H Πορτογαλία βρίσκεται στον δρόμο του δεύτερου πακέτου διάσωσης, σύμφωνα με την WSJ, και η Γερμανία σε αυτόν της υποβάθμισης, σύμφωνα με τα hedge funds.
Επενδυτές, οικονομολόγοι και πολιτικοί εμφανίζονται ιδιαίτερα ανήσυχοι ότι η Πορτογαλία θα χρειαστεί ένα δεύτερο πακέτο διάσωσης, καθώς εντείνονται οι φόβοι ότι δεν θα μπoρέσει η χώρα να επιστρέψει στις αγορές για χρηματοδότηση τον επόμενο χρόνο.
Όπως σημειώνει σε σημερινό της δημοσίευμα η Wall Street Journal, αν και τα δημισιονομικά της πορτογαλικής κυβέρνησης είναι «καλυμένα» φέτος, όσο τουλάχιστον τηρεί τους όρους της συμφωνίας διάσωσης, πρέπει να αποκτήσει πλήρη πρόσβαση στις αγορές το 2013, για να μπορέσει να αποπληρώσει 9 δισ. ευρώ το Σεπτέμβριο του επόμενου έτους.
Αν και αυτή η ημερομηνία είναι μακρινή, το ΔΝΤ μπορεί να ζητήσει από την Πορτογαλία να παρουσιάσει τα χρηματοδοτικά της σχέδια νωρίτερα, πριν απελευθερώσει την επόμενη δόση βοήθειας, όπως ακριβώς έκανε και με την Ελλάδα.
Καθώς επισημαίνεται, όπως και με την περίπτωση της Ελλάδας, το ΔΝΤ μπορεί να απαιτήσει νέους όρους διάσωσης εάν γίνει ξεκάθαρο ότι η Πορτογαλία δεν θα μπορέσει να επιστρέψει στις αγορές τον επόμενο χρόνο. Δεδομένου του ύψους που αγγίζουν τα επιτόκια των πορτογαλικών ομολόγων, οι οικονομολόγοι φοβούνται ότι αυτό ακριβώς θα συμβεί.
Το IIF σε έκθεσή του για την Πορτογαλία έχει επισημάνει ότι η εκτίμηση του προγράμματος της Πορτογαλίας, ότι μπορεί να ξεκινήσει να εκδίδει μακροπρόθεσμα ομόλογα το 2013, φαίνεται «προβληματική» πλέον. Το κόστος δανεισμού της χώρας έχει ξεπεράσει το 12% παρά την υποχώρηση του πρόσφατου διαστήματος, κι έτσι όχι μόνο αυτή η εκτίμηση μπορεί να «πέσει» έξω, αλλά και ο στόχος του ελλείμματος επίσης.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, οι ομολογιούχοι γνωρίζουν πολύ καλά ότι η Πορτογαλία έχει ελάχιστες ρεαλιστικές προοπτικές να αποπληρώσει πλήρως το χρέος της, και όπως επισημαίνει ο κ. Michael Derks, επικεφαλής αναλυτής της FxPro, οι συζητήσεις θα ξεκινήσουν σύντομα σχετικά με το μέγεθος του «κουρέματος» που θα χρειαστεί να υποστούν οι κάτοχοι των πορτογαλικών ομολόγων.
Η Πορτογαλία διαφέρει σε σχέση με την Ελλάδα σε πολλά σημεία, συμπεριλαμβανομένου του ότι η κυβέρνησή της έχει την πλειοψηφία του Κοινοβουλίου, κάτι που της επιτρέπει να περάσει τα μέτρα που χρειάζονται για την επίτευξη των δημοσιονομικών στόχων, πολύ πιο εύκολα, αναφέρει η εφημερίδα. Η Πορτογαλία έχει επίσης μικρότερο βαθμό κοινωνικής αναταρχής και επίσης, η κυβέρνησή της κατάφερε να βγάλει εις πέρας τους στόχους του προϋπολογισμού του 2011, αν και αυτό έγινε χάρη σε one-off μέτρα.
Ωστόσο, η Πορτογαλία μοιάζει με την Ελλάδα σε ένα πολυ σημαντικό σημείο: το πρόγραμμα διάσωσής της υποθέτει ότι η οικονομία της θα βελτιωθεί πολύ και μάλιστα σε πολύ μικρό χρονικό διάστημα.
Η Citigrοup εκτιμά ότι η συρρίκνωση της πορτογαλικής οικονομίας θα αγγίξει το 5,8% φέτος και το 3,7% το 2013, την στιγμή που η κυβέρνηση της χώρας εκτιμά ότι φέτος η ύφεση θα διαμορφωθεί στο 3% και το 2014 θα έχει καταφέρει να επιστρέψει έστω και ελάχιστα, στην ανάπτυξη. Αυτό θυμίζει στους οικονομολόγους πάρα πολύ, την περίπτωση της Ελλάδας.
Την ίδια στιγμή, το hedge fund Cairn Capital, επισημαίνει ότι η Γερμανία κινδυνεύει σύντομα να χάσει την αξιολόγηση ΑΑΑ, λόγω του υψηλού κόστους διάσωσης των χωρών της περιφέρειας, καθώς και της στήριξης του εγχώριου τραπεζικού κλάδου.
Όπως σημειώνει, αν και προς το παρόν η αξιολόγηση της Γερμανίας φαίνεται «ασφαλής», οι συνεχιζόμενες ανησυχίες για το ελληνικό χρέος και τις άλλες χώρες της περιφέρειας, όπως η Πορτογαλία, θα βαρύνουν σημαντικά την οικονομία της.
Όπως εκτιμά, η στιγμή που θα χάσει η Γερμανία την ανώτατη αξιολόγηση που έχει, θα είναι ή το δεύτερο πακέτο διάσωσης της Πορτογαλίας, ή οι αυξημένες υποχρεώσεις που θα έχει απέναντι στον μηχανισμό διάσωσης και στη δημοσιονομική ένωση. Όσο μεγαλύτερα είναι τα κόστη (δανεισμού) της περιφέρειας, τόσο μεγαλύτερο βάρος θα αναλαμβάνει η Γερμανία, ειδικά την στιγμή που η ΕΚΤ λάμπει δια της… απουσίας της, τονίζει το hedge fund.
http://www.kerdos.gr/default.aspx?id=1650648&nt=103
Επενδυτές, οικονομολόγοι και πολιτικοί εμφανίζονται ιδιαίτερα ανήσυχοι ότι η Πορτογαλία θα χρειαστεί ένα δεύτερο πακέτο διάσωσης, καθώς εντείνονται οι φόβοι ότι δεν θα μπoρέσει η χώρα να επιστρέψει στις αγορές για χρηματοδότηση τον επόμενο χρόνο.
Όπως σημειώνει σε σημερινό της δημοσίευμα η Wall Street Journal, αν και τα δημισιονομικά της πορτογαλικής κυβέρνησης είναι «καλυμένα» φέτος, όσο τουλάχιστον τηρεί τους όρους της συμφωνίας διάσωσης, πρέπει να αποκτήσει πλήρη πρόσβαση στις αγορές το 2013, για να μπορέσει να αποπληρώσει 9 δισ. ευρώ το Σεπτέμβριο του επόμενου έτους.
Αν και αυτή η ημερομηνία είναι μακρινή, το ΔΝΤ μπορεί να ζητήσει από την Πορτογαλία να παρουσιάσει τα χρηματοδοτικά της σχέδια νωρίτερα, πριν απελευθερώσει την επόμενη δόση βοήθειας, όπως ακριβώς έκανε και με την Ελλάδα.
Καθώς επισημαίνεται, όπως και με την περίπτωση της Ελλάδας, το ΔΝΤ μπορεί να απαιτήσει νέους όρους διάσωσης εάν γίνει ξεκάθαρο ότι η Πορτογαλία δεν θα μπορέσει να επιστρέψει στις αγορές τον επόμενο χρόνο. Δεδομένου του ύψους που αγγίζουν τα επιτόκια των πορτογαλικών ομολόγων, οι οικονομολόγοι φοβούνται ότι αυτό ακριβώς θα συμβεί.
Το IIF σε έκθεσή του για την Πορτογαλία έχει επισημάνει ότι η εκτίμηση του προγράμματος της Πορτογαλίας, ότι μπορεί να ξεκινήσει να εκδίδει μακροπρόθεσμα ομόλογα το 2013, φαίνεται «προβληματική» πλέον. Το κόστος δανεισμού της χώρας έχει ξεπεράσει το 12% παρά την υποχώρηση του πρόσφατου διαστήματος, κι έτσι όχι μόνο αυτή η εκτίμηση μπορεί να «πέσει» έξω, αλλά και ο στόχος του ελλείμματος επίσης.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, οι ομολογιούχοι γνωρίζουν πολύ καλά ότι η Πορτογαλία έχει ελάχιστες ρεαλιστικές προοπτικές να αποπληρώσει πλήρως το χρέος της, και όπως επισημαίνει ο κ. Michael Derks, επικεφαλής αναλυτής της FxPro, οι συζητήσεις θα ξεκινήσουν σύντομα σχετικά με το μέγεθος του «κουρέματος» που θα χρειαστεί να υποστούν οι κάτοχοι των πορτογαλικών ομολόγων.
Η Πορτογαλία διαφέρει σε σχέση με την Ελλάδα σε πολλά σημεία, συμπεριλαμβανομένου του ότι η κυβέρνησή της έχει την πλειοψηφία του Κοινοβουλίου, κάτι που της επιτρέπει να περάσει τα μέτρα που χρειάζονται για την επίτευξη των δημοσιονομικών στόχων, πολύ πιο εύκολα, αναφέρει η εφημερίδα. Η Πορτογαλία έχει επίσης μικρότερο βαθμό κοινωνικής αναταρχής και επίσης, η κυβέρνησή της κατάφερε να βγάλει εις πέρας τους στόχους του προϋπολογισμού του 2011, αν και αυτό έγινε χάρη σε one-off μέτρα.
Ωστόσο, η Πορτογαλία μοιάζει με την Ελλάδα σε ένα πολυ σημαντικό σημείο: το πρόγραμμα διάσωσής της υποθέτει ότι η οικονομία της θα βελτιωθεί πολύ και μάλιστα σε πολύ μικρό χρονικό διάστημα.
Η Citigrοup εκτιμά ότι η συρρίκνωση της πορτογαλικής οικονομίας θα αγγίξει το 5,8% φέτος και το 3,7% το 2013, την στιγμή που η κυβέρνηση της χώρας εκτιμά ότι φέτος η ύφεση θα διαμορφωθεί στο 3% και το 2014 θα έχει καταφέρει να επιστρέψει έστω και ελάχιστα, στην ανάπτυξη. Αυτό θυμίζει στους οικονομολόγους πάρα πολύ, την περίπτωση της Ελλάδας.
Την ίδια στιγμή, το hedge fund Cairn Capital, επισημαίνει ότι η Γερμανία κινδυνεύει σύντομα να χάσει την αξιολόγηση ΑΑΑ, λόγω του υψηλού κόστους διάσωσης των χωρών της περιφέρειας, καθώς και της στήριξης του εγχώριου τραπεζικού κλάδου.
Όπως σημειώνει, αν και προς το παρόν η αξιολόγηση της Γερμανίας φαίνεται «ασφαλής», οι συνεχιζόμενες ανησυχίες για το ελληνικό χρέος και τις άλλες χώρες της περιφέρειας, όπως η Πορτογαλία, θα βαρύνουν σημαντικά την οικονομία της.
Όπως εκτιμά, η στιγμή που θα χάσει η Γερμανία την ανώτατη αξιολόγηση που έχει, θα είναι ή το δεύτερο πακέτο διάσωσης της Πορτογαλίας, ή οι αυξημένες υποχρεώσεις που θα έχει απέναντι στον μηχανισμό διάσωσης και στη δημοσιονομική ένωση. Όσο μεγαλύτερα είναι τα κόστη (δανεισμού) της περιφέρειας, τόσο μεγαλύτερο βάρος θα αναλαμβάνει η Γερμανία, ειδικά την στιγμή που η ΕΚΤ λάμπει δια της… απουσίας της, τονίζει το hedge fund.
http://www.kerdos.gr/default.aspx?id=1650648&nt=103
No comments:
Post a Comment