Εισηγμένες: Πτώση 19,3% στα κέρδη τριμήνου

OXI, OXI, OXI...
TA MIKΡΟ-ΜΑΚΡΟ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΕΙΝΑΙ ΑΣΧΕΤΑ ΜΕ ΤΗ ΠΟΡΕΙΑ ΤΩΝ ΔΕΙΚΤΩΝ....


Κάμψη 19,3% στα καθαρά κέρδη μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας εμφάνισαν στο α΄ τρίμηνο του έτους οι εισηγμένες στο Χ.Α. (σύμφωνα με τους ισολογισμούς 293 εταιρειών), με βάση τα στοιχεία που επεξεργάστηκε η Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ. Ειδικότερα, τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν στα 2,19 δισ. ευρώ, σε σχέση με τα 2,72 δισ. ευρώ του αντίστοιχου διαστήματος του 2007. Εξαιρουμένων των τραπεζών, των επενδυτικών εταιρειών και των ασφαλιστικών τα κέρδη των εισηγμένων στο Χ.Α. εταιρειών στο εξεταζόμενο διάστημα διαμορφώθηκαν στα 869 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 21,9% σε σχέση με το αντίστοιχο περυσινό διάστημα. Την ίδια στιγμή ο κύκλος εργασιών εμφανίζει αύξηση 19,6% στα 21,74 δισ. ευρώ, με τα λειτουργικά κέρδη να ενισχύονται κατά 8,2% στα 3,04 δισ. ευρώ. Όπως προκύπτει από τα στοιχεία των 293 εισηγμένων, 185 είναι κερδοφόρες στο τρίμηνο, ενώ 108 ζημιογόνες. Από το σύνολο των κερδοφόρων 103 κατέγραψαν ενίσχυση των κερδών τους, 73 μείωση, ενώ 9 πέρασαν στην κερδοφορία. Σε ό,τι αφορά τις ζημιογόνες, 38 εμφανίζουν ενίσχυση ζημιών, 21 μείωση, ενώ 49 πέρασαν σε ζημιογόνο πορεία. Σε ό,τι αφορά το top-20 των κερδοφόρων εταιρειών στην πρώτη δεκάδα εμφανίζονται οι: Ασπίς Πρόνοια (+6.312%), Χατζηκρανιώτη (3.417%), Interfish (1.833%), Κυλινδρόμυλοι Σαραντόπουλου (1.285%), FG Europe (705%), Αλλατίνη (513%), Alapis (305%), Παρνασσός (288%), Ικτίνος (279%), Marfin Financial Group (268%).Ακολουθούν οι: Λογίσμος (267%), Κατσέλης (238%), Ζάμπα (214%), Nexans (203%), Inform Λύκος (198%), Βαλκάν (178%), ΕΥΑΘ (169%), Νάκας (116%), Αττικής (111%), Χαϊδεμένος (105%).

Η Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ σχολιάζοντας τα μεγέθη τριμήνου των ελληνικών εισηγμένων επισημαίνει ότι "Εχασαν έδαφος, αλλά όχι ουσία". Όπως τονίζει για πρώτη φορά µετά από το δ’ τρίµηνο του 2002 οι εισηγµένες εταιρείες εµφάνισαν κάµψη στα µεγέθη της κερδοφορίας τους η οποία διαµορφώθηκε τελικά στο -19,3%. Παρά την αυξηµένη δραστηριότητα (+19,6%) και τα ικανοποιητικά λειτουργικά αποτελέσµατα (+8,2%) το πρώτο τρίµηνο του 2008 ήταν το πιο δύσκολο τρίµηνο από πλευράς συγκυριών τα τελευταία πέντε χρόνια. Οι τράπεζες, η MIG, ο ΟΠΑΠ και τα διυλιστήρια έσωσαν µεν την εικόνα, τα δύσκολα ωστόσο είναι ακόµα µπροστά αφού στο β΄ τρίµηνο της περυσινής χρήσης σηµειώθηκε η καλύτερη επίδοση όλων των εποχών µε 3,5 δις ευρώ στην γραµµή των καθαρών κερδών. Τ
ηρουµένων των συνθηκών που επικρατούν στους δύο µήνες (Απρίλιος και Μάιος) του φετινού β’ τριµήνου η ψαλίδα των απωλειών είναι πιθανότερο να ανοίξει, ενδεχοµένως και να ξεπεράσει το 20%, σε σχέση µε τις απώλειες της κερδοφορίας του α’ τριµήνου. Ωστόσο αν τα λειτουργικά αποτελέσµατα επιµείνουν να κινούνται σε αυξητικούς ρυθµούς κοντά στο 10% στο β’ εξάµηνο η ψαλίδα µπορεί να κλείσει.Παράγοντες που επηρέασαν το τρίµηνοΣύμφωνα με την Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ η γενική εικόνα των αποτελεσµάτων δείχνει µια σχέση κερδοφόρων προς ζηµιογόνες εταιρίες 3 προς 1 όταν πέρυσι η αναλογία αυτή ήταν σταθερά σε κάθε τρίµηνο στο 4 προς 1. Ιδιαίτερα αρνητική είναι η εικόνα εντός των ζηµιογόνων εταιριών µε τις µισές από αυτές να προέρχονται από κέρδη και µεγάλο µέρος να διευρύνει τις περυσινές απώλειες. Αν σε αυτά τα δεδοµένα προστεθεί το γεγονός ότι το 25% των εταιριών παρουσίασε κάµψη στην κερδοφορία του τότε είναι προφανές ότι έχουµε να κάνουµε µε µια γενικότερη κακή επιχειρηµατική περίοδο, τουλάχιστον εντός των συνόρων, η οποία επηρεάστηκε από µια ασυνήθιστα µεγάλη και παρατεταµένη σε διάρκεια λίστα αρνητικών παραγόντων:* Η ανατίµηση του ευρώ και η σηµαντική απόσταση έναντι του δολαρίου επηρέασαν την εξαγωγική δραστηριότητα των εταιριών που έχουν έκθεση σε αγορές εκτός Ευρώπης. Στο κοµµάτι των ισοτιµιών αρνητική επίδραση είχαν και οι συναλλαγµατικές διαφορές µε χώρες κυρίως των Βαλκανίων οι οποίες όµως επιµερίστηκαν και στις καθαρές θέσεις των εταιριών.* Τα ακριβά καύσιµα λόγω των τιµών του πετρελαίου αύξησαν σηµαντικά το κόστος παραγωγής στην Ενέργεια, τις µεταφορές, την βαριά βιοµηχανία και τον κλάδο χηµικών.* Οι απεργίες στα λιµάνια και το κλείσιµο της αγοράς την περίοδο της ψήφισης του ασφαλιστικού νοµοσχεδίου αφαίρεσαν ηµέρες και όγκους πωλήσεων από την δραστηριότητα του τριµήνου.* Εποχικοί λόγοι όπως η µετατόπιση της αγοραστικής περιόδου του Πάσχα µείωσαν συγκυριακά το ρυθµό των πωλήσεων σε εταιρίες του λιανικού εµπορίου.* Η αρνητική χρηµατιστηριακή συγκυρία δεν επέτρεψε την υποστήριξη των κερδών από έκτακτους παράγοντες, όπως συνέβη σε µεγάλο βαθµό πέρυσι, όπου η εµφάνιση κερδών από πωλήσεις χρεογράφων, συµµετοχών και παγίων δηµιούργησε µεγάλες «ανισορροπίες» και εντυπώσεις στην τελική γραµµή. Επιπλέον οι ζηµιογόνες επενδυτικές εταιρίες και οι συµµετοχές σε τράπεζες και εταιρίες holding «κόστισαν» περί τα 100 εκ. ευρώ (5%) στο τελικό αποτέλεσµα. * Η αδύναµη χρηµατιστηριακή αγορά άλλαξε τον προσανατολισµό στους ισολογισµούς των εταιριών αφού η µη αποτελεσµατική αντιµετώπιση κάποιων θετικών νέων στο δυσµενές κλίµα του α’ τριµήνου έδωσε την ευκαιρία στιςδιοικήσεις πολλών µικρών κυρίως εταιριών να λύσουν φορολογικές εκκρεµότητες, να απαξιώσουν αποθέµατα, συµµετοχές, και µη εξυπηρετούµενες απαιτήσεις, να µεγαλώσουν τις προβλέψεις τους και να αυξήσουν τις επενδυτικές τους δαπάνες. Η επιλογή του “timing” αυτών των κινήσεων εκτιµούµε ότι καθορίστηκε σε µεγάλοβαθµό από τον παράγοντα χρηµατιστηριακή απαξίωση.* Από την άλλη πλευρά τα θετικά έκτακτα αποτελέσµατα περιορίστηκαν σε αναπροσαρµογές στην εύλογη αξία των ακινήτων καθώς και σε υπεραξίες στον υπολογισµό των εµπορικών αποθεµάτων.
Highlights τριμήνου

Ως βασικά σημεία του α΄ τριμήνου η Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ ξεχωρίζει τα εξής:
* Τα κέρδη των τραπεζών ξεπέρασαν το 53% του συνόλου.
* Καμία επενδυτική εταιρεία δεν εμφανίζει κέρδη. Μέσα σε ένα τρίμηνο «εξαφανίστηκαν» όλα τα κέρδη του 2007.
* Δύσκολη συγκυρία για τον κλάδο των εκδόσεων. Η πτώση των κυκλοφοριών και η αύξηση του κόστους λόγω των προσφορών έχουν οδηγήσει από νωρίς σε μεγάλες ζημιές του ηγέτες του κλάδου.
* Δύσκολη αναμένεται να είναι η χρονιά και στην Ακτοπλοΐα. Εκτός από το σημαντικά αυξημένο κόστος του πετρελαίου ο ανταγωνισμός φαίνεται ότι θα επηρεάσει την τιμολογιακή πολιτική αφαιρώντας έσοδα.
* Αξιόλογα κέρδη στον κλάδο πληροφορικής ο οποίος δείχνει να ανακάμπτει με αργό ρυθμό. Αύξηση σε τζίρο, βιώσιμο λειτουργικό περιθώριο και αυξητική τάση στα κέρδη.
* Δυνατό τρίμηνο για τις εταιρείες: Βασιλόπουλος, ΜΕΤΚΑ, ΟΠΑΠ, Coca Cola, S&B, Alapis και ΕΥΔΑΠ. Σε μικρότερες κεφαλαιοποιήσεις επισημαίνουμε τις θετικές επιδόσεις από Σφακιανάκη, Moda Bagno, Μπήτρο και Nexans.
* Ισχυρά αρνητική, για ένα ακόμα τρίμηνο, είναι η εικόνα της Κλωστοϋφαντουργίας με όλες σχεδόν τις εταιρείες να εμφανίζουν ζημιές.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=514328