Αγοράστε μετοχές όπως ο Warren Buffett

Στην επιλογή 49 μετοχών κατέληξε η S&P ακολουθώντας τα επενδυτικά κριτήρια του Αμερικανού μεγαλοεπενδυτή.
Του Howard Silverblatt της Standard & Poor΄s Equity Research

Ο Warren Buffett έχει τη φήμη ενός από τους πλέον επιτυχημένους επενδυτές αξίας όλων των εποχών. Η εταιρεία συμμετοχών του Berkshire Hathaway (BRKA) διατηρεί ποσοστά σε ευρύ φάσμα κλάδων όπως οι ασφάλειες, οι εκδόσεις, το λιανικό εμπόριο και η μεταποίηση, ενώ παράλληλα διαθέτει πάνω από 28 δισ. δολάρια σε ρευστά διαθέσιμα και περίπου 102 δισ. δολάρια σε τίτλους. Όμως, όπως και διάφοροι άλλοι στον κλάδο των υπηρεσιών, η Berkshire Hathaway έχει βρεθεί αντιμέτωπη με δύσκολους καιρούς. Από τα μεγέθη β’ τριμήνου, που δημοσιοποιήθηκαν στα μέσα Αυγούστου, τα κέρδη είχαν υποχωρήσει 7,5% σε σχέση με την αντίστοιχη περυσινή περίοδο, μεταξύ άλλων και λόγω της βελτίωσης μόλις 2,6% στα έσοδα από επενδύσεις. Στο πλαίσιο της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων, ο Buffett αποκάλυψε πως είχε αποκτήσει –μέσω της Berkshire- ποσοστό στην NRG (NRG), ενώ αυξήσει τη συμμετοχή του στην Sanofi-Aventis (SNY) και την Ingersoll-Rand (IR).
Ωστόσο, πως επιλέγει ο Buffett που θα επενδύσει;
Ποιος είναι δηλαδή ο «τρόπος του Warren»;
Από τα κατά καιρούς δημόσια σχόλια του και τις ετήσιες επιστολές στους μετόχους, συνάγεται πως τα πράγματα για τον Buffett είναι πολύ απλά:
Ο ίδιος αρκείται στο να δηλώνει πως «αγοράζει διαθέσιμες μετοχές και σε λογική τιμή». Στην πραγματικότητα, ομώς, ο Buffett χρησιμοποιεί εξειδικευμένες μεθόδους για να καθορίσει ποιες εταιρείες θα πρέπει να ανήκουν στο χαρτοφυλάκιο του. Συγκεκριμένα, τα κριτήρια βάσει των οποίων κάνει τις επιλογές του είναι τα ακόλουθα:
• Ελεύθερες ταμειακές ροές (BusinessWeek.com) της τάξης των 250 εκατ. δολαρίων.
• Περιθώριο καθαρού κέρδους (BusinessWeek.com) τουλάχιστον 15%.
• Απόδοση ιδίων κεφαλαίων (BusinessWeek.com) άνω του 15% για κάθε ένα από τα προηγούμενα τρία χρόνια, αλλά και για το πλέον πρόσφατο τρίμηνο.
• Παρακρατούμενα κέρδη (BusinessWeek.com) αξίας ενός δολαρίου που έχουν δημιουργήσει αξία για τους μετόχους τουλάχιστον ενός δολαρίου για τους μετόχους τα τελευταία πέντε χρόνια.
• Άπλετη ρευστότητα. Μόνο μετοχές με κεφαλαιοποίηση (BusinessWeek.com) τουλάχιστον 500 εκατ. δολαρίων. Ωστόσο, η Standard & Poor’s πρόσθεσε ένα ακόμα κριτήριο, για να αποκλείσει τις υπερτιμημένες μετοχές. Οι υπερτιμημένες μετοχές εντοπίζονται αν συγκρίνει κανείς την τωρινή τιμή με τις προεξοφλούμενες ταμειακές ροές (DCF) (BusinessWeek.com).

Τελικά, βάσει των ως άνω κριτηρίων προέκυψαν 49 μετοχές (BusinessWeek.com, 5/9/08).Είναι σημαντικό να σημειωθεί πως δεν πρόκειται για μετοχές που έχει αποκτήσει ή σκοπεύει να αποκτήσει στην πραγματικότητα ο Buffett. Είναι δε σημαντικό να σημειωθεί πως πολλές από τις πρόσφατες χρεώσεις των μεγάλων χρηματοοικονομικών ομίλων είχαν μηδαμινή επίδραση στις ταμειακές ροές.
Δείτε το slide show (BusinessWeek.com, 5/9/08) του BusinessWeek.com για να μάθετε για το top 25 των εταιρειών βάσει κεφαλαιοποίησης.

Ο Howard Silverblatt είναι αναλυτής της Standard & Poor΄s στον κλάδο υπηρεσιών δεικτών. Επιπροσθέτως, είναι υπεύθυνος για την ανάλυση των αμερικανικών δεικτών, συμπεριλαμβανομένου του πλέον αναγνωρισμένου S&P 500.
http://www.capital.gr/businessweek/articles.asp?id=569879