**Τρόμος και Όπλα

Τρόμος ότι η οικονομία των ΗΠΑ θα καταλήξει σε «ιαπωνική» τραγωδία…

Yπάρχει, όντως, πραγματικός πανικός… Οι φόβοι μιας βαθιάς ύφεσης, που έχει ήδη κυκλώσει βίαια την αμερικανική οικονομία, έχουν πάρει διαστάσεις. Τώρα προεξοφλείται από τη Wall Street πως τα στοιχεία για το Aκαθάριστο Eγχώριο Προϊόν τετάρτου τριμήνου, θα είναι στην κυριολεξία «μαύρα». Δηλαδή, αναμένεται ότι το ΑΕΠ θα καταγράψει επιδείνωση της τάξεως έως και του 6%(!), επί ετησίας βάσεως. Η έκρηξη της «φούσκας» της subprime στεγαστικής πίστης και το πιστωτικό κραχ (credit crunch) σημαίνει ότι κάποιος, κάπου, πρέπει να αποδεχθεί ζημίες τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Επειδή οι τεράστιες διαγραφές ζημιών από τις αμερικανικές τράπεζες δεν επαρκούν, γι’ αυτό οι Πόλσον και Μπερνάνκι χορηγούν αφειδώς «τζάμπα» χρήμα στους τραπεζίτες. Οι πάντες δείχνουν να φοβούνται το «ιαπωνικό» σενάριο, όπου η ύφεση συνδυάζεται με αποπληθωρισμό, καθώς μέχρι στιγμής τίποτε δεν έχει αποδώσει για να τονωθεί η αμερικανική οικονομία.

Η Fed θα συνεχίσει να καινοτομεί

Παρά τον δραματικό της χαρακτήρα, η πρόσφατη κίνηση της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) να μειώσει τα επιτόκια στο 0%–0,25% επιβεβαιώνει εν πολλοίς μια εξέλιξη, η οποία αποτελούσε ήδη γεγονός. Για το μεγαλύτερο διάστημα του τελευταίου μήνα, τα funds της κεντρικής τράπεζας αποτελούσαν αντικείμενο διαπραγμάτευσης γύρω στο 0,3%, καθώς η ίδια η Fed κατέβασε εσκεμμένα τον πήχυ. Η δέσμευση για τη διατήρηση των επιτοκίων σε χαμηλά επίπεδα επί μακρόν και για τη χρησιμοποίηση «όλων των διαθέσιμων εργαλείων για την προώθηση μιας διατηρήσιμης οικονομικής ανάπτυξης» επιβεβαιώνει το ότι εισερχόμαστε σε μια φάση ποσοτικής χαλάρωσης. Βέβαια, τα συγκεκριμένα σχέδια έχουν ήδη ανακοινωθεί και παρόλο που θα μπορούσαν να υπάρξουν νέα μέτρα, επισημαίνεται ότι η ανακοίνωση αυτή δεν περιέχει κάποιο νέο που να μη γνωρίζουμε ήδη. Κατά κάποιο τρόπο, εδώ και λίγο καιρό οι συναντήσεις της Fed για τον καθορισμό της πολιτικής έχουν καταστεί περιττές, καθώς ο Μπερνάνκι κινήθηκε προς την κατεύθυνση της υλοποίησης μιας πολιτικής που είχε συζητηθεί πριν από πέντε χρόνια, όταν υπήρχε ο φόβος του αποπληθωρισμού. Η κεντρική τράπεζα θα αρχίσει, κατά πάσα πιθανότητα, να αγοράζει ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας, παράλληλα με την αγορά των εταιρικών ομολόγων και των ενυπόθηκων χρεογράφων. Επίσης, η τελευταία ανακοίνωση δείχνει ότι η Fed θα συνεχίσει να καινοτομεί. Η επιθετική πολιτική της Fed δείχνει προς το παρόν επαρκής στο να σταθεροποιήσει τις αγορές και να ηρεμήσει τους επενδυτές.