Κινήσεις της FED

H Fed φαίνεται πλέον ότι παρασύρεται αγρίως από τις αγορές. Εχοντας εκμηδενίσει ουσιαστικά το βασικό επιτόκιο δανεισμού, η Fed εξαντλεί το συγκεκριμένο οπλοστάσιο και αυτό που απομένει είναι ο έλεγχος της διαθεσιμότητας του χρήματος όχι μέσω του κόστους, αλλά μέσω της ποσότητάς του…Το βασικό επιτόκιο (επιτόκιο που είναι καθοριστικής σημασίας αφού προσδιορίζει το κόστος χρήματος επί της οικονομίας) έχει μειωθεί στα ιστορικά χαμηλά επίπεδα μεταξύ 0% - 0,25%, καθιερώνοντας για πρώτη φορά εύρος διακύμανσης των επιτοκίων.
Tο μήνυμα ήταν σαφές. Μετά την κρίσιμη διήμερη συνάντησή της Fed’s open market comittee, η οποία είναι η αρμόδια επιτροπή για τη χάραξη της νομισματικής πολιτικής της Kεντρικής Tράπεζας των HΠΑ, οι τραπεζίτες-μέλη της επανέλαβαν δημοσίως ότι λόγω της συνεχούς εξασθένισης που παρουσιάζει η οικονομία, «τα επιτόκια θα παραμείνουν στα μηδενικά επίπεδα για αρκετό χρονικό διάστημα…». Οσον αφορά, όμως, τη δεδηλωμένη πρόθεση της Fed να θέσει σε εφαρμογή μια σειρά μη συμβατικών στρατηγικών, που αφορούν κυρίως σε αγορές μακροπρόθεσμων ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου, υπάρχει σύγχυση. Πάντως, ένα είναι βέβαιο ότι ο Μπερνάνκι θέλει να κερδίσει χρόνο. Οι δραματικές εξελίξεις της ύφεσης, η λαίλαπα της ανεργίας και η απειλή του αποπληθωρισμού (deflation), έχουν προκαλέσει κινήσεις πανικού. Η αμερικανική οικονομία έδειξε ότι κινδυνεύει σοβορά από τον αποπληθωρισμό, όταν το κόστος ζωής κατέγραψε τη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση από το 1947!!
Ο αποπληθωρισμός είναι ύπουλη εξέλιξη για μια οικονομία. Αν συμβεί θα χαθούν τα πάντα, καθώς εγκλωβίζεται η χώρα σε έναν φαύλο κύκλο πτώσης τιμών, μισθών και κερδών που οδηγεί στον οικονομικό μαρασμό. H συνεχής πτώση των τιμών πλήττει την αξία εισοδημάτων και επενδύσεων πυροδοτώντας επιδείνωση των χρεών, συρρίκνωση της οικονομικής δραστηριότητας και οδηγεί στη χρεοκοπία τράπεζες και επιχειρήσεις. Oπως ακριβώς έγινε την εφιαλτική εποχή της Μεγάλης Υφεσης (Great Depression) στις HΠA τη δεκαετία του 1930. Η ομολογία στο ανακοινωθέν ότι «η οικονομική δραστηριότητα έχει εξασθενίσει περαιτέρω» από την προηγούμενη συνεδρίαση της Fed του Δεκεβρίου, υποδηλώνει έντονες ανησυχίες για την οικονομία δικαιολογώντας την υιοθέτηση ριζοσπαστικών μεθόδων για την αντιμετώπιση της χειρότερης ύφεσης από το 1930. Ομως, ήδη η Fed έχει διευρύνει ήδη επικίνδυνα τον ρόλο της ως του τελευταίου -και μοναδικού- δανειστή (lender of sole resort). Η μεταμόρφωση του ρόλου της Fed είναι όντως οβιδιακή και χωρίς τέλος. Αιματηρό είναι το κόστος που επωμίζονται τώρα οι Αμερικανοί φορολογούμενοι.
Τα «απύθμενα» προβλήματα των ΗΠΑ «θα συνεχισθούν»! Η άποψη ότι κόσμος των επενδύσεων είναι διασπαρμένος από συνεχείς πιθανές «παγίδες», παραμένει κραταιά. Και με τους Αμερικανούς να επιπλέουν ήδη σε πελάγη χρέους, ουδείς μπορεί να επαναπαύεται με τη σκέψη ότι θα μπορούν να δανείζονται περισσότερα με τα χαμηλότερα επιτόκια.
Tο δίχτυ που περιέβαλλε με προστασία και ασφάλεια την οικονομία της Αμερικής ξεφτίζει με πρωτοφανή ταχύτητα, καθώς το χρηματοπιστωτικό της σύστημα έχει μεταβληθεί σε ένα απέραντο ναρκοπέδιο. Η FED εκτυπώνει αφειδώς -και χωρίς όρια- χρήμα. Και ανακοίνωσε ότι επεκτείνει χρονικά τη δανειακή ενίσχυση των καταναλωτών, των μικρών επιχειρήσεων, των σπουδαστών και τα εκατομμύρια των Αμερικανικών που αδυνατούν να εξασφαλίσουν νέο στεγαστικό δάνειο.
ZZ του Σαββάτου 31/1/09