International Herald Tribune
Το αποδυναμωμένο δολάριο αυτή την περίοδο δεσπόζει στις παγκόσμιες κεφαλαιαγορές. Ενόσω το αμερικανικό νόμισμα επανέρχεται στα πάρα πολύ χαμηλά του επίπεδα του 2008, το πετρέλαιο τύπου Βrent διαμορφώνεται στα 124 δολάρια το βαρέλι. Παράλληλα, ο χρυσός, ο άργυρος, το δολάριο Αυστραλίας, καθώς και τα νομίσματα αμέτρητων αναδυόμενων οικονομιών βρίσκονται σε επίπεδα ρεκόρ.
Οι δείκτες των διεθνών χρηματιστηρίων κινούνται ανοδικά. Ολα αυτά τα πράγματα είναι αλληλένδετα. Καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των Ηνωμένων Πολιτειών (Fed) εκτυπώνει χαρτονομίσματα και διατηρεί τα επιτόκια του δολαρίου σε σχεδόν αόρατα επίπεδα, όσοι δραστηριοποιούνται στη χρηματαγορά απομακρύνονται από το δολάριο και στοιχηματίζουν πλέον σε άλλα νομίσματα, σε εμπορεύματα και εξειδικευμένες αγορές.
Το μείζον ερώτημα, το οποίο εγείρεται και αφορά το δολάριο, είναι το πότε η εξασθένησή του και το carry trade με το δολάριο θα φθάσουν στο τέλος τους. Μήπως το δολάριο υποχωρήσει προς το ευρώ στα επίπεδα των 1,60 δολάρια ανά ευρώ, ή και ακόμη χαμηλότερα; Το πετρέλαιο θα εκτιναχθεί στα 150 ή τα 250 δολάρια το βαρέλι; Μπορεί ο χρυσός να φθάσει και να υπερβεί τα 2.000 δολάρια η ουγγιά; Οταν η Fed ξεκινήσει τη συζήτηση για έναν τρίτο γύρο ποσοτικής χαλάρωσης, οι εν λόγω τιμές μπορεί και να έχουν γίνει πραγματικότητα. Στην τελευταία συνεδρίαση της Fed, o πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, Mπεν Μπερνάνκι, απλώς υπαινίχθηκε ότι οποιαδήποτε αύξηση των επιτοκίων απέχει χρονικά. Πάντως, η δήλωσή του αρκούσε να ωθήσει πτωτικά το νόμισμα.
Ωστόσο, υπάρχουν ένας ή και περισσότεροι παράγοντες, οι οποίοι τελικώς θα οδηγήσουν τους επενδυτές να εκδηλώσουν αγοραστικό ενδιαφέρον για το δολάριο. Λόγου χάριν, ένα σοβαρό πολιτικό ή οικονομικό σοκ ίσως ενισχύσει το δολάριο. Ενα τέτοιο παράδειγμα είναι οι κίνδυνοι, οι οποίοι απορρέουν από τη δολοφονία του Οσάμα μπιν Λάντεν και οι οποίοι ενδυνάμωσαν κατά τι το νόμισμα.
Ακόμα ισχυρότερος, όμως, παράγοντας αναζωογόνησης του δολαρίου είναι τα καλά και όχι τα κακά νέα, όπως η επαναφορά σε συνθήκες κανονικότητας στην οικονομία και τα νομισματικά ζητήματα στις ΗΠΑ. Η ανάπτυξη πρώτου τριμήνου ήταν απογοητευτική, αλλά τα μηνιαία στοιχεία υποδεικνύουν ανάκαμψη. Επιπλέον, παρατηρούνται ενδείξεις επανεμφάνισης πληθωρισμού στις Ηνωμένες Πολιτείες. Ο κ. Μπερνάνκι αρκεί να ψελλίσει μία λέξη για αύξηση επιτοκίων και το δολάριο θα μπορέσει να ενισχυθεί σημαντικά.
Αυτό απλά σημαίνει ότι οι διεθνείς αγορές θα πρέπει να απορροφήσουν μία γρήγορη μεταβολή στο carry trade με το δολάριο. O χρυσός, ο άργυρος και πολλά νομίσματα ενδεχομένως να κατακρημνισθούν. Ανάλογη πορεία θα ακολουθήσει και το πετρέλαιο κι άλλα εμπορεύματα. Πόσο υψηλά μπορεί να φθάσει, όμως, το δολάριο; Μία άνοδος κατά 27% απλώς θα το επαναφέρει στον εμπορικά σταθμισμένο μέσο όρο 25ετίας.
Αλλά το κομβικό σημείο έχει να κάνει με το ότι οι αγορές ευημερούν, όσο η αδυναμία του δολαρίου μεγαλώνει. Ακόμα και μία μετριασμένη αντιστροφή της καθοδικής τάσης του δολαρίου, θα δώσει ένα τέλος στο carry trade και θα διαλύσει τις διάφορες «φούσκες» σε όλο τον κόσμο.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_06/05/2011_441082
Το αποδυναμωμένο δολάριο αυτή την περίοδο δεσπόζει στις παγκόσμιες κεφαλαιαγορές. Ενόσω το αμερικανικό νόμισμα επανέρχεται στα πάρα πολύ χαμηλά του επίπεδα του 2008, το πετρέλαιο τύπου Βrent διαμορφώνεται στα 124 δολάρια το βαρέλι. Παράλληλα, ο χρυσός, ο άργυρος, το δολάριο Αυστραλίας, καθώς και τα νομίσματα αμέτρητων αναδυόμενων οικονομιών βρίσκονται σε επίπεδα ρεκόρ.
Οι δείκτες των διεθνών χρηματιστηρίων κινούνται ανοδικά. Ολα αυτά τα πράγματα είναι αλληλένδετα. Καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των Ηνωμένων Πολιτειών (Fed) εκτυπώνει χαρτονομίσματα και διατηρεί τα επιτόκια του δολαρίου σε σχεδόν αόρατα επίπεδα, όσοι δραστηριοποιούνται στη χρηματαγορά απομακρύνονται από το δολάριο και στοιχηματίζουν πλέον σε άλλα νομίσματα, σε εμπορεύματα και εξειδικευμένες αγορές.
Το μείζον ερώτημα, το οποίο εγείρεται και αφορά το δολάριο, είναι το πότε η εξασθένησή του και το carry trade με το δολάριο θα φθάσουν στο τέλος τους. Μήπως το δολάριο υποχωρήσει προς το ευρώ στα επίπεδα των 1,60 δολάρια ανά ευρώ, ή και ακόμη χαμηλότερα; Το πετρέλαιο θα εκτιναχθεί στα 150 ή τα 250 δολάρια το βαρέλι; Μπορεί ο χρυσός να φθάσει και να υπερβεί τα 2.000 δολάρια η ουγγιά; Οταν η Fed ξεκινήσει τη συζήτηση για έναν τρίτο γύρο ποσοτικής χαλάρωσης, οι εν λόγω τιμές μπορεί και να έχουν γίνει πραγματικότητα. Στην τελευταία συνεδρίαση της Fed, o πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, Mπεν Μπερνάνκι, απλώς υπαινίχθηκε ότι οποιαδήποτε αύξηση των επιτοκίων απέχει χρονικά. Πάντως, η δήλωσή του αρκούσε να ωθήσει πτωτικά το νόμισμα.
Ωστόσο, υπάρχουν ένας ή και περισσότεροι παράγοντες, οι οποίοι τελικώς θα οδηγήσουν τους επενδυτές να εκδηλώσουν αγοραστικό ενδιαφέρον για το δολάριο. Λόγου χάριν, ένα σοβαρό πολιτικό ή οικονομικό σοκ ίσως ενισχύσει το δολάριο. Ενα τέτοιο παράδειγμα είναι οι κίνδυνοι, οι οποίοι απορρέουν από τη δολοφονία του Οσάμα μπιν Λάντεν και οι οποίοι ενδυνάμωσαν κατά τι το νόμισμα.
Ακόμα ισχυρότερος, όμως, παράγοντας αναζωογόνησης του δολαρίου είναι τα καλά και όχι τα κακά νέα, όπως η επαναφορά σε συνθήκες κανονικότητας στην οικονομία και τα νομισματικά ζητήματα στις ΗΠΑ. Η ανάπτυξη πρώτου τριμήνου ήταν απογοητευτική, αλλά τα μηνιαία στοιχεία υποδεικνύουν ανάκαμψη. Επιπλέον, παρατηρούνται ενδείξεις επανεμφάνισης πληθωρισμού στις Ηνωμένες Πολιτείες. Ο κ. Μπερνάνκι αρκεί να ψελλίσει μία λέξη για αύξηση επιτοκίων και το δολάριο θα μπορέσει να ενισχυθεί σημαντικά.
Αυτό απλά σημαίνει ότι οι διεθνείς αγορές θα πρέπει να απορροφήσουν μία γρήγορη μεταβολή στο carry trade με το δολάριο. O χρυσός, ο άργυρος και πολλά νομίσματα ενδεχομένως να κατακρημνισθούν. Ανάλογη πορεία θα ακολουθήσει και το πετρέλαιο κι άλλα εμπορεύματα. Πόσο υψηλά μπορεί να φθάσει, όμως, το δολάριο; Μία άνοδος κατά 27% απλώς θα το επαναφέρει στον εμπορικά σταθμισμένο μέσο όρο 25ετίας.
Αλλά το κομβικό σημείο έχει να κάνει με το ότι οι αγορές ευημερούν, όσο η αδυναμία του δολαρίου μεγαλώνει. Ακόμα και μία μετριασμένη αντιστροφή της καθοδικής τάσης του δολαρίου, θα δώσει ένα τέλος στο carry trade και θα διαλύσει τις διάφορες «φούσκες» σε όλο τον κόσμο.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_06/05/2011_441082
No comments:
Post a Comment