"Μπαράζ" αρνητικών εκθέσεων για τις ελληνικές μετοχές

«Αυξημένου ρίσκου» θεωρείται πλέον το Χρηματιστήριο Αθηνών για τους περισσότερους επενδυτικούς οίκους λόγω των εγχώριων δημοσιονομικών δυσχερειών και της επέκτασης της πλειονότητας των μεγάλων εγχώριων εισηγμένων ομίλων σε χώρες της Ν.Α. Ευρώπης, οι οικονομίες των οποίων βρίσκονται σε στενωπό.
Λαμβάνοντας υπόψη τους δημοσιονομικούς περιορισμούς και τις δυσοίωνες προβλέψεις ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας, όπως ήδη αποτυπώνονται σε επίπεδο δανειακών υποχρεώσεων και δημόσιου χρέους, οι αναλυτές παραμένουν επιφυλακτικοί για την πορεία των ελληνικών μετοχών. Εκτιμούν πως οι μετοχές των περισσότερων ελληνικών εταιρειών θα συνεχίζουν να πιέζονται, τουλάχιστον το πρώτο εξάμηνο του 2009, ενώ προβλέπουν πως η κερδοφορία των τραπεζικών ομίλων θα μειωθεί φέτος σε ποσοστό 40% κατά μέσο όρο (UBS).
Στις τελευταίες εκθέσεις, πάντως, η Εθνική Τράπεζα συγκαταλέγεται στις επιλογές των περισσότερων οίκων, μεταξύ αυτών και της JP Morgan η οποία δίνει τιμή-στόχο τα 22 ευρώ, αλλά με χρονικό ορίζοντα τον Δεκέμβριο του 2009. Η UBS, πάντως, μείωσε χθες περαιτέρω την τιμή-στόχο για τη μετοχή στα 16 ευρώ, από τα 24 ευρώ προηγουμένως, διατηρώντας τη σύσταση «αγορά» ενώ η HSBC τοποθέτησε τον πήχη στα 20 ευρώ.
Οι περισσότεροι οίκοι εκτιμούν πως θα χρειαστεί χρόνος για να ανακάμψουν οι αποτιμήσεις των τραπεζικών μετοχών. Η Merrill Lynch υποβάθμισε τη μετοχή της Alpha Bank από «ουδέτερη» σε «υποαπόδοση» μειώνοντας την τιμή-στόχο στα 5,20 ευρώ (από τα 10,6 ευρώ προηγουμένως) και τη μετοχή της Εθνικής Τράπεζας σε «ουδέτερη» από «αγορά», μειώνοντας την τιμή-στόχο στα 14,60 ευρώ, (από τα 19,2 ευρώ). Ακόμη κατέβασε το πήχη για τη μετοχή της Eurobank στα 6 ευρώ (από τα 8,30 ευρώ) και για την Πειραιώς στα 6,01 ευρώ (από τα 9,70 ευρώ προηγουμένως).
«Συντηρητική» στις επιλογές της εμφανίζεται η HSBC. Επιλέγει τον ΟΠΑΠ (τιμή-στόχος τα 29 ευρώ), τον ΟΤΕ (στα 16,5 ευρώ), τη ΔΕΗ (τιμή-στόχος στα 17 ευρώ), τη Jumbo (τιμή-στόχος στα 7 ευρώ), τη ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή (τιμή-στόχος στα 5 ευρώ) και την ΜΕΤΚΑ (τιμή-στόχος στα (11,8 ευρώ). Ο οίκος κατέβασε τον πήχη για τη μετοχή της ΔΕΗ στα 17 ευρώ (από τα 15 ευρώ προηγουμένως), ενώ παράλληλα έθεσε νέα χαμηλότερη τιμή για την Motor Oil (7,3 ευρώ από τα 7,6 ευρώ προηγουμένως).
Σε σημαντική υποχώρηση της τιμής-στόχου για τη μετοχή της ΑΤΕbank προχώρησε η JP Morgan. Κατέβασε στο 1,20 ευρώ (από τα 3,30 ευρώ πριν) τον πήχη και τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά μετοχή της περιόδου 2009-2010 κατά περίπου 85%. Για το Τ.Τ., η JP Morgan μειώνει τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά μετοχή της περιόδου 2009-2010 κατά περίπου 70% και περικόπτει αισθητά την τιμή-στόχο στα 4 ευρώ από τα 15 ευρώ πριν. Σε ό,τι αφορά την Eurobank ο οίκος έθεσε νέα τιμή-στόχο τα 9 ευρώ, από τα 30 ευρώ προηγουμένως, ενώ για τον Τιτάνα διατηρεί την τιμή-στόχο των 19 ευρώ. Η ανάληψη της διοίκησης του ΟΤΕ από τη Deutsche Telekom λειτούργησε καταλυτικά για την δημιουργία θετικού επενδυτικού κλίματος για τη μετοχή του Οργανισμού.
Η Cheuvreux τοποθετεί τον πήχη για τη μετοχή στα 16,50 ευρώ ενώ στις επιλογές της τοποθετεί και την ΔΕΗ (τιμή-στόχος στα 17,6 ευρώ), τον ΟΠΑΠ (τιμή-στόχος τα 23 ευρώ), την Ελλάκτωρ (6 ευρώ). Η Alpha Bank συγκαταλέγεται μεταξύ των επιλογών αρκετών οίκων, με τη τιμή-στόχο να τοποθετείται στα 11,50 ευρώ από την KBW. Τον τίτλο συγκαταλέγει στις επιλογές της και η Morgan Stanley, μαζί με αυτές των ΔΕΗ, Ελλάκτωρ, ΜΕΤΚΑ, ΟΠΑΠ, ΕΧΑE, Marfin Popular Bank και Τράπεζα Κύπρου. Ειδικά για τη ΔΕΗ, η Deutsche Bank διατηρεί τη τιμή-στόχο των 22 ευρώ και τη σύσταση «αγορά» καθώς αναμένει ανάκαμψη των οικονομικών μεγεθών της εταιρείας το 2009.
«Κλασική» θα πρέπει θεωρείται η επιλογή του ΟΠΑΠ για τους αναλυτές καθώς πρόκειται για μια εταιρεία που συγκεντρώνει πολλά από τα αμυντικά χαρακτηριστικά που αναζητούν οι διαχειριστές κεφαλαίων διεθνώς. Η HSBC τοποθέτησε τον πήχη για τον τίτλο στα 29 ευρώ ενώ στη τελευταία της έκθεση η Morgan Stanley αν και επισημαίνει πιθανούς επενδυτικούς κινδύνους για την μετοχή (όπως η πιθανή αλλαγή του μονοπωλιακού καθεστώτος στην ελληνική αγορά τυχερών παιχνιδιών), προχωρά σε αύξηση της τιμής-στόχου για το τίτλο.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=658276