Citi: Ποιες μετοχές του ΧΑ μπορούν να δώσουν κέρδη

Πιθανότητες 25-30% για την έξοδο της χώρας από το ευρώ, ύφεση που θα φτάσει το 4,9% και μια νέα αναδιάρθρωση του χρέους, ακόμα και μετά το haircut 50% του PSI, είναι οι προβλέψεις της Citigroup για το τι θα φέρει η επόμενη χρονιά για την Ελλάδα.

Έστω και εάν το χρηματιστήριο της Αθήνας έχει υποχωρήσει κατά 77% από το ξέσπασμα της κρίσης, ο οίκος δυσκολεύεται να εντοπίσει εστίες αισιοδοξίας σε αυτό.

Σε αυτή τη φάση, και μπροστά στον κίνδυνο μιας ανεξέλεγκτης χρεοκοπίας και της επιστροφής στη δραχμή, οι αποτιμήσεις δεν μπορούν να αποτελούν κριτήριο για την επενδυτική συμπεριφορά απέναντι στις ελληνικές μετοχές, τονίζει.

Εάν η Ελλάδα αποφύγει τα χειρότερα, θα μπορούσαν να υπάρχουν κάποιες ευκαιρίες, αλλά και αυτές απευθύνονται στους πιο γενναίους επενδυτές, επισημαίνει ο οίκος. Πολλές μετοχές διαπραγματεύονται κάτω από τη λογιστική τους αξία και κάποιες προσφέρουν διψήφιες μερισματικές αποδόσεις.

Σε κάθε περίπτωση, όμως, η πορεία του ΧΑ αναμένεται να καθοριστεί από τις εξελίξεις στο μακροοικονομικό μέτωπο. Πρώτη προτεραιότητα για την Ελλάδα είναι να θέσει υπό έλεγχο το πρωτογενές έλλειμμα και αυτό μπορεί να γίνει μόνο μέσω της πλήρους υλοποίησης των μεταρρυθμίσεων. Όμως, η αβεβαιότητα σε αυτό το μέτωπο είναι μεγάλη. Μόνο με τις μεταρρυθμίσεις και την αναδιάρθρωση του χρέους (τόσο μέσω του PSI όσο και της επαναδιαπραγμάτευσης των επίσημων δανείων, μετά το 2013), μπορεί να επιτευχθεί η βιωσιμότητα του χρέους, τονίζει η Citi. Και επαναλαμβάνει την εκτίμηση ότι η ελληνική οικονομία θα παραμείνει σε ύφεση έως το 2015.

Στις επιμέρους επενδύσεις του ΧΑ, πάντως, ο οίκος αποφεύγει τις τράπεζες. Ασφαλέστερες επιλογές αποτελούν οι ΟΤΕ, ΟΠΑΠ και ΔΕΗ, όμως, το μοναδικό θετικό theme σε αυτή τη φάση εντοπίζεται στις ελληνικές εταιρείες με έκθεση στις ξένες αγορές.

Κάποιες ελληνικές «πρωταθλήτριες» μπορούν ακόμα να δώσουν θετικές αποδόσεις στους επενδυτές. Η Citi ξεχωρίζει τηνCoca Cola 3E και τη Frigoglass, ενώ κάνει ειδική αναφορά και στην υψηλή μερισματική απόδοση (άνω του 15%) του ΟΠΑΠ.

Επίσης, στις επιλογές της περιλαμβάνει τις Motor Oil, Folli Follie και ΜΕΤΚΑ. Αντίθετα, δηλώνει αρνητική για τις τράπεζες και την Τιτάν.

http://www.isotimia.gr/default.asp?pid=24&ct=3&artid=104274