Κόλαφος για την ευθυκρισία και την διορατικότητα της πλειονότητας των
leader των αγορών αποδείχθηκε το 2012. Από την πρόβλεψη του
δισεκατομμυριούχου hedge fund manager Τζον Πόλσον για κατάρρευση της
Ευρωζώνης μέχρι την εκτίμηση της Morgan Stanley για πτώση της Wall
Street, πολλά λεφτά χάθηκαν για όσους τοποθετήθηκαν με βάση αυτές τις
εκτιμήσεις. Ακόμα δε περισσότερα ποσά χάθηκαν σε όσους πόνταραν μαζικά
στην έξοδο της Ελλάδας από την Ευρωζώνη και την επακόλουθη κατάρρευση
του ευρώ.
Οι μεγάλες απώλειες που κατέγραψε το fund Advantage Plus του δισεκατομμυριούχου επενδυτή Τζον Πόλσον, εξαιτίας των θέσεων που άνοιξε ποντάροντας κατά του κοινού νομίσματος, δεν είναι η μόνη περίπτωση, καθώς ηχηρά ονόματα της διεθνούς επενδυτικής κοινότητα, όπως ο λόρδος Τζέικομπ Rόθτσιλντ και ο Τζορτζ Σόρος, αλλά και exchange traded funds ή ETF, που δημιουργήθηκαν το καλοκαίρι για να καρπωθούν τη ζήτηση για προϊόντα που στοιχημάτιζαν ότι η Ευρωζώνη θα διαλυθεί, βλέπουν τις τοποθετήσεις τους να απαξιώνονται. Η κίνηση της ισοτιμίας του ευρώ από το χαμηλό των 1,2043 της 23ης Ιουλίου προς τα τρέχοντα επίπεδα του 1,30 ήταν ανάστροφη των προσδοκιών όσων σόρταραν το κοινό νόμισμα.
Οι απώλειες όμως δεν γράφτηκαν μόνον εξαιτίας της ελληνικής υπόθεσης, αποκλειστικά. Απλώς η αποτροπή ενός ελληνικού ατυχήματος βελτίωσε το προφίλ ρίσκου των αγορών επηρεάζοντας έτσι επί το θετικότερο το κλίμα. Η Morgan Stanley προέβλεψε έτσι λανθασμένα πως ο Standard & Poor’s 500 θα υποχωρούσε 7% ενώ η Credit Suisse Group AG ανέμενε υψηλές και αυξανόμενες διακυμάνσεις που δεν ήλθε. Την ίδια ώρα, ο επικεφαλής της Goldman Sachs Group Inc. Λόιντ Μπλανκφέιν αποδείχθηκε σωστός όταν επισήμανε ότι οι αγορές προεξοφλούσαν στις αρχές του 2012 πολύ δυσμενή σενάρια.
Βασική αιτία των αποτυχημένων προβλέψεων αποτελεί η κακή εκτίμηση για την αποφασιστικότητα των κυβερνήσεων και των κεντρικών τραπεζών να στηρίξουν την παγκόσμια οικονομία και τις αγορές ομολόγων. Ετσι ο S&P 500 στη Wall ενισχύθηκε κατά 16%, εάν συνυπολογισθούν τα διανεμηθέντα μερίσματα και ο δείκτης διακυμανσιμότητας Chicago Board Options Exchange Volatility Index, που αποτυπώνει τα δυσοίωνα στοιχήματα, υποχώρησε κατά 23%. Οι κάτοχοι ελληνικού χρέους ενέγραψαν αποδόσεις της τάξης του 78% και αμερικανικού 2,2%, παρά το ότι ο Γουόρεν Μπάφετ είχε προειδοποιήσει για κινδύνους και στις ομολογιακές αγορές των μεγάλων οικονομιών
Η κεφαλαιοποίηση των διεθνών χρηματιστηρίων αυξήθηκε κατά 6,5 τρισ. δολ .το 2012 σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg. Ο δείκτης της Bank of America Merrill Lynch, που παρακολουθεί τις κρατικές ομολογιακές αγορές Global Broad Market Sovereign Plus Index, ενισχύθηκε κατά 4,5%.
Οι διαχειριστές κεφαλαίων που αναζήτησαν αποδόσεις υψηλότερες των αγορών αστόχησαν καθώς ο δείκτης του Bloomberg, Global Aggregate Hedge Fund Index, που παρακολουθεί τη μέση απόδοση της βιομηχανία των hedge fund που διαχειρίζεται πλέον περισσότερα από 2,1 τρισ. δολ ενισχύθηκε μόλις κατά 1,6%.
Υποαποδόσεις όμως έγραψαν και τα παραδοσιακά αμοιβαία κεφάλαια, με το 65% των κεφαλαίων που παρακολουθούν τον δείκτη-βαρόμετρο της Wall, S&P 500 να υπολείπονται αυτού σε κέρδη. H ανατροπή της αβεβαιότητας αναφορικά με το ευρωπαϊκό μέλλον της Ελλάδας μετά τις εκλογές του Ιουνίου αποτέλεσε καταλύτη βελτίωσης του επενδυτικού κλίματος και αιτία αστοχίας πολλών απαισιόδοξων στοιχημάτων.
Μεταξύ των διεθνών επενδυτών που πόνταραν μεγάλα ποσά εις βάρος του ευρώ και έχασαν είναι και ο λόρδος Ρόθτσιλντ και το επενδυτικό του όχημα RIT Capital Partners. Ο Ρόθτσιλντ φέρεται να τοποθέτησε συνολικά εντός του 2012 περί τα 200 εκατ. δολ. σε προϊόντα που θα απέφεραν κέρδη σε περίπτωση πτώσης του ευρώ. Ανοιξε τις θέσεις αυτές τον Ιανουάριο και τις υπερδιπλασίασε τον Ιούλιο.
Αντιθέτως, επενδυτές που άκουσαν το καλοκαίρι την εκτίμηση της Goldman Sachs για υπεραξίες στα ελληνικά ομόλογα ή της Alpha Finance που μίλησε για ράλι στο ελληνικό χρηματιστήριο είδαν σημαντικές αποδόσεις στα χαρτοφυλάκιά τους.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_13/01/2013_507693
Οι μεγάλες απώλειες που κατέγραψε το fund Advantage Plus του δισεκατομμυριούχου επενδυτή Τζον Πόλσον, εξαιτίας των θέσεων που άνοιξε ποντάροντας κατά του κοινού νομίσματος, δεν είναι η μόνη περίπτωση, καθώς ηχηρά ονόματα της διεθνούς επενδυτικής κοινότητα, όπως ο λόρδος Τζέικομπ Rόθτσιλντ και ο Τζορτζ Σόρος, αλλά και exchange traded funds ή ETF, που δημιουργήθηκαν το καλοκαίρι για να καρπωθούν τη ζήτηση για προϊόντα που στοιχημάτιζαν ότι η Ευρωζώνη θα διαλυθεί, βλέπουν τις τοποθετήσεις τους να απαξιώνονται. Η κίνηση της ισοτιμίας του ευρώ από το χαμηλό των 1,2043 της 23ης Ιουλίου προς τα τρέχοντα επίπεδα του 1,30 ήταν ανάστροφη των προσδοκιών όσων σόρταραν το κοινό νόμισμα.
Οι απώλειες όμως δεν γράφτηκαν μόνον εξαιτίας της ελληνικής υπόθεσης, αποκλειστικά. Απλώς η αποτροπή ενός ελληνικού ατυχήματος βελτίωσε το προφίλ ρίσκου των αγορών επηρεάζοντας έτσι επί το θετικότερο το κλίμα. Η Morgan Stanley προέβλεψε έτσι λανθασμένα πως ο Standard & Poor’s 500 θα υποχωρούσε 7% ενώ η Credit Suisse Group AG ανέμενε υψηλές και αυξανόμενες διακυμάνσεις που δεν ήλθε. Την ίδια ώρα, ο επικεφαλής της Goldman Sachs Group Inc. Λόιντ Μπλανκφέιν αποδείχθηκε σωστός όταν επισήμανε ότι οι αγορές προεξοφλούσαν στις αρχές του 2012 πολύ δυσμενή σενάρια.
Βασική αιτία των αποτυχημένων προβλέψεων αποτελεί η κακή εκτίμηση για την αποφασιστικότητα των κυβερνήσεων και των κεντρικών τραπεζών να στηρίξουν την παγκόσμια οικονομία και τις αγορές ομολόγων. Ετσι ο S&P 500 στη Wall ενισχύθηκε κατά 16%, εάν συνυπολογισθούν τα διανεμηθέντα μερίσματα και ο δείκτης διακυμανσιμότητας Chicago Board Options Exchange Volatility Index, που αποτυπώνει τα δυσοίωνα στοιχήματα, υποχώρησε κατά 23%. Οι κάτοχοι ελληνικού χρέους ενέγραψαν αποδόσεις της τάξης του 78% και αμερικανικού 2,2%, παρά το ότι ο Γουόρεν Μπάφετ είχε προειδοποιήσει για κινδύνους και στις ομολογιακές αγορές των μεγάλων οικονομιών
Η κεφαλαιοποίηση των διεθνών χρηματιστηρίων αυξήθηκε κατά 6,5 τρισ. δολ .το 2012 σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg. Ο δείκτης της Bank of America Merrill Lynch, που παρακολουθεί τις κρατικές ομολογιακές αγορές Global Broad Market Sovereign Plus Index, ενισχύθηκε κατά 4,5%.
Οι διαχειριστές κεφαλαίων που αναζήτησαν αποδόσεις υψηλότερες των αγορών αστόχησαν καθώς ο δείκτης του Bloomberg, Global Aggregate Hedge Fund Index, που παρακολουθεί τη μέση απόδοση της βιομηχανία των hedge fund που διαχειρίζεται πλέον περισσότερα από 2,1 τρισ. δολ ενισχύθηκε μόλις κατά 1,6%.
Υποαποδόσεις όμως έγραψαν και τα παραδοσιακά αμοιβαία κεφάλαια, με το 65% των κεφαλαίων που παρακολουθούν τον δείκτη-βαρόμετρο της Wall, S&P 500 να υπολείπονται αυτού σε κέρδη. H ανατροπή της αβεβαιότητας αναφορικά με το ευρωπαϊκό μέλλον της Ελλάδας μετά τις εκλογές του Ιουνίου αποτέλεσε καταλύτη βελτίωσης του επενδυτικού κλίματος και αιτία αστοχίας πολλών απαισιόδοξων στοιχημάτων.
Μεταξύ των διεθνών επενδυτών που πόνταραν μεγάλα ποσά εις βάρος του ευρώ και έχασαν είναι και ο λόρδος Ρόθτσιλντ και το επενδυτικό του όχημα RIT Capital Partners. Ο Ρόθτσιλντ φέρεται να τοποθέτησε συνολικά εντός του 2012 περί τα 200 εκατ. δολ. σε προϊόντα που θα απέφεραν κέρδη σε περίπτωση πτώσης του ευρώ. Ανοιξε τις θέσεις αυτές τον Ιανουάριο και τις υπερδιπλασίασε τον Ιούλιο.
Αντιθέτως, επενδυτές που άκουσαν το καλοκαίρι την εκτίμηση της Goldman Sachs για υπεραξίες στα ελληνικά ομόλογα ή της Alpha Finance που μίλησε για ράλι στο ελληνικό χρηματιστήριο είδαν σημαντικές αποδόσεις στα χαρτοφυλάκιά τους.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_13/01/2013_507693
No comments:
Post a Comment