To μάθημα των τελευταίων δύο ημερών ήταν ξεκαθαρο:
1. Έχουμε το νου μας στα μάκρο μεγέθη, όμως κάποια μας ενδιαφέρον περισσότερο από κάποια άλλα - πολύ λογικό. Κι ας αφήσουμε το Πρόεδρο να λέει ότι θέλει.
2. Το ίδιο και στα κέρδη: αυτά του χρηματο-οικονομικού τομέα μας απασχολούν τελικά περισσότερο - κι όταν κι άλλο ένα fundάκι "σκάει" σκεφτόμαστε πιο ψύχραιμα.
Στο Νο.1 εντάσσεται η επιβεβαίωση της πορεία του ΑΕΠ με τη δεύτερη ανάγνωση του δείκτη να "κάθεται" ακριβώς στην πρώτη (αύξηση 0.6%), κάτι που φαίνεται ιδιαίτερα ανησυχητικό.
Ακόμα, αύξηση των επιδομάτων ανεργίας (ααα, ανεργία = ύφεση), με ότι πάνω από 300,000 να ανησυχεί - είμαστε σταθερά άνω των 350,000...
Ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης του Michigan επίσης τραβάει την προσοχή.
Τέλος, νομίζω η εμφάνιση του Ben στη τηλεόραση ήταν καταλυτική.
Στο Νο.2 έχουμε τη Freddie Mac, με τα subprime δανειά της και σήμερα την AIG, αυτή που έχει στη φανέλα της η Μan.United, όταν η UBS συνεχίζει να δημοπρατεί το νούμερο των απωλειών του χρηματο-οικονομικού κλάδου σε $600δις.
Έχουμε ακόμα βέβαια δρόμο, μέχρι να το υπολογίσει κάποιος άλλος - βαθιά βουτηγμένος στη χασούρα manager μεγάλης τράπεζας, όπως η UBS - στα $1-2τρις...
28.2.08
Bernanke: Δεν "βλέπει" στασιμοπληθωρισμό στην αμερικανική οικονομία
"Δεν αναμένεται η εμφάνιση του φαινομένου του στασιμοπληθωρισμού. Δεν νομίζω ότι βρισκόμαστε κοντά στην κατάσταση που επικράτησε το 1970", δήλωσε ο πρόεδρος της Fed, Ben Bernanke κατά την τακτική εξαμηνιαία κατάθεση του ενώπιον της επιτροπής οικονομικών υποθέσεων της Γερουσίας.Ο ίδιος σημείωσε ότι η αύξηση των τιμών περιπλέκει το έργο της Fed για την ανάκαμψη της αμερικανικής οικονομίας σε ήπιους ρυθμούς ανάπτυξης. "Αντιμετωπίζουμε μια κατάσταση η οποία περιλαμβάνει την επιβράδυνση της οικονομίας, συνεχιζόμενες αναταράξεις στις πιστωτικές αγορές και ενίσχυση των πληθωριστικών πιέσεων από την άνοδο των τιμών των εμπορευμάτων τόσο στις ΗΠΑ όσο και στο εξωτερικό", δήλωσε μεταξύ άλλων. "Πρέπει να εφαρμόσουμε μια πολιτική που θα ισορροπεί μεταξύ αυτών των παραγόντων για το καλό του αμερικανικού λαού", συμπλήρωσε.Ο πρόεδρος της Fed σημείωσε επίσης ότι οι πληθωριστικές προσδοκίες παραμένουν "σταθερές σε γενικές γραμμές" παρά την άνοδο των τιμών στην ενέργεια και τα τρόφιμα.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=459168
Η Ιστορία επαναλαμβάνεται;
Ο παραλληλισμός της Μεγάλης Ύφεσης με την τωρινή κρίση είναι καθαρά ακαδημαϊκού χαρακτήρα, αν όχι τελείως ανακριβής. Τη δεκαετία του 1920 είχε καταγραφεί ραγδαία άνοδος του χρηματιστηρίου, τεχνολογική μανία (με το ραδιόφωνο) και «φούσκα» στην αγορά ακινήτων (κυρίως στην Φλόριντα). Η Fed θα έπρεπε να είχε προχωρήσει σε επιθετικές μειώσεις των επιτοκίων αμέσως μετά την αρχή της ύφεσης το 1929, αντ’ αυτού όμως επέλεξε να διατηρήσει σε υψηλό επίπεδο το ύψος του κόστους δανεισμού, ενώ μάλιστα το ανέβασε κιόλας, εκτιμώντας πως ήταν ύψιστης σημασίας να διατηρηθεί η διασύνδεση του χρυσού με το δολάριο (τα υψηλά επιτόκια ενθαρρύνουν τους ξένους επενδυτές να συνεχίσουν να φέρουν δολάρια αντί να τα ανταλλάσσουν με χρυσό). Η έρευνα που πραγματοποίησε ο Bernanke, μέσω του πανεπιστημίου του Princeton, έδειξε πως όσο περισσότερο παρέμειναν οι χώρες συνδεδεμένες στον «κανόνα του χρυσού» (gold standard) στη διάρκεια του 1930, τόσο πιο βαθιές υφέσεις αντιμετώπιζαν. Τότε, «τα γεράκια» της νομισματικής πολιτικής υποστήριζαν κάθετα την παραμονή στον «κανόνα του χρυσού».Το αντίστοιχο επιχείρημα εν έτει 2007 είναι πως ο πληθωρισμός είναι ο μεγαλύτερος «δημόσιος κίνδυνος» για τις ΗΠΑ, ενώ το αντίστοιχο μεγαλύτερο λάθος στη νομισματική πολιτική θα είναι να παραμείνει σε υψηλό επίπεδο το ύψος των επιτοκίων, στην προσπάθεια συγκράτησης του γενικού επιπέδου των τιμών. Κατά πάσα πιθανότητα, ο Bernanke θα αποφύγει παρόμοια ατοπήματα με αυτά του μακρινού παρελθόντος, χάρη στη διαίσθηση του και στη βαθιά μελέτη των λαθών στην πολιτική της δεκαετίας του 1930. "Ο Bernanke έχει πλήρη επίγνωση του ρόλου της Κεντρικής Τράπεζας ως πιστωτή την ύστατη ώρα της κρίσης, ούτως ώστε να αποφευχθούν σοβαρές διαταραχές στο χρηματοπιστωτικό σύστημα» αναφέρει ο Barry Eichengreen, οικονομολόγος στο πανεπιστήμιο της Καλιφόρνια. Αυτό βέβαια δεν σημαίνει πως η επιλογή του προέδρου της Fed είναι εύκολη. Ο ίδιος γνωρίζει πολύ καλά πως αν οι τάσεις για υψηλότερο πληθωρισμό παγιωθούν τότε αργά ή γρήγορα θα αναγκασθεί να αυξήσει τα επιτόκια, ούτως ώστε να τις περιορίσει. Για να πέσει ο πληθωριστικός «πυρετός» της δεκαετίας του 1970, η Κεντρική Τράπεζα είχε αναγκασθεί- υπό την προεδρία του Paul Volcker- να ανεβάσει στο 19% το ύψος των επιτοκίων, που και πάλι δεν θα είχε και μεγάλο αποτέλεσμα αν δεν είχαν ακολουθήσει διαδοχικές υφέσεις από το 1980 έως το 1982. Παράλληλα, τα νέα ευφυή χρηματοοικονομικά ευρήματα όπως οι τιτλοποιήσεις καθιστούν ιδιαίτερα δύσκολο για την Fed να λάβει ξεκάθαρα μηνύματα για την οικονομία. Επομένως, τα πάντα είναι δυνατά. Όπως λέει και ο Eichengreen, "οι Κεντρικοί Τραπεζίτες πλέον αυτοσχεδιάζουν».
http://www.capital.gr/businessweek/articles.asp?cid=9&id=458521
http://www.capital.gr/news.asp?Details=459168
Η Ιστορία επαναλαμβάνεται;
Ο παραλληλισμός της Μεγάλης Ύφεσης με την τωρινή κρίση είναι καθαρά ακαδημαϊκού χαρακτήρα, αν όχι τελείως ανακριβής. Τη δεκαετία του 1920 είχε καταγραφεί ραγδαία άνοδος του χρηματιστηρίου, τεχνολογική μανία (με το ραδιόφωνο) και «φούσκα» στην αγορά ακινήτων (κυρίως στην Φλόριντα). Η Fed θα έπρεπε να είχε προχωρήσει σε επιθετικές μειώσεις των επιτοκίων αμέσως μετά την αρχή της ύφεσης το 1929, αντ’ αυτού όμως επέλεξε να διατηρήσει σε υψηλό επίπεδο το ύψος του κόστους δανεισμού, ενώ μάλιστα το ανέβασε κιόλας, εκτιμώντας πως ήταν ύψιστης σημασίας να διατηρηθεί η διασύνδεση του χρυσού με το δολάριο (τα υψηλά επιτόκια ενθαρρύνουν τους ξένους επενδυτές να συνεχίσουν να φέρουν δολάρια αντί να τα ανταλλάσσουν με χρυσό). Η έρευνα που πραγματοποίησε ο Bernanke, μέσω του πανεπιστημίου του Princeton, έδειξε πως όσο περισσότερο παρέμειναν οι χώρες συνδεδεμένες στον «κανόνα του χρυσού» (gold standard) στη διάρκεια του 1930, τόσο πιο βαθιές υφέσεις αντιμετώπιζαν. Τότε, «τα γεράκια» της νομισματικής πολιτικής υποστήριζαν κάθετα την παραμονή στον «κανόνα του χρυσού».Το αντίστοιχο επιχείρημα εν έτει 2007 είναι πως ο πληθωρισμός είναι ο μεγαλύτερος «δημόσιος κίνδυνος» για τις ΗΠΑ, ενώ το αντίστοιχο μεγαλύτερο λάθος στη νομισματική πολιτική θα είναι να παραμείνει σε υψηλό επίπεδο το ύψος των επιτοκίων, στην προσπάθεια συγκράτησης του γενικού επιπέδου των τιμών. Κατά πάσα πιθανότητα, ο Bernanke θα αποφύγει παρόμοια ατοπήματα με αυτά του μακρινού παρελθόντος, χάρη στη διαίσθηση του και στη βαθιά μελέτη των λαθών στην πολιτική της δεκαετίας του 1930. "Ο Bernanke έχει πλήρη επίγνωση του ρόλου της Κεντρικής Τράπεζας ως πιστωτή την ύστατη ώρα της κρίσης, ούτως ώστε να αποφευχθούν σοβαρές διαταραχές στο χρηματοπιστωτικό σύστημα» αναφέρει ο Barry Eichengreen, οικονομολόγος στο πανεπιστήμιο της Καλιφόρνια. Αυτό βέβαια δεν σημαίνει πως η επιλογή του προέδρου της Fed είναι εύκολη. Ο ίδιος γνωρίζει πολύ καλά πως αν οι τάσεις για υψηλότερο πληθωρισμό παγιωθούν τότε αργά ή γρήγορα θα αναγκασθεί να αυξήσει τα επιτόκια, ούτως ώστε να τις περιορίσει. Για να πέσει ο πληθωριστικός «πυρετός» της δεκαετίας του 1970, η Κεντρική Τράπεζα είχε αναγκασθεί- υπό την προεδρία του Paul Volcker- να ανεβάσει στο 19% το ύψος των επιτοκίων, που και πάλι δεν θα είχε και μεγάλο αποτέλεσμα αν δεν είχαν ακολουθήσει διαδοχικές υφέσεις από το 1980 έως το 1982. Παράλληλα, τα νέα ευφυή χρηματοοικονομικά ευρήματα όπως οι τιτλοποιήσεις καθιστούν ιδιαίτερα δύσκολο για την Fed να λάβει ξεκάθαρα μηνύματα για την οικονομία. Επομένως, τα πάντα είναι δυνατά. Όπως λέει και ο Eichengreen, "οι Κεντρικοί Τραπεζίτες πλέον αυτοσχεδιάζουν».
http://www.capital.gr/businessweek/articles.asp?cid=9&id=458521
ΑΤΕbank Romania
ΘΥΜΙΖΕΙ ΤΗΝ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗ ΤΗΣ ΕΤΕ-FINANSBANK
Η ΑΤΕbank ανακοινώνει ότι, η Γενική Συνέλευση των μετόχων της θυγατρικής της ΑΤΕbank Romania, στις 22/2/2008 αποφάσισε την αύξηση του Μετοχικού Κεφαλαίου της Τράπεζας με παραίτηση των παλαιών μετόχων, επιβεβαιώνοντας σημερινό δημοσίευμα του euro2day.gr.
Η αύξηση θα γίνει με καταβολή μετρητών ποσού 10.530.891 ευρώ και την μετατροπή ομολογιακού δανείου μετατρέψιμου σε μετοχές ποσού 4.955.586 ευρώ.
Η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου θα καλυφθεί εξ’ ολοκλήρου από το International Finance Corporation που αποτελεί τον επενδυτικό βραχίονα της Παγκόσμιας Τράπεζας.
Μετά την ολοκλήρωση της διαδικασίας τα ποσοστά των μετόχων θα διαμορφωθούν ως ακολούθως: ΑΤΕbank 74,13% (από 87,21%) IFC 15% Λοιποί μέτοχοι 10,87%
* Nωρίτερα το euro2day.gr μετέδωσε τα εξής: Ποσοστό της τάξης του 15% θα αποκτήσει ο επενδυτικός βραχίονας της Παγκόσμιας Τράπεζας από την θυγατρική της Αγροτικής Τράπεζας στη Ρουμανία. Οι σχετικές συζητήσεις φέρονται να βρίσκονται σε προχωρημένο στάδιο. Οι πληροφορίες αναφέρουν ότι κατ’ αυτόν τον τρόπο θα καλυφθεί ένα ομολογιακό δάνειο που είχε εκχωρήσει παλαιότερα ο εν λόγω οργανισμός στην τράπεζα, ενώ επιπρόσθετα θα γίνει και εισροή ”ζεστού” χρήματος για να συμπληρωθεί το ποσοστό του 15%.
http://www.euro2day.gr/articles/152531/
Η ΑΤΕbank ανακοινώνει ότι, η Γενική Συνέλευση των μετόχων της θυγατρικής της ΑΤΕbank Romania, στις 22/2/2008 αποφάσισε την αύξηση του Μετοχικού Κεφαλαίου της Τράπεζας με παραίτηση των παλαιών μετόχων, επιβεβαιώνοντας σημερινό δημοσίευμα του euro2day.gr.
Η αύξηση θα γίνει με καταβολή μετρητών ποσού 10.530.891 ευρώ και την μετατροπή ομολογιακού δανείου μετατρέψιμου σε μετοχές ποσού 4.955.586 ευρώ.
Η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου θα καλυφθεί εξ’ ολοκλήρου από το International Finance Corporation που αποτελεί τον επενδυτικό βραχίονα της Παγκόσμιας Τράπεζας.
Μετά την ολοκλήρωση της διαδικασίας τα ποσοστά των μετόχων θα διαμορφωθούν ως ακολούθως: ΑΤΕbank 74,13% (από 87,21%) IFC 15% Λοιποί μέτοχοι 10,87%
* Nωρίτερα το euro2day.gr μετέδωσε τα εξής: Ποσοστό της τάξης του 15% θα αποκτήσει ο επενδυτικός βραχίονας της Παγκόσμιας Τράπεζας από την θυγατρική της Αγροτικής Τράπεζας στη Ρουμανία. Οι σχετικές συζητήσεις φέρονται να βρίσκονται σε προχωρημένο στάδιο. Οι πληροφορίες αναφέρουν ότι κατ’ αυτόν τον τρόπο θα καλυφθεί ένα ομολογιακό δάνειο που είχε εκχωρήσει παλαιότερα ο εν λόγω οργανισμός στην τράπεζα, ενώ επιπρόσθετα θα γίνει και εισροή ”ζεστού” χρήματος για να συμπληρωθεί το ποσοστό του 15%.
http://www.euro2day.gr/articles/152531/
Αυτούς δεν τους πίστεψαν...
Κύπρου: Προβληματισμός αναλυτών για τα μεγέθη
Ισχυρή πτώση που υπερβαίνει το 11% εμφάνισε η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου, με διεθνείς και ξένους αναλυτές να εκφράζουν τον προβληματισμό τους για τα μεγέθη του 2007 και τους στόχους του business plan που ανακοίνωσε η τράπεζα.---Deutsche BankΣε υποβάθμιση της σύστασης από ”buy” σε ”hold” προχωρά η Deutsche Bank, μειώνοντας ταυτόχρονα την τιμή-στόχο στα 12 ευρώ από 17.Χαρακτηρίζει ”απογοητευτικό” το business plan για τα έτη 2008 - 2010 και προβλέπει ότι θα προκαλέσει αρνητική ροή ειδήσεων σε ό,τι αφορά τη μετοχή. Επιπροσθέτως, περικόπτει κατά 9% και 10% τις εκτιμήσεις για την κερδοφορία της τράπεζας για τα έτη 2008 και 2009 αντίστοιχα.---KBW Σε μείωση της τιμής-στόχου για τη μετοχή από τα 16 στα 12 ευρώ προχώρησε και η KBW σε έκθεσή της (27/2), υποβαθμίζοντας παράλληλα τη σύσταση σε ”market perform” από ”outperform”. Τα έσοδα της Τράπεζας Κύπρου ανακοινώθηκαν 7,1% χαμηλότερα, αναφέρει η έκθεση, με παρατηρημένη αδυναμία στα καθαρά έσοδα από τόκους παρά στην αύξηση στους όγκους, γεγονός που αντανακλά την πίεση στο περιθώριο αλλά και την κάμψη στα έσοδα σε προμήθειες και συναλλαγές. Ο διεθνής οίκος χαρακτηρίζει ”πολύ απογοητευτικά” τα αποτελέσματα, αποδίδοντας την εξέλιξη στα χαμηλότερα έσοδα.Απογοητευτικό χαρακτηρίζεται και το update στο business plan. Ο οίκος προχωρά σε μείωση των προβλέψεών του για τα κέρδη ανά μετοχή των ετών 2009 - 2010 κατά 9% - 10%.---Citigroup H Citi, σε έκθεσή της που δημοσιοποίησε μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων της Τράπεζας Κύπρου, διατηρεί την τιμή-στόχο των 17 ευρώ ανά μετοχή και τη σύσταση ”buy”, σημειώνοντας πως τα κέρδη που ανακοινώθηκαν ”ευθυγραμμίστηκαν” με το guidance της διοίκησης της τράπεζας, ωστόσο ήταν χαμηλότερα των προσδοκιών της αγοράς. Όσον αφορά στο επιχειρησιακό σχέδιο, αναφέρει πως το αναθεωρημένο guidance είναι χαμηλότερο των εκτιμήσεων της Citi για το 2008 και σημαντικά υψηλότερο για το 2009 - 2010. ---ΧρηματιστηριακέςΗ Τράπεζα Κύπρου ανακοίνωσε ισχυρά αποτελέσματα για το 2007 κάτω από τις εκτιμήσεις, αναφέρει η Marfin Analysis, σημειώνοντας πως τα καθαρά κέρδη σημείωσαν αύξηση κατά 55% στα 485 εκατ. ευρώ, 2% περίπου χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις της και τις εκτιμήσεις της αγοράς, ενώ τα καθαρά έσοδα από τόκους σημείωσαν αύξηση κατά 22,7% στα 752 εκατ. ευρώ, σε ποσοστό χαμηλότερο από τις εκτιμήσεις 1%. Η χρηματιστηριακή εκφράζει τον προβληματισμό της σχετικά με τον χαμηλό ρυθμό ανάπτυξης των καθαρών εσόδων από τόκους και το πολύ χαμηλό επίπεδο των προβλέψεων. Κατά συνέπεια, τονίζει, αναμένεται να μειώσει τις εκτιμήσεις της για τα καθαρά κέρδη της τρέχουσας χρήσης και των επόμενων κατά 3% - 5%.H HSBC αναφέρει ότι δεν υπήρξαν εκπλήξεις από τα αποτελέσματα που ανακοίνωσε η Τράπεζα Κύπρου για τη χρήση του 2007, με τα καθαρά της κέρδη να διαμορφώνονται κατά 55% υψηλότερα. Όπως επισημαίνει, ο στόχος που έχει τεθεί για τα καθαρά κέρδη του 2008 (δηλαδή 540 εκατ. ευρώ, ενισχυμένα κατά 11%) είναι χαμηλότερος των εκτιμήσεων της ίδιας της χρηματιστηριακής αλλά και του consensus, ενώ σημειώνει πως ο στόχος για μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης των κερδών μετά από φόρους της Τράπεζας Κύπρου κατά 25% για την περίοδο 2009 - 2010 είναι υψηλότερος των εκτιμήσεων.”Αδύναμα” χαρακτηρίζει η Alpha Finance τα αποτελέσματα που ανακοίνωσε η Τράπεζα Κύπρου, τα οποία ναι μεν ευθυγραμμίστηκαν με τις προβλέψεις της χρηματιστηριακής, ωστόσο ήταν στο χαμηλό εύρος των εκτιμήσεων της αγοράς. Ως αρνητικό στοιχείο αναφέρει τα χαμηλότερα του αναμενομένου καθαρά έσοδα από τόκους τόσο σε τριμηνιαίο όσο και σε ετήσιο επίπεδο, σημειώνοντας πως τα spreads συμπιέστηκαν σε επίπεδο assets κυρίως στην Ελλάδα και δευτερευόντως στην Κύπρο, λόγω του εντεινόμενου ανταγωνισμού. Αναφορικά με το νέο business plan που ανακοίνωσε η διοίκηση της τράπεζας, η χρηματιστηριακή εκτιμά πως οι στόχοι που τέθηκαν είναι φιλόδοξοι και εκφράζει την επιφυλακτικότητά της σχετικά με την τιμολογιακή πολιτική και την πολιτική σχετικά με τις προβλέψεις για επισφάλειες, καθώς και τα έσοδα από χρηματιστηριακές συναλλαγές και αμοιβές. Επισημαίνει πως διατηρεί την ”ουδέτερη” σύσταση. Η Εθνική-Π&Κ από την πλευρά της αναφέρει πως η Τράπεζα Κύπρου ανακοίνωσε ”μικτά” αποτελέσματα για το δ’ τρίμηνο και ”επιθετικό” business plan, ενώ η Eurobank Securities επισημαίνει πως τα καθαρά κέρδη που ανακοίνωσε η τράπεζα ήταν κατά 1,6% χαμηλότερα του consensus. Κατά τη χρηματιστηριακή, η αδύναμη επίδοση αποδίδεται στην επιβράδυνση στην παραγωγή καθαρών εσόδων από τόκους και εσόδων από προμήθειες έναντι προηγούμενων τριμήνων. Ακόμη επισημαίνονται η άνοδος στα έξοδα -κυρίως σε εκείνα που αφορούν στο προσωπικό- κατά το τελευταίο τρίμηνο. Στα θετικά η Eurobank Securities αναφέρει πως οι προβλέψεις μειώθηκαν κατά 43% και ότι τα δάνεια στην Ελλάδα αυξήθηκαν κατά 22%. Για το guidance η χρηματιστηριακή επισημαίνει την εκτιμώμενη ήπια αύξηση των κερδών μετά από φόρους, της τάξης του 11%, λόγω της επέκτασης στη Ρωσία, στη Ρουμανία και στην Ουκρανία που θα επιβαρύνει τα έξοδα, αλλά και την υιοθέτηση του ευρώ από την Κύπρο που θα ”κοστίσει” στα καθαρά έσοδα από τόκους λόγω της επαναποτίμησης των καταθέσεων και των εσόδων από προμήθειες και ξένο συνάλλαγμα. H ATE Χρηματιστηριακή χαρακτηρίζει ”απογοητευτικά” τα μεγέθη που ανακοινώθηκαν για το δ’ τρίμηνο και ”αδύναμους” τους στόχους που τέθηκαν από τη διοίκηση της Τράπεζας Κύπρου για το 2008.
Ισχυρή πτώση που υπερβαίνει το 11% εμφάνισε η μετοχή της Τράπεζας Κύπρου, με διεθνείς και ξένους αναλυτές να εκφράζουν τον προβληματισμό τους για τα μεγέθη του 2007 και τους στόχους του business plan που ανακοίνωσε η τράπεζα.---Deutsche BankΣε υποβάθμιση της σύστασης από ”buy” σε ”hold” προχωρά η Deutsche Bank, μειώνοντας ταυτόχρονα την τιμή-στόχο στα 12 ευρώ από 17.Χαρακτηρίζει ”απογοητευτικό” το business plan για τα έτη 2008 - 2010 και προβλέπει ότι θα προκαλέσει αρνητική ροή ειδήσεων σε ό,τι αφορά τη μετοχή. Επιπροσθέτως, περικόπτει κατά 9% και 10% τις εκτιμήσεις για την κερδοφορία της τράπεζας για τα έτη 2008 και 2009 αντίστοιχα.---KBW Σε μείωση της τιμής-στόχου για τη μετοχή από τα 16 στα 12 ευρώ προχώρησε και η KBW σε έκθεσή της (27/2), υποβαθμίζοντας παράλληλα τη σύσταση σε ”market perform” από ”outperform”. Τα έσοδα της Τράπεζας Κύπρου ανακοινώθηκαν 7,1% χαμηλότερα, αναφέρει η έκθεση, με παρατηρημένη αδυναμία στα καθαρά έσοδα από τόκους παρά στην αύξηση στους όγκους, γεγονός που αντανακλά την πίεση στο περιθώριο αλλά και την κάμψη στα έσοδα σε προμήθειες και συναλλαγές. Ο διεθνής οίκος χαρακτηρίζει ”πολύ απογοητευτικά” τα αποτελέσματα, αποδίδοντας την εξέλιξη στα χαμηλότερα έσοδα.Απογοητευτικό χαρακτηρίζεται και το update στο business plan. Ο οίκος προχωρά σε μείωση των προβλέψεών του για τα κέρδη ανά μετοχή των ετών 2009 - 2010 κατά 9% - 10%.---Citigroup H Citi, σε έκθεσή της που δημοσιοποίησε μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων της Τράπεζας Κύπρου, διατηρεί την τιμή-στόχο των 17 ευρώ ανά μετοχή και τη σύσταση ”buy”, σημειώνοντας πως τα κέρδη που ανακοινώθηκαν ”ευθυγραμμίστηκαν” με το guidance της διοίκησης της τράπεζας, ωστόσο ήταν χαμηλότερα των προσδοκιών της αγοράς. Όσον αφορά στο επιχειρησιακό σχέδιο, αναφέρει πως το αναθεωρημένο guidance είναι χαμηλότερο των εκτιμήσεων της Citi για το 2008 και σημαντικά υψηλότερο για το 2009 - 2010. ---ΧρηματιστηριακέςΗ Τράπεζα Κύπρου ανακοίνωσε ισχυρά αποτελέσματα για το 2007 κάτω από τις εκτιμήσεις, αναφέρει η Marfin Analysis, σημειώνοντας πως τα καθαρά κέρδη σημείωσαν αύξηση κατά 55% στα 485 εκατ. ευρώ, 2% περίπου χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις της και τις εκτιμήσεις της αγοράς, ενώ τα καθαρά έσοδα από τόκους σημείωσαν αύξηση κατά 22,7% στα 752 εκατ. ευρώ, σε ποσοστό χαμηλότερο από τις εκτιμήσεις 1%. Η χρηματιστηριακή εκφράζει τον προβληματισμό της σχετικά με τον χαμηλό ρυθμό ανάπτυξης των καθαρών εσόδων από τόκους και το πολύ χαμηλό επίπεδο των προβλέψεων. Κατά συνέπεια, τονίζει, αναμένεται να μειώσει τις εκτιμήσεις της για τα καθαρά κέρδη της τρέχουσας χρήσης και των επόμενων κατά 3% - 5%.H HSBC αναφέρει ότι δεν υπήρξαν εκπλήξεις από τα αποτελέσματα που ανακοίνωσε η Τράπεζα Κύπρου για τη χρήση του 2007, με τα καθαρά της κέρδη να διαμορφώνονται κατά 55% υψηλότερα. Όπως επισημαίνει, ο στόχος που έχει τεθεί για τα καθαρά κέρδη του 2008 (δηλαδή 540 εκατ. ευρώ, ενισχυμένα κατά 11%) είναι χαμηλότερος των εκτιμήσεων της ίδιας της χρηματιστηριακής αλλά και του consensus, ενώ σημειώνει πως ο στόχος για μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης των κερδών μετά από φόρους της Τράπεζας Κύπρου κατά 25% για την περίοδο 2009 - 2010 είναι υψηλότερος των εκτιμήσεων.”Αδύναμα” χαρακτηρίζει η Alpha Finance τα αποτελέσματα που ανακοίνωσε η Τράπεζα Κύπρου, τα οποία ναι μεν ευθυγραμμίστηκαν με τις προβλέψεις της χρηματιστηριακής, ωστόσο ήταν στο χαμηλό εύρος των εκτιμήσεων της αγοράς. Ως αρνητικό στοιχείο αναφέρει τα χαμηλότερα του αναμενομένου καθαρά έσοδα από τόκους τόσο σε τριμηνιαίο όσο και σε ετήσιο επίπεδο, σημειώνοντας πως τα spreads συμπιέστηκαν σε επίπεδο assets κυρίως στην Ελλάδα και δευτερευόντως στην Κύπρο, λόγω του εντεινόμενου ανταγωνισμού. Αναφορικά με το νέο business plan που ανακοίνωσε η διοίκηση της τράπεζας, η χρηματιστηριακή εκτιμά πως οι στόχοι που τέθηκαν είναι φιλόδοξοι και εκφράζει την επιφυλακτικότητά της σχετικά με την τιμολογιακή πολιτική και την πολιτική σχετικά με τις προβλέψεις για επισφάλειες, καθώς και τα έσοδα από χρηματιστηριακές συναλλαγές και αμοιβές. Επισημαίνει πως διατηρεί την ”ουδέτερη” σύσταση. Η Εθνική-Π&Κ από την πλευρά της αναφέρει πως η Τράπεζα Κύπρου ανακοίνωσε ”μικτά” αποτελέσματα για το δ’ τρίμηνο και ”επιθετικό” business plan, ενώ η Eurobank Securities επισημαίνει πως τα καθαρά κέρδη που ανακοίνωσε η τράπεζα ήταν κατά 1,6% χαμηλότερα του consensus. Κατά τη χρηματιστηριακή, η αδύναμη επίδοση αποδίδεται στην επιβράδυνση στην παραγωγή καθαρών εσόδων από τόκους και εσόδων από προμήθειες έναντι προηγούμενων τριμήνων. Ακόμη επισημαίνονται η άνοδος στα έξοδα -κυρίως σε εκείνα που αφορούν στο προσωπικό- κατά το τελευταίο τρίμηνο. Στα θετικά η Eurobank Securities αναφέρει πως οι προβλέψεις μειώθηκαν κατά 43% και ότι τα δάνεια στην Ελλάδα αυξήθηκαν κατά 22%. Για το guidance η χρηματιστηριακή επισημαίνει την εκτιμώμενη ήπια αύξηση των κερδών μετά από φόρους, της τάξης του 11%, λόγω της επέκτασης στη Ρωσία, στη Ρουμανία και στην Ουκρανία που θα επιβαρύνει τα έξοδα, αλλά και την υιοθέτηση του ευρώ από την Κύπρο που θα ”κοστίσει” στα καθαρά έσοδα από τόκους λόγω της επαναποτίμησης των καταθέσεων και των εσόδων από προμήθειες και ξένο συνάλλαγμα. H ATE Χρηματιστηριακή χαρακτηρίζει ”απογοητευτικά” τα μεγέθη που ανακοινώθηκαν για το δ’ τρίμηνο και ”αδύναμους” τους στόχους που τέθηκαν από τη διοίκηση της Τράπεζας Κύπρου για το 2008.
ΗΠΑ: Λίγο κάτω από τις εκτιμήσεις το ΑΕΠ (0,6%)
Οριακά χαμηλότερα των προβλέψεων διαμορφώθηκε το ΑΕΠ των ΗΠΑ στο δ΄ τρίμηνο καθώς με βάση την προσωρινή μέτρηση ενισχύθηκε κατά 0,6%.Οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις των αναλυτών προέβλεπαν ότι θα ”τρέξει” με ρυθμό 0,7%.
H αύξηση στο ΑΕΠ ευθυγραμμίζεται με την εκτίμηση της κυβέρνησης των ΗΠΑ ενώ έπεται ανόδου κατά 4,9% στο γ’ τρίμηνο σύμφωνα με τα αναθεωρημένα μεγέθη που ανακοινώθηκαν σήμερα.
Σημειώνεται πως, όπως τόνισε σε χθεσινή του ομιλία ο κ. Bernanke, οι νέες θέσεις εργασίας και η καταναλωτική εμπιστοσύνη έχουν υποχωρήσει εντός του 2008 ενώ και η κρίση στη στεγαστική αγορά έχει επιδεινωθεί, κάτι που αυξάνει τις πιθανότητες ύφεσης στις ΗΠΑ κατά το α΄τρίμηνο.
Εξάλλου οι αιτήσεις για επιδόματα ανεργίας ενισχύθηκαν κατά 19.000, διαμορφούμενες στις 373.000 την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε στις 23 Φεβρουαρίου.
http://www.euro2day.gr/articles/152516/
H αύξηση στο ΑΕΠ ευθυγραμμίζεται με την εκτίμηση της κυβέρνησης των ΗΠΑ ενώ έπεται ανόδου κατά 4,9% στο γ’ τρίμηνο σύμφωνα με τα αναθεωρημένα μεγέθη που ανακοινώθηκαν σήμερα.
Σημειώνεται πως, όπως τόνισε σε χθεσινή του ομιλία ο κ. Bernanke, οι νέες θέσεις εργασίας και η καταναλωτική εμπιστοσύνη έχουν υποχωρήσει εντός του 2008 ενώ και η κρίση στη στεγαστική αγορά έχει επιδεινωθεί, κάτι που αυξάνει τις πιθανότητες ύφεσης στις ΗΠΑ κατά το α΄τρίμηνο.
Εξάλλου οι αιτήσεις για επιδόματα ανεργίας ενισχύθηκαν κατά 19.000, διαμορφούμενες στις 373.000 την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε στις 23 Φεβρουαρίου.
http://www.euro2day.gr/articles/152516/
Κι άλλες πίεσεις
Δεν είναι μόνο η εσωτερική κατάσταση της οικονομίας...
Εκτός από τη χειροτέρευση της αγοράς κατοικίας (τιμές ακινήτων και αδυναμίες στη στεγαστική πίστη), τη χειρότερη πιστωτική κρίση τα τελευταία χρόνια (τράπεζες-ασφαλιστικές-επιτόκια spot αγοράς που ενώ μειώνεται το κεντρικό ανεβαίνουν), το πετρέλαιο στα $100, τις μειώσεις των επενδυτικών δαπανών των επιχειρήσεων, τον μη-αποταμιευτή και ζωσμένο στα χρέη καταναλώτη...
Πλέον, έχουμε και σε νέα ύψη την ισοτιμία ευρώ - δολαρίου με τα βέλη να πέφτουν στον Μπερνάκε, τη FED γενικότερα κατά της αξιοπιστία τους που ακροβατεί μεταξύ "ισχνής ανάπτυξης" και "πληθωρισμού".
Ο φόβος, ότι οι ξένοι (εκτός US) επενδυτές θα σταματήσουν να αγοράζουν τα αμερικανικά ομόλογα, ώστε να διογκωθεί το πρόβλημα χρηματοδότησης του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών των ΗΠΑ, μάλλον εκφράζεται στη πορεία του δολλαρίου.
Εκτός από τη χειροτέρευση της αγοράς κατοικίας (τιμές ακινήτων και αδυναμίες στη στεγαστική πίστη), τη χειρότερη πιστωτική κρίση τα τελευταία χρόνια (τράπεζες-ασφαλιστικές-επιτόκια spot αγοράς που ενώ μειώνεται το κεντρικό ανεβαίνουν), το πετρέλαιο στα $100, τις μειώσεις των επενδυτικών δαπανών των επιχειρήσεων, τον μη-αποταμιευτή και ζωσμένο στα χρέη καταναλώτη...
Πλέον, έχουμε και σε νέα ύψη την ισοτιμία ευρώ - δολαρίου με τα βέλη να πέφτουν στον Μπερνάκε, τη FED γενικότερα κατά της αξιοπιστία τους που ακροβατεί μεταξύ "ισχνής ανάπτυξης" και "πληθωρισμού".
Ο φόβος, ότι οι ξένοι (εκτός US) επενδυτές θα σταματήσουν να αγοράζουν τα αμερικανικά ομόλογα, ώστε να διογκωθεί το πρόβλημα χρηματοδότησης του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών των ΗΠΑ, μάλλον εκφράζεται στη πορεία του δολλαρίου.
Ζημιές 3,6 δισ. δολαρίων ανακοίνωσε η Fannei Mae
Σοβαρή επιδείνωση των συνθηκών στην αμερικανική αγορά στέγης αναμένει η Fannei Mae, ενώ τα αποτελέσματα του εν λόγω χρηματοπιστωτικού ιδρύματος κατά το τελευταίο τρίμηνο κινήθηκαν στο κόκκινο. Αναφερόμαστε σε ζημιές 3,6 δισ. δολαρίων, οι οποίες αιφνιδίασαν τους επενδυτές ενός από τους μεγαλύτερους παράγοντες στη χρηματοδότηση των στεγαστικών δανείων. Τα κεφάλαια της Fannie Mae αντιστοιχούν σε ένα από τα πέντε δάνεια αγοράς κατοικίας που έχουν χορηγηθεί στις ΗΠΑ. Η Fannie Mae δραστηριοποιείται στη δευτερογενή αγορά στεγαστικών δανείων υπό την αιγίδα του ομοσπονδιακού κράτους, παρέχοντας κεφάλαια σε τράπεζες και λοιπούς χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς, με απώτερο στόχο την προσφορά ευνοϊκών δανείων στους αγοραστές κατοικίας. «Διανύουμε τη χειρότερη περίοδο στην αγορά ακινήτων και των στεγαστικών δανείων που έχει υπάρξει τα τελευταία 25 έτη», δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος της Fannei Mae, Nτάνιελ Μαντ. Η τιμή της μετοχής της Fannie Mae σημείωνε χθες άνοδο, καθώς καταργήθηκε το πλαφόν των 724 δισ. δολαρίων στις επενδύσεις στέγης που είχε επιβληθεί από τις αρχές ως ποινή για την υπερεκτίμηση κερδών κατά 6,3 δισ. δολαρίων.
Η διοίκηση της ίδιας της Fannie προχώρησε σε αύξηση των εκτιμήσεων για τις απώλειες που θα υπάρξουν από τις αγορές πίστωσης, ενώ η περαιτέρω πτώση των τιμών των ακινήτων αναμένεται να επιβαρύνει ακόμα περισσότερο το χαρτοφυλάκιο των στεγαστικών δανείων της, αξίας 2,3 τρισ. δολαρίων.
Το τελευταίο δωδεκάμηνο, η κεφαλαιοποίηση της Fannie Mae έχει υποχωρήσει κατά το ήμισυ. Οι Goldman Sachs και Merrill Lynch μείωσαν την περασμένη εβδομάδα τη βαθμολογία της μετοχής στην κατηγορία «sell». Τα πρόσφατα σημάδια κόπωσης της αμερικανικής οικονομίας ενισχύουν σενάρια για μια ύφεση, η οποία πηγάζει από την κατάρρευση της αγοράς κατοικίας. Προ λίγων ημερών ανακοινώθηκε αύξηση των τραπεζικών κατασχέσεων κατοικιών κατά 90% στη διάρκεια του περασμένου μήνα. Οι συνολικές κατασχέσεις αυξήθηκαν κατά 57%, σύμφωνα με τα στοιχεία της RealtyTrac. που καταγράφει την κατάσταση περισσότερων από ένα εκατομμύριο κατοικιών στις ΗΠΑ.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_28/02/2008_260889
Η διοίκηση της ίδιας της Fannie προχώρησε σε αύξηση των εκτιμήσεων για τις απώλειες που θα υπάρξουν από τις αγορές πίστωσης, ενώ η περαιτέρω πτώση των τιμών των ακινήτων αναμένεται να επιβαρύνει ακόμα περισσότερο το χαρτοφυλάκιο των στεγαστικών δανείων της, αξίας 2,3 τρισ. δολαρίων.
Το τελευταίο δωδεκάμηνο, η κεφαλαιοποίηση της Fannie Mae έχει υποχωρήσει κατά το ήμισυ. Οι Goldman Sachs και Merrill Lynch μείωσαν την περασμένη εβδομάδα τη βαθμολογία της μετοχής στην κατηγορία «sell». Τα πρόσφατα σημάδια κόπωσης της αμερικανικής οικονομίας ενισχύουν σενάρια για μια ύφεση, η οποία πηγάζει από την κατάρρευση της αγοράς κατοικίας. Προ λίγων ημερών ανακοινώθηκε αύξηση των τραπεζικών κατασχέσεων κατοικιών κατά 90% στη διάρκεια του περασμένου μήνα. Οι συνολικές κατασχέσεις αυξήθηκαν κατά 57%, σύμφωνα με τα στοιχεία της RealtyTrac. που καταγράφει την κατάσταση περισσότερων από ένα εκατομμύριο κατοικιών στις ΗΠΑ.
http://news.kathimerini.gr/4dcgi/_w_articles_economyagor_1_28/02/2008_260889
Κώδικα δεοντολογίας για τα κρατικά επενδυτικά κεφάλαια προτείνει η Κομισιόν
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή πρότεινε, την Τετάρτη, την υιοθέτηση από την ΕΕ ενός κώδικα δεοντολογίας για τα κρατικά επενδυτικά κεφάλαια (sovereign funds) τρίτων χωρών, τα οποία προέρχονται, κυρίως, από τις λεγόμενες αναδυόμενες οικονομίες.
Στόχος είναι ο έλεγχο» της διαφάνειας των κεφαλαίων αυτών, καθώς και των συμφερόντων που εξυπηρετούν.
Η πρόταση της Επιτροπής αρχικά θα συζητηθεί στο Συμβούλιο των υπουργών Οικονομίας της ΕΕ (Ecofin) στις 4 Μαρτίου και στη συνέχεια θα συζητηθεί σε επίπεδο ηγετών, στη Σύνοδο Κορυφής στις 13-14 Μαρτίου στις Βρυξέλλες.Συγκεκριμένα, η Επιτροπή προτείνει στους «27» να καταλήξουν σε μια «κοινή θέση», βάσει της οποίας θα επισημαίνουν την αναγκαιότητα να υιοθετηθεί, διεθνώς, ένας κώδικας δεοντολογίας για τη διαφάνεια, την προβλεψιμότητα και την «υποχρέωση λογοδοσίας» των κεφαλαίων αυτών.
Επιπλέον, η Επιτροπή προτείνει στο Ευρωπαϊκό Συμβούλιο να υιοθετήσει βασικές αρχές και δράσεις, προκειμένου να βελτιωθεί η σταθερότητα στις χρηματοοικονομικές αγορές και να ενισχυθεί ο έλεγχος και η διαχείριση κινδύνου των εξωκοινοτικών κρατικών επενδυτικών κεφαλαίων.Σύμφωνα με την Επιτροπή, τα κράτη μέλη της ΕΕ διαθέτουν νομοθεσία ικανή να προστατέψει τα εθνικά συμφέροντα από ξένες επενδύσεις σε στρατηγικής σημασίας επιχειρήσεις.
Παράλληλα, όπως επισήμανε, κατά τη συνέντευξη Τύπου στις Βρυξέλλες, ο αρμόδιος επίτροπς για θέματα Εσωτερικής Αγοράς, Τσαρλς ΜακΚρίβι, «σε αυτό το στάδιο, καλό θα ήταν να αποφευχθούν αντικρουόμενες εθνικές νομοθεσίες».
Από την πλευρά του, ο επίτροπος Χοακίν Αλμούνια ανέφερε ότι υπάρχουν αρκετά παραδείγματα διαφανών κρατικών επενδυτικών κεφαλαίων, όπως αυτά της Νορβηγίας, ωστόσο, υπογράμμισε ότι η έλλειψη διαφάνειας ορισμένων κρατικών κεφαλαίων μπορεί να έχει αρνητικές συνέπειες για τις χώρες όπου επενδύονται. Ειδικότερα, οι βασικές αρχές που προτείνει η Επιτροπή για τα κρατικά επενδυτικά κεφάλαια (ΚΕΤ) είναι οι εξής:
- Δέσμευση για ανοικτό επενδυτικό περιβάλλον τόσο στο εσωτερικό της ΕΕ όσο και στις υπόλοιπες χώρες, περιλαμβανομένων των τρίτων χωρών που διαχειρίζονται ΚΕΤ.
- Στήριξη στις πολυμερείς εργασίες που διεξάγονται σε διεθνείς οργανισμούς όπως στο Διεθνές Νομισματικό Ταμείο και στον ΟΟΣΑ.
- Χρήση των εθνικών νομοθεσιών των κρατών μελών, τήρηση των υποχρεώσεων δυνάμει της συνθήκης ΕΚ και των διεθνών δεσμεύσεων, αναλογικότητα και διαφάνεια.
Τέλος, η Επιτροπή σημειώνει ότι τα διαθέσιμα, ανά τον κόσμο, κρατικά επενδυτικά κεφάλαια ανέρχονται σε 2,5 τρισ. δολάρια και σύμφωνα με εκτιμήσεις θα φτάσουν τα 12 τρισ. δολάρια έως το 2015.
Newsroom ΔΟΛ, με πληροφορίες από ΑΠΕ-ΜΠΕ
Στόχος είναι ο έλεγχο» της διαφάνειας των κεφαλαίων αυτών, καθώς και των συμφερόντων που εξυπηρετούν.
Η πρόταση της Επιτροπής αρχικά θα συζητηθεί στο Συμβούλιο των υπουργών Οικονομίας της ΕΕ (Ecofin) στις 4 Μαρτίου και στη συνέχεια θα συζητηθεί σε επίπεδο ηγετών, στη Σύνοδο Κορυφής στις 13-14 Μαρτίου στις Βρυξέλλες.Συγκεκριμένα, η Επιτροπή προτείνει στους «27» να καταλήξουν σε μια «κοινή θέση», βάσει της οποίας θα επισημαίνουν την αναγκαιότητα να υιοθετηθεί, διεθνώς, ένας κώδικας δεοντολογίας για τη διαφάνεια, την προβλεψιμότητα και την «υποχρέωση λογοδοσίας» των κεφαλαίων αυτών.
Επιπλέον, η Επιτροπή προτείνει στο Ευρωπαϊκό Συμβούλιο να υιοθετήσει βασικές αρχές και δράσεις, προκειμένου να βελτιωθεί η σταθερότητα στις χρηματοοικονομικές αγορές και να ενισχυθεί ο έλεγχος και η διαχείριση κινδύνου των εξωκοινοτικών κρατικών επενδυτικών κεφαλαίων.Σύμφωνα με την Επιτροπή, τα κράτη μέλη της ΕΕ διαθέτουν νομοθεσία ικανή να προστατέψει τα εθνικά συμφέροντα από ξένες επενδύσεις σε στρατηγικής σημασίας επιχειρήσεις.
Παράλληλα, όπως επισήμανε, κατά τη συνέντευξη Τύπου στις Βρυξέλλες, ο αρμόδιος επίτροπς για θέματα Εσωτερικής Αγοράς, Τσαρλς ΜακΚρίβι, «σε αυτό το στάδιο, καλό θα ήταν να αποφευχθούν αντικρουόμενες εθνικές νομοθεσίες».
Από την πλευρά του, ο επίτροπος Χοακίν Αλμούνια ανέφερε ότι υπάρχουν αρκετά παραδείγματα διαφανών κρατικών επενδυτικών κεφαλαίων, όπως αυτά της Νορβηγίας, ωστόσο, υπογράμμισε ότι η έλλειψη διαφάνειας ορισμένων κρατικών κεφαλαίων μπορεί να έχει αρνητικές συνέπειες για τις χώρες όπου επενδύονται. Ειδικότερα, οι βασικές αρχές που προτείνει η Επιτροπή για τα κρατικά επενδυτικά κεφάλαια (ΚΕΤ) είναι οι εξής:
- Δέσμευση για ανοικτό επενδυτικό περιβάλλον τόσο στο εσωτερικό της ΕΕ όσο και στις υπόλοιπες χώρες, περιλαμβανομένων των τρίτων χωρών που διαχειρίζονται ΚΕΤ.
- Στήριξη στις πολυμερείς εργασίες που διεξάγονται σε διεθνείς οργανισμούς όπως στο Διεθνές Νομισματικό Ταμείο και στον ΟΟΣΑ.
- Χρήση των εθνικών νομοθεσιών των κρατών μελών, τήρηση των υποχρεώσεων δυνάμει της συνθήκης ΕΚ και των διεθνών δεσμεύσεων, αναλογικότητα και διαφάνεια.
Τέλος, η Επιτροπή σημειώνει ότι τα διαθέσιμα, ανά τον κόσμο, κρατικά επενδυτικά κεφάλαια ανέρχονται σε 2,5 τρισ. δολάρια και σύμφωνα με εκτιμήσεις θα φτάσουν τα 12 τρισ. δολάρια έως το 2015.
Newsroom ΔΟΛ, με πληροφορίες από ΑΠΕ-ΜΠΕ
27.2.08
MiFID, διαφάνεια και απορία
Θεωρώ ότι προβληματίστηκα όταν έπρεπε.
Κυρίως προσπάθησα να αντιληφθώ τη "νέα εποχή" της MiFID.
Τις τελευταίες εβδομάδες είδα και μερικές από τις πρώτες επιπτώσεις:
Στεγνώνει από ρευστότητα το Χ.Α.
Χ.Α.: πρεμιέρα για τον πρώτο εξ αποστάσεως εντός του δικού μου Αρχίζουν τα όργανα
Σήμερα το απόγευμα ο Γελαντάλης (δεν ξέρω εάν το γράφω σωστά το όνομα) εκτιμά ότι "δεν γνωρίζουμε ακριβώς τι συμβαίνει στην αγορά" και επιμένει "στα καίρια ζητήματα της διαφάνειας, της ουσιαστικής και ισόνομης για την επενδυτική κοινότητα ενημέρωσης και όσων αφορούν στην εύρυθμη λειτουργία του χρηματιστηρίου", ενώ προσπαθεί να αποτυπώσει το "μέγεθος του ελλείμματος σε θέματα διαφάνειας ενημέρωσης".
Επίσης διεσταύρωσε ότι "οι άνθρωποι με τους οποίους επικοινωνήσαμε δεν είχαν συνολική εικόνα του τι συνέβαινε με τις απευθείας συναλλαγές στη μετοχή της Εθνικής".
Τέλος, θεωρεί ότι "περίεργο είναι πως ακόμη και μέσω του περίφημου Markit Boat, μπορεί ένας σχετικά εξειδικευμένος ”παίκτης” να έχει καλύτερη εικόνα" π.χ. για την ΕΤΕ από το να ρωτά το χρηματιστήριο, το αποθετήριο, το ΟΑΣΗΣ ή την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς...
Επιπλέον, οι πρώτες διαπιστώσεις είναι τουλάχιστον ανησυχητικές:
Χ.Α.: Μέσω OTC οι μισές συναλλαγές της Εθνικής
Όταν πλασαρίστηκε η MiFID, το θέμα της διαφάνειας δεν ήταν από αυτά που θα "έλυνε";
Πως τώρα, ο Γελαντάλης, μέσα σε όλα τα υπόλοιπα, υποστηρίζει ότι τίθεται θέμα διαφάνειας, προστασίας του επενδυτικού κοινού, της εύρυθμης λειτουργίας; κ.α.
Δεν τα είχε πάρει χαμπάρι; Ούτε αυτός, ούτε κανένας άλλος;
Λίγοι μάλλον είχαν καταλάβει ότι η αγορά φεύγει...
Κυρίως προσπάθησα να αντιληφθώ τη "νέα εποχή" της MiFID.
Τις τελευταίες εβδομάδες είδα και μερικές από τις πρώτες επιπτώσεις:
Στεγνώνει από ρευστότητα το Χ.Α.
Χ.Α.: πρεμιέρα για τον πρώτο εξ αποστάσεως εντός του δικού μου Αρχίζουν τα όργανα
Σήμερα το απόγευμα ο Γελαντάλης (δεν ξέρω εάν το γράφω σωστά το όνομα) εκτιμά ότι "δεν γνωρίζουμε ακριβώς τι συμβαίνει στην αγορά" και επιμένει "στα καίρια ζητήματα της διαφάνειας, της ουσιαστικής και ισόνομης για την επενδυτική κοινότητα ενημέρωσης και όσων αφορούν στην εύρυθμη λειτουργία του χρηματιστηρίου", ενώ προσπαθεί να αποτυπώσει το "μέγεθος του ελλείμματος σε θέματα διαφάνειας ενημέρωσης".
Επίσης διεσταύρωσε ότι "οι άνθρωποι με τους οποίους επικοινωνήσαμε δεν είχαν συνολική εικόνα του τι συνέβαινε με τις απευθείας συναλλαγές στη μετοχή της Εθνικής".
Τέλος, θεωρεί ότι "περίεργο είναι πως ακόμη και μέσω του περίφημου Markit Boat, μπορεί ένας σχετικά εξειδικευμένος ”παίκτης” να έχει καλύτερη εικόνα" π.χ. για την ΕΤΕ από το να ρωτά το χρηματιστήριο, το αποθετήριο, το ΟΑΣΗΣ ή την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς...
Επιπλέον, οι πρώτες διαπιστώσεις είναι τουλάχιστον ανησυχητικές:
Χ.Α.: Μέσω OTC οι μισές συναλλαγές της Εθνικής
Όταν πλασαρίστηκε η MiFID, το θέμα της διαφάνειας δεν ήταν από αυτά που θα "έλυνε";
Πως τώρα, ο Γελαντάλης, μέσα σε όλα τα υπόλοιπα, υποστηρίζει ότι τίθεται θέμα διαφάνειας, προστασίας του επενδυτικού κοινού, της εύρυθμης λειτουργίας; κ.α.
Δεν τα είχε πάρει χαμπάρι; Ούτε αυτός, ούτε κανένας άλλος;
Λίγοι μάλλον είχαν καταλάβει ότι η αγορά φεύγει...
Έλλειμμα... πληροφόρησης για τους επενδυτές
του Μιχαήλ Γελαντάλι
Η πρώτη στήριξη που φαίνεται να είναι προς τη σωστή κατεύθυνση δόθηκε από τον υπουργό Οικονομίας, ο οποίος προανήγγειλε την αντικατάσταση του φόρου 1,5‰ που επιβάλλεται στις πωλήσεις μετοχών από φόρο επί της υπεραξίας.
Ωστόσο, το πρόβλημα της αγοράς συνίσταται, κατά την εκτίμησή μας, στο ότι δεν γνωρίζουμε ακριβώς τι συμβαίνει στην αγορά.
Και γι’ αυτό, κινδυνεύοντας να γίνουμε κουραστικοί και γραφικοί, θα επιμείνουμε στα καίρια ζητήματα της διαφάνειας, της ουσιαστικής και ισόνομης για την επενδυτική κοινότητα ενημέρωσης και όσων αφορούν στην εύρυθμη λειτουργία του χρηματιστηρίου. Για να αποτυπώσουμε το μέγεθος του ελλείμματος σε θέματα διαφάνειας ενημέρωσης μεταφέρουμε τις αιτιάσεις των ίδιων των ανθρώπων της αγοράς.
Και γι’ αυτόν τον λόγο γινόμαστε συγκεκριμένοι.
Ζητούσαμε χθες από ανθρώπους της Εθνικής – P&K Χρηματιστηριακής να μας πουν εάν συνέβαινε κάτι με τη μετοχή της τράπεζας, εάν υπήρχε πρόβλημα με τις απευθείας συναλλαγές, εάν κάτι λειτουργούσε… στραβά.Τουλάχιστον οι άνθρωποι με τους οποίους επικοινωνήσαμε δεν είχαν συνολική εικόνα του τι συνέβαινε με τις απευθείας συναλλαγές στη μετοχή της Εθνικής.
Ζητήσαμε τα… φώτα των υπευθύνων του χρηματιστηρίου, του αποθετηρίου, του ΟΑΣΗΣ, για να εισπράξουμε την ίδια απάντηση.
Απευθυνθήκαμε στις αρμόδιες υπηρεσίες της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, όπου εκεί η κατάσταση ”έδειχνε” ακόμη πιο συγκεχυμένη.
Είναι προφανές πως κάτω από αυτές τις προϋποθέσεις, η αγορά μας δεν μπορεί να λειτουργεί… εν κρυπτώ και σε συνθήκες… ημιδιαφάνειας.
Στη μετοχή της Εθνικής, για παράδειγμα, έχουν πραγματοποιηθεί στις 14:10 συναλλαγές περίπου 240.000 τεμαχίων. Από όσους ρωτήσαμε για να ενημερωθούμε σχετικά με τον ακριβή αριθμό των απευθείας συναλλαγών και κυρίως των τιμών στις οποίες έχουν δοθεί τα ”πακέτα”, λάβαμε τελείως διαφορετικές εκτιμήσεις, απαντήσεις.Το περίεργο είναι πως ακόμη και μέσω του περίφημου Markit Boat, μπορεί ένας σχετικά εξειδικευμένος ”παίκτης” να έχει καλύτερη εικόνα.
http://www.euro2day.gr/articles/152359/
Η πρώτη στήριξη που φαίνεται να είναι προς τη σωστή κατεύθυνση δόθηκε από τον υπουργό Οικονομίας, ο οποίος προανήγγειλε την αντικατάσταση του φόρου 1,5‰ που επιβάλλεται στις πωλήσεις μετοχών από φόρο επί της υπεραξίας.
Ωστόσο, το πρόβλημα της αγοράς συνίσταται, κατά την εκτίμησή μας, στο ότι δεν γνωρίζουμε ακριβώς τι συμβαίνει στην αγορά.
Και γι’ αυτό, κινδυνεύοντας να γίνουμε κουραστικοί και γραφικοί, θα επιμείνουμε στα καίρια ζητήματα της διαφάνειας, της ουσιαστικής και ισόνομης για την επενδυτική κοινότητα ενημέρωσης και όσων αφορούν στην εύρυθμη λειτουργία του χρηματιστηρίου. Για να αποτυπώσουμε το μέγεθος του ελλείμματος σε θέματα διαφάνειας ενημέρωσης μεταφέρουμε τις αιτιάσεις των ίδιων των ανθρώπων της αγοράς.
Και γι’ αυτόν τον λόγο γινόμαστε συγκεκριμένοι.
Ζητούσαμε χθες από ανθρώπους της Εθνικής – P&K Χρηματιστηριακής να μας πουν εάν συνέβαινε κάτι με τη μετοχή της τράπεζας, εάν υπήρχε πρόβλημα με τις απευθείας συναλλαγές, εάν κάτι λειτουργούσε… στραβά.Τουλάχιστον οι άνθρωποι με τους οποίους επικοινωνήσαμε δεν είχαν συνολική εικόνα του τι συνέβαινε με τις απευθείας συναλλαγές στη μετοχή της Εθνικής.
Ζητήσαμε τα… φώτα των υπευθύνων του χρηματιστηρίου, του αποθετηρίου, του ΟΑΣΗΣ, για να εισπράξουμε την ίδια απάντηση.
Απευθυνθήκαμε στις αρμόδιες υπηρεσίες της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, όπου εκεί η κατάσταση ”έδειχνε” ακόμη πιο συγκεχυμένη.
Είναι προφανές πως κάτω από αυτές τις προϋποθέσεις, η αγορά μας δεν μπορεί να λειτουργεί… εν κρυπτώ και σε συνθήκες… ημιδιαφάνειας.
Στη μετοχή της Εθνικής, για παράδειγμα, έχουν πραγματοποιηθεί στις 14:10 συναλλαγές περίπου 240.000 τεμαχίων. Από όσους ρωτήσαμε για να ενημερωθούμε σχετικά με τον ακριβή αριθμό των απευθείας συναλλαγών και κυρίως των τιμών στις οποίες έχουν δοθεί τα ”πακέτα”, λάβαμε τελείως διαφορετικές εκτιμήσεις, απαντήσεις.Το περίεργο είναι πως ακόμη και μέσω του περίφημου Markit Boat, μπορεί ένας σχετικά εξειδικευμένος ”παίκτης” να έχει καλύτερη εικόνα.
http://www.euro2day.gr/articles/152359/
Χ.Α.: Μέσω OTC οι μισές συναλλαγές της Εθνικής
Το 50% του ημερήσιου τζίρου του σε δεικτοβαρείς τίτλους με υψηλή διασπορά και μεγάλη έκθεση ξένων κινδυνεύει να χάσει το Χρηματιστήριο Αθηνών λόγω της έναρξης των Over the Counter συναλλαγών και του φθηνότερου κόστους προμηθειών που περιλαμβάνουν.
Όπως προκύπτει από τα στοιχεία που γνωστοποιούνται στο Boat, επί του τίτλου της Εθνικής Τράπεζας διενεργήθηκαν στο διάστημα 4/2 - 22/2 Over the Counter συναλλαγές ο αθροιστικός όγκος των οποίων ξεπέρασε ελαφρώς τα 22,3 εκατομμύρια μετοχές.
Ο αριθμός των μετοχών που άλλαξαν χέρια με OTC συναλλαγές είναι μεγάλος, ιδιαίτερα αν συνυπολογιστεί ότι κατά το ίδιο διάστημα μέσω του Χ.Α. αθροιστικά άλλαξαν χέρια 27.813.099 μετοχές της Εθνικής Τράπεζας συνολικής αξίας 1,09 δισ. ευρώ. Ουσιαστικά δηλαδή το 45% των συναλλαγών επί της Εθνικής διενεργήθηκε εκτός Χ.Α. και η αξία αυτών των συναλλαγών υπολογίζεται ότι ξεπερνά τα 850 εκατ. ευρώ. Υπήρξαν μάλιστα συνεδριάσεις όπου ο όγκος των Over the Counter συναλλαγών επί του τίτλου της Εθνικής ήταν σχεδόν διπλάσιος από αυτόν που διενεργήθηκε μέσω Χρηματιστηρίου Αθηνών.
Για παράδειγμα, στις 19 Φεβρουαρίου, σύμφωνα με τα στοιχεία που δημοσιεύονται στο Boat, επί του τίτλου της Εθνικής διενεργήθηκαν OTC συναλλαγές 5.456.985 μετοχών, ενώ κατά την ίδια συνεδρίαση στο Χ.Α. είχαν αλλάξει χέρια μόλις 2.933.070 μετοχές Εθνικής. Η 19η Φεβρουαρίου αποτέλεσε τη δεύτερη ημέρα κατά την οποία θα μπορούσαν να διενεργούνται συναλλαγές OTC που να εκκαθαρίζονται από την ΕΧΑΕ. Στην πράξη, όμως, οι ξένοι είχαν ξεκινήσει τις Over the Counter συναλλαγές επί της Εθνικής ήδη από τις αρχές του Φεβρουαρίου διενεργώντας την εκκαθάριση όχι στην ΕΧΑΕ αλλά αλλού (π.χ. EuroClear).
Ως εκ τούτου, πέραν του τζίρου η ΕΧΑΕ απώλεσε και έσοδα από εκκαθάριση συναλλαγών. Ο μεγάλος όγκος συναλλαγών OTC επί του τίτλου της Εθνικής έχει σημάνει συναγερμό σε ΑΧΕ και ΕΧΑΕ καθώς αποτελεί την πρώτη έμπρακτη απειλή που φέρνει η εφαρμογή της MiFID για την εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά και τα μέλη της. Η απώλεια εσόδων για ΑΧΕ που εκτελούν συναλλαγές ξένων και ΕΧΑΕ είναι ήδη αξιοσημείωτη και για τον λόγο αυτόν τόσο ο πρόεδρος του Χ.Α. όσο και ο ΣΜΕΧΑ επαναφέρουν το αίτημα της άμεσης κατάργησης του φόρου επί των συναλλαγών.
Με το υφιστάμενο καθεστώς, μια ξένη τράπεζα που έχει αγοραστή και πωλητή στον τίτλο της Εθνικής δεν έχει κανέναν λόγο να πληρώσει προμήθεια έως πέντε μονάδες βάσης στους εγχώριους brokers για να εκτελέσει τα πακέτα και βεβαίως φόρο συναλλαγών δεκαπέντε τοις χιλίοις, ενώ μπορεί να κάνει τη συναλλαγή ως συστηματικός εσωτερικοποιητής χρεώνοντας στον καθέναν από τους δύο πελάτες της προμήθεια μόλις 4 μονάδων βάσης. Πέραν της κατάργησης του φόρου επί των συναλλαγών, οι ξένοι ασκούν ήδη πίεση για μείωση των προμηθειών που τους χρεώνουν οι εγχώριες ΑΧΕ ως προς την εκτέλεση συναλλαγών. Η έναρξη από χθες της δραστηριότητας της Merrill Lynch ως εξ αποστάσεως μέλους του Χ.Α. –άδεια έχουν λάβει επίσης και οι Deutsche Bank και Societe Generale– ασκεί επιπλέον πίεση στις ΑΧΕ για μείωση των προμηθειών τους στις 2 - 3 μονάδες βάσης.
http://www.euro2day.gr/articles/152154/
Όπως προκύπτει από τα στοιχεία που γνωστοποιούνται στο Boat, επί του τίτλου της Εθνικής Τράπεζας διενεργήθηκαν στο διάστημα 4/2 - 22/2 Over the Counter συναλλαγές ο αθροιστικός όγκος των οποίων ξεπέρασε ελαφρώς τα 22,3 εκατομμύρια μετοχές.
Ο αριθμός των μετοχών που άλλαξαν χέρια με OTC συναλλαγές είναι μεγάλος, ιδιαίτερα αν συνυπολογιστεί ότι κατά το ίδιο διάστημα μέσω του Χ.Α. αθροιστικά άλλαξαν χέρια 27.813.099 μετοχές της Εθνικής Τράπεζας συνολικής αξίας 1,09 δισ. ευρώ. Ουσιαστικά δηλαδή το 45% των συναλλαγών επί της Εθνικής διενεργήθηκε εκτός Χ.Α. και η αξία αυτών των συναλλαγών υπολογίζεται ότι ξεπερνά τα 850 εκατ. ευρώ. Υπήρξαν μάλιστα συνεδριάσεις όπου ο όγκος των Over the Counter συναλλαγών επί του τίτλου της Εθνικής ήταν σχεδόν διπλάσιος από αυτόν που διενεργήθηκε μέσω Χρηματιστηρίου Αθηνών.
Για παράδειγμα, στις 19 Φεβρουαρίου, σύμφωνα με τα στοιχεία που δημοσιεύονται στο Boat, επί του τίτλου της Εθνικής διενεργήθηκαν OTC συναλλαγές 5.456.985 μετοχών, ενώ κατά την ίδια συνεδρίαση στο Χ.Α. είχαν αλλάξει χέρια μόλις 2.933.070 μετοχές Εθνικής. Η 19η Φεβρουαρίου αποτέλεσε τη δεύτερη ημέρα κατά την οποία θα μπορούσαν να διενεργούνται συναλλαγές OTC που να εκκαθαρίζονται από την ΕΧΑΕ. Στην πράξη, όμως, οι ξένοι είχαν ξεκινήσει τις Over the Counter συναλλαγές επί της Εθνικής ήδη από τις αρχές του Φεβρουαρίου διενεργώντας την εκκαθάριση όχι στην ΕΧΑΕ αλλά αλλού (π.χ. EuroClear).
Ως εκ τούτου, πέραν του τζίρου η ΕΧΑΕ απώλεσε και έσοδα από εκκαθάριση συναλλαγών. Ο μεγάλος όγκος συναλλαγών OTC επί του τίτλου της Εθνικής έχει σημάνει συναγερμό σε ΑΧΕ και ΕΧΑΕ καθώς αποτελεί την πρώτη έμπρακτη απειλή που φέρνει η εφαρμογή της MiFID για την εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά και τα μέλη της. Η απώλεια εσόδων για ΑΧΕ που εκτελούν συναλλαγές ξένων και ΕΧΑΕ είναι ήδη αξιοσημείωτη και για τον λόγο αυτόν τόσο ο πρόεδρος του Χ.Α. όσο και ο ΣΜΕΧΑ επαναφέρουν το αίτημα της άμεσης κατάργησης του φόρου επί των συναλλαγών.
Με το υφιστάμενο καθεστώς, μια ξένη τράπεζα που έχει αγοραστή και πωλητή στον τίτλο της Εθνικής δεν έχει κανέναν λόγο να πληρώσει προμήθεια έως πέντε μονάδες βάσης στους εγχώριους brokers για να εκτελέσει τα πακέτα και βεβαίως φόρο συναλλαγών δεκαπέντε τοις χιλίοις, ενώ μπορεί να κάνει τη συναλλαγή ως συστηματικός εσωτερικοποιητής χρεώνοντας στον καθέναν από τους δύο πελάτες της προμήθεια μόλις 4 μονάδων βάσης. Πέραν της κατάργησης του φόρου επί των συναλλαγών, οι ξένοι ασκούν ήδη πίεση για μείωση των προμηθειών που τους χρεώνουν οι εγχώριες ΑΧΕ ως προς την εκτέλεση συναλλαγών. Η έναρξη από χθες της δραστηριότητας της Merrill Lynch ως εξ αποστάσεως μέλους του Χ.Α. –άδεια έχουν λάβει επίσης και οι Deutsche Bank και Societe Generale– ασκεί επιπλέον πίεση στις ΑΧΕ για μείωση των προμηθειών τους στις 2 - 3 μονάδες βάσης.
http://www.euro2day.gr/articles/152154/
Πίστη στο Πρόεδρο
Εχθές μου δημιουργήθηκε μια απορία, σχετικά με την πορεία του DOW.
Είχαμε την δημοσιοποίηση τριών δεικτών, όλοι αρνητικοί:
1. Αυξημένες κατά 1,0% οι τιμές παραγωγού τον Ιανουάριο - που υποδηλώνει πληθωρισμό
2. 8,9% χαμηλότερα οι τιμές κατοικίας στο δ' τρίμηνο - συνέχιση της τάσης ("σπάσιμο" φούσκας τιμών ακινήτων)
3. «Βουτιά» του δείκτη καταναλωτικής εμπιστοσύνης το Φεβρουάριο - τα σενάρια ότι το πρόβλημα περνάει τον καταναλωτή καθ' οδόν
επιπλέον,
4. σε επίπεδα ρεκόρ διαπραγματεύθηκε το αργό πετρέλαιο στη Ν. Υόρκη
5. Στο 1,50 το δολάριο έναντι του ευρώ
ενώ
6. Home Depot: Χαμηλότερα κέρδη στο τέταρτο τρίμηνο
και με όλα αυτά, φυσικό ήταν να έχουμε Πτωτικές τάσεις στη Wall Street.
Όμως,
Α. ΙΒΜ: Επαναγορά μετοχών ύψους 15 δισ. δολ. και αρκετά κέρδη
Β. Μπους και Κον μιλούν για "ισχή" ανάπτυξη, όχι ύφεση - μπορώ να καταλάβω ότι τους φοβίζει πολύ αυτή η λέξη
Γ. Η ΔΙΑΤΗΡΗΣΗ της πιστοληπτικής αξιολόγησης των μεγαλύτερων εταιρειών ασφάλισης ομολόγων των ΗΠΑ
(που δεν την είδα στα εγχώρια αμιγώς χρηματισηριακά Euro2day και Capital... το link είναι της Ναυτεμπορικής... ίσως την είχαν χωμένη κάπου στις άλλες ειδήσεις)
έγειραν το δείκτη: Ράλι σε Wall Street
Συνεπώς, τα αρνητικά θεωρούνται αναμενόμενα(?)... Η περίπτωση να στραβώσουν λίγο περισσότερο προφανώς δεν παίζει...
Η είδηση περί της διατήρησης της πιστοληπτικής αξιολόγησης των μεγαλύτερων εταιρειών ασφάλισης ομολόγων των ΗΠΑ ίσως είναι η σημαντικότερη είδηση και εντάσσεται μάλλον στο ότι τα στραβά δεν στραβώνουν περισσότερο.
Εκτός, εάν οι Αμερικάνοι πιστεύουν πάνω απ' όλα τον Πρόεδρο...
Είχαμε την δημοσιοποίηση τριών δεικτών, όλοι αρνητικοί:
1. Αυξημένες κατά 1,0% οι τιμές παραγωγού τον Ιανουάριο - που υποδηλώνει πληθωρισμό
2. 8,9% χαμηλότερα οι τιμές κατοικίας στο δ' τρίμηνο - συνέχιση της τάσης ("σπάσιμο" φούσκας τιμών ακινήτων)
3. «Βουτιά» του δείκτη καταναλωτικής εμπιστοσύνης το Φεβρουάριο - τα σενάρια ότι το πρόβλημα περνάει τον καταναλωτή καθ' οδόν
επιπλέον,
4. σε επίπεδα ρεκόρ διαπραγματεύθηκε το αργό πετρέλαιο στη Ν. Υόρκη
5. Στο 1,50 το δολάριο έναντι του ευρώ
ενώ
6. Home Depot: Χαμηλότερα κέρδη στο τέταρτο τρίμηνο
και με όλα αυτά, φυσικό ήταν να έχουμε Πτωτικές τάσεις στη Wall Street.
Όμως,
Α. ΙΒΜ: Επαναγορά μετοχών ύψους 15 δισ. δολ. και αρκετά κέρδη
Β. Μπους και Κον μιλούν για "ισχή" ανάπτυξη, όχι ύφεση - μπορώ να καταλάβω ότι τους φοβίζει πολύ αυτή η λέξη
Γ. Η ΔΙΑΤΗΡΗΣΗ της πιστοληπτικής αξιολόγησης των μεγαλύτερων εταιρειών ασφάλισης ομολόγων των ΗΠΑ
(που δεν την είδα στα εγχώρια αμιγώς χρηματισηριακά Euro2day και Capital... το link είναι της Ναυτεμπορικής... ίσως την είχαν χωμένη κάπου στις άλλες ειδήσεις)
έγειραν το δείκτη: Ράλι σε Wall Street
Συνεπώς, τα αρνητικά θεωρούνται αναμενόμενα(?)... Η περίπτωση να στραβώσουν λίγο περισσότερο προφανώς δεν παίζει...
Η είδηση περί της διατήρησης της πιστοληπτικής αξιολόγησης των μεγαλύτερων εταιρειών ασφάλισης ομολόγων των ΗΠΑ ίσως είναι η σημαντικότερη είδηση και εντάσσεται μάλλον στο ότι τα στραβά δεν στραβώνουν περισσότερο.
Εκτός, εάν οι Αμερικάνοι πιστεύουν πάνω απ' όλα τον Πρόεδρο...
26.2.08
Ρίζες ΙΙ
(συνεχίζοντας από το προηγούμενο)
Όμως το μεγαλύτερο πρόβλημα/ρίζα ήταν η τρελή ανισορροπία (συνεχής αύξηση) των τιμών των κατοικιών τα τελευταία χρόνια.
Ας δούμε, χωρίς άλλα σχόλια, το παρακάτω διάγραμμα του καθηγητή Robert Shiller που σταματάει στο 2005, και μετά να μιλήσουμε για φούσκες...
Ας πούμε και τι μπορείς να κάνεις εφόσον:
α. έχεις πάρει στεγαστικό δάνειο, και
β. η τιμή του σπιτιού σου ανεβαίνει
Ο όρος που χρησιμοποείται είναι Home equity withdrawal (HEW), κι ας δούμε τι περιγράφει:
ο ιδιοκτήτης κατοικίας μειώνει την αξία του κεφαλαίου του σπιτιού του που του ανήκει, και μπορεί να γίνει με δύο τρόπους: συναλλαγή με βάση το σπίτι ή/και επιπλέον δανεισμό.
Η HWE ανεβαίνει (κυρίως) όταν οι ιδιοκτήτες:
- αυξάνουν το χρέος τους ή παίρνουν δάνειο 125% της αξίας του σπιτιού
- διακανονίζουν το δάνειο για να πληρώνουν μικρότερο τόκο στο ίδιο δάνειο
- παίρνουν δεύτερο δάνειο
- αλλάζουν σπίτι, πηγαίνοντας σε μικρότερης αξίας, με το ίδιο δάνειο
και διάφορα άλλα που αναφέρει η πηγή.
Και δεν χρειάζεται να γίνει αναφορά σε δάνεια π.χ. χωρίς αποπληρωμή κεφαλαίου - μόνο τόκων - και του κεφαλαίου στο τέλος, "προϊόντα στεγαστικής πίστης" άγνωστα στον περισσότερο κόσμο εκτός Αμερικής, βασισμένα στην αύξηση των τιμών των κατοικιών και μόνο.
Πηγή:
Is Housing Wealth an "ATM"? The Relationship Between Household Wealth, Home Equity Withdrawal, and Saving Rates
Όμως το μεγαλύτερο πρόβλημα/ρίζα ήταν η τρελή ανισορροπία (συνεχής αύξηση) των τιμών των κατοικιών τα τελευταία χρόνια.
Ας δούμε, χωρίς άλλα σχόλια, το παρακάτω διάγραμμα του καθηγητή Robert Shiller που σταματάει στο 2005, και μετά να μιλήσουμε για φούσκες...
Ας πούμε και τι μπορείς να κάνεις εφόσον:
α. έχεις πάρει στεγαστικό δάνειο, και
β. η τιμή του σπιτιού σου ανεβαίνει
Ο όρος που χρησιμοποείται είναι Home equity withdrawal (HEW), κι ας δούμε τι περιγράφει:
ο ιδιοκτήτης κατοικίας μειώνει την αξία του κεφαλαίου του σπιτιού του που του ανήκει, και μπορεί να γίνει με δύο τρόπους: συναλλαγή με βάση το σπίτι ή/και επιπλέον δανεισμό.
Η HWE ανεβαίνει (κυρίως) όταν οι ιδιοκτήτες:
- αυξάνουν το χρέος τους ή παίρνουν δάνειο 125% της αξίας του σπιτιού
- διακανονίζουν το δάνειο για να πληρώνουν μικρότερο τόκο στο ίδιο δάνειο
- παίρνουν δεύτερο δάνειο
- αλλάζουν σπίτι, πηγαίνοντας σε μικρότερης αξίας, με το ίδιο δάνειο
και διάφορα άλλα που αναφέρει η πηγή.
Και δεν χρειάζεται να γίνει αναφορά σε δάνεια π.χ. χωρίς αποπληρωμή κεφαλαίου - μόνο τόκων - και του κεφαλαίου στο τέλος, "προϊόντα στεγαστικής πίστης" άγνωστα στον περισσότερο κόσμο εκτός Αμερικής, βασισμένα στην αύξηση των τιμών των κατοικιών και μόνο.
Πηγή:
Is Housing Wealth an "ATM"? The Relationship Between Household Wealth, Home Equity Withdrawal, and Saving Rates
25.2.08
Στεγνώνει από ρευστότητα το Χ.Α.
Αισθητή υποχώρηση του τζίρου στο Χ.Α. προκαλούν οι πρώτες συναλλαγές εκτός της οργανωμένης αγοράς που πραγματοποίησαν τις προηγούμενες ημέρες τουλάχιστον τρεις μεγάλοι ξένοι χρηματοοικονομικοί οίκοι.
Αξιοποιώντας τις δυνατότητες που δίνει η κοινοτική οδηγία MiFID (επιτρέπει τη διενέργεια συναλλαγών εκτός οργανωμένων αγορών), πραγματοποιήθηκαν μεταξύ άλλων συναλλαγές επί των μετοχών της Εθνικής Τράπεζας, του OTE, της Eurobank, του ΟΠΑΠ, της Coca - Cola 3Ε, της ΤΕΡΝΑ και της Alapis.
Αν και το ύψος τους δεν έχει καταγραφεί με ακρίβεια (αφού δεν έχει περάσει μέσα από επίσημα «κανάλια»), αρχικά εκτιμήθηκε ότι έφθασαν τα 6 εκατ. ευρώ, όμως τελευταίες πληροφορίες αναφέρουν ότι ξεπέρασαν τα 120 εκατ. ευρώ.
Ιδιαίτερα στη μετοχή της Εθνικής, η υποχώρηση των συναλλαγών ήταν αισθητή. Στη συνεδρίαση της Παρασκευής άλλαξαν χέρια μέσω του Χ.Α. μόλις 1,1 εκατ. τεμάχια, αριθμός που είναι ο μικρότερος από την αρχή του χρόνου, ενώ η αξία των συναλλαγών διαμορφώθηκε στα μόλις 42 εκατ. ευρώ.
Αλλά και στην Alapis, ο αριθμός των τεμαχίων περιορίστηκε στις μόλις 678 χιλιάδες, όταν καθημερινά άλλαζαν χέρια εκατομμύρια τεμάχια.
Όσο και εάν το τελευταίο διάστημα οι ξένοι θεσμικοί έχουν περιορίσει τις κινήσεις τους στο ελληνικό ταμπλό, παράγοντες της αγοράς διαπιστώνουν αλλαγή του σκηνικού. Σχεδόν κάθε εβδομάδα η μέση αξία των συναλλαγών στο χρηματιστήριο διαμορφώνεται σε χαμηλότερα επίπεδα και πλέον έχει υποχωρήσει κάτω από τα 300 εκατ. ευρώ. Το περασμένο πενθήμερο διαμορφώθηκε στα 287 εκατ. ευρώ, όταν την πρώτη εβδομάδα του 2008 η μέση αξία των συναλλαγών υπερέβη τα 395 εκατ. ευρώ.
Οι συνέπειες επιδρούν και στην ίδια την ΕΧΑΕ που παρά τη βελτίωση των οικονομικών της μεγεθών το 2007, το τελευταίο επταήμερο η μετοχή της έχει υποχωρήσει κατά 18,7% και κατά 23% από την αρχή του χρόνου.
Ήδη, μεγάλες επενδυτικές τράπεζες όπως η Societe Generale, η Merrill Lynch και η Deutsche Bank έχουν γίνει μέλη εξ αποστάσεως (remote members) στο Χ.Α., κάτι που σημαίνει ότι μπορούν ανά πάσα στιγμή να πραγματοποιούν αγοραπωλησίες ελληνικών μετοχών χωρίς τη μεσολάβηση της ΕΧΑΕ (παρά μόνο σε επίπεδο εκκαθάρισης μέσω του Κεντρικού Αποθετηρίου, κάτι που προς το παρόν δεν απειλεί τα έσοδα της ΕΧΑΕ) με μόνη υποχρέωση να ενημερώνουν για τις συναλλαγές τους μέσω διεθνών παρόχων πληροφόρησης.Εδώ και καιρό οι επικεφαλής των χρηματιστηριακών φορέων μεταξύ των οποίων πρόσφατα ο πρόεδρος του Χρηματιστηρίου Σπύρος Καπράλος και ο ΣΜΕΧΑ, έχουν ζητήσει την κατάργηση του φόρου επί των χρηματιστηριακών συναλλαγών (0,15% επί της αξίας) με στόχο να ενισχυθεί η ανταγωνιστικότητα του Χ.Α. και να σταματήσει η «αιμορραγία» του τζίρου.Ακόμη, όμως, δεν έχει αποσαφηνιστεί εάν σε περίπτωση κατάργησης αυτής της επιβάρυνσης, επιβληθεί φόρος υπεραξίας από συναλλαγές στο Χ.Α. και φορολόγησης των stock options.
Τι εστί MiFID
Η κοινοτική οδηγία MiFID που αποτελεί ήδη σώμα της ελληνικής χρηματιστηριακής νομοθεσίας, επιτρέπει τη διενέργεια συναλλαγών σε μετοχές εκτός επίσημων χρηματιστηριακών αγορών, ακόμη και απευθείας μεταξύ τραπεζών και άλλων χρηματοοικονομικών ιδρυμάτων.Η MiFID εστιάζει στον τρόπο με τον οποίο τιμολογούνται οι υπηρεσίες στο χρηματοοικονομικό τομέα και στόχο αποτελεί να γνωρίζουν με ακρίβεια οι επενδυτές το κόστος που επωμίζονται όταν, παραδείγματος χάρη, καταβάλλουν προμήθειες για την επένδυσή τους σε κάποιο προϊόν (μετοχές, αμοιβαία, ETF΄s κ.ά).Το "πνεύμα" πίσω από τη MiFID είναι η μείωση του κόστους για τον επενδυτή από την αύξηση του ανταγωνισμού μεταξύ των "παικτών" του χρηματοοικονομικού κλάδου είτε αφορούν χρηματιστήρια είτε επενδυτικούς οργανισμούς.Αναλυτές εκτιμούν ότι μικρά χρηματιστήρια με υψηλές χρεώσεις και υψηλά περιθώρια κέρδους όπως για παράδειγμα το Χ.Α. δεν θα καταφέρουν να επιβιώσουν αυτόνομα. Οι μεγάλοι πελάτες θα επιλέξουν μεγαλύτερα και την ίδια στιγμή φθηνότερα χρηματιστήρια ή θα αναζητήσουν εξωχρηματιστηριακές οδούς για τις χρηματιστηριακές τους συναλλαγές. Έτσι, μικρές αγορές όπως το Χ.Α. θα αναγκαστούν ελέω ανταγωνισμού να συνάψουν συνεργασίες ή να μειώσουν τις χρεώσεις που επιβάλλουν. Σε κάθε περίπτωση, πάντως, το τοπίο στο χρηματοοικονομικό κλάδο με αφορμή τις νέες ρυθμίσεις θα συνεχίζει να αλλάζει μέρα με τη μέρα.
http://www.capital.gr/articles.asp?showlist=0&catid=5&id=456069&expand=1
Αξιοποιώντας τις δυνατότητες που δίνει η κοινοτική οδηγία MiFID (επιτρέπει τη διενέργεια συναλλαγών εκτός οργανωμένων αγορών), πραγματοποιήθηκαν μεταξύ άλλων συναλλαγές επί των μετοχών της Εθνικής Τράπεζας, του OTE, της Eurobank, του ΟΠΑΠ, της Coca - Cola 3Ε, της ΤΕΡΝΑ και της Alapis.
Αν και το ύψος τους δεν έχει καταγραφεί με ακρίβεια (αφού δεν έχει περάσει μέσα από επίσημα «κανάλια»), αρχικά εκτιμήθηκε ότι έφθασαν τα 6 εκατ. ευρώ, όμως τελευταίες πληροφορίες αναφέρουν ότι ξεπέρασαν τα 120 εκατ. ευρώ.
Ιδιαίτερα στη μετοχή της Εθνικής, η υποχώρηση των συναλλαγών ήταν αισθητή. Στη συνεδρίαση της Παρασκευής άλλαξαν χέρια μέσω του Χ.Α. μόλις 1,1 εκατ. τεμάχια, αριθμός που είναι ο μικρότερος από την αρχή του χρόνου, ενώ η αξία των συναλλαγών διαμορφώθηκε στα μόλις 42 εκατ. ευρώ.
Αλλά και στην Alapis, ο αριθμός των τεμαχίων περιορίστηκε στις μόλις 678 χιλιάδες, όταν καθημερινά άλλαζαν χέρια εκατομμύρια τεμάχια.
Όσο και εάν το τελευταίο διάστημα οι ξένοι θεσμικοί έχουν περιορίσει τις κινήσεις τους στο ελληνικό ταμπλό, παράγοντες της αγοράς διαπιστώνουν αλλαγή του σκηνικού. Σχεδόν κάθε εβδομάδα η μέση αξία των συναλλαγών στο χρηματιστήριο διαμορφώνεται σε χαμηλότερα επίπεδα και πλέον έχει υποχωρήσει κάτω από τα 300 εκατ. ευρώ. Το περασμένο πενθήμερο διαμορφώθηκε στα 287 εκατ. ευρώ, όταν την πρώτη εβδομάδα του 2008 η μέση αξία των συναλλαγών υπερέβη τα 395 εκατ. ευρώ.
Οι συνέπειες επιδρούν και στην ίδια την ΕΧΑΕ που παρά τη βελτίωση των οικονομικών της μεγεθών το 2007, το τελευταίο επταήμερο η μετοχή της έχει υποχωρήσει κατά 18,7% και κατά 23% από την αρχή του χρόνου.
Ήδη, μεγάλες επενδυτικές τράπεζες όπως η Societe Generale, η Merrill Lynch και η Deutsche Bank έχουν γίνει μέλη εξ αποστάσεως (remote members) στο Χ.Α., κάτι που σημαίνει ότι μπορούν ανά πάσα στιγμή να πραγματοποιούν αγοραπωλησίες ελληνικών μετοχών χωρίς τη μεσολάβηση της ΕΧΑΕ (παρά μόνο σε επίπεδο εκκαθάρισης μέσω του Κεντρικού Αποθετηρίου, κάτι που προς το παρόν δεν απειλεί τα έσοδα της ΕΧΑΕ) με μόνη υποχρέωση να ενημερώνουν για τις συναλλαγές τους μέσω διεθνών παρόχων πληροφόρησης.Εδώ και καιρό οι επικεφαλής των χρηματιστηριακών φορέων μεταξύ των οποίων πρόσφατα ο πρόεδρος του Χρηματιστηρίου Σπύρος Καπράλος και ο ΣΜΕΧΑ, έχουν ζητήσει την κατάργηση του φόρου επί των χρηματιστηριακών συναλλαγών (0,15% επί της αξίας) με στόχο να ενισχυθεί η ανταγωνιστικότητα του Χ.Α. και να σταματήσει η «αιμορραγία» του τζίρου.Ακόμη, όμως, δεν έχει αποσαφηνιστεί εάν σε περίπτωση κατάργησης αυτής της επιβάρυνσης, επιβληθεί φόρος υπεραξίας από συναλλαγές στο Χ.Α. και φορολόγησης των stock options.
Τι εστί MiFID
Η κοινοτική οδηγία MiFID που αποτελεί ήδη σώμα της ελληνικής χρηματιστηριακής νομοθεσίας, επιτρέπει τη διενέργεια συναλλαγών σε μετοχές εκτός επίσημων χρηματιστηριακών αγορών, ακόμη και απευθείας μεταξύ τραπεζών και άλλων χρηματοοικονομικών ιδρυμάτων.Η MiFID εστιάζει στον τρόπο με τον οποίο τιμολογούνται οι υπηρεσίες στο χρηματοοικονομικό τομέα και στόχο αποτελεί να γνωρίζουν με ακρίβεια οι επενδυτές το κόστος που επωμίζονται όταν, παραδείγματος χάρη, καταβάλλουν προμήθειες για την επένδυσή τους σε κάποιο προϊόν (μετοχές, αμοιβαία, ETF΄s κ.ά).Το "πνεύμα" πίσω από τη MiFID είναι η μείωση του κόστους για τον επενδυτή από την αύξηση του ανταγωνισμού μεταξύ των "παικτών" του χρηματοοικονομικού κλάδου είτε αφορούν χρηματιστήρια είτε επενδυτικούς οργανισμούς.Αναλυτές εκτιμούν ότι μικρά χρηματιστήρια με υψηλές χρεώσεις και υψηλά περιθώρια κέρδους όπως για παράδειγμα το Χ.Α. δεν θα καταφέρουν να επιβιώσουν αυτόνομα. Οι μεγάλοι πελάτες θα επιλέξουν μεγαλύτερα και την ίδια στιγμή φθηνότερα χρηματιστήρια ή θα αναζητήσουν εξωχρηματιστηριακές οδούς για τις χρηματιστηριακές τους συναλλαγές. Έτσι, μικρές αγορές όπως το Χ.Α. θα αναγκαστούν ελέω ανταγωνισμού να συνάψουν συνεργασίες ή να μειώσουν τις χρεώσεις που επιβάλλουν. Σε κάθε περίπτωση, πάντως, το τοπίο στο χρηματοοικονομικό κλάδο με αφορμή τις νέες ρυθμίσεις θα συνεχίζει να αλλάζει μέρα με τη μέρα.
http://www.capital.gr/articles.asp?showlist=0&catid=5&id=456069&expand=1
Κ. Μητρόπουλος: Υπερτιμημένες οι ελληνικές τράπεζες
Ο κ. Κώστας Μητρόπουλος πρόεδρος της Kantor Σύμβουλοι Επιχειρήσεων επισημαίνει στο CapitalTV και στο δημοσιογράφο Νίκο Σαμοΐλη ότι οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν ελαφρώς υπερτιμημένες έναντι όλων των άλλων τραπεζών. Ωστόσο, εκτιμά πως έχουν εγγενή αξία την οποία έχουν δει οι επενδυτές και γι΄ αυτό τις προτιμούσαν όλα αυτά τα χρόνια.
Αναφερόμενος στα Βαλκάνια εκτιμά πως «παρατηρούμε μια γρήγορη αλλά σταδιακή εξάπλωση των ελληνικών τραπεζών» ενώ προβλέπει πως θα συνεχίσουν να εξαπλώνονται.
«Οι ισχυρότερες των ελληνικών τραπεζών θα συνεχίσουν τις εξαγορές και δεν αποκλείεται να δούμε και ενδιαφέρον ξένων τραπεζών ακριβώς λόγω της παρουσίας που έχουν στα Βαλκάνια» αναφέρει χαρακτηριστικά.
Μεταξύ άλλων τονίζει πως με βάση τις αναλύσεις που διεξάγει η Kantor προκύπτει πως δεν αναμένεται να υπάρξει «μεγάλο γεγονός» μεταξύ των ελληνικών τραπεζών, καθώς –όπως σημειώνει– οι συνθήκες για μια συγχώνευση μεταξύ μεγάλων τραπεζών δεν είναι κατάλληλες, ενώ προβλέπει πως για περίπου δυο χρόνια θα είναι μια «ήρεμη περίοδος».
http://www.capital.gr/news.asp?Details=456259
Αναφερόμενος στα Βαλκάνια εκτιμά πως «παρατηρούμε μια γρήγορη αλλά σταδιακή εξάπλωση των ελληνικών τραπεζών» ενώ προβλέπει πως θα συνεχίσουν να εξαπλώνονται.
«Οι ισχυρότερες των ελληνικών τραπεζών θα συνεχίσουν τις εξαγορές και δεν αποκλείεται να δούμε και ενδιαφέρον ξένων τραπεζών ακριβώς λόγω της παρουσίας που έχουν στα Βαλκάνια» αναφέρει χαρακτηριστικά.
Μεταξύ άλλων τονίζει πως με βάση τις αναλύσεις που διεξάγει η Kantor προκύπτει πως δεν αναμένεται να υπάρξει «μεγάλο γεγονός» μεταξύ των ελληνικών τραπεζών, καθώς –όπως σημειώνει– οι συνθήκες για μια συγχώνευση μεταξύ μεγάλων τραπεζών δεν είναι κατάλληλες, ενώ προβλέπει πως για περίπου δυο χρόνια θα είναι μια «ήρεμη περίοδος».
http://www.capital.gr/news.asp?Details=456259
TIMEΣ ΤΡΟΦΙΜΩΝ ΣΤΟΝ ΚΟΣΜΟ
Η κρίση τιμών τροφίμων επαναφέρει το συσσίτιο
του Javier Blas από την Ουάσιγκτον και της Gillian Tett από το Λονδίνο
Η υπηρεσία των Ηνωμένων Εθνών που είναι υπεύθυνη για την αντιμετώπιση της πείνας σχεδιάζει αναπροσαρμογή της παροχής βοήθειας σε τρόφιμα εξαιτίας της ακάθεκτης αύξησης στο κόστος αγροτικών προϊόντων.
Το World Food Programme (Παγκόσμιο Πρόγραμμα Σίτισης) διεξάγει συνομιλίες σε επίπεδο κρίσης, για να αποφασίσει ποιες βοήθειες θα υποχρεωθεί να περιστείλει εάν δεν προκύψουν νέες δωρεές σύντομα στον οργανισμό. Η κ. Josette Sheeran, διοικητικό στέλεχος του WFP, δήλωσε στους ”Financial Times” ότι η υπηρεσία θα προσφύγει σε ”περικοπή των δόσεων τροφίμων ή και του αριθμού των ατόμων που βοηθούνται” εάν δεν προκύψουν νέα κεφάλαια από δωρητές. Τα στελέχη του WFP ελπίζουν ότι μπορεί να αποφύγουν τις περικοπές, αλλά προειδοποιούν ότι οι ανάγκες του προϋπολογισμού της υπηρεσίας αυξάνονται κατά πολλά εκατομμύρια δολάρια την εβδομάδα εξαιτίας της αναρρίχησης των τιμών των τροφίμων.
Οι συνομιλίες με μορφή κατεπείγοντος της WFP προκύπτουν σε μια περίοδο κατά την οποία το σώμα διαβλέπει την έλευση μιας ”νέας εποχής πείνας” στις αναπτυσσόμενες χώρες, όπου ακόμη και οι αστικές οικογένειες μέσου εισοδήματος έχουν πρόβλημα εξασφάλισης ειδών διατροφής λόγω των αυξήσεων στις τιμές τροφίμων. Η πείνα πλήττει πλέον πάρα πολλές χώρες όπως η Ινδονησία, η Υεμένη και το Μεξικό, τονίζει η κ. Sheeran.Η ίδια επισημαίνει ότι για να αντεπεξέλθουν στην έκρηξη των τιμών διατροφής οι οικογένειες στις αναπτυσσόμενες χώρες υποχρεώνονται να κόψουν τα ημερήσια γεύματα από τα τρία σε μόλις ένα ή να κόψουν την ποικιλία και να τρέφονται με ένα βασικό είδος. Εξαιτίας της αναρρίχησης των τιμών η Αίγυπτος έχει διευρύνει το πρόγραμμα συσσίτιου για πρώτη φορά σε 20 χρόνια και το Πακιστάν επανεισάγει το σύστημα δελτίων για συσσίτιο που είχε καταργήσει από τα μέσα του 1980.Σε χώρες όπως η Κίνα και η Ρωσία έχουν εφαρμοστεί έλεγχοι τιμών, ενώ σε άλλες όπως η Αργεντινή και το Βιετνάμ επιβάλλονται φόροι σε ξένες πωλήσεις ή απαγορεύσεις εξαγωγών.
Οι χώρες-εισαγωγείς μειώνουν τους δασμούς τους. Οι τιμές των τροφίμων αυξάνονται εξαιτίας ενός μίγματος από εύρωστη ζήτηση των αναπτυσσόμενων χωρών, αύξηση του παγκόσμιου πληθυσμού, πιο συχνές πλημμύρες και ξηρασίες εξαιτίας των κλιματολογικών αλλαγών και από τη ζήτηση σιτηρών από τη βιομηχανία βιοκαυσίμων. Οι τιμές της σόγιας ανήλθαν την Παρασκευή στο ιστορικό ρεκόρ των 14,22 δολ. ανά μπούσελ, ενώ οι τιμές αραβοσίτου σε υψηλό 12 ετών στα 5,25 δολ. ανά μπούσελ. Η τιμή του ρυζιού και του σταριού έχουν διπλασιαστεί τα τελευταία χρόνια, ενώ το κόστος των ναύλων έχει επίσης αυξηθεί κατακόρυφα στο πλαίσιο της αύξησης των τιμών στα καύσιμα.
(25/02/08 - 13:40)
ΠΗΓΗ: FT.com
Copyright The Financial Times Ltd. All rights reserved.
Τρόφιμα, η νέα απειλή για την παγκόσμια οικονομία
Με... χάδι θα μοιάζει σε λίγο το «πέταγμα» της τιμής του πετρελαίου στα 100 δολάρια το βαρέλι, μπροστά στο ηχηρό... ράπισμα που περιμένει την παγκόσμια οικονομία από τις τιμές των τροφίμων.
Ο Οργανισμός Τροφίμων και Γεωργίας του ΟΗΕ (FAO) εκτιμά ότι οι τιμές στα περισσότερα δημητριακά θα διατηρηθούν φέτος σε επίπεδα ρεκόρ. «Τα τρόφιμα και όχι το πετρέλαιο θα φέρουν την επόμενη κρίση στην παγκόσμια οικονομία» υποστηρίζουν και οι αναλυτές της Goldman Sachs. Σίγουρα τα πράγματα δεν είναι ευοίωνα για το παγκόσμιο οικονομικό σύστημα, που καλείται να αντιμετωπίσει την μία κρίση μετά την άλλη και με τις ΗΠΑ στα πρόθυρα της ύφεσης.
Η τιμή του σιταριού υψηλής ποιότητας στις ΗΠΑ (την περασμένη βδομάδα) έκανε νέο ιστορικό υψηλό στα 19,88 δολάρια ανά μπούσελ. Από τις αρχές του έτους το συγκεκριμένο προϊόν έχει ανατιμηθεί κατά 90%, και σε σχέση με πέρυσι πωλείται τρεις φορές ακριβότερα.
Αποτέλεσμα ήταν οι Aμερικανοί αρτοβιομήχανοι να ζητήσουν περιορισμό των εξαγωγών.Διότι λόγω των καταστροφών που υπέστη η παραγωγή σιτηρών σε άλλες περιοχές του πλανήτη οι ΗΠΑ (ο μεγαλύτερος παραγωγός σιταριού), αύξησαν τις εξαγωγές τους, με αποτέλεσμα να συρρικνωθούν τα αποθέματά τους σε ναδίρ 60ετίας. Ο FAO επισημαίνει πως, οι ήδη υψηλές τιμές θα «εκτοξευθούν» σε νέα ύψη τους προσεχείς 12 με 18 μήνες λόγω ακόμα μεγαλύτερης ζήτησης και σχεδόν στάσιμης προσφοράς.Όμως η Ευρώπη προς το παρόν τουλάχιστον φαίνεται να ανησυχεί περισσότερο για τις τιμές του «μαύρου χρυσού» και δεν σπουδαιολογεί το που μπορεί να οδηγήσει η μεγάλη άνοδος των τιμών στα τρόφιμα, όπως επισημαίνουν οι αναλυτές της Goldman Sachs.
Όμως ράλι τιμών έχουμε και στις τιμές των ροφημάτων, όπως είναι το τσάι, ο καφές και το κακάο. Σύμφωνα πάντα με τον FAO, το 2008 η μέση τιμή για το τσάι, θα «γράψει» νέα κατακόρυφη άνοδο. Η τιμή χονδρικής τσαγιού ανήλθε το 2007 στο υψηλότερο επίπεδο από το 2002, φτάνοντας στα 1,95 δολάρια ανά κιλό. Και φέτος λόγω της μείωσης των εξαγωγών από την Κένυα κατά περίπου 10% και της μεγάλης ζήτησης από την Κίνα και την Ινδία, αναμένεται να αυξηθεί και άλλο.Ας σημειωθεί ότι το 2006, η παγκόσμια παραγωγή ήταν 3,6 εκατ. κιλά, ενώ η ζήτηση ήταν μεγαλύτερη και ανήλθε στα 3,64 εκατ. κιλά.
Ανάλογη η εικόνα και στις τιμές του καφέ και του κακάο, εξαιτίας της ξηρασίας που πλήττει τις παραγωγούς χώρες (Ακτή Ελεφαντοστού και Γκάνα για το κακάο, Βραζιλία και Βιετνάμ για τον καφέ).
Το κακάο έκανε ιστορικό υψηλό 24ετίας στα 2.585 δολάρια ανά τόνο, παρουσιάζοντας ετήσια αύξηση 45%. Σε υψηλό δεκαετίας έχει ανέλθει ο καφές Αράμπικα, η τιμή του οποίου βρίσκεται στα 1,6015 δολάρια ανά ουγκιά με αύξηση 36% στο έτος. Σύμφωνα με εκτιμήσεις η παγκόσμια παραγωγή καφέ θα μειωθεί φέτος κατά 8,9%, στα 123,4 εκατ. σακιά (κάθε σακί ζυγίζει 60 κιλά), ενώ την ίδια ώρα η κατανάλωση θα αυξηθεί κατά 2,3% στα 125,2 εκατ. σακιά.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=456117
του Javier Blas από την Ουάσιγκτον και της Gillian Tett από το Λονδίνο
Η υπηρεσία των Ηνωμένων Εθνών που είναι υπεύθυνη για την αντιμετώπιση της πείνας σχεδιάζει αναπροσαρμογή της παροχής βοήθειας σε τρόφιμα εξαιτίας της ακάθεκτης αύξησης στο κόστος αγροτικών προϊόντων.
Το World Food Programme (Παγκόσμιο Πρόγραμμα Σίτισης) διεξάγει συνομιλίες σε επίπεδο κρίσης, για να αποφασίσει ποιες βοήθειες θα υποχρεωθεί να περιστείλει εάν δεν προκύψουν νέες δωρεές σύντομα στον οργανισμό. Η κ. Josette Sheeran, διοικητικό στέλεχος του WFP, δήλωσε στους ”Financial Times” ότι η υπηρεσία θα προσφύγει σε ”περικοπή των δόσεων τροφίμων ή και του αριθμού των ατόμων που βοηθούνται” εάν δεν προκύψουν νέα κεφάλαια από δωρητές. Τα στελέχη του WFP ελπίζουν ότι μπορεί να αποφύγουν τις περικοπές, αλλά προειδοποιούν ότι οι ανάγκες του προϋπολογισμού της υπηρεσίας αυξάνονται κατά πολλά εκατομμύρια δολάρια την εβδομάδα εξαιτίας της αναρρίχησης των τιμών των τροφίμων.
Οι συνομιλίες με μορφή κατεπείγοντος της WFP προκύπτουν σε μια περίοδο κατά την οποία το σώμα διαβλέπει την έλευση μιας ”νέας εποχής πείνας” στις αναπτυσσόμενες χώρες, όπου ακόμη και οι αστικές οικογένειες μέσου εισοδήματος έχουν πρόβλημα εξασφάλισης ειδών διατροφής λόγω των αυξήσεων στις τιμές τροφίμων. Η πείνα πλήττει πλέον πάρα πολλές χώρες όπως η Ινδονησία, η Υεμένη και το Μεξικό, τονίζει η κ. Sheeran.Η ίδια επισημαίνει ότι για να αντεπεξέλθουν στην έκρηξη των τιμών διατροφής οι οικογένειες στις αναπτυσσόμενες χώρες υποχρεώνονται να κόψουν τα ημερήσια γεύματα από τα τρία σε μόλις ένα ή να κόψουν την ποικιλία και να τρέφονται με ένα βασικό είδος. Εξαιτίας της αναρρίχησης των τιμών η Αίγυπτος έχει διευρύνει το πρόγραμμα συσσίτιου για πρώτη φορά σε 20 χρόνια και το Πακιστάν επανεισάγει το σύστημα δελτίων για συσσίτιο που είχε καταργήσει από τα μέσα του 1980.Σε χώρες όπως η Κίνα και η Ρωσία έχουν εφαρμοστεί έλεγχοι τιμών, ενώ σε άλλες όπως η Αργεντινή και το Βιετνάμ επιβάλλονται φόροι σε ξένες πωλήσεις ή απαγορεύσεις εξαγωγών.
Οι χώρες-εισαγωγείς μειώνουν τους δασμούς τους. Οι τιμές των τροφίμων αυξάνονται εξαιτίας ενός μίγματος από εύρωστη ζήτηση των αναπτυσσόμενων χωρών, αύξηση του παγκόσμιου πληθυσμού, πιο συχνές πλημμύρες και ξηρασίες εξαιτίας των κλιματολογικών αλλαγών και από τη ζήτηση σιτηρών από τη βιομηχανία βιοκαυσίμων. Οι τιμές της σόγιας ανήλθαν την Παρασκευή στο ιστορικό ρεκόρ των 14,22 δολ. ανά μπούσελ, ενώ οι τιμές αραβοσίτου σε υψηλό 12 ετών στα 5,25 δολ. ανά μπούσελ. Η τιμή του ρυζιού και του σταριού έχουν διπλασιαστεί τα τελευταία χρόνια, ενώ το κόστος των ναύλων έχει επίσης αυξηθεί κατακόρυφα στο πλαίσιο της αύξησης των τιμών στα καύσιμα.
(25/02/08 - 13:40)
ΠΗΓΗ: FT.com
Copyright The Financial Times Ltd. All rights reserved.
Τρόφιμα, η νέα απειλή για την παγκόσμια οικονομία
Με... χάδι θα μοιάζει σε λίγο το «πέταγμα» της τιμής του πετρελαίου στα 100 δολάρια το βαρέλι, μπροστά στο ηχηρό... ράπισμα που περιμένει την παγκόσμια οικονομία από τις τιμές των τροφίμων.
Ο Οργανισμός Τροφίμων και Γεωργίας του ΟΗΕ (FAO) εκτιμά ότι οι τιμές στα περισσότερα δημητριακά θα διατηρηθούν φέτος σε επίπεδα ρεκόρ. «Τα τρόφιμα και όχι το πετρέλαιο θα φέρουν την επόμενη κρίση στην παγκόσμια οικονομία» υποστηρίζουν και οι αναλυτές της Goldman Sachs. Σίγουρα τα πράγματα δεν είναι ευοίωνα για το παγκόσμιο οικονομικό σύστημα, που καλείται να αντιμετωπίσει την μία κρίση μετά την άλλη και με τις ΗΠΑ στα πρόθυρα της ύφεσης.
Η τιμή του σιταριού υψηλής ποιότητας στις ΗΠΑ (την περασμένη βδομάδα) έκανε νέο ιστορικό υψηλό στα 19,88 δολάρια ανά μπούσελ. Από τις αρχές του έτους το συγκεκριμένο προϊόν έχει ανατιμηθεί κατά 90%, και σε σχέση με πέρυσι πωλείται τρεις φορές ακριβότερα.
Αποτέλεσμα ήταν οι Aμερικανοί αρτοβιομήχανοι να ζητήσουν περιορισμό των εξαγωγών.Διότι λόγω των καταστροφών που υπέστη η παραγωγή σιτηρών σε άλλες περιοχές του πλανήτη οι ΗΠΑ (ο μεγαλύτερος παραγωγός σιταριού), αύξησαν τις εξαγωγές τους, με αποτέλεσμα να συρρικνωθούν τα αποθέματά τους σε ναδίρ 60ετίας. Ο FAO επισημαίνει πως, οι ήδη υψηλές τιμές θα «εκτοξευθούν» σε νέα ύψη τους προσεχείς 12 με 18 μήνες λόγω ακόμα μεγαλύτερης ζήτησης και σχεδόν στάσιμης προσφοράς.Όμως η Ευρώπη προς το παρόν τουλάχιστον φαίνεται να ανησυχεί περισσότερο για τις τιμές του «μαύρου χρυσού» και δεν σπουδαιολογεί το που μπορεί να οδηγήσει η μεγάλη άνοδος των τιμών στα τρόφιμα, όπως επισημαίνουν οι αναλυτές της Goldman Sachs.
Όμως ράλι τιμών έχουμε και στις τιμές των ροφημάτων, όπως είναι το τσάι, ο καφές και το κακάο. Σύμφωνα πάντα με τον FAO, το 2008 η μέση τιμή για το τσάι, θα «γράψει» νέα κατακόρυφη άνοδο. Η τιμή χονδρικής τσαγιού ανήλθε το 2007 στο υψηλότερο επίπεδο από το 2002, φτάνοντας στα 1,95 δολάρια ανά κιλό. Και φέτος λόγω της μείωσης των εξαγωγών από την Κένυα κατά περίπου 10% και της μεγάλης ζήτησης από την Κίνα και την Ινδία, αναμένεται να αυξηθεί και άλλο.Ας σημειωθεί ότι το 2006, η παγκόσμια παραγωγή ήταν 3,6 εκατ. κιλά, ενώ η ζήτηση ήταν μεγαλύτερη και ανήλθε στα 3,64 εκατ. κιλά.
Ανάλογη η εικόνα και στις τιμές του καφέ και του κακάο, εξαιτίας της ξηρασίας που πλήττει τις παραγωγούς χώρες (Ακτή Ελεφαντοστού και Γκάνα για το κακάο, Βραζιλία και Βιετνάμ για τον καφέ).
Το κακάο έκανε ιστορικό υψηλό 24ετίας στα 2.585 δολάρια ανά τόνο, παρουσιάζοντας ετήσια αύξηση 45%. Σε υψηλό δεκαετίας έχει ανέλθει ο καφές Αράμπικα, η τιμή του οποίου βρίσκεται στα 1,6015 δολάρια ανά ουγκιά με αύξηση 36% στο έτος. Σύμφωνα με εκτιμήσεις η παγκόσμια παραγωγή καφέ θα μειωθεί φέτος κατά 8,9%, στα 123,4 εκατ. σακιά (κάθε σακί ζυγίζει 60 κιλά), ενώ την ίδια ώρα η κατανάλωση θα αυξηθεί κατά 2,3% στα 125,2 εκατ. σακιά.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=456117
24.2.08
Ρίζες
1998: το LTCM fund, με αφορμή την υποτίμηση του ρωσικού νομίσματος, έχασε το 90% του επενδεδυμένου κεφαλαίου του ($4.7δις) ενώ είχε δανειστεί ακόμα $124.5δις... Σε μια νύχτα η (FED του Alan Greenspan) Ομοσπονδιακή Τραπεζα της Ν.Υ. οργάνωσε επιχείρηση διάσωσης ώστε να μην σκάσει όλο το τραπεζικό σύστημα.
2001: μια μικρομεσαία και αναμενόμενη ύφεση χτυπάει την αμερικάνικη οικονομία που είναι ζαλισμένη από το hangover του .com party. Η FED αποφασίζει ότι η ύφεση πρέπει να χτυπηθεί άμεσα - και όχι "φυσιολογικά" να συνεχιστεί ο αναμενόμενα πτωτικός κύκλος της οικονομίας - με τη στήριξη των καταναλωτικών δαπανών μέσω της επέκτασης του δανεισμού είναι ο ασφαλέστερος τρόπος στήριξης της οικονομίας και αποφασίζει να ρίξει τα επιτόκια σε πρωτοφανή χαμηλά επίπεδα. Οι Αμερικάνοι γνωρίζοντας ότι τα επιτόκια δεν θα αυξηθούν ξεκινούν να δανείζονται κυρίως για την αγορά σπιτιού: στεγαστικά δάνεια, που δίνονται πέρα και πάνω από κάθε προσδοκία σε συνδυασμό με ανερχόμενες τιμές των κατοικιών σε όλη τη χώρα. Η αμερικανική οικονομία ανακάμπτει σχετικά γρήγορα (8-9 μήνες) ενώ η επίσημη λήξη της ύφεσης έρχεται το 2003 από το NBER.
2002-2007: o όρος κλειδί είναι "συνεχής διάχυση του ρίσκου". Και προέρχεται από μια πυραμίδα που χτίζεται στην Αμερική και εξαπλώνεται. Σχηματοποιημένη παράσταση της διαδικασίας μας δίνουν τα CDO's: τα στεγαστικά δάνεια (απαιτήσεις των τραπεζών) πωλούνται από τις τράπεζες ως ομόλογα, ομαδοποιούνται εκ νέου σε άλλα ομόλογα και ξαναπωλούνται, ομαδοποιούνται εκ νέου και ξαναπωλούνται...
Σε όλη τη Γη...
Στο Τ.Τ., στη Northern Rock, στο Νορβηγικό Συνταξιοδοτικό Ταμείο, στην Αυστραλία, στις Γερμανικές τράπεζες (Mittelstand)... Παντού...
2001: μια μικρομεσαία και αναμενόμενη ύφεση χτυπάει την αμερικάνικη οικονομία που είναι ζαλισμένη από το hangover του .com party. Η FED αποφασίζει ότι η ύφεση πρέπει να χτυπηθεί άμεσα - και όχι "φυσιολογικά" να συνεχιστεί ο αναμενόμενα πτωτικός κύκλος της οικονομίας - με τη στήριξη των καταναλωτικών δαπανών μέσω της επέκτασης του δανεισμού είναι ο ασφαλέστερος τρόπος στήριξης της οικονομίας και αποφασίζει να ρίξει τα επιτόκια σε πρωτοφανή χαμηλά επίπεδα. Οι Αμερικάνοι γνωρίζοντας ότι τα επιτόκια δεν θα αυξηθούν ξεκινούν να δανείζονται κυρίως για την αγορά σπιτιού: στεγαστικά δάνεια, που δίνονται πέρα και πάνω από κάθε προσδοκία σε συνδυασμό με ανερχόμενες τιμές των κατοικιών σε όλη τη χώρα. Η αμερικανική οικονομία ανακάμπτει σχετικά γρήγορα (8-9 μήνες) ενώ η επίσημη λήξη της ύφεσης έρχεται το 2003 από το NBER.
2002-2007: o όρος κλειδί είναι "συνεχής διάχυση του ρίσκου". Και προέρχεται από μια πυραμίδα που χτίζεται στην Αμερική και εξαπλώνεται. Σχηματοποιημένη παράσταση της διαδικασίας μας δίνουν τα CDO's: τα στεγαστικά δάνεια (απαιτήσεις των τραπεζών) πωλούνται από τις τράπεζες ως ομόλογα, ομαδοποιούνται εκ νέου σε άλλα ομόλογα και ξαναπωλούνται, ομαδοποιούνται εκ νέου και ξαναπωλούνται...
Σε όλη τη Γη...
Στο Τ.Τ., στη Northern Rock, στο Νορβηγικό Συνταξιοδοτικό Ταμείο, στην Αυστραλία, στις Γερμανικές τράπεζες (Mittelstand)... Παντού...
23.2.08
22.2.08
12 βήματα προς τη ”Μητέρα όλων των Υφέσεων”
ΘΑ ΑΝΑΦΕΡΘΩ ΚΙ ΕΓΩ ΔΙΕΞΟΔΙΚΑ ΣΕ ΕΠΟΜΕΝΟ ΑΡΘΡΟ...
του Martin Wolf”
Θα έλεγα ότι αντιμετωπίζουμε όχι μια φούσκα, αλλά φυσαλίδες –πολλές μικρές, τοπικές φούσκες που ποτέ δεν μεγάλωσαν σε κλίμακα που να απειλούν την υγεία του συνόλου της οικονομίας.” Alan Greenspan, ”The Age of Turbulence”.
Αυτή ήταν κάποτε η άποψη του κ. Greenspan για την φούσκα των ακινήτων στις ΗΠΑ. Αλίμονο, έκανε λάθος. Πόσο χειρότερη, οπότε, μπορεί να γίνει η τρέχουσα διολίσθηση. Για να απαντήσουμε σε αυτή την ερώτηση, θα πρέπει να ρωτήσουμε μια πραγματική ”αρκούδα.” Εκείνη που προτιμώ πάντα εγώ, είναι ο Nouriel Roubini του Stern School of Business του Πανεπιστημίου της Νέας Υόρκης, ιδρυτή του χρηματοοικονομικού βαρόμετρου RGE.
Τελευταία, τα σενάρια του Καθηγητή Roubini είναι τόσο ολέθρια, που σηκώνουν την τρίχα του αναγνώστη. Αλλά αξίζει να τον πάρουμε στα σοβαρά. Έκανε την πρώτη πρόβλεψη για ύφεση στις ΗΠΑ τον Ιούλιο 2006*. Τότε, η άποψή του αμφισβητήθηκε έντονα. Τώρα τα πράγματα έχουν αλλάξει.
Σήμερα δηλώνει ”αυξάνεται η πιθανότητα για μια καστροφική κατάληξη στην οικονομία και την αγορά.”** Τα χαρακτηριστικά αυυτού του σεναρίου είναι:
”Ενας φαύλος κύκλος όπου η βαθειά ύφεση επιτείνει τις χρηματοοικονομικές ζημίες και, με τη σειρά τους, οι μεγάλες χρηματοοικονομικές ζημίες και η οικονομική κατάρρευση επιτείνουν την ύφεση.”
Ο Καθ. Roubini λατρεύει τις λίστες -περισσότερο κι από μένα. Και ορίστε τα 12 βήματα που προβλεπει καθ’οδόν προς την οικονομική καταστροφή.
Πρώτο βήμα είναι η χειρότερη ύφεση στην αμερικανική ιστορία. Οι τιμές των σπιτιών θα πέσουν, πιστεύει, 20-30% από την αιχμή τους, αφαιρώντας μεταξύ 4.000 δισ. δολ. και 6.000 δισ. δολ. από το οικογενειακό εισόδημα των ΗΠΑ. Δέκα εκατομμύρια νοικοκυριά θα καταλήξουν χρεοκοπημένα και πολλοί περισσότεροι κατασκευαστές θα κλείσουν τα μαγαζιά τους.
Δεύτερο βήμα θα είναι περισσότερες ζημιές, πάνω από τα 250-300 δισ. δολ. που υπολογίζονται τώρα, στα ριψοκίνδυνα στεγαστικά δάνεια. Το 60% περίπου όλων των στεγαστικών δανείων που εγκρίθηκαν μεταξύ 2005 ή 2007 βγήκαν με ”απρόσεκτους ή επικίνδυνους όρους”, πιστεύει ο καθ. Roubini. Η Goldman Sachs υπολογίζει ότι η ζημιές στα στεγαστικά δάνεια θα ανέλθουν στα 400 δισ. δολ. Αν η πτώση στις τιμές ακινήτων είναι μεγαλύτερη του 20%, η ζημιά θα είναι μεγαλύτερη. Και θα δυσκολέψει ακόμη περισσότερο τις δυνατότητες των τραπεζών να δανείσουν.
Τρίτο βήμα θα είναι μεγάλες απώλειες σε μη ενυπόθηκα καταναλωτικά δάνεια: πιστωτικές κάρτες, δάνεια αγοράς αυτοκινήτου, φοιτητικά δάνεια και ούτω καθεξής. Το ”πιστωτικό κραχ” θα μεταδοθεί από την στεγαστική πίστη σε ευρύτερη κλίμακα καταναλωτικής πίστης.
Τέταρτο βήμα θα είναι η υποβάθμιση των ασφαλιστών χρεογράφων και ομολόγων, που δεν αξίζουν την βαθμολογία ΑΑΑ πάνω στην οποία βασίζονται οι δραστηριότητές τους. Εκεί θα σημειωθεί άλλη μια απομείωση ενυπόθηκων χρεογράφων της τάξης των 150 δισ. δολ.
Πέμπτο βήμα θα είναι η κατάρρευση στην αγορά εμπορικών ακινήτων και
έκτο βήμα θα είναι η χρεοκοπία μιας μεγάλης περιφερειακής ή πανεθνικής τράπεζας.
Εβδομο βήμα θα είναι οι ογκώδεις ζημιές σε απερίσκεπτες μοχλευμένες εξαγορές. Εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια σε δάνεια του είδους είναι σήμερα καθηλωμένα στους ισολογισμούς χρηματοοικονομικών οίκων.
Ογδοο βήμα θα είναι ένα κύμα από χρεοκοπίες επιχειρήσεων. Κατά μέσο όρο, οι αμερικανικές επιχειρήσεις βρίσκονται σε καλή φόρμα, αλλά υπάρχει ένα μεγάλο κομμάτι με χαμηλή κερδοφορία και μεγάλο χρέος. Αυτές οι χρεοκοπίες θα διογκώσουν τις ζημιές στα ”credit default swaps” που εξασφαλίζουν τις πιστώστεις τους. Ορισμένοι ασφαλιστικοί οίκοι θα χρεοκοπήσουν.
Ενατο βήμα θα είναι η κατάρρευση στο ”σκαιώδες χρηματοοικονομικό σύστημα.” Η αντιμετώπιση των προβλημάτων των hedge funds, ειδικών επενδυτικών εργαλείων κλπ κλπ θα είναι δυσκολότερη, επειδή αυτός ο τομέας δεν έχει πρόσβαση στον δανεισμό από τις κεντρικές τράπεζες.
Δέκατο βήμα θα είναι η κατάρρευση του χρηματιστηρίου. Η διολίσθηση των τιμών θα λάβει διαστάσεις χιονοστιβάδας καθώς θα καταρρέουν hedge funds, ο εσωτερικός δανεισμός αγοράς μετοχών και το shorting.
Ενδέκατο βήμα θα είναι η αποστράγγιση της ρευστότητας σε μια σειρά χρηματοοικονομικές αγορές, μεταξύ των οποίων οι αγορές χρήματος και ο διατραπεζικός δανεισμός, που θα οφείλεται στην απουσία εγγύησης για την φερεγγυότητα.
Δωδέκατο βήμα θα είναι ”ένας φαύλος κύκλος από ζημιές, συρρίκνωση κεφαλαίου, ύφεση πιστώσεων, αναγκαστική ρευστοποίηση και απεγνωσμένες πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων σε χαμηλές τιμές.”
Αυτά, λοιπόν, είναι τα 12 βήματα προς την μητέρα όλων των υφέσεων. Συνοπτικά, κατά τον Καθ. Roubini: ”Οι συνολικές ζημιές στο χρηματοοικονομικό σύστημα θα ξεπεράσουν τα 1.000 δισ. δολ. και η οικονομική ύφεση θα είναι βαθιά, παρατεταμένη και σοβαρή.”
Αυτό είναι το ”εφιαλτικό σενάριο” που κρατά αφυπνισμένο τον Ben Bernanke και τους συναδέλφους του στην Federal Reserve. Κι εξηγεί γιατί, έχοντας αποτύχει στην ορθή αποτίμηση του κινδύνου επί μακρόν, η Fed μείωσε τα επιτόκια κατά 200 μονάδες βάσης.
Ειναι η υποθήκη της για να αποτραπεί το οικονομικό κραχ.
Είναι καθόλου πιθανό αυτό το σενάριο; Είναι.
Επιπλέον, να είστε σίγουροι ότι εάν επιβεβαιωθεί θα καταργήσει κάθε κουβέντα για ”decoupling”. Εάν κρατήσει έξι τρίμηνα, όπως προβλέπει ο Καθ. Roubini, η όποια δράση των κεντρικών τραπεζών στις υπόλοιπες οικονομίεις του πλανήτη θα είναι πολύ μικρή και πολύ καθυστερημένη. Οι κίνδυνοι είναι πράγματι μεγάλοι και η ικανότητα των αρχών να τους αντιμετωπίσουν, πιο περιορισμένοι απ’όσο ελπίζει ο κόσμος.
Αυτό δεν σημαίνει ότι δεν υπάρχουν διέξοδοι. Αλλά δυστυχώς είναι πολύ επίπονες. Στην τελική ανάλυση, οι κυβερνήσεις επιλύουν τις κρίσεις. Είναι νόμος. Η διάσωση γίνεται με την κυβέρνηση να επωμίζεται επισφαλή χρέη, πληθωρισμό ή και τα δύο.
Η Ιαπωνία επέλεξε την πρώτη λύση, προς δυσαρέσκεια του υπουργείου Οικονομικών. Αλλά η Ιαπωνία είναι πιστώτρια χώρα, όπου οι αποταμιευτές έχουν πλήρη εμπιστοσύνη στην επάρκεια της κυβέρνησής τους.
Οι ΗΠΑ, όμως, είναι δανειολήπτρια χώρα. Οφείλει να συντηρεί την εμπιστοσύνη των ξένων. Εάν δεν το καταφέρει, θα είναι πιθανή η λύση του πληθωρισμού. Κι αυτό εξηγεί γιατί ο χρυσός αξίζει 920 δολάρια η ουγγιά.
Η σχέση ανάμεσα στο σκάσιμο της φούσκας ακινήτων και τα τρωτά σημεία του χρηματοοικονομικού συστήματος έχει δημιουργήσει τεράστιους κινδύνους για τις ΗΠΑ και τον υπόλοιπο πλανήτη. Ο δημόσιος τομέας των ΗΠΑ ετοιμάζεται για επιχείρηση διάσωσης, με οδηγό την Fed. Στο τέλος, θα πετύχει τον σκοπό του. Αλλά το ταξίδι θα είναι επίπονα άβολο.
* ”A Coming Recession in the US Economy?” 17 Ιουλίου 2006, http://www.rgemonitor.com/;
**”The Rising Risk of a Systemic Financial Meltdown,” 5 Φεβρουαρίου 2008.
(22/02/08 - 12:38)
http://www.euro2day.gr/articles/151961/
του Martin Wolf”
Θα έλεγα ότι αντιμετωπίζουμε όχι μια φούσκα, αλλά φυσαλίδες –πολλές μικρές, τοπικές φούσκες που ποτέ δεν μεγάλωσαν σε κλίμακα που να απειλούν την υγεία του συνόλου της οικονομίας.” Alan Greenspan, ”The Age of Turbulence”.
Αυτή ήταν κάποτε η άποψη του κ. Greenspan για την φούσκα των ακινήτων στις ΗΠΑ. Αλίμονο, έκανε λάθος. Πόσο χειρότερη, οπότε, μπορεί να γίνει η τρέχουσα διολίσθηση. Για να απαντήσουμε σε αυτή την ερώτηση, θα πρέπει να ρωτήσουμε μια πραγματική ”αρκούδα.” Εκείνη που προτιμώ πάντα εγώ, είναι ο Nouriel Roubini του Stern School of Business του Πανεπιστημίου της Νέας Υόρκης, ιδρυτή του χρηματοοικονομικού βαρόμετρου RGE.
Τελευταία, τα σενάρια του Καθηγητή Roubini είναι τόσο ολέθρια, που σηκώνουν την τρίχα του αναγνώστη. Αλλά αξίζει να τον πάρουμε στα σοβαρά. Έκανε την πρώτη πρόβλεψη για ύφεση στις ΗΠΑ τον Ιούλιο 2006*. Τότε, η άποψή του αμφισβητήθηκε έντονα. Τώρα τα πράγματα έχουν αλλάξει.
Σήμερα δηλώνει ”αυξάνεται η πιθανότητα για μια καστροφική κατάληξη στην οικονομία και την αγορά.”** Τα χαρακτηριστικά αυυτού του σεναρίου είναι:
”Ενας φαύλος κύκλος όπου η βαθειά ύφεση επιτείνει τις χρηματοοικονομικές ζημίες και, με τη σειρά τους, οι μεγάλες χρηματοοικονομικές ζημίες και η οικονομική κατάρρευση επιτείνουν την ύφεση.”
Ο Καθ. Roubini λατρεύει τις λίστες -περισσότερο κι από μένα. Και ορίστε τα 12 βήματα που προβλεπει καθ’οδόν προς την οικονομική καταστροφή.
Πρώτο βήμα είναι η χειρότερη ύφεση στην αμερικανική ιστορία. Οι τιμές των σπιτιών θα πέσουν, πιστεύει, 20-30% από την αιχμή τους, αφαιρώντας μεταξύ 4.000 δισ. δολ. και 6.000 δισ. δολ. από το οικογενειακό εισόδημα των ΗΠΑ. Δέκα εκατομμύρια νοικοκυριά θα καταλήξουν χρεοκοπημένα και πολλοί περισσότεροι κατασκευαστές θα κλείσουν τα μαγαζιά τους.
Δεύτερο βήμα θα είναι περισσότερες ζημιές, πάνω από τα 250-300 δισ. δολ. που υπολογίζονται τώρα, στα ριψοκίνδυνα στεγαστικά δάνεια. Το 60% περίπου όλων των στεγαστικών δανείων που εγκρίθηκαν μεταξύ 2005 ή 2007 βγήκαν με ”απρόσεκτους ή επικίνδυνους όρους”, πιστεύει ο καθ. Roubini. Η Goldman Sachs υπολογίζει ότι η ζημιές στα στεγαστικά δάνεια θα ανέλθουν στα 400 δισ. δολ. Αν η πτώση στις τιμές ακινήτων είναι μεγαλύτερη του 20%, η ζημιά θα είναι μεγαλύτερη. Και θα δυσκολέψει ακόμη περισσότερο τις δυνατότητες των τραπεζών να δανείσουν.
Τρίτο βήμα θα είναι μεγάλες απώλειες σε μη ενυπόθηκα καταναλωτικά δάνεια: πιστωτικές κάρτες, δάνεια αγοράς αυτοκινήτου, φοιτητικά δάνεια και ούτω καθεξής. Το ”πιστωτικό κραχ” θα μεταδοθεί από την στεγαστική πίστη σε ευρύτερη κλίμακα καταναλωτικής πίστης.
Τέταρτο βήμα θα είναι η υποβάθμιση των ασφαλιστών χρεογράφων και ομολόγων, που δεν αξίζουν την βαθμολογία ΑΑΑ πάνω στην οποία βασίζονται οι δραστηριότητές τους. Εκεί θα σημειωθεί άλλη μια απομείωση ενυπόθηκων χρεογράφων της τάξης των 150 δισ. δολ.
Πέμπτο βήμα θα είναι η κατάρρευση στην αγορά εμπορικών ακινήτων και
έκτο βήμα θα είναι η χρεοκοπία μιας μεγάλης περιφερειακής ή πανεθνικής τράπεζας.
Εβδομο βήμα θα είναι οι ογκώδεις ζημιές σε απερίσκεπτες μοχλευμένες εξαγορές. Εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια σε δάνεια του είδους είναι σήμερα καθηλωμένα στους ισολογισμούς χρηματοοικονομικών οίκων.
Ογδοο βήμα θα είναι ένα κύμα από χρεοκοπίες επιχειρήσεων. Κατά μέσο όρο, οι αμερικανικές επιχειρήσεις βρίσκονται σε καλή φόρμα, αλλά υπάρχει ένα μεγάλο κομμάτι με χαμηλή κερδοφορία και μεγάλο χρέος. Αυτές οι χρεοκοπίες θα διογκώσουν τις ζημιές στα ”credit default swaps” που εξασφαλίζουν τις πιστώστεις τους. Ορισμένοι ασφαλιστικοί οίκοι θα χρεοκοπήσουν.
Ενατο βήμα θα είναι η κατάρρευση στο ”σκαιώδες χρηματοοικονομικό σύστημα.” Η αντιμετώπιση των προβλημάτων των hedge funds, ειδικών επενδυτικών εργαλείων κλπ κλπ θα είναι δυσκολότερη, επειδή αυτός ο τομέας δεν έχει πρόσβαση στον δανεισμό από τις κεντρικές τράπεζες.
Δέκατο βήμα θα είναι η κατάρρευση του χρηματιστηρίου. Η διολίσθηση των τιμών θα λάβει διαστάσεις χιονοστιβάδας καθώς θα καταρρέουν hedge funds, ο εσωτερικός δανεισμός αγοράς μετοχών και το shorting.
Ενδέκατο βήμα θα είναι η αποστράγγιση της ρευστότητας σε μια σειρά χρηματοοικονομικές αγορές, μεταξύ των οποίων οι αγορές χρήματος και ο διατραπεζικός δανεισμός, που θα οφείλεται στην απουσία εγγύησης για την φερεγγυότητα.
Δωδέκατο βήμα θα είναι ”ένας φαύλος κύκλος από ζημιές, συρρίκνωση κεφαλαίου, ύφεση πιστώσεων, αναγκαστική ρευστοποίηση και απεγνωσμένες πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων σε χαμηλές τιμές.”
Αυτά, λοιπόν, είναι τα 12 βήματα προς την μητέρα όλων των υφέσεων. Συνοπτικά, κατά τον Καθ. Roubini: ”Οι συνολικές ζημιές στο χρηματοοικονομικό σύστημα θα ξεπεράσουν τα 1.000 δισ. δολ. και η οικονομική ύφεση θα είναι βαθιά, παρατεταμένη και σοβαρή.”
Αυτό είναι το ”εφιαλτικό σενάριο” που κρατά αφυπνισμένο τον Ben Bernanke και τους συναδέλφους του στην Federal Reserve. Κι εξηγεί γιατί, έχοντας αποτύχει στην ορθή αποτίμηση του κινδύνου επί μακρόν, η Fed μείωσε τα επιτόκια κατά 200 μονάδες βάσης.
Ειναι η υποθήκη της για να αποτραπεί το οικονομικό κραχ.
Είναι καθόλου πιθανό αυτό το σενάριο; Είναι.
Επιπλέον, να είστε σίγουροι ότι εάν επιβεβαιωθεί θα καταργήσει κάθε κουβέντα για ”decoupling”. Εάν κρατήσει έξι τρίμηνα, όπως προβλέπει ο Καθ. Roubini, η όποια δράση των κεντρικών τραπεζών στις υπόλοιπες οικονομίεις του πλανήτη θα είναι πολύ μικρή και πολύ καθυστερημένη. Οι κίνδυνοι είναι πράγματι μεγάλοι και η ικανότητα των αρχών να τους αντιμετωπίσουν, πιο περιορισμένοι απ’όσο ελπίζει ο κόσμος.
Αυτό δεν σημαίνει ότι δεν υπάρχουν διέξοδοι. Αλλά δυστυχώς είναι πολύ επίπονες. Στην τελική ανάλυση, οι κυβερνήσεις επιλύουν τις κρίσεις. Είναι νόμος. Η διάσωση γίνεται με την κυβέρνηση να επωμίζεται επισφαλή χρέη, πληθωρισμό ή και τα δύο.
Η Ιαπωνία επέλεξε την πρώτη λύση, προς δυσαρέσκεια του υπουργείου Οικονομικών. Αλλά η Ιαπωνία είναι πιστώτρια χώρα, όπου οι αποταμιευτές έχουν πλήρη εμπιστοσύνη στην επάρκεια της κυβέρνησής τους.
Οι ΗΠΑ, όμως, είναι δανειολήπτρια χώρα. Οφείλει να συντηρεί την εμπιστοσύνη των ξένων. Εάν δεν το καταφέρει, θα είναι πιθανή η λύση του πληθωρισμού. Κι αυτό εξηγεί γιατί ο χρυσός αξίζει 920 δολάρια η ουγγιά.
Η σχέση ανάμεσα στο σκάσιμο της φούσκας ακινήτων και τα τρωτά σημεία του χρηματοοικονομικού συστήματος έχει δημιουργήσει τεράστιους κινδύνους για τις ΗΠΑ και τον υπόλοιπο πλανήτη. Ο δημόσιος τομέας των ΗΠΑ ετοιμάζεται για επιχείρηση διάσωσης, με οδηγό την Fed. Στο τέλος, θα πετύχει τον σκοπό του. Αλλά το ταξίδι θα είναι επίπονα άβολο.
* ”A Coming Recession in the US Economy?” 17 Ιουλίου 2006, http://www.rgemonitor.com/;
**”The Rising Risk of a Systemic Financial Meltdown,” 5 Φεβρουαρίου 2008.
(22/02/08 - 12:38)
http://www.euro2day.gr/articles/151961/
GS: Τα ”ακραία” σενάρια για 5 ελληνικές τράπεζες
Οι ελληνικές τράπεζες, μαζί με τις ιταλικές, φαίνεται πως θα είναι περισσότερο ”προστατευμένες”, στην περίπτωση ”ανώμαλης προσγείωσης” της παγκόσμιας οικονομίας, λόγω των σχετικά υψηλότερων αποτιμήσεών τους, εκτιμά η Goldman Sachs στην έκθεσή της για τις ευρωπαϊκές τράπεζες με ημερομηνία 20 Φεβρουαρίου. Ο διεθνής οίκος τονίζει πως η αποτίμηση του κλάδου των ευρωπαϊκών τραπεζών, για τον οποίον διατηρεί ”ουδέτερη” σύσταση, βρίσκεται κοντά στα ιστορικά χαμηλά, ωστόσο υπάρχει ακόμα κίνδυνος περαιτέρω πτώσης τους. Ειδικότερα, το μέσο Ρ/Ε των ευρωπαϊκών τραπεζών έχει υποχωρήσει στο 8,6 από 13,1 (ή κατά 35%), διαπραγματευόμενο πλέον σε χαμηλότερα επίπεδα ακόμη και σε σχέση με το 2003. Ωστόσο, το σενάριο μιας ισχυρής επιβράδυνσης της παγκόσμιας οικονομίας δεν αντανακλάται ακόμα στις αποτιμήσεις των τραπεζών. Η Goldman Sachs υπογραμμίζει πως με βάση ένα σενάριο ”ανώμαλης προσγείωσης” της παγκόσμιας οικονομίας, οι μέσες εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά μετοχή των τραπεζών το 2008 ενδέχεται να υποχωρήσουν έως και κατά 27%, υποδηλώνοντας περιθώριο υποχώρησης της αποτίμησης των μετοχών έως και κατά 16%. Πάντως, ο οίκος σημειώνει πως με βάση το επικρατέστερο σενάριο για την παγκόσμια οικονομία, δεν αναμένονται αρνητικές επιπτώσεις στην κερδοφορία των τραπεζών, αντίστοιχες του 2003. Σύμφωνα με την Goldman Sachs, τον μεγαλύτερο ”κίνδυνο” αντιμετωπίζουν Βρετανία και Ιρλανδία, που, σε περίπτωση επιβράδυνσης της οικονομίας, θα μπορούσε να υπάρξει περαιτέρω υποχώρηση των τρεχουσών τιμών των τραπεζικών μετοχών κατά 30%. Για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, ο διεθνής οίκος αναφέρει πως ο τρέχον ρυθμός αύξησης των εσόδων διαμορφώνεται στο 16,4%, ενώ αν επιβραδυνθεί ο ρυθμός ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομίας, το ποσοστό αυτό θα μειωθεί στο 12,7%. Παράλληλα, τα κέρδη ανά μετοχή των ελληνικών τραπεζών, τα οποία ”τρέχουν” τώρα με 15,6%, θα αυξάνονταν με ρυθμό 0,7%, αν επικρατήσει το χειρότερο σενάριο.Όπως επισημαίνεται στην έκθεση, από την 1η Αυγούστου του 2007, από τότε δηλαδή που εμφανίστηκε η πιστωτική κρίση στις διεθνείς αγορές, σε σύνολο 50 ευρωπαϊκών τραπεζών, έχει καταγραφεί από πτώση 60% (Hypo Real Estate) έως και ενίσχυση 10% (Deutsche Bank) στις μετοχικές αποτιμήσεις.Μεταξύ των 50 αυτών μετοχών, η Εθνική Τράπεζα παρουσίασε υποχώρηση από την 1η Αυγούστου, κατά 12,7%, η Alpha Bank κατά 18,4%, η Τράπεζα Πειραιώς κατά 20,4%, η EFG Eurobank κατά 28,8% και το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο κατά 36%.Ο διεθνής οίκος παραθέτει τις τιμές στόχους που θα μπορούσαν να διαμορφωθούν για Εθνική Τράπεζα, Πειραιώς, Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο, EFG Eurobank και Alpha Bank στην περίπτωση ισχυρής επιβράδυνσης της παγκόσμιας οικονομίας.---Alpha BankΓια την Alpha Bank (P/E 9,2 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2008), που παραμένει στην conviction buy list του διεθνούς οίκου, η Goldman Sachs αναφέρει ότι η τιμή-στόχος των 27,7 ευρώ ανά μετοχή υποδηλώνει περιθώριο ανόδου της τάξης του 36% από τα τρέχοντα επίπεδα. Αν όμως επιδεινωθεί η παγκόσμια οικονομία, η τιμή-στόχος θα μπορούσε να μειωθεί στα 17,6 ευρώ ανά μετοχή, χαμηλότερη κατά 14% από τα τρέχοντα επίπεδα. Στους κινδύνους για την μετοχή της Alpha Bank συγκαταλέγει την επιδείνωση του μακροοικονομικού περιβάλλοντος σε Ελλάδα και Νοτιοανατολική Ευρώπη, καθώς και μια χειρότερη του αναμενόμενου τάση στα asset spreads.---ΠειραιώςΓια την Τράπεζα Πειραιώς (P/E 11 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2008) ο διεθνής οίκος διατηρεί την σύσταση ”buy” και την τιμή-στόχο των 26,1 ευρώ ανά μετοχή, που υποδηλώνει περιθώριο ανόδου της τάξης του 24% από τα τρέχοντα επίπεδα. Στην περίπτωση ”ανώμαλης προσγείωσης” της οικονομίας ωστόσο, η τιμή θα μπορούσε να υποχωρήσει στα 16,5 ευρώ, 22% χαμηλότερα δηλαδή από τα τρέχοντα επίπεδα. Στους κινδύνους για την μετοχή της τράπεζας συγκαταλέγει την επιδείνωση του μακροοικονομικού περιβάλλοντος σε Ελλάδα και Νοτιοανατολική Ευρώπη, καθώς και μια χειροτέρευση της τάσης στα asset spreads.---ΤΤΓια το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο (P/E 10,8 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2008), για το οποίο ο διεθνής οίκος συστήνει ”buy”, η τιμή-στόχος διατηρείται στα 12,8 ευρώ ανά μετοχή, που υποδηλώνει περιθώριο ανόδου 23% από τα τρέχοντα επίπεδα. Η τιμή αυτή θα μειώνονταν στα 9,7 ευρώ ανά μετοχή, δηλαδή 7% χαμηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα, στην περίπτωση επιβράδυνσης της παγκόσμιας οικονομίας. Στους κινδύνους για την μετοχή του ΤΤ ο διεθνής οίκος συμπεριλαμβάνει την έκθεση στην μεταβλητότητα των χρηματοοικονομικών αγορών και τα λειτουργικά ”ρίσκα” που σχετίζονται με την αναδιάρθρωση της τράπεζας. ---Εθνική ΤράπεζαΟσον αφορά την Εθνική Τράπεζα (P/E 9,9 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2008), για την οποία η σύσταση είναι ”neutral”, η τιμή-στόχος παραμένει στα 47 ευρώ, τιμή που υποδηλώνει περιθώριο ανόδου 24% από τα τρέχοντα επίπεδα. Στην περίπτωση ”ανώμαλης προσγείωσης” της παγκόσμιας οικονομίας, η τιμή-στόχος θα μπορούσε να υποχωρήσει στα 31 ευρώ, δηλαδή 18% από τα τρέχοντα επίπεδα. Ως κινδύνους για την Εθνική Τράπεζα η Goldman Sachs θεωρεί τα μακροοικονομικά ρίσκα στις κύριες χώρες στις οποίες δραστηριοποιείται, ιδιαίτερα στην Ελλάδα και την Τουρκία, την μεταβλητότητα στις αναδυόμενες αγορές καθώς και κινδύνους που σχετίζονται με την αναδιάρθρωση του δικτύου της τράπεζας στην εγχώρια αγορά.---EurobankΓια την EFG Eurobank (P/E 10,3 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2008), διατηρείται η σύσταση ”neutral” και η τιμή-στόχος των 22,2 ευρώ ανά μετοχή, που υποδηλώνει περιθώριο ανόδου της τάξης του 18% από τα τρέχοντα επίπεδα. Αν υπάρξει επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας, η τιμή-στόχος για την Eurobank θα μπορούσε να μειωθεί στα 14,8 ευρώ ανά μετοχή, δηλαδή 22% χαμηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα. Για την συγκεκριμένη τράπεζα, ο διεθνής οίκος ”βλέπει” περιθώριο ανόδου στην περίπτωση που επιταχυνθεί η αναδιοργάνωση των δραστηριοτήτων της στην Νοτιοανατολική Ευρώπη, αλλά κινδύνους στην περίπτωση επιβράδυνσης του ρυθμού ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας και επιτάχυνσης του ρυθμού συμπίεσης των spreads στην λιανική τραπεζική.
http://www.euro2day.gr/articles/151860/
http://www.euro2day.gr/articles/151860/
Αυτό τους φόβισε...
Όχι, όχι, όχι, δεν τους έχουν φοβήσει τα υπόλοιπα διαγράμματα...
Αυτό ήταν...
Βέβαια, και τον Γενάρη όταν βγήκε αυτός ο δείκτης είχαμε 143 μονάδες στα κόκκινα...
Σύντομη επεξήγηση:
1. κλέβουν περισσότερο στις δύο τελευταίες υφέσεις
2. πριν από 30-40 χρόνια θα ήμασταν σίγουρα σε ύφεση
3. η τωρινή πορεία του δείκτη μοιάζει πολύ με το 2001
4. είμαστε στο χαμηλότερο σημείο από το Feb. 2001
Αναμονή για τον ISM στις 3/3 (ανάμένεται περαιτέρω πτώση) και τις πολύ σημαντικές εκλογικές αναμετρήσεις κάπου εκεί κοντά...
Hillary's last chance!
21.2.08
Εις υγείαν
Η μία είδηση μας στέλνει επάνω, η άλλη είδηση μας στέλνει κάτω...
Μεταβλητότητα...
19/2: Το πετρελαϊκό ράλι φρέναρε τη Wall
20/2: Σε πληθωριστική ”μέγκενη” η Wall Street (ξεκίνημα)
20/2: Ανατροπή κλίματος στη Wall Street (στη μέση)
21/2: Στο κόκκινο η Wall λόγω οικονομικών στοιχείων
Εννοείτε πως αυτή η μπαγκέτα δίνει τον τόνο και στους υπόλοιπους, αν και η Ευρώπη στα πάνω είναι πιο ανθεκτική.
Το έχω ξαναγράψει: Δεν είναι εικόνα αγοράς με υγεία
(το γέλιο είναι ξανα-κοίταξα αυτό το ποστ και είχε σχέση - κι εκείνο - με πληθωρισμό...)
κι ας κάνουμε μερικές ερωτήσεις σχετικά με τις κινήσεις των τελευταίων ημερών:
- την προηγούμενη εβδομάδα τα πετρέλαιο ανέβηκε 10%, δεν πείραξε κανένα; Μόνο προχθές;
- μήπως αυτό το σενάριο περί πληθωρισμού δεν έπαιζε; Τώρα το ανακάλυψαν;
- το ότι η FED θα μειώσει τα επιτόκια λόγω επικείμενης ύφεσης, αγνοώντας μερικώς τον πληθωρισμό, έπρεπε να διαβάσουν τα πρακτικά να το δουν; (και να κάνουν rally..)
Εγχωρίως, μπορεί η ναυαρχίδα του ΧΑΑ να δείχνει ότι υποφέρει αλλά όπως και να το κάνουμε η αγορά μας δείχνει τα δόντια της με τους τζίρους που πραγματοποιεί...
Να 'μαστε όλοι καλά!
Μεταβλητότητα...
19/2: Το πετρελαϊκό ράλι φρέναρε τη Wall
20/2: Σε πληθωριστική ”μέγκενη” η Wall Street (ξεκίνημα)
20/2: Ανατροπή κλίματος στη Wall Street (στη μέση)
21/2: Στο κόκκινο η Wall λόγω οικονομικών στοιχείων
Εννοείτε πως αυτή η μπαγκέτα δίνει τον τόνο και στους υπόλοιπους, αν και η Ευρώπη στα πάνω είναι πιο ανθεκτική.
Το έχω ξαναγράψει: Δεν είναι εικόνα αγοράς με υγεία
(το γέλιο είναι ξανα-κοίταξα αυτό το ποστ και είχε σχέση - κι εκείνο - με πληθωρισμό...)
κι ας κάνουμε μερικές ερωτήσεις σχετικά με τις κινήσεις των τελευταίων ημερών:
- την προηγούμενη εβδομάδα τα πετρέλαιο ανέβηκε 10%, δεν πείραξε κανένα; Μόνο προχθές;
- μήπως αυτό το σενάριο περί πληθωρισμού δεν έπαιζε; Τώρα το ανακάλυψαν;
- το ότι η FED θα μειώσει τα επιτόκια λόγω επικείμενης ύφεσης, αγνοώντας μερικώς τον πληθωρισμό, έπρεπε να διαβάσουν τα πρακτικά να το δουν; (και να κάνουν rally..)
Εγχωρίως, μπορεί η ναυαρχίδα του ΧΑΑ να δείχνει ότι υποφέρει αλλά όπως και να το κάνουμε η αγορά μας δείχνει τα δόντια της με τους τζίρους που πραγματοποιεί...
Να 'μαστε όλοι καλά!
20.2.08
Subprime city!
Που φτάσαμε...
Εκτός από τους (κακόμοιρους) δανειολήπτες με subprime credit score, πλέον έχουμε και πόλεις!
Ναι, σωστά διαβάζετε, έχουμε και πόλεις!
The city of Vallejo is on the brink of becoming the first California city ever to declare bankruptcy, City Council members said Tuesday.
Η πόλη Vallejo είναι έτοιμη να γίνει η πρώτη Καλιφορνέζικη πόλη που θα δηλώσει πτώχευση, είπε το Δημοτικό Συμβούλιο την Τρίτη (εχθές).
Πληροφορίες για την πόλη (στα αγγλικά)
Από ότι έγινε γνωστό, η πόλη (δήμος για εμάς) δεν κατάφερνει να αποπληρώσει τις υποχρεώσεις της λόγω των προβλημάτων ρευστότητας με τα δημοτικά ομόλογα.
Ο δήμος αυτός, με πληθυσμό περίπου 120,000, έχει $10εκ. έλλειμμα για το 2007 ενώ $20εκ. θα πρέπει να κοπούν από τον προϋπολογισμό του 2008...
Με το δικό του τρόπο, ο δήμος είναι subprime δανειολήπτης.
(κι άντε ο δήμος θα κόψει αναγκαστικά δαπάνες (+ απολύσεις) και θα βρει την άκρη, οι κακόμοιροι δανειολήπτες τι θα κόψουν;)
Ενας δημοτικός σύμβουλος δήλωσε:
"This has been happening for quite a while. For 15 years the city council has been putting Band-Aids on the problem."
Αυτό συνέβαινε για αρκετό καιρό. Για 15 χρόνια το συμβούλιο έβαζε τσιρότα στο πρόβλημα.
"We've been spending more than we've been making for 20 years and it's time to pay the piper."
Ξοδεύαμε περισσότερο από ότι βγάζαμε για 20 χρόνια και είναι ώρα να πληρώσουμε το ..βιολιτζή.
Σημείωση: σ'αυτή την αγορά πήγε να εμπλακεί ο Buffet, που σίγουρα το κέρδος θα κοίταγε, αλλά υπάρχουν και τέτοια...
Το ερώτημα είναι: Σ'αυτό το κρίκο της αλυσίδας (δημοτικά ομόλογα), που ξε-σπάει, πόσοι δήμοι ακόμα τα έδωσαν όλα για φθηνό χρήμα τα προηγούμενα χρόνια;
Με τις αποδόσεις των ομολόγων σε τέτοια επίπεδα, δεν θα αργήσουμε να μάθουμε...
Εκτός από τους (κακόμοιρους) δανειολήπτες με subprime credit score, πλέον έχουμε και πόλεις!
Ναι, σωστά διαβάζετε, έχουμε και πόλεις!
The city of Vallejo is on the brink of becoming the first California city ever to declare bankruptcy, City Council members said Tuesday.
Η πόλη Vallejo είναι έτοιμη να γίνει η πρώτη Καλιφορνέζικη πόλη που θα δηλώσει πτώχευση, είπε το Δημοτικό Συμβούλιο την Τρίτη (εχθές).
Πληροφορίες για την πόλη (στα αγγλικά)
Από ότι έγινε γνωστό, η πόλη (δήμος για εμάς) δεν κατάφερνει να αποπληρώσει τις υποχρεώσεις της λόγω των προβλημάτων ρευστότητας με τα δημοτικά ομόλογα.
Ο δήμος αυτός, με πληθυσμό περίπου 120,000, έχει $10εκ. έλλειμμα για το 2007 ενώ $20εκ. θα πρέπει να κοπούν από τον προϋπολογισμό του 2008...
Με το δικό του τρόπο, ο δήμος είναι subprime δανειολήπτης.
(κι άντε ο δήμος θα κόψει αναγκαστικά δαπάνες (+ απολύσεις) και θα βρει την άκρη, οι κακόμοιροι δανειολήπτες τι θα κόψουν;)
Ενας δημοτικός σύμβουλος δήλωσε:
"This has been happening for quite a while. For 15 years the city council has been putting Band-Aids on the problem."
Αυτό συνέβαινε για αρκετό καιρό. Για 15 χρόνια το συμβούλιο έβαζε τσιρότα στο πρόβλημα.
"We've been spending more than we've been making for 20 years and it's time to pay the piper."
Ξοδεύαμε περισσότερο από ότι βγάζαμε για 20 χρόνια και είναι ώρα να πληρώσουμε το ..βιολιτζή.
Σημείωση: σ'αυτή την αγορά πήγε να εμπλακεί ο Buffet, που σίγουρα το κέρδος θα κοίταγε, αλλά υπάρχουν και τέτοια...
Το ερώτημα είναι: Σ'αυτό το κρίκο της αλυσίδας (δημοτικά ομόλογα), που ξε-σπάει, πόσοι δήμοι ακόμα τα έδωσαν όλα για φθηνό χρήμα τα προηγούμενα χρόνια;
Με τις αποδόσεις των ομολόγων σε τέτοια επίπεδα, δεν θα αργήσουμε να μάθουμε...
Stern: Η Fed στοχεύει στην προστασία της οικονομίας
Το υφιστάμενο οικονομικό περιβάλλον θυμίζει τις αρχές του 1990, όταν η ανάπτυξη είχε περιορισθεί από αναταράξεις λόγω της στενότητας στις πιστωτικές αγορές, δήλωσε σήμερα ο πρόεδρος της Fed της Μινεάπολις, Gary Stern.
"Η πιθανότητα στενότητας στις πιστωτικές αγορές και οι συνέπειες στη λειτουργία της οικονομίας δεν μπορεί να αποκλειστεί", δήλωσε ο κ. Stern μιλώντας σε επιχειρηματίες στη Μινεάπολις.
Αυτό επιβαρύνει τις αποφάσεις τις νομισματικής πολιτικής, συμπλήρωσε. "Οι πιθανότητες περαιτέρω αναταράξεων έχουν ενσωματωθεί στις προοπτικές της οικονομίας για τα επόμενα ένα-δύο χρόνια", δήλωσε ο κ. Stern."Στο πλαίσιο που αυτές οι αναταράξεις αποκτήσουν δυναμική, θα πρέπει να αναμένουμε περιορισμένη ανάπτυξη για ένα διάστημα καθώς και την πιθανότητα ανόδου του ποσοστού ανεργίας".
Τέλος, ο κ. Stern επισήμανε ότι οι αναταράξεις στις πιστωτικές αγορές μπορεί να διαρκέσουν για παρατεταμένη περίοδο.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=453087
"Η πιθανότητα στενότητας στις πιστωτικές αγορές και οι συνέπειες στη λειτουργία της οικονομίας δεν μπορεί να αποκλειστεί", δήλωσε ο κ. Stern μιλώντας σε επιχειρηματίες στη Μινεάπολις.
Αυτό επιβαρύνει τις αποφάσεις τις νομισματικής πολιτικής, συμπλήρωσε. "Οι πιθανότητες περαιτέρω αναταράξεων έχουν ενσωματωθεί στις προοπτικές της οικονομίας για τα επόμενα ένα-δύο χρόνια", δήλωσε ο κ. Stern."Στο πλαίσιο που αυτές οι αναταράξεις αποκτήσουν δυναμική, θα πρέπει να αναμένουμε περιορισμένη ανάπτυξη για ένα διάστημα καθώς και την πιθανότητα ανόδου του ποσοστού ανεργίας".
Τέλος, ο κ. Stern επισήμανε ότι οι αναταράξεις στις πιστωτικές αγορές μπορεί να διαρκέσουν για παρατεταμένη περίοδο.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=453087
Alpha Fin.: Μεγάλες αλλαγές στο χαρτοφυλάκιο
Σε αναδιάρθρωση του θεωρητικού χαρτοφυλακίου της προχωρά η Alpha Finance, όπως αναφέρει στο πρωινό της report. Όπως αναφέρει, στο model portfolio περιλαμβάνονται πλέον οι ΟΠΑΠ, J&P Avax, Ελληνική Τεχνοδομική, Jumbo και ΕΥΑΘ, λόγω θεμελιωδών μεγεθών. Επίσης, μειώνει τη συμμετοχή της σε Alapis, Forthnet, Intralot, ΔΕΗ, ΤΤ, Σαράντη, Sprider, Σιδενόρ και Τέρνα. Οι αλλαγές ισχύουν από σήμερα.
Μετά από τις ανωτέρω αλλαγές, το θεωρητικό χαρτοφυλάκιο αποτελείται από τις:
Εθνική (12%),
ΔΕΗ (8%),
ΟΤΕ (8%),
ΟΠΑΠ (7%),
Forthnet (5%),
ΓΕΚ (5%),
Intralot (5%),
Alapis (4%),
ΕΥΑΘ (4%),
J&P Avax (4%),
Jumbo (4%),
Μυτιληναίος (4%),
Ελληνική Τεχνοδομική (3%),
ΤΤ (3%),
Σαράντη (3%),
Σιδενόρ (3%),
Sprider (3%) και
Τέρνα (3%).
http://www.euro2day.gr/articles/151681/
Δεν είναι εξαντλητικό, ούτε τέλειο, υπάρχουν πολλές απόψεις είναι σίγουρο.
Όμως δείχνει τη διάρθρωση ενός σωστού χαρτοφυλακίου περί των €100,000 - τα πενήντα ίσως είναι λίγα για να πάρεις τόσες πολλές.
Βέβαια σε τέτοιες εποχές ενδεχομένως, να αγόραζες μόνο 60% και να κρατούσες τα μετρητά.
Μετά από τις ανωτέρω αλλαγές, το θεωρητικό χαρτοφυλάκιο αποτελείται από τις:
Εθνική (12%),
ΔΕΗ (8%),
ΟΤΕ (8%),
ΟΠΑΠ (7%),
Forthnet (5%),
ΓΕΚ (5%),
Intralot (5%),
Alapis (4%),
ΕΥΑΘ (4%),
J&P Avax (4%),
Jumbo (4%),
Μυτιληναίος (4%),
Ελληνική Τεχνοδομική (3%),
ΤΤ (3%),
Σαράντη (3%),
Σιδενόρ (3%),
Sprider (3%) και
Τέρνα (3%).
http://www.euro2day.gr/articles/151681/
Δεν είναι εξαντλητικό, ούτε τέλειο, υπάρχουν πολλές απόψεις είναι σίγουρο.
Όμως δείχνει τη διάρθρωση ενός σωστού χαρτοφυλακίου περί των €100,000 - τα πενήντα ίσως είναι λίγα για να πάρεις τόσες πολλές.
Βέβαια σε τέτοιες εποχές ενδεχομένως, να αγόραζες μόνο 60% και να κρατούσες τα μετρητά.
19.2.08
Η σχέση μετοχών και πληθωρισμού
του John Authers,
Investment Editor,
από τη στήλη ”The Short View”
Σε έναν αβέβαιο κόσμο, όπου μία βρετανική τράπεζα εθνικοποιείται, υπάρχουν ορισμένα στοιχεία στα οποία μπορούμε να βασιστούμε. Την περασμένη εβδομάδα δόθηκε στη δημοσιότητα η 53η έρευνα Barclays Equity Gilt, στην οποία καταγράφεται η πορεία μετοχών και ομολόγων στη Βρετανία. Είχε το γνωστό συμπέρασμα: σε μακροχρόνιο ορίζοντα οι μετοχές ”νικούν” τα ομόλογα. Όμως η φετινή έρευνα έκρυβε και μία προειδοποίηση. Κατά τη διάρκεια της ιστορίας, ο μεγαλύτερος εχθρός των επενδυτών ήταν ο πληθωρισμός.
Οι μετοχές απλώς πρόσφεραν την κατάλληλη άμυνα εναντίον του. Από το 1899 έως το 1985 οι πραγματικές αποδόσεις των βρετανικών μετοχών σε σύγκριση με τις λιανικές τιμές ήταν αρνητικές. Οι μετοχές συχνά δεν κατόρθωναν να ακολουθήσουν τον πληθωρισμό. Έως το 2007 οι πραγματικές αποδόσεις των βρετανικών μετοχών από το 1899 ήταν 109%, με το μεγαλύτερο μερίδιο αυτού του ποσοστού να οφείλεται στην πορεία των δύο τελευταίων δεκαετιών. Στο ίδιο διάστημα τα ομόλογα είχαν απώλειες 99,3%. Αυτό που είναι αξιοσημείωτο για την τελευταία εικοσαετία δεν είναι η πορεία των μετοχών αλλά του πληθωρισμού, ο οποίος ήταν συγκρατημένος.
Όπως όμως επισημαίνει η Barclays, αυτή η τάση φτάνει στο τέλος της. Την τελευταία τετραετία, κατά μέσο όρο, ο πληθωρισμός και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού έχει ενισχυθεί 1%, για πρώτη φορά από τις αρχές της δεκαετίας του ’80. Αυτό αποδίδεται στην έκρηξη της ανάπτυξης στον αναπτυσσόμενο κόσμο. Με την Κίνα και άλλες χώρες να έχουν υψηλότερες απαιτήσεις και με τα αποθέματα να μειώνονται, η απόλυτα λογική συνέπεια είναι η ενίσχυση του πληθωρισμού. Με τον πληθωρισμό να αποτελεί εκ νέου κίνδυνο, οι κεντρικές τράπεζες δεν διαθέτουν πλέον την εύκολη λύση της συνεχούς μείωσης των επιτοκίων. Αυτό δείχνει ότι η τρέχουσα πιστωτική κρίση δεν είναι μία ακόμη φάση του κύκλου, αλλά το τέλος μίας μη φυσιολογικής περιόδου, κατά την οποία ο πληθωρισμός παρέμενε τιθασευμένος. Επίσης, δείχνει ότι η πορεία του πληθωρισμού στην Κίνα είναι ένας ιδιαίτερα κρίσιμος παράγοντας.
http://www.euro2day.gr/articles/151559/
Investment Editor,
από τη στήλη ”The Short View”
Σε έναν αβέβαιο κόσμο, όπου μία βρετανική τράπεζα εθνικοποιείται, υπάρχουν ορισμένα στοιχεία στα οποία μπορούμε να βασιστούμε. Την περασμένη εβδομάδα δόθηκε στη δημοσιότητα η 53η έρευνα Barclays Equity Gilt, στην οποία καταγράφεται η πορεία μετοχών και ομολόγων στη Βρετανία. Είχε το γνωστό συμπέρασμα: σε μακροχρόνιο ορίζοντα οι μετοχές ”νικούν” τα ομόλογα. Όμως η φετινή έρευνα έκρυβε και μία προειδοποίηση. Κατά τη διάρκεια της ιστορίας, ο μεγαλύτερος εχθρός των επενδυτών ήταν ο πληθωρισμός.
Οι μετοχές απλώς πρόσφεραν την κατάλληλη άμυνα εναντίον του. Από το 1899 έως το 1985 οι πραγματικές αποδόσεις των βρετανικών μετοχών σε σύγκριση με τις λιανικές τιμές ήταν αρνητικές. Οι μετοχές συχνά δεν κατόρθωναν να ακολουθήσουν τον πληθωρισμό. Έως το 2007 οι πραγματικές αποδόσεις των βρετανικών μετοχών από το 1899 ήταν 109%, με το μεγαλύτερο μερίδιο αυτού του ποσοστού να οφείλεται στην πορεία των δύο τελευταίων δεκαετιών. Στο ίδιο διάστημα τα ομόλογα είχαν απώλειες 99,3%. Αυτό που είναι αξιοσημείωτο για την τελευταία εικοσαετία δεν είναι η πορεία των μετοχών αλλά του πληθωρισμού, ο οποίος ήταν συγκρατημένος.
Όπως όμως επισημαίνει η Barclays, αυτή η τάση φτάνει στο τέλος της. Την τελευταία τετραετία, κατά μέσο όρο, ο πληθωρισμός και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού έχει ενισχυθεί 1%, για πρώτη φορά από τις αρχές της δεκαετίας του ’80. Αυτό αποδίδεται στην έκρηξη της ανάπτυξης στον αναπτυσσόμενο κόσμο. Με την Κίνα και άλλες χώρες να έχουν υψηλότερες απαιτήσεις και με τα αποθέματα να μειώνονται, η απόλυτα λογική συνέπεια είναι η ενίσχυση του πληθωρισμού. Με τον πληθωρισμό να αποτελεί εκ νέου κίνδυνο, οι κεντρικές τράπεζες δεν διαθέτουν πλέον την εύκολη λύση της συνεχούς μείωσης των επιτοκίων. Αυτό δείχνει ότι η τρέχουσα πιστωτική κρίση δεν είναι μία ακόμη φάση του κύκλου, αλλά το τέλος μίας μη φυσιολογικής περιόδου, κατά την οποία ο πληθωρισμός παρέμενε τιθασευμένος. Επίσης, δείχνει ότι η πορεία του πληθωρισμού στην Κίνα είναι ένας ιδιαίτερα κρίσιμος παράγοντας.
http://www.euro2day.gr/articles/151559/
Iσπανικός ”εφιάλτης” και για ελληνικές τράπεζες
Με τον ”ισπανικό εφιάλτη” φαίνεται να ζουν το τελευταίο διάστημα οι ελληνικές, αλλά και οι υπόλοιπες ευρωπαικές τράπεζες. Οπως υποστηρίζει Ελληνας τραπεζίτης, που παρακολουθεί με ανησυχία τις εξελίξεις εκτός συνόρων, το γεγονός ότι οι τράπεζες της Ισπανίας έχουν αυτή τη στιγμή τις μεγαλύτερες ανάγκες για ρευστότητα στο διατραπεζικό σύστημα, θα πρέπει να αποδοθεί στο μεγάλο τους άνοιγμα στο κομμάτι του real estate και της αγοράς ακινήτων, γενικότερα. Η απειλή μιας φούσκας, τώρα, δημιουργεί αυξημένες ανάγκες στον ισπανικό χρηματοπιοστωτικό κλάδο, ο οποίος, πλέον μελετάται ως case study κι από τις ελληνικές. Ηδη, οι βρετανικές έχουν εκφράσει τη δυσαρέσκεια τους στην ECB για την υπερβολική, όπως θεωρούν, χείρα βοηθείας που προσφέρεται στους Ισπανούς, μέσω της εξαγοράς εγγυημένων ομολογιών που εκδίδουν για να καλύψουν τις ανάγκες τους για ρευστό. Ολα τα παραπάνω, έχουν μπει στο μικροσκόπιο των ελληνικών τραπεζικών επιτελείων, τα οποία ”παίρνουν μαθήματα” για να αποφύγουν τυχόν παγίδες που θα μπορούσαν να εμφανιστούν και στην εγχώρια αγορά.
http://www.euro2day.gr/articles/151566/
http://www.euro2day.gr/articles/151566/
Το ιππικό ξανακτυπά
Εχθές κλειστή η Wall λόγω της "ημέρας του Προέδρου".
Οπότε η Ευρώπη έμεινε μόνη να παίζει...
Κι όλα πράσινα!
Ο λόγος έχει να κάνει με τα εθνικά επενδυτικά κεφάλαια (SWFs), αυτή τη φορά του Κατάρ.
Ο πρωθυπουργός του μικρού κρατιδίου, που είναι γνωστό από τα πετρέλαια, τη νευραλγική θέση και τις προπονήσεις των αθλητών του Τζέκου(!), δήλωσε ότι σκοπεύει να αγοράσει μετοχές της Credit Suisse αλλά και αμερικανικών εταιρειών αξίας $15δις στον επόμενο χρόνο.
Βλέπετε τι μπορούν να κάνουν οι σωτήρες (=οι έχοντες μετρητά!)...
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=alNRIQ3ji0Pg&refer=home
Από την άλλη, είχαμε το αδιανόητο για το πλέον (μάλλον μέχρι πρότινος) καπιταλιστικό κράτος παγκοσμίως: κρατικοποίηση ιδιωτικής εταιρείας (λες και είδαμε τον Τσάβες!!!) και μάλιστα τράπεζας... και όχι μικρής... στην Αγγλία...
Μιλάμε βέβαια για την Northern Rock, την τράπεζα όπου εξελίχθηκαν σκηνές ντροπής, πρωτόγνωρες για την γηραιά ήπειρο. Τέτοιες εικόνες είναι γνωστές μόνο σε κράτη της Ν.Αμερικής ακόμα και του μεγέθους της Αργεντινής.
(ότι ίσως μας περίμενε κι εμάς εάν δεν υπήρχε η ασπιδα του ευρώ...)
Και επ' ευκαιρία αυτής της ιστορίας της Northern Rock, ας δούμε επιγραμματικά μερικές επιπτώσεις της κρίσης στο τραπεζικό σύστημα:
1. έλλειψη εμπιστοσύνης από πλευράς του καταναλωτικού κοινού στο σύστημα, μαζί με τον παράγοντα "ψυχολογία" που έστειλε τους καταθέτες να τραβήξουν όλες τις αποταμιεύσεις τους
2. απαιτείται νέα θωράκιση του θεσμικού πλαισίου (ίσως και μιά νέα Βασίλεια, ενώ δεν έχει χωνευθεί η τωρινή) αλλά και αλλαγή μερικών δεδομένων όπως η αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας που λαμβάνουν εταιρείες-ομόλογα-κλπ.
"Οι εταιρείες που χάνουν την αξιολόγησή τους - π.χ. από ΑΑΑ σε ΒΑΑ - δεν άξιζαν εκ των προτέρων να έχουν ΑΑΑ." - Nuriel Roubini - αφορά τα monolines
3. H πολυπλοκότητα του διεθνούς οικονομικού συστήματος δεν είναι δυνατόν να μην μεταφέρει τη κρίση πολύ γρήγορα από τη μία χώρα στην άλλη. Η "επαγρύπνηση" πρέπει να είναι το Νο.1 για όλους τους οικονομικούς ιθύνοντες παγκοσμίως.
Οπότε η Ευρώπη έμεινε μόνη να παίζει...
Κι όλα πράσινα!
Ο λόγος έχει να κάνει με τα εθνικά επενδυτικά κεφάλαια (SWFs), αυτή τη φορά του Κατάρ.
Ο πρωθυπουργός του μικρού κρατιδίου, που είναι γνωστό από τα πετρέλαια, τη νευραλγική θέση και τις προπονήσεις των αθλητών του Τζέκου(!), δήλωσε ότι σκοπεύει να αγοράσει μετοχές της Credit Suisse αλλά και αμερικανικών εταιρειών αξίας $15δις στον επόμενο χρόνο.
Βλέπετε τι μπορούν να κάνουν οι σωτήρες (=οι έχοντες μετρητά!)...
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=alNRIQ3ji0Pg&refer=home
Από την άλλη, είχαμε το αδιανόητο για το πλέον (μάλλον μέχρι πρότινος) καπιταλιστικό κράτος παγκοσμίως: κρατικοποίηση ιδιωτικής εταιρείας (λες και είδαμε τον Τσάβες!!!) και μάλιστα τράπεζας... και όχι μικρής... στην Αγγλία...
Μιλάμε βέβαια για την Northern Rock, την τράπεζα όπου εξελίχθηκαν σκηνές ντροπής, πρωτόγνωρες για την γηραιά ήπειρο. Τέτοιες εικόνες είναι γνωστές μόνο σε κράτη της Ν.Αμερικής ακόμα και του μεγέθους της Αργεντινής.
(ότι ίσως μας περίμενε κι εμάς εάν δεν υπήρχε η ασπιδα του ευρώ...)
Και επ' ευκαιρία αυτής της ιστορίας της Northern Rock, ας δούμε επιγραμματικά μερικές επιπτώσεις της κρίσης στο τραπεζικό σύστημα:
1. έλλειψη εμπιστοσύνης από πλευράς του καταναλωτικού κοινού στο σύστημα, μαζί με τον παράγοντα "ψυχολογία" που έστειλε τους καταθέτες να τραβήξουν όλες τις αποταμιεύσεις τους
2. απαιτείται νέα θωράκιση του θεσμικού πλαισίου (ίσως και μιά νέα Βασίλεια, ενώ δεν έχει χωνευθεί η τωρινή) αλλά και αλλαγή μερικών δεδομένων όπως η αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας που λαμβάνουν εταιρείες-ομόλογα-κλπ.
"Οι εταιρείες που χάνουν την αξιολόγησή τους - π.χ. από ΑΑΑ σε ΒΑΑ - δεν άξιζαν εκ των προτέρων να έχουν ΑΑΑ." - Nuriel Roubini - αφορά τα monolines
3. H πολυπλοκότητα του διεθνούς οικονομικού συστήματος δεν είναι δυνατόν να μην μεταφέρει τη κρίση πολύ γρήγορα από τη μία χώρα στην άλλη. Η "επαγρύπνηση" πρέπει να είναι το Νο.1 για όλους τους οικονομικούς ιθύνοντες παγκοσμίως.
18.2.08
Οι καταναλωτές στο 1992 - US
Ανησυχία δημιούργησαν οι προειδοποιήσεις ότι οι καταναλωτικές δαπάνες στις ΗΠΑ μετά την περίοδο τον εορτών έπεσαν σημαντικά και ότι η καταναλωτική εμπιστοσύνη βρίσκεται πλέον σε χαμηλό 16 ετών.
http://www.in.gr/news/article.asp?lngEntityID=873681&lngDtrID=251
2008 - 16 = 1992 H χρονιά του Bill Clinton
"It's the economy stupid!"
Πόσο πίσω τους πήγε ο Μπους...
Το σενάριο δείχνει σφοδρή πρόσκρουση της οικονομίας.
Ακολουθεί η περίοδος σε ύφεση(50%)/growth recession(50%) και η έξοδος.
Θα έχει σημασία ο χρόνος μέχρι την έξοδο, αυτό είναι το πρώτο κρίσιμο.
Μέχρι στιγμής τα δεδομένα δείχνουν ότι οι προηγούμενες mild recessions (2 τρίμηνα) δεν επαναλάμβανονται... Μιλάμε για consesus 9-12 μήνες...
Οι πλέον απαισιόδοξοι μιλάνε για 6 τρίμηνα (July 2009) και 2010...
Οι τρόποι αντίδρασης είναι δεδομένοι και αδιαπραγμάτευτοι: μειώσεις επιτοκίων, δημοπρασίες, λεκτικές παρεμβάσεις...
Το μεγάλο πρόβλημα είναι η απροθυμία ανάληψης ρίσκου: οι τράπεζες δεν θέλουν να δανείσουν η μία την άλλη, θέλουν να μένουν με τα μετρητά
Είναι δύσκολο αυτή τη στιγμή να βρεθεί δείκτης που να μας οδηγήσει προς την "έξοδο" από την ύφεση.
Η Ευρώπη έδειξε με τη σειρά της αδύναμα στοιχεία ανάπτυξης ΑΕΠ. Η θέση της δεν είναι τόσο στέρεη όσο νομίζει.
Οι ΗΠΑ έχουν να ασχοληθούν με το πληθωρισμό...
Το παιχνίδι δύσκολα σταματά
http://www.in.gr/news/article.asp?lngEntityID=873681&lngDtrID=251
2008 - 16 = 1992 H χρονιά του Bill Clinton
"It's the economy stupid!"
Πόσο πίσω τους πήγε ο Μπους...
Το σενάριο δείχνει σφοδρή πρόσκρουση της οικονομίας.
Ακολουθεί η περίοδος σε ύφεση(50%)/growth recession(50%) και η έξοδος.
Θα έχει σημασία ο χρόνος μέχρι την έξοδο, αυτό είναι το πρώτο κρίσιμο.
Μέχρι στιγμής τα δεδομένα δείχνουν ότι οι προηγούμενες mild recessions (2 τρίμηνα) δεν επαναλάμβανονται... Μιλάμε για consesus 9-12 μήνες...
Οι πλέον απαισιόδοξοι μιλάνε για 6 τρίμηνα (July 2009) και 2010...
Οι τρόποι αντίδρασης είναι δεδομένοι και αδιαπραγμάτευτοι: μειώσεις επιτοκίων, δημοπρασίες, λεκτικές παρεμβάσεις...
Το μεγάλο πρόβλημα είναι η απροθυμία ανάληψης ρίσκου: οι τράπεζες δεν θέλουν να δανείσουν η μία την άλλη, θέλουν να μένουν με τα μετρητά
Είναι δύσκολο αυτή τη στιγμή να βρεθεί δείκτης που να μας οδηγήσει προς την "έξοδο" από την ύφεση.
Η Ευρώπη έδειξε με τη σειρά της αδύναμα στοιχεία ανάπτυξης ΑΕΠ. Η θέση της δεν είναι τόσο στέρεη όσο νομίζει.
Οι ΗΠΑ έχουν να ασχοληθούν με το πληθωρισμό...
Το παιχνίδι δύσκολα σταματά
16.2.08
Αλληλεγγύη, Αποταμίευση και άλλες διατάξεις
Όλες οι εφημερίδες είναι για τα μπάζα!
Καμμία δεν γνώριζε μέχρι και την παραμονή της παρουσίας Καραμανλή στη Βουλή τι πρόκειται να πει.
Με ακόμα μιο μεγάλο στόμα μένει ανοικτό όποιος συνειδητοποιήσει ότι η πλευρά του ΓΑΠ είχε την ιδέα για τον Κοινωνικό Κουμπαρά που εξαγγέλθηκε με στόχο την κάλυψη των ελλειμμάτων που δημιουργεί το δημογραφικό εγχώριο πρόβλημα.
Κι αυτό γιατί κανείς κυβερνητικός δεν διέψευσε τον ΓΑΠ.
Δηλαδή, συνεργάζονται οι επικεφαλείς των δύο μεγάλων κομμάτων και κανείς δημοσιογράφος δεν παίρνει χαμπάρι...
(όχι ότι το πιστεύω..)
Δεν μας κοροϊδεύουν μόνο οι πολιτικοί δηλαδή, ο καθένας κάτι ότι μπορεί για την πάρτη του, οι εκδότες-δημοσιογράφοι το παλεύουν κι αυτοί...
Ο Junior κατέθεσε πρόταση αφού είχε κάνει τα κουμάντα του:
(α) 10% από τις αποκρατικοποιήσεις, (β) το 4% από τα ετήσια έσοδα του ΦΠΑ και (γ) το 10% των πόρων που εισπράττουν τα ταμεία
Βέβαια, στα ποσά (α+β+γ, σήμερα πλέον!) οι απόψεις διΐστανται(*):
Βήμα: 200 + 800 + 40-45 = € 1,045 εκ.
Ελευθεροτυπία: 160 + 800 + 80 = € 1,040 εκ.
Κέρδος: 170 + 796 + 190 = € 1,156 εκ.
Μ.Ο.: €1,080 εκ.
Στα 10 χρόνια μας κάνει €11 δις...
Καθημερινή: ? + ? + €80 εκ. - "αβέβαιες ως προς το τελικό τους ύψος" τα υπόλοιπα..
(*) φοβερές διαφορές!
Πραξούλες (δικές μου!):
α. Μ.Ο. Αποκρατικοποιήσεων 2004-2007 Χ 10% = € 110 εκ.
β. Μ.Ο. Μηναιών Εσόδων ΦΠΑ Ιαν.-Σεπτ.2007 Χ 12 Χ 4% = € 470 εκ.
γ. εισπράξεις ταμείων Χ 10% = € 100 εκ.
Σύνολο περί €600 εκ. ετησίως μέχρι το 2019 που θα εκταμιευθεί - ως σωστός κουμπαράς - ώστε να χρηματοδοτήσει τα ελλείματα του ασφαλιστικού συστήματος.
Σύνολο αποπληθωρισμένο(sic) = € 6 δις
Μια παρένθεση
Από ότι κατάλαβα, ο καυγάς των προηγούμενων ημερών για τις δηλώσεις του υφυπουργού - δεξί χέρι Σουφλιά - σχετικά με τα ταμεία μηχανικών και τύπου (που πέρασε κουτσομπολίστικα ότι δεν δεν το αξίζουν οι δημοσιογράφοι να λέγονται επιστήμονες) έχει να κάνει με τα πλεονασματικά αυτά ταμεία τα οποία κάτι χάνουν...
Η βέλτιστη επιλογή είναι απλή: Αφήστε τα υγιή υποσυστήματα (σ.σ. όπως το Ταμείο των μηχανικών) να αυτοοργανωθούν καλύτερα και να εξελιχθούν ανοδικά. Είναι η ελπίδα για καλύτερο μέλλον, μην την καταδικάσετε 'βουτώντας' τη στο καταρρέον γενικό σύνολο
Κλείνει
Τέτοιο ποσό που αφορά ταμεία διαχειριζόμενο από επαγγελματίες της αγοράς (όχι σε στυλ "δομημένα ομόλογα", όχι καλέ!) θα τοποθετηθεί σίγουρα σε ομόλογα σταθερού εισοδήματος άμεσα ρευστοποιήσιμα με απόδοση παραπάνω από 5% ετησίως, ενώ οι εγχώριοι νόμοι ορίζουν το 23% για επένδυση σε επικίνδυνα assets όπως οι μετοχές (εδώ γελάμε!).Συνεπώς για μετοχικές επενδύσεις το κονδύλι είναι τουλάχιστον €600 Χ 23% = € 138 εκ.
Όμως, σύμφωνα με κάποια στοιχεία το ποσοστό των αποθεματικών των ταμείων ξεπερνάει το 30%, ας πούμε 33% ή €200 εκ., όταν σήμερα κατέχουν περίπου €5 δις σε μετοχές του ΧΑΑ.
Ακόμα μία
Πόσο είναι το χρέος της Κυβέρνησης στα ασφαλιστικά ταμεία;
Ποιο είναι το ποσό δήλωσε στον Προϋπολογισμό προς τα ταμεία η Κυβέρνηση και δεν το έχει - ακόμα - δώσει;
Πόσα λεφτά δεν θα δώσει μόνο στο 2008;
Η απάντηση "έγκυρα":http://www.in.gr/news/article.asp?lngEntityID=851254
Τα ποσά δείχνουν να "κουμπώνουν" με τον "κοινωνικό κουμπαρά"...
Οι συσσωρευμένες υποχρεώσεις φτάνουν τα 3,2 δισ. ευρώ, ενώ αναμένεται να αυξηθούν κατά 1,1 δισ. το 2008.
Τέλος
Ας δούμε τώρα και οι top παγκοσμίως διαχειριστές αποθεματικών πόσα λεφτά διαθέτουν. Και δεν μιλάω για ιδιώτες, μιλάω για κράτη ή αλλοιώς sovereign wealth funds (SWFs).
Νορβηγία: $341 δις - Government Pension Fund (!!!)
Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα: $1,5 τρις
Σιγκαπούρη: $500 δις
Οι τελευταίοι δύο συνεργάζονται...
China Investments: $200 δις ακολουθεί
Κι ενώ η ισοτιμία ΕuroDollar $1.46/€
Σημαντικότερα deals τα τελευταία χρόνια...
Με τρεις λέξεις, αλά Παπαρήγα: Αμερική - τράπεζες - Άραβες - Ν.Α.Ασία
Εάν η ιδέα είναι να δημιουργηθεί κάποιο ταμείο όπως αυτοί οι μακροχρόνιοι επενδυτές με πολλά μετρητά, καλώς να το δημιουργήσουν. Αυτοί, οι πάνω δεν είναι από τις περιπτώσεις που φαληρίζουν, κάθε επένδυσή τους είναι καλύτερη από την προηγούμενη. Μη γράψω ότι είναι ακριβώς κόπιες του Warren Buffet, του συντηρητικού επενδυτή με πολύ δυνατό cash flow και πολλά μετρητά στις τσέπες...
Ένα πολύ συντηρητικό στοίχημα για ένα τέτοιο ταμείο θα είναι 100% σε δέκα χρόνια, χωρίς καμμία έκθεση σε κίνδυνο μείωσης της περιουσίας του, πράγμα διαδεδομένο
Καραμανλής (πρακτικά Βουλής 15/2/08)
Σημειώνω ότι συνολικά ο Κρατικός Προϋπολογισμός επιχορήγησε πέρυσι τους ασφαλιστικούς οργανισμούς με 14,6 δισεκατομμύρια ευρώ
Όλα τα στοιχεία συγκλίνουν στην εκτίμηση ότι οι δαπάνες για συντάξεις από το 12,6% του Α.Ε.Π. που είναι σήμερα, θα φθάσουν στα επόμενα σαράντα χρόνια κοντά στο 25% του Α.Ε.Π..
Πρώτον, το σύστημα αναδιαρθρώνεται στους τρεις βασικούς πυλώνες του.
Την κύρια ασφάλιση, την επικουρική ασφάλιση και την επαγγελματική ασφάλιση, τα επαγγελματικά ταμεία. Συμπληρωματικά λειτουργεί και η ελεύθερη χρηματοδότηση, δηλαδή η ιδιωτική ασφάλιση.
Δεύτερον, σε κάθε περίπτωση το κράτος εγγυάται την καταβολή παροχών και συντάξεων σε όλους τους ασφαλισμένους και όλους τους συνταξιούχους.
Τρίτον, ο χαρακτήρας του ασφαλιστικού μας συστήματος δημόσιος αναδιανεμητικός υποχρεωτικός δεν μεταβάλλεται.
αι τέταρτον, οι θεμελιώδεις παράμετροι του συστήματος δεν μεταβάλλονται, τα γενικά όρια ηλικίας δεν αυξάνονται, το ύψος των εισφορών δεν αυξάνεται, το ύψος των συντάξεων δεν μειώνεται. Ώριμα συνταξιοδοτικά δικαιώματα δεν θίγονται σε καμία περίπτωση. Οι περισσότερες μεταβολές ξεκινούν μετά από μακρές μεταβατικές περιόδους για να ολοκληρωθούν σταδιακά και σε βάθος χρόνου.
Οφείλουμε να διασφαλίζουμε την αλληλεγγύη των γενεών. Γι’ αυτούς ακριβώς τους λόγους, σε αρκετά κράτη έχει δημιουργηθεί ένα Κεφάλαιο Αλληλεγγύης Γενεών. Η ιδέα υιοθετείται τόσο από την Αξιωματική Αντιπολίτευση, όσο και από τους κοινωνικούς φορείς. Σήμερα, μπορούμε να κάνουμε το πρώτο βήμα. Προτείνουμε τη δημιουργία Ασφαλιστικού Κεφαλαίου Αλληλεγγύης των Γενεών, με σκοπό τη δημιουργία αποθεματικών για τη χρηματοδότηση κλάδων σύνταξης των φορέων κοινωνικής ασφάλισης από το 2019 και μετά. Πόροι αυτού του Εθνικού Ταμείου είναι το 10% των συνολικών ετήσιων εσόδων από τις αποκρατικοποιήσεις δημοσίων επιχειρήσεων και οργανισμών, το 1/25 –δηλαδή το 4%- των ετήσιων εσόδων του Φ.Π.Α. και το 10% των ποσών που εισπράττουν φορείς κοινωνικής ασφάλισης από κοινωνικούς πόρους.
ΓΑΠ (από το ίδιο)
Τίποτε απ’ όλα αυτά δεν ισχύουν στις ενοποιήσεις που εσείς προωθείτε και που έχουν δύο στόχους.Πρώτον, να χρησιμοποιηθούν τα αποθεματικά προκειμένου να καλυφθούν οι δημοσιονομικές σας τρύπες
το ΠΑ.ΣΟ.Κ ξεκινά από αύριο
[καταγγέλω το γεγονός ότι το in.gr δεν έχει να μου δώσει link για τα κόκκινα γράμματα και γενικά κάτι για τη συζήτηση - την εξαφάνισε!!!]
Τέσσερα χρόνια χρειάστηκαν για να υιοθετήσει η Κυβέρνηση της Νέας Δημοκρατίας μία πρόταση, που είναι πρόταση του ΠΑ.ΣΟ.Κ., για το Ταμείο της Αλληλεγγύης των Γενεών. Αλλά με τη συνέπεια που έχει η Νέα Δημοκρατία θα ακούμε, όπως ακούμε τέσσερα χρόνια, ένα διαρκή ενεστώτα «κάνουμε, φτιάχνουμε και ράνουμε» αλλά στην πράξη τίποτα. Ουσιαστικά ευχαριστούμε για την υιοθέτηση αυτής της πρότασης. Ευτυχώς που υπάρχει το ΠΑ.ΣΟ.Κ. και υπάρχουν θέσεις και υπάρχουν προτάσεις,
υποβάθμιση των υπηρεσιών με στόχο τη στροφή της κοινωνίας στις υπηρεσίες του ιδιωτικού τομέα
Εάν δεν κάνω λάθος, κάποια σχέση θα έχουν όλα αυτά με κάποια δέσμευση που είχε η Ελλάδα έναντι των κρατών-μελών της Ένωσης.
Το ΠΑΣΟΚ το '98 ως Κυβέρνηση δεν έλεγε και τόσο διαφορετικά πράγματα από ότι σήμερα ο Junior:
Κυριακάτικο Βήμα Κυριακή 29 Νοεμβρίου 1998 - Αρ. Φύλλου 12509
Στον κοινωνικό διάλογο θεωρείται βέβαιον ότι θα τεθεί προς συζήτηση πρόταση για τη δημιουργία «λογαριασμού κοινωνικής αλληλεγγύης» που θα χρηματοδοτεί τα κοινωνικά μέτρα. Στο κρίσιμο ερώτημα όμως «ποιοι και πώς θα συνεισφέρουν πόρους στον λογαριασμό» αναμένεται να απαντήσει ο επικείμενος διάλογος.
ομαδοποίηση των Ταμείων με τελικό στόχο τη δημιουργία επτά μεγάλων φορέων
εντός του επομένου έτους η κυβέρνηση θα πρέπει να ανοίξει διάλογο με τους κοινωνικούς φορείς με αντικείμενο τη θέσπιση δικαιότερου φορολογικού συστήματος και την εφαρμογή του 35ώρου
ΑΛΑΒΑΝΟΣ
δεν αναφέρεστε καθόλου σε μια σειρά ζητήματα που έχουν συζητηθεί, όπως είναι το θέμα της εξομοίωσης της ηλικίας συνταξιοδότησης των γυναικών
Εμείς στην Αριστερά έχουμε μεγαλώσει με τις ιδέες της Γαλλικής Επανάστασης, με τις ιδέες του Μαρξ και του Εγκελς
Αυτό θυμίζει τη λογική Μέρκελ, η οποία έκανε αύξηση 3% του ΦΠΑ στο όνομα του να εξασφαλίσει πόρους για τα ασφαλιστικά ταμεία
το ΤΣΜΕΔΕ, έχει αυτήν τη στιγμή αποθεματικό 3 δισεκατομμυρίων ευρώ και έχει ετήσιο πλεόνασμα 235 εκατομμύρια ευρώ
Θέλετε να βάλετε χέρι κάπου σώνει και καλά; Να σας πω εγώ πού: Τράπεζα Πειραιώς. Alpha Bank. Eurobank. Εθνική Τράπεζα. Εμπορική Τράπεζα. Εφοπλιστές
http://www.aegeantimes.gr/article.asp?id=21910&type=29
Πάλι από τα πρακτικά της 15/2/08
ΠΑΠΑΡΗΓΑ
Έχει στόχο να φτάσει στο σημείο όπου θα μειωθεί στο κατώτατο η κρατική επιχορήγηση, δηλαδή οι υποχρεώσεις του κράτους, θα φτάσει σε σημείο να μειωθούν οι ασφαλιστικές εισφορές των εργοδοτών και να αυξηθούν οι εισφορές των εργαζομένων. Προς τα εκεί πάει το σύστημα.
Μείωση των συντάξιμων αποδοχών κατά 30% έως 46% για τους ασφαλισμένους μετά το 1993. Μείωση της εργοδοτικής εισφοράς κατά 3,25%.
Τα αποθεματικά των ασφαλιστικών οργανισμών, που κυρίως προσφέρουν οι εργαζόμενοι θα χρησιμοποιηθούν ως κεφάλαια στο Χρηματιστήριο, στις χρηματαγορές, αλλά ακόμα και για παραγωγικές επενδύσεις.
Την περίοδο δηλαδή 2003-2008 το ΙΚΑ στερείται 1.044.000.000 ευρώ
ΚΑΡΑΤΖΑΦΕΡΗΣ
Εάν δεν μπορέσουμε να λύσουμε το θέμα της υπογεννητικότητας, το δημογραφικό, θα συμβεί αυτό που λέει το πανεπιστήμιο της Καλιφόρνιας, κύριε Πρωθυπουργέ, το οποίο περιγράφει την Ελλάδα του 2050 ως μια πλούσια χώρα όπου οι κάτοικοί της θα είναι ένα μείγμα από Έλληνες, Τούρκους, Αιγύπτιους, Αφρικανούς, Ιταλούς, Ρουμάνους, Άραβες και Σέρβους
κύριε Πρωθυπουργέ, εσείς που είστε πολύ καλύτερος φίλος του κ. Μπαρόζο απ’ ό,τι είμαι εγώ νομίζω ότι μπορείτε να τα διεκδικήσετε
ΦΑΝΗ ΠΑΛΛΗ-ΠΕΤΡΑΛΙΑ
Εγώ βλέπω μια λαμπερή μέρα και η αυριανή μέρα θα είναι ακόμη καλύτερη.
ΣΙΟΥΦΑΣ - Πρόεδρος της Βουλής
παρακολουθούν από τα άνω δυτικά θεωρεία της Βουλής, αφού πρώτα ξεναγήθηκαν στους χώρους του Μεγάρου της Βουλής των Ελλήνων, τριάντα ένα μαθητές και μαθήτριες και δύο συνοδοί καθηγητές από το Ιδιωτικό Γενικό Λύκειο Εκπαιδευτηρίων «Πλάτων»
Συμπεράσματα
1. Το κράτος ιδρύει SWF με το οποίο θα τζογάρει τα αποθεματικά που ανήκουν στους εργαζόμενους (υπαλλήλους και αυτοαπασχολούμενους) στα διεθνή χρηματιστήρια ίσως και κατά 33%.
2. Η ιδέα προέρχεται από το 1998 στις αντίστοιχες συζητήσεις για το ασφαλιστικό, όλα είχαν πάει πίσω ίσως και λόγω ΟΑ 2004 αλλά τα επανέφερε η Μέρκελ και οι γαλλικές ιδέες περί χρυσής μετοχής.
3. Δημιουργείται ακόμα μία φανταστική φούσκα, που όμως εντάσσεται στο παγκόσμιο ρεύμα, στα χρηματιστήρια και τις αγορές, και θα ανατροφοδοτήσει την κατάσταση
4. Η πολιτική Buffet θεμελειώδους ανάλυσης φαίνεται ότι επιβραβεύεται περισσότερο
(και μπορεί να κάνει και ψεύτικες κινήσεις καλής θέλησης όπως με τα δημοτικά ομόλογα...)
5. Το πρόβλημα είναι κυρίως δημογραφικό - χρειαζόμαστε οικογένειες με 3-4 παιδιά ώστε να ισορροπήσει η κατάσταση - και ταυτόχρονα δεν συζητάμε καν την τύχη των εργαζόμενων μανάδων
6. Ευνοούνται περισσότερο αυτοί που θα έπρεπε να βοηθάνε περισσότερο: οι Τράπεζες - θέση που και τα τρία κόμματα της αντιπολίτευσης συμφωνούν (ΚΚΕ-ΣΥΝ-ΛΑΟΣ)
7. Το Ταμείο είναι η υπόσχεση διακανονισμού κρατικών εισφορών που είχε αθετήσει... Υποσχόμαστε τα χρεωστούμενα δύο κομμάτων εξουσίας...
8. Αντί να λειτουργήσει ο ανταγωνισμός μεταξύ των ταμείων, η ανάγκη υπαγορεύει τη συγχώνευση/συγκέντρωση που θυμίζει πολιτικές πρώην ΕΣΣΔ...
9. Τη συμφωνία Junior-ΓΑΠ δεν την πήρε χαμπάρι και δεν τη διέψευσε κανείς
10. Good Night And Good Luck!
11. Προτείνω κι εγώ τη δημιουργία ταμείου από τα εγχώρια έσοδα από τουρισμό προς επενδύσεις σε ενέργεια και αποκομιδή απορριμάτων
Καμμία δεν γνώριζε μέχρι και την παραμονή της παρουσίας Καραμανλή στη Βουλή τι πρόκειται να πει.
Με ακόμα μιο μεγάλο στόμα μένει ανοικτό όποιος συνειδητοποιήσει ότι η πλευρά του ΓΑΠ είχε την ιδέα για τον Κοινωνικό Κουμπαρά που εξαγγέλθηκε με στόχο την κάλυψη των ελλειμμάτων που δημιουργεί το δημογραφικό εγχώριο πρόβλημα.
Κι αυτό γιατί κανείς κυβερνητικός δεν διέψευσε τον ΓΑΠ.
Δηλαδή, συνεργάζονται οι επικεφαλείς των δύο μεγάλων κομμάτων και κανείς δημοσιογράφος δεν παίρνει χαμπάρι...
(όχι ότι το πιστεύω..)
Δεν μας κοροϊδεύουν μόνο οι πολιτικοί δηλαδή, ο καθένας κάτι ότι μπορεί για την πάρτη του, οι εκδότες-δημοσιογράφοι το παλεύουν κι αυτοί...
Ο Junior κατέθεσε πρόταση αφού είχε κάνει τα κουμάντα του:
(α) 10% από τις αποκρατικοποιήσεις, (β) το 4% από τα ετήσια έσοδα του ΦΠΑ και (γ) το 10% των πόρων που εισπράττουν τα ταμεία
Βέβαια, στα ποσά (α+β+γ, σήμερα πλέον!) οι απόψεις διΐστανται(*):
Βήμα: 200 + 800 + 40-45 = € 1,045 εκ.
Ελευθεροτυπία: 160 + 800 + 80 = € 1,040 εκ.
Κέρδος: 170 + 796 + 190 = € 1,156 εκ.
Μ.Ο.: €1,080 εκ.
Στα 10 χρόνια μας κάνει €11 δις...
Καθημερινή: ? + ? + €80 εκ. - "αβέβαιες ως προς το τελικό τους ύψος" τα υπόλοιπα..
(*) φοβερές διαφορές!
Πραξούλες (δικές μου!):
α. Μ.Ο. Αποκρατικοποιήσεων 2004-2007 Χ 10% = € 110 εκ.
β. Μ.Ο. Μηναιών Εσόδων ΦΠΑ Ιαν.-Σεπτ.2007 Χ 12 Χ 4% = € 470 εκ.
γ. εισπράξεις ταμείων Χ 10% = € 100 εκ.
Σύνολο περί €600 εκ. ετησίως μέχρι το 2019 που θα εκταμιευθεί - ως σωστός κουμπαράς - ώστε να χρηματοδοτήσει τα ελλείματα του ασφαλιστικού συστήματος.
Σύνολο αποπληθωρισμένο(sic) = € 6 δις
Μια παρένθεση
Από ότι κατάλαβα, ο καυγάς των προηγούμενων ημερών για τις δηλώσεις του υφυπουργού - δεξί χέρι Σουφλιά - σχετικά με τα ταμεία μηχανικών και τύπου (που πέρασε κουτσομπολίστικα ότι δεν δεν το αξίζουν οι δημοσιογράφοι να λέγονται επιστήμονες) έχει να κάνει με τα πλεονασματικά αυτά ταμεία τα οποία κάτι χάνουν...
Η βέλτιστη επιλογή είναι απλή: Αφήστε τα υγιή υποσυστήματα (σ.σ. όπως το Ταμείο των μηχανικών) να αυτοοργανωθούν καλύτερα και να εξελιχθούν ανοδικά. Είναι η ελπίδα για καλύτερο μέλλον, μην την καταδικάσετε 'βουτώντας' τη στο καταρρέον γενικό σύνολο
Κλείνει
Τέτοιο ποσό που αφορά ταμεία διαχειριζόμενο από επαγγελματίες της αγοράς (όχι σε στυλ "δομημένα ομόλογα", όχι καλέ!) θα τοποθετηθεί σίγουρα σε ομόλογα σταθερού εισοδήματος άμεσα ρευστοποιήσιμα με απόδοση παραπάνω από 5% ετησίως, ενώ οι εγχώριοι νόμοι ορίζουν το 23% για επένδυση σε επικίνδυνα assets όπως οι μετοχές (εδώ γελάμε!).Συνεπώς για μετοχικές επενδύσεις το κονδύλι είναι τουλάχιστον €600 Χ 23% = € 138 εκ.
Όμως, σύμφωνα με κάποια στοιχεία το ποσοστό των αποθεματικών των ταμείων ξεπερνάει το 30%, ας πούμε 33% ή €200 εκ., όταν σήμερα κατέχουν περίπου €5 δις σε μετοχές του ΧΑΑ.
Ακόμα μία
Πόσο είναι το χρέος της Κυβέρνησης στα ασφαλιστικά ταμεία;
Ποιο είναι το ποσό δήλωσε στον Προϋπολογισμό προς τα ταμεία η Κυβέρνηση και δεν το έχει - ακόμα - δώσει;
Πόσα λεφτά δεν θα δώσει μόνο στο 2008;
Η απάντηση "έγκυρα":http://www.in.gr/news/article.asp?lngEntityID=851254
Τα ποσά δείχνουν να "κουμπώνουν" με τον "κοινωνικό κουμπαρά"...
Οι συσσωρευμένες υποχρεώσεις φτάνουν τα 3,2 δισ. ευρώ, ενώ αναμένεται να αυξηθούν κατά 1,1 δισ. το 2008.
Τέλος
Ας δούμε τώρα και οι top παγκοσμίως διαχειριστές αποθεματικών πόσα λεφτά διαθέτουν. Και δεν μιλάω για ιδιώτες, μιλάω για κράτη ή αλλοιώς sovereign wealth funds (SWFs).
Νορβηγία: $341 δις - Government Pension Fund (!!!)
Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα: $1,5 τρις
Σιγκαπούρη: $500 δις
Οι τελευταίοι δύο συνεργάζονται...
China Investments: $200 δις ακολουθεί
Κι ενώ η ισοτιμία ΕuroDollar $1.46/€
Σημαντικότερα deals τα τελευταία χρόνια...
Με τρεις λέξεις, αλά Παπαρήγα: Αμερική - τράπεζες - Άραβες - Ν.Α.Ασία
Εάν η ιδέα είναι να δημιουργηθεί κάποιο ταμείο όπως αυτοί οι μακροχρόνιοι επενδυτές με πολλά μετρητά, καλώς να το δημιουργήσουν. Αυτοί, οι πάνω δεν είναι από τις περιπτώσεις που φαληρίζουν, κάθε επένδυσή τους είναι καλύτερη από την προηγούμενη. Μη γράψω ότι είναι ακριβώς κόπιες του Warren Buffet, του συντηρητικού επενδυτή με πολύ δυνατό cash flow και πολλά μετρητά στις τσέπες...
Ένα πολύ συντηρητικό στοίχημα για ένα τέτοιο ταμείο θα είναι 100% σε δέκα χρόνια, χωρίς καμμία έκθεση σε κίνδυνο μείωσης της περιουσίας του, πράγμα διαδεδομένο
Καραμανλής (πρακτικά Βουλής 15/2/08)
Σημειώνω ότι συνολικά ο Κρατικός Προϋπολογισμός επιχορήγησε πέρυσι τους ασφαλιστικούς οργανισμούς με 14,6 δισεκατομμύρια ευρώ
Όλα τα στοιχεία συγκλίνουν στην εκτίμηση ότι οι δαπάνες για συντάξεις από το 12,6% του Α.Ε.Π. που είναι σήμερα, θα φθάσουν στα επόμενα σαράντα χρόνια κοντά στο 25% του Α.Ε.Π..
Πρώτον, το σύστημα αναδιαρθρώνεται στους τρεις βασικούς πυλώνες του.
Την κύρια ασφάλιση, την επικουρική ασφάλιση και την επαγγελματική ασφάλιση, τα επαγγελματικά ταμεία. Συμπληρωματικά λειτουργεί και η ελεύθερη χρηματοδότηση, δηλαδή η ιδιωτική ασφάλιση.
Δεύτερον, σε κάθε περίπτωση το κράτος εγγυάται την καταβολή παροχών και συντάξεων σε όλους τους ασφαλισμένους και όλους τους συνταξιούχους.
Τρίτον, ο χαρακτήρας του ασφαλιστικού μας συστήματος δημόσιος αναδιανεμητικός υποχρεωτικός δεν μεταβάλλεται.
αι τέταρτον, οι θεμελιώδεις παράμετροι του συστήματος δεν μεταβάλλονται, τα γενικά όρια ηλικίας δεν αυξάνονται, το ύψος των εισφορών δεν αυξάνεται, το ύψος των συντάξεων δεν μειώνεται. Ώριμα συνταξιοδοτικά δικαιώματα δεν θίγονται σε καμία περίπτωση. Οι περισσότερες μεταβολές ξεκινούν μετά από μακρές μεταβατικές περιόδους για να ολοκληρωθούν σταδιακά και σε βάθος χρόνου.
Οφείλουμε να διασφαλίζουμε την αλληλεγγύη των γενεών. Γι’ αυτούς ακριβώς τους λόγους, σε αρκετά κράτη έχει δημιουργηθεί ένα Κεφάλαιο Αλληλεγγύης Γενεών. Η ιδέα υιοθετείται τόσο από την Αξιωματική Αντιπολίτευση, όσο και από τους κοινωνικούς φορείς. Σήμερα, μπορούμε να κάνουμε το πρώτο βήμα. Προτείνουμε τη δημιουργία Ασφαλιστικού Κεφαλαίου Αλληλεγγύης των Γενεών, με σκοπό τη δημιουργία αποθεματικών για τη χρηματοδότηση κλάδων σύνταξης των φορέων κοινωνικής ασφάλισης από το 2019 και μετά. Πόροι αυτού του Εθνικού Ταμείου είναι το 10% των συνολικών ετήσιων εσόδων από τις αποκρατικοποιήσεις δημοσίων επιχειρήσεων και οργανισμών, το 1/25 –δηλαδή το 4%- των ετήσιων εσόδων του Φ.Π.Α. και το 10% των ποσών που εισπράττουν φορείς κοινωνικής ασφάλισης από κοινωνικούς πόρους.
ΓΑΠ (από το ίδιο)
Τίποτε απ’ όλα αυτά δεν ισχύουν στις ενοποιήσεις που εσείς προωθείτε και που έχουν δύο στόχους.Πρώτον, να χρησιμοποιηθούν τα αποθεματικά προκειμένου να καλυφθούν οι δημοσιονομικές σας τρύπες
το ΠΑ.ΣΟ.Κ ξεκινά από αύριο
[καταγγέλω το γεγονός ότι το in.gr δεν έχει να μου δώσει link για τα κόκκινα γράμματα και γενικά κάτι για τη συζήτηση - την εξαφάνισε!!!]
Τέσσερα χρόνια χρειάστηκαν για να υιοθετήσει η Κυβέρνηση της Νέας Δημοκρατίας μία πρόταση, που είναι πρόταση του ΠΑ.ΣΟ.Κ., για το Ταμείο της Αλληλεγγύης των Γενεών. Αλλά με τη συνέπεια που έχει η Νέα Δημοκρατία θα ακούμε, όπως ακούμε τέσσερα χρόνια, ένα διαρκή ενεστώτα «κάνουμε, φτιάχνουμε και ράνουμε» αλλά στην πράξη τίποτα. Ουσιαστικά ευχαριστούμε για την υιοθέτηση αυτής της πρότασης. Ευτυχώς που υπάρχει το ΠΑ.ΣΟ.Κ. και υπάρχουν θέσεις και υπάρχουν προτάσεις,
υποβάθμιση των υπηρεσιών με στόχο τη στροφή της κοινωνίας στις υπηρεσίες του ιδιωτικού τομέα
Εάν δεν κάνω λάθος, κάποια σχέση θα έχουν όλα αυτά με κάποια δέσμευση που είχε η Ελλάδα έναντι των κρατών-μελών της Ένωσης.
Το ΠΑΣΟΚ το '98 ως Κυβέρνηση δεν έλεγε και τόσο διαφορετικά πράγματα από ότι σήμερα ο Junior:
Κυριακάτικο Βήμα Κυριακή 29 Νοεμβρίου 1998 - Αρ. Φύλλου 12509
Στον κοινωνικό διάλογο θεωρείται βέβαιον ότι θα τεθεί προς συζήτηση πρόταση για τη δημιουργία «λογαριασμού κοινωνικής αλληλεγγύης» που θα χρηματοδοτεί τα κοινωνικά μέτρα. Στο κρίσιμο ερώτημα όμως «ποιοι και πώς θα συνεισφέρουν πόρους στον λογαριασμό» αναμένεται να απαντήσει ο επικείμενος διάλογος.
ομαδοποίηση των Ταμείων με τελικό στόχο τη δημιουργία επτά μεγάλων φορέων
εντός του επομένου έτους η κυβέρνηση θα πρέπει να ανοίξει διάλογο με τους κοινωνικούς φορείς με αντικείμενο τη θέσπιση δικαιότερου φορολογικού συστήματος και την εφαρμογή του 35ώρου
ΑΛΑΒΑΝΟΣ
δεν αναφέρεστε καθόλου σε μια σειρά ζητήματα που έχουν συζητηθεί, όπως είναι το θέμα της εξομοίωσης της ηλικίας συνταξιοδότησης των γυναικών
Εμείς στην Αριστερά έχουμε μεγαλώσει με τις ιδέες της Γαλλικής Επανάστασης, με τις ιδέες του Μαρξ και του Εγκελς
Αυτό θυμίζει τη λογική Μέρκελ, η οποία έκανε αύξηση 3% του ΦΠΑ στο όνομα του να εξασφαλίσει πόρους για τα ασφαλιστικά ταμεία
το ΤΣΜΕΔΕ, έχει αυτήν τη στιγμή αποθεματικό 3 δισεκατομμυρίων ευρώ και έχει ετήσιο πλεόνασμα 235 εκατομμύρια ευρώ
Θέλετε να βάλετε χέρι κάπου σώνει και καλά; Να σας πω εγώ πού: Τράπεζα Πειραιώς. Alpha Bank. Eurobank. Εθνική Τράπεζα. Εμπορική Τράπεζα. Εφοπλιστές
http://www.aegeantimes.gr/article.asp?id=21910&type=29
Πάλι από τα πρακτικά της 15/2/08
ΠΑΠΑΡΗΓΑ
Έχει στόχο να φτάσει στο σημείο όπου θα μειωθεί στο κατώτατο η κρατική επιχορήγηση, δηλαδή οι υποχρεώσεις του κράτους, θα φτάσει σε σημείο να μειωθούν οι ασφαλιστικές εισφορές των εργοδοτών και να αυξηθούν οι εισφορές των εργαζομένων. Προς τα εκεί πάει το σύστημα.
Μείωση των συντάξιμων αποδοχών κατά 30% έως 46% για τους ασφαλισμένους μετά το 1993. Μείωση της εργοδοτικής εισφοράς κατά 3,25%.
Τα αποθεματικά των ασφαλιστικών οργανισμών, που κυρίως προσφέρουν οι εργαζόμενοι θα χρησιμοποιηθούν ως κεφάλαια στο Χρηματιστήριο, στις χρηματαγορές, αλλά ακόμα και για παραγωγικές επενδύσεις.
Την περίοδο δηλαδή 2003-2008 το ΙΚΑ στερείται 1.044.000.000 ευρώ
ΚΑΡΑΤΖΑΦΕΡΗΣ
Εάν δεν μπορέσουμε να λύσουμε το θέμα της υπογεννητικότητας, το δημογραφικό, θα συμβεί αυτό που λέει το πανεπιστήμιο της Καλιφόρνιας, κύριε Πρωθυπουργέ, το οποίο περιγράφει την Ελλάδα του 2050 ως μια πλούσια χώρα όπου οι κάτοικοί της θα είναι ένα μείγμα από Έλληνες, Τούρκους, Αιγύπτιους, Αφρικανούς, Ιταλούς, Ρουμάνους, Άραβες και Σέρβους
κύριε Πρωθυπουργέ, εσείς που είστε πολύ καλύτερος φίλος του κ. Μπαρόζο απ’ ό,τι είμαι εγώ νομίζω ότι μπορείτε να τα διεκδικήσετε
ΦΑΝΗ ΠΑΛΛΗ-ΠΕΤΡΑΛΙΑ
Εγώ βλέπω μια λαμπερή μέρα και η αυριανή μέρα θα είναι ακόμη καλύτερη.
ΣΙΟΥΦΑΣ - Πρόεδρος της Βουλής
παρακολουθούν από τα άνω δυτικά θεωρεία της Βουλής, αφού πρώτα ξεναγήθηκαν στους χώρους του Μεγάρου της Βουλής των Ελλήνων, τριάντα ένα μαθητές και μαθήτριες και δύο συνοδοί καθηγητές από το Ιδιωτικό Γενικό Λύκειο Εκπαιδευτηρίων «Πλάτων»
Συμπεράσματα
1. Το κράτος ιδρύει SWF με το οποίο θα τζογάρει τα αποθεματικά που ανήκουν στους εργαζόμενους (υπαλλήλους και αυτοαπασχολούμενους) στα διεθνή χρηματιστήρια ίσως και κατά 33%.
2. Η ιδέα προέρχεται από το 1998 στις αντίστοιχες συζητήσεις για το ασφαλιστικό, όλα είχαν πάει πίσω ίσως και λόγω ΟΑ 2004 αλλά τα επανέφερε η Μέρκελ και οι γαλλικές ιδέες περί χρυσής μετοχής.
3. Δημιουργείται ακόμα μία φανταστική φούσκα, που όμως εντάσσεται στο παγκόσμιο ρεύμα, στα χρηματιστήρια και τις αγορές, και θα ανατροφοδοτήσει την κατάσταση
4. Η πολιτική Buffet θεμελειώδους ανάλυσης φαίνεται ότι επιβραβεύεται περισσότερο
(και μπορεί να κάνει και ψεύτικες κινήσεις καλής θέλησης όπως με τα δημοτικά ομόλογα...)
5. Το πρόβλημα είναι κυρίως δημογραφικό - χρειαζόμαστε οικογένειες με 3-4 παιδιά ώστε να ισορροπήσει η κατάσταση - και ταυτόχρονα δεν συζητάμε καν την τύχη των εργαζόμενων μανάδων
6. Ευνοούνται περισσότερο αυτοί που θα έπρεπε να βοηθάνε περισσότερο: οι Τράπεζες - θέση που και τα τρία κόμματα της αντιπολίτευσης συμφωνούν (ΚΚΕ-ΣΥΝ-ΛΑΟΣ)
7. Το Ταμείο είναι η υπόσχεση διακανονισμού κρατικών εισφορών που είχε αθετήσει... Υποσχόμαστε τα χρεωστούμενα δύο κομμάτων εξουσίας...
8. Αντί να λειτουργήσει ο ανταγωνισμός μεταξύ των ταμείων, η ανάγκη υπαγορεύει τη συγχώνευση/συγκέντρωση που θυμίζει πολιτικές πρώην ΕΣΣΔ...
9. Τη συμφωνία Junior-ΓΑΠ δεν την πήρε χαμπάρι και δεν τη διέψευσε κανείς
10. Good Night And Good Luck!
11. Προτείνω κι εγώ τη δημιουργία ταμείου από τα εγχώρια έσοδα από τουρισμό προς επενδύσεις σε ενέργεια και αποκομιδή απορριμάτων
ΗΠΑ: Χαμηλότερη των εκτιμήσεων η καταναλωτική εμπιστοσύνη
ΤΟ ΣΕΝΑΡΙΟ ΤΟΥ ΠΑΠΠΟΥ ΞΕΚΙΝΑΕΙ ΝΑ ΕΠΙΒΕΒΑΙΩΝΕΤΑΙ
ΔΕΝ ΘΕΛΟΥΜΕ ΕΚΠΛΗΞΕΙΣ!
ΚΙ ΕΔΩ CRASH! ΟΛΑ ΛΕΙΤΟΥΡΓΟΥΝ ΜΕ ΤΙΣ ΠΡΟΒΛΕΨΕΙΣ - ΣΕ ΕΝΑ ΠΙΟ ΑΡΓΟ ΡΥΘΜΟ!
Εξασθένιση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης καταδεικνύει για τον Φεβρουάριο ο δείκτης του Πανεπιστημίου του Michigan, τα στοιχεία για την πορεία του οποίου δόθηκαν σήμερα, Παρασκευή, στη δημοσιότητα.
Αναλυτικότερα, όπως αναφέρουν ξένα πρακτορεία ο δείκτης εμφανίζεται μειωμένος στις 69,6 μονάδες στα μέσα Φεβρουαρίου, έναντι 78.4 μονάδων του Ιανουαρίου, με την τιμή του να υπολείπεται των 75 μονάδων που ανέμεναν οι αναλυτές.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=451413
ΔΕΝ ΘΕΛΟΥΜΕ ΕΚΠΛΗΞΕΙΣ!
ΚΙ ΕΔΩ CRASH! ΟΛΑ ΛΕΙΤΟΥΡΓΟΥΝ ΜΕ ΤΙΣ ΠΡΟΒΛΕΨΕΙΣ - ΣΕ ΕΝΑ ΠΙΟ ΑΡΓΟ ΡΥΘΜΟ!
Εξασθένιση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης καταδεικνύει για τον Φεβρουάριο ο δείκτης του Πανεπιστημίου του Michigan, τα στοιχεία για την πορεία του οποίου δόθηκαν σήμερα, Παρασκευή, στη δημοσιότητα.
Αναλυτικότερα, όπως αναφέρουν ξένα πρακτορεία ο δείκτης εμφανίζεται μειωμένος στις 69,6 μονάδες στα μέσα Φεβρουαρίου, έναντι 78.4 μονάδων του Ιανουαρίου, με την τιμή του να υπολείπεται των 75 μονάδων που ανέμεναν οι αναλυτές.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=451413
Ιατρικό Αθηνών: Επένδυση ”μαμούθ” στην Παιανία
Επένδυση ”μαμούθ” επί του ιδιόκτητου ακινήτου της στην Παιανία έχει ξεκινήσει, σύμφωνα με πληροφορίες, η Ιατρικό Αθηνών, προωθώντας την δημιουργία πρωτόγνωρων για τα ελληνικά δεδομένα νοσηλευτικών εγκαταστάσεων. Παρ ότι η επένδυση έχει ήδη ξεκινήσει και διενεργούνται οι χωματουργικές εργασίες η διοίκηση της εταιρείας τηρεί σιγή ιχθύος για το θέμα. Αποτέλεσμα στην αγορά να κυκλοφορούν φήμες, που προς το παρόν παραμένουν ανεπιβεβαίωτες, που κάνουν λόγο και ανέγερση νέου κολοσσιαίου νοσοκομείου η δυναμικότητα του οποίου μπορεί και να φθάσει τις 1000 κλίνες (!!) Είναι πιθανόν ο χαρακτήρας της επένδυσης να ανακοινωθεί μαζί με το νέο επιχειρησιακό πλάνο της Ιατρικό Αθηνών μια και θα αποτελεί ένα από τα βασικά συστατικά του και πιθανώς και το πλέον ηχηρό project που θα περιλαμβάνει για την ελληνική αγορά. Το νέο επιχειρησιακό πλάνο διαμορφώνεται σε συνεργασία με τον γερμανικό όμιλο Asklepios ο οποίος κατέχει το 30,7% του μετοχικού κεφαλαίου της Ιατρικό. Με δεδομένη την πολύ ισχυρή θέση που κατέχει η Asklepios στην Ευρώπη στελέχη της αγοράς εικάζουν ότι η νέα επένδυση στην Παιανία θα αφορά σε ” υπηρεσίες ξενοδοχειακής υγείας” συνδυάζοντας την τεχνογνωσία του γερμανικού ομίλου στις υπηρεσίες Αποκατάστασης με ξενοδοχειακές εγκαταστάσεις υψηλού επιπέδου.
http://www.euro2day.gr/articles/151283/
http://www.euro2day.gr/articles/151283/
ΚΟΥΕΣ: Αύξηση κεφαλαίου 4,6 εκ. στην Quest Energy
Info-Quest ανακοινώνει ότι η κατά 100% θυγατρική της εταιρία Quest Energy θα πραγματοποιήσει εντός του Φεβρουαρίου 2008 αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 4.668.300 ευρώ με παραίτηση των παλαιών μετόχων.Την εν λόγω αύξηση πρόκειται να καλύψει πλήρως η εταιρεία Thrush Investment Holdings Ltd., συμφερόντων των οικογενειών Δαυίδ - Λεβέντη, σύμφωνα με την από 14/2/2008 υπογραφείσα σύμβαση μεταξύ των εταιρειών Info-Quest Α.Ε.Β.Ε. και Thrush Investment Holdings Ltd.Μετά την ολοκλήρωση της παραπάνω αύξησης κεφαλαίου, η εταιρία Info-Quest θα κατέχει ποσοστό 55% και η εταιρεία Thrush Investment Holdings Ltd. θα κατέχει ποσοστό 45% του μετοχικού κεφαλαίου της Quest Energy. Η συμφωνία αυτή θα ενισχύσει τα ίδια κεφάλαια της Quest Energy που σχεδιάζει να επενδύσει 200 εκατ. ευρώ για την παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας από αιολικά και φωτοβολταϊκά πάρκα, κατά την προσεχή τριετία.
http://www.euro2day.gr/articles/151411/
O ΚΛΑΔΟΣ ΕΙΝΑΙ ΣΤΟ ΞΕΚΙΝΗΜΑ ΤΟΥ!
http://www.euro2day.gr/articles/151411/
O ΚΛΑΔΟΣ ΕΙΝΑΙ ΣΤΟ ΞΕΚΙΝΗΜΑ ΤΟΥ!
Warren Buffett: Ελέγχει το 8,6% της Kraft Foods
Το 8,6% της Kraft Foods ελέγχει, πλέον, η Berkshire Hathaway του Warren Buffett, ενώ ο όμιλος προχώρησε και στην εξαγορά 1,5 εκατ. μετοχών της ευρωπαϊκής φαρμακοβιομηχανίας GlaxoSmithKline.Ο κ. Buffett φρόντισε να ”αποκαλύψει” σχεδόν το σύνολο των επενδύσεων που πραγματοποίησε κατά τη διάρκεια του περασμένου έτους, με προεξέχουσες εξ αυτών την αγορά 132 εκατ. μετοχών της Kraft. Ο κ. Buffett αποκάλυψε επίσης ότι η Berkshire έχει ενισχύσει περαιτέρω τα μερίδια στις Bancorp, Burlington Northern Santa Fe, Carmax, Wells Fargo και Johnson & Johnson.Ειδικότερα, σύμφωνα με τα στοιχεία που εξέδωσε η Berkshire Hathaway, στα τέλη Δεκεμβρίου του 2007, ήλεγχε ποσοστά στις American Express Co. (151,610,700 μετοχές), Ameriprise Financial Inc. (661,742 μετοχές), Anheuser Busch Cos (35,563,200 μ.), Bank Of America Corp. (9,100,000 μ.), Burlington Northern Santa Fe (60,828,818 μ.), Carmax (21,000,000 μ.), Coca Cola (200,000,000 μ.), Comcast Corp (12,000,000 μ.).Ακόμη, η Berkshire ελέγχει ποσοστά στις Comdisco Holding Co. (1,537,866 μ.), ConocoPhillips (17,508,700 μ.), Costco Wholesale Corp. (5,254,000 μετοχές), Gannett Inc. (3,447,600 μ.) General Electric Co. (7,777,900 μ), GlaxoSmithKline (1,510,500 μ.), Home Depot Inc. (4,181,000 μ.), Ingersoll-Rand (636,600) Iron Mountain Inc. (4,663,900) Johnson & Johnson (61,754,448) Kraft Foods Inc (132,393,800), Lowes Cos. (7,000,000) M & T Bank Corp. (6,708,760) Moody’s (48,000,000) Nike Inc (7,641,000), Norfolk Southern Corp (1,933,000) Procter & Gamble Co. (105,847,000) Sanofi Aventis (3,530,685) SunTrusts Banks (3,204,600).Επίσης, ελέγχει μετοχές στις Torchmark Corp. (2,823,879) Trane Inc (10,962,400) Union Pacific Corp. (4,453,000) United Health Group (6,000,000) United Parcel Service Inc. (1,429,200) US Bancorp (67,581,926), USG Corporation (17,072,192) Wabco Holdings Inc. (2,700,000) Wal-Mart Stores (19,944,300) Washington Post Co. (1,727,765) Wellpoint Inc. (4,500,000) Wells Fargo & Co. (289,259,868)
http://www.euro2day.gr/articles/151409/
ΘΕΛΟΥΜΕ ΟΤΙ ΔΙΝΕΙ ΜΕΡΙΣΜΑ ΠΑΝΩ ΑΠΟ 5-10% ΜΕ ΜΗΔΕΝ ΚΙΝΔΥΝΟ (ΑΝΕΛΑΣΤΙΚΑ)
http://www.euro2day.gr/articles/151409/
ΘΕΛΟΥΜΕ ΟΤΙ ΔΙΝΕΙ ΜΕΡΙΣΜΑ ΠΑΝΩ ΑΠΟ 5-10% ΜΕ ΜΗΔΕΝ ΚΙΝΔΥΝΟ (ΑΝΕΛΑΣΤΙΚΑ)
15.2.08
ΕΥΑΘ
Ιδιαίτερα θετική εκτιμάται ότι θα είναι η δραστηριότητα της ΕΥΑΘ στις τηλεπικοινωνίες, όπως αναφέρει σε ανάλυσή της η Alpha Finance.
Σύμφωνα με την ανάλυση το 2016 η ΕΥΑΘ μπορεί να έχει μερίδιο αγοράς μέχρι και 50%, στην ευρύτερη περιοχή της Θεσσαλονίκης. Σε πρώτη φάση πάντως η χρηματιστηριακή εκτιμά πως το εν λόγω μερίδιο θα διαμορφωθεί σε 15%.
Να υπενθυμίσουμε ότι την περίοδο αυτή βρίσκεται σε πλήρη εξέλιξη η σύνταξη του business plan της ΕΥΑΘ το οποίο και θα είναι έτοιμο στα τέλη του επόμενου μήνα. Αμέσως μετά θα ξεκινήσει η τοποθέτηση οπτικής ίνας στα δίκτυα της εταιρείας.Ήδη η διοίκηση της ΕΥΑΘ βρίσκεται σε προχωρημένο στάδιο συζητήσεων με τηλεπικοινωνιακούς παρόχους για τη μίσθωση των δικτύων. Το θετικό της όλης υπόθεσης είναι ότι δεν υπάρχει πλαφόν στη χρήση του δικτύου. Έτσι, για παράδειγμα ακόμη και αν όλες οι εταιρείες που δραστηριοποιούνται στην Ελλάδα ζητήσουν τη χρήση του δικτύου, αυτό είναι εφικτό. Σε ό,τι αφορά τα οικονομικά μεγέθη της ΕΥΑΘ, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Alpha Finance, το 2009 ο κύκλος εργασιών θα ανέλθει σε 87 εκατ. ευρώ, ενώ το 2015 μπορεί να φτάσει τα 120,5 εκατ. ευρώ.Στον τομέα της ενέργειας, η «ΕΥΑΘ Υπηρεσίες» εκτιμάται ότι θα επενδύσει μέχρι το έτος 2011 περίπου 16 εκατ. ευρώ για επενδύσεις συμπαραγωγής 5 MW και για ένα φωτοβολταϊκό ισχύος 2 MW. Οι θυγατρικές μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους αναμένεται ότι θα αυξηθούν, περιλαμβάνοντας αυτόνομα εταιρικά σχήματα για την ενέργεια και τις τηλεπικοινωνίες, τα οποία και θα υλοποιούν τα σχετικά project, ενώ το 2010 θα δημιουργηθεί και κατασκευαστική θυγατρική. Μεταξύ άλλων η Alpha Finance αναφέρει πως η κυβέρνηση δεν έχει ξεκαθαρίσει ακόμη την πολιτική που θα ακολουθήσει στον τομέα των δικτύων ύδρευσης και αποχέτευσης, που ανήκει η ΕΥΑΘ. Πάντως το ενδιαφέρον είναι έκδηλο από πολλές επιχειρήσεις του εξωτερικού.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=451024
Οι κινήσεις είναι αναμφισβήτητα προς την ορθότατη κατεύθυνση.
Θα επιτύχει;
Εδώ ο "ιδιωτικός" τομέας τηλεπικοινωνιών - όπως Forthnet κλπ. - τα έχει σκατώσει και έχει σπάσει τα νεύρα των καταναλωτών - που αντί να κερδίσουν σε χρήματα, χάνουν τη ..συνδεσή τους! - και θα τα καταφέρει η ΕΥΑΘ; Ο "πρώην" κρατικός τομέας;
Μακάρι!
Εγώ είμαι μαζί τους!
Σύμφωνα με την ανάλυση το 2016 η ΕΥΑΘ μπορεί να έχει μερίδιο αγοράς μέχρι και 50%, στην ευρύτερη περιοχή της Θεσσαλονίκης. Σε πρώτη φάση πάντως η χρηματιστηριακή εκτιμά πως το εν λόγω μερίδιο θα διαμορφωθεί σε 15%.
Να υπενθυμίσουμε ότι την περίοδο αυτή βρίσκεται σε πλήρη εξέλιξη η σύνταξη του business plan της ΕΥΑΘ το οποίο και θα είναι έτοιμο στα τέλη του επόμενου μήνα. Αμέσως μετά θα ξεκινήσει η τοποθέτηση οπτικής ίνας στα δίκτυα της εταιρείας.Ήδη η διοίκηση της ΕΥΑΘ βρίσκεται σε προχωρημένο στάδιο συζητήσεων με τηλεπικοινωνιακούς παρόχους για τη μίσθωση των δικτύων. Το θετικό της όλης υπόθεσης είναι ότι δεν υπάρχει πλαφόν στη χρήση του δικτύου. Έτσι, για παράδειγμα ακόμη και αν όλες οι εταιρείες που δραστηριοποιούνται στην Ελλάδα ζητήσουν τη χρήση του δικτύου, αυτό είναι εφικτό. Σε ό,τι αφορά τα οικονομικά μεγέθη της ΕΥΑΘ, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Alpha Finance, το 2009 ο κύκλος εργασιών θα ανέλθει σε 87 εκατ. ευρώ, ενώ το 2015 μπορεί να φτάσει τα 120,5 εκατ. ευρώ.Στον τομέα της ενέργειας, η «ΕΥΑΘ Υπηρεσίες» εκτιμάται ότι θα επενδύσει μέχρι το έτος 2011 περίπου 16 εκατ. ευρώ για επενδύσεις συμπαραγωγής 5 MW και για ένα φωτοβολταϊκό ισχύος 2 MW. Οι θυγατρικές μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους αναμένεται ότι θα αυξηθούν, περιλαμβάνοντας αυτόνομα εταιρικά σχήματα για την ενέργεια και τις τηλεπικοινωνίες, τα οποία και θα υλοποιούν τα σχετικά project, ενώ το 2010 θα δημιουργηθεί και κατασκευαστική θυγατρική. Μεταξύ άλλων η Alpha Finance αναφέρει πως η κυβέρνηση δεν έχει ξεκαθαρίσει ακόμη την πολιτική που θα ακολουθήσει στον τομέα των δικτύων ύδρευσης και αποχέτευσης, που ανήκει η ΕΥΑΘ. Πάντως το ενδιαφέρον είναι έκδηλο από πολλές επιχειρήσεις του εξωτερικού.
http://www.capital.gr/news.asp?Details=451024
Οι κινήσεις είναι αναμφισβήτητα προς την ορθότατη κατεύθυνση.
Θα επιτύχει;
Εδώ ο "ιδιωτικός" τομέας τηλεπικοινωνιών - όπως Forthnet κλπ. - τα έχει σκατώσει και έχει σπάσει τα νεύρα των καταναλωτών - που αντί να κερδίσουν σε χρήματα, χάνουν τη ..συνδεσή τους! - και θα τα καταφέρει η ΕΥΑΘ; Ο "πρώην" κρατικός τομέας;
Μακάρι!
Εγώ είμαι μαζί τους!
Πέντε μέρες προθεσμία για ρευστό στα monolines
Ο κυβερνήτης Νέας Υόρκης Eliot Spitzer, έδωσε στους ασφαλιστές ομολόγων προθεσμία τριών με πέντε εργάσιμων ημερών για να βρουν νέα κεφάλαια, ειδάλλως θα αντιμετωπίσουν την προοπτική διάσπασής τους από τις πολιτειακές ρυθμιστικές αρχές, οι οποίες θέλουν να διαφυλάξουν τις αγορές δημοτικών ομολόγων. Ο κ. Spitzer ανακοίνωσε ότι οι ρυθμιστικές αρχές της Νέας Υόρκης σκέφτονται να διαχωρίσουν τις δραστηριότητες των ασφαλιστών ομολόγων, με βάση το σκεπτικό διαχωρισμού των επιχειρήσεων δημοτικών ομολόγων από τις πιο ριψοκίνδυνες δραστηριότητες, όπως η εγγύηση περίπλοκων δομημέμων χρεογράφων. Η ανακοίνωση έγινε λίγο πριν επιτείνει η Moody’s Investors Service τις ανησυχίες για τους εκδότες ομολόγων, αποσύροντας την βαθμολογία ΑΑΑ της Financial Guaranty Insurance Company. Πάντως ο οίκος αξιολόγησης έκανε πιο θετικά σχόλια για τους δύο μεγαλύτερους εκδότες ομολόγων, την MBIA και την Ambac, συγκρατώντας τις επιπτώσεις της προηγούμενης υποβάθμισης στο χρηματιστήριο.
http://www.euro2day.gr/articles/151341/
http://www.euro2day.gr/articles/151341/
Που έχουν πάει οι άνθρωποι...
Bernanke Testifies Again...
Further cuts in the federal funds rate are on the way. Ben Bernanke is talking about how we are in a slow-moving financial crisis of DeLong Type II: one in which large financial institutions are insolvent--"pressure on bank balance sheets"--and in which lower short-term interest rates and a steeper yield curve are a way of providing institutions with the life jackets they need to paddle to shore.
Larry Meyers has pointed out that the BBB yield is no lower than it was in July--that all the easing has had no effect on the cost of capital that the financial markets feed to the "real economy," and hence that Fed policy today is no more stimulative than it was last summer.
What’s So Special About the Subprime Mess?
By Stephen J. Dubner
The answer, according to the economists Carmen Reinhart and Kenneth Rogoff, is … “not much.” Here’s what they describe in a new NBER working paper about the causes and consequences of the current subprime crisis:
Our examination of the longer historical record finds stunning qualitative and quantitative parallels to 18 earlier post-war banking crises in industrialized countries. Specifically, the run-up in U.S. equity and housing prices (which, for countries experiencing large capital inflows, stands out as the best leading indicator in the financial crisis literature) closely tracks the average of the earlier crises.
As to the differences between this crisis and others, they offer some good news and some bad:
Among other indicators, the run-up in U.S. public debt is actually somewhat below the average of other episodes, and its pre-crisis inflation level is also lower. On the other hand, the United States[’s] current account deficit trajectory is worse than average.
On the question of whether the current crisis will deepen and cause widespread financial harm, or level out and lead to recovery, Reinhart and Rogoff are — unlike every financial pundit you see on TV these days — mercifully not tossing out bold predictions:
Much will depend on how large the shock to the financial system proves to be and, to a lesser extent, on the efficacy of the subsequent policy response.
I am continually surprised at how widespread the perception is that our economy is in a complete nosedive, despite much evidence to the contrary. I recently saw a poll in which 12 percent of Americans said that we are currently in a depression, not just a recession.
If I were an insurance salesman — any type of insurance at all — I would like to find those 12 percent. I think they would be terrific customers.
Further cuts in the federal funds rate are on the way. Ben Bernanke is talking about how we are in a slow-moving financial crisis of DeLong Type II: one in which large financial institutions are insolvent--"pressure on bank balance sheets"--and in which lower short-term interest rates and a steeper yield curve are a way of providing institutions with the life jackets they need to paddle to shore.
Larry Meyers has pointed out that the BBB yield is no lower than it was in July--that all the easing has had no effect on the cost of capital that the financial markets feed to the "real economy," and hence that Fed policy today is no more stimulative than it was last summer.
What’s So Special About the Subprime Mess?
By Stephen J. Dubner
The answer, according to the economists Carmen Reinhart and Kenneth Rogoff, is … “not much.” Here’s what they describe in a new NBER working paper about the causes and consequences of the current subprime crisis:
Our examination of the longer historical record finds stunning qualitative and quantitative parallels to 18 earlier post-war banking crises in industrialized countries. Specifically, the run-up in U.S. equity and housing prices (which, for countries experiencing large capital inflows, stands out as the best leading indicator in the financial crisis literature) closely tracks the average of the earlier crises.
As to the differences between this crisis and others, they offer some good news and some bad:
Among other indicators, the run-up in U.S. public debt is actually somewhat below the average of other episodes, and its pre-crisis inflation level is also lower. On the other hand, the United States[’s] current account deficit trajectory is worse than average.
On the question of whether the current crisis will deepen and cause widespread financial harm, or level out and lead to recovery, Reinhart and Rogoff are — unlike every financial pundit you see on TV these days — mercifully not tossing out bold predictions:
Much will depend on how large the shock to the financial system proves to be and, to a lesser extent, on the efficacy of the subsequent policy response.
I am continually surprised at how widespread the perception is that our economy is in a complete nosedive, despite much evidence to the contrary. I recently saw a poll in which 12 percent of Americans said that we are currently in a depression, not just a recession.
If I were an insurance salesman — any type of insurance at all — I would like to find those 12 percent. I think they would be terrific customers.
Μάντες και προβλέψεις
Πολύ μου άρεσε το σημερινό άρθρο του ΘΜ και του "κλέβω" τον ήρωα.
Σήμερα οι μάντες έχουν εκλείψει καθώς όλα κινούνται στον αστερισμό των χειρουργικών προβλέψεων που στηρίζονται στην ψυχρή ερμηνεία των αριθμών, η οποία είναι πάντοτε σε θέση να κερδίζει την ψυχολογία.
(κλισέ, αλλά λειτουργεί)
Οπότε ο μάντης που όλοι περιμένουν να μιλήσει έχει πάρει τη μορφή θνητών αξιωματούχων όπως ο Μπερνάκε:
η οικονομική ανάπτυξη θα είναι στην καλύτερη περίπτωση νωθρή σε βραχυπρόθεσμο επίπεδο, ενώ παρατήρησε πως αναμένει και άλλες παραγραφές από επενδυτικές τράπεζες
http://www.in.gr/news/article.asp?lngEntityID=873351&lngDtrID=251
οι πιέσεις στις πιστωτικές αγορές θα συνεχίσουν να πλήττουν την ανάπτυξη
Για την στεγαστική αγορά τόνισε ότι δεν βλέπει σημάδια εξόδου από την ύφεση
ήταν ξεκάθαρος ότι διατηρούνται οι καθοδικοί κίνδυνοι για την οικονομία
πιθανότητες επιδείνωσης των συνθηκών στην αγορά εργασίας και στον στεγαστικό τομέα σε βαθμό που δεν έχουμε προβλέψει, ή ακόμα και περαιτέρω επιδείνωση των συνθηκών στις πιστωτικές αγορές
http://www.capital.gr/news.asp?Details=450576
Κι αυτά "ξύπνησαν" τον "σοφό" παππού Greenspan που ως άλλος μάντης κοίταξε τη (μεταχειρισμένη) γυάλα που του χάρισαν μετά το κράχ του '87:
Οι ΗΠΑ βρίσκονται στο ”χείλος” της πρώτης ύφεσης μετά από μία εξαετία, καθώς η αποδυνάμωση της στεγαστικής αγοράς θα ”περάσει” και στην κατανάλωση, πλήττοντας τις δαπάνες
οι τιμές κατοικιών θα συνεχίσουν να υποχωρούν. Μόλις σκάσει η φούσκα θα βρεθούμε αντιμέτωποι με έναν αρχέγονο φόβο.
Εμείς δεν είδαμε ότι ο helicopter Ben έχει μειώσει τα επιτόκια κατά 2.5% από τον Αύγουστο που ξέσπασε η διαβόητη subprime κρίση; Ενώ μόνο μέσα στον Ιανουάριο έκανε δύο δραματικές κινήσεις...
Ή, μήπως δεν ήταν κατανοητά τα στοιχεία για μείωση του ρυθμού ανάπτυξης του ΑΕΠ στο δ' τρίμηνο στο 0.6% επί ετήσιας βάσης; Όταν μάλιστα οι "προβλέψεις" μιλούσαν για consensus στο +1.2%...
Κι ένα θετικό - από εμένα που δεν είμαι μάντης!
Η υποτίμηση του δολλαρίου έχει βοηθήσει σε μεγάλο βαθμό στη μείωση του εμπορικού ελλείματος - ύστερα από 5 χρόνια!!! - μέσω της αύξησης των εξαγωγών.
Το τέλος της ύφεσης περνάει - τις τελευταίες φορές - πάντοτε από την βελτίωση του εμπορικού ισοζυγίου.
Σήμερα οι μάντες έχουν εκλείψει καθώς όλα κινούνται στον αστερισμό των χειρουργικών προβλέψεων που στηρίζονται στην ψυχρή ερμηνεία των αριθμών, η οποία είναι πάντοτε σε θέση να κερδίζει την ψυχολογία.
(κλισέ, αλλά λειτουργεί)
Οπότε ο μάντης που όλοι περιμένουν να μιλήσει έχει πάρει τη μορφή θνητών αξιωματούχων όπως ο Μπερνάκε:
η οικονομική ανάπτυξη θα είναι στην καλύτερη περίπτωση νωθρή σε βραχυπρόθεσμο επίπεδο, ενώ παρατήρησε πως αναμένει και άλλες παραγραφές από επενδυτικές τράπεζες
http://www.in.gr/news/article.asp?lngEntityID=873351&lngDtrID=251
οι πιέσεις στις πιστωτικές αγορές θα συνεχίσουν να πλήττουν την ανάπτυξη
Για την στεγαστική αγορά τόνισε ότι δεν βλέπει σημάδια εξόδου από την ύφεση
ήταν ξεκάθαρος ότι διατηρούνται οι καθοδικοί κίνδυνοι για την οικονομία
πιθανότητες επιδείνωσης των συνθηκών στην αγορά εργασίας και στον στεγαστικό τομέα σε βαθμό που δεν έχουμε προβλέψει, ή ακόμα και περαιτέρω επιδείνωση των συνθηκών στις πιστωτικές αγορές
http://www.capital.gr/news.asp?Details=450576
Κι αυτά "ξύπνησαν" τον "σοφό" παππού Greenspan που ως άλλος μάντης κοίταξε τη (μεταχειρισμένη) γυάλα που του χάρισαν μετά το κράχ του '87:
Οι ΗΠΑ βρίσκονται στο ”χείλος” της πρώτης ύφεσης μετά από μία εξαετία, καθώς η αποδυνάμωση της στεγαστικής αγοράς θα ”περάσει” και στην κατανάλωση, πλήττοντας τις δαπάνες
οι τιμές κατοικιών θα συνεχίσουν να υποχωρούν. Μόλις σκάσει η φούσκα θα βρεθούμε αντιμέτωποι με έναν αρχέγονο φόβο.
Εμείς δεν είδαμε ότι ο helicopter Ben έχει μειώσει τα επιτόκια κατά 2.5% από τον Αύγουστο που ξέσπασε η διαβόητη subprime κρίση; Ενώ μόνο μέσα στον Ιανουάριο έκανε δύο δραματικές κινήσεις...
Ή, μήπως δεν ήταν κατανοητά τα στοιχεία για μείωση του ρυθμού ανάπτυξης του ΑΕΠ στο δ' τρίμηνο στο 0.6% επί ετήσιας βάσης; Όταν μάλιστα οι "προβλέψεις" μιλούσαν για consensus στο +1.2%...
Κι ένα θετικό - από εμένα που δεν είμαι μάντης!
Η υποτίμηση του δολλαρίου έχει βοηθήσει σε μεγάλο βαθμό στη μείωση του εμπορικού ελλείματος - ύστερα από 5 χρόνια!!! - μέσω της αύξησης των εξαγωγών.
Το τέλος της ύφεσης περνάει - τις τελευταίες φορές - πάντοτε από την βελτίωση του εμπορικού ισοζυγίου.
Subscribe to:
Posts (Atom)
