Με απώλειες που ξεπερνούν το 50% από τις ήδη υποτιμημένες αξίες τους, τα νέα ομόλογα του ελληνικού Δημοσίου που δόθηκαν ως αντάλλαγμα κατά το PSI προεξοφλούν ήδη νέο «κούρεμα», αλλά και αλλαγή νομίσματος αποτίμησης. Αυτό επισημαίνουν στην «Κ» τα desk μεγάλων ελληνικών και ξένων τραπεζών, υπογραμμίζοντας πως οι τίτλοι αυτοί έχουν εξελιχθεί σε αγαπημένο κερδοσκοπικό στοίχημα funds του Λονδίνου. Οπως είναι γνωστό σε όσους παρακολουθούν την αγορά αυτή, τα νέα ομόλογα του ελληνικού Δημοσίου (ΟΕΔ) που έλαβαν ως αντάλλαγμα για το 31% της ονομαστικής αξίας των παλαιών ομολόγων τράπεζες αλλά και ιδιώτες επενδυτές κατά το «κούρεμα» του Φεβρουαρίου ποτέ δεν αποτιμήθηκαν από την αγορά στο 100% της ονομαστικής τους αξίας.
Στις 9 Μαρτίου, οπότε και άρχισε η διαπραγμάτευσή τους, το καλάθι των νέων ΟΕΔ αποτιμήθηκε στο 26% της ονομαστικής του αξίας. Μετά μια σύντομη και παροδική ανατίμηση κάποιων εκ των ομολόγων που το απαρτίζουν, άρχισε η διολίσθησή τους, η οποία επιταχύνθηκε καθώς πλησίαζαν οι εκλογές. Επειτα από αυτές η πτώση ήταν ακόμα πιο ραγδαία, με αποτέλεσμα στα μέσα της εβδομάδας που πέρασε να βρίσκονται στο 13% της ονομαστικής τους αξίας. Να αξίζουν, δηλαδή, 13 σεντς ανά ευρώ. Η αγορά, δηλαδή, προεξοφλεί στην τρέχουσα περίοδο νέο «κούρεμα» και ενδεχομένη υποτίμηση του νομίσματος, της τάξης του 87%. Να σημειωθεί ότι δεν είναι βέβαιο κατά πόσον αυτές οι υποαξίες έχουν εγγραφεί και σε πόσες περιπτώσεις στα βιβλία των κατόχων, που εκτός από τράπεζες, ελληνικές και ξένες, είναι και ασφαλιστικές.
Υπενθυμίζεται ότι κατά την ανταλλαγή ομολόγων στο πλαίσιο του PSI οι ομολογιούχοι τίτλων του ελληνικού Δημοσίου έχασαν από το «κούρεμα» το 53,5% της ονομαστικής αξίας της επένδυσής τους. Για το εναπομείναν 46,5% έλαβαν το 15% σε ομόλογα του EFSF, τα οποία εξακολουθούν να διαπραγματεύονται κοντά στην ονομαστική τους αξία (parity) και 31% σε νέα ομόλογα ελληνικού Δημοσίου. Το ζήτημα έχει ασφαλώς σοβαρότατες διαστάσεις, ειδικά για τους μικροεπενδυτές Ελληνες ιδιώτες που βλέπουν ακόμα και το μικρό ποσοστό ανάκτησης των κεφαλαίων τους που ουσιαστικά τους επιβλήθηκε να συρρικνώνεται περαιτέρω.
Αγοραστές όσων νέων τίτλων ΟΕΔ αλλάζουν χέρια είναι, σύμφωνα με τις σχετικές πληροφορίες, κυρίως distressed funds του εξωτερικού που ειδικεύονται σε αυτού του είδους τις επενδύσεις. Επίσης, κάποιες συναλλαγές γίνονται και μεταξύ Ελλήνων θεσμικών για «τεχνικούς», όπως αναφέρεται, λόγους. Η επενδυτική υπόθεση όσων βγαίνουν αγοραστές στις –κατά γενική ομολογία περιορισμένου όγκου– συναλλαγές είναι πως ευνοϊκό για την ευρωπαϊκή πορεία της Ελλάδος αποτέλεσμα στις σημερινές εκλογές μπορεί να οδηγήσει σε σημαντική ανατίμησή τους, όχι πάντως πάνω από τα επίπεδα των 17-18 σεντς ανά ευρώ. Επιπλέον, επειδή είναι senior unsubordinated, έχουν δηλαδή προτεραιότητα έναντι άλλων υποχρεώσεων του ελληνικού Δημοσίου και υπάγονται σε αυστηρό νομικό καθεστώς και αγγλικό δίκαιο, ενυπάρχει η δυνατότητα νομικής διεκδίκησης ακόμα και του 100% της αξίας τους. Η συνολική ονομαστική αξία τους ανέρχεται στα 62 δισ. ευρώ. Η τρέχουσα αποτίμησή τους είναι στα επίπεδα των 8 δισ.
Η δυνατότητα δικαστικής διεκδίκησης είναι άλλωστε και ο λόγος που οι τιμές των ομολόγων αλλοδαπού δικαίου που δεν εντάχθηκαν στο PSI εξακολουθούν να διακρατούνται και να αποτιμώνται σε επίπεδα σημαντικά υψηλότερα, ακόμα και από αυτών των ΟΕΔ. Πρόκειται για ομόλογα των οποίων οι γενικές συνελεύσεις των κατόχων τους στα τέλη Μαρτίου απέρριψαν την ένταξη στο PSI. Τέσσερα εξ αυτών είναι του ΟΣΕ συνολικής ονομαστικής αξίας 999 εκατ. ευρώ, σύμφωνα με τον πίνακα που έχει αναρτημένο στον ιστότοπό του ο ΟΔΔΗΧ. Το πρώτο λήγει στις 13 Σεπτεμβρίου φέτος.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economy_1_17/06/2012_485805
__________________________________________________
θα έχουμε μια καλή εικόνα,ο αρχικός μου ορίζοντας (πολύ πριν τις 6/5) ήταν για τον Αύγουστο
Στις 9 Μαρτίου, οπότε και άρχισε η διαπραγμάτευσή τους, το καλάθι των νέων ΟΕΔ αποτιμήθηκε στο 26% της ονομαστικής του αξίας. Μετά μια σύντομη και παροδική ανατίμηση κάποιων εκ των ομολόγων που το απαρτίζουν, άρχισε η διολίσθησή τους, η οποία επιταχύνθηκε καθώς πλησίαζαν οι εκλογές. Επειτα από αυτές η πτώση ήταν ακόμα πιο ραγδαία, με αποτέλεσμα στα μέσα της εβδομάδας που πέρασε να βρίσκονται στο 13% της ονομαστικής τους αξίας. Να αξίζουν, δηλαδή, 13 σεντς ανά ευρώ. Η αγορά, δηλαδή, προεξοφλεί στην τρέχουσα περίοδο νέο «κούρεμα» και ενδεχομένη υποτίμηση του νομίσματος, της τάξης του 87%. Να σημειωθεί ότι δεν είναι βέβαιο κατά πόσον αυτές οι υποαξίες έχουν εγγραφεί και σε πόσες περιπτώσεις στα βιβλία των κατόχων, που εκτός από τράπεζες, ελληνικές και ξένες, είναι και ασφαλιστικές.
Υπενθυμίζεται ότι κατά την ανταλλαγή ομολόγων στο πλαίσιο του PSI οι ομολογιούχοι τίτλων του ελληνικού Δημοσίου έχασαν από το «κούρεμα» το 53,5% της ονομαστικής αξίας της επένδυσής τους. Για το εναπομείναν 46,5% έλαβαν το 15% σε ομόλογα του EFSF, τα οποία εξακολουθούν να διαπραγματεύονται κοντά στην ονομαστική τους αξία (parity) και 31% σε νέα ομόλογα ελληνικού Δημοσίου. Το ζήτημα έχει ασφαλώς σοβαρότατες διαστάσεις, ειδικά για τους μικροεπενδυτές Ελληνες ιδιώτες που βλέπουν ακόμα και το μικρό ποσοστό ανάκτησης των κεφαλαίων τους που ουσιαστικά τους επιβλήθηκε να συρρικνώνεται περαιτέρω.
Αγοραστές όσων νέων τίτλων ΟΕΔ αλλάζουν χέρια είναι, σύμφωνα με τις σχετικές πληροφορίες, κυρίως distressed funds του εξωτερικού που ειδικεύονται σε αυτού του είδους τις επενδύσεις. Επίσης, κάποιες συναλλαγές γίνονται και μεταξύ Ελλήνων θεσμικών για «τεχνικούς», όπως αναφέρεται, λόγους. Η επενδυτική υπόθεση όσων βγαίνουν αγοραστές στις –κατά γενική ομολογία περιορισμένου όγκου– συναλλαγές είναι πως ευνοϊκό για την ευρωπαϊκή πορεία της Ελλάδος αποτέλεσμα στις σημερινές εκλογές μπορεί να οδηγήσει σε σημαντική ανατίμησή τους, όχι πάντως πάνω από τα επίπεδα των 17-18 σεντς ανά ευρώ. Επιπλέον, επειδή είναι senior unsubordinated, έχουν δηλαδή προτεραιότητα έναντι άλλων υποχρεώσεων του ελληνικού Δημοσίου και υπάγονται σε αυστηρό νομικό καθεστώς και αγγλικό δίκαιο, ενυπάρχει η δυνατότητα νομικής διεκδίκησης ακόμα και του 100% της αξίας τους. Η συνολική ονομαστική αξία τους ανέρχεται στα 62 δισ. ευρώ. Η τρέχουσα αποτίμησή τους είναι στα επίπεδα των 8 δισ.
Η δυνατότητα δικαστικής διεκδίκησης είναι άλλωστε και ο λόγος που οι τιμές των ομολόγων αλλοδαπού δικαίου που δεν εντάχθηκαν στο PSI εξακολουθούν να διακρατούνται και να αποτιμώνται σε επίπεδα σημαντικά υψηλότερα, ακόμα και από αυτών των ΟΕΔ. Πρόκειται για ομόλογα των οποίων οι γενικές συνελεύσεις των κατόχων τους στα τέλη Μαρτίου απέρριψαν την ένταξη στο PSI. Τέσσερα εξ αυτών είναι του ΟΣΕ συνολικής ονομαστικής αξίας 999 εκατ. ευρώ, σύμφωνα με τον πίνακα που έχει αναρτημένο στον ιστότοπό του ο ΟΔΔΗΧ. Το πρώτο λήγει στις 13 Σεπτεμβρίου φέτος.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economy_1_17/06/2012_485805
__________________________________________________
θα έχουμε μια καλή εικόνα,ο αρχικός μου ορίζοντας (πολύ πριν τις 6/5) ήταν για τον Αύγουστο
No comments:
Post a Comment