόταση" ή προτροπή για οποιαδήποτε πράξη αγοράς ή πώλησης μετοχών και άλλων κινητών αξιών.Οφείλεις να αποφασίζεις μόνος σου σχετικά με μετοχή, χαρτοφυλάκιο μετοχών, συναλλαγή ή επενδυτική στρατηγική που αναφέρεται στο blog.Αποτελέσματα προηγούμενων περιόδων δεν είναι απαραίτητα ενδεικτικά των μελλοντικών.Δεν εγγυώμαι συγκεκριμένο αποτέλεσμα ή κέρδος και θα πρέπει να γνωρίζεις τον πραγματικό κίνδυνο ενδεχόμενης ζημίας εάν ακολουθήσεις οποιαδήποτε επενδυτική στρατηγική που αναγράφεται στο blog. Πριν την οποιαδήποτε επένδυση, θα πρέπει να κατανοήσεις εάν ταιριάζει με τις συγκεκριμένες δυνατότητές σου και να ζητήσεις συμβουλή από τον προσωπικό σου χρηματοοικονομικό ή επενδυτικό σύμβουλο. Κάποιες από τις μετοχές που αναφέρονται σ' αυτό το blog ενδέχεται να υπάρχουν στο χαρτοφυλάκιό μου.
Subscribe to:
Posts (Atom)
