M. Stanley: Που και γιατί διαφωνεί με το consensus

Η άποψη της αγοράς ότι δεν αντιμετωπίζουμε ανάλογη κατάσταση με αυτή της Ιαπωνίας στη χαμένη δεκαετία του 1990 και ότι η δράση των αρχών θα φέρει το επιθυμητό αποτέλεσμα το 2009 είναι μάλλον υπεραισιόδοξη, εκτιμά ο επενδυτικός οίκος Morgan Stanley. Σε σφυγμομέτρηση 250 πελατών της Morgan Stanley στις 15 Ιανουαρίου, κατά τη διάρκεια του Global Insights Day στο Λονδίνο, προκύπτει ένα θετικό και ελπιδοφόρο consensus στην αγορά όσον αφορά τις προοπτικές του 2009, αναφέρει σε έκθεση επενδυτικής στρατηγικής για τις ευρωπαϊκές αγορές (19 Ιαν.).
«Τα αποτελέσματα έρχονται να επιβεβαιώσουν την επιφυλακτικότητα μας, καθώς η άποψη που κυριαρχεί είναι ότι οι πρωτοβουλίες των αρχών μάλλον θα στεφθούν με επιτυχία το 2009. Κάτι τέτοιο δεν αποκλείεται, όμως θα προτιμούσαμε να το δούμε πριν το πιστέψουμε,» λέει η Morgan Stanley.

Τι βλέπει η αγορά με βάση το γκάλοπ του επενδυτικού οίκου:
* Δεν αντιμετωπίζουμε ανάλογη κατάσταση με αυτή της Ιαπωνίας τη χαμένη δεκαετία του 1990, μια περίοδο χαμηλής ανάπτυξης και πληθωρισμού και πτωτικών επιτοκιακών αποδόσεων στα ομόλογα. Μόνο το 4% των ερωτηθέντων βλέπει τη Μεγάλη Ύφεση νούμερο ΙΙ προ των πυλών και μόνο το 13% αναμένει περίοδο αποπληθωρισμού. Αντίθετα το 84% εκτιμά ότι το bear market θα τελειώσει φέτος ή ότι ήδη βρισκόμαστε στην αρχή του τέλους.
* Είναι καιρός να αγοράσουμε ρίσκο, ιδιαίτερα στις πιστωτικές αγορές. Μόνο το 1% πιστεύει ότι ο δείκτης S&P500 θα κλείσει τη φετινή χρονιά κάτω από τις 600 μονάδες, ενώ το 73% τον βλέπει πάνω από τις 800 μονάδες.
* Υπάρχει φούσκα στην αγορά ομολόγων, το πιστεύει το 86%. Το πετρέλαιο θα βρίσκεται πάνω από τα $50 δολάρια το βαρέλι στο τέλος του 2009, εκτιμά το 61%.
* Το δολάριο δεν θα πέσει, μόνο το 9% βλέπει το EUR/USD πάνω από το 1,50 στο τέλος του 2009, ενώ ένα 12% βλέπει την ισοτιμία κάτω από το 1,10. Η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ είναι η πρώτη επιλογή για τοποθετήσεις σε μετοχές φέτος, η Ευρώπη η λιγότερο δημοφιλής επιλογή.

Που συμφωνεί ο οίκος:
«Αρέσει και σε εμάς η σχέση ρίσκου-απόδοσης στην πιστωτική αγορά όπου μπορεί να βρει κανείς αποδόσεις αντίστοιχες με αυτές των μετοχών. Aλλά τα κρατικά ομόλογα δεν προσφέρουν καλή αξία.»
Που διαφωνεί με το consensus:
«Είμαστε πιο επιφυλακτικοί από το consensus. Παραμένουμε σε φάση διαφύλαξης του κεφαλαίου καθώς δεν είμαστε τόσο σίγουροι ότι οι πρωτοβουλίες των κυβερνήσεων θα λύσουν το πρόβλημα με την ταχύτητα που βλέπει η αγορά. Πιστεύουμε ότι οι πιθανότητες να βρισκόμαστε σε πολύ σοβαρή ύφεση, τόσο άσχημη που να μοιάζει με την εμπειρία της Ιαπωνίας, ύφεση που θα διαρκέσει πέρα από το 2009, είναι μεγαλύτερες από το 10%-15% που δίνει η αγορά.»
http://www.capital.gr/news.asp?Details=658267