Σημαντικές ροές επενδυτικών κεφαλαίων συνεχίζουν να προσελκύουν τα
ελληνικά δεκαετή ομόλογα, καθώς η βελτίωση του κλίματος για την Ελλάδα, η
διαφαινόμενη πολιτική συναίνεση σε ευρωπαϊκό επίπεδο για την αποδοχή
της επιμήκυνσης και η πορεία εκτέλεσης του προϋπολογισμού δημιουργούν
αισιοδοξία για την πορεία της οικονομίας.
Ετσι, το 10ετές ελληνικό ομόλογο ωρίμανσης 24 Φεβρουαρίου του 2023, το οποίο είναι και το πιο κοντινό σε περίοδο λήξης, καταγράφει ράλι της τάξης του 100% από τα χαμηλά στα τέλη Μαΐου, ενώ έχει αποκλιμακωθεί δραστικά το spread με τους αντίστοιχους τίτλους αναφοράς του γερμανικού Δημοσίου.
Είναι χαρακτηριστικό ότι από τα επίπεδα των 13,5 σεντς ανά ευρώ προεκλογικά, η τιμή του έφτασε αυτή την εβδομάδα στα επίπεδα των 26 σεντς ανά ευρώ, ονομαστικής αξίας. Αντίστοιχα η απόδοσή του (κινείται αντίθετα από την τιμή) από το 29,8% στο οποίο είχε αναρριχηθεί στην αρχή του καλοκαιριού, διαμορφώθηκε αυτή την εβδομάδα στα 20,8%. Τα spreads έχουν έτσι περιοριστεί κάτω από τις 1.900 μονάδες βάσης υποχωρώντας σχεδόν κατά 1.000 μονάδες. Πρόκειται για τα ομόλογα που εκδόθηκαν στο πλαίσιο του PSI και άρχισαν τη διαπραγμάτευση τον Μάρτιο.
Το ενθαρρυντικό στοιχείο που υπογραμμίζουν παράγοντες της αγοράς ομολόγων είναι πως οι ροές κεφαλαίων βαίνουν αυξανόμενες ειδικά από το εξωτερικό δημιουργώντας εμπορευσιμότητα για το χρεόγραφο που διευκολύνει την είσοδο και την έξοδο των επενδυτών. «Εχουν ήδη βγει πολλά λεφτά από ξένους που τοποθετήθηκαν στα χαμηλά και σε πρώτη φάση αποεπένδυσαν στα τέλη Ιουλίου κοντά στα επίπεδα των 20 σεντς ανά ευρώ», αναφέρει ελληνικό dealing room, προσθέτοντας πως «εκδηλώθηκαν νέες αγορές όταν γύρισε στα 15,8 σεντς».
Το κατά πόσον η άνοδος αυτή είναι διατηρήσιμη θα εξαρτηθεί από τη δυνατότητα της ελληνικής κυβέρνησης να εμφανίζει θετικές ειδήσεις και να επιτυγχάνει πρόοδο είτε στο μέτωπο των νέων μέτρων είτε στις ιδιωτικοποιήσεις είτε σε επίπεδο ευρωπαϊκής στήριξης. «Η εξασφάλιση της επόμενης δόσης σε συνδυασμό με την επιμήκυνση μπορεί να οδηγήσει ακόμα υψηλότερα την τιμή του ομολόγου, κάτι που αποτελεί ουσιαστικά το πρώτο βήμα προς τη μακριά πορεία για την επιστροφή σε βάθος χρόνου στις αγορές», επισημαίνουν οι ίδιες πηγές.
Προς το παρόν, πάντως, τα αλλεπάλληλα θετικά σχόλια από ορισμένους μεγάλους διεθνείς οίκους, και ειδικά της Goldman Sachs, στηρίζουν τις ελληνικές αξίες, που είχαν περιέλθει σε σαφώς υποτιμημένα επίπεδα εφόσον υιοθετεί κανείς το καλό σενάριο για την ελληνική οικονομία. Είναι χαρακτηριστικό ότι η Goldman Sachs σε δύο εκθέσεις της, μία στα μέσα του καλοκαιριού και μία στις αρχές Σεπτεμβρίου, επανέφερε στα ραντάρ των αγορών τα ελληνικά ομόλογα.
Η αμερικανική τράπεζα, σε έκθεσή της τον Ιούλιο, είχε επισημάνει ότι ελληνικά ομόλογα και μετοχές διαπραγματεύονταν σε επίπεδα που προεξοφλούσαν ακραία γεγονότα, όπως πιθανή έξοδο από το ευρώ, και παραγνώριζαν τη βελτίωση των ελληνικών μακροοικονομικών δεικτών.
Προ εβδομάδας επανήλθε με έκθεσή της προς τους πελάτες της, επισημαίνοντας την κατά 30% ανάκαμψη του χρηματιστηρίου και τη συρρίκνωση των spreads.
Τώρα, τονίζει ουσιαστικά πως, όσο υπάρχει κίνδυνος ακραίων γεγονότων, οι ροές θα είναι συγκρατημένες, αλλά μεσοπρόθεσμα ο κίνδυνος θα περιοριστεί αν η έκθεση της τρόικας ανοίξει τον δρόμο για την εκταμίευση της επόμενης δόσης.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economy_1_23/09/2012_496456
Ετσι, το 10ετές ελληνικό ομόλογο ωρίμανσης 24 Φεβρουαρίου του 2023, το οποίο είναι και το πιο κοντινό σε περίοδο λήξης, καταγράφει ράλι της τάξης του 100% από τα χαμηλά στα τέλη Μαΐου, ενώ έχει αποκλιμακωθεί δραστικά το spread με τους αντίστοιχους τίτλους αναφοράς του γερμανικού Δημοσίου.
Είναι χαρακτηριστικό ότι από τα επίπεδα των 13,5 σεντς ανά ευρώ προεκλογικά, η τιμή του έφτασε αυτή την εβδομάδα στα επίπεδα των 26 σεντς ανά ευρώ, ονομαστικής αξίας. Αντίστοιχα η απόδοσή του (κινείται αντίθετα από την τιμή) από το 29,8% στο οποίο είχε αναρριχηθεί στην αρχή του καλοκαιριού, διαμορφώθηκε αυτή την εβδομάδα στα 20,8%. Τα spreads έχουν έτσι περιοριστεί κάτω από τις 1.900 μονάδες βάσης υποχωρώντας σχεδόν κατά 1.000 μονάδες. Πρόκειται για τα ομόλογα που εκδόθηκαν στο πλαίσιο του PSI και άρχισαν τη διαπραγμάτευση τον Μάρτιο.
Το ενθαρρυντικό στοιχείο που υπογραμμίζουν παράγοντες της αγοράς ομολόγων είναι πως οι ροές κεφαλαίων βαίνουν αυξανόμενες ειδικά από το εξωτερικό δημιουργώντας εμπορευσιμότητα για το χρεόγραφο που διευκολύνει την είσοδο και την έξοδο των επενδυτών. «Εχουν ήδη βγει πολλά λεφτά από ξένους που τοποθετήθηκαν στα χαμηλά και σε πρώτη φάση αποεπένδυσαν στα τέλη Ιουλίου κοντά στα επίπεδα των 20 σεντς ανά ευρώ», αναφέρει ελληνικό dealing room, προσθέτοντας πως «εκδηλώθηκαν νέες αγορές όταν γύρισε στα 15,8 σεντς».
Το κατά πόσον η άνοδος αυτή είναι διατηρήσιμη θα εξαρτηθεί από τη δυνατότητα της ελληνικής κυβέρνησης να εμφανίζει θετικές ειδήσεις και να επιτυγχάνει πρόοδο είτε στο μέτωπο των νέων μέτρων είτε στις ιδιωτικοποιήσεις είτε σε επίπεδο ευρωπαϊκής στήριξης. «Η εξασφάλιση της επόμενης δόσης σε συνδυασμό με την επιμήκυνση μπορεί να οδηγήσει ακόμα υψηλότερα την τιμή του ομολόγου, κάτι που αποτελεί ουσιαστικά το πρώτο βήμα προς τη μακριά πορεία για την επιστροφή σε βάθος χρόνου στις αγορές», επισημαίνουν οι ίδιες πηγές.
Προς το παρόν, πάντως, τα αλλεπάλληλα θετικά σχόλια από ορισμένους μεγάλους διεθνείς οίκους, και ειδικά της Goldman Sachs, στηρίζουν τις ελληνικές αξίες, που είχαν περιέλθει σε σαφώς υποτιμημένα επίπεδα εφόσον υιοθετεί κανείς το καλό σενάριο για την ελληνική οικονομία. Είναι χαρακτηριστικό ότι η Goldman Sachs σε δύο εκθέσεις της, μία στα μέσα του καλοκαιριού και μία στις αρχές Σεπτεμβρίου, επανέφερε στα ραντάρ των αγορών τα ελληνικά ομόλογα.
Η αμερικανική τράπεζα, σε έκθεσή της τον Ιούλιο, είχε επισημάνει ότι ελληνικά ομόλογα και μετοχές διαπραγματεύονταν σε επίπεδα που προεξοφλούσαν ακραία γεγονότα, όπως πιθανή έξοδο από το ευρώ, και παραγνώριζαν τη βελτίωση των ελληνικών μακροοικονομικών δεικτών.
Προ εβδομάδας επανήλθε με έκθεσή της προς τους πελάτες της, επισημαίνοντας την κατά 30% ανάκαμψη του χρηματιστηρίου και τη συρρίκνωση των spreads.
Τώρα, τονίζει ουσιαστικά πως, όσο υπάρχει κίνδυνος ακραίων γεγονότων, οι ροές θα είναι συγκρατημένες, αλλά μεσοπρόθεσμα ο κίνδυνος θα περιοριστεί αν η έκθεση της τρόικας ανοίξει τον δρόμο για την εκταμίευση της επόμενης δόσης.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economy_1_23/09/2012_496456
No comments:
Post a Comment