Στο 3,5% το 2011 θα διαμορφωθεί η ύφεση της ελληνικής οικονομίας, σύμφωνα με τις νέες εκτιμήσεις της Deutsche Bank, ενώ η γερμανική τράπεζα προβλέπει πως το 2012, ο ρυθμός αύξησης του ελληνικού ΑΕΠ θα επανέλθει σε οριακά θετικό έδαφος κινούμενος στο 0,5%.
Το 2012, εκτιμά ότι θα μπορούσε να είναι μία χρονιά κατά την οποία θα εμφανιστεί πρωτογενές πλεόνασμα (0,4% του ΑΕΠ), ενώ το δημοσιονομικό έλλειμμα από το -8,4% του ΑΕΠ εφέτος θα υποχωρήσει στο -7% του ΑΕΠ το 2012. Καθώς το δημόσιο χρέος χωρίς να λαμβάνονται υπόψη τυχών έσοδα από τις αποκρατικοποιήσεις του πακέτου των 50 δις. ευρώ, αναμένεται να κυμανθεί στο 152,2% του ΑΕΠ εφέτος και στο 157,8% του ΑΕΠ το 2012 και η γερμανική τράπεζα αναμένει πως κάποια μορφή ήπιας αναδιάρθρωσης θα λάβει χώρα το 2012.
Αν και η αναδιάρθρωση θα είναι τελικά μία πολιτική απόφαση, ωστόσο σε ορίζοντα 12 μηνών κάτι τέτοιο δεν μοιάζει να είναι πιθανό και για αυτό το διάστημα συστήνει ελληνικά κρατικά ομόλογα που δίνουν εξάλλου απόδοση 15% (!).
Με βάση τα σημερινά δεδομένα πάντως για τη βιωσιμότητα του χρέους απαιτείται ένα κούρεμα ( haircut ) της τάξης του 50%, αλλά η μείωση των χρεών μπορεί να επιτευχθεί μέσω του συνδυασμού επιμήκυνσης της διάρκειας ωρίμανσης, του haircut των υφιστάμενων ομολόγων και των ιδιωτικοποιήσεων.
Όπως εκτιμά μία «μαλακή» αναδιάρθρωση μέσω «εθελοντικής» αντικατάστασης (roll-over) του χρέους ή επαναγορών με τη βοήθεια της Ε.Ε. και του ΔΝΤ φαίνεται πιο πιθανή τελικά, εξέλιξη η οποία θα περιόριζε το ενδεχόμενο μετάδοσης της κρίσης αλλά και τον κίνδυνο ενός πιστωτικού γεγονός.
Ειδικά για το τελευταίο που αφορά στα λεγόμενα ασφάλιστρα κινδύνου (CDS), η γερμανική τράπεζα υποστηρίζει πως στο ερώτημα εάν η αναδιάρθρωση αποτελεί ένα πιστωτικό γεγονός (credit event) η απάντηση είναι πως εξαρτάται από τους όρους της αναδιάρθρωσης.
Πάντως καθώς η πλειονότητα του ελληνικού χρέους υπόκεινται στον ελληνικό δίκαιο, ενδεχομένως τελικά μερίδα των πιστωτών να διευκολύνει μία διαδικασία αναδιάρθρωσης χωρίς να προκαλέσει ένα πιστωτικό γεγονός
http://www.tovima.gr/finance/article/?aid=396727
ΚΕΠΕ: Αναμένει ύφεση 4,12% το 2011!
Υφεση 4,12% αναμένει για το 2011 το Κέντρο Προγραμματισμού και Οικονομικών Ερευνών (ΚΕΠΕ), πρόβλεψη σαφώς δυσμενέστερη από τις εκτιμήσεις της τρόικας και της τράπεζας της Ελλάδας για ύφεση 3% τη χρονιά που διανύουμε.
Είναι χαρακτηριστικό ότι η νέα πρόβλεψη του ΚΕΠΕ είναι σαφώς χειρότερη από αυτή που ανακοίνωσε τον Ιανουάριο. Τότε, έκανε τότε λόγο για συρρίκνωση της οικονομικής δραστηριότητας κατά 3,48%.
Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία του ΚΕΠΕ ο ρυθμός επιβράδυνσης της οικονομίας θα είναι 4,68% στο α’ τρίμηνο και 4,36% στο β’ τρίμηνο για να υποχωρήσει στο 3,83% στο γ’ τρίμηνο και ακόμη χαμηλότερα, στο 3.63% στο δ’ τρίμηνο του 2011.
Το αισιόδοξο μήνυμα των ερευνητών του ΚΕΠΕ είναι ότι η «πραγματική οικονομία έχει μια ενδογενή τάση προς σταδιακή εξασθένηση της ύφεσης» προς το τέλος του έτους.
Παράλληλα το ΚΕΠΕ επισημαίνει ότι η αβεβαιότητα που κυριαρχεί στον χρηματοπιστωτικό τομέα, όπως επιβεβαιώνεται από τα υψηλά spreads, συμβάλλει στη διατήρηση της ύφεσης. Επ’ αυτού το Κέντρο εκτιμά ότι το σκηνικό μπορεί να ανατραπεί με την επιτάχυνση των διαρθρωτικών αλλαγών και την έναρξη των διαδικασιών για την αξιοποίηση της δημόσιας περιουσίας.
http://www.tovima.gr/finance/article/?aid=396683
___________________________________
Η Ντόϊτσε δείχνει το δρόμο και βέβαια απαντά στο κρίσιμο ερώτημα "τι γίνεται με τα CDS", τα οποία, από μόνα τους, είναι σε θέση να διαλύσουν τις εχγώριες τράπεζες.
Με την ανάλυσή της, απαντά (ας ελπίσουμε να είναι έτσι) και το δικό μου "κενό" σχετικά με την επίσκεψη του Σόρος και το τι ακριβώς θα γίνει με τα CDS.
Σχετικά με τις εκτιμήσεις του ΚΕΠΕ, περιμένω κι εγώ τι ακριβώς ρυθμό ύφεσης θα δείξει το α' τρίμηνο 2011 - βασικά πόσο κοντά στο ρυθμό μείωσης του 6.6% του δ' τριμήνου 2010 θα είναι.
Το ΚΕΠΕ λέει ότι θα είναι κάπως χαμηλότερη η ύφεση - μακάρι, και αυτό, να είναι έτσι αν και λογικά δεν θα φανεί κάτι ιδιαίτερο στη πραγματική οικονομία λόγω πληθωρισμού.
H εκτίμηση του ΚΕΠΕ είναι ίδια με αυτή του Economist: 4.2%
Το 2012, εκτιμά ότι θα μπορούσε να είναι μία χρονιά κατά την οποία θα εμφανιστεί πρωτογενές πλεόνασμα (0,4% του ΑΕΠ), ενώ το δημοσιονομικό έλλειμμα από το -8,4% του ΑΕΠ εφέτος θα υποχωρήσει στο -7% του ΑΕΠ το 2012. Καθώς το δημόσιο χρέος χωρίς να λαμβάνονται υπόψη τυχών έσοδα από τις αποκρατικοποιήσεις του πακέτου των 50 δις. ευρώ, αναμένεται να κυμανθεί στο 152,2% του ΑΕΠ εφέτος και στο 157,8% του ΑΕΠ το 2012 και η γερμανική τράπεζα αναμένει πως κάποια μορφή ήπιας αναδιάρθρωσης θα λάβει χώρα το 2012.
Αν και η αναδιάρθρωση θα είναι τελικά μία πολιτική απόφαση, ωστόσο σε ορίζοντα 12 μηνών κάτι τέτοιο δεν μοιάζει να είναι πιθανό και για αυτό το διάστημα συστήνει ελληνικά κρατικά ομόλογα που δίνουν εξάλλου απόδοση 15% (!).
Με βάση τα σημερινά δεδομένα πάντως για τη βιωσιμότητα του χρέους απαιτείται ένα κούρεμα ( haircut ) της τάξης του 50%, αλλά η μείωση των χρεών μπορεί να επιτευχθεί μέσω του συνδυασμού επιμήκυνσης της διάρκειας ωρίμανσης, του haircut των υφιστάμενων ομολόγων και των ιδιωτικοποιήσεων.
Όπως εκτιμά μία «μαλακή» αναδιάρθρωση μέσω «εθελοντικής» αντικατάστασης (roll-over) του χρέους ή επαναγορών με τη βοήθεια της Ε.Ε. και του ΔΝΤ φαίνεται πιο πιθανή τελικά, εξέλιξη η οποία θα περιόριζε το ενδεχόμενο μετάδοσης της κρίσης αλλά και τον κίνδυνο ενός πιστωτικού γεγονός.
Ειδικά για το τελευταίο που αφορά στα λεγόμενα ασφάλιστρα κινδύνου (CDS), η γερμανική τράπεζα υποστηρίζει πως στο ερώτημα εάν η αναδιάρθρωση αποτελεί ένα πιστωτικό γεγονός (credit event) η απάντηση είναι πως εξαρτάται από τους όρους της αναδιάρθρωσης.
Πάντως καθώς η πλειονότητα του ελληνικού χρέους υπόκεινται στον ελληνικό δίκαιο, ενδεχομένως τελικά μερίδα των πιστωτών να διευκολύνει μία διαδικασία αναδιάρθρωσης χωρίς να προκαλέσει ένα πιστωτικό γεγονός
http://www.tovima.gr/finance/article/?aid=396727
ΚΕΠΕ: Αναμένει ύφεση 4,12% το 2011!
Υφεση 4,12% αναμένει για το 2011 το Κέντρο Προγραμματισμού και Οικονομικών Ερευνών (ΚΕΠΕ), πρόβλεψη σαφώς δυσμενέστερη από τις εκτιμήσεις της τρόικας και της τράπεζας της Ελλάδας για ύφεση 3% τη χρονιά που διανύουμε.
Είναι χαρακτηριστικό ότι η νέα πρόβλεψη του ΚΕΠΕ είναι σαφώς χειρότερη από αυτή που ανακοίνωσε τον Ιανουάριο. Τότε, έκανε τότε λόγο για συρρίκνωση της οικονομικής δραστηριότητας κατά 3,48%.
Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία του ΚΕΠΕ ο ρυθμός επιβράδυνσης της οικονομίας θα είναι 4,68% στο α’ τρίμηνο και 4,36% στο β’ τρίμηνο για να υποχωρήσει στο 3,83% στο γ’ τρίμηνο και ακόμη χαμηλότερα, στο 3.63% στο δ’ τρίμηνο του 2011.
Το αισιόδοξο μήνυμα των ερευνητών του ΚΕΠΕ είναι ότι η «πραγματική οικονομία έχει μια ενδογενή τάση προς σταδιακή εξασθένηση της ύφεσης» προς το τέλος του έτους.
Παράλληλα το ΚΕΠΕ επισημαίνει ότι η αβεβαιότητα που κυριαρχεί στον χρηματοπιστωτικό τομέα, όπως επιβεβαιώνεται από τα υψηλά spreads, συμβάλλει στη διατήρηση της ύφεσης. Επ’ αυτού το Κέντρο εκτιμά ότι το σκηνικό μπορεί να ανατραπεί με την επιτάχυνση των διαρθρωτικών αλλαγών και την έναρξη των διαδικασιών για την αξιοποίηση της δημόσιας περιουσίας.
http://www.tovima.gr/finance/article/?aid=396683
___________________________________
Η Ντόϊτσε δείχνει το δρόμο και βέβαια απαντά στο κρίσιμο ερώτημα "τι γίνεται με τα CDS", τα οποία, από μόνα τους, είναι σε θέση να διαλύσουν τις εχγώριες τράπεζες.
Με την ανάλυσή της, απαντά (ας ελπίσουμε να είναι έτσι) και το δικό μου "κενό" σχετικά με την επίσκεψη του Σόρος και το τι ακριβώς θα γίνει με τα CDS.
Σχετικά με τις εκτιμήσεις του ΚΕΠΕ, περιμένω κι εγώ τι ακριβώς ρυθμό ύφεσης θα δείξει το α' τρίμηνο 2011 - βασικά πόσο κοντά στο ρυθμό μείωσης του 6.6% του δ' τριμήνου 2010 θα είναι.
Το ΚΕΠΕ λέει ότι θα είναι κάπως χαμηλότερη η ύφεση - μακάρι, και αυτό, να είναι έτσι αν και λογικά δεν θα φανεί κάτι ιδιαίτερο στη πραγματική οικονομία λόγω πληθωρισμού.
H εκτίμηση του ΚΕΠΕ είναι ίδια με αυτή του Economist: 4.2%
1 comment:
είναι διαφορετικό από το λινκ που έστειλες πριν 3-4 ώρες;
Post a Comment