Σαρωτικές αλλαγές στην διάρθρωση των αγορών και των δεικτών FTSE, αλλά και σε επιμέρους σημαντικά ζητήματα, όπως το tick size, περιλαμβάνουν οι προτάσεις του Χ. Α, με τις οποίες ανοίγει , άμεσα, την διαβούλευση για την αλλαγή του Κανονισμού Λειτουργίας του.
Την ίδια ημέρα που έθεσε σε επιτήρηση τις μετοχές 11 ακόμη εταιρειών, το Δ. Σ του Χ. Α άνοιξε και το «καυτό» της διάρθρωσης των κατηγοριών της αγοράς, των δεικτών και του χρόνου και του τρόπου διαπραγμάτευσης των μετοχών. Θέμα που εκκρεμεί, πρακτικά, εδώ και μερικούς μήνες καθώς η πορεία των οικονομικών μεγεθών και επακόλουθα των κεφαλαιοποιήσεων και της διασποράς απαιτεί γενναίο ξεκαθάρισμα.
Το Διοικητικό Συμβούλιο του Χ. Α ανακοίνωσε χθες ότι ξεκινά, άμεσα, διαβούλευση, ενός μήνα, για την τροποποίηση του Κανονισμού Λειτουργίας του. Στόχος των δραστικών αλλαγών που προωθούνται είναι να βελτιωθεί η ανταγωνιστικότητα του Χ. Α έναντι των Πολυμερών Μηχανισμών Διαπραγμάτευσης και να ενισχυθεί η εμπορευσιμότητα των μετοχών.
Όπως έχει δηλώσει στο πρόσφατο παρελθόν ο πρόεδρος του Χ. Α και διευθύνων σύμβουλος της ΕΧΑΕ, κ. Σωκράτης Λαζαρίδης, προτεραιότητα ήταν και παραμένει η προσέλκυση χαρτοφυλακίων, που ακολουθούν το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, και τα οποία διαχειρίζονται κεφάλαια που ανέρχονται στα 2,5 δις δολάρια.
Την ίδια ημέρα που έθεσε σε επιτήρηση τις μετοχές 11 ακόμη εταιρειών, το Δ. Σ του Χ. Α άνοιξε και το «καυτό» της διάρθρωσης των κατηγοριών της αγοράς, των δεικτών και του χρόνου και του τρόπου διαπραγμάτευσης των μετοχών. Θέμα που εκκρεμεί, πρακτικά, εδώ και μερικούς μήνες καθώς η πορεία των οικονομικών μεγεθών και επακόλουθα των κεφαλαιοποιήσεων και της διασποράς απαιτεί γενναίο ξεκαθάρισμα.
Το Διοικητικό Συμβούλιο του Χ. Α ανακοίνωσε χθες ότι ξεκινά, άμεσα, διαβούλευση, ενός μήνα, για την τροποποίηση του Κανονισμού Λειτουργίας του. Στόχος των δραστικών αλλαγών που προωθούνται είναι να βελτιωθεί η ανταγωνιστικότητα του Χ. Α έναντι των Πολυμερών Μηχανισμών Διαπραγμάτευσης και να ενισχυθεί η εμπορευσιμότητα των μετοχών.
Όπως έχει δηλώσει στο πρόσφατο παρελθόν ο πρόεδρος του Χ. Α και διευθύνων σύμβουλος της ΕΧΑΕ, κ. Σωκράτης Λαζαρίδης, προτεραιότητα ήταν και παραμένει η προσέλκυση χαρτοφυλακίων, που ακολουθούν το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, και τα οποία διαχειρίζονται κεφάλαια που ανέρχονται στα 2,5 δις δολάρια.
Στο πλαίσιο αυτό το Χ. Α προτείνει, σύμφωνα με έγκυρες πληροφορίες του Euro2day, τα εξής:
- Κατάργηση των κατηγοριών Μεγάλης, Μεσαίας και Μικρής Κεφαλαιοποίησης και αντικατάστασή τους από μια ενιαία αγορά. Οι κατηγορίες Ειδικών Χρηματιστηριακών Χαρακτηριστικών και Επιτήρησης θα μείνουν ως έχουν. Κριτήριο θα παραμείνει η διασπορά. Το ύψος της ελάχιστης απαιτούμενης διασποράς για παραμονή στην ενιαία κατηγορία προτείνεται να είναι το 20%. Εταιρείες με χαμηλότερο free float θα μεταφέρονται στην κατηγορία Ειδικών Χρηματιστηριακών Χαρακτηριστικών. Επιπρόσθετα εξετάζεται να προταθεί κλιμάκωση των χρεώσεων παραμονής στην νέα Ενιαία Κατηγορία. Δηλαδή για εταιρείες με διασπορά 20% να ισχύουν υψηλότερες χρεώσεις, το ύψος των οποίων θα μειώνεται όσο η διασπορά αυξάνεται πάνω από τα επίπεδα του 25%. Στόχος της Διοίκησης του ΧΑ, να καταλήξουν στη νέα «κανονική» κατηγορία εταιρείες με διασπορά άνω του 25%
- Αναδιάρθρωση των δεικτών FTSE. Στο κείμενο διαβούλευσης, το ΔΣ του ΧΑ θα προτείνει τη μετατροπή των τριών βασικών FTSE/XA δεικτών σε FTSE/ASE Βιg Cap - o oποίος θα απαρτίζεται από 25 τίτλους, FTSE/ASE Medium Cap - ο οποίος θα απαρτίζεται από 20 τίτλους και FTSE/ASE Small Cap - ο οποίος θα απαρτίζεται από 15 τίτλους. Το Χ. Α προανήγγειλε ήδη την διεύρυνση του αριθμού μετοχών του FTSE 20 και την μετατροπή του σε FTSE Big Cap με ταυτόχρονη μείωση του αριθμού των μετοχών των FTSE 40 και FTSE 80.
Παράλληλα, θα προταθεί και η υιοθέτηση ενός νέου μοντέλου διαπραγμάτευσης, προσαρμοσμένου στο νέο μοντέλο αγοράς, που αναμένεται:
- να βελτιώσει την ανταγωνιστικότητα του ΧΑ έναντι, ιδίως, των Πολυμερών Μηχανισμών Διαπραγμάτευσης
- και να ικανοποιήσει αιτήματα εισηγμένων εταιρειών για χρήση νέων προϊόντων (δυνατότητα διαπραγμάτευσης σε άλλο νόμισμα).
Ειδικότερα προτείνεται, σύμφωνα με πληροφορίες, το tick size να ανέλθει στο 0,1234 από 0,12 σήμερα.
Τέλος, μία άλλη κατηγορία προτεινόμενων ρυθμίσεων, αφορά την εισαγωγή συγκεκριμένων διατάξεων για τη διαγραφή εταιριών από το ΧΑ και τον επαναπροσδιορισμό ορισμένων προϋποθέσεων ένταξης στις Ειδικές Κατηγορίες Διαπραγμάτευσης.
Στόχος του Χ. Α είναι να αυξηθεί η εμπορευσιμότητα και η προβολή εισηγμένων εταιρειών σε ξένους επενδυτές. «Από την επισκόπηση της αγοράς τα τελευταία έτη, διαπιστώνεται ότι το μεγαλύτερο ποσοστό των ημερήσιων συναλλαγών του ΧΑ, συγκεντρώνεται στις εταιρίες της Κατηγορίας Μεγάλης Κεφαλαιοποίησης» αναφέρει χαρακτηριστικά η χθεσινή ανακοίνωση του Χ. Α συμπληρώνοντας «οι τελευταίες αναθεωρήσεις κατηγοριών καταδεικνύουν τάση μείωσης των εταιριών που πληρούν τα κριτήρια συμμετοχής στη Μεγάλη Κεφαλαιοποίηση.»
Οι πρώτες αντιδράσεις
Με την πρόθεση του Χ. Α διαφωνεί μέρος της χρηματιστηριακής αγοράς το οποίο προειδοποιεί ότι η διεύρυνση του αριθμού των εταιρειών που συμμετέχουν στον 20άρη θα οδηγήσει σε αύξηση του κόστους και συνεπακόλουθα σε μείωση της εμπορευσιμότητας αντί της επιδιωκόμενης ενίσχυσής της.
« Σημαντικός τζίρος της αγοράς διενεργείται κυρίως στα παράγωγα του 20άρη. Αν διευρυνθεί ο αριθμός των μετοχών του το κόστος θα αυξηθεί και οι συναλλαγές θα μειωθούν» σημειώνει έμπειρο στέλεχος της αγοράς παραγώγων. Ο ίδιος σημειώνει ότι το Χ. Α πρέπει να επιδιώξει ενίσχυση της εμπορευσιμότητας μέσω άλλων τρόπων όπως η προσφορά μηνιαίων συμβολαίων από τρίμηνης διάρκειας σήμερα, κάτι που ζητούν και οι ξένοι επενδυτές.
Η αγορά διατυπώνει αντιρρήσεις και ως προς το προτεινόμενο άνοιγμα του spread στο tick size από 0,12 σε 0,1234 σημειώνοντας ότι ενδέχεται να οδηγήσει σε περιορισμό της εμπορευσιμότητας. Από την πλευρά του το Χ. Α σημειώνει ότι τίποτε δεν είναι προαποφασισμένο αντίθετα επιδιώκει την ανταλλαγή απόψεων προκειμένου να συντεθούν οι καλύτερες λύσεις για την αγορά, λαμβάνοντας όμως υπ όψιν όλες τις παραμέτρους.
Ο ανταγωνισμός από τους Πολυμερείς Μηχανισμούς Διαπραγμάτευσης είναι μια καθοριστική παράμετρος που δεν πρέπει να αγνοείται σημειώνουν κύκλοι του Χρηματιστηρίου απαντώντας στην πρώτη κριτική της αγοράς για την πρόθεση ανοίγματος του spread αγοράς.
- Κατάργηση των κατηγοριών Μεγάλης, Μεσαίας και Μικρής Κεφαλαιοποίησης και αντικατάστασή τους από μια ενιαία αγορά. Οι κατηγορίες Ειδικών Χρηματιστηριακών Χαρακτηριστικών και Επιτήρησης θα μείνουν ως έχουν. Κριτήριο θα παραμείνει η διασπορά. Το ύψος της ελάχιστης απαιτούμενης διασποράς για παραμονή στην ενιαία κατηγορία προτείνεται να είναι το 20%. Εταιρείες με χαμηλότερο free float θα μεταφέρονται στην κατηγορία Ειδικών Χρηματιστηριακών Χαρακτηριστικών. Επιπρόσθετα εξετάζεται να προταθεί κλιμάκωση των χρεώσεων παραμονής στην νέα Ενιαία Κατηγορία. Δηλαδή για εταιρείες με διασπορά 20% να ισχύουν υψηλότερες χρεώσεις, το ύψος των οποίων θα μειώνεται όσο η διασπορά αυξάνεται πάνω από τα επίπεδα του 25%. Στόχος της Διοίκησης του ΧΑ, να καταλήξουν στη νέα «κανονική» κατηγορία εταιρείες με διασπορά άνω του 25%
- Αναδιάρθρωση των δεικτών FTSE. Στο κείμενο διαβούλευσης, το ΔΣ του ΧΑ θα προτείνει τη μετατροπή των τριών βασικών FTSE/XA δεικτών σε FTSE/ASE Βιg Cap - o oποίος θα απαρτίζεται από 25 τίτλους, FTSE/ASE Medium Cap - ο οποίος θα απαρτίζεται από 20 τίτλους και FTSE/ASE Small Cap - ο οποίος θα απαρτίζεται από 15 τίτλους. Το Χ. Α προανήγγειλε ήδη την διεύρυνση του αριθμού μετοχών του FTSE 20 και την μετατροπή του σε FTSE Big Cap με ταυτόχρονη μείωση του αριθμού των μετοχών των FTSE 40 και FTSE 80.
Παράλληλα, θα προταθεί και η υιοθέτηση ενός νέου μοντέλου διαπραγμάτευσης, προσαρμοσμένου στο νέο μοντέλο αγοράς, που αναμένεται:
- να βελτιώσει την ανταγωνιστικότητα του ΧΑ έναντι, ιδίως, των Πολυμερών Μηχανισμών Διαπραγμάτευσης
- και να ικανοποιήσει αιτήματα εισηγμένων εταιρειών για χρήση νέων προϊόντων (δυνατότητα διαπραγμάτευσης σε άλλο νόμισμα).
Ειδικότερα προτείνεται, σύμφωνα με πληροφορίες, το tick size να ανέλθει στο 0,1234 από 0,12 σήμερα.
Τέλος, μία άλλη κατηγορία προτεινόμενων ρυθμίσεων, αφορά την εισαγωγή συγκεκριμένων διατάξεων για τη διαγραφή εταιριών από το ΧΑ και τον επαναπροσδιορισμό ορισμένων προϋποθέσεων ένταξης στις Ειδικές Κατηγορίες Διαπραγμάτευσης.
Στόχος του Χ. Α είναι να αυξηθεί η εμπορευσιμότητα και η προβολή εισηγμένων εταιρειών σε ξένους επενδυτές. «Από την επισκόπηση της αγοράς τα τελευταία έτη, διαπιστώνεται ότι το μεγαλύτερο ποσοστό των ημερήσιων συναλλαγών του ΧΑ, συγκεντρώνεται στις εταιρίες της Κατηγορίας Μεγάλης Κεφαλαιοποίησης» αναφέρει χαρακτηριστικά η χθεσινή ανακοίνωση του Χ. Α συμπληρώνοντας «οι τελευταίες αναθεωρήσεις κατηγοριών καταδεικνύουν τάση μείωσης των εταιριών που πληρούν τα κριτήρια συμμετοχής στη Μεγάλη Κεφαλαιοποίηση.»
Οι πρώτες αντιδράσεις
Με την πρόθεση του Χ. Α διαφωνεί μέρος της χρηματιστηριακής αγοράς το οποίο προειδοποιεί ότι η διεύρυνση του αριθμού των εταιρειών που συμμετέχουν στον 20άρη θα οδηγήσει σε αύξηση του κόστους και συνεπακόλουθα σε μείωση της εμπορευσιμότητας αντί της επιδιωκόμενης ενίσχυσής της.
« Σημαντικός τζίρος της αγοράς διενεργείται κυρίως στα παράγωγα του 20άρη. Αν διευρυνθεί ο αριθμός των μετοχών του το κόστος θα αυξηθεί και οι συναλλαγές θα μειωθούν» σημειώνει έμπειρο στέλεχος της αγοράς παραγώγων. Ο ίδιος σημειώνει ότι το Χ. Α πρέπει να επιδιώξει ενίσχυση της εμπορευσιμότητας μέσω άλλων τρόπων όπως η προσφορά μηνιαίων συμβολαίων από τρίμηνης διάρκειας σήμερα, κάτι που ζητούν και οι ξένοι επενδυτές.
Η αγορά διατυπώνει αντιρρήσεις και ως προς το προτεινόμενο άνοιγμα του spread στο tick size από 0,12 σε 0,1234 σημειώνοντας ότι ενδέχεται να οδηγήσει σε περιορισμό της εμπορευσιμότητας. Από την πλευρά του το Χ. Α σημειώνει ότι τίποτε δεν είναι προαποφασισμένο αντίθετα επιδιώκει την ανταλλαγή απόψεων προκειμένου να συντεθούν οι καλύτερες λύσεις για την αγορά, λαμβάνοντας όμως υπ όψιν όλες τις παραμέτρους.
Ο ανταγωνισμός από τους Πολυμερείς Μηχανισμούς Διαπραγμάτευσης είναι μια καθοριστική παράμετρος που δεν πρέπει να αγνοείται σημειώνουν κύκλοι του Χρηματιστηρίου απαντώντας στην πρώτη κριτική της αγοράς για την πρόθεση ανοίγματος του spread αγοράς.
http://www.euro2day.gr/news/market/123/articles/634799/Article.aspx
No comments:
Post a Comment