Στα “top picks” της UBS παραμένουν οι Εθνική Τράπεζα, EFG Eurobank και Τράπεζα Πειραιώς, σε έκθεση του οίκου στις 8/4, στην οποία, όμως, προχωρά σε μείωση των τιμών στόχων, αν και χαρακτηρίζει τον κλάδο ως "υγιές growth story”. Σύμφωνα με τον διεθνή οίκο τόσο η ελληνική αγορά, όσο και εν γένει αυτές της νοτιοανατολικής Ευρώπης παραμένουν ελκυστικές με το ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ να υπερβαίνει το 3,5% και την αύξηση των δανείων στο 18% επί του ελληνικού εδάφος και περισσότερο από 30% στη Νοτιοανατολική Ευρώπη. Ωστόσο, ο οίκος προχωρά στην υποβάθμιση κατά 6% των τιμών στόχων για τις ελληνικές τράπεζες, λόγω της διεθνούς κρίσης.Το α’ τρίμηνο του 2008 χαρακτηρίζεται ως ιδιαίτερα κρίσιμο για το σύνολο του ελληνικού τραπεζικού κλάδου, καθώς θα "αποκαλυφθεί" κατά πόσο η κερδοφορία των ομίλων παραμένει «ανθεκτική». Ως “top picks” διατηρούνται οι Εθνική Τράπεζα. Eurobank EFG και Τράπεζα Πειραιώς. Σε ότι αφορά τις νέες προβλέψεις της UBS, ο οίκος τοποθετεί την τιμή-στόχο για την Εθνική Τράπεζα στα 48 ευρώ (από 55 ευρώ πριν), διατηρώντας τη σύσταση «αγορά». Για την Τράπεζα Πειραιώς η νέα τιμή στόχος είναι στα 28 ευρώ (από 31 ευρώ), με σύσταση «αγορά», ενώ για την Eurobank η νέα τιμή στόχος βρίσκεται στα 26 ευρώ (από 29 ευρώ) και σύσταση «αγορά».
Για την Alpha Bank η νέα τιμή στόχος τοποθετείται στα 21,9 ευρώ (από 24), με τη σύσταση να παραμένει "neutral”, την ίδια που έχει και η Marfin Popular για την οποία η τιμή στόχος παραμένει αμετάβλητη στα 6 ευρώ. Μικρή υποβάθμιση για την τιμή στόχο της ATEBank στα 2,6 ευρώ (από 2,7 ευρώ πριν) και σύσταση «πώληση». Ομοιότητες και διαφορές Για την Εθνική ο οίκος αναφέρει ότι παραμένει ένα εκ των top picks του λόγω της ρευστότητας στον ισολογισμό της, της ισχυρής της παρουσίας στην κεντρική/νότια Ευρώπη και τη Μέση ανατολή, αλλά και τις ισχυρές δυνατότητές της σε ό,τι αφορά την εσωτερική παραγωγή ρευστού. Ο οίκος αναφέρει ότι αναπροσαρμόζει τις εκτιμήσεις του για να ενσωματώσει την πίεση της αγοράς η οποία έχει ως αποτέλεσμα την μετακύλιση από τις υψηλών αποδόσεων καταθέσεις προς τις προθεσμιακές καταθέσεις- κάτι που αναμένεται να έχει αρνητική επίδραση στα καθαρά έσοδα από τόκους. Για τη Eurobank, ο οίκος αναθεωρεί τις προβλέψεις του για να αντανακλούν και τα υψηλότερα κόστη χρηματοδότησης σε επίπεδο χονδρικής, που αναμένει ότι θα έχουν αρνητική επίδραση στα έσοδα από τόκους. Επίσης εκτιμά ότι θα υπάρξει μείωση της τάξης του 15% στις προμήθειες που σχετίζονται με την αγορά και τα έσοδα από συναλλαγές, αντίστοιχα με την επίδραση που κάτι τέτοιο θα έχει στις άλλες ελληνικές τράπεζες. Η συνολική επιρροή στα κέρδη ανά μετοχή θα είναι της τάξης του -9%/-8%/-8% για τα έτη 2008/2009/2010, αντίστοιχα. Αναφορικά με την Alpha, ο οίκος τονίζει ότι τουαρέσει η συνετή και φιλόδοξη προσέγγιση στις αγορές της Ελλάδας και της Νοτιοανατολικής Ευρώπης, αλλά ανησυχεί για το ότι οι πρόσφατα αναθεωρημένοι στόχοι της τράπεζας μπορεί να προκαλέσουν αύξηση κεφαλαίου σε περίπτωση που οι αγορές σταθεροποιηθούν. Ο οίκος ξεκαθαρίζει ότι δεν είναι αντίθετος στις αυξήσεις κεφαλαίου- ειδικά για όσους λειτουργούν σε ανταγωνιστικά περιβάλλοντα, αλλά επισημαίνει πως κάτι τέτοιο μπορεί να σημάνει την ύπαρξη προσωρινής υπερπροσφοράς τίτλων. Όπως και στην περίπτωση Eurobank, η UBS επισημαίνει τα αυξημένα κόστη χρηματοδότησης, ενώ περικόπτει τις εκτιμήσεις της για τα έσοδα από συναλλαγές και προμήθειες. Τα συνολικά κέρδη ανά μετοχή θα επηρεαστούν κατά την εκτίμησή της με -6%/-6%/-5% για τα έτη 2008, 2009 και 2010, αντίστοιχα. Η Πειραιώς αναφέρεται ως το top pick της UBS, καθώς διαπραγματεύεται με discount 6% έναντι των Ελλήνων ανταγωνιστών της και του ευρωπαϊκού κλάδου. Η Πειραιώς αναφέρεται ως έχουσα το ισχυρότερο momentum ανάπτυξης με ρυθμό αύξησης δανείων στο 48% το 2007 και ισχυρή παρουσία σε αγορές κλειδιά. Ισχύουν και εδώ οι ίδιες περικοπές των εκτιμήσεων, όπως και σε Alpha-Eurobank, ενώ η επίδραση στα κέρδη ανά μετοχή θα είναι της τάξης του -7% για κάθε ένα από τα έτη 2008,2009 και 2010. Εξαιρετική χαρακτηρίζει η UBS την πρόσφατη χρηματοοικονομική επίδοση της Marfin, αν και επισημαίνει ότι συνολικά οι στόχοι της για την οργανική ανάπτυξη είναι υπερβολικά φιλόδοξοι. Αντιθετα με τις υπόλοιπες τράπεζες η UBS δεν προχώρησε σε αναθεώρηση για τα έσοδα από τόκους της Marfin, καθώς πιστεύει πως ότι η ρευστότητα και τα χαμηλά spreads στις προθεσμιακές καταθέσεις προσδίδουν ελαστικότητα. Ωστόσο, και για τη Marfin ο οίκος προχωρά σε περικοπή εκτιμήσεων για τις προμήθειες και τα έσοδα από συναλλαγές. Οι περικοπές αυτές είναι στο 8%/7%/6% για τα έτη 2008/2009/2010. Σε ό,τι αφορά την Αγροτική, η UBS αναγνωρίζει την επιτυχία της διοίκησης όσον αφορά τη μεταμόρφωση της ΑΤΕ από ένα ίδρυμα φιλοσοφίας δημοσίου σε μια αποδοτική και μοντέρνα εμπορική τράπεζα. Ωστόσο, η Αγροτική ανακοίνωσε αδύναμα αποτελέσματα για το τελευταίο τρίμηνο του 2007 καταδεικνύοντας την πίεση στα έσοδα από τόκους λόγω της συνεχιζόμενης μετακύλισης από τις καταθέσει σε προθεσμιακά προϊόντα και της εστίασης της τράπεζας στην ανταγωνιστική αγορά στεγαστικών δανείων. Η UBS αναφέρει ότι η AΤΕ μπορεί να έχει την ευκαιρία να διαθέσει ποσοστό που έχει στον ΟΤΕ (εκτιμώμενο στο 0,8%) σε ικανοποιητική τιμή και να στηρίξει έτσι τα έσοδά της από συναλλαγές.
http://www.euro2day.gr/news/market/123/articles/307819/Article.aspx
8.4.08
Greenspan:"Λήξη" της κρίσης έως το τέλος του 2008
Η πτώση τιμών στην αμερικανική αγορά ακινήτων πιθανώς θα «λάβει τέλος» στα τέλη του έτους ή το αργότερο στις αρχές του 2009, υποστήριξε ο πρώην επικεφαλής της Fed, Alan Greenspan σε ομιλία του στο Τόκιο. «Σαφώς πριν από τις αρχές του 2009 δεν θα υπάρξει πλήρης σταθεροποίηση του ισοζυγίου προσφοράς και ζήτησης στην αγορά κατοικιών, αλλά θεωρώ ότι οι τιμές θα έχουν σταθεροποιηθεί πριν από το τέλος του 2008», επεσήμανε ο κ. Greenspan, σε ομιλία του σε συνέδριο στο Τόκιο, υπό την αιγίδα της Deutsche Bank. Φρόντισε, πάντως, να προσθέσει ότι το πλήρες εύρος της «καταστροφής» που έχει προκαλέσει η κατάρρευση στην δευτερογενή αγορά στεγαστικών δανείων των ΗΠΑ, δεν πρόκειται να «αποκαλυφθεί» πλήρως σύντομα, καθώς θα χρειαστούν αρκετοί μήνες για τον ορθό προσδιορισμό του. Περιέγραψε την τρέχουσα πιστωτική κρίση, ως την χειρότερη των τελευταίων 50 ετών, σε πλήρη ευθυγράμμιση με αρκετούς οικονομολόγους αλλά και με το ΔΝΤ. «Μόλις οι αγορές εισέλθουν σε διαδικασία σταθεροποίησης και με δεδομένο ότι δεν βρισκόμαστε αντιμέτωποι με ισχυρή ύφεση, τότε η ανάκαμψη θα ξεκινήσει. Μία ανάκαμψη, όμως, αργή και διστακτική», προσέθεσε ο κ. Greenspan.
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/307788/ArticleNewsWorld.aspx
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/307788/ArticleNewsWorld.aspx
ΧΑ: Στο 50,5% η συμμετοχή των ξένων τον Μάρτιο
Στο 50,5% υποχώρησε η συμμετοχή των ξένων επενδυτών στην κεφαλαιοποίηση του Ελληνικού Χρηματιστηρίου το Μάρτιο 2008, από 50,8% το Φεβρουάριο σύμφωνα με τα στοιχεία του Κεντρικού Αποθετηρίου Αξιών. Στον FT- 20 το ποσοστό των ξένων υποχώρησε στο 59,39%, έναντι 59,80% τον Φεβρουάριο, ενώ αντίθετα στο Mid 40 ενισχύθηκε στο 46,94%, από 46,91%. Οι αλλοδαποί επενδυτές φαίνεται να έδειξαν προτίμηση στο Small Cap 80 το Μάρτιο αφού αύξησαν τη συμμετοχή τους στο δείκτη στο 45,3%, από 43,71% το Φεβρουάριο. Επίσης, στις μετοχές του δείκτη FTSE/ Athex 140 η συμμετοχή των ξένων τον Μάρτιο διαμορφώθηκε στο 55,54%, έναντι 55,69% τον Φεβρουάριο. Η συνολική Αξία Συναλλαγών το Μάρτιο του 2008 έφθασε τα €6.550,55 εκατ. παρουσιάζοντας μείωση 14,5% από τον προηγούμενο μήνα (Φεβρουάριος 2008: €7.665,79 εκατ.) και 33,8% από το Μάρτιο 2007 (€9.901,14 εκατ.). Θα πρέπει να σημειωθεί ότι ο Μάρτιος 2008 περιλαμβάνει 15 εργάσιμες ημέρες έναντι 22 εργάσιμων ημερών το Μάρτιο 2007. Αυξημένη παρουσιάστηκε η Μέση Ημερήσια Αξία Συναλλαγών το Μάρτιο του 2008, φθάνοντας τα €436,7 εκατ., (έναντι €365,04 εκατ. τον Φεβρουάριο 2008). Η Μέση ημερήσια Αξία Συναλλαγών σε ετήσια βάση (YtD) διαμορφώθηκε στα €442,27 εκατ. Οι Ενεργές Μερίδες το Μάρτιο 2008 έφθασαν τις 61.777, από 68.434 το Φεβρουάριο.
Το Μάρτιο 2008 οι εκροές κεφαλαίων από ξένους επενδυτές στην Ελληνική αγορά ανήλθαν στα €360,03 εκατ. και αναλύονται ως εξής: €1,90 εκατ. από ξένους ιδιώτες επενδυτές, €690,60 εκατ. από ξένους θεσμικούς επενδυτές, €43,57 εκατ. από υπεράκτιες εταιρείες, ενώ υπήρξαν εισροές κεφαλαίων ύψους €376,03 εκατ. από ξένα νομικά πρόσωπα. Οι Έλληνες επενδυτές παρουσίασαν συνολικές εισροές ύψους €259,81 εκατ., οι οποίες αφορούν την κατηγορία ιδιωτικών χρηματοοικονομικών εταιρειών (€155,08 εκατ.), ιδιωτικών μη χρηματοοικονομικών (€72,13 εκατ.) και ιδιωτών (€35,04 εκατ.). Οι εκροές ελληνικών επενδυτικών κεφαλαίων το μήνα Μάρτιο ήταν €2,44 εκατ. και προέρχονται από το Δημόσιο τομέα. Τα €100,23 εκατ. που εμφανίζονται ως εισροές από Λοιπούς Επενδυτές, αφορούν Μερίδες στις οποίες δεν έχει καταχωρηθεί από τους αρμόδιους Χειριστές ΣΤΑ συγκεκριμένη χώρα φορολογικής κατοικίας. Η κεφαλαιοποίηση των αγορών μετοχών του Χ.Α. στις 31/3/2008 υπολογίστηκε στα €155,2 δισ. σημειώνοντας μείωση κατά 2,95% από τον προηγούμενο μήνα (€159,9 δισ.) Η κεφαλαιοποίηση για τις μετοχές που συνθέτουν τον FTSE/Athex 20 έφθασε τα €102,4 δισ. (μείωση 3,2% σε σχέση με τον Φεβρουάριο 2008), για τον FTSE/Athex Mid 40 τα €20,0 δισ. (μείωση 5,2% σε σχέση με τον Φεβρουάριο 2008), και για τον FTSE/Athex SmallCap 80 τα €10,0 δισ. (μείωση 1,9% σε σχέση με τον Φεβρουάριο 2008).
Όσον αφορά την γεωγραφική κατανομή των εισροών και εκροών, οι μεγαλύτερες εισροές προέρχονται από τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα (373,90 εκατ. ευρώ), ενώ ακολουθούν Ολλανδία (70,75 εκατ. ευρώ) και Νησιά Βερμούδες (66,90 εκατ. ευρώ). Στις εκροές, την πρώτη θέση κατέχει η Κύπρος (330,22 εκατ. ευρώ), ενώ ακολουθούν Ηνωμένο Βασίλειο (205,95 εκατ. ευρώ) και ΗΠΑ (195,93 εκατ. ευρώ).
http://www.euro2day.gr/news/market/123/articles/307806/Article.aspx
Το Μάρτιο 2008 οι εκροές κεφαλαίων από ξένους επενδυτές στην Ελληνική αγορά ανήλθαν στα €360,03 εκατ. και αναλύονται ως εξής: €1,90 εκατ. από ξένους ιδιώτες επενδυτές, €690,60 εκατ. από ξένους θεσμικούς επενδυτές, €43,57 εκατ. από υπεράκτιες εταιρείες, ενώ υπήρξαν εισροές κεφαλαίων ύψους €376,03 εκατ. από ξένα νομικά πρόσωπα. Οι Έλληνες επενδυτές παρουσίασαν συνολικές εισροές ύψους €259,81 εκατ., οι οποίες αφορούν την κατηγορία ιδιωτικών χρηματοοικονομικών εταιρειών (€155,08 εκατ.), ιδιωτικών μη χρηματοοικονομικών (€72,13 εκατ.) και ιδιωτών (€35,04 εκατ.). Οι εκροές ελληνικών επενδυτικών κεφαλαίων το μήνα Μάρτιο ήταν €2,44 εκατ. και προέρχονται από το Δημόσιο τομέα. Τα €100,23 εκατ. που εμφανίζονται ως εισροές από Λοιπούς Επενδυτές, αφορούν Μερίδες στις οποίες δεν έχει καταχωρηθεί από τους αρμόδιους Χειριστές ΣΤΑ συγκεκριμένη χώρα φορολογικής κατοικίας. Η κεφαλαιοποίηση των αγορών μετοχών του Χ.Α. στις 31/3/2008 υπολογίστηκε στα €155,2 δισ. σημειώνοντας μείωση κατά 2,95% από τον προηγούμενο μήνα (€159,9 δισ.) Η κεφαλαιοποίηση για τις μετοχές που συνθέτουν τον FTSE/Athex 20 έφθασε τα €102,4 δισ. (μείωση 3,2% σε σχέση με τον Φεβρουάριο 2008), για τον FTSE/Athex Mid 40 τα €20,0 δισ. (μείωση 5,2% σε σχέση με τον Φεβρουάριο 2008), και για τον FTSE/Athex SmallCap 80 τα €10,0 δισ. (μείωση 1,9% σε σχέση με τον Φεβρουάριο 2008).
Όσον αφορά την γεωγραφική κατανομή των εισροών και εκροών, οι μεγαλύτερες εισροές προέρχονται από τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα (373,90 εκατ. ευρώ), ενώ ακολουθούν Ολλανδία (70,75 εκατ. ευρώ) και Νησιά Βερμούδες (66,90 εκατ. ευρώ). Στις εκροές, την πρώτη θέση κατέχει η Κύπρος (330,22 εκατ. ευρώ), ενώ ακολουθούν Ηνωμένο Βασίλειο (205,95 εκατ. ευρώ) και ΗΠΑ (195,93 εκατ. ευρώ).
http://www.euro2day.gr/news/market/123/articles/307806/Article.aspx
7.4.08
ΔΝΤ: "Απάντηση" στην κρίση με κυβερνητικές παρεμβάσεις παγκόσμιας κλίμακας
Κυβερνητικές παρεμβάσεις σε παγκόσμια κλίμακα απαιτούνται για την αντιμετώπιση της πιστωτικής κρίσης, εκτιμά σε συνέντευξή του στη σημερινή Financial Times ο Dominique Strauss-Kahn, διευθύνων σύμβουλος του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου. Οι παρεμβάσεις θα λειτουργήσουν ως “τρίτη γραμμή άμυνας”, υποστηρίζοντας τις πρωτοβουλίες στη νομισματική και δημοσιονομική πολιτική, εκτιμά ο Kahn. “Πρέπει να καταβληθεί προσπάθεια για αναδιάρθρωση και αναδιαπραγμάτευση των δανείων. Αναφορικά με τις τράπεζες, σε περίπτωση που ο ιδιωτικός τομέας δεν καταφέρει να καλύψει γρήγορα τα αποθεματικά κεφάλαια, θα πρέπει να εξεταστεί το ενδεχόμενο χρήσης δημόσιου χρήματος”. Υπουργοί οικονομικών και κεντρικοί τραπεζίτες από όλο τον κόσμο θα συναντηθούν στα τέλη της εβδομάδας στην Washington, στο πλαίσιο των εαρινών συνεδριάσεων του ΔΝΤ και της Παγκόσμιας Τράπεζας.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=480999
http://www.capital.gr/news.asp?Details=480999
ΕΕ: Ζητά φορολογικό "σωφρονισμό" για τους "κακομαθημένους" Έλληνες
«Κακομαθημένα παιδιά» φαίνεται να θεωρεί τους Έλληνες φορολογούμενους η Ευρωπαϊκή Ένωση και ζητά από την ελληνική κυβέρνηση να είναι εισπρακτικά πιο σκληρή και αποτελεσματική.
Έτσι, προτείνει μεταξύ άλλων τη λειτουργία «ανεξάρτητης αρχής» όσον αφορά τους φορολογικούς ελέγχους.
Εκτός από αυτό όμως, ζητά -χάριν ισότητας- την κατάργηση απαλλαγών και μειώσεων φόρων σε εταιρείες.
Πάντως, η Ε.Ε. θεωρεί απαγορευτικές -για ανάπτυξη και πληθωρισμό- τις αυξήσεις φόρων και συστήνει καλύτερα αποτελέσματα στη μάχη κατά της φοροδιαφυγής.
Ειδικότερα, τη δημιουργία ανεξάρτητης φορολογικής αρχής συνιστά στην κυβέρνηση η διεύθυνση Οικονομικών και Νομισματικών Υποθέσεων της Ευρωπαϊκής Ένωσης (στην οποία προΐσταται ο επίτροπος Χ. Αλμούνια) με στόχο την ενίσχυση του εισπρακτικού μηχανισμού του υπουργείου Οικονομικών.
Σε ειδική έκθεση για το ελληνικό φορολογικό σύστημα η Ε.Ε. τονίζει την ανάγκη για απελευθέρωση των ελεγκτών από το στενό κυβερνητικό έλεγχο και την θέσπιση ενός βαθμού πολιτικής ανεξαρτησίας στην ποσότητα και την ποιότητα των διασταυρώσεων. Επίσης προτείνει:
• Τη δημιουργία συστημάτων ανταλλαγής πληροφοριών και διαχειριστικής οργάνωσης.
• Βελτιώσεις στην κατανομή των ανθρώπινων πόρων (απασχόληση υψηλού επιπέδου προσωπικού στο αντικείμενο).•
Περαιτέρω υποστήριξη των μηχανισμών με υποδομή και εξοπλισμό.Εξετάζοντας ειδικά το φορολογικό καθεστώς στην Ελλάδα η Ε.Ε. υπογραμμίζει μεταξύ άλλων τη μεγάλη υστέρηση των φόρων που οφείλεται στην υψηλή φοροδιαφυγή, ενώ τα μέτρα που ελήφθησαν την τελευταία περίοδο χαρακτηρίζονται «ημιτελή και αναποτελεσματικά».
Τονίζεται μάλιστα ιδιαίτερα το γεγονός, ότι το ποσοστό των εσόδων από ΦΠΑ ως ποσοστό του ΑΕΠ μειώθηκε από το 9,7% το 2000 στο 7,9% το 2007. Οι αναλυτές της έκθεσης τονίζουν ότι το γεγονός αυτό «προκαλεί έκπληξη για μια χώρα όπως η Ελλάδα, αφού παρουσιάζει τη συγκεκριμένη περίοδο μέση αύξηση του ρυθμού ανάπτυξης κατά 4% του ΑΕΠ ο οποίος συντηρείται κυρίως από την αύξηση της ιδιωτικής ζήτησης σε ποσοστό 68%.
Στην έκθεση επισημαίνεται ότι ενώ τα φορολογικά έσοδα μειώνονται ως ποσοστό του ΑΕΠ οι ασφαλιστικές εισφορές (χωρίς να έχει γίνει καμία θεσμική αλλαγή) είναι τo μόνο τμήμα του συνολικού φορολογικού βάρους το οποίο την ίδια περίοδο αυξάνεται και μάλιστα με ρυθμό ταχύτερο κατά 1,1% από το ονομαστικό ΑΕΠ, φτάνοντας στο 13,25% του ΑΕΠ στο τέλος του 2007 από 12,5% που ήταν το 2000.
Μάλιστα σημειώνεται ότι στους αυτοαπασχολούμενους που είναι μεγάλο ποσοστό για την Ελλάδα η φορολογική επιβάρυνση στην εργασία αυξήθηκε το συγκεκριμένο διάστημα κατά 8,5%.
Επιπλέον η φορολογική νομοθεσία -σύμφωνα πάντα με την έκθεση- πρέπει να απλοποιηθεί περαιτέρω, αλλά και να απαλειφθούν όσες διατάξεις επιτρέπουν ακόμη απαλλαγές και μειώσεις φόρων εταιρειών καθώς "ενδεχομένως οδηγούν στην πράξη σε άνιση φορολόγηση των επιχειρήσεων".
Σημειώνεται, ότι η λύση της επιβολής νέων έμμεσων φόρων θα προκαλούσε σε αυτό το χρονικό σημείο πληθωρισμό (αν αυξάνονταν ο ΦΠΑ) και κάμψη ανταγωνιστικότητας, αν επιλεγόταν η λύση της αύξησης των άμεσων φόρων.
Κριτική ασκείται επίσης και στη διαχείριση των φορολογικών εσόδων αφού μέσα στη μελέτη τονίζεται ότι: «Οι πρόσφατες προσπάθειες της κυβέρνησης για τη βελτίωση της φορολογικής διοίκησης βελτίωσαν την κατάσταση κάπως, αλλά υπάρχει ακόμη μεγάλη αναποτελεσματικότητα η οποία περιορίζει τα έσοδα, επιβραδύνοντας έτσι τη μείωση του ελλείμματος», ενώ ταυτόχρονα επισημαίνεται ότι ως εκ τούτου απαιτούνται νέα φορολογικά μέτρα τόνωσης των εσόδων και νέες παρεμβάσεις στο φοροεισπρακτικό σύστημα.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=480911
Έτσι, προτείνει μεταξύ άλλων τη λειτουργία «ανεξάρτητης αρχής» όσον αφορά τους φορολογικούς ελέγχους.
Εκτός από αυτό όμως, ζητά -χάριν ισότητας- την κατάργηση απαλλαγών και μειώσεων φόρων σε εταιρείες.
Πάντως, η Ε.Ε. θεωρεί απαγορευτικές -για ανάπτυξη και πληθωρισμό- τις αυξήσεις φόρων και συστήνει καλύτερα αποτελέσματα στη μάχη κατά της φοροδιαφυγής.
Ειδικότερα, τη δημιουργία ανεξάρτητης φορολογικής αρχής συνιστά στην κυβέρνηση η διεύθυνση Οικονομικών και Νομισματικών Υποθέσεων της Ευρωπαϊκής Ένωσης (στην οποία προΐσταται ο επίτροπος Χ. Αλμούνια) με στόχο την ενίσχυση του εισπρακτικού μηχανισμού του υπουργείου Οικονομικών.
Σε ειδική έκθεση για το ελληνικό φορολογικό σύστημα η Ε.Ε. τονίζει την ανάγκη για απελευθέρωση των ελεγκτών από το στενό κυβερνητικό έλεγχο και την θέσπιση ενός βαθμού πολιτικής ανεξαρτησίας στην ποσότητα και την ποιότητα των διασταυρώσεων. Επίσης προτείνει:
• Τη δημιουργία συστημάτων ανταλλαγής πληροφοριών και διαχειριστικής οργάνωσης.
• Βελτιώσεις στην κατανομή των ανθρώπινων πόρων (απασχόληση υψηλού επιπέδου προσωπικού στο αντικείμενο).•
Περαιτέρω υποστήριξη των μηχανισμών με υποδομή και εξοπλισμό.Εξετάζοντας ειδικά το φορολογικό καθεστώς στην Ελλάδα η Ε.Ε. υπογραμμίζει μεταξύ άλλων τη μεγάλη υστέρηση των φόρων που οφείλεται στην υψηλή φοροδιαφυγή, ενώ τα μέτρα που ελήφθησαν την τελευταία περίοδο χαρακτηρίζονται «ημιτελή και αναποτελεσματικά».
Τονίζεται μάλιστα ιδιαίτερα το γεγονός, ότι το ποσοστό των εσόδων από ΦΠΑ ως ποσοστό του ΑΕΠ μειώθηκε από το 9,7% το 2000 στο 7,9% το 2007. Οι αναλυτές της έκθεσης τονίζουν ότι το γεγονός αυτό «προκαλεί έκπληξη για μια χώρα όπως η Ελλάδα, αφού παρουσιάζει τη συγκεκριμένη περίοδο μέση αύξηση του ρυθμού ανάπτυξης κατά 4% του ΑΕΠ ο οποίος συντηρείται κυρίως από την αύξηση της ιδιωτικής ζήτησης σε ποσοστό 68%.
Στην έκθεση επισημαίνεται ότι ενώ τα φορολογικά έσοδα μειώνονται ως ποσοστό του ΑΕΠ οι ασφαλιστικές εισφορές (χωρίς να έχει γίνει καμία θεσμική αλλαγή) είναι τo μόνο τμήμα του συνολικού φορολογικού βάρους το οποίο την ίδια περίοδο αυξάνεται και μάλιστα με ρυθμό ταχύτερο κατά 1,1% από το ονομαστικό ΑΕΠ, φτάνοντας στο 13,25% του ΑΕΠ στο τέλος του 2007 από 12,5% που ήταν το 2000.
Μάλιστα σημειώνεται ότι στους αυτοαπασχολούμενους που είναι μεγάλο ποσοστό για την Ελλάδα η φορολογική επιβάρυνση στην εργασία αυξήθηκε το συγκεκριμένο διάστημα κατά 8,5%.
Επιπλέον η φορολογική νομοθεσία -σύμφωνα πάντα με την έκθεση- πρέπει να απλοποιηθεί περαιτέρω, αλλά και να απαλειφθούν όσες διατάξεις επιτρέπουν ακόμη απαλλαγές και μειώσεις φόρων εταιρειών καθώς "ενδεχομένως οδηγούν στην πράξη σε άνιση φορολόγηση των επιχειρήσεων".
Σημειώνεται, ότι η λύση της επιβολής νέων έμμεσων φόρων θα προκαλούσε σε αυτό το χρονικό σημείο πληθωρισμό (αν αυξάνονταν ο ΦΠΑ) και κάμψη ανταγωνιστικότητας, αν επιλεγόταν η λύση της αύξησης των άμεσων φόρων.
Κριτική ασκείται επίσης και στη διαχείριση των φορολογικών εσόδων αφού μέσα στη μελέτη τονίζεται ότι: «Οι πρόσφατες προσπάθειες της κυβέρνησης για τη βελτίωση της φορολογικής διοίκησης βελτίωσαν την κατάσταση κάπως, αλλά υπάρχει ακόμη μεγάλη αναποτελεσματικότητα η οποία περιορίζει τα έσοδα, επιβραδύνοντας έτσι τη μείωση του ελλείμματος», ενώ ταυτόχρονα επισημαίνεται ότι ως εκ τούτου απαιτούνται νέα φορολογικά μέτρα τόνωσης των εσόδων και νέες παρεμβάσεις στο φοροεισπρακτικό σύστημα.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=480911
PwC: "Βουτιά" 80% στην αξία των IPO της Ευρώπης στο α΄τρίμηνο
Πτώση άνω του 80% εμφάνισε η αξία των δημόσιων εγγραφών (IPO) της Γηραιάς Ηπείρου κατά το α΄ τρίμηνο του 2008, γεγονός που αντανακλά τις ασθενείς συνθήκες στις αγορές, σύμφωνα με έρευνα της PricewaterhouseCoopers, που επικαλούνται ξένα πρακτορεία. Σημειώνεται πως η συνολική αξία των δημόσιων εγγραφών κατήλθε σε 1,99 δισ. ευρώ από 10,63 δισ. δολάρια πέρυσι. Παράλληλα, ο αριθμός των εταιρειών των δημόσιων εγγραφών υποχώρησε στις 70 από 139 πέρυσι.Στην ανακοίνωση της διεύθυνσης κεφαλαιαγορών του ελεγκτικού οίκου τόνισε πως "πρόκειται για απογοητευτική εκκίνηση για το έτος σε ό,τι αφορά τη δραστηριότητα στις δημόσιες εγγραφές κατά μήκος της Ευρώπης. Τα μεγέθη αποτελούν ισχυρή ένδειξη της πτωχής υγείας των κεφαλαιαγορών εν γένει”. Σημειώνεται πως το χειρότερο πλήγμα το δέχθηκε ο κλάδος των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών και των ακινήτων
http://www.capital.gr/news.asp?Details=481194
http://www.capital.gr/news.asp?Details=481194
Deutsche Telekom: Δημόσια ακρόαση για ομαδική προσφυγή 16.000 μετόχων
Σήμερα πραγματοποιείται η πρώτη δημόσια ακρόαση στην υπόθεση της ομαδικής προσφυγής 16.000 μετόχων εναντίον της Deutsche Telekom, στο Ανώτατο Περιφερειακό Δικαστήριο της Φρανκφούρτης. Η υπόθεση αφορά πωλήσεις μετοχών αξίας 13 δισ. ευρώ το 2000. Σύμφωνα με τις προσφυγές η DT κατηγορείται ότι εσκεμμένα υπερτίμησε την αξία παγίων της, καθώς και ότι δεν γνωστοποίησε ορθά την εξαγορά της VoiceStream Wireless Corp. το 2000. Υπενθυμίζεται ότι η Deutsche Telekom το 2005 είχε προβεί σε παρόμοιο διακανονισμό με Αμερικανούς μετόχους της, σε μία συμφωνία ύψους 120 εκατ. δολαρίων. Η υπόθεση, που θεωρείται ως μία από τις μεγαλύτερες προκλήσεις για τη γερμανική δικαιοσύνη και το γερμανικό δίκαιο μέχρι σήμερα, είναι η μεγαλύτερη που έχει υπαχθεί μέχρι σήμερα στο νόμο του 2005 περί ομαδικών προσφυγών. Η εκδίκασή της έχει μεταφερθεί σε δημόσια αίθουσα της Φρανκφούρτης χωρητικότητας 800 ατόμων. Εκπρόσωπος της Deutsche Telekom υποστήριξε ότι η εταιρεία δεν ενήργησε αντικανονικά αναφορικά με την πώληση των μετοχών, ενώ για την υπόθεση στις ΗΠΑ υποστήριξε ότι η DT κατέληξε στο συμβιβασμό των 120 εκατ. δολαρίων προκειμένου να αποφύγει την ένορκη εκδίκαση της υπόθεσης. Το 1996 η εταιρεία προέβη σε δημόσια προσφορά με πώληση των μετοχών της στην τιμή των 14,31 ευρώ έκαστη. Στις 3 Μαρτίου του 2000 η τιμή της μετοχής διαμορφώθηκε στο επίπεδο-ρεκόρ των 103,50 ευρώ, ενώ τον Ιούνιο του ίδιου έτους η κυβέρνηση προέβη σε πώληση της συμμετοχής της στη Deutsche Telekom σε ιδιώτες επενδυτές, στην τιμή των 63,50 ευρώ ανά μετοχή.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=481145
http://www.capital.gr/news.asp?Details=481145
Alan Greenspan: «Μην τα ρίχνετε σε μένα»
Στις 17 Μαρτίου, ο Alan Greenspan έγραφε ένα άρθρο για τους FT με τον τίτλο «Δεν θα υπάρξει ποτέ τέλειο μοντέλο κινδύνου,» όπου ισχυρίζεται ότι «Ποτέ δεν θα κατορθώσουμε να προβλέψουμε τα απρόβλεπτα των χρηματοοικονομικών αγορών.» Καταλήγει ότι «Είναι πολύ σημαντικό, κρίσιμο για την ακρίβεια, οι όποιες μεταρρυθμίσεις και προσαρμογές στην δομή των αγορών και των ρυθμίσεων να μην εμποδίσουν τους πιο αξιόπιστους και αποτελεσματικούς φύλακές μας κατά της καθολικής οικονομικής αποτυχίας: την ελαστικότητα των αγορών και τον ανοιχτό ανταγωνισμό.»
Εκείνο το άρθρο προκάλεσε μια σειρά επικριτικές απαντήσεις, μέσα από το forum των FT. Για παράδειγμα, ο Paul de Grauwe έγραψε: «Το άρθρο του Greenspan είναι παραπέτασμα για να κρύψει τις δικές του ευθύνες που κατέστησε δυνατή την χρηματοοικονομική κρίση.»
Το άρθρο που ακολουθεί είναι η απάντηση του κ. Greenspan στους επικριτές του, γραμμένο αποκλειστικά για το Economists’ Forum:
Μου προκαλεί προβληματισμό το γεγονός ότι δεν φαίνεται πως οι αξιοπρόσεκτα παρόμοιες φούσκες ακινήτων που προέκυψαν σε περίπου 25 χώρες μεταξύ 2001 και 2006 έχουν κοινή αιτία. Η δραματική πτώση στα πραγματικά μακροχρόνια επιτόκια στατιστικά εξηγεί και επί το πλείστον ευθύνεται, για την μείωση και σύγκλιση των επιτοκίων κεφαλαιοποίησης real estate σε όλο τον πλανήτη. Μέχρι το 2006, τα μακροπρόθεσμα επιτόκια σε όλες της ανεπτυγμένες και μεγάλες αναπτυσσόμενες οικονομίες διολίσθησαν σε μονοψήφια επίπεδα, νομίζω για πρώτη φορά στην ιστορία.
http://www.euro2day.gr/ftcom_gr/194/articles/307195/ArticleFTgr.aspx
Εκείνο το άρθρο προκάλεσε μια σειρά επικριτικές απαντήσεις, μέσα από το forum των FT. Για παράδειγμα, ο Paul de Grauwe έγραψε: «Το άρθρο του Greenspan είναι παραπέτασμα για να κρύψει τις δικές του ευθύνες που κατέστησε δυνατή την χρηματοοικονομική κρίση.»
Το άρθρο που ακολουθεί είναι η απάντηση του κ. Greenspan στους επικριτές του, γραμμένο αποκλειστικά για το Economists’ Forum:
Μου προκαλεί προβληματισμό το γεγονός ότι δεν φαίνεται πως οι αξιοπρόσεκτα παρόμοιες φούσκες ακινήτων που προέκυψαν σε περίπου 25 χώρες μεταξύ 2001 και 2006 έχουν κοινή αιτία. Η δραματική πτώση στα πραγματικά μακροχρόνια επιτόκια στατιστικά εξηγεί και επί το πλείστον ευθύνεται, για την μείωση και σύγκλιση των επιτοκίων κεφαλαιοποίησης real estate σε όλο τον πλανήτη. Μέχρι το 2006, τα μακροπρόθεσμα επιτόκια σε όλες της ανεπτυγμένες και μεγάλες αναπτυσσόμενες οικονομίες διολίσθησαν σε μονοψήφια επίπεδα, νομίζω για πρώτη φορά στην ιστορία.
http://www.euro2day.gr/ftcom_gr/194/articles/307195/ArticleFTgr.aspx
Εθνική-Π&K: Δύσκολοι καιροί για τη Σοφοκλέους
Αυστηρή κριτική στα αποτελέσματα των εισηγμένων, αλλά και στο επενδυτικό κλίμα που επικρατεί, ασκεί η Εθνική-Π&Κ σε έκθεσή της, εκτιμώντας πως η Ελλάδα δεν αποτελεί αγοραστική ευκαιρία στα τρέχοντα επίπεδα.
Παράλληλα, σημειώνει πως η λίστα με τις κύριες επιλογές της χρηματιστηριακής για το 2008 περιλαμβάνει την EFG Eurobank, την Τράπεζα Πειραιώς, τη Μέτκα, την S&B Βιομηχανικά Ορυκτά, τον ΟΠΑΠ, το Φουρλή, τη Motor Oil και τα Jumbo, μετά την διαγραφή της ΔΕΗ και την προσθήκη της Motor Oil.
Ειδικότερα, η χρηματιστηριακή σημειώνει οτι η διεθνής χρηματοοικονομική κρίση και οι επιπτώσεις αυτής (υποβαθμίσεις κλάδων και αποκόμιση κερδών από τους ξένους θεσμικούς), οι αρνητικές εκπλήξεις των αποτελεσμάτων, η πολιτική αβεβαιότητα σε κάποιες αγορές και οι καθυστερήσεις στην πραγματοποίηση αναδιαρθρώσεων δικαιολογούν τη σημαντική πτώση στη Σοφοκλέους στο διάστημα Δεκεμβρίου 2007 - Μαρτίου 2008.
"Η αύξηση των κερδών ανά μετοχή το ΄07 ανήλθε σε 24,3%, μειωμένη κατά 1,5 ποσοστιαίες μονάδες σε σχέση με την εκτίμησή μας κυρίως εξαιτίας της καθοδικής αναθεώρησης των εκτιμήσεών μας για το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο, την Marfin Popular Bank, το Μυτιληναίο και την Intracom, παρά τη σημαντική ανοδική αναθεώρηση των εκτιμήσεών μας στις περιπτώσεις της ΔΕΗ και των Ελληνικών Πετρελαίων", τονίζει η χρηματιστηριακή.
http://www.euro2day.gr/news/market/123/articles/306712/Article.aspx
Παράλληλα, σημειώνει πως η λίστα με τις κύριες επιλογές της χρηματιστηριακής για το 2008 περιλαμβάνει την EFG Eurobank, την Τράπεζα Πειραιώς, τη Μέτκα, την S&B Βιομηχανικά Ορυκτά, τον ΟΠΑΠ, το Φουρλή, τη Motor Oil και τα Jumbo, μετά την διαγραφή της ΔΕΗ και την προσθήκη της Motor Oil.
Ειδικότερα, η χρηματιστηριακή σημειώνει οτι η διεθνής χρηματοοικονομική κρίση και οι επιπτώσεις αυτής (υποβαθμίσεις κλάδων και αποκόμιση κερδών από τους ξένους θεσμικούς), οι αρνητικές εκπλήξεις των αποτελεσμάτων, η πολιτική αβεβαιότητα σε κάποιες αγορές και οι καθυστερήσεις στην πραγματοποίηση αναδιαρθρώσεων δικαιολογούν τη σημαντική πτώση στη Σοφοκλέους στο διάστημα Δεκεμβρίου 2007 - Μαρτίου 2008.
"Η αύξηση των κερδών ανά μετοχή το ΄07 ανήλθε σε 24,3%, μειωμένη κατά 1,5 ποσοστιαίες μονάδες σε σχέση με την εκτίμησή μας κυρίως εξαιτίας της καθοδικής αναθεώρησης των εκτιμήσεών μας για το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο, την Marfin Popular Bank, το Μυτιληναίο και την Intracom, παρά τη σημαντική ανοδική αναθεώρηση των εκτιμήσεών μας στις περιπτώσεις της ΔΕΗ και των Ελληνικών Πετρελαίων", τονίζει η χρηματιστηριακή.
http://www.euro2day.gr/news/market/123/articles/306712/Article.aspx
«Μαζεύουν χρήμα» οι μεγάλες τράπεζες
Mετά την εκδήλωση της πρόθεσης της Εθνικής Τράπεζας να αντλήσει 1,5 δισ. ευρώ μέσω της έκδοσης προνομιούχων μετοχών, η EFG Eurobank προχωρά στην έκδοση μακροπρόθεσμων ομολόγων αρχικού ύψους 2 δισ. δολαρίων, με σκοπό τη διάθεσή τους σε Αμερικανούς και θεσμικούς επενδυτές. Οι κινήσεις αυτές των τραπεζών έχουν σκοπό να χρηματοδοτήσουν τους φιλόδοξους αναπτυξιακούς στόχους των δύο ομίλων. Και το γεγονός ότι τέτοιες προσπάθειες επιχειρούνται σε ένα βαρύ περιβάλλον όσον αφορά στη δυνατότητα άντλησης κεφαλαίων δείχνει πως οι αγορές έχουν κατανοήσει ότι οι ελληνικές τράπεζες δεν αποτελούν «μέρος του προβλήματος» της διεθνούς κρίσης. Πέραν αυτών, όμως, σε ανάλογου τύπου έκδοση φαίνεται να προσανατολίζεται και η Τράπεζα Πειραιώς, ενώ η Alpha Bank ενδεχομένως να πράξει αναλόγως, αλλά όχι φέτος. Τι θα κάνει η Εθνική Τράπεζα με την επιπλέον ρευστότητα του 1,5 δισ. ευρώ το οποίο θα αποκτήσει μέσω της έκδοσης των προνομιούχων μετοχών που προανήγγειλε; Αυτό είναι ένα ιδιαίτερα κρίσιμο ερώτημα στο οποίο η αγορά προσπαθεί να δώσει απάντηση τα τελευταία 24ωρα. Η κίνηση αυτή έφτασε να συνδυάζεται ακόμα και με επικείμενη στρατηγική συμμαχία της με μεγάλο ξένο τραπεζικό όμιλο, μέσω της ανταλλαγής πακέτου μετοχών. Σύμφωνα δε με μια πιο... προχωρημένη εκδοχή του ίδιου σεναρίου, η ταυτότητα του ξένου «υποψήφιου» εταίρου είναι καθαρά «δυτική» με... ελληνική έκφανση, υπό την έννοια ότι αυτός διαθέτει κάποιας μορφής παρουσία και επί ελληνικού εδάφους. Αυτή η άποψη υπάρχει εδώ και αρκετό στην αγορά, αν και από την Εθνική επιμένουν να τη διαψεύδουν όταν βρίσκουν ευκαιρία
http://www.euro2day.gr/news/economy/124/articles/306510/Article.aspx
http://www.euro2day.gr/news/economy/124/articles/306510/Article.aspx
Νέο ρεκόρ στο ρύζι –Διπλάσιες τιμές από πέρσι
Η τιμή του ρυζιού, βασικού είδου διατροφής για τον μισό πληθυσμό της υφηλίου, ενισχύθηκε 2% σε νέο επίπεδο ρεκόρ. Η τιμή του προϊόντος ανήλθε στα 20,910 δολάρια ανά 100 ουγγιές στο χρηματιστήριο του Σικάγο, τιμή διπλάσια από πέρσι και πενταπλάσια από το 2001. Η άνοδος των τιμών της όρυζας απειλεί την παγκόσμια παροχή τροφίμων και η Παγόσμια Τράπεζα προειδοποίησε ότι 33 έθνη από το Μεξικό έως την Υεμένη βρίσκονται ενώπιον «κοινωνικής αναταραχής» εξαιτίας της απρόσκοπτης αύξησης στις τιμές των τροφίμων και της ενέργειας επί έξι συνεχόμενα έτη. Η Κίνα, η Αίγυπτος, το Βιετνάμ και η Ινδία, που εκπροσωπούν πάνω από το ένα τρίτο των παγκόσμιων εξαγωγών ρυζιού, έχουν περιστείλει τις πωλήσεις του προϊόντος στο εξωτερικό και η Ινδονησία έχει δηλώσει ότι θα ακολουθήσει. Στις Φιλιππίνες, τον μεγαλύτερο εισαγωγέα στον κόσμο, οι αρχές πραγματοποίησαν επιδρομές σε αποθήκες πρόσφατα για να πατάξουν την «μαύρη αγορά» στο εμπόριο του προϊόντος.
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/307145/ArticleNewsWorld.aspx
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/307145/ArticleNewsWorld.aspx
6.4.08
Μαθηματικά του σχολείου
Στα όρια του πληθωρισμού οι αυξήσεις του Δημοσίου
(από την έγκυρη Καθημερινή)
Μεσοσταθμικές αυξήσεις 3,5% στους βασικούς μισθούς των δημοσίων υπαλλήλων και 3,6% στις συντάξεις, που καλύπτουν έστω και οριακά τη νεότερη εκτίμηση για τον πληθωρισμό προβλέπει η εισοδηματική πολιτική του 2008. Τα βασικά στοιχεία της εισοδηματικής πολιτικής, που θα εφαρμοστεί αναδρομικά από την 1/1/2008 είναι τα εξής:
2. Οι βασικοί μισθοί με ενσωματωμένο πλέον το 1/3 του κινήτρου θα αυξηθούν κατά 2,5% από 1/1/2008 και επιπλέον κατά 2% από 1/10/2008. Αυτό οδηγεί σε μέση ετήσια αύξηση 3,5%. Στην κατηγορία Υ.Ε. όταν ολοκληρωθεί η εφαρμογή της εισοδηματικής πολιτικής, οι βασικοί μισθοί θα είναι αυξημένοι από 31 έως 52 ευρώ, στη Δ.Ε. από 36 έως 61, στην Τ.Ε. από 40 έως 68 ευρώ και στην ΠΕ από 42 έως 72 ευρώ.
Ας δούμε λίγο και τους υπόλοιπους εφημεριδάδες
Ελευθεροτυπία: Αύξηση μισθών στο Δημόσιο σε δύο δόσεις, που θα φτάσουν μόλις 3% σε μέσα επίπεδα, προβλέπει η εισοδηματική πολιτική για φέτος, ενώ ο πληθωρισμός θα ανέλθει σε 3,5% τουλάχιστον
Ελεύθερος Τύπος: Σε ποσοστά επί των σημερινών συνολικών βασικών αποδοχών, οι αυξήσεις θα κυμαίνονται στο 1,9-2,1% για το διάστημα από 1/1 έως 30/9/2008 και στο 1,5-1,7% για την περίοδο από 1/10 έως 31/12/2008!
Ημερησία: Σε μέσα επίπεδα η αύξηση των μισθών στους δημοσίους υπαλλήλους διαμορφώνεται περίπου στο 3,5% και για τους συνταξιούχους στο 3,6%, όταν ο πληθωρισμός «τρέχει» με ρυθμό 4,4% και προβλέπεται να διαμορφωθεί στο 3,5% σε μέσα επίπεδα φέτος
ΠρώτοΘέμα: το 4,5%, και μάλιστα σε δυο δόσεις (2,5% την 1η Ιανουαρίου και 2% τον Οκτώβριο) που θα λάβουν οι δημόσιοι υπάλληλοι
Οι έγκυροι δηλαδή - ίσως εκτός του Ελεύθερου Τύπου και της Ελευθεροτυπίας- μας γράφουν ότι οι αυξήσεις θα είναι 2.5+2=4.5%...
ΠΩΣ ΠΡΟΚΥΠΤΕΙ ΑΥΤΟ;
Ας δούμε λίγο τα δικά μου μαθηματικά:
από 1/1/08 έως 30/9/08 = 9 μήνες με αύξηση 2.5%
από 1/10/08 έως 31/12/08 = 3 μήνες με επιπλέον αύξηση 2%
9/12 Χ 2.5% + 3/12 Χ 4.55%(*) = 1.875% + 1.1375% = 3,0125%
(*) έστω μισθός €100Χ2.5%=€102.5, και €102.5Χ2%=104.55, οπότε 104.55/100-1=4.55%
Δυστυχώς, δεν φαίνεται ότι έχουμε κάποιο ιδιαίτερο σύμμαχο μεταξύ των εφημερίδων και της ενημέρωσης που παρέχουν... Η συνηθέστερη πρακτική φαίνεται ότι είναι η αντιγραφή του επίσημου ανακοινωθέντος χωρίς καμία διάθεση για διασταύρωσή του με μερικούς υπολογισμούς του σχολείου...
Όλα πρέπει να τα κάνουμε μόνοι μας σ'αυτή τη χώρα...
(από την έγκυρη Καθημερινή)
Μεσοσταθμικές αυξήσεις 3,5% στους βασικούς μισθούς των δημοσίων υπαλλήλων και 3,6% στις συντάξεις, που καλύπτουν έστω και οριακά τη νεότερη εκτίμηση για τον πληθωρισμό προβλέπει η εισοδηματική πολιτική του 2008. Τα βασικά στοιχεία της εισοδηματικής πολιτικής, που θα εφαρμοστεί αναδρομικά από την 1/1/2008 είναι τα εξής:
2. Οι βασικοί μισθοί με ενσωματωμένο πλέον το 1/3 του κινήτρου θα αυξηθούν κατά 2,5% από 1/1/2008 και επιπλέον κατά 2% από 1/10/2008. Αυτό οδηγεί σε μέση ετήσια αύξηση 3,5%. Στην κατηγορία Υ.Ε. όταν ολοκληρωθεί η εφαρμογή της εισοδηματικής πολιτικής, οι βασικοί μισθοί θα είναι αυξημένοι από 31 έως 52 ευρώ, στη Δ.Ε. από 36 έως 61, στην Τ.Ε. από 40 έως 68 ευρώ και στην ΠΕ από 42 έως 72 ευρώ.
Ας δούμε λίγο και τους υπόλοιπους εφημεριδάδες
Ελευθεροτυπία: Αύξηση μισθών στο Δημόσιο σε δύο δόσεις, που θα φτάσουν μόλις 3% σε μέσα επίπεδα, προβλέπει η εισοδηματική πολιτική για φέτος, ενώ ο πληθωρισμός θα ανέλθει σε 3,5% τουλάχιστον
Ελεύθερος Τύπος: Σε ποσοστά επί των σημερινών συνολικών βασικών αποδοχών, οι αυξήσεις θα κυμαίνονται στο 1,9-2,1% για το διάστημα από 1/1 έως 30/9/2008 και στο 1,5-1,7% για την περίοδο από 1/10 έως 31/12/2008!
Ημερησία: Σε μέσα επίπεδα η αύξηση των μισθών στους δημοσίους υπαλλήλους διαμορφώνεται περίπου στο 3,5% και για τους συνταξιούχους στο 3,6%, όταν ο πληθωρισμός «τρέχει» με ρυθμό 4,4% και προβλέπεται να διαμορφωθεί στο 3,5% σε μέσα επίπεδα φέτος
ΠρώτοΘέμα: το 4,5%, και μάλιστα σε δυο δόσεις (2,5% την 1η Ιανουαρίου και 2% τον Οκτώβριο) που θα λάβουν οι δημόσιοι υπάλληλοι
Οι έγκυροι δηλαδή - ίσως εκτός του Ελεύθερου Τύπου και της Ελευθεροτυπίας- μας γράφουν ότι οι αυξήσεις θα είναι 2.5+2=4.5%...
ΠΩΣ ΠΡΟΚΥΠΤΕΙ ΑΥΤΟ;
Ας δούμε λίγο τα δικά μου μαθηματικά:
από 1/1/08 έως 30/9/08 = 9 μήνες με αύξηση 2.5%
από 1/10/08 έως 31/12/08 = 3 μήνες με επιπλέον αύξηση 2%
9/12 Χ 2.5% + 3/12 Χ 4.55%(*) = 1.875% + 1.1375% = 3,0125%
(*) έστω μισθός €100Χ2.5%=€102.5, και €102.5Χ2%=104.55, οπότε 104.55/100-1=4.55%
Δυστυχώς, δεν φαίνεται ότι έχουμε κάποιο ιδιαίτερο σύμμαχο μεταξύ των εφημερίδων και της ενημέρωσης που παρέχουν... Η συνηθέστερη πρακτική φαίνεται ότι είναι η αντιγραφή του επίσημου ανακοινωθέντος χωρίς καμία διάθεση για διασταύρωσή του με μερικούς υπολογισμούς του σχολείου...
Όλα πρέπει να τα κάνουμε μόνοι μας σ'αυτή τη χώρα...
4.4.08
L. Brothers: Στα 400 δισ. $ οι συνολικές ζημιές
Οι απομειώσεις των παγκόσμιων χρηματοοικονομικών τίτλων «δεν θα φτάσουν στα Ιμαλάια» και θα επιβραδυνθούν στο β’ και γ’ τρίμηνο της φετινής χρονιάς, εκτιμά η Lehman Brothers.
Οι χρηματοοικονομικές επιχειρήσεις έχουν προχωρήσει σε διαγραφές ενεργητικών περίπου 300 δισ. δολ. μέχρι σήμερα και πιθανότατα θα ανακοινωθούν επιπλέον 100 δισ. δολ. μέχρι το τέλος του 2008, προβλέπει ο οίκος. Οι ενέσεις ρευστότητας περίπου 182 δισ. δολαρίων έχουν περιορίσει την επιδείνωση της κεφαλαιακής βάσης στον κλάδο, σημειώνει η ομάδα αναλυτών του οίκου με επικεφαλής τον Jack Malvey.
«Οι εκτιμήσεις που φτάνουν στα Ιμαλάια, από 600 δισ. δολ. μέχρι και στην κορυφή του Έβερστ στα 1,2 τρισ. δολ. ακούγονται πάρα πολύ απίθανες,» αναφέρεται χαρακτηριστικά στην έκθεση.
Η εκτίμηση της Lehman είναι χαμηλότερη από εκείνη που έκανε η UBS τον Φεβρουάριο, όταν ανέφερε ότι πιθανότατα οι παγκόσμιες απομειώσεις και ζημίες πιθανόν να ανέλθουν στα 600 δισ. δολ. εξαιτίας του πιστωτικού κραχ που προκάλεσε η κατάρρευση της αμερικανικής αγοράς subprime το καλοκαίρι. Οι τράπεζες προσπαθούν να συγκεντρώσουν νέα κεφάλαια, πουλώντας μονάδες και μετοχικά μερίδια ώστε να περιορίσουν την πιστωτική ασφυξία.
«Η κεφαλαιακή αποδόμηση στους χρηματοοικονομικούς οίκους έχει εν μέρει ισοσκελιστεί με τις νέες εισροές μετοχικών κεφαλαίων,» αναφέρει η ομάδα των αναλυτών. «Στα επόμενα τρίμηνα αναμένεται οι απομειώσεις να επιβραδύνονται.»
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/306511/ArticleNewsWorld.aspx
Οι χρηματοοικονομικές επιχειρήσεις έχουν προχωρήσει σε διαγραφές ενεργητικών περίπου 300 δισ. δολ. μέχρι σήμερα και πιθανότατα θα ανακοινωθούν επιπλέον 100 δισ. δολ. μέχρι το τέλος του 2008, προβλέπει ο οίκος. Οι ενέσεις ρευστότητας περίπου 182 δισ. δολαρίων έχουν περιορίσει την επιδείνωση της κεφαλαιακής βάσης στον κλάδο, σημειώνει η ομάδα αναλυτών του οίκου με επικεφαλής τον Jack Malvey.
«Οι εκτιμήσεις που φτάνουν στα Ιμαλάια, από 600 δισ. δολ. μέχρι και στην κορυφή του Έβερστ στα 1,2 τρισ. δολ. ακούγονται πάρα πολύ απίθανες,» αναφέρεται χαρακτηριστικά στην έκθεση.
Η εκτίμηση της Lehman είναι χαμηλότερη από εκείνη που έκανε η UBS τον Φεβρουάριο, όταν ανέφερε ότι πιθανότατα οι παγκόσμιες απομειώσεις και ζημίες πιθανόν να ανέλθουν στα 600 δισ. δολ. εξαιτίας του πιστωτικού κραχ που προκάλεσε η κατάρρευση της αμερικανικής αγοράς subprime το καλοκαίρι. Οι τράπεζες προσπαθούν να συγκεντρώσουν νέα κεφάλαια, πουλώντας μονάδες και μετοχικά μερίδια ώστε να περιορίσουν την πιστωτική ασφυξία.
«Η κεφαλαιακή αποδόμηση στους χρηματοοικονομικούς οίκους έχει εν μέρει ισοσκελιστεί με τις νέες εισροές μετοχικών κεφαλαίων,» αναφέρει η ομάδα των αναλυτών. «Στα επόμενα τρίμηνα αναμένεται οι απομειώσεις να επιβραδύνονται.»
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/306511/ArticleNewsWorld.aspx
ΧΑ: Σήμερα ξεκινά η SocGen- Πρώτο remote member
Πρώτη ημέρα διενέργειας συναλλαγών σήμερα για το πρώτο remote member του ΧΑ, τη Societe Generale. Από σήμερα, το σύστημα έχει ανοίξει για την εταιρία, προκειμένου να πραγματοποιήσει συναλλαγές στην αγορά αξιών. Περί τις 20 Απριλίου αναμένεται η δραστηριοποίηση του δεύτερου remote member, της Merrill Lynch, ενώ στα τέλη του ίδιου μήνα, η Societe Generale αναμένεται να δραστηριοποιηθεί και στην αγορά παραγώγων.
http://www.euro2day.gr/news/market/123/articles/306271/Article.aspx
http://www.euro2day.gr/news/market/123/articles/306271/Article.aspx
3.4.08
Ξένοι αγοραστές σε τράπεζες και midcaps
Φρέσκο χρήμα -βραχυπρόθεσμου όμως χαρακτήρα- εισρέει κατά τις τελευταίες συνεδριάσεις στο Χ.Α. μέσω κυρίως προγραμμάτων αγορών σε συγκεκριμένα asset classes, ενώ την ίδια στιγμή η υποχώρηση πετρελαίου, χρυσού και άλλων commodities πυροδοτεί πωλήσεις σε εταιρίες που εξαρτώνται από την πορεία τους. Οι αγορές δισκέτας ξεκίνησαν την περασμένη Τρίτη όταν ξένο χαρτοφυλάκιο (prop desk, σύμφωνα με πληροφορίες) έβγαλε αγορές σε φάσμα μετοχών μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης ( ΕΧΑΕ, Μυτιληναίος, Μηχανική, Φουρλής, Intralot κ.ά.) οι οποίες κλιμακώθηκαν χθες. Κατά τη χθεσινή συνεδρίαση «έτρεξαν», σύμφωνα με χρηματιστηριακές πηγές, δύο - τρία προγράμματα αγορών σε τράπεζες ( ΕΤΕ, EFG Eurobank, Alpha Bank) και στη μικρή - μεσαία κεφαλαιοποίηση ( ΕΧΑΕ, Mυτιληναίος, Intralot, Χατζηιωάννου, Sprider, Νηρεύς κ.ά.), ένα εκ των οποίων ήταν για λογαριασμό εγχώριου επενδυτικού ομίλου. Στον αντίποδα, η υποχώρηση των τιμών των commodities εντείνει την πίεση σε μετοχές εταιριών που επηρεάζονται αρνητικά στο σκέλος της αποτίμησης αποθεμάτων. Χαρακτηριστικό είναι ότι από τις αρχές της εβδομάδας τα ΕΛΠΕ έχουν αυξήσει σημαντικά όγκους (μόνο χθες έκαναν 1,68 εκατ. μετοχές) με μεγάλες πωλήσεις από δύο Ευρωπαίους brokers
http://www.euro2day.gr/news/market/123/articles/305654/Article.aspx
ΜΕΤΚΑ: Νέα τιμή από HSBC- Κάλυψη από Cheuvreux
ΣΑΡ: Συντηρητικές οι προβλέψεις, λένε αναλυτές
http://www.euro2day.gr/news/market/123/articles/305654/Article.aspx
ΜΕΤΚΑ: Νέα τιμή από HSBC- Κάλυψη από Cheuvreux
ΣΑΡ: Συντηρητικές οι προβλέψεις, λένε αναλυτές
G. Soros: "Βλέπει" συνέχεια στην πτώση
Ως τη χειρότερη κρίση που έχει ξεσπάσει από τη Μεγάλη Ύφεση θεωρεί ο “γκουρού” G. Soros τις τωρινές αναταραχές που παρατηρούνται στις διεθνείς αγορές, ενώ προβλέπει πως τα χρηματιστήρια θα εμφανίσουν περαιτέρω απώλειες στο 2008, παρά την ενδεχόμενη προσωρινή ανάκαμψη.
Σύμφωνα με ξένα πρακτορεία, “πιάσαμε “γερά” χαμηλά, τα οποία όμως δεν αποτελούν τον τελικό πάτο της κρίσης” δήλωσε χθες ο Ούγγρος μεγαλοεπενδυτής, αναφερόμενος στην πορεία του δολαρίου και των χρηματιστηριακών αγορών μετά την εξαγορά της Bear Stearns Cos. από την JPMorgan Chase & Co. στις 17 Μαρτίου. Ο G. Soros πρόσθεσε πως η ανάκαμψη θα διαρκέσει έξι εβδομάδες με τρεις μήνες.Υπενθυμίζεται πως το καλοκαίρι του 2007 ο 77χρονος Soros ανήσυχος για την κρίση που είχε αρχίσει να κάνει την εμφάνιση της αποφάσισε να επανέλθει σε ενεργό ρόλο στο Quantum Endowment Fund, αξίας 17 δισ. δολαρίων.
Ο Soros “στοιχηματίζει” πως θα υπάρξει περαιτέρω κάμψη στο δολάριο, στα 10ετή κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ και στις αμερικανικές και ευρωπαϊκές αγορές. Στον αντίποδα αναμένει πως τα χρηματιστήρια της Κίνας και της Ινδίας θα εμφανίσουν κέρδη, παρά το γεγονός πως ο Sensex έχει χάσει μέχρι στιγμής στο έτος 22%.Αναφορικά με τις αναδυόμενες αγορές, ο Soros επισημαίνει για την αγορά της Ινδίας πως τα “θεμελιώδη μεγέθη παραμένουν ισχυρά”. Πάντως, είναι λιγότερο αισιόδοξος για τις κινεζικές μετοχές τύπου H που διαπραγματεύονται στο Χονγκ Κονγκ.Ο ίδιος δήλωσε χαρακτηριστικά πως “παρατηρείται αυξανόμενη απροθυμία για διακράτηση δολαρίων, παρά το γεγονός πως υπάρχουν περιορισμένες εναλλακτικές λύσεις. Διανύουμε περίοδο αυξημένης αβεβαιότητας”.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=478988
Σύμφωνα με ξένα πρακτορεία, “πιάσαμε “γερά” χαμηλά, τα οποία όμως δεν αποτελούν τον τελικό πάτο της κρίσης” δήλωσε χθες ο Ούγγρος μεγαλοεπενδυτής, αναφερόμενος στην πορεία του δολαρίου και των χρηματιστηριακών αγορών μετά την εξαγορά της Bear Stearns Cos. από την JPMorgan Chase & Co. στις 17 Μαρτίου. Ο G. Soros πρόσθεσε πως η ανάκαμψη θα διαρκέσει έξι εβδομάδες με τρεις μήνες.Υπενθυμίζεται πως το καλοκαίρι του 2007 ο 77χρονος Soros ανήσυχος για την κρίση που είχε αρχίσει να κάνει την εμφάνιση της αποφάσισε να επανέλθει σε ενεργό ρόλο στο Quantum Endowment Fund, αξίας 17 δισ. δολαρίων.
Ο Soros “στοιχηματίζει” πως θα υπάρξει περαιτέρω κάμψη στο δολάριο, στα 10ετή κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ και στις αμερικανικές και ευρωπαϊκές αγορές. Στον αντίποδα αναμένει πως τα χρηματιστήρια της Κίνας και της Ινδίας θα εμφανίσουν κέρδη, παρά το γεγονός πως ο Sensex έχει χάσει μέχρι στιγμής στο έτος 22%.Αναφορικά με τις αναδυόμενες αγορές, ο Soros επισημαίνει για την αγορά της Ινδίας πως τα “θεμελιώδη μεγέθη παραμένουν ισχυρά”. Πάντως, είναι λιγότερο αισιόδοξος για τις κινεζικές μετοχές τύπου H που διαπραγματεύονται στο Χονγκ Κονγκ.Ο ίδιος δήλωσε χαρακτηριστικά πως “παρατηρείται αυξανόμενη απροθυμία για διακράτηση δολαρίων, παρά το γεγονός πως υπάρχουν περιορισμένες εναλλακτικές λύσεις. Διανύουμε περίοδο αυξημένης αβεβαιότητας”.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=478988
Άργησε η διάγνωση
Τελικά o "συμπαθής" Ben διέγνωσε αυτά που φωνάζουν οι μάκρο-οικονομολόγοι εδώ και μερικούς μήνες. Ήταν μόλις η πρώτη (δραματική επίσης) φορά που "είδε" έλευση ύφεσης.
Η αμερικανική οικονομία βρίσκεται σε μια δύσκολη περίοδο
οι καθοδικοί κίνδυνοι για την ανάπτυξη παραμένουν και δεν απέκλεισε την πιθανότητα μιας ύφεσης.
η ανεργία θα κινηθεί ανοδικά
οι προοπτικές της οικονομίας έχουν χειροτερέψει από τον Ιανουάριο του 2008, όταν η FED είχε δημοσιοποιήσει τις τελευταίες εκτιμήσεις για τα βασικά μακροοικονομικά μεγέθη.
«υπεραμύνθηκε» του ρόλου της FED στην υπόθεση διάσωσης της Bear Stearns επισημαίνοντας ότι το χρηματοοικονομικό σύστημα είναι πλέον ιδιαίτερα περίπλοκο και η «κατάρρευση» της τράπεζας θα μπορούσε να δημιουργήσει χάος στο σύστημα.
Σε ό,τι αφορά τα επιτόκια πρόσθεσε ότι ίσως απαιτηθούν περαιτέρω νομισματικά μέτρα για προκειμένου να ενισχυθεί η ανάπτυξη στο β΄ εξάμηνο του 2008.
Εξέφρασε επίσης τον προβληματισμό του για την πορεία του πληθωρισμού και των προοπτικών του.
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/305491/ArticleNewsWorld.aspx
Δεν είναι απίθανο το πραγματικό ακαθάριστο εγχώριο προϊόν των ΗΠΑ να μην αναπτυχθεί σε σημαντικό ποσοστό, εφόσον παρουσιάσει ανάπτυξη, κατά τη διάρκεια του πρώτο εξαμήνου του 2008, ενώ θα μπορούσε ακόμα και να συρρικνωθεί
οι πιστωτικές αγορές παραμένουν υπό πίεση
για τη Bear Stearns: Κανονικά θα είχαμε περισσότερο χρόνο για να αναπτύξουμε μια πιο αποτελεσματική αντίδραση
http://www.capital.gr/news.asp?Details=478439
Αλλά κανείς εγχωρίως δεν γράφει ότι ο Ben διέγνωσε ως το πρόβλημα-κλειδί της κατάστασης την αγορά κατοικιάς: τους δανειολήπτες-τα δάνειά τους-τον κατασκευαστικό κλάδο κατοικιών
called on Congress to strengthen the nation's distressed housing industries
Bernanke made clear that the home mortgage crisis remained the single biggest drag on prospects for a recovery
He cited a need to strengthen federal agencies that insure mortgages
http://www.iht.com/articles/2008/04/03/business/03fed.php
Aπό όσα είπε, δεν νομίζω να μην έχουν αναπτυχθεί - εδώ τουλάχιστον - όλα!
Ένα ρεζουμέ των κυριοτέρων που αναμένονται να μας απασχολήσουν πλέον:
- η έκταση του ρόλου της FED - ως νομοθέτη
- η έκταση της "ύφεσης" (σε συνδυασμό με το παραπάνω)
- η πιθανότητα να ξανα-παρουσιάσουν προβλήματα οι πιστωτικές αγορές
- ο πληθωρισμος
- και βέβαια την αγορά κατοικιάς...
Σκέψεις για την αντιμετώπιση των προβλημάτων υπάρχουν πολλές, να δούμε ποιες θα ακολουθηθούν...
Το μόνο σίγουρο είναι ότι ο Ben άργησε την πρώτη φορά να διαγνώσει τα προβλήματα και έφτασε να το κάνει μόνο αφού όλοι οι οικονομολόγοι του πλανήτη τα είχαν σχολιάσει.
Συνεπώς, ήδη έχει χαθεί χρόνος...
Η αμερικανική οικονομία βρίσκεται σε μια δύσκολη περίοδο
οι καθοδικοί κίνδυνοι για την ανάπτυξη παραμένουν και δεν απέκλεισε την πιθανότητα μιας ύφεσης.
η ανεργία θα κινηθεί ανοδικά
οι προοπτικές της οικονομίας έχουν χειροτερέψει από τον Ιανουάριο του 2008, όταν η FED είχε δημοσιοποιήσει τις τελευταίες εκτιμήσεις για τα βασικά μακροοικονομικά μεγέθη.
«υπεραμύνθηκε» του ρόλου της FED στην υπόθεση διάσωσης της Bear Stearns επισημαίνοντας ότι το χρηματοοικονομικό σύστημα είναι πλέον ιδιαίτερα περίπλοκο και η «κατάρρευση» της τράπεζας θα μπορούσε να δημιουργήσει χάος στο σύστημα.
Σε ό,τι αφορά τα επιτόκια πρόσθεσε ότι ίσως απαιτηθούν περαιτέρω νομισματικά μέτρα για προκειμένου να ενισχυθεί η ανάπτυξη στο β΄ εξάμηνο του 2008.
Εξέφρασε επίσης τον προβληματισμό του για την πορεία του πληθωρισμού και των προοπτικών του.
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/305491/ArticleNewsWorld.aspx
Δεν είναι απίθανο το πραγματικό ακαθάριστο εγχώριο προϊόν των ΗΠΑ να μην αναπτυχθεί σε σημαντικό ποσοστό, εφόσον παρουσιάσει ανάπτυξη, κατά τη διάρκεια του πρώτο εξαμήνου του 2008, ενώ θα μπορούσε ακόμα και να συρρικνωθεί
οι πιστωτικές αγορές παραμένουν υπό πίεση
για τη Bear Stearns: Κανονικά θα είχαμε περισσότερο χρόνο για να αναπτύξουμε μια πιο αποτελεσματική αντίδραση
http://www.capital.gr/news.asp?Details=478439
Αλλά κανείς εγχωρίως δεν γράφει ότι ο Ben διέγνωσε ως το πρόβλημα-κλειδί της κατάστασης την αγορά κατοικιάς: τους δανειολήπτες-τα δάνειά τους-τον κατασκευαστικό κλάδο κατοικιών
called on Congress to strengthen the nation's distressed housing industries
Bernanke made clear that the home mortgage crisis remained the single biggest drag on prospects for a recovery
He cited a need to strengthen federal agencies that insure mortgages
http://www.iht.com/articles/2008/04/03/business/03fed.php
Aπό όσα είπε, δεν νομίζω να μην έχουν αναπτυχθεί - εδώ τουλάχιστον - όλα!
Ένα ρεζουμέ των κυριοτέρων που αναμένονται να μας απασχολήσουν πλέον:
- η έκταση του ρόλου της FED - ως νομοθέτη
- η έκταση της "ύφεσης" (σε συνδυασμό με το παραπάνω)
- η πιθανότητα να ξανα-παρουσιάσουν προβλήματα οι πιστωτικές αγορές
- ο πληθωρισμος
- και βέβαια την αγορά κατοικιάς...
Σκέψεις για την αντιμετώπιση των προβλημάτων υπάρχουν πολλές, να δούμε ποιες θα ακολουθηθούν...
Το μόνο σίγουρο είναι ότι ο Ben άργησε την πρώτη φορά να διαγνώσει τα προβλήματα και έφτασε να το κάνει μόνο αφού όλοι οι οικονομολόγοι του πλανήτη τα είχαν σχολιάσει.
Συνεπώς, ήδη έχει χαθεί χρόνος...
Συνεργασία Ρεπουμπλικανών - Δημοκρατικών για στήριξη 1,5 εκατ. δανειοληπτών
Αφήνοντας κατά μέρος τις μεταξύ τους διαφορές, Δημοκρατικοί και Ρεπουμπλικανοί γερουσιαστές αποφάσισαν να συνεργασθούν επί δέσμης νομοθετικών ρυθμίσεων που θα βοηθήσουν εκατομμύρια δανειοληπτών να αποφύγουν τον εξαναγκαστικό πλειστηριασμό. Είναι μια ακόμη ένδειξη της αναπτυσσόμενης συναίνεσης μεταξύ Κογκρέσου, κυβέρνησης και ρυθμιστικών αρχών για την ανάγκη να αποτραπεί κύμα πλειστηριασμών και περαιτέρω κατάρρευση της αγοράς στέγης και στεγαστικών δανείων. Αντανακλά, άλλωστε, την πίεση που υφίστανται Ρεπουμπλικανοί και Λευκός Οίκος να βοηθήσουν τους απλούς Αμερικανούς μετά την παρέμβαση της Fed με σκοπό τη διάσωση της επενδυτικής τράπεζας Bear Stearns. Το νέο πνεύμα συνεργασίας αναζωπύρωσε τις ελπίδες να ληφθούν τα μέτρα που υποστηρίζουν ορισμένοι Δημοκρατικοί ότι θα βοηθήσουν περί το 1,5 εκατ. δανειολήπτες με τη μετατροπή των επισφαλών στεγαστικών δανείων τους σε συμβατικά 30ετή δάνεια. Τουλάχιστον η δέσμη μέτρων που προτείνουν και τα δύο κόμματα αναμένεται να προβλέπει και τη δαπάνη 200 εκατ. δολαρίων για την επέκταση συμβουλευτικών προγραμμάτων σε δανειολήπτες που κινδυνεύουν να χάσουν τα σπίτια τους, 10 δισ. δολαρίων σε ομόλογα για την αναδιάρθρωση των επισφαλών στεγαστικών δανείων, 4 δισ. δολ. σε εγγυήσεις προς τις τοπικές αρχές για την αγορά ακινήτων που βγήκαν σε πλειστηριασμό και 15.000 δολ. φοροαπαλλαγές σε αγοραστές κατοικιών που βγήκαν σε πλειστηριασμό. Περίπου 4,2 εκατ. στεγαστικά δάνεια είτε παραμένουν σε εκκρεμότητα είτε έχουν οδηγήσει σε εξαναγκαστικούς πλειστηριασμούς στα τέλη του περασμένου έτους, σύμφωνα με την Ενωση Στεγαστικών Τραπεζών.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_03/04/2008_264912
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_03/04/2008_264912
Τι «βλέπει» η Μ. Stanley για τις ελληνικές μετοχές
Μετά μια μακρά περίοδο υποαπόδοσης, η επιλογή μετοχών με βάση τις αποτιμήσεις θα αρχίσει ξανά να δίνει κέρδη. Αυτό εκτιμά έκθεση της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας Morgan Stanley, που περιμένει σύντομα να γίνει αυτή η μεταστροφή των αγορών. Κατά τους προηγούμενους έξι με δώδεκα μήνες οι αγορές και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού σταμάτησαν να κινούνται με βάση τις αποτιμήσεις (όπως εκφράζονται από το composite valuation factor, το σύνθετο συντελεστή αποδόσεων, δηλαδή τον μέσο όρο των κερδών προς την τιμή, των κερδών σε μετρητά προς την τιμή, τη λογιστική αξία προς την τιμή, τις πωλήσεις προς την τιμή και τη μερισματική απόδοση).
Κυρίαρχος παράγοντας καθορισμού των τιμών των μετοχών ήταν οι ανησυχίες για ενδεχόμενη οικονομική ύφεση και οι αποτιμήσεις είχαν βρεθεί σε δευτερεύουσα μοίρα. Ωστόσο, σημειώνει η Morgan Stanley, «πολύ σύντομα θα αρχίσουν οι αποτιμήσεις να αποτελούν ξανά μια κερδοφόρα στρατηγική επιλογής μετοχών».
Εξι ελληνικές μετοχές περιλαμβάνονται σε «καλάθια» με σύσταση για «έναρξη αγοράς» (start buying): Μυτιληναίος, Τράπεζα Πειραιώς, Τιτάν, Ηρακλής, Σιδενόρ και Ελληνικά Πετρέλαια, ενώ η ΔΕΗ βρίσκεται σε short basket.
Μεταξύ του Φεβρουαρίου και του Δεκεμβρίου του 2007, η επιλογή μετοχών με βάση τον παραπάνω σύνθετο συντελεστή αποτιμήσεων έδωσε υποαπόδοση 14%. Καθώς στις αντίστοιχες περιόδους (Αύγουστος ’79 - Νοέμβριος ’80, Μάρτιος ’89 - Οκτώβριος ’90 και Μάιος ’98 - Φεβρουάριος ’00) η μέση απόδοση ήταν μείον 16% και η διάρκεια 12 μήνες, η Morgan Stanley εκτιμά ότι η αγορά βρίσκεται σήμερα κοντά στο σημείο καμπής της. Πράγματι, συνεχίζει, έχουν ήδη δει θετική απόδοση στη στρατηγική σε αυτόν τον σύνθετο συντελεστή αποτιμήσεων 1% για την Ευρώπη και 3% για τις ΗΠΑ. Ο οίκος επισημαίνει ότι όταν η αγορά έχει ανάλογη απόκλιση μεταξύ τρέχουσας τιμής και αποτιμήσεων υπάρχει στατιστικό περιθώριο απόδοσης 18% για τις ευρωπαϊκές μετοχές και 16% για τις αμερικανικές.
Εν τω μεταξύ, και η Citi συμπεριλαμβάνει έξι ελληνικές μετοχές στις 40 κορυφαίες επιλογές (top buys) στην Ευρώπη από άποψη προσδοκώμενης συνολικής απόδοσης (απόδοση τιμής συν μέρισμα στο επόμενο δωδεκάμηνο).
Πρόκειται για τη Marfin Popular Bank (τιμή-στόχος 11 ευρώ), Eurobank Properties (16,28 ευρώ), Forthnet (13 ευρώ), Σιδενόρ (14,30 ευρώ), Terna (12,50 ευρώ) και Μηχανική (8,30 ευρώ).
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_03/04/2008_264902
Κυρίαρχος παράγοντας καθορισμού των τιμών των μετοχών ήταν οι ανησυχίες για ενδεχόμενη οικονομική ύφεση και οι αποτιμήσεις είχαν βρεθεί σε δευτερεύουσα μοίρα. Ωστόσο, σημειώνει η Morgan Stanley, «πολύ σύντομα θα αρχίσουν οι αποτιμήσεις να αποτελούν ξανά μια κερδοφόρα στρατηγική επιλογής μετοχών».
Εξι ελληνικές μετοχές περιλαμβάνονται σε «καλάθια» με σύσταση για «έναρξη αγοράς» (start buying): Μυτιληναίος, Τράπεζα Πειραιώς, Τιτάν, Ηρακλής, Σιδενόρ και Ελληνικά Πετρέλαια, ενώ η ΔΕΗ βρίσκεται σε short basket.
Μεταξύ του Φεβρουαρίου και του Δεκεμβρίου του 2007, η επιλογή μετοχών με βάση τον παραπάνω σύνθετο συντελεστή αποτιμήσεων έδωσε υποαπόδοση 14%. Καθώς στις αντίστοιχες περιόδους (Αύγουστος ’79 - Νοέμβριος ’80, Μάρτιος ’89 - Οκτώβριος ’90 και Μάιος ’98 - Φεβρουάριος ’00) η μέση απόδοση ήταν μείον 16% και η διάρκεια 12 μήνες, η Morgan Stanley εκτιμά ότι η αγορά βρίσκεται σήμερα κοντά στο σημείο καμπής της. Πράγματι, συνεχίζει, έχουν ήδη δει θετική απόδοση στη στρατηγική σε αυτόν τον σύνθετο συντελεστή αποτιμήσεων 1% για την Ευρώπη και 3% για τις ΗΠΑ. Ο οίκος επισημαίνει ότι όταν η αγορά έχει ανάλογη απόκλιση μεταξύ τρέχουσας τιμής και αποτιμήσεων υπάρχει στατιστικό περιθώριο απόδοσης 18% για τις ευρωπαϊκές μετοχές και 16% για τις αμερικανικές.
Εν τω μεταξύ, και η Citi συμπεριλαμβάνει έξι ελληνικές μετοχές στις 40 κορυφαίες επιλογές (top buys) στην Ευρώπη από άποψη προσδοκώμενης συνολικής απόδοσης (απόδοση τιμής συν μέρισμα στο επόμενο δωδεκάμηνο).
Πρόκειται για τη Marfin Popular Bank (τιμή-στόχος 11 ευρώ), Eurobank Properties (16,28 ευρώ), Forthnet (13 ευρώ), Σιδενόρ (14,30 ευρώ), Terna (12,50 ευρώ) και Μηχανική (8,30 ευρώ).
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_03/04/2008_264902
Δύσκολες μέρες για την οικονομία των ΗΠΑ
Δυσοίωνες εκτιμήσεις για την αμερικανική οικονομία, η οποία επιβραδύνεται δραστικά, διατύπωσε ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Χένρι Πόλσον. Εντούτοις, τόνισε ότι η αμερικανική κυβέρνηση είναι πρόθυμη να επιδείξει ευελιξία ως προς τις μεθόδους αντιμετώπισης των προβλημάτων.
Στις δηλώσεις αυτές προέβη, μετά τις συναντήσεις, τις οποίες είχε με τον πρόεδρο της Κίνας, Χου Ζιντάο, και τον αντιπρόεδρο της κυβέρνησης Γουάνγκ Κισάν. Αναφερόμενος στην ισοτιμία του κινεζικού νομίσματος, του γουάν, ο κ. Πόλσον σχολίασε πολύ θετικά τις κινήσεις του Πεκίνου με στόχο την ανατίμησή του έναντι του δολαρίου.
Ειδικότερα, τώρα, για την κρίση στην αγορά στέγης και δανείων στις ΗΠΑ, τόνισε ότι η κυβέρνηση Μπους προθυμοποιείται να εξετάσει μέτρα για να αποτρέψει την πλημμυρίδα των κατασχέσεων οικιών. Κι αυτό θα μπορούσε να πραγματοποιηθεί με τη διεύρυνση των κρατικών εγγυήσεων για τα στεγαστικά δάνεια.
Τον Μάρτιο οι κατασχέσεις αυξήθηκαν κατά 60%, ενώ το τελευταίο τρίμηνο του 2007 είχαν εκτιναχθεί σε επίπεδα ρεκόρ. Ο πρόεδρος της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ, Μπεν Μπερνάνκι, προέβλεψε ότι η αμερικανική οικονομία ενδέχεται να συρρικνωθεί το πρώτο εξάμηνο τρέχοντος και δεν απέκλεισε την ύφεση. Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο αναθεώρησε προς τα κάτω την εκτίμηση για την παγκόσμια ανάπτυξη το 2008, ανέφερε ότι υπάρχει μία πιθανότητα 25% για παγκόσμια ύφεση και δήλωσε ότι οι ΗΠΑ διέρχονται τη χειρότερη κρίση μετά το 1929.
Τέλος, απευθυνόμενος στην κινεζική ηγεσία, ο Χένρι Πόλσον τόνισε ότι «το τρέχον τρίμηνο είναι δυσκολότατο για την αμερικανική οικονομία, η οποία έχει εμφανίσει αιφνίδια επιβράδυνση, αν και οι εκτιμήσεις του ΔΝΤ ακούγονται υπερβολικές».
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_03/04/2008_264907
Στις δηλώσεις αυτές προέβη, μετά τις συναντήσεις, τις οποίες είχε με τον πρόεδρο της Κίνας, Χου Ζιντάο, και τον αντιπρόεδρο της κυβέρνησης Γουάνγκ Κισάν. Αναφερόμενος στην ισοτιμία του κινεζικού νομίσματος, του γουάν, ο κ. Πόλσον σχολίασε πολύ θετικά τις κινήσεις του Πεκίνου με στόχο την ανατίμησή του έναντι του δολαρίου.
Ειδικότερα, τώρα, για την κρίση στην αγορά στέγης και δανείων στις ΗΠΑ, τόνισε ότι η κυβέρνηση Μπους προθυμοποιείται να εξετάσει μέτρα για να αποτρέψει την πλημμυρίδα των κατασχέσεων οικιών. Κι αυτό θα μπορούσε να πραγματοποιηθεί με τη διεύρυνση των κρατικών εγγυήσεων για τα στεγαστικά δάνεια.
Τον Μάρτιο οι κατασχέσεις αυξήθηκαν κατά 60%, ενώ το τελευταίο τρίμηνο του 2007 είχαν εκτιναχθεί σε επίπεδα ρεκόρ. Ο πρόεδρος της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ, Μπεν Μπερνάνκι, προέβλεψε ότι η αμερικανική οικονομία ενδέχεται να συρρικνωθεί το πρώτο εξάμηνο τρέχοντος και δεν απέκλεισε την ύφεση. Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο αναθεώρησε προς τα κάτω την εκτίμηση για την παγκόσμια ανάπτυξη το 2008, ανέφερε ότι υπάρχει μία πιθανότητα 25% για παγκόσμια ύφεση και δήλωσε ότι οι ΗΠΑ διέρχονται τη χειρότερη κρίση μετά το 1929.
Τέλος, απευθυνόμενος στην κινεζική ηγεσία, ο Χένρι Πόλσον τόνισε ότι «το τρέχον τρίμηνο είναι δυσκολότατο για την αμερικανική οικονομία, η οποία έχει εμφανίσει αιφνίδια επιβράδυνση, αν και οι εκτιμήσεις του ΔΝΤ ακούγονται υπερβολικές».
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_03/04/2008_264907
Η σημερινή κρίση, η χειρότερη από το κραχ του ’29
Τη χειρότερη κρίση μετά το κραχ του 1929 διέρχεται η διεθνής οικονομία, σύμφωνα με το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ), το οποίο αναθεώρησε προς τα κάτω τις προβλέψεις του. Συγκεκριμένα, προβλέπει ότι το 2008 η παγκόσμια οικονομία θα επεκταθεί 3,7%, αναπτύσσοντας τους βραδύτερους ρυθμούς από το 2002 και μετά. Επιπλέον, εκτιμά ότι υπάρχει μία πιθανότητα 25% για ύφεση στην παγκόσμια οικονομία, ενώ ειδικά για τις Ηνωμένες Πολιτείες η τρέχουσα κρίση είναι και η χειρότερη μετά το Κραχ.
Πρόκειται για την τρίτη κατά σειρά αναθεώρηση προς τα κάτω των εκτιμήσεων του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου από πέρυσι τον Ιούλιο. Τότε είχε προβλέψει ότι η παγκόσμια οικονομία θα μπορούσε να διαχειριστεί τον αντίκτυπο από την πιστωτική κρίση στις ΗΠΑ και να αναπτυχθεί ομαλά με ρυθμούς της τάξεως του 5,2%. Εφέτος τον Ιανουάριο είχε προβλέψει ανάπτυξη 4,1% για το 2008.
Σήμερα ο διεθνής οργανισμός επισημαίνει ότι οι Κεντρικές Τράπεζες θα χρειαστεί να χαράξουν πολιτική ευέλικτη και προσαρμοζόμενη στις καταστάσεις, προσθέτοντας ειδικά για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ότι έχει τα περιθώρια να μειώσει το κόστος δανεισμού, δηλαδή να περικόψει τα επιτόκια. «Οι κραδασμοί, που προκλήθηκαν από την κατάρρευση της αγοράς επισφαλών στεγαστικών δανείων στις ΗΠΑ το καλοκαίρι, μεταδόθηκαν πολύ γρήγορα και κατά τρόπο απρόβλεπτο», επισημαίνει το ΔΝΤ. «Ο αντίκτυπος προκάλεσε εκτεταμένες ζημίες στις αγορές και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, που βρίσκονται στην καρδιά του όλου οικοδομήματος».
Ο διεθνής οργανισμός διά στόματος του επικεφαλής του Ντομινίκ Στρος-Καν προειδοποιεί ότι η ανάπτυξη της διεθνούς οικονομίας ανακόπτει ταχύτητα ως αποτέλεσμα του φαινομένου, που παρατηρείται στις Ηνωμένες Πολιτείες και ισοδυναμεί με τη δεινότερη οικονομική κρίση μετά τη Μεγάλη Υφεση στα τέλη της δεκαετίας του ’30.
Σημειωτέον, τέλος, ότι μέχρι σήμερα τα μεγαλύτερα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα στην Ευρώπη και τις Ηνωμένες Πολιτείες, τα οποία ήταν εκτεθειμένα σε επισφαλή στεγαστικά δάνεια, έχουν αναγκαστεί να διαγράψουν περιουσιακά στοιχεία 208 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_03/04/2008_264909
Πρόκειται για την τρίτη κατά σειρά αναθεώρηση προς τα κάτω των εκτιμήσεων του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου από πέρυσι τον Ιούλιο. Τότε είχε προβλέψει ότι η παγκόσμια οικονομία θα μπορούσε να διαχειριστεί τον αντίκτυπο από την πιστωτική κρίση στις ΗΠΑ και να αναπτυχθεί ομαλά με ρυθμούς της τάξεως του 5,2%. Εφέτος τον Ιανουάριο είχε προβλέψει ανάπτυξη 4,1% για το 2008.
Σήμερα ο διεθνής οργανισμός επισημαίνει ότι οι Κεντρικές Τράπεζες θα χρειαστεί να χαράξουν πολιτική ευέλικτη και προσαρμοζόμενη στις καταστάσεις, προσθέτοντας ειδικά για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ότι έχει τα περιθώρια να μειώσει το κόστος δανεισμού, δηλαδή να περικόψει τα επιτόκια. «Οι κραδασμοί, που προκλήθηκαν από την κατάρρευση της αγοράς επισφαλών στεγαστικών δανείων στις ΗΠΑ το καλοκαίρι, μεταδόθηκαν πολύ γρήγορα και κατά τρόπο απρόβλεπτο», επισημαίνει το ΔΝΤ. «Ο αντίκτυπος προκάλεσε εκτεταμένες ζημίες στις αγορές και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, που βρίσκονται στην καρδιά του όλου οικοδομήματος».
Ο διεθνής οργανισμός διά στόματος του επικεφαλής του Ντομινίκ Στρος-Καν προειδοποιεί ότι η ανάπτυξη της διεθνούς οικονομίας ανακόπτει ταχύτητα ως αποτέλεσμα του φαινομένου, που παρατηρείται στις Ηνωμένες Πολιτείες και ισοδυναμεί με τη δεινότερη οικονομική κρίση μετά τη Μεγάλη Υφεση στα τέλη της δεκαετίας του ’30.
Σημειωτέον, τέλος, ότι μέχρι σήμερα τα μεγαλύτερα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα στην Ευρώπη και τις Ηνωμένες Πολιτείες, τα οποία ήταν εκτεθειμένα σε επισφαλή στεγαστικά δάνεια, έχουν αναγκαστεί να διαγράψουν περιουσιακά στοιχεία 208 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_03/04/2008_264909
Η ύφεση είναι πιθανή παραδέχθηκε και ο Μπεν Μπερνάνκι
Ο επικεφαλής της Fed, Μπεν Μπερνάνκι, παραδέχθηκε για πρώτη φορά ενώπιον του Κογκρέσου ότι είναι πιθανή η ύφεση της αμερικανικής οικονομίας, καθώς αναμένεται επιδείνωση στην αγορά ακινήτων, στην απασχόληση και στις καταναλωτικές δαπάνες. Προηγήθηκε το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ), το οποίο χαρακτήρισε τη σημερινή κρίση ως τη χειρότερη μετά το κραχ του 1929. Στην ίδια διαπίστωση είχε καταλήξει προχθεσινή έκθεση της MorgaStanley. Το ΔΝΤ αναθεώρησε προς τα κάτω τις προβλέψεις για την ανάπτυξη της παγκόσμιας οικονομίας και πρότεινε στις κεντρικές τράπεζες να χαράξουν πιο ευέλικτη νομισματική πολιτική. Ειδικά για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα είπε ότι έχει περιθώρια να μειώσει τα επιτόκια.
Ο κ. Μπερνάνκι δεν απέκλεισε το ενδεχόμενο περαιτέρω μείωσης των αμερικανικών επιτοκίων. Σε ό,τι αφορά το θέμα της χρηματοδότησης της Bear Stearns από τη Fed και την εξαγορά της από την JP Morgan, o κ. Μπερνάνκι υποστήριξε ότι η βοήθεια αυτή δόθηκε «για να αποφευχθούν τα χειρότερα».
Η Παγκόσμια Τράπεζα εξέφρασε την εμπιστοσύνη της στους διαχειριστές της κρίσης στις ΗΠΑ, αναφερόμενη κυρίως στον Αμερικανό υπουργό Οικονομικών Χένρι Πόλσον, ο οποίος από το Πεκίνο διατύπωσε δυσοίωνες εκτιμήσεις για την αμερικανική οικονομία.
Αντίθετα, οι αγορές κινήθηκαν ανοδικά, καθώς θεωρούν ότι τα χειρότερα πέρασαν. Η τιμή του πετρελαίου εκτινάχθηκε πάνω από τα 105 δολάρια.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_03/04/2008_264933
Στον κίνδυνο μιας ήπιας ύφεσης στην αμερικανική οικονομία αναφέρθηκε ο πρόεδρος της αμερικανικής ομοσπονδιακής τράπεζας, Μπεν Μπερνάνκι, στην κατάθεσή του ενώπιον της μικτής οικονομικής επιτροπής του Κογκρέσου, προσθέτοντας πως ο ρυθμός ανάπτυξης θα ενισχυθεί μέσα στο δεύτερο εξάμηνο. «Μια ύφεση είναι πιθανή, αλλά αναφερόμαστε σε έναν τεχνικό όρο» δήλωσε χαρακτηριστικά ο κ. Μπερνάνκι. «Δεν δύναται, όμως, να εξακριβωθεί ακόμη εάν η αμερικανική οικονομία βρίσκεται αντιμέτωπη με μια τέτοια κατάσταση». Νωρίτερα, ο κεντρικός τραπεζίτης της μεγαλύτερης οικονομίας του κόσμου ήταν πιο συγκρατημένος ως προς την τοποθέτησή του. «Ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ δεν θα παρουσιάσει μεγάλη άνοδο, ίσως και καθόλου, στο πρώτο ήμισυ του 2008. Μπορεί να υπάρξει και μικρή συρρίκνωση».
Κατά τον κ. Μπερνάνκι, το οικονομικό τοπίο στις ΗΠΑ παραμένει ομιχλώδες λόγω της πιστωτικής κρίσης, τονίζοντας πως μια ακόμη πηγή ανησυχίας είναι ο πληθωρισμός. Πράγματι, οι ΗΠΑ είναι αντιμέτωπες με μια κρίση σε τρία μέτωπα: Την παρατεταμένη ύφεση στην αγορά κατοικίας, τον κλονισμό εμπιστοσύνης στις αγορές πίστωσης και την αναστάτωση του ευρύτερου χρηματοπιστωτικού συστήματος. Μια εκδοχή ύφεσης στην οικονομία σηματοδοτείται από την πτώση του ρυθμού αύξησης του ΑΕΠ στο διάστημα ενός εξαμήνου. Ελπίδες δόθηκαν για μια ενίσχυση της οικονομικής δραστηριότητας μέσα στο δεύτερο εξάμηνο του 2008, καθώς από τότε θα αρχίσουν να γίνονται αισθητά τα οφέλη από τις φοροαπαλλαγές σε νοικοκυριά και επιχειρήσεις που προώθησε η κυβέρνηση 168 δισ. δολαρίων.
Εγκρίθηκε η εξαγορά
από το Δ.Σ. της FED
Επιπροσθέτως, το διοικητικό συμβούλιο της FED ενέκρινε χθες επισήμως την εξαγορά των τραπεζικών δραστηριοτήτων της Bear Stearns από την J. P. Morgan, μια συναλλαγή που δεν θα ήταν εφικτό να πραγματοποιηθεί δίχως την παροχή εγγυήσεων εκ μέρους της κεντρικής τράπεζας για «τοξικά» περιουσιακά στοιχεία, ύψους 30 δισ. δολαρίων. Αναφερόμαστε σε τιτλοποιημένα στεγαστικά δάνεια (subprime loans) της Bear, η αξία των οποίων κατέρρευσε λόγω της ύφεσης στην αγορά κατοικίας. Αυτή η κίνηση της FED όπως και οι συστάσεις του Αμερικανού υπουργού Οικονομικών, Χένρι Πόλσον, για μια διεύρυνση των αρμοδιοτήτων της FED στον κλάδο των επενδυτικών τραπεζών σηματοδοτούν για πολλούς την έναρξη μιας νέας εποχής παρεμβατισμού στις λειτουργίες της ελεύθερης αγοράς.
Ο κ. Μπερνάνκι αναφέρθηκε στον ρόλο που διαδραμάτισε στην εξαγορά της Bear από την J. P. Morgan, τονίζοντας πως δεν υπήρχε άλλη εναλλακτική από τη διάσωσή της. Υπενθυμίζεται πως η J. P. Morgan αύξησε στα 10 δολάρια ανά μετοχή την προσφορά της λίγα εικοσιτετράωρα μετά την αρχική των 2 δολαρίων, για να κατευνάσει τις αντιδράσεις των μετόχων.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_03/04/2008_264913
Ο κ. Μπερνάνκι δεν απέκλεισε το ενδεχόμενο περαιτέρω μείωσης των αμερικανικών επιτοκίων. Σε ό,τι αφορά το θέμα της χρηματοδότησης της Bear Stearns από τη Fed και την εξαγορά της από την JP Morgan, o κ. Μπερνάνκι υποστήριξε ότι η βοήθεια αυτή δόθηκε «για να αποφευχθούν τα χειρότερα».
Η Παγκόσμια Τράπεζα εξέφρασε την εμπιστοσύνη της στους διαχειριστές της κρίσης στις ΗΠΑ, αναφερόμενη κυρίως στον Αμερικανό υπουργό Οικονομικών Χένρι Πόλσον, ο οποίος από το Πεκίνο διατύπωσε δυσοίωνες εκτιμήσεις για την αμερικανική οικονομία.
Αντίθετα, οι αγορές κινήθηκαν ανοδικά, καθώς θεωρούν ότι τα χειρότερα πέρασαν. Η τιμή του πετρελαίου εκτινάχθηκε πάνω από τα 105 δολάρια.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_03/04/2008_264933
Στον κίνδυνο μιας ήπιας ύφεσης στην αμερικανική οικονομία αναφέρθηκε ο πρόεδρος της αμερικανικής ομοσπονδιακής τράπεζας, Μπεν Μπερνάνκι, στην κατάθεσή του ενώπιον της μικτής οικονομικής επιτροπής του Κογκρέσου, προσθέτοντας πως ο ρυθμός ανάπτυξης θα ενισχυθεί μέσα στο δεύτερο εξάμηνο. «Μια ύφεση είναι πιθανή, αλλά αναφερόμαστε σε έναν τεχνικό όρο» δήλωσε χαρακτηριστικά ο κ. Μπερνάνκι. «Δεν δύναται, όμως, να εξακριβωθεί ακόμη εάν η αμερικανική οικονομία βρίσκεται αντιμέτωπη με μια τέτοια κατάσταση». Νωρίτερα, ο κεντρικός τραπεζίτης της μεγαλύτερης οικονομίας του κόσμου ήταν πιο συγκρατημένος ως προς την τοποθέτησή του. «Ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ δεν θα παρουσιάσει μεγάλη άνοδο, ίσως και καθόλου, στο πρώτο ήμισυ του 2008. Μπορεί να υπάρξει και μικρή συρρίκνωση».
Κατά τον κ. Μπερνάνκι, το οικονομικό τοπίο στις ΗΠΑ παραμένει ομιχλώδες λόγω της πιστωτικής κρίσης, τονίζοντας πως μια ακόμη πηγή ανησυχίας είναι ο πληθωρισμός. Πράγματι, οι ΗΠΑ είναι αντιμέτωπες με μια κρίση σε τρία μέτωπα: Την παρατεταμένη ύφεση στην αγορά κατοικίας, τον κλονισμό εμπιστοσύνης στις αγορές πίστωσης και την αναστάτωση του ευρύτερου χρηματοπιστωτικού συστήματος. Μια εκδοχή ύφεσης στην οικονομία σηματοδοτείται από την πτώση του ρυθμού αύξησης του ΑΕΠ στο διάστημα ενός εξαμήνου. Ελπίδες δόθηκαν για μια ενίσχυση της οικονομικής δραστηριότητας μέσα στο δεύτερο εξάμηνο του 2008, καθώς από τότε θα αρχίσουν να γίνονται αισθητά τα οφέλη από τις φοροαπαλλαγές σε νοικοκυριά και επιχειρήσεις που προώθησε η κυβέρνηση 168 δισ. δολαρίων.
Εγκρίθηκε η εξαγορά
από το Δ.Σ. της FED
Επιπροσθέτως, το διοικητικό συμβούλιο της FED ενέκρινε χθες επισήμως την εξαγορά των τραπεζικών δραστηριοτήτων της Bear Stearns από την J. P. Morgan, μια συναλλαγή που δεν θα ήταν εφικτό να πραγματοποιηθεί δίχως την παροχή εγγυήσεων εκ μέρους της κεντρικής τράπεζας για «τοξικά» περιουσιακά στοιχεία, ύψους 30 δισ. δολαρίων. Αναφερόμαστε σε τιτλοποιημένα στεγαστικά δάνεια (subprime loans) της Bear, η αξία των οποίων κατέρρευσε λόγω της ύφεσης στην αγορά κατοικίας. Αυτή η κίνηση της FED όπως και οι συστάσεις του Αμερικανού υπουργού Οικονομικών, Χένρι Πόλσον, για μια διεύρυνση των αρμοδιοτήτων της FED στον κλάδο των επενδυτικών τραπεζών σηματοδοτούν για πολλούς την έναρξη μιας νέας εποχής παρεμβατισμού στις λειτουργίες της ελεύθερης αγοράς.
Ο κ. Μπερνάνκι αναφέρθηκε στον ρόλο που διαδραμάτισε στην εξαγορά της Bear από την J. P. Morgan, τονίζοντας πως δεν υπήρχε άλλη εναλλακτική από τη διάσωσή της. Υπενθυμίζεται πως η J. P. Morgan αύξησε στα 10 δολάρια ανά μετοχή την προσφορά της λίγα εικοσιτετράωρα μετά την αρχική των 2 δολαρίων, για να κατευνάσει τις αντιδράσεις των μετόχων.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_03/04/2008_264913
1.4.08
1/4/08 - καλό μήνα!!
UBS: Επιπλέον διαγραφές 19 δισ. δολ. στο α’ τρίμηνο
Άσχημο, πιθανότατα κι οι υπόλοιπες θα συνεχίσουν
MIG: Διαψεύδει ενδιαφέρον για ΔΙΕΚΑΤ
Attica: Αγορά μετοχών από τη MIG
MIG: Αγορά μετοχών της Blue Star
Ειδική πλέον στήλη χρειάζεται η MIG, κάτι σαν τον Αλάπη
Morgan Stanley: Η χειρότερη κρίση των τελευταίων 30 ετών
Τέτοια έχουμε ακούσει πολλές φορές τελευταία...
Υπό πίεση το ευρώ
Τέτοια θέλουμε
X.A.: Αυξάνονται τα κέρδη
Δεύτερη εβδομάδα ράλλυ, και βέβαια όπως ακριβώς τα ξένα - DAX
Στο ανώτερο επίπεδο των τελευταίων τριών μηνών ο Δείκτης Υπευθύνων Προμηθειών το Μάρτιο
Μη αναμενόμενο, όπως και ο χθεσινός
Morgan Stanley: Περιορίστηκε η έκθεση σε επισφαλές ενεργητικό
ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος μείωσε την έκθεσή του σε εγγυημένες δανειακές υποχρεώσεις (CDO) από 10,4 δισ. δολάρια σε 1,8 δισ. δολάρια και την έκθεσή του σε ομόλογα CMBS από 36,2 δισ. δολάρια σε 11,6 δισ. δολάρια.Επίσης, η Morgan Stanley περιόρισε τις υπόλοιπες επενδύσεις της που σχετίζονται με την αγορά στεγαστικών δανείων σε 6,7 δισ. δολάρια από 13,9 δισ. δολάρια
"Εκοψε τα παράγωγα"... ή καλύτερα, τόσο αγόρασε από αυτήν η FED...
Lehman: Αντλήθηκαν 4 δισ. δολ. από την πώληση των μετοχών
Στοίχημα που κερδήθηκε, αυξάνει η εμπιστοσύνη
Ίσως, η φάση της πιστωτικής κρίσης να πέρασε...
Μας μένει η ύφεση...
Πως θα μειωθεί;
Αύξηση τιμών κατοικιών
Αύξηση κατανάλωσης
Μείωση τιμής εμπορευμάτων
Πως θα χρηματοδοτηθεί;
Μείωση περουσιακών στοιχείων
Με νέο δανεισμό
Άσχημο, πιθανότατα κι οι υπόλοιπες θα συνεχίσουν
MIG: Διαψεύδει ενδιαφέρον για ΔΙΕΚΑΤ
Attica: Αγορά μετοχών από τη MIG
MIG: Αγορά μετοχών της Blue Star
Ειδική πλέον στήλη χρειάζεται η MIG, κάτι σαν τον Αλάπη
Morgan Stanley: Η χειρότερη κρίση των τελευταίων 30 ετών
Τέτοια έχουμε ακούσει πολλές φορές τελευταία...
Υπό πίεση το ευρώ
Τέτοια θέλουμε
X.A.: Αυξάνονται τα κέρδη
Δεύτερη εβδομάδα ράλλυ, και βέβαια όπως ακριβώς τα ξένα - DAX
Στο ανώτερο επίπεδο των τελευταίων τριών μηνών ο Δείκτης Υπευθύνων Προμηθειών το Μάρτιο
Μη αναμενόμενο, όπως και ο χθεσινός
Morgan Stanley: Περιορίστηκε η έκθεση σε επισφαλές ενεργητικό
ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος μείωσε την έκθεσή του σε εγγυημένες δανειακές υποχρεώσεις (CDO) από 10,4 δισ. δολάρια σε 1,8 δισ. δολάρια και την έκθεσή του σε ομόλογα CMBS από 36,2 δισ. δολάρια σε 11,6 δισ. δολάρια.Επίσης, η Morgan Stanley περιόρισε τις υπόλοιπες επενδύσεις της που σχετίζονται με την αγορά στεγαστικών δανείων σε 6,7 δισ. δολάρια από 13,9 δισ. δολάρια
"Εκοψε τα παράγωγα"... ή καλύτερα, τόσο αγόρασε από αυτήν η FED...
Lehman: Αντλήθηκαν 4 δισ. δολ. από την πώληση των μετοχών
Στοίχημα που κερδήθηκε, αυξάνει η εμπιστοσύνη
Ίσως, η φάση της πιστωτικής κρίσης να πέρασε...
Μας μένει η ύφεση...
Πως θα μειωθεί;
Αύξηση τιμών κατοικιών
Αύξηση κατανάλωσης
Μείωση τιμής εμπορευμάτων
Πως θα χρηματοδοτηθεί;
Μείωση περουσιακών στοιχείων
Με νέο δανεισμό
M. Stanley:Η χειρότερη τραπεζική κρίση 30 ετών
Αντιμέτωπες με την χειρότερη κρίση των τελευταίων 30 ετών βρίσκονται οι τράπεζες σε διεθνές επίπεδο, σύμφωνα με έκθεση της Morgan Stanley, η οποία αναμένει περαιτέρω διαγραφές ενεργητικού για τον κλάδο. Όπως σημειώνεται στο report του οίκου, η τρέχουσα κρίση είναι πολύ ισχυρότερη τόσο από την «Μαύρη Δευτέρα» του 1987, την κρίση στην Ασία το 1998 αλλά και την κρίση των dot.coms. Ο κύκλος εργασιών των επενδυτών τραπεζών προβλέπεται ότι θα υποχωρήσει 20% το 2008, ενώ αναμένεται ότι θα ανακοινωθούν επιπλέον απομειώσεις ενεργητικού ύψους 75 δισ. δολαρίων, όπως τονίζει ο αναλυτής της Morgan Stanley, Huw van Steenis.
“Ο κλάδος βρίσκεται αντιμέτωπος με την χειρότερη κρίση των τελευταίων 30 ετών», σημειώνει ο αναλυτής και προσθέτει ότι «οι διεθνείς μετοχικές αγορές βρίσκονται εν τω μέσω μίας προφανούς και εκ βάθρων δομικής αλλαγής».
Επιπρόσθετα ο κ. van Steenis, υποστηρίζει ότι ο κύκλος εργασιών από τις μονάδες δανείων θα υποχωρήσει έως και 60%, ενώ την ίδια στιγμή οι εποπτικές αρχές πιθανώς να αναγκάσουν τις τράπεζες να διατηρούν υψηλότερο επίπεδο αποθεματικών (ως μέσο προστασίας) γεγονός που θα πλήξει τα ROE σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα.
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/304744/ArticleNewsWorld.aspx
“Ο κλάδος βρίσκεται αντιμέτωπος με την χειρότερη κρίση των τελευταίων 30 ετών», σημειώνει ο αναλυτής και προσθέτει ότι «οι διεθνείς μετοχικές αγορές βρίσκονται εν τω μέσω μίας προφανούς και εκ βάθρων δομικής αλλαγής».
Επιπρόσθετα ο κ. van Steenis, υποστηρίζει ότι ο κύκλος εργασιών από τις μονάδες δανείων θα υποχωρήσει έως και 60%, ενώ την ίδια στιγμή οι εποπτικές αρχές πιθανώς να αναγκάσουν τις τράπεζες να διατηρούν υψηλότερο επίπεδο αποθεματικών (ως μέσο προστασίας) γεγονός που θα πλήξει τα ROE σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα.
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/304744/ArticleNewsWorld.aspx
Μετοχές με απώλειες έως και 69,5% το Μάρτιο
Πιέσεις δέχθηκε η ελληνική αγορά τον Μάρτιο, με την μεσαία κεφαλαιοποίηση να καταγράφει την μεγαλύτερη υποχώρηση, της τάξης του 4,25%, και τον τίτλο του Λιβάνη να είναι ο μεγάλος χαμένος, με απώλειες 69,5%, σύμφωνα με τα στατιστικά στοιχεία της Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ.
Ειδικότερα, ο Γενικός Δείκτης ολοκλήρωσε τον Μάρτιο στις 3.985,97 μονάδες, σημειώνοντας πτώση 3,56% έναντι του προηγούμενου μήνα.
Το ίδιο διάστημα ο FTSE/ASE-20 υποχώρησε κατά 3,27%, στις 2.061,04 μονάδες, ο FTSE/ASE-40 ολοκλήρωσε στις 4.896,41 μονάδες, με απώλειες 4,25%, ενώ ο FTSE/ASE-80 έκλεισε 3,01% χαμηλότερα, στις 888,72 μονάδες. Α
πό τις επιμέρους μετοχές, στο σύνολο του Μαρτίου, την μεγαλύτερη αύξηση εμφάνισε η μετοχή της Envitec (50,6%), ενώ ακολούθησαν οι τίτλοι του ΔΟΛ (38,7%) και του Εμπορικού Δεσμού (25,9%).
Αντίθετα, τις μεγαλύτερες μηνιαίες απώλειες εμφάνισαν οι μετοχές του Λιβάνη (-69,5%), του Μαΐλλη (-42,7%) και της ΑΕΓΕΚ (-35,1%).
Πιο αναλυτικά, από τις μετοχές του FTSE/ASE-20, τα μεγαλύτερα κέρδη σε μηνιαία βάση εμφάνισε ο τίτλος του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου (16,2%), ενώ ακολούθησαν οι μετοχές της Marfin Investment Group (6,4%), της Alpha Bank (4,5%), του ΟΠΑΠ (4,2%) και της Coca Cola 3E (1,6%).
Στον αντίποδα, τις υψηλότερες απώλειες κατέγραψαν οι τίτλοι της Μυτιληναίος (-23,8%), της Marfin Popular Bank (-20,1%), της Αγροτικής Τράπεζας (-15,5%), της Βιοχάλκο (-10,4%) και των Ελληνικών Πετρελαίων (-10,1%).
Όσον αφορά στις μετοχές του FTSE/ASE-40, σε μηνιαία βάση τα υψηλότερα κέρδη κατέγραψαν οι μετοχές του ΔΟΛ (38,7%), του Υγεία (8,8%), της Jumbo (7,2%), της Φουρλής (5,9%) και της J&P ΑΒΑΞ (4,7%).
Αντίθετα, την μεγαλύτερη υποχώρηση εμφάνισαν οι μετοχές του Μαΐλλη (-42,7%), της Ρόκας (-32,7%), της Forthnet (-30,7%), της Σιδενόρ (-26,5%) και της Τεχνικής Ολυμπιακής (-22,1%).
http://www.euro2day.gr/news/market/123/articles/304352/Article.aspx
Ειδικότερα, ο Γενικός Δείκτης ολοκλήρωσε τον Μάρτιο στις 3.985,97 μονάδες, σημειώνοντας πτώση 3,56% έναντι του προηγούμενου μήνα.
Το ίδιο διάστημα ο FTSE/ASE-20 υποχώρησε κατά 3,27%, στις 2.061,04 μονάδες, ο FTSE/ASE-40 ολοκλήρωσε στις 4.896,41 μονάδες, με απώλειες 4,25%, ενώ ο FTSE/ASE-80 έκλεισε 3,01% χαμηλότερα, στις 888,72 μονάδες. Α
πό τις επιμέρους μετοχές, στο σύνολο του Μαρτίου, την μεγαλύτερη αύξηση εμφάνισε η μετοχή της Envitec (50,6%), ενώ ακολούθησαν οι τίτλοι του ΔΟΛ (38,7%) και του Εμπορικού Δεσμού (25,9%).
Αντίθετα, τις μεγαλύτερες μηνιαίες απώλειες εμφάνισαν οι μετοχές του Λιβάνη (-69,5%), του Μαΐλλη (-42,7%) και της ΑΕΓΕΚ (-35,1%).
Πιο αναλυτικά, από τις μετοχές του FTSE/ASE-20, τα μεγαλύτερα κέρδη σε μηνιαία βάση εμφάνισε ο τίτλος του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου (16,2%), ενώ ακολούθησαν οι μετοχές της Marfin Investment Group (6,4%), της Alpha Bank (4,5%), του ΟΠΑΠ (4,2%) και της Coca Cola 3E (1,6%).
Στον αντίποδα, τις υψηλότερες απώλειες κατέγραψαν οι τίτλοι της Μυτιληναίος (-23,8%), της Marfin Popular Bank (-20,1%), της Αγροτικής Τράπεζας (-15,5%), της Βιοχάλκο (-10,4%) και των Ελληνικών Πετρελαίων (-10,1%).
Όσον αφορά στις μετοχές του FTSE/ASE-40, σε μηνιαία βάση τα υψηλότερα κέρδη κατέγραψαν οι μετοχές του ΔΟΛ (38,7%), του Υγεία (8,8%), της Jumbo (7,2%), της Φουρλής (5,9%) και της J&P ΑΒΑΞ (4,7%).
Αντίθετα, την μεγαλύτερη υποχώρηση εμφάνισαν οι μετοχές του Μαΐλλη (-42,7%), της Ρόκας (-32,7%), της Forthnet (-30,7%), της Σιδενόρ (-26,5%) και της Τεχνικής Ολυμπιακής (-22,1%).
http://www.euro2day.gr/news/market/123/articles/304352/Article.aspx
Μ. Ι. Μαΐλλης: Τραπεζική επιτήρηση με 2 κριτήρια
Υπό τραπεζική «επιτήρηση» για την επίτευξη συγκεκριμένων στόχων κερδοφορίας κατά το α΄ τρίμηνο της τρέχουσας χρήσης, το οποίο έκλεισε χθες, βρίσκεται πλέον η Μ. Ι. Μαΐλλης μετά την αθέτηση όρων των δανειακών της συμβάσεων και την «επαναταξινόμηση» του μακροπρόθεσμου δανεισμού της σε βραχυπρόθεσμο.
Δεδομένης και της χθεσινής απόπειρας «διάψευσης» του δημοσιεύματος από την εταιρία, επανερχόμαστε με αναλυτικά στοιχεία τα οποία δίνουν την πλήρη διάσταση των γεγονότων και των δεσμεύσεων που έχει αναλάβει η εισηγμένη σε σχέση με τους ομολογιούχους πιστωτές της, κατόπιν της «επαναταξινόμησης» των δανείων της. Λόγω των ζημιών ύψους 38,58 εκατ. ευρώ που εμφάνισε σε επίπεδο ομίλου η Μ. Ι. Μαΐλλης το 2007 και των ζημιών 14,7 εκατ. ευρώ σε επίπεδο μητρικής, ο όμιλος βρέθηκε να μην καλύπτει όλους τους όρους των δανειακών συμβάσεων που έχει με τις τράπεζες (ενοποιημένος πρωτεύων δανεισμός προς ενοποιημένο ενεργητικό, ενοποιημένα EBITDA προς ενοποιημένα χρηματοοικονομικά έξοδα και ενοποιημένος δανεισμός προς ενοποιημένη καθαρή θέση).
Αυτό είχε ως αποτέλεσμα μακροπρόθεσμα δάνεια (ομολογιακό) ύψους 155,43 εκατ. ευρώ να επαναταξινομηθούν ως βραχυπρόθεσμα καθώς η Μαΐλλης πέτυχε μεν να εξασφαλίσει τρίμηνη παράταση από τους δανειοδότες της, ώστε να μην καταστούν άμεσα απαιτητές οι υποχρεώσεις της, θα πρέπει όμως να εμφανίσει συγκεκριμένα δείγματα ενίσχυσης κερδοφορίας και λειτουργικών ταμειακών ροών προκειμένου να συναινέσουν οι τράπεζες να δώσουν νέο μακροπρόθεσμο δάνειο που θα αναχρηματοδοτεί τα βραχυπρόθεσμα.
Σημειώνεται ότι ήδη οι ομολογιούχοι ανέθεσαν στην KPMG τη διενέργεια ελέγχου της τρέχουσας ρευστότητας του ομίλου η οποία ξεκίνησε προ 10ημέρου και επομένως θα αποτυπώσει τη χρηματοοικονομική εικόνα της Μ. Ι. Μαΐλλης κατά το α΄ τρίμηνο. Όπως προκύπτει από την αναλυτική κατάσταση αποτελεσμάτων 2007, η διοίκηση της Μ. Ι. Μαΐλλης πέτυχε να λάβει γραπτή διαβεβαίωση για παράταση της εφαρμογής των δανειακών όρων από όλους τους δανειοδότες της έως την 30ή Απριλίου 2008. Ουσιαστικά οι δανειοδότες παραιτούνται για ένα τρίμηνο από τα δικαιώματά τους (σ.σ. καταγγελίας των συμβάσεων;) που απορρέουν από τους παραπάνω όρους, όμως υπό συγκεκριμένες προϋποθέσεις. Αυτό σημαίνει ότι για έναν ακόμη μήνα το επιτόκιο που θα πληρώνει θα είναι κοντινό με αυτό που ίσχυε για το ομολογιακό (Euribor συν 1,2%). Η παράταση επεκτείνεται έως τις 27 Ιουνίου 2008, εφόσον επιτευχθούν ορισμένες προϋποθέσεις, με σημαντικότερη την επίτευξη συγκεκριμένων στόχων κερδοφορίας κατά το α΄ τρίμηνο του 2008. Στόχοι που βεβαίως δεν παρατίθενται στην αναλυτική κατάσταση. Ερωτήματα εγείρονται, βέβαια, για το αν στο διάστημα της παράτασης το κόστος εξυπηρέτησης των 155 εκατ. ευρώ θα επιβαρυνθεί από προβλεπόμενα penalties και επομένως θα αυξηθεί κατά ένα ποσοστό. Η διοίκηση της Μ. Ι. Μαΐλλης εκτιμά ότι η έκβαση των διαπραγματεύσεων που αναμένεται να ολοκληρωθούν έως την 27η/6/08 θα είναι θετική έτσι «ώστε η αρχή της συνεχιζόμενης δραστηριότητας να παραμείνει σε ισχύ», όπως αναφέρει χαρακτηριστικά στην αναλυτική κατάσταση αποτελεσμάτων στη σημείωση 19. Στην ίδια σημείωση παραπέμπει και η έμφαση του ορκωτού, ο οποίος σημειώνει χαρακτηριστικά ότι στην περίπτωση που δεν υπάρξει άλλη παράταση ή δεν τροποποιηθούν οι σχετικοί όροι των δανειακών συμβάσεων που επαναταξινομήθηκαν από μακροπρόθεσμες σε βραχυπρόθεσμες ενδέχεται να δημιουργηθεί αμφιβολία ως προς τη μελλοντική δραστηριότητα του ομίλου. Μέτρα για άμεση τόνωση της ρευστότητας Προκειμένου δε να επιτευχθούν οι στόχοι κερδοφορίας και να ενισχυθούν οι λειτουργικές ταμειακές ροές η διοίκηση της Μ. Ι. Μαΐλλης προωθεί συγκεκριμένο πλέγμα μέτρων το οποίο στοχεύει:
- Στη βελτίωση του μικτού κέρδους μέσω αύξησης των πωλήσεων προϊόντων με υψηλότερο margin και εστίασης της εμπορικής πολιτικής στην εξυπηρέτηση μεγάλων πελατών, στους οποίους προσφέρονται πακέτα ολοκληρωμένων λύσεων, καθώς και μέσω του περαιτέρω περιορισμού του κόστους. Η σημαντική αύξηση στις τιμές του χάλυβα πρώτης ύλης για μεταλλική ταινία περίδεσης εκτιμάται ότι θα έχει για τη Μ. Ι. Μαΐλλης θετική επίπτωση καθώς τα αποθέματά του που είναι αγορασμένα σε χαμηλότερες τιμές επαρκούν για το α΄ εξάμηνο, ενώ η άνοδος των τιμών των μετάλλων έχει ήδη περάσει στην αγορά.
- Στη σημαντική μείωση των λειτουργικών εξόδων. Προς την κατεύθυνση αυτή έχουν αναληφθεί σημαντικές ενέργειες, τα αποτελέσματα των οποίων θα αποτυπωθούν, σύμφωνα με την εταιρία, στα οικονομικά στοιχεία των πρώτων μηνών του 2008.
- Στην ενίσχυση του κεφαλαίου κίνησης ώστε να μειωθούν οι δανειακές ανάγκες και το χρηματοοικονομικό κόστος. Για να επιτευχθεί αυτό θα μειωθούν τα αποθέματα, θα περιοριστούν οι χρόνοι είσπραξης απαιτήσεων από πελάτες όπου αυτό είναι εφικτό και θα επιδιωχθεί η αύξηση των ημερών πληρωμής των προμηθευτών.
Από το β΄ τρίμηνο και μετά θα γίνουν ορατά τα οφέλη από τη μείωση κόστους Σημειώνεται ότι με την ανακοίνωσή της η Μ. Ι. Μαΐλλης αναφέρει πως το πλάνο μείωσης κόστους έχει ολοκληρωθεί και τα θετικά αποτελέσματά του είναι ήδη εμφανή. Το σύνολο, όμως, της θετικής επίδρασης στα αποτελέσματα αναμένεται από το 2ο τρίμηνο του έτους και μετά.
«Τα πρώτα αποτελέσματα αναμένονται εντός του μηνός Μαρτίου και στη συνέχεια σταδιακά από το 2ο τρίμηνο του 2008», αναφέρει χαρακτηριστικά η ανακοίνωση. Οι εκκρεμείς παραγγελίες μηχανών για το πρώτο εξάμηνο του 2008 βρίσκονται σε υψηλό επίπεδο, ενώ αναφέρεται πως τα αποτελέσματα του κλάδου των ταινιών περίδεσης είναι εντός των προσδοκιών για το πρώτο τρίμηνο του έτους, παρά τις δυσκολίες στις εξαγωγές και στην παραγωγή από τα προβλήματα στα λιμάνια και την ηλεκτροπαραγωγή αντίστοιχα στην Ελλάδα. Ο κλάδος του φιλμ, ο οποίος δείχνει υστέρηση στο πρώτο τρίμηνο του 2008 λόγω της εποχικότητας στη ζήτηση και του ευρωπαϊκού Πάσχα, αναμένεται να ανακάμψει το 2ο τρίμηνο του έτους. Με βάση και τα αρχικά αποτελέσματα του 1ου τριμήνου του έτους, ο όμιλος πιστεύει ότι, παρά τις μη ευνοϊκές διεθνείς συγκυρίες, εντός του 2008 θα επιτευχθεί η συνεχής ανάκαμψη της κερδοφορίας με έναν πολύ ικανοποιητικό ρυθμό, καταλήγει η ανακοίνωση της εταιρίας.
http://www.euro2day.gr/news/enterprises/122/articles/304455/Article.aspx
Δεδομένης και της χθεσινής απόπειρας «διάψευσης» του δημοσιεύματος από την εταιρία, επανερχόμαστε με αναλυτικά στοιχεία τα οποία δίνουν την πλήρη διάσταση των γεγονότων και των δεσμεύσεων που έχει αναλάβει η εισηγμένη σε σχέση με τους ομολογιούχους πιστωτές της, κατόπιν της «επαναταξινόμησης» των δανείων της. Λόγω των ζημιών ύψους 38,58 εκατ. ευρώ που εμφάνισε σε επίπεδο ομίλου η Μ. Ι. Μαΐλλης το 2007 και των ζημιών 14,7 εκατ. ευρώ σε επίπεδο μητρικής, ο όμιλος βρέθηκε να μην καλύπτει όλους τους όρους των δανειακών συμβάσεων που έχει με τις τράπεζες (ενοποιημένος πρωτεύων δανεισμός προς ενοποιημένο ενεργητικό, ενοποιημένα EBITDA προς ενοποιημένα χρηματοοικονομικά έξοδα και ενοποιημένος δανεισμός προς ενοποιημένη καθαρή θέση).
Αυτό είχε ως αποτέλεσμα μακροπρόθεσμα δάνεια (ομολογιακό) ύψους 155,43 εκατ. ευρώ να επαναταξινομηθούν ως βραχυπρόθεσμα καθώς η Μαΐλλης πέτυχε μεν να εξασφαλίσει τρίμηνη παράταση από τους δανειοδότες της, ώστε να μην καταστούν άμεσα απαιτητές οι υποχρεώσεις της, θα πρέπει όμως να εμφανίσει συγκεκριμένα δείγματα ενίσχυσης κερδοφορίας και λειτουργικών ταμειακών ροών προκειμένου να συναινέσουν οι τράπεζες να δώσουν νέο μακροπρόθεσμο δάνειο που θα αναχρηματοδοτεί τα βραχυπρόθεσμα.
Σημειώνεται ότι ήδη οι ομολογιούχοι ανέθεσαν στην KPMG τη διενέργεια ελέγχου της τρέχουσας ρευστότητας του ομίλου η οποία ξεκίνησε προ 10ημέρου και επομένως θα αποτυπώσει τη χρηματοοικονομική εικόνα της Μ. Ι. Μαΐλλης κατά το α΄ τρίμηνο. Όπως προκύπτει από την αναλυτική κατάσταση αποτελεσμάτων 2007, η διοίκηση της Μ. Ι. Μαΐλλης πέτυχε να λάβει γραπτή διαβεβαίωση για παράταση της εφαρμογής των δανειακών όρων από όλους τους δανειοδότες της έως την 30ή Απριλίου 2008. Ουσιαστικά οι δανειοδότες παραιτούνται για ένα τρίμηνο από τα δικαιώματά τους (σ.σ. καταγγελίας των συμβάσεων;) που απορρέουν από τους παραπάνω όρους, όμως υπό συγκεκριμένες προϋποθέσεις. Αυτό σημαίνει ότι για έναν ακόμη μήνα το επιτόκιο που θα πληρώνει θα είναι κοντινό με αυτό που ίσχυε για το ομολογιακό (Euribor συν 1,2%). Η παράταση επεκτείνεται έως τις 27 Ιουνίου 2008, εφόσον επιτευχθούν ορισμένες προϋποθέσεις, με σημαντικότερη την επίτευξη συγκεκριμένων στόχων κερδοφορίας κατά το α΄ τρίμηνο του 2008. Στόχοι που βεβαίως δεν παρατίθενται στην αναλυτική κατάσταση. Ερωτήματα εγείρονται, βέβαια, για το αν στο διάστημα της παράτασης το κόστος εξυπηρέτησης των 155 εκατ. ευρώ θα επιβαρυνθεί από προβλεπόμενα penalties και επομένως θα αυξηθεί κατά ένα ποσοστό. Η διοίκηση της Μ. Ι. Μαΐλλης εκτιμά ότι η έκβαση των διαπραγματεύσεων που αναμένεται να ολοκληρωθούν έως την 27η/6/08 θα είναι θετική έτσι «ώστε η αρχή της συνεχιζόμενης δραστηριότητας να παραμείνει σε ισχύ», όπως αναφέρει χαρακτηριστικά στην αναλυτική κατάσταση αποτελεσμάτων στη σημείωση 19. Στην ίδια σημείωση παραπέμπει και η έμφαση του ορκωτού, ο οποίος σημειώνει χαρακτηριστικά ότι στην περίπτωση που δεν υπάρξει άλλη παράταση ή δεν τροποποιηθούν οι σχετικοί όροι των δανειακών συμβάσεων που επαναταξινομήθηκαν από μακροπρόθεσμες σε βραχυπρόθεσμες ενδέχεται να δημιουργηθεί αμφιβολία ως προς τη μελλοντική δραστηριότητα του ομίλου. Μέτρα για άμεση τόνωση της ρευστότητας Προκειμένου δε να επιτευχθούν οι στόχοι κερδοφορίας και να ενισχυθούν οι λειτουργικές ταμειακές ροές η διοίκηση της Μ. Ι. Μαΐλλης προωθεί συγκεκριμένο πλέγμα μέτρων το οποίο στοχεύει:
- Στη βελτίωση του μικτού κέρδους μέσω αύξησης των πωλήσεων προϊόντων με υψηλότερο margin και εστίασης της εμπορικής πολιτικής στην εξυπηρέτηση μεγάλων πελατών, στους οποίους προσφέρονται πακέτα ολοκληρωμένων λύσεων, καθώς και μέσω του περαιτέρω περιορισμού του κόστους. Η σημαντική αύξηση στις τιμές του χάλυβα πρώτης ύλης για μεταλλική ταινία περίδεσης εκτιμάται ότι θα έχει για τη Μ. Ι. Μαΐλλης θετική επίπτωση καθώς τα αποθέματά του που είναι αγορασμένα σε χαμηλότερες τιμές επαρκούν για το α΄ εξάμηνο, ενώ η άνοδος των τιμών των μετάλλων έχει ήδη περάσει στην αγορά.
- Στη σημαντική μείωση των λειτουργικών εξόδων. Προς την κατεύθυνση αυτή έχουν αναληφθεί σημαντικές ενέργειες, τα αποτελέσματα των οποίων θα αποτυπωθούν, σύμφωνα με την εταιρία, στα οικονομικά στοιχεία των πρώτων μηνών του 2008.
- Στην ενίσχυση του κεφαλαίου κίνησης ώστε να μειωθούν οι δανειακές ανάγκες και το χρηματοοικονομικό κόστος. Για να επιτευχθεί αυτό θα μειωθούν τα αποθέματα, θα περιοριστούν οι χρόνοι είσπραξης απαιτήσεων από πελάτες όπου αυτό είναι εφικτό και θα επιδιωχθεί η αύξηση των ημερών πληρωμής των προμηθευτών.
Από το β΄ τρίμηνο και μετά θα γίνουν ορατά τα οφέλη από τη μείωση κόστους Σημειώνεται ότι με την ανακοίνωσή της η Μ. Ι. Μαΐλλης αναφέρει πως το πλάνο μείωσης κόστους έχει ολοκληρωθεί και τα θετικά αποτελέσματά του είναι ήδη εμφανή. Το σύνολο, όμως, της θετικής επίδρασης στα αποτελέσματα αναμένεται από το 2ο τρίμηνο του έτους και μετά.
«Τα πρώτα αποτελέσματα αναμένονται εντός του μηνός Μαρτίου και στη συνέχεια σταδιακά από το 2ο τρίμηνο του 2008», αναφέρει χαρακτηριστικά η ανακοίνωση. Οι εκκρεμείς παραγγελίες μηχανών για το πρώτο εξάμηνο του 2008 βρίσκονται σε υψηλό επίπεδο, ενώ αναφέρεται πως τα αποτελέσματα του κλάδου των ταινιών περίδεσης είναι εντός των προσδοκιών για το πρώτο τρίμηνο του έτους, παρά τις δυσκολίες στις εξαγωγές και στην παραγωγή από τα προβλήματα στα λιμάνια και την ηλεκτροπαραγωγή αντίστοιχα στην Ελλάδα. Ο κλάδος του φιλμ, ο οποίος δείχνει υστέρηση στο πρώτο τρίμηνο του 2008 λόγω της εποχικότητας στη ζήτηση και του ευρωπαϊκού Πάσχα, αναμένεται να ανακάμψει το 2ο τρίμηνο του έτους. Με βάση και τα αρχικά αποτελέσματα του 1ου τριμήνου του έτους, ο όμιλος πιστεύει ότι, παρά τις μη ευνοϊκές διεθνείς συγκυρίες, εντός του 2008 θα επιτευχθεί η συνεχής ανάκαμψη της κερδοφορίας με έναν πολύ ικανοποιητικό ρυθμό, καταλήγει η ανακοίνωση της εταιρίας.
http://www.euro2day.gr/news/enterprises/122/articles/304455/Article.aspx
Η μεγαλύτερη μεταρρύθμιση μετά τη Μεγάλη Υφεση
International Herald Tribune
Η κυβέρνηση Μπους πρότεινε τη μεγαλύτερη μεταρρύθμιση που έχει εφαρμοσθεί μετά τη Μεγάλη Υφεση στο ρυθμιστικό πλαίσιο που διέπει τη Wall Street. Το σχέδιο, όμως, είναι προϊόν προσπαθειών ενός έτους με απώτερο σκοπό να περιορισθεί ο ρόλος της κυβέρνησης στην αγορά. Μολονότι προτείνει για πρώτη φορά ρυθμίσεις στα κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου και στα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια, στην ουσία η κυβέρνηση θα αρκείται στη συγκέντρωση πληροφοριών εκτός αν υπάρχει μεγάλη κρίση. Προβλέπει νέες αρμοδιότητες για τη FED, ουσιαστικά επισημοποιώντας τους αυτοσχεδιασμούς της των τριών τελευταίων εβδομάδων. Κάποιοι εκφράζουν φόβους, πάντως, πως ο ρόλος της κεντρικής τράπεζας στη δημιουργία της τρέχουσας κρίσης θα περιορίσει τη δυνατότητά της να τη διευθετήσει.
Ο αρχιτέκτονας της αναδιάρθρωσης και υπ. Οικονομικών, Χένρι Πόλσον, ανέλαβε το υπουργείο μετά μια μεγάλη σταδιοδρομία στη Wall Street. Προφανώς ανησυχεί μήπως οποιαδήποτε προσπάθεια για επιβολή αυστηρότερων ρυθμίσεων περιορίσει την ανταγωνιστικότητα των αμερικανικών αγορών, μολονότι παρενέβη στην κρίση των επισφαλών στεγαστικών δανείων καλώντας τις τράπεζες να προσφέρουν παραχωρήσεις σε δανειολήπτες. Ο Πόλσον σαφώς εναντιώνεται σε όσους υποστηρίζουν την επιβολή αυστηρότερων ρυθμίσεων, ενώ αρνείται πως η τρέχουσα κρίση μπορεί να αποδοθεί στο χρηματοπιστωτικό σύστημα ή στην κυβέρνηση. Προτείνει να θεσπισθούν για πρώτη φορά ρυθμιστικές αρχές με εξουσία επί όλων των παραγόντων του χρηματοπιστωτικού συστήματος, που ώς τώρα λειτουργούν ανεξέλεγκτα. Η εξουσία αυτή, όμως, θα είναι περιορισμένη. Η FED θα μπορεί να περιορίζει το μέγεθος του κινδύνου που θα αναλαμβάνουν τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και να «διευθετεί ζητήματα ρευστότητας και χρηματοδότησης».
Δεν θα μπορεί, όμως, να παρέμβει απλώς επειδή κάποια τράπεζα ή χρηματιστηριακή αναλαμβάνει υπερβολικό κίνδυνο. Οι παρεμβάσεις της θα περιορίζονται στις περιπτώσεις «στις οποίες απειλείται συνολικά η σταθερότητα στις χρηματαγορές». Κι αν έχει κάποια εξουσία να εμποδίσει την ανάληψη υπερβολικού κινδύνου, μάλλον δεν θα μπορεί να κάνει τίποτε για να περιορίσει την κυκλοφορία των επικίνδυνων επενδυτικών προϊόντων.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_01/04/2008_264612
Ο Χένρι Πόλσον αλλάζει το χρηματοπιστωτικό σύστημα των ΗΠΑ
Προτείνει νέες αρμοδιότητες στη Fed σε συνεργασία με τις τράπεζες, τις χρηματιστηριακές και τις ασφαλιστικές
Bloomberg
Ευρεία αναδιάρθρωση των ρυθμίσεων που διέπουν το χρηματοπιστωτικό σύστημα των ΗΠΑ πρότεινε χθες ο Αμερικανός υπουργός Οικονομικών, Χένρι Πόλσον, παρουσιάζοντας δέσμη αλλαγών έκτασης 218 σελίδων με τον τίτλο «Προσχέδιο για τη Ρυθμιστική Αναθεώρηση». Σύμφωνα με οικονομικούς αναλυτές, πρόκειται για την πλέον εκτεταμένη μεταρρύθμιση του ρυθμιστικού πλαισίου μετά τη Μεγάλη Υφεση.
Ο ρόλος της ως ρυθμιστική αρχή
Ειδικότερα προτείνει νέες αρμοδιότητες για την ομοσπονδιακή τράπεζα των ΗΠΑ, συνιστώντας τη συνεργασία της με τις τράπεζες, τις χρηματιστηριακές και τις ασφαλιστικές στην καταγραφή των αποτελεσμάτων επιχειρήσεων, τη σύνταξη κανόνων αλλά και τις παρεμβάσεις με σκοπό την αποτροπή των οικονομικών κρίσεων. Οπως χαρακτηριστικά τονίζει: «Προκειμένου να διεκπεραιώσει τον ρόλο της ως ρυθμιστική αρχή που διασφαλίζει τη σταθερότητα της αγοράς, η Fed πρέπει να μπορεί να αξιολογεί το κεφάλαιο, τη ρευστότητα αλλά και τις πρακτικές περιθωρίων κέρδους σε όλο το χρηματοπιστωτικό σύστημα καθώς και τον ενδεχόμενο αντίκτυπό του στην οικονομική σταθερότητα».
Παράλληλα συνιστά τη διάκριση ανάμεσα στους δύο ρόλους της Fed αφενός ως «φυσιολογικού» ύστατου καταφυγίου για τον βραχυπρόθεσμο δανεισμό των τραπεζών με χαμηλά επιτόκια και αφετέρου ως χρηματοπιστωτικού ιδρύματος που διασφαλίζει τη σταθερότητα της αγοράς, παρέχοντας τον αναγκαίο δανεισμό, για να αποτρέπεται η έλλειψη χρηματοδότησης και ο πανικός. Οπως τόνισε ο ίδιος παρουσιάζοντας τις προτάσεις του, «η Fed προσφέρει προσωρινά ρευστότητα σε χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που δεν είναι τράπεζες, αλλά θα ήταν λάθος να θεωρήσουν αυτά τα ιδρύματα ότι πρέπει να έχουν μονίμως πρόσβαση στον εκπτωτικό μηχανισμό της Fed και μόνιμη εποπτεία από την Fed». Υπογραμμίζοντας την ανάγκη για αναμόρφωση του συστήματος, ο Αμερικανός υπουργός Οικονομικών και πρώην πρόεδρος του ομίλου Goldman Sachs, τόνισε την ανάγκη «μιας δομής που να έχει σχεδιασθεί για τον κόσμο στον οποίο ζούμε, μιας πιο ευέλικτης δομής, που να μπορεί να προσαρμοσθεί στις αλλαγές και θα μας επιτρέπει να χειριζόμαστε πιο αποτελεσματικά τις αναταράξεις στην αγορά, ώστε να προστατεύουμε καλύτερα επενδυτές και καταναλωτές». Δεν είναι πάντως η πρώτη φορά που προτείνονται αλλαγές στο ρυθμιστικό πλαίσιο που διέπει το χρηματοπιστωτικό σύστημα των ΗΠΑ, τμήματα του οποίου ανάγονται ακόμη και στην εποχή του αμερικανικού εμφυλίου. Οι μεταρρυθμίσεις, όμως, προσέκρουαν πάντα στην αντίδραση τόσο του Κογκρέσου όσο και τις βιομηχανίας χρηματοπιστωτικών. Στην περίπτωση των προτάσεων Πόλσον ενδέχεται τα πράγματα να είναι ακόμη πιο δύσκολα εξαιτίας των επικείμενων προεδρικών εκλογών.
Η κυβέρνηση Μπους πρότεινε τη μεγαλύτερη μεταρρύθμιση που έχει εφαρμοσθεί μετά τη Μεγάλη Υφεση στο ρυθμιστικό πλαίσιο που διέπει τη Wall Street. Το σχέδιο, όμως, είναι προϊόν προσπαθειών ενός έτους με απώτερο σκοπό να περιορισθεί ο ρόλος της κυβέρνησης στην αγορά. Μολονότι προτείνει για πρώτη φορά ρυθμίσεις στα κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου και στα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια, στην ουσία η κυβέρνηση θα αρκείται στη συγκέντρωση πληροφοριών εκτός αν υπάρχει μεγάλη κρίση. Προβλέπει νέες αρμοδιότητες για τη FED, ουσιαστικά επισημοποιώντας τους αυτοσχεδιασμούς της των τριών τελευταίων εβδομάδων. Κάποιοι εκφράζουν φόβους, πάντως, πως ο ρόλος της κεντρικής τράπεζας στη δημιουργία της τρέχουσας κρίσης θα περιορίσει τη δυνατότητά της να τη διευθετήσει.
Ο αρχιτέκτονας της αναδιάρθρωσης και υπ. Οικονομικών, Χένρι Πόλσον, ανέλαβε το υπουργείο μετά μια μεγάλη σταδιοδρομία στη Wall Street. Προφανώς ανησυχεί μήπως οποιαδήποτε προσπάθεια για επιβολή αυστηρότερων ρυθμίσεων περιορίσει την ανταγωνιστικότητα των αμερικανικών αγορών, μολονότι παρενέβη στην κρίση των επισφαλών στεγαστικών δανείων καλώντας τις τράπεζες να προσφέρουν παραχωρήσεις σε δανειολήπτες. Ο Πόλσον σαφώς εναντιώνεται σε όσους υποστηρίζουν την επιβολή αυστηρότερων ρυθμίσεων, ενώ αρνείται πως η τρέχουσα κρίση μπορεί να αποδοθεί στο χρηματοπιστωτικό σύστημα ή στην κυβέρνηση. Προτείνει να θεσπισθούν για πρώτη φορά ρυθμιστικές αρχές με εξουσία επί όλων των παραγόντων του χρηματοπιστωτικού συστήματος, που ώς τώρα λειτουργούν ανεξέλεγκτα. Η εξουσία αυτή, όμως, θα είναι περιορισμένη. Η FED θα μπορεί να περιορίζει το μέγεθος του κινδύνου που θα αναλαμβάνουν τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και να «διευθετεί ζητήματα ρευστότητας και χρηματοδότησης».
Δεν θα μπορεί, όμως, να παρέμβει απλώς επειδή κάποια τράπεζα ή χρηματιστηριακή αναλαμβάνει υπερβολικό κίνδυνο. Οι παρεμβάσεις της θα περιορίζονται στις περιπτώσεις «στις οποίες απειλείται συνολικά η σταθερότητα στις χρηματαγορές». Κι αν έχει κάποια εξουσία να εμποδίσει την ανάληψη υπερβολικού κινδύνου, μάλλον δεν θα μπορεί να κάνει τίποτε για να περιορίσει την κυκλοφορία των επικίνδυνων επενδυτικών προϊόντων.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_01/04/2008_264612
Ο Χένρι Πόλσον αλλάζει το χρηματοπιστωτικό σύστημα των ΗΠΑ
Προτείνει νέες αρμοδιότητες στη Fed σε συνεργασία με τις τράπεζες, τις χρηματιστηριακές και τις ασφαλιστικές
Bloomberg
Ευρεία αναδιάρθρωση των ρυθμίσεων που διέπουν το χρηματοπιστωτικό σύστημα των ΗΠΑ πρότεινε χθες ο Αμερικανός υπουργός Οικονομικών, Χένρι Πόλσον, παρουσιάζοντας δέσμη αλλαγών έκτασης 218 σελίδων με τον τίτλο «Προσχέδιο για τη Ρυθμιστική Αναθεώρηση». Σύμφωνα με οικονομικούς αναλυτές, πρόκειται για την πλέον εκτεταμένη μεταρρύθμιση του ρυθμιστικού πλαισίου μετά τη Μεγάλη Υφεση.
Ο ρόλος της ως ρυθμιστική αρχή
Ειδικότερα προτείνει νέες αρμοδιότητες για την ομοσπονδιακή τράπεζα των ΗΠΑ, συνιστώντας τη συνεργασία της με τις τράπεζες, τις χρηματιστηριακές και τις ασφαλιστικές στην καταγραφή των αποτελεσμάτων επιχειρήσεων, τη σύνταξη κανόνων αλλά και τις παρεμβάσεις με σκοπό την αποτροπή των οικονομικών κρίσεων. Οπως χαρακτηριστικά τονίζει: «Προκειμένου να διεκπεραιώσει τον ρόλο της ως ρυθμιστική αρχή που διασφαλίζει τη σταθερότητα της αγοράς, η Fed πρέπει να μπορεί να αξιολογεί το κεφάλαιο, τη ρευστότητα αλλά και τις πρακτικές περιθωρίων κέρδους σε όλο το χρηματοπιστωτικό σύστημα καθώς και τον ενδεχόμενο αντίκτυπό του στην οικονομική σταθερότητα».
Παράλληλα συνιστά τη διάκριση ανάμεσα στους δύο ρόλους της Fed αφενός ως «φυσιολογικού» ύστατου καταφυγίου για τον βραχυπρόθεσμο δανεισμό των τραπεζών με χαμηλά επιτόκια και αφετέρου ως χρηματοπιστωτικού ιδρύματος που διασφαλίζει τη σταθερότητα της αγοράς, παρέχοντας τον αναγκαίο δανεισμό, για να αποτρέπεται η έλλειψη χρηματοδότησης και ο πανικός. Οπως τόνισε ο ίδιος παρουσιάζοντας τις προτάσεις του, «η Fed προσφέρει προσωρινά ρευστότητα σε χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που δεν είναι τράπεζες, αλλά θα ήταν λάθος να θεωρήσουν αυτά τα ιδρύματα ότι πρέπει να έχουν μονίμως πρόσβαση στον εκπτωτικό μηχανισμό της Fed και μόνιμη εποπτεία από την Fed». Υπογραμμίζοντας την ανάγκη για αναμόρφωση του συστήματος, ο Αμερικανός υπουργός Οικονομικών και πρώην πρόεδρος του ομίλου Goldman Sachs, τόνισε την ανάγκη «μιας δομής που να έχει σχεδιασθεί για τον κόσμο στον οποίο ζούμε, μιας πιο ευέλικτης δομής, που να μπορεί να προσαρμοσθεί στις αλλαγές και θα μας επιτρέπει να χειριζόμαστε πιο αποτελεσματικά τις αναταράξεις στην αγορά, ώστε να προστατεύουμε καλύτερα επενδυτές και καταναλωτές». Δεν είναι πάντως η πρώτη φορά που προτείνονται αλλαγές στο ρυθμιστικό πλαίσιο που διέπει το χρηματοπιστωτικό σύστημα των ΗΠΑ, τμήματα του οποίου ανάγονται ακόμη και στην εποχή του αμερικανικού εμφυλίου. Οι μεταρρυθμίσεις, όμως, προσέκρουαν πάντα στην αντίδραση τόσο του Κογκρέσου όσο και τις βιομηχανίας χρηματοπιστωτικών. Στην περίπτωση των προτάσεων Πόλσον ενδέχεται τα πράγματα να είναι ακόμη πιο δύσκολα εξαιτίας των επικείμενων προεδρικών εκλογών.
Subscribe to:
Posts (Atom)
