2nd half '10

O Κρουγκμαν ανησυχεί...
Λογικό δεν είναι; Το stimulus τελειώνει...

Συνδυαστικά, ένα παλαιότερό του: Double dip warning
But it has been clear for a while that it’s a serious possibility, for two reasons. First, a large part of the growth we’ve had has been driven by the stimulus — but the stimulus has already had its maximum impact on the growth of GDP, will hit its maximum impact on the level of GDP in the middle of next year, and then will begin to fade out. Second, the rise in manufacturing production is to a large extent an inventory bounce — and this, too, will fade out in the quarters ahead.
The chances of a relapse into recession seem to be rising.

Βρετανία: Πρόβλεψη για μείωση των τιμών ακινήτων το 2010

Μείωση των τιμών ακινήτων στη Βρετανία την επόμενη χρονιά εξαιτίας της ανεργίας και των ανησυχιών σχετικά με τις προσπάθειες της κυβέρνησης να μειώσει το δημοσιονομικό έλλειμμα «βλέπει» η Hometrack.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της εταιρείας, οι τιμές των ακινήτων αναμένεται να μειωθούν κατά 1% το 2010, έχοντας παραμείνει στάσιμες φέτος. Το Δεκέμβριο αυξήθηκαν κατά 0,1% σε μηνιαία βάση και διαμορφώθηκαν κατά μέσο όρο στις 156.900 στερλίνες.

Η οικονομική κρίση έχει οδηγήσει περισσότερα από 600.000 άτομα στην ανεργία, αριθμός ο οποίος πιθανόν να αυξηθεί περαιτέρω καθώς η βρετανική οικονομία ανακάμπτει από τη μακρύτερη ύφεση στην ιστορία της.

Την ίδια στιγμή, η κυβέρνηση του Γκόρντον Μπράουν και η αντιπολίτευση αναζητούν τρόπους μείωσης του δημοσιονομικού ελλείμματος – το οποίο έχει αναρριχηθεί σε επίπεδα ρεκόρ – μετά τις εκλογές του Ιουνίου.

«Αν και η οικονομική ανάπτυξη αναμένεται να κορυφωθεί το 2010, η άνοδος της ανεργίας και η αργή ανάπτυξη των εισοδημάτων στα νοικοκυριά εκτιμάται ότι θα ασκήσει πιέσεις στη ζήτηση», σχολίασε ο Ρίτσαρντ Ντόνελ, διευθυντής έρευνας στη Hometrack.

http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=1759537

Ιαπωνία: Μεγάλη η αύξηση της βιομηχανικής παραγωγής

Τη μεγαλύτερη αύξηση σε χρονικό διάστημα έξι μηνών σημείωσε τον Νοέμβριο η βιομηχανική παραγωγή στην Ιαπωνία, τη στιγμή που η μείωση των μισθών επηρέασαν τις λιανικές πωλήσεις, καταδεικνύοντας την εξάρτηση της χώρας από την εξωτερική ζήτηση για τη διατήρηση της οικονομικής ανάκαμψης.

Η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε 2,6% από τον προηγούμενο μήνα σύμφωνα με σημερινή ανακοίνωση του υπουργείου Εμπορίου στο Τόκιο. Οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν 0,2% μετά από μείωση 0,9% τον Οκτώβριο και μειώθηκαν 1% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος, σύμφωνα με το υπουργείο. Αλλη έκθεση έδειξε ότι οι μηνιαίοι μισθοί σημείωσαν πτώση για 18ο συνεχόμενο μήνα.

Ανοδικά κινήθηκαν οι ιαπωνικές μετοχές. Ο δείκτης Nikkei 225 σημείωσε άνοδο 1,43% φθάνοντας στις 10.644,71 μονάδες στις 12:58 μ.μ. στο Τόκιο.

Οι ιαπωνικές εξαγωγές αυξήθηκαν στην Ασία για πρώτη φορά σε 14 μήνες τον Νοέμβριο.

ΠΗΓΗ: Bloomberg

Aνοδικά κινείται το δολάριο

Το δολάριο ισχυροποιήθηκε στα 91,49 γιέν στις 12:15 μ.μ. στο Τόκιο από 91,30 γιέν που ήταν στις 25 Δεκεμβρίου στη Νέα Υόρκη. Το αμερικανικό νόμισμα διαπραγματεύθηκε στο 1,4393 ανά ευρώ από 1,4411 που ήταν στις 25 Δεκεμβρίου. Το ευρώ διαπραγματεύθηκε στα 131,69 γιέν από 131,64 γιέν.

http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=1759484

decade's industries

Relying on the import of money, workers, and brains

Going to America

A Ponzi scheme that works

The greatest strength of America is that people want to live there

AP

http://www.economist.com/world/unitedstates/displayStory.cfm?story_id=15108634&source=hptextfeature

yield curve

Δυστυχώς δεν παρακαλούθησα το trend, εάν βρω περισσότερα θα ποστάρω.
Το μόνο που θυμάμαι αυτή τη στιγμή είναι ..PIMCO!
Και τον ..φόβο για πληθωρισμό...

πιο αναλυτικά: Treasury Yield Curve Steepest Since at Least 1980 After Auction

world home prices

The Jobless Rate May Have Hit Its Peak

The peak in unemployment in the United States has probably passed, according to one economic indicator that has proved reliable in all 10 previous recessions since World War II.

If it is correct, it indicates that the recovery from the 2007-9 recession will be very different from the “jobless” recoveries after the last two recessions, when the unemployment rate continued to rise for many months after the recession officially ended.

That indicator is part of the monthly survey done by the Institute for Supply Management, in which manufacturing companies are asked if their business is getting better or worse.

The data was released earlier this week, before the government reported on Friday that the unemployment rate had fallen to 10 percent in November, from 10.2 percent the previous month. If the indicator is accurate, the October figure will prove to be the high rate for this cycle.

The I.S.M figures showed that for the fourth consecutive month, more companies thought business was getting better than believed it was getting worse.

A part of that survey asks whether companies are adding or subtracting workers. It showed more companies hiring than firing in both October and November.

In the past, two such months of gains in the I.S.M. employment component always came after the recession was later determined to have ended, and usually after the unemployment rate had begun to decline. The only exception was in the recession that ended in February 1961. Then, the unemployment rate peaked in May 1961, which was the also the second month that the I.S.M. employment indicator showed growth in manufacturing employment.

Before this cycle, the I.S.M. indicator has never showed consecutive gains before the unemployment rate hit its cyclical high.

In recoveries before 1990, employment usually came back soon after the recession ended. But that did not happen after the recessions of 1990-91 and 2001, and there has been considerable fear that this recovery could follow the same course.

If it does not, one reason may be that the firing of people at the height of the recession was severe, as the credit squeeze last fall led companies to panic and cut costs wherever they could. That could have left the companies without enough workers to deal with even a modest uptick in business.

In the eight months after September 2008 — the month that Lehman Brothers failed — the unemployment rate rose 3.2 percentage points, to 9.4 percent. That was the largest gain over such a period since 1975, when the 1973-75 recession was drawing to a close.

The National Bureau of Economic Research has not yet ruled on whether the recession that began in December 2007 has ended. But many economists say they think the bureau will eventually determine that the bottom was reached sometime in the late summer or fall of this year.

The early 1990s recession ended in March 1991, when the unemployment rate was 7.8 percent. But that rate kept rising, and did not peak until June 1992, at 8.8 percent. The I.S.M. indicator, however, did not confirm that employment was growing until April and May of 1994.

After the 2001 recession, which officially ended in November of that year with the unemployment rate at 5.5 percent, the jobless rate did not peak until June 2003, at 6.2 percent. The I.S.M. indicator finally turned positive at the end of 2003.

The I.S.M. numbers are weighted so that any number above 50 shows growth, and any number under 50 shows declines. Numbers far above or below 50 indicate that most companies are reporting the same trend. The employment indicator in November was 50.8, down from 53.1 in October and an indication that only a few more companies said they were adding workers than said they were reducing employment.

One possible caveat is that manufacturing has been declining in importance in the American economy. The I.S.M. survey of service companies does not show employment growing, and a reluctance of such companies to hire could offset any gains in manufacturing. But manufacturing employment has traditionally lagged other parts of the economy in coming out of recessions, and it seems unlikely it will have reversed positions this time.

The reports by manufacturers that more are hiring than firing has not yet been confirmed by the Labor Department’s establishment survey. It found that 41,000 manufacturing jobs were lost in November. There have been no monthly increases since November 2007, but the declines are now smaller than they were when unemployment was rising rapidly.

Even if the unemployment rate has peaked, long-term unemployment remains a major problem. The number of unemployed workers who have been out of work for less than five weeks has fallen to 2.8 million. That figure is down by a quarter since it peaked in January.

But the number of workers who have been without a job for more than 26 weeks rose to 5.9 million in November, the highest ever and more than double the number in January.

The median duration of unemployment is up to 20.2 weeks, and the average figure is now 28.5 weeks. Both are records, indicating that those who are finding jobs are not the people who have been out of work for a long time.

http://www.nytimes.com/2009/12/05/business/economy/05charts.html?fta=y

H ΤΕΛΙΚΗ ΑΠΑΝΤΗΣΗ ΘΑ ΔΟΘΕΙ ΤΟΝ ΦΛΕΒΑΡΗ!

worldloud finance losses

Η επιστροφή του Μονεταρισμού

Κάθε φορά που παρατηρείται τόσο μεγάλη αύξηση της ροής χρήματος, οι συνέπειες για τη σταθερότητα των τιμών, τη χρηματοοικονομική σταθερότητα και ακόμη και την οικονομική σταθερότητα θα είναι σοβαρές, όπως έδειξε η πρόσφατη κρίση.

Η σημερινή οικονομική κρίση υπογραμμίζει την ανάγκη για μεγάλες αλλαγές στις κεντρικές τράπεζες. Ηρθε η ώρα για να επιστρέψουμε σε κάποια μορφή μετριοπαθούς μονεταρισμού - προσαρμοσμένου όμως στον 21ο αιώνα. Η σημερινή κρίση σαφώς και έχει κάνει το έργο των κεντρικών τραπεζιτών πολύ πιο περίπλοκο.

Τα τελευταία περίπου 30 έτη, πολλοί κεντρικοί τραπεζίτες πίστευαν ότι το μοναδικό τους μέλημα ήταν να διατηρούν τους στόχους τους απόλυτα προσαρμοσμένους στη σταθερότητα των τιμών. Και κάθε εργαλείο που είχαν στη διάθεσή τους επρόκειτο να εξυπηρετήσει αυτόν ακριβώς το σκοπό. Σήμερα όμως, οι κεντρικοί τραπεζίτες θα πρέπει να στοχεύσουν και στη χρηματοοικονομική σταθερότητα.

Στο πλαίσιο αυτό, οι κεντρικές τράπεζες θα πρέπει να διασφαλίσουν ότι δεν θα συμβεί νέα κρίση. Ομως, η σημερινή θεσμική δομή των κεντρικών τραπεζών θεωρείται εντελώς ανεπαρκής για να ανταποκριθεί σε αυτές τις προκλήσεις.

Οι κεντρικές τράπεζες θα πρέπει να εξασφαλίσουν επιπλέον εργαλεία για τις νέες τους αρμοδιότητες. Και σε αυτό ακριβώς το σημείο τα πράγματα γίνονται ιδιαίτερα περίπλοκα. Ο λόγος είναι απλός: σύμφωνα με τον Κανόνα Τίνμπεργκεν - όπως ονομάστηκε από τον Νομπελίστα Ολλανδό Γιαν Τίνμπεργκεν - οι κεντρικές τράπεζες θα πρέπει να έχουν ένα ανεξάρτητο εργαλείο για κάθε αρμοδιότητά τους, για παράδειγμα για διασφάλιση της σταθερότητας των τιμών. Εάν έχουν περισσότερες από μία αρμοδιότητες, θα χρειαστούν και αντίστοιχο αριθμό εργαλείων. Το περίπλοκο στο σημείο αυτό είναι ότι τα συγκεκριμένα εργαλεία διαμόρφωσης πολιτικής θα πρέπει να είναι ανεξάρτητα το ένα από το άλλο.

Ας λάβουμε ως παράδειγμα τα επιτόκια. Αυτό το εργαλείο δεν θα μπορεί να χρησιμοποιηθεί και για τη σταθερότητα των τιμών και για τη χρηματοοικονομική σταθερότητα, καθώς η προοπτική για τη σταθερότητα των τιμών θα μπορούσε να απαιτήσει υψηλότερα επιτόκια τη στιγμή που η διασφάλιση της χρηματοοικονομικής σταθερότητας ενδεχομένως να προϋποθέτει χαμηλότερα επιτόκια.

Για παράδειγμα, εάν μία κεντρική τράπεζα, σε περίοδο οικονομικών προβλημάτων για τον τραπεζικό τομέα, διοχετεύσει αφειδώς στις τράπεζες πρόσθετο, φθηνό χρήμα, αυτό θα αυξήσει την προσφορά χρήματος στις χρηματοοικονομικές αγορές και θα οδηγήσει σε πτώση τα διατραπεζικά επιτόκια.

Εάν πάλι ο πληθωρισμός πρόκειται να αυξηθεί στο άμεσο μέλλον, αυτό θα έρθει σε σύγκρουση με το έργο σταθερότητας των τιμών. Οι κεντρικές τράπεζες βρίσκονται συνεχώς αντιμέτωπες με αντιπαλόμενες δυνάμεις μεταξύ σταθερότητας των τιμών και χρηματοοικονομικής σταθερότητας.

Η εύρεση νέων εργαλείων, που να είναι αποτελεσματικά, εύκολα στη χρήση τους και ανεξάρτητα από τα επιτόκια φαίνεται μάλλον απίθανη. Παρ΄ όλ' αυτά, υπάρχει λύση. Οι κεντρικές τράπεζες θα πρέπει να δώσουν μεγαλύτερη έμφαση στο ρυθμό αύξησης της προσφοράς χρήματος στο πλαίσιο της νομισματικής πολιτικής τους.

Η ΕΚΤ ίσως να έχει ένα πλεονέκτημα. Πολλοί οικονομολόγοι συμφωνούν ότι η σημερινή χρηματοοικονομική κρίση μπορεί να αποδοθεί, τουλάχιστον εν μέρει, στο γεγονός ότι κορυφαίες κεντρικές τράπεζες, όπως η Τράπεζας της Αγγλίας και η Φέντεραλ Ριζέρβ των ΗΠΑ, διατήρησαν τα βασικά επιτόκιά τους σε υπερβολικά χαμηλά επίπεδα για υπερβολικά μεγάλη περίοδο. Αυτό οδήγησε σε μία μακρά περίοδο διψήφιας αύξησης της προσφοράς χρήματος.

Η ΕΚΤ ήταν πιο συγκρατημένη. Ουσιαστικά, η μείωση των premium κινδύνου στις χρηματοοικονομικές αγορές και η ανάπτυξη κάθε είδους εξωτικών παραγώγων «έσπειραν τους σπόρους» της κρίσης, όμως ακόμη και αυτοί οι παράγοντες δεν θα είχαν προκαλέσει την κρίση εάν δεν υπήρχαν «οι πολλές βροχοπτώσεις που βοήθησαν τους σπόρους αυτούς να αναπτυχθούν». Αυτό ήταν αποτέλεσμα της εντυπωσιακής ανάπτυξης της προσφοράς χρήματος σε ΗΠΑ, Βρετανία και στις μεγαλύτερες αναδυόμενες οικονομίες.

Φυσικά και η στόχευση στην προσφορά χρήματος έχει τα δικά της μειονεκτήματα. Για παράδειγμα, η χρηματοοικονομική καινοτομία αποδυνάμωσε τη σχέση μεταξύ αύξησης του χρήματος και πληθωρισμού. Ομως, η σχέση δεν εξαφανίστηκε εντελώς.

Οπως έδειξε ξεκάθαρα η σημερινή κρίση, αργά ή γρήγορα τόσο μεγάλη ρευστότητα θα οδηγήσει σε υπερβολές, εάν όχι σε πληθωρισμό τιμών καταναλωτή, εν συνεχεία σε πληθωρισμό τιμών ενεργητικού και σε εξαφάνιση του premium κινδύνου.

Κάθε φορά που παρατηρείται τόσο μεγάλη αύξηση της ροής χρήματος, οι συνέπειες για τη σταθερότητα των τιμών, την χρηματοοικονομική σταθερότητα και ακόμη και την οικονομική σταθερότητα θα είναι σοβαρές, όπως έδειξε η πρόσφατη κρίση.

Η αποφυγή τέτοιου είδους αποτελεσμάτων απαιτεί από τους κεντρικούς τραπεζίτες πολύ περισσότερες ικανότητες, ενώ εάν η προσφορά χρήματος βαρύνει περισσότερο τις στρατηγικές τους για τη νομισματική πολιτική απ΄ ό,τι συνηθίζεται σήμερα, τότε αυτό θα μπορούσε να βοηθήσει τις κεντρικές τράπεζες να αποφύγουν όλα τα παραπάνω.

SYLVESTER EIJFFINGER - EDIN MUJAGIC *

* Ο Sylvester Eijffinger είναι καθηγητής Χρηματοοικονομικών στο Tilburg University της Ολλανδίας και μέλος της ομάδας νομισματικών συμβούλων του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου Ο Edin Mujagic είναι οικονομολόγος στο Tilburg University και οικονομικός συντάκτης στο ολλανδικό εβδομαδιαία περιοδικό «FEM Business & Finance».

ir est. 2011

savers

no job growth for a decade

ύφεση = ανεργία

τα πράγματα είναι δύσκολα

xmas cards

UBS 2010 2 cases

miz index

s&p vs rec

big

weak business spending and a higher than expected rate of inventory liquidation

Dec. 22 (Bloomberg) -- The economy in the U.S. expanded in the third quarter at a slower pace than anticipated as companies curbed spending and cut inventories at an even faster pace, reductions that have set the stage for acceleration in growth.
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aCbNwkmdV.2E&pos=1

The U.S. economy grew at a much slower pace than previously thought in the third quarter, restrained by weak business investment and a slightly more aggressive liquidation of inventories, data showed on Tuesday.
http://www.cnbc.com/id/34521513

existing home sales

Όποιος δει αυτό και το προηγούμενο σχήμα ίσως διαπιστώσει μερικές διαφορές με τα εγχώρια της αγοράς κατοικίας.

new home sales

Ίσως το χειρότερο να είναι ότι το απόθεμα ανέβηκε...

Geithner Vow: We'll Do Whatever It Takes To Avert Double-Dip Recession

MICHELE: Pardon me for presenting you with all these doomsday scenarios but as you know many people are worried about a second wave of systemic crisis. either because of commercial real estate or the value of he dollar.

GEITHNER: We're not going to have any (garble) wave of the financial crisis. We're going to do what's necessary to prevent that. We cannot afford to let the country live again with the risk that we're going to have another series of events like we had last year.

That's not something that's acceptable. And we will prevent that. We will do what is necessary to prevent that. And that is completely within our capacity to prevent.

MICHELE: You're saying your confident it won't happen. What levers can you press or pull to make sure that does not happen?

GEITHNER: As people saw, when you have the will to act you have substantial ability to prevent that. And we'll do what's necessary to prevent that.

http://www.npr.org/blogs/thetwo-way/2009/12/geithner_vow_well_do_whatever.html

Χρυσή Δεκαετία

Συνωστισμός εισηγμένων στην έξοδο του Χ.Α.

Ετος εξόδου εισηγμένων από το Χ. Α. θα είναι το 2010, όπως εκτιμούν μεγάλες χρηματιστηριακές εταιρείες, καθώς η αποστροφή των επενδυτών προς τις μετοχές και οι ιστορικά χαμηλές αποτιμήσεις των εισηγμένων αποτελούν δέλεαρ για τους βασικούς μετόχους να οδηγήσουν τις εταιρείες τους εκτός του ταμπλό. Παράλληλα, το υψηλό κόστος παραμονής στο Χ. Α. σε περιόδους ύφεσης και περιορισμού πάσης φύσεως λειτουργικών εξόδων ενθαρρύνει τις επιχειρήσεις προς αυτήν την κατεύθυνση.

Η πρώτη έξοδος αναμένεται να είναι της Emporiki Bank, καθώς την άνοιξη του 2010 προσδιορίζεται η συγκέντρωση του 100% των μετοχών από την Credit Agricole και η υποβολή αιτήματος προς την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς για οριστική διαγραφή των μετοχών.

Δεύτερη σοβαρή περίπτωση εξόδου είναι της ΑΒ Βασιλόπουλος, καθώς έχει υποβληθεί προαιρετική δημόσια πρόταση της Delhaize από τις 13 Ιουλίου 2009. Ωστόσο, το τίμημα κρίθηκε χαμηλό για ομάδα μετόχων που ελέγχουν πάνω από το 10% και συνεπώς μπορούν να μπλοκάρουν την άσκηση του squezze out, που ισχύει από το 90% του μετοχικού κεφαλαίου. Να αναφέρουμε ότι ο βελγικός όμιλος είχε δείξει τις προθέσεις του και την πίστη του στην ΑΒ Βασιλόπουλος, όταν το 1992 απέκτησε το πλειοψηφικό πακέτο των μετοχών της εταιρείας από τον ιδρυτή της Γεράσιμο Βασιλόπουλο. Εάν, πάντως, η πρόταση του βελγικού ομίλου γίνει αποδεκτή στη διάρκεια του 2010, τότε το επόμενο βήμα θα είναι η διαγραφή των μετοχών της ΑΒ Βασιλόπουλος από το Χρηματιστήριο Αθηνών, με συνέπεια την αποχώρηση ακόμη μιας μεγάλης εταιρείας που η μετοχή της μετράει 19 χρόνια ζωής στο ταμπλό των μετοχών. Οπως υποστηρίζουν στελέχη της εταιρείας, η κίνηση αυτή της δημόσιας πρότασης και ακολούθως η έξοδος από το Χρηματιστήριο έχει δύο στόχους. Ο πρώτος είναι να αποκτήσει η εταιρεία μεγαλύτερη ευελιξία στις επιχειρηματικές επιλογές και δεύτερον, περνώντας εξ ολοκλήρου στον έλεγχο της βελγικής Delhaize, να αποτελέσει αφετηρία για τη διείσδυση του βελγικού ομίλου στη Νοτιοανατολική Ευρώπη. Μάλιστα, δεν κρύβουν ότι η παραμονή της εταιρείας στο ταμπλό ενός περιφερειακού χρηματιστηρίου, όπως το ελληνικό, μόνο κόστος έχει, καθώς δημιουργεί αγκυλώσεις και προκαλεί καθυστέρηση σε αποφάσεις και ενέργειες που απαιτούνται για την αναπτυξιακή πορεία της εταιρείας. Επισημαίνουν με νόημα ότι οι μετοχές του βελγικού ομίλου ήδη διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Νέας Υόρκης και των Βρυξελλών.

Κλειστά κρατάει τα χαρτιά της η Lafarge για τη μετοχή της ΑΓΕΤ Ηρακλής, ενώ αδιευκρίνιστες είναι οι προθέσεις του ομίλου Γκριμάλντι για τις Μινωικές Γραμμές, της Alpha Bank για την Ιονική Ξενοδοχειακή, της Αγροτικής Τράπεζας για την Αγροτική Ασφαλιστική και της Εθνικής Τράπεζας για τον Αστέρα Βουλιαγμένης.

Για το 2009, που ολοκληρώνεται σε έξι ημέρες, συνολικά 8 εισηγμένες οδηγήθηκαν στην έξοδο μέσω δημοσίων προτάσεων. Το 2008 διεγράφησαν από το Χ. Α. έξι εισηγμένες (Ελαΐς, Unisystems, Νεοχημική, Everest, Cosmote, Εθνική Ασφαλειών και το 2007 διεγράφησαν συνολικά πέντε εισηγμένες εταιρείες (Notos Com, Alpha Leasing, Φοίνιξ-Metrolife, Regency και Γερμανός).

http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyepix_1_25/12/2009_384804

Υπό πιέσεις ο σχεδιασμός για το νέο δανειακό πρόγραμμα

Στα 43,7 δισ. ευρώ ή περίπου στο 18% του ΑΕΠ, ανέρχεται το ποσό που θα πρέπει να αναχρηματοδοτήσει μέσα στο 2010 η Ελλάδα, ενώ το συνολικό δανειακό της πρόγραμμα (συμπεριλαμβάνοντας την κάλυψη του ελλείμματος) εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί στα 54 δισ. ευρώ (22,5% του ΑΕΠ). Οι μήνες «παγίδες» για το ελληνικό Δημόσιο είναι ο Απρίλιος και ο Μάιος, καθώς τότε οι υποχρεώσεις του κράτους είναι οι υψηλότερες (11 δισ. ευρώ και 11,6 δισ. ευρώ αντίστοιχα).

Στο πλαίσιο της εκτέλεσης ενός ακόμα δύσκολου δανειακού προγράμματος και μάλιστα σε συνθήκες με ιδιαιτέρως αυστηρό κόστος, το υπουργείο Οικονομικών προσπαθεί να καταρτίσει μία στρατηγική από την οποία η Ελλάδα και ο κρατικός προϋπολογισμός θα έχει τις λιγότερες ζημίες. Για τον λόγο αυτό και ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ) προχώρησε από τα μέσα Δεκεμβρίου για λογαριασμό του ερχόμενου Ιανουαρίου, σε μία ιδιωτική τοποθέτηση ύψους 2 δισ. ευρώ.

Τον Ιανουάριο του 2010, το Δημόσιο θα πρέπει να αναχρηματοδοτήσει τουλάχιστον 4,8 δισ. ευρώ. Ο Φεβρουάριος (1,3 δισ. ευρώ) και ο Μάρτιος (2,7 δισ. ευρώ) είναι πιο «ήρεμοι» μήνες, ενώ το κρισιμότερο σημείο του 2010 είναι το δίμηνο Απριλίου – Μαΐου. Τότε, το Δημόσιο θα πρέπει να αντλήσει συνολικά 22,6 δισ. ευρώ, ενώ θα επανέλθει τον Ιούλιο οπότε και οι λήξεις ανέρχονται σε 4,7 δισ. ευρώ. Στο πεντάμηνο Αυγούστου – Δεκεμβρίου οι υποχρεώσεις του Δημοσίου είναι 6,6 δισ. ευρώ συνολικά, όμως το υπουργείο Οικονομικών θα πρέπει σε όλο αυτό το διάστημα να δανειστεί και περί τα 10 δισ. ευρώ για να καλύψει τις «τρύπες» του προϋπολογισμού.

Αυτές τις μέρες το υπουργείο Οικονομικών ολοκληρώνει τον σχεδιασμό του νέου δανειακού προγράμματος. Στελέχη της αγοράς υποστηρίζουν ότι το καλύτερο που έχει να κάνει στην παρούσα φάση η κυβέρνηση, είναι με το που θα ξεκινήσει ο Ιανουάριος να προχωρήσει σε έκδοση ομολόγων. Αυτό γιατί, μετά την καλύτερη από την αναμενόμενη ανακοίνωση του ξένου οίκου πιστοληπτικής αξιολόγησης Moody’s που έγινε μέσα στην εβδομάδα και με δεδομένο ότι διανύουμε περίοδο εορτών με τις αγορές να μην είναι «νευρικές», δίνουν την ευκαιρία στην Ελλάδα να αιφνιδιάσει και να δανειστεί με μικρότερο κόστος από ό,τι ίσχυε πριν από λίγες μέρες.

Αλλωστε, είναι ενδεικτικό ότι η διαφορά απόδοσης (spread) των ελληνικών ομολόγων έναντι των γερμανικών, υποχώρησε σημαντικά αμέσως μετά την υποβάθμιση της Ελλάδας από τη Moody’s κατά ένα κλιμάκιο. Συγκεκριμένα, το spread στα 10ετή ομόλογα υποχώρησαν στην περιοχή των 242 μονάδων βάσης από 282 μονάδες που ήταν μία μέρα πριν από την ανακοίνωση της Moody’s. Επίσης, στους τίτλους 3ετούς διάρκειας τα spread μειώθηκαν στα επίπεδα των 257 μονάδων από 328 μονάδες και στα ομόλογα πενταετούς διάρκειας στις 271 μονάδες από 312 μονάδες.

Πάντως, στα σχέδια του οικονομικού επιτελείου είναι να «μοιράσει» στους μήνες τις εκδόσεις έτσι ώστε να επιμερίσει το κόστος. Παράλληλα, αναμένεται να ισχύσει ό,τι και φέτος, δηλαδή να γίνονται κοινοπρακτικές εκδόσεις κυρίως 3, 5 και 10 ετών και να δοθεί μεγάλη βαρύτητα στις δημοπρασίες εντόκων γραμματίων. Σύμφωνα με τις πληροφορίες, από τα 54 δισ. ευρώ που είναι το συνολικό πρόγραμμα δανεισμού του 2010, στόχος είναι να αντληθούν περί τα 9 δισ. ευρώ από τις βραχυχρόνιας διάρκειας εκδόσεις (κυρίως εντόκων γραμματίων).

Επίσης, το πρόγραμμα των εκδόσεων θα ανακοινώνεται πλέον σε μηνιαία βάση αντί των τριμηνιαίων ανακοινώσεων, ενώ η κυβέρνηση σκοπεύει να διευρύνει την επενδυτική βάση των δανειστών της χώρας, προχωρώντας σε εκδόσεις σε δολάριο ή γιεν, επικεντρώνοντας στις αγορές των ΗΠΑ, Σιγκαπούρη και Τόκιο.

http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economy_100023_25/12/2009_384813

Η ύφεση σε Ευρωζώνη - ΗΠΑ έληξε στο γ΄ τρίμηνο του 2009

Το τέλος της ύφεσης σήμανε για την Ευρωζώνη το γ΄ τρίμηνο του 2009, καθώς η ανάπτυξη ανήλθε στο 0,4% σε τριμηνιαία βάση έπειτα από πέντε συναπτά τρίμηνα συρρίκνωσης. Συνολικά η συρρίκνωση του ΑΕΠ της Ευρωζώνης το 2009 έφθασε στο 4%. Η απασχόληση στην Ευρωζώνη μειώθηκε το γ΄ τρίμηνο κατά 0,5% και η ανεργία έχει εκτιναχθεί στο 9,6% του εργατικού δυναμικού. Στην τριμηνιαία έκθεσή της η Ευρωπαϊκή Επιτροπή επαναλαμβάνει πως η εικόνα παραμένει ασταθής, δεδομένου ότι η ανάκαμψη είναι σε μεγάλο βαθμό απόρροια των μέτρων τόνωσης της οικονομίας. Επισημαίνει, ωστόσο, πως έπαιξαν σημαντικό ρόλο οι εξαγωγές που το γ΄ τρίμηνο αυξήθηκαν συνολικά κατά 2,9% ενισχυμένες και από τη γενικότερη ανάκαμψη της παγκόσμιας οικονομίας. Χαμηλή παραμένει, ωστόσο, η κατανάλωση των νοικοκυριών που στο ίδιο χρονικό διάστημα συρρικνώθηκε κατά 0,2%, αντανακλώντας την επιδείνωση στην αγορά εργασίας.

Ανάκαμψη την ίδια περίοδο σημείωσε και η αμερικανική οικονομία, αν και μόνον κατά 2,2%, ρυθμός χαμηλότερος από το 2,8% των εκτιμήσεων. Ηταν το πρώτο τρίμηνο ανάκαμψης της οικονομίας των ΗΠΑ έπειτα από τέσσερα συναπτά τρίμηνα συρρίκνωσης στη διάρκεια των οποίων το αμερικανικό ΑΕΠ μειώθηκε κατά 3,8%. Η περίοδος αυτή των τεσσάρων τριμήνων ήταν η πλέον παρατεταμένη περίοδος συναπτών μειώσεων του ΑΕΠ από το 1947, οπότε άρχισαν να καταγράφονται τα σχετικά στοιχεία και να διατηρούνται αρχεία. Η ανεργία εξακολουθεί να αυξάνεται, ενώ έχει ήδη φθάσει στο 10%. Οικονομικοί αναλυτές εκφράζουν φόβους πως μπορεί να αναστείλει την ανάκαμψη καθώς οι καταναλωτές περικόπτουν δαπάνες εξ αιτίας της ανασφάλειας που αισθάνονται για τις θέσεις εργασίας τους.

http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_24/12/2009_384707

Εκρηκτική η αύξηση του εξωτερικού χρέους

Εκρηκτική αύξηση παρουσίασε το συνολικό εξωτερικό χρέος του δημόσιου και του ιδιωτικού τομέα της οικονομίας, στη διάρκεια του τρίτου τριμήνου του 2009, σπάζοντας το φράγμα των 400 δισ. ευρώ και διαμορφώθηκε στο 168% του ΑΕΠ.

Mε ρυθμό 50 δισ. ευρώ ετησίως αυξάνεται το ακαθάριστο εξωτερικό χρέος της χώρας στα τελευταία χρόνια, γεγονός που είχε ως αποτέλεσμα τον υπερδιπλασιασμό του, σε μια τετραετία, από το 2005, εξέλιξη που προκαλεί ιδιαίτερη ανησυχία, σε μια περίοδο που η ελληνική οικονομία βρίσκεται στο μάτι του κυκλώνα των πιέσεων των αγορών, που οδηγούν σε αυξήσεις των επιτοκίων.

Τα στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος δείχνουν ότι το ύψος του συνολικού εξωτερικού χρέους της χώρας, που περιλαμβάνει το δημόσιο χρέος, τα χρέη των Δημοσίων Επιχειρήσεων και Οργανισμών (ΔΕΚΟ), τις οφειλές τραπεζών, επιχειρήσεων και ιδιωτών (δάνεια, ομόλογα, δαπάνη εισαγωγών κ.λπ.), αυξήθηκε, στο τρίτο τρίμηνο του 2009, κατά 11,92 δισ. ευρώ και διαμορφώθηκε σε 403,2 δισ. ευρώ, στο τέλος Σεπτεμβρίου 2009.

Σε σύγκριση με το τρίτο τρίμηνο του 2008, προκύπτει μια αύξηση της τάξης των 53,49 δισ. ευρώ ή κατά 15,3%. Το εξωτερικό χρέος καταγράφει τις υποχρεώσεις της Ελλάδας έναντι άλλων χωρών, κατανεμημένες κατά τομέα οικονομίας (Νομισματικές Αρχές, Γενική Κυβέρνηση, Νομισματοπιστωτικά Ιδρύματα και Λοιποί Τομείς), κατά είδος χρηματοοικονομικού μέσου και κατά αρχική διάρκεια υποχρεώσεων (μακροχρόνιες και βραχυχρόνιες), ενώ δεν περιλαμβάνει τις υποχρεώσεις από μετοχές, καθώς και τις άμεσες επενδύσεις.

Τα συγκεκριμένα μεγέθη αφορούν στο ακαθάριστο χρέος, το οποίο μειώνεται από τις απαιτήσεις που έχει η Ελλάδα από το εξωτερικό, από εξαγωγές, μερίσματα, τόκους κ.λπ., από επενδύσεις στο εξωτερικό.

Στη διάρκεια του γ' τριμήνου, παρατηρείται σημαντική αύξηση του εξωτερικού χρέους, παρά το γεγονός ότι η υποχώρηση της κερδοφορίας και η μειωμένη διανομή μερισμάτων των εγχώριων, αλλά και των αλλοδαπών εταιρειών, εξαιτίας της χρηματοοικονομικής κρίσης, συνετέλεσαν στον περιορισμό των καθαρών πληρωμών για μερίσματα και κέρδη. Ωστόσο, όπως διευκρινίζει η ΤτΕ, αν και οι καθαρές πληρωμές για τόκους συνολικά μειώθηκαν, οι καθαρές πληρωμές για τόκους ομολόγων και έντοκων γραμματίων του Ελληνικού Δημοσίου σημείωσαν άνοδο, λόγω της αύξησης του τμήματος του δημόσιου χρέους που διακρατείται από κατοίκους εξωτερικού.

Πρόκειται για μια εξέλιξη που ανησυχεί έντονα την Τράπεζα της Ελλάδος, αφού η πληρωμή τόκων και χρεολυσίων για την εξυπηρέτησή του απορροφά ένα αυξανόμενο μερίδιο του εθνικού εισοδήματος, με δυσμενείς συνέπειες για τις επενδύσεις, τις αναπτυξιακές προοπτικές και επομένως το βιοτικό επίπεδο. Το εξωτερικό χρέος βαραίνει ιδιαίτερα στην τρέχουσα συγκυρία, που έχουν αυξηθεί σημαντικά τα επιτόκια δανεισμού, τόσο για το δημόσιο όσο και για τον ιδιωτικό τομέα της ελληνικής οικονομίας, λόγω των υποβαθμίσεων της πιστοληπτικής ικανότητας.

Βασική πηγή τροφοδότησής του είναι τα ελλείμματα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών, τα οποία έχουν περιοριστεί στο τελευταίο δωδεκάμηνο, λόγω της μείωσης της εισαγωγικής δαπάνης.

Σχεδόν τα 3/5 του ακαθάριστου εξωτερικού χρέους βαρύνουν το δημόσιο τομέα, ενώ τα 2/5 αποτελούν οφειλές του ιδιωτικού τομέα της οικονομίας.

Καλπάζει

Αλματώδης είναι επίσης η αύξηση του ακαθάριστου εξωτερικού χρέους της χώρας, στο τελευταία χρόνια, αφού σε μια τετραετία, από το 2005, υπερδιπλασιάστηκε!

Ενδεικτικό της επιτάχυνσης του ρυθμού αύξησης του ακαθάριστου εξωτερικού χρέους της Ελλάδας είναι το γεγονός ότι, στο τέλος του 2002, το ύψος του ήταν 143,82 δισ. ευρώ, το 2003 αυξήθηκε σε 161,98 δισ. ευρώ, το 2004 σε 185,95 δισ. ευρώ, το 2005 έφτασε σε 222,90 δισ. ευρώ, το 2006 αυξήθηκε σε 248,21 δισ. ευρώ, το 2007 εκτινάχθηκε σε 308,5 δισ. ευρώ και, στο τέλος του 2008, έφτασε σε 362,6 δισ. ευρώ και, στο εννεάμηνο του 2009, έφτασε στα 403,2 δισ. ευρώ.

Σημαντική είναι η άνοδος ως ποσοστό του ΑΕΠ, αφού, από 113% του ΑΕΠ που ήταν το 2004, αυξήθηκε στο 117% του ΑΕΠ το 2005, στο 135% του ΑΕΠ το 2007, στο 148% του ΑΕΠ το 2008 και, μέχρι το περασμένο Σεπτέμβριο, βρέθηκε στο 168% του ΑΕΠ. Η μεγάλη ποσοστιαία αύξηση, φέτος, αποδίδεται εν μέρει και στη μηδενική αύξηση του ύψους του ΑΕΠ φέτος, με αποτέλεσμα το εξωτερικό χρέος, να αυξάνεται ταχύτερα ως ποσοστό.

Από το συνολικό ποσό, το μεγαλύτερο μέρος του αποτελεί εξωτερικό δημόσιο χρέος. Ειδικότερα, το εξωτερικό δημόσιο χρέος Γενικής Κυβέρνησης, δηλαδή κρατικά ομόλογα και έντοκα γραμμάτια που διακρατούν ξένοι θεσμικοί επενδυτές, έφτασαν στο τέλος του περασμένου Σεπτεμβρίου σε 224,3 δισ. ευρώ, καλύπτοντας το 56% του συνολικού ακαθάριστου εξωτερικού χρέους.

Το υπόλοιπο ποσό του ακαθάριστου εξωτερικού χρέους αποτελεί οφειλές -υποχρεώσεις, νομισματικών αρχών, χρηματοοικονομικών φορέων, ιδιωτών και άμεσες επενδύσεις.

http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=1759140

Ο δείκτης της ανεργίας στην Ιαπωνία αυξήθηκε στο 5,2% για πρώτη φορά το τελευταίο 4μηνο

Ο δείκτης της ανεργίας στην Ιαπωνία αυξήθηκε για πρώτη φορά στους τελευταίους τέσσερις μήνες, φθάνοντας το 5,2%, ανακοινώθηκε σήμερα από το υπουργείο Εσωτερικών Υποθέσεων και Επικοινωνιών.

Ο δείκτης της ανεργίας τον Οκτώβριο ήταν 5,1%. Ο αριθμός των ανέργων αυξήθηκε στα 3.31 εκατ. τον Νοέμβριο, κατά 750.000 περισσότεροι από το περασμένο έτος, τόνισε το υπουργείο.

Ο δείκτης των παροχών απασχόλησης παρέμενε σχεδόν αμετακίνητος στο 0,45% (δηλ. υπάρχουν μόνον 45 θέσεις εργασίας διαθέσιμες για κάθε 100 αιτήσεις), ανακοίνωσε από την πλευρά του το υπουργείο Υγείας, Εργασίας και Κοινωνικής Ασφάλισης.

http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=1759129