Το μέλλον του ευρώ στις αγορές κατά το 2011

Bloomberg, Reuters, A. P.
Στην πορεία του κοινού ευρωπαϊκού νομίσματος στην αγορά συναλλάγματος αποτυπώθηκε, όπως ήταν αναμενόμενο, η κρίση στην Ευρωζώνη και οι αμφιβολίες των αγορών για τη βιωσιμότητά της. Η εξασθένηση του ευρώ ως προς το δολάριο το έχει αναδείξει, μάλιστα, σε ιδανικό νόμισμα για τις συναλλαγές «carry trade», γεγονός που, όπως εκτιμούν αναλυτές, προδικάζει την περαιτέρω υποχώρησή του. Παράλληλα, όμως, το φθηνότερο ευρώ λειτουργεί ευνοϊκά για τις εξαγωγές των κρατών - μελών της Ευρωζώνης, καθιστώντας τις συγκριτικά ελκυστικότερες.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του Στέφεν Χαλ, επικεφαλής του τμήματος παγκόσμιας συναλλαγματικής στρατηγικής στη Morgan Stanley στο Λονδίνο, το ευρώ αναμένεται να υποχωρήσει περαιτέρω ως προς το δολάριο, από τα επίπεδα του 1,31 δολ. στα τέλη του 2010 σε 1,18 δολ. το γ΄ τρίμηνο του 2011. Κατά τον οικονομολόγο Νουριέλ Ρουμπινί, μάλιστα, το ευρώ θα διαμορφωθεί σε ισοτιμία 1 προς 1 έναντι του δολαρίου, κάτι που, όπως πάντως σημειώνει, θα ωφελήσει την Ευρωζώνη.
Αναφορικά με την επιλογή του ως νομίσματος για «carry trade», αυτό δημιουργεί τις συνθήκες ώστε να αποδυναμωθεί περαιτέρω, καθώς οι επενδυτές πωλούν ευρώ για να επενδύσουν σε άλλα νομίσματα. Καθοριστικός παράγοντας για την πτωτική του πορεία θεωρείται η έλλειψη μακροπρόθεσμου σχεδιασμού.
«Δεν επηρεάζουν την απόφαση των επενδυτών τα χαμηλά ευρωπαϊκά επιτόκια, αλλά κυρίως η απουσία ενός σχεδίου αξιόπιστου για την αντιμετώπιση της κρίσης χρέους στην Ευρωζώνη», σημειώνει χαρακτηριστικά ο Φιλ Στρέιμπλε, υπεύθυνος στρατηγικής αγορών στον οίκο Lind-Waldock. «Το ευρώ θεωρούμε ότι θα εξακολουθήσει την πτωτική του πορεία έναντι άλλων μεγάλων νομισμάτων, γιατί η ευρωπαϊκή οικονομία θα παραμείνει αδύναμη», προσθέτει. Απευθυνόμενος στους χρηματιστές, τους συστήνει να λάβουν βραχυπρόθεσμες θέσεις στο ευρώ και μακροπρόθεσμες στο δολάριο Αυστραλίας. Σε όσους θέλουν να εκμεταλλευθούν τις διαφορές των επιτοκίων επισημαίνει ότι η Κεντρική Τράπεζα της Αυστραλίας αναμένεται να αυξήσει τα επιτόκια το α΄ τρίμηνο του 2011. Αντιθέτως, εκτιμά ότι η ΕΚΤ δεν θα προβεί συντόμως σε αντίστοιχη κίνηση.
Υπέρ του ευρώ ως νομίσματος «carry trade» τάσσεται και η Citigroup, μία από τις μεγαλύτερες τράπεζες του κόσμου. Ο Στίβεν Ινγκλαντερ, επικεφαλής του τμήματος διεθνούς συναλλαγματικής στρατηγικής για τα νομίσματα των χωρών του G10 στη Citigroup, τόνισε ότι η αλλαγή πλεύσης της τράπεζας στηρίζεται στα θεμελιώδη μεγέθη και δεν έχει τον χαρακτήρα μιας μεταβολής με μακροπρόθεσμο ορίζοντα.
Τις τελευταίες 30 ημέρες, η Citigroup είχε συστήσει με πιθανότητες 15% να στοιχηματίσουν οι επενδυτές σε κάμψη του ευρώ, έναντι 5% τον παρελθόντα μήνα. Αντίστοιχα, η Citigroup στοιχηματίζει ένα 5% στην αποδυνάμωση του δολαρίου, όταν τον παρελθόντα μήνα έδινε πιθανότητες 25%. Οπως εν κατακλείδι τονίζει ο Βασίλι Σερεμπριακόφ της Wells Fargo, «στην εκπνοή του έτους, το ευρώ ήταν το πιο ευάλωτο στην τριάδα με το δολάριο και το γιεν».

http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_31/12/2010_427258