ΟΟΣΑ: Η νέα λίστα με φορολογικούς παράδεισους

Στη δημοσιότητα έδωσε ο ΟΟΣΑ τη λίστα με τις χώρες που δεν ευθυγραμμίζονται με τους φορολογικούς του κανόνες, η οποία περιλαμβάνει περισσότερες από 40 χώρες.

Σύμφωνα με τον διεθνή οργανισμό Κόστα Ρίκα, Μαλαισία, Φιλιππίνες και Ουρουγουάη είναι οι χώρες οι οποίες δεν εμφανίζονται πρόθυμες να «ευθυγραμμιστούν» με τους κανόνες του ΟΟΣΑ.

Παράλληλα υπάρχει ειδική λίστα με 38 χώρες –μεταξύ των οποίων Γιβραλτάρ, Λιχτενστάιν, Ανδόρα και Σαν Μαρίνο- οι οποίες έχουν υποσχεθεί ότι θα προσαρμοστούν στους κανόνες, αλλά δεν το έχουν, ακόμη, πράξει.

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/488134/ArticleNewsWorld.aspx

Πιο κάτω ακολουθεί η λίστα του ΟΟΣΑ με τους φορολογικούς παραδείσους σε όλο τον κόσμο.

A PROGRESS REPORT ON THE JURISDICTIONS SURVEYED BY THE OECD GLOBAL FORUM IN IMPLEMENTING THE INTERNATIONALLY AGREED TAX STANDARD1 Progress made as at 2nd April 2009

Jurisdictions that have substantially implemented the internationally agreed tax standard
Argentina Australia Barbados Canada China2 Cyprus Czech Republic Denmark Finland France	Germany Greece Guernsey Hungary Iceland Ireland Isle of Man Italy Japan Jersey	Korea Malta Mauritius Mexico Netherlands New Zealand Norway Poland Portugal Russian Federation	Seychelles Slovak Republic South Africa Spain Sweden Turkey United Arab Emirates United Kingdom United States US Virgin Islands

Jurisdictions that have committed to the internationally agreed tax standard, but have not yet substantially implemented
Jurisdiction	Year of Commitment		Number of Agreements	Jurisdiction	Year of Commitment			Number of Agreements
Tax Havens3
Andorra Anguilla Antigua and Barbuda Aruba Bahamas Bahrain Belize Bermuda British Virgin Islands Cayman Ιslands4 Cook Islands Dominica Gibraltar Grenada Liberia Liechtenstein		2009 2002 2002 2002 2002 2001 2002 2000 2002 2000 2002 2002 2002 2002 2007 2009	(0) (0) (7) (4) (1) (6) (0) (3) (3) (8) (0) (1) (1) (1) (0) (1)	Marshall Islands Monaco Montserrat Nauru Netherlands Antilles Niue Panama St Kitts and Nevis St Lucia St Vincent & Grenadines Samoa San Marino Turks and Caicos Islands Vanuatu			2007 2009 2002 2003 2000 2002 2002 2002 2002 2002 2002 2000 2002 2003	(1) (1) (0) (0) (7) (0) (0) (0) (0) (0) (0) (0) (0) (0)
Other Financial Centres
Austria5 Belgium5 Brunei Chile	2009 2009 2009 2009		(0) (1) (5) (0)	Guatemala Luxembourg5 Singapore Switzerland5		2009 2009 2009 2009		(0) (0) (0) (0)

Jurisdictions that have not committed to the internationally agreed tax standard
Jurisdiction	Number of Agreements	Jurisdiction	Number of Agreements
Costa Rica Malaysia (Labuan)	(0) (0)	Philippines Uruguay	(0) (0)

1. The internationally agreed tax standard, which was developed by the OECD in co-operation with non-OECD countries and which was endorsed by G20 Finance Ministers at their Berlin Meeting in 2004 and by the UN Committee of Experts on International Cooperation in Tax Matters at its October 2008 Meeting, requires exchange of information on request in all tax matters for the administration and enforcement of domestic tax law without regard to a domestic tax interest requirement or bank secrecy for tax purposes. It also provides for extensive safeguards to protect the confidentiality of the information exchanged.
2. Excluding the Special Administrative Regions, which have committed to implement the internationally agreed tax standard.
3. These jurisdictions were identified in 2000 as meeting the tax haven criteria as described in the 1998 OECD report.
4. The Cayman Islands has enacted legislation that allows it to exchange information unilaterally and has identified 11 countries with which it is prepared to do so. This legislation is being reviewed by the OECD.
5. Austria, Belgium, Luxembourg and Switzerland withdrew their reservations to Article 26 of the OECD Model Tax Convention. Belgium has already written to 48 countries to propose the conclusion of protocols to update Article 26 of their existing treaties. Austria, Luxembourg and Switzerland announced that they have started to write to their treaty partners to indicate that they are now willing to enter into renegotiations of their treaties to include the new Article 26.

http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=12336&subid=2&tag=12734&pubid=7149102

"Ψήφος εμπιστοσύνης" από τρεις αναλυτές σε οκτώ μετοχές του Χ.Α.

Ο κ. Παναγιώτης Αλεξόπουλος, αναλυτής της ΑΤΕ Χρηματιστηριακή και μέλος του Δ.Σ. της Ένωσης Πιστοποιημένων Αναλυτών (ΕΕΠΑΜΑ), ξεχωρίζει τη μετοχή της Εθνικής Τράπεζας λόγω της «υψηλής κεφαλαιακής επάρκειας της τράπεζας, της ικανοποιητικής ρευστότητας και το μάλλον μέτριο προφίλ ρίσκου σε αντίθεση με κάποιους ανταγωνιστές της». Και αυτό «παρά την δυσανάλογα υψηλή έκθεσή της στην Τουρκία, χώρα που τον τελευταίο καιρό καλό θα ήταν να αποφεύγεται όπως και οι περισσότερες αναδυόμενες αγορές», όπως σημειώνει.

Ο ίδιος αναφέρεται ακόμη στη μετοχή του ΟΤΕ, στα πλεονεκτήματά της οποίας περιλαμβάνονται «η αναμενόμενη σταθερότητα των εσόδων σε μια περίοδο οικονομικής κρίσης, η δυνατότητα σημαντικής μείωσης των δαπανών κυρίως στο χώρο των προμηθειών υλικού μέσω της συνεργασίας με τον στρατηγικό της εταίρο (Deutsche Telecom) και η επίτευξη άλλων συνεργειών, καθώς και η υψηλή μερισματική απόδοση». «Από την άλλη πλευρά όμως», επισημαίνει ο κ. Αλεξόπουλος, «συνεχίζεται η απώλεια συνδρομητών στην εγχώρια κυρίως σταθερή τηλεφωνία, ενώ όλες οι αγορές κινητής τηλεφωνίας στις οποίες δραστηριοποιείται έχουν εισέλθει σε φάση ωρίμανσης».

Για την Coca-Cola 3Ε σημειώνει ότι «διακρίνεται για την ευρύτατη διαφοροποίηση σε προϊόντα και αγορές, για τα ικανοποιητικά περιθώρια κερδοφορίας, την επέκταση στο χώρο του εμφιαλωμένου νερού, τα εκτεταμένα κανάλια διανομής και τα ισχυρά brand names που κατέχει. Από την άλλη πλευρά, υπάρχουν κίνδυνοι μείωσης της ζήτησης στις αναπτυσσόμενες οικονομίας στις οποίες δραστηριοποιείται».

Ως «μία από τις δυναμικότερες εταιρείες του δείκτη μεσαίας κεφαλαιοποίησης, με υψηλό περιθώριο λειτουργικής κερδοφορίας που οφείλεται στην προσεκτική διαχείριση του κόστους και σε συνεργασίες με εργοστάσια στην Κίνα» χαρακτηρίζει επίσης τη Jumbo, «ενώ οι ανταγωνιστές της είναι πολύ μικρότερου μεγέθους και δυσκολεύονται να την ανταγωνιστούν στις τιμές. Τα προϊόντα της πωλούνται σε χαμηλές τιμές, και συνεπώς η ζήτηση για αυτά μπορεί να επιδείξει ιδιαίτερη ελαστικότητα σε περιόδους οικονομικής δυσπραγίας όπως η σημερινή».

Ο κ. Σπύρος Παπαθανασίου, Υπεύθυνος Επενδυτικής Στρατηγικής της Solidus AEΠΕΥ, χαρακτηρίζει «ικανοποιητικά» τα οικονομικά αποτελέσματα του ΟΤΕ για τη χρήση του 2008. «Οι πωλήσεις του 2008 διαμορφώθηκαν στα 6,4 δισ. ευρώ, το EBITDA ανήλθε στα 2,27 δισ. ευρώ ενώ τα καθαρά κέρδη έφθασαν στα 602 εκατ. ευρώ. Η κινητή τηλεφωνία αποτέλεσε τον ‘πρωταγωνιστή’ στο επίπεδο των πωλήσεων ενώ η σταθερή τηλεφωνία κινήθηκε πτωτικά». Ως «αξιοσημείωτη» αξιολογεί επίσης τη «βελτίωση του περιθωρίου EBITDA που συντελέστηκε λόγω των πολύ καλών αποτελεσμάτων της Cosmote Romania. Τέλος, η διοίκηση του ΟΤΕ ανακοίνωσε την διανομή μερίσματος 0,75 ευρώ/μετοχή»

Εστιάζοντας στη μετοχή της ΔΕΗ, ο κ. Παπαθανασίου σχολιάζει ότι «παρά το γεγονός ότι τα αποτελέσματά της ήταν αρνητικά, η αγορά έχει ήδη ενσωματώσει τις ζημιές του 2008 και έχει προσανατολιστεί στο 2009. Τα αποτελέσματα επηρεάσθηκαν από την σημαντική αύξηση του ενεργειακού κόστους, καλύπτοντας την σημαντική αύξηση των πωλήσεων. Η διοίκηση της εταιρείας έχει διατυπώσει προβλέψεις για το 2009 για κέρδη προ φόρων στα 621 εκατ. ευρώ, μετά από στόχο για μείωση δαπανών κατά 90 εκατ. ευρώ και EBITDA στα 1,295 δισ. ευρώ. Τονίζεται ότι οι προβλέψεις έχουν γίνει με εκτίμηση για πετρέλαιο 55 δολ. /βαρέλι και ισοτιμία ευρώ/ δολαρίου στο 1,25. Η διοίκηση θεωρεί ότι υπάρχει περιθώριο περαιτέρω ανόδου στις εκτιμήσεις εφόσον βοηθήσει η σημερινή συγκυρία στο πετρέλαιο και στα υδροηλεκτρικά».

Ο ίδιος ξεχωρίζει επίσης της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, το κατασκευαστικό ανεκτέλεστο της οποίας ανήλθε στα 1,9 δισ. ευρώ. Όπως σημειώνει, «τα 200 εκατ. ευρώ αφορούν έργα Δημοσίου. Επιπλέον το 70% του ανεκτέλεστου αφορά έργα που προέρχονται από την Ελλάδα ενώ το υπόλοιπο 30% με έργα εξωτερικού. Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ έχει τονίσει ότι τα κεφάλαια προς επένδυση για το 2009 θα διαμορφωθούν στα 300 εκατ. ευρώ. Επιπρόσθετα, η διοίκηση του Ομίλου αναφέρει σχετικά με τις ανανεώσιμες πηγές ότι μέχρι το τέλος του 2009 η εγκατεστημένη ισχύς θα ανέρχεται στα 170- 180MW, ενώ ο κ. Παπαθανασίου τονίζει και το γεγονός ότι «σημαντικό ποσοστό στην κεφαλαιοποίηση του ομίλου αποδίδεται στην Τέρνα Ενεργειακή».

Αναφορικά με την Ελλάκτωρ, επισημαίνει ότι «το κατασκευαστικό ανεκτέλεστο υπόλοιπο του ομίλου στο τέλος του 2008 διαμορφώθηκε στα 4,3 δισ. ευρώ για τα υπογεγραμμένα έργα, ενώ παράλληλα η διοίκηση του ομίλου αναμένει να υπογράψει έργα της τάξεως των 500 εκατ. ευρώ συνολικά. Τα νέα κατασκευαστικά έργα έχουν ενισχύσει τον κύκλο εργασιών του ομίλου, ωστόσο είναι έκδηλη η πτώση των περιθωρίων κέρδους του. Επισημαίνεται ότι ο κύκλος εργασιών του ομίλου ενισχύεται σημαντικά από τις Αττική Οδός Α.Ε., Θερμαϊκή Οδός Α.Ε. και Μωρέας Α.Ε.».

Από την πλευρά του ο κ. Μάνος Χατζηδάκης, Υπεύθυνος Υπενδυτικής Στρατηγικής της Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ σχολιάζει για τη Jumbo ότι «η σταθερά ανοδική πορεία των πωλήσεων, των EBITDA και των καθαρών κερδών καθ’ όλη τη διάρκεια της τελευταίας πενταετίας συνοδεύεται από διατήρηση των περιθωρίων κερδοφορίας σε σημαντικά υψηλά επίπεδα (λειτουργικό 31,10%, καθαρό 20,43%). Η ταμειακή θέση καθώς και ο χαμηλός δανεισμός παρά την επιθετική επέκταση στη Βουλγαρία, συνιστούν λόγους για την επιλογή της συγκεκριμένης μετοχής ως εταιρεία χαμηλού ρίσκου με αμυντικά χαρακτηριστικά και ανθεκτικότητα σε περιόδους ύφεσης λόγω της απήχησης του μίγματος πωλήσεών της σε όλο το φάσμα των εισοδημάτων. Η εκτίμηση των ρυθμών ανάπτυξης για το 2009 θα είναι της τάξης του 20%».

Από τον τραπεζικό κλάδο ξεχωρίζει την Εθνική Τράπεζα, για την οποία σημειώνει ότι «πέραν της οικονομικής κρίσης που πλήττει πρωτίστως τον χρηματοπιστωτικό τομέα παγκοσμίως, στα τρέχοντα επίπεδα τιμών η μετοχή έχει προεξοφλήσει τα πιο δυσμενή σενάρια κα την ενδεχόμενη μείωση της κερδοφορίας, στοιχεία τα οποία από τα μέχρι στιγμής δεδομένα δεν επιβεβαιώνονται. Η μετοχή διαπραγματεύεται κάτω από την λογιστική της αξία και εκτιμούμε ότι με συντηρητικές εκτιμήσεις η κερδοφορία της το 2009 θα διαμορφωθεί στα 1,4 δισ. ευρώ».

Ο κ. Χατζηδάκης εστιάζει επίσης στη μετοχή της ΜΕΤΚΑ, «το ανεκτέλεστο της οποίας διαμορφώνεται στα 1,5 δισ. ευρώ και καλύπτει, με βάση τον τελευταίο ισολογισμό, τρεις χρήσεις δραστηριότητας χωρίς κάποια επιπλέον διεκδίκηση νέου έργου. Το εξειδικευμένο αντικείμενο της εταιρείας εξασφαλίζει ικανοποιητικό περιθώριο κέρδους», εκτιμά ο ίδιος, «ενώ το αντίστοιχο περιθώριο EBITDA θα διαμορφωθεί κοντά στο 18%. Η επιτάχυνση των ενεργειακών έργων της Endesa Hellas θα ενισχύσει σημαντικά την κερδοφορία της την επόμενη χρήση. Η ΜΕΤΚΑ στο άμεσο μέλλον θα συμμετάσχει σε διαγωνισμούς με στόχο τη διεύρυνση του ανεκτέλεστου. Το 2009 αναμένεται να είναι χρονιά ρεκόρ σε επίπεδο κύκλου εργασιών, ο οποίος εκτιμάται ότι θα προσεγγίσει τα 600 εκατ. ευρώ».

Ως «πολύ ελκυστική σε αυτά τα επίπεδα τιμών» χαρακτηρίζει ο ίδιος την αποτίμηση της μετοχής της ΔΕΗ, «με βάση τις ανακοινωθείσες εκτιμήσεις της διοίκησης για το 2009, σύμφωνα με τις οποίες ο κύκλος εργασιών αναμένεται να διαμορφωθεί στα 5,74 δισ. ευρώ, τα ΕΒΙΤDA στα 1,295 δισ. ευρώ και τα κέρδη προ φόρων στα 531 εκατ. ευρώ, λόγω και των μετριοπαθών υποθέσεων στις οποίες βασίστηκαν (μέση ετήσια τιμή πετρελαίου στα 55 δολάρια /βαρέλι, ισοτιμία ευρώ/ δολαρίου στα 1,25)». «Τα ανωτέρω μεγέθη», σημειώνει ο κ. Χατζηδάκης, «βοηθούμενα και από την εκτιμώμενη μείωση του κόστους παραγωγής κατά 90 εκατ. ευρώ την οποία έχει προϋπολογίσει η διοίκηση στο επιχειρηματικό πλάνο της φετινής χρονιάς, ‘οδηγούν’ σε εκτιμώμενα καθαρά κέρδη ύψους 398 εκατ. ευρώ, τα οποία πιστεύουμε ότι είναι επαρκή για να υποστηρίξουν μια υψηλότερη κεφαλαιοποίηση, σε συνδυασμό με την υποτιμημένη εμφάνιση των παγίων στους ισολογισμούς της εταιρείας αλλά και το σημαντικό επενδυτικό πλάνο της ύψους 1,25 δισ. ευρώ».

http://www.capital.gr/News.asp?id=709818

ΗΠΑ: Σε υψηλά 25 ετών η ανεργία

Η αμερικανική οικονομία συνεχίζει να χάνει μαζικά θέσεις εργασίας, με τα στοιχεία που είδαν σήμερα το φως της δημοσιότητας για το Μάρτιο να ανεβάζουν τον συνολικό αριθμό των θέσεων εργασίας που χάθηκαν από την αρχή της ύφεσης πριν από 16 μήνες σε πάνω από 5 εκατομμύρια.

Σύμφωνα με τα στοιχεία που έδωσε σήμερα στη δημοσιότητα το αμερικανικό υπουργείο Εργασίας, οι καταστάσεις μισθοδοσίας στο δευτερογενή και τριτογενή τομέα μειώθηκαν κατά 663.000 το Μάρτιο, επιβεβαιώνοντας τις εκτιμήσεις των αναλυτών της Wall Street.

Ωστόσο, τα στοιχεία του Ιανουαρίου αναθεωρήθηκαν για να δείξουν μεγαλύτερες απώλειες. Ειδικότερα, σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία, οι καταστάσεις μισθοδοσίας μειώθηκαν κατά 741.000 τον Ιανουάριο. Πρόκειται για την τρίτη μεγαλύτερη πτώση που έχει καταγραφεί.

Σύμφωνα με τα στοιχεία που έχει συγκεντρώσει το ειδησεογραφικό πρακτορείο Dow Jones Newswires, η αμερικανική οικονομία έχει χάσει σχεδόν 5,1 εκατ. θέσεις εργασίας από τον Δεκέμβριο του 2007, με περισσότερο από τα 2 εκατ. να σημειώνονται στο τελευταίο τρίμηνο.

Ο δείκτης ανεργίας ενισχύθηκε κατά 0,4% στο 8,5%, για να αναρριχηθεί στα υψηλότερα επίπεδα από το Νοέμβριο του 1983.

http://www.capital.gr/News.asp?id=709516

Σημάδια εξόδου από τη κρίση

Η όποια αναστροφή θα γίνει αντιληπτή σίγουρα με κάποιο συνδυασμό των παρακάτω:

1. αυξήσεις κεφαλαίου μέσω ιδιωτικών επενδύσεων

2. κάποιας μορφή εθνικοποίηση των τραπεζικών ιδρυμάτων [διάσταση απόψεων]

3. στοιχεία που αφορούν τα δάνεια των νοικοκυριών και των ιδιωτικών επιχειρήσεων - "Κατά μία έννοια, η Μ. Βρετανία βρίσκεται ένα βήμα μπροστά"

α. Τα σημάδια χαλάρωσης στους όρους χορήγησης δανείων και στην αύξηση του δανεισμού θα πρέπει να προηγηθούν κατά 3 με 6 μήνες της οικονομικής ανάκαμψης [ελέγχεται]

β. Ένα τέτοιο ενδεχόμενο θα τροφοδοτούσε την αύξηση της κατανάλωσης των νοικοκυριών και θα γίνει αντιληπτό από την αύξηση των παραγγελιών και της βιομηχανικής παραγωγής

4. Η παρακολούθηση των δύο τελευταίων μεγεθών θα μπορούσε να διευκολυνθεί από την παρατήρηση των δεικτών που αφορούν τις πωλήσεις. Οι τιμές των βιομηχανικών προϊόντων είναι επίσης πιθανό να ανταποκριθούν θετικά σε μία ενδεχόμενη αύξηση των παραγγελιών, γεγονός που θα σηματοδοτεί την εξάντληση των αποθεμάτων που δημιουργήθηκαν μετά την πτώση της ζήτησης.

5. Σημάδια που θα δείχνουν ότι η αγορά κατοικιών στις ΗΠΑ πλησιάζει στο κατώτερο σημείο της. Παρόλα αυτά, ίσως να συνεχίσει η πτώση των τιμών των σπιτιών ακόμη και μετά την ανάκαμψη της οικονομίας. Οι τιμές έχουν την τάση να κινούνται σε επίπεδα χαμηλότερα του σημείου μακροπρόθεσμης ισορροπίας, έτσι μπορεί κάλλιστα να συνεχίσουν να μειώνονται ακόμη κι όταν οι συνθήκες αρχίσουν να καλυτερεύουν. Ίσως καλύτερος δείκτη μιας επερχόμενης ανάκαμψης στην οικοδομική δραστηριότητα να είναι ο αριθμός των νέων αδειών και οι πωλήσεις, αντί για τις τιμές των σπιτιών.

Ακόμα, το απόθεμα της αγοράς κατοικίας θα πρέπει να φτάνει περίπου στους 8 μήνες, αν λοιπόν το απόθεμα μειωθεί σε πωλήσεις 7 ή 8 μηνών θα σηματοδοτεί ότι πλησιάζει η ώρα να πιάσει η αγορά πάτο.

6. Ένα άλλο καλό σημάδι θα είναι η συμπίεση των επιτοκιακών spreads στην αγορά εταιρικών ομολόγων, γιατί θα δείχνει ότι η απέχθεια των επενδυτών στην ανάληψη επιπλέον ρίσκου υποχωρεί.

7. Καταναλωτικές δαπάνες – Λιανικές πωλήσεις - Πωλήσεις αυτοκινήτων (διαρκών)

8. Αποταμίευση στο 8% - επίπεδα Αμερικής προ "σκασίματος φούσκας" (household interest coverage ratio must fall from 14% to 10.5% - a big drop in the amount debt payments Skip-a-Payment from American household budgets)

8. Η FED να σταματήσει να αναπτύσσει τον ισολογισμό της (να εκδίδει νέο χρήμα αγοράζοντας ιδιωτικό χρέος) - "Half its balance sheet is in toxic waste... usually 95% is in treasuries, now it's down to 50%"

9. Αγορά εργασίας: μείωση αύξησης ανέργων για κάποιους μήνες

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σύρεται τώρα σε λύσεις «α λα Fed»

Τα νέα από την Ευρωζώνη ήταν στην κυριολεξία «μαύρα». Η Στατιστική Υπηρεσία της Ευρωπαϊκής Ενωσης (Eurostat) ανακοίνωσε ότι ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη κατρακύλησε τον μήνα Μάρτιο (που έληξε χθες) στα επίπεδα ρεκόρ του 0,6%, επί ετησίας βάσεως, από το 1,2% τον Φεβρουάριο. Η δεινή αυτή εξέλιξη αποτελεί στην κυριολεξία ταπείνωση για τον Τρισέ και τους λοιπούς τραπεζίτες της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) καθώς υποδηλώνει ότι έχουν χάσει τον έλεγχο των αποπληθωριστικών πιέσεων που κυκλώνουν ταχύτατα την Ευρωζώνη.

Τώρα, και αφού σύρθηκαν στην κυριολεξία από τις συνέπειες της πιστωτικής κρίσης που έχει διαλύσει το τραπεζικό σύστημα, βυθίζοντας σε βαθιά ύφεση την ευρω-οικονομία, οι τραπεζίτες της ΕΚΤ καλούνται να χρησιμοποιήσουν ορθόδοξες και «ανορθόδοξες» μεθόδους α λα Fed. Η μελανή κατάσταση των 16 οικονομιών της Ευρωζώνης έχει ήδη προκαλέσει σοκ.

Τώρα, λοιπόν, όλοι ξέρουν! Η ώρα της αλήθειας για την τρόικα -Τρισέ, Γιουνκέρ και Αλμούνια- είναι σκληρή. Η οικονομία της Eυρωζώνης έχει εξασθενήσει βαρύτατα, εκτεθειμένη στους μύριους αποπληθωριστικούς και πιστωτικούς κινδύνους. Η επιδείνωση των μακροοικονομικών στοιχείων έχει πλήξει χωρίς έλεος τα νοικοκυριά στις περισσότερες ευρωπαϊκές χώρες.

Σύμφωνα με τις «μαύρες» προβλέψεις της Κομισιόν, η ραγδαία επιβράδυνση των αναπτυξιακών ρυθμών θα ρίξει σε βαθιά ύφεση τις οικονομίες της Ευρωζώνης. Και αν όλα πάνε καλά, σταθεροποιηθούν οι αγορές και οι κυβερνήσεις ρίξουν χωρίς καμία καθυστέρηση πρόσθετα πακέτα δημοσιονομικών μέτρων για τη στήριξη των οικονομιών και την αντιμετώπιση της ανεργίας, τότε η Ευρωζώνη θα ανακάμψει στο τέλος το 2010!

Αύριο Πέμπτη, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα μειώσει το επιτόκιο του ευρώ στο ιστορικό ναδίρ του 1% (από το τρέχον 1,5%), δηλαδή στα χαμηλότερα επίπεδα από την κυκλοφορία του ευρώ το 1999. Ομως, είναι ήδη αργά. Το τραπεζικό σύστημα της Ευρωζώνης θα συνεχίσει να αιμορραγεί παρά τον πακτωλό χρήματος και η κρίση έχει βυθίσει στην απελπισία τους λαούς. H εμπιστοσύνη έχει πλέον κλονιστεί.

Τώρα, η ΕΚΤ σύρεται να εφαρμόσει τις «α λα Fed». Η ίδια η Τράπεζα προχώρησε σε σοκαριστική υποβάθμιση (!!!) των δικών της προβλέψεων για την πορεία ανάπτυξης της Ευρωζώνης. Η οικονομία της Eυρωζώνης έχει εξασθενήσει βαρύτατα και τώρα η ΕΚΤ προβλέπει βαθιά συρρίκνωση της τάξεως του 3,2% για το τρέχον έτος.

Και επειδή η χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής μέσω των μηδενικών επιτοκίων έχει εξαντληθεί, έρχεται η σειρά της ΕΚΤ να οδηγηθεί σε μια απόφαση απελπισίας και να υιοθετήσει την πολιτική του quantitative easing. Δεν έχει πλέον άλλα χρονικά περιθώρια αφού ο κίνδυνος αποπληθωρισμού και ύφεσης είναι μεγαλύτερος και από τις πλέον απαισιόδοξες προβλέψεις.

Οι κεντρικές τράπεζες της ΕΚΤ, οι οποίες μέχρι πρότινος υπήρξαν εξαιρετικά «φοβισμένοι» για τον πληθωρισμό, πλέον βλέπουν ότι έχουν αποτύχει με τη διαδικασία αλλεπάλληλων μειώσεων των επιτοκίων του ευρώ να ανακόψουν τον πληθωρισμό από το να σημειώσει ελεύθερη πτώση.

Ο αποπληθωρισμός, δηλαδή η ετήσια μείωση στις τιμές καταναλωτή, γίνεται όλο και πιθανότερος για το 2009. Ενθυμούμενοι τώρα τα τεκταινόμενα της δεκαετίας του 1930, οι τραπεζίτες της ΕΚΤ θα πρέπει να βρίσκονται σε μεγάλη αγωνία πλέον προκειμένου να διασφαλίσουν ότι η κρίση δεν θα μετατραπεί σε καταστροφή. Κι αυτό επειδή ενδεχόμενος συνδυασμός πτώσης των τιμών και υψηλού επιπέδου μόχλευσης θα αποδειχθεί οικονομικά «θανατηφόρος» καθώς θα δημιουργήσει «δανειακό αποπληθωρισμό.

http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_01/04/2009_309507

Στη Fed ο «κλήρος» για τον έλεγχο των 19 τραπεζών στις ΗΠΑ

Bloomberg

H Fed επελέγη ως ο αρμόδιος οργανισμός για να πραγματοποιήσει τα λεγόμενα στρες τεστ σε 19 από τις μεγαλύτερες τράπεζες των HΠA. Oι εν λόγω έλεγχοι αποσκοπούν στο να προσδιοριστεί πόσα νέα κεφάλαια θα χρειαστούν οι τράπεζες για να ανταπεξέλθουν της χρηματοπιστωτικής κρίσης. O υπουργός Oικονομικών των HΠA Tίμοθι Γκάιτνερ εκτιμά ότι αυτά θα είναι πολλά. Σύμφωνα με πηγές προσκείμενες στην αμερικανική κυβέρνηση η Fed επελέγη προκειμένου να διασκεδαστούν οι φόβοι ότι διαφορετικοί κυβερνητικοί φορείς θα προχωρούσαν σε διαφορετικούς τρόπους υπολογισμού των αναγκών των τραπεζών με αποτέλεσμα μερικές τράπεζες να έχουν περισσότερο επιεική μεταχείριση σε σχέση με κάποιες άλλες.

O κ. Γκάιτνερ δήλωσε ότι τα αποτελέσματα των «στρες τεστ», τα οποία αναμένονται στα τέλη Aπριλίου, θα δείξουν ότι οι κεφαλαιακές ανάγκες για κάποιες τράπεζες θα είναι «μεγάλες». M’ αυτόν τον τρόπο οι επενδυτές θα έχουν έναν τρόπο να προσδιορίσουν ποιοι είναι οι δυνατότεροι και ποιοι οι ασθενέστεροι δανειοδότες. Στις 19 τράπεζες περιλαμβάνονται οι American Express, GMAC LLC, SunTrust Banks και Citigroup. O υπ. Οικονομικών των ΗΠΑ, Τίμοθι Γκάιτνερ είχε ανακοινώσει τη διεξαγωγή των ελέγχων στις 10 Φεβρουαρίου, λέγοντας ότι αφορούν τις συστημικά σημαντικότερες τράπεζες των HΠA ανεξαρτήτως του ρυθμιστικού φορέα στον οποίο υπάγονται. Oι υπολογισμοί των κεφαλαιακών αναγκών των τραπεζών βασίζονται σε εκτιμήσεις για συρρίκνωση του αμερικανικού AEΠ κατά 2% φέτος με ποσοστό ανεργίας 8,4% και ανάπτυξη 2,1% και 8,8% ανεργία το 2010.

Τους φταίνε οι αναλύσεις

Σε ποινικοποίηση των εκτιμήσεων αναλυτών και επαγγελματιών της αγοράς ακινήτων φαίνεται ότι προχωρά η Ενωση Κατασκευαστών Κτιρίων Ελλάδος (ΕΚΚΕ), εφόσον οι προβλέψεις για τη μελλοντική πορεία των τιμών κατοικίας δεν εξυπηρετούν τα συμφέροντα των εργολάβων. Αυτό πιστοποιεί η φερόμενη κατάθεση ασφαλιστικών μέτρων κατά του κ. Νίκου Γιαννουλέλη, ο οποίος την προηγούμενη εβδομάδα υποστήριξε ότι οι τιμές των ακινήτων παραμένουν υπερτιμημένες κατά 30% και ότι θα πρέπει να υποχωρήσουν κατά 15% έως τα τέλη του έτους. Ταυτόχρονα, στο πλαίσιο της γενικής συνέλευσης της ΕΚΚΕ, ο πρόεδρος Δημ. Καψιμάλης ανέφερε ότι ο κλάδος δεν αντιμετωπίζει πρόβλημα ρευστότητας, σε αντίθεση με όλους τους άλλους τομείς της οικονομίας. Αυτό όμως δεν τον εμποδίζει να καταθέτει προτάσεις προς το οικονομικό επιτελείο για τη στήριξη της κτηματαγοράς...
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyepix_1_01/04/2009_309477

US macro 1-4-09

Σύμφωνα με διαφορετική ανακοίνωση από την αμερικανική αγορά, ο βιομηχανικός δείκτης ISM Μαρτίου βελτιώθηκε αναπάντεχα και διαμορφώθηκε στις 36,3 μονάδες, από 35,8 στην προηγούμενη μέτρηση. Οι αναλυτές περίμεναν ότι ο δείκτης θα διαμορφωθεί στις 36 μονάδες.
Τέλος, ο αριθμός των συμβολαίων πώλησης παλαιών κατοικιών αυξήθηκε 2,1% τον Φεβρουάριο, σύμφωνα με στοιχεία που ανακοίνωσε ο εμπορικός σύλλογος real estate, National Association of Realtors. Σε ετήσια βάση, το ποσοστό των επικείμενων πωλήσεων έχει μειωθεί κατά 1,4%. Στον προηγούμενο μήνα είχε εκδηλωθεί πτώση 7,7% και οι αναλυτές περίμεναν ότι τα μεγέθη θα παραμείνουν αμετάβλητα τον Φεβρουάριο.
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/487713/ArticleNewsWorld.aspx

KAI YΣΤΕΡΑ ΑΠΟ ΤΙΣ ΔΥΟ ΑΥΤΕΣ ΑΝΑΚΟΙΝΩΝΣΕΙΣ, ΟΙ ΑΓΟΡΕΣ ΓΥΡΙΣΑΝ ΘΕΤΙΚΕΣ...
ΜΙΑ ΑΙΣΙΟΔΟΞΙΑ ΟΤΙ ΩΣ ΕΔΩ ΗΤΑΝ, ΤΕΛΕΙΩΣΕ...
ΕΑΝ Η "ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΗ ΥΦΕΣΗ" ΑΠΟ ΤΟ Β'ΠΠ ΤΕΛΕΙΩΣΕ ΣΕ 18 ΜΗΝΕΣ - ΤΟ 50% ΤΗΣ ΔΙΑΡΚΕΙΑΣ ΠΟΥ ΚΡΑΤΗΣΕ Η "ΜΙΚΡΟΤΕΡΗ ΥΦΕΣΗ" ΑΠΟ ΤΟ Β'ΠΠ [ΤΟΥ 2001] - ΤΟΤΕ ΔΕΝ ΘΑ ΠΕΘΑΝΟΥΜΕ ΠΟΤΕ!

**Τα αποτελέσματα του FTSE20 με τα "μάτια" της Kyprou Research

Μείωση της κερδοφορίας εμφανίζουν στο σύνολο τους οι εταιρείες που συμμετέχουν στο δείκτη FTSE ASE-20, με βάση τα ετήσια δημοσιευμένα οικονομικά τους στοιχεία χρήσης 2008, σύμφωνα με την Κύπρου Χρηματιστηριακή. Η Kyprou Research χαρακτηρίζει την εικόνα αυτή ως «αντιπροσωπευτική και των υπολοίπων εισηγμένων εταιρειών του Χ.Α.».
Αναλυτικά, τα κέρδη μετά φόρων και δικαιωμάτων μειοψηφίας (καθαρά κέρδη) υποχώρησαν 34,1% για τις εταιρείες που απαρτίζουν το δείκτη FTSE20, ενώ εξαιρουμένων των τραπεζών η μείωση τους ήταν ακόμα μεγαλύτερη, υποχωρώντας κατά περίπου 48% σε σχέση με τα κέρδη του 2007.
Ο συνολικός κύκλος εργασιών των εταιρειών του FTSE20 αυξήθηκε κατά 13,8% το 2008, σε σχέση με το προηγούμενο έτος, ενώ εξαιρουμένων των τραπεζών η αύξηση ανήλθε σε 16,8%.
Παράλληλα, το μέσο σταθμικό περιθώριο των καθαρών κερδών υποχώρησε στο 8,6% από 14,9% το 2007. Εξαιρουμένων των τραπεζών το μέσο σταθμικό περιθώριο των καθαρών κερδών υποχώρησε στο 3,6% από 8% το 2007.
Για τις τράπεζες που συμμετέχουν στο δείκτη FTSE ASE20, το καθαρό περιθώριο κέρδους υποχώρησε στο 25,2% από 35,1%.
Η μείωση αυτή αποδίδεται από την Kyprou Research στην αύξηση των προβλέψεων για μη εξυπηρετούμενα δάνεια που πραγματοποιήθηκαν κατά το τελευταίο τρίμηνο της χρήσης 2008.
Σημειώνεται ακόμη ότι από τις 20 εταιρείες που συμμετέχουν στο δείκτη, 12 έχουν ανακοινώσει ότι θα προβούν σε διανομή μερίσματος με μετρητά για τη χρήση του 2008. Οι ελληνικές τράπεζες λόγω της συμμετοχής τους στο πρόγραμμα ενίσχυσης των 28δισ. ευρώ από το Δημόσιο δεν έχουν το δικαίωμα να διανείμουν μέρισμα σε μετρητά.

Τράπεζες
Η ολοκλήρωση των αποτελεσμάτων στον τραπεζικό κλάδο συμπορεύθηκε με τη πρωτοβουλία της κυβέρνησης -μεσούσης της ραγδαίας επιδείνωσης της διεθνούς κρίσης- με τον Νόμο 3723/2008 για την ενίσχυση της ρευστότητας και της κεφαλαιακής βάσης των ελληνικών τραπεζών μέσω προγράμματος ύψους 28δισ. ευρώ. Το τέταρτο τρίμηνο του 2008 χαρακτηρίσθηκε από την απουσία ρευστότητας στις διεθνείς αγορές, την κατακόρυφη αύξηση του επασφάλιστρου κινδύνου και την επιταχυνόμενη υποχώρηση των τιμών στις κεφαλαιαγορές, με τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο να υπολείπεται του ετήσιου ρυθμού αύξησης των χορηγήσεων (~23% ετησίως), αύξηση του δείκτη μη εξυπηρετούμενων δανείων και την υιοθέτηση προληπτικής εφαρμογής υψηλών προβλέψεων από το σύνολο του κλάδου, για την αντιμετώπιση πιθανών δυσχερέστερων πιστωτικών συνθηκών.
Επιπλέον η παρουσίαση τάσης μείωσης του επιτοκιακού περιθωρίου (ΝΙΜ) θα μπορούσε να οδηγήσει σε επιδείνωση της κερδοφορίας κατά το τρέχον έτος. Αξιοσημείωτη χαρακτηρίζει η Kyprou Research τη διαμόρφωση των προβλέψεων σε επίπεδα άνω των 3 δισ., με αύξηση που προσεγγίζει σε ετήσια βάση τα επίπεδα του 50%.
Επιπλέον, η επιδείνωση της κρίσης στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα οδήγησε στην αναθεώρηση επί τα χείρω των αναπτυξιακών προοπτικών των οικονομιών των χωρών στην Νοτιοανατολική Ευρώπη, ενώ παρατηρήθηκε σημαντική αύξηση της διακύμανσης των συναλλαγματικών ισοτιμιών.

Ειδικές Χρηματοοικονομικές Υπηρεσίες
Τα ενοποιημένα κέρδη μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας του ομίλου MIG ανήλθαν σε 112,6 εκατ. ευρώ έναντι 330,1 εκατ. ευρώ το 2007. Σε συγκρίσιμη βάση, έπειτα από την αφαίρεση έκτακτων κερδών ύψους 267,8 εκατ. ευρώ το 2007 που προέκυψαν από την πώληση των τραπεζικών συμμετοχών, η ετήσια αύξηση των προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων κερδών (EBITDA) διαμορφώθηκε στο 80,7%, στα 309εκατ. ευρώ έναντι 34εκατ. ευρώ το 2007. Ο Όμιλος προχωρά στη διανομή μερίσματος €0,20 ανά μετοχή (~8% μερισματική απόδοση), μειωμένο κατά 47% σε σχέση με τη χρήση του 2007. Η εσωτερική αξία της εταιρείας στις 31 Δεκ. ήταν 5,45 ευρώ ανά μετοχή. Ο Όμιλος διαθέτει επαρκή ρευστότητα (1,5 δισ. ευρώ) για μελλοντικές εξαγορές. Σύμφωνα με την ανακοίνωση του Ομίλου οι στόχοι για το 2009 είναι η συγκράτηση του κόστους με παράλληλη αύξηση του μεριδίου αγοράς στους τομείς δραστηριοποίησης του Ομίλου. Στα μελλοντικά σχέδια περιλαμβάνεται η πιθανή αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους περίπου 5 δισ. ευρώ.

Διυλιστήρια
Θετικά κρίνονται τα αποτελέσματα των Εταιριών του κλάδου (ΕΛΠΕ, ΜΟΗ), καθώς τα Ελληνικά Πετρέλαια εμφάνισαν ικανοποιητική λειτουργική κερδοφορία, ενώ παρουσίασαν μείωση της καθαρής κερδοφορίας κυρίως λόγω αποτίμησης των αποθεμάτων ύψους 482 εκατ. ευρώ. Η ισχυρή χρηματοοικονομική θέση του Ομίλου δημιούργησε τη βάση για διανομή υψηλού μερίσματος 0,45 ευρώ ανά μετοχή για τη χρήση του 2008, συμπεριλαμβανομένου και του προμερίσματος των 0,15 ευρώ ανά μετοχή. Η στρατηγική του Ομίλου περιλαμβάνει τη συνέχιση της αναδιάρθρωσης-ισχυροποίησης του κλάδου της λιανικής στην Ελλάδα και την ανάπτυξη στα Βαλκάνια, την αναβάθμιση και εκσυγχρονισμό των διυλιστηρίων Ελευσίνας και Θεσσαλονίκης, την ανάπτυξη της συνεργασίας στον κλάδος της ενέργειας με την Edison, έχοντας άλλωστε στρατηγική συμμετοχή 35% στη ΔΕΠΑ. Η Motor Oil ολοκλήρωσε μια σημαντική χρονιά από άποψη υλοποίησης επενδύσεων, σύναψης στρατηγικών συνεργασιών και επίτευξης οικονομικών αποτελεσμάτων. Η καθαρή κερδοφορία του Ομίλου επιβαρύνθηκε ωστόσο σημαντικά από την αποτίμηση των αποθεμάτων ύψους 112 εκατ. ευρώ. Αξιοσημείωτο είναι ότι οι πωλήσεις του Ομίλου ξεπέρασαν για πρώτη φορά στην ιστορία του το επίπεδο των 9 εκατ. μετρικών τόνων. Ο Όμιλος ανακοίνωσε τη διανομή μερίσματος 0,60 ευρώ ανά μετοχή, αποδεικνύοντας την ισχυρή κεφαλαιακή του βάση. Μεταξύ των στρατηγικών στόχων του Ομίλου περιλαμβάνεται η ολοκλήρωσης της νέας μονάδας απόσταξης αργού και η κατασκευή εργοστασίου παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας εντός των εγκαταστάσεών της με τη Μυτιληναίος.

Τυχερά Παιχνίδια
Σημαντική ενίσχυση των μεγεθών του εμφάνισε ο ΟΠΑΠ, υπό δύσκολες οικονομικές συνθήκες, με σημαντική πρόοδο στην ανανέωση των παιχνιδιών, στην εσωτερική αναδιοργάνωση και τη συμφωνία με το δίκτυο των πρακτόρων. Η ισχυρή επίδοση του ΚΙΝΟ, η υποχώρηση του ‘’Στοιχήματος’’, η συντηρητική αντιμετώπιση και αύξηση των προβλέψεων οδήγησαν σε οριακή αύξηση των πωλήσεων (+1,2% ετησίως) και των καθαρών κερδών (+2,8% ετησίως) κατά το τελευταίο τρίμηνο της χρήσης. Η ισχυρή κεφαλαιακή βάση του Οργανισμού οδήγησε στη διατήρηση απόδοσης υψηλού μερίσματος στους μετόχους, σε επίπεδα άνω του 10%. Με ιδιαίτερο ενδιαφέρον άλλωστε αναμένεται η πιθανή επέκταση των δραστηριοτήτων στο εξωτερικό καθώς και η πορεία απελευθέρωσης της αγοράς τυχερών παιχνιδιών στην Ελλάδα. Η Intralot εμφάνισε ανθεκτικότητα στη διατήρηση του ρυθμού αύξησης των πωλήσεων (+29% ετησίως) ενώ παρουσίασε υποχώρηση της καθαρής κερδοφορίας κατά 55% ετησίως, κυρίως λόγω της υποτίμησης των ξένων νομισμάτων σε αρκετές από τις περιοχές που δραστηριοποιείται και του αυξανόμενου κόστους έναρξης πολλών νέων έργων. Οι δύσκολες οικονομικές συνθήκες διαφαίνεται ότι δημιουργούν μια τάση μείωσης του τζίρου των τυχερών παιχνιδιών στις αναπτυγμένες αγορές και σε μια επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης στις αναπτυσσόμενες οικονομίες. Η ισχυρή χρηματοοικονομική θέση οδήγησε, για ένα ακόμη έτος, στη διανομή υψηλού μερίσματος στους μετόχους, σε επίπεδα πλησίον του 6%.

Τηλεπικοινωνίες
Στα 601,8 εκατ. ευρώ διαμορφώθηκαν τα καθαρά κέρδη του ομίλου ΟΤΕ για το 2008 σημειώνοντας πτώση 9,2% συγκριτικά με το 2007. Ο κύκλος εργασιών κατέγραψε άνοδο 1,4%, διαμορφούμενος στα 6,4 δισ. ευρώ. Σε ετήσια βάση, τα έσοδα του ομίλου από τις δραστηριότητες της κινητής τηλεφωνίας ανήλθαν στα 3,26 δισ. ευρώ, ενισχυμένα κατά 6,6% ετησίως, ενώ η κερδοφορία EBITDA σημείωσε αύξηση 15,8%, και διαμορφώθηκε στα 1,14 δισ. ευρώ. Το περιθώριο κερδοφορίας EBITDA του ομίλου COSMOTE ανήλθε σε 35%, αυξημένο κατά 2,8 ποσοστιαίες μονάδες. Χαρακτηριστικά αναφέρουμε ότι τα έσοδα από την κινητή τηλεφωνία συνεισφέρουν το 51% του συνολικού κύκλου εργασιών. Σε ό,τι αφορά τα αποτελέσματα σε επίπεδο σταθερής τηλεφωνίας, ο κύκλος εργασιών το 2008 ανήλθε στα 2,58 δισ. ευρώ, από 2,68 δις. ευρώ, επίδοση που αντιστοιχεί σε μείωση 3,5%. Τα λειτουργικά κέρδη υποχώρησαν 0,7% στα 312 εκατ. ευρώ, έναντι 314,3 εκατ. ευρώ. Ο Οργανισμός προχωρά στη διανομή μερίσματος 0,75 ευρώ ανά μετοχή (~7% μερισματική απόδοση), αμετάβλητο σε σχέση με τη χρήση του 2007.

Τρόφιμα
Η Coca Cola Hellenic (ή CC 3Ε) κατέγραψε για το 2008 αδύναμη αύξηση σε όγκο πωλήσεων (μόλις +6% ετησίως) που ανήλθε στα 2,116 δισ. μονάδες, με τον κύκλο εργασιών να καταγράφει άνοδο της τάξης του 8% ετησίως, στα 6,98 δισ. ευρώ, ενώ υποχώρηση κατά 30% ετησίως εμφάνισαν τα συγκρίσιμα λειτουργικά κέρδη. Κατά τη διάρκεια του 4ου τριμήνου καταλογίστηκε μία μη-ταμειακή δαπάνη απομείωσης αξίας ύψους 189 εκατ. ευρώ, για την αναπροσαρμογή της λογιστικής αξίας των ασώματων παγίων στοιχείων των εταιρειών του Ομίλου στην Ιρλανδία και της εταιρείας παραγωγής χυμών Fresh & Co. στη Σερβία. Η περιορισμένη κατανάλωση στην Ανατολική Ευρώπη αλλά και τα αδύναμα νομίσματα των περισσότερων χωρών της περιοχής ώθησαν τα καθαρά κέρδη του 4ου τριμήνου χαμηλότερα σε σύγκριση με το 2007, διαμορφούμενα στα 3 εκατ. ευρώ. Η παρουσία του Ομίλου σε αρκετές χώρες δείχνει να περιορίζει τον κίνδυνο στο ορατό μέλλον.

Ενέργεια
Ο όμιλος της ΔΕΗ δημοσίευσε για το 2008 ζημιές ύψους 306 εκατ. ευρώ από κέρδη 222 εκατ. ευρώ το 2007. Ζημιές καταγράφηκαν και σε λειτουργικό επίπεδο στον όμιλο. Συγκεκριμένα το 2008 η ΔΕΗ κατέγραψε 171 εκατ. ευρώ λειτουργικές ζημιές από 247 εκατ. λειτουργικά κέρδη ομίλου το 2007. Ο κύκλος εργασιών αυξήθηκε κατά 13% στα 5,8 δισ. ευρώ. Είναι εμφανής για τη ΔΕΗ ο περιορισμός του μεικτού περιθωρίου κέρδους στο 5,4% του κύκλου εργασιών από 15,7% το 2007, ως αποτέλεσμα των υψηλών τιμών του πετρελαίου που η ΔΕΗ χρησιμοποιεί σαν καύσιμο και σε αυξημένες εισαγωγές ηλεκτρικού ρεύματος σε σχέση με το 2007 με υψηλότερο κόστος. Οι ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες υποχώρησαν σημαντικά στα 254 εκατ. ευρώ το 2008 από 701 εκατ. ευρώ το 2007 ενώ ταυτόχρονα οι ταμειακές εκροές από επενδύσεις έφθασαν στα 801 εκατ. ευρώ το 2008 από 477 εκατ. ευρώ το 2007. Είναι λοιπόν προφανές ότι η κακή συγκυρία στο λειτουργικό κομμάτι όπως ήδη αναφέρθηκε, σε συνδυασμό με την ανάγκη για υψηλές επενδύσεις επιδείνωσε την ταμειακή κατάσταση της ΔΕΗ το 2008 αναγκάζοντάς την σε νέο δανεισμό ύψους κοντά στα 1,2δισ. ευρώ.

Μέταλλα
Ο όμιλος Μυτιληναίου δημοσίευσε για το 2008 σημαντικά περιορισμένη κερδοφορία που μετά φόρων και δικαιωμάτων μειοψηφίας έφθασε στα 31 εκατ. ευρώ από 211 εκατ. ευρώ το 2007. Τα λειτουργικά κέρδη προ τόκων φόρων & αποσβέσεων (EBITDA) υποχώρησαν 38% στα 81 εκατ. ευρώ το 2008. Ο κύκλος εργασιών βελτιώθηκε κατά 6,9% στα 976 εκατ. ευρώ. Παρατηρείται για το 2008 μείωση του μεικτού περιθωρίου κέρδους στο 12,5% από 17,9% το 2007 αλλά και του περιθωρίου EBITDA στο 12,1% από 16,9% το 2007. Ο κύκλος εργασιών του 2008 σε σχέση με το 2007 ωφελήθηκε κατά 81 εκατ. ευρώ λόγω νέων έργων ηλεκτρομηχανολογικών έργων παραγωγής ηλεκτρικού ρεύματος (EPC) και κατά 25 εκατ. ευρώ λόγω των διεθνών τιμών μετάλλων (LME) ενώ υπάρχει αρνητική επίδραση ύψους 50 εκατ. ευρώ από την ισοτιμία ευρώ/δολαρίου. Τα EBITDA του 2008 σε σχέση με το 2007 επηρεάστηκαν αρνητικά κατά 29 εκατ. ευρώ λόγω της ισοτιμίας ευρώ/δολαρίου, κατά 27 εκατ. ευρώ λόγω της τιμής του πετρελαίου, κατά 10 εκατ. ευρώ λόγω συναλλαγματικής επίδρασης από μετατροπή νομισμάτων, και κατά 10 εκατ. ευρώ λόγω των υψηλών τιμών των ναύλων ενώ υπήρξε θετική επίδραση κατά 44 εκατ. ευρώ λόγω των διεθνών τιμών των μετάλλων (LME) και κατά 21 εκατ. ευρώ λόγω νέων έργων EPC. Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών του ομίλου Βιοχάλκο για την οικονομική χρήση 2008 ανήλθε σε 3,76 εκατ. ευρώ, αυξημένος κατά 2% έναντι των 3,68 εκατ. ευρώ το 2007. Τα κέρδη προ φόρων, χρηματοδοτικών, επενδυτικών αποτελεσμάτων και αποσβέσεων (EBITDA) ανήλθαν σε 182,5 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 53% έναντι 394 εκατ. ευρώ του 2007. Τα ενοποιημένα αποτελέσματα προ φόρων το 2008, μειώθηκαν σημαντικά σημειώνοντας ζημίες 34,6 εκατ. ευρώ έναντι κερδών 210 εκατ. ευρώ το 2007. Τα καθαρά ενοποιημένα αποτελέσματα μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας διαμορφώθηκαν σε ζημίες 11,3 εκατ. ευρώ (ή €-0,057 ανά μετοχή) έναντι κερδών 83,9 εκατ. ευρώ το 2007 (ή €0,423 ανά μετοχή). Τα αποτελέσματα των εταιριών του Ομίλου επηρεάσθηκαν δυσμενώς από τη διεθνή ύφεση, η οποία κατά το τέταρτο τρίμηνο του έτους οδήγησε σε συρρίκνωση των μεικτών περιθωρίων. Η μείωση των τιμών των μετάλλων είχε σαν αποτέλεσμα την εφ’ άπαξ υποτίμηση των αποθεμάτων συνολικού ποσού 157,2 εκατ. ευρώ, με ισόποση επιβάρυνση των αποτελεσμάτων του 2008. Ο καθαρός δανεισμός κατά το τέταρτο τρίμηνο μειώθηκε σημαντικά κατά 321 εκατ. ευρώ και διαμορφώθηκε σε 1,114 δισ. ευρώ. Ο Όμιλος προχωρά στη διανομή μερίσματος €0,06 ανά μετοχή (~2% μερισματική απόδοση), μειωμένο κατά 53% σε σχέση με τη χρήση του 2007.

Κατασκευές & Δομικά Υλικά
O κύκλος εργασιών του Ομίλου Τιτάν κατά το 2008 ανήλθε σε 1,578 δισ. ευρώ, παρουσιάζοντας αύξηση 5% σε σύγκριση με το 2007. Τα λειτουργικά κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) υποχώρησαν κατά 11% ετησίως και έφθασαν τα 380 εκατ. ευρώ. Σημειωτέον ότι η δραστηριότητα του Ομίλου στις ΗΠΑ αποτελεί το 31% του συνολικού κύκλου εργασιών και το 11,2% των λειτουργικών κερδών (EBITDA), με την εγχώρια παραγωγή να αποτελεί το 40% του συνολικού κύκλου εργασιών και το 44% σε επίπεδο EBITDA. Τα αντίστοιχα ποσοστά για την Ανατολική Ευρώπη διαμορφώνονται σε 18% και 28% αντίστοιχα. Τα καθαρά κέρδη του Ομίλου, μετά τα δικαιώματα μειοψηφίας και τους φόρους, ανήλθαν σε 208 εκατ. ευρώ, χαμηλότερα κατά 13%, ενώ τα κέρδη ανά μετοχή ανήλθαν σε 2,53 ευρώ έναντι 2,84 ευρώ κατά το περασμένο έτος. Η μείωση για δεύτερη συνεχή χρονιά της κατανάλωσης τσιμέντου στην Ελλάδα (-15,4% ετησίως) σε συνδυασμό με την συνεχιζόμενη επιβράδυνση της αγοράς κατοικίας στις ΗΠΑ και την συνεπακόλουθη μείωση της ζήτησης για δομικά υλικά (-13% ετησίως), είχε αρνητικό αντίκτυπο στα αποτελέσματα του Ομίλου. Η μείωση της ζήτησης στις προαναφερόμενες αγορές αντισταθμίστηκε εν μέρει μόνο από τη θετική επίδραση (+8% ετησίως) της αύξησης των πωλήσεων ως αποτέλεσμα των εξαγορών στην Αίγυπτο και στην Τουρκία και από την άνοδο της κατανάλωσης τσιμέντου στη Νοτιοανατολική Ευρώπη Οι συνολικές επενδύσεις για το σύνολο του 2008 ανήλθαν περίπου στα 673 εκατ. ευρώ, που είχε ως αποτέλεσμα την αύξηση του καθαρού δανεισμού του Ομίλου στα 1,11 εκατ. ευρώ (+545 εκατ. ευρώ ετησίως). Στις σημαντικότερες επενδύσεις του ομίλου για το 2008 συγκαταλέγονται, η εξαγορά του υπόλοιπου 50% των δραστηριοτήτων της Αιγύπτου καθώς και η εξαγορά του 50% της Adocim Cimentο Beton Sanayi ve Ticaret A.S. στην Τουρκία. Ο κατασκευαστικός όμιλος Ελλάκτωρ δημοσίευσε για το 2008 κέρδη 27% λιγότερα σε σχέση με το 2007 στα 95 εκατ. ευρώ. Τα κέρδη προ φόρων του ομίλου παρέμειναν σχεδόν αμετάβλητα σε ετήσια βάση στα 139 εκατ. ευρώ. Τα κέρδη προ τόκων φόρων και αποσβέσεων του ομίλου αυξήθηκαν 187% στα 310 εκατ. ευρώ με κύκλο εργασιών υπερδιπλάσιο (+109%) στα 1,9δισ. ευρώ. Νέα κατασκευαστικά έργα έχουν ενισχύσει τον κύκλο εργασιών του ομίλου. Όμως είναι εμφανής η πτώση των περιθωρίων κέρδους του ομίλου σε κάθε επίπεδο της κατάστασης αποτελεσμάτων. Το περιθώριο κερδών εκμετάλλευσης στον κατασκευαστικό κλάδο ενισχύεται σε σχέση με το 2007 (περίπου 4%) αν και παραμένει σε χαμηλά επίπεδα της τάξης του 5%. Οι ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες για τον όμιλο υποχώρησαν στα 10 εκατ. ευρώ από 21 εκατ. ευρώ το 2007. Η συγχώνευση της θυγατρικής Παντεχνική προκάλεσε την πλήρη ενοποίηση κοινών θυγατρικών κυρίως εταιρειών παραχώρησης. Αξίζει να σημειωθεί ότι πλέον εφαρμόζονται τα πρότυπα 12 και 3 των Διεθνών Λογιστικών Προτύπων (IFRS). Ο κύκλος εργασιών του ομίλου ενισχύεται σημαντικά από τη συμμετοχή εταιρειών «Παραχωρήσεων» και συγκεκριμένα των Αττική Οδός ΑΕ, Θερμαϊκή Οδός ΑΕ και Μωρέας ΑΕ.
http://www.capital.gr/News.asp?id=707372

Ρεκόρ πτωχεύσεων στη Νορβηγία

Περισσότερες από 1.400 επιχειρήσεις στη Νορβηγία οδηγήθηκαν σε πτώχευση το α΄ τρίμηνο του 2009, όπως αναφέρει το ειδησεογραφικό πρακτορείο Dow Jones Newswires. Πρόκειται για αύξηση της τάξης του 90% σε σχέση με την αντίστοιχη περυσινή περίοδο όπως αναφέρει το πρακτορείο επικαλούμενο στοιχεία της Νορβηγικής κυβέρνησης. Συνολικά, στο τρίμηνο Ιανουαρίου – Μαρτίου, 1.415 επιχειρήσεις υπέβαλαν αίτηση προστασίας από τους πιστωτές τους, ενώ 445 οδηγήθηκαν σε λύση, σύμφωνα με το δημοσίευμα.
http://www.capital.gr/Articles.asp?id=707733

**"Γκρίζες" προβλέψεις για την αγορά εργασίας

"Γκρίζες" οι προβλέψεις για την αγορά εργασίας των ΗΠΑ, καθώς ο ιδιωτικός τομέας απώλεσε επιπλέον 742.000 θέσεις εργασίας το Μάρτιο, σύμφωνα με τα στοιχεία που συγκεντρώνει η ιδιωτική εταιρεία ADP.

Οι οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Dow Jones Newswires, δεν είχαν προβλέψει την έκταση του φαινομένου των περικοπών, καθώς ανέμεναν ότι οι θέσεις απασχόλησης θα μειωθούν κατά 656.000 στο εξεταζόμενο διάστημα.
Το Φεβρουάριο η ADP είχε ανακοινώσει την απώλεια 651.000 θέσεων απασχόλησης στον ιδιωτικό τομέα των ΗΠΑ.
Σύμφωνα με την έκθεση του Μαρτίου, μεγάλες επιχειρήσεις με περισσότερους από 500 υπαλλήλους, μείωσαν τις θέσεις απασχόλησης κατά 128.000 ενώ μεσαίες επιχειρήσεις έχασαν 330.000 θέσεις. Οι μικρές επιχειρήσεις που απασχολούν λιγότερα από 50 άτομα "έκοψαν" 284.000 θέσεις.
Συνολικά 415.000 θέσεις απασχόλησης απώλεσε ο τομέας υπηρεσιών, ενώ 206.000 θέσεις ο τομέας μεταποίησης.
"Παρά τις πρόσφατες ενδείξεις πως οι τιμές των μετοχών, η καταναλωτική δαπάνη αλλά και η κατασκευαστική δραστηριότητα εμφανίζουν σημάδια ανάκαμψης, η απασχόληση, που συνήθως παρασύρει την οικονομία στο σύνολό της, αναμένεται να παραμείνει αδύναμη για πολλούς μήνες ακόμη", σχολιάζει ο Joel Prakken, επικεφαλής της Macroeconomic Advisers.
http://www.capital.gr/News.asp?id=707666

Ανεργία-σοκ το Μάρτιο στις ΗΠΑ
Σοκ προκάλεσαν τα στοιχεία για την απασχόληση στον ιδιωτικό τομέα των ΗΠΑ για το μήνα Μάρτιο, καθώς αποκάλυψαν την απώλεια 742.000 (!) θέσεων εργασίας, καθώς και την αναθεώρηση του συνολικού αριθμού των θέσεων εργασίας που χάθηκαν το Φεβρουάριο σε 706.000 από 697.000 προηγουμένως.
Είναι χαρακτηριστικό ότι η μέση εκτίμηση των οικονομικών αναλυτών σε σχετική δημοσκόπηση του Reuters ήταν για 655.000 θέσεις εργασίας, δηλαδή περίπου 100.000 λιγότερες από αυτές που τελικά χάθηκαν!
«Πρόκειται για τρομακτικά στοιχεία», σχολίασε στο Reuters ο Ματ Εστήβ, αναλυτής της Tempus Consulting, εκφράζοντας την έντονη ανησυχία του για το γεγονός ότι η οικονομία των ΗΠΑ πλησιάζει στο σημείο που θα χάνει 1.000.000 θέσεις εργασίας το μήνα!
Η σημερινή ανακοίνωση προδιαθέτει αρνητικά για την δημοσιοποίηση των επίσημων στοιχείων για την συνολική απασχόληση στις ΗΠΑ από το αμερικανικό υπουργείο Εμπορίου την Παρασκευή.

Dr Boom εναντίον Dr Doom και η νέα bull market

Είστε, λοιπόν, ένας από τους εκατομμύρια επενδυτές που παραμένουν στο περιθώριο, κρατώντας τα λεφτά κάτω από το στρώμα και περιμένοντας τη στιγμή όπου κάποιος θα ουρλιάξει "πιάσαμε πάτο, αρχίστε να αγοράζετε!".
Το φωνάζω εγώ: Ύστερα από αυτόν τον υπέροχο Μάρτιο δηλώνω ότι ήρθε η ώρα να πηδήξετε πίσω στο τρένο και να αγοράσετε. Και με αυτή μου τη δήλωση, επίσης, προκαλώ για άλλη μία φορά τον Dr Doom. Όπως είχα προβλέψει την ύφεση που ερχόταν, τώρα βλέπω τον πάτο της αγοράς και προβλέπω μια νέα bull market.
Όσον αφορά στον Dr Doom, φυσικά και αναφέρομαι στον (ξέρετε πολύ καλά ποιον) κ. Nouriel Roubini, τον φοβερό και τρομερό "οικονομολόγο των πάρτι", όπως τον αποκαλεί το περιοδικό "Portfolio", τον πανταχού παρόντα καθηγητή του New York University με την πολύ καλά λαδωμένη μηχανή δημοσίων σχέσεων και την "μποέμικη" ζωή, το αγαπημένο παιδί των media με τις ατελείωτες προβλέψεις οικονομικών καταστροφών.
Ο κ. Roubini άρχισε να γίνεται πολύ διάσημος τον Φεβρουάριο 2008, όταν στο blog του ανακοίνωσε ότι η ύφεση στην πραγματικότητα άρχισε τον Δεκέμβριο 2007 και ανέλυσε τα "12 βήματα προς τη μητέρα όλων των υφέσεων". Με εκείνη την ανάλυση απέκτησε και το παρατσούκλι Dr Doom, που όπως θα δούμε μοιράζεται με πολλούς ακόμη οικονομολόγους*.

Σήμερα, πάντως, ο κ. Roubini έχει τεράστιο πρόβλημα, το οποίο θα προκαλέσει πλήγμα στους θαυμαστές του, στους επενδυτές και στην αξιοπιστία του. Τον περασμένο Δεκέμβριο το Newsweek παρέθεσε ότι ο κ. Roubini προβλέπει πως "αυτή η ύφεση θα διαρκέσει έως τα τέλη του 2009", δηλαδή εννέα μήνες ακόμη.
Ο ίδιος δήλωσε: "Όταν κάποια στιγμή βγούμε από την κρίση, θα είμαι ο πρώτος που θα πω πως έρχεται η ανάκαμψη. Ίσως τότε να πρέπει να με αποκαλείτε Dr Boom…". Εγώ παραθέτω τους τέσσερις λόγους για τους οποίους ο κ. Roubini δεν θα καταφέρει ποτέ να υλοποιήσει την υπόσχεσή του, γιατί η αγορά θα ανακάμψει πριν προλάβει να μιλήσει.
Και το θέμα είναι ότι όποιος επενδυτής περιμένει τον κ. Roubini να γίνει Dr Boom παίζει ρωσική ρουλέτα και θα χάσει το πραγματικό σημείο καμπής του χρηματιστηρίου.
1. Το χρηματιστήριο γυρίζει πριν πιάσει πάτο η οικονομία Ανεξάρτητα από το τι λένε οι οικονομολόγοι, το χρηματιστήριο λειτουργεί ανεξάρτητα - είναι το ίδιο δείκτης. Οι μετοχές ιστορικά μπαίνουν στο παιχνίδι πριν ανακάμψει η οικονομία, συχνά έξι μήνες πριν από τον πάτο της οικονομίας.
2. Οι μετοχές βγάζουν πολλά λεφτά γρήγορα και στη συνέχεια πέφτουν για... ύπνο Τον Ιανουάριο ο αρθρογράφος της "Wall Street Journal", κ. Jason Zweig, δημοσίευσε κάποια εντυπωσιακά στοιχεία: "Η Ιστορία δείχνει ότι στις περισσότερες περιπτώσεις η αγορά πρακτικά δεν κάνει τίποτα. Μετά, εκεί που κανένας δεν το περιμένει, η αγορά εμφανίζει μια κολοσσιαία άνοδο ή πτώση - και στη συνέχεια πέφτει ξανά στον συνήθη λήθαργό της". Τα νούμερα το αποδεικνύουν: Ο κ. Javier Estrada του IESE Business School στην Ισπανία μελέτησε τις ημερήσιες αποδόσεις του Dow Jones από το 1900. Βρήκε ότι, αν αφαιρεθούν οι 10 καλύτερες ημέρες, τα δύο τρίτα των συνολικών κερδών που αποκόμισε ο Dow κατά τα τελευταία 109 χρόνια… εξαφανίζονται. Αντιθέτως, αν αφαιρεθούν οι 10 χειρότερες ημέρες, η απόδοση του Dow τριπλασιάζεται.
3. Κανένας δεν μπορεί να προβλέψει την επόμενη μεγάλη κίνηση Δυστυχώς, οι αγορές φημίζονται για έλλειψη προβλεψιμότητας. Κανείς δεν μπορεί να προβλέψει εκ των προτέρων αυτές τις 10 καλύτερες ή τις 10 χειρότερες μέρες. Στη μελέτη "Stocks for the Long Run," ο καθηγητής κ. Jeremy Siegel εξέτασε όλες τις μεγάλες χρηματιστηριακές κινήσεις από το 1801 έως το 2001. Δύο αιώνες στοιχεία. Κατέληξε στο συμπέρασμα ότι στο 75% των περιπτώσεων δεν υπάρχει λογική εξήγηση για τις μεγάλες κινήσεις ούτε προς τα πάνω ούτε προς τα κάτω. Όποιος προσπαθεί να βρει την ακριβώς κατάλληλη χρηματιστηριακή συγκυρία είναι χαμένος από χέρι.
4. Οι "αγαπημένοι των media" αναπόφευκτα κάνουν λάθος Τα στοιχεία γι' αυτό το επιχείρημα παραθέτει ο κ. Philip Tetlock, ψυχολόγος ερευνητής στο Stanford University: Έπειτα από ανάλυση 82.361 προβλέψεων από 284 εμπειρογνώμονες, προκύπτει ότι η ακρίβεια των εκτιμήσεων δεν έχει να κάνει ούτε με τίτλους όπως ντοκτορά ή πολιτικές επιστήμες, ούτε με εμπειρία, ούτε με πηγές πληροφόρησης, ούτε με την ψυχοσύνθεση. Έχει να κάνει, αντιστρόφως, με τη φήμη. Όσο πιο πολύ εμφανίζονται στα μέσα ενημέρωσης και ψυχαγωγίας, τόσο λιγότερο ακριβείς είναι. "Τα media προτιμούν τους εμπειρογνώμονες που είναι δυναμικοί, αποφασιστικοί και γεμάτοι αυτοπεποίθηση και αυτοί οι τύποι είναι που κατά κανόνα κάνουν λάθος στις προβλέψεις τους". Εξάλλου, ελάχιστοι θυμούνται το λάθος που έκανε ένας αναλυτής. Μας μένει η εντύπωση από την παρουσία και το ύφος τους, όχι από τις εκτιμήσεις τους…

* Μεταξύ των υπόλοιπων αναλυτών που είχαν χαρακτηριστεί Dr Doom γιατί πρόβλεψαν εγκαίρως τα δεινά που έρχονταν συγκαταλέγονταν επίσης ο οικονομολόγος του Χονγκ Κονγκ Marc Faber, ο θρυλικός Henry Kaufman της Salomon Bros, ο δισεκατομμυριούχος Richard Rainwater, ο Pete Peterson ιδρυτής της Blackstone Group και ο Bill Gross της Pimco (τον Νοέμβριο του 2007 είχε γράψει τους "17 λόγους για τους οποίους η Αμερική χρειάζεται ύφεση" και πρόβλεψε την οικονομική καταστροφή που ερχόταν).Επίσης, ο ιστορικός του Harvard Niall Ferguson, ο κ. Warren Buffett, ο πρώην επικεφαλής της SEC, κ. Arthur Levitt και ο αρθρογράφος του "Forbes" οικονομολόγος κ. Gary Shilling (το 2004 είχε πει πως "τα δάνεια subprime είναι πιθανόν το μεγαλύτερο χρηματοοικονομικό πρόβλημα που θα αντιμετωπίσει το έθνος στη συνέχεια".
Πράγματι, λοιπόν, πολλοί μας είχαν προειδοποιήσει…
Εδώ που τα λέμε, εκ των υστέρων είναι λες και όλοι το γνωρίζαμε. Αλλά η άρνησή μας ήταν πανίσχυρη, κρυμμένη κάτω από τη νέα κουλτούρα της μεταδοτικής απληστίας. Και μια τελευταία κρίσιμη προειδοποίηση: Η επόμενη bull market θα είναι βραχεία. Πρώτα θα ρουφήξει τα λεφτά κάτω από τα στρώματα όσων επενδυτών έχουν ρευστό. Μετά, η Wall Street θα αναπλάσει την παράνοια τύπου dotcom και τη μανία τύπου subprime. Και οι "ταύροι" της Wall Street θα δημιουργήσουν το επόμενο στάδιο για άλλη μία καταστροφική φούσκα. Γι’αυτό καλά θα κάνετε να είστε προσεκτικοί όταν ο κ. Roubini δηλώσει αργότερα ότι θέλει να τον αποκαλούμε Dr Boom. Τότε θα είναι πάρα πολύ αργά.

[Το κείμενο αποτελεί απόδοση της ανάλυσης του Paul B. Farrell στο MarketWatch. Σημειώνεται ότι "Dr Doom" μεταφράζεται ελεύθερα "Δρ Καταστροφή" και "Dr Boom" "Δρ Άνθηση". Στην πρώτη περίπτωση πρόκειται για τους αναλυτές που προβλέπουν καταστροφική οικονομική διολίσθηση και στη δεύτερη για όσους προβλέπουν ανθηρή ανάπτυξη.]
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/487540/ArticleNewsWorld.aspx

Πάνω από το 4% του ΑΕΠ το έλλειμμα του 2008

Σε επίπεδα άνω του 4% του ΑΕΠ διαμορφώθηκε τελικά το έλλειμμα του 2008, αντί του 3,7% που προέβλεπε αρχικά η κυβέρνηση. Τα σχετικά στοιχεία πρόκειται να αποστείλει σήμερα στη Eurostat η ΕΣΥΕ. Η μεγάλη δημοσιονομική εκτροπή του 2008 απαιτεί περισσότερα μέτρα, προκειμένου να υποχωρήσει το έλλειμμα κάτω από το 3% του ΑΕΠ έως το τέλος του 2010.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economy_1_31/03/2009_309376

ΤΟ ΤΑΜΕΙΑΚΟ ΕΛΛΕΙΜΜΑ ΒΓΗΚΕ ΠΑΝΩ ΑΠΟ 6%...
ΑΝΤΕ ΓΕΙΑ...

«Οχι» σε νέα πακέτα στήριξης, λέει η Μέρκελ

Η διάσταση απόψεων ανάμεσα στις δύο πλευρές του Ατλαντικού καθίσταται, πάντως, σαφής αν συγκρίνει κανείς τις δηλώσεις Ομπάμα με εκείνες της Γερμανίδας καγκελαρίου στην ίδια εφημερίδα. Σε συνέντευξη που παραχώρησε στην FT μία ημέρα νωρίτερα, η κ. Μέρκελ προειδοποιεί τους ηγέτες των μεγαλυτέρων οικονομιών του κόσμου να μη δαπανούν υπερβολικά κεφάλαια για την ανάπτυξη καθώς κινδυνεύουν να δημιουργήσουν μια ανάκαμψη που δεν θα είναι βιώσιμη.
Παράλληλα η κ. Μέρκελ απορρίπτει τις εκκλήσεις για περαιτέρω δημόσιες δαπάνες στη Γερμανία στο πλαίσιο κάποιου σχεδίου συντονισμένων μέτρων, ενώ αναφερόμενη ειδικότερα στην Κίνα, υπογραμμίζει ότι έχει πολύ μεγαλύτερα περιθώρια να ενισχύσει την εγχώρια ζήτηση.
Προσθέτει, άλλωστε, ότι είναι ουσιώδες όχι μόνο να τονωθεί η παγκόσμια οικονομία αλλά και να διασφαλισθεί ότι δεν θα επαναληφθεί μια τέτοια κρίση. Χαρακτηριστικά τόνισε πως «η κρίση δημιουργήθηκε όχι επειδή δεν ρίξαμε αρκετό χρήμα στην αγορά, αλλά επειδή προκαλέσαμε οικονομική ανάπτυξη με υπερβολικό χρήμα και δεν ήταν βιώσιμη ανάπτυξη, αλλά δεν πρέπει να επαναλάβουμε τα λάθη του παρελθόντος». Υπενθυμίζεται ότι η Γερμανία έχει ήδη λάβει μέτρα για την τόνωση της ζήτησης, που αντιπροσωπεύουν το 4,7% του ΑΕΠ της για μια περίοδο δύο ετών.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_31/03/2009_309349

ΛΟΓΙΚΑ Η ΜΕΡΚΕΛ ΘΑ ΑΝΑΘΕΩΡΗΣΕΙ..

Ομόλογα δημοσίου Vs προθεσμιακών καταθέσεων

«Της μόδας» φαίνεται να γίνονται τις τελευταίες εβδομάδες τα ομόλογα του ελληνικού δημόσιου αλλά και άλλων κρατών της Ευρώπης μετά από τη σημαντική πτώση που σημείωσαν οι αποδόσεις των προθεσμιακών καταθέσεων στην χώρα μας.Τώρα πλέον οι τράπεζες δίνουν «φτωχές» αποδόσεις στις καταθέσεις (μετά τη μείωση του επιτοκίου της ΕΚΤ στο 1,5%) έως 3,75 % για χρονικό διάστημα έως 12 μηνών.Τα καλύτερα επιτόκια τα προσφέρουν οι λεγόμενες μικρές και μεσαίες τράπεζες ενώ οι μεγαλύτερες προσφέρουν χαμηλότερα επιτόκια, που κυμαίνονται από 2,75% μέχρι 4,25%.Όμως εκτιμάται ότι και αυτά θα είναι προσωρινά καθώς ήδη στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δεν αποκλείουν το ενδεχόμενο το επιτόκιο του ευρώ να μειωθεί στο 1%.Αν πράγματι συμβεί αυτό τότε οι αποδόσεις θα μειωθούν ίσως και κάτω του 2,5%.Έτσι δεν είναι λίγοι εκείνοι οι τραπεζίτες που συμβουλεύουν τους πελάτες να «κλείσουν» τα χρήματα τους σε ετήσιες προθεσμιακές καταθέσεις προκειμένου να εκμεταλλευτούν τα σημερινά επιτόκια.Σύμφωνα με στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος αυτή τη στιγμή στις προθεσμιακές καταθέσεις βρίσκονται παρκαρισμένα περίπου 140 δισ. ευρώ από τα περίπου 230 δισ. ευρώ που έχουν συνολικά οι Έλληνες σε πάσης φύσεως λογαριασμούς.Ούτως ή άλλως σήμερα άλλες επιλογές για τον καταθέτη που διαθέτει 200.000 -300.000 ευρώ και θέλει να δεσμεύσει τα χρήματά του για χρονικό διάστημα από 3 έως 12 μήνες δεν υπάρχουν. Όμως εάν θέλει κάποιος να τοποθετήσει τα χρήματα του με επενδυτικό ορίζοντα 3 ετών και άνω υπάρχουν τα ομόλογα του ελληνικού δημόσιου που δίνουν υψηλές αποδόσεις κοντά στο 6%. Τα ομόλογα αυτά διατίθενται στην δευτερογενή αγορά και εάν διακρατηθούν έως τη λήξη τους θα είναι αφορολόγητα. Σε αντίθετη περίπτωση ο καταθέτης θα πληρώσει τόκο 10%. Υπάρχουν ακόμα και τα 10ετή ομόλογα άλλων κρατών-μελών της Ευρωζώνης όπως για παράδειγμα της Κύπρου που δίνουν επιτόκια έως 5%, της Πορτογαλίας με επιτόκια έως 4,75%, της Ισπανίας έως 4,60%, της Ιταλίας έως 4,50%, της Φινλανδίας έως 4,37% κοκ.Η αγορά των ομολόγων αυτών προϋποθέτει την διακράτησή τους τους για πάνω από ένα χρόνο. Επιπροσθέτως υπάρχουν και τα ομόλογα που εκδίδουν ισχυρές ελληνικές και ξένες εταιρείες με χαμηλό δανεισμό. Μια επιχείρηση είναι ο ΟΤΕ. Ενα από τα ομόλογα του Οργανισμού λήγει τον Νοέμβριο του 2011, φέρει τοκομερίδιο 3,75% και προσφέρει απόδοση 4,6% μέχρι τη λήξη. Ένα άλλο ομόλογο είναι εκείνο που λήγει τον Αύγουστο του 2013. Έχει κουπόνι 5% προσφέροντας απόδοση 5,4%. Ένα άλλο λήγει τον Φεβρουάριο του 2015 και έχει τοκομερίδιο 6%, ενώ έδινε απόδοση 5,9% μέχρι τη λήξη. Σημειώνεται ότι τα τοκομερίδια φορολογούνται με συντελεστή 10% και ο επενδυτής απολαμβάνει την απόδοση αν τα διακρατήσει μέχρι τη λήξη.
http://www.capital.gr/News.asp?id=707292

Αλματώδης αύξηση ληξιπρόθεσμων οφειλών σε Fannie και Freddie

Με ραγδαίους ρυθμούς αυξάνονται πλέον οι ληξιπρόθεσμες οφειλές έναντι των δανείων ύψους 5 τρισ. δολαρίων που έχουν χορηγήσει ή εγγυηθεί οι κρατικοποιημένες τράπεζες Fannie και Freddie των Ηνωμένων Πολιτειών.
Η κυβέρνηση των ΗΠΑ δεν ανησυχεί μόνο για το συνολικό ύψος των καθυστερούμενων οφειλών, αλλά κυρίως για την ταχύτητα με την οποία αυξάνεται ο αριθμός των δανειστών που δεν μπορούν να εξυπηρετήσουν τις μηνιαίες δόσεις τους.
Σύμφωνα με την ανεξάρτητη εταιρεία ερευνών, CreditSights, η Freddie εκτιμάται ότι θα καταγράψει ζημίες της τάξεως των 28 δισ. δολαρίων τα προσεχή έτη, εάν το επιτόκιο υπερημερίας ανέλθει στο 4%.
«Αυτή είναι μια υπενθύμιση ότι η κυβέρνηση έχει εκκρεμότητες», σχολίασε ο Πολ Τζέικομπς, διευθυντής ερευνών στην Bank of Manhattan Capital. «Το σημερινό καθεστώς ιδιοκτησίας και η κεφαλαιακή διάρθρωση [των Fannie και Freddie] δεν είναι βιώσιμα», προειδοποίησε.
Πηγή: The Wall Street Journal