Απώλειες 33,6% σημειώνει ο Γενικός Δείκτης από την αρχή του 2008, ενώ τον Ιούνιο σημείωσε πτώση 17,64% σύμφωνα με τα στοιχεία που επεξεργάστηκε ο Μ. Χατζηδάκης της Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ. Τον Ιούνιο ο FT 20 υποχώρησε 17,17%, ο Mid 40 σημείωσε απώλειες 14,26% και ο Small Cap 80 10,01%.
Στο δείκτη FT 20 μόνο η μετοχή της Ελληνικής Τεχνοδομικής παρέμεινε αμετάβλητη, ενώ όλες οι υπόλοιπες υποχώρησαν: Τη μεγαλύτερη πτώση κατέγραψαν οι: 3Ε (40,7%), Εθνική (21,6%) και Πειραιώς (20,1%). Στο Mid 40 κέρδη κατέγραψε μόνο η μετοχή της Γενικής Τράπεζας (4,2%), ενώ τις υψηλότερες απώλειες κατέγραψαν οι ΕΧΑΕ (35,2%), Sprider (34,3%) και Frigoglass (28,5%).
http://www.euro2day.gr/news/market/123/articles/343669/Article.aspx
30.6.08
ETE by Sparta II
Η νέα τιμή στόχος της ΕΤΕ θα είναι τόσο χαμηλή που ΔΕΝ θα το πιστεύετε. Δίνουμε στον Τάκη διορία 6 μηνών να ΞΕΦΟΡΤΩΘΕΙ το σαπάκι την Finansbank . μετά θα είμαι ΑΜΕΙΛΙΚΤΟΣ.
(η Κύπρου αγόρασε με 300 εκατομ ευρώ τράπεζα στη ΡΩΣΙΑ με 200+ καταστήματα. με ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ καταθέσεων και με νόμισμα ατράνταχτο λόγω πετρελαίου και δυνατής ρωσικής οικονομίας. η ΕΤΕ τί στο ΔΙΑΟΛΟ αγόρασε με 3 δις ευρώ ?
και επιτέλους πείτε στον ΜΑΚΑΚΑ τον theokaratza που γράφει στο φόρουμ για καταθέσεις Finansbank ότι οι καταθέσεις είναι οι σωστές στην ανακοίνωση , δηλ κλάφτα Χαράλαμπε για 1 λίρα κατάθεση 3 σε δάνειο . αυτές που βλέπει ο ΠΑΝΗΛΙΘΙΟΣ στις λογιστικές καταστάσεις της Finansbank είναι μέσα και καταθέσεις σε συνάλλαγμα της ΕΤΕ Ελλάδος και έτσι μειώνεται ο δείκτης δάνεια/καταθέσεις . για αυτό άλλωστε στις ενοποιημένες καταστάσεις εξαλείφεται. μα ΠΌΣΟ ΑΣΧΕΤΟΣ είναι ο ΠΑΝΗΛΙΘΙΟΣ και παρασύρει κοσμάκη μέσα? Όπως έχω πει οι παππούδες στην Ελλάδα ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΟΥΝ τους ξυπόλυτους Τουρκαλάδες. η Finansbank τώρα δεν θα είχε αξία πάνω από 50 εκατομ ευρώ στην πιάτσα. είναι Ευρωβ στο 3 φορές χειρότερο και είναι και τουρκική με νόμισμα της πλάκας. 50 εκατομ ευρώ θα αγοραζόταν τώρα ΑΝ δεν είχε ΦΑΛΙΡΗΣΕΙ
στην Finansbank η πλάκα είναι ότι ΟΛΟΙ σας έχετε πειστεί ότι ήταν φοβερή και τρομερή η κίνηση . ΟΛΟΙ σας. λέτε άλλαξε τα δεδομένα της ΕΤΕ κτλ. ΟΛΟΙ σας. Θρασσάκος , share κτλ. ΟΛΟΙ σας.ΑΜ ΔΕ. λοιπόν 2-3 δεδομένα. Δάνεια προς καταθέσεις 300 % περίπου (θυμίζω Ευρωβ στο 125 % και τί ξύλο έφαγε). Νόμισμα τουρκική λίρα (Ευρωβ ευρώ) με υποτιμήσεις για πλάκα - 30 % και - 40 % . Βασικός μέτοχος ΑΓΝΩΣΤΟΣ διεθνώς και ΕΜΕΙΣ τον κάναμε πλούσιο (Ευρωβ με βασικό μέτοχο 42 % τον Λάτση , έναν από τους 50 πλουσιότερους κροίσους εδώ και ΔΕΚΑΕΤΙΕΣ)Η Ευρωβ κοντεύει να εξαυλωθεί. η Finansbank με δείκτη δανείων/καταθέσεων στο 300 % , σε χώρα της ΠΛΑΚΑΣ , με νόμισμα της πλάκας , με βασικό μέτοχο Κοσκωτά στυλ που τον κάναμε μάγκες οι Ελληνες παππούδες ,πού θα ήταν τώρα ?Ούτε στα 50 εκατομ ευρώ . για να μην πω ΦΑΛΙΜΕΝΤΟ. ΦΑΛΙΜΕΝΤΟαυτή είναι η ΦΟΒΕΡΗ κίνηση του Τακούλη. που τον έχετε για θεό. ΜΑΛΑΚΕΣ όλοι σας. για ΠΡΩΤΗ φορά στην ιστορία η ΕΤΕ θα γίνει ελλειμματική σε καταθέσεις. για πρώτη φορά το ρίσκο που παίρνει είναι το μεγαλύτερο.και οι Τουρκαλάδες παίρνουν τα δάνεια , καταθέσεις ΓΙΟΚ (σε ελληνική τράπεζε κανείς δεν βάζει λεφτά), ε και όταν δεν πληρώνουν , θα κάνουν 2-3 διαδηλώσεις , θα πουν έξω οι Ελληνες από την Τουρκία και η κυβέρνηση θα πει , ωραία δεν χρωστάει κανείς Τούρκος στην Finansbank. γιατί θα ΔΙΑΜΑΡΤΥΡΗΘΕΙ κανείς στην Ελλάδα ΟΣΦΥΟΚΑΜΠΤΗΣ ?ΜΑΛΑΚΕΣ όλοι. η Finansbank είναι η ΚΑΤΑΣΤΡΟΦΗ της ΕΤΕ .
ΜΟΝΟΣ ο Σπάρτης το είπε όταν όλοι σας ΚΟΙΜΟΣΑΣΤΑΝ. δημοσιογράφοι , αναλυτές , εσείς κτλ.
ΕΤΕ – Finansbank
Θυμάστε τα άρθρα μου όταν ΟΛΟΙ θαύμαζαν την ΕΤΕ και τα κέρδη από την Τουρκία ! θυμάστε τί έλεγαν ΟΛΟΙ ! πώς με κορόιδευαν ! κάποιοι μάλιστα πιτσιρικάδες του Deree Δημόπουλοι και σία σήκωναν και άρθρα προσπαθώντας να δείξουν ότι κάνει λάθος , ο ΠΟΙΟΣ ? Ο Σπάρτης ! ήμαρτον μάγκες !
ΟΛΑ όσα είπα έχουν γίνει πραγματικότητα. Η Finansbank συνοπτικά ΔΑΝΕΙΖΕΙ ΜΟΝΟ. Το έχουν πάρει πρέφα όλοι οι Τουρκαλάδες και ζητάνε δάνεια που δεν θα πληρώσουν ΠΟΤΕ. Καταθέσεις ΜΗΔΕΝ αφού είναι γιουνανιστάν και δεν βάζουν ούτε μια λίρα
Λόγος δανείων προς καταθέσεις 300 % περίπου. Η Ευρωβ έχει 125 % και σχεδόν την εξαύλωσαν . την έχουν πηδήξει 50 αραπάδες την Ευρωβ με δείκτη στο 125 % ενώ η Finansbank έχει 300 %. Ευρωβ ισχυρός μέτοχος Λάτσης με 42 % , από τους πλουσιότερους ΠΑΓΚΟΣΜΙΩΣ. Και πάλι το γαμήσι που έφαγε απίστευτο. Τουρκική . μέτοχος ένας χοντρομπαλάς τύπος σαν τον Κοσκωτά που ΑΝΕΛΠΙΣΤΑ πούλησε το σαπάκι για 3 δις . Νόμισμα. Ευρωβ στο ευρώ , το ΙΣΧΥΡΟΤΕΡΟ παγκοσμίως. Και σε λίγο θα αγοράζουμε Ευρωβ σε τιμή Λανέτ. Τουρκική . Νόμισμα Λίρα . με τις υποτιμήσεις αλά δραχμή – 30 και – 40 % για πλάκα. Και σε χώρα με κινδύνους απίστευτους
Με τη δεδομένη κρίση η Finansbank ή θα άξιζε περί τα 50 εκατομ ή το ΠΙΘΑΝΟΤΕΡΟ θα είχε ΦΑΛΙΡΙΣΕΙ. Αυτό είναι το ΔΙΑΜΑΝΤΙ που αγοράσαμε κύριοι.
Εδώ η ΕΤΕ έριξε 3 + 6,5 δις περίπου καταθέσεις ΕΤΕ Ελλάδος δηλ παππούδων στην Finansbank, δηλ περί τα 11 δις ευρώ ελληνικά λεφτάκια ! 11 δις ευρώ σε δάνεια Τουρκαλάδων που ένας θεός ξέρει πόσο θα υποτιμηθεί το νόμισμα ή ΑΝ θα τα πληρώσουν ποτέ.
ΞΥΠΝΗΣΑΤΕ ή ακόμα ΚΟΙΜΑΣΤΕ ?
Κάθε τρίμηνο περί τα 0,7 δις ευρώ ΦΕΥΓΟΥΝ από παππούδες Ελληνες και πηγαίνουν να στηρίξουν Finansbank. Kάθε 3 μήνες ! για ΠΡΩΤΗ φορά ( το ξαναγράφω ΠΡΩΤΗ. 1. πρώτη. 1η) φορά στην ιστορία η ΕΤΕ θα γίνει ελλειμματική σε καταθέσεις λόγω του σαπακιού και εσείς ΚΟΙΜΑΣΤΕ.
ΠΟΙΟ ΔΙΑΜΑΝΤΙ ? και ΠΟΙΟΣ Τακούλης ? του φόρτωσε ο Τουρκαλάς το σαπάκι για 3 δις ευρώ ! ρε πλάκα κάνετε ! 1 τρις δραχμές και βάλε ! ΠΡΟΒΑΤΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑ !
Ξυπνάτε ΓΑΜΩΤΟ . κοιμάστε όρθιοι.
Η ΕΤΕ αν δεν απεμπλακεί από Τουρκία θα ΚΑΤΑΡΡΕΥΣΕΙ. Δεν μπορεί να την στηρίζει άλλο. Το βρήκαν το κόλπο οι Τούρκοι . δάνεια από Finansbank που μετά θα κάνουν και 2-3 πορείες , θα κάψουν και ελληνικές σημαίες και δεν θα ξεπληρώσει κανείς και καταθεσούλες γιοκ
Τιμή στόχος ΕΤΕ. Κρατηθείτε . 0,30 ευρώ. Ναι ναι ναι ναι ναι ναι ναι ναι ναι ναι ναι ναι ναι . καλά διαβάσατε . 0,30 ευρώ. Πρέπει να είμαστε σκληροί για να δείξουμε την ΚΑΤΑΡΡΕΥΣΗ που έρχεται.
ΦΘΑΝΕΙ κύριε Τακούλη , άσχετε των αγορών. 11 δις ευρώ τους δώσαμε. Ας σταματήσει η ΑΙΜΟΡΡΑΓΙΑ. Θα μας καταστρέψουν. ! ΞΥΠΝΑΤΕ ΠΡΟΒΑΤΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑ
(και ιδίως εκείνος ο άσχετος ο theokaratzas που από τα 47 ευρώ μας έχει πρήξει τα ΠΑΠΑΡΙΑ. Που για να ξαναδεί 47 ευρώ η ΕΤΕ θα περάσουν 15 χρόνια)
(η Κύπρου αγόρασε με 300 εκατομ ευρώ τράπεζα στη ΡΩΣΙΑ με 200+ καταστήματα. με ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ καταθέσεων και με νόμισμα ατράνταχτο λόγω πετρελαίου και δυνατής ρωσικής οικονομίας. η ΕΤΕ τί στο ΔΙΑΟΛΟ αγόρασε με 3 δις ευρώ ?
και επιτέλους πείτε στον ΜΑΚΑΚΑ τον theokaratza που γράφει στο φόρουμ για καταθέσεις Finansbank ότι οι καταθέσεις είναι οι σωστές στην ανακοίνωση , δηλ κλάφτα Χαράλαμπε για 1 λίρα κατάθεση 3 σε δάνειο . αυτές που βλέπει ο ΠΑΝΗΛΙΘΙΟΣ στις λογιστικές καταστάσεις της Finansbank είναι μέσα και καταθέσεις σε συνάλλαγμα της ΕΤΕ Ελλάδος και έτσι μειώνεται ο δείκτης δάνεια/καταθέσεις . για αυτό άλλωστε στις ενοποιημένες καταστάσεις εξαλείφεται. μα ΠΌΣΟ ΑΣΧΕΤΟΣ είναι ο ΠΑΝΗΛΙΘΙΟΣ και παρασύρει κοσμάκη μέσα? Όπως έχω πει οι παππούδες στην Ελλάδα ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΟΥΝ τους ξυπόλυτους Τουρκαλάδες. η Finansbank τώρα δεν θα είχε αξία πάνω από 50 εκατομ ευρώ στην πιάτσα. είναι Ευρωβ στο 3 φορές χειρότερο και είναι και τουρκική με νόμισμα της πλάκας. 50 εκατομ ευρώ θα αγοραζόταν τώρα ΑΝ δεν είχε ΦΑΛΙΡΗΣΕΙ
στην Finansbank η πλάκα είναι ότι ΟΛΟΙ σας έχετε πειστεί ότι ήταν φοβερή και τρομερή η κίνηση . ΟΛΟΙ σας. λέτε άλλαξε τα δεδομένα της ΕΤΕ κτλ. ΟΛΟΙ σας. Θρασσάκος , share κτλ. ΟΛΟΙ σας.ΑΜ ΔΕ. λοιπόν 2-3 δεδομένα. Δάνεια προς καταθέσεις 300 % περίπου (θυμίζω Ευρωβ στο 125 % και τί ξύλο έφαγε). Νόμισμα τουρκική λίρα (Ευρωβ ευρώ) με υποτιμήσεις για πλάκα - 30 % και - 40 % . Βασικός μέτοχος ΑΓΝΩΣΤΟΣ διεθνώς και ΕΜΕΙΣ τον κάναμε πλούσιο (Ευρωβ με βασικό μέτοχο 42 % τον Λάτση , έναν από τους 50 πλουσιότερους κροίσους εδώ και ΔΕΚΑΕΤΙΕΣ)Η Ευρωβ κοντεύει να εξαυλωθεί. η Finansbank με δείκτη δανείων/καταθέσεων στο 300 % , σε χώρα της ΠΛΑΚΑΣ , με νόμισμα της πλάκας , με βασικό μέτοχο Κοσκωτά στυλ που τον κάναμε μάγκες οι Ελληνες παππούδες ,πού θα ήταν τώρα ?Ούτε στα 50 εκατομ ευρώ . για να μην πω ΦΑΛΙΜΕΝΤΟ. ΦΑΛΙΜΕΝΤΟαυτή είναι η ΦΟΒΕΡΗ κίνηση του Τακούλη. που τον έχετε για θεό. ΜΑΛΑΚΕΣ όλοι σας. για ΠΡΩΤΗ φορά στην ιστορία η ΕΤΕ θα γίνει ελλειμματική σε καταθέσεις. για πρώτη φορά το ρίσκο που παίρνει είναι το μεγαλύτερο.και οι Τουρκαλάδες παίρνουν τα δάνεια , καταθέσεις ΓΙΟΚ (σε ελληνική τράπεζε κανείς δεν βάζει λεφτά), ε και όταν δεν πληρώνουν , θα κάνουν 2-3 διαδηλώσεις , θα πουν έξω οι Ελληνες από την Τουρκία και η κυβέρνηση θα πει , ωραία δεν χρωστάει κανείς Τούρκος στην Finansbank. γιατί θα ΔΙΑΜΑΡΤΥΡΗΘΕΙ κανείς στην Ελλάδα ΟΣΦΥΟΚΑΜΠΤΗΣ ?ΜΑΛΑΚΕΣ όλοι. η Finansbank είναι η ΚΑΤΑΣΤΡΟΦΗ της ΕΤΕ .
ΜΟΝΟΣ ο Σπάρτης το είπε όταν όλοι σας ΚΟΙΜΟΣΑΣΤΑΝ. δημοσιογράφοι , αναλυτές , εσείς κτλ.
ΕΤΕ – Finansbank
Θυμάστε τα άρθρα μου όταν ΟΛΟΙ θαύμαζαν την ΕΤΕ και τα κέρδη από την Τουρκία ! θυμάστε τί έλεγαν ΟΛΟΙ ! πώς με κορόιδευαν ! κάποιοι μάλιστα πιτσιρικάδες του Deree Δημόπουλοι και σία σήκωναν και άρθρα προσπαθώντας να δείξουν ότι κάνει λάθος , ο ΠΟΙΟΣ ? Ο Σπάρτης ! ήμαρτον μάγκες !
ΟΛΑ όσα είπα έχουν γίνει πραγματικότητα. Η Finansbank συνοπτικά ΔΑΝΕΙΖΕΙ ΜΟΝΟ. Το έχουν πάρει πρέφα όλοι οι Τουρκαλάδες και ζητάνε δάνεια που δεν θα πληρώσουν ΠΟΤΕ. Καταθέσεις ΜΗΔΕΝ αφού είναι γιουνανιστάν και δεν βάζουν ούτε μια λίρα
Λόγος δανείων προς καταθέσεις 300 % περίπου. Η Ευρωβ έχει 125 % και σχεδόν την εξαύλωσαν . την έχουν πηδήξει 50 αραπάδες την Ευρωβ με δείκτη στο 125 % ενώ η Finansbank έχει 300 %. Ευρωβ ισχυρός μέτοχος Λάτσης με 42 % , από τους πλουσιότερους ΠΑΓΚΟΣΜΙΩΣ. Και πάλι το γαμήσι που έφαγε απίστευτο. Τουρκική . μέτοχος ένας χοντρομπαλάς τύπος σαν τον Κοσκωτά που ΑΝΕΛΠΙΣΤΑ πούλησε το σαπάκι για 3 δις . Νόμισμα. Ευρωβ στο ευρώ , το ΙΣΧΥΡΟΤΕΡΟ παγκοσμίως. Και σε λίγο θα αγοράζουμε Ευρωβ σε τιμή Λανέτ. Τουρκική . Νόμισμα Λίρα . με τις υποτιμήσεις αλά δραχμή – 30 και – 40 % για πλάκα. Και σε χώρα με κινδύνους απίστευτους
Με τη δεδομένη κρίση η Finansbank ή θα άξιζε περί τα 50 εκατομ ή το ΠΙΘΑΝΟΤΕΡΟ θα είχε ΦΑΛΙΡΙΣΕΙ. Αυτό είναι το ΔΙΑΜΑΝΤΙ που αγοράσαμε κύριοι.
Εδώ η ΕΤΕ έριξε 3 + 6,5 δις περίπου καταθέσεις ΕΤΕ Ελλάδος δηλ παππούδων στην Finansbank, δηλ περί τα 11 δις ευρώ ελληνικά λεφτάκια ! 11 δις ευρώ σε δάνεια Τουρκαλάδων που ένας θεός ξέρει πόσο θα υποτιμηθεί το νόμισμα ή ΑΝ θα τα πληρώσουν ποτέ.
ΞΥΠΝΗΣΑΤΕ ή ακόμα ΚΟΙΜΑΣΤΕ ?
Κάθε τρίμηνο περί τα 0,7 δις ευρώ ΦΕΥΓΟΥΝ από παππούδες Ελληνες και πηγαίνουν να στηρίξουν Finansbank. Kάθε 3 μήνες ! για ΠΡΩΤΗ φορά ( το ξαναγράφω ΠΡΩΤΗ. 1. πρώτη. 1η) φορά στην ιστορία η ΕΤΕ θα γίνει ελλειμματική σε καταθέσεις λόγω του σαπακιού και εσείς ΚΟΙΜΑΣΤΕ.
ΠΟΙΟ ΔΙΑΜΑΝΤΙ ? και ΠΟΙΟΣ Τακούλης ? του φόρτωσε ο Τουρκαλάς το σαπάκι για 3 δις ευρώ ! ρε πλάκα κάνετε ! 1 τρις δραχμές και βάλε ! ΠΡΟΒΑΤΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑ !
Ξυπνάτε ΓΑΜΩΤΟ . κοιμάστε όρθιοι.
Η ΕΤΕ αν δεν απεμπλακεί από Τουρκία θα ΚΑΤΑΡΡΕΥΣΕΙ. Δεν μπορεί να την στηρίζει άλλο. Το βρήκαν το κόλπο οι Τούρκοι . δάνεια από Finansbank που μετά θα κάνουν και 2-3 πορείες , θα κάψουν και ελληνικές σημαίες και δεν θα ξεπληρώσει κανείς και καταθεσούλες γιοκ
Τιμή στόχος ΕΤΕ. Κρατηθείτε . 0,30 ευρώ. Ναι ναι ναι ναι ναι ναι ναι ναι ναι ναι ναι ναι ναι . καλά διαβάσατε . 0,30 ευρώ. Πρέπει να είμαστε σκληροί για να δείξουμε την ΚΑΤΑΡΡΕΥΣΗ που έρχεται.
ΦΘΑΝΕΙ κύριε Τακούλη , άσχετε των αγορών. 11 δις ευρώ τους δώσαμε. Ας σταματήσει η ΑΙΜΟΡΡΑΓΙΑ. Θα μας καταστρέψουν. ! ΞΥΠΝΑΤΕ ΠΡΟΒΑΤΑΑΑΑΑΑΑΑΑΑ
(και ιδίως εκείνος ο άσχετος ο theokaratzas που από τα 47 ευρώ μας έχει πρήξει τα ΠΑΠΑΡΙΑ. Που για να ξαναδεί 47 ευρώ η ΕΤΕ θα περάσουν 15 χρόνια)
Rep's blame for oil
Why are politicians so eager to pin the blame for oil prices on speculators? Because it lets them believe that we don’t have to adapt to a world of expensive gas.
A perhaps even bigger reason why Republicans want to blame speculators for sky high gas costs is that they don't want the public to put the blame where it's really due – on them.
For decades Republicans have constantly blocked Democratic attempts to increase fuel mileage and many other efficiency and conservation measures. They've also constantly blocked or cut spending on alternative energy, all the while mindlessly chanting "Free market".
The economics community had proven long ago that there are many situations and ways where a government role can add greatly to efficiency, wealth, and welfare, but this is a party that long ago refused to think beyond slogans. They acted as though not being simple-minded was a vice, liberal and un-American, when in fact, thinking, and believing in science, evidence, and logic is one of the things that made this country great, and the richest and strongest in the world.
Now we're paying a big price for Republican ideology in energy and so many other things. Had the Democrats not been outvoted, filibustered, and vetoed from enacting their "big government" mileage, conservation, research, and other energy measures over the last almost three decades, gasoline might be less than half its price today...
And, of course, it wouldn't hurt that this would have starved the terrorists, and some of the worst authoritarian regimes in the world, of money, and greatly decreased the momentous risks of global warming,... benefits that aren't taken into account by the magical free markets. ...
http://richardhserlin.blogspot.com/2008/06/blame-for-high-gas-prices-rests-on.html
A perhaps even bigger reason why Republicans want to blame speculators for sky high gas costs is that they don't want the public to put the blame where it's really due – on them.
For decades Republicans have constantly blocked Democratic attempts to increase fuel mileage and many other efficiency and conservation measures. They've also constantly blocked or cut spending on alternative energy, all the while mindlessly chanting "Free market".
The economics community had proven long ago that there are many situations and ways where a government role can add greatly to efficiency, wealth, and welfare, but this is a party that long ago refused to think beyond slogans. They acted as though not being simple-minded was a vice, liberal and un-American, when in fact, thinking, and believing in science, evidence, and logic is one of the things that made this country great, and the richest and strongest in the world.
Now we're paying a big price for Republican ideology in energy and so many other things. Had the Democrats not been outvoted, filibustered, and vetoed from enacting their "big government" mileage, conservation, research, and other energy measures over the last almost three decades, gasoline might be less than half its price today...
And, of course, it wouldn't hurt that this would have starved the terrorists, and some of the worst authoritarian regimes in the world, of money, and greatly decreased the momentous risks of global warming,... benefits that aren't taken into account by the magical free markets. ...
http://richardhserlin.blogspot.com/2008/06/blame-for-high-gas-prices-rests-on.html
ΗΠΑ: Πέμπτη συνεχή φορά κάτω του 50% ο δείκτης PMI Chicago
Συρρικνώθηκε ο μεταποιητικός τομέας στο Σικάγο τον Ιούνιο, σύμφωνα με τα στοιχεία για το δείκτη PMI Chicago που δημοσιεύτηκαν σήμερα. Ειδικότερα, όπως μεταδίδουν ξένα ειδησεογραφικά πρακτορεία ο δείκτης εμφάνισε καλύτερη εικόνα σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα και διαμορφώθηκε στο 49,6%, έναντι 49,1% το Μάιο, παραμένοντας, ωστόσο, για πέμπτη συνεχή φορά κάτω από το 50%. Σημειώνεται οποιαδήποτε ένδειξη κάτω του 50% υποδηλώνει υποχώρηση της γενικής επιχειρηματικής δραστηριότητας. Ο δείκτης πληρωμών υποχώρησε στο 85,5% τον Ιούνιο από 87,7% το Μάιο, γεγονός που ερμηνεύεται ως ότι σχεδόν όλες οι επιχειρήσεις αντιμετώπισαν υψηλότερο κόστος εισροών στο εξεταζόμενο διάστημα.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=531034
http://www.capital.gr/news.asp?Details=531034
Fed: Χαμηλοί τόνοι έως τις προεδρικές εκλογές
Federal Reserve ίσως αποφύγει να αυξήσει τα επιτόκια, εν όψει των προεδρικών εκλογών του Νοεμβρίου στις ΗΠΑ, αν και πάντως η ιστορία δεν επιβεβαιώνει την ευρέως διαδεδομένη άποψη ότι η πολιτική επηρεάζει τη νομισματική πολιτική. Η Fed έχει προχωρήσει σε αυξήσεις επιτοκίων στη διάρκεια εκλογικών ετών, όπως επίσης τα έχει διατηρήσει σταθερά ή έχει προχωρήσει σε μειώσεις. Ως εκ τούτου, δεν υπάρχει κάποιο μοντέλο που να επιβεβαιώνει ότι η Κεντρική Τράπεζα προτιμά να παραμένει στο περιθώριο, όταν οι Αμερικανοί κατευθύνονται στις κάλπες. Σε κάθε περίπτωση, όμως, αυτή τη φορά, οι οικονομολόγοι εκτιμούν, σύμφωνα με άτυπη έρευνα του Reuters, ότι θα πρέπει να είναι πολύ έντονη η ανάγκη αύξησης των επιτοκίων για να δράσει η Fed. Αρκετοί παρατηρητές πιστεύουν ότι η κεντρική τράπεζα θα αναστείλει τη λήψη αποφάσεων για μετά τις προεδρικές εκλογές της 4ης Νοεμβρίου, και συγκεκριμένα για την πρώτη τακτική συνεδρίαση η οποία θα λάβει χώρα μετά την εκλογική αναμέτρηση, στις 16 Δεκεμβρίου. "Η Fed θα θελήσει να διατηρήσει όσο το δυνατόν χαμηλούς τόνους και να παραμείνει αόρατη και να μη μεταβάλει τα επιτόκια εν όψει των εκλογών", δήλωσε ο κ. William Poole, που συνταξιοδοτήθηκε τον Μάρτιο από τη Federal Reserve Bank του Σεντ Λούις, έχοντας παραμείνει δέκα χρόνια στην επιτροπή καθορισμού της πιστωτικής πολιτικής της Fed.
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/343351/ArticleNewsWorld.aspx
ΔΥΟ ΤΙΝΑ:
1. ΠΡΟΕΤΟΙΜΑΣΙΑ ΓΙΑ ΑΚΟΜΑ ΜΙΑ ΜΕΙΩΣΗ - ΛΟΓΩ ΥΦΕΣΗΣ
2. ΘΕΩΡΙΑ ΣΥΝΟΜΩΣΙΑΣ ΣΕ ΣΧΕΣΗ ΜΕ ΤΑ ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ - ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ...
η θεωρια αυτή έχει να κάνει με το ότι δεν δοκιμάζεται η λύση της αύξησης των επιτοκίων για τυχόν αναχαίτηση των αυξημένων τιμών πετρελαίου
ΣΕ ΚΑΘΕ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗ ΥΠΑΡΧΕΙ ΕΛΛΕΙΨΗ ΕΠΙΣΗΜΗΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗΣ (sic το ψέμμα) ΕΙΤΕ ΓΙΑ ΤΗΝ ΑΝΑΠΤΥΞΗ ΕΙΤΕ ΓΙΑ ΤΟ ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟ...
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/343351/ArticleNewsWorld.aspx
ΔΥΟ ΤΙΝΑ:
1. ΠΡΟΕΤΟΙΜΑΣΙΑ ΓΙΑ ΑΚΟΜΑ ΜΙΑ ΜΕΙΩΣΗ - ΛΟΓΩ ΥΦΕΣΗΣ
2. ΘΕΩΡΙΑ ΣΥΝΟΜΩΣΙΑΣ ΣΕ ΣΧΕΣΗ ΜΕ ΤΑ ΕΜΠΟΡΕΥΜΑΤΑ - ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ...
η θεωρια αυτή έχει να κάνει με το ότι δεν δοκιμάζεται η λύση της αύξησης των επιτοκίων για τυχόν αναχαίτηση των αυξημένων τιμών πετρελαίου
ΣΕ ΚΑΘΕ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗ ΥΠΑΡΧΕΙ ΕΛΛΕΙΨΗ ΕΠΙΣΗΜΗΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗΣ (sic το ψέμμα) ΕΙΤΕ ΓΙΑ ΤΗΝ ΑΝΑΠΤΥΞΗ ΕΙΤΕ ΓΙΑ ΤΟ ΠΛΗΘΩΡΙΣΜΟ...
Πειραιώς: Αμετάβλητοι οι στόχοι του business plan
Εντός των ορίων που ορίζει το business plan της κινείται η Τράπεζα Πειραιώς, σύμφωνα με τον αντιπρόεδρο του ομίλου, κ. Θεόδωρο Πανταλάκη.
http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=12485&subid=2&tag=9424&pubid=2415099
http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=12485&subid=2&tag=9424&pubid=2415099
Ευρωζώνη: Στο 4% ο πληθωρισμός Ιουνίου
Ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη διαμορφώνεται στο 4% τον Ιούνιο 2008, σύμφωνα με την αρχική (flash) εκτίμηση της Eurostat. Ο δείκτης τιμών καταναλωτή είχε ενισχυθεί 3,7% τον Μάιο σε ετήσια βάση, σύμφωνα με τα στοιχεία της στατιστικής υπηρεσίας των "15". Το μέγεθος του 4% είναι διπλάσιο από τον στόχο έως 2% που θεωρεί η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα συμβατό με τη σταθερότητα των τιμών, ενώ οι αναλυτές προέβλεπαν διαμόρφωσή του στο 3,9%. Σημειώνεται ότι η επόμενη ανακοίνωση της Eurostat για τον δείκτη τιμών καταναλωτή θα πραγματοποιηθεί στις 16 Ιουλίου. Όπως σχολιάζει η Citi, η εκτίναξη του πληθωρισμού στο 4% ήταν αναπάντεχη ενώ στηρίζει την εκτίμησή της για αύξηση επιτοκίων από την ΕΚΤ την Πέμπτη. Ωστόσο, ενώ η ΕΚΤ πιθανότατα θα παραμείνει σε "ισχυρή επαγρύπνηση", η Citi δεν προβλέπει νέα αύξηση επιτοκίων μετά το 4,25%.
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/343415/ArticleNewsWorld.aspx
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/343415/ArticleNewsWorld.aspx
Πληθωρισμός κατά μετοχών
Την ώρα που ο πληθωρισμός της Ευρωζώνης καλπάζει στο 4% και δείχνει έτοιμος να κινηθεί ακόμα υψηλότερα, καθώς το πετρέλαιο κινείται ολοταχώς τα 150 δολ./βαρέλι, η Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών και Προβλέψεων της Eurobank EFG, κρούει τον κώδωνα του κινδύνου για τις αγορές.
Μια εικόνα που επηρεάζει τα θεμελιώδη και κάνει όσους νομίζουν ότι οι μετοχές μπορούν εύκολα να ανέβουν επειδή απλά έπεσαν, να το σκεφτούν ξανά...
Σε ειδική μελέτη με τίτλο «Πληθωρισμός: η νέα απειλή για τους επενδυτές», ο Σύμβουλος Οικονομικών Μελετών της Eurobank EFG και Καθηγητής στο Τμήμα Χρηματοοικονομικής και Τραπεζικής Διοικητικής του Πανεπιστημίου Πειραιώς κ. Δημήτρης Μαλλιαρόπουλος και ο Οικονομικός Αναλυτής της Eurobank EFG κ. Κωνσταντίνος Λαμπρινουδάκης, προειδοποιούν τους επενδυτές για μια απειλή που είχε υποτιμηθεί το προηγούμενο διάστημα: την αύξηση των πληθωριστικών πιέσεων.
Όπως επισημαίνουν, «η αναζωπύρωση του πληθωρισμού υποχρέωσε τόσο τη Fed όσο και την ΕΚΤ να επαναπροσδιορίσουν την πολιτική τους, εκφράζοντας την πρόθεσή τους να δώσουν προτεραιότητα στην καταπολέμηση του πληθωριστικού κινδύνου έναντι του κινδύνου της οικονομικής επιβράδυνσης. Παράλληλα, οι κεντρικές τράπεζες όλο και περισσότερων αναπτυσσόμενων οικονομιών στρέφονται πλέον σε πιο περιοριστική νομισματική πολιτική.
Ο συνδυασμός της επιβράδυνσης στις ανεπτυγμένες οικονομίες, της αύξησης των πληθωριστικών πιέσεων παγκοσμίως και της μεγάλης ανόδου στις τιμές των εμπορευμάτων έχουν ξυπνήσει φόβους για μια πιθανή επανάληψη του φαινομένου του στασιμοπληθωρισμού στην παγκόσμια οικονομία, δηλαδή τη συνύπαρξη χαμηλής ανάπτυξης/ύφεσης και αυξανόμενου πληθωρισμού.
Η κατάσταση αυτή χαρακτήρισε το οικονομικό περιβάλλον στο μεγαλύτερο κομμάτι της δεκαετίας του 1970. Οι φόβοι αυτοί, σε συνδυασμό με τη διαφαινόμενη μεταστροφή των μεγάλων κεντρικών τραπεζών προς μια πιο περιοριστική νομισματική πολιτική, οδήγησαν σε σημαντική υποχώρηση τα χρηματιστήρια, ανακόπτοντας την ανοδική αντίδραση που είχε ξεκινήσει στα μέσα Μαρτίου.
Τι δείχνει η Ιστορία
Σύμφωνα με την ιστορική εμπειρία από τη δεκαετία του 1970, ένα περιβάλλον υψηλού πληθωρισμού και χαμηλής ανάπτυξης είναι ιδιαίτερα δυσμενές τόσο για τις μετοχές όσο και για τα ομόλογα. Συγκεκριμένα, τα χρηματιστήρια και οι αγορές ομολόγων στις ΗΠΑ στη διάρκεια της περιόδου 1973-1981 σημείωσαν μέσες ετήσιες απώλειες της τάξης του 4,2% και 4,6% αντίστοιχα σε αποπληθωρισμένους όρους.
Οι μόνοι κλάδοι που υπεραπέδωσαν ήταν αυτοί που αποτελούνταν από εταιρίες που δραστηριοποιούνται στην παραγωγή πετρελαίου και πρώτων υλών (εταιρίες εξόρυξης και παραγωγής πετρελαίου, εταιρίες παραγωγής μηχανολογικού εξοπλισμού για εξόρυξη και παραγωγή πετρελαίου, ορυχεία χρυσού, μεταλλεία), καθώς ευνοήθηκαν από την αλματώδη αύξηση των τιμών των εμπορευμάτων κατά τη συγκεκριμένη περίοδο.
Αντίθετα, οι χειρότερες αποδόσεις παρατηρήθηκαν στα καταναλωτικά προϊόντα και τις καταναλωτικές υπηρεσίες, τους πλέον ευάλωτους κλάδους στον περιορισμό του πραγματικού διαθέσιμου εισοδήματος των καταναλωτών, το οποίο επλήγη σημαντικά από τις συνθήκες στασιμοπληθωρισμού που επικράτησαν τη δεκαετία του 1970.
Σύμφωνα με τα αποτελέσματα της ανάλυσής μας, η υποχώρηση στις τιμές των μετοχών σε περιόδους χαμηλής ανάπτυξης και υψηλού πληθωρισμού οφείλεται σε τρεις παράγοντες, στην επιδείνωση των προσδοκιών για την εταιρική κερδοφορία, στην αύξηση στο ασφάλιστρο κινδύνου και στην αύξηση στα πραγματικά επιτόκια:
(α) Επιδείνωση των προσδοκιών για την εταιρική κερδοφορία: Η εταιρική κερδοφορία υποχωρεί σημαντικά σε περιόδους υψηλού πληθωρισμού και χαμηλής ανάπτυξης. Συγκεκριμένα, τα συνολικά κέρδη των αμερικανικών επιχειρήσεων κατά την περίοδο 1973-1981 σημείωσαν μέση ετήσια μείωση της τάξης του 1,9% σε αποπληθωρισμένους όρους, όταν η αντίστοιχη επίδοση για την περίοδο 1990-2008 ήταν αύξηση κατά 4,9%. Κατά την άποψή μας, η επιδείνωση αυτή είναι αποτέλεσμα του συνδυασμού της επιβράδυνσης στη συνολική ζήτηση ? καθώς ο πληθωρισμός μειώνει το πραγματικό εισόδημα των καταναλωτών και οδηγεί σε χαμηλότερη ανάπτυξη ? και της συρρίκνωσης στα περιθώρια των εταιρικών κερδών. Εκτιμούμε ότι η συρρίκνωση αυτή οφείλεται αφενός στην μείωση της τιμολογιακής δύναμης των εταιριών λόγω της εξασθένησης της ζήτησης για τα προϊόντα τους και αφετέρου στην αύξηση του κόστους παραγωγής, λόγω αύξησης στις αμοιβές των εργαζομένων, στις τιμές των πρώτων υλών και των χρηματοοικονομικών εξόδων, καθώς οι κεντρικές τράπεζες σε τέτοιες περιόδους αυξάνουν το κόστος χρήματος προκειμένου να καταπολεμήσουν τον πληθωρισμό. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις μας, κάθε μονάδα αύξησης του πληθωρισμού οδηγεί σε μια μείωση του ετήσιου ρυθμού μεταβολής της κερδοφορίας κατά περίπου 1 μονάδα βραχυπρόθεσμα και κατά 2,5 μονάδες μακροπρόθεσμα.
(β) Αύξηση στο ασφάλιστρο κινδύνου: Η μεταβλητότητα στα εταιρικά κέρδη αυξάνεται σημαντικά σε περιόδους υψηλού πληθωρισμού. Η μεταβλητότητα της κερδοφορίας των αμερικανικών επιχειρήσεων σε αποπληθωρισμένους όρους, η οποία κινήθηκε παράλληλα με το επίπεδο του πληθωρισμού κατά τα τελευταία 50 χρόνια, ήταν διπλάσια κατά την περίοδο 1973-1981 σε σχέση με την περίοδο 1990-2008. Επίσης, η μεταβλητότητα της εταιρικής κερδοφορίας κινήθηκε παράλληλα και με τη μεταβλητότητα στο επίπεδο του πληθωρισμού. Κατά την άποψή μας, η υψηλή αβεβαιότητα που χαρακτηρίζει τα εταιρικά κέρδη σε περιόδους υψηλού πληθωρισμού και χαμηλής ανάπτυξης αυξάνει το ασφάλιστρο κινδύνου που απαιτούν οι επενδυτές και κατά συνέπεια αυξάνει το επιτόκιο με το οποίο προεξοφλούνται τα μελλοντικά κέρδη. Η αύξηση αυτή οδηγεί σε διόρθωση των τιμών των μετοχών.
(γ) Αύξηση στα πραγματικά επιτόκια: Η αύξηση του πληθωρισμού συνοδεύεται κατά κανόνα και από σημαντική αύξηση των πραγματικών επιτοκίων, καθώς οι κεντρικές τράπεζες αυξάνουν τα επιτόκια προκειμένου να καταπολεμήσουν τον πληθωρισμό. Το πραγματικό επιτόκιο παρέμβασης της Fed (η διαφορά μεταξύ ονομαστικού επιτοκίου παρέμβασης και δομικού πληθωρισμού) είχε σημειώσει σημαντική άνοδο κατά τη δεκαετία του 1970 και στις αρχές της δεκαετίας του 1980.
Η αύξηση των πραγματικών επιτοκίων οδηγεί σε αύξηση του επιτοκίου προεξόφλησης των μελλοντικών κερδών και κατά συνέπεια σε χαμηλότερες αποτιμήσεις. Κατά την άποψή μας, η επανάληψη του φαινομένου της δεκαετίας του 1970 δεν συγκεντρώνει πολλές πιθανότητες, καθώς η τρέχουσα οικονομική συγκυρία διαφέρει αρκετά από αυτήν της δεκαετίας του 1970.
Καταρχήν, η σπειροειδής αύξηση μισθών - τιμών δεν φαίνεται να ενεργοποιείται, αφού αφενός οι αμοιβές σήμερα δεν είναι άμεσα συνδεμένες με το επίπεδο του πληθωρισμού όπως κατά τη δεκαετία του 1970, ενώ η επιβράδυνση στις ΗΠΑ και την Ευρωζώνη αποτελούν ανασταλτικό παράγοντα για πιθανή αύξηση μισθών στο μέλλον. Επίσης, οι κεντρικές τράπεζες σήμερα είναι σε πολύ μεγαλύτερο βαθμό προσηλωμένες στην καταπολέμηση του πληθωρισμού σε σχέση με τη δεκαετία του 1970.
Η σημαντικότερη πηγή ανησυχίας κατά την τρέχουσα συγκυρία θεωρείται η αύξηση του πληθωρισμού στις αναπτυσσόμενες οικονομίες και η μετάδοσή του στις ανεπτυγμένες οικονομίες μέσω των εξαγωγών. Παρά τις πρόσφατες ανοδικές τάσεις όμως, ο κίνδυνος για απότομη εκτόξευση του πληθωρισμού στις οικονομίες αυτές σε επίπεδα παρόμοια με αυτά προηγούμενων κρίσεων είναι μάλλον περιορισμένος, αφού η συνεχιζόμενη επιβράδυνση στις ανεπτυγμένες οικονομίες σε συνδυασμό με την πρόσφατη μεταστροφή της νομισματικής πολιτικής στις αναπτυσσόμενες οικονομίες αυξάνει τις πιθανότητες για σταδιακή επιβράδυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης και σταθεροποίηση στις τιμές των εμπορευμάτων.
Παρ’ όλα αυτά, εκτιμούμε ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει σε υψηλά επίπεδα για αρκετό διάστημα και, σε συνδυασμό με τις εντεινόμενες ανησυχίες για μια σημαντική επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας, θα συνεχίσει να ταλαιπωρεί τις αγορές και στο δεύτερο εξάμηνο του 2008».
http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=12574&subid=2&tag=9424&pubid=2415166
Μια εικόνα που επηρεάζει τα θεμελιώδη και κάνει όσους νομίζουν ότι οι μετοχές μπορούν εύκολα να ανέβουν επειδή απλά έπεσαν, να το σκεφτούν ξανά...
Σε ειδική μελέτη με τίτλο «Πληθωρισμός: η νέα απειλή για τους επενδυτές», ο Σύμβουλος Οικονομικών Μελετών της Eurobank EFG και Καθηγητής στο Τμήμα Χρηματοοικονομικής και Τραπεζικής Διοικητικής του Πανεπιστημίου Πειραιώς κ. Δημήτρης Μαλλιαρόπουλος και ο Οικονομικός Αναλυτής της Eurobank EFG κ. Κωνσταντίνος Λαμπρινουδάκης, προειδοποιούν τους επενδυτές για μια απειλή που είχε υποτιμηθεί το προηγούμενο διάστημα: την αύξηση των πληθωριστικών πιέσεων.
Όπως επισημαίνουν, «η αναζωπύρωση του πληθωρισμού υποχρέωσε τόσο τη Fed όσο και την ΕΚΤ να επαναπροσδιορίσουν την πολιτική τους, εκφράζοντας την πρόθεσή τους να δώσουν προτεραιότητα στην καταπολέμηση του πληθωριστικού κινδύνου έναντι του κινδύνου της οικονομικής επιβράδυνσης. Παράλληλα, οι κεντρικές τράπεζες όλο και περισσότερων αναπτυσσόμενων οικονομιών στρέφονται πλέον σε πιο περιοριστική νομισματική πολιτική.
Ο συνδυασμός της επιβράδυνσης στις ανεπτυγμένες οικονομίες, της αύξησης των πληθωριστικών πιέσεων παγκοσμίως και της μεγάλης ανόδου στις τιμές των εμπορευμάτων έχουν ξυπνήσει φόβους για μια πιθανή επανάληψη του φαινομένου του στασιμοπληθωρισμού στην παγκόσμια οικονομία, δηλαδή τη συνύπαρξη χαμηλής ανάπτυξης/ύφεσης και αυξανόμενου πληθωρισμού.
Η κατάσταση αυτή χαρακτήρισε το οικονομικό περιβάλλον στο μεγαλύτερο κομμάτι της δεκαετίας του 1970. Οι φόβοι αυτοί, σε συνδυασμό με τη διαφαινόμενη μεταστροφή των μεγάλων κεντρικών τραπεζών προς μια πιο περιοριστική νομισματική πολιτική, οδήγησαν σε σημαντική υποχώρηση τα χρηματιστήρια, ανακόπτοντας την ανοδική αντίδραση που είχε ξεκινήσει στα μέσα Μαρτίου.
Τι δείχνει η Ιστορία
Σύμφωνα με την ιστορική εμπειρία από τη δεκαετία του 1970, ένα περιβάλλον υψηλού πληθωρισμού και χαμηλής ανάπτυξης είναι ιδιαίτερα δυσμενές τόσο για τις μετοχές όσο και για τα ομόλογα. Συγκεκριμένα, τα χρηματιστήρια και οι αγορές ομολόγων στις ΗΠΑ στη διάρκεια της περιόδου 1973-1981 σημείωσαν μέσες ετήσιες απώλειες της τάξης του 4,2% και 4,6% αντίστοιχα σε αποπληθωρισμένους όρους.
Οι μόνοι κλάδοι που υπεραπέδωσαν ήταν αυτοί που αποτελούνταν από εταιρίες που δραστηριοποιούνται στην παραγωγή πετρελαίου και πρώτων υλών (εταιρίες εξόρυξης και παραγωγής πετρελαίου, εταιρίες παραγωγής μηχανολογικού εξοπλισμού για εξόρυξη και παραγωγή πετρελαίου, ορυχεία χρυσού, μεταλλεία), καθώς ευνοήθηκαν από την αλματώδη αύξηση των τιμών των εμπορευμάτων κατά τη συγκεκριμένη περίοδο.
Αντίθετα, οι χειρότερες αποδόσεις παρατηρήθηκαν στα καταναλωτικά προϊόντα και τις καταναλωτικές υπηρεσίες, τους πλέον ευάλωτους κλάδους στον περιορισμό του πραγματικού διαθέσιμου εισοδήματος των καταναλωτών, το οποίο επλήγη σημαντικά από τις συνθήκες στασιμοπληθωρισμού που επικράτησαν τη δεκαετία του 1970.
Σύμφωνα με τα αποτελέσματα της ανάλυσής μας, η υποχώρηση στις τιμές των μετοχών σε περιόδους χαμηλής ανάπτυξης και υψηλού πληθωρισμού οφείλεται σε τρεις παράγοντες, στην επιδείνωση των προσδοκιών για την εταιρική κερδοφορία, στην αύξηση στο ασφάλιστρο κινδύνου και στην αύξηση στα πραγματικά επιτόκια:
(α) Επιδείνωση των προσδοκιών για την εταιρική κερδοφορία: Η εταιρική κερδοφορία υποχωρεί σημαντικά σε περιόδους υψηλού πληθωρισμού και χαμηλής ανάπτυξης. Συγκεκριμένα, τα συνολικά κέρδη των αμερικανικών επιχειρήσεων κατά την περίοδο 1973-1981 σημείωσαν μέση ετήσια μείωση της τάξης του 1,9% σε αποπληθωρισμένους όρους, όταν η αντίστοιχη επίδοση για την περίοδο 1990-2008 ήταν αύξηση κατά 4,9%. Κατά την άποψή μας, η επιδείνωση αυτή είναι αποτέλεσμα του συνδυασμού της επιβράδυνσης στη συνολική ζήτηση ? καθώς ο πληθωρισμός μειώνει το πραγματικό εισόδημα των καταναλωτών και οδηγεί σε χαμηλότερη ανάπτυξη ? και της συρρίκνωσης στα περιθώρια των εταιρικών κερδών. Εκτιμούμε ότι η συρρίκνωση αυτή οφείλεται αφενός στην μείωση της τιμολογιακής δύναμης των εταιριών λόγω της εξασθένησης της ζήτησης για τα προϊόντα τους και αφετέρου στην αύξηση του κόστους παραγωγής, λόγω αύξησης στις αμοιβές των εργαζομένων, στις τιμές των πρώτων υλών και των χρηματοοικονομικών εξόδων, καθώς οι κεντρικές τράπεζες σε τέτοιες περιόδους αυξάνουν το κόστος χρήματος προκειμένου να καταπολεμήσουν τον πληθωρισμό. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις μας, κάθε μονάδα αύξησης του πληθωρισμού οδηγεί σε μια μείωση του ετήσιου ρυθμού μεταβολής της κερδοφορίας κατά περίπου 1 μονάδα βραχυπρόθεσμα και κατά 2,5 μονάδες μακροπρόθεσμα.
(β) Αύξηση στο ασφάλιστρο κινδύνου: Η μεταβλητότητα στα εταιρικά κέρδη αυξάνεται σημαντικά σε περιόδους υψηλού πληθωρισμού. Η μεταβλητότητα της κερδοφορίας των αμερικανικών επιχειρήσεων σε αποπληθωρισμένους όρους, η οποία κινήθηκε παράλληλα με το επίπεδο του πληθωρισμού κατά τα τελευταία 50 χρόνια, ήταν διπλάσια κατά την περίοδο 1973-1981 σε σχέση με την περίοδο 1990-2008. Επίσης, η μεταβλητότητα της εταιρικής κερδοφορίας κινήθηκε παράλληλα και με τη μεταβλητότητα στο επίπεδο του πληθωρισμού. Κατά την άποψή μας, η υψηλή αβεβαιότητα που χαρακτηρίζει τα εταιρικά κέρδη σε περιόδους υψηλού πληθωρισμού και χαμηλής ανάπτυξης αυξάνει το ασφάλιστρο κινδύνου που απαιτούν οι επενδυτές και κατά συνέπεια αυξάνει το επιτόκιο με το οποίο προεξοφλούνται τα μελλοντικά κέρδη. Η αύξηση αυτή οδηγεί σε διόρθωση των τιμών των μετοχών.
(γ) Αύξηση στα πραγματικά επιτόκια: Η αύξηση του πληθωρισμού συνοδεύεται κατά κανόνα και από σημαντική αύξηση των πραγματικών επιτοκίων, καθώς οι κεντρικές τράπεζες αυξάνουν τα επιτόκια προκειμένου να καταπολεμήσουν τον πληθωρισμό. Το πραγματικό επιτόκιο παρέμβασης της Fed (η διαφορά μεταξύ ονομαστικού επιτοκίου παρέμβασης και δομικού πληθωρισμού) είχε σημειώσει σημαντική άνοδο κατά τη δεκαετία του 1970 και στις αρχές της δεκαετίας του 1980.
Η αύξηση των πραγματικών επιτοκίων οδηγεί σε αύξηση του επιτοκίου προεξόφλησης των μελλοντικών κερδών και κατά συνέπεια σε χαμηλότερες αποτιμήσεις. Κατά την άποψή μας, η επανάληψη του φαινομένου της δεκαετίας του 1970 δεν συγκεντρώνει πολλές πιθανότητες, καθώς η τρέχουσα οικονομική συγκυρία διαφέρει αρκετά από αυτήν της δεκαετίας του 1970.
Καταρχήν, η σπειροειδής αύξηση μισθών - τιμών δεν φαίνεται να ενεργοποιείται, αφού αφενός οι αμοιβές σήμερα δεν είναι άμεσα συνδεμένες με το επίπεδο του πληθωρισμού όπως κατά τη δεκαετία του 1970, ενώ η επιβράδυνση στις ΗΠΑ και την Ευρωζώνη αποτελούν ανασταλτικό παράγοντα για πιθανή αύξηση μισθών στο μέλλον. Επίσης, οι κεντρικές τράπεζες σήμερα είναι σε πολύ μεγαλύτερο βαθμό προσηλωμένες στην καταπολέμηση του πληθωρισμού σε σχέση με τη δεκαετία του 1970.
Η σημαντικότερη πηγή ανησυχίας κατά την τρέχουσα συγκυρία θεωρείται η αύξηση του πληθωρισμού στις αναπτυσσόμενες οικονομίες και η μετάδοσή του στις ανεπτυγμένες οικονομίες μέσω των εξαγωγών. Παρά τις πρόσφατες ανοδικές τάσεις όμως, ο κίνδυνος για απότομη εκτόξευση του πληθωρισμού στις οικονομίες αυτές σε επίπεδα παρόμοια με αυτά προηγούμενων κρίσεων είναι μάλλον περιορισμένος, αφού η συνεχιζόμενη επιβράδυνση στις ανεπτυγμένες οικονομίες σε συνδυασμό με την πρόσφατη μεταστροφή της νομισματικής πολιτικής στις αναπτυσσόμενες οικονομίες αυξάνει τις πιθανότητες για σταδιακή επιβράδυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης και σταθεροποίηση στις τιμές των εμπορευμάτων.
Παρ’ όλα αυτά, εκτιμούμε ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει σε υψηλά επίπεδα για αρκετό διάστημα και, σε συνδυασμό με τις εντεινόμενες ανησυχίες για μια σημαντική επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας, θα συνεχίσει να ταλαιπωρεί τις αγορές και στο δεύτερο εξάμηνο του 2008».
http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=12574&subid=2&tag=9424&pubid=2415166
Διευρύνονται οι απώλειες του δολαρίου έναντι του ευρώ
Μεγάλες απώλειες σημειώνει σήμερα το αμερικανικό νόμισμα έναντι του ευρώ, υποχωρώντας στα χαμηλότερα επίπεδα εδώ και περισσότερο από ένα μήνα.Συγκεκριμένα, το δολάριο διαπραγματεύεται με απώλειες 0,22% στα 1,5825 δολ./ ευρώ, ενώ το αμερικανικό νόμισμα υποχωρούσε νωρίτερα εώς και τα 1,5836 δολ./ ευρώ. Απώλειες 0,06% σημειώνει έναντι της στερλίνας, στα 1,9953 δολ./ στερλίνα, ενώ διαπραγματεύεται με απώλειες 1,06% και έναντι του ιαπωνικού νομίσματος, στα 105,17 γεν/ δολάριο, ανακάμπτοντας μερικώς από τα επίπεδα των 104,95 γεν στα οποία βρέθηκε νωρίτερα. Αναλυτές εκτιμούν ότι το δολάριο πιθανότατα θα συνεχίσει να υποτιμάται έναντι του ευρώ, ιδιαίτερα στην περίπτωση που η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αποφασίσει να προβεί σε αύξηση του ύψους του βασικού της επιτοκίου στις 3 Ιουλίου, κατά 25 μονάδες βάσης όπως αναμένεται. Σύμφωνα με το αμερικανικό δίκτυο Bloomberg, ο Jim Rogers, που τον Απρίλιο το 2006 είχε προβλέψει την άνοδο του πετρελαίου στα 100 δολάρια, δήλωσε σήμερα στη Σαγκάη ότι οι επενδυτές «πρέπει να αποφύγουν το δολάριο πάσει θυσία». «Οι καλύτερες επενδύσεις για το 2008 είναι στα εμπορεύματα και στις πρώτες ύλες», προσέθεσε ο Rogers σύμφωνα με το δημοσίευμα.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=530669
http://www.capital.gr/news.asp?Details=530669
UBS: Οversold τα χρηματιστήρια (??????)
«Οι αποτιμήσεις, παρά το ότι έχουν υποστεί συμπίεση σε αυτόν τον κύκλο, δεν πρόσφεραν στήριξη στις τιμές των μετοχών. Κατά συνέπεια, τίθεται το ερώτημα αν οι αποτιμήσεις, που δεν ήταν η αιτία της πτώσης της αγοράς, μπορούν να αποτελέσουν τον καταλύτη για μια κούρσα στα χρηματιστήρια. Πιστεύουμε ότι οι ισολογισμοί των επιχειρήσεων είναι σε καλή κατάσταση και ότι στα τρέχοντα επίπεδα οι αποτιμήσεις προεξοφλούν υπερβολικά αρνητικές εξελίξεις όσον αφορά την κερδοφορία. Πιστεύουμε ότι οι αγορές είναι υπερπουλημένες, ακόμη και αν λείπει ένας ξεκάθαρος καταλύτης που θα δώσει ανοδική ώθηση στις τιμές των μετοχών.»Η UBS προτείνει θέσεις οverweight στις ΗΠΑ, underweight σε Ευρώπη και Βρετανία και ουδέτερη έκθεση στις αναδυόμενες αγορές.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=530489
http://www.capital.gr/news.asp?Details=530489
Στο Κατάρ το 4% της Alpha Bank
Στην πώληση του 4% των μετόχων της στην Paramount Services Holding του Κατάρ έναντι συνολικού τιμήματος 296 εκατ. ευρώ προέβη η Alpha Bank [ACBr.AT] .
Η Paramount Services αντιπροσωπεύει τα επιχειρηματικά συμφέροντα των πιο επιφανών οικογενειών του Κατάρ.
Τα δύο μέρη θα αναζητήσουν επενδυτικές ευκαιρίες στην περιοχή της ανατολικής Μεσογείου.
«Η είσοδος ενός μακροπρόθεσμου, υψηλού επιπέδου επενδυτή από το Κατάρ στο κεφάλαιο της Alpha Bank θα επιφέρει προστιθέμενη αξία... μέσω της περαιτέρω επέκτασής της στην περιοχή», επισημαίνει η Alpha Βank σε ανακοίνωσή της.
Σύμφωνα με πληροφορίες της «Ν», ο ξένος επενδυτής ενδιαφέρεται για την απόκτηση και μεγαλύτερου μεριδίου καθώς και για ευρύτερη συνεργασία με την Alpha Bank στα Βαλκάνια και την Ανατολική Μεσόγειο.
Η Paramount Services κατέχει μεταξύ άλλων το 20% του London Stock Exchange, το 3% της Credit Suisse και το 8% της Barclays
Υπενθυμίζεται ότι η Alpha Bank είχε ανακοινώσει την Παρασκευή [Βλέπε άρθρο] ότι πρόκειται να προβεί άμεσα στη διάθεση ιδίων μετοχών που θα φτάνουν έως και το 4,02% του συνολικού κεφαλαίου της.
Η ανακοίνωση της Alpha Bank
Η Alpha Bank ανακοινώνει τη διάθεση ιδίων μετοχών, οι οποίες αντιστοιχούν σε ποσοστό 4% επί του μετοχικού της κεφαλαίου, έναντι συνολικού τιμήματος 296 εκατ. ευρώ, στην εταιρεία Paramount Services Holding Limited, η οποία αποτελεί επενδυτικό φορέα που εκπροσωπεί τα συμφέροντα της πλέον επιφανούς οικογενείας του Κατάρ.
Τα μέρη θα εξετάζουν από κοινού επενδυτικές ευκαιρίες στην ευρύτερη περιοχή της Ανατολικής Μεσογείου, αξιοποιώντας αφ΄ ενός μεν τη γνώση και εμπειρία της Alpha Bank στη δημιουργία τραπεζών σε χώρες με υψηλούς ρυθμούς αναπτύξεως, αφ΄ ετέρου δε τις επαφές και εμπειρία της Paramount στη συγκεκριμένη γεωγραφική περιοχή.
Η είσοδος ενός επενδυτού υψηλής ποιότητος από το Κατάρ, με μακροπρόθεσμο επενδυτικό ορίζοντα, θα προσδώσει προστιθέμενη αξία στην Τράπεζα και τους Μετόχους της, επιτρέποντας στην πρώτη να επιτύχει τους στόχους της και να πρωταγωνισθήσει στην ευρύτερη περιοχή της Νοτιοανατολικής Ευρώπης.
http://www.naftemporiki.gr/news/static/08/06/30/1532450.htm
*** Η απαξίωση του Χ.Α. ήρθε σήμερα με το «πακέτο» των 16,5 εκατ. τεμαχίων που άλλαξαν χέρια στην Alpha Bank. Βεβαίως όχι μέσω του Χ.Α., αλλά μεταξύ ξένων, over the count, αποστερώντας από την Ελληνικά Χρηματιστήρια και το Χ.Α., σημαντικά έσοδα, αλλά και τις εντυπώσεις, για την «Σοφοκλέους», ως περιφερειακή δύναμη στην ευρύτερη περιοχή της Ανατολικής Ευρώπης και των Βαλκανίων. Η εκκαθάριση εννοείται ότι θα γίνει από το Αποθετήριο, δεδομένου ότι οι πλατφόρμες δεν έχουν ξεκινήσει ακόμα στο εξωτερικό. Από το Σεπτέμβριο, Οκτώβριο που θα ξεκινήσουν, τί θα γίνει;
*** Το fund της χώρας του Κατάρ απέκτησε το 4,02% των ιδίων μετοχών της Alpha Bank έναντι 300 εκατ ευρώ με την προοπτική ακόμη και της στρατηγικής συνεργασίας. Το fund του Κατάρ επιδίωκε να αγοράσει μεγαλύτερο ποσοστό ενώ δεν αποκλείεται στο εγγύς μέλλον να αυξήσει το ποσοστό του. Με βάση πληροφορίες δεν αποκλείεται η συνεργασία μεταξύ Alpha και Κατάρ να μετατραπεί και σε στρατηγική συμμαχία στο εγγύς ή απώτερο μέλλον. Παράλληλα η Alpha Bank με την κίνηση της αυτή αποκτά ένα ισχυρό σύμμαχο ο οποίος διαθέτει τεράστια ρευστότητα και έχει ανακοινώσει ότι θα επενδύσει έως και 15 δις ευρώ στο εξωτερικό. Σημειώνεται ότι το Κατάρ κατέχει το 3% της Credit Suisse και το 8% της Barclays.Παράλληλα η Alpha θωρακίζεται και σε επίπεδο μετοχικής σύνθεσης αποτρέποντας ακόμη και κινήσεις επιθετικών εξαγορών. Σημειώνεται ότι η οικογένεια Κωστόπουλου ελέγχει το 11% της Alpha , το ολλανδικό fund ΑΒP κατέχει το 5,5% με 6% και το Κατάρ το 4,02%. Οι ξένοι θεσμικοί ελέγχουν πλέον το 49% της Alpha , περίπου 650 μέτοχοι ελέγχουν το 68% της Alpha ενώ περίπου 100 χιλιάδες μέτοχοι κατέχουν από 1 έως και 5000 μετοχές.
*** Διατηρεί τη σύσταση αγοράς η Dresdner Kleinwort για την Alpha Bank και την τιμή στόχο των 28 ευρώ σε σημερινή της έκθεση με αφορμή την πώληση του 4% των ιδίων μετοχών της σε Fund της χώρας του Κατάρ. Η μετοχή διαπραγματεύεται με premium μόλις 3% έναντι του κλάδου ενώ η μέση ετήσια αύξηση των κερδών ανέρχεται στο 17,5%. Η συναλλαγή θα προσθέσει 0,4% στο Core Tier 1 αναφέρει ο οίκος ενώ μέχρι το τέλος του 2008 εκτιμάται ότι θα ανέλθει στο 8% περίπου. Οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές της τράπεζας ελέγχουν περίπου το 25% του συνόλου των μετοχών. Η μετοχή διαπραγματεύεται τα εκτιμώμενα από τον οίκο κέρδη του 2009 7,3 φορές έναντι 7,1 του κλάδου και ο οίκος σημειώνει πως η μετοχή είναι ξεκάθαρα υποτιμημένη.
http://www.kerdos.gr/ECHome.aspx?page=KerdoskoposXrysostomos.ascx&mode=k
Η Paramount Services αντιπροσωπεύει τα επιχειρηματικά συμφέροντα των πιο επιφανών οικογενειών του Κατάρ.
Τα δύο μέρη θα αναζητήσουν επενδυτικές ευκαιρίες στην περιοχή της ανατολικής Μεσογείου.
«Η είσοδος ενός μακροπρόθεσμου, υψηλού επιπέδου επενδυτή από το Κατάρ στο κεφάλαιο της Alpha Bank θα επιφέρει προστιθέμενη αξία... μέσω της περαιτέρω επέκτασής της στην περιοχή», επισημαίνει η Alpha Βank σε ανακοίνωσή της.
Σύμφωνα με πληροφορίες της «Ν», ο ξένος επενδυτής ενδιαφέρεται για την απόκτηση και μεγαλύτερου μεριδίου καθώς και για ευρύτερη συνεργασία με την Alpha Bank στα Βαλκάνια και την Ανατολική Μεσόγειο.
Η Paramount Services κατέχει μεταξύ άλλων το 20% του London Stock Exchange, το 3% της Credit Suisse και το 8% της Barclays
Υπενθυμίζεται ότι η Alpha Bank είχε ανακοινώσει την Παρασκευή [Βλέπε άρθρο] ότι πρόκειται να προβεί άμεσα στη διάθεση ιδίων μετοχών που θα φτάνουν έως και το 4,02% του συνολικού κεφαλαίου της.
Η ανακοίνωση της Alpha Bank
Η Alpha Bank ανακοινώνει τη διάθεση ιδίων μετοχών, οι οποίες αντιστοιχούν σε ποσοστό 4% επί του μετοχικού της κεφαλαίου, έναντι συνολικού τιμήματος 296 εκατ. ευρώ, στην εταιρεία Paramount Services Holding Limited, η οποία αποτελεί επενδυτικό φορέα που εκπροσωπεί τα συμφέροντα της πλέον επιφανούς οικογενείας του Κατάρ.
Τα μέρη θα εξετάζουν από κοινού επενδυτικές ευκαιρίες στην ευρύτερη περιοχή της Ανατολικής Μεσογείου, αξιοποιώντας αφ΄ ενός μεν τη γνώση και εμπειρία της Alpha Bank στη δημιουργία τραπεζών σε χώρες με υψηλούς ρυθμούς αναπτύξεως, αφ΄ ετέρου δε τις επαφές και εμπειρία της Paramount στη συγκεκριμένη γεωγραφική περιοχή.
Η είσοδος ενός επενδυτού υψηλής ποιότητος από το Κατάρ, με μακροπρόθεσμο επενδυτικό ορίζοντα, θα προσδώσει προστιθέμενη αξία στην Τράπεζα και τους Μετόχους της, επιτρέποντας στην πρώτη να επιτύχει τους στόχους της και να πρωταγωνισθήσει στην ευρύτερη περιοχή της Νοτιοανατολικής Ευρώπης.
http://www.naftemporiki.gr/news/static/08/06/30/1532450.htm
*** Η απαξίωση του Χ.Α. ήρθε σήμερα με το «πακέτο» των 16,5 εκατ. τεμαχίων που άλλαξαν χέρια στην Alpha Bank. Βεβαίως όχι μέσω του Χ.Α., αλλά μεταξύ ξένων, over the count, αποστερώντας από την Ελληνικά Χρηματιστήρια και το Χ.Α., σημαντικά έσοδα, αλλά και τις εντυπώσεις, για την «Σοφοκλέους», ως περιφερειακή δύναμη στην ευρύτερη περιοχή της Ανατολικής Ευρώπης και των Βαλκανίων. Η εκκαθάριση εννοείται ότι θα γίνει από το Αποθετήριο, δεδομένου ότι οι πλατφόρμες δεν έχουν ξεκινήσει ακόμα στο εξωτερικό. Από το Σεπτέμβριο, Οκτώβριο που θα ξεκινήσουν, τί θα γίνει;
*** Το fund της χώρας του Κατάρ απέκτησε το 4,02% των ιδίων μετοχών της Alpha Bank έναντι 300 εκατ ευρώ με την προοπτική ακόμη και της στρατηγικής συνεργασίας. Το fund του Κατάρ επιδίωκε να αγοράσει μεγαλύτερο ποσοστό ενώ δεν αποκλείεται στο εγγύς μέλλον να αυξήσει το ποσοστό του. Με βάση πληροφορίες δεν αποκλείεται η συνεργασία μεταξύ Alpha και Κατάρ να μετατραπεί και σε στρατηγική συμμαχία στο εγγύς ή απώτερο μέλλον. Παράλληλα η Alpha Bank με την κίνηση της αυτή αποκτά ένα ισχυρό σύμμαχο ο οποίος διαθέτει τεράστια ρευστότητα και έχει ανακοινώσει ότι θα επενδύσει έως και 15 δις ευρώ στο εξωτερικό. Σημειώνεται ότι το Κατάρ κατέχει το 3% της Credit Suisse και το 8% της Barclays.Παράλληλα η Alpha θωρακίζεται και σε επίπεδο μετοχικής σύνθεσης αποτρέποντας ακόμη και κινήσεις επιθετικών εξαγορών. Σημειώνεται ότι η οικογένεια Κωστόπουλου ελέγχει το 11% της Alpha , το ολλανδικό fund ΑΒP κατέχει το 5,5% με 6% και το Κατάρ το 4,02%. Οι ξένοι θεσμικοί ελέγχουν πλέον το 49% της Alpha , περίπου 650 μέτοχοι ελέγχουν το 68% της Alpha ενώ περίπου 100 χιλιάδες μέτοχοι κατέχουν από 1 έως και 5000 μετοχές.
*** Διατηρεί τη σύσταση αγοράς η Dresdner Kleinwort για την Alpha Bank και την τιμή στόχο των 28 ευρώ σε σημερινή της έκθεση με αφορμή την πώληση του 4% των ιδίων μετοχών της σε Fund της χώρας του Κατάρ. Η μετοχή διαπραγματεύεται με premium μόλις 3% έναντι του κλάδου ενώ η μέση ετήσια αύξηση των κερδών ανέρχεται στο 17,5%. Η συναλλαγή θα προσθέσει 0,4% στο Core Tier 1 αναφέρει ο οίκος ενώ μέχρι το τέλος του 2008 εκτιμάται ότι θα ανέλθει στο 8% περίπου. Οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές της τράπεζας ελέγχουν περίπου το 25% του συνόλου των μετοχών. Η μετοχή διαπραγματεύεται τα εκτιμώμενα από τον οίκο κέρδη του 2009 7,3 φορές έναντι 7,1 του κλάδου και ο οίκος σημειώνει πως η μετοχή είναι ξεκάθαρα υποτιμημένη.
http://www.kerdos.gr/ECHome.aspx?page=KerdoskoposXrysostomos.ascx&mode=k
Πετρέλαιο στα $142
Αυτό είναι το θέμα που "καίει"!
Είναι γνωστό ότι το τραπεζικό και χρηματο-οικονομικό σύστημα υπέστη τεράστιες ζημιές από τη subprime κρίση, η οποία συνεχίζεται κυρίως μέσω της πιστωτικής κρίσης.
Εμπλεκόμενοι σε αυτή τη δίνη είναι κυρίως οι μεγάλες επενδυτικές τράπεζες, οι δορυφόροι τους αλλά μέχρι και ασφαλιστικά ή υπαλληλικά ταμεία σε παγκόσμιο επίπεδο.
Επιπλέον, ενώ οι αρχικές διαβεβαιώσεις - μιλάμε για σχεδόν ένα χρόνο πριν - ότι οι απομειώσεις κεφαλαίου και οι συναφείς ζημιές θα ήταν περιορισμένες στα αποτελέσματα δ' τριμήνου 2007 και στο α' τρίμηνο 2008, πιθανότατα να συνεχίσουν...
Διακρίνω μια σύνδεση τόσο των εμπλεκομένων στις ζημιές της κρίσης όσο και των κερδών που απολαμβάνονται στις αγορές παραγώγων: αυτοί που κυρίως γράφουν ζημιές είναι εκείνοι που απολαμβάνουν τα κερδοσκοπικά κέρδη του πετρελαίου (τράνά παραδείγματα οι Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Barclays και Morgan Stanley - συγκεντρωτικό link), εκτός από τους παραγωγούς βέβαια.
Επίσης, με την κερδοσκοπική άνοδο του πετρελαίου, επιτυγχάνεται αντιστάθμιση
α. της πτώσης του δολλαρίου
β. του πληθωρισμού
γ. της χρηματιστηριακής ύφεσης
Ακόμη, υπάρχει "πλήρης" θωρητική κάλυψη της κερδοσκοπίας:
1. έλλειψη επενδύσεων τα τελευταία χρόνια σε εγκαταστάσεις και νέα κοιτάσματα
2. αυξημένη ζήτηση κυρίως των ασιατικών χωρών
3. σχετικά σταθερή προσφορά
ώστε να είναι σχετικά δύσκολο να τεκμηριωθεί η άποψη ότι "φταίνε μόνο οι κερδοσκόποι".
Τέλος, συντηρητική φαίνεται ότι είναι πλέον η τοποθέτηση ότι το κερδοσκοπικό premium είναι 40%, ότι μια "δίκαιη τιμή" είναι στα $65, μου φαίνεται πιο ορθή, με βάση και τη διαχρονική εξέλιξη της, ενώ ακόμη δε παρουσιάζει χαρακτηριστικά φούσκας.
Είναι γνωστό ότι το τραπεζικό και χρηματο-οικονομικό σύστημα υπέστη τεράστιες ζημιές από τη subprime κρίση, η οποία συνεχίζεται κυρίως μέσω της πιστωτικής κρίσης.
Εμπλεκόμενοι σε αυτή τη δίνη είναι κυρίως οι μεγάλες επενδυτικές τράπεζες, οι δορυφόροι τους αλλά μέχρι και ασφαλιστικά ή υπαλληλικά ταμεία σε παγκόσμιο επίπεδο.
Επιπλέον, ενώ οι αρχικές διαβεβαιώσεις - μιλάμε για σχεδόν ένα χρόνο πριν - ότι οι απομειώσεις κεφαλαίου και οι συναφείς ζημιές θα ήταν περιορισμένες στα αποτελέσματα δ' τριμήνου 2007 και στο α' τρίμηνο 2008, πιθανότατα να συνεχίσουν...
Διακρίνω μια σύνδεση τόσο των εμπλεκομένων στις ζημιές της κρίσης όσο και των κερδών που απολαμβάνονται στις αγορές παραγώγων: αυτοί που κυρίως γράφουν ζημιές είναι εκείνοι που απολαμβάνουν τα κερδοσκοπικά κέρδη του πετρελαίου (τράνά παραδείγματα οι Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Barclays και Morgan Stanley - συγκεντρωτικό link), εκτός από τους παραγωγούς βέβαια.
Επίσης, με την κερδοσκοπική άνοδο του πετρελαίου, επιτυγχάνεται αντιστάθμιση
α. της πτώσης του δολλαρίου
β. του πληθωρισμού
γ. της χρηματιστηριακής ύφεσης
Ακόμη, υπάρχει "πλήρης" θωρητική κάλυψη της κερδοσκοπίας:
1. έλλειψη επενδύσεων τα τελευταία χρόνια σε εγκαταστάσεις και νέα κοιτάσματα
2. αυξημένη ζήτηση κυρίως των ασιατικών χωρών
3. σχετικά σταθερή προσφορά
ώστε να είναι σχετικά δύσκολο να τεκμηριωθεί η άποψη ότι "φταίνε μόνο οι κερδοσκόποι".
Τέλος, συντηρητική φαίνεται ότι είναι πλέον η τοποθέτηση ότι το κερδοσκοπικό premium είναι 40%, ότι μια "δίκαιη τιμή" είναι στα $65, μου φαίνεται πιο ορθή, με βάση και τη διαχρονική εξέλιξη της, ενώ ακόμη δε παρουσιάζει χαρακτηριστικά φούσκας.
29.6.08
Πραγματική απειλή είναι ο ανερχόμενος πληθωρισμός...
Ξεχάστε την κατάρρευση της αγοράς στέγης, την πιστωτική κρίση και τις υψηλές τιμές του πετρελαίου. Η πραγματική απειλή για την οικονομία μπορεί να είναι ο ανερχόμενος πληθωρισμός, δηλαδή η εκτεταμένη αύξηση των περισσοτέρων τιμών. Για να καταλάβετε τους λόγους, θα χρειαστεί μια αναδρομή στην ιστορία. Η χειρότερη εγχώρια γκάφα της κυβέρνησης μετά τον Β΄ Παγκόσμιο Πόλεμο ήταν ότι άφησε ελεύθερο τον πληθωρισμό να εκτιναχθεί: το 1960 ο ετήσιος πληθωρισμός ήταν 1,4% αλλά μέχρι το 1979 είχε φθάσει στο 13,3%. Αυτό τρομοκράτησε τους Αμερικανούς που φοβήθηκαν ότι θα χάσουν το βιοτικό τους επίπεδο. Παράλληλα αποσταθεροποίησε την οικονομία, προκαλώντας βαρύτερες υφέσεις που κορυφώθηκαν το 1982 με την εκτίναξη της ανεργίας στο 10,8%.
Δεν θέλουμε να φθάσουμε στα ίδια και ο πρόεδρος της Federal Reserve, Μπεν Μπερνάνκι, επιμένει πως δεν θα συμβεί κάτι τέτοιο. Σε πρόσφατη ομιλία του, ισχυρίσθηκε ότι σήμερα η οικονομία είναι σε πολύ διαφορετική κατάσταση από τα μέσα της δεκαετίας του 1970. Εχει δίκιο. Το 1974 ο πληθωρισμός ήταν 12%. Η ανεργία εκτινάχθηκε στο 9% στις αρχές του 1975. Δυστυχώς η παρήγορη αναλογία του Μπερνάνκι είναι παραπλανητική. Το ερώτημα δεν είναι, αν είμαστε στο 1975 αλλά στο 1966. Τότε αναπτύχθηκε η ψυχολογία που έδωσε ώθηση στον πληθωρισμό. Οι δαπάνες για τον πόλεμο στο Βιετνάμ και η χαλαρή νομισματική πολιτική της Fed δημιούργησαν ένα οικονομικό θερμοκήπιο. Κυβερνητικοί αξιωματούχοι και οι περισσότεροι οικονομολόγοι υποτιμούσαν τον κίνδυνο. Ο πληθωρισμός αναρριχήθηκε από αμελητέα επίπεδα στο 3,5% το 1966 και στο 6,2% το 1969. Μπορεί κανείς να δει αλλόκοτες αναλογίες με το σήμερα.
Στην πραγματικότητα οι διαφορές είναι πολλές. Τότε είχαμε τη συνήθη εκτίναξης του πληθωρισμού εξαιτίας αυξήσεων των μισθών. Η ισχυρή καταναλωτική ζήτηση έδωσε στις επιχειρήσεις τη δυνατότητα να αυξήσουν τις τιμές, που οδήγησαν στα ύψη τα αιτήματα για αυξήσεις των μισθών, τις οποίες κατέβαλαν οι εταιρείες, επειδή είχαν ανάγκη τους εργαζομένους και μπορούσαν να αναπληρώσουν το κόστος μέσω αυξήσεων στις τιμές. Το 1959 το κόστος της εργασίας αυξήθηκε κατά 4%. Το 1968 εκτινάχθηκε κατά ένα πολύ πιο ενοχλητικό 8%. Σήμερα οι πληθωριστικές πιέσεις προέρχονται κυρίως από την αύξηση των τιμών των πρώτων υλών. Το 2002 το πετρέλαιο βρισκόταν στα 25 δολάρια το βαρέλι, σήμερα βρίσκεται στα 142.
Στο μεταξύ, χάνεται η δυνατότητα μείωσης του πληθωρισμού με τις φθηνές εισαγωγές. Το ασθενέστερο δολάριο και το αυξημένο κόστος των μεταφορών έχουν εξωθήσει προς τα πάνω τις τιμές των εισαγωγών. Το περασμένο έτος οι τιμές των εισαγόμενων προϊόντων σημείωσαν άνοδο 3,6%. Μοιάζει σαν να είμαστε όμηροι παγκοσμίων δυνάμεων. Οι οικονομολόγοι Ρίτσαρντ Μπέρνερ και Τζοακίμ Φελς της Morgan Stanley τον αποκαλούν «νέο πληθωρισμό», καθώς δεν μπορεί να αντιμετωπισθεί με εγχώριες πολιτικές.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_29/06/2008_275834
Δεν θέλουμε να φθάσουμε στα ίδια και ο πρόεδρος της Federal Reserve, Μπεν Μπερνάνκι, επιμένει πως δεν θα συμβεί κάτι τέτοιο. Σε πρόσφατη ομιλία του, ισχυρίσθηκε ότι σήμερα η οικονομία είναι σε πολύ διαφορετική κατάσταση από τα μέσα της δεκαετίας του 1970. Εχει δίκιο. Το 1974 ο πληθωρισμός ήταν 12%. Η ανεργία εκτινάχθηκε στο 9% στις αρχές του 1975. Δυστυχώς η παρήγορη αναλογία του Μπερνάνκι είναι παραπλανητική. Το ερώτημα δεν είναι, αν είμαστε στο 1975 αλλά στο 1966. Τότε αναπτύχθηκε η ψυχολογία που έδωσε ώθηση στον πληθωρισμό. Οι δαπάνες για τον πόλεμο στο Βιετνάμ και η χαλαρή νομισματική πολιτική της Fed δημιούργησαν ένα οικονομικό θερμοκήπιο. Κυβερνητικοί αξιωματούχοι και οι περισσότεροι οικονομολόγοι υποτιμούσαν τον κίνδυνο. Ο πληθωρισμός αναρριχήθηκε από αμελητέα επίπεδα στο 3,5% το 1966 και στο 6,2% το 1969. Μπορεί κανείς να δει αλλόκοτες αναλογίες με το σήμερα.
Στην πραγματικότητα οι διαφορές είναι πολλές. Τότε είχαμε τη συνήθη εκτίναξης του πληθωρισμού εξαιτίας αυξήσεων των μισθών. Η ισχυρή καταναλωτική ζήτηση έδωσε στις επιχειρήσεις τη δυνατότητα να αυξήσουν τις τιμές, που οδήγησαν στα ύψη τα αιτήματα για αυξήσεις των μισθών, τις οποίες κατέβαλαν οι εταιρείες, επειδή είχαν ανάγκη τους εργαζομένους και μπορούσαν να αναπληρώσουν το κόστος μέσω αυξήσεων στις τιμές. Το 1959 το κόστος της εργασίας αυξήθηκε κατά 4%. Το 1968 εκτινάχθηκε κατά ένα πολύ πιο ενοχλητικό 8%. Σήμερα οι πληθωριστικές πιέσεις προέρχονται κυρίως από την αύξηση των τιμών των πρώτων υλών. Το 2002 το πετρέλαιο βρισκόταν στα 25 δολάρια το βαρέλι, σήμερα βρίσκεται στα 142.
Στο μεταξύ, χάνεται η δυνατότητα μείωσης του πληθωρισμού με τις φθηνές εισαγωγές. Το ασθενέστερο δολάριο και το αυξημένο κόστος των μεταφορών έχουν εξωθήσει προς τα πάνω τις τιμές των εισαγωγών. Το περασμένο έτος οι τιμές των εισαγόμενων προϊόντων σημείωσαν άνοδο 3,6%. Μοιάζει σαν να είμαστε όμηροι παγκοσμίων δυνάμεων. Οι οικονομολόγοι Ρίτσαρντ Μπέρνερ και Τζοακίμ Φελς της Morgan Stanley τον αποκαλούν «νέο πληθωρισμό», καθώς δεν μπορεί να αντιμετωπισθεί με εγχώριες πολιτικές.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_29/06/2008_275834
Πετρέλαιο ξανά
Κερδοσκοπία είναι το 40% στην τιμή του πετρελαίου
«Η αναλογία κατά την οποία η τιμή του πετρελαίου επηρεάζεται από τις χρηματιστηριακές εκτιμήσεις, μπορεί να είναι μεγαλύτερη από 40%», επισημαίνει ο πρόεδρος των Ελληνικών Πετρελαίων κ. Τίμος Χριστοδούλου
Γιατί το πετρέλαιο συμπεριφέρεται σαν... νόμισμα
«Εδώ και πάρα πολύ καιρό, η αγορά των νομισμάτων δεν έχει άμεση σύνδεση με το εμπόριο». Αυτό εξηγεί και εξηγείται από την παρατήρηση ότι ο όγκος συναλλαγών είναι πολύ μεγαλύτερος από εκείνον που αφορά τις τρέχουσες εμπορικές συναλλαγές ποσοτήτων πετρελαίου. «Η αναλογία κατά την οποία η τιμή του πετρελαίου επηρεάζεται από τις χρηματιστηριακές εκτιμήσεις, μπορεί να είναι μεγαλύτερη από 40%, ένα ποσοστό που βλέπω συχνά να αναφέρεται, μόνον που δεν έχουμε ασφαλή τρόπο για να το εξακριβώσουμε», συμπληρώνει. Ολα συμπυκνώνονται σε μια εικόνα: «Οταν, πριν έναν χρόνο, είδα ότι η Αδελφότητα Δασκάλων Δημοτικών Σχολείων της Ανω Πολιτείας της Νέας Υόρκης, ένα επαρχιακό ταμείο υπαλλήλων, τοποθετήθηκε στην αγορά spot του πετρελαίου, κατάλαβα εμβληματικά πόσο είχαν αλλάξει τα πράγματα και πως τίποτε δεν θα ήταν ίδιο σε μια αγορά όπου μόνον οι έμπειροι κερδοσκόποι έπαιρναν θέση».
Ο κ. Χριστοδούλου δεν δέχεται ότι τα διυλιστήρια ευθύνονται γιατί έχουμε το ακριβότερο πετρέλαιο προ φόρων στον ευρωπαϊκό χώρο, όπως πολλοί λένε. «Το διυλιστήριο εργάζεται για ένα ελάχιστο κέρδος: 1 λεπτό ανά λίτρο της αμόλυβδης βενζίνης. Οπως πολύ μικρό είναι και το κόστος διύλισης που έχουμε επιτύχει: περίπου 1 λεπτό. Σε υπολογισμό προ ολίγων ημερών, όταν η αμόλυβδη ήταν στο 1,10 ευρώ/λίτρο, το κόστος της πρώτης ύλης ήταν 42 λεπτά, ενώ το μεικτό περιθώριο για τις εταιρείες διανομής και τα πρατήρια ήταν 12 λεπτά. Η μεγάλη διαφορά είναι οι φόροι. Τα περί ακριβότερου προ φόρων καυσίμου δεν αφορούν τα διυλιστήρια. Αλλού πρέπει να αναζητηθούν οι αιτίες». Δηλαδή στους άλλους κρίκους της αλυσίδας. Ο μεγάλος αριθμός πρατηρίων, που δεν έχουν επαρκείς πωλήσεις. «Σκεφτείτε ότι για τα δικά μας πρατήρια στη Σερβία, θεωρούμε ότι δεν πάνε καλά όταν πωλούν λιγότερα από 8.000 κυβικά μέτρα». Ο κ. Χριστοδούλου απαριθμεί: μεγάλη διασπορά σημείων πώλησης, νησιωτική χώρα, έλλειψη αγωγών, απουσία αποθηκευτικών εγκαταστάσεων, είναι όλοι «παράγοντες που διογκώνουν το ήδη σημαντικό κόστος μεταφοράς». Ακόμη και οι υπεραγορές που σε άλλες χώρες αποτελούν «σημεία έντονου ανταγωνισμού στις τιμές, σε εμάς δεν επιτρέπονται».
Βλέπουν παντού την ενδεχόμενη διακοπή της προσφοράς αργού
Απορροφηθηκε αμέσως η αύξηση παραγωγής πετρελαίου της Σαουδικής Αραβίας
The Economist
Δεν μπορεί να ικανοποιήσει κανείς τους διαπραγματευτές πετρελαίου. Αυτό θα πιστεύει ο βασιλιάς Αμπντουλάχ της Σαουηδικής Αραβίας. Δεν πρόλαβε να υποσχεθεί αύξηση της παραγωγής πετρελαίου για να μειώσει την τιμή του και η τιμή άρχισε και πάλι να ανεβαίνει. Την Παρασκευή 27 Ιουνίου εκτινάχθηκε πάνω από τα 142 δολάρια το βαρέλι.
Υπάρχουν δύο βασικά αίτια: Η Σαουδική Αραβία προσφέρθηκε να αυξήσει την παραγωγή της κατά 200.000 βαρέλια την ημέρα, περί το 0,2% της παγκόσμιας κατανάλωσης που ανέρχεται σε 87 εκατ. βαρέλια την ημέρα. Το χειρότερο είναι πως οι ηγέτες είχαν ήδη γνωστοποιήσει τις προθέσεις τους σε διάφορους αλλοδαπούς προύχοντες και οι αγορές το είχαν ήδη απορροφήσει. Κι ενώ αυξάνεται η παραγωγή της Σαουηδικής Αραβίας, μειώνεται της Νιγηρίας. Οι εξεγερμένοι στις πλούσιες σε πετρέλαιο περιοχές της χώρας έχουν πραγματοποιήσει επιθέσεις σε αγωγό της Chevroκαι σε υπεράκτια πλατφόρμα πετρελαίου της Royal Dutch Shell εξαναγκάζοντας τις δύο εταιρείες να διακόψουν την παραγωγή. Χάθηκαν έτσι περί τα 300.000 βαρέλια την ημέρα, που υπερκαλύπτουν την αύξηση στη Σαουδική Αραβία.
Η παγκόσμια ζήτηση για πετρέλαιο αυξάνεται ταχύτερα από την προσφορά τα τελευταία χρόνια, αφήνοντας ελάχιστα περιθώρια για επιπλέον παραγωγή. Ετσι ακόμη και μια μικρή μείωση της παραγωγής μπορεί να οδηγήσει σε μεγάλη άνοδο της τιμής. Οι αγορές βλέπουν παντού ενδεχόμενη διακοπή της προσφοράς: από την πολιτική ένταση στο Ιράν μέχρι την επικείμενη περίοδο των τυφώνων στον Κόλπο του Μεξικού. Θεωρητικά ο κόσμος έχει ακόμα μερικά περιθώρια επιπλέον παραγωγής, στη Σαουδική Αραβία. Με την τελευταία αύξηση η παραγωγή του βασιλείου θα φθάσει στα 9,7 εκατ. βαρέλια την ημέρα, στο υψηλότερο επίπεδό της εδώ και δεκαετίες. Διατείνεται, ωστόσο, ότι μπορεί να παράγει έως και 11 εκατ. βαρέλια την ημέρα, ενώ υποτίθεται ότι σύντομα θα είναι σε θέση για περαιτέρω αύξηση. Αν ο βασιλιάς Αμπντουλάχ θέλει πραγματικά να οδηγήσει σε υποχώρηση τις αγορές πετρελαίου, θα μπορούσε να ανακοινώσει μια αύξηση της παραγωγής κατά μερικά εκατ. βαρέλια την ημέρα.
Δύσκολα αντιλαμβάνεται κανείς γιατί δεν το κάνει. Ισως δεν ενδιαφέρεται τόσο για τους καταναλωτές όσο ισχυρίζεται ο βασιλιάς Αμπντουλάχ. Ισως τον τρομάζουν πάρα πολύ οι αναμνήσεις του τέλους της δεκαετίας του 1990, όταν οι τιμές του πετρελαίου υποχώρησαν πολύ και μαζί τους τα έσοδα της κυβέρνησης, η οικονομία βρισκόταν σε στασιμότητα, η ανεργία των νέων είχε γενικευθεί και οι παρατηρητές διερωτώντο αν ήταν μετρημένες οι ημέρες της μοναρχίας. Ή ίσως του είναι δύσκολο να αυξήσει την παραγωγή επειδή στερεύει η μεγαλύτερη πετρελαιοπηγή της χώρας του αλλά και του κόσμου, η Γκαουάρ.
Οποιος κι αν είναι ο λόγος, πολιτικοί σαν τον Βρετανό πρωθυπουργό, Γκόρντον Μπράουν, πρέπει να αναζητήσουν άλλους τρόπους για να μειώσουν την τιμή του πετρελαίου. Και τους ψάχνουν σε κάθε κατεύθυνση. Η Ιταλία επιβάλλει έναν φόρο «Ρομπέν των Δασών» στις πετρελαϊκές με τα έσοδα του οποίου θα χρηματοδοτήσει την παροχή βοήθειας στους οικονομικά ασθενέστερους. Κάτι αντίστοιχο θέλει να κάνει και ο Μπαράκ Ομπάμα στην Αμερική. Εξάλλου, ο πολιτικός του αντίπαλος, Τζον Μακέιν, θέλει να αναστείλει την εφαρμογή του φόρου στη βενζίνη ώστε να διασφαλίσει χαμηλότερες τιμές για τους εξαγριωμένους οδηγούς. Ο απερχόμενος πρόεδρος, Τζορτζ Μπους, ζητάει από το Κογκρέσο να επιτρέψει σε πετρελαϊκές να αντλήσουν πετρέλαιο από την Αλάσκα.
Τίποτε από αυτά δεν πρόκειται να βοηθήσει βραχυπρόθεσμα. Πολιτικοί και οδηγοί θα αναγκασθούν να περιμένουν να καμφθεί η ζήτηση εξαιτίας των υψηλών τιμών και να αυξηθεί η προσφορά. Υπάρχουν ελπίδες: η ζήτηση υποχωρεί στον ανεπτυγμένο κόσμο, ενώ επιβραδύνεται στις ταχύτερα αναπτυσσόμενες περιοχές του αναπτυσσόμενου κόσμου. Πολλές κυβερνήσεις άρχισαν να κόβουν τις επιδοτήσεις τελευταία συνεισφέροντας στη μείωση της ζήτησης. Ενδέχεται επίσης να αρχίσουν να μειώνονται οι εισαγωγές της Κίνας από τη στιγμή που τα διυλιστήριά της έχουν συγκεντρώσει επαρκή αποθέματα.
Σε ό,τι αφορά την πλευρά της προσφοράς, η εικόνα δεν υπόσχεται πολλά όπως φαίνεται από τα δεινά της Νιγηρίας. Υπάρχουν ενδείξεις ότι αυξάνονται τα αποθέματα κατώτερης ποιότητας πετρελαίου, που είναι δυσκολότερη και λιγότερο προσοδοφόρα η διύλισή του. Αλλά για να παραχθεί περισσότερο από αυτό, ο κόσμος χρειάζεται περισσότερα διυλιστήρα με έναν συγκεκριμένο σχεδιασμό, η ανέγερση των οποίων δεν θα γίνει σε μια νύχτα.
ΟΠΕΚ: Η παραγωγή καλύπτει τη ζήτηση
Για την εκτίναξη των τιμών στις αγορές πρώτων υλών, αρχής γενομένης από το πετρέλαιο, από τους βασικότερους υπεύθυνους θεωρείται η κερδοσκοπία. Αυτήν κυρίως επικαλείται ο ΟΠΕΚ για να μην αυξήσει την παραγωγή του, επιμένοντας ότι η προσφορά υπερεπαρκεί για να καλύψει τη ζήτηση. Η στάση του καρτέλ το φέρνει σε σύγκρουση με τις καταναλώτριες χώρες, οι οποίες μετέρχονται διαφόρων μέσων για να το πείσουν να ενδώσει στις εκκλήσεις τους αυξάνοντας την παραγωγή. Εξ αυτών, οι ΗΠΑ επεξεργάζονται ως και νομοθεσία που θα επιτρέπει την... παραπομπή του ΟΠΕΚ στη δικαιοσύνη, με την κατηγορία ότι διατηρεί χαμηλά τα επίπεδα της προσφοράς.
Κάποιοι αναλυτές εμφανίζονται πιο ψύχραιμοι. Ενας εξ αυτών είναι ο Ντάνιελ Γιέρτζιν. Αυτή την εβδομάδα, ο βραβευθείς με Πούλιτζερ ιστορικός πετρελαίου και συνιδρυτής και πρόεδρος της Cambridge Energy Research Associates (CERA) κατέθεσε ενώπιον του αμερικανικού Κογκρέσου την άποψή του για τους παράγοντες που επέφεραν διπλασιασμό των τιμών το τελευταίο έτος. Ο κ. Γιέρτζιν δεν έλαβε θέση υπέρ ή κατά της κερδοσκοπίας. Οπως υποστήριξε, το ζήτημα είναι πολύ περίπλοκο για να αναζητείται ένας και μόνος υπεύθυνος. Σίγουρα, εξήγησε, οι κερδοσκοπικές συναλλαγές έπαιξαν και συνεχίζουν να παίζουν ρόλο στην ξέφρενα ανοδική πορεία των πετρελαϊκών τιμών στις διεθνείς αγορές. Δεν ευθύνονται, ωστόσο, μόνο αυτές.
«Υπό τις παρούσες συνθήκες», παραδέχθηκε ο κ. Γιέρτζιν, «υπάρχει η τάση να ζητείται μια και μόνη εξήγηση. Ωστόσο, η ιστορία δείχνει ότι τέτοιας κλίμακας και σημασίας μεταβολές δεν πηγάζουν από έναν και μοναδικό λόγο, αλλά από μια συρροή αιτιών». Ομολογεί, βέβαια, ότι οι κερδοσκόποι που επεδίωξαν να αποκομίσουν γρήγορα κέρδη από τις αγορές πετρελαίου δεν υπήρξαν άμοιροι ευθυνών. Αντιθέτως, «ανταποκρίθηκαν, προέβαλαν και υπερέβαλαν την προσφορά και τη ζήτηση, τις γεωπολιτικές εξελίξεις και άλλες τάσεις». Το ίδιο όμως ισχύει και για άλλους παράγοντες, όπως η πιστωτική κρίση και το ασθενές δολάριο.
Σύμφωνα με τον κ. Γιέρτζιν, οι αγορές συνέβαλαν στη δημιουργία μιας «ψυχολογίας έλλειψης», στην επικράτηση με λίγα λόγια της αίσθησης ότι «το πετρέλαιο εξαντλείται» στον πλανήτη. Ενα τέτοιο κλίμα «γίνεται αυτοτροφοδοτούμενο όσο ανεβαίνουν οι τιμές και τουλάχιστον ώσπου να υπάρξει αντιστροφή της πορείας τους». Η κατάρρευση της αγοράς στεγαστικών δανείων υψηλού ρίσκου οδήγησε στις γνωστές μειώσεις επιτοκίων και στην εξασθένηση του αμερικανικού νομίσματος, παράγοντες που ενίσχυσαν με τη σειρά τους τις πετρελαϊκές τιμές.
Ο κ. Γιέρτζιν κάλεσε τους Αμερικανούς να υιοθετήσουν πολύπλευρα και επιθετικά μέτρα για την επίλυση της ενεργειακής κρίσης. Εξέφρασε, ωστόσο, την εκτίμηση ότι, παρ’ όλα αυτά, ίσως το ράλι σιγά σιγά να εξαντλείται.
Οταν τα συνταξιοδοτικά κεφάλαια «παίζουν»
Αssociated Press
Οι διαχειριστές κεφαλαίων συνταξιοδοτικών Ταμείων, τραπεζών και χρηματιστηριακών οίκων στη Γουόλ Στριτ αρνούνται πως φέρουν μέρος της ευθύνης για το ράλι των τιμών του πετρελαίου. Η άνοδος της τιμής ενέργειας και τροφίμων επανέφερε τον κίνδυνο του πληθωρισμού σε μια ατυχή συγκυρία, καθώς η αμερικανική οικονομία ήδη δίνει μάχη για την αντιμετώπιση της μεγαλύτερης ύφεσης στην αγορά των ακινήτων και της πρώτης κρίσης στην αγορά τιτλοποίησης.
Στις ΗΠΑ, η τιμή της βενζίνης έχει αυξηθεί κατά 4 δολάρια και πλέον, αναχαιτίζοντας την αγοραστική δύναμη επιχειρήσεων και καταναλωτών. Μέλη του Κογκρέσου στις ΗΠΑ θεωρούν ότι οι μεγάλες τοποθετήσεις συνταξιοδοτικών Ταμείων και παικτών της Γουόλ Στριτ στην ευρύτερη αγορά πετρελαίου πυροδοτούν έντονες ανοδικές τάσεις, οι οποίες δεν ανταποκρίνονται στην πραγματική ζήτηση και προσφορά εφόσον δεν συμμμετέχουν ενεργά στο εμπόριο ενέργειας. Πράγματι, οι τοποθετήσεις στην προθεσμιακή αγορά του πετρελαίου αντισταθμίζουν τον πληθωριστικό κίνδυνο που εμπεριέχει η μεγάλη πτώση του δολαρίου. Υπό τις τρέχουσες συνθήκες της πιστωτικής κρίσης σε συνάρτηση με τις υποτονικές –στην καλύτερη περίπτωση– αποδόσεις που εμφανίζουν οι χρηματιστηριακές αγορές και αυτές των ομολόγων έχουν ενθαρρύνει αυτήν τη μετάβαση στις προθεσμιακές αγορές ενέργειας, αλλά και τροφίμων.
Από την άλλη πλευρά, όλο και περισσότεροι Αμερικανοί αξιωματούχοι, αντιμέτωποι με έναν κυκεώνα προκλήσεων στην οικονομία, θεωρούν πως τα κερδοσκοπικά κεφάλαια ευθύνονται για το ράλι στις τιμές του μαύρου χρυσού και των πετρελαιοειδών. Στην αντεπίθεση προχώρησαν, όμως, οι διαχειριστές συνταξιοδοτικών Ταμείων για να αποκρούσουν σύσταση που προτείνει την απογόρευση επενδύσεων στις αγορές εμπορευμάτων. Αναφερόμαστε, συγκεκριμένα, σε μια δέσμη προτάσεων του Τζόε Λίμπερμαν, προέδρου της επιτροπής εθνικής ασφάλειας και κυβερνητικών υποθέσεων.
«Ετσι θα τεθούν σε κίνδυνο τα συνταξιοδοτικά κεφάλαια εκείνων που υποτίθεται ότι στοχεύει να στηρίξει ένα τέτοιο μέτρο», «είναι σαν να κλέβεις το Πίτερ για να πληρώσεις τον Πολ», δηλωσε ο Γουίλιαμ Κουίν, πρόεδρος της επιτροπής επενδύσεων των προνομίων εργαζομένων (Committee on the Investment of Employee Benefit Assets), η οποία εκπροσωπεί 110 ιδιωτικά συνταξιοδοτικά Ταμεία, με συνολικά περιουσιακά στοιχεία 1,5 τρισ. δολαρίων. Ο ίδιος δεν παραλείπει να τονίσει ότι τα συνταξιοδοτικά Ταμεία δεν τοποθετούν πάνω από το 1% των περιουσιακών στοιχείων τους σε εμπορεύματα, τονίζοντας πως τέτοιας φύσεως επενδύσεις είναι μακροπρόθεσμες και άρα δεν εντάσσονται στην επίφοβη κατηγορία των κερδοσκοπικών κεφαλαίων. Τα κρατικά συνταξιοδοτικά κεφάλαια ομοσπονδιακών και τοπικών κρατικών υπαλλήλων διατηρούν μόνον το 5% των περιουσιακών στοιχείων τους, συνολικού ύψους 3 τρισ. δολαρίων, σε εναλλακτικές επενδύσεις, όπως είναι τα εμπορεύματα, σύμφωνα με τα επίσημα στοιχεία της εθνικής ένωσης των κρατικών υπηρεσιών συντάξεων.Το 90% του συνόλου των κεφαλαίων εξακολουθεί να είναι τοποθετημένο σε μετοχές και ομόλογα.
Οικονομικοί αναλυτές παρατηρούν πως η επιχειρηματολογία των διαχειριστών κεφαλαίων στα συνταξιοδοτικά Ταμεία είναι ετεροχρονισμένη. Τις τελευταίες εβδομάδες, τουλάχιστον, εννέα νομοσχέδια έχουν παρουσιαστεί ενώπιον των μελών του Κογκρέσου, τα οποία στοχεύουν στην παρεμπόδιση των κερδοσκοπικών κινήσεων στις αγορές των εμπορευμάτων. Μεταξύ των προτάσεων που έχουν ζητηθεί είναι η κατάθεση μιας «προκαταβολής» για τη λήψη θέσεων στην προθεσμιακή αγορά, προκειμένου να υπάρχει μεγαλύτερη δέσμευση του εκάστοτε επενδυτή ή ο αυστηρότερος έλεγχος σε τοποθετήσεις που αφορούν παράγωγα του εξωτερικού.
Ο εν ενεργεία επικεφαλής της επιτροπής εμπορευμάτων, Γουόλκερ Λούκεν, δεν είναι ακόμη βέβαιος πως το ράλι των τιμών του πετρελαίου αποδίδεται σε κερδοσκοπικές, βραχυπρόθεσμες τοποθετήσεις. Τα πορίσματα σχετικής έκθεσης πρόκειται να παρουσιαστούν στο Κογκρέσο τον επόμενο Σεπτέμβριο. Ο Τζέιμς Νιούζσομ, πρόεδρος του χρηματιστηρίου μετάλλων της Νέας Υόρκης, υποστηρίζει απο την πλευρά του πως οι ρυθμιστικές αρχές οφείλουν να έχουν μεγαλύτερη πρόσβαση στις συναλλαγές που πραγματοποιούνται σε αγορές του εξωτερικού και σε συναλλαγές swap. Και ο κ. Νιούζσομ, όμως, δεν είναι της άποψης πως η κερδοσκοπία υποκινεί αποκλειστικά τη μεγάλη άνοδο στις τιμές ενέργειας, αναφερόμενος σε άλλους παράγοντες, όπως είναι η ανεπάρκεια της προσφοράς και οι γεωπολιτικές εντάσεις.
Εκτός των Αμερικανών αξιωματούχων υπάρχουν και ενεργοί παίκτες της αγοράς που διαφωνούν με την πεποίθηση των Νιούζσομ και Λούκεν. Ο Μάικλ Μάστερς, διευθυντικό στέλεχος του κεφαλαίου αντιστάθμισης κινδύνου Masters Capital Management, ισχυρίζεται πως εάν αφαιρεθεί το κερδοσκοπικό στοιχείο από τις τιμές του πετρελαίου τότε θα καταγραφεί μια πτώση από τα 138 δολάρια το βαρέλι, σήμερα, στα 65 δολάρια. «Το χρήμα είναι αυτό που προκαλεί όλες αυτές τις διακυμάνσεις», δήλωσε ο κ. Μάστερς, το hedge fund του οποίου επενδύει μόνον σε προθεσμιακά κεφάλαια πετρελαίου, προσθέτοντας ότι «για να κατανοήσει κάποιος τα αίτια που πυροδοτούν αυτές τις τάσεις, τότε οφείλει να ακολουθήσει τη ροή του χρήματος».
Η έλλειψη επενδύσεων δοκιμάζει την αγορά
Bloomberg
Εάν οι κυβερνήσεις περιορίσουν τη συμμετοχή στις αγορές εμπορευμάτων και περικόψουν την κερδοσκοπία, θα αποδειχθούν ανόητες, κατά τις εκτιμήσεις του διευθύνοντος συμβούλου της Αγοράς Μετάλλων του Λονδίνου, Μάρτιν Αμποτ. Αλλωστε, όπως διευκρίνισε, οι τιμές στην αγορά βασίζονται στην προσφορά και τη ζήτηση. Η ολοένα διογκούμενη ζήτηση από τις αναδυόμενες αγορές και η έλλειψη επενδύσεων από τους προμηθευτές έχουν προξενήσει μία δομική μεταβολή στις αγορές εμπορευμάτων, τροφοδοτώντας την αύξηση των τιμών. Πάντως, όπως προσέθεσε ο κ. Αμποτ, η σκλήρυνση των ρυθμίσεων για τον έλεγχο των κερδοσκοπικών συμφερόντων δεν πρόκειται να οδηγήσει σε μείωση τιμών και ενδεχομένως να στρεβλώσει και τον ρόλο της αγοράς.
«Εντός του χώρου της αγοράς εμπορευμάτων ως συνόλου διαδραματίζεται κάτι το οποίο δεν μπορεί έτσι απλά να αποδοθεί στο «ζεστό» χρήμα που κυκλοφορεί ανάμεσα στα χρηματιστήρια», υπογραμμίζει ο κ. Αμποτ, επικεφαλής της ισχυρότερης αγοράς στον κόσμο για τον χαλκό, το αλουμίνιο και άλλα βασικά μέταλλα. «Θα ήταν ανόητο εκ μέρους των κυβερνήσεων να χαλιναγωγήσουν τη συμμετοχή των επενδυτών στις αγορές».
Βέβαια, η εκτίναξη των τιμών εμπορευμάτων, όπως το πετρέλαιο, το καλαμπόκι και ο χαλκός, υποχρέωσαν τον γερουσιαστή των ΗΠΑ Τζόζεφ Λίμπερμαν να προτείνει την υιοθέτηση επιπλέον ρυθμίσεων για να περιοριστεί ο ρόλος των κερδοσκόπων στις αγορές. Από τη δική του πλευρά ο δισεκατομμυριούχος Τζορτζ Σόρος, ο οποίος στις αρχές του ’90 είχε κερδοσκοπήσει με τη βρετανική λίρα, δηλώνει ότι οι τιμές στο πετρέλαιο φανερώνουν μία φούσκα κερδοσκοπίας.
«Γιατί ένας αιρετός άρχοντας θα γνωρίζει τι συμβαίνει με τις τιμές καλύτερα από το σύνολο της πετρελαϊκής βιομηχανίας, η οποία συναλλάσσεται ανοιχτά στην αγορά;», θέτει το ερώτημα ο κ. Αμποτ. «Το να αποπειραθεί μία κυβέρνηση να καθορίσει ποια είναι μία καλή τιμή για ένα προϊόν είναι ηλιθιότητα». Από τις 31 Μαρτίου μέχρι σήμερα ο δείκτης Reuters/Jefferies CRB Index, ο οποίος μετράει την απόδοση ενός καλαθιού 19 εμπορευμάτων, έχει ανέλθει κατά 18% και αναμένεται να εμφανίσει την καλύτερη επίδοσή του από το 1973. Οπως υπογραμμίζει ο Μάρτιν Αμποτ, «εφόσον δεν επενδύουμε σε εργοστάσια και δεν επενδύουμε σε διαθέσιμα, η αγορά υφίσταται δομικές αλλαγές».
Σε ανάλυσή του ο Κέβιν Νόρις, αναλυτής της Barclays Capital, επισημαίνει ότι οι ανεπαρκείς αναλύσεις των επενδύσεων στα εμπορεύματα ίσως οδηγήσει τις αρμόδιες ρυθμιστικές αρχές να επέμβουν και να στρεβλώσουν τις τιμές. Αλλωστε, το μέγεθος των επενδύσεων είναι υπερεκτιμημένο, ενώ οι επικρατούσες τάσεις στην προσφορά και τη ζήτηση συνιστούν τον κινητήριο μοχλό για τη διαμόρφωση των τιμών.
Από μέρους του, ο επικεφαλής της αγοράς μετάλλων του Λονδίνου Μάρτιν Αμποτ υπενθυμίζει ότι «δεν υπάρχει περίπτωση ένας κερδοσκόπος να επιδιώξει να αναδειχθεί στην κινητήρια δύναμη των αγορών. Ο καθένας θα μπορούσε να σκεφθεί μία στρατηγική, η οποία θα κινητοποιούσε την αγορά, αλλά ελάχιστοι άνθρωποι έχουν κατορθώσει να επινοήσουν μία στρατηγική άλλη, η οποία θα τους θέσει εκτός της πρώτης και μάλιστα με κέρδος. Και αυτό είναι ένα από τα πράγματα που κρατούν ασφαλείς τις αγορές».
Σε επιστολή της προς το αμερικανικό Κογκρέσο η διεθνής ένωση των αγορών σε παράγωγα, σουάπς και προθεσμιακά συμβόλαια, επεσήμανε ότι το να επιρρίπτονται ευθύνες για τις αιφνίδιες μεταβολές και διακυμάνσεις τιμών στους ίδιους τους χρηματιστές πιθανώς να τους παρακινήσει να εγκαταλείψουν τις οργανωμένες αγορές. Μία τέτοια προοπτική μαζικής εξόδου απειλεί την υγιή λειτουργία των αγορών.
Οπως χαρακτηριστικά υπογραμμίζει εν κατακλείδι ο Μάρτιν Αμποτ, ο οποίος στόχο έχει να διπλασιάσει τον όγκο συναλλαγών στην αγορά μετάλλων του Λονδίνου μέσα στα επόμενα πέντε χρόνια: «Χωρίς κερδοσκοπία δεν λειτουργεί η αγορά.
Η παγκόσμια οικονομία δεν πρόκειται να λειτουργήσει χωρίς την ελεύθερη διακίνηση ρευστού και η ελεύθερη διακίνηση ρευστού δεν καθίσταται εφικτή χωρίς την ελεύθερη αλληλεπίδραση των αγορών».
«Η αναλογία κατά την οποία η τιμή του πετρελαίου επηρεάζεται από τις χρηματιστηριακές εκτιμήσεις, μπορεί να είναι μεγαλύτερη από 40%», επισημαίνει ο πρόεδρος των Ελληνικών Πετρελαίων κ. Τίμος Χριστοδούλου
Γιατί το πετρέλαιο συμπεριφέρεται σαν... νόμισμα
«Εδώ και πάρα πολύ καιρό, η αγορά των νομισμάτων δεν έχει άμεση σύνδεση με το εμπόριο». Αυτό εξηγεί και εξηγείται από την παρατήρηση ότι ο όγκος συναλλαγών είναι πολύ μεγαλύτερος από εκείνον που αφορά τις τρέχουσες εμπορικές συναλλαγές ποσοτήτων πετρελαίου. «Η αναλογία κατά την οποία η τιμή του πετρελαίου επηρεάζεται από τις χρηματιστηριακές εκτιμήσεις, μπορεί να είναι μεγαλύτερη από 40%, ένα ποσοστό που βλέπω συχνά να αναφέρεται, μόνον που δεν έχουμε ασφαλή τρόπο για να το εξακριβώσουμε», συμπληρώνει. Ολα συμπυκνώνονται σε μια εικόνα: «Οταν, πριν έναν χρόνο, είδα ότι η Αδελφότητα Δασκάλων Δημοτικών Σχολείων της Ανω Πολιτείας της Νέας Υόρκης, ένα επαρχιακό ταμείο υπαλλήλων, τοποθετήθηκε στην αγορά spot του πετρελαίου, κατάλαβα εμβληματικά πόσο είχαν αλλάξει τα πράγματα και πως τίποτε δεν θα ήταν ίδιο σε μια αγορά όπου μόνον οι έμπειροι κερδοσκόποι έπαιρναν θέση».
Ο κ. Χριστοδούλου δεν δέχεται ότι τα διυλιστήρια ευθύνονται γιατί έχουμε το ακριβότερο πετρέλαιο προ φόρων στον ευρωπαϊκό χώρο, όπως πολλοί λένε. «Το διυλιστήριο εργάζεται για ένα ελάχιστο κέρδος: 1 λεπτό ανά λίτρο της αμόλυβδης βενζίνης. Οπως πολύ μικρό είναι και το κόστος διύλισης που έχουμε επιτύχει: περίπου 1 λεπτό. Σε υπολογισμό προ ολίγων ημερών, όταν η αμόλυβδη ήταν στο 1,10 ευρώ/λίτρο, το κόστος της πρώτης ύλης ήταν 42 λεπτά, ενώ το μεικτό περιθώριο για τις εταιρείες διανομής και τα πρατήρια ήταν 12 λεπτά. Η μεγάλη διαφορά είναι οι φόροι. Τα περί ακριβότερου προ φόρων καυσίμου δεν αφορούν τα διυλιστήρια. Αλλού πρέπει να αναζητηθούν οι αιτίες». Δηλαδή στους άλλους κρίκους της αλυσίδας. Ο μεγάλος αριθμός πρατηρίων, που δεν έχουν επαρκείς πωλήσεις. «Σκεφτείτε ότι για τα δικά μας πρατήρια στη Σερβία, θεωρούμε ότι δεν πάνε καλά όταν πωλούν λιγότερα από 8.000 κυβικά μέτρα». Ο κ. Χριστοδούλου απαριθμεί: μεγάλη διασπορά σημείων πώλησης, νησιωτική χώρα, έλλειψη αγωγών, απουσία αποθηκευτικών εγκαταστάσεων, είναι όλοι «παράγοντες που διογκώνουν το ήδη σημαντικό κόστος μεταφοράς». Ακόμη και οι υπεραγορές που σε άλλες χώρες αποτελούν «σημεία έντονου ανταγωνισμού στις τιμές, σε εμάς δεν επιτρέπονται».
Βλέπουν παντού την ενδεχόμενη διακοπή της προσφοράς αργού
Απορροφηθηκε αμέσως η αύξηση παραγωγής πετρελαίου της Σαουδικής Αραβίας
The Economist
Δεν μπορεί να ικανοποιήσει κανείς τους διαπραγματευτές πετρελαίου. Αυτό θα πιστεύει ο βασιλιάς Αμπντουλάχ της Σαουηδικής Αραβίας. Δεν πρόλαβε να υποσχεθεί αύξηση της παραγωγής πετρελαίου για να μειώσει την τιμή του και η τιμή άρχισε και πάλι να ανεβαίνει. Την Παρασκευή 27 Ιουνίου εκτινάχθηκε πάνω από τα 142 δολάρια το βαρέλι.
Υπάρχουν δύο βασικά αίτια: Η Σαουδική Αραβία προσφέρθηκε να αυξήσει την παραγωγή της κατά 200.000 βαρέλια την ημέρα, περί το 0,2% της παγκόσμιας κατανάλωσης που ανέρχεται σε 87 εκατ. βαρέλια την ημέρα. Το χειρότερο είναι πως οι ηγέτες είχαν ήδη γνωστοποιήσει τις προθέσεις τους σε διάφορους αλλοδαπούς προύχοντες και οι αγορές το είχαν ήδη απορροφήσει. Κι ενώ αυξάνεται η παραγωγή της Σαουηδικής Αραβίας, μειώνεται της Νιγηρίας. Οι εξεγερμένοι στις πλούσιες σε πετρέλαιο περιοχές της χώρας έχουν πραγματοποιήσει επιθέσεις σε αγωγό της Chevroκαι σε υπεράκτια πλατφόρμα πετρελαίου της Royal Dutch Shell εξαναγκάζοντας τις δύο εταιρείες να διακόψουν την παραγωγή. Χάθηκαν έτσι περί τα 300.000 βαρέλια την ημέρα, που υπερκαλύπτουν την αύξηση στη Σαουδική Αραβία.
Η παγκόσμια ζήτηση για πετρέλαιο αυξάνεται ταχύτερα από την προσφορά τα τελευταία χρόνια, αφήνοντας ελάχιστα περιθώρια για επιπλέον παραγωγή. Ετσι ακόμη και μια μικρή μείωση της παραγωγής μπορεί να οδηγήσει σε μεγάλη άνοδο της τιμής. Οι αγορές βλέπουν παντού ενδεχόμενη διακοπή της προσφοράς: από την πολιτική ένταση στο Ιράν μέχρι την επικείμενη περίοδο των τυφώνων στον Κόλπο του Μεξικού. Θεωρητικά ο κόσμος έχει ακόμα μερικά περιθώρια επιπλέον παραγωγής, στη Σαουδική Αραβία. Με την τελευταία αύξηση η παραγωγή του βασιλείου θα φθάσει στα 9,7 εκατ. βαρέλια την ημέρα, στο υψηλότερο επίπεδό της εδώ και δεκαετίες. Διατείνεται, ωστόσο, ότι μπορεί να παράγει έως και 11 εκατ. βαρέλια την ημέρα, ενώ υποτίθεται ότι σύντομα θα είναι σε θέση για περαιτέρω αύξηση. Αν ο βασιλιάς Αμπντουλάχ θέλει πραγματικά να οδηγήσει σε υποχώρηση τις αγορές πετρελαίου, θα μπορούσε να ανακοινώσει μια αύξηση της παραγωγής κατά μερικά εκατ. βαρέλια την ημέρα.
Δύσκολα αντιλαμβάνεται κανείς γιατί δεν το κάνει. Ισως δεν ενδιαφέρεται τόσο για τους καταναλωτές όσο ισχυρίζεται ο βασιλιάς Αμπντουλάχ. Ισως τον τρομάζουν πάρα πολύ οι αναμνήσεις του τέλους της δεκαετίας του 1990, όταν οι τιμές του πετρελαίου υποχώρησαν πολύ και μαζί τους τα έσοδα της κυβέρνησης, η οικονομία βρισκόταν σε στασιμότητα, η ανεργία των νέων είχε γενικευθεί και οι παρατηρητές διερωτώντο αν ήταν μετρημένες οι ημέρες της μοναρχίας. Ή ίσως του είναι δύσκολο να αυξήσει την παραγωγή επειδή στερεύει η μεγαλύτερη πετρελαιοπηγή της χώρας του αλλά και του κόσμου, η Γκαουάρ.
Οποιος κι αν είναι ο λόγος, πολιτικοί σαν τον Βρετανό πρωθυπουργό, Γκόρντον Μπράουν, πρέπει να αναζητήσουν άλλους τρόπους για να μειώσουν την τιμή του πετρελαίου. Και τους ψάχνουν σε κάθε κατεύθυνση. Η Ιταλία επιβάλλει έναν φόρο «Ρομπέν των Δασών» στις πετρελαϊκές με τα έσοδα του οποίου θα χρηματοδοτήσει την παροχή βοήθειας στους οικονομικά ασθενέστερους. Κάτι αντίστοιχο θέλει να κάνει και ο Μπαράκ Ομπάμα στην Αμερική. Εξάλλου, ο πολιτικός του αντίπαλος, Τζον Μακέιν, θέλει να αναστείλει την εφαρμογή του φόρου στη βενζίνη ώστε να διασφαλίσει χαμηλότερες τιμές για τους εξαγριωμένους οδηγούς. Ο απερχόμενος πρόεδρος, Τζορτζ Μπους, ζητάει από το Κογκρέσο να επιτρέψει σε πετρελαϊκές να αντλήσουν πετρέλαιο από την Αλάσκα.
Τίποτε από αυτά δεν πρόκειται να βοηθήσει βραχυπρόθεσμα. Πολιτικοί και οδηγοί θα αναγκασθούν να περιμένουν να καμφθεί η ζήτηση εξαιτίας των υψηλών τιμών και να αυξηθεί η προσφορά. Υπάρχουν ελπίδες: η ζήτηση υποχωρεί στον ανεπτυγμένο κόσμο, ενώ επιβραδύνεται στις ταχύτερα αναπτυσσόμενες περιοχές του αναπτυσσόμενου κόσμου. Πολλές κυβερνήσεις άρχισαν να κόβουν τις επιδοτήσεις τελευταία συνεισφέροντας στη μείωση της ζήτησης. Ενδέχεται επίσης να αρχίσουν να μειώνονται οι εισαγωγές της Κίνας από τη στιγμή που τα διυλιστήριά της έχουν συγκεντρώσει επαρκή αποθέματα.
Σε ό,τι αφορά την πλευρά της προσφοράς, η εικόνα δεν υπόσχεται πολλά όπως φαίνεται από τα δεινά της Νιγηρίας. Υπάρχουν ενδείξεις ότι αυξάνονται τα αποθέματα κατώτερης ποιότητας πετρελαίου, που είναι δυσκολότερη και λιγότερο προσοδοφόρα η διύλισή του. Αλλά για να παραχθεί περισσότερο από αυτό, ο κόσμος χρειάζεται περισσότερα διυλιστήρα με έναν συγκεκριμένο σχεδιασμό, η ανέγερση των οποίων δεν θα γίνει σε μια νύχτα.
ΟΠΕΚ: Η παραγωγή καλύπτει τη ζήτηση
Για την εκτίναξη των τιμών στις αγορές πρώτων υλών, αρχής γενομένης από το πετρέλαιο, από τους βασικότερους υπεύθυνους θεωρείται η κερδοσκοπία. Αυτήν κυρίως επικαλείται ο ΟΠΕΚ για να μην αυξήσει την παραγωγή του, επιμένοντας ότι η προσφορά υπερεπαρκεί για να καλύψει τη ζήτηση. Η στάση του καρτέλ το φέρνει σε σύγκρουση με τις καταναλώτριες χώρες, οι οποίες μετέρχονται διαφόρων μέσων για να το πείσουν να ενδώσει στις εκκλήσεις τους αυξάνοντας την παραγωγή. Εξ αυτών, οι ΗΠΑ επεξεργάζονται ως και νομοθεσία που θα επιτρέπει την... παραπομπή του ΟΠΕΚ στη δικαιοσύνη, με την κατηγορία ότι διατηρεί χαμηλά τα επίπεδα της προσφοράς.
Κάποιοι αναλυτές εμφανίζονται πιο ψύχραιμοι. Ενας εξ αυτών είναι ο Ντάνιελ Γιέρτζιν. Αυτή την εβδομάδα, ο βραβευθείς με Πούλιτζερ ιστορικός πετρελαίου και συνιδρυτής και πρόεδρος της Cambridge Energy Research Associates (CERA) κατέθεσε ενώπιον του αμερικανικού Κογκρέσου την άποψή του για τους παράγοντες που επέφεραν διπλασιασμό των τιμών το τελευταίο έτος. Ο κ. Γιέρτζιν δεν έλαβε θέση υπέρ ή κατά της κερδοσκοπίας. Οπως υποστήριξε, το ζήτημα είναι πολύ περίπλοκο για να αναζητείται ένας και μόνος υπεύθυνος. Σίγουρα, εξήγησε, οι κερδοσκοπικές συναλλαγές έπαιξαν και συνεχίζουν να παίζουν ρόλο στην ξέφρενα ανοδική πορεία των πετρελαϊκών τιμών στις διεθνείς αγορές. Δεν ευθύνονται, ωστόσο, μόνο αυτές.
«Υπό τις παρούσες συνθήκες», παραδέχθηκε ο κ. Γιέρτζιν, «υπάρχει η τάση να ζητείται μια και μόνη εξήγηση. Ωστόσο, η ιστορία δείχνει ότι τέτοιας κλίμακας και σημασίας μεταβολές δεν πηγάζουν από έναν και μοναδικό λόγο, αλλά από μια συρροή αιτιών». Ομολογεί, βέβαια, ότι οι κερδοσκόποι που επεδίωξαν να αποκομίσουν γρήγορα κέρδη από τις αγορές πετρελαίου δεν υπήρξαν άμοιροι ευθυνών. Αντιθέτως, «ανταποκρίθηκαν, προέβαλαν και υπερέβαλαν την προσφορά και τη ζήτηση, τις γεωπολιτικές εξελίξεις και άλλες τάσεις». Το ίδιο όμως ισχύει και για άλλους παράγοντες, όπως η πιστωτική κρίση και το ασθενές δολάριο.
Σύμφωνα με τον κ. Γιέρτζιν, οι αγορές συνέβαλαν στη δημιουργία μιας «ψυχολογίας έλλειψης», στην επικράτηση με λίγα λόγια της αίσθησης ότι «το πετρέλαιο εξαντλείται» στον πλανήτη. Ενα τέτοιο κλίμα «γίνεται αυτοτροφοδοτούμενο όσο ανεβαίνουν οι τιμές και τουλάχιστον ώσπου να υπάρξει αντιστροφή της πορείας τους». Η κατάρρευση της αγοράς στεγαστικών δανείων υψηλού ρίσκου οδήγησε στις γνωστές μειώσεις επιτοκίων και στην εξασθένηση του αμερικανικού νομίσματος, παράγοντες που ενίσχυσαν με τη σειρά τους τις πετρελαϊκές τιμές.
Ο κ. Γιέρτζιν κάλεσε τους Αμερικανούς να υιοθετήσουν πολύπλευρα και επιθετικά μέτρα για την επίλυση της ενεργειακής κρίσης. Εξέφρασε, ωστόσο, την εκτίμηση ότι, παρ’ όλα αυτά, ίσως το ράλι σιγά σιγά να εξαντλείται.
Οταν τα συνταξιοδοτικά κεφάλαια «παίζουν»
Αssociated Press
Οι διαχειριστές κεφαλαίων συνταξιοδοτικών Ταμείων, τραπεζών και χρηματιστηριακών οίκων στη Γουόλ Στριτ αρνούνται πως φέρουν μέρος της ευθύνης για το ράλι των τιμών του πετρελαίου. Η άνοδος της τιμής ενέργειας και τροφίμων επανέφερε τον κίνδυνο του πληθωρισμού σε μια ατυχή συγκυρία, καθώς η αμερικανική οικονομία ήδη δίνει μάχη για την αντιμετώπιση της μεγαλύτερης ύφεσης στην αγορά των ακινήτων και της πρώτης κρίσης στην αγορά τιτλοποίησης.
Στις ΗΠΑ, η τιμή της βενζίνης έχει αυξηθεί κατά 4 δολάρια και πλέον, αναχαιτίζοντας την αγοραστική δύναμη επιχειρήσεων και καταναλωτών. Μέλη του Κογκρέσου στις ΗΠΑ θεωρούν ότι οι μεγάλες τοποθετήσεις συνταξιοδοτικών Ταμείων και παικτών της Γουόλ Στριτ στην ευρύτερη αγορά πετρελαίου πυροδοτούν έντονες ανοδικές τάσεις, οι οποίες δεν ανταποκρίνονται στην πραγματική ζήτηση και προσφορά εφόσον δεν συμμμετέχουν ενεργά στο εμπόριο ενέργειας. Πράγματι, οι τοποθετήσεις στην προθεσμιακή αγορά του πετρελαίου αντισταθμίζουν τον πληθωριστικό κίνδυνο που εμπεριέχει η μεγάλη πτώση του δολαρίου. Υπό τις τρέχουσες συνθήκες της πιστωτικής κρίσης σε συνάρτηση με τις υποτονικές –στην καλύτερη περίπτωση– αποδόσεις που εμφανίζουν οι χρηματιστηριακές αγορές και αυτές των ομολόγων έχουν ενθαρρύνει αυτήν τη μετάβαση στις προθεσμιακές αγορές ενέργειας, αλλά και τροφίμων.
Από την άλλη πλευρά, όλο και περισσότεροι Αμερικανοί αξιωματούχοι, αντιμέτωποι με έναν κυκεώνα προκλήσεων στην οικονομία, θεωρούν πως τα κερδοσκοπικά κεφάλαια ευθύνονται για το ράλι στις τιμές του μαύρου χρυσού και των πετρελαιοειδών. Στην αντεπίθεση προχώρησαν, όμως, οι διαχειριστές συνταξιοδοτικών Ταμείων για να αποκρούσουν σύσταση που προτείνει την απογόρευση επενδύσεων στις αγορές εμπορευμάτων. Αναφερόμαστε, συγκεκριμένα, σε μια δέσμη προτάσεων του Τζόε Λίμπερμαν, προέδρου της επιτροπής εθνικής ασφάλειας και κυβερνητικών υποθέσεων.
«Ετσι θα τεθούν σε κίνδυνο τα συνταξιοδοτικά κεφάλαια εκείνων που υποτίθεται ότι στοχεύει να στηρίξει ένα τέτοιο μέτρο», «είναι σαν να κλέβεις το Πίτερ για να πληρώσεις τον Πολ», δηλωσε ο Γουίλιαμ Κουίν, πρόεδρος της επιτροπής επενδύσεων των προνομίων εργαζομένων (Committee on the Investment of Employee Benefit Assets), η οποία εκπροσωπεί 110 ιδιωτικά συνταξιοδοτικά Ταμεία, με συνολικά περιουσιακά στοιχεία 1,5 τρισ. δολαρίων. Ο ίδιος δεν παραλείπει να τονίσει ότι τα συνταξιοδοτικά Ταμεία δεν τοποθετούν πάνω από το 1% των περιουσιακών στοιχείων τους σε εμπορεύματα, τονίζοντας πως τέτοιας φύσεως επενδύσεις είναι μακροπρόθεσμες και άρα δεν εντάσσονται στην επίφοβη κατηγορία των κερδοσκοπικών κεφαλαίων. Τα κρατικά συνταξιοδοτικά κεφάλαια ομοσπονδιακών και τοπικών κρατικών υπαλλήλων διατηρούν μόνον το 5% των περιουσιακών στοιχείων τους, συνολικού ύψους 3 τρισ. δολαρίων, σε εναλλακτικές επενδύσεις, όπως είναι τα εμπορεύματα, σύμφωνα με τα επίσημα στοιχεία της εθνικής ένωσης των κρατικών υπηρεσιών συντάξεων.Το 90% του συνόλου των κεφαλαίων εξακολουθεί να είναι τοποθετημένο σε μετοχές και ομόλογα.
Οικονομικοί αναλυτές παρατηρούν πως η επιχειρηματολογία των διαχειριστών κεφαλαίων στα συνταξιοδοτικά Ταμεία είναι ετεροχρονισμένη. Τις τελευταίες εβδομάδες, τουλάχιστον, εννέα νομοσχέδια έχουν παρουσιαστεί ενώπιον των μελών του Κογκρέσου, τα οποία στοχεύουν στην παρεμπόδιση των κερδοσκοπικών κινήσεων στις αγορές των εμπορευμάτων. Μεταξύ των προτάσεων που έχουν ζητηθεί είναι η κατάθεση μιας «προκαταβολής» για τη λήψη θέσεων στην προθεσμιακή αγορά, προκειμένου να υπάρχει μεγαλύτερη δέσμευση του εκάστοτε επενδυτή ή ο αυστηρότερος έλεγχος σε τοποθετήσεις που αφορούν παράγωγα του εξωτερικού.
Ο εν ενεργεία επικεφαλής της επιτροπής εμπορευμάτων, Γουόλκερ Λούκεν, δεν είναι ακόμη βέβαιος πως το ράλι των τιμών του πετρελαίου αποδίδεται σε κερδοσκοπικές, βραχυπρόθεσμες τοποθετήσεις. Τα πορίσματα σχετικής έκθεσης πρόκειται να παρουσιαστούν στο Κογκρέσο τον επόμενο Σεπτέμβριο. Ο Τζέιμς Νιούζσομ, πρόεδρος του χρηματιστηρίου μετάλλων της Νέας Υόρκης, υποστηρίζει απο την πλευρά του πως οι ρυθμιστικές αρχές οφείλουν να έχουν μεγαλύτερη πρόσβαση στις συναλλαγές που πραγματοποιούνται σε αγορές του εξωτερικού και σε συναλλαγές swap. Και ο κ. Νιούζσομ, όμως, δεν είναι της άποψης πως η κερδοσκοπία υποκινεί αποκλειστικά τη μεγάλη άνοδο στις τιμές ενέργειας, αναφερόμενος σε άλλους παράγοντες, όπως είναι η ανεπάρκεια της προσφοράς και οι γεωπολιτικές εντάσεις.
Εκτός των Αμερικανών αξιωματούχων υπάρχουν και ενεργοί παίκτες της αγοράς που διαφωνούν με την πεποίθηση των Νιούζσομ και Λούκεν. Ο Μάικλ Μάστερς, διευθυντικό στέλεχος του κεφαλαίου αντιστάθμισης κινδύνου Masters Capital Management, ισχυρίζεται πως εάν αφαιρεθεί το κερδοσκοπικό στοιχείο από τις τιμές του πετρελαίου τότε θα καταγραφεί μια πτώση από τα 138 δολάρια το βαρέλι, σήμερα, στα 65 δολάρια. «Το χρήμα είναι αυτό που προκαλεί όλες αυτές τις διακυμάνσεις», δήλωσε ο κ. Μάστερς, το hedge fund του οποίου επενδύει μόνον σε προθεσμιακά κεφάλαια πετρελαίου, προσθέτοντας ότι «για να κατανοήσει κάποιος τα αίτια που πυροδοτούν αυτές τις τάσεις, τότε οφείλει να ακολουθήσει τη ροή του χρήματος».
Η έλλειψη επενδύσεων δοκιμάζει την αγορά
Bloomberg
Εάν οι κυβερνήσεις περιορίσουν τη συμμετοχή στις αγορές εμπορευμάτων και περικόψουν την κερδοσκοπία, θα αποδειχθούν ανόητες, κατά τις εκτιμήσεις του διευθύνοντος συμβούλου της Αγοράς Μετάλλων του Λονδίνου, Μάρτιν Αμποτ. Αλλωστε, όπως διευκρίνισε, οι τιμές στην αγορά βασίζονται στην προσφορά και τη ζήτηση. Η ολοένα διογκούμενη ζήτηση από τις αναδυόμενες αγορές και η έλλειψη επενδύσεων από τους προμηθευτές έχουν προξενήσει μία δομική μεταβολή στις αγορές εμπορευμάτων, τροφοδοτώντας την αύξηση των τιμών. Πάντως, όπως προσέθεσε ο κ. Αμποτ, η σκλήρυνση των ρυθμίσεων για τον έλεγχο των κερδοσκοπικών συμφερόντων δεν πρόκειται να οδηγήσει σε μείωση τιμών και ενδεχομένως να στρεβλώσει και τον ρόλο της αγοράς.
«Εντός του χώρου της αγοράς εμπορευμάτων ως συνόλου διαδραματίζεται κάτι το οποίο δεν μπορεί έτσι απλά να αποδοθεί στο «ζεστό» χρήμα που κυκλοφορεί ανάμεσα στα χρηματιστήρια», υπογραμμίζει ο κ. Αμποτ, επικεφαλής της ισχυρότερης αγοράς στον κόσμο για τον χαλκό, το αλουμίνιο και άλλα βασικά μέταλλα. «Θα ήταν ανόητο εκ μέρους των κυβερνήσεων να χαλιναγωγήσουν τη συμμετοχή των επενδυτών στις αγορές».
Βέβαια, η εκτίναξη των τιμών εμπορευμάτων, όπως το πετρέλαιο, το καλαμπόκι και ο χαλκός, υποχρέωσαν τον γερουσιαστή των ΗΠΑ Τζόζεφ Λίμπερμαν να προτείνει την υιοθέτηση επιπλέον ρυθμίσεων για να περιοριστεί ο ρόλος των κερδοσκόπων στις αγορές. Από τη δική του πλευρά ο δισεκατομμυριούχος Τζορτζ Σόρος, ο οποίος στις αρχές του ’90 είχε κερδοσκοπήσει με τη βρετανική λίρα, δηλώνει ότι οι τιμές στο πετρέλαιο φανερώνουν μία φούσκα κερδοσκοπίας.
«Γιατί ένας αιρετός άρχοντας θα γνωρίζει τι συμβαίνει με τις τιμές καλύτερα από το σύνολο της πετρελαϊκής βιομηχανίας, η οποία συναλλάσσεται ανοιχτά στην αγορά;», θέτει το ερώτημα ο κ. Αμποτ. «Το να αποπειραθεί μία κυβέρνηση να καθορίσει ποια είναι μία καλή τιμή για ένα προϊόν είναι ηλιθιότητα». Από τις 31 Μαρτίου μέχρι σήμερα ο δείκτης Reuters/Jefferies CRB Index, ο οποίος μετράει την απόδοση ενός καλαθιού 19 εμπορευμάτων, έχει ανέλθει κατά 18% και αναμένεται να εμφανίσει την καλύτερη επίδοσή του από το 1973. Οπως υπογραμμίζει ο Μάρτιν Αμποτ, «εφόσον δεν επενδύουμε σε εργοστάσια και δεν επενδύουμε σε διαθέσιμα, η αγορά υφίσταται δομικές αλλαγές».
Σε ανάλυσή του ο Κέβιν Νόρις, αναλυτής της Barclays Capital, επισημαίνει ότι οι ανεπαρκείς αναλύσεις των επενδύσεων στα εμπορεύματα ίσως οδηγήσει τις αρμόδιες ρυθμιστικές αρχές να επέμβουν και να στρεβλώσουν τις τιμές. Αλλωστε, το μέγεθος των επενδύσεων είναι υπερεκτιμημένο, ενώ οι επικρατούσες τάσεις στην προσφορά και τη ζήτηση συνιστούν τον κινητήριο μοχλό για τη διαμόρφωση των τιμών.
Από μέρους του, ο επικεφαλής της αγοράς μετάλλων του Λονδίνου Μάρτιν Αμποτ υπενθυμίζει ότι «δεν υπάρχει περίπτωση ένας κερδοσκόπος να επιδιώξει να αναδειχθεί στην κινητήρια δύναμη των αγορών. Ο καθένας θα μπορούσε να σκεφθεί μία στρατηγική, η οποία θα κινητοποιούσε την αγορά, αλλά ελάχιστοι άνθρωποι έχουν κατορθώσει να επινοήσουν μία στρατηγική άλλη, η οποία θα τους θέσει εκτός της πρώτης και μάλιστα με κέρδος. Και αυτό είναι ένα από τα πράγματα που κρατούν ασφαλείς τις αγορές».
Σε επιστολή της προς το αμερικανικό Κογκρέσο η διεθνής ένωση των αγορών σε παράγωγα, σουάπς και προθεσμιακά συμβόλαια, επεσήμανε ότι το να επιρρίπτονται ευθύνες για τις αιφνίδιες μεταβολές και διακυμάνσεις τιμών στους ίδιους τους χρηματιστές πιθανώς να τους παρακινήσει να εγκαταλείψουν τις οργανωμένες αγορές. Μία τέτοια προοπτική μαζικής εξόδου απειλεί την υγιή λειτουργία των αγορών.
Οπως χαρακτηριστικά υπογραμμίζει εν κατακλείδι ο Μάρτιν Αμποτ, ο οποίος στόχο έχει να διπλασιάσει τον όγκο συναλλαγών στην αγορά μετάλλων του Λονδίνου μέσα στα επόμενα πέντε χρόνια: «Χωρίς κερδοσκοπία δεν λειτουργεί η αγορά.
Η παγκόσμια οικονομία δεν πρόκειται να λειτουργήσει χωρίς την ελεύθερη διακίνηση ρευστού και η ελεύθερη διακίνηση ρευστού δεν καθίσταται εφικτή χωρίς την ελεύθερη αλληλεπίδραση των αγορών».
Το πετρέλαιο πάνω από $140 καίει τις αγορές
ΕΝ ΜΕΡΕΙ ΤΑ ΑΝΑΓΡΑΦΟΜΕΝΑ...
Η κερδοσκοπία στα εμπορεύματα υπονομεύει την παγκοσμιοποίηση
Πλώρη για τα 150 δολάρια το βαρέλι (ή μήπως για τα... 175 δολάρια, όπως εκτιμά η Citigroup;) έβαλαν οι τιμές του πετρελαίου στις διεθνείς αγορές. Την Παρασκευή τόσο στην αγορά της Νέας Υόρκης όσο και στην αγορά του Λονδίνου οι τιμές εκτινάχθηκαν στα 142 δολάρια το βαρέλι για λόγους καθαρά τεχνικούς. Επειδή, δηλαδή, καταβαραθρώθηκαν οι τιμές των μετοχών στη Wall Street και στα άλλα χρηματιστήρια του πλανήτη. «Το νέο άλμα των τιμών στο πετρέλαιο αλλά και στα άλλα εμπορεύματα οφείλεται κυρίως στις επανατοποθετήσεις επενδύσεων. Τα χρηματιστήρια υφίστανται σοβαρές πτωτικές πιέσεις. Και όταν οι μετοχές πάνε στο πουθενά, το χρήμα μεταφέρεται στα εμπορεύματα» δήλωσε στο πρακτορείο Reuters ο Ολιβιέ Ζακόμπ της Petromatrix.
Είναι αλήθεια ότι χρειάζεται λιγάκι θάρρος για να παραδεχθεί ένας παράγων της χρηματιστηριακής αγοράς ότι δεν είναι τα περίφημα «θεμελιώδη στοιχεία» (κοινώς fundamentals), όπως η προσφορά, η ζήτηση ή τα αποθέματα, που επηρεάζουν τις αγορές πετρελαίου και εμπορευμάτων εν γένει, αλλά αυτή καθαυτή η λειτουργία του συστήματος. Εν προκειμένω οι τιμές του αργού άρχισαν να ενισχύονται το καλοκαίρι του 2003, μετά τη διακήρυξη από τον πρόεδρο Μπους του... τερματισμού των εχθροπραξιών στο Ιράκ. Στη συνέχεια μέρος του πλούτου που συσσωρευόταν από τους μεγάλους χρηματοπιστωτικούς ομίλους χάρη στην ανάκαμψη της παγκόσμιας οικονομίας και στην πτώση των επιτοκίων άρχισε να διοχετεύεται υπό μορφήν στοιχημάτων στις αγορές εμπορευμάτων, που ως αγορές παραγώγων προσφέρονται για τζόγο.
Τα τελευταία χρόνια βεβαίως και υπήρξαν γεωπολιτικές ανησυχίες στη Μέση Ανατολή. Βεβαίως και πολλαπλασιάστηκαν τα ακραία καιρικά φαινόμενα και οι καταστροφές που αυτά προκάλεσαν σε πετρελαϊκές εγκαταστάσεις, κυρίως στον Κόλπο του Μεξικού που αποτελεί το μαλακό υπογάστριο των ΗΠΑ. Βεβαίως και αυξήθηκε η ζήτηση από τις νέες «τίγρεις της Ανατολής», όπως η Κίνα και η Ινδία. Το άλμα όμως των τιμών του πετρελαίου και των πρώτων υλών διπλασιάστηκε μέσα σε έναν χρόνο τον Ιούλιο του 2007 η τιμή του αργού ήταν 70 δολάρια το βαρέλι εξαιτίας του τζόγου των περίφημων θεσμικών κερδοσκόπων: εμπορικών και επενδυτικών τραπεζών, ασφαλιστικών εταιρειών, hedge funds, ασφαλιστικών και συνταξιοδοτικών ταμείων, που βρίσκουν πεδίο λαμπρό κερδοσκοπίας στο πετρέλαιο.
«Λοιπόν, πού πάμε;» είναι το ερώτημα που ανακύπτει αβίαστα. Τα σενάρια ανεβάζουν την τιμή του πετρελαίου ως και στα 175 δολάρια το βαρέλι. Το σπουδαιότερο όμως είναι ότι η άνοδος της τιμής του πετρελαίου φαντάζει σήμερα ως το μεγαλύτερο εμπόδιο για το παγκόσμιο εμπόριο. Το κόστος μεταφοράς ενός κοντέινερ από την Κίνα στις ΗΠΑ έχει αυξηθεί από 3.000 δολάρια το 2000 σε 8.000 δολάρια σήμερα και εκτιμάται ότι θα αγγίξει τις 15.000 δολάρια αν η τιμή του πετρελαίου φθάσει τα 200 δολάρια το βαρέλι. Ετσι οι οικονομίες που επιτυγχάνονται από την παραγωγή αγαθών στην Κίνα αντισταθμίζονται από το αυξημένο μεταφορικό κόστος. Κάτι που έχει οδηγήσει τη Δύση και ειδικότερα τις ΗΠΑ στο να αρχίσουν να μεταφέρουν μέρος της παραγωγής από την Κίνα και άλλες χώρες στις ΗΠΑ ή σε κοντινότερες χώρες, όπως το Μεξικό. Αν μάλιστα υπολογίσει κανείς και τις αυξήσεις στις αμοιβές των Κινέζων εξαιτίας της αύξησης των τιμών των τροφίμων και ειδικότερα του ρυζιού, τότε μπορεί να υποστηρίξει ότι η κερδοσκοπία στα εμπορεύματα υπονομεύει την παγκοσμιοποίηση.
http://tovima.dolnet.gr/print_article.php?e=B&f=15396&m=D07&aa=2
Η κερδοσκοπία στα εμπορεύματα υπονομεύει την παγκοσμιοποίηση
Πλώρη για τα 150 δολάρια το βαρέλι (ή μήπως για τα... 175 δολάρια, όπως εκτιμά η Citigroup;) έβαλαν οι τιμές του πετρελαίου στις διεθνείς αγορές. Την Παρασκευή τόσο στην αγορά της Νέας Υόρκης όσο και στην αγορά του Λονδίνου οι τιμές εκτινάχθηκαν στα 142 δολάρια το βαρέλι για λόγους καθαρά τεχνικούς. Επειδή, δηλαδή, καταβαραθρώθηκαν οι τιμές των μετοχών στη Wall Street και στα άλλα χρηματιστήρια του πλανήτη. «Το νέο άλμα των τιμών στο πετρέλαιο αλλά και στα άλλα εμπορεύματα οφείλεται κυρίως στις επανατοποθετήσεις επενδύσεων. Τα χρηματιστήρια υφίστανται σοβαρές πτωτικές πιέσεις. Και όταν οι μετοχές πάνε στο πουθενά, το χρήμα μεταφέρεται στα εμπορεύματα» δήλωσε στο πρακτορείο Reuters ο Ολιβιέ Ζακόμπ της Petromatrix.
Είναι αλήθεια ότι χρειάζεται λιγάκι θάρρος για να παραδεχθεί ένας παράγων της χρηματιστηριακής αγοράς ότι δεν είναι τα περίφημα «θεμελιώδη στοιχεία» (κοινώς fundamentals), όπως η προσφορά, η ζήτηση ή τα αποθέματα, που επηρεάζουν τις αγορές πετρελαίου και εμπορευμάτων εν γένει, αλλά αυτή καθαυτή η λειτουργία του συστήματος. Εν προκειμένω οι τιμές του αργού άρχισαν να ενισχύονται το καλοκαίρι του 2003, μετά τη διακήρυξη από τον πρόεδρο Μπους του... τερματισμού των εχθροπραξιών στο Ιράκ. Στη συνέχεια μέρος του πλούτου που συσσωρευόταν από τους μεγάλους χρηματοπιστωτικούς ομίλους χάρη στην ανάκαμψη της παγκόσμιας οικονομίας και στην πτώση των επιτοκίων άρχισε να διοχετεύεται υπό μορφήν στοιχημάτων στις αγορές εμπορευμάτων, που ως αγορές παραγώγων προσφέρονται για τζόγο.
Τα τελευταία χρόνια βεβαίως και υπήρξαν γεωπολιτικές ανησυχίες στη Μέση Ανατολή. Βεβαίως και πολλαπλασιάστηκαν τα ακραία καιρικά φαινόμενα και οι καταστροφές που αυτά προκάλεσαν σε πετρελαϊκές εγκαταστάσεις, κυρίως στον Κόλπο του Μεξικού που αποτελεί το μαλακό υπογάστριο των ΗΠΑ. Βεβαίως και αυξήθηκε η ζήτηση από τις νέες «τίγρεις της Ανατολής», όπως η Κίνα και η Ινδία. Το άλμα όμως των τιμών του πετρελαίου και των πρώτων υλών διπλασιάστηκε μέσα σε έναν χρόνο τον Ιούλιο του 2007 η τιμή του αργού ήταν 70 δολάρια το βαρέλι εξαιτίας του τζόγου των περίφημων θεσμικών κερδοσκόπων: εμπορικών και επενδυτικών τραπεζών, ασφαλιστικών εταιρειών, hedge funds, ασφαλιστικών και συνταξιοδοτικών ταμείων, που βρίσκουν πεδίο λαμπρό κερδοσκοπίας στο πετρέλαιο.
«Λοιπόν, πού πάμε;» είναι το ερώτημα που ανακύπτει αβίαστα. Τα σενάρια ανεβάζουν την τιμή του πετρελαίου ως και στα 175 δολάρια το βαρέλι. Το σπουδαιότερο όμως είναι ότι η άνοδος της τιμής του πετρελαίου φαντάζει σήμερα ως το μεγαλύτερο εμπόδιο για το παγκόσμιο εμπόριο. Το κόστος μεταφοράς ενός κοντέινερ από την Κίνα στις ΗΠΑ έχει αυξηθεί από 3.000 δολάρια το 2000 σε 8.000 δολάρια σήμερα και εκτιμάται ότι θα αγγίξει τις 15.000 δολάρια αν η τιμή του πετρελαίου φθάσει τα 200 δολάρια το βαρέλι. Ετσι οι οικονομίες που επιτυγχάνονται από την παραγωγή αγαθών στην Κίνα αντισταθμίζονται από το αυξημένο μεταφορικό κόστος. Κάτι που έχει οδηγήσει τη Δύση και ειδικότερα τις ΗΠΑ στο να αρχίσουν να μεταφέρουν μέρος της παραγωγής από την Κίνα και άλλες χώρες στις ΗΠΑ ή σε κοντινότερες χώρες, όπως το Μεξικό. Αν μάλιστα υπολογίσει κανείς και τις αυξήσεις στις αμοιβές των Κινέζων εξαιτίας της αύξησης των τιμών των τροφίμων και ειδικότερα του ρυζιού, τότε μπορεί να υποστηρίξει ότι η κερδοσκοπία στα εμπορεύματα υπονομεύει την παγκοσμιοποίηση.
http://tovima.dolnet.gr/print_article.php?e=B&f=15396&m=D07&aa=2
28.6.08
Η «κατάρα» της δεκαετίας του ’70 επιστρέφει
Τα διδάγματα του παρελθόντος, η κρίση του μέλλοντος και ο ρόλος της Κίνας σήμερα κι αύριο
Reuters
Ο πληθωρισμός, η κατάρα της δεκαετίας του 1970, επανέρχεται εξαιτίας των δυσθεώρητων τιμών του πετρελαίου. Τη φορά αυτή, πρόκειται για έναν κίνδυνο πολύ πιο παγκόσμιο από ό,τι πριν από τρεις δεκαετίες και σε μεγάλο βαθμό οφείλεται στην Κίνα. Eχοντας επίγνωση των παλαιών σφαλμάτων τους, οι δυτικές κεντρικές τράπεζες ίσως προτιμήσουν μια θεραπεία σοκ -τις αυξήσεις των επιτοκίων- σε μια προσπάθεια να αποτρέψουν έναν παρατεταμένο στασιμοπληθωρισμό, το δηλητηριώδες αυτό κοκτέιλ πληθωρισμού και οικονομικής στασιμότητας που ακολούθησε τις κρίσεις του πετρελαίου τη δεκαετία του 1970. Η προοπτική τους να επιτύχουν εξαρτάται, μερικώς τουλάχιστον, από το πόση προθυμία θα επιδείξουν οι ανερχόμενες δυνάμεις του αναπτυσσόμενου κόσμου να συμμετάσχουν στο παιχνίδι. Και προπαντός, βέβαια, η Κίνα, μια οικονομία που έκλεισε προς τον έξω κόσμο πριν από 30 χρόνια αλλά τώρα του έχει προκαλέσει καταιγίδα.
Κι όπως επισημαίνει ο Στίβεν Ροτς, πρόεδρος του τομέα Ασίας στη Morgan Stanley, ενώ ο πληθωρισμός είναι υψηλότερος στις ταχύτερα αναπτυσσόμενες περιοχές παρά στις ΗΠΑ και τη Δυτική Ευρώπη «Αυξάνονται οι κίνδυνοι ενός νέου στασιμοπληθωρισμού» δήλωσε ο ίδιος σε πρόσφατο άρθρο του στο οποίο τόνισε πως «όπως σχεδόν οτιδήποτε άλλο στην εποχή μας, αυτός μάλλον προέρχεται από την Ασία». Κατά μέσον όρο ο ετήσιος ρυθμός πληθωρισμού στον αναπτυσσόμενο κόσμο ήταν πέρυσι περίπου τριπλάσιος από εκείνον των ανεπτυγμένων οικονομιών και το χάσμα αναμένεται να διευρυνθεί το 2008 σύμφωνα με στοιχεία του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου.
Οι προβλέψεις του ΔΝΤ, που δόθηκαν στη δημοσιότητα τον Απρίλιο και πιθανώς χρήζουν προς τα πάνω αναθεώρησης, μιλούν για άνοδο του παγκόσμιου πληθωρισμού από τον μέσο όρο του 23,9% που ήταν το 2007 στο 4,7% το 2008. Το ΔΝΤ προβλέπει πως ο ρυθμός σχεδόν θα διπλασιασθεί πλησιάζοντας το 12% στις αναδυόμενες και αναπτυσσόμενες χώρες ενώ στον βιομηχανικό κόσμο θα επιταχυνθεί από το 2,2% στο 2,6%. Σε πλούσιες και φτωχές χώρες, η αύξηση των τιμών τροφίμων και καυσίμων έχει υποκινήσει μαζικές εκδηλώσεις διαμαρτυρίας από τους οδηγούς φορτηγών και ταξί, τους ψαράδες και τους αγρότες που ζητούν την παρέμβαση των κυβερνήσεών τους και επιτείνουν τον φόβο της πολιτικής αστάθειας και της οικονομικής επιβράδυνσης.
Oπως επισημαίνει ο Στίβεν Κινγκ, κορυφαίος οικονομικός αναλυτής της HSBC, μοναδική λύση, που θα ήταν δραστική, οδυνηρή και επισφαλής, θα ήταν να ενισχύσουν οι χώρες της G7 την αξία των νομισμάτων τους αυξάνοντας τα επιτόκια. Κάτι τέτοιο θα αποτελούσε στροφή 180 μοιρών από τις εκκλήσεις της Δύσης για ανατίμηση του νομίσματος της Κίνας και των άλλων αναδυόμενων αγορών με σκοπό την αποκατάσταση των ανισορροπιών που υπάρχουν στο παγκόσμιο σύστημα. Ωστόσο, θα έστρεφε το ενδιαφέρον στην πηγή του παγκόσμιου προβλήματος του πληθωρισμού, την ανοικτά χαλαρή νομισματική πολιτική των αναδυόμενων οικονομιών. Θα αναγκάζονταν, έτσι, οι αναδυόμενες οικονομίες να αντιμετωπίσουν το πρόβλημα που αποτελεί το γεγονός ότι οι όλο και πιο ώριμες οικονομίες τους δεν συνάδουν με τη νεανική απειρία που χαρακτηρίζει τη νομισματική τους πολιτική.
Οι κίνδυνοι για τις αναπτυσσόμενες χώρες είναι αυτοί που ξέρουμε όλοι, οι αυξήσεις των επιτοκίων συνδυάζονται με την υφιστάμενη επιβράδυνση στις ΗΠΑ και σε άλλες χώρες που έχουν ήδη πληγεί από την πιστωτική κρίση ή την κρίση στην αγορά στέγης, ή και τα δύο, και ιδιαιτέρως η Βρετανία. Εκείνο που υποθέτει κανείς είναι πως οι χώρες της G7 θα ηγηθούν και οι άλλες θα ακολουθήσουν κατά το μάλλον ή ήττον, κάτι που σημαίνει ότι οι αναδυόμενες οικονομίες πρέπει να εγκαταλείψουν την πολιτική του φθηνού νομίσματος που δεν βοηθάει καθόλου στην αναχαίτιση του πληθωρισμού ή της υπερθέρμανσης των οικονομιών.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economy_1_28/06/2008_275711
Reuters
Ο πληθωρισμός, η κατάρα της δεκαετίας του 1970, επανέρχεται εξαιτίας των δυσθεώρητων τιμών του πετρελαίου. Τη φορά αυτή, πρόκειται για έναν κίνδυνο πολύ πιο παγκόσμιο από ό,τι πριν από τρεις δεκαετίες και σε μεγάλο βαθμό οφείλεται στην Κίνα. Eχοντας επίγνωση των παλαιών σφαλμάτων τους, οι δυτικές κεντρικές τράπεζες ίσως προτιμήσουν μια θεραπεία σοκ -τις αυξήσεις των επιτοκίων- σε μια προσπάθεια να αποτρέψουν έναν παρατεταμένο στασιμοπληθωρισμό, το δηλητηριώδες αυτό κοκτέιλ πληθωρισμού και οικονομικής στασιμότητας που ακολούθησε τις κρίσεις του πετρελαίου τη δεκαετία του 1970. Η προοπτική τους να επιτύχουν εξαρτάται, μερικώς τουλάχιστον, από το πόση προθυμία θα επιδείξουν οι ανερχόμενες δυνάμεις του αναπτυσσόμενου κόσμου να συμμετάσχουν στο παιχνίδι. Και προπαντός, βέβαια, η Κίνα, μια οικονομία που έκλεισε προς τον έξω κόσμο πριν από 30 χρόνια αλλά τώρα του έχει προκαλέσει καταιγίδα.
Κι όπως επισημαίνει ο Στίβεν Ροτς, πρόεδρος του τομέα Ασίας στη Morgan Stanley, ενώ ο πληθωρισμός είναι υψηλότερος στις ταχύτερα αναπτυσσόμενες περιοχές παρά στις ΗΠΑ και τη Δυτική Ευρώπη «Αυξάνονται οι κίνδυνοι ενός νέου στασιμοπληθωρισμού» δήλωσε ο ίδιος σε πρόσφατο άρθρο του στο οποίο τόνισε πως «όπως σχεδόν οτιδήποτε άλλο στην εποχή μας, αυτός μάλλον προέρχεται από την Ασία». Κατά μέσον όρο ο ετήσιος ρυθμός πληθωρισμού στον αναπτυσσόμενο κόσμο ήταν πέρυσι περίπου τριπλάσιος από εκείνον των ανεπτυγμένων οικονομιών και το χάσμα αναμένεται να διευρυνθεί το 2008 σύμφωνα με στοιχεία του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου.
Οι προβλέψεις του ΔΝΤ, που δόθηκαν στη δημοσιότητα τον Απρίλιο και πιθανώς χρήζουν προς τα πάνω αναθεώρησης, μιλούν για άνοδο του παγκόσμιου πληθωρισμού από τον μέσο όρο του 23,9% που ήταν το 2007 στο 4,7% το 2008. Το ΔΝΤ προβλέπει πως ο ρυθμός σχεδόν θα διπλασιασθεί πλησιάζοντας το 12% στις αναδυόμενες και αναπτυσσόμενες χώρες ενώ στον βιομηχανικό κόσμο θα επιταχυνθεί από το 2,2% στο 2,6%. Σε πλούσιες και φτωχές χώρες, η αύξηση των τιμών τροφίμων και καυσίμων έχει υποκινήσει μαζικές εκδηλώσεις διαμαρτυρίας από τους οδηγούς φορτηγών και ταξί, τους ψαράδες και τους αγρότες που ζητούν την παρέμβαση των κυβερνήσεών τους και επιτείνουν τον φόβο της πολιτικής αστάθειας και της οικονομικής επιβράδυνσης.
Oπως επισημαίνει ο Στίβεν Κινγκ, κορυφαίος οικονομικός αναλυτής της HSBC, μοναδική λύση, που θα ήταν δραστική, οδυνηρή και επισφαλής, θα ήταν να ενισχύσουν οι χώρες της G7 την αξία των νομισμάτων τους αυξάνοντας τα επιτόκια. Κάτι τέτοιο θα αποτελούσε στροφή 180 μοιρών από τις εκκλήσεις της Δύσης για ανατίμηση του νομίσματος της Κίνας και των άλλων αναδυόμενων αγορών με σκοπό την αποκατάσταση των ανισορροπιών που υπάρχουν στο παγκόσμιο σύστημα. Ωστόσο, θα έστρεφε το ενδιαφέρον στην πηγή του παγκόσμιου προβλήματος του πληθωρισμού, την ανοικτά χαλαρή νομισματική πολιτική των αναδυόμενων οικονομιών. Θα αναγκάζονταν, έτσι, οι αναδυόμενες οικονομίες να αντιμετωπίσουν το πρόβλημα που αποτελεί το γεγονός ότι οι όλο και πιο ώριμες οικονομίες τους δεν συνάδουν με τη νεανική απειρία που χαρακτηρίζει τη νομισματική τους πολιτική.
Οι κίνδυνοι για τις αναπτυσσόμενες χώρες είναι αυτοί που ξέρουμε όλοι, οι αυξήσεις των επιτοκίων συνδυάζονται με την υφιστάμενη επιβράδυνση στις ΗΠΑ και σε άλλες χώρες που έχουν ήδη πληγεί από την πιστωτική κρίση ή την κρίση στην αγορά στέγης, ή και τα δύο, και ιδιαιτέρως η Βρετανία. Εκείνο που υποθέτει κανείς είναι πως οι χώρες της G7 θα ηγηθούν και οι άλλες θα ακολουθήσουν κατά το μάλλον ή ήττον, κάτι που σημαίνει ότι οι αναδυόμενες οικονομίες πρέπει να εγκαταλείψουν την πολιτική του φθηνού νομίσματος που δεν βοηθάει καθόλου στην αναχαίτιση του πληθωρισμού ή της υπερθέρμανσης των οικονομιών.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economy_1_28/06/2008_275711
ΜΙΑ ΕΠΟΜΕΝΗ ΦΟΥΣΚΑ
Η κερδοσκοπία πέρασε από τις τιμές του πετρελαίου στις εκδόσεις βιβλίων
Bloomberg
Μία ακόμη ένδειξη περί του πώς συνεισφέρει η κερδοσκοπία στην εκτίναξη των τιμών του πετρελαίου αποτελεί ο εκπληκτικός ρυθμός με τον οποίο εκδίδονται και κυκλοφορούν καινούργια βιβλία για το πετρέλαιο και τις επενδύσεις στην ενέργεια και ο οποίος είναι ο ταχύτερος σε σχεδόν τέσσερις δεκαετίες. Σύμφωνα με στοιχεία της βιβλιοθήκης του Κογκρέσου, φέτος εκδόθηκαν 18 βιβλία, τα οποία συγκέντρωσαν οι αναλυτές της Birinyi Associates, Τζεφ Ρούμπιν και Πάτρικ Σάλιβαν. Με τον ίδιο ρυθμό αναμένεται να εκδοθούν 36 βιβλία στη διάρκεια του 2008, καταγράφοντας το μεγαλύτερο αριθμό εκδόσεων με αυτό το αντικείμενο από το 1970. «Οι συζητήσεις στα πάρτι επικεντρώνονται τώρα στις τιμές του πετρελαίου», δήλωσε χαρακτηριστικά ο κ. Ρούμπιν σε τηλεφωνική συνέντευξη που παραχώρησε στη μονάδα ερευνών και διαχείρισης χρημάτων στο Κονέκτικατ. Η τελευταία φορά που εμφανίστηκαν ανάλογες τάσεις είχε να κάνει με τα βιβλία περί επενδύσεων σε ακίνητα και ήταν πριν από τρία χρόνια, ακριβώς προτού υποχωρήσει ο αριθμός των καινούργιων κατοικιών στις ΗΠΑ κατά 57% φθάνοντας στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων 17 ετών. Υπενθυμίζεται ότι η τιμή του αργού εκτινάχθηκε κατά 676% τον Νοέμβριο του 2001, όταν αυξήθηκε η ζήτηση από την Κίνα και την Ινδία, ενώ παράλληλα ξέσπασαν βίαια επεισόδια στη Νιγηρία, το Ιράκ περιόρισε την προσφορά και το δολάριο υποχωρούσε.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economy_1_28/06/2008_275722
Κι επειδή ακόμα δε φαίνεται ότι θα έχουμε "φούσκα" στο πετρέλαιο, προετοιμάζεται η νέα φούσκα που θα έχει σχέση με τις εταιρείες ενέργειας.
Αυτό που θα πρέπει να κάνει κάποιος αυτή τη στιγμή είναι να κάνει ένα σωστό valuation των κλάδων ενέργειας, να εισέλθει και να γνωρίζει από τώρα πότε θα ήταν φρόνιμο να φύγει.
Bloomberg
Μία ακόμη ένδειξη περί του πώς συνεισφέρει η κερδοσκοπία στην εκτίναξη των τιμών του πετρελαίου αποτελεί ο εκπληκτικός ρυθμός με τον οποίο εκδίδονται και κυκλοφορούν καινούργια βιβλία για το πετρέλαιο και τις επενδύσεις στην ενέργεια και ο οποίος είναι ο ταχύτερος σε σχεδόν τέσσερις δεκαετίες. Σύμφωνα με στοιχεία της βιβλιοθήκης του Κογκρέσου, φέτος εκδόθηκαν 18 βιβλία, τα οποία συγκέντρωσαν οι αναλυτές της Birinyi Associates, Τζεφ Ρούμπιν και Πάτρικ Σάλιβαν. Με τον ίδιο ρυθμό αναμένεται να εκδοθούν 36 βιβλία στη διάρκεια του 2008, καταγράφοντας το μεγαλύτερο αριθμό εκδόσεων με αυτό το αντικείμενο από το 1970. «Οι συζητήσεις στα πάρτι επικεντρώνονται τώρα στις τιμές του πετρελαίου», δήλωσε χαρακτηριστικά ο κ. Ρούμπιν σε τηλεφωνική συνέντευξη που παραχώρησε στη μονάδα ερευνών και διαχείρισης χρημάτων στο Κονέκτικατ. Η τελευταία φορά που εμφανίστηκαν ανάλογες τάσεις είχε να κάνει με τα βιβλία περί επενδύσεων σε ακίνητα και ήταν πριν από τρία χρόνια, ακριβώς προτού υποχωρήσει ο αριθμός των καινούργιων κατοικιών στις ΗΠΑ κατά 57% φθάνοντας στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων 17 ετών. Υπενθυμίζεται ότι η τιμή του αργού εκτινάχθηκε κατά 676% τον Νοέμβριο του 2001, όταν αυξήθηκε η ζήτηση από την Κίνα και την Ινδία, ενώ παράλληλα ξέσπασαν βίαια επεισόδια στη Νιγηρία, το Ιράκ περιόρισε την προσφορά και το δολάριο υποχωρούσε.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economy_1_28/06/2008_275722
Κι επειδή ακόμα δε φαίνεται ότι θα έχουμε "φούσκα" στο πετρέλαιο, προετοιμάζεται η νέα φούσκα που θα έχει σχέση με τις εταιρείες ενέργειας.
Αυτό που θα πρέπει να κάνει κάποιος αυτή τη στιγμή είναι να κάνει ένα σωστό valuation των κλάδων ενέργειας, να εισέλθει και να γνωρίζει από τώρα πότε θα ήταν φρόνιμο να φύγει.
Στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 15 ετών ο πληθωρισμός στη Γερμανία
Στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 15 ετών βρέθηκε ο πληθωρισμός -σε ετήσια βάση- στη Γερμανία τον Ιούνιο, καθώς ανήλθε στο 3,3%, σύμφωνα με τα στοιχεία που έδωσε στη δημοσιότητα η Ομοσπονδιακή Στατιστική Υπηρεσία. Η αύξηση του πληθωρισμού οφείλεται κυρίως στο πετρέλαιο θέρμανσης και τα καύσιμα, ενώ και οι τιμές των τροφίμων παρουσίασαν σημαντική άνοδο.
Οι τιμές του πετρελαίου θέρμανσης είναι περίπου 60% αυξημένες σε σχέση με το προηγούμενο έτος. Σε μηνιαία βάση ο πληθωρισμός ανήλθε στο 3,4% τον Ιούνιο, από 3,1% που ήταν το Μάιο.Σε ετήσια βάση, ο πληθωρισμός στη Γερμανία ήταν 3% το Μάιο, 2,4% τον Απρίλιο και 3,1% το Μάρτιο.
Newsroom ΔΟΛ, με πληροφορίες από ΑΠΕ/Γερμανικό
Οι τιμές του πετρελαίου θέρμανσης είναι περίπου 60% αυξημένες σε σχέση με το προηγούμενο έτος. Σε μηνιαία βάση ο πληθωρισμός ανήλθε στο 3,4% τον Ιούνιο, από 3,1% που ήταν το Μάιο.Σε ετήσια βάση, ο πληθωρισμός στη Γερμανία ήταν 3% το Μάιο, 2,4% τον Απρίλιο και 3,1% το Μάρτιο.
Newsroom ΔΟΛ, με πληροφορίες από ΑΠΕ/Γερμανικό
27.6.08
ΗΠΑ: Αύξηση δαπανών και εισοδημάτων τον Μάιο
Άνω των εκτιμήσεων διαμορφώθηκαν τα καταναλωτικά εισοδήματα και οι δαπάνες τον Μάιο, με το μέγεθος να επωφελείται και από τις έκτακτες ενισχύσεις της κυβέρνησης των ΗΠΑ. Ειδικότερα, τα προσωπικά εισοδήματα ενισχύθηκαν κατά 1,9% έναντι εκτιμήσεων για 1,5%. Οι καταναλωτικές δαπάνες αυξήθηκαν κατά 0,8% τον Μάιο, έναντι υπολογισμών για άνοδο κατά 0,7%. Παράλληλα, ελεγχόμενος δείχνει και ο πληθωρισμός, με τον δομικό δείκτη να ενισχύεται κατά 0,1% έναντι προσδοκιών για διαμόρφωση στο 0,2%.
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/342826/ArticleNewsWorld.aspx
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/342826/ArticleNewsWorld.aspx
ΗΠΑ: Νέα επιδείνωση καταναλωτικού κλίματος
Νέα υποχώρηση εμφάνισε τον Ιούνιο ο δείκτης Michigan που καταμετρά την καταναλωτική εμπιστοσύνη στις ΗΠΑ. Ο δείκτης υποχώρησε στο 56,4 έναντι εκτιμήσεων για διατήρηση στο 56,7. Σημειώνεται ότι η μέτρηση αυτή είναι η τρίτη χειρότερη από το 1952.
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/342911/ArticleNewsWorld.aspx
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/342911/ArticleNewsWorld.aspx
Oil & Recessions
"Nothing has been a more reliable indicator for an upcoming recession as the price of Oil. Every major bear market, every major economic decline has been preceded by a large spike in oil prices. The 73-74 recession, recession of beginning 80's and the recession of 2000. Oil prices jumped 80% between 1999 and 2000. Oil prices have been the most important indicator of major economic disasters. Whenever Oil prices rise about 80% from year ago levels, a fair chance does exist that a recession/bear market will follow."
http://bigpicture.typepad.com/comments/2008/06/quote-of-the--1.html
http://bigpicture.typepad.com/comments/2008/06/quote-of-the--1.html
Κύπρου: Ικανοποίηση αναλυτών για ρωσική κίνηση
Θετικά αντιμετωπίζουν την απόκτηση του 80% της ρωσικής Uniastrum από την Τράπεζα Κύπρου οι αναλυτές, επισημαίνοντας το ικανοποιητικό τίμημα για την εξαγορά. «Συνετή» χαρακτηρίζει τη συναλλαγή η Εθνική P&K στο πρωινό της report και αντίστοιχη με τη στρατηγική της για την επέκταση των δραστηριοτήτων στη Ρωσία. Θετική χαρακτηρίζει την κίνηση η Alpha Finance, καθώς όπως αναφέρει, μέσω αυτής ενισχύεται η θέση της στη ρωσική αγορά. Η χρηματιστηριακή αναφέρει πως ο πολλαπλασιαστής της εξαγοράς είναι χαμηλότερος του μέσου όρου των εξαγορών στη χώρα (3,9 φορές το λόγο τιμής προς book value), η τράπεζα έχει ρευστό ισολογισμό και υπάρχουν συνέργιες σε όρους εσόδων και χρηματοδότησης. Η Ρωσία έχει θετικά δημογραφικά στοιχεία, το μακροοικονομικό της περιβάλλον παραμένει ισχυρό, η αγορά έχει χαμηλή τραπεζική διείσδυση ενώ υπάρχει και πολιτική σταθερότητα. Η HSBC σχολιάζει ότι σύμφωνα με ρωσικές πηγές η τράπεζα κατατάσσεται 13η στα δάνεια αυτοκινήτου, 15η στα στεγαστικά δάνεια και 4η στα διαχειριζόμενα από τράπεζες αμοιβαία κεφάλαια. Κατά τη χρηματιστηριακή, μέσω της κίνησης, η τράπεζα ενισχύει την παρουσία της στη Ρωσία.
http://www.euro2day.gr/news/market/123/articles/342551/Article.aspx
http://www.euro2day.gr/news/market/123/articles/342551/Article.aspx
Σε υψηλό δεκαετίας ο πληθωρισμός στην Ιαπωνία
ΕΝΑ ΘΕΤΙΚΟ!!!!
Στο υψηλότερο επίπεδο της τελευταίας δεκαετίας διαμορφώθηκε ο πληθωρισμός στην Ιαπωνία το Μάιο, σύμφωνα με στοιχεία που δημοσιεύτηκαν σήμερα από τη στατιστική υπηρεσία της χώρας. Διαμορφώθηκε σε 1,5%, έναντι 1,4% των προβλέψεων, ενώ κατά 0,9% είχε ενισχυθεί και τον Απρίλιο. Μάλιστα, ο δομικός πληθωρισμός σημείωσε τη μεγαλύτερη ποσοστιαία αύξηση από το 1998, σύμφωνα με προκαταρκτικά στοιχεία που δημοσίευσε η ιαπωνική κυβέρνηση.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=529666
Στο υψηλότερο επίπεδο της τελευταίας δεκαετίας διαμορφώθηκε ο πληθωρισμός στην Ιαπωνία το Μάιο, σύμφωνα με στοιχεία που δημοσιεύτηκαν σήμερα από τη στατιστική υπηρεσία της χώρας. Διαμορφώθηκε σε 1,5%, έναντι 1,4% των προβλέψεων, ενώ κατά 0,9% είχε ενισχυθεί και τον Απρίλιο. Μάλιστα, ο δομικός πληθωρισμός σημείωσε τη μεγαλύτερη ποσοστιαία αύξηση από το 1998, σύμφωνα με προκαταρκτικά στοιχεία που δημοσίευσε η ιαπωνική κυβέρνηση.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=529666
Στη σκιά των ζημιών από την πιστωτική κρίση
Τη μεγαλύτερη πτώση των τελευταίων τριών μηνών σημείωσαν χθες τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια υπό τον φόβο των ζημιών από την πιστωτική κρίση που θα μειώσουν τα κέρδη των τραπεζών και θα επιβραδύνουν τις πωλήσεις στο λιανικό εμπόριο.
Η μετοχή της Fortis υποχώρησε χθες κατά 19% λόγω των σχεδίων της να προχωρήσει σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου 2,4 δισ. δολαρίων και να ακυρώσει τη διανομή μερίσματος προκειμένου να ενισχύσει την πιστοληπτική της ικανότητα. Η μετοχή της Carrefour αποτέλεσε πρωταγωνίστρια στην πτώση του κλάδου λιανικού εμπορίου, ύστερα από την υποχώρηση του δείκτη καταναλωτικής εμπιστοσύνης στη Γαλλία τον Ιούνιο. Η μετοχή της Adidas, της δεύτερης μεγαλύτερης εταιρείας αθλητικών ειδικών στον κόσμο, υποχώρησε μετά την ανακοίνωση της Nike ότι μειώθηκαν οι παραγγελίες στις ΗΠΑ.
Ο χρηματιστηριακός δείκτης Dow Jones Stoxx 600 μειώθηκε κατά 2,6% και διαμορφώθηκε στις 288,48 μονάδες, σημειώνοντας απώλειες από την αρχή του έτους κατά 21%. Ο δείκτης Stoxx 50 υποχώρησε κατά 2,4% και ο δείκτης Euro Stoxx 50 που παρακολουθεί τα χρηματιστήρια της Ευρωζώνης μειώθηκε κατά 2,7%.
Η νευρικότητα είναι έντονη στις αγορές επισήμαναν χθες οι αναλυτές στο Bloomberg, οι οποίοι θεωρούν ότι οι ζημίες θα συνεχιστούν.
Ο δείκτης Stoxx 600 έχει μειωθεί κατά 10% αυτό τον μήνα, σημειώνοντας τη χειρότερη πορεία από το 1987. Οι υψηλές τιμές του πετρελαίου, ο αυξανόμενος πληθωρισμός, οι εκτιμήσεις ότι οι κεντρικές τράπεζες θα αυξήσουν τα επιτόκια και οι προβλέψεις για περαιτέρω ζημίες από την πιστωτική κρίση που ήδη προσεγγίζουν τα 400 δισ. δολάρια κάνουν πιο πιθανή την επιβράδυνση και τη μείωση των εταιρικών κερδών.
Η Goldman Sachs προέβλεψε ότι η Citigroup, που μέχρι σήμερα έχει ανακοινώσει τις μεγαλύτερες ζημιές λόγω της κρίσης, θα οδηγηθεί σε περαιτέρω διαγραφές 8,9 δισ. δολαρίων στο δεύτερο τρίμηνο και συνέστησε πώληση των μετοχών της τράπεζας.
Με πτώση έκλεισαν χθες και τα 18 χρηματιστήρια της Δυτικής Ευρώπης. Ο δείκτης FTSE-100 του Χρηματιστηρίου του Λονδίνου έκλεισε με πτώση 2,6%, ο δείκτης CAC-40 του Χρηματιστηρίου του Παρισιού με απώλειες 2,4%, όσο δηλαδή και οι απώλειες του δείκτη DAX στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης.
Ο τραπεζικός δείκτης Stoxx 600 έχει υποχωρήσει κατά 32% από τις αρχές του έτους.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_27/06/2008_275473
Η μετοχή της Fortis υποχώρησε χθες κατά 19% λόγω των σχεδίων της να προχωρήσει σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου 2,4 δισ. δολαρίων και να ακυρώσει τη διανομή μερίσματος προκειμένου να ενισχύσει την πιστοληπτική της ικανότητα. Η μετοχή της Carrefour αποτέλεσε πρωταγωνίστρια στην πτώση του κλάδου λιανικού εμπορίου, ύστερα από την υποχώρηση του δείκτη καταναλωτικής εμπιστοσύνης στη Γαλλία τον Ιούνιο. Η μετοχή της Adidas, της δεύτερης μεγαλύτερης εταιρείας αθλητικών ειδικών στον κόσμο, υποχώρησε μετά την ανακοίνωση της Nike ότι μειώθηκαν οι παραγγελίες στις ΗΠΑ.
Ο χρηματιστηριακός δείκτης Dow Jones Stoxx 600 μειώθηκε κατά 2,6% και διαμορφώθηκε στις 288,48 μονάδες, σημειώνοντας απώλειες από την αρχή του έτους κατά 21%. Ο δείκτης Stoxx 50 υποχώρησε κατά 2,4% και ο δείκτης Euro Stoxx 50 που παρακολουθεί τα χρηματιστήρια της Ευρωζώνης μειώθηκε κατά 2,7%.
Η νευρικότητα είναι έντονη στις αγορές επισήμαναν χθες οι αναλυτές στο Bloomberg, οι οποίοι θεωρούν ότι οι ζημίες θα συνεχιστούν.
Ο δείκτης Stoxx 600 έχει μειωθεί κατά 10% αυτό τον μήνα, σημειώνοντας τη χειρότερη πορεία από το 1987. Οι υψηλές τιμές του πετρελαίου, ο αυξανόμενος πληθωρισμός, οι εκτιμήσεις ότι οι κεντρικές τράπεζες θα αυξήσουν τα επιτόκια και οι προβλέψεις για περαιτέρω ζημίες από την πιστωτική κρίση που ήδη προσεγγίζουν τα 400 δισ. δολάρια κάνουν πιο πιθανή την επιβράδυνση και τη μείωση των εταιρικών κερδών.
Η Goldman Sachs προέβλεψε ότι η Citigroup, που μέχρι σήμερα έχει ανακοινώσει τις μεγαλύτερες ζημιές λόγω της κρίσης, θα οδηγηθεί σε περαιτέρω διαγραφές 8,9 δισ. δολαρίων στο δεύτερο τρίμηνο και συνέστησε πώληση των μετοχών της τράπεζας.
Με πτώση έκλεισαν χθες και τα 18 χρηματιστήρια της Δυτικής Ευρώπης. Ο δείκτης FTSE-100 του Χρηματιστηρίου του Λονδίνου έκλεισε με πτώση 2,6%, ο δείκτης CAC-40 του Χρηματιστηρίου του Παρισιού με απώλειες 2,4%, όσο δηλαδή και οι απώλειες του δείκτη DAX στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης.
Ο τραπεζικός δείκτης Stoxx 600 έχει υποχωρήσει κατά 32% από τις αρχές του έτους.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_27/06/2008_275473
26.6.08
Ράλι στα μέταλλα
Σε υψηλά τεσσάρων εβδομάδων αναρριχήθηκε στη Νέα Υόρκη η τιμή του χρυσού βρίσκοντας στήριξη στην υποχώρηση του δολαρίου έναντι των ανταγωνιστών του.Η τιμή του χρυσού παραδόσεως Αυγούστου ενισχύεται 29,70 δολ. ή 3,2% στα 912 δολάρια η ουγγιά στο χρηματιστήριο Εμπορευμάτων της Νέας Υόρκης, ενώ νωρίτερα αναρριχήθηκε έως τα 914,50 δολ. η ουγγιά, στα υψηλότερα επίπεδα από τα τέλη Μαΐου. Υπενθυμίζεται ότι στις συναλλαγές της Τετάρτης (25/6/2008) η τιμή του προθεσμιακού συμβολαίου σημείωσε πτώση 1% για να ολοκληρώσει τις συναλλαγές στα 882,30 δολάρια η ουγγιά στο χρηματιστήριο Εμπορευμάτων της Νέας Υόρκης.Στις αγορές συναλλάγματος ο δείκτης δολαρίου, που αντανακλά τις κινήσεις του αμερικανικού δολαρίου έναντι έξι βασικών νομισμάτων, διευρύνει τις απώλειες του μετά την χθεσινή απόφαση της Fed να διατηρήσει αμετάβλητα στο 2% τα αμερικανικά επιτόκια και υποχωρεί 0,3% στις 72,69 μονάδες.Αναφορικά με την πορεία των υπόλοιπων μετάλλων, ο αργυρός Σεπτεμβρίου ενισχύεται 77 cents ή σχεδόν 5% στα 17,39 δολ. ανά ουγγιά στο χρηματιστήριο Εμπορευμάτων της Νέας Υόρκης. Η πλατίνα Ιουλίου σημειώνει κέρδη 61 δολ. στα 2.174,50 δολ. ανά ουγγιά, ενώ το παλλάδιο Σεπτεμβρίου ενισχύεται 8,75 δολ. στα 473,75 δολ. ανά ανά ουγγιά. Τέλος, το προθεσμιακό συμβόλαιο του χαλκού Σεπτεμβρίου ενισχύεται 6 cents στα 3,84 δολάρια η λίβρα.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=529250
http://www.capital.gr/news.asp?Details=529250
Shell: Η στενότητα στην πετρελαϊκή αγορά θα διαρκέσει
Συνέχιση των συνθηκών στενότητας στην πετρελαϊκή αγορά σε σχέση με την παραγωγή και διατήρηση των αυξητικών τάσεων στη ζήτηση προβλέπει για μακρύ χρονικό διάστημα η Shell. Όπως αναφέρθηκε κατά τη διάρκεια της παρουσίασης των νέων ενεργειακών σεναρίων της εταιρείας από τον κ. Steven Fries, Chief Economist της Royal Dutch Shell , "θα συνεχίσουμε να έχουμε αύξηση της τιμής του πετρελαίου για αρκετό διάστημα εκτός και αν η ζήτηση σε Κίνα και Ινδία υποχωρήσει, κάτι που δεν το βλέπουμε να συμβαίνει”. Πρόσθεσε ότι αν συνεχιστεί η κατάσταση ως έχει θα συνεχίσουμε να έχουμε στενότητα στην αγορά αλλά και υψηλές τιμές.
Τα νέα ενεργειακά σενάρια της Shell αφορούν 2 πιθανές εξελίξεις για την παγκόσμια ενεργειακή αγορά μέχρι το 2050. Ειδικότερα στο πρώτο σενάριο (Scamble) κυρίαρχο ρόλο διαδραματίζουν οι κρατικές πολιτικές διασφάλισης της ενεργειακής ασφάλειας με ιδιαίτερα αυξημένη χρήση του άνθρακα. Στο δεύτερο σενάριο (Βlue prints) σημαντικό ρόλο διαδραματίζει ο ιδιωτικός τομέας και οι επιχειρήσεις οι οποίες αντιμετωπίζουν τις ενεργειακές προκλήσεις και τις προκλήσεις κλιματικής αλλαγής ως ευκαιρίες ανάπτυξης.
Σύμφωνα με τον κ. Fries το πιο αποδοτικό σενάριο που διασφαλίζει καλύτερη αντιμετώπιση της κλιματικής αλλαγής με μείωση των εκπομπών ρύπων αλλά και διασφάλιση της ενεργειακής επάρκειας με ανάπτυξη νέων τεχνολογιών είναι το δεύτερο. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Shell στα προσεχή χρόνια θα έρθουμε αντιμέτωποι με 3 σκληρές αλήθειες σε σχέση με το σημερινό ενεργειακό σύστημα:
1. Κατακόρυφη αύξηση χρήσης ενέργειας κυρίως λόγω των αναπτυσσόμενων οικονομιών.
2. Η παραγωγή θα μπορεί να καλύπτει οριακά τους ρυθμούς ανάπτυξης της ζήτησης.
3. Τα περιβαλλοντικά προβλήματα και οι ανησυχίες διαρκώς θα αυξάνονται, κατά συνέπεια, τόνισε ο κ. Fries, το σημερινό ενεργειακό σύστημα θα πρέπει να αλλάξει.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=529207
Τα νέα ενεργειακά σενάρια της Shell αφορούν 2 πιθανές εξελίξεις για την παγκόσμια ενεργειακή αγορά μέχρι το 2050. Ειδικότερα στο πρώτο σενάριο (Scamble) κυρίαρχο ρόλο διαδραματίζουν οι κρατικές πολιτικές διασφάλισης της ενεργειακής ασφάλειας με ιδιαίτερα αυξημένη χρήση του άνθρακα. Στο δεύτερο σενάριο (Βlue prints) σημαντικό ρόλο διαδραματίζει ο ιδιωτικός τομέας και οι επιχειρήσεις οι οποίες αντιμετωπίζουν τις ενεργειακές προκλήσεις και τις προκλήσεις κλιματικής αλλαγής ως ευκαιρίες ανάπτυξης.
Σύμφωνα με τον κ. Fries το πιο αποδοτικό σενάριο που διασφαλίζει καλύτερη αντιμετώπιση της κλιματικής αλλαγής με μείωση των εκπομπών ρύπων αλλά και διασφάλιση της ενεργειακής επάρκειας με ανάπτυξη νέων τεχνολογιών είναι το δεύτερο. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Shell στα προσεχή χρόνια θα έρθουμε αντιμέτωποι με 3 σκληρές αλήθειες σε σχέση με το σημερινό ενεργειακό σύστημα:
1. Κατακόρυφη αύξηση χρήσης ενέργειας κυρίως λόγω των αναπτυσσόμενων οικονομιών.
2. Η παραγωγή θα μπορεί να καλύπτει οριακά τους ρυθμούς ανάπτυξης της ζήτησης.
3. Τα περιβαλλοντικά προβλήματα και οι ανησυχίες διαρκώς θα αυξάνονται, κατά συνέπεια, τόνισε ο κ. Fries, το σημερινό ενεργειακό σύστημα θα πρέπει να αλλάξει.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=529207
ΟΠΕΚ: Πετρέλαιο στα 170 δολ.
«Καυτό» καλοκαίρι προανήγγειλε ο πρόεδρος του ΟΠΕΚ, Χακίμπ Χελίλ, προβλέποντας ότι κατά τους θερινούς μήνες οι τιμές του αργού πετρελαίου ενδέχεται να εκτιναχθούν στα επίπεδα των 150-170 δολαρίων ανά βαρέλι.
Η πρόβλεψή του έχει ξεχωριστή σημασία καθώς δεν προέρχεται από αναλυτή κάποιου επενδυτικού οίκου, αλλά από τα πλέον αρμόδια χείλη.
Υπενθυμίζεται ότι πριν από δυο περίπου μήνες ο αναλυτής της Goldman Sachs, Άρτζουν Μούρτι, προέβλεψε ότι η τιμή του αμερικανικού αργού θα ανέλθει στα επίπεδα των 150-200 δολ./βαρέλι μέσα στα επόμενα 2 χρόνια, προκαλώντας αναταράξεις στις αγορές και στέλνοντας σε επίπεδα-ρεκόρ την τιμή του «μαύρου» χρυσού.
Αυτή η πρόβλεψη πυροδότησε ένα κύμα αναθεωρήσεων στις εκτιμήσεις σχεδόν όλων των επενδυτικών οίκων του πλανήτη για τις προοπτικές των αγορών πετρελαίου, όμως, μέχρι σήμερα οι επίσημοι φορείς, συμπεριλαμβανομένου και του ΟΠΕΚ, εμφανίζονταν συγκρατημένοι.
Πάντως, ο κ. Χελίλ έδωσε ελάχιστες πιθανότητες η τιμή του πετρελαίου να φτάσει τα 200 δολ./βαρέλι. Τουναντίον, εκτίμησε ότι θα αποκλιμακωθεί προς το τέλος του έτους.
http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=13903&subid=2&tag=9490&pubid=2377094
Η πρόβλεψή του έχει ξεχωριστή σημασία καθώς δεν προέρχεται από αναλυτή κάποιου επενδυτικού οίκου, αλλά από τα πλέον αρμόδια χείλη.
Υπενθυμίζεται ότι πριν από δυο περίπου μήνες ο αναλυτής της Goldman Sachs, Άρτζουν Μούρτι, προέβλεψε ότι η τιμή του αμερικανικού αργού θα ανέλθει στα επίπεδα των 150-200 δολ./βαρέλι μέσα στα επόμενα 2 χρόνια, προκαλώντας αναταράξεις στις αγορές και στέλνοντας σε επίπεδα-ρεκόρ την τιμή του «μαύρου» χρυσού.
Αυτή η πρόβλεψη πυροδότησε ένα κύμα αναθεωρήσεων στις εκτιμήσεις σχεδόν όλων των επενδυτικών οίκων του πλανήτη για τις προοπτικές των αγορών πετρελαίου, όμως, μέχρι σήμερα οι επίσημοι φορείς, συμπεριλαμβανομένου και του ΟΠΕΚ, εμφανίζονταν συγκρατημένοι.
Πάντως, ο κ. Χελίλ έδωσε ελάχιστες πιθανότητες η τιμή του πετρελαίου να φτάσει τα 200 δολ./βαρέλι. Τουναντίον, εκτίμησε ότι θα αποκλιμακωθεί προς το τέλος του έτους.
http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=13903&subid=2&tag=9490&pubid=2377094
Η ΑΛΛΗ ΑΠΟΨΗ
Inflation Not The Problem
But Market Fundamentals “Appalling,” Edwards & Montier Say
http://bigpicture.typepad.com/comments/files/053008_Welling_Edwards-Montier_REPRINT.pdf
But Market Fundamentals “Appalling,” Edwards & Montier Say
http://bigpicture.typepad.com/comments/files/053008_Welling_Edwards-Montier_REPRINT.pdf
Buffett Says He's Concerned About U.S. `Stagflation' (Update4)
he's concerned about ``stagflation,'' or slowing in the U.S. economy while inflation accelerates.
``We're right in the middle of it right now,'' said Buffett, chairman of Omaha, Nebraska-based Berkshire Hathaway Inc., in an interview on Bloomberg Television today. ``I think the `flation' part will heat up and I think the `stag' part will get worse.''
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601213&sid=amCCz4wNzVCE&refer=home
``We're right in the middle of it right now,'' said Buffett, chairman of Omaha, Nebraska-based Berkshire Hathaway Inc., in an interview on Bloomberg Television today. ``I think the `flation' part will heat up and I think the `stag' part will get worse.''
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601213&sid=amCCz4wNzVCE&refer=home
Ανακοινωθέν 25-6-2008
Τι έγραψαν τελικά οι φοβισμένοι τραπεζίτες στο ανακοινωθέν τους; Που έδωσαν βαρύτητα; Και ποια ήταν η αντίδραση των "αγορών";
Ξεκινάμε από το τελευταίο: ο αντίχειρας είναι κάτω!
Αυτά που ξεχώρισα από το προϊόν συνδιαλλαγής (ανακοινωθέν) των τραπεζιτών είναι:
1. firming in household spending ή αντίσταση των καταναλωτικών δαπανών
Που το είδαν; ή οι δείκτες καταναλωτικής εμπιστοσύνης που πάνε καρφί στο 1967 λένε άλλα;
Εκτός εάν ευλογούν τις επιστροφές φόρων της κυβέρνησης..
2. over the next few quarters ή στα επόμενα λίγα τρίμηνα (πρόκειται για τους παράγοντες που τρώνε την ανάπτυξη: πιστ.κρίση-αγορά κατοικίας-τιμές ενέργειας)
Few για μένα είναι 2, 3 ή 4, κι αν βάλουμε ότι ξεκινάμε από Ιαν. 2008, μας κάνει ένα χρόνο, μπορεί και λίγο από τον επόμενο...
3. uncertainty about the inflation outlook remains high ή υψηλή αβεβαιότητα για την εκτίμηση του πληθωρισμού
Σηκώνουμε τα χέρια ψηλά, σε συνδυασμό με το 2
4. Although downside risks to growth remain, they appear to have diminished somewhat, and the upside risks to inflation and inflation expectations have increased - αν και το ρίσκο για "κάτω" της ανάπτυξης παραμένει, φαίνεται ότι έχει μειωθεί κάπως, και το "ρίσκο" για πάνω του πληθωρισμού και των πληθωριστικών προσδοκιών έχει αυξηθεί
Αυτή είναι η πρόταση που όλοι στάθηκαν, και μιλάνε για "πληθωρισμό".
Εγώ στέκομαι περισσότερο στο 1 καθώς μου μοιάζει αντιφατικό σε σχέση με τους δείκτες που βγαίνουν.
Και βέβαια η ψύχραιμη θεώρηση μιλάει για "ύφεση", έστω κι όχι τυπική, για πληθωριστικές προσδοκίες, ήτοι πληθωρισμό, οπότε αυτά τα δύο μας κάνουν "στασιμοπληθωρισμό" (stagflation). Και βέβαια δεν είναι καθόλου νέα αυτά: Στασιμοπληθωρισμός; - Ημερησία 30/1/2008
Οπότε τι έχουμε:
- Η βασική εκτίμηση ότι το β' εξάμηνο 2008 θα είναι καλύτερο (σχήμα V) φθίνει
- Εάν η ανάπτυξη της Αμερικής συνεχίσει να δείχνει τόσο αδύναμη, η αύξηση των επιτοκίων αναβάλλεται! - επίσης: Εκτίμηση(2/5/08): θα σταματήσει για λίγο καιρό τις μειώσεις - θα "εξαναγκαστεί" περίπου μετά από τρεις μήνες να μειώσει λίγο ακόμα...
- πρέπει να μετρήσουμε τις επιπτώσεις ανόδου των επιτοκίων - κάμποσοι θα κλείσουν...
- τον άγνωστο Χ που είναι οι τιμές των εμπορευμάτων (πως θα πέσουν; με ευχές;), οι οποίες δείχνουν να εξαρτώνται σημαντικά από το δολλάριο... και τις αυξήσεις δεν τις έχουμε δοκιμάσει ακόμα...
Και φυσικό είναι με όλα αυτά να μπερδεύεται κάποιος...
Ο ένας "απαισιόδοξος", ο άλλος "γιατί να κρατάμε μετοχές μέσα στο καλοκαίρι;", ο τρίτος "τα λένε όλα μαύρα ώστε μόλις φανούν ότι είναι καλύτερα να κάνουμε ράλυ!" και βέβαια "όταν πέσει το πετρέλαιο κάτω από τα $120..."
Ειδικά εάν πρόκειται για μια αλήθεια που κανείς δε θέλει να χωνέψει...
Ξεκινάμε από το τελευταίο: ο αντίχειρας είναι κάτω!
Αυτά που ξεχώρισα από το προϊόν συνδιαλλαγής (ανακοινωθέν) των τραπεζιτών είναι:
1. firming in household spending ή αντίσταση των καταναλωτικών δαπανών
Που το είδαν; ή οι δείκτες καταναλωτικής εμπιστοσύνης που πάνε καρφί στο 1967 λένε άλλα;
Εκτός εάν ευλογούν τις επιστροφές φόρων της κυβέρνησης..
2. over the next few quarters ή στα επόμενα λίγα τρίμηνα (πρόκειται για τους παράγοντες που τρώνε την ανάπτυξη: πιστ.κρίση-αγορά κατοικίας-τιμές ενέργειας)
Few για μένα είναι 2, 3 ή 4, κι αν βάλουμε ότι ξεκινάμε από Ιαν. 2008, μας κάνει ένα χρόνο, μπορεί και λίγο από τον επόμενο...
3. uncertainty about the inflation outlook remains high ή υψηλή αβεβαιότητα για την εκτίμηση του πληθωρισμού
Σηκώνουμε τα χέρια ψηλά, σε συνδυασμό με το 2
4. Although downside risks to growth remain, they appear to have diminished somewhat, and the upside risks to inflation and inflation expectations have increased - αν και το ρίσκο για "κάτω" της ανάπτυξης παραμένει, φαίνεται ότι έχει μειωθεί κάπως, και το "ρίσκο" για πάνω του πληθωρισμού και των πληθωριστικών προσδοκιών έχει αυξηθεί
Αυτή είναι η πρόταση που όλοι στάθηκαν, και μιλάνε για "πληθωρισμό".
Εγώ στέκομαι περισσότερο στο 1 καθώς μου μοιάζει αντιφατικό σε σχέση με τους δείκτες που βγαίνουν.
Και βέβαια η ψύχραιμη θεώρηση μιλάει για "ύφεση", έστω κι όχι τυπική, για πληθωριστικές προσδοκίες, ήτοι πληθωρισμό, οπότε αυτά τα δύο μας κάνουν "στασιμοπληθωρισμό" (stagflation). Και βέβαια δεν είναι καθόλου νέα αυτά: Στασιμοπληθωρισμός; - Ημερησία 30/1/2008
Οπότε τι έχουμε:
- Η βασική εκτίμηση ότι το β' εξάμηνο 2008 θα είναι καλύτερο (σχήμα V) φθίνει
- Εάν η ανάπτυξη της Αμερικής συνεχίσει να δείχνει τόσο αδύναμη, η αύξηση των επιτοκίων αναβάλλεται! - επίσης: Εκτίμηση(2/5/08): θα σταματήσει για λίγο καιρό τις μειώσεις - θα "εξαναγκαστεί" περίπου μετά από τρεις μήνες να μειώσει λίγο ακόμα...
- πρέπει να μετρήσουμε τις επιπτώσεις ανόδου των επιτοκίων - κάμποσοι θα κλείσουν...
- τον άγνωστο Χ που είναι οι τιμές των εμπορευμάτων (πως θα πέσουν; με ευχές;), οι οποίες δείχνουν να εξαρτώνται σημαντικά από το δολλάριο... και τις αυξήσεις δεν τις έχουμε δοκιμάσει ακόμα...
Και φυσικό είναι με όλα αυτά να μπερδεύεται κάποιος...
Ο ένας "απαισιόδοξος", ο άλλος "γιατί να κρατάμε μετοχές μέσα στο καλοκαίρι;", ο τρίτος "τα λένε όλα μαύρα ώστε μόλις φανούν ότι είναι καλύτερα να κάνουμε ράλυ!" και βέβαια "όταν πέσει το πετρέλαιο κάτω από τα $120..."
Ειδικά εάν πρόκειται για μια αλήθεια που κανείς δε θέλει να χωνέψει...
Νέα πλατφόρμα διαπραγμάτευσης από LSE, L.Br.
Το London Stock Exchange και η Lehman Brothers προχωρούν στη δημιουργία ενός πανευρωπαϊκού συστήματος διαπραγμάτευσης (dark pol MTF) με την ονομασία “Baikal”. H νέα πλατφόρμα θα μπορεί να δέχεται εντολές ανώνυμα για 14 ευρωπαικές χώρες, επικεφαλής του project θα είναι το LSE, ενώ ανοικτό είναι το ενδεχόμενο να συμμετέχουν και άλλοι μεγάλοι διεθνείς οίκοι. Σημειώνεται πως το NYSE/Euronext έχει ήδη ανακοινώσει τη λειτουργία μιας ανάλογης πλατφόρμας, με την ονομασία «Project Smartpool».
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/342133/ArticleNewsWorld.aspx
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/342133/ArticleNewsWorld.aspx
ΤΕΝΕΡΓ:Κάλυψη με equalweight από Lehman Brothers
Με τιμή – στόχο τα 9 ευρώ και σύσταση equalweight η Lehman Brothers ξεκινά την κάλυψη της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής σε έκθεση με ημερομηνία 26 Ιουνίου.Τα κέρδη ανά μετοχή της εισηγμένης προβλέπεται να ανέλθουν στα 0,13 ευρώ το 2008 και στα 0,22 ευρώ το 2009. Η μετοχή της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής ολοκλήρωσε τη συνεδρίαση της 25ης Ιουνίου στα 7,52 ευρώ.
http://www.euro2day.gr/news/market/123/articles/342112/Article.aspx
http://www.euro2day.gr/news/market/123/articles/342112/Article.aspx
MS: Συστήνει υπομονή και αυτοσυγκράτηση
.....
Η Morgan Stanley, επομένως, προτιμά την διακράτηση μετρητών σε σύγκριση με τις μετοχές, ενώ οι κλάδοι που επιλέγει είναι αυτοί που διαθέτουν αμυντικά χαρακτηριστικά (φαρμακευτικός, ενέργεια, κοινή ωφέλεια).
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/342131/ArticleNewsWorld.aspx
Η Morgan Stanley, επομένως, προτιμά την διακράτηση μετρητών σε σύγκριση με τις μετοχές, ενώ οι κλάδοι που επιλέγει είναι αυτοί που διαθέτουν αμυντικά χαρακτηριστικά (φαρμακευτικός, ενέργεια, κοινή ωφέλεια).
http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/342131/ArticleNewsWorld.aspx
Κάλυψη για Alpha Bank, Εθνική και Eurobank από τη Natixis
Κάλυψη για τις μετοχές των Alpha Bank, Εθνικής Τράπεζας και Eurobank ξεκινάει με ξεχωριστές της εκθέσεις η Natixis. Ο οίκος συνιστά «buy» για τη μετοχή της Alpha Bank στην έκθεσή του με ημερομηνία 25 Ιουνίου και τίτλο «Αντίσταση», ενώ θέτει την τιμή-στόχο των 21,9 ευρώ. Εκτιμά, όπως αναφέρει, ότι ο όμιλος δείχνει να αντιστέκεται στις πτωτικές πιέσεις που ασκούνται στα περιθώρια (margins).
Για την Εθνική Τράπεζα η Natixis στην έκθεσή της με ημερομηνία 25 Ιουνίου και τίτλο «Ο ελληνικός γίγαντας με την Αχίλλειο πτέρνα» θέτει τιμή-στόχο τα 25,1 ευρώ και τη σύσταση «reduce». Ο οίκος εκφράζει τις ανησυχίες του όσον αφορά την έκθεση του ομίλου στις αγορές της ΝΑ Ευρώπης και κυρίως στην Τουρκία, ενώ μεταξύ άλλων εκτιμά πως υπάρχει ο κίνδυνος των εξαγορών, με την έννοια ότι θα μπορούσε ενδεχομένως να οδηγήσει σε ανάγκη για αύξηση κεφαλαίου.
Σε ό,τι αφορά την Eurobank σε ξεχωριστή της έκθεση με την ίδια ημερομηνία και με τίτλο «Έργα σε εξέλιξη» η Natixis θέτει την τιμή-στόχο των 14,9 ευρώ και τη σύσταση «reduce». Ο οίκος αναφέρει ότι σημείο ανησυχίας αποτελούν τα περιθώρια (margins) τα οποία υποχωρούν τόσο στις χορηγήσεις όσο και στις καταθέσεις, αλλά και στην έκθεση του ομίλου στις αναδυόμενες ευρωπαϊκές αγορές.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=528883
Για την Εθνική Τράπεζα η Natixis στην έκθεσή της με ημερομηνία 25 Ιουνίου και τίτλο «Ο ελληνικός γίγαντας με την Αχίλλειο πτέρνα» θέτει τιμή-στόχο τα 25,1 ευρώ και τη σύσταση «reduce». Ο οίκος εκφράζει τις ανησυχίες του όσον αφορά την έκθεση του ομίλου στις αγορές της ΝΑ Ευρώπης και κυρίως στην Τουρκία, ενώ μεταξύ άλλων εκτιμά πως υπάρχει ο κίνδυνος των εξαγορών, με την έννοια ότι θα μπορούσε ενδεχομένως να οδηγήσει σε ανάγκη για αύξηση κεφαλαίου.
Σε ό,τι αφορά την Eurobank σε ξεχωριστή της έκθεση με την ίδια ημερομηνία και με τίτλο «Έργα σε εξέλιξη» η Natixis θέτει την τιμή-στόχο των 14,9 ευρώ και τη σύσταση «reduce». Ο οίκος αναφέρει ότι σημείο ανησυχίας αποτελούν τα περιθώρια (margins) τα οποία υποχωρούν τόσο στις χορηγήσεις όσο και στις καταθέσεις, αλλά και στην έκθεση του ομίλου στις αναδυόμενες ευρωπαϊκές αγορές.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=528883
Citigroup: Νέες μεγάλες απομειώσεις προβλέπει η Goldman Sachs
Σε επιπλέον απομειώσεις ύψους 8,9 δισ. δολαρίων ενδέχεται να προβεί στο β’ τρίμηνο η Citigroup Inc., η τράπεζα που υπέστη τις μεγαλύτερες απώλειες από την κατάρρευση της αγοράς ενυπόθηκων δανείων στις ΗΠΑ, σύμφωνα με έκθεση της Goldman Sachs που αναμεταδίδουν ξένα ειδησεογραφικά πρακτορεία. Ο οίκος προέβη επίσης σε καθοδικά αναθεώρηση της σύστασης για τη μετοχή της τράπεζας, σε “neutral” από “attractive”, αναφέροντας ότι "ο ρυθμός επιδείνωσης στην αγορά εμφανίζεται πολύ χειρότερος" απ’ όσο είχε αρχικά εκτιμηθεί. "Η αλλαγή στις τάσεις της αγοράς που αναμέναμε για το β’ τρίμηνο ίσως τελικά να μην έρθει όσο γρήγορα περιμέναμε", εκτιμά ο οίκος, που διαβλέπει για τη Citigroup "κίνδυνο περαιτέρω απομειώσεων, επιπλέον άντλησης κεφαλαίων, ρευστοποιήσεις παγίων και μείωση του μερίσματος". Η Goldman μείωσε επίσης την τιμή-στόχο για τη μετοχή της Citigroup σε 16 δολάρια και συμπεριέλαβε τον τίτλο στη λίστα "conviction sell".Η έκθεση της Goldman Sachs έρχεται να προστεθεί στις αντίστοιχες των UBS και Merrill Lynch, οι οποίες επίσης προβλέπουν περαιτέρω απομειώσεις για τη Citigroup.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=528854
http://www.capital.gr/news.asp?Details=528854
Προβλήματα στην εφαρμογή της MiFID "βλέπει" μελέτη της κυβέρνησης
ΓΙΑ ΓΕΛΙΑ!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!1
Στην Ελλάδα, αν και έχει περάσει αρκετός καιρός από την εφαρμογή της πανευρωπαϊκής οδηγίας MiFID, η αγορά αλλά και οι επενδυτές βρίσκονται στο σημείο μηδέν όσον αφορά θέματα πληροφόρησης
http://www.capital.gr/news.asp?Details=528808
Στην Ελλάδα, αν και έχει περάσει αρκετός καιρός από την εφαρμογή της πανευρωπαϊκής οδηγίας MiFID, η αγορά αλλά και οι επενδυτές βρίσκονται στο σημείο μηδέν όσον αφορά θέματα πληροφόρησης
http://www.capital.gr/news.asp?Details=528808
Η Fed δεν μπορεί να αγνοήσει τον πληθωρισμό
Εάν υπήρχε μία Παγκόσμια Κεντρική Τράπεζα, η νομισματική της επιτροπή θα εξέταζε την πορεία του πληθωρισμού και θα προχωρούσε σε αύξηση των επιτοκίων. Όμως δεν υπάρχει κάτι τέτοιο, αλλά υπάρχει κάτι παρόμοιο: η Fed, η νομισματική πολιτική της οποίας εξετάζεται προσεκτικά από αρκετές χώρες της Μ. Ανατολής. Μπορεί η Fed να μην επιθυμεί αυτήν την ευθύνη, αλλά θα πρέπει να ανησυχεί – είτε της αρέσει, είτε όχι – καθώς τα χαμηλά αμερικανικά επιτόκια τροφοδοτούν τον παγκόσμιο πληθωρισμό. Ουσιαστικά η Fed καθορίζει τα επιτόκια της Ασίας, καθώς οι περισσότερες χώρες διαχειρίζονται βάσει αυτών τα συναλλαγματικά αποθέματά τους σε δολάρια. Εάν τα αμερικανικά επιτόκια είναι χαμηλά, οι εν λόγω χώρες θα πρέπει να ακολουθήσουν ανάλογη νομισματική πολιτική, καθώς σε διαφορετική περίπτωση οι επενδυτές θα προχωρήσουν σε πώληση δολαρίων και αγορά ασιατικών νομισμάτων. Ως αποτέλεσμα αυτής της στάσης οι ασιατικές κεντρικές τράπεζες δεν εφαρμόζουν «σφιχτή νομισματική πολιτική», παρά τη συνεχιζόμενη άνοδο στις τιμές εμπορευμάτων. Ας δούμε τρία παραδείγματα: ο πληθωρισμός στην Ινδονησία είναι 10,4%, με τα επιτόκια να παραμένουν στο 8,5%. Ο πληθωρισμός στις Φιλιππίνες είναι 9,6%, δηλαδή κατά τέσσερις ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερος από το βασικό επιτόκιο. Και ενώ ο πληθωρισμός στην Ινδία έφθασε στο 11%, τα επιτόκια αυξήθηκαν ελαφρώς στο 8,5%.
Και οι τρεις είναι αναδυόμενες αγορές και η άνοδος του πληθωρισμού οφείλεται στο ότι τρόφιμα και καύσιμα καταναλώνονται σε υψηλό ποσοστό από φτωχούς. Η αδυναμία των αναδυόμενων αγορών να ανταποκριθούν, κυρίως επειδή εξακολουθούν να «στοχεύουν» στο δολάριο, ενισχύει και αυτή με τη σειρά της, τις διεθνείς πληθωριστικές πιέσεις. Πρόκειται για έναν ακόμη λόγο για τον οποίο η ΕΚΤ μοιάζει αποφασισμένη να προχωρήσει σε αύξηση επιτοκίων. Αποτελεί, επίσης, ένα λόγο για κάθε κεντρική τράπεζα – συμπεριλαμβανομένης και της Fed – να εξετάσει το ενδεχόμενο να πράξει το ίδιο. Η Fed έχει έναν ακόμη λόγο να ανησυχεί. Όσο ισχυρότερες είναι οι πληθωριστικές πιέσεις, τόσο πιο πιθανό καθίσταται οι ασιατικές χώρες να προχωρήσουν σε αύξηση επιτοκίων και να εγκαταλείψουν τη σύνδεση των νομισμάτων τους με το δολάριο. Τα αποτελέσματα για τις ΗΠΑ θα είναι εξαιρετικά δυσάρεστα: κραχ στο δολάριο και υψηλότερος πληθωρισμός. Οι ΗΠΑ ευνοούνται από την «χρήση» του δολαρίου ως βασικού «συστατικού» στα παγκόσμια συναλλαγματικά αποθέματα. Η Fed δεν πρέπει να ξεχνά τις επιπτώσεις που έχει η νομισματική της πολιτική σε παγκόσμιο επίπεδο.
http://www.euro2day.gr/ftcom_gr/194/articles/342011/ArticleFTgr.aspx
Και οι τρεις είναι αναδυόμενες αγορές και η άνοδος του πληθωρισμού οφείλεται στο ότι τρόφιμα και καύσιμα καταναλώνονται σε υψηλό ποσοστό από φτωχούς. Η αδυναμία των αναδυόμενων αγορών να ανταποκριθούν, κυρίως επειδή εξακολουθούν να «στοχεύουν» στο δολάριο, ενισχύει και αυτή με τη σειρά της, τις διεθνείς πληθωριστικές πιέσεις. Πρόκειται για έναν ακόμη λόγο για τον οποίο η ΕΚΤ μοιάζει αποφασισμένη να προχωρήσει σε αύξηση επιτοκίων. Αποτελεί, επίσης, ένα λόγο για κάθε κεντρική τράπεζα – συμπεριλαμβανομένης και της Fed – να εξετάσει το ενδεχόμενο να πράξει το ίδιο. Η Fed έχει έναν ακόμη λόγο να ανησυχεί. Όσο ισχυρότερες είναι οι πληθωριστικές πιέσεις, τόσο πιο πιθανό καθίσταται οι ασιατικές χώρες να προχωρήσουν σε αύξηση επιτοκίων και να εγκαταλείψουν τη σύνδεση των νομισμάτων τους με το δολάριο. Τα αποτελέσματα για τις ΗΠΑ θα είναι εξαιρετικά δυσάρεστα: κραχ στο δολάριο και υψηλότερος πληθωρισμός. Οι ΗΠΑ ευνοούνται από την «χρήση» του δολαρίου ως βασικού «συστατικού» στα παγκόσμια συναλλαγματικά αποθέματα. Η Fed δεν πρέπει να ξεχνά τις επιπτώσεις που έχει η νομισματική της πολιτική σε παγκόσμιο επίπεδο.
http://www.euro2day.gr/ftcom_gr/194/articles/342011/ArticleFTgr.aspx
FOMC Statement 25-6-2008
The Federal Open Market Committee decided today to keep its target for the federal funds rate at 2 percent.
Recent information indicates that overall economic activity continues to expand, partly reflecting some firming in household spending. However, labor markets have softened further and financial markets remain under considerable stress. Tight credit conditions, the ongoing housing contraction, and the rise in energy prices are likely to weigh on economic growth over the next few quarters.
The Committee expects inflation to moderate later this year and next year. However, in light of the continued increases in the prices of energy and some other commodities and the elevated state of some indicators of inflation expectations, uncertainty about the inflation outlook remains high.
The substantial easing of monetary policy to date, combined with ongoing measures to foster market liquidity, should help to promote moderate growth over time. Although downside risks to growth remain, they appear to have diminished somewhat, and the upside risks to inflation and inflation expectations have increased. The Committee will continue to monitor economic and financial developments and will act as needed to promote sustainable economic growth and price stability.
Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; Timothy F. Geithner, Vice Chairman; Donald L. Kohn; Randall S. Kroszner; Frederic S. Mishkin; Sandra Pianalto; Charles I. Plosser; Gary H. Stern; and Kevin M. Warsh. Voting against was Richard W. Fisher, who preferred an increase in the target for the federal funds rate at this meeting.
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20080625a.htm
Recent information indicates that overall economic activity continues to expand, partly reflecting some firming in household spending. However, labor markets have softened further and financial markets remain under considerable stress. Tight credit conditions, the ongoing housing contraction, and the rise in energy prices are likely to weigh on economic growth over the next few quarters.
The Committee expects inflation to moderate later this year and next year. However, in light of the continued increases in the prices of energy and some other commodities and the elevated state of some indicators of inflation expectations, uncertainty about the inflation outlook remains high.
The substantial easing of monetary policy to date, combined with ongoing measures to foster market liquidity, should help to promote moderate growth over time. Although downside risks to growth remain, they appear to have diminished somewhat, and the upside risks to inflation and inflation expectations have increased. The Committee will continue to monitor economic and financial developments and will act as needed to promote sustainable economic growth and price stability.
Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; Timothy F. Geithner, Vice Chairman; Donald L. Kohn; Randall S. Kroszner; Frederic S. Mishkin; Sandra Pianalto; Charles I. Plosser; Gary H. Stern; and Kevin M. Warsh. Voting against was Richard W. Fisher, who preferred an increase in the target for the federal funds rate at this meeting.
http://www.federalreserve.gov/newsevents/press/monetary/20080625a.htm
Η Fed δεν προχώρησε τελικά σε αύξηση των επιτοκίων
Την απόφαση της ΕΚΤ για την Eυρωζώνη αναμένουν τώρα οι αγορές
Bloomberg
Αμετάβλητα αποφάσισε να διατηρήσει τα επιτόκια η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) στα επίπεδα του 2%, πρώτη φορά τους τελευταίους δέκα μήνες. Σε αυτό το διάστημα και σε κάθε συνεδρίαση η Fed προχωρούσε σε μείωση επιτοκίων και σε ορισμένες επείγουσες μειώσεις κατά τη διάρκεια εξάρσεων της πιστωτικής κρίσης. Στην περίπτωση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), ο πρόεδρός της Ζαν Κλοντ Τρισέ διαψεύδει τα όσα λέγονται για διαδοχικές αυξήσεις επιτοκίων, αρχής γενομένης από τον Ιούλιο. Οι επενδυτές, πάντως, πιστεύουν ότι μπλοφάρει όσον αφορά τη μία και μόνη αύξηση του επόμενου μήνα. Η Fed απέδωσε την απόφαση τόσο στις απειλές προς την ανάπτυξη όσο και στις πληθωριστικές πιέσεις, που αποτελούν δυο προβλήματα της αμερικανικής οικονομίας. Επιπλέον, αναφέρει ότι οι καθοδικές πιέσεις προς την ανάπτυξη εμφανίζουν περιστολή, ενώ οι κίνδυνοι του πληθωρισμού, που τώρα είναι αυξημένοι, αναμένεται μέχρι το τέλος του έτους να έχουν περιοριστεί.
Εύθραυστη οικονομία
Ορισμένοι αναλυτές διαβλέπουν ότι στο άμεσο μέλλον, ίσως και τον Αύγουστο, θα υπάρξει αύξηση επιτοκίων. Αυτές οι κινήσεις της Fed έχουν ευρείες επιπτώσεις πέραν αυτής καθ’ αυτής της μίας αύξησης του κόστους βραχυπρόθεσμου δανεισμού. Το δολάριο θα ενισχυθεί. Ενα ενδυναμωμένο δολάριο ενδεχομένως να παρακινήσει ορισμένους κερδοσκόπους να αποχωρήσουν από τη διεθνή αγορά εμπορευμάτων και κυρίως του πετρελαίου. «Μία αύξηση των επιτοκίων θα είχε σημαντικές επιπτώσεις για το δολάριο, το πετρέλαιο, καθώς και για την ψυχολογική κατάσταση των αγορών», παρατηρεί ο Λάιλ Γκράμλεϊ, πρώην διοικητής της Fed και νυν σύμβουλος οικονομολόγος της Stanford Group στην Ουάσιγκτον. «Πιστεύω, όμως, ότι η απροθυμία της Fed να αυξήσει τα επιτόκια σχετίζεται με το ότι η οικονομία παραμένει εύθραυστη».
Επιπλέον, ο κ. Γκράμλεϊ τόνισε πως οι υπαινιγμοί των αξιωματούχων της Fed μέχρι τώρα φανερώνουν ότι δεν επιθυμούν να προχωρήσουν σε αύξηση των επιτοκίων με την ταχύτητα που προβλέπουν οι αγορές. Η κατάσταση, την οποία διαχειρίζεται η Fed, είναι πολύ δύσκολη, ειδικά εάν ο πληθωρισμός τεθεί εκτός ελέγχου και χρειαστεί να καταβάλει πολύ επαχθές τίμημα για να τον τιθασεύσει. Σε ετήσια βάση ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ «τρέχει» με ρυθμό σχεδόν 4%, ενώ, εξαιρουμένου του κόστους τροφίμων και ενέργειας, διαμορφώνεται στο 2,5%.
«Μπλοφάρει η ΕΚΤ»
Στο στρατόπεδο της Ευρωζώνης, ο κατ’ εξοχήν πολέμιος του πληθωρισμού και πρόεδρος της ΕΚΤ έρχεται να διασαφηνίσει το μήνυμά του. Ο Ζαν Κλοντ Τρισέ δήλωσε ότι θα μπορούσε η τράπεζα να αυξήσει κατά τι τα επιτόκια, ούτως ώστε να διασφαλίσει μία συγκράτηση του πληθωρισμού. Ωστόσο, διέψευσε πως είχε πει ότι η ΕΚΤ εξετάζει το ενδεχόμενο διαδοχικών αυξήσεων.
Στις 5 Ιουνίου ο κ.Τρισέ είχε αναφέρει ότι ίσως αυξήσει το βασικό επιτόκιο από το 4% στο 4,25% τον Ιούλιο παρά την οικονομική επιβράδυνση. Εντούτοις, οι επενδυτές θεωρούν ότι μπλοφάρει όταν μιλάει για μία και μόνη αύξηση. Στοιχηματίζουν ότι εφέτος η ΕΚΤ θα ενισχύσει το κόστος δανεισμού δύο φορές και θα ακολουθήσει μία ακόμα κίνηση τον Μάρτιο του 2009.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_26/06/2008_275300
Γρίφος η αύξηση επιτοκίων σε ΗΠΑ - Ε.Ε.
Η FED διατήρησε στο 2% τα αμερικανικά επιτόκια
Η σκυτάλη τώρα στον πρόεδρο της ΕΚΤ
Η συνεχής αύξηση των τιμών σε τρόφιμα, πρώτες ύλες και ενέργεια οδηγούν τον πληθωρισμό -κυρίως σε Ευρώπη και Ασία- σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, απειλώντας την παγκόσμια οικονομία.
Οι πληθωριστικές πιέσεις είναι επικίνδυνες και στις ΗΠΑ, όπου η Fed, παρ' όλα αυτά, επέλεξε χθες το βράδυ να αφήσει αμετάβλητο βασικό επιτόκιο του δολαρίου στο 2%. Η Fed πιστεύει ότι τελικά οι επιχειρήσεις θα απορροφήσουν τις αυξήσεις των πρώτων υλών, μειώνοντας τα περιθώρια κέρδους, τα οποία βρίσκονται, επίσης, σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.
Θέλει να δώσει μία τελευταία ανάσα στην αμερικανική οικονομία, η οποία δοκιμάζεται από την πιστωτική κρίση. Για τον λόγο αυτό, αναλυτές προβλέπουν ότι θα προχωρήσει σε αύξηση επιτοκίων -ίσως στο 2,25%- τον Αύγουστο. Με την αύξηση του επιτοκίου θα ενισχυθεί το δολάριο, αποτρέποντας αρκετούς κερδοσκόπους από τις αγορές εμπορευμάτων, συμβάλλοντας έτσι στη μείωση των τιμών και του πληθωρισμού μέχρι το τέλος του έτους.
Μετά την απόφαση της Fed για αμετάβλητα επιτόκια, το ευρώ ενισχύθηκε σημαντικά έναντι του δολαρίου και μέχρι τις 9.45 μ.μ. η ισοτιμία αυξήθηκε στο 1,5684. Τώρα, οι αγορές στρέφουν το ενδιαφέρον στην απάντηση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ). Ο πρόεδρος της ΕΚΤ, Ζαν-Κλοντ Τρισέ, δεν απέκλεισε χθες αύξηση επιτοκίων του ευρώ τον Ιούλιο, αλλά διευκρίνισε ότι δεν έχει τεθεί θέμα για σειρά διαδοχικών αυξήσεων. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η ΕΚΤ θα αυξήσει τα επιτόκια τον Ιούλιο στο 4,25%.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_100015_26/06/2008_275333
Σημαντική υποχώρηση του αμερικανικού νομίσματος έναντι του ευρώ
Υποχώρηση εμφάνισε το δολάριο ως προς το ευρώ χθες, μετά την ανακοίνωση της απόφασης της Fed να μη μεταβάλει τα επιτόκια. Η διατήρηση των επιτοκίων στα επίπεδα του 2% ολοκληρώνει μία σειρά επιθετικών περικοπών - των επιθετικότερων της τελευταίας εικοσαετίας. Παράλληλα, ο πρόεδρος της Fed, Μπεν Μπερνάνκι, και οι συνεργάτες του προέβλεψαν ότι ο πληθωρισμός θα ανασχεθεί εντός του 2008 και το 2009.
Υπενθυμίζεται ότι ο επικεφαλής της Fed στις αρχές Ιουνίου είχε δηλώσει την πρόθεση της τράπεζας να αντισταθεί σθεναρά στις προσδοκίες περί ανόδου του πληθωρισμού. «Ο κ. Μπερνάνκι δείχνει σχετική συνέπεια στα σχόλιά του του τελευταίου δεκαπενθημένου, όταν αναφέρεται στον κίνδυνο του υψηλότερου πληθωρισμού», επισημαίνει ο Ντάστιν Ράιτ της ABN Amro Bank στο Σικάγο. Συμπληρώνοντας ο Νικ Μπένενμπροεκ, επικεφαλής του τμήματος συναλλαγματικών ερευνών στη Wells Fargo, υπογραμμίζει: «Η Fed ίσως απογοήτευσε όσους ανέμεναν σκληρές αποφάσεις. Το δολάριο θα υποστεί πιέσεις».
Το δολάριο στις 9.45 μ.μ. χθες υποχώρησε στα 1,5684 δολάρια ανά ευρώ, όταν την Τρίτη είχε ενισχυθεί στα 1,5568. Νωρίτερα χθες είχε ανέλθει έως και τα 1,5537 δολάρια. Ως προς το γιεν το δολάριο ενισχύθηκε στα 108,22 γιεν σε σύγκριση με τα 107,82 της Τρίτης. Το ευρώ ενισχύθηκε προς το γιεν στα 168,80 γιεν εν συγκρίσει με τα 167,85 γιεν.
Από τις 18 Σεπτεμβρίου πέρυσι έως σήμερα το αμερικανικό νόμισμα έχει απολέσει 12% της αξίας του ως προς το ευρώ. Στις 18 Σεπτεμβρίου η Fed είχε προβεί στην πρώτη από τις διαδοχικές μειώσεις στο βασικό της επιτόκιο. Φέτος στις 22 Απριλίου το δολάριο υποχώρησε στα ιστορικά χαμηλότερα επίπεδά του προς το ευρώ των 1,6019 δολαρίων.
Τα ισχυρότερα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα του κόσμου έχουν επωμιστεί σε ζημίες και παραγραφές περιουσιακών στοιχείων 396 δισεκατομμύρια δολάρια από τις αρχές του 2007, συμπεριλαμβανομένων των προβλέψεων για επισφαλή δάνεια. Στις ΗΠΑ η ανεργία τον Μάιο ανήλθε κατά μισή ποσοστιαία μονάδα στο 5,5%, σημειώνονατς τη μεγαλύτερη άνοδο των τελευταίων είκοσι και πλέον ετών. Η καταναλωτική εμπιστοσύνη καταβαραθρώνεται και οι τιμές των κατοικιών επίσης. Πάντως, το δολάριο είχε ενισχυθεί στις 9 Ιουνίου, όταν ο Μπεν Μπερνάνκι είχε υπογραμμίσει ότι «ο κίνδυνος να υποστεί η αμερικανική οικνομία σημαντική κάμψη έχει περιοριστεί, ενώ η επιτάχυνση του δείκτη του πληθωρισμού θα απειλήσει να αποσταθεροποιήσει την ανάπτυξη».
Αναφερόμενος, τέλος, στο αδύναμο δολάριο είχε επισημάνει ότι προκαλεί ανεπιθύμητη αύξηση στις εγχώριες τιμές και ότι η Fed παρακολουθεί προσεκτικά το θέμα.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_100020_26/06/2008_275299
Bloomberg
Αμετάβλητα αποφάσισε να διατηρήσει τα επιτόκια η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) στα επίπεδα του 2%, πρώτη φορά τους τελευταίους δέκα μήνες. Σε αυτό το διάστημα και σε κάθε συνεδρίαση η Fed προχωρούσε σε μείωση επιτοκίων και σε ορισμένες επείγουσες μειώσεις κατά τη διάρκεια εξάρσεων της πιστωτικής κρίσης. Στην περίπτωση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), ο πρόεδρός της Ζαν Κλοντ Τρισέ διαψεύδει τα όσα λέγονται για διαδοχικές αυξήσεις επιτοκίων, αρχής γενομένης από τον Ιούλιο. Οι επενδυτές, πάντως, πιστεύουν ότι μπλοφάρει όσον αφορά τη μία και μόνη αύξηση του επόμενου μήνα. Η Fed απέδωσε την απόφαση τόσο στις απειλές προς την ανάπτυξη όσο και στις πληθωριστικές πιέσεις, που αποτελούν δυο προβλήματα της αμερικανικής οικονομίας. Επιπλέον, αναφέρει ότι οι καθοδικές πιέσεις προς την ανάπτυξη εμφανίζουν περιστολή, ενώ οι κίνδυνοι του πληθωρισμού, που τώρα είναι αυξημένοι, αναμένεται μέχρι το τέλος του έτους να έχουν περιοριστεί.
Εύθραυστη οικονομία
Ορισμένοι αναλυτές διαβλέπουν ότι στο άμεσο μέλλον, ίσως και τον Αύγουστο, θα υπάρξει αύξηση επιτοκίων. Αυτές οι κινήσεις της Fed έχουν ευρείες επιπτώσεις πέραν αυτής καθ’ αυτής της μίας αύξησης του κόστους βραχυπρόθεσμου δανεισμού. Το δολάριο θα ενισχυθεί. Ενα ενδυναμωμένο δολάριο ενδεχομένως να παρακινήσει ορισμένους κερδοσκόπους να αποχωρήσουν από τη διεθνή αγορά εμπορευμάτων και κυρίως του πετρελαίου. «Μία αύξηση των επιτοκίων θα είχε σημαντικές επιπτώσεις για το δολάριο, το πετρέλαιο, καθώς και για την ψυχολογική κατάσταση των αγορών», παρατηρεί ο Λάιλ Γκράμλεϊ, πρώην διοικητής της Fed και νυν σύμβουλος οικονομολόγος της Stanford Group στην Ουάσιγκτον. «Πιστεύω, όμως, ότι η απροθυμία της Fed να αυξήσει τα επιτόκια σχετίζεται με το ότι η οικονομία παραμένει εύθραυστη».
Επιπλέον, ο κ. Γκράμλεϊ τόνισε πως οι υπαινιγμοί των αξιωματούχων της Fed μέχρι τώρα φανερώνουν ότι δεν επιθυμούν να προχωρήσουν σε αύξηση των επιτοκίων με την ταχύτητα που προβλέπουν οι αγορές. Η κατάσταση, την οποία διαχειρίζεται η Fed, είναι πολύ δύσκολη, ειδικά εάν ο πληθωρισμός τεθεί εκτός ελέγχου και χρειαστεί να καταβάλει πολύ επαχθές τίμημα για να τον τιθασεύσει. Σε ετήσια βάση ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ «τρέχει» με ρυθμό σχεδόν 4%, ενώ, εξαιρουμένου του κόστους τροφίμων και ενέργειας, διαμορφώνεται στο 2,5%.
«Μπλοφάρει η ΕΚΤ»
Στο στρατόπεδο της Ευρωζώνης, ο κατ’ εξοχήν πολέμιος του πληθωρισμού και πρόεδρος της ΕΚΤ έρχεται να διασαφηνίσει το μήνυμά του. Ο Ζαν Κλοντ Τρισέ δήλωσε ότι θα μπορούσε η τράπεζα να αυξήσει κατά τι τα επιτόκια, ούτως ώστε να διασφαλίσει μία συγκράτηση του πληθωρισμού. Ωστόσο, διέψευσε πως είχε πει ότι η ΕΚΤ εξετάζει το ενδεχόμενο διαδοχικών αυξήσεων.
Στις 5 Ιουνίου ο κ.Τρισέ είχε αναφέρει ότι ίσως αυξήσει το βασικό επιτόκιο από το 4% στο 4,25% τον Ιούλιο παρά την οικονομική επιβράδυνση. Εντούτοις, οι επενδυτές θεωρούν ότι μπλοφάρει όταν μιλάει για μία και μόνη αύξηση. Στοιχηματίζουν ότι εφέτος η ΕΚΤ θα ενισχύσει το κόστος δανεισμού δύο φορές και θα ακολουθήσει μία ακόμα κίνηση τον Μάρτιο του 2009.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_26/06/2008_275300
Γρίφος η αύξηση επιτοκίων σε ΗΠΑ - Ε.Ε.
Η FED διατήρησε στο 2% τα αμερικανικά επιτόκια
Η σκυτάλη τώρα στον πρόεδρο της ΕΚΤ
Η συνεχής αύξηση των τιμών σε τρόφιμα, πρώτες ύλες και ενέργεια οδηγούν τον πληθωρισμό -κυρίως σε Ευρώπη και Ασία- σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, απειλώντας την παγκόσμια οικονομία.
Οι πληθωριστικές πιέσεις είναι επικίνδυνες και στις ΗΠΑ, όπου η Fed, παρ' όλα αυτά, επέλεξε χθες το βράδυ να αφήσει αμετάβλητο βασικό επιτόκιο του δολαρίου στο 2%. Η Fed πιστεύει ότι τελικά οι επιχειρήσεις θα απορροφήσουν τις αυξήσεις των πρώτων υλών, μειώνοντας τα περιθώρια κέρδους, τα οποία βρίσκονται, επίσης, σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.
Θέλει να δώσει μία τελευταία ανάσα στην αμερικανική οικονομία, η οποία δοκιμάζεται από την πιστωτική κρίση. Για τον λόγο αυτό, αναλυτές προβλέπουν ότι θα προχωρήσει σε αύξηση επιτοκίων -ίσως στο 2,25%- τον Αύγουστο. Με την αύξηση του επιτοκίου θα ενισχυθεί το δολάριο, αποτρέποντας αρκετούς κερδοσκόπους από τις αγορές εμπορευμάτων, συμβάλλοντας έτσι στη μείωση των τιμών και του πληθωρισμού μέχρι το τέλος του έτους.
Μετά την απόφαση της Fed για αμετάβλητα επιτόκια, το ευρώ ενισχύθηκε σημαντικά έναντι του δολαρίου και μέχρι τις 9.45 μ.μ. η ισοτιμία αυξήθηκε στο 1,5684. Τώρα, οι αγορές στρέφουν το ενδιαφέρον στην απάντηση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ). Ο πρόεδρος της ΕΚΤ, Ζαν-Κλοντ Τρισέ, δεν απέκλεισε χθες αύξηση επιτοκίων του ευρώ τον Ιούλιο, αλλά διευκρίνισε ότι δεν έχει τεθεί θέμα για σειρά διαδοχικών αυξήσεων. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η ΕΚΤ θα αυξήσει τα επιτόκια τον Ιούλιο στο 4,25%.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_100015_26/06/2008_275333
Σημαντική υποχώρηση του αμερικανικού νομίσματος έναντι του ευρώ
Υποχώρηση εμφάνισε το δολάριο ως προς το ευρώ χθες, μετά την ανακοίνωση της απόφασης της Fed να μη μεταβάλει τα επιτόκια. Η διατήρηση των επιτοκίων στα επίπεδα του 2% ολοκληρώνει μία σειρά επιθετικών περικοπών - των επιθετικότερων της τελευταίας εικοσαετίας. Παράλληλα, ο πρόεδρος της Fed, Μπεν Μπερνάνκι, και οι συνεργάτες του προέβλεψαν ότι ο πληθωρισμός θα ανασχεθεί εντός του 2008 και το 2009.
Υπενθυμίζεται ότι ο επικεφαλής της Fed στις αρχές Ιουνίου είχε δηλώσει την πρόθεση της τράπεζας να αντισταθεί σθεναρά στις προσδοκίες περί ανόδου του πληθωρισμού. «Ο κ. Μπερνάνκι δείχνει σχετική συνέπεια στα σχόλιά του του τελευταίου δεκαπενθημένου, όταν αναφέρεται στον κίνδυνο του υψηλότερου πληθωρισμού», επισημαίνει ο Ντάστιν Ράιτ της ABN Amro Bank στο Σικάγο. Συμπληρώνοντας ο Νικ Μπένενμπροεκ, επικεφαλής του τμήματος συναλλαγματικών ερευνών στη Wells Fargo, υπογραμμίζει: «Η Fed ίσως απογοήτευσε όσους ανέμεναν σκληρές αποφάσεις. Το δολάριο θα υποστεί πιέσεις».
Το δολάριο στις 9.45 μ.μ. χθες υποχώρησε στα 1,5684 δολάρια ανά ευρώ, όταν την Τρίτη είχε ενισχυθεί στα 1,5568. Νωρίτερα χθες είχε ανέλθει έως και τα 1,5537 δολάρια. Ως προς το γιεν το δολάριο ενισχύθηκε στα 108,22 γιεν σε σύγκριση με τα 107,82 της Τρίτης. Το ευρώ ενισχύθηκε προς το γιεν στα 168,80 γιεν εν συγκρίσει με τα 167,85 γιεν.
Από τις 18 Σεπτεμβρίου πέρυσι έως σήμερα το αμερικανικό νόμισμα έχει απολέσει 12% της αξίας του ως προς το ευρώ. Στις 18 Σεπτεμβρίου η Fed είχε προβεί στην πρώτη από τις διαδοχικές μειώσεις στο βασικό της επιτόκιο. Φέτος στις 22 Απριλίου το δολάριο υποχώρησε στα ιστορικά χαμηλότερα επίπεδά του προς το ευρώ των 1,6019 δολαρίων.
Τα ισχυρότερα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα του κόσμου έχουν επωμιστεί σε ζημίες και παραγραφές περιουσιακών στοιχείων 396 δισεκατομμύρια δολάρια από τις αρχές του 2007, συμπεριλαμβανομένων των προβλέψεων για επισφαλή δάνεια. Στις ΗΠΑ η ανεργία τον Μάιο ανήλθε κατά μισή ποσοστιαία μονάδα στο 5,5%, σημειώνονατς τη μεγαλύτερη άνοδο των τελευταίων είκοσι και πλέον ετών. Η καταναλωτική εμπιστοσύνη καταβαραθρώνεται και οι τιμές των κατοικιών επίσης. Πάντως, το δολάριο είχε ενισχυθεί στις 9 Ιουνίου, όταν ο Μπεν Μπερνάνκι είχε υπογραμμίσει ότι «ο κίνδυνος να υποστεί η αμερικανική οικνομία σημαντική κάμψη έχει περιοριστεί, ενώ η επιτάχυνση του δείκτη του πληθωρισμού θα απειλήσει να αποσταθεροποιήσει την ανάπτυξη».
Αναφερόμενος, τέλος, στο αδύναμο δολάριο είχε επισημάνει ότι προκαλεί ανεπιθύμητη αύξηση στις εγχώριες τιμές και ότι η Fed παρακολουθεί προσεκτικά το θέμα.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_100020_26/06/2008_275299
Subscribe to:
Posts (Atom)
