Μια φυσιολογική (αυτόνομη) συνεδρίαση

Πολλά τα νέα στην ειδησιογραφία της 14/9/07. Αμερικάνικα και ευρωπαϊκά (=παγκόσμια) κυρίως.Γιατη δική μας αγορά δεν υπήρχαν αξιόλογα νέα.

Τι έγινε και ο ΓΔ δεν ακολούθησε - ως συνήθως - τις ξένες αγορές;

Σημειώνεται ότι οι ξένες αγορές κινήθηκαν καθοδικά κυρίως λόγω του τι ακόμα ένα ευρωπαϊκό ίδρυμα ψιλοέσκασε, μάλιστα ήταν πρωτοφανής η κίνηση της BoE να το "σώσει" χωρίς μάλιστα να γίνουν απολύτως γνωστές οι συνθήκες χρηματοδότησης.

Προσπάθειες εξήγησης της εγχώριας κίνησης:
α. οι επενδυτές προεξόφλησαν το "εκλογικό σενάριο", κάτι που εμμέσως επιβαβαιώνεται από την κίνηση ΟΤΕ-CosmOTE. Η χιλιο-ειπωμένη εξήγηση που όμως δεν λειτούργησε ιδιαίτερα - σχεδόν καθόλου - στη προεκλογική περίοδο.
β. η αγορά αυτονομήθηκε από τις ξένες καθώς δεν υπήρχαν νέα που να τη συνδέουν έμμεσα ή άμεσα με ότι προβλήματα παρουσιάζονται εκεί. Κάτι που δεν συμβαίνει συχνά και είναι ευχάριστο να φαίνεται κιόλας.

Και στα δύο σενάρια ενδεχομένως να υπάρχει εγχώριος δάκτυλος θεσμικών αγοραστών, καθώς βλέπουμε ότι μάλλον οι ξένοι δεν αγοράζουν ιδιαίτερα τους τελευταίους μήνες και ειδικά τον Αύγουστο οι εγχώριοι ήταν καθαροί αγοραστές.

Πάντως, σε κάθε περίπτωση, όλα θα ξεκαθαρίσουν τις επόμενες εβδομάδες.

Προσωπική εκτίμηση είναι ότι ο ξένος παράγοντας θα συνεχίσει να είναι ο καθοριστής των εξελίξεων.

Ειδήσεις:

Από τις 4.861,79 μονάδες θα παρακολουθήσει το ΧΑ την εκλογική αναμέτρηση
Έκτακτη χρηματοδότηση της Τράπεζας της Αγγλίας σε βρετανική στεγαστική τράπεζα
Northern Rock: ”Ο κόσμος άλλαξε στις 9 Αυγούστου”
Το τραπεζικό σύστημα μπορεί να αντιμετωπίσει την κρίση ρευστότητας, λέει το Eurogroup
Paulson: "Η υγιής αμερικανική οικονομία θα βγεί από την κρίση"
Slower US retail sales raise fears for economy

P.S. τα προβλήματα σε Αμερική εξακολουθούν και ταυτόχρονα αυξάνονται ποιοτικά. Η subprime κρίση ξανα-χτύπησε στην Ευρώπη και οι περισσότεροι ζητούν πίστωση χρόνου.
Η νευρική αναμονή όμως δείχνει να φτάνει στο τέλος της.

Εκλογές και εγχώριοι

Υπέρ των ξεκάθαρων εκλογικών αποτελεσμάτων τάσσονται σχεδόν σε κάθε εκλογική αναμέτρηση οι επικεφαλής των μεγάλων χρηματοοικονομικών ομίλων, των επενδυτικών τραπεζών και των τμημάτων ανάλυσης ξένων οίκων και εγχώριων ΑΧΕ. Στην περίπτωση του αποτελέσματος της προσεχούς Κυριακής η προσέγγισή τους δεν θα μπορούσε να είναι διαφορετική.
"Οι αγορές όχι μόνο στην Ελλάδα αλλά διεθνώς ζητούν κυβερνήσεις με ισχυρή πλειοψηφία που να προωθούν διαρθρωτικές αλλαγές, να λαμβάνουν φορολογικά μέτρα υπέρ του επιχειρείν, να δημιουργούν περιβάλλον ευνοϊκό για επενδύσεις, να υλοποιούν ευρύ πρόγραμμα ιδιωτικοποιήσεων-μετοχοποιήσεων και να διασφαλίζουν την συνέχεια στο μάνατζμεντ μεγάλων κρατικών ομίλων", αναφέρει υψηλόβαθμο τραπεζικό στέλεχος.
Υπό το πρίσμα αυτό, οι πρόσφατες εκθέσεις των Merrill Lynch, Citigroup, Morgan Stanley, ING και S&P πέραν των όποιων πολιτικών ερμηνειών φαίνεται σύμφωνα με μερίδα αναλυτών ότι λειτούργησαν πάνω στη λογική της διατήρησης του οικονομικού "status quo". Με τη λογική αυτή συντάσσεται ο κ. Τάκης Ζαμάνης επικεφαλής του τμήματος συναλλαγών της ΒΕΤΑ Securities. "Αυτό που ζητάει η αγορά είναι αυτοδύναμη κυβέρνηση ικανή να αντιμετωπίσει τα φλέγοντα ζητήματα της επόμενης ημέρας. Εκτιμώ ότι η εικόνα του Χ.Α. το τελευταίο διάστημα προεξοφλεί το σενάριο της πολιτικής σταθερότητας κάτι που θα φανεί ωστόσο πιο καθαρά την επομένη των εκλογών".
Από την πλευρά του ο κ. Βασίλης Καραρίζος, επικεφαλής του τμήματος ανάλυσης της Proton Securities , σημειώνει ότι ανεξαρτήτως εκλογικού αποτελέσματος "είναι σημαντικό να διατηρηθούν οι υψηλοί ρυθμοί ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας και να προωθηθούν οι διαρθρωτικές αλλαγές σε οικονομικό και κοινωνικό επίπεδο".
Τι λένε όμως οι παράγοντες της αγοράς στην περίπτωση που υπάρξει αλλαγή του σημερινού πολιτικού σκηνικού; Ζητούμενο στην περίπτωση αυτή αποτελεί ο χρόνος που θα απαιτηθεί έως ότου επαναπροσδιοριστεί η οικονομική πολιτική της νέας κυβέρνησης και οι σχέσεις της με τους ξένους οίκους.
"Η αλλαγή προσώπων και καταστάσεων στις διοικήσεις των μεγάλων κρατικών ελληνικών ομίλων απαιτεί χρόνο. Με βάση το δεδομένο αυτό, μπορεί να υπάρξει μια περίοδος αστάθειας στο χρηματιστήριο αφού δεν είναι σαφές πως θα αντιδράσουν τα μεγάλα επενδυτικά χαρτοφυλάκια και οι ξένοι οίκοι που αναλαμβάνουν μεγάλες δουλειές στην Ελλάδα. Όμως αυτό δεν σημαίνει ότι η αγορά δεν θα βρει ξανά τις ισορροπίες της αφού εν πολλοίς ο ρόλος των ξένων χρηματοοικονομικών οίκων στην εγχώρια αγορά θα παραμείνει αυξημένος", λέει ο κ. Μάνος Χατζηδάκης, υπεύθυνος επενδυτικής στρατηγικής της Πήγασος.
Με τη σειρά του ο κ. Τάκης Ζαμάνης, επικεφαλής του τμήματος συναλλαγών της ΒΕΤΑ ΑΧΕΠΕΥ συμφωνεί ότι "σε περίπτωση αλλαγής του πολιτικού σκηνικού, μπορεί να απαιτηθεί μια περίοδος προσαρμογής, όμως η αγορά θα κινηθεί πάνω στις ήδη υπάρχουσες συνισταμένες". Υπάρχει όμως και ένα σενάριο που όλοι δείχνουν να απεύχονται, αυτό της αδυναμίας σχηματισμού κυβέρνησης. Πρόκειται για την χειρότερη εξέλιξη, σύμφωνα με τους επαγγελματίες της αγοράς, ιδίως αν η κατάσταση αυτή οδηγήσει σε αλλεπάλληλες εκλογικές αναμετρήσεις. Οι αλλαγές σε οικονομικό και κοινωνικό επίπεδο παγώνουν και η οικονομία εισέρχεται σε μια περίοδο επικίνδυνης στασιμότητας. Κυβερνήσεις ευάλωτες ή συνεχείς εκλογικές διαδικασίες αυξάνουν την αβεβαιότητα και περιορίζουν τις ξένες επενδύσεις. Ο κ. Μάνος Χατζηδάκης θεωρεί βέβαιο σε αυτή τη περίπτωση ότι το Χρηματιστήριο θα εισέλθει σε μια ιδιαίτερα δύσκολη περίοδο με κύριο χαρακτηριστικό τις πιέσεις στις τιμές των μετοχών. Το σενάριο αυτό αποτελεί τη χειρότερη δυνατή εξέλιξη για εταιρείες που βρίσκονται ήδη σε τροχιά αποκρατικοποιήσεων-μετοχοποιήσεων ή διαρθρωτικών αλλαγών όπως η ΔΕΗ, το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο, η AΤΕbank, ο ΟΛΠ, ο ΟΛΘ και η ΕΥΔΑΠ. Από τη πλευρά του ο κ. Κώστας Σεγρεδάκης, υπεύθυνος του τμήματος ανάλυσης της Praxis International ΑΧΕΠΕΥ εκτιμά ότι εάν το σενάριο αυτό γίνει πραγματικότητα, ζητούμενο θα αποτελέσει η στάση των ξένων θεσμικών απέναντι στους μεγάλους κρατικούς εισηγμένους ομίλους, όμως σε κάθε περίπτωση εκτιμά πως τα θεμελιώδη μεγέθη της αγοράς θα παίξουν το τελικό ρόλο για τη μεσοπρόθεσμη πορεία της. Υπάρχει όμως και ο αντίλογος. "Η χώρα βρίσκεται πλέον σε περιβάλλον ευρωζώνης, το Χ.Α. θεωρείται μια μικρή πλην ώριμη αγορά, οι ξένοι επενδυτές κατέχουν πάνω από το 52% της κεφαλαιοποίησης των μετοχών του FTSE -20 και πραγματοποιούν το 65% των ημερήσιων συναλλαγών στο Χ.Α. Εκτιμώ ότι το εκλογικό αποτέλεσμα, εκτός δραματικών πολιτικών αλλαγών, σε μικρό βαθμό θα επηρεάσει την αγορά με εξαίρεση τις μετοχές εταιρειών που βρίσκονται υπό ιδιωτικοποίηση", τονίζει ο κ. Βασίλης Καραρίζος, επικεφαλής του τμήματος ανάλυσης της Proton Securities. Με την άποψη αυτή συντάσσεται και ο κ. Κ. Σεγρεδάκης. "Η Σοφοκλέους είναι σε μεγάλο βαθμό εξαρτημένη από τις ξένες αγορές οπότε ο πρώτος λόγος στη διαμόρφωση της βραχυπρόθεσμης τάσης στο ελληνικό χρηματιστήριο έχει το διεθνές κλίμα και τα θεμελιώδη μεγέθη των εισηγμένων", σημειώνει.
Τέλος, σε ό,τι αφορά τη συνεργασία πολιτικών δυνάμεων όλα εξαρτώνται από τη σύνθεση τους, αναφέρουν στελέχη της αγοράς. Αν και συγκεντρώνει ελάχιστες πιθανότητες, το σενάριο συνεργασίας ΠΑΣΟΚ-ΝΔ φαίνεται να είναι σύμφωνα με τα στελέχη της αγοράς το πιο ευπρόσδεκτο όχι μόνο για το Χρηματιστήριο αλλά και για το σύνολο της οικονομικής πολιτικής αφού εκτιμάται ότι θα βρεθούν οι χρυσές τομές γύρω από φλέγοντα ζητήματα όπως το ασφαλιστικό, η ανεργία και το εργασιακό. Σε κάθε περίπτωση, πάντως, οι ειδικοί της αγοράς συμφωνούν ότι στη φετινή εκλογική περίοδο έπειτα από περίοδο δέκα σχεδόν ετών το Χρηματιστήριο δεν είχε κεντρικό ρόλο στην πολιτική σκηνή, σημάδι προόδου για τους ίδιους.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=359862

Εκλογές και ξένοι (επεισόδιο 3 ή 4)

ING: Προβλέπει νίκη της ΝΔ στις εκλογές της 16/09

Νίκη της Νέας Δημοκρατίας στις επικείμενες εκλογές της 16ης Σεπτεμβρίου προβλέπει o αναλυτής Paolo Pizzoli της ING σε έκθεση (13/09) με τίτλο ”A very close call, but ND is still favourite”, δίνοντας παράλληλα μια μικρή πιθανότητα κυβέρνησης συνεργασίας με το ΛΑΟΣ σε περίπτωση που δεν επιτευχθεί αυτοδυναμία.
Μάλιστα όπως αναφέρει χαρακτηριστικά ”Μια νίκη της ΝΔ έχει ήδη προεξοφληθεί από τις αγορές”.
Ο διεθνής οίκος τονίζει πάντως ότι η νέα κυβέρνηση που θα προκύψει θα έχει να αντιμετωπίσει θέματα που περιλαμβάνουν την επίλυση του ασφαλιστικού, την καταπολέμηση της διαφθοράς και τον εκσυγχρονισμό του κράτους γενικότερα.
Αναφορικά με τις πρόσφατες καταστροφικές πυρκαγιές τονίζει ότι συνέβαλαν στην αβεβαιότητα σε ό,τι αφορά το τελικό αποτέλεσμα των εκλογών.
Παράλληλα εκτιμά ότι μια επικράτηση του ΠΑΣΟΚ θα μπορούσε να οδηγήσει σε διεύρυνση του spread μεταξύ των ελληνικών και των γερμανικών ομολόγων.

Επιτόκια flashnote

Ο τύπος έγραψε διάφορα για τις χθεσινές ομιλίες των δύο προέδρων των Κεντρικών Τραπεζών.
FED: ”Σφίγγα” ο Bernanke για επιτόκια
Το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών «απειλεί» την οικονομία των ΗΠΑ, τονίζει ο Μπερνάνκι
Τι σχεδιάζουν Trichet και Bernanke για τα επιτόκια ;
Bernanke: Υπάρχει πρόοδος στον περιορισμό των διεθνών ανισορροπιών

Από την άλλη, το χθεσινό δεδομένο που και σήμερα συνεχίζει να υφίσταται είναι το νέο ιστορικό ρεκόρ του ευρώ έναντι του δολαρίου αλλά και η άνοδος της Wall και της Ευρώπης - το δικό μας ανέβηκε αλλά χωρίς αξιόλογο όγκο συναλλαγών.

Τέσσερις δημοσιογραφικές απόψεις τονίζουν διαφορετικές πλευρές των χθεσινών ομιλιών και καμία δεν παίρνει σαφή θέση για το τι πρόκειται να γίνει.
Από την άλλη το δολλάριο βυθίζεται once more και οι αγορές "παρτάρουν".

Το δικό μου συμπέρασμα είναι ότι ο αμερικάνος θα ρίξει την επόμενη εβδομάδα τα επιτόκια, μάλλον θα τα ψαλιδίσει για να μην φανεί η αδυναμία του να προλάβει τις εξελίξεις και η πίεση που του ασκείται. Η τελευταία αύξηση έγινε τον Ιούνιο 2006 και διαμορφώθηκε σε 5.25% και ενδιάμεσα μόνο "ενέσεις" ρευστότητας έγιναν παρεμβατικά, τόσο από τη FED όσο και από τη δική μας EKT.

P.S. για το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών - που "ανακάλυψε" ο Bernake - θα αναφερθώ με κρύο αίμα.

Για να μην ξεχνάμε ότι είμαστε ιθαγενείς

M. Lynch: ”Πολιτική” απόκλιση στην αποτίμηση ΔΕΗ

Άνοδο 25% στην τιμή της μετοχής της ΔΕΗ από τα τρέχοντα επίπεδα, στα 27,2 ευρώ, βλέπει η Merrill Lynch σε περίπτωση επικράτησης της Νέας Δημοκρατίας στην επικείμενη εκλογική αναμέτρηση. Σε περίπτωση επικράτησης του ΠΑΣΟΚ ή εκλογικού αποτελέσματος που δεν ”δίνει” αυτοδύναμη κυβέρνηση, ο οίκος εκτιμά ότι η μετοχή μπορεί να υποχωρήσει έως και 33%, στα 14,6 ευρώ.

Η Merrill Lynch σημειώνει δυο διαφορετικά σενάρια για τη μετοχή της ΔΕΗ, ανάλογα με το αποτέλεσμα των βουλευτικών εκλογών στις 16 Σεπτεμβρίου. Εάν ανανεωθεί η θητεία της, η κυβέρνηση της Νέας Δημοκρατίας μπορεί να λύσει ”δια παντός” τα δομικά προβλήματα της ΔΕΗ, σημειώνει ο οίκος. Επιπλέον, η νίκη του κυβερνώντος κόμματος θέτει ιδανικές συνθήκες για τη διοίκηση της ΔΕΗ, για δέσμευση σε ”επιθετικό” business plan τον Οκτώβριο. Στον αντίποδα, μια αλλαγή στην κυβέρνηση ή ένα εκλογικό αποτέλεσμα που δεν εγγυάται αυτοδύναμη κυβέρνηση ενδέχεται να οδηγήσει σε ”πάγωμα” των μεταρρυθμίσεων. Σε αυτή την περίπτωση, η Merrill Lynch ”βλέπει” την τιμή-στόχο στα 14,6 ευρώ, υποδηλώνοντας περιθώριο πτωτικής κίνησης της μετοχής κατά 33%.

”Ντέρμπι” οι εκλογές
Στην παρούσα φάση, κυριαρχεί η αβεβαιότητα αναφορικά με το εκλογικό αποτέλεσμα, επισημαίνει η Merrill Lynch. Ενώ οι δημοσκοπήσεις στις αρχές Αυγούστου έδειχναν ελαφρό προβάδισμα για το κυβερνών κόμμα, η στήριξη προς τη Νέα Δημοκρατία έχει συρρικνωθεί κυρίως ως αποτέλεσμα των τραγικών πυρκαγιών του Αυγούστου. Ως εκ τούτου, η Merrill Lynch θεωρεί ότι το αποτέλεσμα των εκλογών στην παρούσα φάση δεν επιδέχεται ασφαλούς πρόβλεψης. Δεδομένης της αβεβαιότητας για το αποτέλεσμα, ο οίκος διατηρεί ”ουδέτερη” στάση για τη μετοχή. Η μετοχή της ΔΕΗ ολοκλήρωσε τη συνεδρίαση της 11ης Σεπτεμβρίου στα 22,5 ευρώ.

Μια σωστή παρατήρηση

που την γράφω εδώ για να την θυμάμαι!

Τι λέει η είδηση;
Χ.Α.: Πωλητές οι ξένοι τον Αύγουστο, σύμφωνα με το Αξία Number Αυγούστου.
η συμμετοχή των ξένων στο Χ.Α. εμφανίζεται αυξημένη τον Αύγουστο για το σύνολο των εισηγμένων καθώς ανήλθε στο 52,22% από 51,73% τον Ιούλιο. Ειδικότερα,στην κατηγορία Μεγάλης Κεφαλαιοποίησης η συµµετοχή τους έφτασε στο 55,34% (από 55,07%) και στην Μεσαία και Μικρή Κεφαλαιοποίηση στο 19,48% (από 18,61%).

H στατιστική δηλαδή λέει ότι αυξήθηκε η συμμετοχή των ξένων στην κεφαλαιοποίηση π.χ. της μεγάλης κατηγορίας.

Για να γίνει αυτό δεν είναι απαραίτητο να έχουν αγοράσει περισσότερες μετοχές, αρκεί
α. να έχει αυξηθεί η κεφαλαιοποίηση των εταιρειών που έχουν αγοράσει, ή
β. να έχει μειωθεί η κεφαλαιοποίηση των εταιρειών που έχουν αγοράσει οι υπόλοιποι, π.χ. οι εγχώριοι επενδυτές

Η παρατήρηση προέρχεται από το capital.gr, το οποίο λέει:
Λονδίνο και Hedge Funds "ξεπούλησαν" το Χ.Α.
Παρά τις εκτεταμένες πωλήσεις ωστόσο, η συμμετοχή των επενδυτών που χρησιμοποιούν ως έδρα χώρες του εξωτερικού ενισχύθηκε περαιτέρω ως ποσοστό επί της κεφαλαιοποίησης του Χ.Α., και στο τέλος του προηγούμενου μήνα αναρριχήθηκε στο 52,22% έναντι 51,73% τον Ιούλιο. Στον αντίποδα, η συμμετοχή των εγχώριων επενδυτών υποχώρησε στο 47,28%, παρ΄ ότι τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα αγόρασαν μετοχές αξίας 1 δισ. ευρώ. Στο "παράδοξο" αυτό ίσως μια απάντηση να δίνει το γεγονός ότι τα στοιχεία της κεφαλαιοποίησης και της ποσοστιαίας συμμετοχής είναι δυναμικά μεταβαλλόμενα και δεν σχετίζονται τόσο με τις εισροές και εκροές, αλλά με την άνοδο και πτώση των αποτιμήσεων. Με απλά λόγια οι μετοχές στα χαρτοφυλάκια των ξένων (20άρης) ανέβηκαν περισσότερο (ή έπεσαν λιγότερο) τον Αύγουστο συγκριτικά με αυτές των Ελλήνων επενδυτών που έχουν μεγαλύτερη έκθεση σε 40άρη-80άρη.

Επομένως, απαιτείται επιπλέον ανάλυση να δούμε από πότε δεν βάζουν λεφτάκια μέσα οι αλλοδαποί...
Γιατί κι εγώ το θεωρώ δεδομένο αρκετούς μήνες, χωρίς να έχω ψαχτεί περισσότερο...

Ελληνικές εκλογές

Για το πως βλέπουν οι Λονδρέζικοι Financial Times τις Ελληνικές εκλογές σήμερα 10 Σεπτεμβρίου, εδώ μπορείτε να βρείτε και την πρωτότυπη αγγλική έκδοση και την ελληνική μετάφραση.

Κι ύστερα μου λέτε εμένα..

Το πρωί αναρωτιόμουν που είναι το ΑΞΙΑ Number Αυγούστου να δούμε τι έγινε με όγκους, πωλητές, αγοραστές, ξένους...
Δέκα πήγε ο μήνας...
Μπήκα στο site του Αποθετηρίου, όπου ανακοινώνεται...

Η εικόνα που αντίκρυσα είναι η παρακάτω:

ΔΕΝ ΥΠΑΡΧΕΙ ΠΟΥΘΕΝΑ ΤΟ ΑΞΙΑ NUMBER AYΓΟΥΣΤΟΥ!!!

Και μη μου πει κάποιος ότι είναι στις γενικές ανακοινώσεις:

Την ίδια στιγμή, το capital το έβγαλε στις 10:14 και το euro2day στις 10:15...








Εσωτερική πληροφόρηση ακόμα και εδώ;;;

(Η ώρα που έγραψα το post φαίνεται ακριβώς από κάτω!)

Με το άνοιγμα της 10/9/07

Πρωϊ-πρωϊ είχαμε την κίνηση των Ιαπώνων: πτώση 2.3% η οποία αντανακλά και τα νέα της Παρασκευής!
Ο δείκτης MSCI Ασίας Ειρηνικού διολίσθησε 1,7%, ενώ ο Nikkei στο Τόκιο 2,3% στις 15.764 μονάδες. Ολες οι ασιατικές αγορές διολίσθησαν, πλην τις Σρι Λάνκα.
Βέβαια η εκεί κυβέρνηση ταλανίζεται από σκάνδαλα εν μέσω μεταρρυθμίσεων (τι μου θυμίζει - τι μου θυμίζει!) και ενώ υπάρχουν θετικά νέα για την ανάκαμψη της οικονομίας.

Πτωτικά άνοιξε και η Ευρώπη σήμερα.

Και μερικές απόψεις!

1. Η ”εξανέμιση” της ρευστότητας τον περασμένο μήνα αποτέλεσε μία σαφή ένδειξη ότι βρισκόμαστε προ των πυλών χρηματοοικονομικής κρίσης και ταυτόχρονα απέδειξε ότι η κρίση αυτή μπορεί να περάσει τα σύνορα κάθε χώρας.
http://www.euro2day.gr/articles/138399/


2. Lex
Τα στοιχεία για τις θέσεις εργασίας στην αμερικανική οικονομία τον Αύγουστο, δεν ήταν απλά ”αδύναμα” -ήταν δραματικά. Αντί να δημιουργηθούν 11.000 νέες θέσεις εργασίας, όπως αναμενόταν, χάθηκαν 4.000. Είναι το πρώτο αρνητικό μέγεθος σε τέσσερα χρόνια. Τα μεγέθη των τεσσάρων προηγούμενων μηνών αναθεωρήθηκαν προς τα κάτω.
Αυτή η επιβράδυνση θα επιδεινωθεί με την ύφεση στην αγορά κατοικιών, η οποία έχει αρχίσει να εμφανίζεται. Και οι επενδυτές θα πρέπει να έχουν κατά νου ότι τα στατιστικά μεγέθη που ανακοινώνονται αυτή την περίοδο για τα ακίνητα, την απασχόληση και άλλα κρίσιμα μεγέθη, αφορούν κατά κύριο λόγο την περίοδο πριν την διογκωση της πιστωτικής κρίσης.
Οπότε ο προβληματισμός των επενδυτών στα χρηματιστήρια ίσως σταματήσει να είναι κατά πόσον θα μειώσει η Fed τα επιτόκια και γίνει μήπως είναι πολύ αργά για να αποτραπεί η οικονομική ύφεση.

3. Σοκ και δέος από τις ζημίες των hedge fund

To δικό μας μοιραία ακολουθεί:
ΓΔ: 4,779.15 - 0.83% FTSE20: 2,540.11 -0.68%

Ο παππούς ξαναχτυπά!

Πρωί-πρωί ο δέκτης μου γέμισε με τις νέες δηλώσεις του παππού Άλαν... και δεν μπορούσα να αντισταθώ καθώς του έχω αδυναμία!

The human race has never found a way to confront bubbles... and these bubbles cannot be defused until the fever breaks
The behavior in what we are observing in the last seven weeks is identical in many respects to what we saw in 1998, what we saw in the stock-market crash of 1987, I suspect what we saw in the land-boom collapse of 1837 and certainly the bank panic of 1907.
the expansion phase of the economy is quite different, and fear as a driver, which is going on today, is far more potent than euphoria

Σωστός ο σοφός παππούς αλλά ρωτάω κι εγώ:
Τι κοινό είχαν οι κρίσεις 1987 και 1998;
Ο ευρών την απάντηση αμοίβεται με τρία (3) ομόλογα subprime δεύτερο χέρι της Bear Stearns!!!

Πηγές:
http://online.wsj.com/article/SB118913318976220324.html?mod=hpp_us_whats_news
http://www.iht.com/articles/ap/2007/09/07/business/NA-FIN-US-Greenspan-Remarks.php http://www.wallst.net/news/news.asp?Source=REUTERSNEWS&id=12792&title=Greenspan%20sees%20turmoil%20similar%20to%201987,%201998:%20report
http://www.in.gr/news/article.asp?lngEntityID=829812&lngDtrID=251

Αγορά κλειστή

Όπου πάει το ρεύμα

Ξεκίνησα το πρωϊ να γράψω κάτι για την αγορά αλλά δεν το ολοκλήρωσα... Δεν μου άλλαξε αυτό που ήθελα να γράψω γιατί πολύ απλά αυτό επιβεβαιώθηκε.
Ας το πάρω από την αρχή.
Ήξερα από εχθές το βράδυ ότι η Wall ταλαιπωρήθηκε με πτώση 143 μον. τελικά, οπότε περίμενα ανάλογη πορεία σήμερα και από τις ευρωαγορές. Οι λόγοι είναι γνωστοί: οι τιμές των ακινήτων και το απόθεμα κατοικιών..
Απεναντίας, η Ευρώπη ξεκίνησε με πράσινο και το ΧΑΑ ακολούθησε και αυτό... (1)
Εξήγηση έδινε η πεποίθηση ότι δεν θα αυξηθούν τα επιτόκια σήμερα από τη ΕΚΤ, η οποία πρόλαβε το πρωϊ να κάνει "ένεση στις αγορές".
Κάποια στιγμή εδώ και λίγη ώρα η Ευρώπη γύρισε στο κόκκινο για τον ίδιο λόγο που πρίν ήταν επάνω πλεόν των US futures. Το ΧΑΑ παρασύρθηκε και αυτό στα κόκκινα... (2)

Τα (1) και (2) δείχνουν ακόμα μία φορά ότι η αγορά μας είναι φτερό στον άνεμο των ξένων δεικτών, χωρίς καμία διάθεση από τους εγχώριους να διαφοροποιηθούν, εκτός από την αμιγώς εγχώρια μικρή και πολύ μικρή κεφαλαιοποίηση, η οποία μόνιμα είναι στον δικό της κόσμο καθώς οι παίκτες της είναι καθαρά εγχώριοι...

Στα διεθνή, έχω να παρατηρήσω μια αντίφαση:
Morgan Stanely: "Αγοράστε τώρα. Μην περιμένετε καλύτερο σημείο"
Παγκόσμια Τράπεζα: "Τελειώνει σε δύο μήνες η κρίση subprime"
Είτε η κρίση δεν τελείωσε είτε τελείωσε...
Διαλέχτε και πάρτε να δούμε και 'μεις τι θα κάνουμε...
(αλλά δεν θα έλεγαν αυτά εάν ήξεραν πραγματικά...)

Στο μεταξύ, για να μας βοηθήσουν να διαλέξουμε η Dresdner προτείνει τράπεζες ενώ τα εγχώρια αμοιβαία επενδύουν σε μετοχές της μεσαίας κεφαλαιοποίησης.
Ο καθένας όπου φτάνει.

ΓΔ: 4,843 - FTSE20: 2,581

Το μόνο ενδιαφέρον

αυτή την εποχή "ρευστότητας" (volatility) των αγορών καθώς αναρρώνουμε (;) από την subprime κρίση είναι οι εκθέσεις των ξένων οίκων για την Ελλάδα. Το σημερινό μενού περιλαμβάνει Moody's και S&P.
Ας δούμε τι λένε:

Επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας λόγω των καταστροφικών πυρκαγιών και των επιπτώσεων στον τουρισμό, προβλέπει ο οίκος αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας Moody’s για το υπόλοιπο του 2007. Προβλέπει ρυθμό ανάπτυξης 3,5% φέτος και 3,7% το 2008, σχολιάζοντας ότι για το 2008 οι επιπτώσεις δεν είναι ξεκάθαρες, καθώς θα απαιτηθούν αυξημένες δαπάνες για την ανόρθωση των υποδομών που επλήγησαν από τις πυρκαγιές. Αναφερόμενος στις εκλογές της 16ης Σεπτεμβρίου, ο οίκος λέει ότι δεν αναμένει σημαντική μεταβολή στο μίγμα πολιτικής, ακόμη και αν το ΠΑΣΟΚ επανέλθει στην εξουσία.
"Αναμένουμε μικρή επιβράδυνση στην εξυγίανση των δημοσιονομικών το 2007 και το 2008 λόγω των προεκλογικών υποσχέσεων της κυβέρνησης και των πρόσφατων πυρκαγιών. Ωστόσο, μεσοπρόθεσμα θα πρέπει να δούμε περαιτέρω μείωση στις δαπάνες και ένα υγιές πρωτογενές πλεόνασμα για να εισέλθει το δημόσιο χρέος σε καθοδική τροχιά, εξέλιξη που θα αποτελέσει έναν από τους παράγοντες που θα οδηγήσουν σε αναβάθμιση της αξιολόγησης". Ο οίκος βαθμολογεί την Ελλάδα με Α1.

Στο ίδιο μήκος κύματος και ο οίκος S&P ο οποίος επισημαίνει ότι οι πυρκαγιές δεν επηρεάζουν τη βαθμολογία πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας. Συμφωνεί με την άποψη ότι θα υπάρξει επιβράδυνση στο ρυθμό ανάπτυξης και άρα στα έσοδα και εκτιμά ότι μία από τις επιπτώσεις των καταστροφικών πυρκαγιών μπορεί να είναι η μείωση του τουριστικού ρεύματος στη χώρα.
"Σημαντικότερο ρόλο για την πορεία του rating της Ελλάδας θα παίξει το οικονομικό πρόγραμμα της νέας κυβέρνησης που θα προκύψει από τις εκλογές στις 16 Σεπτεμβρίου. Ιδιαίτερα, τα προτεινόμενα μέτρα για τη μεταρρύθμιση του μη βιώσιμου συστήματος κοινωνικής ασφάλισης. Τα ratings της χώρας επηρεάζονται από τη σημαντική αύξηση των δαπανών που προβλέπονται στις επόμενες δεκαετίες λόγω της γήρανσης του πληθυσμού, δαπανών που θα επιδεινώσουν το ήδη υψηλό δημόσιο χρέος".

Οι άνθρωποι λένε μάλλον τα αυτονόητα και ίσως είναι αυτά που πρέπει εμείς να κρατήσουμε:
1. Επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης
2. Ασφαλιστικό σύστημα και η μεταρρύθμισή του

Το πρώτο συμπέρασμα είναι το ίδιο με αυτό που λέει το ΙΝΕ-ΓΣΕΕ/ΑΔΕΔΥ από εχθές που δημοσίευσε την έκθεση 2007. Απλά, θεωρεί ότι θα αμβλυνθεί αυτή η επιβράδυνση εφόσον υπάρχουν ικανές αυξήσεις των μισθωτών, οι οποίες θα στηρίξουν την εγχώρια ζήτηση (κατανάλωση).

Επίσης, κρατάμε την αναπνοή μας για αύριο Πέμπτη που συνεδριάζει η ΕΚΤ, μάλλον όμως δεν πρόκειται να προχωρήσει σε αύξηση.
Τέλος, τα "ξένα" σήμερα άνοιξαν κάτω ύστερα από έξι ανοδικές συνεδριάσεις. Η κατάσταση δείχνει να είναι σε δρόμο σταθεροποίησης... Να δούμε.

ΓΔ: 4,900 - FTSE20: 2,614

Με συγχωρείτε...

αλλά αυτά είναι για γέλια...
Μάλλον έχουν καταλάβει με τι συναλλάσονται και ποιους ενημερώνουν...

Morgan Stanley: 25% πάνω ο ΟΤΕ με ΝΔ, πτώση 15% με ΠΑΣΟΚ

Όσο σωστή κι αν είναι η ανάλυση και οι λόγοι για τις δύο εκδοχές δεν με βρίσκει σύμφωνο να διατυπώνονται κατ' αυτό τον τρόπο...
Δείχνει την αδυναμία του δικού μας συστήματος και καταρρίπτει τους ισχυρισμούς ότι η κάθε κυβέρνηση είναι η συνέχεια της προηγούμενης, το οποίο έχει - δυστυχώς για πολύ κόσμο - επιβεβαιωθεί αρκετές φορές με κορυφαία τους νόμους για το ασφαλιστικό της περιόδου '90-'93 της ΝΔ που ενώ το ΠΑΣΟΚ διατυμπάνιζε ότι θα τους καταργούσε, απλά τους τροποποίησε σε ορίσμένα σημεία...

Όχι πάντως ότι δεν συμβαίνει, αλλά αυτό είναι που πρέπει να αλλάξει... Να δούμε πότε...

P.S. ονειροπολώ;

Kαλό Σεπτέμβριο 2007

Μεγάλο ξεκαθάρισμα αναμένεται αυτό τον μήνα! (*)

Στο μικρό μας πλανήτη η κρίση των funds ενδεχομένως να ξεκαθαρίσει μιας και τουλάχιστον υπάρχει διάθεση από κυβερνήσεις, αναλυτές και επενδυτές - οι κεντρικοί τραπεζίτες δεν έχουν μόνο αποσαφηνίσει τη θέση τους (μείωση επιτοκίων). Στην μικρή μας χώρα θα έχουμε νέα κυβέρνηση. Γενικότερα, μιας και το καλοκαίρι τελειώσε, όλοι θα γυρίσουν στις δουλειές τους για τη νέα σεζόν.

Δεν έχουν αλλάξει πολλά πράγματα στο δικό μας χρηματιστήριο από την τελευταία φορά που έκανα ανάλυση οικονομικών καταστάσεων... Ας δουμε μαζί τα κέρδη α' εξαμήνου των εισηγμένων όπως τα παρουσίασε η Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ μιας και είναι ίσως μόδα να κοιτάμε ξανά τα θεμελειώδη μεγέθη!

Σημειώστε ότι δεν πρόκειται ποτέ να κοιτάξει κάποιος σοβαρά εταιρεία που δεν έχει ετήσια κέρδη μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας άνω των €5-10 εκ., για να μην πω περισσότερα....

(η σειρά είναι από την παρουσίαση της Πήγασος και κάποιες λείπουν)
1. ΤΡΑΠΕΖΕΣ! κέρδη-κέρδη-κέρδη!!! Ο κλάδος +59%!!! No.1!!!
2. Ασφάλειες + 59.4%
3. Οι μεγάλοι όμιλοι στις Συμμετοχές: ΒΙΟΧΚ-ΓΕΚ-ΕΛΤΕΧ-ΕΠΑΤΤ-ΕΧΑΕ-ΦΡΛΚ
4. Υδρευσή +47.7%
5. Υπηρεσίες υγείας +90%
6. Λιμάνια +99.7%
7. Ιχθυοτροφεία +40.4%

Μεμονωμένες εταιρείες; Αρκετές!
CosmOTE-Στρίτζης-Altec-ΙΝΛΟΤ-ΤΗΛΕΤ-ΣΙΔΕ-ΦΡΙΓΟ-ALAPIS-ΝΕΟΧΚ-ΑΒΚ-ΣΠΡΙ-3Ε-ΚΛΜ-ΜΗΧΚ-ΠΛΑΚΡ-ΠΕΤΡΟ-ΣΦΑ-ΦΟΛΙ-ΚΑΜΠΑΣ
(ίσως να ξεχνάω και κάποιες)

** Σημειώνεται ότι οι εταιρίες Everest, Jumbo, Νίκας, Rainbow, Eπίλεκτος, CPI, ΕΒΖ και Ηλεκτρονική Αθηνών ανακοινώνουν τα αποτελέσματα 12μήνου 2006 και έχουν παράταση δημοσίευσης μέχρι το τέλος Σεπτεμβρίου

Τέλος:
α. Αφήνω σε εσάς τη σύγκριση με την προηγούμενη ανάλυση...
β. Μην συγχέετε τα κέρδη με την πορεία της μετοχής σε βραχυχρόνια περίοδο. Σε βάθος χρόνου όμως συμπίπτουν, να 'στε σίγουροι!


(*) Αν είναι να φοβάστε κάτι αυτό είναι η μελαγχολία του Οκτωβρίου!!!

Αποποίηση ευθυνών

Οι τριγμοί στην Αμερική συνεχίζονται

Η συνεχιζόμενη πτώση των τιμών των κατοικιών (φούσκα), η κατάσταση στην subprime αγορά (φούσκα που προκλήθηκε από την προηγούμενη φούσκα) και η κρίση στις αγορές (η τρίτη φούσκα;) οδήγησαν σε ισχυρό κλονισμό της εμπιστοσυνης των καταναλωτών στις ΗΠΑ για τον μήνα Αύγουστο.

Πρόκειται για τη μεγαλύτερη πτώση σε διάστημα δύο ετών, από την εποχή του τυφώνα «Κατρίνα», λένε οι αναλυτές.
Το - σχετικά - αστείο είναι ότι οι αναλυτές ανέμεναν τέτοια πτώση: Ο συγκεκριμένος δείκτης υποχώρησε τον Αύγουστο στις 105 μονάδες έναντι 111,9 τον Ιούλιο. Ωστόσο, πρόκειται για ηπιότερη πτώση από αυτή που προέβλεπαν οι αναλυτές της Wall Street, που μιλούσαν για 104.5 μονάδες.

Σημειώνω ότι ο κλονισμός της καταναλωτικής εμπιστοσύνης ουσιαστικά συνεπάγεται - σε κάποιο εύρος χρόνου - πτώση της λιανικής ζήτησης και ταυτόχρονα των κερδών των επιχειρήσεων...

Το χτύπημα θα επηρεάσει σημαντικά όλους μας εάν η αμερικανική οικονομία πέσει σε ύφεση...

Ωχχχ... μας πήρανε ..χαμπάρι!

Lehman: Πως σχολιάζει εκλογές, προοπτικές μεταρρυθμίσεων


"Οι πρόσφατες δημοσκοπήσεις δείχνουν ισχνή νίκη της Νέας Δημοκρατίας με εξασφάλιση κοινοβουλευτικής πλειοψηφίας. Δεν είναι ξεκάθαρο ότι η ΝΔ μπορεί να εξασφαλίσει νίκη με αρκετά μεγάλη διαφορά ώστε να είναι σε θέση να προωθήσει και να υλοποιήσει οικονομικές μεταρρυθμίσεις. Και με τις δημοσκοπήσεις να δείχνουν τόσο μικρή διαφορά, υπάρχει και η πιθανότητα η ΝΔ να μην πετύχει να εξασφαλίσει πλειοψηφία"

"Η πτώση της δημοτικότητας της ΝΔ συμπίπτει με το σκάνδαλο των ομολόγων και την κριτική της αντιπολίτευσης και του Τύπου για τους χειρισμούς της στις πρόσφατες πυρκαγιές. (Δεν αναφέρεται στην πύρινη λαίλαπα που κατακαίει την Πελοπόννησο, η έκθεση είναι προγενέστερη). Εχει υπάρξει επίσης παρατεταμένη κριτική για την αποτυχία της κυβέρνησης να προωθήσει και να υλοποιήσει οικονομικές μεταρρυθμίσεις στις οποίες αντιστέκονται οι δημόσιοι υπάλληλοι".

"Η ΝΔ διεξάγει εκλογικό αγώνα με βάση μια πλατφόρμα μεταρρυθμίσεων. Στόχος η βελτίωση στoυς τομείς της εκπαίδευσης, της υγείας και ιδιαίτερα στη δημόσια διοίκηση. Αν η ΝΔ πετύχει να επανεκλεγεί, η υλοποίηση των ήδη νομοθετημένων μεταρρυθμίσεων θα είναι κατά τη γνώμη μας το πρώτο τεστ – κλειδί"

ΦΤΑΝΕΙ ΠΙΑ!

Κάποιος πράγματι δουλεύει!

Για κατάχρηση πληροφόρησης

Πρόστιμο 350.000 ευρώ επέβαλε η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς σε φυσικό πρόσωπο

Ο πρόεδρος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς Αλ.Πιλάβιος

Πρόστιμο 350.000 ευρώ επέβαλε το ΔΣ της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς στον πρώην διευθύνοντα σύμβουλο της Δέλτα Συμμετοχών, για κατάχρηση εμπιστευτικής πληροφόρησης
κ. Justin Jenk
Συγκεκριμένα ο κ. Jenk πραγματοποίησε αγορές προνομιούχων μετοχών της εταιρίας «Δέλτα Συμμετοχών ΑΕ», μέσω της υπεράκτιας εταιρίας «Coronex Limeted», γνωρίζοντας ότι επίκειται η μετατροπή των προνομιούχων σε κοινές.

Nα λέμε και καμιά καλή κουβέντα που και που!

Hedge funds και subprime (ανέκδοτο)

Ας πούμε σήμερα και ένα ανέκδοτο!

Η αγορά subprime κινείται γύρω από ενυπόθηκα δάνεια υψηλού ρίσκου σε άτομα χαμηλής πιστοληπτικής ικανότητας (credit rate). Τέτοια δάνεια δόθηκαν κυρίως πριν από δύο τρία χρόνια όταν το επιτόκιο της FED ήταν περίπου 2-3% - σήμερα 5.25% - ενώ και οι τιμές των ακινήτων ήταν υψηλότερα κατά 10-20%.

Τι έγινε στη συνέχεια;
Οι τράπεζες/εταιρείες που έδωσαν όλα αυτά τα δάνεια, τα μάζεψαν και δημιουργήθηκε η subprime αγορά. Βγήκαν και σχετικά παράγωγα και τα κέρδη άρχισαν να τρέχουν...

Ποιοι αγόρασαν αυτά τα παράγωγα για να καρπωθούν τα τρελά κέρδη;
Κυρίως, hedge funds, τα οποία εκτόξευσαν - με τη σειρά τους - τα κέρδη και "γλύκαναν" τους επενδυτές τους, ενώ η ροή κερδών βοήθησε τους managers των hedge funds να δανειστούν μεγάλα ποσά και από τις τράπεζες (leverage) ώστε να δημιουργηθεί επιπλέον ρευστότητα. Και βέβαια πολλά από αυτά τα funds είχαν υπερ-δανειστεί από τις τράπεζες... γι' αυτό ονομάστηκαν και hedge funds υψηλού κινδύνου.

Πριν ένα περίπου χρόνο στην Αμερική μια μεγάλη τράπεζα - δεν έχει σημασία ποια - ήθελε να αγοράσει μια εταιρεία χορήγησης τέτοιων δανείων υψηλού ρίσκου τα κέρδη της οποίας είχαν ρυθμό αύξησης 40-50%.
Οι ελεγκτές της τράπεζας "ξεσκόνισαν" τα βιβλία της εταιρείας για να διαπιστώσουν πως προκύπτουν τέτοια τρελά κέρδη και ανακάλυψαν ότι οι περισσότεροι δανειζόμενοι ήταν σε άσχημη κατάσταση και ήταν θέμα χρόνου να εμφανιστεί αδυναμία εξυπηρέτησης...
Τα ευρήματα οδήγησαν την τράπεζα στην ακύρωση της εξαγοράς και προέτρεψε τους πελάτες της να βγουν από τη subprime αγορά. Ταυτόχρονα, "έσκασαν" μερικές εμπλεκόμενες εταιρείες και ανακοίνωσαν και άλλες τράπεζες προβλήματα, τόσο για αυτές όσο και για την αγορά.

Με την κατάρευση της subprime, τα hedge funds τρέχουν να καλύψουν τόσο τους επενδυτές τους, οι οποίοι ζητάνε τα λεφτά τους πίσω, όσο και τις τράπεζες...
Με σύνεπεια τα hedge funds να ξεπουλάνε τα χαρτοφυλάκιά τους...
Και να δημιουργηθεί η κρίση που είμαστε τώρα...

Οι κεντρικές τράπεζες τι κάνουν;
Δανείζουν τις εγχώριές τράπεζές τους ώστε να χρηματοδοτηθούν κυρίως τα hedge funds - μερικά από τα οποία ανήκουν στις ίδιες τράπεζες που δανείζει π.χ. η FED - και να μην ανοίξουν τρύπες από το πουθενά... Τώρα η τρύπα ανοίγει στις κεντρικές τράπεζες, οι οποίες όμως έχουν και το προνόμιο να τυπώνουν νέο χρήμα...

Τι ενδέχεται να γίνει και μέχρι πότε;
Θα γίνει μια εκκαθάριση μεταξύ των hedge funds, κυρίως αναμένεται τα μεγάλα hedge funds να απορροφήσουν τα μικρά σε εξευτελιστικές τιμές - προχθές σχετικά εκδηλώθηκε μέχρι και ο Warren Buffet που μυρίστηκε αίμα...
Το πόσο, ίσως να είναι και μερικοί μήνες...

Το απρόοπτο θα είναι να βγουν κι άλλοι εκτός ελέγχου και κυρίως να επηρεαστούν τα κέρδη των εταιρειών, τα οποία κινούνται σε υψηλά επίπεδα. Δεν φαίνεται κάτι τέτοιο και μάλλον είναι θέμα χρόνου (μηνών καλύτερα) να επανέλθουν οι πάντες στο φυσιολογικό ρυθμό... και οι δείκτες προς τα πάνω...
Αφήνω μια μικρή επιφύλαξη βέβαια γιατί ακόμα και οι αρμόδιοι Υπουργοί - ο Πόλσον - ή ο Μπερνάκε, άλλα έλεγαν πριν 2-3 μήνες άλλα λένε τώρα... Το πόσο βαθύ είναι το πρόβλημα δεν έχει φανεί ακόμα...

Flashnote φούσκας

Περιορίζομαι να αναφέρω ότι δεν είναι δυνατόν σοβαρός άνθρωπος να πιστεύει ότι μια φούσκα που διέτρεξε μήνες για να σκάσει, ο κρότος αλλά και η μόλυνση της να διαρκέσουν 1-2 εβδομαδες...
Θα γνωρίζετε φαντάζομαι τους νέους κρότους από Γερμανία μεριά....

Από την άλλη, το έγραφα κι εχθές, οι ξένοι οίκοι ο ένας μετά τον άλλο μιλάνε για σημείο αγορών... Δεν είναι τελείως εκτός κλίματος καθώς μακροχρόνια ίσως και οι τιμές αυτές να είναι ικανοποιητικές... και τα κέρδη συνεχίζουν να ανηφορίζουν, ειδικά όταν μιλάμε για ελληνικές τράπεζες.

Απλά η κατάσταση ακόμα δεν έχει ξεδιαλύνει...

To ίδιο έργο..

Η εικόνα μοιάζει λες και είναι πριν από περίπου δυο-τρεις εβδομάδες...
Η τάση που αναπτύσσεται έξω δεν αφομοιώνεται από την εγχώρια αγορά.

Και μην ακούω ότι το τάδε χρηματιστήριο κινείται αυτόνομα... Ειδικά σε περιόδους κρίσης όλοι ακολουθούν τους άλλους με το γενικό πρόσταγμα να φαίνεται ότι το κατέχει η Νέα Υόρκη.

Έτσι λοιπόν, γιατί η εγχώρια αγορά κινείται σε ρηχά νερά;

Κυριότερος λόγος για μένα είναι η έλλειψη διάθεσης του αλλοδαπού χρήματος να οδηγήσει... Και μιλάω για αλλοδαπό καθώς οι εγχώριοι είναι καθαροί πωλητές εδώ και χρόνια! Η ανοδική κίνηση - ειδικά από Απρ. 2003 - στηρίζεται στις αγορές των ξένων που έχουν διαχυθεί σε όλο το FTSE.

Ίσως το μόνο που να δείχνει τι συμβαίνει είναι ότι κινούμαστε παράλληλα, αλλά πιο ρηχά, από το DAX, o οποίος θεωρείται από μεγάλη μερίδα των επαγγελματιών ως ο ιδανικότερος δείκτης. Έτσι, αυτή την ώρα DAX +0.47% CAC-40 +1.14% FTSE-100 +0.77% ενώ π.χ. BEL-20 +1.30% ή ΑΤΧ +2.58% (εκεί που ίσως θα έπρεπε να είμαστε..) ενώ ο DJIA άνοιξε στο +0.09%.

Να δούμε πως θα εξελιχθεί η κατάσταση...
Υπομονή!

Εντύπωση

Αυτό που μου έκανε εντύπωση με τις τιμές όπως διαμορφώθηκαν την Παρασκευή είναι ότι οι αποδόσεις των μεγάλων τραπεζών ήταν μικρότερες από αυτή του ΓΔ...
Ο όγκος συναλλαγών τους όμως ήταν ικανοποιητικός και ο αριθμός των πράξεων εντυπωσιακός!
Να δούμε και σήμερα που έχουμε κεκτημένη ταχύτητα παγκοσμίως, νέες "ενέσεις" και έντονη φημολογία για τη FED.

Ότι θέλουν οι αγορές...

Απίστευτο αλλά πέρα για πέρα αληθινό!

Ότι θέλουν οι αγορές γίνεται, σαν τα μικρά παιδάκια που θέλουν να κρατάνε το κουκλάκι τους για να φάνε...

Αυρίο ποιος ξέρει τι θα ζητήσουν... μπορεί και αύξηση επιτοκίου...

Δευτερο σχόλιο ξένου οίκου για τις εκλογές...

Λες και τα είχαν έτοιμα...

S&P: Οι εκλογές δεν επηρεάζουν την πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας

Η Standard & Poor’s Ratings Services ανακοίνωσε σήμερα ότι οι πιστοληπτικές αξιολογήσεις της Ελλάδας και η αξιολόγηση της εικόνας της ελληνικής οικονομίας (A/Stable/A-1) δεν επηρεάζονται από την απόφαση του Πρωθυπουργού Κ. Καραμανλή να ζητήσει από τον Πρόεδρο της Δημοκρατίας τη διάλυση της Βουλής και την προκήρυξη πρόωρων εκλογών για τις 16 Σεπτεμβρίου, όπως αναφέρει το Reuters.
Σύμφωνα με τον οίκο, ανεξάρτητα από την πολιτική σύνθεση της νέας κυβέρνησης, το πιστοληπτικό προφίλ της χώρας θα διαμορφώσει η μελλοντική στρατηγική που θα ακολουθηθεί όσον αφορά τις μεταρρυθμίσεις στον τομέα των δαπανών.Η S&P Ratings Services επισημαίνει ότι τα "ratings", θα υποστηριχθούν από την ενισχυμένη επικέντρωση στη συγκράτηση των πρωτογενών δαπανών και ειδικά από τη μεταρρύθμιση στο ασφαλιστικό, κάτι που θα ανοίξει το δρόμο για τη δημιουργία πλεονάσματος μέχρι το τέλος της δεκαετίας.
Παράλληλα, υποστήριξη στα "ratings" θα παράσχει η διαρκής μείωση του δημοσίου χρέους σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, περίπου στο 90% του ΑΕΠ, σε συνδυασμό με τις προβλέψεις του Προγράμματος Σταθερότητας και Ανάπτυξης της ίδιας της κυβέρνησης.
Ο οίκος σημειώνει ότι η κεντροδεξιά κυβέρνηση της Νέας Δημοκρατίας έχει ακολουθήσει στη διάρκεια της θητείας της ένα πρόγραμμα βαθμιαίας, μόνον, σταθεροποίησης παρά την άνετη κυβερνητική πλειοψηφία και τους διπλάσιους ρυθμούς ανάπτυξης από τους μέσους ευρωπαϊκούς που παρουσιάζει η χώρα.

Το τελευταίο - εάν δεν κάνω λάθος - λέγεται "μπηχτή"!
Και ως γνωστόν, την αλήθεια την μαθαίνεις απ' έξω...

Τι σου κάνει ένα επιτόκιο...

Fed: Αιφνιδιαστική μείωση του προεξοφλητικού επιτοκίου σε 5,75%
(federal discount rates)
Με στόχο την προώθηση στις χρηματοοικονομικές αγορές, επιτροπή της ομοσπονδιακής τράπεζας των ΗΠΑ ενέκρινε προσωρινές αλλαγές στη βασική πιστωτική θυρίδα προεξοφλήσεων. Ειδικότερα, η επιτροπή ενέκρινε την μείωση κατά 50 μονάδες βάσης στο βασικό πιστωτικό επιτόκιο στο 5,75%, ούτως ώστε να περιορίσει κατά 50 μονάδες βάσης το περιθώριο μεταξύ του βασικού πιστωτικού επιτοκίου και του στόχου για το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων που έχει θέσει η νομισματική επιτροπή της ομοσπονδιακής τράπεζας

Δείγμα του τι περιμένουν όλοι για να ..συνεχιστεί η φούσκα...

Η πρώτη έκθεση ξένων για νικητή των εκλογών - αγορές

H Citigroup ψηφίζει ...Νέα Δημοκρατία

Θετική εξέλιξη για την αγορά θεωρεί την διεξαγωγή των πρόωρων εκλογών στην παρούσα φάση η Citigroup, όπως αναφέρει στην τακτική έκδοση Greek Filter με ημερομηνία 17 Αυγούστου. Όπως σημειώνει ο οίκος, η προεκλογική περίοδος θα είναι μικρή και ως εκ τούτου, αποφεύγεται η εκτεταμένη αβεβαιότητα.
Και τα δυο μεγάλα κόμματα, αναφέρει η Citi, ακολουθούν πολιτικές φιλικές προς τις αγορές, αλλά η επέκταση της θητείας της τρέχουσας κυβέρνησης, η οποία προηγείται στις δημοσκοπήσεις, θα εξασφαλίσει τη συνέχεια και ίσως την επιτάχυνση του προγράμματος ιδιωτικοποιήσεων.
Όπως αναφέρει, τα προγράμματα των δυο μεγάλων κομμάτων τώρα θα γίνουν γνωστά, αλλά δημοσιεύματα στον Τύπο κάνουν λόγο για σκέψεις στο κυβερνών κόμμα για μείωση της φορολόγησης των επιχειρήσεων σε 15% (από 25%) ενώ θεωρείται δεδομένο ότι θα συνεχιστεί το πρόγραμμα ιδιωτικοποιήσεων. Από την άλλη πλευρά, σημειώνει ο οίκος, και το ΠΑΣΟΚ τάσσονταν πάντοτε υπέρ των ιδιωτικοποιήσεων.
Σύμφωνα με τη Citi, η παραμονή της Νέας Δημοκρατίας στην εξουσία είναι καλύτερη είδηση βραχυπρόθεσμα για τις αγορές, δεδομένης της συνέχισης της τρέχουσας οικονομικής πολιτικής. Επίσης, αυτό θα οδηγήσει σε περιορισμένες αλλαγές σε υπουργικό επίπεδο αλλά και στις ηγεσίες των μεγάλων δημοσίων εταιριών.

Το αρνητικό σενάριο, σύμφωνα με τον διεθνή οίκο, είναι μια οριακή κοινοβουλευτική πλειοψηφία του κόμματος που θα κερδίσει τις εκλογές, κάτι που θα μειώσει τις πιθανότητες για μεγάλες μεταρρυθμίσεις.
Η μεγαλύτερη αναμενόμενη μεταρρύθμιση είναι αυτή του ασφαλιστικού, κάτι που η Citi εκτιμά ότι θα χρειαστεί να αντιμετωπίσει όποιο από τα δυο μεγάλα κόμματα κερδίσει τις εκλογές, πιθανότατα το 2009. Οι μετοχές που τίθενται στο προσκήνιο είναι αυτές του ΟΤΕ, της ΔΕΗ, του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου και του ΟΠΑΠ ενώ και ο κατασκευαστικός κλάδος αναμένεται να επωφεληθεί από την επιτάχυνση των δημόσιων έργων μετά τις εκλογές.

Άπλωμα της κρίσης της subprime...

Κραχ και στα commodities

Ο χρυσός ο οποίος αντιστεκόταν τις τελευταίες ημέρες, χθες δεν άντεξε πλέον και υποχώρησε σημαντικά, φτάνοντας έως στα 642 δολ. η ουγκιά τιμή spot. Το ίδιο και το ασήμι το οποίο "βούτηξε" στα 11 δολ. η ουγκιά, υποχωρώντας έως και 12% σε μια μόνο συνεδρίαση. Όσο για τα βιομηχανικά μέταλλα κατέρρευσαν και αυτά, με το χαλκό για παράδειγμα να υποχωρεί σε ποσοστό 8%. Το καλαμπόκι, το βαμβάκι, η ζάχαρη και ο καφές είχαν και αυτά κατά τη χθεσινή συνεδρίαση εικόνα κατάρρευσης. Ο μαύρος χρυσός δέχθηκε και αυτός επίθεση πώλησης, καθώς έφτασε να διαπραγματεύεται στα 70,10 δολ. για το συμβόλαιο του μηνός Σεπτεμβρίου στην Αμερική.
Οι επενδυτές διακρίνοντας τον φόβο μιας ύφεσης ξεπουλούν τα πάντα.

Αυτό δείχνει κρίση πραγματική...
Άντε να δούμε που θα βρεθεί η ισορροπία...

Λέτε να υπάρχει έλεγχος;

Στο στόχαστρο της Κομισιόν οι οίκοι πιστοληπτικής αξιολόγησης

Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή ανακοίνωσε την Πέμπτη ότι θα διεξαγάγει έρευνα για τους λόγους που εταιρείες όπως η Μoody's , η S&Ρ και η Fitch καθυστέρησαν να αντιδράσουν στην κρίση που προκλήθηκε από την αδυναμία πληρωμής των ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων υψηλού κινδύνου των ΗΠΑ.
Τον περασμένο μήνα, αναφέρει «Το Βήμα», ο αρμόδιος για την Εσωτερική Αγορά επίτροπος Τσαρλς ΜακΚρίβι είχε συναντηθεί με εκπροσώπους της S&Ρ, όταν είχε εκφράσει την ανησυχία του για την πορεία της αγοράς τιτλοποιημένων στεγαστικών δανείων υψηλού ρίσκου και την καθυστερημένη αντίδραση κάποιων οίκων. Το ζήτημα του ρόλου των οίκων πιστοληπτικής αξιολόγησης έθεσε και ο Γάλλος πρόεδρος Νικολά Σαρκοζί και με επιστολή του στη Γερμανίδα καγκελάριο Ανγκελα Μέρκελ ζητεί από τις αρχές να διερωτηθούν «σχετικά με τον ρόλο που πρέπει να παίζουν οι οίκοι στον καθορισμό των κινδύνων», καθώς την ίδια στιγμή συμβάλλουν στη δημιουργία των προϊόντων που αξιολογούν.
«Αν οι οίκοι πιστοληπτικής αξιολόγησης θεωρούν ότι θα συνεχίσουν τις επιχειρηματικές τους δραστηριότητες σαν να μην έγινε τίποτε, είναι πολύ γελασμένες» δηλώνει στους «Financial Τimes» αξιωματούχος της Επιτροπής.
Οι πρώτες προειδοποιήσεις τραπεζών για μια πιθανή κρίση στην αγορά των συγκεκριμένων ομολόγων ξεκίνησαν από το περασμένο έτος. Ωστόσο, οι διεθνείς οίκοι άρχισαν να υποβαθμίζουν σε αξιοσημείωτο βαθμό την αξιολόγησή τους για αυτά τα ομόλογα από την άνοιξη, παρά το γεγονός ότι κατά τη διάρκεια του 2006 ένα εκατομμύριο δανειολήπτες στεγαστικών δανείων υψηλού κινδύνου έχασαν το σπίτι τους καθώς δεν κατάφεραν να τηρήσουν τις υποχρεώσεις τους.

Το ζήτημα είναι όμως ότι το κακό έγινε...
Θα παρθούν μέτρα, θα δημιουργηθεί αυστηρότερο θεσμικό πλαίσιο, όμως πάλι θα βρεθούν οι τρύπες για την επόμενη φούσκα...
και μην ξεχνάμε ότι η subprime αγορά και τα ομόλογά της είναι ένα φρέσκο φρούτο...

Πολυ το ..ξύλο σήμερα...

4,529 και ..από ότι φαίνεται έχει και τζίρο...

Ευτυχώς που εχθές είμασταν κλειστοί... γιατί ακολουθούμε αυστηρά το ρεύμα...

P.S. η αρκούδα της photo βρίσκεται έξω από το Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης