Είμαι κι εγώ Κεϋνσιανιστής!

Μπορεί να είναι μόδα, μπορεί να είναι ανάγκη, πλέον ο Keynes φαίνεται ότι κερδίζει και πάλι τις καρδιές των οικονομολόγων - και έναντι του Hayek.
(τι ειρωνεία... να γυρνάμε μόνιμα σε πράγματα που έχουν ειπωθεί 70 χρόνια πριν για να λύσουμε τα ..τωρινά προβλήματα... αλλά αυτά γίνονται όταν η απληστία μας για κέρδος μας κυριεύει...)

Δεν θέλω να γράψω πολλά, τα επισήμανα όταν οι περισσότεροι ειδικοί ακόμα δεν έβλεπαν το τέρας να έρχεται...

Η σημερινή αφορμή προέρχεται από τις "έγκυρες πένες" του Economist, όπως η Καθημερινή τον αναδημοσιεύει.
Η έντυπη έκδοση βέβαια είναι ακόμα πιο δραματική καθώς περιλαμβάνει και το αντίπαλο δέος: Milton Friedman (1912-2006), o oποίος υποστήριζε - και εισακουγόταν - ότι η δημοσιονομική πολιτική δεν μπορεί να διαχειριστεί αποτελεσματικά τη ζήτηση και ότι αυτό μπορεί να γίνει στο πλαίσιο της ελεύθερης αγοράς με βασικούς ρυθμιστές τα επιτόκια και τη συναλλαγματική ισοτιμία (νομισματική πολιτική).

Πολύ τυχερός ο Friedman που δεν ζει, να μας αναπτύξει τις απόψεις του, όταν το επιτόκιο στην Αμερικη είναι πλέον στο 3% - κι ενώ είμαστε μάλλον προς τις αρχές εμφάνισης τους προβλήματος, άντε στη μέση - ενώ οι βασικές ισοτιμίες ήδη βρίσκονται σε επίπεδα ρεκόρ - αρνητικά εννοείται.
Ίσως, δεν ήθελε να δει πως θα εξελιχθούν οι πολιτικές που υποστήριξε, κέρδισε Νόμπελ απ' αυτές, κι έβαλε όλη το σύμπαν να ακολουθεί...
(αν θέλετε να διαβάσετε τι είχε τελευταία στο μυαλό του, π.χ. για το ασφαλιστικό, διαβάστε ή δείτε την τελευταία του συνέντευξη: "ας δώσουμε σε κάθε ασφαλισμένο ένα ομόλογο που η αξία του να ισούται με ότι έχει πληρώσει μέχρι τώρα και μετά ας κλείσουμε το σύστημα..."
από μια συνέντευξη που παραχώρησε στον πρόεδρο της FED-Dallas (τυχαίο;) στις 19/10/2005 αλλά έγινε γνωστή μόνο μετά τον θάνατό του (επίσης, τυχαίο;). Τι άλλο θα έλεγε ο στόμας του...)

Και πραγματικά τα προβλήματα έκαναν αισθητή την παρουσίας τους μόνο μετά από το τέλος του (Νοέμβριος 2006), τότε που η "φοβισμένη ευφορία" ακόμα δεν μπορούσε να διαβάσει τους δείκτες που σήμερα όποτε ανακοινώνονται ωθούν τις τιμές και την ψυχολογία ακόμα πιο χαμηλά.

Ας ρίξετε μια ματιά στις εγχώριες μεταφράσεις του Economist και των New York Times, όπως τις μετέφερε η Καθημερινή εντός της ενότητας: Επιστροφή της διεθνούς οικονομίας στον Κέινς. (δυστυχώς, οι ηλεκτρονικές συνδέσεις περιέχουν λιγότερα από τα εκτυπωμένα στην εφημερίδα - μερικά τα παρέθεσα εδώ)

"'Οταν χρωστάς χίλιες στερλίνες στη τράπεζα, τότε έχεις εσύ το πρόβλημα.
Όταν χρωστάς στη τράπεζα ένα εκατομμύριο στερλίνες, τότε η τράπεζα έχει το πρόβλημα."
Αποδίδεται στον Κέυνς.

Νομίζω είναι κανόνας, όταν η "ελεύθερη αγορά" σηκώσει ψηλά το "αόρατο χέρι", το "κράτος" παρεμβαίνει... Και "πείθεται" κι ο ιδιωτικός τομέας να βάλει το χέρι στη τσέπη...

P.S. o σημερινός τίτλος αποδίδεται στον διαβόητο Richard "Dick" Nixon το 1971.

Βear (Sterns) - flashnote

Μην απορεί κάποιος για τη σημερινή βουτιά στην Αμερική...

Εκτός από το μέγεθος, την εμπλοκή με τα CDOs και τα διάφορα fundάκια της, η BS παραδέχτηκε ότι είχε πρόβλημα...
Μιλάμε για μία από τις πιο "θαυμαστές εταιρείες" της Αμερικής τα προηγούμενα χρόνια...

Αυτό που ανησύχησε, βρίσκεται στο σημερινό "τηλεγράφημα" του Associated Press:
"...is working with JPMorgan Chase to find permanent strategic alternatives to alleviate the liquidity problems, but could not guarantee they would be successful."

Τίποτε δεν εγγυάται ότι θα βρεθεί μόνιμη λύση στα προβλήματα ρευστότητας.
(η εταιρεία μπορεί να ..κλείσει...)

P.S. αν έχετε χρόνο κάντε μόνοι σας τη μετάφραση στο παραπάνω link και κάντε τη σύγκριση με τα ήδη μεταφρασμένα.

Επένδυση-"μαμούθ" σε φωτοβολταϊκα στην Πελοπόννησο

Το 2009 θα είναι σημαντική χρονιά για τη Βιομηχανική Περιοχή της Τρίπολης. Μια από τις μεγαλύτερες επενδύσεις που έχουν γίνει ποτέ στη χώρα, το εργοστάσιο παραγωγής φωτοβολταϊκών πάνελ της εταιρείας Next Solar, θα έχει ολοκληρωθεί και θα ξεκινά την παραγωγική διαδικασία. Πρόκειται για τεράστιο project, συνολικού ύψους 185 εκατ. ευρώ, το οποίο έχει ήδη λάβει επιλεξιμότητα για επιδότηση από τον αναπτυξιακό νόμο στο 21% της συνολικής επένδυσης, δηλαδή για 38,1 εκατ. ευρώ.Με το εργοστάσιο, το οποίο ήδη έχει ξεκινήσει να κατασκευάζεται από τις αρχές Φεβρουαρίου (φάση θεμελίωσης) η Ελλάδα και η Αρκαδία, εισέρχονται στο «κλαμπ» των παραγωγών φωτοβολταϊκών, που αποτελεί αγορά με “φρενήρεις” ρυθμούς ανάπτυξης, η οποία κυριαρχείται σήμερα από τέσσερις μεγάλες εταιρείες των ΗΠΑ, της Κίνας, της Ρωσίας και της Ελβετίας.Βασικοί μέτοχοι της εταιρείας είναι το αμερικανικό fund Plainfield Asset Management, που διαχειρίζεται περίπου 5 δισ. δολάρια για επενδύσεις στις ΑΠΕ και άλλους τομείς, μια θυγατρική της εισηγμένης Sciens, στην οποία εκ των βασικών μετόχων είναι η Τράπεζα Πειραιώς (η οποία και χρηματοδοτεί το έργο) και ο επιχειρηματίας Γ. Φακίδης. Τα ίδια κεφάλαια της εταιρείας ανέρχονται σε 40 εκατ. ευρώ και έχουν ήδη καταβληθεί από τους μετόχους.Το εργοστάσιο αναμένεται να ξεκινήσει την παραγωγή του μέσα στο 2009 και θα καταλαμβάνει συνολικό χώρο όσο τρία γήπεδα ποδοσφαίρου, δημιουργώντας περισσότερες από 140 θέσεις εργασίας, κυρίως καταρτισμένου επιστημονικού προσωπικού. Η τεχνολογία που θα χρησιμοποιεί το συγκεκριμένο εργοστάσιο είναι η πλέον σύγχρονη και ονομάζεται thin film. Πρόκειται για φωτοβολταϊκά πάνελ που στην ουσία δεν χρησιμοποιούν πυρίτιο, έχουν σημαντικά χαμηλότερο κόστος και καλύτερη απόδοση από τα κρυσταλλικά πάνελ σιλικόνης. Ταυτόχρονα, ταιριάζουν σε χώρες με τις κλιματολογικές συνθήκες της Ελλάδας, καθώς διατηρούν την υψηλή απόδοση ακόμη και σε υψηλές θερμοκρασίες.Η τεχνολογία αιχμής που θα χρησιμοποιεί η μονάδα, είναι του ελβετικού κολοσσού Oerlicon, η γραμμή παραγωγής θα είναι πλήρως αυτοματοποιημένη με ρομποτικούς βραχίονες και χωρίς ανθρώπινη επέμβαση στη φάση κατασκευής του ειδικού εξοπλισμού του πάνελ. Η παραγωγική ικανότητα του εργοστασίου θα είναι 60MWp ετησίως.O αρχικός στόχος της Next Solar είναι οι αγορές της Ισπανίας, της Γερμανίας και της Ιταλίας, χωρίς να αποκλείεται ανάλογα με την ανάπτυξή της και η εγχώρια αγορά.“Μαγνήτης” για ξένους επενδυτές το ελληνικό περιβάλλον των επιδοτήσεωνΟι άνθρωποι της εταιρείας, κάνουν ιδιαίτερη μνεία στον αναπτυξιακό νόμο και στο ελληνικό περιβάλλον των επιδοτήσεων, που οδήγησε τελικά τους ξένους μετόχους στην επιλογή της Ελλάδας ως χώρας εγκατάστασης της επένδυσης. Η αίτηση για υπαγωγή στον αναπτυξιακό έγινε τον Δεκέμβριο, ενώ η επιλεξιμότητα δόθηκε τον Ιανουάριο, ωστόσο λόγω του μεγέθους της επένδυσης, θα χρειαστεί η επιδότηση να περάσει από τη Βουλή. Ενδιαφέρον παρουσιάζει η ορθή προσέγγιση της τοπικής κοινωνίας από τους ανθρώπους της εταιρείας, καθώς έχει ήδη ξεκινήσει συνεργασία με το εργαστήριο ΑΠΕ του Πολυτεχνείου της Πάτρας. Από εκεί η Next Solar θα αντλεί τόσο καταρτισμένο προσωπικό που θα στελεχώσει τη μονάδα, όσο και research & development γύρω από την ηλιακή ενέργεια.Άλλες επενδύσεις στην ΠελοπόννησοΕκτός από τη Next Solar, δύο ακόμη μικρότερες επενδύσεις παραγωγής φωτοβολταϊκών πάνελ, σχεδιάζονται για την περιοχή της Πάτρας, από θυγατρικές του ομίλου Κοπελούζου. Πρόκειται για την Πυτικομ Α.Ε. και τη Σίλσιο Α.Ε. για τις οποίες έχουν επίσης υποβληθεί επενδυτικά σχέδια υπαγωγής στον αναπτυξιακό ύψους 40 και 20 εκατ. ευρώ αντίστοιχα.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=466972

Ολική ανατροπή στο Λιμάνι (update2)

Σε ανατροπή του σκηνικού οδηγούνται οι διαγωνισμοί για την παραχώρηση των Σταθμών Εμπορευματοκιβωτίων (ΣΕΜΠΟ) του ΟΛΠ και του ΟΛΘ σε ιδιώτες. Οι τεχνικές δυσκολίες που αντιμετωπίζουν οι διαγωνιζόμενοι στην προσπάθεια τους να καταλήξουν σε συμφωνία για την σύσταση κοινοπρακτικών σχημάτων φαίνεται να οδηγούν μεγάλους ομίλους σε αποχώρηση από τις διαγωνιστικές διαδικασίες. Σύμφωνα με πηγές της ναυτιλιακής αγοράς αλλά και εκτιμήσεις κυβερνητικών πηγών, η Dubai Ports World φαίνεται να αποσύρει το αρχικό ενδιαφέρον που είχε εκφράσει για τον ΟΛΠ και να στρέφει πλέον το ενδιαφέρον της στο ΣΕΜΠΟ του ΟΛΘ τον οποίο αναμένεται να διεκδικήσει μέχρι τέλους και η Hutchison (όμιλος με έδρα το Χονγκ – Κονγκ).Οι ίδιες πληροφορίες αναφέρουν πιθανή την δημιουργία κοινοπρακτικού σχήματος το οποίο θα διεκδικήσει τον ΣΕΜΠΟ του ΟΛΠ και θα περιλαμβάνει την κινεζική Cosco, τη δανέζικη Maersk και την Hutchison. Σύμφωνα όμως με ναυτιλιακούς παράγοντες, από το συγκεκριμένο σχήμα ενδέχεται τελικά να αποχωρήσει όμιλος που συγκαταλέγεται στα «φαβορί» καθώς εκφράζει έντονο προβληματισμό για το γεγονός ότι οι διαγωνισμοί αφορούν στην παραχώρηση έργου για το οποίο υπάρχουν ακόμα κενά στην κείμενη νομοθεσία Εντός του διαγωνισμού εκτιμάται, από τους ίδιους παράγοντες ότι παραμένουν επίσης η PSA και η κατασκευαστική ισπανική εταιρεία Dragados. Εξάλλου, εγκρίθηκε στη σημερινή συνεδρίαση του διοικητικού συμβουλίου του ΟΛΠ η παράταση της προθεσμίας για τη κατάθεση των οικονομικών προσφορών των διαγωνιζόμενων για τις 9 Μαΐου από τις 18 Μαρτίου. Στην ίδια συνεδρίαση εγκρίθηκε και η πρόσληψη 350 μόνιμων υπαλλήλων στο λιμάνι καθώς υπήρξαν αντιδράσεις για την πρόσληψη 50 επιπλέον εποχιακών. Η διοίκηση του Οργανισμού εκτιμά ότι σε δύο μήνες θα έχει ολοκληρωθεί η διαδικασία των προσλήψεων και οι νέοι εργαζόμενοι θα καλύψουν το κενό που δημιουργείται σήμερα με τις κινητοποιήσεις της ΟΜΥΛΕ και των λιμενεργατών.Εξώδικο στο ΟΛΠ
Εξώδικη όχληση-διαμαρτυρία κατά των διοικήσεων του ΟΛΠ και του ΟΛΘ αποφάσισε να αποστείλει ο Πανελλήνιος Σύνδεσμος Εξαγωγέων (ΠΣΕ) λόγω της συνεχιζόμενης απεργίας των λιμενεργατών, η οποία συνεχίζει να προκαλεί σοβαρότατες επιπτώσεις στις εξαγωγικές επιχειρήσεις και σε όλους τους παραγωγικούς κλάδους.Οπως ανακοινώθηκε, με την εξώδικη όχληση-διαμαρτυρία, οι επιχειρήσεις-μέλη του ΠΣΕ, αφού διαμαρτύρονται έντονα για τις "καταστροφικές" συνέπειες που υφίστανται από τις κινητοποιήσεις των λιμενεργατών, ζητούν από τις διοικήσεις του ΟΛΠ και του ΟΛΘ να λάβουν όλα τα απαραίτητα προβλεπόμενα μέτρα, προκειμένου να επανέλθει η ομαλή λειτουργία στα λιμάνια. Επίσης δηλώνουν ότι επιφυλάσσονται να προβούν σε κάθε νόμιμη ενέργεια εναντίον των υπευθύνων για τη διεκδίκηση των νόμιμων δικαιωμάτων και συμφερόντων τους.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=466955

"Οι αρκούδες έχουν το πάνω χέρι"

«Και τώρα τι;» είναι η ερώτηση που όλο και περισσότεροι ενεργοί συμμετέχοντες στα χρηματιστηριακά δρώμενα διατυπώνουν παρακολουθώντας την ασταθή πορεία των χρηματιστηριακών αγορών το τελευταίο τρίμηνο. Η υποχώρηση των αποτιμήσεων, η επενδυτική απαισιοδοξία, οι εκτιμήσεις για ύφεση της αμερικανικής οικονομίας οι διαρκείς παρεμβάσεις σε επίπεδο νομισματικής πολιτικής, αρχής γενομένης από τη Fed, και οι ανησυχίες για τη πορεία των εταιρικών κερδών δημιουργούν ένα περιβάλλον έντονου προβληματισμού για τη μεσοπρόθεσμη συμπεριφορά των αγορών. Ήδη στο ελληνικό χρηματιστήριο ο Γενικός Δείκτης έχει υποχωρήσει κατά 22% από την αρχή του χρόνου, ενώ οι τιμές πολλών μετοχών της μεγάλης κεφαλαιοποίησης έχουν χάσει ακόμη και το 40% της αξίας τους. Όσο και εάν ήδη σε πολλές περιπτώσεις έχουν διαμορφωθεί ελκυστικές αποτιμήσεις, η αβεβαιότητα φαίνεται να αποτελεί το χειρότερο εχθρό όσων ποντάρουν σε μια άνοδο της αγοράς, έστω και με τη μορφή ενός bear rally. «Οι αρκούδες έχουν πλέον το πάνω χέρι» αναφέρει παραστατικά ο διευθύνων σύμβουλος της Praxis International Δημήτρης Παπαριστείδης ο οποίος προβλέπει πως οι επόμενοι μήνες στις αγορές και στο Χ.Α. δεν θα είναι εύκολοι. Ο κ. Παπαριστείδης εκτιμά ότι η ελληνική αγορά έχει εισέλθει σε φάση υπερβολών με χαρακτηριστικό τις ακραίες διακυμάνσεις των μετοχών και τελικά τη ραγδαία υποχώρηση των τιμών τους. «Το βίαιο ξεφόρτωμα των ξένων χαρτοφυλακίων στις αρχές του χρόνου και ακολούθως το συνεχές σορτάρισμα τους έχουν τρομοκρατήσει τους όποιους εν δυνάμει αγοραστές στο χρηματιστήριο», τονίζει. Αν και ο επικεφαλής της Praxis διαπιστώνει πως πολλές μετοχές έχουν πλέον διαμορφώσει ιδιαίτερα ελκυστικούς χρηματοοικονομικούς δείκτες, προσφέρουν υψηλές μερισματικές αποδόσεις και βρίσκονται σε διαπραγμάτευση σε συγκριτικά χαμηλά επίπεδα τιμών, δεν αποκλείει ότι μπορούν να υποχωρήσουν χαμηλότερα. «Οι τιμές των μετοχών έχουν υποχωρήσει, αλλά δεν είμαι βέβαιος ότι ο ρυθμός αύξησης της κερδοφορίας των εταιρειών θα μπορέσει να διατηρηθεί στα ίδια επίπεδα», σημειώνει. Συνολικά, εκτιμά πως έπειτα από πέντε χρόνια χρηματιστηριακής ευφορίας το 2008 θα δοκιμαστούν οι αντοχές των επενδυτών. «Οι αγορές βρίσκονται σε δύσκολη φάση και θα χρειαστεί μεγάλη προσπάθεια για να γυρίσουν. Οι Κεντρικές Τράπεζες έχουν σημαντικό μερίδιο ευθύνης για τη σημερινή εικόνα και κάθε φορά οι αντιδράσεις τους έρχονται με καθυστέρηση», συμπληρώνει. «Πλέον φθάσαμε στο σημείο ο πληθωρισμός να αποτελεί τη μεγάλη απειλή για τις ισχυρές οικονομίες και κατ΄ επέκταση για τις χρηματιστηριακές αγοράς» καταλήγει ο Δ. Παπαριστείδης.Στο ίδιο μήκος κύματος βρίσκεται και ο Αλέξανδρος Πουλαρίκας, πρόεδρος της Δυναμικής ΑΧΕΠΕΥ και αντιπρόεδρος του ΣΜΕΧΑ. «Η κατάσταση στις αγορές απεικονίζει τα μεγάλα προβλήματα που υπάρχουν σε οικονομικό επίπεδο διεθνώς», επισημαίνει στο Capital.gr. «Τα προβλήματα που αντιμετωπίζουν οι μεγάλοι χρηματοπιστωτικοί οίκοι του εξωτερικού θα απαιτήσουν ακόμη περισσότερο χρόνο για να επιλυθούν προκαλώντας μεγάλες αναταραχές στα χρηματιστήρια», σημειώνει. Ο κ. Πουλαρίκας συντάσσεται στο στρατόπεδο όσων προβλέπουν το φάσμα της ύφεσης να σκεπάζει επί μακρόν την αμερικανική οικονομία. «Μακάρι να διαψευστούμε, όμως οι ενδείξεις είναι ισχυρές» τονίζει. Υπό το πρίσμα αυτό, η επόμενη τριετία σύμφωνα με τον διευθύνοντα σύμβουλο της «Δυναμική» θα είναι μια δύσκολη περίοδος για τις αγορές με τους επενδυτές να υπομένουν τις επιπτώσεις μιας bear market.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=466949

”Εσπασε” τα 1.000 δολάρια η τιμή του χρυσού

Το ψυχολογικό φράγμα των 1.000 δολαρίων ”έσπασε” η τιμή του χρυσού με αφορμή την συνεχή υποχώρηση του δολαρίου.Η τιμή του μαύρου χρυσού άγγιξε τα 1.001 δολάρια ανά ουγκιά, για να υποχωρήσει στα επίπεδα των 998 δολαρίων.Αναλυτές της αγοράς αποδίδουν την ενίσχυση και στην χρεοκοπία της Carlyle Capital, η οποία δημιουργεί νέες ανησυχίες για το χρηματοπιστωτικό σύστημα.Στο μεταξύ το δολάριο συνεχίζει την πτωτική του κίνηση έναντι των κυριοτέρων νομισμάτων με την ισοτιμία σε σχέση με το ευρώ να κυμαίνεται στο 1,562.Σε σχέση με το ιαπωνικό νόμισμα το δολάριο υποχώρησε στα χαμηλότερα επίπεδα από τον Οκτώβριο του 1995, ήτοι στα επίπεδα των 99,77.Η αδυναμία του δολαρίου ωθεί σε νέα υψηλά και τις τιμές του πετρελαίου οι οποίες διαμορφώνονται στα 111 δολάρια ανά βαρέλι.

XA: Πωλητές στον FT 20 οι ξένοι το Φεβρουάριο

Καθαροί πωλητές κατά 131,03 εκατ. ευρώ εμφανίστηκαν οι ξένοι επενδυτές στις μετοχές του FT 20 τον Φεβρουάριο του 2008 παρά το ότι το ποσοστό τους στον εν λόγω δείκτη διαμορφώθηκε στο 50,8%, από 51,3%.Η θετική μεταβολή του ποσοστού οφείλεται στις επιτυχημένες επιλογές στη σύνθεση των χαρτοφυλακίων τους με μετοχές του δείκτη, όπως αναφέρεται στην ανακοίνωση της ΕΧΑΕ.Στους υπόλοιπους δείκτες, οι ξένοι επενδυτές ενίσχυσαν το ποσοστό στον Small Cap 80, ενώ μείωσαν τη συμμετοχή στο σύνολο της κεφαλαιοποίησης και στon Mid 40.Αναλυτικότερα, η συμμετοχή των ξένων επενδυτών στην κεφαλαιοποίηση του ελληνικού χρηματιστηρίου τον Φεβρουάριο 2008 ανήλθε στο 50,8% από 51,3% τον προηγούμενο μήνα. Σε μετοχές που συνθέτουν τον FTSE/Athex-20 το ποσοστό των ξένων επενδυτών αυξήθηκε σε 59,8% από 59,7%, αν και παρουσιάζονται ως πωλητές (με καθαρή διαφορά -131,03 εκατ. ευρώ) λόγω επιτυχημένων επιλογών στη σύνθεση των χαρτοφυλακίων τους με μετοχές του δείκτη. Στις μετοχές του FTSE/Athex Mid 40 η συμμετοχή των ξένων υποχώρησε στο 46,9% από 47,4%, ενώ σημαντική αύξηση της συμμετοχής παρατηρήθηκε στους τίτλους του FTSE/Athex Small Cap 80, φτάνοντας το 43,7%, από 43,3%.H αξία των συναλλαγών τον Φεβρουάριο του 2008 έφτασε τα 7.665,79 εκατ. ευρώ παρουσιάζοντας μείωση 33% από τον προηγούμενο μήνα (Ιανουάριος 2008 στα 11.435,20 εκατ. ευρώ) και 19,7% από τον Φεβρουάριο 2007 (9.546,73 εκατ. ευρώ). Η μέση ημερήσια αξία συναλλαγών σε μηνιαία βάση άγγιξε τα 365,04 εκατ. ευρώ, (έναντι 519,8 εκατ. ευρώ τον Ιανουάριο του 2008), ενώ η μέση ημερήσια αξία σε ετήσια βάση (πρώτο δίμηνο του 2008) διαμορφώθηκε στα 444,2 εκατ. ευρώ.Οι Ενεργές Μερίδες τον Φεβρουάριο 2008 έφτασαν τις 68.434, από 102.659 τον Ιανουάριο.Τον Φεβρουάριο η συναλλακτική δραστηριότητα των ξένων επενδυτών ήταν ισορροπημένη μεταξύ αγοραστών και πωλητών. Έτσι, παρατηρήθηκαν εκροές ξένων επενδυτικών κεφαλαίων ύψους 104,5 εκατ. ευρώ που αναλύονται ως εξής: εισροές 44,9 εκατ. ευρώ από ιδιώτες, 184,3 εκατ. ευρώ από νομικά πρόσωπα, εκροές 271,2 εκατ. από θεσμικούς επενδυτές και 62,5 εκατ. ευρώ από υπεράκτιες εταιρίες.Ομοίως, μοιρασμένες ήταν και οι συναλλακτικές τάσεις για τους Έλληνες επενδυτές, οι οποίοι παρουσίασαν εκροές στην κατηγορία των εταιριών (254,8 εκατ. ευρώ) και Α/Κ (14,9 εκατ. ευρώ), αλλά και εισροές στην κατηγορία των ιδιωτών (170 εκατ. ευρώ), χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων (90 εκατ. ευρώ) και του δημόσιου τομέα (6,5 εκατ. ευρώ).Τα 111,1 εκατ. ευρώ που εμφανίζονται ως εισροές από λοιπούς επενδυτές αφορούν σε μερίδες στις οποίες δεν έχει καταχωριστεί από τους αρμόδιους χειριστές συγκεκριμένη χώρα φορολογικής κατοικίας.Η κεφαλαιοποίηση των αγορών μετοχών του Χ.Α. στις 29/2/2008 υπολογίστηκε στα 159,9 δισ. ευρώ.Η κεφαλαιοποίηση για τις μετοχές που συνθέτουν τον FTSE/Athex 20 έφτασε τα 105,8 δισ. ευρώ (μείωση 6,2% σε σχέση με τον Ιανουάριο του 2008), για τον FTSE/Athex Mid 40 τα 21,1 δισ. ευρώ (μείωση 3,7% σε σχέση με τον Ιανουάριο του 2008) και για τον FTSE/Athex Small Cap 80 τα 10,2 δισ. ευρώ (μείωση 1,3% σε σχέση με τον Ιανουάριο του 2008).
http://www.euro2day.gr/articles/153682/

Ανοδική αντίδραση

Σήμερα τα αρνητικά νέα κυριάρχησαν και πάλι.
Τα φρέσκα νέα όμως έχουν να κάνουν με fund της Carlyle που παραπαίει, το έλλειμμα του αμερικάνικου προϋπολογισμού και την φούσκα του κινεζικού δράκου (-31% από τα υψηλά).
Όμως, τα "παλαιά" νέα καλπάζουν: πτώση δολλαρίου - άνοδος (παγκόσμιου) πληθωρισμού - subprime κρίση/credit crunch - το σημείο κλειδί των monolines, π.χ. Ambac, που ανά πάσα στιγμή εκκρεμεί η υποβάθμιση τους με οδυνηρές συνέπειες αλά tsunami, και βέβαια ψυχολογία...

H FED σε συνεργασία με τις άλλες Κεντρικές Τράπεζες - και μετά το G10 - προσπάθησε να δώσει ένα "χαστούκι" στο σύστημα...
Η δεύτερη μέρα μετά από τη δραματική κίνηση είναι απογοητευτική...

Ας δούμε ο Albert Edwards, αναλυτή της Societe Generale, τι λέει:
Οι επενδυτές θεωρούν ότι έχουν ανακαλύψει ένα ασφαλές καταφύγιο στα εμπορεύματα αλλά και στις αναδυόμενες αγορές, με αποτέλεσμα τα εμπορεύματα να ακολουθούν πορεία εντελώς ανεξάρτητη τόσο από τα θεμελιώδη δεδομένα όσο και την κλασσική πορεία του κλάδου
Η εξελισσόμενη ύφεση στην κατανάλωση των ΗΠΑ αναμένεται ότι θα ”αποσύρει” κεφάλαια από τις αναδυόμενες αγορές, καθώς το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών των ΗΠΑ υποχωρεί, ενώ η ενίσχυση των συναλλαγματικών αποθεμάτων στις αναδυόμενες εμφανίζει ενδείξεις υποχώρησης
Καθώς οι αποτιμήσεις των αναδυόμενων αγορών υποχωρούν, το περίφημο επιχείρημα του decoupling απομακρύνεται, οι τιμές των εμπορευμάτων θα επιστρέψουν σε περισσότερο λογικά επίπεδα, καθώς θα αρχίσουν να χάνουν τον χαρακτηρισμό του ασφαλούς καταφυγίου

Στην ουσία γράφει ότι θα ομαλοποιηθούν τα εμπορεύματα όταν έχουμε κίνηση συναλλαγματικών αποθεμάτων από τις αναδυόμενες (και όχι μόνο) προς τις ΗΠΑ εν' όψη και της ύφεσης.
Η κίνηση αυτή θα περάσει και από την ανατίμηση του δολλαρίου.
Συνεπώς, αυτός πρέπει να είναι ο δείκτης μας: το δολλάριο.
Η σκέψη (θεωρητική) που υπήρχε από πλευράς FED προχθές ήταν ότι θα δημιουργούσε και κάποιο ανάχωμα προς το δολλάριο, κάτι που φαίνεται ότι δεν πετυχαίνει... Κι εδώ που τα λέμε είναι εώς απίθανο να χειραγωγηθεί η αγορά συναλλάγματος.

Πλέον η κατάσταση περιγράφεται ως "κρίση εμπιστοσύνης στο δολλάριο", με ότι κι αν συνεπάγεται αυτό.
Κι όλα αυτά γράφονται εφόσον, οι "επενδυτές" θα θελήσουν να επιστρέψουν στο δολλάριο...

update
Eκτός εάν οι αγορές πιέζουν την FED να ενεργήσει πιο γρήγορα από ότι εκείνη θέλει...

Cash is King! Οι εισηγμένες με γεμάτο ταμείο

Πριν από δέκα μόλις μήνες η γενικότερη αντίληψη που υπήρχε στην αγορά υποστήριζε ότι η ρευστότητα ήταν υπερβάλλουσα. ”Δεν χρειάζονται λεφτά”, έλεγαν παράγοντες της αγοράς, προσθέτοντας ότι ”αρκεί να υπάρχει ένα πειστικό growth story, πραγματικό ή όχι, προκειμένου να πας στην Ευρώπη και να πουλήσεις μετοχές ελληνικών εταιρειών”. Για την ακρίβεια, μάλιστα, πολλές φορές δεν χρειαζόταν καν να πάει κάποιος στο εξωτερικό, καθώς συχνά-πυκνά Ευρωπαίοι και Αμερικανοί κατέκλυζαν τα κεντρικά ξενοδοχεία της Αθήνας για τον σκοπό αυτό... Σήμερα τα πράγματα είναι πολύ διαφορετικά: cash is the king, ή, αλλιώς, ”βασιλιάς είναι τα μετρητά”... Κι αυτό γιατί, σε μια περίοδο όπου οι μεγάλοι ”παίκτες” της αγοράς αναζητούν εναγωνίως να ”βουλώσουν τρύπες ρευστότητας”, οι έχοντες και κατέχοντες είναι σε θέση να διαπραγματευτούν με πολύ καλύτερους όρους και να βγουν σαφώς κερδισμένοι, όταν ”κατακάτσει η σκόνη της κρίσης”.Στη Σοφοκλέους είναι κοινό μυστικό ότι δεν είναι λίγες οι μεγάλες συναλλαγές που πραγματοποιούνται με discount, έναντι δηλαδή πραγματικού τιμήματος που υπολείπεται της τρέχουσας τιμής των μετοχών στο ταμπλό. Ίσως, μάλιστα, γι’ αυτόν τον λόγο, έπειτα από μια τέτοια αγορά ακολουθεί νέο κύμα πτώσης στο ταμπλό καθώς ο αγοραστής ρευστοποιεί άμεσα τις μετοχές που απέκτησε με discount, καταγράφοντας κέρδη, παρά το ότι η τιμή του τίτλου υποχωρεί...Πέραν όμως αυτού, η τρέχουσα περίοδος είναι η καλύτερη συγκυρία για όσους πιστεύουν ότι δεν θα έρθει η καταστροφή του κόσμου και ότι μέσα στους επόμενους μήνες θα ξεκινήσει η ανάκαμψη των αγορών. Αυτοί έχουν τη δυνατότητα να χτίζουν θέσεις σε τιμές P/E, που (με βάση τα προβλεπόμενα φετινά κέρδη) συχνά προσεγγίζουν ή και υπολείπονται του 10, και με μερισματικές αποδόσεις που συχνότατα ξεκινούν από το 3% - 4% και φτάνουν ακόμη και μέχρι το 10%!Πολλά από τα γνωστά growth stories του Χρηματιστηρίου της Αθήνας διαπραγματεύονται με P/E μεταξύ του 10 και του 14, όταν οι ίδιοι τίτλοι προ της κρίσης διαπραγματεύονταν με δείκτες γύρω ή και πάνω από το 20...Η ύπαρξη ρευστότητας βέβαια ”καίει” και τις εταιρείες εκείνων των κλάδων που έχουν εισέλθει σε περίοδο υψηλών επενδύσεων. Ένας τέτοιος κλάδος είναι οι τηλεπικοινωνίες και το μόνο βέβαιο είναι ότι όσες επιχειρήσεις αυτού έχουν ήδη εξασφαλίσει τη χρηματοδότηση του επενδυτικού προγράμματός τους για την επόμενη τριετία έχουν επίσης εξασφαλίσει κι ένα πολύ σημαντικό πλεονέκτημα έναντι των υπολοίπων.Τράπεζες και real estateΕιδικότερα για τις τράπεζες, υπάρχουν μετοχές οι οποίες αν τελικά επιτευχθούν τα business plans που έχουν εξαγγελθεί, με βάση τα προβλεπόμενα κέρδη του 2010, θα διαπραγματεύονται με P/E μόλις γύρω στο 5...Οι ελληνικοί τραπεζικοί όμιλοι έχουν έναν ακόμη λόγο να ενδιαφέρονται για τη ρευστότητα του συστήματος και γενικότερα όσο μεγαλύτερη ρευστότητα διαθέτει μια τράπεζα τόσο το καλύτερο γι’ αυτή στην τρέχουσα δυσμενή συγκυρία. Παρά το γεγονός ότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν επηρεαστεί μόνο έμμεσα από την υπόθεση των subprime loans, η αλήθεια είναι ότι θα πρέπει να εξασφαλίσουν κεφάλαια μέσω των διεθνών αγορών προκειμένου να χρηματοδοτήσουν τα φιλόδοξα business plans τους, τα οποία μιλούν για σημαντικότατους ρυθμούς αύξησης των χορηγήσεών τους μέσα στην επόμενη τριετία.Το θετικό μέχρι σήμερα είναι ότι κάποιες εξ αυτών έχουν δείκτες χορηγήσεων προς καταθέσεις σαφώς χαμηλότερους της μονάδας (π.χ. η Marfin Popular Bank και η Τράπεζα Κύπρου) και άλλες συνεχίζουν μέχρι αυτήν τη χρονική στιγμή να αντλούν απρόσκοπτα κεφάλαια από τις διεθνείς αγορές, παρά το γενικότερο δυσμενές κλίμα.Οι περισσότερες εταιρείες από τον κλάδο των ακινήτων στην Ευρώπη διαπραγματεύονται με discount έναντι της καθαρής αξίας του ενεργητικού (NAV) τους, άρα οι αγοραστές που διαθέτουν ρευστότητα, στην ουσία, έχουν τη δυνατότητα να αγοράσουν ακίνητα με έκπτωση...Στην Ελλάδα, ειδικότερα, οι ΑΕΕΑΠ διαπραγματεύονται με discount, ενώ οι υπόλοιπες εταιρείες του κλάδου που αφορά στο real estate διαπραγματεύονται επίσης με discount, με βάση τα προβλεπόμενα NAV της διετίας 2008 - 2009.Επίσης, δεν είναι τυχαίο ότι, όσον αφορά σε δεκάδες μετοχές του Χρηματιστηρίου, οι (έχοντες ρευστότητα) βασικοί μέτοχοι έχουν ξεκινήσει να αγοράζουν τίτλους των εταιρειών τους ακόμη και σε επίπεδα τιμών που υπερβαίνουν τα τρέχοντα κατά 10% ή ακόμη και κατά 25% - 30%! Δεν θυμόμαστε να συνέβη κάτι τέτοιο στον ίδιο βαθμό κατά το παρελθόν στη Σοφοκλέους.Οι βασικοί μέτοχοι, επιπλέον, θα πρέπει να έχουν ”γεμάτο πορτοφόλι” αν θέλουν οι εταιρείες τους να προχωρήσουν σε αυξήσεις είτε κεφαλαίου είτε μετατρέψιμων ομολογιακών δανείων, καθώς θα κληθούν να καταβάλουν το σύνολο ή τη ”μερίδα του λέοντος” των παραπάνω εκδόσεων. Χειρότερα στο εξωτερικόΚαι φυσικά το θέμα μόνο ελληνικό δεν είναι. Ενδεικτικές είναι οι δηλώσεις του κ. Sameer al-Ansari, επικεφαλής της Dubai International Capital (DIC), ότι ”η Citigroup θα χρειαστεί πρόσθετες ενέσεις ρευστότητας, καθώς οι απώλειές της συνεχώς αυξάνουν”... Όπως υπογράμμισε ο κ. al-Ansari, ”σύμφωνα με την άποψή μου, θα χρειαστούν πολύ περισσότερα κεφάλαια προκειμένου να διασωθούν τόσο η Citigroup όσο και άλλοι χρηματοοικονομικοί όμιλοι”. Υπενθυμίζεται ότι τον Νοέμβριο η Citi δέχτηκε ένεση ρευστότητας 7,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων από το Αμπού Ντάμπι, ενώ τον Ιανουάριο υπήρξε πρόσθετη βοήθεια ύψους 14,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων από τη Σιγκαπούρη και το Κουβέιτ. Σύμφωνα, δε, με τον κ. Guy Moszkowksi, αναλυτή της Merrill Lynch, η Citigroup θα ανακοινώσει απώλειες 1,66 δολαρίου ανά μετοχή στο πρώτο τρίμηνο του έτους, μετά τη διαγραφή ενεργητικού ύψους 15 δισεκατομμυρίων δολαρίων, λόγω έκθεσης στην αγορά subprime.Γενικότερα μιλώντας, οι ”τρύπες” των πολυεθνικών τραπεζών λέγεται ότι ίσως τις αναγκάσουν να ρευστοποιήσουν και θυγατρικές τους στην Ευρώπη και ενδεχομένως (γιατί όχι;) και στην Ελλάδα. Άρα, λοιπόν, οι ”έχοντες και κατέχοντες” μετρητά είναι σε θέση να καρπωθούν μέσω εξαγορών ένα σημαντικό ποσοστό της ”πίτας” σε σημαντικούς επιχειρηματικούς κλάδους, επιτυγχάνοντας αξιοσημείωτες ανακατατάξεις. ---Οι εισηγμένες με γεμάτο ”ταμείο”Το αμερικανικό χρηματιστηριακό ρητό ”cash is king”, δηλαδή ”τα μετρητά είναι ο βασιλιάς”, είναι η μοναδική επενδυτική συμβουλή που ακούγεται σε περιόδους ύφεσης, αφού είναι η βασικότερη αρχή όλων των επενδύσεων. Αν και η σημαντικότερη αρχή σε πολλές περιπτώσεις ”χάνεται” τόσο από τους επενδυτές όσο και από τις ίδιες τις επιχειρήσεις, τα μετρητά αποτελούν το βασικό εργαλείο για όλες τις επενδύσεις και τις επιχειρηματικές δραστηριότητες, καθώς προκειμένου να αναπτυχθεί μια επιχείρηση χρειάζεται μετρητά για να πληρώσει μισθούς, νέες επενδύσεις αλλά και τα μερίσματα για τους μετόχους της.Σε περιόδους ύφεσης των οικονομιών ή όταν οι επενδύσεις αρχίζουν να δυσκολεύουν, οι ”έξυπνοι” επιλέγουν ρευστότητα. Παράλληλα, οι εταιρείες που διαθέτουν ρευστότητα είναι σχεδόν πάντοτε ωφελημένες σε τέτοιες χρονικές στιγμές.Μερικές εισηγμένες, γνωστές για τη ρευστότητά τους στη Σοφοκλέους, είναι οι Marfin Investment Group, Crown Hellas Can, ΟΠΑΠ, Τιτάν, Ελληνικά Χρηματιστήρια, Eurobank Properties, Pasal Development, ΓΕΚΕ, Κρι Κρι, Μουζάκης, Ζάμπα αλλά και μερικές ακόμα. - Για τη Marfin Investment Group η χρονική συγκυρία είναι ίσως ευνοϊκή, αφού είναι όμιλος που διαθέτει σημαντική ρευστότητα για να εκμεταλλευτεί την τρέχουσα κατάσταση, ενώ, σύμφωνα με πληροφορίες, ο όμιλος βρίσκεται κοντά σε εξελίξεις. Ο ισολογισμός στο 9μηνο έδειχνε ότι στο ταμείο του υπήρχαν μετρητά άνω των 2 δισ. ευρώ, ενώ συνολικά μπορεί να επενδύσει τουλάχιστον άλλα τόσα. Η εταιρεία Τιτάν, βάσει των ανακοινώσεων του 2007, διαθέτει 167 εκατ. ευρώ ταμείο, ενώ ο σχεδιασμός δείχνει ότι οι πρόσφατες κινήσεις μπορεί να μην είναι οι τελευταίες. - Για την Crown Hellas Can, η οποία βρίσκεται σε διαδικασία δημόσιας πρότασης στα 7,75 ευρώ ανά μετοχή, τα ταμειακά διαθέσιμα στο τέλος του 9μήνου του 2007 ήταν 73,3 εκατ. ευρώ, ενώ η κεφαλαιοποίηση 187 εκατ. ευρώ. - Η εταιρεία Μουζάκης πρόσφατα έλαβε 37 εκατ. ευρώ από την πώληση ακινήτου και ακόμα και αν το μεγαλύτερο μέρος από αυτή τη ρευστότητα διατεθεί για μείωση του δανεισμού θα μείνουν αρκετά ως υπόλοιπο στο ταμείο. - Η Pasal Development εξετάζει νέες αναπτύξεις συνολικού ύψους 120 εκατ. ευρώ για την επόμενη διετία, με κεντρικούς άξονες την ανάπτυξη νέων ακινήτων στην Αθήνα, στη Θεσσαλονίκη και σε μεγάλα αστικά κέντρα της περιφέρειας, με έμφαση στους κλάδους των εμπορικών κέντρων και των δικτύων λιανικής, αφού μετά και τη δημόσια εγγραφή, η σχέση ξένων προς ίδια κεφάλαια είναι πολύ χαμηλή.- Όσον αφορά στη Eurobank Properties, το ταμείο στις 31/12/2007 ”έγραφε” 256,112 εκατ. ευρώ, ενώ η εταιρεία βρίσκεται σε διαδικασία επένδυσης σε 48 ακίνητα, όπως ανέφερε η διοίκηση στο conference call για τα αποτελέσματα.- Σχετικά με τον ΟΠΑΠ, εκτός από μερισματική απόδοση το ταμείο του διαθέτει ρευστότητα της τάξεως των 457 εκατ. ευρώ. - Η εταιρεία Ελληνικά Χρηματιστήρια διαθέτει σημαντική ρευστότητα 160 εκατ. ευρώ στο ταμείο της, ενώ μέρος αυτής θα διατεθεί στο πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών και ακύρωσης ιδίων μετοχών στο δεύτερο εξάμηνο της τρέχουσας χρήσης. - Από τις μικρότερες εταιρείες, οι Ζάμπα, Κρι Κρι και ΓΕΚΕ επίσης διαθέτουν σημαντικά ρευστά διαθέσιμα, με την πρώτη από τις τρεις να έχει στο ταμείο της μετρητά ίσα με την τρέχουσα κεφαλαιοποίησή της! Η Κρι Κρι έχει ανακοινώσει σχέδια για επενδύσεις της τάξεως των 8 - 8,5 εκατ. ευρώ, τα οποία κατά το ήμισυ θα χρηματοδοτηθούν από το ποσό αυτό, ενώ η ΓΕΚΕ διέθετε στο 9μηνο 15 εκατ. ευρώ ταμείο, για τα οποία δεν έχει δημοσιοποιηθεί κάποια πρόθεση από την πλευρά της διοίκησής της.
http://www.euro2day.gr/articles/153256/

1. LBOs
2. κάποιες φορές τα ταμεία δεν έχουν αυτά που λένε

Υπερψηφίστηκαν τα νομοσχέδια για ΟΛΠ και ΟΛΘ

Με την υπερψήφιση όλων των άρθρων του, πλην του 3ου για το οποίο το ΠΑΣΟΚ ζήτησε ονομαστική ψηφοφορία, ολοκληρώθηκε στην Ολομέλεια της Βουλής, η συζήτηση του νομοσχεδίου για την κύρωση της σύμβασης παραχώρησης μεταξύ του ελληνικού δημοσίου και των Οργανισμών Λιμένων Πειραιώς και Θεσσαλονίκης μεταδίδει το ΑΠΕ.Ο υπουργός Ναυτιλίας Γιώργος Βουλγαράκης, έκανε λόγο για πραγματική μεταρρύθμιση που εκσυγχρονίζει τα μεγάλα λιμάνια της χώρας, δίνοντάς τους ταυτόχρονα αναπτυξιακή προοπτική. Παράλληλα, υπογράμμισε ότι διασφαλίζονται πλήρως τα κυριαρχικά δικαιώματα της χώρας ενώ εξασφαλίζεται η έγκαιρη υλοποίηση των επενδυτικών σχεδίων των λιμένων Πειραιά και Θεσσαλονίκης. Υπερψηφίστηκαν όλα τα άρθρα, πλην του άρθρου 3 για την σύμβαση παραχώρησης, για την οποία το ΠΑΣΟΚ ζήτησε ονομαστική ψηφοφορία, η οποία θα πραγματοποιηθεί την ερχόμενη Τρίτη. Στο νομοσχέδιο, προβλέπονται μεταξύ άλλων, ρυθμίσεις με οικονομικά κίνητρα για εθελούσια έξοδο και πρόωρη συνταξιοδότηση των εργαζομένων στους σταθμούς εμπορευματοκιβωτίων των δύο μεγάλων λιμανιών της χώρας. Σύμφωνα με τις διατάξεις δίνονται έως και 250.000 ευρώ στον καθένα αν αποφασίσει να αποχωρήσει από την εργασία του. Ακόμα, από την αρχή του 2009 μπορούν να συνταξιοδοτηθούν με πλήρη δικαιώματα, νωρίτερα κατά δύο με έξι χρόνια οι εργαζόμενοι στο λιμάνι του Πειραιά και κατά τρία έως εννιά χρόνια οι συνάδελφοι τους της Θεσσαλονίκης. Πάντως, οι ευεργετικές διατάξεις για εθελούσια έξοδο των λιμενεργατών, προκάλεσαν τις έντονες αντιδράσεις των κομμάτων της αντιπολίτευσης. ”Είστε έτοιμοι να δώσετε όσα κονδύλια θα πάρετε από το ενοίκιο των συμβάσεων παραχώρησης για να φύγουν οι εργαζόμενοι”, ανέφερε ο πρόεδρος του ΣΥΡΙΖΑ Αλέκος Αλαβάνος. Παράλληλα, κατηγόρησε την κυβέρνηση για ”ανερμάτιστη πολιτική που ζημιώνει τη χώρα” ενώ έκανε λόγο για ”απερίγραπτο νομοσχέδιο” που όχι μόνο, όπως είπε, ”παραχωρεί δημόσια περιουσία σε ιδιώτες, αλλά απειλεί και τις θέσεις εργασίας ακόμα και σε επιχειρήσεις που πάνε σήμερα καλά” Την έντονη αντίδραση του εξέφρασε και το ΠΑΣΟΚ τόσο δια του εισηγητή του Νίκου Ζωίδη όσο και του κοινοβουλευτικού εκπροσώπου Χρήστου Παπουτσή αλλά και βουλευτών που πήραν το λόγο. Ο κ Παπουτσής, κατηγόρησε την κυβέρνηση ότι κάνει δώρο τα λιμάνια, σε κάποια φίλια συμφέροντα καθώς και ότι νομιμοποιεί την παρανομία που έχει διαπράξει μέχρι σήμερα, διότι, όπως είπε, σύμφωνα με τον νόμο περί ανώνυμων εταιριών έπρεπε οι τροποποιήσεις των συμβάσεων να είχαν την σύμφωνη γνώμη των γενικών συνελεύσεων των δύο εταιριών που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο. Η εισηγήτρια του ΚΚΕ Ελπίδα Παντελάκη καυτηρίασε την πολιτική τόσο της ΝΔ όσο και του ΠΑΣΟΚ ενώ κατηγόρησε την κυβέρνηση για προσπάθεια κατασυκοφάντησης των εργαζομένων.
http://www.euro2day.gr/articles/153611/

Διόρθωση (flashnote)

Για τον φίλο ΚΥΠΡΙνΟ το συγκεκριμένο flashnote.

Το διάγραμμα απεικονίζει το λεγόμενο ΤΕD spread, ήτοι τη διαφορά μεταξύ το επιτόκιο σε τρίμηνα ομόλογα Treasury bill και το τριμινιαίο LIBOR, που είναι το διατραπεζικό επιτόκιο του Λονδίνου.

Το ΤΕD spread

1. είναι μετρητής ρευστότητας

2. δείχνει την κίνηση δολλαρίων εντός-εκτός Αμερικής

3. είναι δείκτης πιστωτικού κινδύνου (επάνω: άνοδος ρίσκου - κάτω: πτώση ρίσκου)

4. είναι ενδεικτικό του ποσοστού που χρεώνει η μία τράπεζα την άλλη όταν την δανείζει

Το διάγραμμα περιλαμβάνει και τις τελευταίες μέρες, μετά τις ενέσεις ρευστότητας της FED και των υπολοίπων τραπεζών, ύστερα και από τη συνάντηση του G10 την Κυριακή και την Δευτέρα στη Βασίλεια της Ελβετίας.

TED spread - wiki

ΗΠΑ: ”Εκτεταμένη ύφεση” προβλέπουν οι αναλυτές

Η ύφεση στις ΗΠΑ θα είναι ισχυρότερη απ’ ότι προβλέπονταν αρχικά, ενώ η ανάκαμψη θα καταστεί περισσότερο αδύναμη, υποστηρίζουν 62 αναλυτές οι οποίοι συμμετείχαν στην τακτική μηνιαία έρευνα του Bloomberg. Σύμφωνα με τους αναλυτές η αμερικανική οικονομία θα καταγράψει ρυθμό ανάπτυξης 0,3% σε ετήσια βάση στο α’ εξάμηνο του έτους, δηλαδή κατά μισή ποσοστιαία χαμηλότερα από ότι προέβλεπαν στην έρευνα του Φεβρουαρίου. Σημειώνεται ότι το Bloomberg πραγματοποίησε τη νέα του έρευνα μεταξύ 3 και 10 Μαρτίου. Η ενίσχυση του ενεργειακού κόστους, η μείωση των θέσεων εργασίας και η πτώση στην αξία των κατοικιών θα έχουν τελικώς αρνητική επίδραση στην κατανάλωση, η οποία, επίσης θα υποχωρήσει, ”απορροφώντας” όλα τα θετικά στοιχεία από τα πρόσφατα μέτρα στήριξης που ”πέρασε” ο Λευκός Οίκος. ”Είμαστε, πλέον, περισσότερο απαισιόδοξοι για την πορεία της ανάκαμψης εντός του 2009”, επισημαίνει ο Richard Berner, οικονομολόγος της Morgan Stanley. Οι πιθανότητες ύφεσης στις ΗΠΑ εντός του επόμενου 12μηνου, παραμένουν στο 50%. ”Το μεγάλο ερωτηματικό είναι η διάρκεια και το ”μέγεθος” της ύφεσης. Οι πιθανότητες έχουν αυξηθεί στο 55%, με πιθανή έναρξή της στο τρέχον τρίμηνο”, υποστηρίζει ο Kurt Karl, οικονομολόγος της Swiss Re.
http://www.euro2day.gr/articles/153387/

Σύγκλιση ποσοστού (flashnote)

Η σημερινή συμπεριφορά των δεικτών παγκοσμίως δείχνει ακόμα πιο έντονα ότι όλοι έχουν στρίψει το κεφάλι προς τη μεριά της Αμερικής.
Εντυπωσιακή όμως ήταν και η σύγκλιση στο ποσοστό ανόδου...

Έριχνα ματιές στους ευρωπαικούς δείκτες στο yahoo.
Πέτυχα το σημείο όπου ο γαλλικός από το κάτι ψιλά θετικός εκτινάχτηκε στο +2%...
Ο DAX και το Λονδίνο, που μεταδίδονται με μεγαλύτερη καθυστέρηση, έφτασαν αμέσως κι αυτά... Προφανώς μετά την κίνηση των us futures...
Κι όλα αυτά μετά τη Νέα συντονισμένη κίνηση από 5 Κεντρικές Τράπεζες...
(εκτός από τα $100δις της Παρασκευής, άλλα $200δις σήμερα σε "ενέσεις ρευστότητας" (χοντρικά)...)
Εννοείται ότι κι ο DJ εκεί στο +2% πήγε...

Η δική μας αγορά, η οποία σίγουρα απολαμβάνει και beta>1 (=ξένα), δεν κατάφερε να πιάσει αυτά τα επίπεδα... Αν λέει κάτι αυτό...

ΗΠΑ: Διευρύνθηκε το εμπορικό έλλειμμα τον Ιανουάριο

Διευρύνθηκε το εμπορικό έλλειμμα των ΗΠΑ τον Ιανουάριο καθώς η τιμή του πετρελαίου σημείωσε νέο ρεκόρ, με την διέυρυνση ωστόσο να είναι μικρότερη των εκτιμήσεων καθώς οι εξαγωγές σημείωσαν τη μεγαλύτερη αύξηση τους τελευταίους έξι μήνες. Ειδικότερα, σύμφωνα με στοιχεία που έφερε σήμερα στο φως της δημοσιότητας το υπουργείο Εμπορίου της χώρας, το έλλειμμα διευρύνθηκε κατά 0,6% στα 58,2 δισ. δολάρια από το αναθεωρημένο μέγεθος του Δεκεμβρίου στα 57,86 δισ. δολάρια.
Τα αποτελέσματα ήταν καλύτερα των μέσων εκτιμήσεων οικονομολόγων που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του DowJonesNewswires, οι οποίοι ανέμεναν διαμόρφωση του ελλείμματος στα 59,75 δισ. δολάρια.
Αναλυτικότερα, οι εξαγωγές στις ΗΠΑ τον Ιανουάριο αυξήθηκαν κατά 16% στα 148,23 δισ. δολάρια έναντι 145,86 δισ., ωθούμενες από την αποδυνάμωση του αμερικανικού νομίσματος και την ισχυρή ανάπτυξη των σημαντικότερων εμπορικών εταίρων.
Παράλληλα, αύξηση εμφάνισαν και οι εισαγωγές παρά την επιβράδυνση της οικονομίας των ΗΠΑ. Οι αγορές ξένων αγαθών και υπηρεσιών ενισχύθηκαν κατά 1,3% στα 206,43 δισ. δολάρια από 203.,72 δισ. δολάρια.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=465640

Επενδύσεις 250 εκατ. ευρώ στην ενέργεια από Ρέστη - Φειδάκη

Δυναμική είσοδο στο χώρο της ενέργειας στην ευρύτερη περιοχή της Νοτιοανατολικής Ευρώπης ετοιμάζει η εταιρεία RF Energy η οποία και ανήκει κατά 50% στην οικογένεια του εφοπλιστή Ρέστη, κατά 40% στην FG Europe και το υπόλοιπο 10% στον κ. Γιώργο Φειδάκη.Σύμφωνα με το σχεδιασμό που υπάρχει στην εταιρεία θα επενδυθούν περί τα 250 εκατ. ευρώ μέσα στην επόμενη 3ετία. Το φιλόδοξο αυτό επενδυτικό σχέδιο θα χρηματοδοτηθεί μέσα από τρεις δράσεις. Η πρώτη δράση αφορά την εισαγωγή της εταιρείας σε ευρωπαϊκό Χρηματιστήριο -χωρίς να αποκλείεται και το το ελληνικό-, μέσω δανεισμού, αλλά και μέσω της ιδίας συμμετοχής των βασικών μετόχων. Η εν λόγω εταιρεία έχει μέχρι στιγμής μικρή δραστηριότητα στην Ελλάδα και τα οικονομικά της μεγέθη το 2007 ήταν σχετικά περιορισμένα. Τα έσοδά της ανήλθαν σε 600 χιλ. ευρώ και τα κέρδη μετά από φόρους σε 190 χιλ. ευρώ. Η RF Energy είναι εταιρεία που διαχειρίζεται έργα και συμμετοχές μεταξύ των οποίων είναι η Υδροηλεκτρική Αχαΐας που έχει ένα υδροηλεκτρικό σταθμό παραγωγής ισχύος 2,6 MW στον ποταμό Κερυνίτη και λειτουργεί από τον 2005. Βρίσκεται σε εξέλιξη η κατασκευή νέας υδροηλεκτρικής μονάδος ισχύος 1,015 MW και η έναρξή της λειτουργίας της προσδιορίζεται για τα τέλη του τρέχοντος έτους. Επίσης στον όμιλο της RF Energy υπάρχουν και οι εξής εταιρείες:* Καλλίστη Ενεργειακή: μέσα στις επόμενες ημέρες θα τεθεί σε λειτουργία αιολικό πάρκο συνολικής ισχύος 15 MW στην Αρκαδία.* Αιολική Κυλινδρίας: Βρίσκεται στο Κιλκίς και θα τεθεί σε λειτουργία στο τέλος του 2009 μονάδα 10 MW.* City Electric: Αιολικό πάρκο 25,5 MW, που βρίσκεται στο στάδιο της αδειοδότησης. Τέλος υπάρχουν σε εξέλιξη διαδικασίες αδειοδότησης συνολικής ισχύος 48 MW. Η πολιτική ανάπτυξης της εταιρείας στηρίζεται, εκτός των άλλων και στο γεγονός ότι η Ευρωπαϊκή Ένωση έχει αναλάβει την δέσμευση να στηρίξει επενδυτικές δραστηριότητες που αφορούν ανανεώσιμες και καθαρές μορφές ενέργειας, που δημιουργούν προοπτική και μεγάλα περιθώρια ανάπτυξης.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=465348

Weber: Ο υψηλός πληθωρισμός δεν επιτρέπει μείωση επιτοκίων

ΦΡΑΝΚΦΟΥΡΤΗ (Dow Jones) – Οι υψηλές πληθωριστικές πιέσεις στη ζώνη του ευρώ δεν αφήνουν περιθώρια για “χαλάρωση” της νομισματικής πολιτικής, δήλωσε σήμερα ο Axel Weber, μέλος του διοικητικού συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. “Οι υψηλές πληθωριστικές πιέσεις δεν προσφέρουν περιθώρια δράσης για χαμηλότερα επιτόκια” δήλωσε σε συνέντευξη τύπου ο Weber, ο οποίος είναι και διοικητής της ομοσπονδιακής τράπεζας της Γερμκανίας. Ο Weber προσέθεσε ότι πολλές προβλέψεις κάνουν λόγο για χαμηλότερες τιμές στα τρόφιμα και την ενέργεια το 2008 αλλά, αντιθέτως, “τις τελευταίες εβδομάδες παρατηρούμε άνοδο των τιμών αυτών και όχι υποχώρηση”. “Νομίζω ότι αντιμετωπίζουμε μία περίπτωση, όπου είχαμε μακροπρόθεσμη επωφελή ανάπτυξη λόγω των τιμών που διαμόρφωνε η παγκοσμιοποίηση... και τώρα οι πιέσεις στις τιμές εντείνονται λόγω της ζήτησης στις αναδυόμενες αγορές, γεγονός που αποτελεί δομική αλλαγή”, είπε ο Weber, προσθέτοντας ότι οι τιμές κατά πάσα πιθανότητα θα παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα μεσοπρόθεσμα. Ο “ούριος άνεμος” της συγκράτησης του πληθωρισμού από την παγκοσμιοποίηση μπορεί να μετατραπεί σε “αντίθετο άνεμο”, είπε. Ο Weber δεν έκανε κανένα σχόλιο σχετικά με όσα συμφωνήθηκαν στη συνεδρίαση του γκρουπ των επτά πιο ανεπτυγμένων βιομηχανικών κρατών (G7) αναφορικά με τις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Είπε, ωστόσο, ότι συμφωνεί με τα σχόλια του διοικητή της ΕΚΤ, Jean-Claude Trichet. “Υπερβολικές, ευμετάβλητες και άτακτες κινήσεις είναι ανεπιθύμητες για την οικονομική ανάπτυξη. Υπό τις παρούσες συνθήκες ανησυχούμε για ενδεχόμενες υπερβολικές μεταβολές των συναλλαγματικών ισοτιμιών”, δήλωσε χτες ο Trichet στο περιθώριο ενημέρωσης της Τράπεζας Διεθνών Διακανονισμών.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=465597

No comment

"Overweight" για τις ελληνικές τράπεζες η Citi

«Οι περισσότερες ελληνικές τραπεζικές μετοχές είναι σε κατάσταση bull: οι βασικές τους τραπεζικές δραστηριότητες ενισχύθηκαν σημαντικά το 2007, με τα προσφάτως ανακοινωθέντα κέρδη έτους να αυξάνονται κατά 45% για τις μεγάλες τράπεζες. Για την περίοδο 2008-2010 οι περισσότερες ελληνικές τράπεζες στοχεύουν σε αύξηση των κερδών τους της τάξης του 20%. Ωστόσο, οι περισσότεροι επενδυτές είναι σε διάθεση bear: είτε εμφανίζονται σκεπτικοί όσον αφορά τα επιχειρησιακά σχέδια των τραπεζών ή δεν είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν για αυτά» εκτιμά η Citi.
Επισημαίνει πάντως πως παραμένει “overweight” για τις ελληνικές τραπεζικές μετοχές, ενώ εκτιμά πως σε γενικές γραμμές το περιβάλλον τόσο για τις ελληνικές όσο και για τις κυπριακές μετοχές συνεχίζει να είναι «καλό». Σημειώνει παράλληλα πως "key picks" είναι οι μετοχές των Τράπεζας Κύπρου, Marfin Popular Bank και Εθνική Τράπεζα.

Mέχρι εδώ καλά!

1. Στα 2,50 ευρώ, από τα 2,75 ευρώ θέτει η Citi την τιμή-στόχο για τη μετοχή της Αγροτικής Τράπεζας, ενώ την ίδια στιγμή συνιστά “sell” για τον τίτλο.
2. Για την Alpha Bank ο οίκος μειώνει την τιμή-στόχο στα 28 ευρώ, από τα 32 ευρώ προηγουμένως, με σύσταση “buy”.
3. Επίσης, για την Eurobank, μειώνει την τιμή-στόχο από τα 30 ευρώ στα 28 ευρώ, με σύσταση «buy».
4. Για την Emporiki Bank η Citi, θέτει χαμηλότερη τιμή-στόχο στα 20 ευρώ από 22 ευρώ προηγουμένως, συνιστώντας “hold”.
5. Όσον αφορά την Εθνική Τράπεζα, ο οίκος μειώνει την τιμή-στόχο από τα 55 ευρώ στα 52 ευρώ, με σύσταση «buy».
6. Για την Τράπεζα Πειραιώς θέτει την τιμή-στόχο στα 30 ευρώ από 35 ευρώ προηγουμένως, ενώ συνιστά «buy».
7. Για το Τ.Τ. η Citi μειώνει την τιμή-στόχο στα 10,5 ευρώ από 13 ευρώ προηγουμένως, με σύσταση «hold».
8. Σε ό,τι αφορά τη μετοχή της Τράπεζας Κύπρου θέτει την τιμή-στόχο στα 15 ευρώ από τα 17 ευρώ προηγουμένως, συνιστώντας «buy» για τον τίτλο.
9. Για την Ελληνική Τράπεζα, δίνει σύσταση «buy» μειώνοντας παράλληλα την τιμή-στόχο στα 5,25 ευρώ από τα 6 ευρώ.
10. Τέλος, για την Marfin Popular Bank η Citi μειώνει την τιμή-στόχο από τα 12 ευρώ στα 11 ευρώ, ενώ συνιστά «buy” για τον τίτλο.

Αφού είναι bullish για την Ελλάδα, τα κέρδη θα πάνε πρίμα, και θα είναι overweight για εγχώριες τράπεζες, γιατί μειώνει τις συστάσεις της;

Μυτιληναίος: Κάλυψη με ”buy” από τη Deutsche Bank

Με τιμή-στόχο τα 13,5 ευρώ και σύσταση ”buy” η Deutsche Bank ξεκινά την κάλυψη του Μυτιληναίου σε έκθεση με ημερομηνία 6 Μαρτίου.O διεθνής οίκος επισημαίνει ότι όμιλος Μυτιληναίου είναι σωστά τοποθετημένος ώστε να επωφεληθεί από τις αυξανόμενες τιμές των μετάλλων, από τις προοπτικές στην εγχώρια αγορά ενέργειας αλλά και από τη δημιουργία των συνεργιών μεταξύ των εταιριών.Τονίζει επίσης πως οι δραστηριότητες που σχετίζονται με κατασκευή μονάδων ενέργειας (EPC) θα δημιουργήσουν σημαντικές συνέργιες αφού αναμένεται να κατασκευάσουν όλες τις μονάδες του ομίλου.Εκτιμά ακόμη ότι τα καθαρά κέρδη ανά μετοχή του Μυτιληναίου θα σημειώσουν μέση ετήσια άνοδο 40% την περίοδο 2007 - 2010.Η μετοχή του Μυτιληναίου ολοκλήρωσε τη συνεδρίαση της 6ης Μαρτίου στα 9 ευρώ.
http://www.euro2day.gr/articles/153269/

Εναλλακτικές λύσεις αναζητεί η Fed, λέει η ”WSJ”

Η Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ πιθανολογείται ότι θα εισαγάγει νέα, εναλλακτικά, μέτρα για την τόνωση της αμερικανικής οικονομίας, περιορίζοντας την ανάγκη μεγαλύτερων μειώσεων επιτοκίων, σύμφωνα με δημοσίευμα της ”Wall Street Journal”. Η εφημερίδα αναφέρει ότι η Federal Reserve μελετά μεθόδους ώστε να παράσχει δανεισμό άμεσα στα χρηματοοικονομικά ινστιτούτα και όχι μέσω εμπορικών τραπεζών κι επίσης να εξαγοράσει χρεόγραφα από τη Fannie Mae και τη Freddie Mac, τους μεγαλύτερους παρόχους στεγαστικής πίστης των ΗΠΑ. Η δημοσίευση του άρθρου της ”WSJ” ενέπνευσε ανάκαμψη στα ασιατικά χρηματιστήρια. Οι προθεσμιακές αγορές προοιωνίζονται πιθανότητες 90% να προχωρήσει η Fed σε μείωση επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης στην τακτική συνεδρίαση της 18ης Μαρτίου.
http://www.euro2day.gr/articles/153372/

Νέα ”ύψη” για ευρώ ($1,5489) και πετρέλαιο (109,72)

Ένα ακόμη ιστορικό ρεκόρ κατέρριψε το ευρώ, το οποίο έφθασε έως και τα 1,5489 δολάρια, μετά την αναπάντεχη ανάκαμψη της επενδυτικής εμπιστοσύνης στη Γερμανία, τον Μάρτιο, βάσει του δείκτη ZEW. Η ανάκαμψη του δείκτη ZEW σε συνδυασμό με την πρόβλεψη – σχεδόν βεβαιότητα – των αγορών ότι η ΕΚΤ δεν προτίθεται να προχωρήσει σε κάποια μείωση επιτοκίων, σε πλήρη αντίθεση με τη Fed, αποτελούν τους δύο βασικούς παράγοντες που στηρίζουν το ράλι του κοινού ευρωπαϊκού νομίσματος. Το ευρώ ανέκαμψε και έναντι του γεν φθάνοντας έως το επίπεδο των 157,96 γεν ανά ευρώ. Η νέα διολίσθηση του δολαρίου ”σπρώχνει” τους επενδυτές στις αγορές, εμπορευμάτων, με το αμερικανικό αργό να φθάνει έως και το επίπεδο των 109,72 δολαρίων (συμβόλαιο Απριλίου), κατακτώντας ένα ακόμη ρεκόρ.

Παρέμβαση Fed στην αγορά με 200 δισ. δολάρια

Σε δημοπρασία αμερικανικών ομολόγων αξίας 200 δισ. δολαρίων προχωρά η Fed, ενώ ενισχύει τα currency swap lines με την ΕΚΤ και την Κεντρική Τράπεζα της Ελβετίας, στα 30 και 6 δισ. δολάρια αντίστοιχα.
Η νέα παρέμβαση της Fed δείχνει ότι οι συνθήκες στις πιστωτικές αγορές εξακολουθούν να είναι ιδιαίτερα δύσκολες, με την αποστράγγιση να αποτελεί το υπ’ αριθμόν ένα πρόβλημα του συστήματος.
Ταυτόχρονα είναι και η εναλλακτική λύση της τράπεζας, η οποία μπορεί να δράσει στην αγορά με ανάλογο τρόπο όπως μία μείωση επιτοκίων. Σύμφωνα με ανακοίνωση της Fed, προχωρά σε επέκταση του ”Term Securities Lending Facility” μέσω εβδομαδιαίων δημοπρασιών, με πώληση ομολόγων αξίας 200 δισ. δολαρίων σε primary dealers για διάστημα 28 ημερών.Υπενθυμίζεται ότι την Παρασκευή η τράπεζα είχε προχωρήσει σε αύξηση των ποσών που θα παράσχει στις προγραμματισμένες δημοπρασίες της για τον Μάρτιο και τον Απρίλιο, κίνηση την οποία ακολούθησε σήμερα και η Τράπεζα της Αγγλίας.
http://www.euro2day.gr/articles/153426/

Ράλι 2% στην Wall κατόπιν παρέμβασης Fed
Με ”ράλι” 2% αντιδρούν οι βασικοί δείκτες στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης στην νέα παρέμβαση της Federal Reserve, η οποία ανακοίνωσε ότι θα τροφοδοτήσει με επιπλέον ρευστότητα 200 δισ. δολαρίων τις πιστωτικές αγορές, διευρύνοντας τα ”κανάλια” παροχής. Ο δείκτης Dow Jones στην Wall Street, ενισχύεται λίγο μετά το άνοιγμα της συνεδρίασης 2,29% στις 12.008 μονάδες, ο Nasdaq κινείται με άνοδο 2,6% στις 2.225 μονάδες και ο S&P με κέρδη 2,13% στις 1.300 μονάδες. Κέρδη καταγράφουν και οι 30 μετοχές του δείκτη Dow Jones με τις χρηματοοικονομικές να σημειώνουν την υψηλότερη άνοδο, ενώ ξεχωρίζουν οι τίτλοι της Citigroup που ενισχύεται κατά 6,6%, της JP Morgan και της Bank of America.Τα αλλεπάλληλα ρεκόρ στην τιμή του πετρελαίου οδηγούν σε άνοδο και τις πετρελαϊκές με την Exxon Mobil να ενισχύεται κατά 2,6%, ενώ σε θετικό έδαφος κινείται και η ConocoPhilips.Σημειώνεται ότι η τιμή του αργού διαμορφώνεται στα 109 δολάρια ανά βαρέλι καθώς η συνεχής υποχώρηση του δολαρίου ωθεί τους επενδυτές σε τοποθετήσεις στο ”πετρέλαιο”, ενώ η τιμή του χρυσού κυμαίνεται στα 978 δολάρια ανά ουγκιά.Το ευρώ καταγράφει νέα κέρδη έναντι του δολαρίου με την ισοτιμία τους να διαμορφώνεται στα 1,54 μετά την άνοδο του δείκτη ZEW και τις εκτιμήσεις ότι η ΕΚΤ δεν θα προχωρήσει σε μια μείωση των επιτοκίων. Στο Λονδίνο ο FTSE 100 ενισχύεται κατά 1,96%, στις 5.734 μονάδες, ενώ στο Παρίσι o CAC 40 σημειώνει άνοδο 2,08%, στις 4.670 μονάδες. Κέρδη 2,04% για τον DAX 30, που κινείται στις 6.585 μονάδες.

Rebate check

Το "οπλοστάσιο" που προμήθευσε εσχάτως ο Μπους Jr. τους πολίτες του...

Μάρτιος 2008, 10, Δευτέρα

1.Από ότι φαίνεται το πρώτο που θέλουν να αντιμετωπίσουν στην Αμερική δεν είναι άλλο από το λεγόμενο credit crunch, την πιστωτική ασφυξία.
Και θέλουν να το παλέψουν καθώς δεν θα είναι μόνο μία ή δύο οι μεγάλες τράπεζες που θα πτωχεύσουν... Και μειώνουν το επιτόκιο ώστε να μπορεί να δανείζει ο ένας τον άλλον σε λογικά επίπεδα - που σίγουρα δεν έχουν σχέση με τα επιτόκια αναφοράς, πρέπει να είναι αρκετά υψηλότερα..
Νομίζω ότι είναι και η μόνη λογική εξήγηση για τέτοιες μειώσεις επιτοκίων - πλέον έφτασαν και πάλι να συζητούν για 0.75% στην επόμενη συνεδρίαση της FED. Βάλτε μαζί και τις "ενέσεις ρευστότητας" που πάνε ..στις μεγάλες τράπεζες...
Κι έπεται μετά η υπερ-μόχλευση του υπερ-δανεισμένου καταναλωτή...
Ίσως οι φωνές για αλλαγές στους νόμους περί πτώχευσης να πρέπει να εισακουστούν ώστε να υπάρξει το καλύτερο δυνατό ξεκαθάρισμα με τις μικρότερες απώλειες για όλους - ένα νέο Νew Deal με όρους 2010 που όμως και πάλι θα περι-έχει κρατικοποιήσεις!
Κι αν φτάσουμε σε τέτοιο σημείο, η Northern Rock θα είναι πασατέμπο...

2. Ο KYΠΡΙνΟΣ θίγει πολύ έντονα τις τελευταίες μέρες την κερδοσκοπία που ωθεί τις τιμές - κυρίως των εμπορευμάτων - σε υψηλά επίπεδα.
Σίγουρα δεν είναι ο πρώτος. Και ο Greenspan μιλούσε για τις επιπτώσεις της κερδοσκοπίας πάνω από δέκα χρόνια πριν (πριν δει με τα μάτια του το LTCM να "σκάει" και να τρέχει και να μη φτάνει να το βοηθήσει), και ο Buffet κατά καιρούς και τελευταία λέει τα ίδια - ίσως και από προσωπική εμπειρία (χασούρες).
Αυτό που νομίζω σίγουρα (αυτό είναι ένδειξη, πες το ένστικτο - θα προσπαθήσω να επανέλθω στο θέμα) είναι ότι ο Jerome Kerviel δεν ήταν τυχαίος: η τράπεζά του - ο μεγαλύτερος dealer παραγώγων παγκοσμίως - πιθανότατα εξασκεί το σπορ και για δικό της όφελος.
Ειδικά για το πετρέλαιο, όσο κι αν τα δεδομένα μελλοντικής προσφοράς-ζήτησης είναι προς την κατεύθυνση αυξημένων τιμών, έχουμε προ πολλού υπερβεί αυτά τα επίπεδα.

Τα χαμηλά P/E είναι λόγος για να αγοράσεις μετοχές;
Έχουμε δρόμο μέχρι το 30% από τα ψηλά (US)
Τα McDonalds δεν πάνε άσχημα αυτή τη περίοδο
Στα 107 δολάρια η τιμή του πετρελαίου (πήγε και 108 μέχρι να τελειώσω)
Κεφαλαιαγορά: Οι ”καμπάνες” για Γερμανό-Cosmote (...)
Πρωτοβουλίες για τόνωση ρευστότητας από Fed
Bear Stearns: Σε χαμηλό 9ετίας η μετοχή
Πτώση στην Wall υπό τον φόβο ύφεσης (φόβος;)

Τελευταίο νέο:
Εμπλοκή Spitzer σε σκάνδαλο πορνείας
Κι αν αναρωτιέστε ποιος είναι ο κύριος και με τι ασχολείται τελευταία:
My name is Eliot Spitzer and I am Governor of New York State.
In my testimony, I would like to discuss the bond insurance problem
Tα τελευταία έγιναν γνωστά ως monolines... Ambac και λοιπά
Nα δούμε που θα βγάλει κι αυτό... Πάντως κάποιοι κερδίζουν κι άλλο χρόνο...

Οικονομικός κύκλος

Τhe Washington Post
O «στασιμοπληθωρισμός» επανέρχεται στους τίτλους των εφημερίδων, αλλά ο όρος χρησιμοποιείται σωστά. Στασιμοπληθωρισμός θεωρείται η συνύπαρξη υψηλού πληθωρισμού και μεγάλης ανεργίας.
Ομως τα πράγματα δεν είναι έτσι. Ο στασιμοπληθωρισμός, τουλάχιστον ως έννοια, έγινε κατανοητός τη δεκαετία του 1970. Τότε σήμαινε κάτι το διαφορετικό: ταυτόχρονη εμφάνιση υψηλού πληθωρισμού, μεγάλης ανεργίας και μικρού ρυθμού ανάπτυξης.
Ομως, το βασικό του χαρακτηριστικό είναι η επιμονή του φαινομένου για μεγάλο διάστημα. Και αυτό το χαρακτηριστικό κάνει τη διαφορά. Η συνύπαρξη υψηλού πληθωρισμού με μεγάλη ανεργία είναι αφύσικη. Συνήθως είναι κάτι προσωρινό, διότι ο υψηλός ρυθμός της ανεργίας που προέρχεται από την επιβράδυνση της οικονομίας ή από την ύφεση βοηθάει να ελέγξουμε τον πληθωρισμό. Οι επιχειρήσεις δεν μπορούν να ξεπεράσουν την αύξηση των τιμών, ενώ είναι αναγκασμένες να καταβάλουν περισσότερα σε περίπτωση αυξήσεως των μισθών.
Μόνο αν εισέλθουμε σε έναν φαύλο κύκλο αυξήσεως τιμών και μισθών έχουμε στασιμοπληθωρισμό. Φαινόμενο που μεταφράζεται ως ένα μείγμα υψηλής ανεργίας και πληθωρισμού.
Ουδείς πολιτικός παραδέχεται το αυτονόητο: οι υφέσεις, παρόλο ότι για πολλούς είναι επώδυνες και επιζήμιες, δεν είναι δυνατόν να αποφευχθούν. Είναι μάλιστα μερικές φορές αναγκαίες προκειμένου να προληφθεί μια ευρύτερη και μακροχρόνια βλάβη. Αλλά και πολλοί πανεπιστημιακοί, επιχειρηματίες και οικονομολόγοι πάσχουν από την ίδια αντίληψη. Χειρίζονται κάθε σοβαρή ύφεση ως πολιτική αποτυχία τη στιγμή που πρόκειται για ένα απλό περιστατικό του οικονομικού κύκλου.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economy_1_08/03/2008_262199

Εθνική: Υποβαθμίζει σε "hold" η ING, μειώνει τιμή-στόχο

Η ΠΡΩΤΗ ΠΟΥ ΡΙΧΝΕΙ ΤΗΝ ΣΥΣΤΑΣΗ ΕΔΩ ΚΑΙ ΜΗΝΕΣ!!!

Σε “hold” από “buy” υποβάθμισε η ING τη μετοχή της Εθνικής Τράπεζας, μειώνοντας ταυτόχρονα την τιμή – στόχο στα 47 ευρώ, από τα 54,5 ευρώ προηγουμένως, όπως μεταδίδουν ξένα ειδησεογραφικά πρακτορεία. Οι αναλυτές του οίκου εκτιμούν πως η λειτουργική κερδοφορία του ομίλου θα παραμείνει πιθανότητα ισχυρή στην ερχόμενη τριετία. Ωστόσο, κάνουν λόγο για συμπίεση των κεφαλαίων αφενός και αφετέρου για χαμηλότερη του αναμενόμενου ανάπτυξη στα καθαρά έσοδα από τόκους. Τα δυο αυτά σε συνδυασμό είναι πιθανό να οδηγήσουν την Εθνική Τράπεζα σε υποαποδόση έναντι των άλλων ελληνικών τραπεζών στο μέλλον, αναφέρει ο οίκος.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=464455

Lehman: Η αμερικανική οικονομία βρίσκεται ήδη σε ύφεση

Η αμερικανική οικονομία έχει ήδη εισέλθει σε ύφεση η οποία αναμένεται να είναι πιο οδυνηρή από την ύφεση του 1999 ή του 2001, δήλωσε ο επικεφαλής οικονομολόγος της Lehman Bros. Ethan Harris. "Η οικονομία αναμένεται να γνωρίσει μια εκτεταμένη περίοδο πολύ αδύναμης ανάπτυξης, αύξησης των ποσοστών ανεργίας αλλά και περαιτέρω μειώσεων των επιτοκίων από την Fed", επισημαίνει ο κ. Harris σε σχετικό σημείωμα. Ο ίδιος εκτιμά ότι το ύψος των ομοσπονδιακών επιτοκίων αναμένεται να υποχωρήσει στο 1,5% έως το επόμενο έτος από 3% που είναι σήμερα.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=464232

Μπους: Επιβραδύνεται η αμερικανική οικονομία

Ο αμερικανός πρόεδρος Τζορτζ Μπους εξέφρασε την "ανησυχία" του για την κατάσταση της αμερικανικής οικονομίας, αποδεχόμενος ότι ο ρυθμός ανάπτυξής της "επιβραδύνεται"."Το γνωρίζω, ανησυχούν οι Αμερικανοί για την οικονομία μας, αλλά και εγώ ανησυχώ"(...)"αυτή είναι μία δύσκολη χρονική περίοδος, είναι σαφές ότι ο ρυθμός ανάπτυξης της οικονομίας μας επιβραδύνεται τώρα, αλλά υπάρχουν και καλά νέα, ότι κάτι τέτοιο ήταν αναμενόμενο γι αυτό και προλάβαμε να δράσουμε αποφασιστικά για να τονώσουμε την οικονομία μας -μέσω δέσμης μέτρων- που θα αποδώσει χρήμα σε ιδιώτες και επιχειρηματίες", τονίστηκε από τον πρόεδρο Μπους, ο οποίος πρόσθεσε: "Θα έχουν θετική δράση στην οικονομία τα δικά μας μέτρα, σε συνδυασμό όμως με εκείνα που παίρνει η Ομοσπονδιακή Κεντρική Τράπεζα, η FED, σε λίγους μήνες τα αποτελέσματα θα αρχίσουν να είναι σαφώς ορατά". Στο μεταξύ, ο οικονομικός σύμβουλος του προέδρου Μπους, Εντουαρντ Λαζήαρ με σημερινή δήλωσή του δεν απέκλεισε το τρέχον πρώτο τρίμηνο του έτους η οικονομική ανάπτυξη στις Ηνωμένες Πολιτείες "να έχει αρνητικό πρόσημο", επισημαίνοντας όμως ότι η αμερικανική οικονομία "θα ανακάμψει" κατά το θέρος. "Την επακριβή αποτύπωση του ρυθμού ανάπτυξης της οικονομίας μας στο τέλος του τριμήνου, ακόμα δεν διαθέτουμε όλα τα στοιχεία και δεν την γνωρίζουμε", τόνισε ο σύμβουλος. "Εχουν, όμως, μειωθεί οι προσδοκίες μας αυτό το τρίμηνο", πρόσθεσε ο Λαζήαρ, κρίνοντας ότι το τρέχον τρίμηνο "θα είναι οπωσδήποτε το χειρότερο του τρέχοντος δωδεκαμήνου".
http://www.capital.gr/news.asp?Details=464507

Μερίσματα και πληθωρισμός

Το μερίδιο των μερισμάτων στις μετοχικές αποδόσεις μπορεί, τελικά, να αποδειχτεί καλή προστασία έναντι του πληθωρισμού, υποστηρίζει η κ. Sreekala Kochugovindan, στρατηγική αναλύτρια της Barclays Capital. Τονίζει ότι κατά τη διάρκεια τριών περιόδων υψηλού πληθωρισμού –1973, 1979 και αρχές της δεκαετίας του ’90– ο ρυθμός ενίσχυσης των εσόδων από μερίσματα ήταν εξαιρετικά ισχυρός. Προσθέτει δε ότι τα μερίσματα εμφανίζουν ισχυρή ”αντίσταση” σε περιόδους στασιμοπληθωρισμού. ”Κατά τη διάρκεια της πετρελαϊκής κρίσης του 1973, μερίσματα και πληθωρισμός ακολούθησαν κοινή πορεία ανόδου, ενώ στη δεύτερη πετρελαϊκή κρίση η ενίσχυση των μερισμάτων ήταν εντυπωσιακή”, σημειώνει. Προσθέτει, όμως, ότι ”οι μετοχικές αποδόσεις χαρακτηρίστηκαν από έντονη μεταβλητότητα στη δεκαετία του ’70, με τον S&P 500 να υποχωρεί σχεδόν 50% από το υψηλό επίπεδο που είχε κατακτήσει το 1973”. Ως εκ τούτου, τονίζει η κ. Kochugovindan, αποδεικνύεται ότι ”σε περιόδους στασιμοπληθωρισμού, τα μερίσματα κατόρθωσαν να προσφέρουν ισχυρή προστασία έναντι στις όποιες πληθωριστικές πιέσεις, ιδιαίτερα σε περιόδους όπου οι μετοχικές αποδόσεις ήταν απογοητευτικές”. Σύμφωνα με την αναλύτρια της Barclays Capital, την καλύτερη προστασία προσφέρουν τα μερίσματα από εταιρίες που δραστηριοποιούνται στον κλάδο πρώτων υλών. ”Με δεδομένο το τρέχον ταραγμένο οικονομικό περιβάλλον, με τον υψηλό πληθωρισμό, τα μερίσματα μπορούν να αποτελέσουν αρκετά καλή αντιπληθωριστική προστασία”, καταλήγει η κ. Kochugovindan.
http://www.euro2day.gr/articles/153244/

Κεφαλαιαγορά: Οι ”καμπάνες” για Γερμανό-Cosmote

Το Διοικητικό Συμβούλιο της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς κατά την 466η/7.3.2008 συνεδρίασή του αποφάσισε κατά πλειοψηφία:- Την επιβολή προστίμων ύψους € 200.000 στον κ. Π. Γερμανό, € 100.000 στους κ.κ. Σ. Μάρρα και Σ. Κόπολα, € 80.000 στους κ.κ. Γ. Διαμαντή και Α. Παναγιώτου και € 20.000 στον κ. Ι. Κότσιρα, διότι με τη συναλλακτική τους συμπεριφορά στο διάστημα 15.12.2005-23.3.2006 προέβησαν επανειλημμένα σε στήριξη της τιμής της μετοχής ”Γερμανός ΑΒΕΕ” κατά τη διάρκεια της δημοπρασίας στην οποία υπολογίζεται η τιμή κλεισίματος, κατά παράβαση του Ν. 3340/2005 για κατάχρηση αγοράς.• Την επιβολή προστίμου ύψους € 80.000 στην EFG Eurobank ΑΧΕΠΕΥ διότι δεν έλαβε τα κατάλληλα προληπτικά μέτρα για την αποτροπή της ανωτέρω παραβατικής συμπεριφοράς.Διευκρινίζεται ότι από τις 24.3.2006 μέχρι την ημερομηνία σύναψης της συμφωνίας εξαγοράς της εταιρίας ”Γερμανός ΑΒΕΕ” από την εταιρία ”Cosmote A.E.” (9.5.2006) δεν διαπιστώθηκε από τον έλεγχο της Επιτροπής οποιαδήποτε άλλη παραβατική συμπεριφορά.
http://www.euro2day.gr/articles/153327/