"Οι αρκούδες έχουν το πάνω χέρι"

«Και τώρα τι;» είναι η ερώτηση που όλο και περισσότεροι ενεργοί συμμετέχοντες στα χρηματιστηριακά δρώμενα διατυπώνουν παρακολουθώντας την ασταθή πορεία των χρηματιστηριακών αγορών το τελευταίο τρίμηνο. Η υποχώρηση των αποτιμήσεων, η επενδυτική απαισιοδοξία, οι εκτιμήσεις για ύφεση της αμερικανικής οικονομίας οι διαρκείς παρεμβάσεις σε επίπεδο νομισματικής πολιτικής, αρχής γενομένης από τη Fed, και οι ανησυχίες για τη πορεία των εταιρικών κερδών δημιουργούν ένα περιβάλλον έντονου προβληματισμού για τη μεσοπρόθεσμη συμπεριφορά των αγορών. Ήδη στο ελληνικό χρηματιστήριο ο Γενικός Δείκτης έχει υποχωρήσει κατά 22% από την αρχή του χρόνου, ενώ οι τιμές πολλών μετοχών της μεγάλης κεφαλαιοποίησης έχουν χάσει ακόμη και το 40% της αξίας τους. Όσο και εάν ήδη σε πολλές περιπτώσεις έχουν διαμορφωθεί ελκυστικές αποτιμήσεις, η αβεβαιότητα φαίνεται να αποτελεί το χειρότερο εχθρό όσων ποντάρουν σε μια άνοδο της αγοράς, έστω και με τη μορφή ενός bear rally. «Οι αρκούδες έχουν πλέον το πάνω χέρι» αναφέρει παραστατικά ο διευθύνων σύμβουλος της Praxis International Δημήτρης Παπαριστείδης ο οποίος προβλέπει πως οι επόμενοι μήνες στις αγορές και στο Χ.Α. δεν θα είναι εύκολοι. Ο κ. Παπαριστείδης εκτιμά ότι η ελληνική αγορά έχει εισέλθει σε φάση υπερβολών με χαρακτηριστικό τις ακραίες διακυμάνσεις των μετοχών και τελικά τη ραγδαία υποχώρηση των τιμών τους. «Το βίαιο ξεφόρτωμα των ξένων χαρτοφυλακίων στις αρχές του χρόνου και ακολούθως το συνεχές σορτάρισμα τους έχουν τρομοκρατήσει τους όποιους εν δυνάμει αγοραστές στο χρηματιστήριο», τονίζει. Αν και ο επικεφαλής της Praxis διαπιστώνει πως πολλές μετοχές έχουν πλέον διαμορφώσει ιδιαίτερα ελκυστικούς χρηματοοικονομικούς δείκτες, προσφέρουν υψηλές μερισματικές αποδόσεις και βρίσκονται σε διαπραγμάτευση σε συγκριτικά χαμηλά επίπεδα τιμών, δεν αποκλείει ότι μπορούν να υποχωρήσουν χαμηλότερα. «Οι τιμές των μετοχών έχουν υποχωρήσει, αλλά δεν είμαι βέβαιος ότι ο ρυθμός αύξησης της κερδοφορίας των εταιρειών θα μπορέσει να διατηρηθεί στα ίδια επίπεδα», σημειώνει. Συνολικά, εκτιμά πως έπειτα από πέντε χρόνια χρηματιστηριακής ευφορίας το 2008 θα δοκιμαστούν οι αντοχές των επενδυτών. «Οι αγορές βρίσκονται σε δύσκολη φάση και θα χρειαστεί μεγάλη προσπάθεια για να γυρίσουν. Οι Κεντρικές Τράπεζες έχουν σημαντικό μερίδιο ευθύνης για τη σημερινή εικόνα και κάθε φορά οι αντιδράσεις τους έρχονται με καθυστέρηση», συμπληρώνει. «Πλέον φθάσαμε στο σημείο ο πληθωρισμός να αποτελεί τη μεγάλη απειλή για τις ισχυρές οικονομίες και κατ΄ επέκταση για τις χρηματιστηριακές αγοράς» καταλήγει ο Δ. Παπαριστείδης.Στο ίδιο μήκος κύματος βρίσκεται και ο Αλέξανδρος Πουλαρίκας, πρόεδρος της Δυναμικής ΑΧΕΠΕΥ και αντιπρόεδρος του ΣΜΕΧΑ. «Η κατάσταση στις αγορές απεικονίζει τα μεγάλα προβλήματα που υπάρχουν σε οικονομικό επίπεδο διεθνώς», επισημαίνει στο Capital.gr. «Τα προβλήματα που αντιμετωπίζουν οι μεγάλοι χρηματοπιστωτικοί οίκοι του εξωτερικού θα απαιτήσουν ακόμη περισσότερο χρόνο για να επιλυθούν προκαλώντας μεγάλες αναταραχές στα χρηματιστήρια», σημειώνει. Ο κ. Πουλαρίκας συντάσσεται στο στρατόπεδο όσων προβλέπουν το φάσμα της ύφεσης να σκεπάζει επί μακρόν την αμερικανική οικονομία. «Μακάρι να διαψευστούμε, όμως οι ενδείξεις είναι ισχυρές» τονίζει. Υπό το πρίσμα αυτό, η επόμενη τριετία σύμφωνα με τον διευθύνοντα σύμβουλο της «Δυναμική» θα είναι μια δύσκολη περίοδος για τις αγορές με τους επενδυτές να υπομένουν τις επιπτώσεις μιας bear market.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=466949