Μια IPO στην Ελλάδα

5/2:Τέρνα Ενεργειακή: Σύσταση αγοράς από UBS
Η χρηματιστηριακή δίνει τιμή-στόχο τα 12 ευρώ ανά μετοχή για την εταιρεία.

Πάμε λίγο πίσω να δούμε τι έγινε στην μεγαλύτερη εισαγωγή (IPO) στο ΧΑ το 2007 και μόλις τη τρίτη μετά τις Κορρές και Aegean Airlines.

14/11: Άσχημο ντεμπούτο για Τέρνα Ενεργειακή
τιμή εισαγωγής €11, απώλειες κοντά στο 9%, με πολύ μεγάλο όγκο
27/11: Νέο άδειασμα στην Τέρνα Ενεργειακή
Όλοι στην αγορά ήξεραν ότι η εταιρεία εισάγεται πολύ... γενναιόδωρα αποτιμημένη, όμως δυστυχώς δεν έγινε τίποτα
μετά και το χθεσινό "άδειασμα" σε ποσοστό 6,57% έκλεισε στα (ιστορικά χαμηλά των) 9,10 ευρώ που σημαίνει ότι ήδη χάνει σχεδόν 2 ευρώ ανά μετοχή... Δηλαδή έχει προλάβει να χάσει άνω των 200 εκατ. ευρώ σε κεφαλαιοποίηση μόλις στις πρώτες εννέα συνεδριάσεις της χρηματιστηριακής της καριέρας
17/12: Κάτω και από τα 8 ευρώ η ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή!
Η σημερινή μάλιστα είναι η 8η σερί πτωτική και η 10η στις 11 τελευταίες συνεδριάσεις, από την αρχή του Δεκέμβρη!
23/1: Κόκκινο το χρώμα για τις ΤΕΡΝΑ – ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή
βρίσκεται στα 6,50 ευρώ δηλαδή 41% χαμηλότερα - από τα €11 της εισαγωγής

Ας ρίξουμε μερικές πινελιές:
1. Το σύνηθες είναι η IPO να γίνεται σε τιμή χαμηλότερη από ότι θα αποτιμούσε η αγορά ώστε:
α. να δημιουργηθεί ενδιαφέρον για τη μετοχή, και
β. να τηρηθούν οι (τυχόν) δεσμεύσεις των βασικών μετόχων περί μη πωλήσεων
παρά τη χασούρα της εταιρείας σε κεφάλαιο.
2. Η προσφορά υπερκαλύφθηκε πάνω από 2 φορές από τους εγχώριους επενδυτές και πάνω από 4 φορές από τους ξένους θεσμικούς επενδυτές.
Κανείς δεν πήρε χαμπάρι ότι η τιμή ήταν ακριβή; Ή, τον Νοέμβριο είχαμε μεγάλη ρευστότητα και δεν ξέραμε τι να κάνουμε τα λεφτά;
Αλλά εάν πουλάει ένας σε πολλούς αυτά συμβαίνουν...
3. Πολύ ιδιαίτερο(sic!) αυτό που βρήκα σε σχέση με την ιταλική Fri-El, της οποίας η αποτίμηση στηρίχθηκε/δικαιολογήθηκε στης Ενεργειακής... Με τη διαφορά ότι το εύρος τιμής της ιταλικής IPO να είναι 2.30-3.45...
4. Περιμένω - και σε αυτή την εταιρεία - τα αποτελέσματα του 2007... Πότε;
5. Σήμερα, μαθαίνουμε ότι η αποτίμηση που έγινε πριν σχεδόν τρεις μήνες δεν απείχε πολύ από τη σημερινή...
Αλλά τώρα είναι τιμή-στόχος και όχι τιμή-πώλησης...

Περαστικά μας!

P.S.
€10 X 1,000,000μτχ = 10,000,000 κεφαλαιοποίηση
€2,5 Χ 4,000,000μτχ = 10,000,000 κεφαλαιοποίηση