Goldman Sachs: Περισσότερη λιτότητα για την Ελλάδα

Τρία σενάρια, βάσει των οποίων δεν θα επιτευχθούν τελικώς οι στόχοι του ελληνικού προγράμματος σταθερότητας και ανάπτυξης για μείωση του ελλείμματος κάτω του 3% έως το 2012 εξετάζει η Goldman Sachs.

O αμερικανικός οίκος τονίζει ότι τα δυο μεγαλύτερα ρίσκα για τη δημοσιονομική σύγκλιση της Ελλάδας είναι η ισχνότερη ανάπτυξη και τα υψηλότερα επιτόκια σε σχέση με τις προβλέψεις της κυβέρνησης στο ΠΣΑ. Με βάση αυτό, καταθέτει δυο σενάρια "εκτροχιασμού" της ελληνικής σύγκλισης.

Με βάση το σενάριο ισχνότερης ανάπτυξης σε σχέση με τις προβλέψεις της κυβέρνησης (με τον οίκο να συνυπολογίζει ύφεση 2,3% το 2010 και ύφεση 0,5% το 2011), η κυβέρνηση θα επιτύχει το στόχο μείωσης του ελλείμματος κάτω του 3% το 2015. Για να επιτευχθεί ο στόχος τρία χρόνια νωρίτερα, θα πρέπει το έλλειμμα να μειωθεί επιπρόσθετα, μέσω περαιτέρω μειώσεων δαπανών και αύξησης εσόδων, κατά 1,1% το 2010 και κατά 1,7% το 2011.

Το σενάριο των αυξημένων επιτοκίων, λόγω της διατήρησης σε υψηλά επίπεδα των spreads των ελληνικών ομολόγων, δεν επιβαρύνει πολύ την δημοσιονομική εικόνα καθώς επηρεάζει μόνο το νέο δανεισμό και τα ομόλογα που αναχρηματοδοτούνται. Όπως εκτιμά η Goldman, σε ενδεχόμενο διατήρησης των spreads στις 415 μονάδες βάσης έναντι των γερμανικών για την επόμενη πενταετία, οι πληρωμές τόκων αυξάνουν το συνολικό έλλειμμα κατά μόλις 0,1% το 2010 και το 2011 και κατά 0,3% το 2012.

Ωστόσο, η Goldman Sachs δίνει και ένα τρίτο σενάριο, αυτό της αδράνειας. Σε αυτό, συμπεριλαμβάνει τις προβλέψεις της κυβέρνησης για ύφεση 0,3% το 2010 και ανάπτυξη 1,5% το 2011, με πληθωρισμό 2% και τα δυο έτη, καθώς και τα μέτρα που έχουν ληφθεί μέχρι στιγμής στο πλαίσιο της δημοσιονομικής προσαρμογής.

Ο οίκος συμπεραίνει ότι με βάση την αρνητική ανάπτυξη του 2010, τα δημόσια έσοδα ως ποσοστό επί του ΑΕΠ μειώνονται στο 38,3% από 39,3%. Παράλληλα, οι δαπάνες αυξάνονται κατά 0,1% του ΑΕΠ, αλλά συνολικά, υποχωρούν στο 45,7% του ΑΕΠ από 46,9% λόγω μη επαναλαμβανόμενων δαπαν ών του 2009, ύψους 1,3% του ΑΕΠ. Όλα τα ανωτέρω δείχνουν ότι το έλλειμμα προϋπολογισμού της Ελλάδας το 2010 αυξάνεται στο 12,9% από 12,7% και συνεχίζει να ενισχύεται στα επόμενα χρόνια, οδηγώντας σε εκτίναξη του δείκτη δημόσιου χρέους προς ΑΕΠ στο 158% έως το 2015.

Αυτό το σενάριο, τονίζει οίκος, δείχνει ότι η μη λήψη νέων μέτρων δεν αποτελεί βιώσιμη επιλογή για την ελληνική κυβέρνηση.

http://www.euro2day.gr/news/economy/124/articles/570950/Article.aspx

__________________

Πολύ θα ήθελα να διάβαζα το πρωτότυπο, εάν κάποιος έχει λινκ ή αρχείο...
Εννοείται πως διαβάζω τη Γκολντμαν με μεγαλύτερη προσοχή απ' όλους τους ξένους οίκους - είναι οι καλύτεροι!