«Μικροσκόπιο» της Κομισιόν σε 16 μεγάλες τράπεζες για τα CDS

Με στόχο τον εντοπισμό πιθανών παράνομων συμφωνιών.
H Ευρωπαϊκή Επιτροπή ανακοίνωσε σήμερα ότι κινεί τη διαδικασία δυο παράλληλων ερευνών κατά 16 μεγάλων επενδυτικών τραπεζών με στόχο να διαπιστώσει αν αυτές, συνάπτοντας παράνομες συμφωνίες και παραβιάζοντας τους κανόνες για τον ελεύθερο ανταγωνισμό, κατέκτησαν δεσπόζουσα θέση στη αγορά Συμβολαίων Πιστωτικού Κινδύνου (Credit Default Swaps), δηλαδή των κοινώς λεγομένων ασφαλίστρων κινδύνου ή CDS.
Οι τράπεζες αυτές είναι οι εξής: JP Morgan, Bank of America Merrill Lynch, Barclays, BNP Paribas, Citigroup, Commerzbank, Credit Suisse First Boston, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC, Morgan Stanley, Royal Bank of Scotland, UBS, Wells Fargo Bank/Wachovia, Credit Agricole και Societe Generale.
Όπως είναι γνωστό, στόχος των CDS είναι η ασφάλιση των επενδυτών έναντι του κινδύνου πτώχευσης κρατών ή εταιριών στους τίτλους των οποίων έχουν επενδύσει. Παράλληλα ωστόσο τα CDS αποτελούν τα τελευταία χρόνια και χρηματοοικονομικά προϊόντα κερδοσκοπικού χαρακτήρα.
Η πρώτη έρευνα της Επιτροπής αφορά το αν και κατά πόσο οι 16 προαναφερθείσες τράπεζες είχαν συμφωνήσει με την Βρετανική Εταιρία Markit, που είναι βασικός διεθνής πάροχος υπηρεσιών και πληροφοριών για την αγορά των CDS, να της παρέχουν κατ' αποκλειστικότητα πληροφορίες, εμποδίζοντας με τον τρόπο αυτό τη πρόσβαση οποιουδήποτε άλλου ενδιαφερόμενου στην εν λόγο αγορά.
Η δεύτερη έρευνα της Επιτροπής αφορά το εάν οι 9 από τις 16 τράπεζες είχαν συνάψει συμφωνίες αποκλειστικών διευθετήσεων και διακανονισμών των CDS με την εταιρία ΙCE Clear Europe.
Σχολιάζοντας την εξέλιξη, ο Χοακίν Αλμούνια, επίτροπος της ΕΕ για θέματα ανταγωνισμού, δήλωσε: «Τα CDS έχουν χρήσιμο ρόλο για τις χρηματοοικονομικές αγορές και την οικονομία. Ωστόσο, οι πρόσφατες εξελίξεις έχουν δείξει ότι κατά τη διαπραγμάτευση αυτών των προϊόντων διαπιστώνονται πολλές ανεπάρκειες, που δεν μπορούν να διευθετηθούν παρά μόνο μέσω της νομοθετικής ρύθμισης».

http://www.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_kathremote_1_29/04/2011_389086

Ανοδικό το σπρεντ, κοντά στις 1.300 μ.β.

Πτωτικά τα ασφάλιστρα κινδύνου, κάτω από τις 1.500 μ.β.
Ανοδικά κινείται και πάλι σήμερα η επιτοκιακή ψαλίδα (σπρεντ) του ελληνικού 10ετούς ομολόγου, παραμένοντας στα ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα των τελευταίων ημερών.
Συγκεκριμένα, η διαφορά της απόδοσης των 10ετών ελληνικών τίτλων έναντι του αντίστοιχου γερμανικού ενισχύεται στις 1.295 μονάδες βάσης.
Την ίδια στιγμή, όμως, πτώση σημειώνουν τα 5ετή ελληνικά ασφάλιστρα κινδύνου (CDS), διαμορφούμενα κάτω από τις 1.500 μ.β. στις 1.448 μ.β.
http://www.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_kathremote_1_29/04/2011_389078

Χαμηλότερη η εμπιστοσύνη καταναλωτών και επιχειρήσεων στην Ευρωζώνη

Επιδείνωση εμφάνισε τον Απρίλιο η εμπιστοσύνη καταναλωτών και επιχειρήσεων στην Ευρωζώνη, όπως δείχνουν σημερινά στοιχεία της Ευρωπαϊκής Επιτροπής.
Ο ευρύτερος δείκτης Οικονομικού Κλίματος για τη ζώνη του ευρώ υποχώρησε στις 106,2 μονάδες τον εν λόγω μήνα, από 107,3 μονάδες που ήταν τον Μάρτιο, υπερβαίνοντας τις εκτιμήσεις των αναλυτών για πτώση του δείκτη στις 107 μονάδες.
Παράλληλα, πτωτικά κινήθηκε και ο δείκτης επιχειρηματικού κλίματος, υποχωρώντας στις 1,28 μονάδες από 1,43 μονάδες, ενώ ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης υποχώρησε επίσης στις -11,6 μονάδες.
Ωστόσο, η ανάπτυξη των κλάδων υπηρεσιών και μεταποίησης παρουσίασε απρόσμενη βελτίωση τον Απρίλιο, με ώθηση από την υψηλότερη παραγωγή της Γερμανίας και της Γαλλίας, που αποτελούν τις δύο μεγαλύτερες οικονομίες της Ευρωζώνης.
Φέτος, κατά τις εκτιμήσεις της Κομισιόν, η ανάπτυξη στην Ευρωζώνη θα μειωθεί στο 1,6%, από 1,8% που ήταν το 2010.
http://www.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_kathremote_1_29/04/2011_389082

Ανυποχώρητη η ανεργία στην Ευρωζώνη, στο 9,9%

Αμετάβλητος παρέμεινε ο αριθμός των ανέργων στην Ευρωζώνη, τον Μάρτιο, παραμένοντας στο 9,9%, όπως ανακοίνωσε σήμερα η Eurostat.
Ειδικότερα, η ανεργία συνέχισε να υποχωρεί στη Γερμανία, στο 6,3% από 6,4% τον Φεβρουάριο.
Αντίθετα, η λίστα των ανέργων διογκώθηκε στην Ισπανία και την Ιταλία.
Η απόκλιση στα ποσοστά ανεργίας μεταξύ των κρατών-μελών της Ευρωζώνης ενδέχεται να δυσκολέψει το έργο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας αναφορικά με τις αποφάσεις της για το ύψος των επιτοκίων.
http://www.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_kathremote_1_29/04/2011_389080

Ευρωζώνη: Υψηλότερος πληθωρισμός τον Απρίλιο, στο 2,8%

Μεγαλύτερη άνοδο από τις εκτιμήσεις παρουσίασε ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη τον Απρίλιο, αγγίζοντας υψηλό 30 μηνών και ενισχύοντας τους φόβους για περαιτέρω σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ).
Σύμφωνα με τα προκαταρκτικά στοιχεία της Eurostat, ο ετήσιος πληθωρισμός ανήλθε στο 2,8% από 2,7% που ήταν τον Μάρτιο, καταγράφοντας το υψηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2008, όπου βρισκόταν στο 3,2%.
Οι εκτιμήσεις των οικονομολόγων μιλούσαν για σταθερό ποσοστό στο 2,7%.
Στις αρχές Απριλίου, η ΕΚΤ προέβη σε αύξηση του βασικού επιτοκίου κατά 0,25%, στο 1,25%, που ήταν η πρώτη αύξηση από τα μέσα του 2008, σε μια προσπάθεια να συγκρατήσει την περαιτέρω αύξηση των τιμών καταναλωτή. Ωστόσο, η κίνηση αυτή έγινε παραβλέποντας το γεγονός ότι ορισμένες χώρες της ζώνης του ευρώ, όπως η Ελλάδα, η Ιρλανδία και η Πορτογαλία αντιμετωπίζουν σοβαρά προβλήματα χρέους.
Κατά τους ειδικούς, η άνοδος των τιμών οφείλεται στις υψηλότερες τιμές της ενέργειας, που πυροδότησαν αυξήσεις στους κλάδους μεταφορών, πετρελαίου θέρμανσης, ηλεκτρισμού, και τιμών φυσικού αερίου σε σχέση με πέρσι.
 http://www.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_kathremote_1_29/04/2011_389079

Citigroup: Πολυεπίπεδη θα είναι η αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους - Το 2012 ή το 2013 το σωστό timing

Το 2012 ή το 2013 θα είναι η κατάλληλη στιγμή να προχωρήσει σε αναδιάρθρωση χρέους η Ελλάδα, όταν δηλαδή θα έχει να παρουσιάσει πρωτογενές πλεόνασμα, σύμφωνα με τη νέα ανάλυση του επικεφαλής οικονομολόγου της Citigroup, Willem Buiter, για τις προοπτικές αναδιάρθρωσης χρέους στις αναπτυγμένες οικονομίες (Prospects for Debt Restructuring by Sovereigns and Banks in Advanced Economies).

Ο Buiter δεν αποκλείει να γίνει μία πολυεπίπεδη αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους, η οποία θα περιλαμβάνει επιμήκυνση της περιόδου αποπληρωμής των ομολόγων, μείωση του επιτοκίου δανεισμού από τους μηχανισμούς της ευρωζώνης και του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου και ενός haircut στην ονομαστική τιμή των ομολόγων. Ωστόσο, θεωρεί ότι την πορεία θα κρίνει η πιστή εφαρμογή του προγράμματος των ΕΕ/ΔΝΤ από την Ελλάδα και η μεταρρυθμιστική “κόπωση” που μπορεί να δείξει η κυβέρνηση της χώρας. Στόχος οποιαδήποτε κίνησης από τους αξιωματούχους θα είναι όμως να μειωθεί το χρέος της χώρας κοντά στο μέσο όρο της ευρωζώνης, ήτοι στο 90%.
Ο αναλυτής της Citigroup θεωρεί ότι η κρίση χρέους της ευρωζώνης, όπως αυτή της Ελλάδας, έχει ήδη επιβαρύνει τις τράπεζες με πολύ σημαντικά κεφάλαια. Ενδεικτικά μάλιστα αναφέρει ότι η συμμετοχή των τραπεζών στο χρέος της χώρας τους έχει αυξηθεί σημαντικά, σε αντίθεση με αυτή των ξένων τραπεζών και άλλων εγχώριων μη τραπεζικών φορέων.
Για παράδειγμα, στην Ελλάδα, η συμμετοχή των ελληνικών τραπεζών στα ελληνικά ομόλογα αυξήθηκε το τρίτο τρίμηνο του 2010 κατά 7,4% έναντι του τρίτου τριμήνου του 2009. Αντίθετα οι ξένες τράπεζες μείωσαν τις συμμετοχές τους κατά 2,1% την ίδια περίοδο ενώ οι εγχώριοι μη τραπεζικοί φορείς κατέχουν 5,6% λιγότερα ομόλογα πλέον. Ίδια ήταν και η τάση που ακολουθήθηκε και στις υπόλοιπες χώρες της ευρωπαϊκής περιφέρειας, με χαρακτηριστικότερο παράδειγμα αυτό της Ιρλανδίας, οι εγχώριες τράπεζες της οποίας αύξησαν τη διακράτηση ιρλανδικών ομολόγων της ίδια περίοδο κατά 15%.
Τέλος, ο Buiter καταλήγει αναφέροντας ότι η ευρωπαϊκή κρίση χρέους θα παραμείνει ως κύριο ζήτημα και το 2011, ενώ δεν αποκλείεται να υπάρξει μετάδοση της στις ΗΠΑ και στην Ιαπωνία μέχρι το 2012 ή το 2013. Αν και οι Ευρωπαίοι διαθέτουν τα εργαλεία για να δώσουν ένα τέλος σ' αυτήν και στην πιθανή τραπεζική κρίση που μπορεί να προκληθεί, ωστόσο λείπει η αποφασιστικότητα που θα οδηγήσει σε λύσεις. Μάλιστα, ο Buiter θεωρεί ότι δεν είναι διόλου απίθανο να δούμε πολλαπλές αναδιαρθρώσεις χρέους στην ευρωζώνη τα επόμενα χρόνια, με την πρώτη να συμβαίνει ακόμη και πριν το τέλος του 2011.

http://www.bankingnews.gr/bank-insider/item/15207-citigroup-%CF%80%CE%BF%CE%BB%CF%85%CE%B5%CF%80%CE%AF%CF%80%CE%B5%CE%B4%CE%B7-%CE%B8%CE%B1-%CE%B5%CE%AF%CE%BD%CE%B1%CE%B9-%CE%B7-%CE%B1%CE%BD%CE%B1%CE%B4%CE%B9%CE%AC%CF%81%CE%B8%CF%81%CF%89%CF%83%CE%B7-%CF%84%CE%BF%CF%85-%CE%B5%CE%BB%CE%BB%CE%B7%CE%BD%CE%B9%CE%BA%CE%BF%CF%8D-%CF%87%CF%81%CE%AD%CE%BF%CF%85%CF%82-%CF%84%CE%BF-2012-%CE%AE-%CF%84%CE%BF-2013-%CF%84%CE%BF-%CF%83%CF%89%CF%83%CF%84%CF%8C-timing

_____________________________________

Μετά και τη DB οι νεώτερες εκτιμήσεις λένε ότι θα γίνει αργότερα.

Μπορεί να έχουμε προηγουμένως άλλες εκτιμήσεις ότι θα είναι καλύτερα να γίνει νωρίτερα παρά αργότερα.

Έχω ήδη σημειώσει ποιο μοιάζει να είναι το σχέδιο ("ΣΧΕΔΙΟ ΓΑΠ: Να γίνουν όλα όσα επιθυμεί να γίνουν από πλευράς μεταρρυθμίσεων "δική του ατζέντα", υπό τη πίεση βέβαια των πιστωτών-ΔΝΤ-ΕΕ-κλπ που επιθυμούν και άλλου είδους μεταρρυθμίσεις, "δικές τους"), το οποίο απαιτεί τη παρουσία του "Μπαμπούλα Τρόϊκα".
Εν μέσω των μεταρρυθμίσεων, ίσως και το πιο σημαντικό βήμα, θα πρέπει να συμμαζευτούν τα δημόσια οικονομικά με στόχο τη δημιουργία πλεονασμάτων - αν και είναι κάπως παραπλανητικό το "πλεόνασμα" καθώς ΔΕΝ υπάρχει καμμία περίπτωση να έχουμε περισσότερα έσοδα από έσοδα χωρίς να καταρρεύσει η Ελλάς, προφανώς και εννοούν "λογιστικά" πρωτογενή πλεονάσματα.
Ισάξιο ως προς την σημαντικότητα είναι η δρομολόγηση "αξιοποίησης" της περιουσίας του δημοσίου - είναι από αυτά που δεν νομίζω ότι μπορεί να αποφευχθεί.


Έτσι, έχουμε:
1. την επιβεβαιώση ότι - πιθανότατα - αυτό το σενάριο θα ακολουθηθεί
2. δίνεται μια (επιπλέον) παράταση σε όλους ώστε να κάνουν τα κουμάντα τους - πχ οι γερμανικές τράπεζες
3. θα πρέπει να υπολογιστούν οι οποιεσδήποτε ενδεχόμενες πολιτικές επιπτώσεις που μπορεί να επηρεάσουν τις αποφάσεις (πχ τυχόν εκλογές στην Γερμανία ή αλλού, άλλα γεγονότα που αναμένονται - και πχ εγω αγνοώ-  και ίσως να μην έχουν συνοπολογιστεί οι επιπτώσεις τους, όπως η αναμονή για την αντικατάσταση του Τρισσέ - μάλλον λύθηκε με τον Mr.GS Ντράγκι, οι αποφάσεις της FED κλπ.)
και
4. την απαραίτητη διακριτικότητα, εν μέσω της παράτασης,
α. ώστε να συνεχιστούν οι επαφές πίσω από τις κουρτίνες (και σίγουρα κάτω από το τραπέζι) μεταξύ των ενδιαφερομένων μερών, τα οποία είναι πάρα πολλά (κυβέρνηση-σύμβουλοι κυβέρνησης-ΔΝΤ-ΕΕ-ΕΚΤ-Γερμανία-Γαλλία-ΗΠΑ-τράπεζες ανά το κόσμο-διεθνείς επενδυτές, θεσμικοί και ιδιώτες, πολιτικά κόμματα, κλπ.)
β. να αποσαφηνιστούν οι όροι, πχ ρήτρες σε περίπτωση νέων προβλημάτων αδυναμίας αποπληρωμής του χρέους (όπως αυτές που υποτίθεται θα μπουν μετά το 2013 σε όλη την ΟΝΕ), κίνητρα ώστε να συμπεριληφθούν όσο το δυνατόν περισσότεροι από τους κατόχους ομολόγων στη διαδικασία ή άλλους έξυπνους τρόπους διευκόλυνσης ομαλής αποπληρωμής τα επόμενα χρόνια όπως value recovery warrants ακόμα και σε περίοδο 30 ετών
γ. να ρυθμιστούν νομικά θέματα, για πχ τα CDS, τις πωλήσεις της δημόσιας περιουσίας.
5. τις τιμές των ομολόγων να έχουν φτάσει σε επιθυμητά σημεία.
6. τη προετοιμασία του εδάφους και για άλλα σχέδια, πχ έκδοση ομολόγων στους ομογενείς ανά το κόσμο.


Επισημαίνω την διαδικασία που ακολούθησε το σενάριο της Ουρουγουάης, η πρώτη εθελοντική ανταλλαγή ομολόγων με στόχο την επιμήκυνση:ύστερα από κάμποσα τρίμηνα ύφεσης, δάνεια προς διευκόλυνση των τραπεζων και του κράτους, διαπραγματεύσεις που κράτησαν τουλάχιστον 8 μήνες, εφαρμογή της επιμήκυνσης.

Στο σενάριο της Ουρουγουάης φαίνεται ότι η διαδικασία είναι προχωρημένη και θα λάβει χώρα τουλάχιστον μετά την συνταξιοδότηση Τρισσέ και μέχρι να μην επαρκούν τα ταμειακά διαθέσιμα της χώρας. Η διαδικασία ενδέχεται να παραταθεί μέχρι πριν το καλοκαίρι του 2013 καθώς υπάρχουν απόψεις που να συνηγορούν σε νέο δάνειο ύψους €30δισ.

Κίνδυνοι:
1. η οικονομία να μην δείξει σημάδια ζωής εν μέσω των μεταρρυθμίσων... ο κίνδυνος αυτός έχει μεγαλώσει αισθητά και θα είναι σημαντικά τα στοιχεία του επόμενου δεκαημέρου σχετικά με την (επίσημη) ύφεση του α' τριμήνου 2011.
2. να γενικευθεί ένα bank run με τους μικροκαταθέτες να περιμένουν στην ουρά να σηκώσουν τις καταθέσεις τους.
3. να παρουσιαστεί πρόβλημα ρευστότητας στο δημόσιο, σε τέτοιο βαθμό που να μην μπορούν να εξυπηρετηθούν οι πληρωμές τόκοχρεωλυσίων.
4. να μην μπορεί να υπάρξει αποτελεσματική διεθνής συννενόηση.


υ.γ. εάν λυθεί το θέμα, ένα διεθνές bull market δεν θα ήταν μη αναμενόμενο.

Deutsche Bank : Aναδιάρθρωση ναι, αλλά όχι τώρα (επανάληψη)

Εστω και αν το ΔΝΤ, η ΕΕ και οι περισσότεροι κυβερνητικοί αξιωματούχοι των χωρών της Ευρωζώνης επισήμως απορρίπτουν οποιαδήποτε σχόλια, εκτιμήσεις και φημες για την αναδιάρθρωση του ελληνικού, του πορτογαλικού και του ιρλανδικού χρέους, αρκετοί από αυτούς δηλώνουν… ανεπίσημα πως κάτι τέτοιο ίσως και να είναι τελικά αναπόφευκτο για τουλάχιστον μία από αυτές τις τρεις χώρες.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Deutsche Βank, η αναδιάρθρωση του χρέους στα πλαίσια μίας πολυμερούς συμφωνίας μεταξύ των πιστωτών, της υπερχρεωμένης χώρας και της ΕΕ είναι πιθανότατα αναπόφευκτη, τουλάχιστον για την Ελλάδα. Αρκετοί πολιτικοί επιμένουν πως σε ένα τέτοιο σενάριο, η συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα θα είναι απαραίτητη, και κατά την άποψη της Deutsche Βank, θα είναι επίσης πολύ λιγότερο κοστοβόρα πολιτικά, από το να αναγκαστούν οι φορολογούμενοι της ΕΕ να υποστούν ολόκληρο το βάρος. Η D.B. όπως τονίζει, συμφωνεί με την άποψη ότι η αναδιάρθρωση για την Ελλάδα είναι δύσκολο να συμβεί στο αμέσως επόμενο διάστημα, όμως οι τρέχουσες πολιτικές «δυνάμεις» δείχνουν πως κάτι τέτοιο θα συμβεί με βεβαιότητα πριν το β’ εξάμηνο του 2013. Σύμφωνα με τον οίκο, η συμμετοχή του δημόσιου τομέα στην αναδιάρθρωση είναι αναγκαία για να υπάρξει διαφάνεια και για να μην υπάρξει κατάρρευση όλων αυτών που είναι το περισσότερο εκτεθημένοι στις ζημιές από τα ομόλογα, αλλά και για να εμποδιστεί και η κατάρρευση ολόκληρου του χρηματοοικονικού συστήματος της Ευρωζώνης.
Οπως σημειώνεται, γενικότερα, η συμμετοχή του ιδιωτικού τομέα θα βοηθήσει στην ανάκτηση της εμπιστοσύνης μεταξύ των πιστωτών και των υπερχρεωμένων χωρών και να αποφευχθεί το default. O δημόσιος τομέας θα λειτουγήσει ως εγγυητής των όρων της αναδιάρθρωσης προσφέροντας στους επενδυτές την ανταλλαγή των «κακών» ομολόγων με κρατικά ομόλογα με την εγγυήση της ΕΕ, με χαμηλότερη αρχική αξία, χαμηλότερη πληρωμή κουπονιού ή μεγαλύτερη διάρκεια ( κάτι σαν τα Brady bonds ). Ετσι, ο δημόσιος τομέας θα αφαιρέσει και τον κίνδυνο ενός νέου default στο αναδιαρθρωμένο χρέος.

http://www.reporter.gr/%CE%95%CE%B9%CE%B4%CE%AE%CF%83%CE%B5%CE%B9%CF%82/%CE%9F%CE%B9%CE%BA%CE%BF%CE%BD%CE%BF%CE%BC%CE%AF%CE%B1/item/178041-Deutsche-Bank-A%CE%BD%CE%B1%CE%B4%CE%B9%CE%AC%CF%81%CE%B8%CF%81%CF%89%CF%83%CE%B7-%CE%BD%CE%B1%CE%B9,-%CE%B1%CE%BB%CE%BB%CE%AC-%CF%8C%CF%87%CE%B9-%CF%84%CF%8E%CF%81%CE%B1

Εθνική: Διαψεύδει την πώληση δανείων 478,59 εκατ.

Διαψεύδει η Εθνική Τράπεζα την πρόθεση πώλησης χαρτοφυλακίου δανείων project financing ύψους 478,59 εκατ. ευρώ αναφέρει το Reuters σε νέοτερο τηλεγράφημα, επικαλούμενο δηλώσεις υψηλόβαθμου στελέχους της τράπεζας.

«Δεν υπάρχει τέτοια απόφαση και καμία τράπεζα δεν έχει λάβει εντολη να πραγματοποιήσει μια τέτοια συναλλαγή», δήλωσε ο κ. Αγ. Λέοπουλος, Γενικός Διευθυντής Διεθνών Δραστηριοτήτων της Εθνικής.

Χθες, τηλεγράφημα του Reuters ανέφερε ότι η Εθνική προχωρά σε πώληση χαρτοφυλακίου δανείων project financing ύψους 478,59 εκατ. ευρώ, στην ευρωπαϊκή δευτερογενή αγορά χορηγήσεων, σύμφωνα με τους αναδόχους της κίνησης.

Σύμφωνα με το πρακτορείο, η JP Morgan, η UBS και η Credit Suisse έλαβαν την εντολή να πουλήσουν το χαρτοφυλάκιο δανείων για λογαριασμό της ΕΤΕ.

http://www.isotimia.gr/default.asp?pid=24&ct=13&artid=95764

Οι αυτόνομες περιφέρειες απειλούν να παρασύρουν την Ισπανία στην κρίση

Φόβοι ότι οι αυτοδιοικητικές εκλογές θα φέρουν στο φως αυξημένα ελλείμματα ανοίγοντας τον ασκό του Αιόλου

Bloomberg
Δοκιμασία για την ικανότητα της οικονομίας να αντεπεξέλθει στην κρίση χρέους της Ευρωζώνης ίσως αποδειχθούν οι δημοτικές και περιφερειακές εκλογές της 22ας Mαΐου στην Ισπανία: Τίποτα δεν αποκλείει ότι με την ανάδειξή τους, οι νέες αυτοδιοικήσεις θα φέρουν στο φως ελλείμματα υψηλότερα από τα ήδη γνωστά. Και ενδεχομένως μια τέτοια εξέλιξη να πυροδοτήσει άλμα στις αποδόσεις των ισπανικών ομολόγων, με τις αγορές να αμφισβητούν την ισχύ της οικονομίας.
Αργά προχθές το βράδυ, η υπουργός Οικονομικών, Ελένα Σαλγάδο, συμφώνησε με τους υπουργούς Οικονομικών επτά αυτόνομων περιφερειών προγράμματα μείωσης του ελλείμματος, αφήνοντας σε εκκρεμότητα για μετά τις εκλογές -σε 13 περιφέρειες και 8.000 δήμους- άλλες έξι αυτονομίες. Η κ. Σαλγάδο είχε δηλώσει νωρίτερα ότι «δεν φοβάται καθόλου» μήπως οι προσπάθειες της Μαδρίτης για αποσόβηση της κρίσης απειληθούν από περιφέρειες των οποίων το χρέος, μαζί με εκείνο των δήμων, διογκώθηκε πέρυσι στο 14% του ΑΕΠ. Υπενθυμίζεται ωστόσο πως, παρότι οι περιφερειακές κυβερνήσεις ανέκτησαν πρόσβαση στις κεφαλαιαγορές πέρυσι, οι επενδυτές τους ζητούν αποδόσεις αντίστοιχες με εκείνες της Πορτογαλίας προτού η γειτονική χώρα αναζητήσει ευρωπαϊκή βοήθεια. Και είναι χαρακτηριστικό ότι η Καταλωνία, η μεγαλύτερη αυτόνομη περιφέρεια της Ισπανίας, ανακοίνωσε δημοσιονομικό έλλειμμα 60% υψηλότερο από εκείνο που είχε αρχικώς υπολογίσει όταν η κυβέρνησή της περιοχής κέρδισε τις εκλογές του Νοεμβρίου. Βάσει της συμφωνίας στην οποία κατέληξε προχθές η κ. Σαλγάδο με τις επτά περιφέρειες, στόχος είναι πλέον να υπάρξει συνδυασμένο έλλειμμα της τάξης του 1% του ΑΕΠ το 2014, έναντι 1,3% φέτος και το 2012 και 1,1% το 2013. Υπενθυμίζεται ότι οι 17 ισπανικές αυτονομίες, που δαπανούν το 60% του προϋπολογισμού τους στην υγεία και την παιδεία και απασχολούν το ήμισυ των δημοσίων υπαλλήλων της χώρας, αντιμετωπίζουν σοβαρό πρόβλημα μετά την κατάρρευση των εσόδων τους λόγω του σκασίματος της φούσκας των ακινήτων. Προηγουμένως, αύξαναν τις δαπάνες για την υγεία τουλάχιστον κατά 8% ετησίως. Οσο για τους δήμους, τα έσοδά τους από τον κλάδο οικοδομών -με δραστηριότητες όπως η έκδοση αδειών- υπολογίζεται ότι μπορεί να έφθασαν πέρυσι τα 16 δισ. ευρώ, λιγότερο από το ήμισυ εκείνων που εισέπρατταν στο αποκορύφωμα της φούσκας, το 2007. Το χρέος των περιφερειών ανέρχεται στα 115 δισ. ευρώ.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_29/04/2011_440422

_____________________________________________

Είναι απίστευτο πως ξεδιπλώνεται η αλληλουχία γεγονότων που μπορούν να πυροδοτήσουν νέες κρίσεις...

Μόνον η φορολογική πολιτική μπορεί να αντιμετωπίσει τα προβλήματα

The New York Times
Για ένα υπερβολικά μεγάλο χρονικό διάστημα οι αποφάσεις της Federal Reserve περιβάλλονταν από μυστικότητα και ο μακρόβιος πρόεδρός της, ο Αλαν Γκρίνσπαν, φημιζόταν για τις σιβυλλικές του δηλώσεις. Γι’ αυτό και ήταν ευχάριστο το θέαμα του νυν πρόεδρου, Μπεν Μπερνάνκι, να δίνει συνέντευξη Τύπου, την πρώτη στην οποία απάντησε άμεσα σε ερωτήσεις δημοσιογράφων. Φαίνεται πως η Fed έμαθε, έστω και με επώδυνο τρόπο, πως πρέπει να γίνει κατανοητή ώστε ο κόσμος να υποστηρίζει τις πολιτικές της.
Οσα κι αν είπε, όμως, είναι στην πραγματικότητα λίγα αυτά που μπορεί να πει ή να κάνει ο κ. Μπερνάνκι για να αλλάξει τη σκληρή πραγματικότητα της αμερικανικής οικονομίας. Τα εργαλεία που διαθέτει η Fed, η αύξηση ή μείωση των επιτοκίων, δεν μπορούν από μόνα τους να επανορθώσουν τα σημερινά δεινά της οικονομίας: την παρατεταμένη ανεργία, την πτώση των τιμών των κατοικιών, το μειωμένο εισόδημα, την υποχώρηση του τομέα της μεταποίησης. Μόνον η φορολογική πολιτική μπορεί να αντιμετωπίσει αυτά τα προβλήματα. Κάτι τέτοιο προϋποθέτει, όμως, πως το Κογκρέσο και ο Λευκός Οίκος θα συμφωνήσουν στον τρόπο με τον οποίο θα αντλήσουν κεφάλαια από τους φορολογουμένους και θα τα επενδύσουν σε ειδικά προγράμματα, σχέδια και προσπάθειες, ώστε να διασφαλιστεί η ανάκαμψη. Αυτό δεν σημαίνει πως έχει αποτύχει η πολιτική της Fed. Η πλέον αμφισβητούμενη δράση της, το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων ύψους 600 δισ. δολαρίων που στόχευε να διατηρηθούν χαμηλά τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια, πέτυχε να αποτρέψει τον φαύλο κύκλο του αποπληθωρισμού, ενώ φαίνεται να αποφέρει καρπούς σε ό, τι αφορά τη δημιουργία θέσεων απασχόλησης. Η απόφαση που έλαβε την Τετάρτη να ολοκληρώσει το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων τον Ιούνιο, όπως είχε προγραμματίσει, καθώς και να διατηρήσει τα επιτόκια σε σχεδόν μηδενικά επίπεδα για το εγγύς μέλλον, αποτελούν συνεχιζόμενη στήριξη σε μια οικονομία που παραμένει εύθραυστη.
Οσο, όμως, δεν επιστρατεύεται η φορολογική πολιτική, η οικονομία θα χωλαίνει επί χρόνια. Ο Λευκός Οίκος έχει μερικές καλές ιδέες, μεταξύ των οποίων και οι προτάσεις για την αναβάθμιση του εκπαιδευτικού συστήματος και, το σημαντικότερο όλων, για την αύξηση των φόρων με σκοπό την κάλυψη αναγκών για δαπάνες. Διακομματική επιτροπή γερουσιαστών πρότεινε προσφάτως τη δημιουργία μιας τράπεζας υποδομών που θα δανείζει χρήματα και θα προσελκύει ιδιωτικά κεφάλαια, με σκοπό να τα διοχετεύσει σε μεγάλα δημόσια έργα. Ωστόσο, οι περισσότεροι Ρεπουμπλικανοί του Κογκρέσου επιμένουν στη μείωση των δημοσίων δαπανών το ταχύτερο δυνατόν και έχουν κατορθώσει να κυριαρχήσουν στον σχετικό δημόσιο διάλογο και τις επιλογές πολιτικής.
Στη συνέντευξη Τύπου, ο κ. Μπερνάνκι έδωσε έμφαση στην ανάγκη να τεθεί υπό έλεγχο το μακροπρόθεσμο δημοσιονομικό έλλειμμα, αλλά και να τεθεί άμεσα σε εφαρμογή ένα αξιόπιστο σχέδιο. Μακάρι να πεισθεί το Κογκρέσο να σπεύσει. Είναι σημαντικό να μη βιαστεί η Fed να αυξήσει πρόωρα τα επιτόκια, ούτε να επιβάλει περιοριστική νομισματική πολιτική με κανέναν άλλο τρόπο. Η δυνατότητά της να τονώνει την οικονομική δραστηριότητα είναι περιορισμένη. Δυστυχώς, επί του παρόντος το μόνο όπλο που διαθέτει είναι πράγματι η νομισματική πολιτική.

http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_29/04/2011_440440

Η πραγματική διάσωση αφορά τις τράπεζες της Γερμανίας

The Economist
Αν η Ευρωζώνη ήταν μια παλαιομοδίτικη οικογένεια, η Γερμανία θα ήταν ο αυστηρός πατέρας, που θα έλεγε στα παιδιά του να κοιμηθούν νωρίς και να μην ξοδέψουν όλο τους το χαρτζιλίκι αμέσως. Η χώρα αντέδρασε στις προσπάθειες χαλάρωσης των όρων οικονομικής στήριξης της Ελλάδας και της Ιρλανδίας και επιμένει πως η Πορτογαλία, που ξεκίνησε διαπραγματεύσεις για βοήθεια αυτές τις ημέρες, πρέπει και αυτή να τεθεί σε πειθαρχία. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει και εκείνη μια δόση γερμανικής αυστηρότητας στην επιμονή της να αποπληρώσουν εις ακέραιον τα χρέη τους οι τράπεζες στις υπερχρεωμένες χώρες της Ευρωζώνης, ιδίως της Ιρλανδίας.
Αυτό μοιάζει δίκαιο: η Γερμανία διακινδυνεύει περισσότερα κεφάλαια για τη σωτηρία του «αμαρτωλού τρίο» από οποιαδήποτε άλλη χώρα. Κάποιοι, ωστόσο, υποστηρίζουν ότι η σωτηρία αφορά στην πραγματικότητα τις τράπεζες της ίδιας της Γερμανίας.
Αυτό εξαρτάται εν μέρει από τις υποθέσεις που κάνουμε για το τι θα μπορούσε να συμβεί αν κήρυσσε στάση πληρωμών μια χώρα της περιφέρειας. Κατ’ αρχάς, με το κυβερνητικό χρέος. Οι δύο μεγαλύτερες γερμανικές τράπεζες, Deutsche Bank και Commerzbank, έχουν απρόσμενα χαμηλή άμεση έκθεση στα κρατικά ομόλογα Ελλάδας, Ιρλανδίας και Πορτογαλίας. Στα τέλη του περασμένου έτους κατείχαν ομόλογα αξίας κάτω των 6 δισ. ευρώ από τις τρεις δικαιούχους πακέτων διάσωσης. Ωστόσο, η συνολική έκθεση του γερμανικού τραπεζικού συστήματος είναι πολύ μεγαλύτερη, σχεδόν στα 27 δισ. ευρώ.
Αυτό δείχνει ότι ο κύριος όγκος των κρατικών ομολόγων που κατέχει βρίσκεται θαμμένος σε μικρές γερμανικές τράπεζες. Το συμπέρασμα θα ταίριαζε πολύ στις γερμανικές Landesbanken. Οι τελευταίες έχουν χαμηλή κερδοφορία, επομένως όχι αρκετή για να αντισταθμίσουν τις ζημίες, ενώ η κεφαλαιακή επάρκειά τους είναι μικρή και εν μέρει αποτελείται από υβριδικό χρέος που υπό τους νέους κανόνες σε λίγο δεν θα μετράει ως κεφάλαιο. Πολλές θα πρέπει να προχωρήσουν σε αύξηση κεφαλαίου για να περάσουν τον επόμενο γύρο τεστ κοπώσεως. Από τις πρώτες που θα «κοπούν» είναι η NordLB, που τις προηγούμενες ημέρες ανακοίνωσε σχέδια μετατροπής υβριδικών κεφαλαίων σε κοινές μετοχές.
Οι στάσεις πληρωμών θα ζημίωναν επίσης τη Hypo Real Estate, χρεοκοπημένη τράπεζα που σήμερα ανήκει στο κράτος. Τον περυσινό Ιούλιο λέγεται πως η ελληνική κυβέρνηση της όφειλε σχεδόν 8 δισ. ευρώ, και 10 δισ. η ιρλανδική.
Η έκθεση σε κρατικά ομόλογα των αδύναμων χωρών της Ευρωζώνης μοιάζει πάντως διαχειρίσιμη σε σύγκριση με τα συνολικά περιουσιακά στοιχεία του γερμανικού τραπεζικού συστήματος, αξίας περίπου 2,5 τρισ. ευρώ. Το μεγαλύτερο βάρος μιας στάσης πληρωμών στην περιφέρεια θα επωμίζονταν οι τράπεζες των ίδιων των χωρών που θα κήρυσσαν τη στάση πληρωμών. Πολλές από αυτές έχουν γίνει οι μεγαλύτεροι κάτοχοι ομολόγων της κυβέρνησής τους. Υπολογισμοί της Τράπεζας της Αγγλίας για τις ζημίες από κουρέματα ελληνικού, ιρλανδικού, πορτογαλικού και ισπανικού χρέους δείχνουν ότι ένα κούρεμα 50% θα συρρίκνωνε κατά 70% τα ίδια κεφάλαια των ελληνικών τραπεζών, σχεδόν το ήμισυ αυτού του ποσοστού εκείνα των πορτογαλικών και ισπανικών και περίπου 10% των γερμανικών και γαλλικών.
Αυτό είναι διαφορετικού είδους πρόβλημα. Οι στάσεις πληρωμών θα περιελάμβαναν πολύ περισσότερα από ένα απλό «κούρεμα» της έκθεσης των γερμανικών τραπεζών σε κρατικά ομόλογα. Εύκολα θα οδηγούσε σε σειρά πτωχεύσεων τραπεζών – αλλά και επιχειρήσεων. Στις γερμανικές τράπεζες οφείλουν διπλάσιο ποσό τράπεζες των τριών υπερχρεωμένων χωρών απ’ όσο οι κυβερνήσεις.
Συμπεριλαμβανομένων των εταιρικών δανείων και άλλων εκθέσεων, είναι σαφές πόσο ευάλωτη είναι η Γερμανία: περί τα 230 δισ. ευρώ οφείλονται στις τράπεζές της από το κράτος, τις τράπεζες και τις επιχειρήσεις των τριών χωρών. Το ποσό αυτό θα αυξανόταν περαιτέρω αν κήρυττε στάση πληρωμών και η Ισπανία: η έκθεση των γερμανικών τραπεζών στη χώρα είναι περί τα τρία τέταρτα της συνολικής στην Πορτογαλία, την Ελλάδα και την Ιρλανδία μαζί.

http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_29/04/2011_440410

________________________________________

Eάν ο Εκόνομιστ το παραδέχεται σχεδόν 12 μήνες μετά, έχουμε δρόμο ακόμα...

Προανακριτική για τον Ακη Τσοχατζόπουλο

Υπερψηφίστηκε με ευρεία πλειοψηφία η πρόταση του ΠΑΣΟΚ για τη σύσταση προανακριτικής επιτροπής, η οποία θα διερευνήσει τυχόν ποινικές ευθύνες του πρώην υπουργού Αμυνας Ακη Τσοχατζόπουλου σχετικά με την υπόθεση των υποβρυχίων.
Συγκεκριμένα, υπέρ της πρότασης, η οποία κάνει λόγο για ενδεχόμενη ποινική ευθύνη του κ. Τσοχατζόπουλου για τα αδικήματα της παθητικής δωροδοκίας σε βάρος του Δημοσίου και της νομιμοποίησης εσόδων από εγκληματικές δραστηριότητες, ψήφισαν 226 βουλευτές, εννέα ψήφισαν κατά, εννέα «παρών», ενώ βρέθηκαν ένα λευκό και πέντε άκυρα.
Ο πρόεδρος της Βουλής Φίλιππος Πετσάλνικος θα στείλει επιστολές προς τους αρχηγούς των κομμάτων ώστε να ορίσουν τα μέλη τους στην Επιτροπή. Η Ειδική Επιτροπή για τη διεξαγωγή προκαταρκτικής εξέτασης θα αποτελείται από 13 μέλη, εφόσον συμμετέχουν θα όλα τα κόμματα: επτά από το ΠΑΣΟΚ, τρία από τη ΝΔ και από ένα μέλος από τα υπόλοιπα κόμματα.
Η Επιτροπή αναμένεται να συνέλθει την ερχόμενη εβδομάδα, ενώ σύμφωνα με την απόφαση του Προέδρου της Βουλής θα πρέπει να υποβάλλει το πόρισμά της και το αποδεικτικό υλικό μέχρι την 6η Ιουνίου.

η συνέχεια
http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=1962804

__________________________________

Όποιος παρακολούθησε την ομιλία Τσοχατζό μάλλον θα κατάλαβε γιατί το ΠΑΣΟΚ κυβερνά περισσότερα χρόνια από την νίκη του '81

επίσης, θα διαπίστωσε ακόμα μία φορά το μεγαλείο του να αποφασίζει η νομοθετική εξουσία για το εάν έχει δικαίωμα να ενεργήσει - στη συνέχεια, θα δούμε... - η δικαστική εξουσία - τόσο ανεξάρτητη είναι η τελευταία...

Ντερούζ: Καταστροφική μια αναδιάρθρωση

Κατηγορηματικά αντίθετος με το ενδεχόμενο αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους εμφανίστηκε ο επικεφαλής της αντιπροσωπείας της Κομισιόν στο κλιμάκιο της τρόικας (ΕΕ, ΕΚΤ, ΔΝΤ) Σερβάς Ντερούζ.
Σε συνέντευξή του στη βελγική ολλανδόφωνη εφημερίδα «Ντε Ταϊντ» επισημαίνει πως μια αναδιάρθρωση θα είχε «καταστροφικές» συνέπειες, χωρίς παράλληλα να μειώσει την πίεση που υφίσταται η Ελλάδα.
Όπως εξηγεί στη συνέντευξη με τίτλο «η ελληνική εξυγίανση είναι επώδυνη, αλλά εφικτή», η συμφωνία με την Ελλάδα προβλέπει ότι η χώρα θα έχει πρωτογενές πλεόνασμα στον προϋπολογισμό της, της τάξης του 5,5% του ΑΕΠ, από το 2014 έως το 2020. Το 2009, υπήρχε πρωτογενές έλλειμμα περίπου 10%, με αποτέλεσμα να υπάρχει ένα κενό 16 μονάδων. Ως εκ τούτου ακόμη και στην περίπτωση που η Ελλάδα αναδιάρθρωνε κατά το ήμισυ το χρέος της, θα εξακολουθούσε να χρειάζεται πλεόνασμα περίπου 3% και στην ουσία, λοιπόν, «δεν θα άλλαζαν και πολλά».
Σημειώνει ακόμη ότι μια ενδεχόμενη αναδιάρθρωση θα είχε μεγάλο κόστος, καθώς «το ελληνικό δημόσιο χρέος βρίσκεται σε μεγάλο ποσοστό στα χέρια των Ελλήνων πολιτών, των ελληνικών τραπεζών και των συνταξιοδοτικών ταμείων», με αποτέλεσμα να δεχθεί ένα ισχυρό πλήγμα, αν γινόταν αναδιάρθρωση, ενώ το κράτος θα χρειαζόταν και πάλι να συνεχίσει την εξυγίανση.
Ταυτόχρονα, η ανάγκη για χρηματοδότηση θα παρέμενε, αλλά λίγοι επενδυτές θα ήταν πρόθυμοι να δανείσουν την Ελλάδα, παρά μόνο με πολύ υψηλά ασφάλιστρα κινδύνου, κάτι που θα οδηγούσε σε μια νέα φάση την κρίση χρέους, υπογραμμίζει ο αξιωματούχος της Επιτροπής, ο οποίος αναφέρεται επίσης στις σημαντικές αρνητικές συνέπειες για την υπόλοιπη ευρωζώνη και τον τραπεζικό τομέα στο σύνολό του.
Επισημαίνει επίσης ότι δεν έχει υπάρξει ποτέ αναδιάρθρωση στο πλαίσιο μιας νομισματικής ένωσης και συμπληρώνει ότι μια αναδιάρθρωση χρέους θα ήταν ακόμη πιο επιζήμια για την οικονομική σταθερότητα στην ευρωζώνη, περισσότερο και από την περίπτωση της «Lehman Brothers».
Σχετικά με την πρόσφατη αναθεώρηση προς τα πάνω του ελλείμματος του 2010, αφού σημειώνει ότι αυτά τα στοιχεία δείχνουν ότι ο μηχανισμός στατιστικών δεδομένων σταδιακά μπαίνει σε τάξη, αναφέρει ότι υπάρχουν ακόμη προβλήματα με την διοικητική ικανότητα και την έγκαιρη αποστολή των απαιτούμενων στοιχείων.
Ο κ. Ντερούζ πάντως κάνει λόγο για «τρομερές προσπάθειες» που έχουν καταβάλει οι ελληνικές αρχές, καθώς στην πραγματικότητα, οι περικοπές που έχουν υλοποιηθεί μέσα στο 2010 αντιστοιχούν σε 8 ποσοστιαίες μονάδες του ΑΕΠ. Εκφράζει πάντως τη λύπη του για το γεγονός ότι λόγω της κακής οικονομικής συγκυρίας και των στατιστικών αναθεωρήσεων, το έλλειμμα μειώθηκε το 2010 μόνο κατά 5 ποσοστιαίες μονάδες, στο 10,5%.
Αναφερόμενος στη επικείμενη επίσκεψη της τρόικας στην Αθήνα, επισημαίνει ότι στους πρώτους μήνες υλοποίησης του προγράμματος έχει γίνει πολύ καλή δουλειά, αν και όπως σημειώνει, «επρόκειτο κυρίως για τεχνικά εύκολες εξοικονομήσεις, που προήλθαν από τις περικοπές σε μισθούς και συντάξεις».
«Τώρα, στην ατζέντα περιλαμβάνονται πιο δύσκολες μεταρρυθμίσεις: ιδιωτικοποιήσεις, μεταρρύθμιση της υγειονομικής ασφάλισης, αναδιάρθρωση των δημόσιων επιχειρήσεων», προσθέτει, τονίζοντας ότι αυτές οι προσπάθειες «απαιτούν χρόνο και συναντούν μεγαλύτερη πολιτική αντίσταση».
Για το πρόγραμμα των προωθούμενων ιδιωτικοποιήσεων, αναφέρει πως μέσω αυτών θα μπορέσει να μειωθεί το κρατικό χρέος κατά 20 ποσοστιαίες μονάδες, που θα επιτρέψει στο χρέος να γίνει πολύ πιο βιώσιμο. Πάντως εκτιμά ότι «θα χρειαστούν ακόμη αρκετά χρόνια, προτού οι αγορές ανανεώσουν την εμπιστοσύνη τους στην Ελλάδα».
Σε ό,τι αφορά την έκθεση για τη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους που ετοιμάζουν η Επιτροπή, η ΕΚΤ και το ΔΝΤ, σημειώνει ότι «σύμφωνα με την πιο πρόσφατη ανάλυσή μας, το χρέος της Ελλάδας θα αυξηθεί στο 160% του ΑΕΠ το 2012 και μετά θα αρχίσει σταδιακά να υποχωρεί».
«Η ταχύτητα με την οποία θα μειωθεί το χρέος θα καθοριστεί κυρίως από τρεις παράγοντες: Την τήρηση του στόχου του πρωτογενούς πλεονάσματος του 5,5%, τις σχεδιαζόμενες ιδιωτικοποιήσεις και την οικονομική ανάπτυξη σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα», υπογραμμίζει.
Σε ερώτηση αν τελικά η Ευρώπη, στην πραγματικότητα, ενδιαφέρεται περισσότερο, όχι να σώσει την Ελλάδα, αλλά να σώσει τις γαλλικές και γερμανικές τράπεζες που έχουν στο χαρτοφυλάκιό τους πολλά ελληνικά ομόλογα, ο κ. Ντερούζ εκτιμά ότι «η οικονομική σταθερότητα είναι δημόσιο αγαθό, από την οποία όλοι μπορούν να επωφεληθούν. «Αν οι Έλληνες δε διασωθούν, τα πράγματα θα είναι χειρότερα για όλους», αναφέρει χαρακτηριστικά.
Σχολιάζοντας τη θεωρία του ντόμινο στην κρίση χρέους της Ευρωζώνης, ο Ευρωπαίος αξιωματούχος εμφανίζεται αισιόδοδος, επισημαίνοντας πως είναι σε μεγάλο βαθμό παρελθόν, καθώς τα spread (σ.σ. κόστος δανεισμού) της Ιταλίας και της Ισπανίας έχουν μειωθεί τους τελευταίους μήνες -με εξαίρεση τις τελευταίες δύο βδομάδες. Σύμφωνα με τον αξιωματούχο της Επιτροπής, υπάρχει ξεκάθαρη αποσύνδεση με τα σπρέντ της Ελλάδας, της Ιρλανδίας και της Πορτογαλίας και πλέον η Ευρώπη έχει τώρα μια περιεκτική στρατηγική για την αντιμετώπιση των προβλημάτων.

http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=1962758

Αντίθετο στην αναδιάρθρωση και το ΔΝΤ

Την πάγια θέση του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου κατά της αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους επανέλαβε ο ανώτερος σύμβουλος Εξωτερικών Σχέσεων του ΔΝΤ Ντέιβιντ Χόλεϊ.
Κατά την τακτική ενημέρωση του ΔΝΤ, ο κ. Χόλεϊ επισήμανε ότι όταν σχεδιάσθηκε το πρόγραμμα σταθεροποίησης της ελληνικής οικονομίας συμπεριλήφθηκε σε αυτό η δέσμευση ότι η χώρα θα εξυπηρετήσει το χρέος της και αυτή η δέσμευση εξακολουθεί να ισχύει.
Σημείωσε, ωστόσο, ότι «σε κάθε εξέταση ενός προγράμματος το ΔΝΤ προβαίνει σε αξιολόγηση της βιωσιμότητας του χρέους και το πρόγραμμα δεν μπορεί να προχωρήσει εάν κριθεί ότι το χρέος δεν είναι βιώσιμο».
Διέψευσε παράλληλα τις πληροφορίες περί επικείμενης άφιξης του γενικού διευθυντή του ΔΝΤ, Ντομινίκ Στρος-Καν, στην Ελλάδα τον Μάιο στο πλαίσιο κοινής πρωτοβουλίας με τον πρόεδρο της ΕΚΤ, Ζαν Κλοντ Τρισέ, και τον Επίτροπο Οικονομικών Υποθέσεων της ΕΕ, Ολι Ρεν.
Επιπλέον, ο κ. Χόλεϊ δήλωσε ότι κατά την επόμενη αξιολόγηση της πορείας της ελληνικής οικονομίας που θα πραγματοποιηθεί στα μέσα Μαΐου η τρόικα θα επικεντρωθεί στο Μεσοπρόθεσμο Πρόγραμμα Δημοσιονομικής Στρατηγικής, στη διαδικασία των αποκρατικοποιήσεων και της αξιοποίησης της δημόσιας περιουσίας και στη χρηματοδοτική δυνατότητα των ελληνικών τραπεζών σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.
Ξεκαθάρισε δε ότι το κλιμάκιο του ΔΝΤ, της ΕΚΤ και της ΕΕ θα αποτιμήσει τη μέχρι τώρα εφαρμογή των συμφωνηθέντων και κατά πόσον έχουν επιτευχθεί οι στόχοι που έχουν τεθεί.
Από τα αποτελέσματα της αξιολόγησης του Μαΐου θα κριθεί η έγκριση της επόμενης δόσης του δανείου προς την Ελλάδα η οποία, εάν η αξιολόγηση είναι θετική, θα καταβληθεί τον Ιούνιο.
Πηγή: ΑΠΕ - ΜΠΕ
http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=1962799

Νέο άλμα στις τιμές των εμπορευμάτων

Σε νέο ιστορικό υψηλό εκτινάχθηκε η τιμή του χρυσού, αγγίζοντας τα 1.532 δολ. ανά ουγκιά, καθώς η Fed, κατά τη χθεσινή συνέντευξη Τύπου, πρακτικά έδωσε το πράσινο φως για νέα κάθετη πτώση του δολαρίου, ενώ οι αναλυτές βλέπουν υποχώρηση του αμερικανικού νομίσματος ακόμη και στο 1,50 δολ. έναντι του ευρώ.

Σχεδόν όλα τα εμπορεύματα, από το αλουμίνιο και το πετρέλαιο μέχρι το καλαμπόκι και τον ψευδάργυρο, κινούνται ανοδικά, μετά τη συνέντευξη Τύπου του επικεφαλής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, όπου αποσαφηνίστηκε πως δεν υπάρχουν άμεσα σχέδια για αύξηση των επιτοκίων στις ΗΠΑ.

Η τιμή του αργού στην αγορά της Νέας Υόρκης ενισχύθηκε κατά 44 σεντς, στα 113,20 δολ. ανά βαρέλι, ενώ η τιμή πετρελαίου brent σημείωσε άνοδο κατά 33 σνετς, στα 125,46 δολ. ανά βαρέλι.

"Ο βασικός παράγοντας για την αγορά εμπορευμάτων είναι πως η αμερικανική νομισματική πολιτική θα συνεχίσει να στηρίζει την ανάπτυξη για κάποιο χρονικό διάστημα", δήλωσε ο κ. Ben Westmore, αναλυτής για την αγορά εμπορευμάτων της National Australia Bank.

Η τιμή του αλουμινίου για συμβόλαια 3μηνης παράδοσης ενισχύθηκε κατά 1%, στα 2.771 δολ. ανά τόνο, επίπεδο που είναι και το υψηλότερο από τον Αύγουστο του 2008. Στην αγορά του Λονδίνου, η τιμή του χαλκού κατέγραψε μίνι ράλι 1,4%, στα 9.645 δολάρια.

http://www.euro2day.gr/news/market/123/articles/637151/Article.aspx

ΗΠΑ: Η Moody’s υποβάθμισε το Νιού Τζέρσεϊ

Η Moody’s Investors Service υποβάθμισε την αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας του Νιού Τζέρσεϊ κατά μια βαθμίδα, εξαιτίας της αποδυνάμωσης των δημοσιονομικών της αμερικανικής πολιτείας.

«Δεν προβλέπεται ανάκαμψη μεσοπρόθεσμα» ανακοίνωσε η Moody’s όσον αφορά την πολιτεία, υποβαθμίζοντας την αξιολόγηση σε Aa3 από Aa2, «εξαιτίας των ταχέως αυξανόμενων πάγιων δαπανών, της σχετικά βραδείας οικονομίκής ανάκαμψης και της έλλειψης συγκεκριμένου σχεδίου ανόρθωσης των ταμείων.»

Την αξιολόγηση της πολιτείας έχει ήδη υποβαθμίσει από τον Φεβρουάριο η Standard & Poor’s.

Το Νιού Τζέρσεϊ είναι μια από τις 50 πολιτείες της Αμερικής που αντιμετωπίζουν τα μεγαλύτερα προβλήματα εξαιτίας κυρίως της «τρύπας» στα συνταξιοδοτικά ταμεία. 

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/637232/ArticleNewsWorld.aspx

ΗΠΑ: Ανάπτυξη 1,8% το α' τρίμηνο

Η αμερικανική οικονομία επιβραδύνθηκε κατά το πρώτο τρίμηνο του 2011, ανακοίνωσε το υπουργείο Εμπορίου την Πέμπτη. Το πραγματικό ακαθάριστο εγχώριο προϊόν αυξήθηκε σε 1,8% κατά το πρώτο τρίμηνο σε σχέση με πέρσι, έναντι αύξησης 3,1% το τέταρτο τρίμηνο. Παράλληλα, ο δείκτης προσωπικής καταναλωτικής δαπάνης αυξήθηκε κατά 3,8% στο τέταρτο τρίμηνο, με τον ταχύτερο δηλαδή ρυθμό από το τρίτο τρίμηνο του 2008.

http://www.reporter.gr/%CE%94%CE%B9%CE%B5%CE%B8%CE%BD%CE%AE/%CE%94%CE%B9%CE%B5%CE%B8%CE%BD%CE%B5%CE%AF%CF%82-%CE%95%CE%B9%CE%B4%CE%AE%CF%83%CE%B5%CE%B9%CF%82/item/178006-%CE%97%CE%A0%CE%91-%CE%95%CF%80%CE%B9%CE%B2%CF%81%CE%AC%CE%B4%CF%85%CE%BD%CF%83%CE%B7-%CF%84%CE%B7%CF%82-%CE%BF%CE%B9%CE%BA%CE%BF%CE%BD%CE%BF%CE%BC%CE%AF%CE%B1%CF%82-%CF%84%CE%BF-%CE%B1-%CF%84%CF%81%CE%AF%CE%BC%CE%B7%CE%BD%CE%BF

Το ΑΕΠ της αμερικανικής οικονομίας αναπτύχθηκε αρκετά λιγότερο απ’όσο αναμενόταν στο α΄τρίμηνο, σύμφωνα με την αρχική μέτρηση του υπουργείου Οικονομικών της χώρας.

Η αμερικανική παραγωγή αυξήθηκε 1,8%.
Οι αναλυτές περίμεναν ότι το αμερικανικό ΑΕΠ θα εμφανίσει άνοδο 2%. Στο προηγούμενο τρίμηνο, η αμερικανική οικονομία είχε διευρυνθεί 3,1%.

Σύμφωνα με ξεχωριστή ανακοίνωση, ο αριθμός των αιτήσεων για επίδομα ανεργίας αυξήθηκε αναπάντεχα την περασμένη εβδομάδα στην αμερικανική αγορά εργασίας.

Σύμφωνα με τα στοιχεία του υπουργείου Εργασίας, ο αριθμός των νέων ανέργων διαμορφώθηκε στους 429.000.
Οι αναλυτές περίμεναν ότι ο αριθμός των αιτήσεων θα διαμορφωθεί στις 395.000. Στο προηγούμενο διάστημα, είχαν κατατεθεί 403.000 αιτήσεις για επίδομα ανεργίας.

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/637219/ArticleNewsWorld.aspx

Γιούνκερ: Δεν αποτελεί επιλογή η αναδιάρθρωση του χρέους

Η αναδιάρθρωση του χρέους δεν αποτελεί επιλογή για την Ελλάδα, δήλωσε σήμερα ο επικεφαλής του Eurogroup Ζαν-Κλοντ Γιούνκερ, ενώ εκτίμησε πως η συμφωνία για την παροχή βοήθειας στην Πορτογαλία θα επιτευχθεί έως τα μέσα Μαΐου.
Ο κ. Γιούνκερ ανέφερε ακόμη πως συμμερίζεται τη θέση του Γάλλου προέδρου Νικολά Σαρκοζί, ο οποίος στηρίζει την υποψηφιότητα του διοικητή της Τράπεζας της Ιταλίας Μάριο Ντράγκι για τη θέση του νέου επικεφαλής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Κατά της αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους τάχθηκε σήμερα και η νέα υπουργός Οικονομικών της Αυστρίας, υποστηρίζοντας ότι μια τέτοια εξέλιξη θα έπληττε τη χώρα της και θα περιόριζε την πίεση προς την Αθήνα για μεταρρυθμίσεις.
«Δεν είμαι υπέρ μιας αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους», δήλωσε η Μαρία Φέκτερ, σύμφωνα με το Αυστριακό Πρακτορείο Ειδήσεων (APA).
Σύμφωνα με την αυστριακή υπουργό, μια ενδεχόμενη αναδιάρθρωση θα περιόριζε την πίεση προς την ελληνική κυβέρνηση να προχωρήσει σε μεταρρυθμίσεις, αφήνοντας τη χώρα να κινείται «σαν να μην είχε συμβεί τίποτα».
Η Φέκτερ κάλεσε την Ελλάδα να υλοποιήσει όλες τις μεταρρυθμίσεις στις οποίες έχει δεσμευτεί και να ικανοποιήσει όλους τους όρους της συμφωνίας με το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο για τη λήψη της έκτακτης βοήθειας. Πρόσθεσε επίσης ότι η Αυστρία δεν πρέπει να βάλει πάλι το χέρι στην τσέπη.
Η Φέκτερ ανέλαβε τη θέση της υπουργού Οικονομικών την περασμένη εβδομάδα μετά την αποχώρηση του Γιόζεφ Πρελ για λόγους υγείας.

Πηγή: Reuters
http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=1962602

Βρετανία: Μεγάλη κάμψη της εμπιστοσύνης των καταναλωτών

Στο χαμηλότερο επίπεδο από την εποχή της βαθειάς ύφεσης (Φεβρουάριος 2009) υποχώρησε η εμπιστοσύνη των Βρετανών καταναλωτών, εν μέσω των περικοπών στις οποίες προχωράει η κυβέρνηση για τον ισοσκελισμό των δημοσιονομικών της.
Σύμφωνα με έκθεση της GfK NOP, ο σχετικός δείκτης κλίματος υποχώρησε στις -31 μονάδες τον Απρίλιο από τις -28 που ήταν τον Μάρτιο. Πριν από έναν χρόνο, ο δείκτης βρισκόταν στις -16 μονάδες.
Τα οικονομικά των νοικοκυριών βρίσκονται υπό πίεση λόγω του πληθωρισμού, ο οποίος βρίσκεται σε διπλάσια επίπεδα από τον στόχο της κεντρικής τράπεζας για 2%, ενώ η χώρας αντιμετωπίζει τις χειρότερες δημοσιονομικές πιέσεις από τον Β’ Παγκόσμιο Πόλεμο.
Ωστόσο, σύμφωνα με χθεσινά επίσημα στοιχεία, η οικονομική ανάπτυξη της Βρετανίας κατάφερε να περάσει σε θετικό έδαφος, από -05% στο +5%, το πρώτο τρίμηνο του 2011.
www.kathimerini.gr με πληροφορίες από Bloomberg 

http://www.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_kathremote_1_28/04/2011_388933

Γερμανία: Σημαντική μείωση της ανεργίας

Η ανεργία στη Γερμανία μειώθηκε περισσότερο του αναμενομένου τον Απρίλιο, με το προσαρμοσμένο συνολικό μέγεθος να βρίσκεται στο χαμηλότερο επίπεδο σχεδόν δύο δεκαετιών, έδειξαν δεδομένα που δημοσιοποιήθηκαν σήμερα Πέμπτη, δίνοντας άλλη μια ένδειξη ισχύος της μεγαλύτερης οικονομίας στην ΕΕ.
Τα εποχικά προσαρμοσμένα στοιχεία από το ομοσπονδιακό γραφείο απασχόλησης έδειξαν ότι ο αριθμός των ανέργων μειώθηκε κατά 37.000, με το σύνολο να ανέρχεται πλέον στα 2,97 εκατ., το χαμηλότερο από τον Ιούνιο του 1992.
«Η γερμανική αγορά εργασίας βελτιωνόταν ταχέως στην διάρκεια των περασμένων 18 μηνών και. . . έρευνες καταδεικνύουν συνεχιζόμενη ρωμαλέα ανάπτυξη της απασχόλησης και περαιτέρω μειώσεων της ανεργίας», δήλωσε η Αλίνε Σούιλινγκ, οικονομολόγος της τράπεζας ABN AMRO.
Το εποχικά προσαρμοσμένο ποσοστό ανεργίας βρισκόταν στο 7,1%, το χαμηλότερο καταγεγραμμένο αφότου άρχισαν να καταγράφονται σχετικά δεδομένα για την ενοποιημένη Γερμανία πριν από δύο δεκαετίες.
Δεδομένα από άλλες χώρες ωστόσο δείχνουν ότι η ανάκαμψη άλλων οικονομιών της ευρωζώνης συναντά πολύ μεγαλύτερες δυσκολίες. Στη Γαλλία, οι καταναλωτικές δαπάνες σε προϊόντα που παρήγαγε η βιομηχανία μειώθηκαν κατά 0,7% τον Μάρτιο από τον προηγούμενο μήνα, σύμφωνα με τη στατιστική υπηρεσία INSEE, καθώς οι αυξανόμενες τιμές των καυσίμων και τα υψηλότερα επιτόκια κράτησαν στα ίδια επίπεδα ή μείωσαν την αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών.
Στην Ιταλία, η παραγωγή επιδεινώθηκε τον Απρίλιο, σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία της ISTAT, γεγονός που προστίθεται στις ενδείξεις ότι η ανάκαμψη καθυστερεί.
Η γερμανική οικονομία στο μεταξύ, τονωμένη από την εγχώρια ζήτηση που αυξήθηκε καθώς η ανεργία μειώθηκε, ανέκαμψε με ταχύτερο ρυθμό του αναμενομένου μετά από την πιο βαθιά ύφεση που γνώρισε μετά τον Β' Παγκόσμιο Πόλεμο, σύμφωνα με αναλυτές.
Αντίθετα με την υφεσιακή εικόνα σε πολύ μεγάλο τμήμα της Ευρώπης η γερμανική οικονομία παραμένει σε αναπτυξιακή τροχιά, σύμφωνα με αυτή την ανάγνωση των στοιχείων, καθώς εταιρίες προσέλαβαν 39.000 υπαλλήλους τον Μάρτιο, σύμφωνα με χωριστά στοιχεία που δόθηκαν στην δημοσιότητα νωρίτερα σήμερα.
Το Βερολίνο, εν μέσω ενός ευφορικού κλίματος, αύξησε την πρόβλεψή του για την ανάπτυξη το 2011 στο 2,6%, λέγοντας ότι η αύξηση των καταναλωτικών δαπανών από τους εργαζόμενους που φοβούνται λιγότερο ότι θα χάσουν τη δουλειά τους σηματοδοτεί ένα σημείο καμπής.
www.kathimerini.gr με πληροφορίες από ΑΠΕ-ΜΠΕ 

http://www.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_kathremote_1_28/04/2011_388929

Ξεπερνούν τις 2.500 μβ τα 2ετή spread - Στις 1.316 το 10ετές

Εκτός ελέγχου η τρελή κούρσα των spread των ελληνικών κρατικών ομολόγων, εν μέσω ολοένα και εντονότερης σεναριολογίας περί αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους που "βυθίζει" το ελληνικό χρηματιστήριο και "εκτοξεύει" τα spread των 2ετών και των 5ετών ομολόγων πάνω από τις 2.500 και τις 2.000 μονάδες βάσης , αντίστοιχα, με το 10ετές να παραμένει σε ιστορικό υψηλό στις 1.316 μβ.

http://www.reporter.gr/%CE%91%CF%80%CF%8C%CF%88%CE%B5%CE%B9%CF%82/%CE%91%CE%BD%CE%B5%CE%BC%CE%BF%CE%B4%CE%B5%CE%AF%CE%BA%CF%84%CE%B7%CF%82/item/177975-%CE%95%CE%BA%CF%84%CF%8C%CF%82-%CE%B5%CE%BB%CE%AD%CE%B3%CF%87%CE%BF%CF%85-%CF%84%CE%B1-2%CE%B5%CF%84%CE%AE-%CE%BA%CE%B1%CE%B9-5%CE%B5%CF%84%CE%AE-spread-%CE%9E%CE%B5%CF%80%CE%B5%CF%81%CE%BD%CE%BF%CF%8D%CE%BD-%CF%84%CE%B9%CF%82-2-500-%CE%BC%CE%B2

ING
Και όλα αυτά ενώ η ING επιβεβαιώνει ότι οι αγορές έχουν ήδη προεξοφλήσει ένα haircut της τάξεως του 50% στα 5ετή και άνω ελληνικά ομόλογα, σύμφωνα με τα όσα μεταδίδουν ξένα ειδησεογραφικά πρακτορεία, επικαλούμενη  τις τιμές για τα διετή ελληνικά ομόλογα στο 70% της ονομαστικής αξίας, στα δεκαετή στο 55% και στα τριακονταετή ομόλογα στο 50%.

Εντός ενός τόσο τεταμένου κλίματος, ένα ακόμα πακέτο στήριξης από την Ευρώπη για την Ελλάδα, προτείνει ο κορυφαίος αναλυτής της Societe Generale, Kit Juckes μιλώντας μεταξύ άλλων και για το ελληνικό πρόβλημα σε συνέντευξή του στο πρακτορείο Bloomberg.

Σύμφωνα με τον Kit Juckes, το "αλαλούμ" που επικρατεί στην αγορά ομολόγων, με την "εκτίναξη" των ελληνικών spread και CDS σε επίπεδα ρεκόρ, επιδεικνύει την έλλειψη εμπιστοσύνης των αγορών προς την Ελλάδα, για αυτό και τονίζει ότι η ελληνική κυβέρνηση πρέπει να προωρήσει σε μία πιο δραστική λύση που θα "σώσει" καταρχή την αγορά ομολόγων. "Εάν η ελληνική κυβέρνηση έπρεπε να δανειστεί χρήματα για δύο, τρία, τέσσερα ή πέντε χρόνια από ιδιώτες σε αυτό το σημείο θα έπρεπε να παλέψει πολύ για να τα καταφέρει", δηλώνει ο ίδιος. "Η λύση είναι περισσότερη στήριξη από την Ευρώπη, κατά συνέπεια ένα ακόμη πακέτο στήριξης, έτσι ώστε να μην χρειαστεί να δανειστούν κεφάλαια από την αγορά, ή μία αλλαγή που θα εξαφανίσει τον φόβο της αναδιάρθρωσης", συμπληρώνει.

http://www.reporter.gr/%CE%95%CE%B9%CE%B4%CE%AE%CF%83%CE%B5%CE%B9%CF%82/%CE%9F%CE%B9%CE%BA%CE%BF%CE%BD%CE%BF%CE%BC%CE%AF%CE%B1/item/177963-Societe-Generale-%CE%94%CE%B5%CF%8D%CF%84%CE%B5%CF%81%CE%BF-%CF%80%CE%B1%CE%BA%CE%AD%CF%84%CE%BF-%CF%83%CF%84%CE%AE%CF%81%CE%B9%CE%BE%CE%B7%CF%82-%CE%B3%CE%B9%CE%B1-%CE%BD%CE%B1-%CF%85%CF%80%CE%BF%CF%87%CF%89%CF%81%CE%AE%CF%83%CE%B5%CE%B9-%CE%BF-%CF%86%CF%8C%CE%B2%CE%BF%CF%82-%CF%84%CE%B7%CF%82-%CE%B1%CE%BD%CE%B1%CE%B4%CE%B9%CE%AC%CF%81%CE%B8%CF%81%CF%89%CF%83%CE%B7%CF%82

Τι δείχνουν τα beta για το Χ.Α.

Οι μετοχές των μεγάλων τραπεζών εμφανίζουν τη μεγαλύτερη ευαισθησία στις αυξημένες μεταβολές του γενικού δείκτη τιμών και θεωρούνται πιο επιθετικές, σύμφωνα με το δείκτη beta.

Το συμπέρασμα αυτό προκύπτει από τα στοιχεία του Bloomberg, τα οποία διαμορφώθηκαν με βάση τη συμπεριφορά των τίτλων που περιλαμβάνονται στη σύνθεση του γενικού δείκτη τιμών κατά την τελευταία διετία. Ο δείκτης beta αποτυπώνει το βαθμό συσχέτισης μίας μετοχής με τις αποδόσεις του συνόλου της αγοράς και συγκεκριμένα του γενικού δείκτη. 

Λαμβάνοντας υπόψη ότι ο γ.δ. έχει εξ' ορισμού συντελεστή beta ίσο με τη μονάδα, μπορούμε να διαπιστώσουμε ανάλογα με το συντελεστή που εμφανίζει κάθε μετοχή αν υπεραποδίδει, αν υποαποδίδει ή αν κινείται αντίθετα από το σύνολο της αγοράς. Ειδικότερα, μια μετοχή με συντελεστή beta 1,3, θα μεταβάλλεται κατά 1,3% για κάθε μεταβολή του δείκτη ίση με 1% (ή αλλιώς κατά 13% για κάθε μεταβολή του δείκτη κατά 10%). Έτσι, μία μετοχή με συντελεστή beta πάνω από 1 σημειώνει μεγαλύτερη μεταβολή από αυτή του γενικού δείκτη τιμών τόσο στην άνοδο όσο και στην πτώση και θεωρείται πιο επιθετική, καθώς με την ίδια ευκολία που μπορεί να σημειώσει περισσότερα κέρδη σε σχέση με το μέσο όρο της αγοράς, μπορεί να καταγράψει και μεγαλύτερες απώλειες. Μία μετοχή με beta μεταξύ του 0 και 1, ακολουθεί την πορεία του γ.δ. Αλλά με μικρότερους ρυθμούς. Αντίθετα, μία μετοχή με αρνητικό συντελεστή beta κινείται αντίθετα από το γ.δ. , δηλαδή κινείται ανοδικά όταν αυτός υποχωρεί και το αντίστροφο. Για παράδειγμα ο τίτλος με συντελεστή beta -0,5 υποχωρεί κατά 5% όταν ο γ.δ. δείκτη ανεβαίνει κατά 10%.

Από τις 42 μετοχές που απαρτίζουν το γενικό δείκτη, μόνο οι εννέα εμφανίζουν δείκτη beta υψηλότερο του 1. Στις πρώτες θέσεις βρίσκονται οι τραπεζικοί τίτλοι, οι οποίοι μπορεί το τελευταίο διάστημα να έχουν καταγράψει μεγαλύτερες απώλειες από αυτές του γ.δ., ωστόσο, με βάση το beta, σε περίπτωση αντιστροφής του κλίματος οι συγκεκριμένοι τίτλοι αναμένεται να υπεραποδόσουν. Στην πρώτη θέση βρίσκεται η Eurobank, με δείκτη beta 1,38, δηλαδή για κάθε άνοδο του γ.δ. Κατά 1% η συγκεκριμένη μετοχή αυξάνεται κατά 1,38% και το αντίστροφο, δηλαδή σε πτώση του γ.δ. κατά 1% αυτή υποχωρεί κατά 1,38%. Ακολουθεί η Πειραιώς με δείκτη beta 1,22 και οι Εθνική Τράπεζα και Alpha Bank με beta 1,21. Δείκτη beta 1,10 εμφανίζουν οι MIG και Τράπεζα Κύπρου, ενώ οι Forthnet και Alapis ακολουθούν με 1,05 και ο Μυτιληναίος με 1,01. Οριακά χαμηλότερα του 1 διαμορφώνεται ο δείκτης beta για τις μετοχές των Ελληνικών Χρηματιστηρίων και της Βιοχάλκο, στο 0,96 και για τις δύο.

Από την άλλη πλευρά, σύμφωνα με τα στοιχεία του πίθανα η πλειονότητα των μετοχών του γ.δ. εμφανίζει πιο αμυντική συμπεριφορά τόσο στις ανοδικές όσο και στις πτωτικές συνεδριάσεις. Οι μετοχές Πλαίσιο και Aegean βρίσκονται στην κατηγορία αυτή με τους μικρότερους δείκτες beta 0,45 και 0,55 αντίστοιχα. Σημειώνεται βέβαια ότι στην περίπτωση έντονης ανόδου θα εμφανίσουν λιγότερα κέρδη έναντι του γενικού δείκτη τιμών. Από τα »ισχυρά» χαρτιά του ΧΑ, η Coca Cola έχει δείκτη beta 0,64, τα Ελληνικά Πετρέλαια ακολουθούν με 0,65, όπως και ο ΟΤΕ με 0,65, ενώ η ΔΕΗ έχει δείκτη beta 0,67. Μικρότερη απόκλιση από αυτή του γ.δ. εμφανίζουν ο ΟΠΑΠ με δείκτη beta 0,74 και ο Τιτάν με 0,73.

Σύμφωνα με τους αναλυτές, ο συντελεστής beta αποτελεί ένα σημαντικό εργαλείο για την μέτρηση του κινδύνου μίας μετοχής και γενικότερα ενός χαρτοφυλακίου. Ειδικότερα, όσο περισσότερες μετοχές με υψηλό δείκτη beta περιλαμβάνει ένα χαρτοφυλάκιο τόσο μεγαλύτερος θα είναι ο συνολικός του κίνδυνος αλλά ταυτόχρονα και η πιθανή του απόδοση, δηλαδή η εξασφάλιση μεγαλύτερων κερδών μελλοντικά. Τα συγκεκριμένα στοιχεία χρησιμοποιούνται από τους διαχειριστές χαρτοφυλακίου με στόχο τη συγκρότηση αποδοτικών χαρτοφυλακίων και την αποτίμηση των μετοχών. Ωστόσο, οι αναλυτές επισημαίνουν ότι για τη διεξαγωγή ασφαλέστερων συμπερσμάτων καλό είναι ο δείκτης beta να συνδυάζεται με άλλους δείκτες, όπως οι p/e, p/bv, αλλά και τη μερισματική απόδοση των μετοχών.

http://www.reporter.gr/%CE%91%CF%80%CF%8C%CF%88%CE%B5%CE%B9%CF%82/%CE%91%CE%BD%CE%B5%CE%BC%CE%BF%CE%B4%CE%B5%CE%AF%CE%BA%CF%84%CE%B7%CF%82/item/177944-%CE%A4%CE%B9-%CE%B4%CE%B5%CE%AF%CF%87%CE%BD%CE%BF%CF%85%CE%BD-%CF%84%CE%B1-beta-%CE%B3%CE%B9%CE%B1-%CF%84%CE%BF-%CE%A7-%CE%91

Τσέχοι με ποσοστό άνω του 5% στην Πειραιώς

Τσέχικο fund απέκτησε το 2,1% της Πειραιώς, αφού πέρασε “πακέτο” 23.574.826 τεμαχίων στα 1,05 ευρώ ανά μετοχή και με συνολική αξία στα 24.753.567 ευρώ. Πληροφορίες αναφέρουν ότι πρόκειται για το τσέχικο fund PPF, το οποίο με αυτή την κίνησή του αυξάνει το ποσοστό του στην Τρ. Πειραιώς άνω του 5%.

http://www.reporter.gr/%CE%91%CF%80%CF%8C%CF%88%CE%B5%CE%B9%CF%82/%CE%91%CE%BD%CE%B5%CE%BC%CE%BF%CE%B4%CE%B5%CE%AF%CE%BA%CF%84%CE%B7%CF%82/item/177980-%CE%91%CE%B3%CE%BF%CF%81%CE%AC-4-100-%CE%B9%CE%B4%CE%AF%CF%89%CE%BD-%CE%BC%CE%B5%CF%84%CE%BF%CF%87%CF%8E%CE%BD-%CE%B1%CF%80%CF%8C-%CF%84%CE%B7-Sciens

_______________________________

αφού δεν είναι Σλοβάκοι, πάλι καλά...

FT: Η αναδιάρθρωση είναι αναπόφευκτη

Η αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους φαντάζει αναπόφευκτη, διαπιστώνουν οι Financial Times μέσω της έγκυρης στήλης τους, Lex. «Μόνο μία τεράστια και πολιτικά απαράδεκτη μεταβίβαση χρημάτων από την Ευρωζώνη μπορεί να σώσει την Ελλάδα. Πέρα όμως από αυτό, μια αναδιάρθρωση δείχνει αναπόφευκτη», καταλήγει το άρθρο.

Σύμφωνα με τα στοιχεία που παρουσιάζουν οι FT, το ελληνικό χρέος θα αυξηθεί από το 135% σήμερα στο 170% του ΑΕΠ το 2013, όταν θα λήξει το πρόγραμμα διάσωσης. Και αυτό γιατί το ΑΕΠ συνεχώς συρρικνώνεται.

Ακόμα και εάν η Αθήνα μπορούσε να συνεχίσει να δανείζεται με τα επιτόκια του πακέτου διάσωσης, το ετήσιο κόστος των τόκων διαμορφώνεται στο 9% του ΑΕΠ, την ώρα που ο αντίστοιχος μέσος όρος για τις χώρες της Ευρωζώνης τα τελευταία 30 χρόνια διαμορφώνεται στο 3,4%. Οι τόκοι «τρώνε» το 27% των φορολογικών εσόδων κάθε χρόνο, έναντι του 9,5% που είναι ο μέσος όρος της Ευρωζώνης.

http://www.isotimia.gr/default.asp?pid=24&ct=13&artid=95711

Mark Mobius: Το bull market θα συνεχιστεί

Το bull market των διεθνών αγορών θα αντέξει το τέλος του QE, του προγράμματος μέσω του οποίου η Federal Reserve τύπωνε χρήμα για να στηρίξει την οικονομία, εκτιμά ο διάσημος διαχειριστής της Templeton Asset Management, Mark Mobius.

Η Fed δεσμεύτηκε χθες να διατηρήσει τα επιτόκια του δολαρίου σε σχεδόν μηδενικά επίπεδα, αν και αποφάσισε να δώσει τέλος στο ύψους 600 δισ. δολαρίων πρόγραμμα αγοράς ομολόγων.

Σύμφωνα με τα όσα είπε ο Mobius στο Bloomberg, δεν χρειάζεται νέος κύκλος τέτοιων αγορών για να συντηρηθεί το χρηματιστηριακό ράλι.

«Βρισκόμαστε σε bull market και αυτό θα συνεχιστεί», είπε ο άνθρωπος που διαχειρίζεται περισσότερα από 50 δισ. δολάρια. «Θα υπάρξουν διορθώσεις στην πορεία, αλλά αυτές θα είναι πολύ πρόσκαιρες».

Σύμφωνα με το Mobius, οι καλύτερες αγορές για να επωφεληθεί κανείς από το διεθνές bull market βρίσκονται στη Βραζιλία, τη Ρωσία, την Ινδία και την Κίνα, ενώ ευκαιρίες υπάρχουν επίσης στις λεγόμενες «μεθοριακές αγορές», της Αφρικής, του Βιετνάμ, του Μπαγκλαντές και του Πακιστάν.

http://www.isotimia.gr/default.asp?pid=24&ct=13&artid=95715

Ρωσία: Διακόπτει τις εξαγωγές βενζίνης για τον Μάιο, λόγω έλλειψης

Οι ρωσικές πετρελαϊκές εταιρίες θα διακόψουν την εξαγωγή πετρελαϊκών προϊόντων τον Μάιο και θα τροφοδοτήσουν μόνο την εσωτερική αγορά, καθώς η Ρωσία αντιμετωπίζει έλλειψη βενζίνης σε πολλές περιοχές, δήλωσε σήμερα ο υφυπουργός Ενεργείας Σεργκέι Κουντριασόφ. "Τον Μάιο, οι εταιρίες δεν θα πραγματοποιήσουν εξαγωγές, όλες οι ποσότητες θα διατεθούν στην εσωτερική αγορά», τόνισε ο Κουντριασόφ. Η απόφαση ελήφθη καθώς πολλές ρωσικές περιοχές αντιμετωπίζουν από το περασμένο Σαββατοκύριακο έλλειψη βενζίνης. www.kathimerini.gr με πληροφορίες από ΑΠΕ-ΜΠΕ http://www.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_kathremote_1_28/04/2011_388924

Νέα κόλπα των κερδοσκόπων με τα ελληνικά ομόλογα

Νέα κόλπα των κερδοσκόπων με τα ελληνικά ομόλογα. Οι κάτοχοι των Credit Default Swaps, ιδιαίτερα αυτών που λήγουν μέσα στις επόμενες μέρες, «ασφαλίζονται», προκειμένου να μη ζημιωθούν σε περίπτωση αναδιάρθρωσης του χρέους της Ελλάδας.

Τη νέα κερδοσκοπική … πατέντα, που έχει σκοπό να διατηρήσει τις προσδοκίες για κέρδος - μιας και τα CDSs (ασφάλιστρα κινδύνου έναντι χρεοκοπίας) δεν έχουν εκπληρώσει μέχρι σήμερα την «αποστολή» τους - αποτελούν τα recovery swaps.

Πρόκειται για στοιχήματα πάνω στο πόσα κεφάλαια θα διασωθούν σε πιθανή στάση πληρωμών και τα οποία για να λειτουργήσουν πρέπει οι αντισυμβαλλόμενοι να συμφωνούν και να αποδέχονται τους όρους πληρωμής τους.

Σύμφωνα με δημοσίευμα των Financial Times σε περίπτωση που στην Ελλάδα η πιστωτική αδυναμία δεν ισχύσει και η αναδιάρθρωση ή η αναδόμηση είναι εθελοντική, οι κάτοχοι CDSs δεν θα πληρωθούν. Η διαπίστωση αυτή έχει επιδεινώσει την ψυχολογία των επενδυτών που αναζητούν τρόπους για να αντισταθμίσουν τον κίνδυνο.
Ενώ τα CDSs, κατά κανόνα, έχουν πάγιο συντελεστή ανάκτησης, με τα recovery swaps οι επενδυτές μπορούν να στοιχηματίσουν πάνω στο επίπεδο του «κουρέματος» μιας αναδιάρθρωσης. Αυτό σημαίνει πως, αν ο συντελεστής ανάκτησης είναι χαμηλότερος του 40%, ένας επενδυτής μπορεί να αποκαταστήσει τη διαφορά μέσω των recovery swaps.
Όμως, υπάρχουν και μειονεκτήματα σε αυτά τα χρεόγραφα. Τόσο τα CDSs όσο και τα recovery swaps θα ενεργοποιηθούν μόνο στην περίπτωση κάποιας πιστωτικής αδυναμίας. Αυτό θα συμβεί αν ένας εκδότης αδυνατεί να πληρώσει το κουπόνι, αν αλλάξει τους όρους του ομολόγου σε μακρύτερη διάρκεια ή αν αλλάξει το νόμισμα της ονομαστικοποίησης του χρεογράφου.
Από τις αρχές πάντως του έτους, η αγορά των CDSs έχει μείνει στάσιμη, ενώ τα recovery swaps αυξάνονται κατακόρυφα.
Αν και υπάρχουν αναλυτές που πιστεύουν ότι τα προβλήματα της Ελλάδας είναι τόσο μεγάλα που είναι αναπόφευκτο ένα επίσημο χρεοστάσιο, κάποιοι άλλοι υποστηρίζουν πως «πολλοί άνθρωποι με άνοιγμα σε χώρες της περιφέρειας θα πρέπει να αποδεχτούν το γεγονός ότι έχασαν χρήματα. Είναι πολύ αργά για αντιστάθμιση τώρα».

http://www.imerisia.gr/article.asp?catid=12336&subid=2&pubid=110949196

Ιδιώτες στα νερά της ΕΥΔΑΠ :επικρατέστερο σενάριο είναι να δοθεί το 10% και το Δηµόσιο να διατηρήσει τον έλεγχο

Ε ίσοδο ιδιωτών επενδυτών µε στόχο τον εκσυγχρονισµό των δικτύων αλλά και διατήρηση του ελέγχου από το Δηµόσιο προβλέπει το σχέδιο της κυβέρνησης για τις υποδοµές ύδρευσης. Το σχέδιο για την αποκρατικοποίηση της ΕΥΔΑΠ δεν έχει µέχρι στιγµής ξεκαθαρίσει, αφού από την κυβέρνηση αναγνωρίζουν ότι «είναι µια ιδιαίτερη περίπτωση»: Η εταιρεία έχει το µονοπώλιο, οπότε απαιτούνται προσεκτικοί ελιγµοί, και από την άλλη η πολιτική για τα ύδατα,ειδικά σε µια εποχή µε έντονες κλιµατικές αλλαγές, είναι ένα πολύ σηµαντικό θέµα για να ρυθµίζεται µόνο από τους νόµους της αγοράς. Το επικρατέστερο σενάριο είναι να δοθεί σειδιώτες ένα 10% (ώστε να διατηρήσει το Δηµόσιο την πλειοψηφία του 51%). Ωστόσο, αυτό το ποσοστό, σύµφωνα µε πηγές της αγοράς,δεν αφήνει µεγάλο περιθώριο παρεµβάσεων και πρωτοβουλιών.

http://www.tanea.gr/default.asp?pid=2&ct=3&artid=4628542

Αντίθετοι S&P και Fitch στην αναδιάρθρωση

Επικριτικοί με τις αστοχίες τους προγράμματος οικονομικής σταθεροποίησης που έχει συμφωνηθεί με την τρόικα, αλλά, παρ' όλα αυτά, ενάντιοι στο ενδεχόμενο αναδιάρθρωσης του δημόσιου χρέους, εμφανίζονται οι οίκοι αξιολόγησης Standard & Poor' s και Fitch, όταν ρωτήθηκαν από τη «Ν».

Moris Kraemer, Αναλυτής της Standard&Poors: «Οι στατιστικές δείχνουν ότι περίπου το 25% των χωρών με πιστοληπτική ΒΒ καταλήγουν σε πτώχευση ή κάποια άλλου είδους αναδιάρθρωση του χρέους».

Οι τοποθετήσεις των εκπροσώπων των δύο οίκων διαφέρουν στις λεπτομέρειες και τις επιμέρους προσεγγίσεις, αλλά βασικά έχουν τα ίδια σημεία αναφοράς και την ίδια κατάληξη. Η αναδιάρθρωση χρέους δεν είναι αναπόφευκτη, αλλά η αποφυγή της θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από τη στάση και, κυρίως, τη στήριξη των βασικών δανειστών της Ελλάδας, δηλαδή της Ε.Ε. και του ΔΝΤ Ειδικότερα:
Standard & Poor's
Πιθανότητες 25% για το ενδεχόμενο αναδιάρθρωσης του δημόσιου χρέους δίνει ο οίκος αξιολόγησης Standard & Poor's, εκτιμώντας όμως ότι μια τέτοια εξέλιξη δεν είναι «αναπόφευκτη» και ότι η πραγματοποίησή της από την ελληνική κυβέρνηση θα είχε τις συνέπειες μια κανονικής πτώχευσης.
Ο αναλυτής του οίκου, Moris Kraemer, με τον οποίο επικοινώνησε η «Ν», δεν απέκλεισε εντελώς το ενδεχόμενο της αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους. Τόνισε ότι αυτό έχει αυξηθεί σημαντικά για την Ελλάδα, σε σύγκριση με τα προηγούμενα 1-2 χρόνια. Με δεδομένο ότι η Ελλάδα υποβαθμίστηκε από τον ξένο οίκο στη βαθμίδα ΒΒ -, τον περασμένο Μάρτιο, τόνισε ότι «οι στατιστικές δείχνουν πως περίπου το 25% των χωρών με πιστοληπτική ΒΒ καταλήγουν σε πτώχευση ή κάποια άλλου είδους αναδιάρθρωση του χρέους τους».
Ξεκαθάρισε όμως ότι αυτό δεν σημαίνει ότι η αναδιάρθρωση είναι προ των πυλών. «Σε καμία περίπτωση δεν θα πρέπει να θεωρηθεί η αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους ως αναπόφευκτη», τονίζει ο Kraemer, για να προσθέσει: «Θα πρέπει όμως να έχουμε υπόψη μας ότι η οποιασδήποτε μορφή αναδιάρθρωση χρέους υιοθετείται από τις αγορές ως πτώχευση. Κατά συνέπεια, όσοι το αποφασίσουν, θα πρέπει να προσέξουν πολύ τις κινήσεις τους».
Στο ενδεχόμενο να ληφθεί τελικά μια τέτοια απόφαση τονίζει ότι μια επιμήκυνση της περιόδου αποπληρωμής των ομολόγων, όπως αυτή που έγινε και με το δάνειο των 110 δισ. ευρώ από Ε.Ε. και ΔΝΤ, θα βοηθούσε την Ελλάδα, αφού θα μείωνε τις ανάγκες χρηματοδότησης του χρέους.
Παρ' όλα αυτά, και μια τέτοια κίνηση θα εκλαμβάνονταν από τις αγορές ως χρεοκοπία, με δεδομένο ότι η Ελλάδα θα γινόταν μια χώρα η οποία σε κάθε περίπτωση δεν μπορεί να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της. Αυτό είτε αφορά στην επιμήκυνση των δανείων της είτε αφορά στο «κούρεμα» των δανείων σε ποσοστό 50%, όπως είναι η φήμη που διαδίδεται τον τελευταίο καιρό.
Με αυτό το δεδομένο, ο ξένος εμπειρογνώμονας εξήγησε και την υποβάθμιση της Ελλάδας στη βαθμίδα ΒΒ-, στα τέλη Μαρτίου. Το περιθώριο που έδινε η συμφωνία των Ευρωπαίων ηγετών στις 24-25 Μαρτίου για την αναδιάρθρωση χρέους των χωρών - μελών με μεγάλο δημοσιονομικό πρόβλημα, αύξησε το ρίσκο η πιθανότητα αυτή να γίνει πραγματικότητα.
Κάνοντας ένα γενικότερο σχόλιο για την ελληνική οικονομία, ο εκπρόσωπος του οίκου είναι μάλλον επικριτικός. Παραδέχεται βέβαια ότι υπάρχουν συγκεκριμένα προβλήματα με τα έσοδα και τις περικοπές δαπανών, τα οποία δεν αντιμετωπίζονται από τη μια μέρα στην άλλη.
Fitch Ratings
Υπέρ της συνέχισης της στήριξης της Ελλάδας από κεφάλαια της Ε.Ε. και του ΔΝΤ, μαζί με μια αναδιαπραγμάτευση των όρων του μνημονίου, αλλά όχι και του συνολικού χρέους, τάσσεται ο οίκος αξιολόγησης Fitch.

Paul Rawkins, Αναλυτής του οίκου Fitch: «Με την εφαρμογή του μνημονίου, το φαινόμενο της χρεοκοπίας εμφανίζεται να απομακρύνεται, όσο η Ελλάδα πετυχαίνει τους δημοσιονομικούς και διαρθρωτικούς στόχους».

Σε επικοινωνία που είχε η «Ν» με τον ξένο οίκο, ο αναλυτής της Fitch, Paul Rawkins, μετέφερε τις παρατηρήσεις του οίκου για την κατάσταση και την προοπτική της ελληνικής οικονομίας.
Στο κρίσιμο θέμα της βιωσιμότητας του δημόσιου χρέους, τονίζει ότι, με την εφαρμογή του μνημονίου, το φαινόμενο της χρεοκοπίας φαίνεται να απομακρύνεται, όσο η Ελλάδα πετυχαίνει τους δημοσιονομικούς και διαρθρωτικούς στόχους που συμφωνούνται κάθε φορά με την Ε.Ε., το ΔΝΤ και την ΕΚΤ.
Εκφράζει όμως αμφιβολίες για το χρόνο αλλά και την ταχύτητα που μπορεί να αποκλιμακωθεί το χρέος της Γενικής Κυβέρνησης, ως ποσοστό του ΑΕΠ. Τονίζει, συγκεκριμένα, ότι οι χρηματοδοτικές ανάγκες για τις υποχρεώσεις του δημόσιου χρέους θα παραμείνουν πολύ υψηλές. Συγκεκριμένα, σημειώνει ότι, ακόμη και αν η Ελλάδα πετύχει ρυθμούς ανάπτυξης από το παρελθόν, δηλαδή της τάξης του 3-4% του ΑΕΠ, θα πρέπει να παράλληλα να επιτυγχάνει πρωτογενή πλεονάσματα 5-6% του ΑΕΠ, για να μειώσει σταδιακά το χρέος της. Επισημαίνει δε ότι η κάθε μικρή ή μεγάλη απόκλιση θα έχει ως αποτέλεσμα περαιτέρω καθυστέρηση στη μείωση του χρέους.
Αναφερόμενος στο μεγαλεπήβολο πρόγραμμα αποκρατικοποιήσεων με στόχο έσοδα ύψους 50 δισ. ευρώ ως το 2015, που ανακοινώθηκε από την ελληνική κυβέρνηση, ο αναλυτής εμφανίζεται κατ' αρχήν θετικός, αλλά πιστεύει ότι το πρόγραμμα δεν θα έχει άμεσα αποτελέσματα. Τονίζει, συγκεκριμένα, ότι θα αρχίσει να αποδίδει αξιόλογα έσοδα από το 2013 και μετά, αφού, παρά την επιστράτευση της κυβέρνησης, θεωρεί ότι πολλές από τις αποκρατικοποιήσεις είναι ακόμη ανώριμες.
Εκφράζει επίσης σημαντικές αμφιβολίες για το γεγονός ότι η Ελλάδα θα μπορέσει να δανειστεί από τις αγορές μέσα στο 2012. «Υπό τις παρούσες συνθήκες (σ.σ. των πολύ υψηλών επιτοκίων αγοράς), υπάρχει σημαντικός κίνδυνος οι αγορές να μείνουν κλειστές για την Ελλάδα και για το 2012», τονίζει ο κ. Rawkins.
Με αυτά τα δεδομένα, βλέπει ως μόνη λύση τη συνέχιση της εξάρτησης της Ελλάδας από τα κεφάλαια της Ε.Ε. και της ΕΚΤ, με πιθανότητα και μιας παράτασης του μνημονίου.
«Αναμένουμε μια ξεκάθαρη και έγκαιρη δήλωση των βασικών δανειστών της Ελλάδας για συνέχιση της στήριξης της ελληνικής οικονομίας και τα επόμενα χρόνια. Προϋπόθεση για κάτι τέτοιο θα είναι η Ελλάδα να ικανοποιεί πλήρως τις υποχρεώσεις του προγράμματος. Μια καθυστερημένη ή ασαφής ανακοίνωση, μόνο κακό θα κάνει, αφού θα καταστήσει ξανά την Ελλάδα στόχο των αγορών, επηρεάζοντας ακόμη πιο πολύ την αξιοπιστία της», σημειώνει χαρακτηριστικά ο κ. Rawkins.
Κάνοντας ένα γενικό σχόλιο για την πορεία των δημόσιων οικονομικών, τονίζει ότι, ακόμη και με την πλήρη και επιτυχημένη υιοθέτηση των μεταρρυθμίσεων του μνημονίου, η βραχυπρόθεσμη δημοσιονομική κατάσταση της Ελλάδας θα βρίσκεται σε συνεχή επιδείνωση.
Τονίζει, συγκεκριμένα, ότι «ως ποσοστό του ΑΕΠ το ελληνικό δημόσιο χρέος θα συνεχίσει να αυξάνεται, από το 156% που αναμένεται να φτάσει στο τέλος του 2011, στο 160% του ΑΕΠ το 2012, ενώ ο λόγος του χρέους προς τα έσοδα θα συνεχίζει να αυξάνεται, φτάνοντας το 370% το 2013, ενώ περίπου 20% των εσόδων θα κατευθύνεται για την αποπληρωμή των τόκων του χρέους. Αυτός είναι και ο κύριος λόγος της υποβάθμισης της πιστοληπτικής της Ελλάδας τον περασμένο Ιανουάριο και η αναθεώρηση της αξιολόγησης της οικονομίας από ουδέτερη σε αρνητική», επισημαίνει ο αναλυτής.

http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=1962089

Ισπανία: «Εξαιρετική επιλογή» για την ΕΚΤ ο Μάριο Ντράγκι

«Εξαιρετική» επιλογή για την προεδρία της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) χαρακτήρισε τον Μάριο Ντράγκι η ισπανίδα υπουργός Οικονομικών Ελένα Σαλγάδο, προσφέροντας και αυτή τη στήριξή της στην υποψηφιότητα του ιταλού κεντρικού τραπεζίτη.
«Η Ισπανία θεωρεί πως είναι ένας εξαιρετικός υποψήφιος», δήλωσε χθες η Σαλγάδο σε δημοσιογράφους στη Μαδρίτη.
Η δήλωσή της ήρθε μια μέρα μετά τη στήριξη που προσέφερε ο γάλλος πρόεδρος Νικολά Σαρκοζί στην υποψηφιότητα Ντράγκι. Μέχρι στιγμής, η μοναδική από τις τέσσερις μεγάλες χώρες της ευρωζώνης που δεν έχει εκφρασθεί υπέρ του ιταλού τραπεζίτη είναι η Γερμανία.
Η καγκελάριος Ανγκελα Μέρκελ έχει αρνηθεί να ταχθεί δημοσίως υπέρ κάποιας υποψηφιότητας και ο εκπρόσωπός της δήλωσε χθες ότι το Βερολίνο έχει κάθε δικαίωμα να μπλοκάρει την τοποθέτηση νέου διοικητή στην ΕΚΤ. «Δεν θα υπάρχει καμία τοποθέτηση στην προεδρία της ΕΚΤ χωρίς την έγκριση της Γερμανίας», ανέφερε ο Στέφεν Ζάιμπερτ.
Ο Ντράγκι εμφανίστηκε στο προσκήνιο ως επικρατέστερος διάδοχος του Ζαν-Κλοντ Τρισέ μετά την απόσυρση του γερμανού Αξελ Βέμπερ από τη διεκδίκηση του χρίσματος, τον Φεβρουάριο.
Εκπρόσωποι άλλων κυβερνήσεων της ευρωζώνης, συμπεριλαμβανομένης της Αυστρίας, της Ελλάδας, της Κύπρου και του Λουξεμβούργου, αρνήθηκαν χθες να σχολιάσουν το θέμα της διαδοχής.

http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=1962314

Πάνω από τις προβλέψεις τα κέρδη της Deutsche Bank

Αύξηση 17% σημείωσαν τα κέρδη της Deutsche Bank το πρώτο τρίμηνο, ξεπερνώντας τις προσδοκίες της αγοράς χάρη στα κέρδη - ρεκόρ στις μονάδες καταναλωτικής πίστης και διαχείρισης ενεργητικού.
Συγκεκριμένα, τα καθαρά κέρδη της μεγαλύτερης γερμανικής τράπεζας ανήλθαν σε 2,1 δισ. ευρώ - το δεύτερα υψηλότερα τριμηνιαία κέρδη στην ιστορία της - από 1,8 δισ. ευρώ πριν από ένα χρόνο. Οι αναλυτές τα ανέμεναν, κατά μέσο όρο, στα 1,8 δισ. ευρώ.
Ο διευθύνων σύμβουλος της Deutsche Bank, Γιόζεφ Ακερμαν, βασίζεται σε εξαγορές όπως αυτή της Deutsche Postbank και στα κέρδη της επενδυτικής τράπεζας προκειμένου να πετύχει τον στόχο για προ φόρων κέρδη 10 δισ. ευρώ φέτος.
«Η Deutsche Bank ξεκίνησε επιτυχώς τη χρονιά», δήλωσε σήμερα ο Ακερμαν. «Θα συνεχίσουμε να επενδύουμε στο franchise και είμαστε αισιόδοξοι ότι θα πετύχουμε τους φιλόδοξους στόχους μας», πρόσθεσε.
«Το πρώτο τρίμηνο είναι παραδοσιακά το ισχυρότερο, ειδικά στην επενδυτική τράπεζα, και η Deutsche Bank χρειάζεται ένα καλό ξεκίνημα για να μπορέσει να πετύχει τον ετήσιο στόχο της», σχολίασε αναλυτής της Landesbank Baden-Wuerttemberg πριν τη δημοσιοποίηση των αποτελεσμάτων.

http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=1962305

Σημαντική υποτίμηση του δολαρίου

Στα χαμηλότερα επίπεδα τριών ετών έναντι του καλαθιού των κυριότερων νομισμάτων υποχώρησε την Πέμπτη το δολάριο των ΗΠΑ, μετά την ανακοίνωση της Federal Reserve για ολοκλήρωση του προγράμματος αγοράς ομολόγων των Ιούνιο, δείχνοντας παράλληλα ότι δεν βιάζεται να σκληρύνει σύντομα τη νομισματική της πολιτική.
Το δολάριο δεν τονώθηκε από τη συνέντευξη Τύπου του επικεφαλής της Fed Ben Bernanke την Τετάρτη, κατά την οποία προέβλεψε χαμηλότερο ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης το πρώτο τρίμηνο του 2011, κάτι το οποίο ωστόσο απέδωσε σε παροδικούς παράγοντες. Αυτή ήταν η πρώτη συνέντευξη επικεφαλής στην ιστορία των 97 ετών της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ.
Ο Dollar Index που δείχνει την αξία του δολαρίου έναντι του καλαθιού των κυριότερων νομισμάτων του κόσμου, υποχώρησε στα χαμηλότερα επίπεδα τριών ετών, κάτω από τα 73,20, και προσφάτως διαμορφώθηκε 0,5% χαμηλότερα στο 73,130. Τον Απρίλιο ο δείκτης υποχώρησε περίπου 3,5%, πλησιάζοντας περισσότερο τα χαμηλά επίπεδα ρεκόρ των 70,698 τα οποία άγγιξε τον Μάρτιο του 2008.
Το ευρώ διαμορφώθηκε στα υψηλότερα επίπεδα 17 μηνών έναντι του δολαρίου των ΗΠΑ υπερβαίνοντας το 1,4800 και προσφάτως διαμορφώθηκε στο 1,4830, σημειώνοντας μέσα στην ημέρα άνοδο 0,3%.
Η βρετανική λίρα άγγιξε τα υψηλότερα επίπεδα 17 μηνών έναντι του δολαρίου για να διαμορφωθεί στο 1,6669. Προσφάτως σημείωσε άνοδο 0,2% από 1,6661 που ήταν χθες. Επίσης το δολάριο των ΗΠΑ υποχώρησε έναντι του δολαρίου της Αυστραλίας, το οποίο αναρριχήθηκε σε νέα υψηλά 29 ετών και πάνω από το 1,0900 δολάρια ΗΠΑ.
Το δολάριο της Νέας Ζηλανδίας διατηρήθηκε στο 0,8039 δολ. ΗΠΑ έχοντας υποχωρήσει από τα περίπου 0,8070 μετά την ανακοίνωση της κεντρικής τράπεζας της χώρας για τη διατήρηση των επιτοκίων.
Εναντι του γιέν [JPY=X]  το αμερικανικό δολάριο υποχώρησε 0,2% από αργά χθες στα 81,98 γιέν, αλλά διατηρήθηκε πάνω από τα χαμηλά επίπεδα μηνός και τα 81,27 γιέν τα οποία άγγιξε την Τετάρτη.
ΠΗΓΗ: Reuters

http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=1962275

__________________________________

To Q3 αργεί και το $ πέφτει...

ΕΚΤ: 710 εκατ.€ στον οvernight τραπεζικό δανεισμό

Η αξιοποίηση του μηχανισμού overnight καταθέσεων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας με επιτόκιο 0,5% μειώθηκε ελαφρώς την Τρίτη στα 12,185 δισ. ευρώ, σύμφωνα με τα στοιχεία που κοινοποίησε η ΕΚΤ.

Συγκριτικά, η ΕΚΤ είχε διαθέσει 13,104 δισ. ευρώ στο overnight deposit την Δευτέρα.

Παράλληλα, η χρήση του μηχανισμού marginal δανειοδότησης με επιτόκιο 2% αυξήθηκε στα 710 εκατ. ευρώ την Τρίτη από 31 εκατ. ευρώ στην προηγούμενη συνεδρίαση.

Η σχετική αύξηση στον overnight δανεισμό το τελευταίο διάστημα παραμένει ήπια σε σύγκριση με τις αρχές του έτους, όταν οι τράπεζες δανείζονταν έως και 17 δισ. ευρώ από τον μηχανισμό. Τα μεγέθη υποδεικνύουν ότι η διατραπεζική αγορά λειτουργεί σήμερα καλύτερα.

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/637077/ArticleNewsWorld.aspx

FED: Q3 λίγο αργότερα

Την απόφασή της να ολοκληρώσει τις αγορές ομολόγων στο πλαίσιο του προγράμματος ύψους 600 δισ. δολ. μέχρι το τέλος του τρέχοντος τριμήνου, όπως προβλεπόταν, ανακοίνωσε η αμερικανική κεντρική τράπεζα (Fed) μετά το τέλος της διήμερης συνεδρίασης της νομισματικής επιτροπής της, διατηρώντας τα επιτόκια κοντά στο 0%.
Παράλληλα, επανέλαβε ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν σε αυτό το χαμηλό επίπεδο «για παρατεταμένη χρονική περίοδο».
Η Fed εκτιμά ακόμη ότι «η ανάκαμψη της ομοσπονδιακής οικονομίας συνεχίζεται με μέτριο ρυθμό», ενώ οι πληθωριστικές πιέσεις στην αμερικανική οικονομία, από το ακριβότερο πετρέλαιο και τις αυξημένες τιμές πρώτων υλών, χαρακτηρίζονται «παροδικές».
Σε ό,τι αφορά το ρυθμό ανάπτυξης της αμερικανικής οικονομίας, η αμερικανική κεντρική τράπεζα προέβλεψε ότι το 2011 θα κυμανθεί μεταξύ 3,1%-3,3%, από 3,4%-3,9% που είχε προβλέψει τον Ιανουάριο, ενώ για τον πληθωρισμό εκτίμησε ότι θα διαμορφωθεί μεταξύ 2,1%-2,8%.
Στο πεδίο της απασχόλησης, η Fed εκτιμά ότι το ποσοστό των ανέργων στα τέλη του 2011 θα ανέλθει στο 8,4%.
Kατά τη διάρκεια της συνέντευξης Τύπου ο διοικητής της Fed Μπεν Μπερνάνκι ανέφερε πως δεν μπορεί να προσδιορίσει το χρονικό διάστημα έναρξης εφαρμογής μιας σφικτής νομισματικής πολιτικής.
Ανέφερε ακόμη πως εκτιμάται ότι ο τερματισμός των αγορών ομολόγων στο πλαίσιο του προγράμματος των 600 δισ. δολ. δεν θα έχει σημαντικές επιπτώσεις στην οικονομία.
Απαντώντας σε σχετική ερώτηση, σημείωσε πως βελτιώνεται σταδιακά η κατάσταση στην αγορά εργασίας, επισημαίνοντας όμως πως ο ρυθμός της βελτίωσης αυτής είναι ακόμη αρκετά αργός.
Θετικά υποδέχθηκε τις αποφάσεις της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας η Wall Street, με τον Nasdaq [.IXIC]  να «σκαρφαλώνει» σε υψηλά 10 ετών.
Συγκεκριμένα, ο δείκτης Dow Jones [.DJI]  σημείωσε άνοδο 0,76%, κλείνοντας στις 12.690,96 μονάδες. Κέρδη 0,62% κατέγραψε και ο Standard & Poor's 500, ο οποίος διαμορφώθηκε στις 1.355,66 μονάδες. Κατά 0,78% ενισχύθηκε τέλος ο δείκτης των εταιρειών υψηλής τεχνολογίας Nasdaq, αγγίζοντας τις 2.869,88 μονάδες.

http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=1962088

Will Fed Trigger Bond Sell-Off?

The first two rounds on quantitative easing from the Federal Reserve were good for stocks and bad for bonds.
Amid fears of deflation, the Fed stepped in and began pumping money into the system by buying US Treasurys, reversing a decline in bond prices with the extra cash that flooded the system.
The big question for the bond market now is whether an end to the second round of quantitative easing (QE2) will see a sell off in the bond market that will drive up borrowing costs for the Federal government and American homeowners.

η συνέχεια
http://finance.yahoo.com/news/Will-Fed-Trigger-Bond-cnbc-649677211.html;_ylt=AiYGPdReQEL2jxnHAa_L3qjkba9_;_ylu=X3oDMTE2MXA1aDd0BHBvcwMxBHNlYwN0b3Atc3RvcmllcwRzbGsDd2lsbHRoZWZlZHRy?x=0

Π. Χριστοδούλου: Ο ΟΔΔΗΧ έχει επαναγοράσει 2,5 δισ. ελληνικά ομόλογα

Πάνω από 2,5 δισ. ευρώ έχει επαναγοράσει το τελευταίο διάστημα η Ελλάδα, όπως δηλώνει στο www.bankingnews.gr ο επικεφαλής του ΟΔΔΗΧ, Π. Χριστοδούλου.

Το bankingnews.gr πρόσφατα σε εκτενές ρεπορτάζ είχε αναφερθεί στις κινήσεις του ΟΔΔΗΧ, ο οποίος αγόραζε δευτερογενώς ελληνικά ομόλογα.
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι όλες οι επαναγορές ανακοινώνονται επίσημα στα site του υπουργείου Οικονομικών και του ΟΔΔΗΧ.
Οι επαναγορές ομολόγων οι οποίες και θα συνεχιστούν έχουν ως στόχο αφενός να συγκεντρωθεί μέρος του χρέους, αφετέρου να στηρίξουν την επικίνδυνα διολισθαίνουσα ελληνική αγορά ομολόγων.

http://www.bankingnews.gr/bank-insider/item/15129-%CF%80-%CF%87%CF%81%CE%B9%CF%83%CF%84%CE%BF%CE%B4%CE%BF%CF%8D%CE%BB%CE%BF%CF%85-%CE%BF-%CE%BF%CE%B4%CE%B4%CE%B7%CF%87-%CE%AD%CF%87%CE%B5%CE%B9-%CE%B5%CF%80%CE%B1%CE%BD%CE%B1%CE%B3%CE%BF%CF%81%CE%AC%CF%83%CE%B5%CE%B9-25-%CE%B4%CE%B9%CF%83-%CE%B5%CE%BB%CE%BB%CE%B7%CE%BD%CE%B9%CE%BA%CE%AC-%CE%BF%CE%BC%CF%8C%CE%BB%CE%BF%CE%B3%CE%B1

VW: Πωλήσεις ρεκόρ 2 εκατ. οχημάτων στο α΄τρίμηνο

Τα καθαρά κέρδη της Volkswagen AG στο α΄τρίμηνο εκτινάχθηκαν στα 1,6 δισ. ευρώ έναντι 423 εκατ. ευρώ στο αντίστοιχο περσινό διάστημα, καθώς η ακμάζουσα ζήτηση από τις αναδυόμενες αγορές συνέχισε να τροφοδοτεί την άνοδο.

Η γερμανική αυτοκινητοβιομηχανία πούλησε κάτι λιγότερο από 2 εκατομμύρια οχήματα, μέγεθος ρεκόρ.

Τα λειτουργικά κέρδη της Volkswagen, που παρακολουθούν στενά οι αναλυτές, ανήλθαν στα 2,91 δισ. ευρώ από 848 εκατ. ευρώ, ενώ τα έσοδα αυξήθηκαν 31% στα 37,5 δισ. ευρώ από 28,6 δισ. ευρώ το 2010.

Τόσο τα λειτουργικά κέρδη όσο και τα έσοδα ήταν καλύτερα απ’όσο περίμεναν οι αναλυτές.

Σημειώνεται ότι πέρσι τόσο τα κέρδη όσο και τα έσοδα της κορυφαίας ευρωπαϊκής αυτοκινητοβιομηχανίας είχαν ανέλθει σε επίπεδα ρεκόρ.

Το μερίδιο της VW στην διεθνή αγορά επιβατικών αυτοκινήτων ανήλθε στο 11,5% από 12% στο α΄τρίμηνο. Εύρωστη αύξηση πωλήσεων απόλαυσαν οι μάρκες Volkswagen, Audi και Skoda.

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/637056/ArticleNewsWorld.aspx

Thinking about Haircuts Markets (o δρόμος για σπριεεέεεντ @ 2500μβ)

By Marc Chandler via VasilisG


What a cruel month April has been to the peripheral debt markets. Greek 10-year yields have risen 349 bp, more than the cumulative increase over the previous 11 months. Portugal's 10-year yield has risen 180 bp this month and 190 bp over the previous 11 months. Of the three, Ireland has performed best with the 10-year yield rising 42 bp this month after rising 460 bp in the prior 11 months.
The surge in two year yields is even more pronounced. Greece's 2-year yield has risen almost 1000 bp this month, including the 140 bp today. Portugal's 2-year yield has risen 460 bp and Ireland's yield has risen 175 bp.
Surely a great deal of bad news has been discounted. However, back of the envelop calculation warns of the risk that additional and steep increase in rates in order to fully price in a restructuring.

For the sake of the argument, let's consider Greece. It is paying about 1250 bp more than Germany on 10-year money. We have argued that the premium over the risk-free asset can be thought of as having two components. The first is an assessment of the odds of a haircut and the second is the size of it.
At the first look, the neutral assumption that the two factors are the same size. We take a square root of the premium. This would show roughly a 35% of a 35% haircut can be accounted for by the current spread.
Given the debt levels and the Maastricht goals, perhaps a 50% haircut is more likely. The current spread implies only about a 25% of this. A 50% chance of a 50% haircut would suggest the spread can widen to 2500 bp or more than prevailing rates.
On the other hand, we have consistently argued that a Greek restructuring is simply a matter of time. To quantify that belief, lets say it means an 80% chance of a haircut. The current spread implies only about an 80% chance of a 16% haircut. A 80% chance of a 30% haircut implies a spread of about 2400 bp.
This thought experiment explains why there may still be downside risks to the peripheral bonds. There are, of course, other ways to try to back into what is priced in, like credit default swaps, that may generate different results. One can also look at different maturities. This is not meant to be the final word, but to highlight one measure that suggests still serious risks may lie ahead.

http://www.creditwritedowns.com/2011/04/thinking-about-haircuts.html

__________________________________

Really nice Marc!
The only way is up!!!

Εξαιρετικό!
Θα προσθέτουμε δηλαδή FTSE20 και ΓΔ για να έχουμε 20-30% ...σπριεεέεεντ από το σπριεεέεντ!!!

Η HSBC αποχωρεί από την λιανική της Ρωσίας

Η τράπεζα HSBC πρόκειται να διακόψει τις τραπεζικές επιχειρήσεις λιανικής στην Ρωσία, για να γίνει η δεύτερη ξένη τράπεζα σε δύο μήνες που αποχωρεί από τον «κρατικοκρατούμενο» τραπεζικό κλάδο της χώρας.

Η απόφαση της HSBC, όπως και η προηγούμενη της Barclays, προκύπτει στο πλαίσιο του επαναπροσδιορισμού της παγκόσμιας στρατηγικής τους για μείωση των επιχειρήσεων που αποτελούν «βαρίδια» στην κερδοφορία τα ων ομίλων.

Η αποχώρησή τους καταδεικνύει επίσης την αυξανόμενη κυριαρχία και τον ανταγωνισμό των κρατικών τραπεζών, κυρίως της Sberbank και της VTB, στην ρωσική αγορά.

http://www.euro2day.gr/news/world/125/articles/637060/ArticleNewsWorld.aspx

Καταρρέει η αγορά ομολόγων - Αποδόσεις σοκ έως 28,20% και spreads έως 2680 μ.β. – Απαξιώνεται το ΧΑ στις 1400 μονάδες ορατές και οι 1350 μον. - Πουλάνε Citigroup, Goldman Sachs και ΒofA τράπεζες....

Η εικόνα κατάρρευσης στην ελληνική αγορά κυριαρχεί τα ομόλογα καταποντίζονται  και το ΧΑ απαξιώνεται πλήρως κλείνοντας με νέες απώλειες 1,79% στις 1400 μονάδες... με τζίρο 78,72 εκατ και όγκο 24 εκατ μετοχές. Η συμπεριφορά των επενδυτών και κυρίως αυτών που πωλούν ακόμη και με haircut 38% αποδεικνύει ότι οι ομολογιούχοι ανησυχούν πλέον πολύ σοβαρά για τα ελληνικά ομόλογα.

Σήμερα είναι ενδεικτικό ότι στην Ευρωπαϊκή πλατφόρμα ομολόγων πουλήθηκε το ομόλογο λήξης Μαρτίου 2012 στην τιμή των 83 μονάδων βάσης που δίνει απόδοση 28,20% και spread 2680 μονάδες βάσης. Οι αποδόσεις αυτές αντικατοπτρίζουν μια χώρα χρεοκοπημένη και όχι μια χώρα που βαίνει προς χρεοκοπία.
Το σκηνικό στην αγορά ομολόγων καταδεικνύει ότι η οικονομία στις αξιολογήσεις των διεθνών επενδυτών έχει χρεοκοπήσει.
Ενδεικτικό του κλίματος στα ομόλογα είναι ότι ακόμη και στα ομόλογα Αυγούστου 2011 δηλαδή σε ομόλογα που λήγουν σε 5 μήνες οι αποδόσεις βρίσκονται στο 7% και οι τιμές στο 98,78 μονάδες βάσης.
Οι επενδυτές έχουν τοποθετήσει ελάχιστες τιμές στα μεσοβραχυχρόνια ελληνικά ομόλογα.
Στο ομόλογο λήξης Μαΐου 2014 η απόδοση στο 24% η τιμή στις 62 μονάδες βάσης.
Στην 10ετία το spread στις 1281 μονάδες βάσης και η απόδοση στο 16,03%.
Αντίστοιχα σε νέα ιστορικά υψηλά τα CDS στην Ελλάδα 1385 μονάδες βάσης, στην Πορτογαλία 700 μονάδες βάσης, στην Ιρλανδία 695 μονάδες βάσης και στην Ισπανία 257 μονάδες βάσης.
Το συμπέρασμα από την ελληνική αγορά ομολόγων είναι ότι αντί να μειώνεται αυξάνεται η αμφισβήτηση για το ελληνικό χρέος και την ικανότητα της χώρας να ανταπεξέλθει.
Οι αγορές οδηγούν την Ελλάδα στην χρεοκοπία αν δεν υπάρξει άμεσα κάποια σημαντική αλλαγή.
Και ενώ συμβαίνουν όλα αυτά τα CDS των ελληνικών τραπεζών βρίσκονται σε νέα ιστορικά υψηλά μεταξύ 1350 και 1420 μονάδων βάσης.
Οι ελληνικές τράπεζες δεν μπορούν να δανεισθούν υπό αυτές τις συνθήκες.
Στον αντίποδα όλων αυτών το ευρώ συνεχίζει την ανοδική του πορεία στα 1,4670 δολάρια ενώ είχε φθάσει και ως τα 1,4715 δολάρια που αποτελεί υψηλό από τον Δεκέμβριο του 2009.

Νέα μεγάλη πτώση στο ΧΑ

Και ενώ στα ομόλογα το κλίμα είναι άκρως αρνητικό στο χρηματιστήριο η κατάσταση επιδεινώνεται. Η απαξίωση κυριαρχεί...
Το ελληνικό χρηματιστήριο πλέον επικοινωνεί απόλυτα με την αγορά ομολόγων.
Αν τα ομόλογα δεν ανακάμψουν το ΧΑ δεν θα μπορέσει να ορθοποδήσει.
Το ΧΑ και  σήμερα κινήθηκε  "επικίνδυνα" κοντά στα επίπεδα των 1.400 μονάδων δοκιμάζοντας νέες στηρίξεις ενώ ενδοσυνεδριακά κινήθηκε και χαμηλότερα των 1400 μονάδων έως τις 1391 μονάδες.  Αν σπάσουν οι 1400 μονάδες αποφασιστικά το ΧΑ θα οδηγηθεί προς τις 1350 με 1300 μονάδες.
Το ΧΑ έκλεισε σήμερα στις 1400 μονάδες πάνω στο ψυχολογικό σημείο στήριξης με απώλειες 1,79%.
Οι long είναι έως απόντες ενώ οι short  συνεχίζουν να  σορτάρουν την αγορά  επιθετικά.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον και οι τράπεζες άγονται και φέρονται…αγγίζοντας νέα χαμηλά επίπεδα. 
Η Εθνική έκλεισε στα 5,05 ευρώ με πτώση 5,25% με την κεφαλαιοποίηση στα 4,82 δις ευρώ.
Η Alpha bank με πτώση 3,01%  στα 3,54 ευρώ και την κεφαλαιοποίηση στα 1,89 δις ευρώ.
Η Πειραιώς στα 1,03 ευρώ με απώλειες 5,5% και την κεφαλαιοποίηση στα 1,17 δις ευρώ.
Το ΤΤ υποχώρησε  -2,78% στα 2,80 ευρώ με κεφαλαιοποίηση στα 796 εκατ ευρώ.
Από τις τράπεζες η Κύπρου σημείωσε κέρδη 0,85%  στα 2,36 ευρώ.
Ο τραπεζικός κλάδος  απαξιώνεται ενώ  για μια ακόμη μέρα οι ξένοι είναι πωλητές.
Στην Εθνική πουλάνε η Citigroup με 470 χιλ τεμάχια, η Goldman Sachs 350 χιλ τεμάχια, πωλητής και η Bank of America Merrill Lynch με 200 χιλ μετοχές
αλλά και η HSBC με 100 χιλ μετοχές.
Στην Alpha bank πωλητές η Citigroup με 200 χιλ μετοχές και 100 χιλ μετοχές η Cheuvreux.
Στην Eurobank πωλητές η Cheuvreux με 150 χιλ μετοχές και η Citigroup με 100 χιλ μετοχές.
Στην Πειραιώς 100 χιλ μετοχές πώληση από την Citigroup.
Η εικόνα του εικοσάρη πλην τραπεζών είναι επίσης αρνητική με τις ρευστοποιήσεις να κυριαρχούν.
Τις μεγαλύτερες πιέσεις εκτός τραπεζών εμφάνοσαν  η MIG με -5,56% στα 0,68 ευρώ και η Βιοχάλκο με κέρδη 1,25%  και Ελλάκτωρ με απώλειες πάνω από 2,9%.

http://www.bankingnews.gr/%CF%84%CF%81%CE%B1%CF%80%CE%B5%CE%B6%CE%B9%CE%BA%CE%AC_%CE%BD%CE%AD%CE%B1/item/15087-%CE%B1%CF%80%CE%BF%CE%B4%CF%8C%CF%83%CE%B5%CE%B9%CF%82-%CF%83%CE%BF%CE%BA-%CF%83%CF%84%CE%B1-%CE%BF%CE%BC%CF%8C%CE%BB%CE%BF%CE%B3%CE%B1-%CE%AD%CF%89%CF%82-2685-%CE%BA%CE%B1%CE%B9-spreads-%CE%AD%CF%89%CF%82-2330-%CE%BC%CE%B2-%E2%80%93-%CF%83%CE%B5-%CE%B9%CF%83%CF%84%CE%BF%CF%81%CE%B9%CE%BA%CE%AC-%CF%85%CF%88%CE%B7%CE%BB%CE%AC-%CF%84%CE%B1-cds-%CF%84%CE%B7%CF%82-%CF%87%CF%8E%CF%81%CE%B1%CF%82-%CE%BA%CE%B1%CE%B9-%CF%84%CF%89%CE%BD-%CF%84%CF%81%CE%B1%CF%80%CE%B5%CE%B6%CF%8E%CE%BD-1385-%CE%BC%CE%B2-%E2%80%93-%CF%83%CF%84%CE%B1%CF%83%CE%B9%CE%BC%CF%8C%CF%84%CE%B7%CF%84%CE%B1-%CF%83%CF%84%CE%BF-%CF%87%CE%B1-%CE%BA%CE%B1%CE%B9-%CE%BD%CE%AD%CE%BF-%CE%AC%CE%BB%CE%BC%CE%B1-%CF%83%CF%84%CE%BF-%CE%B5%CF%85%CF%81%CF%8E

O Kερδοσκόπος online γράφει

Καλησπέρα σας και Χρόνια Πολλά...

***Όχι ό,τι θα περίμενα κάτι καλύτερο από τη συμπεριφορά της αγοράς και κυρίως των ξένων συμμετεχόντων στα δρώμενα που συντελούνται τον τελευταίο μήνα στο ταμπλό, αλλά...

***Έχω πειστεί περισσότερο από τον καθένα, ότι συμφέρει άπαντες, η Ελλάδα να έχει τόσο υψηλά spreads και να επικρέμεται πάνω από τη χώρα η θηλιά της χρεοκοπίας.

***Κατ' αρχήν εξυπηρετείται η ΕΚΤ, που αγοράζει χαμηλά τα ελληνικά ομόλογα. Φανταστείτε τι θα γινόταν στις αγορές, αν έβγαινε η Ευρώπη και έλεγε ότι θα εκδώσει ευρωομόλογο, 20ετούς λήξεως, που σημαίνει δηλαδή ότι εγγυάται το χρέος των προβληματικών χωρών, όπως της Ελλάδας.

***Και βεβαίως, η κατάσταση αυτή ευνοεί τους κερδοσκόπους δανειστές μας, που με τον τρόπο τους πιέζουν να φτάσουμε στο... «αμήν και πως» και αυτά που υποτίθεται ότι θα χάσουν από ένα υποτιθέμενο haircut, τα έχουν βγάλει και με το παραπάνω από το shortάρισμα των ελληνικών τίτλων...

***Αυτή είναι η πάσα αλήθεια...

***Το Χρηματιστήριο δεν αντιδρά με τίποτα και ούτε θα αντιδράσει, αναφέρουν άνθρωποι της πιάτσας.

*** Καλύτερα από όλους την έχουν εκείνοι που έχουν τα λεφτά τους εκτός συστήματος...

***Η φημολογία δίνει και παίρνει... Διότι μετά από εμάς, οι αγορές θα πιάσουν την Ιρλανδία και την Πορτογαλία.

***Έχουμε φανταστεί ή έχουν φανταστεί οι ταγοί μας, τί μπορεί να σημαίνει το κανόνι σε τρεις χώρες της Ε.Ε.;
Κέρδος online 27/4/2011 16:15
http://www.kerdos.gr/default.aspx?id=1478974&nt=103

Σήμα πώλησης από την Goldman για τα 30ετή

Κάτω από τα 50 σεντς στο ευρώ υποχωρεί το ελληνικό 30ετές ομόλογο. Η Goldman Sachs, που εδώ και μήνες συμβούλευε τους πελάτες της να αγοράσουν τον τίτλο, έχει θέσει την τιμή αυτή σαν stop loss, δηλαδή ως το επίπεδο στο οποίο οι επενδυτές θα πρέπει να κλείσουν τις θέσεις τους στο ομόλογο και να αποχωρήσουν, προκειμένου να προστατευτούν από τυχόν περαιτέρω ζημιές.

Συγκεκριμένα, η Goldman Sachs είχε συμβουλέψει τους πελάτες της στις 3 Σεπτεμβρίου να αγοράσουν τα ελληνικά 30ετή στην τιμή των 54 σεντς ανά ευρώ, με στόχο τα 65 σεντς. Πτώση της τιμής κάτω από τα 50 σεντς θα σήμαινε ότι ο επενδυτής πρέπει να κλείσει τη θέση.

http://www.isotimia.gr/default.asp?pid=24&ct=13&artid=95667

Τη Δευτέρα τα νέα μέτρα

Την ερχόμενη Δευτέρα θα ανακοινωθούν τα νέα μέτρα του υπ. Οικονομικών, που στοχεύουν στην εξεύρεση πρόσθετων εσόδων, ύψους 3,5 δισ. ευρώ, την περίοδο 2011 – 2014.

Αυτό αποφασίστηκε στη διευρυμένη υπουργική σύσκεψη, που έγινε σήμερα στο υπουργείο με αντικείμενο το Εθνικό Επιχειρησιακό Πρόγραμμα για την Αντιμετώπιση της Φοροδιαφυγής.
Στη συνάντηση συμμετεπιχαν οι υπουργοί Οικονομικών Γ. Παπακωνσταντίνου, Δικαιοσύνης Χ. Καστανίδης, Προστασίας του Πολίτη Χρ. Παπουτσής και Περιφερειακής Ανάπτυξης Μ. Χρυσοχοίδης.
Το Επιχειρησιακό Πρόγραμμα για την Αντιμετώπιση της Φοροδιαφυγής θα παρουσιασθεί την ερχόμενη Δευτέρα σε συνέντευξη Τύπου.
Θα περιλαμβάνει σχέδιο δράσεων για την καταστολή της φοροδιαφυγής, προτάσεις για θεσμικές αλλαγές στο φορολογικό σύστημα και μέτρα για την αποτελεσματική και συντονισμένη λειτουργία των φορολογικών, δικαστικών και διωκτικών αρχών.

http://www.tanea.gr/default.asp?pid=2&ct=3&artid=4628453

Eurobank: «Κλειδί» για τη μείωση του χρέους η βελτίωση της ανταγωνιστικότητας

Η βελτίωση της ανταγωνιστικότητας της ελληνικής οικονομίας είναι απαραίτητη προϋπόθεση για να μπορέσει ο εξωτερικός τομέας να δημιουργήσει τις θέσεις εργασίας στο μέλλον και κατόπιν να συνεισφέρει στην αποπληρωμή μέρους του εξωτερικού χρέους, επισημαίνεται στο νέο τεύχος της περιοδικής έκδοσης Οικονομία και Αγορές, την οποία εξέδωσε η Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών και Προβλέψεων της Eurobank EFG.
Ένα από τα κεντρικά συμπεράσματα της μελέτης είναι ότι η απώλεια ανταγωνιστικότητας της ελληνικής οικονομίας από το 2000 έως το 2009 δεν οφείλεται αποκλειστικά σε μια αύξηση του μισθολογικού κόστους και των σχετικών τιμών των εξαγωγών της χώρας. Οι διεθνείς οργανισμοί και η Τράπεζα της Ελλάδος εκτιμούν ότι κατ' αυτή την περίοδο συσσωρεύτηκε πραγματική ανατίμηση περίπου 20%.
Η Eurobank EFG θεωρεί ότι το 70% αυτής της απώλειας ανταγωνιστικότητας οφείλεται στην αύξηση των μισθών και των τιμών στους κλάδους των μη εξαγώγιμων αγαθών και υπηρεσιών (δημόσιο, υπηρεσίες εγχώριας κατανάλωσης, κατασκευές κλπ) σε σχέση με τις τιμές και τους μισθούς στους κλάδους οι οποίοι παράγουν εξαγώγιμα αγαθά και υπηρεσίες (βιομηχανία, τουρισμός, ναυτιλία κλπ).

Σύμφωνα με τη Eurobank, η προσπάθεια της χώρας να επανακτήσει την χαμένη ανταγωνιστικότητά της πρέπει να εστιαστεί σε τρεις παράγοντες.
Πρώτον, στη μείωση του κόστους παραγωγής σε σχέση με τους εμπορικούς μας εταίρους μέσω συγκράτησης των μισθών και των περιθωρίων κέρδους.
Δεύτερον, στην αύξηση της παραγωγικότητας και τη στροφή προς κλάδους υψηλότερης προστιθέμενης αξίας και εξωστρέφειας.
Τρίτον, στη μείωση των σχετικών τιμών (και μισθών) εντός της χώρας του τομέα μη εξαγώγιμων σε σχέση με τον τομέα εξαγώγιμων αγαθών και υπηρεσιών, έτσι ώστε να δημιουργηθούν κίνητρα στις εταιρείες και στους εργαζόμενους να μετατοπιστούν στον τομέα των εξαγώγιμων.

«Για να σταματήσει η ανοδική πορεία του εξωτερικού χρέους πρέπει το εμπορικό ισοζύγιο να δημιουργεί στο μέλλον πλεονάσματα της τάξης του 0,5-1,5% του ΑΕΠ ετησίως, από ελλείμματα της τάξης του 7,3% το 2010», τονίζεται στη μελέτη.
Σύμφωνα με τη Eurobank, αν η χώρα καταφέρει να ισοσκελίσει το εμπορικό της ισοζύγιο μέχρι το 2014 και να δημιουργήσει διατηρήσιμα εμπορικά πλεονάσματα της τάξης του 1,5% ετησίως μετά το 2015, το καθαρό εξωτερικό χρέος θα πέσει στο 80% του ΑΕΠ το 2040 από 97,3% του ΑΕΠ σήμερα, κάτω από αρκετά συντηρητικές υποθέσεις για την ανάπτυξη, τα επιτόκια και τον πληθωρισμό.
Ανάλυση που διεξήγαγε η τράπεζα δείχνει ότι για να σταθεροποιηθεί το καθαρό εξωτερικό χρέος της χώρας στο επίπεδο το οποίο ήταν προ κρίσεως (85,8% του ΑΕΠ το 2009), πρέπει να δημιουργηθούν μόνιμα πλεονάσματα 0,5 ποσοστιαίων μονάδων του ΑΕΠ.
Αφαιρώντας τα συγκυριακά τμήματα του ελλείμματος (αγορές πλοίων, αύξηση τιμής του πετρελαίου), το έλλειμμα του Εμπορικού Ισοζυγίου πρέπει να μειωθεί κατά 3,9 ποσοστιαίες μονάδες του ΑΕΠ σε σχέση με το επίπεδο του 2010 (αντίστοιχα το έλλειμμα του ΙΤΣ κατά 7,1 ποσοστιαίες μονάδες).
Ένα τμήμα αυτής της προσαρμογής (1,9 ποσοστιαίες μονάδες του ΑΕΠ) θα έρθει αυτόματα με τη μείωση της κατανάλωσης, και κατά συνέπεια των εισαγωγών, η οποία συμβαίνει ήδη. Επομένως, απομένει εμπορικό έλλειμμα 2% του ΑΕΠ που πρέπει να διορθωθεί με βελτίωση της ανταγωνιστικότητας.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Eurobank για την ελαστικότητα του ΙΤΣ ως προς την πραγματική ισοτιμία, αυτό καθιστά αναγκαία μία μείωση των σχετικών τιμών έναντι των εμπορικών εταίρων της χώρας, δηλαδή μία πραγματική υποτίμηση, κατά περίπου 12%.
Αυτό σημαίνει δυο πράγματα. Πρώτον, οι σχετικές τιμές των ελληνικών εξαγωγών (βιομηχανία, γεωργία και τουρισμός) πρέπει να μειωθούν σε σχέση με τους ανταγωνιστές στις διεθνείς αγορές. Δεύτερον, οι τιμές και οι μισθοί στους κλάδους των μη εξαγώγιμων πρέπει να μειωθούν σε σχέση με τις τιμές και τους μισθούς στους εξαγωγικούς κλάδους.
Ένα μέρος της απαραίτητης προσαρμογής έγινε ήδη το 2010, καθώς μειώθηκαν σημαντικά οι μισθοί στο δημόσιο τομέα. Η Eurobank θεωρεί ωστόσο ότι η προσαρμογή αυτή δεν έγινε ορατή σε όλο της το μέγεθος καθώς συνέπεσε με την αύξηση του ΦΠΑ κατά τέσσερις ποσοστιαίες μονάδες και την επακόλουθη εκτίναξη του πληθωρισμού, κυρίως καταναλωτικών αγαθών και υπηρεσιών.
Καθώς η αύξηση του ΦΠΑ δεν θα επηρεάσει πλέον τον πληθωρισμό του 2011, η τράπεζα πιστεύει ότι η επίδραση της μείωσης των μισθών στο δημόσιο στην ανταγωνιστικότητα θα είναι πιο έντονη το 2011-12.

Κρίσιμη είναι και η σημασία της αύξησης της παραγωγικότητας στους εξωστρεφείς τομείς της οικονομίας μέσω επενδύσεων σε τεχνολογία και καινοτομία.
«Μακροχρόνια, το νέο υπόδειγμα ανάπτυξης πρέπει να στηρίζεται στην επένδυση στην παιδεία, την έρευνα και την τεχνολογία, την ανάπτυξη καινοτόμων μεθόδων οργάνωσης της παραγωγής, μια δημόσια διοίκηση που θα στηρίζει την παραγωγική διαδικασία, ένα υγιές τραπεζικό σύστημα, μια νέα, πιο παραγωγική, νοοτροπία όλων των οικονομικών φορέων και των ατόμων», καταλήγει η έκθεση.

http://www.naftemporiki.gr/news/cstory.asp?id=1961933