ΟΟΣΑ: Η νέα λίστα με φορολογικούς παράδεισους

Στη δημοσιότητα έδωσε ο ΟΟΣΑ τη λίστα με τις χώρες που δεν ευθυγραμμίζονται με τους φορολογικούς του κανόνες, η οποία περιλαμβάνει περισσότερες από 40 χώρες.

Σύμφωνα με τον διεθνή οργανισμό Κόστα Ρίκα, Μαλαισία, Φιλιππίνες και Ουρουγουάη είναι οι χώρες οι οποίες δεν εμφανίζονται πρόθυμες να «ευθυγραμμιστούν» με τους κανόνες του ΟΟΣΑ.

Παράλληλα υπάρχει ειδική λίστα με 38 χώρες –μεταξύ των οποίων Γιβραλτάρ, Λιχτενστάιν, Ανδόρα και Σαν Μαρίνο- οι οποίες έχουν υποσχεθεί ότι θα προσαρμοστούν στους κανόνες, αλλά δεν το έχουν, ακόμη, πράξει.

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/488134/ArticleNewsWorld.aspx

Πιο κάτω ακολουθεί η λίστα του ΟΟΣΑ με τους φορολογικούς παραδείσους σε όλο τον κόσμο.

A PROGRESS REPORT ON THE JURISDICTIONS SURVEYED BY THE OECD GLOBAL FORUM IN IMPLEMENTING THE INTERNATIONALLY AGREED TAX STANDARD1 Progress made as at 2nd April 2009

Jurisdictions that have substantially implemented the internationally agreed tax standard
Argentina Australia Barbados Canada China2 Cyprus Czech Republic Denmark Finland France	Germany Greece Guernsey Hungary Iceland Ireland Isle of Man Italy Japan Jersey	Korea Malta Mauritius Mexico Netherlands New Zealand Norway Poland Portugal Russian Federation	Seychelles Slovak Republic South Africa Spain Sweden Turkey United Arab Emirates United Kingdom United States US Virgin Islands

Jurisdictions that have committed to the internationally agreed tax standard, but have not yet substantially implemented
Jurisdiction	Year of Commitment		Number of Agreements	Jurisdiction	Year of Commitment			Number of Agreements
Tax Havens3
Andorra Anguilla Antigua and Barbuda Aruba Bahamas Bahrain Belize Bermuda British Virgin Islands Cayman Ιslands4 Cook Islands Dominica Gibraltar Grenada Liberia Liechtenstein		2009 2002 2002 2002 2002 2001 2002 2000 2002 2000 2002 2002 2002 2002 2007 2009	(0) (0) (7) (4) (1) (6) (0) (3) (3) (8) (0) (1) (1) (1) (0) (1)	Marshall Islands Monaco Montserrat Nauru Netherlands Antilles Niue Panama St Kitts and Nevis St Lucia St Vincent & Grenadines Samoa San Marino Turks and Caicos Islands Vanuatu			2007 2009 2002 2003 2000 2002 2002 2002 2002 2002 2002 2000 2002 2003	(1) (1) (0) (0) (7) (0) (0) (0) (0) (0) (0) (0) (0) (0)
Other Financial Centres
Austria5 Belgium5 Brunei Chile	2009 2009 2009 2009		(0) (1) (5) (0)	Guatemala Luxembourg5 Singapore Switzerland5		2009 2009 2009 2009		(0) (0) (0) (0)

Jurisdictions that have not committed to the internationally agreed tax standard
Jurisdiction	Number of Agreements	Jurisdiction	Number of Agreements
Costa Rica Malaysia (Labuan)	(0) (0)	Philippines Uruguay	(0) (0)

1. The internationally agreed tax standard, which was developed by the OECD in co-operation with non-OECD countries and which was endorsed by G20 Finance Ministers at their Berlin Meeting in 2004 and by the UN Committee of Experts on International Cooperation in Tax Matters at its October 2008 Meeting, requires exchange of information on request in all tax matters for the administration and enforcement of domestic tax law without regard to a domestic tax interest requirement or bank secrecy for tax purposes. It also provides for extensive safeguards to protect the confidentiality of the information exchanged.
2. Excluding the Special Administrative Regions, which have committed to implement the internationally agreed tax standard.
3. These jurisdictions were identified in 2000 as meeting the tax haven criteria as described in the 1998 OECD report.
4. The Cayman Islands has enacted legislation that allows it to exchange information unilaterally and has identified 11 countries with which it is prepared to do so. This legislation is being reviewed by the OECD.
5. Austria, Belgium, Luxembourg and Switzerland withdrew their reservations to Article 26 of the OECD Model Tax Convention. Belgium has already written to 48 countries to propose the conclusion of protocols to update Article 26 of their existing treaties. Austria, Luxembourg and Switzerland announced that they have started to write to their treaty partners to indicate that they are now willing to enter into renegotiations of their treaties to include the new Article 26.

http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=12336&subid=2&tag=12734&pubid=7149102

"Ψήφος εμπιστοσύνης" από τρεις αναλυτές σε οκτώ μετοχές του Χ.Α.

Ο κ. Παναγιώτης Αλεξόπουλος, αναλυτής της ΑΤΕ Χρηματιστηριακή και μέλος του Δ.Σ. της Ένωσης Πιστοποιημένων Αναλυτών (ΕΕΠΑΜΑ), ξεχωρίζει τη μετοχή της Εθνικής Τράπεζας λόγω της «υψηλής κεφαλαιακής επάρκειας της τράπεζας, της ικανοποιητικής ρευστότητας και το μάλλον μέτριο προφίλ ρίσκου σε αντίθεση με κάποιους ανταγωνιστές της». Και αυτό «παρά την δυσανάλογα υψηλή έκθεσή της στην Τουρκία, χώρα που τον τελευταίο καιρό καλό θα ήταν να αποφεύγεται όπως και οι περισσότερες αναδυόμενες αγορές», όπως σημειώνει.

Ο ίδιος αναφέρεται ακόμη στη μετοχή του ΟΤΕ, στα πλεονεκτήματά της οποίας περιλαμβάνονται «η αναμενόμενη σταθερότητα των εσόδων σε μια περίοδο οικονομικής κρίσης, η δυνατότητα σημαντικής μείωσης των δαπανών κυρίως στο χώρο των προμηθειών υλικού μέσω της συνεργασίας με τον στρατηγικό της εταίρο (Deutsche Telecom) και η επίτευξη άλλων συνεργειών, καθώς και η υψηλή μερισματική απόδοση». «Από την άλλη πλευρά όμως», επισημαίνει ο κ. Αλεξόπουλος, «συνεχίζεται η απώλεια συνδρομητών στην εγχώρια κυρίως σταθερή τηλεφωνία, ενώ όλες οι αγορές κινητής τηλεφωνίας στις οποίες δραστηριοποιείται έχουν εισέλθει σε φάση ωρίμανσης».

Για την Coca-Cola 3Ε σημειώνει ότι «διακρίνεται για την ευρύτατη διαφοροποίηση σε προϊόντα και αγορές, για τα ικανοποιητικά περιθώρια κερδοφορίας, την επέκταση στο χώρο του εμφιαλωμένου νερού, τα εκτεταμένα κανάλια διανομής και τα ισχυρά brand names που κατέχει. Από την άλλη πλευρά, υπάρχουν κίνδυνοι μείωσης της ζήτησης στις αναπτυσσόμενες οικονομίας στις οποίες δραστηριοποιείται».

Ως «μία από τις δυναμικότερες εταιρείες του δείκτη μεσαίας κεφαλαιοποίησης, με υψηλό περιθώριο λειτουργικής κερδοφορίας που οφείλεται στην προσεκτική διαχείριση του κόστους και σε συνεργασίες με εργοστάσια στην Κίνα» χαρακτηρίζει επίσης τη Jumbo, «ενώ οι ανταγωνιστές της είναι πολύ μικρότερου μεγέθους και δυσκολεύονται να την ανταγωνιστούν στις τιμές. Τα προϊόντα της πωλούνται σε χαμηλές τιμές, και συνεπώς η ζήτηση για αυτά μπορεί να επιδείξει ιδιαίτερη ελαστικότητα σε περιόδους οικονομικής δυσπραγίας όπως η σημερινή».

Ο κ. Σπύρος Παπαθανασίου, Υπεύθυνος Επενδυτικής Στρατηγικής της Solidus AEΠΕΥ, χαρακτηρίζει «ικανοποιητικά» τα οικονομικά αποτελέσματα του ΟΤΕ για τη χρήση του 2008. «Οι πωλήσεις του 2008 διαμορφώθηκαν στα 6,4 δισ. ευρώ, το EBITDA ανήλθε στα 2,27 δισ. ευρώ ενώ τα καθαρά κέρδη έφθασαν στα 602 εκατ. ευρώ. Η κινητή τηλεφωνία αποτέλεσε τον ‘πρωταγωνιστή’ στο επίπεδο των πωλήσεων ενώ η σταθερή τηλεφωνία κινήθηκε πτωτικά». Ως «αξιοσημείωτη» αξιολογεί επίσης τη «βελτίωση του περιθωρίου EBITDA που συντελέστηκε λόγω των πολύ καλών αποτελεσμάτων της Cosmote Romania. Τέλος, η διοίκηση του ΟΤΕ ανακοίνωσε την διανομή μερίσματος 0,75 ευρώ/μετοχή»

Εστιάζοντας στη μετοχή της ΔΕΗ, ο κ. Παπαθανασίου σχολιάζει ότι «παρά το γεγονός ότι τα αποτελέσματά της ήταν αρνητικά, η αγορά έχει ήδη ενσωματώσει τις ζημιές του 2008 και έχει προσανατολιστεί στο 2009. Τα αποτελέσματα επηρεάσθηκαν από την σημαντική αύξηση του ενεργειακού κόστους, καλύπτοντας την σημαντική αύξηση των πωλήσεων. Η διοίκηση της εταιρείας έχει διατυπώσει προβλέψεις για το 2009 για κέρδη προ φόρων στα 621 εκατ. ευρώ, μετά από στόχο για μείωση δαπανών κατά 90 εκατ. ευρώ και EBITDA στα 1,295 δισ. ευρώ. Τονίζεται ότι οι προβλέψεις έχουν γίνει με εκτίμηση για πετρέλαιο 55 δολ. /βαρέλι και ισοτιμία ευρώ/ δολαρίου στο 1,25. Η διοίκηση θεωρεί ότι υπάρχει περιθώριο περαιτέρω ανόδου στις εκτιμήσεις εφόσον βοηθήσει η σημερινή συγκυρία στο πετρέλαιο και στα υδροηλεκτρικά».

Ο ίδιος ξεχωρίζει επίσης της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, το κατασκευαστικό ανεκτέλεστο της οποίας ανήλθε στα 1,9 δισ. ευρώ. Όπως σημειώνει, «τα 200 εκατ. ευρώ αφορούν έργα Δημοσίου. Επιπλέον το 70% του ανεκτέλεστου αφορά έργα που προέρχονται από την Ελλάδα ενώ το υπόλοιπο 30% με έργα εξωτερικού. Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ έχει τονίσει ότι τα κεφάλαια προς επένδυση για το 2009 θα διαμορφωθούν στα 300 εκατ. ευρώ. Επιπρόσθετα, η διοίκηση του Ομίλου αναφέρει σχετικά με τις ανανεώσιμες πηγές ότι μέχρι το τέλος του 2009 η εγκατεστημένη ισχύς θα ανέρχεται στα 170- 180MW, ενώ ο κ. Παπαθανασίου τονίζει και το γεγονός ότι «σημαντικό ποσοστό στην κεφαλαιοποίηση του ομίλου αποδίδεται στην Τέρνα Ενεργειακή».

Αναφορικά με την Ελλάκτωρ, επισημαίνει ότι «το κατασκευαστικό ανεκτέλεστο υπόλοιπο του ομίλου στο τέλος του 2008 διαμορφώθηκε στα 4,3 δισ. ευρώ για τα υπογεγραμμένα έργα, ενώ παράλληλα η διοίκηση του ομίλου αναμένει να υπογράψει έργα της τάξεως των 500 εκατ. ευρώ συνολικά. Τα νέα κατασκευαστικά έργα έχουν ενισχύσει τον κύκλο εργασιών του ομίλου, ωστόσο είναι έκδηλη η πτώση των περιθωρίων κέρδους του. Επισημαίνεται ότι ο κύκλος εργασιών του ομίλου ενισχύεται σημαντικά από τις Αττική Οδός Α.Ε., Θερμαϊκή Οδός Α.Ε. και Μωρέας Α.Ε.».

Από την πλευρά του ο κ. Μάνος Χατζηδάκης, Υπεύθυνος Υπενδυτικής Στρατηγικής της Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ σχολιάζει για τη Jumbo ότι «η σταθερά ανοδική πορεία των πωλήσεων, των EBITDA και των καθαρών κερδών καθ’ όλη τη διάρκεια της τελευταίας πενταετίας συνοδεύεται από διατήρηση των περιθωρίων κερδοφορίας σε σημαντικά υψηλά επίπεδα (λειτουργικό 31,10%, καθαρό 20,43%). Η ταμειακή θέση καθώς και ο χαμηλός δανεισμός παρά την επιθετική επέκταση στη Βουλγαρία, συνιστούν λόγους για την επιλογή της συγκεκριμένης μετοχής ως εταιρεία χαμηλού ρίσκου με αμυντικά χαρακτηριστικά και ανθεκτικότητα σε περιόδους ύφεσης λόγω της απήχησης του μίγματος πωλήσεών της σε όλο το φάσμα των εισοδημάτων. Η εκτίμηση των ρυθμών ανάπτυξης για το 2009 θα είναι της τάξης του 20%».

Από τον τραπεζικό κλάδο ξεχωρίζει την Εθνική Τράπεζα, για την οποία σημειώνει ότι «πέραν της οικονομικής κρίσης που πλήττει πρωτίστως τον χρηματοπιστωτικό τομέα παγκοσμίως, στα τρέχοντα επίπεδα τιμών η μετοχή έχει προεξοφλήσει τα πιο δυσμενή σενάρια κα την ενδεχόμενη μείωση της κερδοφορίας, στοιχεία τα οποία από τα μέχρι στιγμής δεδομένα δεν επιβεβαιώνονται. Η μετοχή διαπραγματεύεται κάτω από την λογιστική της αξία και εκτιμούμε ότι με συντηρητικές εκτιμήσεις η κερδοφορία της το 2009 θα διαμορφωθεί στα 1,4 δισ. ευρώ».

Ο κ. Χατζηδάκης εστιάζει επίσης στη μετοχή της ΜΕΤΚΑ, «το ανεκτέλεστο της οποίας διαμορφώνεται στα 1,5 δισ. ευρώ και καλύπτει, με βάση τον τελευταίο ισολογισμό, τρεις χρήσεις δραστηριότητας χωρίς κάποια επιπλέον διεκδίκηση νέου έργου. Το εξειδικευμένο αντικείμενο της εταιρείας εξασφαλίζει ικανοποιητικό περιθώριο κέρδους», εκτιμά ο ίδιος, «ενώ το αντίστοιχο περιθώριο EBITDA θα διαμορφωθεί κοντά στο 18%. Η επιτάχυνση των ενεργειακών έργων της Endesa Hellas θα ενισχύσει σημαντικά την κερδοφορία της την επόμενη χρήση. Η ΜΕΤΚΑ στο άμεσο μέλλον θα συμμετάσχει σε διαγωνισμούς με στόχο τη διεύρυνση του ανεκτέλεστου. Το 2009 αναμένεται να είναι χρονιά ρεκόρ σε επίπεδο κύκλου εργασιών, ο οποίος εκτιμάται ότι θα προσεγγίσει τα 600 εκατ. ευρώ».

Ως «πολύ ελκυστική σε αυτά τα επίπεδα τιμών» χαρακτηρίζει ο ίδιος την αποτίμηση της μετοχής της ΔΕΗ, «με βάση τις ανακοινωθείσες εκτιμήσεις της διοίκησης για το 2009, σύμφωνα με τις οποίες ο κύκλος εργασιών αναμένεται να διαμορφωθεί στα 5,74 δισ. ευρώ, τα ΕΒΙΤDA στα 1,295 δισ. ευρώ και τα κέρδη προ φόρων στα 531 εκατ. ευρώ, λόγω και των μετριοπαθών υποθέσεων στις οποίες βασίστηκαν (μέση ετήσια τιμή πετρελαίου στα 55 δολάρια /βαρέλι, ισοτιμία ευρώ/ δολαρίου στα 1,25)». «Τα ανωτέρω μεγέθη», σημειώνει ο κ. Χατζηδάκης, «βοηθούμενα και από την εκτιμώμενη μείωση του κόστους παραγωγής κατά 90 εκατ. ευρώ την οποία έχει προϋπολογίσει η διοίκηση στο επιχειρηματικό πλάνο της φετινής χρονιάς, ‘οδηγούν’ σε εκτιμώμενα καθαρά κέρδη ύψους 398 εκατ. ευρώ, τα οποία πιστεύουμε ότι είναι επαρκή για να υποστηρίξουν μια υψηλότερη κεφαλαιοποίηση, σε συνδυασμό με την υποτιμημένη εμφάνιση των παγίων στους ισολογισμούς της εταιρείας αλλά και το σημαντικό επενδυτικό πλάνο της ύψους 1,25 δισ. ευρώ».

http://www.capital.gr/News.asp?id=709818

ΗΠΑ: Σε υψηλά 25 ετών η ανεργία

Η αμερικανική οικονομία συνεχίζει να χάνει μαζικά θέσεις εργασίας, με τα στοιχεία που είδαν σήμερα το φως της δημοσιότητας για το Μάρτιο να ανεβάζουν τον συνολικό αριθμό των θέσεων εργασίας που χάθηκαν από την αρχή της ύφεσης πριν από 16 μήνες σε πάνω από 5 εκατομμύρια.

Σύμφωνα με τα στοιχεία που έδωσε σήμερα στη δημοσιότητα το αμερικανικό υπουργείο Εργασίας, οι καταστάσεις μισθοδοσίας στο δευτερογενή και τριτογενή τομέα μειώθηκαν κατά 663.000 το Μάρτιο, επιβεβαιώνοντας τις εκτιμήσεις των αναλυτών της Wall Street.

Ωστόσο, τα στοιχεία του Ιανουαρίου αναθεωρήθηκαν για να δείξουν μεγαλύτερες απώλειες. Ειδικότερα, σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία, οι καταστάσεις μισθοδοσίας μειώθηκαν κατά 741.000 τον Ιανουάριο. Πρόκειται για την τρίτη μεγαλύτερη πτώση που έχει καταγραφεί.

Σύμφωνα με τα στοιχεία που έχει συγκεντρώσει το ειδησεογραφικό πρακτορείο Dow Jones Newswires, η αμερικανική οικονομία έχει χάσει σχεδόν 5,1 εκατ. θέσεις εργασίας από τον Δεκέμβριο του 2007, με περισσότερο από τα 2 εκατ. να σημειώνονται στο τελευταίο τρίμηνο.

Ο δείκτης ανεργίας ενισχύθηκε κατά 0,4% στο 8,5%, για να αναρριχηθεί στα υψηλότερα επίπεδα από το Νοέμβριο του 1983.

http://www.capital.gr/News.asp?id=709516

Σημάδια εξόδου από τη κρίση

Η όποια αναστροφή θα γίνει αντιληπτή σίγουρα με κάποιο συνδυασμό των παρακάτω:

1. αυξήσεις κεφαλαίου μέσω ιδιωτικών επενδύσεων

2. κάποιας μορφή εθνικοποίηση των τραπεζικών ιδρυμάτων [διάσταση απόψεων]

3. στοιχεία που αφορούν τα δάνεια των νοικοκυριών και των ιδιωτικών επιχειρήσεων - "Κατά μία έννοια, η Μ. Βρετανία βρίσκεται ένα βήμα μπροστά"

α. Τα σημάδια χαλάρωσης στους όρους χορήγησης δανείων και στην αύξηση του δανεισμού θα πρέπει να προηγηθούν κατά 3 με 6 μήνες της οικονομικής ανάκαμψης [ελέγχεται]

β. Ένα τέτοιο ενδεχόμενο θα τροφοδοτούσε την αύξηση της κατανάλωσης των νοικοκυριών και θα γίνει αντιληπτό από την αύξηση των παραγγελιών και της βιομηχανικής παραγωγής

4. Η παρακολούθηση των δύο τελευταίων μεγεθών θα μπορούσε να διευκολυνθεί από την παρατήρηση των δεικτών που αφορούν τις πωλήσεις. Οι τιμές των βιομηχανικών προϊόντων είναι επίσης πιθανό να ανταποκριθούν θετικά σε μία ενδεχόμενη αύξηση των παραγγελιών, γεγονός που θα σηματοδοτεί την εξάντληση των αποθεμάτων που δημιουργήθηκαν μετά την πτώση της ζήτησης.

5. Σημάδια που θα δείχνουν ότι η αγορά κατοικιών στις ΗΠΑ πλησιάζει στο κατώτερο σημείο της. Παρόλα αυτά, ίσως να συνεχίσει η πτώση των τιμών των σπιτιών ακόμη και μετά την ανάκαμψη της οικονομίας. Οι τιμές έχουν την τάση να κινούνται σε επίπεδα χαμηλότερα του σημείου μακροπρόθεσμης ισορροπίας, έτσι μπορεί κάλλιστα να συνεχίσουν να μειώνονται ακόμη κι όταν οι συνθήκες αρχίσουν να καλυτερεύουν. Ίσως καλύτερος δείκτη μιας επερχόμενης ανάκαμψης στην οικοδομική δραστηριότητα να είναι ο αριθμός των νέων αδειών και οι πωλήσεις, αντί για τις τιμές των σπιτιών.

Ακόμα, το απόθεμα της αγοράς κατοικίας θα πρέπει να φτάνει περίπου στους 8 μήνες, αν λοιπόν το απόθεμα μειωθεί σε πωλήσεις 7 ή 8 μηνών θα σηματοδοτεί ότι πλησιάζει η ώρα να πιάσει η αγορά πάτο.

6. Ένα άλλο καλό σημάδι θα είναι η συμπίεση των επιτοκιακών spreads στην αγορά εταιρικών ομολόγων, γιατί θα δείχνει ότι η απέχθεια των επενδυτών στην ανάληψη επιπλέον ρίσκου υποχωρεί.

7. Καταναλωτικές δαπάνες – Λιανικές πωλήσεις - Πωλήσεις αυτοκινήτων (διαρκών)

8. Αποταμίευση στο 8% - επίπεδα Αμερικής προ "σκασίματος φούσκας" (household interest coverage ratio must fall from 14% to 10.5% - a big drop in the amount debt payments Skip-a-Payment from American household budgets)

8. Η FED να σταματήσει να αναπτύσσει τον ισολογισμό της (να εκδίδει νέο χρήμα αγοράζοντας ιδιωτικό χρέος) - "Half its balance sheet is in toxic waste... usually 95% is in treasuries, now it's down to 50%"

9. Αγορά εργασίας: μείωση αύξησης ανέργων για κάποιους μήνες

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σύρεται τώρα σε λύσεις «α λα Fed»

Τα νέα από την Ευρωζώνη ήταν στην κυριολεξία «μαύρα». Η Στατιστική Υπηρεσία της Ευρωπαϊκής Ενωσης (Eurostat) ανακοίνωσε ότι ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη κατρακύλησε τον μήνα Μάρτιο (που έληξε χθες) στα επίπεδα ρεκόρ του 0,6%, επί ετησίας βάσεως, από το 1,2% τον Φεβρουάριο. Η δεινή αυτή εξέλιξη αποτελεί στην κυριολεξία ταπείνωση για τον Τρισέ και τους λοιπούς τραπεζίτες της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) καθώς υποδηλώνει ότι έχουν χάσει τον έλεγχο των αποπληθωριστικών πιέσεων που κυκλώνουν ταχύτατα την Ευρωζώνη.

Τώρα, και αφού σύρθηκαν στην κυριολεξία από τις συνέπειες της πιστωτικής κρίσης που έχει διαλύσει το τραπεζικό σύστημα, βυθίζοντας σε βαθιά ύφεση την ευρω-οικονομία, οι τραπεζίτες της ΕΚΤ καλούνται να χρησιμοποιήσουν ορθόδοξες και «ανορθόδοξες» μεθόδους α λα Fed. Η μελανή κατάσταση των 16 οικονομιών της Ευρωζώνης έχει ήδη προκαλέσει σοκ.

Τώρα, λοιπόν, όλοι ξέρουν! Η ώρα της αλήθειας για την τρόικα -Τρισέ, Γιουνκέρ και Αλμούνια- είναι σκληρή. Η οικονομία της Eυρωζώνης έχει εξασθενήσει βαρύτατα, εκτεθειμένη στους μύριους αποπληθωριστικούς και πιστωτικούς κινδύνους. Η επιδείνωση των μακροοικονομικών στοιχείων έχει πλήξει χωρίς έλεος τα νοικοκυριά στις περισσότερες ευρωπαϊκές χώρες.

Σύμφωνα με τις «μαύρες» προβλέψεις της Κομισιόν, η ραγδαία επιβράδυνση των αναπτυξιακών ρυθμών θα ρίξει σε βαθιά ύφεση τις οικονομίες της Ευρωζώνης. Και αν όλα πάνε καλά, σταθεροποιηθούν οι αγορές και οι κυβερνήσεις ρίξουν χωρίς καμία καθυστέρηση πρόσθετα πακέτα δημοσιονομικών μέτρων για τη στήριξη των οικονομιών και την αντιμετώπιση της ανεργίας, τότε η Ευρωζώνη θα ανακάμψει στο τέλος το 2010!

Αύριο Πέμπτη, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα μειώσει το επιτόκιο του ευρώ στο ιστορικό ναδίρ του 1% (από το τρέχον 1,5%), δηλαδή στα χαμηλότερα επίπεδα από την κυκλοφορία του ευρώ το 1999. Ομως, είναι ήδη αργά. Το τραπεζικό σύστημα της Ευρωζώνης θα συνεχίσει να αιμορραγεί παρά τον πακτωλό χρήματος και η κρίση έχει βυθίσει στην απελπισία τους λαούς. H εμπιστοσύνη έχει πλέον κλονιστεί.

Τώρα, η ΕΚΤ σύρεται να εφαρμόσει τις «α λα Fed». Η ίδια η Τράπεζα προχώρησε σε σοκαριστική υποβάθμιση (!!!) των δικών της προβλέψεων για την πορεία ανάπτυξης της Ευρωζώνης. Η οικονομία της Eυρωζώνης έχει εξασθενήσει βαρύτατα και τώρα η ΕΚΤ προβλέπει βαθιά συρρίκνωση της τάξεως του 3,2% για το τρέχον έτος.

Και επειδή η χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής μέσω των μηδενικών επιτοκίων έχει εξαντληθεί, έρχεται η σειρά της ΕΚΤ να οδηγηθεί σε μια απόφαση απελπισίας και να υιοθετήσει την πολιτική του quantitative easing. Δεν έχει πλέον άλλα χρονικά περιθώρια αφού ο κίνδυνος αποπληθωρισμού και ύφεσης είναι μεγαλύτερος και από τις πλέον απαισιόδοξες προβλέψεις.

Οι κεντρικές τράπεζες της ΕΚΤ, οι οποίες μέχρι πρότινος υπήρξαν εξαιρετικά «φοβισμένοι» για τον πληθωρισμό, πλέον βλέπουν ότι έχουν αποτύχει με τη διαδικασία αλλεπάλληλων μειώσεων των επιτοκίων του ευρώ να ανακόψουν τον πληθωρισμό από το να σημειώσει ελεύθερη πτώση.

Ο αποπληθωρισμός, δηλαδή η ετήσια μείωση στις τιμές καταναλωτή, γίνεται όλο και πιθανότερος για το 2009. Ενθυμούμενοι τώρα τα τεκταινόμενα της δεκαετίας του 1930, οι τραπεζίτες της ΕΚΤ θα πρέπει να βρίσκονται σε μεγάλη αγωνία πλέον προκειμένου να διασφαλίσουν ότι η κρίση δεν θα μετατραπεί σε καταστροφή. Κι αυτό επειδή ενδεχόμενος συνδυασμός πτώσης των τιμών και υψηλού επιπέδου μόχλευσης θα αποδειχθεί οικονομικά «θανατηφόρος» καθώς θα δημιουργήσει «δανειακό αποπληθωρισμό.

http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_01/04/2009_309507

Στη Fed ο «κλήρος» για τον έλεγχο των 19 τραπεζών στις ΗΠΑ

Bloomberg

H Fed επελέγη ως ο αρμόδιος οργανισμός για να πραγματοποιήσει τα λεγόμενα στρες τεστ σε 19 από τις μεγαλύτερες τράπεζες των HΠA. Oι εν λόγω έλεγχοι αποσκοπούν στο να προσδιοριστεί πόσα νέα κεφάλαια θα χρειαστούν οι τράπεζες για να ανταπεξέλθουν της χρηματοπιστωτικής κρίσης. O υπουργός Oικονομικών των HΠA Tίμοθι Γκάιτνερ εκτιμά ότι αυτά θα είναι πολλά. Σύμφωνα με πηγές προσκείμενες στην αμερικανική κυβέρνηση η Fed επελέγη προκειμένου να διασκεδαστούν οι φόβοι ότι διαφορετικοί κυβερνητικοί φορείς θα προχωρούσαν σε διαφορετικούς τρόπους υπολογισμού των αναγκών των τραπεζών με αποτέλεσμα μερικές τράπεζες να έχουν περισσότερο επιεική μεταχείριση σε σχέση με κάποιες άλλες.

O κ. Γκάιτνερ δήλωσε ότι τα αποτελέσματα των «στρες τεστ», τα οποία αναμένονται στα τέλη Aπριλίου, θα δείξουν ότι οι κεφαλαιακές ανάγκες για κάποιες τράπεζες θα είναι «μεγάλες». M’ αυτόν τον τρόπο οι επενδυτές θα έχουν έναν τρόπο να προσδιορίσουν ποιοι είναι οι δυνατότεροι και ποιοι οι ασθενέστεροι δανειοδότες. Στις 19 τράπεζες περιλαμβάνονται οι American Express, GMAC LLC, SunTrust Banks και Citigroup. O υπ. Οικονομικών των ΗΠΑ, Τίμοθι Γκάιτνερ είχε ανακοινώσει τη διεξαγωγή των ελέγχων στις 10 Φεβρουαρίου, λέγοντας ότι αφορούν τις συστημικά σημαντικότερες τράπεζες των HΠA ανεξαρτήτως του ρυθμιστικού φορέα στον οποίο υπάγονται. Oι υπολογισμοί των κεφαλαιακών αναγκών των τραπεζών βασίζονται σε εκτιμήσεις για συρρίκνωση του αμερικανικού AEΠ κατά 2% φέτος με ποσοστό ανεργίας 8,4% και ανάπτυξη 2,1% και 8,8% ανεργία το 2010.

Τους φταίνε οι αναλύσεις

Σε ποινικοποίηση των εκτιμήσεων αναλυτών και επαγγελματιών της αγοράς ακινήτων φαίνεται ότι προχωρά η Ενωση Κατασκευαστών Κτιρίων Ελλάδος (ΕΚΚΕ), εφόσον οι προβλέψεις για τη μελλοντική πορεία των τιμών κατοικίας δεν εξυπηρετούν τα συμφέροντα των εργολάβων. Αυτό πιστοποιεί η φερόμενη κατάθεση ασφαλιστικών μέτρων κατά του κ. Νίκου Γιαννουλέλη, ο οποίος την προηγούμενη εβδομάδα υποστήριξε ότι οι τιμές των ακινήτων παραμένουν υπερτιμημένες κατά 30% και ότι θα πρέπει να υποχωρήσουν κατά 15% έως τα τέλη του έτους. Ταυτόχρονα, στο πλαίσιο της γενικής συνέλευσης της ΕΚΚΕ, ο πρόεδρος Δημ. Καψιμάλης ανέφερε ότι ο κλάδος δεν αντιμετωπίζει πρόβλημα ρευστότητας, σε αντίθεση με όλους τους άλλους τομείς της οικονομίας. Αυτό όμως δεν τον εμποδίζει να καταθέτει προτάσεις προς το οικονομικό επιτελείο για τη στήριξη της κτηματαγοράς...
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyepix_1_01/04/2009_309477

US macro 1-4-09

Σύμφωνα με διαφορετική ανακοίνωση από την αμερικανική αγορά, ο βιομηχανικός δείκτης ISM Μαρτίου βελτιώθηκε αναπάντεχα και διαμορφώθηκε στις 36,3 μονάδες, από 35,8 στην προηγούμενη μέτρηση. Οι αναλυτές περίμεναν ότι ο δείκτης θα διαμορφωθεί στις 36 μονάδες.
Τέλος, ο αριθμός των συμβολαίων πώλησης παλαιών κατοικιών αυξήθηκε 2,1% τον Φεβρουάριο, σύμφωνα με στοιχεία που ανακοίνωσε ο εμπορικός σύλλογος real estate, National Association of Realtors. Σε ετήσια βάση, το ποσοστό των επικείμενων πωλήσεων έχει μειωθεί κατά 1,4%. Στον προηγούμενο μήνα είχε εκδηλωθεί πτώση 7,7% και οι αναλυτές περίμεναν ότι τα μεγέθη θα παραμείνουν αμετάβλητα τον Φεβρουάριο.
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/487713/ArticleNewsWorld.aspx

KAI YΣΤΕΡΑ ΑΠΟ ΤΙΣ ΔΥΟ ΑΥΤΕΣ ΑΝΑΚΟΙΝΩΝΣΕΙΣ, ΟΙ ΑΓΟΡΕΣ ΓΥΡΙΣΑΝ ΘΕΤΙΚΕΣ...
ΜΙΑ ΑΙΣΙΟΔΟΞΙΑ ΟΤΙ ΩΣ ΕΔΩ ΗΤΑΝ, ΤΕΛΕΙΩΣΕ...
ΕΑΝ Η "ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΗ ΥΦΕΣΗ" ΑΠΟ ΤΟ Β'ΠΠ ΤΕΛΕΙΩΣΕ ΣΕ 18 ΜΗΝΕΣ - ΤΟ 50% ΤΗΣ ΔΙΑΡΚΕΙΑΣ ΠΟΥ ΚΡΑΤΗΣΕ Η "ΜΙΚΡΟΤΕΡΗ ΥΦΕΣΗ" ΑΠΟ ΤΟ Β'ΠΠ [ΤΟΥ 2001] - ΤΟΤΕ ΔΕΝ ΘΑ ΠΕΘΑΝΟΥΜΕ ΠΟΤΕ!

**Τα αποτελέσματα του FTSE20 με τα "μάτια" της Kyprou Research

Μείωση της κερδοφορίας εμφανίζουν στο σύνολο τους οι εταιρείες που συμμετέχουν στο δείκτη FTSE ASE-20, με βάση τα ετήσια δημοσιευμένα οικονομικά τους στοιχεία χρήσης 2008, σύμφωνα με την Κύπρου Χρηματιστηριακή. Η Kyprou Research χαρακτηρίζει την εικόνα αυτή ως «αντιπροσωπευτική και των υπολοίπων εισηγμένων εταιρειών του Χ.Α.».
Αναλυτικά, τα κέρδη μετά φόρων και δικαιωμάτων μειοψηφίας (καθαρά κέρδη) υποχώρησαν 34,1% για τις εταιρείες που απαρτίζουν το δείκτη FTSE20, ενώ εξαιρουμένων των τραπεζών η μείωση τους ήταν ακόμα μεγαλύτερη, υποχωρώντας κατά περίπου 48% σε σχέση με τα κέρδη του 2007.
Ο συνολικός κύκλος εργασιών των εταιρειών του FTSE20 αυξήθηκε κατά 13,8% το 2008, σε σχέση με το προηγούμενο έτος, ενώ εξαιρουμένων των τραπεζών η αύξηση ανήλθε σε 16,8%.
Παράλληλα, το μέσο σταθμικό περιθώριο των καθαρών κερδών υποχώρησε στο 8,6% από 14,9% το 2007. Εξαιρουμένων των τραπεζών το μέσο σταθμικό περιθώριο των καθαρών κερδών υποχώρησε στο 3,6% από 8% το 2007.
Για τις τράπεζες που συμμετέχουν στο δείκτη FTSE ASE20, το καθαρό περιθώριο κέρδους υποχώρησε στο 25,2% από 35,1%.
Η μείωση αυτή αποδίδεται από την Kyprou Research στην αύξηση των προβλέψεων για μη εξυπηρετούμενα δάνεια που πραγματοποιήθηκαν κατά το τελευταίο τρίμηνο της χρήσης 2008.
Σημειώνεται ακόμη ότι από τις 20 εταιρείες που συμμετέχουν στο δείκτη, 12 έχουν ανακοινώσει ότι θα προβούν σε διανομή μερίσματος με μετρητά για τη χρήση του 2008. Οι ελληνικές τράπεζες λόγω της συμμετοχής τους στο πρόγραμμα ενίσχυσης των 28δισ. ευρώ από το Δημόσιο δεν έχουν το δικαίωμα να διανείμουν μέρισμα σε μετρητά.

Τράπεζες
Η ολοκλήρωση των αποτελεσμάτων στον τραπεζικό κλάδο συμπορεύθηκε με τη πρωτοβουλία της κυβέρνησης -μεσούσης της ραγδαίας επιδείνωσης της διεθνούς κρίσης- με τον Νόμο 3723/2008 για την ενίσχυση της ρευστότητας και της κεφαλαιακής βάσης των ελληνικών τραπεζών μέσω προγράμματος ύψους 28δισ. ευρώ. Το τέταρτο τρίμηνο του 2008 χαρακτηρίσθηκε από την απουσία ρευστότητας στις διεθνείς αγορές, την κατακόρυφη αύξηση του επασφάλιστρου κινδύνου και την επιταχυνόμενη υποχώρηση των τιμών στις κεφαλαιαγορές, με τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο να υπολείπεται του ετήσιου ρυθμού αύξησης των χορηγήσεων (~23% ετησίως), αύξηση του δείκτη μη εξυπηρετούμενων δανείων και την υιοθέτηση προληπτικής εφαρμογής υψηλών προβλέψεων από το σύνολο του κλάδου, για την αντιμετώπιση πιθανών δυσχερέστερων πιστωτικών συνθηκών.
Επιπλέον η παρουσίαση τάσης μείωσης του επιτοκιακού περιθωρίου (ΝΙΜ) θα μπορούσε να οδηγήσει σε επιδείνωση της κερδοφορίας κατά το τρέχον έτος. Αξιοσημείωτη χαρακτηρίζει η Kyprou Research τη διαμόρφωση των προβλέψεων σε επίπεδα άνω των 3 δισ., με αύξηση που προσεγγίζει σε ετήσια βάση τα επίπεδα του 50%.
Επιπλέον, η επιδείνωση της κρίσης στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα οδήγησε στην αναθεώρηση επί τα χείρω των αναπτυξιακών προοπτικών των οικονομιών των χωρών στην Νοτιοανατολική Ευρώπη, ενώ παρατηρήθηκε σημαντική αύξηση της διακύμανσης των συναλλαγματικών ισοτιμιών.

Ειδικές Χρηματοοικονομικές Υπηρεσίες
Τα ενοποιημένα κέρδη μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας του ομίλου MIG ανήλθαν σε 112,6 εκατ. ευρώ έναντι 330,1 εκατ. ευρώ το 2007. Σε συγκρίσιμη βάση, έπειτα από την αφαίρεση έκτακτων κερδών ύψους 267,8 εκατ. ευρώ το 2007 που προέκυψαν από την πώληση των τραπεζικών συμμετοχών, η ετήσια αύξηση των προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων κερδών (EBITDA) διαμορφώθηκε στο 80,7%, στα 309εκατ. ευρώ έναντι 34εκατ. ευρώ το 2007. Ο Όμιλος προχωρά στη διανομή μερίσματος €0,20 ανά μετοχή (~8% μερισματική απόδοση), μειωμένο κατά 47% σε σχέση με τη χρήση του 2007. Η εσωτερική αξία της εταιρείας στις 31 Δεκ. ήταν 5,45 ευρώ ανά μετοχή. Ο Όμιλος διαθέτει επαρκή ρευστότητα (1,5 δισ. ευρώ) για μελλοντικές εξαγορές. Σύμφωνα με την ανακοίνωση του Ομίλου οι στόχοι για το 2009 είναι η συγκράτηση του κόστους με παράλληλη αύξηση του μεριδίου αγοράς στους τομείς δραστηριοποίησης του Ομίλου. Στα μελλοντικά σχέδια περιλαμβάνεται η πιθανή αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους περίπου 5 δισ. ευρώ.

Διυλιστήρια
Θετικά κρίνονται τα αποτελέσματα των Εταιριών του κλάδου (ΕΛΠΕ, ΜΟΗ), καθώς τα Ελληνικά Πετρέλαια εμφάνισαν ικανοποιητική λειτουργική κερδοφορία, ενώ παρουσίασαν μείωση της καθαρής κερδοφορίας κυρίως λόγω αποτίμησης των αποθεμάτων ύψους 482 εκατ. ευρώ. Η ισχυρή χρηματοοικονομική θέση του Ομίλου δημιούργησε τη βάση για διανομή υψηλού μερίσματος 0,45 ευρώ ανά μετοχή για τη χρήση του 2008, συμπεριλαμβανομένου και του προμερίσματος των 0,15 ευρώ ανά μετοχή. Η στρατηγική του Ομίλου περιλαμβάνει τη συνέχιση της αναδιάρθρωσης-ισχυροποίησης του κλάδου της λιανικής στην Ελλάδα και την ανάπτυξη στα Βαλκάνια, την αναβάθμιση και εκσυγχρονισμό των διυλιστηρίων Ελευσίνας και Θεσσαλονίκης, την ανάπτυξη της συνεργασίας στον κλάδος της ενέργειας με την Edison, έχοντας άλλωστε στρατηγική συμμετοχή 35% στη ΔΕΠΑ. Η Motor Oil ολοκλήρωσε μια σημαντική χρονιά από άποψη υλοποίησης επενδύσεων, σύναψης στρατηγικών συνεργασιών και επίτευξης οικονομικών αποτελεσμάτων. Η καθαρή κερδοφορία του Ομίλου επιβαρύνθηκε ωστόσο σημαντικά από την αποτίμηση των αποθεμάτων ύψους 112 εκατ. ευρώ. Αξιοσημείωτο είναι ότι οι πωλήσεις του Ομίλου ξεπέρασαν για πρώτη φορά στην ιστορία του το επίπεδο των 9 εκατ. μετρικών τόνων. Ο Όμιλος ανακοίνωσε τη διανομή μερίσματος 0,60 ευρώ ανά μετοχή, αποδεικνύοντας την ισχυρή κεφαλαιακή του βάση. Μεταξύ των στρατηγικών στόχων του Ομίλου περιλαμβάνεται η ολοκλήρωσης της νέας μονάδας απόσταξης αργού και η κατασκευή εργοστασίου παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας εντός των εγκαταστάσεών της με τη Μυτιληναίος.

Τυχερά Παιχνίδια
Σημαντική ενίσχυση των μεγεθών του εμφάνισε ο ΟΠΑΠ, υπό δύσκολες οικονομικές συνθήκες, με σημαντική πρόοδο στην ανανέωση των παιχνιδιών, στην εσωτερική αναδιοργάνωση και τη συμφωνία με το δίκτυο των πρακτόρων. Η ισχυρή επίδοση του ΚΙΝΟ, η υποχώρηση του ‘’Στοιχήματος’’, η συντηρητική αντιμετώπιση και αύξηση των προβλέψεων οδήγησαν σε οριακή αύξηση των πωλήσεων (+1,2% ετησίως) και των καθαρών κερδών (+2,8% ετησίως) κατά το τελευταίο τρίμηνο της χρήσης. Η ισχυρή κεφαλαιακή βάση του Οργανισμού οδήγησε στη διατήρηση απόδοσης υψηλού μερίσματος στους μετόχους, σε επίπεδα άνω του 10%. Με ιδιαίτερο ενδιαφέρον άλλωστε αναμένεται η πιθανή επέκταση των δραστηριοτήτων στο εξωτερικό καθώς και η πορεία απελευθέρωσης της αγοράς τυχερών παιχνιδιών στην Ελλάδα. Η Intralot εμφάνισε ανθεκτικότητα στη διατήρηση του ρυθμού αύξησης των πωλήσεων (+29% ετησίως) ενώ παρουσίασε υποχώρηση της καθαρής κερδοφορίας κατά 55% ετησίως, κυρίως λόγω της υποτίμησης των ξένων νομισμάτων σε αρκετές από τις περιοχές που δραστηριοποιείται και του αυξανόμενου κόστους έναρξης πολλών νέων έργων. Οι δύσκολες οικονομικές συνθήκες διαφαίνεται ότι δημιουργούν μια τάση μείωσης του τζίρου των τυχερών παιχνιδιών στις αναπτυγμένες αγορές και σε μια επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης στις αναπτυσσόμενες οικονομίες. Η ισχυρή χρηματοοικονομική θέση οδήγησε, για ένα ακόμη έτος, στη διανομή υψηλού μερίσματος στους μετόχους, σε επίπεδα πλησίον του 6%.

Τηλεπικοινωνίες
Στα 601,8 εκατ. ευρώ διαμορφώθηκαν τα καθαρά κέρδη του ομίλου ΟΤΕ για το 2008 σημειώνοντας πτώση 9,2% συγκριτικά με το 2007. Ο κύκλος εργασιών κατέγραψε άνοδο 1,4%, διαμορφούμενος στα 6,4 δισ. ευρώ. Σε ετήσια βάση, τα έσοδα του ομίλου από τις δραστηριότητες της κινητής τηλεφωνίας ανήλθαν στα 3,26 δισ. ευρώ, ενισχυμένα κατά 6,6% ετησίως, ενώ η κερδοφορία EBITDA σημείωσε αύξηση 15,8%, και διαμορφώθηκε στα 1,14 δισ. ευρώ. Το περιθώριο κερδοφορίας EBITDA του ομίλου COSMOTE ανήλθε σε 35%, αυξημένο κατά 2,8 ποσοστιαίες μονάδες. Χαρακτηριστικά αναφέρουμε ότι τα έσοδα από την κινητή τηλεφωνία συνεισφέρουν το 51% του συνολικού κύκλου εργασιών. Σε ό,τι αφορά τα αποτελέσματα σε επίπεδο σταθερής τηλεφωνίας, ο κύκλος εργασιών το 2008 ανήλθε στα 2,58 δισ. ευρώ, από 2,68 δις. ευρώ, επίδοση που αντιστοιχεί σε μείωση 3,5%. Τα λειτουργικά κέρδη υποχώρησαν 0,7% στα 312 εκατ. ευρώ, έναντι 314,3 εκατ. ευρώ. Ο Οργανισμός προχωρά στη διανομή μερίσματος 0,75 ευρώ ανά μετοχή (~7% μερισματική απόδοση), αμετάβλητο σε σχέση με τη χρήση του 2007.

Τρόφιμα
Η Coca Cola Hellenic (ή CC 3Ε) κατέγραψε για το 2008 αδύναμη αύξηση σε όγκο πωλήσεων (μόλις +6% ετησίως) που ανήλθε στα 2,116 δισ. μονάδες, με τον κύκλο εργασιών να καταγράφει άνοδο της τάξης του 8% ετησίως, στα 6,98 δισ. ευρώ, ενώ υποχώρηση κατά 30% ετησίως εμφάνισαν τα συγκρίσιμα λειτουργικά κέρδη. Κατά τη διάρκεια του 4ου τριμήνου καταλογίστηκε μία μη-ταμειακή δαπάνη απομείωσης αξίας ύψους 189 εκατ. ευρώ, για την αναπροσαρμογή της λογιστικής αξίας των ασώματων παγίων στοιχείων των εταιρειών του Ομίλου στην Ιρλανδία και της εταιρείας παραγωγής χυμών Fresh & Co. στη Σερβία. Η περιορισμένη κατανάλωση στην Ανατολική Ευρώπη αλλά και τα αδύναμα νομίσματα των περισσότερων χωρών της περιοχής ώθησαν τα καθαρά κέρδη του 4ου τριμήνου χαμηλότερα σε σύγκριση με το 2007, διαμορφούμενα στα 3 εκατ. ευρώ. Η παρουσία του Ομίλου σε αρκετές χώρες δείχνει να περιορίζει τον κίνδυνο στο ορατό μέλλον.

Ενέργεια
Ο όμιλος της ΔΕΗ δημοσίευσε για το 2008 ζημιές ύψους 306 εκατ. ευρώ από κέρδη 222 εκατ. ευρώ το 2007. Ζημιές καταγράφηκαν και σε λειτουργικό επίπεδο στον όμιλο. Συγκεκριμένα το 2008 η ΔΕΗ κατέγραψε 171 εκατ. ευρώ λειτουργικές ζημιές από 247 εκατ. λειτουργικά κέρδη ομίλου το 2007. Ο κύκλος εργασιών αυξήθηκε κατά 13% στα 5,8 δισ. ευρώ. Είναι εμφανής για τη ΔΕΗ ο περιορισμός του μεικτού περιθωρίου κέρδους στο 5,4% του κύκλου εργασιών από 15,7% το 2007, ως αποτέλεσμα των υψηλών τιμών του πετρελαίου που η ΔΕΗ χρησιμοποιεί σαν καύσιμο και σε αυξημένες εισαγωγές ηλεκτρικού ρεύματος σε σχέση με το 2007 με υψηλότερο κόστος. Οι ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες υποχώρησαν σημαντικά στα 254 εκατ. ευρώ το 2008 από 701 εκατ. ευρώ το 2007 ενώ ταυτόχρονα οι ταμειακές εκροές από επενδύσεις έφθασαν στα 801 εκατ. ευρώ το 2008 από 477 εκατ. ευρώ το 2007. Είναι λοιπόν προφανές ότι η κακή συγκυρία στο λειτουργικό κομμάτι όπως ήδη αναφέρθηκε, σε συνδυασμό με την ανάγκη για υψηλές επενδύσεις επιδείνωσε την ταμειακή κατάσταση της ΔΕΗ το 2008 αναγκάζοντάς την σε νέο δανεισμό ύψους κοντά στα 1,2δισ. ευρώ.

Μέταλλα
Ο όμιλος Μυτιληναίου δημοσίευσε για το 2008 σημαντικά περιορισμένη κερδοφορία που μετά φόρων και δικαιωμάτων μειοψηφίας έφθασε στα 31 εκατ. ευρώ από 211 εκατ. ευρώ το 2007. Τα λειτουργικά κέρδη προ τόκων φόρων & αποσβέσεων (EBITDA) υποχώρησαν 38% στα 81 εκατ. ευρώ το 2008. Ο κύκλος εργασιών βελτιώθηκε κατά 6,9% στα 976 εκατ. ευρώ. Παρατηρείται για το 2008 μείωση του μεικτού περιθωρίου κέρδους στο 12,5% από 17,9% το 2007 αλλά και του περιθωρίου EBITDA στο 12,1% από 16,9% το 2007. Ο κύκλος εργασιών του 2008 σε σχέση με το 2007 ωφελήθηκε κατά 81 εκατ. ευρώ λόγω νέων έργων ηλεκτρομηχανολογικών έργων παραγωγής ηλεκτρικού ρεύματος (EPC) και κατά 25 εκατ. ευρώ λόγω των διεθνών τιμών μετάλλων (LME) ενώ υπάρχει αρνητική επίδραση ύψους 50 εκατ. ευρώ από την ισοτιμία ευρώ/δολαρίου. Τα EBITDA του 2008 σε σχέση με το 2007 επηρεάστηκαν αρνητικά κατά 29 εκατ. ευρώ λόγω της ισοτιμίας ευρώ/δολαρίου, κατά 27 εκατ. ευρώ λόγω της τιμής του πετρελαίου, κατά 10 εκατ. ευρώ λόγω συναλλαγματικής επίδρασης από μετατροπή νομισμάτων, και κατά 10 εκατ. ευρώ λόγω των υψηλών τιμών των ναύλων ενώ υπήρξε θετική επίδραση κατά 44 εκατ. ευρώ λόγω των διεθνών τιμών των μετάλλων (LME) και κατά 21 εκατ. ευρώ λόγω νέων έργων EPC. Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών του ομίλου Βιοχάλκο για την οικονομική χρήση 2008 ανήλθε σε 3,76 εκατ. ευρώ, αυξημένος κατά 2% έναντι των 3,68 εκατ. ευρώ το 2007. Τα κέρδη προ φόρων, χρηματοδοτικών, επενδυτικών αποτελεσμάτων και αποσβέσεων (EBITDA) ανήλθαν σε 182,5 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 53% έναντι 394 εκατ. ευρώ του 2007. Τα ενοποιημένα αποτελέσματα προ φόρων το 2008, μειώθηκαν σημαντικά σημειώνοντας ζημίες 34,6 εκατ. ευρώ έναντι κερδών 210 εκατ. ευρώ το 2007. Τα καθαρά ενοποιημένα αποτελέσματα μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας διαμορφώθηκαν σε ζημίες 11,3 εκατ. ευρώ (ή €-0,057 ανά μετοχή) έναντι κερδών 83,9 εκατ. ευρώ το 2007 (ή €0,423 ανά μετοχή). Τα αποτελέσματα των εταιριών του Ομίλου επηρεάσθηκαν δυσμενώς από τη διεθνή ύφεση, η οποία κατά το τέταρτο τρίμηνο του έτους οδήγησε σε συρρίκνωση των μεικτών περιθωρίων. Η μείωση των τιμών των μετάλλων είχε σαν αποτέλεσμα την εφ’ άπαξ υποτίμηση των αποθεμάτων συνολικού ποσού 157,2 εκατ. ευρώ, με ισόποση επιβάρυνση των αποτελεσμάτων του 2008. Ο καθαρός δανεισμός κατά το τέταρτο τρίμηνο μειώθηκε σημαντικά κατά 321 εκατ. ευρώ και διαμορφώθηκε σε 1,114 δισ. ευρώ. Ο Όμιλος προχωρά στη διανομή μερίσματος €0,06 ανά μετοχή (~2% μερισματική απόδοση), μειωμένο κατά 53% σε σχέση με τη χρήση του 2007.

Κατασκευές & Δομικά Υλικά
O κύκλος εργασιών του Ομίλου Τιτάν κατά το 2008 ανήλθε σε 1,578 δισ. ευρώ, παρουσιάζοντας αύξηση 5% σε σύγκριση με το 2007. Τα λειτουργικά κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) υποχώρησαν κατά 11% ετησίως και έφθασαν τα 380 εκατ. ευρώ. Σημειωτέον ότι η δραστηριότητα του Ομίλου στις ΗΠΑ αποτελεί το 31% του συνολικού κύκλου εργασιών και το 11,2% των λειτουργικών κερδών (EBITDA), με την εγχώρια παραγωγή να αποτελεί το 40% του συνολικού κύκλου εργασιών και το 44% σε επίπεδο EBITDA. Τα αντίστοιχα ποσοστά για την Ανατολική Ευρώπη διαμορφώνονται σε 18% και 28% αντίστοιχα. Τα καθαρά κέρδη του Ομίλου, μετά τα δικαιώματα μειοψηφίας και τους φόρους, ανήλθαν σε 208 εκατ. ευρώ, χαμηλότερα κατά 13%, ενώ τα κέρδη ανά μετοχή ανήλθαν σε 2,53 ευρώ έναντι 2,84 ευρώ κατά το περασμένο έτος. Η μείωση για δεύτερη συνεχή χρονιά της κατανάλωσης τσιμέντου στην Ελλάδα (-15,4% ετησίως) σε συνδυασμό με την συνεχιζόμενη επιβράδυνση της αγοράς κατοικίας στις ΗΠΑ και την συνεπακόλουθη μείωση της ζήτησης για δομικά υλικά (-13% ετησίως), είχε αρνητικό αντίκτυπο στα αποτελέσματα του Ομίλου. Η μείωση της ζήτησης στις προαναφερόμενες αγορές αντισταθμίστηκε εν μέρει μόνο από τη θετική επίδραση (+8% ετησίως) της αύξησης των πωλήσεων ως αποτέλεσμα των εξαγορών στην Αίγυπτο και στην Τουρκία και από την άνοδο της κατανάλωσης τσιμέντου στη Νοτιοανατολική Ευρώπη Οι συνολικές επενδύσεις για το σύνολο του 2008 ανήλθαν περίπου στα 673 εκατ. ευρώ, που είχε ως αποτέλεσμα την αύξηση του καθαρού δανεισμού του Ομίλου στα 1,11 εκατ. ευρώ (+545 εκατ. ευρώ ετησίως). Στις σημαντικότερες επενδύσεις του ομίλου για το 2008 συγκαταλέγονται, η εξαγορά του υπόλοιπου 50% των δραστηριοτήτων της Αιγύπτου καθώς και η εξαγορά του 50% της Adocim Cimentο Beton Sanayi ve Ticaret A.S. στην Τουρκία. Ο κατασκευαστικός όμιλος Ελλάκτωρ δημοσίευσε για το 2008 κέρδη 27% λιγότερα σε σχέση με το 2007 στα 95 εκατ. ευρώ. Τα κέρδη προ φόρων του ομίλου παρέμειναν σχεδόν αμετάβλητα σε ετήσια βάση στα 139 εκατ. ευρώ. Τα κέρδη προ τόκων φόρων και αποσβέσεων του ομίλου αυξήθηκαν 187% στα 310 εκατ. ευρώ με κύκλο εργασιών υπερδιπλάσιο (+109%) στα 1,9δισ. ευρώ. Νέα κατασκευαστικά έργα έχουν ενισχύσει τον κύκλο εργασιών του ομίλου. Όμως είναι εμφανής η πτώση των περιθωρίων κέρδους του ομίλου σε κάθε επίπεδο της κατάστασης αποτελεσμάτων. Το περιθώριο κερδών εκμετάλλευσης στον κατασκευαστικό κλάδο ενισχύεται σε σχέση με το 2007 (περίπου 4%) αν και παραμένει σε χαμηλά επίπεδα της τάξης του 5%. Οι ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες για τον όμιλο υποχώρησαν στα 10 εκατ. ευρώ από 21 εκατ. ευρώ το 2007. Η συγχώνευση της θυγατρικής Παντεχνική προκάλεσε την πλήρη ενοποίηση κοινών θυγατρικών κυρίως εταιρειών παραχώρησης. Αξίζει να σημειωθεί ότι πλέον εφαρμόζονται τα πρότυπα 12 και 3 των Διεθνών Λογιστικών Προτύπων (IFRS). Ο κύκλος εργασιών του ομίλου ενισχύεται σημαντικά από τη συμμετοχή εταιρειών «Παραχωρήσεων» και συγκεκριμένα των Αττική Οδός ΑΕ, Θερμαϊκή Οδός ΑΕ και Μωρέας ΑΕ.
http://www.capital.gr/News.asp?id=707372

Ρεκόρ πτωχεύσεων στη Νορβηγία

Περισσότερες από 1.400 επιχειρήσεις στη Νορβηγία οδηγήθηκαν σε πτώχευση το α΄ τρίμηνο του 2009, όπως αναφέρει το ειδησεογραφικό πρακτορείο Dow Jones Newswires. Πρόκειται για αύξηση της τάξης του 90% σε σχέση με την αντίστοιχη περυσινή περίοδο όπως αναφέρει το πρακτορείο επικαλούμενο στοιχεία της Νορβηγικής κυβέρνησης. Συνολικά, στο τρίμηνο Ιανουαρίου – Μαρτίου, 1.415 επιχειρήσεις υπέβαλαν αίτηση προστασίας από τους πιστωτές τους, ενώ 445 οδηγήθηκαν σε λύση, σύμφωνα με το δημοσίευμα.
http://www.capital.gr/Articles.asp?id=707733

**"Γκρίζες" προβλέψεις για την αγορά εργασίας

"Γκρίζες" οι προβλέψεις για την αγορά εργασίας των ΗΠΑ, καθώς ο ιδιωτικός τομέας απώλεσε επιπλέον 742.000 θέσεις εργασίας το Μάρτιο, σύμφωνα με τα στοιχεία που συγκεντρώνει η ιδιωτική εταιρεία ADP.

Οι οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Dow Jones Newswires, δεν είχαν προβλέψει την έκταση του φαινομένου των περικοπών, καθώς ανέμεναν ότι οι θέσεις απασχόλησης θα μειωθούν κατά 656.000 στο εξεταζόμενο διάστημα.
Το Φεβρουάριο η ADP είχε ανακοινώσει την απώλεια 651.000 θέσεων απασχόλησης στον ιδιωτικό τομέα των ΗΠΑ.
Σύμφωνα με την έκθεση του Μαρτίου, μεγάλες επιχειρήσεις με περισσότερους από 500 υπαλλήλους, μείωσαν τις θέσεις απασχόλησης κατά 128.000 ενώ μεσαίες επιχειρήσεις έχασαν 330.000 θέσεις. Οι μικρές επιχειρήσεις που απασχολούν λιγότερα από 50 άτομα "έκοψαν" 284.000 θέσεις.
Συνολικά 415.000 θέσεις απασχόλησης απώλεσε ο τομέας υπηρεσιών, ενώ 206.000 θέσεις ο τομέας μεταποίησης.
"Παρά τις πρόσφατες ενδείξεις πως οι τιμές των μετοχών, η καταναλωτική δαπάνη αλλά και η κατασκευαστική δραστηριότητα εμφανίζουν σημάδια ανάκαμψης, η απασχόληση, που συνήθως παρασύρει την οικονομία στο σύνολό της, αναμένεται να παραμείνει αδύναμη για πολλούς μήνες ακόμη", σχολιάζει ο Joel Prakken, επικεφαλής της Macroeconomic Advisers.
http://www.capital.gr/News.asp?id=707666

Ανεργία-σοκ το Μάρτιο στις ΗΠΑ
Σοκ προκάλεσαν τα στοιχεία για την απασχόληση στον ιδιωτικό τομέα των ΗΠΑ για το μήνα Μάρτιο, καθώς αποκάλυψαν την απώλεια 742.000 (!) θέσεων εργασίας, καθώς και την αναθεώρηση του συνολικού αριθμού των θέσεων εργασίας που χάθηκαν το Φεβρουάριο σε 706.000 από 697.000 προηγουμένως.
Είναι χαρακτηριστικό ότι η μέση εκτίμηση των οικονομικών αναλυτών σε σχετική δημοσκόπηση του Reuters ήταν για 655.000 θέσεις εργασίας, δηλαδή περίπου 100.000 λιγότερες από αυτές που τελικά χάθηκαν!
«Πρόκειται για τρομακτικά στοιχεία», σχολίασε στο Reuters ο Ματ Εστήβ, αναλυτής της Tempus Consulting, εκφράζοντας την έντονη ανησυχία του για το γεγονός ότι η οικονομία των ΗΠΑ πλησιάζει στο σημείο που θα χάνει 1.000.000 θέσεις εργασίας το μήνα!
Η σημερινή ανακοίνωση προδιαθέτει αρνητικά για την δημοσιοποίηση των επίσημων στοιχείων για την συνολική απασχόληση στις ΗΠΑ από το αμερικανικό υπουργείο Εμπορίου την Παρασκευή.

Dr Boom εναντίον Dr Doom και η νέα bull market

Είστε, λοιπόν, ένας από τους εκατομμύρια επενδυτές που παραμένουν στο περιθώριο, κρατώντας τα λεφτά κάτω από το στρώμα και περιμένοντας τη στιγμή όπου κάποιος θα ουρλιάξει "πιάσαμε πάτο, αρχίστε να αγοράζετε!".
Το φωνάζω εγώ: Ύστερα από αυτόν τον υπέροχο Μάρτιο δηλώνω ότι ήρθε η ώρα να πηδήξετε πίσω στο τρένο και να αγοράσετε. Και με αυτή μου τη δήλωση, επίσης, προκαλώ για άλλη μία φορά τον Dr Doom. Όπως είχα προβλέψει την ύφεση που ερχόταν, τώρα βλέπω τον πάτο της αγοράς και προβλέπω μια νέα bull market.
Όσον αφορά στον Dr Doom, φυσικά και αναφέρομαι στον (ξέρετε πολύ καλά ποιον) κ. Nouriel Roubini, τον φοβερό και τρομερό "οικονομολόγο των πάρτι", όπως τον αποκαλεί το περιοδικό "Portfolio", τον πανταχού παρόντα καθηγητή του New York University με την πολύ καλά λαδωμένη μηχανή δημοσίων σχέσεων και την "μποέμικη" ζωή, το αγαπημένο παιδί των media με τις ατελείωτες προβλέψεις οικονομικών καταστροφών.
Ο κ. Roubini άρχισε να γίνεται πολύ διάσημος τον Φεβρουάριο 2008, όταν στο blog του ανακοίνωσε ότι η ύφεση στην πραγματικότητα άρχισε τον Δεκέμβριο 2007 και ανέλυσε τα "12 βήματα προς τη μητέρα όλων των υφέσεων". Με εκείνη την ανάλυση απέκτησε και το παρατσούκλι Dr Doom, που όπως θα δούμε μοιράζεται με πολλούς ακόμη οικονομολόγους*.

Σήμερα, πάντως, ο κ. Roubini έχει τεράστιο πρόβλημα, το οποίο θα προκαλέσει πλήγμα στους θαυμαστές του, στους επενδυτές και στην αξιοπιστία του. Τον περασμένο Δεκέμβριο το Newsweek παρέθεσε ότι ο κ. Roubini προβλέπει πως "αυτή η ύφεση θα διαρκέσει έως τα τέλη του 2009", δηλαδή εννέα μήνες ακόμη.
Ο ίδιος δήλωσε: "Όταν κάποια στιγμή βγούμε από την κρίση, θα είμαι ο πρώτος που θα πω πως έρχεται η ανάκαμψη. Ίσως τότε να πρέπει να με αποκαλείτε Dr Boom…". Εγώ παραθέτω τους τέσσερις λόγους για τους οποίους ο κ. Roubini δεν θα καταφέρει ποτέ να υλοποιήσει την υπόσχεσή του, γιατί η αγορά θα ανακάμψει πριν προλάβει να μιλήσει.
Και το θέμα είναι ότι όποιος επενδυτής περιμένει τον κ. Roubini να γίνει Dr Boom παίζει ρωσική ρουλέτα και θα χάσει το πραγματικό σημείο καμπής του χρηματιστηρίου.
1. Το χρηματιστήριο γυρίζει πριν πιάσει πάτο η οικονομία Ανεξάρτητα από το τι λένε οι οικονομολόγοι, το χρηματιστήριο λειτουργεί ανεξάρτητα - είναι το ίδιο δείκτης. Οι μετοχές ιστορικά μπαίνουν στο παιχνίδι πριν ανακάμψει η οικονομία, συχνά έξι μήνες πριν από τον πάτο της οικονομίας.
2. Οι μετοχές βγάζουν πολλά λεφτά γρήγορα και στη συνέχεια πέφτουν για... ύπνο Τον Ιανουάριο ο αρθρογράφος της "Wall Street Journal", κ. Jason Zweig, δημοσίευσε κάποια εντυπωσιακά στοιχεία: "Η Ιστορία δείχνει ότι στις περισσότερες περιπτώσεις η αγορά πρακτικά δεν κάνει τίποτα. Μετά, εκεί που κανένας δεν το περιμένει, η αγορά εμφανίζει μια κολοσσιαία άνοδο ή πτώση - και στη συνέχεια πέφτει ξανά στον συνήθη λήθαργό της". Τα νούμερα το αποδεικνύουν: Ο κ. Javier Estrada του IESE Business School στην Ισπανία μελέτησε τις ημερήσιες αποδόσεις του Dow Jones από το 1900. Βρήκε ότι, αν αφαιρεθούν οι 10 καλύτερες ημέρες, τα δύο τρίτα των συνολικών κερδών που αποκόμισε ο Dow κατά τα τελευταία 109 χρόνια… εξαφανίζονται. Αντιθέτως, αν αφαιρεθούν οι 10 χειρότερες ημέρες, η απόδοση του Dow τριπλασιάζεται.
3. Κανένας δεν μπορεί να προβλέψει την επόμενη μεγάλη κίνηση Δυστυχώς, οι αγορές φημίζονται για έλλειψη προβλεψιμότητας. Κανείς δεν μπορεί να προβλέψει εκ των προτέρων αυτές τις 10 καλύτερες ή τις 10 χειρότερες μέρες. Στη μελέτη "Stocks for the Long Run," ο καθηγητής κ. Jeremy Siegel εξέτασε όλες τις μεγάλες χρηματιστηριακές κινήσεις από το 1801 έως το 2001. Δύο αιώνες στοιχεία. Κατέληξε στο συμπέρασμα ότι στο 75% των περιπτώσεων δεν υπάρχει λογική εξήγηση για τις μεγάλες κινήσεις ούτε προς τα πάνω ούτε προς τα κάτω. Όποιος προσπαθεί να βρει την ακριβώς κατάλληλη χρηματιστηριακή συγκυρία είναι χαμένος από χέρι.
4. Οι "αγαπημένοι των media" αναπόφευκτα κάνουν λάθος Τα στοιχεία γι' αυτό το επιχείρημα παραθέτει ο κ. Philip Tetlock, ψυχολόγος ερευνητής στο Stanford University: Έπειτα από ανάλυση 82.361 προβλέψεων από 284 εμπειρογνώμονες, προκύπτει ότι η ακρίβεια των εκτιμήσεων δεν έχει να κάνει ούτε με τίτλους όπως ντοκτορά ή πολιτικές επιστήμες, ούτε με εμπειρία, ούτε με πηγές πληροφόρησης, ούτε με την ψυχοσύνθεση. Έχει να κάνει, αντιστρόφως, με τη φήμη. Όσο πιο πολύ εμφανίζονται στα μέσα ενημέρωσης και ψυχαγωγίας, τόσο λιγότερο ακριβείς είναι. "Τα media προτιμούν τους εμπειρογνώμονες που είναι δυναμικοί, αποφασιστικοί και γεμάτοι αυτοπεποίθηση και αυτοί οι τύποι είναι που κατά κανόνα κάνουν λάθος στις προβλέψεις τους". Εξάλλου, ελάχιστοι θυμούνται το λάθος που έκανε ένας αναλυτής. Μας μένει η εντύπωση από την παρουσία και το ύφος τους, όχι από τις εκτιμήσεις τους…

* Μεταξύ των υπόλοιπων αναλυτών που είχαν χαρακτηριστεί Dr Doom γιατί πρόβλεψαν εγκαίρως τα δεινά που έρχονταν συγκαταλέγονταν επίσης ο οικονομολόγος του Χονγκ Κονγκ Marc Faber, ο θρυλικός Henry Kaufman της Salomon Bros, ο δισεκατομμυριούχος Richard Rainwater, ο Pete Peterson ιδρυτής της Blackstone Group και ο Bill Gross της Pimco (τον Νοέμβριο του 2007 είχε γράψει τους "17 λόγους για τους οποίους η Αμερική χρειάζεται ύφεση" και πρόβλεψε την οικονομική καταστροφή που ερχόταν).Επίσης, ο ιστορικός του Harvard Niall Ferguson, ο κ. Warren Buffett, ο πρώην επικεφαλής της SEC, κ. Arthur Levitt και ο αρθρογράφος του "Forbes" οικονομολόγος κ. Gary Shilling (το 2004 είχε πει πως "τα δάνεια subprime είναι πιθανόν το μεγαλύτερο χρηματοοικονομικό πρόβλημα που θα αντιμετωπίσει το έθνος στη συνέχεια".
Πράγματι, λοιπόν, πολλοί μας είχαν προειδοποιήσει…
Εδώ που τα λέμε, εκ των υστέρων είναι λες και όλοι το γνωρίζαμε. Αλλά η άρνησή μας ήταν πανίσχυρη, κρυμμένη κάτω από τη νέα κουλτούρα της μεταδοτικής απληστίας. Και μια τελευταία κρίσιμη προειδοποίηση: Η επόμενη bull market θα είναι βραχεία. Πρώτα θα ρουφήξει τα λεφτά κάτω από τα στρώματα όσων επενδυτών έχουν ρευστό. Μετά, η Wall Street θα αναπλάσει την παράνοια τύπου dotcom και τη μανία τύπου subprime. Και οι "ταύροι" της Wall Street θα δημιουργήσουν το επόμενο στάδιο για άλλη μία καταστροφική φούσκα. Γι’αυτό καλά θα κάνετε να είστε προσεκτικοί όταν ο κ. Roubini δηλώσει αργότερα ότι θέλει να τον αποκαλούμε Dr Boom. Τότε θα είναι πάρα πολύ αργά.

[Το κείμενο αποτελεί απόδοση της ανάλυσης του Paul B. Farrell στο MarketWatch. Σημειώνεται ότι "Dr Doom" μεταφράζεται ελεύθερα "Δρ Καταστροφή" και "Dr Boom" "Δρ Άνθηση". Στην πρώτη περίπτωση πρόκειται για τους αναλυτές που προβλέπουν καταστροφική οικονομική διολίσθηση και στη δεύτερη για όσους προβλέπουν ανθηρή ανάπτυξη.]
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/487540/ArticleNewsWorld.aspx

Πάνω από το 4% του ΑΕΠ το έλλειμμα του 2008

Σε επίπεδα άνω του 4% του ΑΕΠ διαμορφώθηκε τελικά το έλλειμμα του 2008, αντί του 3,7% που προέβλεπε αρχικά η κυβέρνηση. Τα σχετικά στοιχεία πρόκειται να αποστείλει σήμερα στη Eurostat η ΕΣΥΕ. Η μεγάλη δημοσιονομική εκτροπή του 2008 απαιτεί περισσότερα μέτρα, προκειμένου να υποχωρήσει το έλλειμμα κάτω από το 3% του ΑΕΠ έως το τέλος του 2010.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economy_1_31/03/2009_309376

ΤΟ ΤΑΜΕΙΑΚΟ ΕΛΛΕΙΜΜΑ ΒΓΗΚΕ ΠΑΝΩ ΑΠΟ 6%...
ΑΝΤΕ ΓΕΙΑ...

«Οχι» σε νέα πακέτα στήριξης, λέει η Μέρκελ

Η διάσταση απόψεων ανάμεσα στις δύο πλευρές του Ατλαντικού καθίσταται, πάντως, σαφής αν συγκρίνει κανείς τις δηλώσεις Ομπάμα με εκείνες της Γερμανίδας καγκελαρίου στην ίδια εφημερίδα. Σε συνέντευξη που παραχώρησε στην FT μία ημέρα νωρίτερα, η κ. Μέρκελ προειδοποιεί τους ηγέτες των μεγαλυτέρων οικονομιών του κόσμου να μη δαπανούν υπερβολικά κεφάλαια για την ανάπτυξη καθώς κινδυνεύουν να δημιουργήσουν μια ανάκαμψη που δεν θα είναι βιώσιμη.
Παράλληλα η κ. Μέρκελ απορρίπτει τις εκκλήσεις για περαιτέρω δημόσιες δαπάνες στη Γερμανία στο πλαίσιο κάποιου σχεδίου συντονισμένων μέτρων, ενώ αναφερόμενη ειδικότερα στην Κίνα, υπογραμμίζει ότι έχει πολύ μεγαλύτερα περιθώρια να ενισχύσει την εγχώρια ζήτηση.
Προσθέτει, άλλωστε, ότι είναι ουσιώδες όχι μόνο να τονωθεί η παγκόσμια οικονομία αλλά και να διασφαλισθεί ότι δεν θα επαναληφθεί μια τέτοια κρίση. Χαρακτηριστικά τόνισε πως «η κρίση δημιουργήθηκε όχι επειδή δεν ρίξαμε αρκετό χρήμα στην αγορά, αλλά επειδή προκαλέσαμε οικονομική ανάπτυξη με υπερβολικό χρήμα και δεν ήταν βιώσιμη ανάπτυξη, αλλά δεν πρέπει να επαναλάβουμε τα λάθη του παρελθόντος». Υπενθυμίζεται ότι η Γερμανία έχει ήδη λάβει μέτρα για την τόνωση της ζήτησης, που αντιπροσωπεύουν το 4,7% του ΑΕΠ της για μια περίοδο δύο ετών.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_31/03/2009_309349

ΛΟΓΙΚΑ Η ΜΕΡΚΕΛ ΘΑ ΑΝΑΘΕΩΡΗΣΕΙ..

Ομόλογα δημοσίου Vs προθεσμιακών καταθέσεων

«Της μόδας» φαίνεται να γίνονται τις τελευταίες εβδομάδες τα ομόλογα του ελληνικού δημόσιου αλλά και άλλων κρατών της Ευρώπης μετά από τη σημαντική πτώση που σημείωσαν οι αποδόσεις των προθεσμιακών καταθέσεων στην χώρα μας.Τώρα πλέον οι τράπεζες δίνουν «φτωχές» αποδόσεις στις καταθέσεις (μετά τη μείωση του επιτοκίου της ΕΚΤ στο 1,5%) έως 3,75 % για χρονικό διάστημα έως 12 μηνών.Τα καλύτερα επιτόκια τα προσφέρουν οι λεγόμενες μικρές και μεσαίες τράπεζες ενώ οι μεγαλύτερες προσφέρουν χαμηλότερα επιτόκια, που κυμαίνονται από 2,75% μέχρι 4,25%.Όμως εκτιμάται ότι και αυτά θα είναι προσωρινά καθώς ήδη στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δεν αποκλείουν το ενδεχόμενο το επιτόκιο του ευρώ να μειωθεί στο 1%.Αν πράγματι συμβεί αυτό τότε οι αποδόσεις θα μειωθούν ίσως και κάτω του 2,5%.Έτσι δεν είναι λίγοι εκείνοι οι τραπεζίτες που συμβουλεύουν τους πελάτες να «κλείσουν» τα χρήματα τους σε ετήσιες προθεσμιακές καταθέσεις προκειμένου να εκμεταλλευτούν τα σημερινά επιτόκια.Σύμφωνα με στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος αυτή τη στιγμή στις προθεσμιακές καταθέσεις βρίσκονται παρκαρισμένα περίπου 140 δισ. ευρώ από τα περίπου 230 δισ. ευρώ που έχουν συνολικά οι Έλληνες σε πάσης φύσεως λογαριασμούς.Ούτως ή άλλως σήμερα άλλες επιλογές για τον καταθέτη που διαθέτει 200.000 -300.000 ευρώ και θέλει να δεσμεύσει τα χρήματά του για χρονικό διάστημα από 3 έως 12 μήνες δεν υπάρχουν. Όμως εάν θέλει κάποιος να τοποθετήσει τα χρήματα του με επενδυτικό ορίζοντα 3 ετών και άνω υπάρχουν τα ομόλογα του ελληνικού δημόσιου που δίνουν υψηλές αποδόσεις κοντά στο 6%. Τα ομόλογα αυτά διατίθενται στην δευτερογενή αγορά και εάν διακρατηθούν έως τη λήξη τους θα είναι αφορολόγητα. Σε αντίθετη περίπτωση ο καταθέτης θα πληρώσει τόκο 10%. Υπάρχουν ακόμα και τα 10ετή ομόλογα άλλων κρατών-μελών της Ευρωζώνης όπως για παράδειγμα της Κύπρου που δίνουν επιτόκια έως 5%, της Πορτογαλίας με επιτόκια έως 4,75%, της Ισπανίας έως 4,60%, της Ιταλίας έως 4,50%, της Φινλανδίας έως 4,37% κοκ.Η αγορά των ομολόγων αυτών προϋποθέτει την διακράτησή τους τους για πάνω από ένα χρόνο. Επιπροσθέτως υπάρχουν και τα ομόλογα που εκδίδουν ισχυρές ελληνικές και ξένες εταιρείες με χαμηλό δανεισμό. Μια επιχείρηση είναι ο ΟΤΕ. Ενα από τα ομόλογα του Οργανισμού λήγει τον Νοέμβριο του 2011, φέρει τοκομερίδιο 3,75% και προσφέρει απόδοση 4,6% μέχρι τη λήξη. Ένα άλλο ομόλογο είναι εκείνο που λήγει τον Αύγουστο του 2013. Έχει κουπόνι 5% προσφέροντας απόδοση 5,4%. Ένα άλλο λήγει τον Φεβρουάριο του 2015 και έχει τοκομερίδιο 6%, ενώ έδινε απόδοση 5,9% μέχρι τη λήξη. Σημειώνεται ότι τα τοκομερίδια φορολογούνται με συντελεστή 10% και ο επενδυτής απολαμβάνει την απόδοση αν τα διακρατήσει μέχρι τη λήξη.
http://www.capital.gr/News.asp?id=707292

Αλματώδης αύξηση ληξιπρόθεσμων οφειλών σε Fannie και Freddie

Με ραγδαίους ρυθμούς αυξάνονται πλέον οι ληξιπρόθεσμες οφειλές έναντι των δανείων ύψους 5 τρισ. δολαρίων που έχουν χορηγήσει ή εγγυηθεί οι κρατικοποιημένες τράπεζες Fannie και Freddie των Ηνωμένων Πολιτειών.
Η κυβέρνηση των ΗΠΑ δεν ανησυχεί μόνο για το συνολικό ύψος των καθυστερούμενων οφειλών, αλλά κυρίως για την ταχύτητα με την οποία αυξάνεται ο αριθμός των δανειστών που δεν μπορούν να εξυπηρετήσουν τις μηνιαίες δόσεις τους.
Σύμφωνα με την ανεξάρτητη εταιρεία ερευνών, CreditSights, η Freddie εκτιμάται ότι θα καταγράψει ζημίες της τάξεως των 28 δισ. δολαρίων τα προσεχή έτη, εάν το επιτόκιο υπερημερίας ανέλθει στο 4%.
«Αυτή είναι μια υπενθύμιση ότι η κυβέρνηση έχει εκκρεμότητες», σχολίασε ο Πολ Τζέικομπς, διευθυντής ερευνών στην Bank of Manhattan Capital. «Το σημερινό καθεστώς ιδιοκτησίας και η κεφαλαιακή διάρθρωση [των Fannie και Freddie] δεν είναι βιώσιμα», προειδοποίησε.
Πηγή: The Wall Street Journal

Πληθωρισμός και Πως να Κερδίσετε τις Τράπεζες

Ο Greek Rider με κάλεσε να εκθέσω την άποψή μου σε ένα θεωρητικό σενάριο πρακτικής έναντι των τραπεζών με τίτλο "Πως να Κερδίσετε τις Τράπεζες".
Επειδή έχουμε χώρο, παραθέτω και το ποστ του:
[bold μαζί με κοκκινα δική μου ένταση]

Πώς να κερδίσετε από την κρίση σε βάρος των τραπεζών

Image by mikebaird via Flickr

Υπάρχει τρόπος να κερδίσει κάποιος ιδιώτης από αυτή την κρίση ζημιώνοντας περισσότερο τις τράπεζες που την προκάλεσαν; Νομίζω ότι υπάρχει μια υπολογίσιμη περίπτωση που θα πρέπει όλοι να έχουμε στο μυαλό μας γιατί είναι εφικτή από όλους μας σαν ιδιώτες. Η ιστορία έχει ως εξής:

Οι Ηνωμένες Πολιτείες της Αμερικής βρέθηκαν αντιμέτωπες μπροστά από την πλήρη οικονομική τους κατάρρευσή. Για να την αποφύγουν έβαλαν μπροστά μια διαδικασία χρηματοδότησης των πάντων άνευ προηγουμένου στην παγκόσμια οικονομική ιστορία. Χρηματοδοτούν ό, τι κινείται, εξαγοράζουν τα χρέη όλων και ρίχνουν στην οικονομία περισσότερο χρήμα από όσο έχουν. Βασικά "κόβουν" χρήμα και με αυτό καλύπτουν όλα τα φαλιμέντα, τους ακάλυπτους, τα λαμόγια αλλά και άλλους. Και το ερώτημα είναι ποιες θα είναι οι συνέπειες του πακτωλού χρημάτων που πέφτουν στην αγορά. Μαντέψτε: ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟΣ.

Και αυτό έχει πολλά νοήματα. Κατ' αρχήν για να έχουμε πληθωρισμό θα πρέπει να αρχίσουμε να βγαίνουμε από την κρίση. Μόλις βγούμε από την κρίση και με δεδομένο ότι όλα αυτά τα χρήματα που ανακοινώνονται έχουν πέσει στην αγορά των ΗΠΑ ο πληθωρισμός μπορεί να αρχίσει να ανεβαίνει ανεξέλεγκτα. Αυτός είναι και ο μοναδικός τρόπος να ξεπληρώσουν οι ΗΠΑ τα τεράστια ποσά που χρωστάνε!! Αν ανέβει ο πληθωρισμός ουσιαστικά όσοι έχουν αγοράσει ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου θα χάσουν πολλά χρήματα.

Συνεπώς, αν π.χ. ένας δανειολήπτης όπως εγώ ή εσείς πάρει από μια τράπεζα ένα δάνειο με σταθερό επιτόκιο και χωρίς ειδικούς όρους (που σήμερα δεν υπάρχουν αλλά μπορεί να υπάρξουν αύριο αν οι τράπεζες καταλάβουν τι μπορεί να γίνει) και ξαφνικά εμφανιστεί υψηλός πληθωρισμός τότε θα βρεθούμε στην τσέπη μας με περισσότερα χρήματα (λόγω πληθωρισμού) δίνοντας στην τράπεζα την ίδια δόση. Αυτό σημαίνει ότι η τράπεζα θα χάσει πολλά χρήματα και εμείς θα κερδίσουμε όσα θα χάσει η τράπεζα. Αν είχαμε άπειρη δύναμη δεν θα θέλαμε (αν χρωστούσαμε πολλά χρήματα) να ανέβει ο πληθωρισμός με αποτέλεσμα να χαθούν π.χ. τα μισά μας χρέη ή και παραπάνω;

Ε λοιπόν οι ΗΠΑ έχουν τη δύναμη να προκαλέσουν πληθωρισμό, έχουν δανειστεί πολλά χρήματα από διάφορους (και από τους Κινέζους) και κόβουν συνέχεια χρήματα. για να σώσουν την οικονομία τους Αυτό σημαίνει ότι ένας εύκολος τρόπος να απαλλαγούν από τα χρέη τους είναι να τα πληθωρίσουν.

Από τη μια τονώνουν την οικονομία τους, στην ουσία την σώζουν από βεβαιότατη κατάρρευση, και από την άλλη μόλις ανακάμψει η οικονομία υπάρχει περίπτωση να ανέβει δραματικά ο πληθωρισμός σβήνοντας ακόμη και σε λίγους μήνες (αν είναι τεράστιος ο πληθωρισμός) ακόμη και τα μισά χρέη των ΗΠΑ.....

Ακούγονται ακραία όλα αυτά; Μα ζούμε σε μια ακραία οικονομική εποχή και αυτό το σχέδιο που περιγράφω χοντρικά είναι λογικό και έχει πιθανότητες να συμβεί υπο όρους.

Οι χαμένοι θα είναι βέβαια οι Κινέζοι και οι οικονομίες τους. Γι' αυτό βλέποντας τις ΗΠΑ να κόβουν χρήμα για να βγουν από την ύφεση και έτσι ουσιαστικά απαξιώνοντας τις Κινεζικές επενδύσεις σε δολάρια αρχίζουν αληθινά να πανικοβάλλονται και να θυμώσουν μαζί. Σε αυτό το πλαίσιο ζήτησαν τη δημιουργία μιας νέας διεθνούς αποταμιευτικής νομισματικής μονάδας.

Αυτό που πρέπει να θυμάται κάποιος είναι νομίζω τα εξής πράγματα:

1) Αν βγούμε από αυτή την κρίση διεθνώς μπορεί να αντιμετωπίσουμε ισχυρές πληθωριστικές τάσεις κάτι που θα ευνοήσει αυτούς οι οποίοι είναι δανεισμένοι με σταθερά επιτόκια. Ενδέχεται κάποιοι να κερδίσουν μεγάλα ποσά μόνο επειδή δανείστηκαν...

2) Οι ΗΠΑ κρατάνε στο χέρι τους Κινέζους αφού όσο ρίχνουν χρήμα στην αγορά τόσο υποτιμούνται οι Κινεζικές επενδύσεις σε δολάρια. Αυτό μπορεί να οδηγήσει τους Κινέζους μετά από πάνω από δέκα χρόνια τεχνητά υποτιμημένου Γουάν να το ανατιμήσουν αναλαμβάνοντας και αυτοί ένα μεγαλύτερο μερίδιο της κρίσης προς όφελος κυρίως των Αμερικάνων.

Βέβαια δεν αποκλείεται όλη αυτή η αναταραχή μεταξύ Κίνας-ΗΠΑ με αφορμή το δολάριο να έχει πολύ ακραίες συνέπειες που θα οδηγήσουν σε μεγαλύτερη οικονομική κρίση. Σε συνέντευξή του στην Αυγή ο Μάνος δήλωσε σήμερα ότι οι ΗΠΑ δεν έχουν ιδέα για το τι κάνουν "κόβοντας" τόσα χρήματα. Εγώ νομίζω ότι οι ΗΠΑ έχουν στο μυαλό τους αυτά που περιέγραψα παραπάνω.

Συνεπώς υπό τις παραπάνω περιγραφόμενες συνθήκες επαναλαμβάνω ότι κάποιος που δανείζεται με σταθερό επιτόκιο, αν στη συνέχεια έχουμε πολύ υψηλό πληθωρισμό, θα κερδίσει πολλά χρήματα σε βάρος των τραπεζών. Δάνειο όχι για κατανάλωση αλλά για ζημία και εκδίκηση έναντι των τραπεζών αφού θα επιστραφεί αμέσως μετά την περίοδο της πιθανής πληθωριστικής αναταραχής......

Οφείλω να σημειώσω ότι το ποστ είναι αξιόλογο. Δύσκολα διαβάζει κάποιος κάτι παρόμοιο ακόμα κι αν δώσει €1-€2-€3-€4-€4.25-€5 είτε σε μια εφημερίδα, είτε σε ένα περιοδικό, είτε σε κάτι πιο εξειδικευμένο.
Αυτή είναι και η δύναμη των blogs, κρίμα που μόνο μια μειοψηφία, είναι σε θέση να λαμβάνει τέτοιου είδους σοβαρή πληροφόρηση.
Αλλά ας γυρίσουμε στο θέμα μας: είναι ένα θεωρητικό ή πραγματικό σενάριο;

Ας πάμε από το τέλος: υπάρχουν οι δανειστές Κινέζοι και οι δανειζόμενοι Αμερικάνοι κι ενδεχομένως να υπάρξει σοβαρή ένταση μεταξύ τους...
Συμφωνώ!
Θυμίζω όμως ότι ΑΚΡΙΒΩΣ το ίδιο συνέβη και πριν μερικές δεκαετίες, μόνο που στη θέση των δανειστών Κινέζων ήταν οι πετρελαιάδες Άραβες, οι οποίοι τελικά συνεργάστηκαν με τους Αμερικάνους.
Μην ρωτήσει κάποιος τι σχέση έχουν οι Άραβες και οι Κινέζοι, θα είναι αφελής - όπως ο Μάνος θεωρεί αφελείς τους Αμερικανούς που "κόβουν" χρήμα:
Οι Άραβες έχουν πετρέλαιο, οι Αμερικάνοι το καταναλώνουν - Οι Κινέζοι παράγουν υλικά αγαθά, οι Αμερικάνοι τα καταναλώνουν. ΚΑΙ ΟΙ ΔΥΟ πληρώνονται με ομόλογα, οι Αμερικάνοι τυπώνουν ομόλογα τα οποία δίνουν στους παραγωγούς αντί μετρητών ενώ τους πληρώνουν και τόκους, εδώ (πολύ) παλαιότερο ποστ που αποτυπώνει το σχήμα - κι όποιος ενδιαφέρεται να εμβαθύνει ας δει αυτό.
Εάν υπάρξει δολλαριακός (υπερ-)πληθωρισμός [τιμές του δείκτη τιμών καταναλωτή άνω του 10% ή 20% καθώς περισσότερο μάλλον είναι απίθανο] τότε οι έχοντες χρέος σε δολλάριο θα κερδίσουν ενώ όσοι έχουν "αγοράσει" χρέος σε δολλάρια θα χάσουν...

Λίγο από θεωρία, όπως τη βρήκα σε κάποια ιστοσελίδα - bold δικά μου:
Συνέπειες του πληθωρισμού: Όταν αυξάνεται το επίπεδο των τιμών, το πραγματικό εισόδημα μειώνεται και αντίστροφα.

1) Σταθερά χρηματικά εισοδήματα

Είναι φανερό ότι ο πληθωρισμός πλήττει όλα τα άτομα που το χρηματικό του εισόδημα είναι σταθερό ή αυξάνεται με ρυθμό μικρότερο από το ρυθμό του πληθωρισμού, γιατί σε αυτήν την περίπτωση μειώνεται το πραγματικό τους εισόδημα και, κατά συνέπεια , το βιοτικό τους επίπεδο. Τα άτομα αυτά είναι συνταξιούχοι , οι μισθωτοί και γενικά οι υπάλληλοι , που ο μισθός τους δεν αναπροσαρμόζεται συχνά. Αντίθετα, ο πληθωρισμός ευνοεί , ή τουλάχιστον δεν πλήττει, τα άτομα που το εισόδημα τους προέρχεται από κέρδη, γιατί τα κέρδη συνήθως αυξάνονται μαζί με τον πληθωρισμό. Αξίζει να σημειώσουμε ότι πολλές κατηγορίες μισθωτών μπορεί να προφυλάσσονται από τον πληθωρισμό με ρήτορες για αυτόματη τιμαριθμική αναπροσαρμογή (ΑΤΑ). Αυτό σημαίνει ότι το συμβόλαιο εργασίας περιλαμβάνει και έναν όρο (ρήτρα) για αυτόματη αύξηση των αποδοχών ίση με το ρυθμό πληθωρισμού. Σε αυτήν την περίπτωση δεν επέρχεται μείωση της αγοραστικής δύναμης.

2) Αποταμιευτές

Ο πληθωρισμός μειώνει την αξία των αποταμιευτών. Τα άτομα που πλήττονται περισσότερο είναι οι μικροί αποταμιευτές που δεν έχουν δυνατότητα έγκαιρης και ασφαλούς επένδυσης των χρημάτων τους. Είναι φανερό ότι ο πληθωρισμός αποτελεί αντικίνητρο για αποταμίευση. Έτσι, σε περιόδους έντονου πληθωρισμού αυξάνεται η κατανάλωση και μειώνεται η αποταμίευση.

3) Δανειστές και χρεώστες

Ο πληθωρισμός τείνει να ευνοεί αυτούς που δανείζονται και να ζημιώνει αυτούς που δανείζουν. Παράδειγμα : Έστω ένας δανείζεται 100 ΕΥΡΩ για ένα χρόνο με επιτόκιο 10%. Αν στο τέλος του έτους που θα πρέπει να εξοφληθεί το δάνειο το επίπεδο των τιμών έχει αυξηθεί κατά 25%, τότε η πραγματική αξία των 100 ΕΥΡΩ που επιστρέφονται θα είναι(100/1.25) =80 ΕΥΡΩ. Αν λάβουμε υπόψη μας και τον τόκο είναι ( (110/1.25)= 88 ΕΥΡΩ). Στην ουσία έχει γίνει μεταβίβαση αγοραστικής δύναμης από τον πιστωτή στο χρεώστη, ποσού 22 ΕΥΡΩ (110 - 88). Θα πρέπει να σημειώσουμε ότι η παραπάνω μεταβίβαση αγοραστικής δύναμης από τους πιστωτές στους χρεώστες πραγματοποιείται μόνο, αν δεν αναμένεται ή δεν προβλέπεται πληθωρισμός. Αν, όμως, ο πληθωρισμός είναι αναμενόμενος, που είναι και συνήθης περίπτωση, τότε μπορεί να ληφθεί υπόψη στον καθορισμό του επιτοκίου. Έτσι, αν στο παράδειγμά μας το επιτόκιο αυξηθεί κατά το ρυθμό του πληθωρισμού, δηλαδή γίνει 35%, ο πιστωτής στο τέλος του έτους θα πάρει 135 ευρώ των οποίων η πραγματική αξία θα 108 ευρώ. Άρα το επιτόκιο καλύπτει τουλάχιστον το ρυθμό πληθωρισμού. Αν ο δανειστής ήθελε να πάρει στο τέλος του χρόνου 110 ευρώ σε σταθερές τιμές , τότε το επιτόκιο πρέπει να γίνει 37,5%

Το νέο χρήμα που τυπώνεται - σημειώνεται ότι ο αδίστακτος Πρόεδρος Νίξον, σοφά (για την Αμερική) σκεπτόμενος, το 1973 εγκατέλειψε τον «κανόνα του χρυσού» αποσυνδέοντας το δολάριο από τον χρυσό, που σήμαινε ότι μέχρι το 1973 κάθε δολλάριο μπορούσες να το εξαργυρώσεις στη Κεντρική Τράπεζα ων ΗΠΑ με αντίτιμο σε χρυσό - ΔΕΝ αντιστοιχεί σε χρυσό ή σε κάτι άλλο, για την ακρίβεια οι ΗΠΑ είναι σε θέση να τυπώνουν όσα δολλάρια νομίζουν ότι χρειάζονται, ενώ ο υπόλοιπος κόσμος "παλεύει" για να ανταλλάξει το δικό του νόμισμα με το δολλάριο ώστε να αγοράσει πετρέλαιο, χρυσό, ζάχαρη ή ένα ξηρό φορτίο, τα οποία ΟΛΑ ΑΠΟΤΙΜΟΝΤΑΙ ΣΕ ΔΟΛΛΑΡΙΑ, στο παγκόσμιο νόμισμα αναφοράς (reserve currency).

Για να κλείνουμε το μέρος που αντιστοιχεί στο κατά πόσον είναι σωστός αυτός ο τρόπος επίλυσης του προβλήματος (φούσκας) από πλευράς Αμερικανών, με την έκδοση νέου χρήματος και του πληθωρισμού των χρεών, μπορείτε να διαβάσετε τι γράφει ο αθεράπευτα λογικός καθηγητής Brad DeLong για τις τέσσερις στρατηγικές εξόδου των Αμερικανών από τη κατάσταση: (bold-κοκκινα δικά μου)

When an economy falls into a depression, governments can try four things to return employment to its normal level and production to its “potential” level. Call them fiscal policy, credit policy, monetary policy, and inflation.

Inflation is the most straightforward to explain: the government prints up lots of banknotes, and spends them. The extra cash in the economy raises prices. As prices rise, people don’t want to hold cash in their pockets or their bank accounts – its value is melting away every day – so they step up the pace at which they spend, trying to get their wealth out of depreciating cash and into real assets that are worth something. This spending pulls people out of unemployment and into jobs, and pushes capacity utilization up to normal and production up to “potential” levels.

But sane people would rather avoid inflation. It is a very dangerous expedient, one that undermines standards of value, renders economic calculation virtually impossible, and redistributes wealth at random. As John Maynard Keynes put it, “there is no subtler, no surer means of overturning the existing basis of society than to debauch the currency. The process engages all the hidden forces of economic law on the side of destruction, and does it in a manner which not one man in a million is able to diagnose…”

Συνεπώς, παρά τα μεγάλα προβλήματα που θα προκληθούν, ως τρόπος "θεραπείας" είναι στη λίστα.

Πάμε να δούμε και στη στρατηγική που θα πρέπει να ακολουθήσει κάποιος, όπως περιγράφεται στο ποστ:
αν π.χ. ένας δανειολήπτης όπως εγώ ή εσείς πάρει από μια τράπεζα ένα δάνειο με σταθερό επιτόκιο και χωρίς ειδικούς όρους (που σήμερα δεν υπάρχουν αλλά μπορεί να υπάρξουν αύριο αν οι τράπεζες καταλάβουν τι μπορεί να γίνει) και ξαφνικά εμφανιστεί υψηλός πληθωρισμός τότε θα βρεθούμε στην τσέπη μας με περισσότερα χρήματα (λόγω πληθωρισμού) δίνοντας στην τράπεζα την ίδια δόση. Αυτό σημαίνει ότι η τράπεζα θα χάσει πολλά χρήματα και εμείς θα κερδίσουμε όσα θα χάσει η τράπεζα.

Η πρόταση είναι απόλυτα λογική, όποιος αμφιβάλλει, ας διαβάσει ξανά - πιο πάνω - τι γράφει η θεωρία, το θέμα όμως είναι η πραγματική ζωή, η οποία είναι λίγο διαφορετική.
Πάμε να το δούμε.
Εμείς στην Ελλάδα έχουμε ευρώ, θα πρέπει είτε ο δολλαριακός πληθωρισμός να "περάσει" στα ευρώ μας - ο μεγάλος φόβος των Γερμανών, των ηγετών της ΕΕ, οι στυλοβάτες της ΟΝΕ και άρχοντες της ΕΚΤ - είτε να "αγοράσουμε" με κάποιο τρόπο δολλάρια.
Αν ο δολλαριακός πληθωρισμός περάσει στα ευρώ μας τότε το σχέδιο, όπως το περιγράφει ο Greek Rider, θα πετύχει, υποθέτωντας μόνο ότι η τράπεζα θα μας δώσει δάνειο με σταθερό επιτόκιο για αρκετά μεγάλη χρονική διάρκεια και είμαστε διασφαλισμένοι ότι δεν θα μας το γυρίσει μονομερώς σε κυμαινόμενο ή κάτι παρόμοιο.

Υπάρχει όμως το βασικό πρόβλημα του τι μετράται και πως: θα επωφεληθεί από τον πληθωρισμό κάποιος δανειζόμενος ή ο (επίσημος) πληθωρισμός θα γράφει 7% και οι τιμές π.χ. των σπιτιών θα αυξάνουν με ρυθμό 12% ετησίως; Κάτι τέτοιο συνέβει στη περίοδο 2004-2007 παγκοσμίως και ειδικά σε όσες χώρες αντιμετωπίζουν σήμερα τα περισσότερα προβλήματα - όπως η Αμερική, το ΗΒ, η Ισπανία.
Συνεπώς υπάρχει ένας κίνδυνος το σενάριο να μην "απλωθεί". Βέβαια εάν έχουμε πληθωρισμό άνω του 20% τότε οι πιθανότητες επιτυχίας, υπό τους όρους παραπάνω, είναι μάλλον 100%.

Τώρα, υπάρχει περίπτωση να μη περάσει ο δολλαριακός πληθωρισμός στα ευρώ μας και απλά να υπάρξει μεγάλη διακύμανση στην ισοτιμία, το € να φτάσει τα $2... ίσως και τα $2.2... Λογικά αυτό το σενάριο είναι πιθανό έτσι κι αλλιώς.
Σε μια τέτοια περίπτωση θα πρέπει να "αγοραστεί" κάποιο προϊόν που θα εκφράζεται σε δολλάρια και θα υπάρχει ο συναλλαγματικός κίνδυνος - κάτι παρόμοιο με τα δάνεια σε γιεν που δόθηκαν αφειδώς παγκοσμίως, και στην Ελλάδα, στις αρχές της δεκαετίας του '90: όποιος άντεξε κάποιο (σημαντικό) διάστημα το δυνάμωμα του γιεν, καθώς η Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας έκανε πολύ δυνατές παρεμβάσεις για την ενίσχυση του, σε βάθος χρόνου και μέχρι την αποπληρωμή του δανείου κέρδισε.
Το δύσκολο όμως είναι να βρει κάποιος το συγκεκριμένο προϊόν. Εκτός εάν οι τράπεζες αρχίσουν να δομούν δολλαριακά προϊόντα...

Τέλος, για όσους πιστεύουν ότι οι κινήσεις των Αμερικανών θα οδηγήσουν σε (υπερ)πληθωρισμό, μία άψογη λύση - όμως ίσως μόνο για επενδυτές - θα ήταν τα Treasury Inflation Protected Securities ή TIPS [και από wiki]. Δείτε κι αυτό του 2003 (στα αγγλικά).

ΗΠΑ: Βελτίωση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης το Μάρτιο

Ανάκαμψη από τα ιστορικά χαμηλά του Φεβρουαρίου σημείωσε η καταναλωτική εμπιστοσύνη στις ΗΠΑ το Μάρτιο, καθώς οι ανησυχίες για την οικονομία και την απασχόληση μετριάσθηκαν ελαφρώς.

Ο σχετικός δείκτης του Conference Board αυξήθηκε στις 26 μονάδες από τις 25,3 μονάδες του προηγούμενου μήνα, ωστόσο διαμορφώθηκε χαμηλότερα από τις 28 μονάδες που ανέμεναν οι αναλυτές.

http://www.naftemporiki.gr/news/static/09/03/31/1647995.htm

ΗΠΑ: Στις 31,4 μονάδες ο δείκτης Chicago PMI Μαρτίου

Στο χαμηλότερο επίπεδο από το 1980 υποχώρησε ο δείκτης για την επιχειρηματική δραστηριότητα στην περιοχή του Σικάγο, τον Μάρτιο, διαμορφούμενος στις 31,4 μονάδες από τις 34,2 μονάδες του Φεβρουαρίου.

Ο επιμέρους δείκτης νέων παραγγελιών παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητος στις 30,9 μονάδες, ενώ ο δείκτης απασχόλησης βελτιώθηκε σχεδόν κατά τρεις μονάδες στις 28,1 μονάδες.

http://www.naftemporiki.gr/news/static/09/03/31/1647988.htm

ΗΠΑ: Πτώση - ρεκόρ του δείκτη τιμών κατοικίας Case-Shiller

Πτώση – ρεκόρ της τάξεως του 19% κατέγραψαν οι τιμές κατοικίας σε 20 μεγαλουπόλεις των ΗΠΑ, σε ετήσια βάση, τον Ιανουάριο, καθώς η ζήτηση υποχώρησε σημαντικά και οι κατασχέσεις αυξήθηκαν.

Η μείωση του δείκτη S&P/Case-Shiller ήταν μεγαλύτερη απ’ ό,τι είχε προβλεφθεί και έρχεται να προστεθεί στην πτώση του Δεκεμβρίου, η οποία είχε διαμορφωθεί στο 18,6%.

Σημειώνεται ότι από τον Ιανουάριο του 2007 ο δείκτης υποχωρεί κάθε μήνα.

Συγκριτικά με τον αμέσως προηγούμενο μήνα, οι τιμές κατοικίας μειώθηκαν τον Ιανουάριο κατά 2,8%, έπειτα από πτώση 2,6% που είχαν καταγράψει τον Δεκέμβριο.

http://www.naftemporiki.gr/news/static/09/03/31/1647961.htm

ΕΤΕ: Με δυναμικούς ρυθμούς η χρηματοδότηση επιχειρήσεων και νοικοκυριών

«Η χρηματοδότηση επιχειρήσεων και νοικοκυριών από την Εθνική Τράπεζα [NBGr.AT] συνεχίζεται με δυναμικούς ρυθμούς, παρά τα φαινόμενα επιβράδυνσης της πιστωτικής επέκτασης που εμφανίζει η συνολική αγορά σύμφωνα με τα στοιχεία που ανακοινώθηκαν από την Τράπεζα της Ελλάδος», επισημαίνει η Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος.

Σε σημερινή ανακοίνωσή της, η ΕΤΕ αναφέρει ότι, με βάση τα στοιχεία Φεβρουαρίου, η καθαρή αύξηση από το τέλος του 2008 στα υπόλοιπα των χρηματοδοτήσεων της τράπεζας προς όλων των κατηγοριών τις επιχειρήσεις, είναι 505 εκατ. € και αντιστοιχεί σε αύξηση 2,4% για το πρώτο δίμηνο.

Σύμφωνα με τα συγκρίσιμα στοιχεία της ΤτΕ, για το ίδιο διάστημα του 2009, η συνολική αύξηση στα υπόλοιπα χρηματοδοτήσεων επιχειρήσεων είναι 604 εκατ. € με ποσοστό μεταβολής 0,5%.

«Κατά συνέπεια ο ρυθμός αύξησης των υπολοίπων επιχειρηματικής πίστης για την Εθνική Τράπεζα είναι σχεδόν πενταπλάσιος από τον μέσο όρο της αγοράς», επισημαίνεται στη σχετική ανακοίνωση.

Όσον αφορά στον τομέα των μικρών και μεσαίων επιχειρήσεων, από την αρχή του έτους μέχρι σήμερα, οι εγκρίσεις νέων δανείων έχουν φτάσει στο ποσό των 1,3 δισ. € και αντιστοιχούν σε περίπου 9.000 επιχειρήσεις και επαγγελματίες. Από αυτές 35 εκατ. € αντιπροσωπεύουν εγκρίσεις για 450 νεοσύστατες επιχειρήσεις, στο πλαίσιο του σχετικού πρωτοποριακού προγράμματος ύψους 100 εκατ. € που υλοποιεί η τράπεζα από τις αρχές του έτους.

Ιδιαίτερα για το πρόγραμμα ενίσχυσης των μικρομεσαίων επιχειρήσεων μέσω του ΤΕΜΠΜΕ η ΕΤΕ από την έναρξη του προγράμματος, έχει υποδεχθεί 20.000 αιτήσεις που αντιστοιχούν σε ποσά άνω των 2 δισ. €. Από τις αιτήσεις αυτές 10.000 έχουν ήδη αξιολογηθεί , εκ των οποίων 7.500 έχουν εγκριθεί για ποσό περίπου 850 εκατ. € και έχουν κατευθυνθεί προς το ΤΕΜΠΜΕ για την έγκριση παροχής εγγύησης του Ελληνικού Δημοσίου. Με βάση τα στοιχεία του ΤΕΜΠΜΕ, η συμμετοχή της Εθνικής Τράπεζας στο πρόγραμμα ξεπερνάει το ποσοστό 35%.

Ανάλογη η εικόνα και στην στεγαστική πίστη, καθώς από την αρχή του έτους μέχρι σήμερα, τα νέα δάνεια σε πλήθος είναι περισσότερο από 7.000 με εκταμιεύσεις ποσού 620 εκατ. €. Τα υπόλοιπα στεγαστικών δανείων με στοιχεία Φεβρουαρίου δείχνουν αύξηση 178 εκατ. € από το τέλος του 2008.

«Η μεταβολή αυτή συγκρινόμενη με την αντίστοιχη για το σύνολο της αγοράς κατά 303 εκατ. €, αποδεικνύει ότι η συμμετοχή της Εθνικής στην αύξηση των υπολοίπων του διμήνου ανέρχεται σε ποσοστό 59%», επισημαίνει η τράπεζα.

http://www.naftemporiki.gr/news/static/09/03/31/1647913.htm

Χ. Αλμούνια: «Ίσως να φθάσαμε στον πάτο της πτώσης»

«Ίσως να φθάσαμε στον πάτο», δήλωσε ο ευρωπαίος επίτροπος αρμόδιος για τις Οικονομικές Υποθέσεις Χοακίν Αλμούνια, αναφερόμενος στην οικονομική κρίση, σε συνέντευξή του που δημοσιεύεται σήμερα στην εφημερίδα La Repubblica.

«Αυτές τις τελευταίες δέκα ημέρες έχουν αρχίσει να φθάνουν ενδείξεις ότι έχουμε φθάσει στον πάτο της πτώσης», τόνισε, επισημαίνοντας, πάντως, ότι δεν μπορεί να διατυπωθεί μια «οριστική εκτίμηση» γι’ αυτό.

Ενδεικτικά ανέφερε πως οι πωλήσεις στον τομέα της στέγης στις ΗΠΑ, ο δείκτης εκτιμήσεων εξαγορών επιχειρήσεων, η εμπιστοσύνη των καταναλωτών έχουν μειωθεί. «Πρόκειται φυσικά για μερικές ενδείξεις από τις οποίες δεν μπορούμε να εξαγάγουμε οριστικά συμπεράσματα...Αλλά ίσως φθάνει η άνοιξη», υποστήριξε.

Σύμφωνα με τον ευρωπαίο επίτροπο, το πραγματικό πρόβλημα παραμένει η αγορά των πιστώσεων. «Αυτή είναι το σημείο της ασφυξίας που εμποδίζει κάθε δυνατότητα ανάκαμψης...Είναι επείγον να καταβάλουμε περισσότερες προσπάθειες στον τομέα αυτόν», ανέφερε και συμπλήρωσε πως «εάν το πρόβλημα των τοξικών ή των επισφαλών στοιχείων του ενεργητικού δεν επιλυθεί, θα είναι δύσκολο να βγούμε από την κρίση».

Ο κ. Αλμούνια εκτίμησε, επίσης, ότι τα αποτελέσματα της συνόδου κορυφής της Ομάδας των 20 στο Λονδίνο θα είναι θετικά. Ειδικότερα, ο ευρωπαίος επίτροπος αναμένει «σημαντικές αποφάσεις» σε «πέντε πολύ συγκεκριμένα θέματα» και κυρίως «τη σαφή δέσμευση για την καταπολέμηση του προστατευτισμού και για την προώθηση του διεθνούς εμπορίου... ενίσχυση του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου και των άλλων διεθνών οικονομικών θεσμών... βελτίωση του ρυθμιστικού πλαισίου και του ελέγχου των χρηματαγορών».

Πηγές: ΑΠΕ-ΜΠΕ, Γαλλ. Πρακτορείo

Ο ΝΕΟΣ ΜΕΓΑΛΟΣ ΑΝΤΙΔΕΙΚΤΗΣ!!!

ΟΟΣΑ: Συρρίκνωση της παγκόσμιας οικονομίας κατά 4,3% το 2009

Με ρυθμό μεγαλύτερο από τον αρχικώς προβλεπόμενο θα συρρικνωθεί η παγκόσμια οικονομία, σύμφωνα με τον ΟΟΣΑ, ο οποίος προειδοποίησε για εκτίναξη της ανεργίας και την ανάγκη λήψης πρόσθετων μέτρων για αντιμετώπιση της κρίσης.

Ο Οργανισμός Οικονομικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης δήλωσε ότι τα 30 κράτη μέλη του θα δουν τις οικονομίες τους να συρρικνώνονται κατά 4,3% το τρέχον έτος –ποσοστό σαφώς υψηλότερο από την εκτίμηση Νοεμβρίου της τάξεως του 0,4%. Η παροχή πακέτων κινήτρων είναι επιβεβλημένη, δήλωσε ο οργανισμός, προκειμένου να αποφευχθεί μια νέα Μεγάλη Ύφεση ανάλογη με αυτή της δεκαετίας του 1930.

Η προοπτική περαιτέρω συρρίκνωσης της οικονομίας κρύβει πολύ σοβαρούς κινδύνους, γεγονός που καθιστά επιβεβλημένη την εξάντληση των περιθωρίων από τις κυβερνήσεις και τις κεντρικές τράπεζες και την ανάληψη πιο επιθετικών μέτρων, προειδοποιεί ο ΟΟΣΑ.

«Η παγκόσμια οικονομία βρίσκεται στο επίκεντρο της πλέον βαθιάς και συγχρονισμένης ύφεσης της εποχής μας, ως αποτέλεσμα της παγκόσμιας χρηματοοικονομικής κρίσης η οποία επιδεινώνεται από την κατάρρευση του διεθνούς εμπορίου», συμπληρώνει.

«Εκτιμούμε ότι η συνεχιζόμενη συρρίκνωση της οικονομικής δραστηριότητας θα ενταθεί το τρέχον έτος, μέχρις ότου οι πολιτικές δημιουργήσουν σταδιακά το έδαφος για ανάκαμψη εντός του 2010», αναφέρει η έκθεση.

«Η προοπτική περαιτέρω υποχώρησης ελλοχεύει πολλούς κινδύνους», σημειώνει ο ΟΟΣΑ, ο οποίος κρίνει ότι η περαιτέρω εξασθένιση της οικονομίας υπονομεύει τη βιωσιμότητα των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων και τα ωθεί σε περικοπή των πιστώσεων πολύ μεγαλύτερη από το αναμενόμενο.

Η ύφεση αναμένεται να οδηγήσει σε έξαρση της ανεργίας, η οποία υπολογίζεται από τον ΟΟΣΑ ότι θα κορυφωθεί στη διάρκεια του 2010 ή στις αρχές του 2011 αγγίζοντας διψήφια νούμερα σε πολλές χώρες για πρώτη φορά μετά την αρχή της δεκαετίας του 1990.

http://www.naftemporiki.gr/news/static/09/03/31/1647813.htm

Ευρωζώνη: Σε ιστορικά χαμηλά ο πληθωρισμός το Μάρτιο

Στο ιστορικό χαμηλό του 0,6% υποχώρησε το ετήσιο ποσοστό του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη το Μάρτιο, από 1,2% που ήταν τον Φεβρουάριο, σύμφωνα με τα στοιχεία που δημοσιοποίησε σήμερα η Eurostat

Οι οικονομολόγοι προέβλεπαν επιβράδυνση του πληθωρισμού στο 0,7%, κατά μέσο όρο.

Τα στοιχεία της κοινοτικής στατιστικής υπηρεσίας εντείνουν τις προσδοκίες για μια νέα μείωση των ευρω-επιτοκίων, δύο ημέρες προτού συνεδριάσει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ).

Στόχος της ΕΚΤ είναι η διατήρηση του πληθωρισμού κάτω από το μηδέν – αλλά κοντά στο επίπεδο αυτό. Αρκετά μέλη του δ.σ. της ΕΚΤ έχουν ταχθεί, μάλιστα, υπέρ της ανάληψης δράσης προκειμένου να αποτραπεί μια μείωσή του σε υπερβολικά χαμηλά επίπεδα.

http://www.naftemporiki.gr/news/static/09/03/31/1647799.htm

«Πράσινο» από Ε.Ε. στην κοινοπραξία Μυτιληναίου, Motor Oil

Η Κομισιόν ενέκρινε σήμερα την κοινοπραξία των ομίλων Μυτιληναίου και Motor Oil για την παραγωγή ενέργειας.

Η Μυτιληναίος είχε ανακοινώσει το Νοέμβριο ότι θα καταβάλει 59,5 εκατ. ευρώ, μέσω αύξησης μετοχικού κεφαλαίου, για την απόκτηση ποσοστού 65% στην Corinthos Pοwer, στην οποία 35% κατέχει η Motor Oil.

Η Μυτιληναίος σκοπεύει να μεταβιβάσει τη συμμετοχή της στην Endesa Hellas. H Corinthos Pοwer διαθέτει άδεια λειτουργίας για εργοστάσιο που θα κατασκευαστεί στην Κόρινθο.

Πηγή: Reuters

Morgan Stanley: «Δύσκολη χρονιά» το 2009

Την εκτίμηση ότι το 2009 θα είναι μια «δύσκολη χρονιά» διατύπωσε ο διευθύνων σύμβουλος της Morgan Stanley Τζον Μακ, μιλώντας χθες σε υπαλλήλους της τράπεζας. Όπως σημείωσε, πάντως, η κερδοφορία είναι σχετικά κοντά στους στόχους της διοίκησης.

«Θα είναι μια δύσκολη χρονιά για όλες τις εταιρείες μας, κυρίως εξαιτίας ορισμένων παλαιότερων θέσεων που εξακολουθούμε να διατηρούμε και οι οποίες μας επηρεάζουν αρνητικά», τόνισε ο 64χρονος Μακ.

Ο διευθύνων σύμβουλος της Morgan Stanley, ο οποίος βρέθηκε την περασμένη εβδομάδα σε συνάντηση του Αμερικανού προέδρου Μπαράκ Ομπάμα με επικεφαλής τραπεζών, υποστήριξε στον Λευκό Οίκο ότι δεν είναι τώρα η κατάλληλη στιγμή να επιστρέψουν οι εταιρείες τα χρήματα που έλαβαν από το υπουργείο Οικονομικών τον Οκτώβριο.

Σημειώνεται ότι η Morgan Stanley έλαβε 10 δισ. δολάρια μέσω του προγράμματος TARP.

«Όσο και αν θέλουμε να δώσουμε πίσω τα χρήματα και να επικεντρωθούμε στο να περιορίσουμε την εμπλοκή του κράτους, πιστεύουμε και πιστεύω ότι δεν είναι η κατάλληλα στιγμή να το κάνουμε αυτό», δήλωσε ο Μακ σε τηλεδιάσκεψη με τους traders της τράπεζας.

Ο εκπρόσωπος της Morgan Stanley, Τζέιμς Γουίγκινς, αρνήθηκε να σχολιάσει το θέμα.

http://www.naftemporiki.gr/news/static/09/03/31/1647726.htm

MS: Προβλέπει "συρρίκνωση" τραπεζών 2 τρισ. δολ.

Οι ισολογισμοί των 15 μεγαλύτερων διεθνών τραπεζών αναμένεται να συρρικνωθούν περαιτέρω κατά 2 τρισ. δολ. το 2009 και η μακροπρόθεσμη απόδοση της μετοχής τους (ROE) θα παραμείνει υποτονική επί δύο χρόνια, σύμφωνα με έκθεση της Morgan Stanley από κοινού με τον οίκο Oliver Wyman. Η συρρίκνωση των ισολογισμών θα συνεχίσει να έχει τεράστια επίπτωση στην ρευστότητα και το κεφάλαιο, γι’αυτό και είναι απαραίτητο να αποκατασταθεί η εμπιστοσύνη σύντομα και ειδικά ώστε να βοηθηθούν οι επενδυτές στην πραγματική αγορά χρήματος ώστε να αγοράσουν πιστωτικά ενεργητικά. Η Morgan Stanley επαναλαμβάνει ότι η κορυφαία ευρωπαϊκή επιλογή της παραμένει η Credit Suisse.
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/487177/ArticleNewsWorld.aspx

Morgan Stanley: Έπεται νέα βουτιά των αμερικανικών δεικτών

Τέρμα το μίνι ράλι που είχε ξεκινήσει πριν από τρεις εβδομάδες λέει η Morgan Stanley στην τελευταία έκθεση της, προτρέποντας τους επενδυτές να ξεκινήσουν την πώληση των μετοχών τους ώστε να κατοχυρώσουν τα κέρδη τους. Πιο συγκεκριμένα, η MS ανέφερε ότι οι αμερικανικοί δείκτες είναι πολύ πιθανό να ακολουθήσουν τις επόμενες συνεδριάσεις την μεγαλύτερη βουτιά από την εποχή του 1930, εξαιτίας των επικείμενων ανακοινώσεων των εταιρικών αποτελεσμάτων τα οποία αναμένονται πάρα πολύ αδύναμα.
Υπενθυμίζεται ότι ο δείκτης Standard & Poor’s 500 έχει ενισχυθεί κατά 21% τις τελευταίες 14 συνεδριάσεις, ποσοστό που κατατάσσει την ανοδο στην μεγαλύτερη από το 1938. Την περασμένη Παρασκευή έκλεισε στις 815,94 μονάδες, ανακάμπτοντας από τα χαμηλά 12 ετών της 9ης Μαρτίου, όταν και είχε αγγίξει τις 676,53 μονάδες.
Σύμφωνα με τον στρατηγικό αναλυτή της Morgan Stanley, Jason Todd, δεν διαφαίνεται περεταίρω ανοδο από τις 825-850 μονάδες, γι΄αυτό το λόγο μπορούμε να μιλάμε για τέλος της κυκλικής ανάκαμψης. Αν σε αυτήν την προοπτική προσθέσουμε και τις δυσοίωνες εταιρικές ανακοινώσεις για τα αποτελέσματα πρώτου τριμήνου, τότε έχουμε μπροστά μας μια νέα βουτιά των δεικτών, ανέφερε ο Todd.
http://www.reporter.gr/default.asp?pid=16&la=1&art_aid=206474

ΥΠΑΝ: Πρόστιμο 1 εκατ. ευρώ στη Citibank

Την επιβολή προστίμου ύψους 1 εκατ. ευρώ στη Citibank, για αθέμιτες εμπορικές πρακτικές, παραπλανητικές πράξεις και παραπλανητικές παραλείψεις, όσον αφορά τη διάθεση προϊόντων της Lehman Brothers, ανακοίνωσε το υπουργείο Ανάπτυξης.**** Τι απαντά η ΤράπεζαΣχετικά με το πρόστιμο που επέβαλλε το Υπουργείο Ανάπτυξης για την υπόθεση Lehman, η Citibank δηλώνει τα εξής:
1.- Το Υπουργείο Ανάπτυξης ουδέποτε προέβη σε έλεγχο στην Τράπεζα για το εν λόγω ζήτημα και το πόρισμά του υιοθετεί μονομερώς καταγγελίες ορισμένων πελατών.
2.- Οι κατηγορίες που περιλαμβάνονται στο πόρισμα του Υπουργείου είναι παντελώς αβάσιμες, ανυπόστατες και ατεκμηρίωτες.
3. Η Citibank, κατανοεί την δύσκολη θέση των πελατών της που έχουν επενδύσει σε προϊόντα Lehman στην Ελληνική Αγορά, αλλά αρνείται κατηγορηματικά ότι υφίσταται περίπτωση παραπλάνησής τους.
4. Η διαδικασία προώθησης και διάθεσης των προϊόντων Lehman εξασφάλιζε την ολοκληρωμένη ενημέρωση του επενδυτή και γινόταν σύμφωνα με τις προϋποθέσεις της Ελληνικής και Κοινοτικής νομοθεσίας, καθώς και με τις απαραίτητες εγκρίσεις από τις αρμόδιες Εποπτικές Αρχές.
5. Η Citibank έχει δεσμευθεί να υποστηρίξει την διαδικασία ανάκτησης όσο το δυνατόν μεγαλύτερου μέρους του κεφαλαίου των πελατών της μέσα από την πτωχευτική διαδικασία της Lehman Brothers.
6.- Η Τράπεζα χρησιμοποιώντας κάθε μέσο που της παρέχει ο νόμος θα προσβάλει το πρόστιμο στην Ελληνική Δικαιοσύνη.

Ολόκληρη η ανακοίνωση του ΥΠΑΝ έχει ως εξής:
"Πρόστιμο ύψους 1.000.000 € στην τράπεζα Citibank για παραβάσεις διατάξεων περί προστασίας καταναλωτή στον τραπεζικό κλάδο.
Ο Υφυπουργός Ανάπτυξης κ. Γιώργος Βλάχος και ο Γενικός Γραμματέας Καταναλωτή κ. Γιάννης Οικονόμου, έπειτα από εισήγηση της Διεύθυνσης Προστασίας Καταναλωτή του Υπουργείου Ανάπτυξης επέβαλαν πρόστιμο ύψους 1.000.000 € στην τράπεζα Citibank για παραβάσεις διατάξεων περί προστασίας καταναλωτή στον τραπεζικό κλάδο. Συγκεκριμένα, η Γενική Γραμματεία Καταναλωτή, έπειτα από καταγγελίες καταναλωτών, που υποβλήθηκαν στις 29.10.2008 σχετικά με συναλλαγές για πώληση επενδυτικών προϊόντων της αμερικανικής τράπεζας LEHMAN BROTHERS από την τράπεζα Citibank, επέβαλε στην τελευταία, κατ’ εφαρμογή του άρθρου 13α παράγραφος 2 του ν. 2251/1994 «Προστασία των καταναλωτών», όπως τροποποιήθηκε και ισχύει, χρηματικό πρόστιμο ύψους 1.000.000 € για παράβαση των άρθρων:
- 9γ «Απαγόρευση αθέμιτων εμπορικών πρακτικών»,
- 9δ «Παραπλανητικές πράξεις» - και
- 9ε «Παραπλανητικές παραλήψεις» του ν. 2251/1994.
Ειδικότερα, σύμφωνα με τα στοιχεία που επεξεργάστηκε η Γενική Γραμματεία Καταναλωτή, ογδόντα πέντε (85) υποκαταστήματα της Citibank, προέβησαν στην διάθεση, στην Ελληνική αγορά, σύνθετων τραπεζικών προϊόντων, δηλαδή, «δομημένων ομολόγων», εμφανιζόμενων σε διαφημιστικά φυλλάδια και έντυπα Αιτήσεων Αγοράς Τίτλων, ως προϊόντα «100% εγγυημένου – προστατευμένου κεφαλαίου», έκδοσης της πτωχεύσασας αμερικανικής τράπεζας Lehman Brothers και των θυγατρικών της εταιρειών. Τα ως άνω προϊόντα, διατέθηκαν κατά το χρονικό διάστημα 2004 – 2008, μέσω του δικτύου της λιανικής τραπεζικής (retail banking), που απευθύνεται στο πελατολόγιο των απλών καταθετών της τράπεζας και όχι μέσω του εξειδικευμένου δικτύου της ιδιωτικής τραπεζικής (private banking), που απευθύνεται, κατά τεκμήριο, σε έμπειρους περί τα χρηματο-οικονομικά και ριψοκίνδυνους επενδυτές. Σε όλους τους καταναλωτές γινόταν σαφές, ότι «επρόκειτο για εξασφαλισμένη συναλλαγή ενδεχόμενης υψηλής απόδοσης, αλλά μηδενικού επενδυτικού κινδύνου για το αρχικό κεφάλαιο, και ότι η επένδυση τελούσε, εκτός από την προστασία της ίδιας της Lehman Brothers, και υπό την επιπλέον προστασία, που παρέχει το Σύστημα Εγγύησης Επενδυτικών Υπηρεσιών του Ηνωμένου Βασιλείου, (Financial Services Authority – FSA), η οποία προβλέπει 100% αποζημίωση του καταθέτη για τα κεφάλαιά του».

Σχετικά με την έκδοση της απόφασης ο Υφυπουργός Ανάπτυξης κ. Βλάχος, έκανε την ακόλουθη δήλωση:
«Επιβάλλουμε σήμερα χρηματικό πρόστιμο 1.000.000 € στην Τράπεζα Citibank, για την προώθηση στην αγορά προϊόντων της Lehman Brothers (Λήμαν Μπράδερς). Μετά από καταγγελίες συμπολιτών μας, τα στοιχεία των οποίων επεξεργάστηκε η Γενική Γραμματεία Καταναλωτή, υπό το συντονισμό του Γ.Γ. Καταναλωτή κ. Γιάννη Οικονόμου προέκυψε ευθύνη για την Citibank διότι δεν ενημέρωσε, σωστά, ως όφειλε το επενδυτικό κοινό για το ρίσκο των προϊόντων της Lehman Brothers που προωθούσε. Συνεχίζουμε την προσπάθεια προς κάθε κατεύθυνση προκειμένου να προστατεύσουμε τα συμφέροντα των καταναλωτών και να επιβάλουμε κανόνες στην λειτουργία της αγοράς. Γι’ αυτό καλούμε όλους να αναλάβουν το μερίδιο της ευθύνης τους με συνέπεια και υπευθυνότητα απέναντι στην κοινωνία που όλοι υπηρετούμε».
http://www.euro2day.gr/news/economy/124/articles/486964/Article.aspx

ΕΜΑΘΕ ΚΑΠΟΙΟΣ ΤΙ ΕΓΙΝΕ ΜΕ ΤΟ ΠΡΟΣΤΙΜΟ ΣΤΗ VODAFONE ΓΙΑ ΤΙΣ ΥΠΟΚΛΟΠΕΣ;