Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει ένα έγγραφο της Κομισιόν που αναλύει τις επιπτώσεις των δύο σεναρίων, το οποίο υποβλήθηκε στο Eurogroup και στη συνέχεια διέρρευσε στην εφημερίδα «Financial Times».
Σύμφωνα με την ανάλυση της Κομισιόν, εάν επιλεγεί το γερμανικό σχέδιο και οι ιδιώτες επενδυτές συμμετάσχουν σε ποσοστό 100%, τότε δεν θα χρειαστεί πρόσθετη βοήθεια από τις χώρες της Ευρωζώνης και το ΔΝΤ, πέραν της ισχύουσας σήμερα (110 δισ. ευρώ), αφού θα καλυφθούν οι δανειακές ανάγκες της Ελλάδας για τα επόμενα 5,5 χρόνια.
Ωστόσο, υπάρχουν δύο προβλήματα που θα πρέπει να αντιμετωπιστούν αναφέρει το έγγραφο. Το πρώτο είναι η υποβάθμιση της Ελλάδας σε κατάσταση «επιλεκτικής χρεοκοπίας» και το δεύτερο η χρηματοδότηση του ελληνικού τραπεζικού συστήματος.
Επιμηκύνοντας τα ομόλογα που διαθέτουν, οι ελληνικές τράπεζες θα έχουν απώλειες που σημαίνει πως θα πρέπει να διατεθούν 20 δισ. ευρώ για την ανακεφαλαίωσή τους. Επειδή τα ομόλογά τους θα προέρχονται από μια χώρα σε κατάσταση «επιλεκτικής χρεοκοπίας» και δεν θα τα παίρνει κανένας (ούτε η ΕΚΤ), οι τράπεζες θα χρειαστούν ρευστότητα, η οποία εκτιμάται ότι θα είναι της τάξης των 70 δισ. ευρώ. Με άλλα λόγια οι χώρες της Ευρωζώνης θα κληθούν να παίξουν το ρόλο που παίζει σήμερα η ΕΚΤ παίρνοντας ελληνικά ομόλογα από τις ελληνικές τράπεζες ως ενέχυρο για τη χορήγηση ρευστότητας.
Το πλεονέκτημα αυτής της πρότασης είναι ότι δίνεται στην Ελλάδα μεγάλη χρονική ανάσα να βάλει σε τάξη τα οικονομικά της, χωρίς το άγχος του δανεισμού. Τα μειονεκτήματα είναι ο κίνδυνος ντόμινο στην Ευρωζώνη και η ανάγκη χρηματοδότησης του ελληνικού τραπεζικού συστήματος.
Το σενάριο της «Πρωτοβουλίας της Βιέννης» είναι λιγότερο επικίνδυνο αφού η συμμετοχή είναι καθαρά εθελοντική για τους ιδιώτες. Ωστόσο, τα μειονέκτημά του είναι ότι η συμμετοχή των ιδιωτών επενδυτών θα είναι σαφώς μικρότερη, μάλιστα ένα μεγάλο μέρος αυτών θεωρείται βέβαιο ότι θα αποδεσμευθεί από τα ελληνικά ομόλογα.
Στην περίπτωση αυτή οι χώρες της Ευρωζώνης και το ΔΝΤ θα χρειαστεί να δώσουν περισσότερα χρήματα για τη νέα στήριξη της Ελλάδας, ενώ η συνέχιση της υποχώρησης των ιδιωτών επενδυτών θα έχει σαν αποτέλεσμα να μεταφερθεί σχεδόν το σύνολο του ελληνικού δημόσιου χρέους σε χώρες της Ευρωζώνης και στο ΔΝΤ.
http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=1994863
Σύμφωνα με την ανάλυση της Κομισιόν, εάν επιλεγεί το γερμανικό σχέδιο και οι ιδιώτες επενδυτές συμμετάσχουν σε ποσοστό 100%, τότε δεν θα χρειαστεί πρόσθετη βοήθεια από τις χώρες της Ευρωζώνης και το ΔΝΤ, πέραν της ισχύουσας σήμερα (110 δισ. ευρώ), αφού θα καλυφθούν οι δανειακές ανάγκες της Ελλάδας για τα επόμενα 5,5 χρόνια.
Ωστόσο, υπάρχουν δύο προβλήματα που θα πρέπει να αντιμετωπιστούν αναφέρει το έγγραφο. Το πρώτο είναι η υποβάθμιση της Ελλάδας σε κατάσταση «επιλεκτικής χρεοκοπίας» και το δεύτερο η χρηματοδότηση του ελληνικού τραπεζικού συστήματος.
Επιμηκύνοντας τα ομόλογα που διαθέτουν, οι ελληνικές τράπεζες θα έχουν απώλειες που σημαίνει πως θα πρέπει να διατεθούν 20 δισ. ευρώ για την ανακεφαλαίωσή τους. Επειδή τα ομόλογά τους θα προέρχονται από μια χώρα σε κατάσταση «επιλεκτικής χρεοκοπίας» και δεν θα τα παίρνει κανένας (ούτε η ΕΚΤ), οι τράπεζες θα χρειαστούν ρευστότητα, η οποία εκτιμάται ότι θα είναι της τάξης των 70 δισ. ευρώ. Με άλλα λόγια οι χώρες της Ευρωζώνης θα κληθούν να παίξουν το ρόλο που παίζει σήμερα η ΕΚΤ παίρνοντας ελληνικά ομόλογα από τις ελληνικές τράπεζες ως ενέχυρο για τη χορήγηση ρευστότητας.
Το πλεονέκτημα αυτής της πρότασης είναι ότι δίνεται στην Ελλάδα μεγάλη χρονική ανάσα να βάλει σε τάξη τα οικονομικά της, χωρίς το άγχος του δανεισμού. Τα μειονεκτήματα είναι ο κίνδυνος ντόμινο στην Ευρωζώνη και η ανάγκη χρηματοδότησης του ελληνικού τραπεζικού συστήματος.
Το σενάριο της «Πρωτοβουλίας της Βιέννης» είναι λιγότερο επικίνδυνο αφού η συμμετοχή είναι καθαρά εθελοντική για τους ιδιώτες. Ωστόσο, τα μειονέκτημά του είναι ότι η συμμετοχή των ιδιωτών επενδυτών θα είναι σαφώς μικρότερη, μάλιστα ένα μεγάλο μέρος αυτών θεωρείται βέβαιο ότι θα αποδεσμευθεί από τα ελληνικά ομόλογα.
Στην περίπτωση αυτή οι χώρες της Ευρωζώνης και το ΔΝΤ θα χρειαστεί να δώσουν περισσότερα χρήματα για τη νέα στήριξη της Ελλάδας, ενώ η συνέχιση της υποχώρησης των ιδιωτών επενδυτών θα έχει σαν αποτέλεσμα να μεταφερθεί σχεδόν το σύνολο του ελληνικού δημόσιου χρέους σε χώρες της Ευρωζώνης και στο ΔΝΤ.
http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=1994863
No comments:
Post a Comment