Ο τρόπος βρέθηκε και από το βράδυ της Τετάρτης είναι, πλέον, επίσημος: Η FED θα 'χορέψει' Twist προχωρώντας σε μία χρηματοπιστωτική κίνηση που στις ΗΠΑ ονομάστηκε “Operation Twist” (Επιχείρηση Συστροφής) και η οποία πρακτικά θα σημαίνει την πώληση ομολόγων από το χαρτοφυλάκιο της, αξίας 400 δις δολαρίων, που λήγουν εντός των επόμενων τριών ετών και τη χρήση αυτού του κεφαλαίου για την αγορά ομολόγων με μεγάλη διάρκεια λήξης, η οποία θα κυμαίνεται από τα 6 μέχρι τα 30 χρόνια.
Το 30% των ομολόγων που θα αγοράσει η FED θα έχουν διάρκεια λήξης μεταξύ 20 και 30 ετών, γεγονός που κάνει τον αντίκτυπο της παρέμβασης της στην οικονομία μεγαλύτερο των 400 δις δολαρίων, όταν οι προσδοκίες των αγορών δεν ξεπερνούσαν τα 300 με 350 δις δολάρια. Επιπλέον, η FED θα επανεπενδύσει κεφάλαια από ομόλογα που λήγουν στην αμερικανική αγορά κατοικίας, αγοράζοντας τιτλοποιημένα ενυπόθηκα δάνεια, γεγονός που θα παράσχει κάποια στήριξη τόσο στην αγορά κατοικίας όσο και στον τραπεζικό κλάδο.
Ερμηνεύοντας με απλά λόγια την κίνηση της FED μπορούμε να πούμε ότι αυτή δεν είναι κάτι άλλο από ένα swap, μία ανταλλαγή ομολόγων που λήγουν και πρέπει να αποπληρωθούν σε σύντομο χρονικό διάστημα, με ομόλογα πολύ μεγαλύτερης διάρκειας. Με αυτόν τον τρόπο οι ΗΠΑ θα έχουν στα προσεχή τρία χρόνια επιπλέον 400 δις δολάρια για να στηρίξουν την οικονομία τους.Η FED δημιουργεί μία χρηματοπιστωτική μηχανή του χρόνου και μεταφέρει το βάρος της αποπληρωμής τμήματος του αμερικανικού χρέους μακριά στο μέλλον, επιδιώκοντας να αποδεσμεύσει κεφάλαια για να στηρίξει στην παρούσα φάση την ανάπτυξη και να αποτρέψει την ύφεση.
Τα χρηματοπιστωτικά χαρακτηριστικά αυτής της πρακτικής συναντώνται σε περιπτώσεις αναδιάρθρωσης χρέους όπου ανταλλάσσονται παλιά με νέα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας. Μία αντίστοιχη κίνηση από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ή από την Τρόικα, είναι πιθανό να είχε βάλει φρένο στην ελληνική και την ευρωπαϊκή κρίση στην αρχή της και τόσο η Ελλάδα όσο και η Ευρώπη θα μπορούσαν να είναι πολύ διαφορετικές απ' ότι είναι σήμερα, με την Ιρλανδία και την Πορτογαλία, πιθανότατα, να έχουν αποφύγει την προσφυγή τους στο ΔΝΤ.
Προς το παρόν, πάντως, στην Ευρώπη η κρίση εξελίσσεται εντεινόμενη και στις ΗΠΑ το νέο πρόγραμμα της FED αντιμετωπίζεται με δυσπιστία δεδομένου ότι τα προηγούμενα δεν είχαν τα προσδοκώμενα αποτελέσματα. Μένει να δούμε αν αυτή τη φορά τα πράγματα θα εξελιχθούν καλύτερα.
Πάνος Παναγιώτου
Επικεφαλής χρηματιστηριακός τεχνικός αναλυτής
XrimaNews.gr, GSTA/EKTA, WTAEC
http://www.xrimanews.gr/oikonomia/14614-mporei-h-fed-na-swsei-tis-hpa-me-twist
Το 30% των ομολόγων που θα αγοράσει η FED θα έχουν διάρκεια λήξης μεταξύ 20 και 30 ετών, γεγονός που κάνει τον αντίκτυπο της παρέμβασης της στην οικονομία μεγαλύτερο των 400 δις δολαρίων, όταν οι προσδοκίες των αγορών δεν ξεπερνούσαν τα 300 με 350 δις δολάρια. Επιπλέον, η FED θα επανεπενδύσει κεφάλαια από ομόλογα που λήγουν στην αμερικανική αγορά κατοικίας, αγοράζοντας τιτλοποιημένα ενυπόθηκα δάνεια, γεγονός που θα παράσχει κάποια στήριξη τόσο στην αγορά κατοικίας όσο και στον τραπεζικό κλάδο.
Ερμηνεύοντας με απλά λόγια την κίνηση της FED μπορούμε να πούμε ότι αυτή δεν είναι κάτι άλλο από ένα swap, μία ανταλλαγή ομολόγων που λήγουν και πρέπει να αποπληρωθούν σε σύντομο χρονικό διάστημα, με ομόλογα πολύ μεγαλύτερης διάρκειας. Με αυτόν τον τρόπο οι ΗΠΑ θα έχουν στα προσεχή τρία χρόνια επιπλέον 400 δις δολάρια για να στηρίξουν την οικονομία τους.Η FED δημιουργεί μία χρηματοπιστωτική μηχανή του χρόνου και μεταφέρει το βάρος της αποπληρωμής τμήματος του αμερικανικού χρέους μακριά στο μέλλον, επιδιώκοντας να αποδεσμεύσει κεφάλαια για να στηρίξει στην παρούσα φάση την ανάπτυξη και να αποτρέψει την ύφεση.
Τα χρηματοπιστωτικά χαρακτηριστικά αυτής της πρακτικής συναντώνται σε περιπτώσεις αναδιάρθρωσης χρέους όπου ανταλλάσσονται παλιά με νέα ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας. Μία αντίστοιχη κίνηση από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ή από την Τρόικα, είναι πιθανό να είχε βάλει φρένο στην ελληνική και την ευρωπαϊκή κρίση στην αρχή της και τόσο η Ελλάδα όσο και η Ευρώπη θα μπορούσαν να είναι πολύ διαφορετικές απ' ότι είναι σήμερα, με την Ιρλανδία και την Πορτογαλία, πιθανότατα, να έχουν αποφύγει την προσφυγή τους στο ΔΝΤ.
Προς το παρόν, πάντως, στην Ευρώπη η κρίση εξελίσσεται εντεινόμενη και στις ΗΠΑ το νέο πρόγραμμα της FED αντιμετωπίζεται με δυσπιστία δεδομένου ότι τα προηγούμενα δεν είχαν τα προσδοκώμενα αποτελέσματα. Μένει να δούμε αν αυτή τη φορά τα πράγματα θα εξελιχθούν καλύτερα.
Πάνος Παναγιώτου
Επικεφαλής χρηματιστηριακός τεχνικός αναλυτής
XrimaNews.gr, GSTA/EKTA, WTAEC
http://www.xrimanews.gr/oikonomia/14614-mporei-h-fed-na-swsei-tis-hpa-me-twist
No comments:
Post a Comment