Οι δημοπρασίες τριετών δανείων σε λίαν ευνοϊκούς όρους που διεξάγει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα για να μην υπάρξει έλλειψη ρευστότητας στο διατραπεζικό σύστημα μπορεί να δημιουργήσει «σύνδρομο εξάρτησης» στις τράπεζες, με αποτέλεσμα να περάσουν οι αγορές ομολόγων στο περιθώριο.
Αυτή είναι η ανησυχία που διατυπώθηκε από οικονομικούς αναλυτές του ειδησεογραφικού Bloomberg. Επισήμαναν, παράλληλα, ότι επηρεάζεται ακόμη και η διαθεσιμότητα εγγυήσεων για τους επενδυτές τραπεζικών ομολόγων χαμηλής εξασφάλισης (unsecured debt) αλλά και καλυμμένων ομολόγων (covered bonds), εφόσον η ΕΚΤ προηγείται και έτσι δεσμεύει τη «μερίδα του λέοντος» από τα περιουσιακά στοιχεία των τραπεζών για να καλύψει τα δάνειά της.
Η άντληση ρευστότητας από την ΕΚΤ έχει οδηγήσει σε πτώση κατά 35% των τραπεζικών ομολόγων χαμηλής εξασφάλισης, φθάνοντας τα 51,4 δισ. ευρώ το εξάμηνο που έληξε στις 6 Φεβρουαρίου. Η ΕΚΤ ετοιμάζεται να πραγματοποιήσει στις 29 Φεβρουαρίου νέα δημοπρασία δανείων με κόστος εξυπηρέτησης που θα συμπλέει με το βασικό επιτόκιο της Ευρωζώνης, το οποίο κυμαίνεται σήμερα στο ιστορικό χαμηλό του 1%.
Υπολογίζεται ότι οι τράπεζες θα δανειστούν με πολύ χαμηλό κόστος, περίπου, μισό τρισ. ευρώ. Τόσα άντλησαν 529 τράπεζες στην πρώτη δημοπρασία που πραγματοποιήθηκε τον Δεκέμβριο. Οι ευρωπαϊκές, κυρίως, τράπεζες είναι εκτεθειμένες περισσότερο από τις ξένες στην κρίση χρέους της Ευρωζώνης, καθώς έχουν επενδύσει σε μεγάλο όγκο κρατικών ομολόγων των 17 κρατών-μελών. Αν και το τελευταίο εξάμηνο έχουν περιορίσει δραματικά την έκθεσή τους, κυρίως, στα ομόλογα χωρών που έχουν ζητήσει δάνεια από την τρόικα –Ε.Ε. και ΔΝΤ– επικρατεί μεγάλη αβεβαιότητα για την επίλυση της κρίσης.
Κατά συνέπεια, οι επενδυτές και οι ξένες τράπεζες απαιτούσαν μεγαλύτερο αντίκρισμα για να τους παρέχουν τα κεφάλαια που χρειάζονται για να χρηματοδοτήσουν τις λειτουργίες τους. Αυτός είναι ο λόγος που η μέση απόδοση στα τραπεζικά ομόλογα κυμαίνεται στις 307 μονάδες βάσης από τις 200 μ.β. που ίσχυαν τον περασμένο Ιούνιο, δηλαδή πριν επιδεινωθεί η κρίση χρέους. Ως εκ τούτου, η διαθεσιμότητα μακροπρόθεσμης ρευστότητας από την ΕΚΤ με ευνοϊκότερους όρους έχει βοηθήσει τις ευρωπαϊκές τράπεζες και κατ’ επέκταση περιόρισε τους κραδασμούς στις αγορές κρατικών ομολόγων στην Ευρωζώνη.
Οικονομικοί αναλυτές προειδοποιούν ότι οι αγορές τραπεζικών ομολόγων χαμηλής εξασφάλισης, δηλαδή των τίτλων που φέρουν μεγαλύτερο επενδυτικό κίνδυνο και απόδοση, εκτιμάται, παράλληλα, ότι θα είναι λιγότερο ελκυστικές, διότι η ΕΚΤ ζητάει τη δέσμευση περισσότερων περιουσιακών στοιχείων ως εγγυήσεις.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_21/02/2012_473181
Αυτή είναι η ανησυχία που διατυπώθηκε από οικονομικούς αναλυτές του ειδησεογραφικού Bloomberg. Επισήμαναν, παράλληλα, ότι επηρεάζεται ακόμη και η διαθεσιμότητα εγγυήσεων για τους επενδυτές τραπεζικών ομολόγων χαμηλής εξασφάλισης (unsecured debt) αλλά και καλυμμένων ομολόγων (covered bonds), εφόσον η ΕΚΤ προηγείται και έτσι δεσμεύει τη «μερίδα του λέοντος» από τα περιουσιακά στοιχεία των τραπεζών για να καλύψει τα δάνειά της.
Η άντληση ρευστότητας από την ΕΚΤ έχει οδηγήσει σε πτώση κατά 35% των τραπεζικών ομολόγων χαμηλής εξασφάλισης, φθάνοντας τα 51,4 δισ. ευρώ το εξάμηνο που έληξε στις 6 Φεβρουαρίου. Η ΕΚΤ ετοιμάζεται να πραγματοποιήσει στις 29 Φεβρουαρίου νέα δημοπρασία δανείων με κόστος εξυπηρέτησης που θα συμπλέει με το βασικό επιτόκιο της Ευρωζώνης, το οποίο κυμαίνεται σήμερα στο ιστορικό χαμηλό του 1%.
Υπολογίζεται ότι οι τράπεζες θα δανειστούν με πολύ χαμηλό κόστος, περίπου, μισό τρισ. ευρώ. Τόσα άντλησαν 529 τράπεζες στην πρώτη δημοπρασία που πραγματοποιήθηκε τον Δεκέμβριο. Οι ευρωπαϊκές, κυρίως, τράπεζες είναι εκτεθειμένες περισσότερο από τις ξένες στην κρίση χρέους της Ευρωζώνης, καθώς έχουν επενδύσει σε μεγάλο όγκο κρατικών ομολόγων των 17 κρατών-μελών. Αν και το τελευταίο εξάμηνο έχουν περιορίσει δραματικά την έκθεσή τους, κυρίως, στα ομόλογα χωρών που έχουν ζητήσει δάνεια από την τρόικα –Ε.Ε. και ΔΝΤ– επικρατεί μεγάλη αβεβαιότητα για την επίλυση της κρίσης.
Κατά συνέπεια, οι επενδυτές και οι ξένες τράπεζες απαιτούσαν μεγαλύτερο αντίκρισμα για να τους παρέχουν τα κεφάλαια που χρειάζονται για να χρηματοδοτήσουν τις λειτουργίες τους. Αυτός είναι ο λόγος που η μέση απόδοση στα τραπεζικά ομόλογα κυμαίνεται στις 307 μονάδες βάσης από τις 200 μ.β. που ίσχυαν τον περασμένο Ιούνιο, δηλαδή πριν επιδεινωθεί η κρίση χρέους. Ως εκ τούτου, η διαθεσιμότητα μακροπρόθεσμης ρευστότητας από την ΕΚΤ με ευνοϊκότερους όρους έχει βοηθήσει τις ευρωπαϊκές τράπεζες και κατ’ επέκταση περιόρισε τους κραδασμούς στις αγορές κρατικών ομολόγων στην Ευρωζώνη.
Οικονομικοί αναλυτές προειδοποιούν ότι οι αγορές τραπεζικών ομολόγων χαμηλής εξασφάλισης, δηλαδή των τίτλων που φέρουν μεγαλύτερο επενδυτικό κίνδυνο και απόδοση, εκτιμάται, παράλληλα, ότι θα είναι λιγότερο ελκυστικές, διότι η ΕΚΤ ζητάει τη δέσμευση περισσότερων περιουσιακών στοιχείων ως εγγυήσεις.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_21/02/2012_473181
No comments:
Post a Comment