Διατηρεί την τιμή-στόχο των 11,5 ευρώ ανά μετοχή και τη σύσταση "overweight" για τη μετοχή του Μυτιληναίου η HSBC, με έκθεσή της στις 13/8/2008, παρά το αρνητικό momentum της κερδοφορίας του 2008, επισημαίνοντας παράλληλα πως πιθανές πηγές δημιουργίας αξίας θα μπορούσαν να προσθέσουν έως και 5,1 ευρώ στην τιμή-στόχο. Όπως σημειώνει η χρηματιστηριακή, τα αποτελέσματα α΄ εξαμήνου ήταν αδύναμα και το outlook για το σύνολο της τρέχουσας χρήσης είναι θολό, όμως αναμένεται ισχυρή ανάκαμψη των κερδών το 2009 - 2010, λόγω των υψηλών τιμών του αλουμινίου και της ισχυροποίησης των δραστηριοτήτων της ΜΕΤΚΑ και της Endesa Hellas. Σύμφωνα με την HSBC, ο όμιλος Μυτιληναίου προσφέρει ένα διαφοροποιημένο επιχειρηματικό χαρτοφυλάκιο, με έμφαση στα ενεργειακά assets. Όπως εκτιμά η χρηματιστηριακή, η ενέργεια θα αποτελέσει τον επόμενο οδηγό για την αποτίμηση του ομίλου, καθώς οι νέες ενεργειακές μονάδες της Endesa Hellas και οι όποιες εξελίξεις οδηγήσουν σε αφαίρεση του discount της τάξης του 10% στην αποτίμηση της Endesa θα μπορούσαν να προσθέσουν έως και 4,2 ευρώ στην τιμή-στόχο της Μυτιληναίος. Η χρηματιστηριακή εκτιμά επίσης πως ο όμιλος Μυτιληναίου είναι σε θέση να επωφεληθεί από την ευρεία επέκταση του τομέα της ηλεκτροπαραγωγής στην Ελλάδα, αν και το επιχειρησιακό του μοντέλο εξακολουθεί να εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το μακροοικονομικό περιβάλλον.
Η μετοχή του Μυτιληναίου ολοκλήρωσε τη συνεδρίαση της 12ης Αυγούστου στα 7,86 ευρώ.
http://www.euro2day.gr/news/market/123/articles/357813/Article.aspx
13.8.08
Επιβράδυνση του πληθωρισμού "βλέπει" η Alpha Βank - Ελλάδα
Στο 4,4% αναμένεται να διαμορφωθεί ο μέσος πληθωρισμός, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Alpha Βank οι οποίες ανεβάζουν τον «πήχη» της ανάπτυξης, για το τρέχον έτος στο 3,6%.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών της τράπεζας οι οποίες παρουσιάζονται στο εβδομαδιαίο οικονομικό δελτίο, ο πληθωρισμός αναμένεται να επιβραδυνθεί τους προσεχείς μήνες λόγω της αναμενόμενη μείωσης των διεθνών τιμών στα καύσιμα.
Συγκεκριμένα στο δελτίο αναφέρεται ότι «την 8/8/2008 οι τιμή της βενζίνης ήταν ήδη μειωμένη κατά -5,6% έναντι της 17ης Ιουλ.’08.
Επιπλέον, η πτωτική πορεία των τιμών του πετρελαίου συνεχίζεται και αναμένονται νέες μειώσεις των τιμών της βενζίνης κατά τη διάρκεια του Αυγ.’08 και στην Ελλάδα.
Έτσι, η πτωτική επίπτωση στον πληθωρισμό από τις τιμές της βενζίνης τον Αύγ.’08 αναμένεται να φτάσει τις -0,15 ποσοστιαίες μονάδες.
Επιπλέον, νέα πτωτική επίπτωση στον πληθωρισμό τον Αύγ.’08 αναμένεται και από τα φρούτα λαχανικά και πατάτες.
Έτσι, αναμένεται μείωση του πληθωρισμού στο 4,7% τον Αύγ.’08 και στο 3,5% το Δεκ.’08, ενώ ο μέσος πληθωρισμός θα διαμορφωθεί στο 4,4% το 2008, έναντι 2,9% το 2007.
Όσον αφορά τις επιμέρους κατηγορίες προϊόντων που επιβαρύνουν περισσότερο τον 12μηνο πληθωρισμό τον Ιούλ.΄08, στο δελτίο σημειώνονται τα ακόλουθα:
α) Οι τιμές του πετρελαίου θέρμανσης (+38,6%) και της βενζίνης (+17,9%) είχαν αυξητική επίπτωση στον πληθωρισμό κατά 1,39 ποσοστιαίες μονάδες.
β) η μεγάλη αύξηση των διεθνών τιμών των τροφίμων συνέβαλε στην αύξηση των τιμών των δημητριακών-παρασκευασμάτων κατά 15,6% τον Ιούλ.΄08 (με αυξητική επίπτωση στον πληθωρισμό κατά 0,37 π.μ.) και στην αύξηση των τιμών των γαλακτοκομικών προϊόντων κατά 6,4%, (με αυξητική επίπτωση στον πληθωρισμό κατά 0,23 π.μ).
Όσον αφορά τον ρυθμό ανόδου του ΑΕΠ, η αναλυτές της τράπεζας τονίζουν ότι «η αύξηση των εξαγωγών αναμένεται να διατηρηθεί σε επίπεδα άνω του 3,6%, ενώ οι εισαγωγές δεν αναμένεται να υπερβούν τα επίπεδα το 2007. Μια τέτοια εξέλιξη συνεπάγεται θετική επίπτωση των καθαρών εξαγωγών στην αύξηση του ΑΕΠ κατά 1,0 ποσοστιαίες μονάδες το 2008, από τη σημαντική αρνητική επίπτωση κατά -1,4 π.μ. το 2007. Με βάση τα ανωτέρω διατηρούμε την εκτίμησή μας για αύξηση του ΑΕΠ το 2008 κατά 3,6%, έναντι 4,0% το 2007».
http://www.capital.gr/news.asp?Details=556269
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών της τράπεζας οι οποίες παρουσιάζονται στο εβδομαδιαίο οικονομικό δελτίο, ο πληθωρισμός αναμένεται να επιβραδυνθεί τους προσεχείς μήνες λόγω της αναμενόμενη μείωσης των διεθνών τιμών στα καύσιμα.
Συγκεκριμένα στο δελτίο αναφέρεται ότι «την 8/8/2008 οι τιμή της βενζίνης ήταν ήδη μειωμένη κατά -5,6% έναντι της 17ης Ιουλ.’08.
Επιπλέον, η πτωτική πορεία των τιμών του πετρελαίου συνεχίζεται και αναμένονται νέες μειώσεις των τιμών της βενζίνης κατά τη διάρκεια του Αυγ.’08 και στην Ελλάδα.
Έτσι, η πτωτική επίπτωση στον πληθωρισμό από τις τιμές της βενζίνης τον Αύγ.’08 αναμένεται να φτάσει τις -0,15 ποσοστιαίες μονάδες.
Επιπλέον, νέα πτωτική επίπτωση στον πληθωρισμό τον Αύγ.’08 αναμένεται και από τα φρούτα λαχανικά και πατάτες.
Έτσι, αναμένεται μείωση του πληθωρισμού στο 4,7% τον Αύγ.’08 και στο 3,5% το Δεκ.’08, ενώ ο μέσος πληθωρισμός θα διαμορφωθεί στο 4,4% το 2008, έναντι 2,9% το 2007.
Όσον αφορά τις επιμέρους κατηγορίες προϊόντων που επιβαρύνουν περισσότερο τον 12μηνο πληθωρισμό τον Ιούλ.΄08, στο δελτίο σημειώνονται τα ακόλουθα:
α) Οι τιμές του πετρελαίου θέρμανσης (+38,6%) και της βενζίνης (+17,9%) είχαν αυξητική επίπτωση στον πληθωρισμό κατά 1,39 ποσοστιαίες μονάδες.
β) η μεγάλη αύξηση των διεθνών τιμών των τροφίμων συνέβαλε στην αύξηση των τιμών των δημητριακών-παρασκευασμάτων κατά 15,6% τον Ιούλ.΄08 (με αυξητική επίπτωση στον πληθωρισμό κατά 0,37 π.μ.) και στην αύξηση των τιμών των γαλακτοκομικών προϊόντων κατά 6,4%, (με αυξητική επίπτωση στον πληθωρισμό κατά 0,23 π.μ).
Όσον αφορά τον ρυθμό ανόδου του ΑΕΠ, η αναλυτές της τράπεζας τονίζουν ότι «η αύξηση των εξαγωγών αναμένεται να διατηρηθεί σε επίπεδα άνω του 3,6%, ενώ οι εισαγωγές δεν αναμένεται να υπερβούν τα επίπεδα το 2007. Μια τέτοια εξέλιξη συνεπάγεται θετική επίπτωση των καθαρών εξαγωγών στην αύξηση του ΑΕΠ κατά 1,0 ποσοστιαίες μονάδες το 2008, από τη σημαντική αρνητική επίπτωση κατά -1,4 π.μ. το 2007. Με βάση τα ανωτέρω διατηρούμε την εκτίμησή μας για αύξηση του ΑΕΠ το 2008 κατά 3,6%, έναντι 4,0% το 2007».
http://www.capital.gr/news.asp?Details=556269
***Ευρωζώνη: "Φλερτ" με την ύφεση
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι το β’ τρίμηνο το AEΠ της Eυρωζώνης συρρικνώθηκε κατά 0,2% σε 3μηνιαία βάση. Άποψη που έδειξε να συμμερίζεται και ο επικεφαλής της ολλανδικής κεντρικής τράπεζας, Nουτ Bέλλινκ, δηλώνοντας ότι τα στοιχεία για την ανάπτυξη δεν θα είναι πολύ καλά ούτε το β΄ ούτε το γ’ τρίμηνο.
Ελλάδα
Στα χαμηλότερα επίπεδα της τελευταίας οκταετίας βρίσκεται ο ρυθμός ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας που επιβραδύνθηκε στο 3,4% το δεύτερο τρίμηνο του 2008 εξαιτίας της πτώσης στην οικοδομική δραστηριότητα και της επιβράδυνσης σε κατανάλωση και εξαγωγές. H επιβράδυνση αναμένεται να συνεχιστεί και το δεύτερο εξάμηνο του έτους, εκτιμούν αναλυτές και θεωρούν πιθανή την «προσγείωση» του μέσου ρυθμού ανάπτυξης φέτος στο 3% - 3,2%.
Oι επενδύσεις μειώθηκαν κατά 2,8%, σε σχέση με το δεύτερο τρίμηνο του 2007, αποτυπώνοντας κυρίως την πτώση της ιδιωτικής οικοδομικής δραστηριότητας. Oι επενδύσεις κινούνται πτωτικά για τρίτο διαδοχικό τρίμηνο και η τάση αυτή εκτιμάται πως δύσκολα θα αντιστραφεί το δεύτερο εξάμηνο του 2008. Στο πρώτο τρίμηνο είχαν μειωθεί κατά 6,8% και στο τελευταίο τρίμηνο του 2007 κατά 4,7%.
Ιταλία-Γερμανία
Χαρακτηριστικά ήταν τα στοιχεία για το ιταλικό AEΠ που ανακοινώθηκαν την Παρασκευή και παρέπεμπαν σε υποχώρηση κατά 0,3% σε 3μηνιαία βάση και στασιμότητα σε ετήσια βάση. Οι αναλυτές ήλπιζαν σε μηδενικό ρυθμό ανάπτυξης σε τριμηνιαία βάση και αύξηση του AEΠ κατά 0,3% σε ετήσια βάση.
Δυσάρεστες ειδήσεις και από τη Γερμανία, με τις πωλήσεις στη μεταποίηση να υποχωρούν κατά 0,7% τον Iούνιο, για 5ο συνεχή μήνα.
Ισπανία
Σοκ προκάλεσαν και τα τελευταία στοιχεία από την Ισπανία που δείχνουν ότι μια οικονομία που πέρυσι αναπτύχθηκε με ρυθμό 3,8%... πλέει πλησίστια προς την πρώτη της ύφεση εδώ και 15 χρόνια: Η ανεργία εκτοξεύθηκε τον Ιούνιο στο 10,7%. Τον ίδιο μήνα, η βιομηχανική παραγωγή σημείωσε βουτιά 9%, τετραπλάσια του αναμενόμενου, με την παραγωγή καταναλωτικών αγαθών σε ελεύθερη πτώση: -20,2% από -10,6% τον Μάιο.
http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=13903&subid=2&tag=9418&pubid=2867154
Ελλάδα
Στα χαμηλότερα επίπεδα της τελευταίας οκταετίας βρίσκεται ο ρυθμός ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας που επιβραδύνθηκε στο 3,4% το δεύτερο τρίμηνο του 2008 εξαιτίας της πτώσης στην οικοδομική δραστηριότητα και της επιβράδυνσης σε κατανάλωση και εξαγωγές. H επιβράδυνση αναμένεται να συνεχιστεί και το δεύτερο εξάμηνο του έτους, εκτιμούν αναλυτές και θεωρούν πιθανή την «προσγείωση» του μέσου ρυθμού ανάπτυξης φέτος στο 3% - 3,2%.
Oι επενδύσεις μειώθηκαν κατά 2,8%, σε σχέση με το δεύτερο τρίμηνο του 2007, αποτυπώνοντας κυρίως την πτώση της ιδιωτικής οικοδομικής δραστηριότητας. Oι επενδύσεις κινούνται πτωτικά για τρίτο διαδοχικό τρίμηνο και η τάση αυτή εκτιμάται πως δύσκολα θα αντιστραφεί το δεύτερο εξάμηνο του 2008. Στο πρώτο τρίμηνο είχαν μειωθεί κατά 6,8% και στο τελευταίο τρίμηνο του 2007 κατά 4,7%.
Ιταλία-Γερμανία
Χαρακτηριστικά ήταν τα στοιχεία για το ιταλικό AEΠ που ανακοινώθηκαν την Παρασκευή και παρέπεμπαν σε υποχώρηση κατά 0,3% σε 3μηνιαία βάση και στασιμότητα σε ετήσια βάση. Οι αναλυτές ήλπιζαν σε μηδενικό ρυθμό ανάπτυξης σε τριμηνιαία βάση και αύξηση του AEΠ κατά 0,3% σε ετήσια βάση.
Δυσάρεστες ειδήσεις και από τη Γερμανία, με τις πωλήσεις στη μεταποίηση να υποχωρούν κατά 0,7% τον Iούνιο, για 5ο συνεχή μήνα.
Ισπανία
Σοκ προκάλεσαν και τα τελευταία στοιχεία από την Ισπανία που δείχνουν ότι μια οικονομία που πέρυσι αναπτύχθηκε με ρυθμό 3,8%... πλέει πλησίστια προς την πρώτη της ύφεση εδώ και 15 χρόνια: Η ανεργία εκτοξεύθηκε τον Ιούνιο στο 10,7%. Τον ίδιο μήνα, η βιομηχανική παραγωγή σημείωσε βουτιά 9%, τετραπλάσια του αναμενόμενου, με την παραγωγή καταναλωτικών αγαθών σε ελεύθερη πτώση: -20,2% από -10,6% τον Μάιο.
http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=13903&subid=2&tag=9418&pubid=2867154
ΗΠΑ: Πιέζεται η κατανάλωση
Οι προβλέψεις για την οικονομία των ΗΠΑ είναι μάλλον απογοητευτικές καθώς τον Ιούλιο οι λιανικές πωλήσεις μειώθηκαν κατά 0,1% για πρώτη φορά μετά από 5 μήνες, εξαιτίας της αύξησης στις τιμές των καυσίμων, ενώ αυξήθηκαν οι τιμές εισαγώμενων προϊόντων σε υψηλό 26 ετών, κυρίως λόγω των αυξημένων τιμών του πετρελαίου.
Συγκεκριμένα ο δείκτης τιμών εισαγωγών είχε άνοδο μεγαλύτερη του αναμενόμενου κατά 1,7% τον Ιούλιο, φτάνοντας το 21,6% σε επίπεδο 12μηνου. Πρόκειται για την υψηλότερη αύξηση από το 1982, σύμφωνα με το υπουργείο Εμπορίου. Οι αναλυτές περίμεναν άνοδο 1% τον Ιούλιο.
Οι τιμές εισαγωγής των πετρελαϊικών προϊόντων ενισχύθηκαν κατά 4% τον Ιούλιο, με την άνοδο να φτάνει το 79,2% στο 12μηνο.
Οι τιμές εισαγωγής μη πετρελαϊκών προϊόντων ανέβηκαν 0,9% τον Ιούλιο και 8% σε επίπεδο 12μηνου. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη άνοδο από την περίοδο μεταξύ Ιουνίου 1987 και Ιουνίου 1988.
Πτώση στις λιανικές πωλήσεις
Πτώση της τάξης του 0,1% σημείωσαν οι λιανικές πωλήσεις στις ΗΠΑ τον Ιούλιο, καθώς συνεχίστηκε η πτωτική πορεία στην αγορά αυτοκινήτων, σύμφωνα με τα στοιχεία του υπουργείου Εμπορίου. Η πτώση των πωλήσεων επιβεβαίωσε τις προβλέψεις των οικονομικών αναλυτών, καθώς οι αυξημένες τιμές αποτρέπουν τους καταναλωτές από αγορές.
Οι πωλήσεις αυτοκινήτων και ανταλλακτικών σημείωσε πτώση της τάξης του 2,4%, η οποία είναι η μεγαλύτερη που έχει σημειωθεί από τον Απρίλιο, σε συνέχιση της πτώσης ύψους 2,1% που είχε καταγραφεί τον Ιούνιο. Σε ετήσια βάση, οι πωλήσεις στον κλάδο έχουν σημειώσει πτώση της τάξης του 10,5%.
Αποκλείοντας τον τομέα των αυτοκινήτων, οι λιανικές πωλήσεις τον Ιούλιο σημείωσαν άνοδο ύψους 0,4%, η οποία επιβεβαίωσε τις προβλέψεις των αναλυτών, ενώ τον Ιούνιο είχε σημειωθεί άνοδος ύψους 0,9%.
Στο μεταξύ, οι τιμές των τροφίμων εξακολουθούν να κινούνται ανοδικά, ενώ οριακή πτώση αναμένεται ότι θα καταγραφεί στην τιμή της βενζίνης. Σύμφωνα με στοιχεία του υπουργείου, οι πωλήσεις στα καύσιμα τον Ιούλιο αυξήθηκαν κατά 0,8% μετά από την εκτόξευση ύψους 4% που είχε σημειωθεί τον Ιούνιο. Αποκλείοντας τις πωλήσεις καυσίμων, οι λιανικές πωλήσεις σημείωσαν πτώση ύψους 0,2%, ακολουθώντας την πτώση του 0,1% που είχε καταγραφεί τον Ιούνιο.
http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=12336&subid=2&tag=9424&pubid=2871105
Συγκεκριμένα ο δείκτης τιμών εισαγωγών είχε άνοδο μεγαλύτερη του αναμενόμενου κατά 1,7% τον Ιούλιο, φτάνοντας το 21,6% σε επίπεδο 12μηνου. Πρόκειται για την υψηλότερη αύξηση από το 1982, σύμφωνα με το υπουργείο Εμπορίου. Οι αναλυτές περίμεναν άνοδο 1% τον Ιούλιο.
Οι τιμές εισαγωγής των πετρελαϊικών προϊόντων ενισχύθηκαν κατά 4% τον Ιούλιο, με την άνοδο να φτάνει το 79,2% στο 12μηνο.
Οι τιμές εισαγωγής μη πετρελαϊκών προϊόντων ανέβηκαν 0,9% τον Ιούλιο και 8% σε επίπεδο 12μηνου. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη άνοδο από την περίοδο μεταξύ Ιουνίου 1987 και Ιουνίου 1988.
Πτώση στις λιανικές πωλήσεις
Πτώση της τάξης του 0,1% σημείωσαν οι λιανικές πωλήσεις στις ΗΠΑ τον Ιούλιο, καθώς συνεχίστηκε η πτωτική πορεία στην αγορά αυτοκινήτων, σύμφωνα με τα στοιχεία του υπουργείου Εμπορίου. Η πτώση των πωλήσεων επιβεβαίωσε τις προβλέψεις των οικονομικών αναλυτών, καθώς οι αυξημένες τιμές αποτρέπουν τους καταναλωτές από αγορές.
Οι πωλήσεις αυτοκινήτων και ανταλλακτικών σημείωσε πτώση της τάξης του 2,4%, η οποία είναι η μεγαλύτερη που έχει σημειωθεί από τον Απρίλιο, σε συνέχιση της πτώσης ύψους 2,1% που είχε καταγραφεί τον Ιούνιο. Σε ετήσια βάση, οι πωλήσεις στον κλάδο έχουν σημειώσει πτώση της τάξης του 10,5%.
Αποκλείοντας τον τομέα των αυτοκινήτων, οι λιανικές πωλήσεις τον Ιούλιο σημείωσαν άνοδο ύψους 0,4%, η οποία επιβεβαίωσε τις προβλέψεις των αναλυτών, ενώ τον Ιούνιο είχε σημειωθεί άνοδος ύψους 0,9%.
Στο μεταξύ, οι τιμές των τροφίμων εξακολουθούν να κινούνται ανοδικά, ενώ οριακή πτώση αναμένεται ότι θα καταγραφεί στην τιμή της βενζίνης. Σύμφωνα με στοιχεία του υπουργείου, οι πωλήσεις στα καύσιμα τον Ιούλιο αυξήθηκαν κατά 0,8% μετά από την εκτόξευση ύψους 4% που είχε σημειωθεί τον Ιούνιο. Αποκλείοντας τις πωλήσεις καυσίμων, οι λιανικές πωλήσεις σημείωσαν πτώση ύψους 0,2%, ακολουθώντας την πτώση του 0,1% που είχε καταγραφεί τον Ιούνιο.
http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=12336&subid=2&tag=9424&pubid=2871105
Εθνική Π&Κ: Οι επτά μετοχές που ξεχωρίζει
Motor Oil, Jumbo, Μέτκα, Ελλάκτωρ, Intralot, ΟΛΠ και Autohellas είναι οι κύριες επιλογές της Εθνικής Π&Κ Χρηματιστηριακής, σύμφωνα με την τελευταία εβδομαδιαία ανασκόπησή της.
Πιο συγκεκριμένα, η χρηματιστηριακή αναφέρει στη σχετική ανάλυση:
Motor Oil: Προσφέρει υψηλή μερισματική απόδοση και μια σχετικά χαμηλή αποτίμηση. Οι δείκτες αποτίμησης έχουν βελτιωθεί σημαντικά καθώς είναι σημαντικά χαμηλότεροι των αντίστοιχων δεικτών του παρελθόντος. Επιπλέον, και παρά το ευμετάβλητο διεθνές περιβάλλον, η Motor Oil έχει μια μονάδα διύλισης υψηλής ποιότητας, ανταγωνιστική και μια διοίκηση μακράς διάρκειας η οποία συνεχώς προσπαθεί να μεγιστοποιήσει τη λειτουργική αποτελεσματικότητά των εργασιών.
Jumbo: Είμαστε θετικοί για την εταιρία καθώς παρουσιάζει ηγετικό μερίδιο αγοράς, επιτυχημένο επιχειρηματικό μοντέλο, δυνατότητα περαιτέρω ανάπτυξης μέσω επέκτασης στη διεθνή αγορά και άνοιγμα νέων καταστημάτων στην Ελλάδα σε συνδυασμό που συνδέονται με την ισχυρή παραγωγή μετρητών.
Μέτκα: Προσδοκώντας ιστορικά υψηλή κερδοφορία το 2008 με το τρέχον ανεκτέλεστο υπόλοιπο να ανέρχεται σε 650 εκατ. ευρώ (περίπου 1,8x τις εκτιμώμενες ετήσιες πωλήσεις του ‘08). Ενδεχόμενη αναθεώρηση των εκτιμήσεων και της αποτίμησής μας για τις χρήσεις ’09 και ’10 προς τα πάνω λόγω πιθανής ανάληψης νέων έργων στο εξωτερικό. Σταδιακή απεξάρτηση από τη ∆ΕΗ. Υγιή θεμελιώδη, υψηλά λειτουργικά περιθώρια, ‘ευχάριστες’ οικονομικές αποδόσεις και αξιοπρεπή μερισματική απόδοση.
Ελλάκτωρ: Αναμένουμε ισχυρή απόδοση το 2008 κυρίως εξαιτίας της πλήρους ενοποίησης της Αττικής Οδού και του ευνοϊκού λειτουργικού περιβάλλοντος στην Ελλάδα λόγω της έναρξης σημαντικών εκχωρήσεων, υψηλού περιθωρίου. H καθοδήγηση της διοίκησης για το 2008 διατηρεί την θετική προοπτική για τον όμιλο. Καλή ορατότητα λόγω του μεγάλου ανεκτέλεστου υπολοίπου σε συνδυασμό με τα σταθεροποιητικά κατασκευαστικά περιθώρια. Γρήγορα αναπτυσσόμενη πρόσβαση στον ενεργειακό και περιβαλλοντικό κλάδο. Ικανοποιητική μερισματική απόδοση.
Intralot: Η Intralot είναι στην καλύτερη θέση για να επωφεληθεί από την παγκόσμια τάση για απελευθέρωση των αγορών. Σε σχέση με αντίστοιχες εταιρίες του κλάδου είναι φθηνότερη, ενώ η δυναμική ανάπτυξης είναι ακόμα υψηλή.
Ευέλικτος κλάδος, διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο συμβολαίων, και πιθανότητα ανοδικής κίνησης λόγω των νέων για πιθανά συμβόλαια. Πιστεύουμε ότι η εταιρία θα καταφέρει να επιτύχει και ίσως να ξεπεράσει την καθοδήγηση που έδωσε η διοίκηση στην Γενική Συνέλευση.
ΟΛΠ: Η πρόσφατη παραχώρηση των δύο από τους τρεις εμπορευματικούς σταθμούς στο λιμάνι του Πειραιά στην Cosco από το 2009 και μετά, με ευνοϊκούς όρους, ενισχύει την κερδοφορία και τα περιθώρια για την εναπομείνασες δραστηριότητες. Αξιόπιστη διοικητική ομάδα και δυνατότητα δημιουργίας περαιτέρω αξίας από την ακίνητη περιουσία.
Autohellas: Η αύξηση του μεριδίου αγοράς στην ενοικίαση αυτοκινήτων και στην διαχείριση στόλου ενίσχυσε την ανάπτυξη των συνολικών εσόδων και αντιστάθμισε τα αυξανόμενα χρηματοοικονομικά έξοδα, οδηγώντας σε υψηλή μονοψήφια κερδοφορία. Ικανή διοικητική ομάδα, ευνοϊκή αποτίμηση και ελκυστικές μερισματικές αποδόσεις (>9%).
http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=12656&subid=2&tag=9490&pubid=2867160
Πιο συγκεκριμένα, η χρηματιστηριακή αναφέρει στη σχετική ανάλυση:
Motor Oil: Προσφέρει υψηλή μερισματική απόδοση και μια σχετικά χαμηλή αποτίμηση. Οι δείκτες αποτίμησης έχουν βελτιωθεί σημαντικά καθώς είναι σημαντικά χαμηλότεροι των αντίστοιχων δεικτών του παρελθόντος. Επιπλέον, και παρά το ευμετάβλητο διεθνές περιβάλλον, η Motor Oil έχει μια μονάδα διύλισης υψηλής ποιότητας, ανταγωνιστική και μια διοίκηση μακράς διάρκειας η οποία συνεχώς προσπαθεί να μεγιστοποιήσει τη λειτουργική αποτελεσματικότητά των εργασιών.
Jumbo: Είμαστε θετικοί για την εταιρία καθώς παρουσιάζει ηγετικό μερίδιο αγοράς, επιτυχημένο επιχειρηματικό μοντέλο, δυνατότητα περαιτέρω ανάπτυξης μέσω επέκτασης στη διεθνή αγορά και άνοιγμα νέων καταστημάτων στην Ελλάδα σε συνδυασμό που συνδέονται με την ισχυρή παραγωγή μετρητών.
Μέτκα: Προσδοκώντας ιστορικά υψηλή κερδοφορία το 2008 με το τρέχον ανεκτέλεστο υπόλοιπο να ανέρχεται σε 650 εκατ. ευρώ (περίπου 1,8x τις εκτιμώμενες ετήσιες πωλήσεις του ‘08). Ενδεχόμενη αναθεώρηση των εκτιμήσεων και της αποτίμησής μας για τις χρήσεις ’09 και ’10 προς τα πάνω λόγω πιθανής ανάληψης νέων έργων στο εξωτερικό. Σταδιακή απεξάρτηση από τη ∆ΕΗ. Υγιή θεμελιώδη, υψηλά λειτουργικά περιθώρια, ‘ευχάριστες’ οικονομικές αποδόσεις και αξιοπρεπή μερισματική απόδοση.
Ελλάκτωρ: Αναμένουμε ισχυρή απόδοση το 2008 κυρίως εξαιτίας της πλήρους ενοποίησης της Αττικής Οδού και του ευνοϊκού λειτουργικού περιβάλλοντος στην Ελλάδα λόγω της έναρξης σημαντικών εκχωρήσεων, υψηλού περιθωρίου. H καθοδήγηση της διοίκησης για το 2008 διατηρεί την θετική προοπτική για τον όμιλο. Καλή ορατότητα λόγω του μεγάλου ανεκτέλεστου υπολοίπου σε συνδυασμό με τα σταθεροποιητικά κατασκευαστικά περιθώρια. Γρήγορα αναπτυσσόμενη πρόσβαση στον ενεργειακό και περιβαλλοντικό κλάδο. Ικανοποιητική μερισματική απόδοση.
Intralot: Η Intralot είναι στην καλύτερη θέση για να επωφεληθεί από την παγκόσμια τάση για απελευθέρωση των αγορών. Σε σχέση με αντίστοιχες εταιρίες του κλάδου είναι φθηνότερη, ενώ η δυναμική ανάπτυξης είναι ακόμα υψηλή.
Ευέλικτος κλάδος, διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο συμβολαίων, και πιθανότητα ανοδικής κίνησης λόγω των νέων για πιθανά συμβόλαια. Πιστεύουμε ότι η εταιρία θα καταφέρει να επιτύχει και ίσως να ξεπεράσει την καθοδήγηση που έδωσε η διοίκηση στην Γενική Συνέλευση.
ΟΛΠ: Η πρόσφατη παραχώρηση των δύο από τους τρεις εμπορευματικούς σταθμούς στο λιμάνι του Πειραιά στην Cosco από το 2009 και μετά, με ευνοϊκούς όρους, ενισχύει την κερδοφορία και τα περιθώρια για την εναπομείνασες δραστηριότητες. Αξιόπιστη διοικητική ομάδα και δυνατότητα δημιουργίας περαιτέρω αξίας από την ακίνητη περιουσία.
Autohellas: Η αύξηση του μεριδίου αγοράς στην ενοικίαση αυτοκινήτων και στην διαχείριση στόλου ενίσχυσε την ανάπτυξη των συνολικών εσόδων και αντιστάθμισε τα αυξανόμενα χρηματοοικονομικά έξοδα, οδηγώντας σε υψηλή μονοψήφια κερδοφορία. Ικανή διοικητική ομάδα, ευνοϊκή αποτίμηση και ελκυστικές μερισματικές αποδόσεις (>9%).
http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=12656&subid=2&tag=9490&pubid=2867160
Από 7 μετοχές το 77% του τζίρου
H επικέντρωση του επενδυτικού ενδιαφέροντος στο Eλληνικό Xρηματιστήριο αποκλειστικά σε ένα περιορισμένο εύρος μετοχών που δεν ξεπερνούν τις μετοχές του FTSE 20, είναι το κύριο χαρακτηριστικό όλων πλέον των συνεδριάσεων στο Χρηματιστήριο Aθηνών. Eίναι χαρακτηριστικό ότι το 77% του χθεσινού τζίρου αφορούσε 7 μετοχές. Aυτό το γεγονός περιθωριοποιεί σταδιακά το Eλληνικό Xρηματιστήριο, και το κάνει να συμπεριφέρεται πρακτικά ως περιφερειακή αγορά, κάτι που εξηγεί και την πρωτιά του σε απώλειες ανάμεσα στις ανεπτυγμένες ευρωπαϊκές αγορές το 2008.
Eίναι γεγονός πως ο τραπεζικός δείκτης αντέδρασε και χθες θετικά, για δεύτερη συνεχή ημέρα καλύπτοντας τμήμα των απωλειών της Παρασκευής και σε μερικές περιπτώσεις και όλες τις απώλειες. Όμως, η συνολική εικόνα του Xρηματιστηρίου έστω και εάν ο δείκτης καταλήγει να κλείσει με μικρά κέρδη παραμένει αδιάφορη έως κακή.
Παρά το ότι οι περισσότερες εισηγμένες ανακοινώνουν πρόθεση για αγορά ιδίων μετοχών και επίσης παρά το γεγονός πως η κερδοφορία των εισηγμένων δεν είναι προβληματική, το μεγαλύτερο εύρος του ταμπλό δεν κινείται καθόλου ή κινείται ελάχιστα.
http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=13903&subid=2&tag=9424&pubid=2869102
Eίναι γεγονός πως ο τραπεζικός δείκτης αντέδρασε και χθες θετικά, για δεύτερη συνεχή ημέρα καλύπτοντας τμήμα των απωλειών της Παρασκευής και σε μερικές περιπτώσεις και όλες τις απώλειες. Όμως, η συνολική εικόνα του Xρηματιστηρίου έστω και εάν ο δείκτης καταλήγει να κλείσει με μικρά κέρδη παραμένει αδιάφορη έως κακή.
Παρά το ότι οι περισσότερες εισηγμένες ανακοινώνουν πρόθεση για αγορά ιδίων μετοχών και επίσης παρά το γεγονός πως η κερδοφορία των εισηγμένων δεν είναι προβληματική, το μεγαλύτερο εύρος του ταμπλό δεν κινείται καθόλου ή κινείται ελάχιστα.
http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=13903&subid=2&tag=9424&pubid=2869102
*Turquoise: Nτεμπούτο της νέας πλατφόρμας την Παρασκευή
H νέα πλατφόρμα χρηματιστηριακών συναλλαγών Turquoise, δημιούργημα εννέα μεγάλων επενδυτικών τραπεζών, ξεκινά τη λειτουργία της αυτήν την Παρασκευή με συναλλαγές σε μετοχές 10 ευρωπαικών blue chip από τη Βρετανία και τη Γερμανία. Πρόκειται για νέο ανταγωνιστή που θα αποσπάσει μερίδιο αγοράς από τα καθιερωμένα χρηματιστήρια, εντείνοντας τον ανταγωνισμό και την πίεση για χαμηλότερα κόστη συναλλαγών.Το λανσάρισμα της πλατφόρμας Turquoise από επενδυτικές τράπεζες, όπως οι Morgan Stanley, Deutsche Bank και Credit Suisse, έρχεται να προστεθεί στον ανταγωνισμό που αντιμετωπίζουν χρηματιστήρια -όπως το London Stock Exchange και το Deutsche Boerse- και την πίεση για φθηνότερες συναλλαγές. Τα 50 περίπου μέλη της πλατφόρμας Turquoise θα έχουν τη δυνατότητα να κάνουν συναλλαγές σε μετοχές εταιρειών, όπως η BP, Royal Dutch Shell, Siemens, Allianz και Vodafone. Η διοίκηση του Turquoise εκτιμά ότι μετά το Σεπτέμβριο θα γίνονται πράξεις σε 1.300 επιχειρησεις από 13 ευρωπαικές αγορές και ότι σύντομα θα έχει αποσπάσει μερίδιο αγοράς γύρω στο 5%. Το Turquoise θα είναι επίσης ο νέος ανταγωνιστής άλλης πλατφόρμας χρηματιστηριακών συναλλαγών, Chi-X, που έχει ήδη κερδίσει μερίδιο 17% του όγκου συναλλαγών στα blue chip που απαρτίζουν τους δείκτες FTSE. H πλατφόρμα Turquoise θα χρεώνει μόνο 0,35 μονάδες βάσης επί του ποσού των συναλλαγών που θεωρούνται "επιθετικές", δηλαδή εντολές που αποσύρουν ρευστότητα, και μόνο 0,15 μονάδες βάσης για εντολές που προσθέτουν ρευστότητα.Συγκριτικά το Chi-X χρεώνει 0,3 και 0,2 μονάδες βάσης αντίστοιχα, ενώ το LSE 0,45-0,75 και 0,1-0,4. Το χρηματιστήριο του Λονδίνου ήταν το πρώτο ευρωπαικό χρηματιστήριο που αντέδρασε στον ανταγωνισμό, μειώνοντας τα τέλη συναλλαγών κατά 10% νωρίτερα αυτόν το μήνα. Η πλατφόρμα Turquoise έχει ήδη λάβει το "πράσινο φως" από τη βρετανική εποπτική αρχή (FSA), έγκριση που ισοδυναμεί με "διαβατήριο" που της επιτρέπει να λειτουργεί και στις 27 χώρες μέλη της Ευρωπαϊκής Ένωσης, όπως και στη Νορβηγία, το Λιχτενστάιν και την Ισλανδία.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=555833
http://www.capital.gr/news.asp?Details=555833
*Η νέα εποχή των ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων
Μία νέα εποχή ξεκινά για τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, καθώς το πρώτο εξ αυτών θέτει σε εφαρμογή ένα «dark pool» συναλλαγών.
Το SWX Europe, πλατφόρμα trading για ελβετικά blue chips με έδρα το Λονδίνο και ιδιοκτησίας της SWX Group, θα προσφέρει τη δυνατότητα διαπραγμάτευσης μεγάλων «πακέτων» μετοχών, υπό την ονομασία Swiss Block.
Τα «dark pools» ξεκίνησαν στις ΗΠΑ και είναι έξω-χρηματιστηριακοί οδοί που επιτρέπουν στους θεσμικούς επενδυτές – συνταξιοδοτικά κεφάλαια και hedge funds – να προχωρούν σε αγοραπωλησίες μεγάλων πακέτων μετοχών χωρίς να είναι υποχρεωμένοι να αποκαλύπτουν την τιμή αυτών των διαπραγματεύσεων σε ένα «σταθερό βιβλίο συναλλαγών» της αγοράς. Αντίθετα οι εντολές ολοκληρώνονται ανώνυμα και τα στοιχεία «αποκαλύπτονται» αφού όλα έχουν τελειώσει. Εξ αυτού προέρχεται και η χρήση του όρου «dark» («σκοτεινός», «μαύρος»). Αρκετοί θεσμικοί επενδυτές επιλέγουν τη συγκεκριμένη μορφή trading καθώς μειώνει το ρίσκο οι όποιες προθέσεις τους να «συνδεθούν» με άλλους επενδυτές, οι οποίο θα μπορούσαν να μπλοκάρουν την διαδικασία ή να «ρίξουν» την τιμή. Μέσω του Swiss Block θα πραγματοποιούνται συναλλαγές πακέτων μετοχών η αξία των οποίων θα είναι μεγαλύτερη από 500.000 ελβετικά φράγκα (463.000 δολάρια). Το εν λόγω ποσό αντιστοιχεί σε 73.000 μετοχές της UBS. Ο μέσος όγκος διαπραγματεύσεων στις «κλασσικές» αγορές φθάνει στο 1/6 του παραπάνω όγκου.
Τα «dark pools» συνήθως διαχειρίζονται ιδιωτικές εταιρείες – όπως η Liquidnet και Nyfix με έδρα στις ΗΠΑ, οι οποίες συνεργάζονται με την SWX για το Swiss Block – ή οι χρηματιστηριακές μονάδες των επενδυτικών τραπεζών. Όμως τα αμερικανικά χρηματιστήρια έχουν αρχίσει να δημιουργούν ανάλογες πλατφόρμες. Έτσι και τα ευρωπαϊκά προσπαθούν να ευθυγραμμιστούν, βοηθούμενα και από τους νέους «κανόνες» της Mifid, την ανάπτυξη των αλγοριθμικών συστημάτων trading αλλά και την απαίτηση για ύπαρξη νέων τρόπων πραγματοποίησης συναλλαγών. Αν και το SWX είναι το πρώτο, υπάρχουν και άλλοι που ακολουθούν. Μεταξύ αυτών η SmartPool, που δημιουργεί το Euronext και το Baikal, το οποίο θα ξεκινήσει τη λειτουργία του στις αρχές του 2009 και θα το διαχειρίζονται London Stock Exchange (LSE), Lehman Brothers και πιθανώς κάποιοι ακόμη ισχυροί επενδυτικοί οίκοι. Την ίδια στιγμή υπάρχουν και άλλες πλατφόρμες συναλλαγών όπως το Turquois, το οποίο ξεκινά τη λειτουργία του την Παρασκευή 15 Αυγούστου και το Chi-X, τα οποία βοηθούν στην αύξηση του ανταγωνισμού στην χρηματιστηριακή πραγματικότητα της Ευρώπης.
http://www.euro2day.gr/ftcom_gr/194/articles/357818/ArticleFTgr.aspx
Το SWX Europe, πλατφόρμα trading για ελβετικά blue chips με έδρα το Λονδίνο και ιδιοκτησίας της SWX Group, θα προσφέρει τη δυνατότητα διαπραγμάτευσης μεγάλων «πακέτων» μετοχών, υπό την ονομασία Swiss Block.
Τα «dark pools» ξεκίνησαν στις ΗΠΑ και είναι έξω-χρηματιστηριακοί οδοί που επιτρέπουν στους θεσμικούς επενδυτές – συνταξιοδοτικά κεφάλαια και hedge funds – να προχωρούν σε αγοραπωλησίες μεγάλων πακέτων μετοχών χωρίς να είναι υποχρεωμένοι να αποκαλύπτουν την τιμή αυτών των διαπραγματεύσεων σε ένα «σταθερό βιβλίο συναλλαγών» της αγοράς. Αντίθετα οι εντολές ολοκληρώνονται ανώνυμα και τα στοιχεία «αποκαλύπτονται» αφού όλα έχουν τελειώσει. Εξ αυτού προέρχεται και η χρήση του όρου «dark» («σκοτεινός», «μαύρος»). Αρκετοί θεσμικοί επενδυτές επιλέγουν τη συγκεκριμένη μορφή trading καθώς μειώνει το ρίσκο οι όποιες προθέσεις τους να «συνδεθούν» με άλλους επενδυτές, οι οποίο θα μπορούσαν να μπλοκάρουν την διαδικασία ή να «ρίξουν» την τιμή. Μέσω του Swiss Block θα πραγματοποιούνται συναλλαγές πακέτων μετοχών η αξία των οποίων θα είναι μεγαλύτερη από 500.000 ελβετικά φράγκα (463.000 δολάρια). Το εν λόγω ποσό αντιστοιχεί σε 73.000 μετοχές της UBS. Ο μέσος όγκος διαπραγματεύσεων στις «κλασσικές» αγορές φθάνει στο 1/6 του παραπάνω όγκου.
Τα «dark pools» συνήθως διαχειρίζονται ιδιωτικές εταιρείες – όπως η Liquidnet και Nyfix με έδρα στις ΗΠΑ, οι οποίες συνεργάζονται με την SWX για το Swiss Block – ή οι χρηματιστηριακές μονάδες των επενδυτικών τραπεζών. Όμως τα αμερικανικά χρηματιστήρια έχουν αρχίσει να δημιουργούν ανάλογες πλατφόρμες. Έτσι και τα ευρωπαϊκά προσπαθούν να ευθυγραμμιστούν, βοηθούμενα και από τους νέους «κανόνες» της Mifid, την ανάπτυξη των αλγοριθμικών συστημάτων trading αλλά και την απαίτηση για ύπαρξη νέων τρόπων πραγματοποίησης συναλλαγών. Αν και το SWX είναι το πρώτο, υπάρχουν και άλλοι που ακολουθούν. Μεταξύ αυτών η SmartPool, που δημιουργεί το Euronext και το Baikal, το οποίο θα ξεκινήσει τη λειτουργία του στις αρχές του 2009 και θα το διαχειρίζονται London Stock Exchange (LSE), Lehman Brothers και πιθανώς κάποιοι ακόμη ισχυροί επενδυτικοί οίκοι. Την ίδια στιγμή υπάρχουν και άλλες πλατφόρμες συναλλαγών όπως το Turquois, το οποίο ξεκινά τη λειτουργία του την Παρασκευή 15 Αυγούστου και το Chi-X, τα οποία βοηθούν στην αύξηση του ανταγωνισμού στην χρηματιστηριακή πραγματικότητα της Ευρώπης.
http://www.euro2day.gr/ftcom_gr/194/articles/357818/ArticleFTgr.aspx
Βρετανία: Η μεγαλύτερη αύξηση ανεργίας 16 ετών
Τη μεγαλύτερη αύξηση σε 16 χρόνια εμφάνισε ο αριθμός των ανέργων στη Βρετανία τον Ιούλιο και οι μισθολογικές αυξήσεις επιβραδύνθηκαν, καθώς οι επιχειρήσεις συγκρατούν τους μισθούς και μειώνουν τις θέσεις εργασίας.
Η ανεργία, σύμφωνα με τα στάνταρ της διεθνούς υπηρεσίας International Labour Organization, διαμορφώθηκε στο 5,4% κατά το τρίμηνο που ολοκληρώθηκε τον Ιούνιο, έναντι 7,3% στην ευρωζώνη, 5,7% στις ΗΠΑ και 4,1% στην Ιαπωνία, όπως ανακοίνωσε η στατιστική υπηρεσία. Ο αριθμός των ανέργων αυξήθηκε 2,7% τον Ιούλιο από 2,6% στην προηγούμενη μέτρηση. Πρόκειται για τον έκτο συνεχόμενο μήνα αύξησης. Οι αιτήσεις για επίδομα ανεργίας αυξήθηκαν κατά 20.100 τον Ιούνιο στις 864.700, που είναι η μεγαλύτερη άνοδος από τον Δεκέμβριο 1992, σύμφωνα με τα στοιχεία της εθνικής στατιστικής υπηρεσίας. Οι μισθοί αυξήθηκαν με τον βραδύτερο ρυθμό πέντε ετών κατά το β΄τρίμηνο.
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/357804/ArticleNewsWorld.aspx
Η ανεργία, σύμφωνα με τα στάνταρ της διεθνούς υπηρεσίας International Labour Organization, διαμορφώθηκε στο 5,4% κατά το τρίμηνο που ολοκληρώθηκε τον Ιούνιο, έναντι 7,3% στην ευρωζώνη, 5,7% στις ΗΠΑ και 4,1% στην Ιαπωνία, όπως ανακοίνωσε η στατιστική υπηρεσία. Ο αριθμός των ανέργων αυξήθηκε 2,7% τον Ιούλιο από 2,6% στην προηγούμενη μέτρηση. Πρόκειται για τον έκτο συνεχόμενο μήνα αύξησης. Οι αιτήσεις για επίδομα ανεργίας αυξήθηκαν κατά 20.100 τον Ιούνιο στις 864.700, που είναι η μεγαλύτερη άνοδος από τον Δεκέμβριο 1992, σύμφωνα με τα στοιχεία της εθνικής στατιστικής υπηρεσίας. Οι μισθοί αυξήθηκαν με τον βραδύτερο ρυθμό πέντε ετών κατά το β΄τρίμηνο.
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/357804/ArticleNewsWorld.aspx
Πώς η αγορά στεγαστικών δανείων κατέλαβε εξαπίνης την οικονομία των ΗΠΑ
Τον Ιανουάριο του 2007, το παγκόσμιο οικονομικό στερέωμα έμοιαζε να μην εγκυμονεί σχεδόν κανένα κίνδυνο, σχολιάζει ανώνυμα διαχειριστής επενδυτικών κινδύνων σε άρθρο του στο περιοδικό Economist όπου και ανέλαβε να εξηγήσει πώς η αγορά στεγαστικών δανείων μειωμένης εξασφάλισης σόκαρε και κατέλαβε εξαπίνης ολόκληρη την αμερικανική οικονομία.
Στις αρχές εκείνου του έτους, συνεχίζει ο ίδιος, συγκέντρωσα την ομάδα των συνεργατών μου και επιχειρήσαμε μαζί να διαπιστώσουμε εάν υπάρχουν κίνδυνοι ρευστότητας και ποιοι ήταν αυτοί. Δεν βρέθηκε σχεδόν κανένας.
Επί τέσσερα χρόνια τα πιστωτικά περιθώρια μειώνονταν, τα επιτόκια κυμαίνονταν σε χαμηλά επίπεδα, δεν σημειώνονταν σχεδόν κανένα κρούσμα ανεξόφλητου δανείου στο χαρτοφυλάκιο της εταιρείας μας και τα χρηματιστήρια περνούσαν ιστορική περίοδο νηνεμίας.
Επρόκειτο για το πλέον ασφαλές επενδυτικό περιβάλλον που είχαμε δει εδώ και 20 χρόνια.
Ως διαχειριστές επενδυτικού κινδύνου ήμασταν υπεύθυνοι για την έγκριση πιστώσεων και άλλων συναλλαγών που μας υπέβαλαν οι τράπεζες και οι χρηματιστές οι οποίοι και βρίσκονταν στην πρώτη γραμμή του επενδυτικού μετώπου.
Επίσης επιβλέπαμε και καταρτίζαμε αναφορές σχετικά με το επενδυτικό ρίσκο στο χαρτοφυλάκιο της κάθε τράπεζας και θέταμε όρια στις συνολικές δανειοδοτήσεις που έδιναν οι τράπεζες. Το ενδεχόμενο να εμφανιστεί ξαφνικά πρόβλημα ρευστότητας αποτελούσε συνέχεια πρώτη προτεραιότητα στη λίστα των ευθυνών μας αλλά δεν μπορούσαμε να διαγνώσουμε την ύπαρξη κανενός τέτοιου κινδύνου.
Η ρευστότητα όχι μόνο δεν παρουσίασε πρόβλημα αλλά αυξάνονταν σταθερά.
Θεσμικοί επενδυτές, κεφάλαια υψηλού ρίσκου, ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια, εταιρείες και κρατικά επενδυτικά κεφάλαια, όλοι ήθελαν να τοποθετήσουν κι άλλα χρήματα σε περιουσιακά στοιχεία. Κοιτώντας πίσω σε αυτές τις εποχές θα έπρεπε να είχαμε δώσει περισσότερη προσοχή στα πρώτα σημάδια της κρίσης. Καμία κρίση δεν ξεσπάει στα ξαφνικά.
Και το πρώτο σημάδι ήταν μία μικρή ανισορροπία στην αγορά δομημένων πιστώσεων τον Μάιο του 2005. Εκείνο τον μήνα τα ομόλογα της General Motors αξιολογήθηκαν προς τα κάτω ως junk από τους διεθνείς οίκους αξιολόγησης. Κι επειδή τα ομόλογα των αμερικανικών αυτοκινητοβιομηχανιών βρίσκονται σε μεγάλο βαθμό σε χαρτοφυλάκια δομημένων πιστώσεων, οι υποβαθμίσεις τους δημιούργησαν σημαντικές αλλαγές στις αγορές.
Επίσης τον Μάιο του 2005, διαθέταμε δάνεια αξιολόγησης ΑΑΑ τα οποία και κρατούσαμε στα χαρτοφυλάκια μας αναμένοντας την αύξηση της αξίας τους και πωλούσαμε τα junk αφού ήμασταν βέβαιοι ότι η τιμή τους θα μειώνονταν. Συνέβη ακριβώς το αντίθετο, κάτι το οποίο ήταν αδιανόητο, τα ΑΑΑ μειώθηκαν και τα junk αυξήθηκαν με αποτέλεσμα τεράστιες ζημίες.
Ενα άλλο σημείο στο οποία αξίζει να σταθεί κανείς ήταν ότι εμπιστευόμασταν, υπερβολικά πολύ, όπως αποδείχθηκε τους διεθνείς οίκους αξιολόγησης. Μάλιστα ήταν τόσο μεγάλη η εμπιστοσύνη μας σ’ αυτούς που εάν κάποιος από τη δική μας εταιρεία αξιολογούσε προς τα κάτω κάποιο ομόλογο που ο διεθνής οίκος «προτιμούσε», τότε αυτομάτως θα ετίθετο εν αμφιβόλω η κρίση του δικού μας ανθρώπου. Ωστόσο, στον πυρήνα του προβλήματος βρίσκονταν και βρίσκεται ακόμα, ένα συγκεκριμένο δομικό ελάττωμα στη διαδικασία λήψης αποφάσεων.
Σε αντίθεση με τα δικαστήρια όπου και οι δύο πλευρές καλούνται να παρουσιάσουν τα επιχειρήματά τους και ο δικαστής λαμβάνει μία αμερόληπτη απόφαση, στις τράπεζες υπάρχει πάντα προκατάληψη προς τη μία πλευρά. Κι αυτή είναι ότι το βάρος δίνεται πάντα στο να κλείσει μία συμφωνία παρά στο να αναγνωριστούν πλήρως οι πιθανοί κίνδυνοι που απορρέουν από αυτή.
Οι διαχειριστές επενδυτικού ρίσκου βρίσκονται πάντα αμυνόμενοι όταν θεωρούν ότι θα πρέπει να απορρίψουν μία επένδυση για την κατάρτιση της οποίας ένα άλλο τμήμα της εταιρείας ή της τράπεζας έχει δουλέψει για εβδομάδες.
Μάλιστα την περίοδο εκείνη, πριν από ένα χρόνο, εν μέσω ενός εξαιρετικά θετικού επενδυτικού περιβάλλοντος, βρεθήκαμε κι εμείς κι άλλοι διαχειριστές επενδυτικού ρίσκου να δίνουμε το πράσινο φως σε μία σειρά «περιθωριακών» επενδύσεων. Αντί να είμαστε μέρος της ομάδας είχαμε γίνει οι «κακοί» της υπόθεσης.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_13/08/2008_281002
Στις αρχές εκείνου του έτους, συνεχίζει ο ίδιος, συγκέντρωσα την ομάδα των συνεργατών μου και επιχειρήσαμε μαζί να διαπιστώσουμε εάν υπάρχουν κίνδυνοι ρευστότητας και ποιοι ήταν αυτοί. Δεν βρέθηκε σχεδόν κανένας.
Επί τέσσερα χρόνια τα πιστωτικά περιθώρια μειώνονταν, τα επιτόκια κυμαίνονταν σε χαμηλά επίπεδα, δεν σημειώνονταν σχεδόν κανένα κρούσμα ανεξόφλητου δανείου στο χαρτοφυλάκιο της εταιρείας μας και τα χρηματιστήρια περνούσαν ιστορική περίοδο νηνεμίας.
Επρόκειτο για το πλέον ασφαλές επενδυτικό περιβάλλον που είχαμε δει εδώ και 20 χρόνια.
Ως διαχειριστές επενδυτικού κινδύνου ήμασταν υπεύθυνοι για την έγκριση πιστώσεων και άλλων συναλλαγών που μας υπέβαλαν οι τράπεζες και οι χρηματιστές οι οποίοι και βρίσκονταν στην πρώτη γραμμή του επενδυτικού μετώπου.
Επίσης επιβλέπαμε και καταρτίζαμε αναφορές σχετικά με το επενδυτικό ρίσκο στο χαρτοφυλάκιο της κάθε τράπεζας και θέταμε όρια στις συνολικές δανειοδοτήσεις που έδιναν οι τράπεζες. Το ενδεχόμενο να εμφανιστεί ξαφνικά πρόβλημα ρευστότητας αποτελούσε συνέχεια πρώτη προτεραιότητα στη λίστα των ευθυνών μας αλλά δεν μπορούσαμε να διαγνώσουμε την ύπαρξη κανενός τέτοιου κινδύνου.
Η ρευστότητα όχι μόνο δεν παρουσίασε πρόβλημα αλλά αυξάνονταν σταθερά.
Θεσμικοί επενδυτές, κεφάλαια υψηλού ρίσκου, ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια, εταιρείες και κρατικά επενδυτικά κεφάλαια, όλοι ήθελαν να τοποθετήσουν κι άλλα χρήματα σε περιουσιακά στοιχεία. Κοιτώντας πίσω σε αυτές τις εποχές θα έπρεπε να είχαμε δώσει περισσότερη προσοχή στα πρώτα σημάδια της κρίσης. Καμία κρίση δεν ξεσπάει στα ξαφνικά.
Και το πρώτο σημάδι ήταν μία μικρή ανισορροπία στην αγορά δομημένων πιστώσεων τον Μάιο του 2005. Εκείνο τον μήνα τα ομόλογα της General Motors αξιολογήθηκαν προς τα κάτω ως junk από τους διεθνείς οίκους αξιολόγησης. Κι επειδή τα ομόλογα των αμερικανικών αυτοκινητοβιομηχανιών βρίσκονται σε μεγάλο βαθμό σε χαρτοφυλάκια δομημένων πιστώσεων, οι υποβαθμίσεις τους δημιούργησαν σημαντικές αλλαγές στις αγορές.
Επίσης τον Μάιο του 2005, διαθέταμε δάνεια αξιολόγησης ΑΑΑ τα οποία και κρατούσαμε στα χαρτοφυλάκια μας αναμένοντας την αύξηση της αξίας τους και πωλούσαμε τα junk αφού ήμασταν βέβαιοι ότι η τιμή τους θα μειώνονταν. Συνέβη ακριβώς το αντίθετο, κάτι το οποίο ήταν αδιανόητο, τα ΑΑΑ μειώθηκαν και τα junk αυξήθηκαν με αποτέλεσμα τεράστιες ζημίες.
Ενα άλλο σημείο στο οποία αξίζει να σταθεί κανείς ήταν ότι εμπιστευόμασταν, υπερβολικά πολύ, όπως αποδείχθηκε τους διεθνείς οίκους αξιολόγησης. Μάλιστα ήταν τόσο μεγάλη η εμπιστοσύνη μας σ’ αυτούς που εάν κάποιος από τη δική μας εταιρεία αξιολογούσε προς τα κάτω κάποιο ομόλογο που ο διεθνής οίκος «προτιμούσε», τότε αυτομάτως θα ετίθετο εν αμφιβόλω η κρίση του δικού μας ανθρώπου. Ωστόσο, στον πυρήνα του προβλήματος βρίσκονταν και βρίσκεται ακόμα, ένα συγκεκριμένο δομικό ελάττωμα στη διαδικασία λήψης αποφάσεων.
Σε αντίθεση με τα δικαστήρια όπου και οι δύο πλευρές καλούνται να παρουσιάσουν τα επιχειρήματά τους και ο δικαστής λαμβάνει μία αμερόληπτη απόφαση, στις τράπεζες υπάρχει πάντα προκατάληψη προς τη μία πλευρά. Κι αυτή είναι ότι το βάρος δίνεται πάντα στο να κλείσει μία συμφωνία παρά στο να αναγνωριστούν πλήρως οι πιθανοί κίνδυνοι που απορρέουν από αυτή.
Οι διαχειριστές επενδυτικού ρίσκου βρίσκονται πάντα αμυνόμενοι όταν θεωρούν ότι θα πρέπει να απορρίψουν μία επένδυση για την κατάρτιση της οποίας ένα άλλο τμήμα της εταιρείας ή της τράπεζας έχει δουλέψει για εβδομάδες.
Μάλιστα την περίοδο εκείνη, πριν από ένα χρόνο, εν μέσω ενός εξαιρετικά θετικού επενδυτικού περιβάλλοντος, βρεθήκαμε κι εμείς κι άλλοι διαχειριστές επενδυτικού ρίσκου να δίνουμε το πράσινο φως σε μία σειρά «περιθωριακών» επενδύσεων. Αντί να είμαστε μέρος της ομάδας είχαμε γίνει οι «κακοί» της υπόθεσης.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_13/08/2008_281002
Wall Street Losses Cut Tax Bill, Sap New York Revenue (Update4)
Aug. 12 (Bloomberg) -- Wall Street's mortgage losses have grown so large that some firms may pay little or no taxes for years, widening New York City and state deficits and challenging their ability to provide services, Mayor Michael Bloomberg said.
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=axg4EauPWhQc&refer=home
ΦΑΝΤΑΣΤΙΚΗ ΠΑΡΑΠΛΕΥΡΗ ΑΠΩΛΕΙΑ!!!
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=axg4EauPWhQc&refer=home
ΦΑΝΤΑΣΤΙΚΗ ΠΑΡΑΠΛΕΥΡΗ ΑΠΩΛΕΙΑ!!!
Υπό-στήριξη
Είναι κατανοητή η έκπληξη από κάποιους όταν διάβασαν το προηγούμενο άρθρο σχετικά με τις αυξημένες πιθανότητες παγκόσμιας επιβραδυνσης εντός του 2009, όπου αναφερόταν αρκετά διεξοδικά στις διάφορες περιοχές του κόσμου και την αναμενόμενη πορεία των οικονομιών τους το αμέσως επόμενο διάστημα, υπό το πρίσμα των προβλημάτων που αυτή τη στιγμή διαφαίνονται ή/και επικρατούν.
Ας υποστηρίξουμε το προηγούμενο άρθρο λίγο παραπάνω.
1. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα του Ντάλλας (Dallas FED) δείχνει να προσεγγίζει ακριβώς την ίδια λογική: "η παγκόσμια οικονομία αναπτύσσεται αλλά με πιο αργό ρυθμό", "η ανάπτυξη είναι αργή και αναμένεται οι αναπτυσσόμενες οικονομίες να αδυνατήσουν".
Report της 11/8/08
[Στο ίδιο report υπάρχουν εκτιμήσεις για το αμερικάνικο ΑΕΠ, το δολλάριο, την αγορά κατοικίας και με έμφαση στις "φούσκες" Ισπανίας και ΗΒ, και βέβαια τον παγκόσμιο πληθωρισμό]
2. Πετρέλαιο και εμπορεύματα! Οι διεθνείς τιμές ήταν στα $145 και έβαζα με 1,199€/lt, πλεόν στα $120 (κάτω 15-20%) και η τιμή που έβαλα εχθές στα 1,138€/lt (-5%)...
[Το παράδειγμα είναι ενδεικτικό κι όχι ακριβές]
Όπως φαίνεται στο διάγραμμα, το παγκόσμιο ΑΕΠ διατηρεί πολύ ισχυρή σχέση με τη παραγωγή πετρελαίου. Συνεπώς, τιμές της τάξης των $30 που απολαμβάναμε ούτε μια δεκαετία πρίν, δύσκολα θα τις ξαναδούμε. Οι διεθνείς τιμές αναμένεται να σταθεροποιηθούν σε πολύ υψηλά επίπεδα, τα οποία όπως και να το κάνουμε δεν ευνοούν την ανάπτυξη και ρέπουν προς τη στασιμότητα και τον πληθωρισμό.
Ακριβώς, η ίδια λογική υπάρχει και στα εμπορεύματα, το οποία κινούνται με ορίζοντα 10ετίας ή και περισσότερο, όπως φαίνεται και από παλαιότερο διάγραμμα, κι ας θεωρούνται αυτά σε bear market... Δε φτάνει...
3. Ευρωπαϊκός πληθωρισμός: Βρετανία: 4,4% - Γαλλία: 4%. Ξανά-δημειώνεται, αυτά είναι τα επίσημα στοιχεία, τα οποία μάλλον δεν έχουν σχέση με τη πραγματικότητα. Λογικά, και σε αυτές τις χώρες ο ανεπίσημος πληθωρισμός τρέχει μέ άνω του 10%.
[δείτε το πολύ ενδιαφέρον διάγραμμα με τις τρεις μεθόδους μέτρησης του πληθωρισμού στην Αμερική ('70s-Ρήγκαν-Κλίντον), κάτι που έχει συμβεί και στην ΕΕ με τον εναρμονισμένο]
Και βέβαια επικεφαλίδες: Σε υψηλό 16 ετών ο τιμάριθμος (στην ΕΕ).
Ξανα-γράφω, αυτή τη στιγμή η ΕΕ δείχνει σε χειρότερη κατάσταση και την ευθύνη φέρει κυρίως η ΕΚΤ, η οποία καταστατικά ασχολείται μόνο με το πληθωρισμό (που δε μπορεί να καταπολεμήσει.. τα έχει γράψει κι ο zaftheo).
4. Ιαπωνία: Συρρίκνωση ΑΕΠ στο β΄ τρίμηνο φέρνοντας τη χώρα “στο χείλος” της ύφεσης για πρώτη φορά σε διάστημα έξι ετών, με τις εξαγωγές και την καταναλωτική δαπάνη να εμφανίζονται μειωμένες.
5. Ν.Ζηλανδία: η τρίτη μεγαλύτερη τράπεζα δέσμευσε τις καταθέσεις και 50% από τις 48 εταιρείες του χρηματο-οικονομικού κλάδου έχουν καταρεύσει μέσα σε 18 μήνες.
6. Σημερινό από αξιοματούχο της FED:
Fisher της Fed: σχεδόν μηδενική η ανάπτυξη στις ΗΠΑ το β΄ εξάμηνο"
Η αμερικανική οικονομία βρίσκεται αντιμέτωπη με μια παρατεταμένη περίοδο αναιμικής ανάπτυξης, ωστόσο αυτό δεν αποτελεί μήνυμα εφησυχασμού για τις εξελίξεις στο "μέτωπο" του πληθωρισμού, δηλώνει ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας του Ντάλας, Richard Fisher σε συνέντευξη του στην "Dallas Morning News".
"Περιμένω η αμερικανική οικονομία να καταγράψει σχεδόν μηδενική ανάπτυξη στο δεύτερο εξάμηνο του έτους", σημείωσε.
Ο ίδιος επισήμανε ότι η πιστωτική κρίση που βιώνουν σήμερα οι παγκόσμιες αγορές είναι χειρότερη από την κρίση που προκλήθηκε μετά την κατάρρευσης των ταμιευτηρίων (Savings and Loans ή S&L) στα τέλη της δεκαετίας του ΄80."Βιώνουμε περιόδους διόρθωσης.
Αυτό δεν αποτελεί κάτι ασυνήθιστο, είναι ο τρόπος λειτουργίας του καπιταλιστικού συστήματος", σημείωσε.
[το τελευταίο νομίζω ότι έχει επισημανθεί αρκετές φορές, και όλα δείχνουν ότι χρειάζεται τουλάχιστον μια ρύθμιση...]
Δεν θέλω να κάνω αυτή τη στιγμή πρόβλεψη για το τι μπορεί ή τι πρέπει να κάνουν οι κεντρικοί τραπεζίτες όλου του κόσμου.
Αυτό που προβλέπω είναι πως ότι κίνηση κι αν επιλέξουν τελικά θα το έχουν κάνει αρκετά αργά.
Ας υποστηρίξουμε το προηγούμενο άρθρο λίγο παραπάνω.
1. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα του Ντάλλας (Dallas FED) δείχνει να προσεγγίζει ακριβώς την ίδια λογική: "η παγκόσμια οικονομία αναπτύσσεται αλλά με πιο αργό ρυθμό", "η ανάπτυξη είναι αργή και αναμένεται οι αναπτυσσόμενες οικονομίες να αδυνατήσουν".
Report της 11/8/08
[Στο ίδιο report υπάρχουν εκτιμήσεις για το αμερικάνικο ΑΕΠ, το δολλάριο, την αγορά κατοικίας και με έμφαση στις "φούσκες" Ισπανίας και ΗΒ, και βέβαια τον παγκόσμιο πληθωρισμό]
2. Πετρέλαιο και εμπορεύματα! Οι διεθνείς τιμές ήταν στα $145 και έβαζα με 1,199€/lt, πλεόν στα $120 (κάτω 15-20%) και η τιμή που έβαλα εχθές στα 1,138€/lt (-5%)...
[Το παράδειγμα είναι ενδεικτικό κι όχι ακριβές]
Όπως φαίνεται στο διάγραμμα, το παγκόσμιο ΑΕΠ διατηρεί πολύ ισχυρή σχέση με τη παραγωγή πετρελαίου. Συνεπώς, τιμές της τάξης των $30 που απολαμβάναμε ούτε μια δεκαετία πρίν, δύσκολα θα τις ξαναδούμε. Οι διεθνείς τιμές αναμένεται να σταθεροποιηθούν σε πολύ υψηλά επίπεδα, τα οποία όπως και να το κάνουμε δεν ευνοούν την ανάπτυξη και ρέπουν προς τη στασιμότητα και τον πληθωρισμό.
Ακριβώς, η ίδια λογική υπάρχει και στα εμπορεύματα, το οποία κινούνται με ορίζοντα 10ετίας ή και περισσότερο, όπως φαίνεται και από παλαιότερο διάγραμμα, κι ας θεωρούνται αυτά σε bear market... Δε φτάνει...
3. Ευρωπαϊκός πληθωρισμός: Βρετανία: 4,4% - Γαλλία: 4%. Ξανά-δημειώνεται, αυτά είναι τα επίσημα στοιχεία, τα οποία μάλλον δεν έχουν σχέση με τη πραγματικότητα. Λογικά, και σε αυτές τις χώρες ο ανεπίσημος πληθωρισμός τρέχει μέ άνω του 10%.
[δείτε το πολύ ενδιαφέρον διάγραμμα με τις τρεις μεθόδους μέτρησης του πληθωρισμού στην Αμερική ('70s-Ρήγκαν-Κλίντον), κάτι που έχει συμβεί και στην ΕΕ με τον εναρμονισμένο]
Και βέβαια επικεφαλίδες: Σε υψηλό 16 ετών ο τιμάριθμος (στην ΕΕ).
Ξανα-γράφω, αυτή τη στιγμή η ΕΕ δείχνει σε χειρότερη κατάσταση και την ευθύνη φέρει κυρίως η ΕΚΤ, η οποία καταστατικά ασχολείται μόνο με το πληθωρισμό (που δε μπορεί να καταπολεμήσει.. τα έχει γράψει κι ο zaftheo).
4. Ιαπωνία: Συρρίκνωση ΑΕΠ στο β΄ τρίμηνο φέρνοντας τη χώρα “στο χείλος” της ύφεσης για πρώτη φορά σε διάστημα έξι ετών, με τις εξαγωγές και την καταναλωτική δαπάνη να εμφανίζονται μειωμένες.
5. Ν.Ζηλανδία: η τρίτη μεγαλύτερη τράπεζα δέσμευσε τις καταθέσεις και 50% από τις 48 εταιρείες του χρηματο-οικονομικού κλάδου έχουν καταρεύσει μέσα σε 18 μήνες.
6. Σημερινό από αξιοματούχο της FED:
Fisher της Fed: σχεδόν μηδενική η ανάπτυξη στις ΗΠΑ το β΄ εξάμηνο"
Η αμερικανική οικονομία βρίσκεται αντιμέτωπη με μια παρατεταμένη περίοδο αναιμικής ανάπτυξης, ωστόσο αυτό δεν αποτελεί μήνυμα εφησυχασμού για τις εξελίξεις στο "μέτωπο" του πληθωρισμού, δηλώνει ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας του Ντάλας, Richard Fisher σε συνέντευξη του στην "Dallas Morning News".
"Περιμένω η αμερικανική οικονομία να καταγράψει σχεδόν μηδενική ανάπτυξη στο δεύτερο εξάμηνο του έτους", σημείωσε.
Ο ίδιος επισήμανε ότι η πιστωτική κρίση που βιώνουν σήμερα οι παγκόσμιες αγορές είναι χειρότερη από την κρίση που προκλήθηκε μετά την κατάρρευσης των ταμιευτηρίων (Savings and Loans ή S&L) στα τέλη της δεκαετίας του ΄80."Βιώνουμε περιόδους διόρθωσης.
Αυτό δεν αποτελεί κάτι ασυνήθιστο, είναι ο τρόπος λειτουργίας του καπιταλιστικού συστήματος", σημείωσε.
[το τελευταίο νομίζω ότι έχει επισημανθεί αρκετές φορές, και όλα δείχνουν ότι χρειάζεται τουλάχιστον μια ρύθμιση...]
Δεν θέλω να κάνω αυτή τη στιγμή πρόβλεψη για το τι μπορεί ή τι πρέπει να κάνουν οι κεντρικοί τραπεζίτες όλου του κόσμου.
Αυτό που προβλέπω είναι πως ότι κίνηση κι αν επιλέξουν τελικά θα το έχουν κάνει αρκετά αργά.
12.8.08
***ΗΠΑ:Μεγαλύτερα τα χρέη από την αξία των ακινήτων για το 1/3 των ιδιοκτητών
Σχεδόν το ένα τρίτο Αμερικανών που αγόρασαν σπίτι την τελευταία πενταετία χρωστούν σε δάνεια περισσότερα από την αξία των ακινήτων τους.
Σύμφωνα με έρευνα του Zillow.com που επικαλούνται ξένα ειδησεογραφικά πρακτορεία, η πτώση των τιμών των ακινήτων κατά 9,9% το δεύτερο τρίμηνο, είχε ως συνέπεια η καθαρή εμπορική αξία των ακινήτων να γίνει αρνητική για το 29% των ιδιοκτητών.
Η αρνητική εμπορική αξία και μειωμένες τιμές καθιστούν δύσκολη για τους ιδιοκτήτες την πώληση των ακινήτων για την επίτευξη κέρδους.
Επίσης, σύμφωνα με την έρευνα, το ένα τέταρτο των σπιτιών που πουλήθηκαν την τελευταία πενταετία ήταν ζημιογόνα, γεγονός που αύξησε τις κατασχέσεις από τις τράπεζες στις οποίες ανήκουν τα δάνεια.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=555439
Σύμφωνα με έρευνα του Zillow.com που επικαλούνται ξένα ειδησεογραφικά πρακτορεία, η πτώση των τιμών των ακινήτων κατά 9,9% το δεύτερο τρίμηνο, είχε ως συνέπεια η καθαρή εμπορική αξία των ακινήτων να γίνει αρνητική για το 29% των ιδιοκτητών.
Η αρνητική εμπορική αξία και μειωμένες τιμές καθιστούν δύσκολη για τους ιδιοκτήτες την πώληση των ακινήτων για την επίτευξη κέρδους.
Επίσης, σύμφωνα με την έρευνα, το ένα τέταρτο των σπιτιών που πουλήθηκαν την τελευταία πενταετία ήταν ζημιογόνα, γεγονός που αύξησε τις κατασχέσεις από τις τράπεζες στις οποίες ανήκουν τα δάνεια.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=555439
Σε bear market τα εμπορεύματα
Ο χρυσός, ο άργυρος και η πλατίνα διολίσθησαν στα χαμηλότερα επίπεδα επτά μηνών και πλέον, πιέζοντας σε bear market τους δείκτες των βασικών εμπορευμάτων, εξαιτίας ανησυχιών ότι η παγκόσμια επιβράδυνση θα μειώσει τη ζήτηση για πρώτες ύλες.
Τα πολύτιμα μέταλλα διολισθαίνουν εξαιτίας της πτώσης των τιμών του πετρελαίου και της ανόδου του δολαρίου, που μειώνουν την ελκυστικότητά τους ως καταφύγιων από τον πληθωρισμό και εναλλακτικών επενδύσεων.
Ο χρυσός έχει διολισθήσει 22% από το ρεκόρ του στα 1.032,7 δολάρια στις 17 Μαρτίου.
Η πλατίνα και ο άργυρος έχουν υποχωρήσει 36% και 33% αντίστοιχα από τα υψηλά τους, όπως σημειώνει το Bloomberg.
Γενικότερα τα εμπορεύματα, όπως υπολογίζονται στον δείκτη Standard & Poor's GSCI, έχουν χάσει 21% της αξίας τους από το ρεκόρ στις 3 Ιουλίου, διολισθαίνοντας σε bear market. Οι τιμές του αργού πετρελαίου έχουν υποχωρήσει 23% από το ιστορικό ρεκόρ στα 147,27 δολάρια ανά βαρέλι στις 11 Ιουλίου. Το καλαμπόκι, το σιτάρι και η σόγια βρίσκονται επίσης σε bear markets.
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/357495/ArticleNewsWorld.aspx
Τα πολύτιμα μέταλλα διολισθαίνουν εξαιτίας της πτώσης των τιμών του πετρελαίου και της ανόδου του δολαρίου, που μειώνουν την ελκυστικότητά τους ως καταφύγιων από τον πληθωρισμό και εναλλακτικών επενδύσεων.
Ο χρυσός έχει διολισθήσει 22% από το ρεκόρ του στα 1.032,7 δολάρια στις 17 Μαρτίου.
Η πλατίνα και ο άργυρος έχουν υποχωρήσει 36% και 33% αντίστοιχα από τα υψηλά τους, όπως σημειώνει το Bloomberg.
Γενικότερα τα εμπορεύματα, όπως υπολογίζονται στον δείκτη Standard & Poor's GSCI, έχουν χάσει 21% της αξίας τους από το ρεκόρ στις 3 Ιουλίου, διολισθαίνοντας σε bear market. Οι τιμές του αργού πετρελαίου έχουν υποχωρήσει 23% από το ιστορικό ρεκόρ στα 147,27 δολάρια ανά βαρέλι στις 11 Ιουλίου. Το καλαμπόκι, το σιτάρι και η σόγια βρίσκονται επίσης σε bear markets.
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/357495/ArticleNewsWorld.aspx
***M. Stanley: ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΚΕΡΔΗ
Μπορεί σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα να δούμε "bear market ράλι", καθώς οι χρηματιστηριακές αγορές είναι υπερπουλημένες, οι αποτιμήσεις πιεσμένες, οι τιμές πετρελαίου υποχωρούν και ο πληθωρισμός φαίνεται να έχει κορυφωθεί. Όμως, το επόμενο "bull market" δε θα αρχίσει προτού "πατώσει" η κερδοφορία των επιχειρήσεων, κάτι που χρονικά προβλέπεται γύρω στα τέλη του 2009, σύμφωνα με έκθεση επενδυτικής στρατηγικής για τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια του οίκου Morgan Stanley.
"Η μεγαλύτερη βεβαιότητα για τους επόμενους 12 μήνες είναι ότι η κερδοφορία των επιχειρήσεων θα υποχωρήσει σημαντικά. Πρόσφατα υιοθετήσαμε μια πιο "bullish" τακτική, αλλά από άποψη στρατηγικής πιστεύουμε ότι οι προοπτικές παραμένουν αρνητικές, καθώς η ύφεση της κερδοφορίας και η φάση κεφαλαιακής ανάταξης έχουν ακόμη αρκετό δρόμο. Οι νέες μας εκτιμήσεις βλέπουν πτώση της κερδοφορίας της τάξης του 30% (κορυφή – πάτος). Το επόμενο "bull market" δε θα αρχίσει πριν "πατώσουν" τα κέρδη ανά μετοχή, κάτι που τοποθετούμε προς το τέλος του 2009.
Πιστεύουμε ότι η εξασθένηση της κερδοφορίας θα μοιάσει αρκετά με μια τυπική ύφεση από άποψης διάρκειας –περίπου δύο χρόνια– και έκτασης. Η μέση απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) θα "πατώσει" στο 11%", αναφέρει ο οίκος στην έκθεση του.Σύμφωνα με τη Morgan Stanley, τα πρόσφατα αποτελέσματα που ανακοίνωσαν πολλές εισηγμένες επιχειρήσεις ήταν καλά σε σχέση με τις προβλέψεις που είχαν αναθεωρηθεί σημαντικά χαμηλότερα τους τελευταίους μήνες. Όμως μόνο το 6% των επιχειρήσεων ανακοίνωσαν κέρδη μεγαλύτερα των προβλέψεων, ποσοστό σημαντικά χαμηλότερο από τον ιστορικό μέσο όρο. Οι αναλυτές του οίκου εκτιμούν ότι βρισκόμαστε στην αρχή του πτωτικού κύκλου της κερδοφορίας.
Η επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας δε θα αφήσει τα εταιρικά κέρδη ανεπηρέαστα. Ιστορικά, τα κέρδη των επιχειρήσεων υποχωρούν, όταν ο ρυθμός ανάπτυξης πέφτει κάτω από το 1,5%, εξέλιξη που αναμένεται στις ΗΠΑ και την ευρωζώνη το 2008/09. Τα περιθώρια κέρδους επίσης βρίσκονται υπό πίεση από τον πληθωρισμό των πρώτων υλών, τα υψηλότερα κόστη χρηματοδότησης και την άνοδο του κόστους εργασίας.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=554966
"Η μεγαλύτερη βεβαιότητα για τους επόμενους 12 μήνες είναι ότι η κερδοφορία των επιχειρήσεων θα υποχωρήσει σημαντικά. Πρόσφατα υιοθετήσαμε μια πιο "bullish" τακτική, αλλά από άποψη στρατηγικής πιστεύουμε ότι οι προοπτικές παραμένουν αρνητικές, καθώς η ύφεση της κερδοφορίας και η φάση κεφαλαιακής ανάταξης έχουν ακόμη αρκετό δρόμο. Οι νέες μας εκτιμήσεις βλέπουν πτώση της κερδοφορίας της τάξης του 30% (κορυφή – πάτος). Το επόμενο "bull market" δε θα αρχίσει πριν "πατώσουν" τα κέρδη ανά μετοχή, κάτι που τοποθετούμε προς το τέλος του 2009.
Πιστεύουμε ότι η εξασθένηση της κερδοφορίας θα μοιάσει αρκετά με μια τυπική ύφεση από άποψης διάρκειας –περίπου δύο χρόνια– και έκτασης. Η μέση απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROE) θα "πατώσει" στο 11%", αναφέρει ο οίκος στην έκθεση του.Σύμφωνα με τη Morgan Stanley, τα πρόσφατα αποτελέσματα που ανακοίνωσαν πολλές εισηγμένες επιχειρήσεις ήταν καλά σε σχέση με τις προβλέψεις που είχαν αναθεωρηθεί σημαντικά χαμηλότερα τους τελευταίους μήνες. Όμως μόνο το 6% των επιχειρήσεων ανακοίνωσαν κέρδη μεγαλύτερα των προβλέψεων, ποσοστό σημαντικά χαμηλότερο από τον ιστορικό μέσο όρο. Οι αναλυτές του οίκου εκτιμούν ότι βρισκόμαστε στην αρχή του πτωτικού κύκλου της κερδοφορίας.
Η επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας δε θα αφήσει τα εταιρικά κέρδη ανεπηρέαστα. Ιστορικά, τα κέρδη των επιχειρήσεων υποχωρούν, όταν ο ρυθμός ανάπτυξης πέφτει κάτω από το 1,5%, εξέλιξη που αναμένεται στις ΗΠΑ και την ευρωζώνη το 2008/09. Τα περιθώρια κέρδους επίσης βρίσκονται υπό πίεση από τον πληθωρισμό των πρώτων υλών, τα υψηλότερα κόστη χρηματοδότησης και την άνοδο του κόστους εργασίας.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=554966
Εμπορικό ισοζύγιο US Iουνίου
Κατά 4,1% στα 56,8 δισ. δολάρια συρρικνώθηκε το έλλειμμα στο εμπορικό ισοζύγιο των ΗΠΑ τον Ιούνιο εξαιτίας του ύψους των εξαγωγών και της μείωσης των εισαγωγών μη πετρελαϊκών προϊόντων, σύμφωνα με στοιχεία του υπουργείου Εμπορίου της χώρας. Το έλλειμμα στο εμπορικό ισοζύγιο για τα μη πετρελαϊκά προϊόντα υποχώρησε σε χαμηλό 5 ετών.Οι εξαγωγές ενισχύθηκαν κατά 4% τον Ιούνιο στο επίπεδο- ρεκόρ των 164,4 δισ. δολαρίων, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη άνοδο των τελευταίων τεσσάρων ετών.Οι εισαγωγές εμφανίστηκαν αυξημένες κατά 1,8% στα 221,2 δισ. δολάρια στο εξεταζόμενο διάστημα, κυρίως εξαιτίας της τιμής- ρεκόρ των 117 δολαρίων ανά βαρέλι του αργού.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=555400
http://www.capital.gr/news.asp?Details=555400
Προς παγκόσμια επιβράδυνση
Η παγκόσμια οικονομία κινείται προς την ίδια κατεύθυνση, προς την επιβράδυνση.
Υπάρχουν πλέον αυξημένες πιθανότητες για ένα αναλογικό replay της δεκαετίας του '70, της δεκαετίας του στασιμοπληθωρισμού.
Όμως η κατάσταση φαίνεται ότι είναι περισσότερο δραματική. Η κρίση των subprimes οδήγησε σε περίοδο πιστωτικής κρίσης και επιπλέον πτώση των τιμών των περισσότερων περιουσιακών στοιχείων, όπως τα ακίνητα.
Στις ανεπτυγμένες χώρες, το ακριβό πετρέλαιο και οι αυξανόμενες τιμές των προϊόντων, σε συνδυασμό με τις τιμές των ακινήτων, την πραγματική μείωση των εισοδήμάτων και τη πιο σφικτή πιστωτική επέκταση μέσω του δανεισμού έχουν μειώσει την καταναλωτική ζήτηση.
Οι λιγότερο ανεπτυγμένες οικονομίες με την άνοδος των τιμών πετρελαίου και προϊόντων, αλλά και άλλων παραγόντων, έχουν υποστεί επίσης ισχυρές πιέσεις.
Πλέον, μερικές από τις μεγαλύτερες οικονομίες αυτού του κόσμου επιβραδύνουν και οι πιθανότητες για παγκόσμια ύφεση (σύμφωνα με το ΔΝΤ αυτή ορίζεται σε παγκόσμια ανάπτυξη μικρότερη του 2.5%) εντός του 2009 έχουν αυξηθεί.
Από τις ανεπτυγμένες οικονομίες, οι ΗΠΑ (περίπου 30% του παγκόσμιου ΑΕΠ), το ΗΒ, η Ισπανία, η Ιρλανδία ίσως κι άλλοι φαίνεται ότι αντιμετωπίζουν "φούσκα ακινήτων". Επιπλέον, όπως και στις ΗΠΑ έτσι κι αλλού, μια "εποχή φθηνού χρήματος", λόγω χαμηλών επίτοκίων, ικανοποιητικής ανάπτυξης και χαλαρής επιτήρησης των τραπεζών, τελείωσε. Ας προσθέσουμε και τις χρηματιστηριακές χασούρες παγκοσμίως, έτσι ώστε τα υποθετικά και πραγματικά εισοδήματα να αντιστοιχούν σε μικρότερα επίπεδα δεινητικής και πραγματικής κατανάλωσης. Ακολούθησε η έλευση του πληθωρισμού, μικρού σχετικά στα νούμερα που ανακοινώνουν οι υπηρεσίες, πολύ μεγαλύτερου στη πραγματικότητα.
Οι ΗΠΑ φαίνεται ότι εισήλθαν σε ύφεση κάποια στιγμή μεταξύ Οκτωβρίου 2007 και Φεβρουαρίου 2008, όπως φαίνεται από όλα τα στατιστικά στοιχεία που ορίζουν την ύφεση (ΑΕΠ, απασχόληση, βιομηχανική παραγωγή, εισόδημα, λιανικές πωλήσεις), τα οποία τότε έκαναν "κορυφή"/peak. Το αναμενόμενα θετικό 2ο τρίμηνο, λόγω των επιστροφών φόρων $100 δις, υποδηλώνει σχήμα ύφεσης W, καθώς οι καταναλωτές εμφανίζονται ιδιαίτερα αδύναμοι, λόγω των προαναφερθέντων αιτιών αλλά ιδιαίτερα εξαιτίας της συνεχιζόμενης για 7ο μήνα αύξησης της ανεργίας.
Εμφανίζονται προβλήματα στις αγορές ακινήτων και άλλων χωρών όπως η Ιταλία, η Γαλλία, η Ελλάδα, η Πορτογαλία, η Ισλανδία. Οι τιμές αποπληθωρίζονται.
Η ΕΕ γενικά δείχνει να ακολουθεί την Αμερική καθώς οι εξαγωγές της μειώθηκαν, ένα επακόλουθο της αδυναμίας των ΗΠΑ, του ισχυρού Ευρώ, των υψηλών τιμών καυσίμων και προϊόντων, των υψηλών επιτοκίων και της εναλλαγής της στάσης των τραπεζών και βέβαια της συμπεριφοράς της ΕΚΤ, η οποία αρχικά κράτησε υψηλά τα επιτόκια και τελευταίως τα αύξησε. Οπότε οι προβλέψεις για την ανάπτυξη της ΕΕ είναι αρνητικές.
Επιπλέον, οι τελευταίες στατιστικές για το πληθωρισμό δείχνουν περισσότερο ανησυχητικές ακόμα και από τις ΗΠΑ. Ο στασιμοπληθωρισμός πλέον είναι περισσότερο πιθανός στην Ευρώπη.
Η Ιαπωνία επιβραδύνει, επίσης, λόγω του πιο ισχυρού από ότι αναμενόταν γιεν. Ενώ και οι εξαγωγές της προς την Αμερική δείχνουν αδύναμες, λόγω του αμερικάνου καταναλωτή. Αν προσθέσουμε ότι δεν διαθέτει πετρέλαιο και είναι αναγκασμένη να το εισάγει, η εικόνα δείχνει η χειρότερη των τελευταίων ετών. Σημειώνεται ότι η ιαπωνική οικονομία δεν έχει αναρρώσει από την περίοδο αποπληθωρισμού της δεκαετίας του '90, τη χείριστη εκδοχή για τη τωρινή αμερικάνικη οικονομία που μάλλον αντιμετωπίστηκε με την εμφάνιση του πληθωρισμού (εις βάρος και όλων των υπολοίπων).
Ο Καναδάς, μέλος του G7, εμφάνισε επίσης αρνητικό πρώτο τρίμηνο ανάπτυξης. Κι αυτή η χώρα εξάγει μαζικά στην Αμερική, περίπου το 25% του ΑΕΠ της, οπότε είναι εγκλωβισμένη στην δίνη των γειτόνων της.
Η πτώση των ανεπτυγμένων οικονομιών, του G7 και των υπολοίπων χωρών της ΕΕ, επηρεάζει αποφασιστικά την πορεία των BRICs και λιγότερο ανεπτυγμένων χωρών. Η Κίνα και οι υπόλοιπες χώρες της Ν.Α. Ασίας με τα μεγάλα πλεονάσματα ισοζυγίου πληρωμών και την εξάρτηση από τις εξαγωγές σε ΗΠΑ και ΕΕ θα υποφέρουν από την επιβράδυνση των "δυτικών". Η Ινδία ενδεχομένως να επηρεαστεί λιγότερο όσον αφορά τις εξαγωγές της αλλά η πιστωτική κρίση και η έλλειψη κεφαλαίου θα την επηρεάσει, ενώ στην ίδια θέση βρίσκεται και η Τουρκία. Η Ρωσία και η Βραζιλία θα επηρεαστούν από την αναμενόμενη μείωση των τιμών των καυσίμων και των προϊόντων, αντίστοιχα.
Σημαντική θα είναι η επιβράδυνση χωρών που αντιμετωπίζουν αυξημένο πληθωρισμό λόγω των αναμενόμενων αυξήσεων των επιτοκίων, ενώ μικρές και "άπειρες" σε οικονομική διαχείριση χώρες θα αντιμετωπίσουν σημαντική άυξηση κόστους, λόγω αυξήσεων σε προϊόντα και μισθούς (wage-price spiral)
Τέλος, επιβράδυνση ήδη παρατηρείται σε χώρες όπως η Λετονία και η Εστονία (χώρες Βαλτικής) και ιδιαίτερα έντονα προβλήματα πιστωτικής κρίσης με αρκετά λουκέτα τραπεζών στην Ν.Ζηλανδία.
Η παραπάνω ανάλυση δείχνει ότι το μοντέλο της παγκοσμιοποίησης θα δοκιμαστεί έντονα. Προβλήματα όπως η άνοδος των τιμών των καυσίμων και των προϊόντων θα επηρεάσουν και με τον ίδιο (αύξηση κόστους) αλλά και με εντελώς διαφορετικό τρόπο (πληθωρισμό έναντι επιβράδυνσης) διαφορετικές περιοχές του πλανήτη.
Οι απόψεις πως η κάθε παγκοσμιοποιημένη οικονομία ανταγωνίζεται ανεπηρέαστη τις υπόλοιπες ή ότι ενδεχόμενη υφεσιακή περίοδο στις ΗΠΑ δεν θα έχει τόσο μεγάλη αντανάκλαση στον υπόλοιπο κόσμο, όπως γινόταν παλιότερα, φθίνουν.
Μαζί ξεθωριάζουν και οι πολιτικο-οικονομικές θεωρήσεις που ακολουθούνται στις περισσότερες ανεπτυγμένες χώρες από τη δεκαετία του '80 και επιβάλλονται ως "λύσεις-φάρμακο" σε όσες λιγότερο ανεπτυγμένες αντιμετωπίζουν προβλήματα.
Και βέβαια, το μοναδικό σοβαρό όπλο-πασπαρτού που υπάρχει, το επιτόκιο των κεντρικών τραπεζών, αδυνατεί να επιδείξει την ίδια αποτελεσματικότητα που είχε κάποτε.
Το μοντέλο του one-size-fits-all δείχνει ότι θέλει ρύθμιση, αν όχι αλλαγή.
Υπάρχουν πλέον αυξημένες πιθανότητες για ένα αναλογικό replay της δεκαετίας του '70, της δεκαετίας του στασιμοπληθωρισμού.
Όμως η κατάσταση φαίνεται ότι είναι περισσότερο δραματική. Η κρίση των subprimes οδήγησε σε περίοδο πιστωτικής κρίσης και επιπλέον πτώση των τιμών των περισσότερων περιουσιακών στοιχείων, όπως τα ακίνητα.
Στις ανεπτυγμένες χώρες, το ακριβό πετρέλαιο και οι αυξανόμενες τιμές των προϊόντων, σε συνδυασμό με τις τιμές των ακινήτων, την πραγματική μείωση των εισοδήμάτων και τη πιο σφικτή πιστωτική επέκταση μέσω του δανεισμού έχουν μειώσει την καταναλωτική ζήτηση.
Οι λιγότερο ανεπτυγμένες οικονομίες με την άνοδος των τιμών πετρελαίου και προϊόντων, αλλά και άλλων παραγόντων, έχουν υποστεί επίσης ισχυρές πιέσεις.
Πλέον, μερικές από τις μεγαλύτερες οικονομίες αυτού του κόσμου επιβραδύνουν και οι πιθανότητες για παγκόσμια ύφεση (σύμφωνα με το ΔΝΤ αυτή ορίζεται σε παγκόσμια ανάπτυξη μικρότερη του 2.5%) εντός του 2009 έχουν αυξηθεί.
Από τις ανεπτυγμένες οικονομίες, οι ΗΠΑ (περίπου 30% του παγκόσμιου ΑΕΠ), το ΗΒ, η Ισπανία, η Ιρλανδία ίσως κι άλλοι φαίνεται ότι αντιμετωπίζουν "φούσκα ακινήτων". Επιπλέον, όπως και στις ΗΠΑ έτσι κι αλλού, μια "εποχή φθηνού χρήματος", λόγω χαμηλών επίτοκίων, ικανοποιητικής ανάπτυξης και χαλαρής επιτήρησης των τραπεζών, τελείωσε. Ας προσθέσουμε και τις χρηματιστηριακές χασούρες παγκοσμίως, έτσι ώστε τα υποθετικά και πραγματικά εισοδήματα να αντιστοιχούν σε μικρότερα επίπεδα δεινητικής και πραγματικής κατανάλωσης. Ακολούθησε η έλευση του πληθωρισμού, μικρού σχετικά στα νούμερα που ανακοινώνουν οι υπηρεσίες, πολύ μεγαλύτερου στη πραγματικότητα.
Οι ΗΠΑ φαίνεται ότι εισήλθαν σε ύφεση κάποια στιγμή μεταξύ Οκτωβρίου 2007 και Φεβρουαρίου 2008, όπως φαίνεται από όλα τα στατιστικά στοιχεία που ορίζουν την ύφεση (ΑΕΠ, απασχόληση, βιομηχανική παραγωγή, εισόδημα, λιανικές πωλήσεις), τα οποία τότε έκαναν "κορυφή"/peak. Το αναμενόμενα θετικό 2ο τρίμηνο, λόγω των επιστροφών φόρων $100 δις, υποδηλώνει σχήμα ύφεσης W, καθώς οι καταναλωτές εμφανίζονται ιδιαίτερα αδύναμοι, λόγω των προαναφερθέντων αιτιών αλλά ιδιαίτερα εξαιτίας της συνεχιζόμενης για 7ο μήνα αύξησης της ανεργίας.
Εμφανίζονται προβλήματα στις αγορές ακινήτων και άλλων χωρών όπως η Ιταλία, η Γαλλία, η Ελλάδα, η Πορτογαλία, η Ισλανδία. Οι τιμές αποπληθωρίζονται.
Η ΕΕ γενικά δείχνει να ακολουθεί την Αμερική καθώς οι εξαγωγές της μειώθηκαν, ένα επακόλουθο της αδυναμίας των ΗΠΑ, του ισχυρού Ευρώ, των υψηλών τιμών καυσίμων και προϊόντων, των υψηλών επιτοκίων και της εναλλαγής της στάσης των τραπεζών και βέβαια της συμπεριφοράς της ΕΚΤ, η οποία αρχικά κράτησε υψηλά τα επιτόκια και τελευταίως τα αύξησε. Οπότε οι προβλέψεις για την ανάπτυξη της ΕΕ είναι αρνητικές.
Επιπλέον, οι τελευταίες στατιστικές για το πληθωρισμό δείχνουν περισσότερο ανησυχητικές ακόμα και από τις ΗΠΑ. Ο στασιμοπληθωρισμός πλέον είναι περισσότερο πιθανός στην Ευρώπη.
Η Ιαπωνία επιβραδύνει, επίσης, λόγω του πιο ισχυρού από ότι αναμενόταν γιεν. Ενώ και οι εξαγωγές της προς την Αμερική δείχνουν αδύναμες, λόγω του αμερικάνου καταναλωτή. Αν προσθέσουμε ότι δεν διαθέτει πετρέλαιο και είναι αναγκασμένη να το εισάγει, η εικόνα δείχνει η χειρότερη των τελευταίων ετών. Σημειώνεται ότι η ιαπωνική οικονομία δεν έχει αναρρώσει από την περίοδο αποπληθωρισμού της δεκαετίας του '90, τη χείριστη εκδοχή για τη τωρινή αμερικάνικη οικονομία που μάλλον αντιμετωπίστηκε με την εμφάνιση του πληθωρισμού (εις βάρος και όλων των υπολοίπων).
Ο Καναδάς, μέλος του G7, εμφάνισε επίσης αρνητικό πρώτο τρίμηνο ανάπτυξης. Κι αυτή η χώρα εξάγει μαζικά στην Αμερική, περίπου το 25% του ΑΕΠ της, οπότε είναι εγκλωβισμένη στην δίνη των γειτόνων της.
Η πτώση των ανεπτυγμένων οικονομιών, του G7 και των υπολοίπων χωρών της ΕΕ, επηρεάζει αποφασιστικά την πορεία των BRICs και λιγότερο ανεπτυγμένων χωρών. Η Κίνα και οι υπόλοιπες χώρες της Ν.Α. Ασίας με τα μεγάλα πλεονάσματα ισοζυγίου πληρωμών και την εξάρτηση από τις εξαγωγές σε ΗΠΑ και ΕΕ θα υποφέρουν από την επιβράδυνση των "δυτικών". Η Ινδία ενδεχομένως να επηρεαστεί λιγότερο όσον αφορά τις εξαγωγές της αλλά η πιστωτική κρίση και η έλλειψη κεφαλαίου θα την επηρεάσει, ενώ στην ίδια θέση βρίσκεται και η Τουρκία. Η Ρωσία και η Βραζιλία θα επηρεαστούν από την αναμενόμενη μείωση των τιμών των καυσίμων και των προϊόντων, αντίστοιχα.
Σημαντική θα είναι η επιβράδυνση χωρών που αντιμετωπίζουν αυξημένο πληθωρισμό λόγω των αναμενόμενων αυξήσεων των επιτοκίων, ενώ μικρές και "άπειρες" σε οικονομική διαχείριση χώρες θα αντιμετωπίσουν σημαντική άυξηση κόστους, λόγω αυξήσεων σε προϊόντα και μισθούς (wage-price spiral)
Τέλος, επιβράδυνση ήδη παρατηρείται σε χώρες όπως η Λετονία και η Εστονία (χώρες Βαλτικής) και ιδιαίτερα έντονα προβλήματα πιστωτικής κρίσης με αρκετά λουκέτα τραπεζών στην Ν.Ζηλανδία.
Η παραπάνω ανάλυση δείχνει ότι το μοντέλο της παγκοσμιοποίησης θα δοκιμαστεί έντονα. Προβλήματα όπως η άνοδος των τιμών των καυσίμων και των προϊόντων θα επηρεάσουν και με τον ίδιο (αύξηση κόστους) αλλά και με εντελώς διαφορετικό τρόπο (πληθωρισμό έναντι επιβράδυνσης) διαφορετικές περιοχές του πλανήτη.
Οι απόψεις πως η κάθε παγκοσμιοποιημένη οικονομία ανταγωνίζεται ανεπηρέαστη τις υπόλοιπες ή ότι ενδεχόμενη υφεσιακή περίοδο στις ΗΠΑ δεν θα έχει τόσο μεγάλη αντανάκλαση στον υπόλοιπο κόσμο, όπως γινόταν παλιότερα, φθίνουν.
Μαζί ξεθωριάζουν και οι πολιτικο-οικονομικές θεωρήσεις που ακολουθούνται στις περισσότερες ανεπτυγμένες χώρες από τη δεκαετία του '80 και επιβάλλονται ως "λύσεις-φάρμακο" σε όσες λιγότερο ανεπτυγμένες αντιμετωπίζουν προβλήματα.
Και βέβαια, το μοναδικό σοβαρό όπλο-πασπαρτού που υπάρχει, το επιτόκιο των κεντρικών τραπεζών, αδυνατεί να επιδείξει την ίδια αποτελεσματικότητα που είχε κάποτε.
Το μοντέλο του one-size-fits-all δείχνει ότι θέλει ρύθμιση, αν όχι αλλαγή.
11.8.08
Σε νέα προϊόντα στρέφονται οι πρώην ΕΛΔΕ
Την τελική απάντηση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς αναμένει ο ΣΕΔΥΚΑ (ο σύνδεσμος των άλλοτε ΕΛΔΕ που έχουν μετονομαστεί σε ΑΕΕΔ) για να μπορούν να διαμεσολαβούν και στην πώληση ασφαλιστικών και τραπεζικών προιόντων.
Στην πρόσφατη συνάντηση του προέδρου του Συνδέσμου Εταιρειών Διαμεσολαβητικών Υπηρεσιών Κινητών Αξιών, κ. Σπ. Μπονάτου, με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς έγινε διεξοδική συζήτηση επί του θέματος, αφού η διεύρυνση της προιοντικής βάσης των 150 εταιρειών του κλάδου είναι ζωτικής σημασίας για την περαιτέρω πορεία τους.Στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ο ΣΕΔΥΚΑ παρέδωσε και έγγραφο της Ένωσης Ασφαλιστικών Εταιρειών Ελλάδος στο οποίο αναφέρεται πως "οι ασφαλιστικές εταιρείες-μέλη της Ένωσης δε θα έχουν κανένα λόγο για να μην αξιοποιήσουν επιπλέον δίκτυο διανομής των ασφαλιστικών προιόντων". Επίσης, έγινε ενημέρωση και για τις συνομιλίες που είχε ο ΣΕΔΥΚΑ με το Γενικό Γραμματέα της Ένωσης Ελληνικών Τραπεζών, Χρ. Γκόρτσο, για το ίδιο θέμα.Οι Ανώνυμες Εταιρείες Επενδυτικής Διαμεσολάβησης (ΑΕΕΔ) από το 2006 αδειοδοτούνται πλέον αποκλειστικά από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και όχι όπως παλαιότερα από τη Νομαρχία. Στόχος ήταν να αποκτήσουν αυστηρούς κανόνες λειτουργίας και να μπορούν πλέον και νόμιμα να λειτουργήσουν ως οικονομικοί σύμβουλοι (Financial Advisors). Σήμερα λειτουργούν ανά την Ελλάδα περίπου 150 ΑΕΕΔ και στον κλάδο εκτιμάται ότι απασχολούνται περί τα 1.000 άτομα.Ο Σύνδεσμος έχει προτείνει στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς να διενεργηθούν και στις ΑΕΕΔ προληπτικοί έλεγχοι από εταιρείες ελεγκτών στα πρότυπα των ΑΕΔΑΚ. Ειδικότερα, έχει προταθεί η ανάθεση σε ελεγκτική εταιρεία, αποδοχής της Επ. Κεφαλαιαγοράς, η οποία θα προχωρεί σε προληπτκούς προαιρετικούς ελέγχους στα μέλη του συνδέσμου σε συνεργασία πάντα με την Κεφαλαιαγορά, ώστε να επιτυγχάνεται η καλύτερη δυνατή προσαρμογή των μελών στο ισχύον νομοθετικό πλαίσιο.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=554402
ΩΡΑΙΟ ΠΡΟΣ-ΑΝΑΜΜΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΠΟΜΕΝΗ ΕΓΧΩΡΙΑ ΦΟΥΣΚΑ
Στην πρόσφατη συνάντηση του προέδρου του Συνδέσμου Εταιρειών Διαμεσολαβητικών Υπηρεσιών Κινητών Αξιών, κ. Σπ. Μπονάτου, με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς έγινε διεξοδική συζήτηση επί του θέματος, αφού η διεύρυνση της προιοντικής βάσης των 150 εταιρειών του κλάδου είναι ζωτικής σημασίας για την περαιτέρω πορεία τους.Στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ο ΣΕΔΥΚΑ παρέδωσε και έγγραφο της Ένωσης Ασφαλιστικών Εταιρειών Ελλάδος στο οποίο αναφέρεται πως "οι ασφαλιστικές εταιρείες-μέλη της Ένωσης δε θα έχουν κανένα λόγο για να μην αξιοποιήσουν επιπλέον δίκτυο διανομής των ασφαλιστικών προιόντων". Επίσης, έγινε ενημέρωση και για τις συνομιλίες που είχε ο ΣΕΔΥΚΑ με το Γενικό Γραμματέα της Ένωσης Ελληνικών Τραπεζών, Χρ. Γκόρτσο, για το ίδιο θέμα.Οι Ανώνυμες Εταιρείες Επενδυτικής Διαμεσολάβησης (ΑΕΕΔ) από το 2006 αδειοδοτούνται πλέον αποκλειστικά από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και όχι όπως παλαιότερα από τη Νομαρχία. Στόχος ήταν να αποκτήσουν αυστηρούς κανόνες λειτουργίας και να μπορούν πλέον και νόμιμα να λειτουργήσουν ως οικονομικοί σύμβουλοι (Financial Advisors). Σήμερα λειτουργούν ανά την Ελλάδα περίπου 150 ΑΕΕΔ και στον κλάδο εκτιμάται ότι απασχολούνται περί τα 1.000 άτομα.Ο Σύνδεσμος έχει προτείνει στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς να διενεργηθούν και στις ΑΕΕΔ προληπτικοί έλεγχοι από εταιρείες ελεγκτών στα πρότυπα των ΑΕΔΑΚ. Ειδικότερα, έχει προταθεί η ανάθεση σε ελεγκτική εταιρεία, αποδοχής της Επ. Κεφαλαιαγοράς, η οποία θα προχωρεί σε προληπτκούς προαιρετικούς ελέγχους στα μέλη του συνδέσμου σε συνεργασία πάντα με την Κεφαλαιαγορά, ώστε να επιτυγχάνεται η καλύτερη δυνατή προσαρμογή των μελών στο ισχύον νομοθετικό πλαίσιο.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=554402
ΩΡΑΙΟ ΠΡΟΣ-ΑΝΑΜΜΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΠΟΜΕΝΗ ΕΓΧΩΡΙΑ ΦΟΥΣΚΑ
Τί λέει το "Τhe Banker" για τις ελληνικές τράπεζες
Η Εθνική Τράπεζα και η Αlpha Bank συγκαταλέγονται στις 150 ισχυρότερες τράπεζες διεθνώς το 2008, με βάση τα κεφάλαια πρώτης ταχύτητας (Tier One Capital). Αυτό επισημαίνεται στη λίστα που καταρτίζει το διεθνούς φήμης περιοδικό "The Banker", σύμφωνα με το οποίο εννέα ελληνικές τράπεζες συγκαταλέγονται στο σχετικό κατάλογο των 1.000 ισχυρότερων τραπεζών σε παγκόσμιο επίπεδο.Για την ακρίβεια, η Εθνική Τράπεζα βρίσκεται στην 117η θέση (υψηλότερα από τον πορτογαλικό όμιλο της Millennium Bank), αν και πέρυσι βρισκόταν ανάμεσα στις 100 ισχυρότερες, καθώς είχε καταλάβει την 99η θέση.
Ακολουθεί στη σχετική κατάταξη η Alpha Bank, που βελτιώνεται κατά επτά θέσεις και καταλαμβάνει την 134η θέση. Η Τράπεζα Πειραιώς βρίσκεται στη θέση 262, ενώ η Emporiki Bank -μετά την εξαγορά της από την Credit Agricole- βελτίωσε αισθητά τη θέση της (από την 387η θέση) σε σχέση με πέρσι και ανέρχεται στη 293η θέση.Όπως επισημαίνεται από το περιοδικό, οι ελληνικές τράπεζες αναμένεται να ενισχύσουν τις θέσεις τους στην παγκόσμια κατάταξη, όταν αρχίσουν να αποδίδουν και να ενσωματώνονται στα αποτελέσματα τους, οι επενδύσεις (εξαγορές) που έχουν πραγματοποιήσει τα τελευταία χρόνια στα Βαλκάνια και στην Τουρκία.Σε αντίθεση όμως με την Emporiki, η ΑTEbank υποχώρησε 28 θέσεις και τώρα βρίσκεται στο νούμερο 330, ενώ το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο κέρδισε 16 θέσεις και έφθασε στο 440 της παγκόσμιας κατάταξης. Καλά "τα πήγε" και η Aspis Bank, καθώς από τη θέση 999 κάνει το μεγαλύτερο "άλμα" και βρίσκεται στη θέση 894. Στη σχετική κατάταξη εισέρχονται φέτος η Αttica Bank στη θέση 722 και η Probank στη θέση 826.Ο βασικός μέτοχος της ελληνικής Eurobank, ο ελβετικός τραπεζικός όμιλος EFG Bank European Financial Group, τρίτος σε μέγεθος στην Ελβετία, βρίσκεται στην 116η θέση της παγκόσμιας κατάταξης από 111 που ήταν πέρσι.Στις κορυφαίες θέσεις, παρά τα προβλήματα που παρουσιάστηκαν εξαιτίας της διεθνούς κρίσης, βρίσκονται η Credit Agricole (μητρική της Εμπορικής Τράπεζας ) καθώς καταλαμβάνει την 7η θέση της παγκόσμιας κατάταξης.Επίσης, η Societe Generale, μητρική της Geniki Bank βρίσκεται στην 27η θέση και ο πορτογαλικός όμιλος της Millennium Bank με παρουσία και στην Ελλάδα στην 149η θέση. Την πρώτη θέση στη σχετική κατάταξη καταλαμβάνει ο βρετανικός όμιλος HSBC, που έχει παρουσία και στη χώρα μας, και ακολουθούν η Citigroup και η Royal Bank of Scotland.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=554304
Ακολουθεί στη σχετική κατάταξη η Alpha Bank, που βελτιώνεται κατά επτά θέσεις και καταλαμβάνει την 134η θέση. Η Τράπεζα Πειραιώς βρίσκεται στη θέση 262, ενώ η Emporiki Bank -μετά την εξαγορά της από την Credit Agricole- βελτίωσε αισθητά τη θέση της (από την 387η θέση) σε σχέση με πέρσι και ανέρχεται στη 293η θέση.Όπως επισημαίνεται από το περιοδικό, οι ελληνικές τράπεζες αναμένεται να ενισχύσουν τις θέσεις τους στην παγκόσμια κατάταξη, όταν αρχίσουν να αποδίδουν και να ενσωματώνονται στα αποτελέσματα τους, οι επενδύσεις (εξαγορές) που έχουν πραγματοποιήσει τα τελευταία χρόνια στα Βαλκάνια και στην Τουρκία.Σε αντίθεση όμως με την Emporiki, η ΑTEbank υποχώρησε 28 θέσεις και τώρα βρίσκεται στο νούμερο 330, ενώ το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο κέρδισε 16 θέσεις και έφθασε στο 440 της παγκόσμιας κατάταξης. Καλά "τα πήγε" και η Aspis Bank, καθώς από τη θέση 999 κάνει το μεγαλύτερο "άλμα" και βρίσκεται στη θέση 894. Στη σχετική κατάταξη εισέρχονται φέτος η Αttica Bank στη θέση 722 και η Probank στη θέση 826.Ο βασικός μέτοχος της ελληνικής Eurobank, ο ελβετικός τραπεζικός όμιλος EFG Bank European Financial Group, τρίτος σε μέγεθος στην Ελβετία, βρίσκεται στην 116η θέση της παγκόσμιας κατάταξης από 111 που ήταν πέρσι.Στις κορυφαίες θέσεις, παρά τα προβλήματα που παρουσιάστηκαν εξαιτίας της διεθνούς κρίσης, βρίσκονται η Credit Agricole (μητρική της Εμπορικής Τράπεζας ) καθώς καταλαμβάνει την 7η θέση της παγκόσμιας κατάταξης.Επίσης, η Societe Generale, μητρική της Geniki Bank βρίσκεται στην 27η θέση και ο πορτογαλικός όμιλος της Millennium Bank με παρουσία και στην Ελλάδα στην 149η θέση. Την πρώτη θέση στη σχετική κατάταξη καταλαμβάνει ο βρετανικός όμιλος HSBC, που έχει παρουσία και στη χώρα μας, και ακολουθούν η Citigroup και η Royal Bank of Scotland.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=554304
"Αποκλιμάκωση" ευρω-επιτοκίων το 2009 "βλέπει" η Citigroup
Η κρίση συνεχίζεται".
Με αυτόν τον τίτλο, ο αμερικανικός τραπεζικός κολοσσός Citigroup σχολιάζει την απόφαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας να αφήσει αμετάβλητα τα επιτόκια τον Αύγουστο και να προετοιμάσει το κλίμα για διατήρηση των επιτοκίων στα ίδια επίπεδα και το Σεπτέμβριο.
"Με τον πληθωρισμό στα επίπεδα ρεκόρ του 4,1% και τις τιμές παραγωγού αυξημένες κατά 8% σε ετήσιο επίπεδο, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα παραμένει ανήσυχη για τις έμμεσες και σε δεύτερο επίπεδο επιπτώσεις από τις υψηλές τιμές και ΄σκλήρυνε τη γλώσσα΄ της. Το σχόλιo της για έμμεσες επιπτώσεις είναι αξιοσημείωτο, καθώς τα διαθέσιμα στοιχεία δε σηματοδοτούν επιτάχυνση στο δομικό πληθωρισμό τον Ιούλιο."
Οι αναλυτές της Citigroup εκτιμούν ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δε δείχνει να εκτιμά την πλήρη έκταση της οικονομικής ύφεσης στο βασικό σενάριο της. Μάλιστα, θεωρούν ότι οι Ευρωπαίοι κεντρικοί τραπεζίτες δε δίνουν έμφαση στις επιπτώσεις στην ανάπτυξη από την εφαρμογή αυστηρότερων κριτηρίων χορήγησης δανείων.
Ο αμερικανικός οίκος καταλήγει, υποστηρίζοντας ότι –με περισσότερα αρνητικά νέα για την ανάπτυξη να είναι πιθανά τους επόμενους μήνες– η Ευρωπαϊκή Κεντρική τράπεζα θα αναγκαστεί πιθανότατα να αποδεχθεί σε μεγάλο ποσοστό αυτούς τους κινδύνους μέσα σε σημαντική προς τα κάτω αναθεώρηση, στη βασική της υπόθεση εργασίας.Αυτά τα αρνητικά νέα στην ανάπτυξη, εκτιμούν, είναι πιθανόν να αντισταθμίσουν τις πληθωριστικές ανησυχίες της ΕΚΤ. Συμπερασματικά, οι αναλυτές της Citigroup αναμένουν ότι η οικονομική επιβράδυνση θα βοηθήσει στην απότομη πτώση του πληθωρισμού, "ανοίγοντας το δρόμο" στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να μειώσει τα επιτόκια το 2009.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=554305
Με αυτόν τον τίτλο, ο αμερικανικός τραπεζικός κολοσσός Citigroup σχολιάζει την απόφαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας να αφήσει αμετάβλητα τα επιτόκια τον Αύγουστο και να προετοιμάσει το κλίμα για διατήρηση των επιτοκίων στα ίδια επίπεδα και το Σεπτέμβριο.
"Με τον πληθωρισμό στα επίπεδα ρεκόρ του 4,1% και τις τιμές παραγωγού αυξημένες κατά 8% σε ετήσιο επίπεδο, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα παραμένει ανήσυχη για τις έμμεσες και σε δεύτερο επίπεδο επιπτώσεις από τις υψηλές τιμές και ΄σκλήρυνε τη γλώσσα΄ της. Το σχόλιo της για έμμεσες επιπτώσεις είναι αξιοσημείωτο, καθώς τα διαθέσιμα στοιχεία δε σηματοδοτούν επιτάχυνση στο δομικό πληθωρισμό τον Ιούλιο."
Οι αναλυτές της Citigroup εκτιμούν ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δε δείχνει να εκτιμά την πλήρη έκταση της οικονομικής ύφεσης στο βασικό σενάριο της. Μάλιστα, θεωρούν ότι οι Ευρωπαίοι κεντρικοί τραπεζίτες δε δίνουν έμφαση στις επιπτώσεις στην ανάπτυξη από την εφαρμογή αυστηρότερων κριτηρίων χορήγησης δανείων.
Ο αμερικανικός οίκος καταλήγει, υποστηρίζοντας ότι –με περισσότερα αρνητικά νέα για την ανάπτυξη να είναι πιθανά τους επόμενους μήνες– η Ευρωπαϊκή Κεντρική τράπεζα θα αναγκαστεί πιθανότατα να αποδεχθεί σε μεγάλο ποσοστό αυτούς τους κινδύνους μέσα σε σημαντική προς τα κάτω αναθεώρηση, στη βασική της υπόθεση εργασίας.Αυτά τα αρνητικά νέα στην ανάπτυξη, εκτιμούν, είναι πιθανόν να αντισταθμίσουν τις πληθωριστικές ανησυχίες της ΕΚΤ. Συμπερασματικά, οι αναλυτές της Citigroup αναμένουν ότι η οικονομική επιβράδυνση θα βοηθήσει στην απότομη πτώση του πληθωρισμού, "ανοίγοντας το δρόμο" στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να μειώσει τα επιτόκια το 2009.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=554305
ΗΠΑ: Σε επίπεδα ρεκόρ οι αιτήσεις κατασχέσεων τον Ιούλιο
Αύξηση ρεκόρ σημείωσαν οι αιτήσεις κατασχέσεων στις ΗΠΑ τον Ιούλιο. Σύμφωνα με έρευνα του ForeclosureS.com που δημοσιεύουν ξένα ειδησεογραφικά πρακτορεία, οι αιτήσεις κατασχέσεων σημείωσαν αύξηση 7,3% σε σχέση με τον Ιούνιο και 88,62% σε σχέση με τον Ιούλιο του περασμένου έτους.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=554608
http://www.capital.gr/news.asp?Details=554608
Παν-πληθωρισμός
Γερμανία: "Έκρηξη" 9,9% στις τιμές χονδρικής
σε ετήσια βάση, σύμφωνα με στοιχεία της ομοσπονδιακής στατιστικής υπηρεσίας. Η ετήσια άνοδος ήταν η ισχυρότερη από τον Νοέμβριο του 1981, ενώ σε μηνιαία βάση η ενίσχυση έφτασε στο 1,4%. Ο δείκτης τιμών χονδρικής διαμορφώθηκε στις 127,4 μονάδες τον Ιούλιο, έναντι 115,9 τον αντίστοιχο μήνα του 2007 και 125,7 μονάδων τον Ιούνιο του 2008.
Βρετανία: Αύξηση τιμών παραγωγού 10,2% τον Ιούλιο
Ο δείκτης τιμών παραγωγού αυξήθηκε τον Ιούλιο στη Βρετανία με τον ταχύτερο ρυθμό από το 1986 που υπάρχουν διαθέσιμα στοιχεία. Ο δείκτης τιμών εργοστασίου αυξήθηκε 10,2% σε ετήσια βάση, σύμφωνα με την ανακοίνωση της στατιστικής υπηρεσίας στο Λονδίνο. Οι αναλυτές περίμεναν άνοδο 10,3%.
σε ετήσια βάση, σύμφωνα με στοιχεία της ομοσπονδιακής στατιστικής υπηρεσίας. Η ετήσια άνοδος ήταν η ισχυρότερη από τον Νοέμβριο του 1981, ενώ σε μηνιαία βάση η ενίσχυση έφτασε στο 1,4%. Ο δείκτης τιμών χονδρικής διαμορφώθηκε στις 127,4 μονάδες τον Ιούλιο, έναντι 115,9 τον αντίστοιχο μήνα του 2007 και 125,7 μονάδων τον Ιούνιο του 2008.
Βρετανία: Αύξηση τιμών παραγωγού 10,2% τον Ιούλιο
Ο δείκτης τιμών παραγωγού αυξήθηκε τον Ιούλιο στη Βρετανία με τον ταχύτερο ρυθμό από το 1986 που υπάρχουν διαθέσιμα στοιχεία. Ο δείκτης τιμών εργοστασίου αυξήθηκε 10,2% σε ετήσια βάση, σύμφωνα με την ανακοίνωση της στατιστικής υπηρεσίας στο Λονδίνο. Οι αναλυτές περίμεναν άνοδο 10,3%.
Στοιχεία εγχώριων λογαριασμών
Επενδύσεις και κατανάλωση "φρενάρουν" το ΑΕΠΣε νέα αναθεώρηση των στόχων για τον ρυθμό ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας υποχρεώνουν το οικονομικό επιτελείο της κυβέρνησης οι επιδόσεις του πρώτου εξαμήνου, οπότε καταγράφεται μέση αύξηση 3,5%. Η ΕΣΥΕ ανακοίνωσε σήμερα νέα συγκράτηση του ρυθμού ανάπτυξης στο 3,4% το δεύτερο τρίμηνο του έτους από 3,6% το πρώτο, με κύριους παράγοντες επιβράδυνσης τις επενδύσεις και την κατανάλωση, ενώ το δεύτερο τρίμηνο σε σχέση με το πρώτο η μεγέθυνση ήταν μόλις 0,6%. Συγκεκριμένα, τα στοιχεία της Εθνικής Στατιστικής Υπηρεσίας δείχνουν: * Επενδύσεις: Κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2008 οι επενδύσεις μειώθηκαν κατά 2,8% σε σχέση με το αντίστοιχο τρίμηνο του 2007, μείωση η οποία επιβράδυνε κατά 0,6 ποσοστιαία μονάδα την αύξηση της τελικής ζήτησης της οικονομίας. Οι επενδύσεις διαμορφώθηκαν σε 12,265 δισ. ευρώ, όταν το αντίστοιχο περυσινό διάστημα με αύξηση 4,9% είχαν ανέλθει σε 12,623 δισ. ευρώ. * Κατανάλωση: Οι δαπάνες για τελική κατανάλωση αυξήθηκαν κατά 2,6% σε σχέση με το αντίστοιχο τρίμηνο του 2007, φτάνοντας σε 41,347 δισ. ευρώ και συμβάλλοντας κατά 1,7 ποσοστιαία μονάδα στην αύξηση της τελικής ζήτησης της οικονομίας. Σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο, οπότε η μεταβολή ήταν 2,3%, η επίδοση είναι καλύτερη αλλά σαφώς χειρότερη έναντι του αντίστοιχου περυσινού διαστήματος, οπότε η αύξηση ήταν 4,4%.
* Εισαγωγές: Σαφής μείωση καταγράφεται στο μέτωπο των εισαγωγών. Το δεύτερο τρίμηνο η πτώση έφτασε το 3,8%, με το ύψος των εισαγωγών να διαμορφώνεται σε 16,644 δισ. ευρώ όταν το αντίστοιχο περυσινό διάστημα με αύξηση 7,6% το ύψος των εισαγωγών ήταν 17,298 δισ. ευρώ. Η μείωση των εισαγωγών ευνοεί τον ρυθμό ανάπτυξης καθώς συνεπάγεται μικρότερη διαφυγή ΑΕΠ στο εξωτερικό. * Εξαγωγές: Επιβράδυνση καταγράφει ο ρυθμός αύξησης των εξαγωγών από 6,8% το δεύτερο τρίμηνο του 2007 σε 3,7% το δεύτερο τρίμηνο του 2008 και με τελική αξία τριμήνου στα 10,269 δισ. ευρώ. Η συνισταμένη των παραπάνω παραμέτρων οδηγεί σε μέση επίδοση εξαμήνου για τον ρυθμό ανάπτυξης στο 3,5%, όταν ο αρχικός στόχος στον προϋπολογισμό για το σύνολο του 2008 ήταν 4% και ο αναθεωρημένος στόχος του περασμένου Απριλίου αφορούσε σε μεγέθυνση κατά 3,6%. Στελέχη του οικονομικού επιτελείου επιχειρούν να διατηρήσουν την αισιοδοξία τους, σημειώνοντας ότι ήδη μεγάλες οικονομίες της ευρωζώνης βρίσκονται αντιμέτωπες με ενδεχόμενη ύφεση και υπό αυτό το πρίσμα οι επιδόσεις της ελληνικής οικονομίας είναι παραπάνω από ικανοποιητικές. Από την άλλη, βέβαια, στελέχη της ΕΣΥΕ αναμένουν μεγαλύτερη πτώση των επενδύσεων, κυρίως εξαιτίας της καθίζησης της οικοδομικής δραστηριότητας αλλά και της κατανάλωσης λόγω του υψηλού πληθωρισμού και της διάχυτης αβεβαιότητας στα ελληνικά νοικοκυριά που επιδεινώνεται περαιτέρω εξαιτίας της ανόδου του κόστους του χρήματος. Τα ανησυχητικά σημάδια φάνηκαν άλλωστε από το πρώτο τρίμηνο του έτους, όταν οι επενδύσεις έκαναν "βουτιά" κατά 6,8% έναντι αύξησης 11,9% που είχαν σημειώσει το αντίστοιχο περυσινό διάστημα. Από την άλλη πλευρά, οι δαπάνες για τελική κατανάλωση γλίτωσαν μεν την πτώση, αλλά κατέγραψαν περιορισμένη αύξηση 2,3%, δείχνοντας και τη σαφή συγκράτηση των καταναλωτών, όπως αποτυπώνεται στην εξέλιξη του τζίρου στο λιανεμπόριο. Στις αρχές Οκτωβρίου, με την κατάθεση του προσχεδίου του προϋπολογισμού, το οικονομικό επιτελείο θα ανακοινώσει τις νέες εκτιμήσεις του τόσο για τον ρυθμό ανάπτυξης όσο και για τον πληθωρισμό. Για τον ρυθμό ανάπτυξης ο πήχης αναμένεται να τεθεί μεταξύ 3,2% και 3,4%, ενώ για τον πληθωρισμό, ο οποίος στο επτάμηνο Ιανουαρίου - Ιουλίου διαμορφώνεται σε μέσα επίπεδα στο 4,5% , δεδομένο είναι ότι η μέση επίδοση θα είναι άνω του 4% -παρ' εκτός και υπάρξουν θεαματικές εξελίξεις στο μέτωπο των διεθνών τιμών του πετρελαίου- μακράν της εκτίμησης για μέσο πληθωρισμό 2,9% που ενσωμάτωνε ο προϋπολογισμός στην αρχική του μορφή.
Δύο νέοι φόροι στις μετοχές
Φορολόγηση, των υπεραξιών από αγοραπωλησίες μετοχών, οι οποίες ρευστοποιούνται σε χρονικό διάστημα μικρότερο των δύο ετών, των stock options, και απαλλαγή των μερισμάτων από την επιπλέον φορολόγηση φέρεται να είναι η τελική επιλογή της κυβέρνησης, αναφορικά με το XA.
O φορολογικός συντελεστής αναμένεται να είναι κοντά στο 10% - 15% των κερδών που θα έχουν καταγραφεί, ενώ απομακρυσμένο δείχνει να είναι το ενδεχόμενο να μεταφερθούν τα έσοδα στα φορολογικά κλιμάκια.
Σύμφωνα με πληροφορίες, το οικονομικό επιτελείο έφτασε στην απόφαση αυτή, μετά από μελέτη όλων των δεδομένων που υπάρχουν στην αγορά, αλλά μέχρι την ώρα που θα υπάρξουν οι τελικές ανακοινώσεις, δηλαδή στις αρχές Σεπτεμβρίου, κανείς δεν θα πρέπει να αποκλείσει το ενδεχόμενο να υπάρξουν από μικρές έως και πολύ μεγάλες αλλαγές.
ΦΟΡΟΛΟΓΙΚΗ ΒΑΣΗ
Tο υπ΄ αριθμόν ένα ζήτημα είναι πως θα καταφέρει ο ελεγκτικός μηχανισμός να «πιάσει» τις υπεραξίες που δημιουργούνται από ξένες επιχειρήσεις (θεσμικούς και απλούς ιδιώτες), αλλά και από τις οff shore εταιρείες. Aν αυτό δεν καταστεί δυνατό, τότε η νέα φορολογική μεταρρύθμιση θα έχει από μηδαμινά μέχρι ανύπαρκτα φορολογικά έσοδα για τον κρατικό κορβανά, αφού σχεδόν τα 2/3 των συναλλαγών γίνονται από ξένους στο XA.
Παράγοντες της αγοράς που έχουν ενημερωθεί για την τελική (;) απόφαση της κυβέρνησης σημειώνουν με έμφαση πως είναι πιθανό να υπάρξουν και σοβαρά συνταγματικά ζητήματα αν η νομοθετική ρύθμιση που θα φορολογεί τις υπεραξίες από τις αγοραπωλησίες μετοχών, δεν συνοδεύεται και από ανάλογη ρύθμιση που θα λαμβάνει υπόψη της τις υποαξίες, δηλαδή τις ζημιές που ενδεχομένως θα υπάρξουν από αγοραπωλησίες μετοχών.
Mάλιστα, οι ίδιοι παράγοντες πάνε ένα βήμα πιο πέρα και σημειώνουν με έμφαση «ποιος συνταγματολόγος θα βάλει την υπογραφή για μία αντισυνταγματική διάταξη»; Kαι δεν μένουν μόνο εκεί. Tονίζουν πως αν τελικά η ρύθμιση περάσει χωρίς πρόβλεψη για τις υποαξίες, τότε οι φορείς της αγοράς θα προσφύγουν στα ευρωπαϊκά δικαστήρια. H ρύθμιση θα απαλλάσσει όσους διακρατούν τις μετοχές τους για διάστημα άνω των δύο ετών.
Aνάλογη ρύθμιση θα υπάρξει και για τα stock options, αφού το υπουργείο Oικονομικών θεωρεί πως θα αποτελέσει μία πρώτης τάξεως πηγή εσόδων για τα ταμεία του κράτους, αφού όλο και περισσότερες εταιρείες προβαίνουν σε ανάλογες κινήσεις.
Kαι στην περίπτωση αυτή θα υπάρξει απαλλαγή για τους κατόχους stock options που δεν πωλούν μέσα στην πρώτη 2ετία. Tο συγκεκριμένο μέτρο δείχνει να βολεύει και τις επιχειρήσεις, που δίνουν στα στελέχη και τους εργαζόμενoυς σε αυτήν, ως κίνητρο τις μετοχές σε προνομιακή τιμή.
Aντίθετα για τα μερίσματα δεν θα υπάρξει τελικά καμία μεταβολή από τα ισχύοντα σήμερα. Δηλαδή, θα φορολογούνται στην πηγή με βάση τον φορολογικό συντελεστή της επιχείρησης.
Tέλος θα καταργηθεί ο φόρος του 0,15% επί των πωλήσεων.
http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=12336&subid=2&tag=9424&pubid=2845109
ΠΡΩΤΕΣ ΣΚΕΨΕΙΣ:
1. Επειδή οι ξένοι είναι δύσκολο να πιαστούν, οι εγχώριοι είναι ο στόχος...
Μυρίζει λίγο από φορολογία μισθωτών και ..επαγγελματιών...
Οι πρώτοι δεν μπορούν να κρύψουν, οι δεύτεροι δηλώνουν ετησίως €8,000...
2. Περισσότεροι ξένοι θα παίζουν ελληνικές μετοχές στις ηλεκτρονικές πλατφόρμες εξωτερικού, με χαμηλότερη προμήθεια και όχι φόρο υπεραξίας...
3. Τα stock options είναι σε θετική πλευρά ότι ΘΑ φορολογούνται - καθώς πρόκειται για καθαρό αέρα, ενώ αρνητικό είναι αυτό το "μετά 2 ετών"... Δηλάδή, μετά από 2 χρόνια ο αέρας έπεσε;;;
4. Με τη φορολόγηση της υπεραξίας, η μη επιπλέον φορολόγηση των μερισμάτων ήταν κάτι το λογικό... Βοηθάει τους μακρο-πρόθεσμους αυτή η κίνηση
O φορολογικός συντελεστής αναμένεται να είναι κοντά στο 10% - 15% των κερδών που θα έχουν καταγραφεί, ενώ απομακρυσμένο δείχνει να είναι το ενδεχόμενο να μεταφερθούν τα έσοδα στα φορολογικά κλιμάκια.
Σύμφωνα με πληροφορίες, το οικονομικό επιτελείο έφτασε στην απόφαση αυτή, μετά από μελέτη όλων των δεδομένων που υπάρχουν στην αγορά, αλλά μέχρι την ώρα που θα υπάρξουν οι τελικές ανακοινώσεις, δηλαδή στις αρχές Σεπτεμβρίου, κανείς δεν θα πρέπει να αποκλείσει το ενδεχόμενο να υπάρξουν από μικρές έως και πολύ μεγάλες αλλαγές.
ΦΟΡΟΛΟΓΙΚΗ ΒΑΣΗ
Tο υπ΄ αριθμόν ένα ζήτημα είναι πως θα καταφέρει ο ελεγκτικός μηχανισμός να «πιάσει» τις υπεραξίες που δημιουργούνται από ξένες επιχειρήσεις (θεσμικούς και απλούς ιδιώτες), αλλά και από τις οff shore εταιρείες. Aν αυτό δεν καταστεί δυνατό, τότε η νέα φορολογική μεταρρύθμιση θα έχει από μηδαμινά μέχρι ανύπαρκτα φορολογικά έσοδα για τον κρατικό κορβανά, αφού σχεδόν τα 2/3 των συναλλαγών γίνονται από ξένους στο XA.
Παράγοντες της αγοράς που έχουν ενημερωθεί για την τελική (;) απόφαση της κυβέρνησης σημειώνουν με έμφαση πως είναι πιθανό να υπάρξουν και σοβαρά συνταγματικά ζητήματα αν η νομοθετική ρύθμιση που θα φορολογεί τις υπεραξίες από τις αγοραπωλησίες μετοχών, δεν συνοδεύεται και από ανάλογη ρύθμιση που θα λαμβάνει υπόψη της τις υποαξίες, δηλαδή τις ζημιές που ενδεχομένως θα υπάρξουν από αγοραπωλησίες μετοχών.
Mάλιστα, οι ίδιοι παράγοντες πάνε ένα βήμα πιο πέρα και σημειώνουν με έμφαση «ποιος συνταγματολόγος θα βάλει την υπογραφή για μία αντισυνταγματική διάταξη»; Kαι δεν μένουν μόνο εκεί. Tονίζουν πως αν τελικά η ρύθμιση περάσει χωρίς πρόβλεψη για τις υποαξίες, τότε οι φορείς της αγοράς θα προσφύγουν στα ευρωπαϊκά δικαστήρια. H ρύθμιση θα απαλλάσσει όσους διακρατούν τις μετοχές τους για διάστημα άνω των δύο ετών.
Aνάλογη ρύθμιση θα υπάρξει και για τα stock options, αφού το υπουργείο Oικονομικών θεωρεί πως θα αποτελέσει μία πρώτης τάξεως πηγή εσόδων για τα ταμεία του κράτους, αφού όλο και περισσότερες εταιρείες προβαίνουν σε ανάλογες κινήσεις.
Kαι στην περίπτωση αυτή θα υπάρξει απαλλαγή για τους κατόχους stock options που δεν πωλούν μέσα στην πρώτη 2ετία. Tο συγκεκριμένο μέτρο δείχνει να βολεύει και τις επιχειρήσεις, που δίνουν στα στελέχη και τους εργαζόμενoυς σε αυτήν, ως κίνητρο τις μετοχές σε προνομιακή τιμή.
Aντίθετα για τα μερίσματα δεν θα υπάρξει τελικά καμία μεταβολή από τα ισχύοντα σήμερα. Δηλαδή, θα φορολογούνται στην πηγή με βάση τον φορολογικό συντελεστή της επιχείρησης.
Tέλος θα καταργηθεί ο φόρος του 0,15% επί των πωλήσεων.
http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=12336&subid=2&tag=9424&pubid=2845109
ΠΡΩΤΕΣ ΣΚΕΨΕΙΣ:
1. Επειδή οι ξένοι είναι δύσκολο να πιαστούν, οι εγχώριοι είναι ο στόχος...
Μυρίζει λίγο από φορολογία μισθωτών και ..επαγγελματιών...
Οι πρώτοι δεν μπορούν να κρύψουν, οι δεύτεροι δηλώνουν ετησίως €8,000...
2. Περισσότεροι ξένοι θα παίζουν ελληνικές μετοχές στις ηλεκτρονικές πλατφόρμες εξωτερικού, με χαμηλότερη προμήθεια και όχι φόρο υπεραξίας...
3. Τα stock options είναι σε θετική πλευρά ότι ΘΑ φορολογούνται - καθώς πρόκειται για καθαρό αέρα, ενώ αρνητικό είναι αυτό το "μετά 2 ετών"... Δηλάδή, μετά από 2 χρόνια ο αέρας έπεσε;;;
4. Με τη φορολόγηση της υπεραξίας, η μη επιπλέον φορολόγηση των μερισμάτων ήταν κάτι το λογικό... Βοηθάει τους μακρο-πρόθεσμους αυτή η κίνηση
Efficiant Market Hypothesis
Yale University economist Robert Shiller notes the huge mistake EMH proponents have made: "Just because markets are unpredictable doesn't mean they are efficient." That false leap of logic was one of "the most remarkable errors in the history of economic thought."
Just don't tell certain Traders that. They hate hearing that markets contain a high degree of random action and inefficiencies.
Except for the really clever ones . . .
http://bigpicture.typepad.com/comments/2008/08/is-the-market-s.html
Aκόμα:
Predicting What's Next Gets Harder
MARK GONGLOFF WSJ
August 11, 2008
http://online.wsj.com/article/SB121841270391428377.html
Just don't tell certain Traders that. They hate hearing that markets contain a high degree of random action and inefficiencies.
Except for the really clever ones . . .
http://bigpicture.typepad.com/comments/2008/08/is-the-market-s.html
Aκόμα:
Predicting What's Next Gets Harder
MARK GONGLOFF WSJ
August 11, 2008
http://online.wsj.com/article/SB121841270391428377.html
$, εξαγωγές και ΑΕΠ
Paul Vigna reports:
With cash-strapped consumers substituting domestic for imported products, imports fell at a 6.6% annual rate in the second quarter, which ended up adding 1.3 percentage points to second quarter gross domestic product, Merrill Lynch’s David Rosenberg writes.
“Think about that — over two-thirds of the GDP growth in the second quarter was due solely to the decline in import volumes,” he writes.
Given the weak economy and the weak dollar, which he thinks is still 30% undervalued, this trend is likely to continue. And exports might have a hard time, he says, as about half of U.S. exports go to countries that are in an economic downturn or on the verge of one.
http://blogs.wsj.com/marketbeat/2008/08/11/import-math/?mod=WSJBlog
With cash-strapped consumers substituting domestic for imported products, imports fell at a 6.6% annual rate in the second quarter, which ended up adding 1.3 percentage points to second quarter gross domestic product, Merrill Lynch’s David Rosenberg writes.
“Think about that — over two-thirds of the GDP growth in the second quarter was due solely to the decline in import volumes,” he writes.
Given the weak economy and the weak dollar, which he thinks is still 30% undervalued, this trend is likely to continue. And exports might have a hard time, he says, as about half of U.S. exports go to countries that are in an economic downturn or on the verge of one.
http://blogs.wsj.com/marketbeat/2008/08/11/import-math/?mod=WSJBlog
Στο 3,4% επιβραδύνθηκε ο ρυθμός ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας το δεύτερο τρίμηνο
Η επιδείνωση της πιστωτικής κρίσης στη διεθνή οικονομία, σε συνδυασμό με την έξαρση των πληθωριστικών πιέσεων, επηρεάζουν αναπόφευκτα και την ελληνική οικονομία.
Όπως ανακοίνωσε την Δευτέρα η ΕΣΥΕ, ο ρυθμός ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας επιβραδύνθηκε στο 3,4% το δεύτερο τρίμηνο του έτους, έναντι 3,6% την περίοδο Ιανουαρίου-Μαρτίου.
Σημειώνεται ότι στο β΄τρίμηνο του 2007 ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ είχε ανέλθει στο 4,1%.
Σε τριμηνιαία βάση, το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 0,6% έναντι αύξησης 1,1% στο προηγούμενο τρίμηνο.
Κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2008, οι δαπάνες για τελική κατανάλωση αυξήθηκαν κατά 2,6% σε σχέση με το αντίστοιχο τρίμηνο του 2007. Η αύξηση αυτή της τελικής κατανάλωσης συνέβαλε κατά 1,7% στην αύξηση της τελικής ζήτησης της οικονομίας.
Οι επενδύσεις μειώθηκαν κατά 2,8% σε σχέση με το αντίστοιχο τρίμηνο του 2007. Η μείωση αυτήεπιβράδυνε κατά 0,6% την αύξηση της τελικής ζήτησης της οικονομίας.
Οι εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 3,7%, συμβάλοντας κατά 0,6% στην αύξηση της τελικής ζήτησης, ενώ οι εισαγωγές μειώθηκαν κατά 3,8%.
Η επιβράδυνση της παγκόσμιας αρχίζει να επηρεάζει και την ελληνική οικονομία και οι αναλυτές επισημαίνουν ότι η ιδιωτική κατανάλωση έχει αρχίσει να εμφανίζει σημάδια κάμψης, καθώς ο πληθωρισμός καλπάζει.
Τον Ιούλιο, ο υπουργός Οικονομίας Γιώργος Αλογοσκούφης είχε πει ότι η ανάπτυξη θα επιβραδυνθεί στο δεύτερο τρίμηνο στο 3,2%-3,3%. Οι οικονομολόγοι εκτιμούν, κατά μέσο όρο, ότι ο ρυθμός ανάπτυξης θα κυμανθεί στο 3,3% φέτος, χαμηλότερα από τον αναθεωρημένο στόχο της κυβέρνησης για 3,6%.
Newsroom ΔΟΛ
Όπως ανακοίνωσε την Δευτέρα η ΕΣΥΕ, ο ρυθμός ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας επιβραδύνθηκε στο 3,4% το δεύτερο τρίμηνο του έτους, έναντι 3,6% την περίοδο Ιανουαρίου-Μαρτίου.
Σημειώνεται ότι στο β΄τρίμηνο του 2007 ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ είχε ανέλθει στο 4,1%.
Σε τριμηνιαία βάση, το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 0,6% έναντι αύξησης 1,1% στο προηγούμενο τρίμηνο.
Κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2008, οι δαπάνες για τελική κατανάλωση αυξήθηκαν κατά 2,6% σε σχέση με το αντίστοιχο τρίμηνο του 2007. Η αύξηση αυτή της τελικής κατανάλωσης συνέβαλε κατά 1,7% στην αύξηση της τελικής ζήτησης της οικονομίας.
Οι επενδύσεις μειώθηκαν κατά 2,8% σε σχέση με το αντίστοιχο τρίμηνο του 2007. Η μείωση αυτήεπιβράδυνε κατά 0,6% την αύξηση της τελικής ζήτησης της οικονομίας.
Οι εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 3,7%, συμβάλοντας κατά 0,6% στην αύξηση της τελικής ζήτησης, ενώ οι εισαγωγές μειώθηκαν κατά 3,8%.
Η επιβράδυνση της παγκόσμιας αρχίζει να επηρεάζει και την ελληνική οικονομία και οι αναλυτές επισημαίνουν ότι η ιδιωτική κατανάλωση έχει αρχίσει να εμφανίζει σημάδια κάμψης, καθώς ο πληθωρισμός καλπάζει.
Τον Ιούλιο, ο υπουργός Οικονομίας Γιώργος Αλογοσκούφης είχε πει ότι η ανάπτυξη θα επιβραδυνθεί στο δεύτερο τρίμηνο στο 3,2%-3,3%. Οι οικονομολόγοι εκτιμούν, κατά μέσο όρο, ότι ο ρυθμός ανάπτυξης θα κυμανθεί στο 3,3% φέτος, χαμηλότερα από τον αναθεωρημένο στόχο της κυβέρνησης για 3,6%.
Newsroom ΔΟΛ
Subscribe to:
Posts (Atom)
