Alpha Bank: Επιβάρυνση των spreads από αναλύσεις στο διεθνή Τύπο

Τα ελληνικά spreads επιβαρύνονται τελευταία και από διάφορες οικονομικές αναλύσεις στο διεθνή Τύπο, με εξαιρετικά αρνητικά συμπεράσματα όσον αφορά τη δυναμική του δημοσίου χρέους στην Ελλάδα και τις προοπτικές ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας στην περίοδο της ταχείας δημοσιονομικής προσαρμογής 2010-2014, όπως αναφέρεται στο εβδομαδιαίο δελτίο της Aplha Bank.

Όπως σημειώνουν οι αναλυτές της Alpha Bank [ACBr.AT] τα παραπάνω απέχουν από τα πραγματικά δεδομένα της ελληνικής οικονομίας, ορισμένα από τα οποία είναι τα ακόλουθα:

- Η προηγούμενη εμπειρία δείχνει ότι η δημοσιονομική προσαρμογή στην Ελλάδα συνεπάγεται εξυγίανση της οικονομίας, μείωση του δημόσιου τομέα και ενίσχυση της διεθνούς ανταγωνιστικότητας της χώρας. Έτσι, παρά το ότι το 1990 η δημοσιονομική κατάσταση της Ελλάδος ήταν πολύ πιο δύσκολη από τη σημερινή, η δημοσιονομική προσαρμογή στη δεκαετία του 1990 συνέβαλε ώστε στην περίοδο 1994-2009 ο μέσος ετήσιος ρυθμός ανάπτυξης της Ελλάδος ήταν κατά 1,6 ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερος από τον μέσο ρυθμό των χωρών της Ζώνης του Ευρώ, με κύριο προωθητικό παράγοντα τις επιχειρηματικές επενδύσεις και τις επενδύσεις σε υποδομές.

- Ειδικότερα, στην περίοδο 2007-2009 η ανάπτυξη της Ελλάδος ήταν σημαντική παρά το ότι οι επενδύσεις σε οικοδομές σημείωναν μεγάλη πτώση και η υλοποίηση του ΕΠΣΑ 2007-2013 ΚΠΣ IV) ήταν ουσιαστικά μηδενική. Ανάκαμψη αυτών των επενδύσεων και των εξαγωγών αγαθών και υπηρεσιών αναμένεται από το 2010 και ιδιαίτερα από το 2011. Μάλιστα, στην περίοδο 2010-2013 η Ελλάδα θα πρέπει να εισπράξει € 16 δις από την Ευρωπαϊκή Ένωση για την συγχρηματοδότηση του ΕΣΠΑ και να κινητοποιήσει της επενδύσεις μέσω των ΣΔΙΤ και του αναπτυξιακού νόμου που δεν πραγματοποιήθηκαν το 2008-2009.

- Το 2010 ο μέσος πληθωρισμός στην Ελλάδα θα είναι στο 3,5% και το ονομαστικό ΑΕΠ θα αυξηθεί κατά 1,0% (πραγματικό ΑΕΠ: -2,5%). Επίσης, στα επόμενα έτη το ΑΕΠ της Ελλάδος θα ενισχυθεί από την αύξηση των εξαγωγών αγαθών και υπηρεσιών, οι οποίες ενισχύονται και από την πολύ σημαντική εσωτερική υποτίμηση (δραστική μείωση του κόστους εργασίας) που είναι ήδη σε εφαρμογή. Ο δε πληθωρισμός στην Ελλάδα θα εξακολουθήσει να είναι υψηλότερος από αυτόν της ΖτΕ, δεδομένου ότι θα συνεχιστεί η αύξηση των τιμών των υπηρεσιών που προσφέρει το κράτος (για αύξηση του βαθμού ανάκτησης του κόστους αυτών των υπηρεσιών) στα πλαίσια της δημοσιονομικής προσαρμογής.

- Με βάση τα μέτρα που έχει ήδη λάβει η Κυβέρνηση το έλλειμμα της γενικής κυβέρνησης μπορεί να μειωθεί κάτω του 7,5% του ΑΕΠ το 2010 και κάτω του 5% το 2011, συμβάλλοντας στην αποκλιμάκωση των spreads και στη συγκράτηση του κόστους δανεισμού του δημοσίου σε σχετικά ανεκτά επίπεδα. Το έλλειμμα της γενικής κυβέρνησης θα έχει μειωθεί στο 1,8% του ΑΕΠ το 2014, με το πρωτογενές πλεόνασμα να διαμορφώνεται στο 3,3% του ΑΕΠ. Η προσαρμογή αυτή απαιτεί απλώς την επαναφορά των πρωτογενών δαπανών της γενικής κυβέρνησης στα επίπεδα του 41%-42% του ΑΕΠ το 2014, από 47,4% του ΑΕΠ το 2009 και από 39% που ήταν έως το 2007 και αύξηση των εσόδων της γενικής κυβέρνησης στο 45% του ΑΕΠ (Ζώνη του Ευρώ: 46%), από 39,4% το 2009 και από 43,0% το 2000.

Σύμφωνα με τους αναλυτές της Alpha Bank, από τα παραπάνω προκύπτει ότι το ονομαστικό ΑΕΠ της Ελλάδος μπορεί να φτάσει τα € 278 δισ. το 2014, με τις πληρωμές τόκων του δημοσίου να μην ξεπερνούν το 5,2% του ΑΕΠ κατά το έτος αυτό. Επίσης, το δημόσιο χρέος μπορεί να έχει μειωθεί στο 116% του ΑΕΠ και να έχει σαφή πτωτική πορεία.

http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=1797288

_______________

Μάλλον λίγο πιο αισιόδοξες από ότι θα περίμενα, αλλά η ΑΛΦΑ το συνηθίζει τελευταία - ίδιες εκτιμήσεις βέβαια και πριν ένα μήνα.