Οι τριγμοί στην Αμερική συνεχίζονται

Η συνεχιζόμενη πτώση των τιμών των κατοικιών (φούσκα), η κατάσταση στην subprime αγορά (φούσκα που προκλήθηκε από την προηγούμενη φούσκα) και η κρίση στις αγορές (η τρίτη φούσκα;) οδήγησαν σε ισχυρό κλονισμό της εμπιστοσυνης των καταναλωτών στις ΗΠΑ για τον μήνα Αύγουστο.

Πρόκειται για τη μεγαλύτερη πτώση σε διάστημα δύο ετών, από την εποχή του τυφώνα «Κατρίνα», λένε οι αναλυτές.
Το - σχετικά - αστείο είναι ότι οι αναλυτές ανέμεναν τέτοια πτώση: Ο συγκεκριμένος δείκτης υποχώρησε τον Αύγουστο στις 105 μονάδες έναντι 111,9 τον Ιούλιο. Ωστόσο, πρόκειται για ηπιότερη πτώση από αυτή που προέβλεπαν οι αναλυτές της Wall Street, που μιλούσαν για 104.5 μονάδες.

Σημειώνω ότι ο κλονισμός της καταναλωτικής εμπιστοσύνης ουσιαστικά συνεπάγεται - σε κάποιο εύρος χρόνου - πτώση της λιανικής ζήτησης και ταυτόχρονα των κερδών των επιχειρήσεων...

Το χτύπημα θα επηρεάσει σημαντικά όλους μας εάν η αμερικανική οικονομία πέσει σε ύφεση...

Ωχχχ... μας πήρανε ..χαμπάρι!

Lehman: Πως σχολιάζει εκλογές, προοπτικές μεταρρυθμίσεων


"Οι πρόσφατες δημοσκοπήσεις δείχνουν ισχνή νίκη της Νέας Δημοκρατίας με εξασφάλιση κοινοβουλευτικής πλειοψηφίας. Δεν είναι ξεκάθαρο ότι η ΝΔ μπορεί να εξασφαλίσει νίκη με αρκετά μεγάλη διαφορά ώστε να είναι σε θέση να προωθήσει και να υλοποιήσει οικονομικές μεταρρυθμίσεις. Και με τις δημοσκοπήσεις να δείχνουν τόσο μικρή διαφορά, υπάρχει και η πιθανότητα η ΝΔ να μην πετύχει να εξασφαλίσει πλειοψηφία"

"Η πτώση της δημοτικότητας της ΝΔ συμπίπτει με το σκάνδαλο των ομολόγων και την κριτική της αντιπολίτευσης και του Τύπου για τους χειρισμούς της στις πρόσφατες πυρκαγιές. (Δεν αναφέρεται στην πύρινη λαίλαπα που κατακαίει την Πελοπόννησο, η έκθεση είναι προγενέστερη). Εχει υπάρξει επίσης παρατεταμένη κριτική για την αποτυχία της κυβέρνησης να προωθήσει και να υλοποιήσει οικονομικές μεταρρυθμίσεις στις οποίες αντιστέκονται οι δημόσιοι υπάλληλοι".

"Η ΝΔ διεξάγει εκλογικό αγώνα με βάση μια πλατφόρμα μεταρρυθμίσεων. Στόχος η βελτίωση στoυς τομείς της εκπαίδευσης, της υγείας και ιδιαίτερα στη δημόσια διοίκηση. Αν η ΝΔ πετύχει να επανεκλεγεί, η υλοποίηση των ήδη νομοθετημένων μεταρρυθμίσεων θα είναι κατά τη γνώμη μας το πρώτο τεστ – κλειδί"

ΦΤΑΝΕΙ ΠΙΑ!

Κάποιος πράγματι δουλεύει!

Για κατάχρηση πληροφόρησης

Πρόστιμο 350.000 ευρώ επέβαλε η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς σε φυσικό πρόσωπο

Ο πρόεδρος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς Αλ.Πιλάβιος

Πρόστιμο 350.000 ευρώ επέβαλε το ΔΣ της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς στον πρώην διευθύνοντα σύμβουλο της Δέλτα Συμμετοχών, για κατάχρηση εμπιστευτικής πληροφόρησης
κ. Justin Jenk
Συγκεκριμένα ο κ. Jenk πραγματοποίησε αγορές προνομιούχων μετοχών της εταιρίας «Δέλτα Συμμετοχών ΑΕ», μέσω της υπεράκτιας εταιρίας «Coronex Limeted», γνωρίζοντας ότι επίκειται η μετατροπή των προνομιούχων σε κοινές.

Nα λέμε και καμιά καλή κουβέντα που και που!

Hedge funds και subprime (ανέκδοτο)

Ας πούμε σήμερα και ένα ανέκδοτο!

Η αγορά subprime κινείται γύρω από ενυπόθηκα δάνεια υψηλού ρίσκου σε άτομα χαμηλής πιστοληπτικής ικανότητας (credit rate). Τέτοια δάνεια δόθηκαν κυρίως πριν από δύο τρία χρόνια όταν το επιτόκιο της FED ήταν περίπου 2-3% - σήμερα 5.25% - ενώ και οι τιμές των ακινήτων ήταν υψηλότερα κατά 10-20%.

Τι έγινε στη συνέχεια;
Οι τράπεζες/εταιρείες που έδωσαν όλα αυτά τα δάνεια, τα μάζεψαν και δημιουργήθηκε η subprime αγορά. Βγήκαν και σχετικά παράγωγα και τα κέρδη άρχισαν να τρέχουν...

Ποιοι αγόρασαν αυτά τα παράγωγα για να καρπωθούν τα τρελά κέρδη;
Κυρίως, hedge funds, τα οποία εκτόξευσαν - με τη σειρά τους - τα κέρδη και "γλύκαναν" τους επενδυτές τους, ενώ η ροή κερδών βοήθησε τους managers των hedge funds να δανειστούν μεγάλα ποσά και από τις τράπεζες (leverage) ώστε να δημιουργηθεί επιπλέον ρευστότητα. Και βέβαια πολλά από αυτά τα funds είχαν υπερ-δανειστεί από τις τράπεζες... γι' αυτό ονομάστηκαν και hedge funds υψηλού κινδύνου.

Πριν ένα περίπου χρόνο στην Αμερική μια μεγάλη τράπεζα - δεν έχει σημασία ποια - ήθελε να αγοράσει μια εταιρεία χορήγησης τέτοιων δανείων υψηλού ρίσκου τα κέρδη της οποίας είχαν ρυθμό αύξησης 40-50%.
Οι ελεγκτές της τράπεζας "ξεσκόνισαν" τα βιβλία της εταιρείας για να διαπιστώσουν πως προκύπτουν τέτοια τρελά κέρδη και ανακάλυψαν ότι οι περισσότεροι δανειζόμενοι ήταν σε άσχημη κατάσταση και ήταν θέμα χρόνου να εμφανιστεί αδυναμία εξυπηρέτησης...
Τα ευρήματα οδήγησαν την τράπεζα στην ακύρωση της εξαγοράς και προέτρεψε τους πελάτες της να βγουν από τη subprime αγορά. Ταυτόχρονα, "έσκασαν" μερικές εμπλεκόμενες εταιρείες και ανακοίνωσαν και άλλες τράπεζες προβλήματα, τόσο για αυτές όσο και για την αγορά.

Με την κατάρευση της subprime, τα hedge funds τρέχουν να καλύψουν τόσο τους επενδυτές τους, οι οποίοι ζητάνε τα λεφτά τους πίσω, όσο και τις τράπεζες...
Με σύνεπεια τα hedge funds να ξεπουλάνε τα χαρτοφυλάκιά τους...
Και να δημιουργηθεί η κρίση που είμαστε τώρα...

Οι κεντρικές τράπεζες τι κάνουν;
Δανείζουν τις εγχώριές τράπεζές τους ώστε να χρηματοδοτηθούν κυρίως τα hedge funds - μερικά από τα οποία ανήκουν στις ίδιες τράπεζες που δανείζει π.χ. η FED - και να μην ανοίξουν τρύπες από το πουθενά... Τώρα η τρύπα ανοίγει στις κεντρικές τράπεζες, οι οποίες όμως έχουν και το προνόμιο να τυπώνουν νέο χρήμα...

Τι ενδέχεται να γίνει και μέχρι πότε;
Θα γίνει μια εκκαθάριση μεταξύ των hedge funds, κυρίως αναμένεται τα μεγάλα hedge funds να απορροφήσουν τα μικρά σε εξευτελιστικές τιμές - προχθές σχετικά εκδηλώθηκε μέχρι και ο Warren Buffet που μυρίστηκε αίμα...
Το πόσο, ίσως να είναι και μερικοί μήνες...

Το απρόοπτο θα είναι να βγουν κι άλλοι εκτός ελέγχου και κυρίως να επηρεαστούν τα κέρδη των εταιρειών, τα οποία κινούνται σε υψηλά επίπεδα. Δεν φαίνεται κάτι τέτοιο και μάλλον είναι θέμα χρόνου (μηνών καλύτερα) να επανέλθουν οι πάντες στο φυσιολογικό ρυθμό... και οι δείκτες προς τα πάνω...
Αφήνω μια μικρή επιφύλαξη βέβαια γιατί ακόμα και οι αρμόδιοι Υπουργοί - ο Πόλσον - ή ο Μπερνάκε, άλλα έλεγαν πριν 2-3 μήνες άλλα λένε τώρα... Το πόσο βαθύ είναι το πρόβλημα δεν έχει φανεί ακόμα...

Flashnote φούσκας

Περιορίζομαι να αναφέρω ότι δεν είναι δυνατόν σοβαρός άνθρωπος να πιστεύει ότι μια φούσκα που διέτρεξε μήνες για να σκάσει, ο κρότος αλλά και η μόλυνση της να διαρκέσουν 1-2 εβδομαδες...
Θα γνωρίζετε φαντάζομαι τους νέους κρότους από Γερμανία μεριά....

Από την άλλη, το έγραφα κι εχθές, οι ξένοι οίκοι ο ένας μετά τον άλλο μιλάνε για σημείο αγορών... Δεν είναι τελείως εκτός κλίματος καθώς μακροχρόνια ίσως και οι τιμές αυτές να είναι ικανοποιητικές... και τα κέρδη συνεχίζουν να ανηφορίζουν, ειδικά όταν μιλάμε για ελληνικές τράπεζες.

Απλά η κατάσταση ακόμα δεν έχει ξεδιαλύνει...

To ίδιο έργο..

Η εικόνα μοιάζει λες και είναι πριν από περίπου δυο-τρεις εβδομάδες...
Η τάση που αναπτύσσεται έξω δεν αφομοιώνεται από την εγχώρια αγορά.

Και μην ακούω ότι το τάδε χρηματιστήριο κινείται αυτόνομα... Ειδικά σε περιόδους κρίσης όλοι ακολουθούν τους άλλους με το γενικό πρόσταγμα να φαίνεται ότι το κατέχει η Νέα Υόρκη.

Έτσι λοιπόν, γιατί η εγχώρια αγορά κινείται σε ρηχά νερά;

Κυριότερος λόγος για μένα είναι η έλλειψη διάθεσης του αλλοδαπού χρήματος να οδηγήσει... Και μιλάω για αλλοδαπό καθώς οι εγχώριοι είναι καθαροί πωλητές εδώ και χρόνια! Η ανοδική κίνηση - ειδικά από Απρ. 2003 - στηρίζεται στις αγορές των ξένων που έχουν διαχυθεί σε όλο το FTSE.

Ίσως το μόνο που να δείχνει τι συμβαίνει είναι ότι κινούμαστε παράλληλα, αλλά πιο ρηχά, από το DAX, o οποίος θεωρείται από μεγάλη μερίδα των επαγγελματιών ως ο ιδανικότερος δείκτης. Έτσι, αυτή την ώρα DAX +0.47% CAC-40 +1.14% FTSE-100 +0.77% ενώ π.χ. BEL-20 +1.30% ή ΑΤΧ +2.58% (εκεί που ίσως θα έπρεπε να είμαστε..) ενώ ο DJIA άνοιξε στο +0.09%.

Να δούμε πως θα εξελιχθεί η κατάσταση...
Υπομονή!

Εντύπωση

Αυτό που μου έκανε εντύπωση με τις τιμές όπως διαμορφώθηκαν την Παρασκευή είναι ότι οι αποδόσεις των μεγάλων τραπεζών ήταν μικρότερες από αυτή του ΓΔ...
Ο όγκος συναλλαγών τους όμως ήταν ικανοποιητικός και ο αριθμός των πράξεων εντυπωσιακός!
Να δούμε και σήμερα που έχουμε κεκτημένη ταχύτητα παγκοσμίως, νέες "ενέσεις" και έντονη φημολογία για τη FED.

Ότι θέλουν οι αγορές...

Απίστευτο αλλά πέρα για πέρα αληθινό!

Ότι θέλουν οι αγορές γίνεται, σαν τα μικρά παιδάκια που θέλουν να κρατάνε το κουκλάκι τους για να φάνε...

Αυρίο ποιος ξέρει τι θα ζητήσουν... μπορεί και αύξηση επιτοκίου...

Δευτερο σχόλιο ξένου οίκου για τις εκλογές...

Λες και τα είχαν έτοιμα...

S&P: Οι εκλογές δεν επηρεάζουν την πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας

Η Standard & Poor’s Ratings Services ανακοίνωσε σήμερα ότι οι πιστοληπτικές αξιολογήσεις της Ελλάδας και η αξιολόγηση της εικόνας της ελληνικής οικονομίας (A/Stable/A-1) δεν επηρεάζονται από την απόφαση του Πρωθυπουργού Κ. Καραμανλή να ζητήσει από τον Πρόεδρο της Δημοκρατίας τη διάλυση της Βουλής και την προκήρυξη πρόωρων εκλογών για τις 16 Σεπτεμβρίου, όπως αναφέρει το Reuters.
Σύμφωνα με τον οίκο, ανεξάρτητα από την πολιτική σύνθεση της νέας κυβέρνησης, το πιστοληπτικό προφίλ της χώρας θα διαμορφώσει η μελλοντική στρατηγική που θα ακολουθηθεί όσον αφορά τις μεταρρυθμίσεις στον τομέα των δαπανών.Η S&P Ratings Services επισημαίνει ότι τα "ratings", θα υποστηριχθούν από την ενισχυμένη επικέντρωση στη συγκράτηση των πρωτογενών δαπανών και ειδικά από τη μεταρρύθμιση στο ασφαλιστικό, κάτι που θα ανοίξει το δρόμο για τη δημιουργία πλεονάσματος μέχρι το τέλος της δεκαετίας.
Παράλληλα, υποστήριξη στα "ratings" θα παράσχει η διαρκής μείωση του δημοσίου χρέους σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, περίπου στο 90% του ΑΕΠ, σε συνδυασμό με τις προβλέψεις του Προγράμματος Σταθερότητας και Ανάπτυξης της ίδιας της κυβέρνησης.
Ο οίκος σημειώνει ότι η κεντροδεξιά κυβέρνηση της Νέας Δημοκρατίας έχει ακολουθήσει στη διάρκεια της θητείας της ένα πρόγραμμα βαθμιαίας, μόνον, σταθεροποίησης παρά την άνετη κυβερνητική πλειοψηφία και τους διπλάσιους ρυθμούς ανάπτυξης από τους μέσους ευρωπαϊκούς που παρουσιάζει η χώρα.

Το τελευταίο - εάν δεν κάνω λάθος - λέγεται "μπηχτή"!
Και ως γνωστόν, την αλήθεια την μαθαίνεις απ' έξω...

Τι σου κάνει ένα επιτόκιο...

Fed: Αιφνιδιαστική μείωση του προεξοφλητικού επιτοκίου σε 5,75%
(federal discount rates)
Με στόχο την προώθηση στις χρηματοοικονομικές αγορές, επιτροπή της ομοσπονδιακής τράπεζας των ΗΠΑ ενέκρινε προσωρινές αλλαγές στη βασική πιστωτική θυρίδα προεξοφλήσεων. Ειδικότερα, η επιτροπή ενέκρινε την μείωση κατά 50 μονάδες βάσης στο βασικό πιστωτικό επιτόκιο στο 5,75%, ούτως ώστε να περιορίσει κατά 50 μονάδες βάσης το περιθώριο μεταξύ του βασικού πιστωτικού επιτοκίου και του στόχου για το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων που έχει θέσει η νομισματική επιτροπή της ομοσπονδιακής τράπεζας

Δείγμα του τι περιμένουν όλοι για να ..συνεχιστεί η φούσκα...

Η πρώτη έκθεση ξένων για νικητή των εκλογών - αγορές

H Citigroup ψηφίζει ...Νέα Δημοκρατία

Θετική εξέλιξη για την αγορά θεωρεί την διεξαγωγή των πρόωρων εκλογών στην παρούσα φάση η Citigroup, όπως αναφέρει στην τακτική έκδοση Greek Filter με ημερομηνία 17 Αυγούστου. Όπως σημειώνει ο οίκος, η προεκλογική περίοδος θα είναι μικρή και ως εκ τούτου, αποφεύγεται η εκτεταμένη αβεβαιότητα.
Και τα δυο μεγάλα κόμματα, αναφέρει η Citi, ακολουθούν πολιτικές φιλικές προς τις αγορές, αλλά η επέκταση της θητείας της τρέχουσας κυβέρνησης, η οποία προηγείται στις δημοσκοπήσεις, θα εξασφαλίσει τη συνέχεια και ίσως την επιτάχυνση του προγράμματος ιδιωτικοποιήσεων.
Όπως αναφέρει, τα προγράμματα των δυο μεγάλων κομμάτων τώρα θα γίνουν γνωστά, αλλά δημοσιεύματα στον Τύπο κάνουν λόγο για σκέψεις στο κυβερνών κόμμα για μείωση της φορολόγησης των επιχειρήσεων σε 15% (από 25%) ενώ θεωρείται δεδομένο ότι θα συνεχιστεί το πρόγραμμα ιδιωτικοποιήσεων. Από την άλλη πλευρά, σημειώνει ο οίκος, και το ΠΑΣΟΚ τάσσονταν πάντοτε υπέρ των ιδιωτικοποιήσεων.
Σύμφωνα με τη Citi, η παραμονή της Νέας Δημοκρατίας στην εξουσία είναι καλύτερη είδηση βραχυπρόθεσμα για τις αγορές, δεδομένης της συνέχισης της τρέχουσας οικονομικής πολιτικής. Επίσης, αυτό θα οδηγήσει σε περιορισμένες αλλαγές σε υπουργικό επίπεδο αλλά και στις ηγεσίες των μεγάλων δημοσίων εταιριών.

Το αρνητικό σενάριο, σύμφωνα με τον διεθνή οίκο, είναι μια οριακή κοινοβουλευτική πλειοψηφία του κόμματος που θα κερδίσει τις εκλογές, κάτι που θα μειώσει τις πιθανότητες για μεγάλες μεταρρυθμίσεις.
Η μεγαλύτερη αναμενόμενη μεταρρύθμιση είναι αυτή του ασφαλιστικού, κάτι που η Citi εκτιμά ότι θα χρειαστεί να αντιμετωπίσει όποιο από τα δυο μεγάλα κόμματα κερδίσει τις εκλογές, πιθανότατα το 2009. Οι μετοχές που τίθενται στο προσκήνιο είναι αυτές του ΟΤΕ, της ΔΕΗ, του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου και του ΟΠΑΠ ενώ και ο κατασκευαστικός κλάδος αναμένεται να επωφεληθεί από την επιτάχυνση των δημόσιων έργων μετά τις εκλογές.

Άπλωμα της κρίσης της subprime...

Κραχ και στα commodities

Ο χρυσός ο οποίος αντιστεκόταν τις τελευταίες ημέρες, χθες δεν άντεξε πλέον και υποχώρησε σημαντικά, φτάνοντας έως στα 642 δολ. η ουγκιά τιμή spot. Το ίδιο και το ασήμι το οποίο "βούτηξε" στα 11 δολ. η ουγκιά, υποχωρώντας έως και 12% σε μια μόνο συνεδρίαση. Όσο για τα βιομηχανικά μέταλλα κατέρρευσαν και αυτά, με το χαλκό για παράδειγμα να υποχωρεί σε ποσοστό 8%. Το καλαμπόκι, το βαμβάκι, η ζάχαρη και ο καφές είχαν και αυτά κατά τη χθεσινή συνεδρίαση εικόνα κατάρρευσης. Ο μαύρος χρυσός δέχθηκε και αυτός επίθεση πώλησης, καθώς έφτασε να διαπραγματεύεται στα 70,10 δολ. για το συμβόλαιο του μηνός Σεπτεμβρίου στην Αμερική.
Οι επενδυτές διακρίνοντας τον φόβο μιας ύφεσης ξεπουλούν τα πάντα.

Αυτό δείχνει κρίση πραγματική...
Άντε να δούμε που θα βρεθεί η ισορροπία...

Λέτε να υπάρχει έλεγχος;

Στο στόχαστρο της Κομισιόν οι οίκοι πιστοληπτικής αξιολόγησης

Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή ανακοίνωσε την Πέμπτη ότι θα διεξαγάγει έρευνα για τους λόγους που εταιρείες όπως η Μoody's , η S&Ρ και η Fitch καθυστέρησαν να αντιδράσουν στην κρίση που προκλήθηκε από την αδυναμία πληρωμής των ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων υψηλού κινδύνου των ΗΠΑ.
Τον περασμένο μήνα, αναφέρει «Το Βήμα», ο αρμόδιος για την Εσωτερική Αγορά επίτροπος Τσαρλς ΜακΚρίβι είχε συναντηθεί με εκπροσώπους της S&Ρ, όταν είχε εκφράσει την ανησυχία του για την πορεία της αγοράς τιτλοποιημένων στεγαστικών δανείων υψηλού ρίσκου και την καθυστερημένη αντίδραση κάποιων οίκων. Το ζήτημα του ρόλου των οίκων πιστοληπτικής αξιολόγησης έθεσε και ο Γάλλος πρόεδρος Νικολά Σαρκοζί και με επιστολή του στη Γερμανίδα καγκελάριο Ανγκελα Μέρκελ ζητεί από τις αρχές να διερωτηθούν «σχετικά με τον ρόλο που πρέπει να παίζουν οι οίκοι στον καθορισμό των κινδύνων», καθώς την ίδια στιγμή συμβάλλουν στη δημιουργία των προϊόντων που αξιολογούν.
«Αν οι οίκοι πιστοληπτικής αξιολόγησης θεωρούν ότι θα συνεχίσουν τις επιχειρηματικές τους δραστηριότητες σαν να μην έγινε τίποτε, είναι πολύ γελασμένες» δηλώνει στους «Financial Τimes» αξιωματούχος της Επιτροπής.
Οι πρώτες προειδοποιήσεις τραπεζών για μια πιθανή κρίση στην αγορά των συγκεκριμένων ομολόγων ξεκίνησαν από το περασμένο έτος. Ωστόσο, οι διεθνείς οίκοι άρχισαν να υποβαθμίζουν σε αξιοσημείωτο βαθμό την αξιολόγησή τους για αυτά τα ομόλογα από την άνοιξη, παρά το γεγονός ότι κατά τη διάρκεια του 2006 ένα εκατομμύριο δανειολήπτες στεγαστικών δανείων υψηλού κινδύνου έχασαν το σπίτι τους καθώς δεν κατάφεραν να τηρήσουν τις υποχρεώσεις τους.

Το ζήτημα είναι όμως ότι το κακό έγινε...
Θα παρθούν μέτρα, θα δημιουργηθεί αυστηρότερο θεσμικό πλαίσιο, όμως πάλι θα βρεθούν οι τρύπες για την επόμενη φούσκα...
και μην ξεχνάμε ότι η subprime αγορά και τα ομόλογά της είναι ένα φρέσκο φρούτο...

Πολυ το ..ξύλο σήμερα...

4,529 και ..από ότι φαίνεται έχει και τζίρο...

Ευτυχώς που εχθές είμασταν κλειστοί... γιατί ακολουθούμε αυστηρά το ρεύμα...

P.S. η αρκούδα της photo βρίσκεται έξω από το Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης

Μια ελληνική είδηση που "θάφτηκε"

Την αναπαράγω ολόκληρη για να μην δημιουργηθούν εντυπώσεις καθώς υπάρχουν και θετικά.

Κέρδη 314 εκατ. για τρεις τράπεζες από τις μετοχές
ΗΜΕΡΗΣΙΑ 14/8/2007

Το 25,2%, ήτοι 313,7 εκατ. ευρώ από τα 1,243 δισ. ευρώ, των καθαρών κερδών, του πρώτου εξαμήνου της τρέχουσας οικονομικής χρήσης, των τριών μεγαλύτερων ιδιωτικών τραπεζών, Eurobank, Alpha Bank και Πειραιώς, προέρχεται από έσοδα εργασιών συνδεδεμένες με τις εργασίες της κεφαλαιαγοράς.
Έσοδα, τα οποία σχετίζονται άμεσα με την πορεία της Σοφοκλέους και δεν αποτελούν τον βασικό πυρήνα παραγωγής κερδών των πιστωτικών ιδρυμάτων. Μάλιστα, το «βύθισμα» που ταλανίζει τα διεθνή χρηματιστήρια το τελευταίο χρονικό διάστημα, φαίνεται να προβληματίζει τους αναλυτές του τραπεζικού κλάδου, όσον αφορά τις αρνητικές συνέπειες, οι οποίες θα επηρεάσουν τα χρηματοοικονομικά κέρδη των τραπεζών στο εννεάμηνο.

Εκτακτα έσοδα
Ωστόσο, στο εξάμηνο οι ελληνικές τράπεζες παρήγαγαν έσοδα από τις εν λόγω εργασίες ενώ ορισμένες εξ αυτών συνέχισαν να ενισχύουν τα κέρδη τους από τα έκτακτα μη επαναλαμβανόμενα έσοδα που προέκυψαν από πωλήσεις συμμετοχών ή θυγατρικών εταιρειών.
Ένα ακόμη ενδιαφέρον ποιοτικό στοιχείο για τις ελληνικές τράπεζες, το οποίο αποτυπώνεται με σαφήνεια στα καθαρά κέρδη του πρώτου εξαμήνου είναι η παραγωγή πραγματικών εσόδων από τις θυγατρικές που διατηρούν στις αγορές της Νοτιοανατολικής Ευρώπης. Φαινόμενο που εκτιμάται ότι θα ενταθεί τα επόμενα έτη.
Στον όμιλο της Eurobank τα έσοδα από χρηματοοικονομικές πράξεις, πλην κερδών από μερίσματα, άγγιξαν - το πρώτο εξάμηνο του 2007 - τα 89,1 εκατ. ευρώ έναντι 56,8 εκατ. ευρώ το πρώτο εξάμηνο του 2006, καταγράφοντας αύξηση 57%. Τα καθαρά κέρδη του ομίλου ανήλθαν σε 417 εκατ. ευρώ. Στον όμιλο της Alpha Bank τα έσοδα από χρηματοοικονομικές πράξεις διαμορφώθηκαν, το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους, σε 40,6 εκατ. ευρώ έναντι 29,5 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο περσινό χρονικό διάστημα, σημειώνοντας αύξηση 29,9%.

Καθαρά κέρδη
Τα καθαρά κέρδη του ομίλου έφθασαν τα 454 εκατ. ευρώ. Στο μέτωπο των έκτακτων εσόδων ο όμιλος της Alpha Bank «πέρασε» αθροιστικά στα κέρδη του πρώτου εξαμήνου, αρκετά εκατομμύρια ευρώ από την πώληση της Alpha Ασφαλιστικής.
Στον όμιλο της Τράπεζας Πειραιώς τα έσοδα από χρηματοοικονομικές πράξεις, το α` εξάμηνο, ανήλθαν σε 184 εκατ. ευρώ έναντι 159,7 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο περσινό χρονικό διάστημα, αυξημένα κατά 15%. Σημειώνεται ότι το εξάμηνο του 2007 υπήρξε το έσοδο, συνολικού ύψους 159,3 εκατ. ευρώ, από την πώληση της συμμετοχής της Πειραιώς στην Τράπεζα Κύπρου ενώ το πρώτο εξάμηνο του 2006 είχε περιληφθεί έσοδο ύψους 129,8 εκατ. ευρώ από την τότε πώληση της συμμετοχής στην ING.

Dow(nwards)

Πριν μερικούς μήνες έφτασε στις "μαγικές" 14,000 μονάδες...
Χθες κατάφερε να πέσει από τις 13,000...
Νέα ένεση ρευστότητας, υποβαθμίσεις μετοχών, νέα μέτρια macro, απρόσμενες μειώσεις κερδών ήταν αυτά που οδήγησαν στο χθεσινό ξεπούλημα...
Αντίθετα, η Ευρώπη ήταν πιο σταθερή.
Όμως και στην Ασία οι μετοχές υποχρεώθηκαν στη μεγαλύτερή τους πτώση σε ετήσια βάση...

Πρόβλεψη;;;
Μην ζητάτε θαύματα...

link για τα hedge funds που βυθίζονται

Για όποιον ενδιαφέρεται για τη νεότερη φούσκα χρέους


http://hf-implode.com/

Απαισιοδοξία

Αναπαραγωγή μέρους άρθρου...

Οι αγορές παρουσιάζουν μανιοκαταθλιπτική συμπεριφορά
The New York Times

Η κατάρρευση του Long-Term Capital Management, ενός τεραστίας αξίας hedge fund τον Σεπτέμβριο του 1998, οδήγησε σε μια κρίση στις αγορές παρόμοια κατά κάποιο τρόπο με αυτήν που βιώνουμε σήμερα.
...
..ο πρόεδρος Μπους, κάνοντας επίδειξη των επιπέδου ΜΒΑ (Master’s in Business Administration) γνώσεών του, κατέβαλε ανάλογη προσπάθεια να καθησυχάσει τις αγορές. Αλλά ο Μπους, ας το πούμε έτσι, δεν είναι ιδιάιτερα γνωστός για την αξιοπιστία του..
...
...η ρευστότητα μάς τελείωσε... η κρίση αυτή μπορεί να δημιουργήσει αλυσιδωτές αντιδράσεις, οδηγώντας στο ένα μετά το άλλο, τα κρούσματα αδυναμίας εξυπηρέτησης χρεών....
...
..οι άνθρωποι δρούσαν ως να είχε εξαφανισθεί παντελώς ο επενδυτικός κίνδυνος..
...
..είναι πολύ δύσκολο για τους χαράσσοντες πολιτικές να κάνουν οτιδήποτε για την αντιμετώπισή τους...
...
Ας ελπίσουμε λοιπόν ότι η τρέχουσα κρίση θα αποτελέσει τόσο γρήγορα παρελθόν όσο και εκείνη του 1998. Ομως εγώ, φοβάμαι ότι δεν θα είναι έτσι..

Απαισιόδοξοι οι New York Times, για τους ανθρώπους (που δεν μαθαίνουν), τις αγορές (που ρισκάρουν όσο δεν πάει), των εργαλειών των κεντρικών τραπεζών (που δεν υπάρχουν - εκτός του παρεμβατικού επιτοκίου) αλλά και των κυβερνήσεων...
Γενικώς, μας τελείωσαν οι σωτήρες...

P.S. Αυτά βλέπει ο Alan και καμαρώνει...

Οι μόνοι #2

Όπως γράφτηκε παλαιότερα, οι μόνοι που έδωσαν σωστά σήμα εξόδου, επανέρχονται!!!

Morgan Stanley: Σήμα αγοράς σε ευρωπαϊκές μετοχές

1. Σύσταση ”overweight” για τις ευρωπαϊκές μετοχές δίνει πλέον η Morgan Stanley, αλλάζοντας τη στάση της από ”neutral” για πρώτη φορά από τις 22 Ιανουαρίου του 2007 σε έκθεσή της με σημερινή ημερομηνία...
2. ”Τα προβλήματα στις αγορές ενυπόθηκων χρηματοοικονομικών εργαλείων είναι υπαρκτά και οι επιπτώσεις στην οικονομική ανάπτυξη θα αποτελέσουν θέμα για τα επόμενα τρίμηνα. Όμως οι επενδυτές οφείλουν να προχωρούν σε αγορές, όταν η αβεβαιότητα βρίσκεται στο υψηλότερο σημείο της και η κρίση μας είναι ότι βρισκόμαστε κοντά σε αυτή τη χρονική στιγμή. Θεωρούμε ότι οι αποτιμήσεις και το κλίμα έχουν ήδη αποτιμήσει υπέρ το δέον τα ρίσκα”...
3. Οι κλάδοι που επιλέγει πλέον η M.S. είναι ο χρηματοοικονομικός, της υγείας, της τεχνολογίας και των τηλεπικοινωνιών...

Τους αναφέρω καθώς η προηγούμενη προφητεία τους "βγήκε"!!!

Συντονισμός

Πραγματικά αυτό που τελικά είχε τη μεγαλύτερη "αξία" χθές είναι ο συντονισμός που επέδειξαν οι Κεντρικές Τράπεζες του πλανήτη.

Σαν ένα γαϊτανάκι, η μία μετά την άλλη, έδιναν "ενέσεις ρευστότητας" στην αγορά...

Ο συντονισμός στις ενέργειές τους δείχνει ότι ήταν σε "αναμμένα κάρβουνα" μήπως και συμβεί κάτι... Και εάν δεν έχουν αυτοί πληροφόρηση, τότε ποιοι έχουν;

Θυμίζω ότι στις κρίσεις '97-'98 και ειδικά με αυτή του ρωσικού ρούβλι το '98 η Fed σε μια νύχτα έσωσε από κατάρρευση το μεγαλύτερο εως τότε fund το LTCP και τις τράπεζες που το είχαν χρηματοδοτήσει... Το LTCM είχε βάλει μετρητά 5 και δανείστηκε 95... Μέλη του δύο Νομπελίστες οικονομολόγοι...
Παρόμοια μάλλον έχουν γίνει και τώρα...

Ανησυχίες στη Wall

...για τα προβλήματα στην πιστωτική αγορά των Ηνωμένων Πολιτειών και των ενδείξεων διάχυσής τους στην Ευρώπη.

Kαθώς Κρούσματα της "νόσου" των subprime σε Ολλανδία και Γαλλία
Ακολούθησε "Ενεση" ρευστότητας €95 δισ. από ΕΚΤ και συνέχισε η Fed με $24 δισ.
Συνεπακόλουθα αυξήθηκε η τιμή των ομολόγων

Τελικά η Wall - παρά τα trading haults - έχασε 387,18 μονάδες ή 2,83%, ο Nasdaq 2,16% και ο - πιο έγκυρος - S&P 500 σχεδόν 3%...

Για μένα πάντως ρόλο θα έπαιξε και η επανεμφάνιση της Αλ Κάιντα στην Υεμένη...

Έτσι έχει η κατάσταση!

Τρομερή η τελευταία πρόταση του άρθρου για να συνοψίσει την κατάσταση που επικρατεί τις τελευταίες εβδομάδες!

Η -άχαρη- διπλή ζωή των χρηματιστηρίων
του John Authers, Investment Editor
από την στήλη The Short View
...........
Οι μετοχές ειναι φθηνές εάν επιβιώσουμε, αλλά έχουν πολύ μεγάλα περιθώρια πτώσης εάν καταρρεύσουμε.

Όπως λέει και ο Γώγος Γεωργίου "..πιάστ' τ' αυγό και κούρευτο!"

Κινεζοκωδικοί (έ ρε γλέντια!)

Κίνα: 1 εκατομμύριο νέοι κωδικοί ανά εβδομάδα!

Οι ”μικροί” Κινέζοι επενδυτές πλημμυρίζουν εκ νέου το χρηματιστήριο της επικράτειας, με περίπου 1 εκατομμύριο νέους χρηματιστηριακούς κωδικούς που ανοίγονται κάθε εβδομάδα, αγνοώντας την αστάθεια που πλήττει τις διεθνείς αγορές. ... οι επενδυτές επιστρέφουν εκ νέου, δρομολογώντας μεγάλα ποσά από τους καταθετικούς λογαριασμούς τους στο χρηματιστήριο.

Έ ρε γλέντια που θα γίνουν!!!
Ή μήπως βρέθηκε η λύση για να μην "σκάνε" οι φούσκες;
Ή τα λεφτά του ταμιευτηρίου - πρώτα - και ο δανεισμός/"αέρας" - μετά - δεν έχουν τέλος;

Ακόμα ένας παράγοντας αποσταθεροποίησης των αγορών ετοιμάζεται...

To γέλιο είναι ότι η ιστορία έχει και συνέχεια!!!

Κινεζικά κεφάλαια προς άγραν επενδύσεων
της Jing Ulrich, επικεφαλής του τμήματος κινεζικών επενδύσεων της JPMorgan,
από τη στήλη Insight

Η υφήλιος αντιμετώπισε με δέος αλλά και κάποια επιφυλακτικότητα τη μεταμόρφωση της Κίνας από μία κλειστή οικονομία σε κάτοχο των μεγαλύτερων συναλλαγματικών αποθεμάτων της υφηλίου. Θα πρέπει να αναμένουμε ανάλογη αντίδραση, καθώς η Κίνα αποφασίζει να πραγματοποιήσει επενδύσεις στις διεθνείς αγορές. Οι επενδύσεις αυτές προβλέπεται ότι θα αποτελέσουν μία ”ισχυρή μηχανή προσφοράς μετρητών” για τις αγορές. Αρκεί κάποιος να ”κοιτάξει” τους αριθμούς για να εντυπωσιαστεί.

Αυτή τη στιγμή οι καταθέσεις ιδιωτών και επιχειρήσεων υπολογίζεται ότι αγγίζουν τα 4.800 δισ. δολάρια, δηλαδή αντιστοιχούν στο 160% του ΑΕΠ της Κίνας. Εάν σκεφτούμε μία μάλλον ”σφιχτή” πρόβλεψη, εάν οι παραπάνω καταθέσεις ενισχυθούν με ρυθμό 10% ετησίως, τότε έως το 2020 θα φθάσουν στο καθ’ όλα εντυπωσιακό ποσό των 17.700 δισ. δολαρίων. Εάν μόλις το 5% αυτών των αποταμιεύσεων επενδυθούν στις διεθνείς αγορές, τότε αυτές θα βρεθούν ”αντιμέτωπες” με μία καταιγίδα κεφαλαίων ύψους 885 δισ. δολαρίων. Εάν, δε, οι επενδύσεις φθάσουν στο 10%, τότε το κεφάλαιο ”ανεβαίνει” στα 1.700 δισ. δολάρια. Αυτή τη στιγμή η Κίνα έχει στην κατοχή της 10ετή ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου αξίας 400 δισ. δολαρίων, όμως αποτελεί ”μικρό παίκτη” σε ό,τι αφορά άλλες μορφές επενδύσεων. Αυτό αλλάζει, καθώς το Πεκίνο σταδιακά ”ανοίγει τον δρόμο” σε αρκετούς κλάδους για να επενδύσουν στο εξωτερικό.

Οι τρεις βασικοί οδοί επένδυσης των κεφαλαίων είναι οι ακόλουθοι:
-η Qualified Domestic Institutional Investor (QDII), μέσω της οποίας θεσμικής επενδυτές μπορούν να επενδύσουν στις διεθνείς αγορές,
-η δυνατότητα επενδύσεων από κινεζικές επιχειρήσεις στο εξωτερικό και
-το νέο επενδυτικό ”όχημα” China Investment Corp. (CIC), το οποίο δημιουργήθηκε για την επένδυση μέρους των συναλλαγματικών αποθεμάτων της χώρας (αξίας 1.300 δισ. δολαρίων).

Μετά τη ”χαλάρωση” των κανόνων που ισχύουν για επενδύσεις, κινεζικές τράπεζες, ασφαλιστικές εταιρίες, χρηματιστηριακοί όμιλοι, όμιλοι διαχείρισης κεφαλαίων φρόντισαν να ”τρέξουν” και να τοποθετήσουν κεφάλαια σε αρκετές μορφές επενδύσεων, από αμοιβαία κεφάλαια έως δομημένα επενδυτικά προϊόντα. Σε αρκετές περιπτώσεις οι παραπάνω εταιρίες φρόντισαν να συνεργαστούν με διεθνείς χρηματοοικονομικούς ομίλους, στοχεύοντας σε μία σειρά επενδύσεων: από τις μετοχές κινεζικών εταιριών που είναι εισηγμένες στην αγορά του Χονγκ Κονγκ έως διεθνείς μετοχές και ομόλογα.

Πιστεύω ότι η κινεζική κυβέρνηση θα αυξήσει το ανώτατο όριο που μπορεί να επενδύσει το QDII στα 90 δισ. δολάρια, ίσως και εντός του 2008.Από την πλευρά του το CIC διαθέτει 200 δισ. δολάρια για επενδύσεις. Στόχος του οι τοποθετήσεις τόσο στις αναδυόμενες όσο και στις ώριμες αγορές, αλλά και οι εξαγορές μετοχικών ”πακέτων” σε εταιρίες, με τους κλάδους πρώτων υλών και ενέργειας να είναι αυτοί που θα προτιμηθούν. Στους κλάδους-στόχους εντάσσονται και τεχνολογία, χρηματοοικονομικά αλλά και καταναλωτικά προϊόντα.

Βέβαια όλη αυτή η δραστηριότητα αντιμετωπίζεται με σκεπτικισμό από αρκετές κυβερνήσεις. Κλασικό παράδειγμα η πρόσφατη ”ένεση ρευστότητας” ύψους 2,2 δισ. ευρώ που πραγματοποιήθηκε στην Barclays από την China Development Bank. Κάποιοι τη χαρακτήρισαν ως ”ευχάριστη έκπληξη”, ενώ κάποιοι άλλοι άρχισαν να ”γκρινιάζουν” για το ενδεχόμενο κινεζικής επέλασης και εξαγοράς εταιριών που δραστηριοποιούνται στους επονομαζόμενους στρατηγικούς κλάδους. Πάντως οι επενδυτές θα πρέπει να ”υποδεχθούν” τη νέα κινεζική τακτική με τη δέουσα ικανοποίηση. Οι κινήσεις της Κίνας θα ενισχύσουν τη ρευστότητα των διεθνών αγορών, ενώ οι κρατικές επενδυτικές εταιρίες της σαφώς έχουν πολύ πιο γερά ”θεμέλια” σε σύγκριση με άλλα ”απλά” επενδυτικά οχήματα.
(08/08/07 - 12:18)
ΠΗΓΗ: FT.com
Copyright The Financial Times Ltd. All rights reserved

Δηλαδή, τα κάθε λογής funds ενδέχεται να βρουν στο πρόσωπο της Κίνας και των επενδυτικών σχημάτων της κάποιον που θα μπορεί να αγοράσει από αυτούς... ή καλύτερα έναν ακόμα κρίκο που μπορεί να στείλει τις κεφαλαιοποιήσεις ακόμα ψηλότερα... και ένα bull market με μεγαλύτερο ακόμα χρονικό εύρος!

Καθόλου άσχημα αυτά τα στοιχεία...

Και θυμηθείτε ότι στην πτώση των επιτοκίων θα την πατήσουν...

7-8-07

Από την απόλυτη θλίψη στην χαρά...
Εχθές -1.5% σήμερα +1.5% (περίπου..)
ή αλλοιώς μεταβλητικότητα...

Αυτά ξεκίνησα να γράφω εχθές αλλά για διάφορους λόγους δεν δημοσιεύθηκαν.
Τελικά ο ΓΔ έκλεισε σε 0.01%!!!
Αυτό κι αν είναι σκοτσέζικο ντους...

Και η εξήγηση είναι οι αρχικές εκτιμήσεις της Wall για την απόφαση του Bernake να διατηρήσει τα επιτόκια στα ίδια επίπεδα...
Όμως αυτοί έκλεισαν τελικά θετικά... το ξανασκέφτηκαν δηλαδή...

Τέλος, όλες αυτές οι "αναταράξεις" είναι η χαρά του χρηματιστή - βλέπε προμήθειες!

Αξίαnumbers Ιουλίου 2007

Με 51,73% οι ξένοι στη Σοφοκλέους τον Ιούλιο

Η συμμετοχή των ξένων επενδυτών στο Ελληνικό Χρηματιστήριο τον Ιούλιο 2007 ανήλθε στο 51,73% από 50,67% τον προηγούμενο μήνα για το σύνολο των εισηγμένων.

Η συμμετοχή των ξένων για
1. τις μετοχές του FTSE/Athex 20 ανήλθε στο 58,34% από 57,24% τον Ιούνιο 2007,
2. για τις μετοχές του FTSE/Athex Mid 40 στο 42,90% από 44,89% (μείωση) τον Ιούνιο 2007 και
3. για τις μετοχές του FTSE/Athex Small Cap 80 στο 21,06% από 18,92% τον Ιούνιο 2007.

Οι εισροές ξένων επενδυτικών κεφαλαίων στο Χ.Α. από την αρχή του έτους έφτασαν τα 6,2 δισ. ευρώ, εκ των οποίων τα 428,51 εκατ. ευρώ τον Ιούλιο 2007. Να σημειωθεί ότι στα στοιχεία συναλλαγών για τον μήνα Ιούλιο, συμπεριλαμβάνεται η διάθεση 28.173.354 κοινών μετοχών του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου Ελλάδος Α.Τ.Ε., με ιδιωτική τοποθέτηση σε ειδικούς επενδυτές στην Ελλάδα και το εξωτερικό, μέσω ταχείας διαδικασίας βιβλίου προσφορών.

Οι Έλληνες επενδυτές εμφανίζονται πωλητές, με συνολικές εκροές -386,26 εκατ. ευρώ, οι οποίες αναλύονται ως εξής: -741,61 εκατ. ευρώ από Έλληνες ιδιώτες, -194,33 εκατ. ευρώ από Α/Κ, -564,55 εκατ. ευρώ από εταιρίες του δημοσίου τομέα. Τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα εμφανίζουν εισροές 1.131,16 εκατ. ευρώ.

Ο Ιούλιος 2007 εξελίχθηκε ως ο 8ος καλύτερος μήνας από άποψη συναλλαγών στην ιστορία του Χ.Α. και ο καλύτερος από τον Φεβρουάριο του 2000. Συγκεκριμένα, η Αξία Συναλλαγών τον Ιούλιο 2007 έφθασε τα 13.314,37 εκατ. ευρώ (αύξηση 33,5% από Ιούνιο 2007: 9.973,04 εκατ. ευρώ), ενώ η Μέση Ημερήσια Αξία Συναλλαγών έφθασε τα 605,20 εκατ. ευρώ σε μηνιαία βάση και τα 466,21 εκατ. ευρώ σε ετήσια βάση.

Οι Ενεργές Μερίδες έφθασαν τις 144.391 παρουσιάζοντας αύξηση 39,8% σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα (103.258).

Η κεφαλαιοποίηση στο Χ.Α. στις 31/7/2007, για το σύνολο των εισηγμένων, έφτασε τα 186.901,68 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 4,7% σε σχέση με τον Ιούνιο (178.502,88 εκατ. ευρώ), ενώ η κεφαλαιοποίηση για τις μετοχές που συνθέτουν τον FTSE/Athex 20 έφθασε τα 127.368,27 εκατ. ευρώ (αύξηση 1,1%), για τον FTSE/Athex Mid 40 τα 28.909,90 εκατ. ευρώ (αύξηση 3,1%), και για τον FTSE/Athex SmallCap 80 τα 9.583,16 εκατ. ευρώ (αύξηση 10,5%). Το σύνολο των Μερίδων με υπόλοιπα μειώθηκε στις 996.370 (από 1.082.298) εξαιτίας των εκποιήσεων των μετοχών των μη εμφανισθέντων μετόχων σύμφωνα με το πρόγραμμα του Ιουλίου 2007.

Μερικά ωραία στατιστικά συμπεράσματα...
1. ο χορός "σέρνεται" από τους ξένους
2. οι εγχώριοι συνεχίζουν να πουλάνε
3. η αξία συναλλαγών χτύπησε ταβάνι!
4. στο αποκορύφωμα η μικρή κεφαλαιοποίηση (80άρης) υπεραπόδωσε
5. η συγκέντρωση της αγοράς σε λίγους "παίκτες" συνεχίζεται

Κάποιοι χάνουν τις καρέκλες τους ήδη

Την πόρτα του εξόδου στον έναν από τους δύο προέδρους της εταιρείας έδειξε το διοικητικό συμβούλιο της Bear Stearns. Ο κ. Warren Spector αποχωρεί μετά τις απώλειες που γνώρισε η Bear Stearns από την έκθεση της στην αμερικανική αγορά στεγαστικών δανείων χαμηλής φερεγγυότητας και τη δυσαρέσεκεια των επενδυτών.

και κάποιοι άλλοι τον ..ύπνο τους!!!

Warren Buffet

Με αφορμή δημοσίευμα απομονώνω τα λεγόμενά του για το τι εταιρείες ψάχνει για επένδυση ο μεγαλύτερος εν ζωή guru των αγορών.

Οι εταιρείες που πληρούν τα κριτήρια για να ενταχθούν στα χαρτοφυλάκια της Berkshire είναι εκείνες που
- οι μετοχές τους παρουσιάζουν «καλές επιδόσεις»,
- «δεν είναι βεβαρημένες με υψηλά χρέη»,
- οι δραστηριότητές τους είναι «κατανοητές» και
- έχουν «συστηματική ροή κερδών»,
όπως ανέφερε ο ίδιος στην περυσινή ετήσια έκθεση της Berkshire.

Μην ξεχνάμε ότι ο όμιλός του έχει στηθεί πάνω στην ασφαλιστική Geico Group... μια μετριοπαθή επιλογή που όμως συνδυάζει τα κριτήριά του.

P.S. όπως αναφέρεται στο δημοσίευμα, τελευταία έχει βάλει στο μάτι τα ΙΚΕΑ...

Η αξία αναγνωρίζεται...

Η ΕΤΕ δεύτερη πιο αγαπημένη των ξένων αναλυτών
Τρεις ελληνικές εταιρείες βρίσκονται στη λίστα του Bloomberg με τις υψηλότερες και χαμηλότερες αξιολογήσεις στον δείκτη Dow Jones Stoxx 600.Συγκεκριμένα, δεύτερη στη λίστα βρίσκεται η Εθνική Τράπεζα, με μέση αξιολόγηση 4.909 και μέση τιμή στόχο τα 49,96 ευρώ ανά μετοχή. Στην λίστα περιλαμβάνεται επίσης η Τράπεζα Πειραιώς, με μέση αξιολόγηση 4.579 και μέση τιμή στόχο τα 32,09 ευρώ ανά μετοχή. Από τις χαμηλότερες αξιολογήσεις έχει η ΔΕΗ, με μέση αξιολόγηση 2.000 και μέση τιμή στόχο τα 18,70 ευρώ ανά μετοχή. Το Bloomberg δίνει έναν αριθμό σε κάθε αξιολόγηση, από το 1 έως το 5, με το 5 να ορίζεται ως η υψηλότερη σύσταση. Για τον υπολογισμό του μέσου όρου, τα νούμερα αυτά προστίθενται και το άθροισμά τους διαιρείται δια πόσες συστάσεις έχουν γίνει τους τελευταίους 12 μήνες. Η τιμή στόχος αποτελεί τον μέσο όρο της προβλεπόμενης τιμής 6-18 μηνών των αναλυτών.

Ώς γνωστόν, ο όμιλος έχει επεκταθεί στην ευρύτερη Ν.Α. Ευρώπη και εκτός Ελλάδας λειτουργεί 309 καταστήματα στην Τουρκία, στη Σερβία 203, στη Βουλγαρία 170, 76 στη Ρουμανία, στα Σκόπια 55, στην Κύπρο 32 και στην Αλβανία 13. Συνολικά 858 καταστήματα...

real estate

Διευκολύνσεις για είσοδο κεφαλαίων στο real estate

Το σχετικό νομοσχέδιο που κατατέθηκε χθες στη Βουλή, εκτός από τις γνωστές διατάξεις, περιέχει έξι ακόμα άρθρα με σημαντικές ρυθμίσεις, μεταξύ των οποίων είναι
1. η απαλλαγή από τον υπολογισμό του Ελάχιστου Κόστος Οικοδομών των οικοδομών που υπάγονται στον ΦΠΑ
2. η προσθήκη στις εκπιπτόμενες δαπάνες και των λογαριασμών των νυχτερινών κέντρων,
3. η διευκρίνιση της φορολογίας των τόκων των ομολόγων του εξωτερικού,
4. η κατάργηση της παύσης της δίωξης για υποθέσεις λαθρεμπορίας αν πληρωθεί το διπλάσιο των προστίμων που καταλογίστηκαν (!!!!!), και
5. (....) άλλες επιμέρους ρυθμίσεις.

ΤΟ ΔΡΟΜΟ για τη συμμετοχή στις εταιρείες real estate προσώπων από τρίτες χώρες ανοίγει διάταξη του νομοσχεδίου για την αντιμετώπιση της φοροδιαφυγής, καθώς αίρεται η σχετική απαγόρευση που ίσχυε από το 1965.
Αναλυτικότερα, σε ό,τι αφορά τις κτηματικές εταιρείες που λειτουργούν στην Ελλάδα, με την παράγραφο 4 του άρθρου 25 καταργείται η παράγραφος 7 του άρθρου 13 του ν. 4459/1965, βάσει της οποίας δεν επιτρέπεται η συμμετοχή αλλοδαπών (πλην κοινοτικών) σε ημεδαπές ανώνυμες κτηματικές εταιρείες. Με το ισχύον νομικό καθεστώς, η συμμετοχή αλλοδαπών φυσικών ή νομικών προσώπων στις εταιρείες αυτές, ανεξαρτήτως ποσοστού συμμετοχής, συνεπάγεται την αυτοδίκαιη διάλυση της ανώνυμης εταιρείας. Με την προτεινόμενη αλλαγή, το υπουργείο Οικονομίας αποβλέπει στην εισροή επενδυτικών κεφαλαίων στην ελληνική κτηματαγορά προς όφελος της ελληνικής οικονομίας, αλλά και την προσαρμογή στο άρθρο 56 της Συνθήκης της Ευρωπαϊκής Κοινότητας που απαγορεύει οποιοδήποτε περιορισμό στις κινήσεις κεφαλαίων μεταξύ κρατών μελών και τρίτων χωρών.

ΦΠΑ ακινήτων
Σε ό,τι αφορά την επιβολή του ΦΠΑ στις παραδόσεις νεόδμητων ακινήτων, τροποποιούνται ορισμένες διατάξεις του Κώδικα Φόρου Προστιθέμενης Αξίας
Ειδικότερα, με τις διατάξεις της παρ. 1 του άρθρου 21 του ν/σ προστίθενται στην παρ. 1 του άρθρου 3 του Κώδικα ΦΠΑ ως υποκείμενα στο φόρο πρόσωπα ή κοινοπραξία που κατασκευάζει ακίνητο με το σύστημα της αντιπαροχής, καθώς και η κοινωνία που κατασκευάζει ακίνητο σε οικόπεδο ή αγροτεμάχιο που ανήκει στα μέλη της, για τις παραδόσεις και αυτοπαραδόσεις που διενεργούνται από τα μέλη τους, σύμφωνα με τα άρθρα 6 και 7.Η ρύθμιση αυτή σκοπεύει στην κάλυψη του νομοθετικού κενού που υπάρχει, επειδή δεν ορίζεται ρητά από τις διατάξεις του Κώδικα ΦΠΑ η κοινοπραξία επιτηδευματιών, η οποία κατασκευάζει την οικοδομή, ως υποκείμενη στον ΦΠΑ για τις παραδόσεις που γίνονται από τα μέλη της, δεδομένου ότι η κοινοπραξία στερείται νομικής προσωπικότητας και συνεπώς δεν μπορεί η ίδια να είναι υποκείμενο δικαιωμάτων και υποχρεώσεων, αλλά μόνο τα φυσικά ή νομικά πρόσωπα που αποτελούν τα μέλη της. Το ίδιο πρόβλημα προκύπτει και από τη λειτουργία της κοινωνίας η οποία είναι φορολογικά διαφορετικό πρόσωπο από τα μέλη της, δεδομένου ότι υποκείμενα δικαιωμάτων και υποχρεώσεων είναι πάντοτε τα φυσικά ή νομικά πρόσωπα που αποτελούν την κοινωνία. Επιπλέον, επειδή τόσο η κοινοπραξία όσο και η κοινωνία θεωρούνται φορολογικά διαφορετικά από τα μέλη τους πρόσωπα, αντιμετωπίζεται με τη ρύθμιση αυτή το πρόβλημα συσχέτισης των πράξεων που διενεργούνται από αυτά τα πρόσωπα.

Ακόμα μια ένεση στο real estate γενικά και στην οικοδομή ειδικά...
Και βέβαια πρόκειται για προσαρμογή της εγχώριας νομοθεσίας σε εκείνης της ΕΕ... να μην νομίζει κανείς ότι τα σκέφτονται μόνοι τους...

Τώρα αυτό το κομμάτι που μιλάει για "κοινωνίες" που κατασκευάζουν είναι μάλλον ύποπτο... Εάν κανείς έχει συναντήσει κοινωνία που κατασκευάζει ακίνητο σε οικόπεδο ή αγροτεμάχιο που ανήκει στα μέλη της, για τις παραδόσεις και αυτοπαραδόσεις που διενεργούνται από τα μέλη τους παρακαλώ πολύ να μου εξηγήσει τι ακριβώς είναι "κοινωνία" και πως στην πράξη εμφανίζεται...

Οι μόνοι...

που μάλλον έχουν ακριβώς το σφυγμό της αγοράς είναι οι κύριοι της Morgan Stanley...


Διάβαζα κι εχθές το άρθρο Morgan Stanley: H διόρθωση δεν τελείωσε ακόμα, η αγορές ξαπόστασαν για μια μέρα και σήμερα - από εχθές η Wall - συνεχίζουν την κατηφόρα.
Κι επιπλέον είχαν "προειδοποιήσει" από 16/7 για την πτώση...

Ας δούμε λίγο τι λένε.

1. Το προέβλεπε από καιρό και είχε προειδοποιήσει στις 16 Ιουλίου (Κάτι... που φοβίζει και μυρίζει αρκούδα). Σήμερα η διόρθωση είναι σε πλήρη εξέλιξη και οι γκουρού του επενδυτικού οίκου εκτιμούν ότι δεν είναι ακόμα καιρός για αγορές καθώς βλέπουν περιθώριο περαιτέρω πτώσης 2% με 9%.

2. Οι χρηματιστηριακές αγορές βρίσκονται σήμερα 7,1% χαμηλότερα από την κορυφή της 1ης Ιουνίου, έχοντας επιστρέψει σε επίπεδα που είχαμε να δούμε από τα τέλη Μαρτίου. Οι αγορές είναι μόλις 1,1% υψηλότερα από τα επίπεδα που βρίσκονταν στις 22 Ιανουαρίου, όταν η Morgan Stanley γύρισε ουδέτερη στις μετοχές. Περαιτέρω υποχώρηση 6% θα μας φέρει στο χαμηλό του 2007 που σημειώθηκε στις 14 Μαρτίου.

3. Τι έλεγε o οίκος στις 16 Ιουλίου"Η αγορά σου δίνει το χρονικό περιθώριο και την ευκαιρία να πουλήσεις. Η δύναμη που δείχνουν οι χρηματιστηριακές αγορές παρά την επιδείνωση των θεμελιωδών δεν μας κάνει να αισθανόμαστε άνετα. Αντίθετα, πιστεύουμε ότι πρόκειται για ευκαιρία. Δεν είναι η πρώτη φορά που οι χρηματιστηριακές αγορές παίρνουν χρόνο πριν αντιδράσουν σε αρνητικές εξελίξεις. Το 2000 είδαμε μια παρατεταμένη διπλή κορυφή (double top), το 1987 και το 1998 τα προβλήματα φαίνονταν ξεκάθαρα για αρκετές εβδομάδες λόγω της επιδείνωσης στα fundamentals. Υπάρχει ένας απλός κανόνας που λέει ότι όταν η αγορά πέφτει με δύναμη, αντιδρώντας σε άσχημα νέα, πρόκειται για αγοραστική ευκαιρία. Όταν η αγορά δεν αντιδρά σε άσχημα νέα, πρόκειται για ευκαιρία πωλήσεων".

4. Παρά τα υψηλότερα επιτόκια, το ακριβότερο πετρέλαιο, τη διεύρυνση των spreads και το δυνατό ευρώ, οι μετοχές είχαν αναρριχηθεί σε νέα ιστορικά υψηλά. Στις αγορές επικρατούσε η άποψη ότι η οικονομική ανάπτυξη σε παγκόσμιο επίπεδο θα συνέχιζε δυνατή χωρίς να συνοδεύεται από υψηλό πληθωρισμό. Η Morgan Stanley δεν τα έβλεπε ακριβώς έτσι επισημαίνοντας ότι σύντομα οι εξελίξεις θα "τέσταραν" την άποψη αυτή.

5. Tι λέει ο οίκος τώρα
"Θα αρχίσουμε να ενδιαφερόμαστε για αγορές αν ο σύνθετος δείκτης αποτίμησης CVI (σήμερα στο 0,3) γυρίσει αρνητικός (υποχώρηση τουλάχιστον 2%). Ενδειξη -0,5 ή -1,1 στο CVI σημαίνει περαιτέρω πτώση 5,5% με 8,9% αντίστοιχα. Πιστεύουμε ότι είναι λογικό να δούμε μια διόρθωση 10%+ στο δείκτη S&P500, την πρώτη του σε αυτό το bull market. Αυτό σημαίνει πτώση στις 1.398 μονάδες από το επίπεδο των 1.459 την Παρασκευή, που είναι 6% χαμηλότερα από την πρόσφατη κορυφή" επισημαίνει ο οίκος.

6. Εξάλλου, προσθέτει "αναμένουμε αρνητική ειδησεογραφία. Όπως είχαμε επισημάνει στις 16 Ιουλίου, τα θεμελιώδη είχαν αρχίσει να επιδεινώνονται – υψηλότερα επιτόκια, διευρυμένα spreads, ακριβότερο πετρέλαιο, αδύναμο δολάριο. Βλέπουμε να ακολουθούν φόβοι στασιμοπληθωρισμού καθώς ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ προβλέπεται να επιταχυνθεί από το 2,7% στο 3,8% προς το τέλος της χρονιάς. Επίσης, η κούρσα του γεν δημιουργεί πίεση στα carry trades και περιμένουμε περαιτέρω υποβαθμίσεις ομολογιακών εκδόσεων."

7. Που να κρυφτείτε και τι να αποφύγετε"Είμαστε ‘overweight’ σε μετρητά σε σχέση με μετοχές και προτιμούμε τη μεγάλη από τη μικρή κεφαλαιοποίηση και επιχειρήσεις με δυνατούς ισολογισμούς. Προτιμούμε τους κλάδους της ενέργειας, φαρμακοβιομηχανίας, τηλεπικοινωνιών και τεχνολογίας. Συστήνουμε ‘underweight’ στον χρηματοοικονομικό κλάδο (επενδυτικές τράπεζες και real estate), αυτοκινητοβιομηχανία" επισημαίνουν οι αναλυτές της Morgan Stanley.

Αυτό που μου αρέσει είναι ότι δίνουν και λύση στο πρόβλημα (σημείο 7)!

Από την άλλη UBS: Ηταν άλλη μια διόρθωση του bull market

H ευρωπαϊκή χρηματιστηριακή αγορά έχει διορθώσει 6,7% από την κορυφή της μέσα σε 9 συνεδριάσεις και σύντομα θα δώσει σήμα για αγορές καθώς πλησιάζει ο πάτος, εκτιμά ο επενδυτικός οίκος. Όπως αναφέρει σε έκθεση στρατηγικής στις 31 Ιουλίου, οι προηγούμενες διορθώσεις σε αυτό το bull market ήταν κατά μέσο όρο της τάξης του 8,4%. Και αυτή τη φορά η ανησυχία στην αγορά έχει ενταθεί και μοιάζει με προηγούμενα διορθωτικά επεισόδια, ενώ οι αποτιμήσεις βρίσκονται σε επίπεδα που έχουμε ξαναδεί στα χαμηλά προηγούμενων διορθώσεων.

"Βραχυπρόθεσμα, η αγορά πιστοδοτήσεων ταλαιπωρείται από μερικό κλείσιμο θέσεων και τεχνικούς παράγοντες. Το επίπεδο όπου βρίσκονται τα credit spreads στην Ευρώπη προεξοφλεί σημαντική αύξηση της αδυναμίας των επιχειρήσεων να εξυπηρετήσουν δανειακές τους υποχρεώσεις, εξέλιξη που θεωρείται απίθανη. Το πρόβλημα για το μεγαλύτερο μέρος των εισηγμένων επιχειρήσεων δεν είναι ότι είναι υπερδανεισμένες αλλά ότι έχουν χαμηλή μόχλευση. Το σημερινό cash flow επαρκεί για να αποπληρωθεί όλο το χρέος σε 2,5 χρόνια", λέει η UBS.

Δεν βλέπουν ιδιαίτερα προβλήματα, ούτε χιονοστιβάδα...

Ποιος θα δικαιωθεί είναι θέμα ημερών ή μηνών...

P.S. μιας και μιλάμε για δικαίωση, ας παραδεχτώ ένα λάθος στην θεωρία μου. Ή πιο σωστά μια υπόθεση η οποία δεν φαίνεται να επαληθεύται. Έχει σχέση με την είσοδο "μαρίδας", η οποία θα έδινε extra ώθηση στο δεικτη... Η μνήμη του '99 μάλλον δεν έχει διαγραφεί ή ωραιοποιηθεί... Η "μαρίδα" δεν φαίνεται να "τσιμπάει"... Και μάλλον όσοι ήταν να μπουν μπήκαν στην μικρομεσαία και καθαρά ελληνική κεφαλαιοποίηση.

Φαύλος κύκλος ρευστοποιήσεων...

Το ρολόι είναι γνωστό...

Αμερική - Ασία - Ευρώπη...

Μεγάλη πτώση σημειώνουν τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια την Τετάρτη, με τους κυριότερους δείκτες να σημειώνουν απώλειες άνω του 2%, αφού άλλη μία αμερικανική τράπεζα στεγαστικών δανείων και δύο αυστραλιανά επενδυτικά κεφάλαια υπέκυψαν στην πιστωτική κρίση.

Τα ασιατικά χρηματιστήρια υποχώρησαν σημαντικά την Τετάρτη, ακολουθώντας την χθεσινοβραδινή πορεία της Γουόλ Στριτ, έπειτα από την προειδοποίηση της αυστραλιανής επενδυτικής τράπεζας Μacquarie Bank ότι οι μικροεπενδυτές αντιμετωπίζουν ζημίες ύψους έως 25% σε δύο κεφάλαια που επενδύουν σε ομόλογα, εξαιτίας των προβλημάτων στην αμερικανική αγορά ενυπόθηκων δανείων υψηλού κινδύνου.
Απώλειες κατέγραψε και η Γουόλ Στριτ την Τρίτη, αν και η συνεδρίαση είχε ανοίξει με κέρδη, καθώς η American Home Mortgage Investment είπε ότι δεν μπορεί πλέον να χρηματοδοτήσει στεγαστικά δάνεια και ενδέχεται να προχωρήσει σε ρευστοποίηση περιουσιακών στοιχείων, με τη μετοχή της να χάνει το 90% της αξίας της.

Στην πρώτη γραμμή των ρευστοποιήσεων στην Ευρώπη είναι ο χρηματοπιστωτικός κλάδος.

Ενδεικτικά αναφέρεται ότι η δεύτερη μεγαλύτερη βρετανική τράπεζα Royal Bank of Scotland σημειώνει απώλειες 5,2% στις 562 πένες και η μεγαλύτερη ολλανδική εταιρεία χρηματοοικονομικών υπηρεσιών ING χάνει 2,8% στα 30,45 ευρώ.
http://www.in.gr/news/article.asp?lngEntityID=821324&lngDtrID=251

Και βέβαια εμείς " ..ανήκομεν εις την Δύση!"

Μαζικές ρευστοποιήσεις στο Χρηματιστήριο την Τετάρτη
..καθώς οι επενδυτές, με αφορμή την επιδείνωση του κλίματος στις διεθνείς αγορές, εγκαταλείπουν τις θέσεις τους και κατοχυρώνουν κέρδη σε όλο το φάσμα της αγοράς.

Επιζεί ο Σωκράτης

..με όλες τις κυβερνήσεις!

Συμφωνία ΟΠΑΠ-Intralot ύψους 96,5 εκατ. ευρώ για τον τεχνολογικό εξοπλισμό