National Securities: Εξαιρετικά κρίσιμο το 2012 για τις ελληνικές τράπεζες – Αναμένουν τις ζημίες από το PSI+ και την BlackRock – Στα 0,80 ευρώ η νέα τιμή στόχος για την AlphaEurobank

Εξαιρετικά κρίσιμο αναμένεται να είναι το 2012 για τις ελληνικές και τις κυπριακές τράπεζες σύμφωνα με την τελευταία 29σέλιδη έκθεση της National Securities, υπό τον τίτλο «Awaiting the Clean up: a Critical Year Ahead» (περιμένοντας το ξεκαθάρισμα: Μια κρίσιμη χρονιά μπροστά), στην οποία και επισημαίνει ότι αναμένεται να οριστικοποιηθεί το PSI+ και η έκθεση της BlackRock.

Το πρώτο τρίμηνο του έτους αναμένεται να ξεκαθαρίσουν οι ζημίες που θα υποστούν οι ελληνικές τράπεζες από την αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους, καθώς και το μέγεθος των απομειώσεων που θα πρέπει να γράψουν σύμφωνα με την έκθεση της BlackRock. Αυτές οι δύο εξελίξεις θα κρίνουν τις κεφαλαιακές ανάγκες των ελληνικών τραπεζών καθώς και το πιθανό dilution που θα πρέπει να υποστούν οι μέτοχοι.

Εκτιμήσεις για τις ζημιές των τραπεζών από το PSI+
σε εκατ. ευρώ	Έκθεση σε ελληνικά ομόλογα (προ PSI +)	Απομειώσεις από PSI+	Core Tier 1
Alpha Bank	6.832	1.023	8%
Eurobank	10.204	3.019	6,40%
Πειραιώς	10.280	2.249	6,80%
ΤΤ	5.993	1.298	6,50%
Τρ. Κύπρου	2.092	1.510	5,80%
Marfin Popular	3.360	1.475	8,20%

Αναφορικά με το περιβάλλον που έχει διαμορφωθεί στην ελληνική οικονομία, η National Sec θεωρεί ότι το μεγαλύτερο μέρος του 2012 θα είναι εξαιρετικά δύσκολες οι συνθήκες για τις ελληνικές τράπεζες, με τη χρηματοδότηση να παραμένει προβληματική και την εξάρτηση τους από το ευρωσύστημα μεγάλη. Επιπλέον, το γεγονός ότι το outlook της οικονομίας είναι αβέβαιο, θα επηρεάσει σημαντικά και την ποιότητα των κεφαλαίων του κλάδου. Ωστόσο, μέσα σε ένα τέτοιο περιβάλλον αναμένεται να συνεχίσει η μείωση του λειτουργικού κόστους, καθώς και να ενταθούν οι συζητήσεις για πιθανές εξαγορές και συγχωνεύσεις.
Δεδομένων των παραπάνω προκλήσεων, καθώς και των εκτιμήσεων για αύξηση των ζημιών του τραπεζικού κλάδου το 2012, η National Sec παραμένει «ανήσυχη» για τη νέα χρονιά, ενώ ξεκινά με σύσταση «ουδέτερη» το νέο σχήμα της Alpha- Eurobank και τιμή στόχο στα 0,80 ευρώ. Neutral είναι και η σύσταση της marfin Popular, με τιμή στόχο στα 0,33 ευρώ, ενώ underperform δίνει για Πειραιώς και Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο. Οι τιμές στόχοι είναι 0,15 ευρώ και 0,20 ευρώ αντίστοιχα. Αν και ακόμη η μετοχή της Κύπρου είναι υπό πίεση, η χρηματιστηριακή δίνει σύσταση outperform με τιμή στόχο το 1 ευρώ.

http://www.bankingnews.gr/bank-insider/item/31806-national-securities-%CE%B5%CE%BE%CE%B1%CE%B9%CF%81%CE%B5%CF%84%CE%B9%CE%BA%CE%AC-%CE%BA%CF%81%CE%AF%CF%83%CE%B9%CE%BC%CE%BF-%CF%84%CE%BF-2012-%CE%B3%CE%B9%CE%B1-%CF%84%CE%B9%CF%82-%CE%B5%CE%BB%CE%BB%CE%B7%CE%BD%CE%B9%CE%BA%CE%AD%CF%82-%CF%84%CF%81%CE%AC%CF%80%CE%B5%CE%B6%CE%B5%CF%82-%E2%80%93-%CE%B1%CE%BD%CE%B1%CE%BC%CE%AD%CE%BD%CE%BF%CF%85%CE%BC%CE%B5-%CF%84%CE%B9%CF%82-%CE%B6%CE%B7%CE%BC%CE%AF%CE%B5%CF%82-%CE%B1%CF%80%CF%8C-%CF%84%CE%BF-psi%20-%CE%BA%CE%B1%CE%B9-%CF%84%CE%B7%CE%BD-blackrock-%E2%80%93-%CF%83%CF%84%CE%B1-080-%CE%B5%CF%85%CF%81%CF%8E-%CE%B7-%CE%BD%CE%AD%CE%B1-%CF%84%CE%B9%CE%BC%CE%AE-%CF%83%CF%84%CF%8C%CF%87%CE%BF%CF%82-%CE%B3%CE%B9%CE%B1-%CF%84%CE%B7%CE%BD-alpha-eurobank