Goldman has published its Outlook for 2009 and it’s quite upbeat. Not as upbeat as the piece published by UBS on Tuesday obviously, but…
Strategist Peter Oppenheimer is looking for a big rally in the second half of next year (30-50%), but says markets could fall further (20-30%) before then.
the mistakes of the 1930s, and
We believe markets are vulnerable to a 20%-30% fall from current levels before they recover, based on a deflation scenario being priced in.
Our best guess of when they might rally is around the middle of the year, based on estimates of growth momentum. A rally of 30%-50% off the low is quite likely, in our view.
We see a further 20% downside risk on the DJ Stoxx to 160, based on a short-lived deflation scenario.
We believe that the market will transition into a sustained upturn from around Q2 or the middle of 2009, staging a rally of at least 30%-50% from the trough over the following 6-12 months.
http://ftalphaville.ft.com/blog/2008/12/05/50052/goldman-seeks-big-rally/
Θεωρώ τις προβλέψεις του στρατηγικού αναλυτή προς τη σωστή κατεύθυνση. Αρνητική θεωρώ την παρουσίαση που κάνει ο δημοσιογράφος, ο οποίος - κατά τη γνώμη μου - διαστρεβλώνει την εκτίμηση.
Όπως και οι υπόλοιποι, και αυτός εκτιμά ότι η κατάσταση θα αρχίσει να φαίνεται ότι εξομαλύνεται από το 1-2ο τρίμηνο του 2009.
Εάν:
- η ανεργία στην Αμερική φτάσει το 8-9% μέχρι τότε, ή
- τα κέρδη των εταιρειών είναι μόλις στο -20%, ύστερα από ένα μείον 20-40% που «προβλέπεται» για όλο το 2008 (ενώ οι μεγάλοι δείκτες φλερτάρουν με ετήσια απόδοση -40%)
μαζί τους κι εγώ!
2 comments:
Οι περισσότεροι αναλυτές βλέπουν ράλλι το 2009 (UBS, GOLDMAN, MERRIL, MORGAN STANLEY κτλ) μιλάνε για 30 - 60% άνοδο. Με άλλα λόγια σχεδόν επιστροφή στα υψηλά του 2007.
Συμφωνώ ότι μετά από μια τόσο μεγάλη πτώση είναι λογικό να υπάρξει ανοδική διόρθωση ίσως και διαρκείας, αλλά είναι λίγο παράδοξο να μιλάμε για bull market (γιατί μια τέτοια μεγέθους άνοδος σηματοδοτεί bull market) όταν πιθανώς οι εκτιμίσεις για ανάκαμψη εντός του 2009 αποδειχτούν φρούδες.
Τα επίπεδα κατανάλωσης του 2006 -2007 στο δυτικό κόσμο καλό είναι να τα ξεχάσουμε, όπως φάνηκε μεγάλο κομμάτι αυτής της κατανάλωσης στηρίχτικε σε δάνεια αφερέγγειων δανειοληπτών... Οι επιχειρήσεις θα πρέπει να προσαρμοστούν σε περιβάλλον μειωμένων πωλήσεων και πολλές απο αυτές θα υποχρεωθούν σε μεγάλη μείωση κερδών μακροχρόνια.
Έτσι λοιπόν η χρηματιστηριακή αποτίμηση αυτών των εταιρειών σε αυτό το περιβάλλον δεν μπορεί να φτάσει στα επίπεδα που ήταν το 2007.
Βέβαια το σκηνικό μπορεί να ανατραπέι αν έχουμε ένα πληθωριστικό ράλλι. Αν καταφέρουν οι κυβερνήσεις με την τεράστια ρευστότητα που διαχέουν στο σύστημα να αναστήσουν τον πληθωρισμό (και πιθανώς να τον στείλουν στα ύψη, κάτι που δεν θεωρώ πιθανό) τότε οι χρηματιστηριακές αγορές μπορεί να επιδωθούν σε ένα ανευ προηγουμένου ράλλι...
sterk
αξιόλογο σχόλιο!
νομίζω "αγκαλιάζει" πολύ όμοροφο τόσο το άρθρο των φτ όσο και τις δικές μου αράδες
από εκεί που σταματάς συνεχίζω:
εάν έχουμε ανάσταση πληθωρισμού, πόσο τον βλέπεις να πηγαίνει;
4-8 ή 12%
εάν πάει 8-12%, τα επιτόκια των δανειοληπτών, παλαιών και νέων, που θα πάνε;
πόσο θα συνεχιστεί η πιστωτική επέκταση;
όπως σημειώνει συνήθως και ο φίλος greek rider, αυτά είναι τα αδιέξοδα του καπιταλισμού
τέλος, τα υψηλότερα επιτόκια όλων των εποχών νομίζω συνέβησαν όταν φεντιος πρόεδρος ήταν ο Πωλ Βόλκερ, σημερινός σύμβουλος του μαύρου πλανητάρχη...
Post a Comment